nel gergo della vecchia borsa una “mosconata” era una operazione di acquisto e successiva vendita dopo pochi giorni di una azione per cavalcare una delle tante voci che giravano fra il parco buoi...
come sarebbe andata la “mosconata”: male… ad averla tenuta ci salviamo oggi grazie a Buffet…
14/10/24 Briefing.com: Warren Buffet aumenta la sua quota in sirius
Sirius XM stabilisce una connessione più forte oggi dopo l’aumento della quota di Warren Buffett (SIRI)
Sirius XM (SIRI +8%) ha trovato oggi una connessione più forte con Warren Buffet di Berkshire Hathaway (BRK.A / BRK.B), che ha acquistato circa 86,7 milioni di dollari della società di radio satellitare e streaming audio, aggiungendo alla sua quota esistente. Il mese scorso Buffett ha affermato la sua quota passiva del 31,1%. L’acquisto divulgato ha amplificato gli investitori oggi, spingendo le azioni verso livelli non visti immediatamente dopo il completamento dello scissione da Liberty Media (LSXMA) il mese scorso. All’epoca, SIRI annunciò che avrebbe continuato il suo dividendo ricorrente e il programma di riacquisto di 1,166 miliardi di dollari. SIRI ha anche ribadito la sua guida alle entrate dell’anno fiscale 24 di 8,75 miliardi di dollari.
Mentre SIRI negozia ancora vicino ai minimi del decennio, un voto di fiducia di Warren Buffet è uno sviluppo incoraggiante. Ci sono ulteriori motivi per cui gli investitori potrebbero cambiare la loro melodia intorno a SIRI.
- La separazione da LSXMA libera SIRI. Ciò fornisce diversi vantaggi, tra cui l’equità, il miglioramento del flottante e il potenziale miglioramento delle dinamiche di trading. Lo split-off consente anche una possibile inclusione dell’indice lungo la strada. Inoltre, senza LSXMA, la struttura di SIRI diventa più semplicistica, consentendogli di concentrarsi sui driver di crescita, che prevede si tradurrà in un maggiore flusso di cassa libero che può reinvestire nel business continuando il suo dividendo e pagando il debito.
- In un mondo di dispositivi intelligenti connessi che forniscono agli utenti varie opzioni di streaming musicale e audio, SIRI, che possiede anche Pandora, si è trovato in un mercato affollato. Tuttavia, il suo punto di forza principale sono le sue partnership con numerosi OEM automobilistici. Molti acquisti di veicoli includono Sirius XM gratuito per un periodo specifico. Tuttavia, una volta terminata la prova gratuita, solo circa un terzo degli ascoltatori continua il proprio abbonamento. Inoltre, tra coloro che lo fanno, alla fine se ne vanno dopo 4-5 anni, come evidenziato dal tasso di abbandono che si è tenuto stabile intorno all’1,5% a partire dal secondo trimestre.
- SIRI sta cercando di cambiare questa tendenza, lanciando di recente un piano di accesso gratuito e un piano supportato dalla pubblicità per l’auto. SIRI ha queste opzioni solo in pochi OEM, traducendosi in volumi relativamente piccoli. Tuttavia, mentre SIRI lancia 360L, una versione significativamente migliorata del suo servizio di streaming, che offre ai clienti l’accesso a 10.000 canali a veicoli aggiuntivi, prevede di costruire questi volumi. La direzione ha fatto riferimento alla sua offerta supportata dalla pubblicità come uno degli ultimi terreni per la pubblicità indirizzabile in auto.
La partecipazione aggiuntiva di Warren Buffett in SIRI ha riacceso l’interesse per il titolo. Molti blocchi stradali potrebbero creare intensi venti contrari per SIRI, la maggior parte dei quali derivano da una maggiore concorrenza. Tuttavia, la presenza consolidata di SIRI nelle automobili, il miglioramento della monetizzazione di Pandora mentre SIRI raccoglie più inserzionisti sulla piattaforma e il lancio in corso di 360L fanno sì che il titolo valga la pena di tenere sul radar come un avvincente gioco di inversione di tendenza.
Barron’s: Liberty Sirius Tracking Stock offre un ritorno del 5% alla chiusura dell’operazione lunedì
Gli investitori possono guadagnare un potenziale rendimento del 5% sulle azioni Liberty Partecipazioni Sirius XM sua combinazione con Sirius XM Holdings dopo la chiusura delle contrattazioni di lunedì.
Liberty Sirius XM, un titolo di tracciamento emesso da Liberty Media è sceso dello 0,5% a 23,30 dollari mercoledì, mentre le azioni di Sirius XM sono scese del 6,1% a 2,93 dollari.
I possessori di Liberty Sirius XM riceveranno 0,8375 azioni Sirius XM di nuova emissione per ciascuna delle loro azioni dopo un frazionamento azionario inverso di uno a 10 lunedì. Berkshire Hathaway è il maggiore detentore del titolo di tracciamento con oltre il 30% e dovrebbe possedere circa il 25% di Sirius XM dopo la combinazione.
L’accordo è stato svelato a dicembre e le società hanno annunciato il rapporto di cambio finale all’inizio di mercoledì.
La transazione è stata a lungo cercata da John Malone, l’azionista di controllo di Liberty Media, come un modo per semplificare la struttura delle due società ed eliminare il grande sconto a cui il titolo di tracciamento veniva scambiato rispetto a Sirius XM, la società di radio satellitare.
Con il rapporto di cambio impostato, gli investitori otterranno circa $ 24,50 per azione in azioni Sirius XM per ogni azione Liberty Sirius XM, per un rendimento del 5% rispetto al prezzo attuale di Liberty Sirius XM. Questo prima dell’effetto del frazionamento delle azioni di riserva. In altre parole, gli investitori possono creare azioni Sirius XM per circa $ 2,78 per azione, uno sconto rispetto al prezzo attuale.
Lo spread ragionevolmente ampio disponibile su un’operazione che si chiuderà tra pochi giorni riflette le dinamiche insolite della situazione Liberty Sirius XM/Sirius XM.
Liberty Sirius XM possiede circa l’83% di Sirius XM, con conseguente flottyante sottile. C’è anche un elevato interesse allo scoperto nel flottante pubblico delle azioni della società di radio satellitare di circa il 25%. Ciò riflette l’attività degli arbitraggi che sono long su Liberty Sirius e short su Sirius XM che cercano di catturare uno spread che si attestava a oltre il 30% un mese fa.
Lo spread attuale riflette la difficoltà e i costi elevati di prendere in prestito Sirius XM, che costa più del 100% all’anno. Ciò rende difficile per gli arbitri assumere nuove posizioni e acquistare Liberty Sirius XM e vendere allo scoperto Sirius XM per catturare lo spread.
È possibile che le azioni Liberty Sirius riflettano il vero valore di Sirius XM e che le azioni Sirius XM diminuiscano nella fusione di lunedì, con conseguente profitto minimo o nullo per gli attuali possessori del titolo di tracciamento. Lo spread si è ridotto ultimamente, diminuendo di circa il 5% nelle contrattazioni di mercoledì.
Analisti e investitori saranno interessati a vedere come Sirius XM verrà scambiato dopo l’accordo, quando il flottante aumenterà bruscamente e consentirà una migliore valutazione del titolo. che è sceso di quasi il 50% quest’anno.
Le azioni Sirius XM ora vengono scambiate a circa 10 volte gli utili stimati per il 2024 e rendono oltre il 3%. La società è valutata circa sette volte l’Ebitda stimato per il 2024, un leggero premio rispetto alle società via cavo come Comcast.
La crescita dei ricavi è in fase di stallo presso l’azienda e ha perso abbonati a pagamento, che ora ammontano a 31,5 milioni nel servizio di radio satellitare. Sirius ha perso circa 400.000 abbonati autopaganti quest’anno. Le perdite di abbonati e le preoccupazioni per le tendenze future hanno pesato sul titolo quest’anno.
Il caso rialzista per la società è che la spesa in conto capitale si modererà, consentendole di utilizzare il suo flusso di cassa libero, previsto a 1,2 miliardi di dollari quest’anno, per ripagare il debito, riacquistare azioni e potenzialmente aumentare il dividendo.
Scrivi a Andrew Bary all’indirizzo andrew.bary@barrons.com