13/11/25 Barron’s: Non Tutti i Metalli delle Terre Rare Sono Uguali. Cosa Significa per gli Investitori.
By Al Root
Punti Salienti:
- Le azioni di MP Materials sono aumentate del 283% da inizio anno, raggiungendo una valutazione di 13 miliardi di dollari, nonostante un calo del 37% nell’ultimo mese.
- La Cina ha minacciato restrizioni alle esportazioni di terre rare ad aprile e ottobre 2025, colpendo una dozzina di elementi utilizzati nella difesa e nella sanità.
- Si prevede che il governo degli Stati Uniti implementi politiche per ridurre la dipendenza dalla Cina per i materiali delle terre rare, a beneficio delle aziende domestiche.
- Non tutti gli elementi delle terre rare sono uguali, né altrettanto importanti, una sfida per gli investitori che cercano di comprendere questo angolo critico e volatile del mercato azionario.
Le terre rare comprendono più di una dozzina di elementi che UBS definisce il “condimento” dell’industria. Non sono l’ingrediente principale nella maggior parte delle ricette industriali, ma sono cruciali per completare la preparazione. Le terre rare finiscono in magneti, laser, catalizzatori, display e molti altri prodotti.
L’interesse è alle stelle. Prendete MP Materials MP.
Era una piccola azienda poco conosciuta che è entrata in borsa tramite una fusione con una società di acquisizione ad scopo specifico nel 2000. Ora, è il più grande estrattore di terre rare nell’emisfero occidentale, anche se all’inizio dell’anno valeva solo circa 3 miliardi di dollari, un’inezia sulla scena mineraria globale.
All’ingresso della sessione di giovedì, le azioni erano su del 283% da inizio anno, nonostante un calo del 37% nell’ultimo mese. Il titolo è valutato a circa 13 miliardi di dollari, inclusa la quota del governo federale, acquisita a luglio. Questo equivale a circa 22 volte le vendite stimate per il 2026 di 575 milioni di dollari.
Le vendite, tuttavia, dovrebbero più che triplicare entro la fine del decennio man mano che gli Stati Uniti si allontanano dalla Cina, la principale fonte mondiale di materiali delle terre rare, come fornitore.
In mezzo alle crescenti tensioni commerciali con gli Stati Uniti nel 2025, la Cina ha minacciato restrizioni alle esportazioni di terre rare, prima ad aprile e poi di nuovo a ottobre.
Una dozzina di elementi sono stati colpiti dalle recenti mosse. Includono il samario, che finisce in magneti per applicazioni di difesa; il gadolinio, utilizzato nelle risonanze magnetiche; il terbio e il disprosio, anch’essi usati in magneti; il lutezio, impiegato nell’imaging; l’ittrio, che ha applicazioni resistenti al calore; lo scandio, usato per produrre leghe metalliche leggere; l’olmisio, l’itterbio e il tulio, che sono utilizzati nei laser; l’erbio, usato nelle fibre ottiche; e l’europio, impiegato per illuminazione e display.
Neodimio e praseodimio, anch’essi chiave per i magneti, non erano nella lista dei metalli ristretti. La Cina ha scelto “di concentrarsi sugli elementi delle terre rare pesanti che fungono da componenti critici per settori strategici, inclusi determinate applicazioni sanitarie e di difesa militare”, ha scritto UBS in un recente report.
Gli elementi delle terre rare pesanti includono disprosio, terbio, olmisio, erbio, tulio, itterbio, lutezio e ittrio. Non sono altrettanto abbondanti e sono più costosi da produrre rispetto agli elementi più leggeri, secondo il broker.
Per ora, la minaccia cinese è meno preoccupante. Alla fine di ottobre, la Cina ha accettato di sospendere le restrizioni per un anno come parte del suo accordo quadro con gli Stati Uniti.
Questo non fermerà il governo degli Stati Uniti dall’agire. “Ci aspettiamo ulteriori politiche USA per ridurre i rischi legati alla Cina”, ha aggiunto UBS.
Questa è una buona notizia per le aziende domestiche nel settore delle terre rare. Ma significa anche che gli investitori dovranno fare un lavoro duro per valutare i minatori e le startup di terre rare, e per comprendere la differenza tra progetti e metalli.
Un buon punto di partenza è chiedere alle aziende e agli analisti su quali metalli si concentra un’azienda e da dove sourcingano i loro prodotti ora, e da dove prevedono di ottenerli in futuro.
Il minerale dalla miniera Mountain Pass di MP contiene molto cerio, lantanio, neodimio, praseodimio e samario. Oltre all’estrazione, l’azienda sta procedendo a valle nella lavorazione, con piani per produrre 10.000 tonnellate di magneti di terre rare all’anno entro la fine del decennio.
Le azioni di MP sono scese dello 0,2% nelle prime contrattazioni, mentre l’S&P 500 SPX e il Dow Jones Industrial Average DJIA hanno perso lo 0,3% e lo 0,2% rispettivamente. Le azioni degli aspiranti minatori USA Rare Earth USAR e Ramaco Resources METC sono scese del 2,1% e salite dello 0,7% rispettivamente.
All’ingresso della sessione di giovedì, le azioni di USA Rare Earth e Ramaco erano su del 47% e del 156% da inizio anno rispettivamente.
31/10/25 Barron’s: Un’altra azione sulle terre rare balza grazie a un accordo governativo
By Al Root
Punti Salienti:
- Le azioni di Ramaco Resources (METC) sono salite del 6,8% dopo l’annuncio di una collaborazione di ricerca con il Dipartimento dell’Energia. Sta lavorando con Goldman Sachs (GS) sul suo piano per un Terminale Strategico per Minerali Critici.
- Il terminale proposto mira a ridurre la dipendenza degli Stati Uniti dai prodotti di terre rare cinesi, poiché la Cina controlla circa l’85% della capacità globale di lavorazione.
- Nonostante un calo dell’11% nel mese in corso, il titolo Ramaco è salito del 189% dall’inizio dell’anno, mentre MP Materials (MP) è salito del 316% e USA Rare Earth del 71%.
- Un mese selvaggio per le azioni sulle terre rare si chiude con un botto.
Le azioni della società mineraria di carbone e aspirante azienda di terre rare Ramaco Resources (METC) sono balzate del 6,8% a 31,67 dollari all’inizio di venerdì, mentre l’S&P 500 (SPX) e il Dow Jones Industrial Average (DJIA) erano in rialzo dello 0,5% e invariati, rispettivamente.
Due notizie stanno dietro questo movimento.
Per cominciare, l’azienda, che sta sviluppando la miniera Brook di terre rare a Sheridan, Wyoming, ha annunciato di aver firmato un accordo per collaborare su ricerca e sviluppo di terre rare con il Laboratorio Nazionale di Tecnologia dell’Energia del Dipartimento dell’Energia degli Stati Uniti. Questo si basa su una partnership esistente con il laboratorio, ma Ramaco ha detto che lavorerà anche con altri laboratori del Dipartimento dell’Energia sulle terre rare.
L’importo di denaro che potrebbe essere speso non è stato menzionato nel comunicato stampa. Ramaco non ha risposto immediatamente a una richiesta di commento.
Successivamente, Ramaco ha dichiarato che Goldman Sachs (GS) agirà come “agente esclusivo per la strutturazione in connessione con la sua iniziativa precedentemente annunciata per stabilire un Terminale Strategico per Minerali Critici presso l’impianto della miniera Brook di Ramaco in Wyoming”.
Il terminale è un’idea di Ramaco per ridurre la dipendenza dell’America dalle forniture di prodotti di terre rare cinesi. Potrebbe fungere da riserva strategica dove Ramaco e altri produttori potrebbero immagazzinare i metalli. Alla fine, potrebbe diventare un centro per il commercio.
La Cina domina il mercato globale delle terre rare con circa l’85% della capacità globale di lavorazione. I materiali di terre rare finiscono in tutto, dagli elettronica ai veicoli elettrici alle turbine eoliche agli aerei da combattimento. Il loro utilizzo è quasi quadruplicato negli ultimi 10 anni.
Il movimento conclude un mese selvaggio per Ramaco e altre azioni di terre rare. All’inizio della contrattazione di venerdì, le azioni avevano oscillato tra un massimo di 57,80 dollari e un minimo di 27,24 dollari. A catalizzare la volatilità è stata una minaccia dalla Cina di restringere le esportazioni di terre rare. Le probabilità che il paese realizzi quella minaccia sono diminuite man mano che i colloqui commerciali con gli Stati Uniti avanzavano.
Tutta la volatilità ha lasciato il titolo Ramaco in calo dell’11% nel mese in corso e giù del 27% dalla minaccia della Cina all’inizio di ottobre. I cali hanno lasciato il titolo Ramaco in rialzo del 189% dall’inizio dell’anno.
Il pattern di trading è stato simile per le azioni di MP Materials (MP) e USA Rare Earth.
Il titolo MP era in calo del 3,3% all’inizio della contrattazione. Le azioni di USA Rare Earth erano in calo del 2,6%. All’inizio della contrattazione di venerdì, il titolo MP era in rialzo del 316% dall’inizio dell’anno. Le azioni di USA Rare Earth erano in rialzo del 71%.
Gli investitori potrebbero credere che la notizia su Ramaco rappresenti una concorrenza per le altre due, ma i movimenti del titolo potrebbero essere semplicemente volatilità legata al trading. C’è un sacco di business sulle terre rare da distribuire.
MP, la più grande delle tre, produce solo una frazione delle terre rare utilizzate dalle imprese americane annualmente. USA Rare Earth e Ramaco non hanno ancora entrate da terre rare. USA Rare Earth sta sviluppando una miniera in Texas.
MP ha firmato un accordo blockbuster con il Dipartimento della Difesa a luglio che includeva una partecipazione azionaria, un prezzo minimo per i materiali di terre rare e un cliente garantito per i magneti di terre rare dalla infrastruttura di produzione che l’azienda sta costruendo.
L’accordo ha rimodellato l’industria delle terre rare negli Stati Uniti, creando la frenesia con cui gli investitori hanno a che fare da mesi.
Scrivete ad Al Root all’indirizzo allen.root@dowjones.com
20/10/25 Bloomberg: Trump Firma Accordo sui Minerali Critici con l’Australia
By Lauren Dezenski and Hadriana Lowenkron
Punti Salienti:
- Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha firmato un accordo con il primo ministro australiano Anthony Albanese per aumentare l’accesso ai minerali critici e alle terre rare, riducendo la dipendenza dalle catene di approvvigionamento cinesi.
- L’accordo prevede che USA e Australia investano ciascuno 1 miliardo di dollari nei prossimi sei mesi per progetti iniziali, con ulteriori iniziative che includono anche il Giappone.
- L’Australia, con i quarti depositi mondiali di terre rare più grandi, si posiziona come alternativa alla Cina per forniture essenziali per semiconduttori, tecnologia di difesa e energia rinnovabile.
- Le azioni delle società minerarie australiane come Lynas Rare Earths Ltd. sono salite di oltre il 150% negli ultimi 12 mesi grazie all’entusiasmo degli investitori per la cooperazione USA-Australia.
Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha firmato un accordo con il primo ministro australiano in visita Anthony Albanese per aumentare l’accesso ai minerali critici e alle terre rare, mentre gli USA cercano di ridurre la dipendenza dalle catene di approvvigionamento cinesi.
“Stiamo discutendo di minerali critici e terre rare e firmeremo un accordo che è stato negoziato nel corso di quattro o cinque mesi”, ha detto Trump alla Casa Bianca lunedì mentre i due leader si incontravano. “Tra circa un anno, avremo così tanti minerali critici e terre rare che non saprete cosa farne.”
Albanese ha detto che l’accordo rappresenta una “pipeline da 8,5 miliardi di dollari che abbiamo pronti a partire.” Ha elogiato l’accordo sui minerali e terre rare come “portarlo al livello successivo,” lodando la cooperazione economica e di difesa tra i due paesi.
I due leader hanno detto che l’accordo includerà la lavorazione australiana delle terre rare, con Albanese che ha aggiunto che l’Australia ha “capacità” per espandere questi sforzi.
L’accordo inizierà con gli USA e l’Australia che pagheranno ciascuno 1 miliardo di dollari nei prossimi sei mesi per progetti iniziali, con alcuni ulteriori progetti in entrambi i paesi e uno sviluppo che includerà il Giappone, ha detto il primo ministro australiano.
L’incontro, la prima visita alla Casa Bianca di Albanese da quando Trump ha ripreso il potere, arriva mentre il leader australiano cerca di rafforzare i legami con gli USA, utilizzando la ricchezza della sua nazione in minerali critici come leva. La mossa della Cina di imporre restrizioni senza precedenti sulle esportazioni di terre rare ha scosso le economie in tutto il mondo, con il segretario al Tesoro degli Stati Uniti Scott Bessent che ha detto la scorsa settimana che gli alleati — inclusa l’Australia — sono in colloqui su una risposta unita.
L’Australia, che detiene i quarti depositi mondiali più grandi di terre rare, ha cercato di posizionarsi come un’alternativa valida alla Cina per forniture cruciali per industrie che coprono semiconduttori, tecnologia di difesa, energia rinnovabile e altri settori. Il paese è anche la sede dell’unico produttore di cosiddette terre rare pesanti al di fuori della Cina attraverso Lynas Rare Earths Ltd.
Gli sforzi per assicurare un accordo erano in corso prima della visita di Albanese. Più di una dozzina di aziende minerarie australiane hanno tenuto incontri il mese scorso a Washington con funzionari di varie agenzie e sono state informate che gli USA stavano cercando modi per ottenere partecipazioni simili ad azioni in aziende, secondo persone familiari con i colloqui, parte di una strategia americana più ampia per sviluppare catene di approvvigionamento per competere con la Cina.
Il tesoriere australiano Jim Chalmers ha incontrato la scorsa settimana investitori USA da aziende inclusa Blackstone Inc. e Blue Owl Capital a New York per presentare il suo paese come una destinazione stabile e ricca di risorse per il capitale globale e un partner chiave negli sforzi per diversificare le catene di approvvigionamento critiche.
C’è stata una crescente fiducia che l’Australia e gli Stati Uniti inizierebbero discussioni su come Canberra potesse fornire spedizioni sicure di terre rare e rafforzare le capacità USA. Questa convinzione ha scatenato l’entusiasmo degli investitori, inviando le azioni di minerarie come Lynas in aumento di oltre il 150% durante gli ultimi 12 mesi.
Vendite di sottomarini
Trump lunedì ha detto che i due leader discuteranno anche di “commercio, sottomarini, un sacco di altra attrezzatura militare,” con le questioni di difesa in cima all’agenda. Il presidente USA ha premuto su Canberra per aumentare la spesa per la difesa al 3,5% del prodotto interno lordo dal circa 2% attuale, una mossa che l’Australia ha finora resistito.
Un’altra questione chiave è un accordo per gli USA nell’ambito del patto Aukus per vendere all’Australia fino a cinque sottomarini a propulsione nucleare della classe Virginia all’inizio degli anni 2030. L’Australia e il Regno Unito progetterebbero poi e costruirebbero un sottomarino di nuova generazione in parte utilizzando tecnologia americana, previsto per essere completato negli anni 2040.
L’accordo Aukus è stato firmato dalla squadra dell’ex presidente Joe Biden nel 2021 per contrastare l’espansione militare cinese nella regione Indo-Pacifico e l’accordo sui sottomarini è centrale per l’accordo di sicurezza collettiva. Tuttavia, l’amministrazione Trump sta rivedendo il patto per determinare se è “allineato con l’agenda America First del Presidente,” secondo il Pentagono, sollevando timori che Trump potrebbe abbandonare l’accordo.
I funzionari australiani e britannici, tuttavia, hanno minimizzato quella prospettiva. E Trump lunedì ha suggerito che pianificava di procedere con le vendite di sottomarini.
“Lo stiamo facendo,” ha detto Trump in risposta a una domanda sull’accelerazione delle vendite.
“Abbiamo i migliori sottomarini al mondo, ovunque nel mondo, e ne stiamo costruendo alcuni in più, attualmente in costruzione. E ora stiamo iniziando, lo abbiamo tutto sistemato con Anthony,” ha detto Trump. “Penso che stia procedendo davvero rapidamente, molto bene.”
Il presidente USA ha anche elogiato la cooperazione militare tra i due alleati.
“Avete fatto un lavoro fantastico con le armi. E le cose che facciamo, un sacco di lavoro congiunto insieme. Le nostre forze militari lavorano molto, molto strettamente insieme.”
Tuttavia, Trump ha suggerito che era improbabile offrire all’Australia un sollievo tariffario, che Canberra ha cercato come nazione che ha un deficit commerciale con gli USA. Trump ha colpito i beni australiani con una tariffa base del 10%.
“L’Australia paga tariffe molto basse — tariffe molto, molto basse,” ha detto Trump.
Albanese affronta un atto di equilibrio sul commercio mentre incontra Trump. Il primo ministro australiano ha anche cercato legami commerciali più stretti con la Cina, il più grande partner commerciale del suo paese. Albanese ha visitato Pechino a luglio, la sua seconda visita da quando ha assunto l’incarico.
— Con l’assistenza di James Mayger e Paul-Alain Hunt
(Aggiornato con dettagli aggiuntivi, retroscena in tutto)
20/10/25 Barron’s: Le azioni delle terre rare sono in rialzo. L’attenzione è su Australia e Trump.
By Elsa Ohlen
Punti Salienti:
- Le azioni delle società minerarie di terre rare sono in aumento grazie alle aspettative di interventi del governo USA per ridurre la dipendenza dalla Cina.
- MP Materials ha registrato un aumento dell’1,6% a $82,05, supportata da un accordo con il Dipartimento della Difesa.
- Gli analisti prevedono ulteriori finanziamenti e politiche a favore del settore dei minerali critici da parte del Congresso.
- Si attende un possibile accordo sui minerali critici tra USA e Australia, con un incontro tra Trump e Albanese.
Le azioni delle società minerarie di terre rare stanno aumentando, poiché gli investitori guardano alle prossime mosse del governo statunitense per ridurre la dipendenza dalle forniture cinesi.
Gli investitori speculano che il governo federale possa offrire ulteriore supporto al settore, mentre attendono notizie su un possibile accordo sui minerali critici tra Washington e Canberra.
Il presidente Donald Trump incontrerà il suo omologo australiano, il primo ministro Anthony Albanese, lunedì. Si prevede che discuteranno di metalli delle terre rare.
Le azioni di MP Materials MP, il maggiore produttore di terre rare nell’emisfero occidentale, sono aumentate dell’1,6% a $82,05 nelle prime contrattazioni di lunedì. All’inizio della sessione, le azioni erano in rialzo del 418% da inizio anno, ma in calo del 15% negli ultimi cinque giorni.
MP Materials ha beneficiato di un accordo di luglio con il Dipartimento della Difesa, finalizzato a garantire la futura fornitura di minerali. L’accordo include una partecipazione azionaria, un prezzo minimo per i prodotti di terre rare e un cliente garantito per i magneti prodotti dalla capacità pianificata.
USA Rare Earth USAR è salita del 7,5% e Ramaco Resources METC è aumentata del 4,2% dopo le perdite di venerdì. Il primo titolo è stato supportato da una nuova raccomandazione di acquisto da parte dell’analista di William Blair, Neal Dingmann, lunedì. Ha citato aspettative di maggiori investimenti del governo statunitense in aziende di terre rare nazionali.
Nel frattempo, l’S&P 500 SPX e il Dow Jones Industrial Average sono saliti rispettivamente dello 0,7% e dello 0,6%.
Gli analisti di Raymond James hanno dichiarato di credere che sia in arrivo un maggiore supporto federale per il settore dei minerali critici. “Ulteriori finanziamenti e un supporto normativo significativo sono attivamente in discussione al Congresso. La volatilità della scorsa settimana metterà ulteriore enfasi e urgenza su questo sforzo”, hanno detto gli analisti, guidati da Ellen Ehrnrooth.
“La Casa Bianca è chiaramente motivata, cercando di collaborare con altri paesi per supportare alternative alla Cina.”
Un altro focus a breve termine per gli investitori è il possibile incontro tra Trump e il leader cinese Xi Jinping a margine del vertice APEC di questo mese.
Gli strateghi hanno suggerito che il piano di Pechino di restringere le esportazioni di terre rare, fondamentali per la produzione di molti prodotti ad alta tecnologia come caccia militari e veicoli elettrici, potrebbe essere una tattica di negoziazione in vista del summit.
Domenica, Trump ha indicato le terre rare come una priorità per gli Stati Uniti nei rapporti con la Cina. “Non voglio che giochino al gioco delle terre rare con noi”, ha detto Trump ai giornalisti a bordo dell’Air Force One.
Le azioni delle terre rare sono salite all’inizio di questo mese quando le tensioni tra Stati Uniti e Cina sono aumentate dopo che Pechino ha annunciato un inasprimento dei controlli sulle esportazioni di alcuni materiali di terre rare, spingendo Trump a minacciare ulteriori dazi.
Venerdì, Trump ha dichiarato in un’intervista che gli Stati Uniti “se la caveranno con la Cina”, suggerendo che le relazioni commerciali tra le due maggiori economie mondiali potrebbero migliorare in vista dei colloqui commerciali.
Nel frattempo, il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha dichiarato su X che incontrerà il vice premier cinese He Lifeng in Malesia questa settimana per discutere di commercio tra i due paesi.
Sebbene le tensioni sulle nuove restrizioni cinesi all’esportazione di terre rare sembrino attenuarsi mentre Pechino e Washington riprendono i colloqui commerciali, il problema fondamentale rimane, secondo gli analisti di Gavekal Research, guidati da Arthur Kroeber. “La Cina ha il controllo sugli elementi delle terre rare e sui magneti ad alta tecnologia prodotti con essi, e non c’è un modo semplice per spezzare questa morsa.”
Scritto da: Elsa Ohlen, elsa.ohlen@barrons.com
19/10/25 Bloomberg: Guida al Trader Azionario per Orientarsi nelle Restrizioni Cinesi sulle Terre Rare
By Henry Ren, Monique Mulima, and Isolde MacDonogh
Punti Salienti:
- Paesi come gli Stati Uniti stanno investendo in società minerarie al di fuori della Cina per garantire l’accesso alle materie prime, mentre gli utenti finali potrebbero dover trovare alternative tecnologiche.
- I settori dei semiconduttori, della difesa, dell’automotive e delle energie rinnovabili sono sotto osservazione per i potenziali effetti delle restrizioni cinesi.
- Le restrizioni potrebbero fungere da leva negoziale nelle tensioni geopolitiche, spingendo gli investitori a valutare strategie per mitigare i rischi di approvvigionamento.
Questi minerali, noti come terre rare, come olmio, europio, itterbio, tulio ed erbio, non compaiono nei classici dell’investimento, ma stanno rapidamente diventando parte integrante del linguaggio di Wall Street. Sono utilizzati per produrre armamenti avanzati, chip informatici all’avanguardia e auto ad alta tecnologia. La Cina, che controlla circa il 70% dell’estrazione e quasi il 90% della lavorazione, sta limitando l’accesso a questi materiali.
Le implicazioni per gli investitori sono di vasta portata, poiché paesi guidati dagli Stati Uniti si affannano a garantire l’accesso alle materie prime, spesso investendo in società minerarie al di fuori della Cina. Gli utenti finali, da ASML Holding NV a Ford Motor Co. a Hyundai Motor Co., probabilmente dovranno assicurarsi forniture o passare a tecnologie che non richiedono terre rare. La posta in gioco è alta, poiché la mancanza di un singolo input può bloccare intere linee di produzione.
Gli investitori in cerca di indizi su come operare in questa nuova era hanno ricevuto una piccola lezione ad aprile, quando Pechino ha imposto restrizioni su sette terre rare, causando problemi alla produzione di alcuni costruttori automobilistici. Ora, le restrizioni più ampie potrebbero avere un impatto su una fetta più grande del mercato, se entreranno in vigore a dicembre.
“Aumentando il numero di terre rare soggette a controlli sulle esportazioni, è probabile che il problema diventi rilevante per un numero maggiore di settori,” ha detto Katherine Ogundiya, analista di investimenti tematici presso Barclays.
Non si tratta solo di un aumento dei metalli soggetti a restrizioni; anche il numero di prodotti soggetti a limitazioni sta crescendo rapidamente. Ciò ha scatenato una corsa alle azioni di società minerarie e processori di terre rare, molti dei quali hanno registrato guadagni a tre cifre quest’anno.
Le reazioni del mercato per gli utenti di terre rare sono state finora più contenute, con i trader che speculano che la Cina stia usando le nuove restrizioni come una leva negoziale. Il Presidente Donald Trump ha moderato la propria retorica venerdì. Tuttavia, con le tensioni tra le due superpotenze che mostrano pochi segnali di allentamento, i trader prudenti hanno iniziato a valutare cosa potrebbe accadere se le restrizioni entreranno in vigore.
Società minerarie
Le società al di fuori della Cina che possono estrarre questi materiali scarsi dalla terra hanno già registrato incredibili aumenti dei prezzi delle azioni. In Australia, le azioni di Lynas Rare Earths Ltd., un importante fornitore sostenuto dal miliardario Gina Rinehart, sono quasi triplicate quest’anno. MP Materials Corp. è cresciuta di oltre il 150% da quando il governo statunitense ha acquisito una partecipazione che aiuterà a espandere la capacità produttiva. Le azioni di Critical Metals Corp., una società mineraria canadese che sta sviluppando depositi in Groenlandia, sono salite dopo un rapporto che suggeriva che gli Stati Uniti stavano considerando una partecipazione azionaria, successivamente smentita dall’amministrazione Trump.
Le tensioni geopolitiche e le speculazioni su accordi creano un “premio di sicurezza” per il settore, ha detto Ryan Pfingst, analista di B. Riley Securities. Gli investitori devono valutare se i guadagni possono essere sostenuti e scommettere se le nazioni occidentali investiranno di più in campioni nazionali. MP Materials rimane in perdita. Lynas ha raggiunto il pareggio nell’ultimo anno fiscale, e gli analisti dicono che ci vorranno anni affinché la produzione raggiunga i pari cinesi. Le società minerarie cinesi hanno naturalmente beneficiato. Le aspettative di prezzi più alti per i metalli hanno alimentato i guadagni nelle azioni di società minerarie statali come China Rare Earth Resources and Technology Co. e China Northern Rare Earth High-Tech Co..
Semiconduttori
Il boom dell’intelligenza artificiale ha già reso i produttori di chip i protagonisti più importanti negli indici azionari globali. Le terre rare sono fondamentali per la loro produzione. Un liquido lucidante contenente cerio è usato in un processo per produrre wafer. Rivestimenti in ittrio proteggono i componenti delle attrezzature dalla corrosione. Il lantanio è aggiunto a molti sistemi ottici. La Cina controlla quasi l’intera fornitura di questi materiali, creando un potenziale punto di strozzatura per i fornitori di attrezzature per chip, secondo gli analisti di Bank of America Corp., tra cui Didier Scemama.
Sebbene le terre rare rappresentino solo una piccola parte dei costi di produzione complessivi per l’industria dei chip, “avere un’interruzione in questo ambito è incredibilmente dannoso,” ha detto Willis Thomas, consulente principale presso CRU Group. Ciò significa che aziende come Applied Materials Inc., Tokyo Electron Ltd., ASM International NV e Lam Research Corp. potrebbero essere a rischio. Finora, gli investitori non si sono mostrati preoccupati. Bank of America afferma che i livelli attuali di scorte strategiche dovrebbero essere sufficienti per i prossimi 12-18 mesi. Il settore dei chip sta negoziando vicino a un massimo storico dopo i forti risultati di ASML e del suo principale cliente, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.. ASML ha dichiarato di essere “ben preparata” per le restrizioni e di avere materiali per i “prossimi due mesi.”
Difesa
Armi e droni non possono essere prodotti senza elementi di terre rare. Un caccia F-35, prodotto da Lockheed Martin Corp., trasporta circa 900 libbre di materiali di terre rare. Un sottomarino nucleare di classe Virginia, costruito da General Dynamics Corp. e Huntington Ingalls Industries Inc., richiede circa 9.200 libbre. Un motore per droni contiene tra 12 e 60 magneti realizzati con metalli di terre rare. La questione è se questi produttori possano continuare ad accedere ai minerali critici per la produzione se le restrizioni bloccano effettivamente le esportazioni di terre rare agli utenti militari esteri.
“Anche poche centinaia di migliaia di euro di componenti possono fermare la produzione, dato che spesso hanno un solo fornitore,” ha detto Jens-Peter Rieck, analista presso mwb research AG. Gli investitori dovranno determinare se i contractor riceveranno abbastanza supporto governativo per giustificare valutazioni già in aumento. Rheinmetall AG è salita di oltre il 170% quest’anno dopo che la Germania ha ampliato il suo budget militare. Lockheed ha cancellato le perdite annuali dopo speculazioni che il governo statunitense potrebbe acquisire una partecipazione.
Automobili
Una vasta gamma di componenti automobilistici utilizzati in veicoli a benzina ed elettrici dipende dalle terre rare. Sono vitali per parti come motori di trazione, sensori e sistemi di frenata, anche se in alcuni casi sono necessari solo pochi etti. Le restrizioni della Cina ad aprile hanno causato disagi, con Ford che ha temporaneamente chiuso una fabbrica a Chicago a maggio per mancanza di componenti di terre rare. Ciò ha messo in allerta gli investitori in aziende come Toyota Motor Corp. e Volkswagen AG per strategie che mitighino la dipendenza dalla Cina.
I modelli di veicoli elettrici di BMW AG di generazione 5 e 6 e quelli E-Tech di Renault SA utilizzano tecnologie motoristiche che non richiedono magneti di terre rare, secondo l’analista di Morningstar, Rella Suskin. I produttori automobilistici indiani stanno testando magneti basati su ferrite, secondo quanto riportato da Bloomberg. Tesla Inc. ha delineato un piano per eliminare le terre rare dai suoi modelli futuri nel 2023. I suoi robot Optimus avrebbero comunque bisogno di questi elementi. Un’altra strategia è assicurarsi metalli da fornitori al di fuori della Cina. General Motors Co. ha firmato tre contratti di fornitura domestica per magneti di terre rare, incluso un accordo con Noveon Magnetics Inc. con sede in Texas ad agosto.
Energie rinnovabili
Come i produttori di automobili, i produttori di turbine eoliche stanno diversificando la loro catena di approvvigionamento lontano dalla Cina, offrendo agli investitori un parametro su cui concentrarsi. Siemens Energy AG ha firmato un accordo a giugno per procurarsi magneti da TDK Corp. del Giappone. Arafura Rare Earths Ltd. dell’Australia fornisce sia Siemens Energy che GE Vernova Inc.. Neodimio e disprosio sono due elementi chiave per l’industria dell’energia eolica, e anche senza restrizioni commerciali, gli analisti avvertono che l’offerta rischia di essere superata. Circa il 10% dei magneti permanenti è stato utilizzato per turbine eoliche, secondo un documento del 2022 dell’International Renewable Energy Agency.
Mentre le nuove restrizioni della Cina potrebbero spingere al rialzo i prezzi dei metalli, l’industria si è adattata bene in passato, ha detto l’analista di Bloomberg Intelligence, Alessio Mastrandrea. Vede pressioni sui costi limitate per aziende come Vestas Wind Systems A/S e si aspetta che eventuali costi vengano trasferiti ai clienti, se necessario.
13/10/25 Barron’s: MP Materials e altre azioni delle terre rare in forte rialzo. Come Trump e la Cina stanno guidando il rally.
By Elsa Ohlen and Al Root
Punti Salienti:
- Le azioni di MP Materials sono salite del 13,4% a 88,85 dollari, raggiungendo un nuovo massimo annuale, dopo che la Cina ha inasprito i controlli sulle esportazioni di terre rare.
- Il Ministero del Commercio cinese richiede ora l’approvazione governativa per l’esportazione di determinati prodotti, controllando circa l’85% della capacità mondiale di raffinazione.
- Le dichiarazioni del presidente Donald Trump, che ha promesso ritorsioni contro le misure cinesi, hanno alimentato il rally dei titoli minerari.
- Gli investitori ritengono che gli Stati Uniti debbano aumentare la produzione interna di materiali critici come terre rare e litio, indipendentemente dagli sviluppi con Pechino.
Le azioni di MP Materials e di altri produttori di terre rare sembravano destinate a salire ancora lunedì, proseguendo il rally iniziato la settimana scorsa dopo l’annuncio cinese di un inasprimento dei controlli sulle esportazioni di minerali strategici.
Il titolo MP Materials è aumentato del 13,4% a 88,85 dollari nelle prime contrattazioni, toccando un nuovo massimo a 52 settimane, dopo l’impennata dell’8,7% di venerdì, quando aveva chiuso a un record di 78,34 dollari.
Le più piccole USA Rare Earth e Ramaco Resources sono aumentate rispettivamente del 23,5% e del 10,3% nel pre-market, dopo le chiusure positive di venerdì. Anche Albemarle, produttore di litio, è salita del 3,5%.
Questi movimenti sono stati in gran parte stimolati dalle parole del presidente Donald Trump, che venerdì ha annunciato ritorsioni statunitensi contro la Cina in risposta ai controlli sulle esportazioni.
Giovedì, il Ministero del Commercio cinese ha dichiarato che le forniture estere dovranno ottenere un’approvazione governativa per esportare determinati prodotti contenenti terre rare. La Cina domina il settore, con circa l’85% della capacità globale di raffinazione di questi minerali.
Il litio, prodotto da società come Lithium Americas (LAC), è un componente chiave delle batterie agli ioni di litio utilizzate nei veicoli elettrici. La Cina è anche il principale produttore mondiale di batterie.
MP Materials è il più grande produttore di terre rare dell’emisfero occidentale, specializzato in ossidi di neodimio e praseodimio, elementi fondamentali per i magneti impiegati in prodotti high-tech come i veicoli elettrici e i caccia F-35.
La Cina ha iniziato a limitare le esportazioni di terre rare all’inizio del 2025, in un contesto di crescenti tensioni commerciali con gli Stati Uniti. In risposta, il presidente Trump è intervenuto per garantire la sicurezza dell’approvvigionamento, con il Dipartimento della Difesa che ha investito in MP Materials per rafforzare la produzione interna nei prossimi anni.
Le azioni di MP Materials sono aumentate di oltre il 400% nel 2025, avviandosi verso il miglior anno della loro storia, secondo i dati di Dow Jones Market Data.
Domenica, Trump ha cercato di smorzare le tensioni commerciali, scrivendo su Truth Social: “Non preoccupatevi della Cina, andrà tutto bene”, aggiungendo che il presidente Xi “non vuole una depressione per il suo Paese, e nemmeno io”.
Le sue parole hanno sostenuto i mercati: l’S&P 500 e il Dow Jones Industrial Average sono saliti rispettivamente dell’1,3% e dell’1,1% nelle prime contrattazioni. Tuttavia, i guadagni non hanno fermato la corsa dei titoli legati alle terre rare all’inizio di lunedì.
Gli investitori ritengono che, qualunque sia l’esito delle tensioni tra Stati Uniti e Cina, l’America dovrà aumentare la propria capacità produttiva di terre rare e materiali per batterie a livello domestico.
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13/10/25 Bloomberg: Le azioni delle terre rare salgono mentre lo scontro USA-Cina alimenta i timori sull’offerta
By Bloomberg News
Punti Salienti:
• Le azioni delle società minerarie di terre rare sono aumentate dopo le nuove tensioni tra Pechino e Washington riguardo alle esportazioni cinesi di minerali critici.
• Gli Stati Uniti valutano forniture alternative e un possibile accordo strategico con l’Australia per ridurre la dipendenza dalla Cina.
• Alcuni titoli australiani hanno registrato rialzi fino al 40%, tra cui Arafura Rare Earths e Australian Strategic Materials.
• Anche le società cinesi del settore hanno guadagnato nonostante il calo generale dei mercati locali.
Le azioni delle società minerarie di terre rare hanno esteso i recenti guadagni, poiché le nuove tensioni tra Pechino e Washington sulle esportazioni cinesi di minerali critici hanno alimentato le scommesse su fornitori alternativi.
Cina e Stati Uniti si sono trovati nuovamente contrapposti dopo che il presidente statunitense Donald Trump ha minacciato forti dazi sui prodotti cinesi in risposta ai piani di Pechino per rafforzare i controlli sulle esportazioni. Separatamente, un quotidiano australiano ha riportato piani potenziali per un ampio accordo sulle terre rare tra Australia e Stati Uniti.
Lunedì, Arafura Rare Earths Ltd., che sta sviluppando una miniera di terre rare nel Territorio del Nord australiano, è salita fino al 27%, raggiungendo il livello più alto degli ultimi due anni. Lynas Rare Earths Ltd., già un importante produttore globale, è cresciuta fino all’8,5%, Iluka Resources Ltd. ha aggiunto il 6,3% e Australian Strategic Materials Ltd. è balzata del 42%.
Sebbene Trump abbia cercato di stemperare il recente confronto con il suo omologo cinese Xi Jinping, l’episodio potrebbe rafforzare la spinta dei politici occidentali a ridurre la dipendenza dalla Cina. Secondo quanto riportato da *The Age* domenica, l’Australia starebbe valutando la creazione di una riserva strategica di minerali da 1,2 miliardi di dollari australiani (782 milioni di dollari) come parte di un accordo con gli Stati Uniti, citando un documento riservato del governo.
Le società minerarie di terre rare sono salite bruscamente da aprile, quando la Cina aveva minacciato ampie interruzioni industriali imponendo controlli all’esportazione su sette terre rare e sui prodotti che le contengono. Giovedì, Pechino ha annunciato l’estensione delle misure ad altre terre rare e materie prime, prevedendo che i controlli si applichino anche ai prodotti venduti in qualsiasi parte del mondo che contengano anche solo piccole quantità di tali materiali.
MP Materials Corp., che ha ricevuto sostegno dal Dipartimento della Difesa statunitense all’inizio di quest’anno, venerdì è balzata a New York di oltre l’8%, raggiungendo la chiusura più alta di sempre.
Anche le società cinesi del settore sono salite lunedì, andando in controtendenza rispetto ai ribassi più ampi dei mercati azionari del Paese causati dal nuovo aumento delle tensioni commerciali. Il produttore di magneti JL Mag Rare-Earth Co. è salito fino al 17%, China Northern Rare Earth Group High-Tech Co. è cresciuto di quasi il 10% e China Rare Earth Resources and Technology Co. ha guadagnato fino all’8,7%.
06/10/25 Briefing.com: La Casa Bianca conferma la partnership con Trilogy Metals, investendo 35,6 milioni di dollari per sostenere l’esplorazione mineraria nel distretto di Ambler in Alaska; il governo USA diventa azionista al 10%
By Briefing.com
Punti Salienti:
- Trilogy Metals (TMQ) riceve un investimento di 35,6 milioni di dollari dal governo statunitense, che acquisisce una partecipazione del 10% nella società.
- Il presidente Donald J. Trump ha approvato il ricorso dell’Alaska Industrial Development and Export Authority, autorizzando l’avvio del progetto stradale Ambler Road.
- Il progetto prevede una strada industriale di 211 miglia dal Dalton Highway al distretto minerario di Ambler, per consentire l’accesso a ricchi giacimenti di rame, cobalto, gallio, germanio e altri minerali critici.
- La decisione giudica il progetto di interesse pubblico, poiché garantisce l’accesso a risorse minerarie domestiche essenziali, e incarica le autorità competenti di rilasciare i permessi necessari.
“Oggi, il presidente Donald J. Trump ha approvato il ricorso dell’Alaska Industrial Development and Export Authority, ordinando alla sua amministrazione di emettere tempestivamente le autorizzazioni necessarie per la realizzazione dell’Ambler Road Project. Questo progetto fornirà un collegamento stradale al distretto minerario di Ambler.”
L’Ambler Road Project consiste in una strada industriale di 211 miglia che collegherà il Dalton Highway al remoto distretto minerario di Ambler, in Alaska, consentendo l’accesso a vasti depositi di rame, cobalto, gallio, germanio e altri minerali strategici.
I permessi per la strada erano bloccati da anni a causa di lunghe controversie legali; il presidente ha ora autorizzato l’avanzamento del progetto per sostenere l’agenda di “energy dominance” della sua amministrazione.
La decisione conclude che la strada è di interesse pubblico, data la necessità di accedere a minerali critici domestici, e che non esistono alternative economicamente praticabili. L’ordine presidenziale incarica il Bureau of Land Management, il National Park Service e l’U.S. Army Corps of Engineers di riemettere i permessi necessari per la costruzione della strada.
Inoltre, il governo degli Stati Uniti ha annunciato una partnership con Trilogy Metals, investendo 35,6 milioni di dollari per sostenere l’esplorazione mineraria nel distretto di Ambler in Alaska. Questo investimento rende il governo statunitense azionista al 10% della società e include warrant per l’acquisto di un ulteriore 7,5% del capitale.
03/10/25 Barron’s: USA Rare Earth in ‘stretta comunicazione’ con l’amministrazione Trump. Il titolo sale del 24%
By Nate Wolf
Punti Salienti:
- Le azioni di USA Rare Earth (USAR) salgono bruscamente dopo le dichiarazioni della CEO Barbara Humpton su contatti con l’amministrazione Trump.
- Il titolo è aumentato di oltre il 60% nei tre giorni dall’ingresso della Humpton come CEO.
- Gli investimenti del governo in MP Materials (MP) e Lithium Americas (LAC) hanno già generato forti rialzi per quei titoli.
Le azioni di USA Rare Earth (USAR) erano in forte rialzo venerdì dopo che la CEO Barbara Humpton ha dichiarato a CNBC che la società mineraria di terre rare era “in stretta comunicazione” con l’amministrazione Trump.
“Quello che stiamo facendo è tenere informata l’amministrazione sui nostri piani, e ci aspettiamo che la collaborazione continui,” ha detto Humpton, che ha assunto la guida come amministratore delegato mercoledì. La risposta ha alimentato le speranze che USA Rare Earth possa ottenere investimenti da parte del governo federale.
USA Rare Earth ha detto a Barron’s che non avrebbe rilasciato ulteriori commenti.
Il titolo di USA Rare Earth era in rialzo del 24% venerdì, ponendo la società sulla strada per una chiusura record, secondo Dow Jones Market Data. Le azioni sono aumentate in ognuno dei primi tre giorni della gestione Humpton, con un guadagno complessivo di oltre il 60% nel periodo.
Il Dipartimento della Difesa ha acquisito una partecipazione in MP Materials (MP) a luglio per sviluppare la catena di approvvigionamento di magneti del Paese e ridurre la dipendenza dalla Cina. E all’inizio di questa settimana, il Dipartimento dell’Energia ha investito nella canadese Lithium Americas (LAC). Entrambi i titoli sono balzati dopo gli annunci.
Write to Nate Wolf at nate.wolf@barrons.com
01/10/25 Barron’s: Le azioni di Lithium Americas salgono ancora. Emergono i dettagli della partecipazione governativa
By Al Root
Punti Salienti:
- Le azioni di Lithium Americas LAC sono aumentate del 32% a 7,53 dollari dopo che il Dipartimento dell’Energia ha concesso un prelievo di 435 milioni di dollari su un prestito.
- Il Dipartimento dell’Energia riceverà una partecipazione azionaria del 5% in Lithium Americas LAC e nella joint venture Thacker Pass.
- Il governo ha recentemente acquisito partecipazioni in altre società quotate, come MP Materials MP e Intel.
- La joint venture di Lithium Americas LAC con General Motors consentirà accordi di acquisto con terze parti per i volumi non acquistati da GM.
Le azioni di Lithium Americas LAC sono salite alle stelle dopo che il governo federale ha acquisito una partecipazione nella società.
Le azioni della società mineraria che sviluppa il giacimento di litio Thacker Pass in Nevada sono aumentate del 32% a 7,53 dollari, mentre i futures dell’S&P 500 SPX e del Dow Jones Industrial Average DJIA erano entrambi in calo dello 0,5%.
Il movimento è arrivato dopo che la società ha annunciato martedì di aver raggiunto un accordo con il Dipartimento dell’Energia per avanzare il primo prelievo di 435 milioni di dollari su un prestito precedentemente annunciato di 2,3 miliardi di dollari dal governo degli Stati Uniti.
Nell’ambito dell’accordo, il governo riceverà una partecipazione azionaria del 5% in Lithium Americas LAC e una partecipazione azionaria del 5% nella joint venture che sviluppa Thacker Pass.
Il partner della joint venture di Lithium Americas LAC è General Motors, che permetterà al progetto di stipulare ulteriori accordi di acquisto con terze parti per i volumi non acquistati da GM.
Il litio è un componente chiave delle batterie per veicoli elettrici e General Motors sta garantendo l’approvvigionamento del materiale. Thacker Pass non è ancora operativo e Lithium Americas LAC non genera ancora vendite.
“Apprezziamo molto il supporto dell’Amministrazione, di General Motors e dei nostri partner nel promuovere questo progetto di classe mondiale vitale,” ha detto l’AD di Lithium Americas LAC Jonathan Evans. “Insieme, stiamo portando la produzione di litio su larga scala negli Stati Uniti, rafforzando la catena di approvvigionamento americana, creando posti di lavoro eccezionali e migliorando la sicurezza e la prosperità energetica a lungo termine.”
Il Dipartimento dell’Energia ha dichiarato che l’accordo rivisto include oltre 100 milioni di dollari di nuovo capitale azionario. Le modifiche hanno protetto i contribuenti, ha detto.
Il governo è stato più attivo nell’acquisire partecipazioni in società quotate ultimamente. L’accordo con il Dipartimento dell’Energia segue l’investimento del Dipartimento della Difesa nella società mineraria e di lavorazione di terre rare MP Materials MP. I materiali di terre rare finiscono in tutto, dagli iPhone ai veicoli elettrici fino ai jet da combattimento F-35, e attualmente provengono principalmente dalla Cina. Il Pentagono era interessato a sviluppare un approvvigionamento domestico di materiali di terre rare. Il governo ha anche acquisito una partecipazione azionaria in Intel ad agosto.
Parte della filosofia che sta cambiando sembra essere che, se il governo fornisce capitale alle aziende, vuole più del semplice interesse sui prestiti; vuole partecipazioni azionarie.
Prima delle negoziazioni di mercoledì, le azioni di Lithium Americas LAC erano aumentate del 91% nell’ultimo mese, mentre i rapporti su una potenziale partecipazione governativa hanno fatto salire le azioni.
Scritto da Al Root, allen.root@dowjones.com
29/09/25 Barron’s: USA Rare Earth annuncia la vendita di azioni per finanziare un’acquisizione. Perché il titolo sta salendo.
By Al Root
Punti Salienti:
- USA Rare Earth acquisirà Less Common Metals per integrare la produzione intermedia di terre rare.
- Le azioni di USA Rare Earth salgono dopo l’annuncio dell’acquisizione.
- L’acquisizione supporta la strategia di USA Rare Earth di trasformare materiali estratti in prodotti finiti per il suo impianto di magneti.
- Un investimento di 125 milioni di dollari in azioni ordinarie è stato annunciato da un azionista esistente.
Le azioni di USA Rare Earth erano in rialzo lunedì, ma hanno perso i forti guadagni pre-mercato dopo che la società ha annunciato un accordo per acquisire Less Common Metals, una società privata.
Le azioni della compagnia mineraria, che sta sviluppando la miniera di terre rare di Round Top Mountain in Texas, sono salite a 17,69 dollari, dopo aver raggiunto un massimo di 19,01 dollari e un minimo di 16,88 dollari. L’indice S&P 500 era in rialzo, mentre il Dow Jones Industrial Average era leggermente in calo.
USA Rare Earth pagherà 100 milioni di dollari in contanti e 6,74 milioni di sue azioni per acquisire LCM, un produttore con sede nel Regno Unito di metalli e leghe di terre rare specializzate. L’acquisto fa parte della strategia di USA Rare Earth per trasformare il materiale estratto in prodotti finiti.
“L’acquisizione di LCM è un passo audace e trasformativo per la nostra azienda e l’industria delle terre rare nazionale,” ha dichiarato il presidente di USA Rare Earth, Michael Blitzer, in un comunicato. “La produzione intermedia di metalli è il fulcro della catena di approvvigionamento globale, e LCM è l’unico produttore comprovato al di fuori della Cina di metalli, leghe e fusione a nastro su scala.”
Il termine “midstream” si riferisce a prodotti intermedi tra la miniera e i beni finiti, come i magneti di terre rare utilizzati in motori elettrici. LCM fornirà materiali per il previsto impianto di magneti di USA Rare Earth a Stillwater, Oklahoma.
Oltre all’accordo, USA Rare Earth ha annunciato un investimento in azioni ordinarie di 125 milioni di dollari da parte di un azionista esistente al prezzo di 15,00 dollari per azione.
Sebbene il trading si sia stabilizzato, il balzo iniziale del prezzo delle azioni è stato una sorpresa. La vendita di azioni per finanziare un’acquisizione e la vendita di azioni a un prezzo inferiore rispetto alla chiusura di venerdì non porta sempre a un aumento del prezzo delle azioni. Tuttavia, gli investitori sono ottimisti riguardo alle prospettive dei materiali di terre rare. Fino a lunedì, il titolo di USA Rare Earth era salito del 191% negli ultimi sei mesi.
La Cina domina il mercato dei prodotti di terre rare con una capacità di raffinazione globale stimata all’85%. Ha minacciato restrizioni all’esportazione di terre rare mentre le tensioni commerciali con gli Stati Uniti si intensificavano all’inizio del 2025. Questo, insieme a minacce precedenti, ha accelerato i piani del Dipartimento della Difesa per stabilire una catena di approvvigionamento di terre rare nazionale. A luglio, il DOD ha investito in MP Materials, facendo salire le sue azioni del 108% negli ultimi tre mesi, fino al trading di lunedì.
L’accordo con MP Materials ha aiutato le azioni di altre società di terre rare, inclusa USA Rare Earth.
Scritto da Al Root a allen.root@dowjones.com
24/09/25 Bloomberg: MP Materials avverte che l’accordo con il Pentagono non è facilmente replicabile
Di Bloomberg News
Takeaways
- MP Materials Corp. avverte che l’investimento del governo USA nella società non sarà facilmente replicabile per altre aziende.
- Il CEO James Litinsky ha detto che lo spettro pienamente integrato di asset dell’azienda è stato fondamentale per l’accordo con il Pentagono.
- L’investimento del governo USA in MP Materials è visto come un intervento strategico per garantire la fornitura futura di un prodotto cruciale per la sicurezza nazionale.
MP Materials Corp., il produttore statunitense di terre rare che ha ricevuto un investimento governativo per sostenere la costruzione di capacità domestica, avverte che questa mossa senza precedenti non sarà facilmente replicabile per altre società.
Il Pentagono ha concordato a luglio un investimento in azioni privilegiate da 400 milioni di dollari in MP, poco dopo che gli Stati Uniti si erano trovati di fronte alla minaccia di blocchi industriali dovuti alle restrizioni cinesi sull’export di magneti alle terre rare. L’accordo — che include anche un contratto di fornitura con un prezzo minimo garantito — è stato visto come un momento di svolta per un’industria afflitta da cicli di boom e crisi ancor prima della crisi di quest’anno.
La mossa ha anche alimentato un ampio dibattito su quanto supporto possa essere esteso ad altre aziende, dentro e fuori gli Stati Uniti. Il CEO James Litinsky, che ha co-fondato MP nel 2017 per riattivare una miniera californiana inattiva, ha detto che la gamma di asset dell’azienda — dalle miniere agli impianti di magneti — è stata la chiave dell’accordo.
“Una cosa unica che abbiamo offerto è che siamo l’unica azienda al mondo completamente integrata verticalmente, e se il governo deve supportare una soluzione, deve assicurarsi che la soluzione funzioni,” ha detto Litinsky in un’intervista a margine di un evento sulle terre rare a Toronto. “Bisogna davvero avere un’offerta completa di catena di fornitura prima di rivolgersi al governo USA” per cercare supporto, ha aggiunto.
L’accordo con il Pentagono è stato messo insieme dopo che il controllo di Pechino sull’offerta globale di magneti alle terre rare si è dimostrato cruciale nella guerra commerciale con Washington. Ha anche costituito un intervento governativo di grande portata per garantire la futura fornitura di un prodotto strategico per motivi di sicurezza nazionale, e ha significato che l’amministrazione Trump ha di fatto creato un campione nazionale.
Le azioni di MP Materials sono più che raddoppiate da quando è stato annunciato l’investimento del Pentagono, e i titoli legati alle terre rare in tutto il mondo sono saliti mentre i prezzi dei materiali critici si impennavano. Anche il governo australiano sta valutando un prezzo minimo per le terre rare, e cresce l’aspettativa di un mercato globale biforcato in cui i produttori al di fuori della Cina abbiano più protezione contro la volatilità dei prezzi.
Litinsky ha detto che l’approccio interventista degli Stati Uniti dovrebbe alla fine creare prezzi di mercato “normali” per i produttori extra-Cina. “I cinesi arriveranno alla conclusione che è una missione fallimentare attaccare questa industria,” ha detto in un panel della conferenza.
Un altro grande tema discusso all’evento di Toronto è stato quanto velocemente gli Stati Uniti stiano aumentando la propria capacità, in parte grazie a investimenti precedenti e in parte in risposta allo shock cinese di quest’anno. Adamas Intelligence, la società di consulenza e organizzatrice dell’evento, prevede che la capacità statunitense di magneti sarà brevemente in equilibrio con la domanda nel 2028, prima che la richiesta da settori come robotica, droni e veicoli elettrici decolli.
13/09/25 Barron’s: Come gli Stati Uniti romperanno il dominio della Cina sulle terre rare e come trarne vantaggio
Di Al Root
Punti Salienti
- La Cina controlla l’85% della capacità di lavorazione globale delle terre rare, usandola come arma geopolitica.
- Il Dipartimento della Difesa degli Stati Uniti ha siglato un accordo con MP Materials per garantire l’indipendenza nelle terre rare.
- L’accordo include un investimento governativo, un prezzo minimo e garanzie di volume, rendendo MP Materials un attore chiave.
- Gli Stati Uniti mirano a ridurre la dipendenza dalla Cina entro un decennio, con altre aziende come USA Rare Earth e Ramaco Resources che contribuiscono.
- Le azioni di MP Materials sono considerate un investimento promettente, nonostante il prezzo elevato, grazie alle garanzie governative.
La Cina domina il mercato delle terre rare, controllando circa l’85% della capacità di lavorazione globale. Il Dipartimento della Difesa ha un piano per correggere questa situazione.
I 17 elementi delle terre rare, con nomi come neodimio, cerio, lantanio e praseodimio, non sono noti come il rame o i metalli industriali, ma stanno ricevendo molta più attenzione ultimamente. Sono utilizzati per produrre convertitori catalitici, raffinare il petrolio e lucidare il vetro, tra le altre applicazioni. Tuttavia, il loro utilizzo principale riguarda i magneti, che rappresentano oltre il 40% della domanda totale di terre rare. Questi magneti sono usati in tutto, dagli iPhone alle batterie dei veicoli elettrici, fino alle turbine eoliche e agli aerei da caccia F-35.
Sebbene i minerali non siano veramente rari — il loro nome deriva dal fatto che raramente si trovano in depositi grandi e concentrati — sono essenziali.
Questo fatto da solo renderebbe preoccupante il dominio della Cina sul mercato, che controlla circa l’85% della capacità di lavorazione globale. Il fatto che la Cina sia stata disposta a usare il suo quasi monopolio come arma contro gli Stati Uniti rende questa preoccupazione ancora più grave.
Già nel 2011, la Cina ha tagliato di oltre la metà le sue quote di esportazione di terre rare a causa di una disputa con il Giappone, facendo salire i prezzi, e ha poi minacciato ulteriori restrizioni in risposta alle tensioni commerciali durante la prima amministrazione Trump. Quest’anno, la Cina ha ritardato il rilascio delle licenze di esportazione, portando Ford Motor, General Motors, Tesla e altri a lanciare avvertimenti su fermi di produzione e limitazioni produttive. Lo scenario peggiore è stato evitato quando i due paesi hanno raggiunto un accordo a Ginevra a maggio, ma l’episodio ha dimostrato quanto gli Stati Uniti siano vulnerabili alla manipolazione della Cina.
Le situazioni insostenibili tendono a stimolare l’azione. A inizio luglio, il Dipartimento della Difesa ha scosso l’industria dei minerali critici, siglando un accordo sui magneti di terre rare con una società poco conosciuta chiamata MP Materials. MP è una rarità nel settore delle terre rare: un produttore con sede negli Stati Uniti che possiede una miniera, impianti di lavorazione e fabbriche di magneti. L’accordo, che include un grande investimento del governo statunitense, un prezzo minimo garantito e garanzie di volume, ha cambiato le carte in tavola.
Le azioni di MP sono più che raddoppiate dall’annuncio dell’accordo il 10 luglio, poiché gli investitori hanno considerato le garanzie di entrate minime per l’azienda, ma potrebbero avere ancora un potenziale di crescita. Ancora più importante, l’accordo rappresenta il primo passo degli Stati Uniti verso l’indipendenza nelle terre rare.
È stato un “modo assolutamente brillante per spezzare le politiche mercantiliste cinesi,” afferma l’analista di Canaccord George Gianarikas. “Ora c’è spazio per la crescita dell’industria delle terre rare negli Stati Uniti.”
La Cina non ha sempre dominato il settore delle terre rare. A metà degli anni ’80, gli Stati Uniti rappresentavano quasi la metà della produzione mineraria globale, mentre la Cina era marginale. Ora, controlla l’85% della produzione e ha un controllo de facto sull’industria. “Puoi praticamente dettare le regole del mercato,” dice Michael Silver, CEO di American Elements, un distributore di materiali avanzati, incluse le terre rare. “Le economie di scala derivanti dall’essere molto grandi rendono impossibile per chiunque competere.”
Parte dell’espansione rapida della Cina è derivata dalla sua disponibilità a costruire miniere e impianti di lavorazione senza i permessi e la burocrazia richiesti negli Stati Uniti. Ma il suo successo è stato conquistato alla vecchia maniera: con la volontà di vendere i suoi prodotti a margini di profitto che nessuna azienda occidentale accetterebbe. Consideriamo Shenghe Resources Holding, un produttore cinese di terre rare quotato in borsa il cui maggiore azionista è il governo cinese. Ha generato un margine di reddito netto di circa il 4% nell’ultimo decennio, circa la metà di quello del minatore australiano BHP.
Con la capacità di controllare il flusso delle terre rare, la Cina può paralizzare industrie chiave negli Stati Uniti. A seguito dell’annuncio delle tariffe del “Giorno della Liberazione” del presidente Donald Trump, la Cina ha iniziato a ritardare il rilascio delle licenze di esportazione per i materiali di terre rare. Le aziende della difesa hanno iniziato a ricevere domande dagli investitori sulla disponibilità di magneti. I dirigenti automobilistici hanno iniziato ad avvertire di stress nella catena di approvvigionamento. Persino il CEO di Tesla, Elon Musk, ha dichiarato che la produzione del suo robot umanoide, chiamato Optimus, è stata influenzata dalle azioni della Cina.
“La carenza di terre rare è reale. Non è un’esagerazione,” afferma Morgan Bazilian, direttore del Payne Institute for Public Policy presso la Colorado School of Mines.
Il Dipartimento della Difesa ha ideato una soluzione innovativa al problema, garantendo che MP, la più grande azienda di terre rare con sede negli Stati Uniti, abbia le risorse per competere direttamente con i produttori cinesi.
MP ha le sue origini nella Molybdenum Corporation of America, fondata nel 1919. Negli anni ’70, ha cambiato nome in Molycorp ed è stata acquistata da Union Oil, che a sua volta è stata comprata da Chevron nel 2005. Chevron ha venduto la sua attività di terre rare — inclusa la più grande miniera di terre rare negli Stati Uniti, a Mountain Pass, California — nel 2008. La nuova Molycorp è diventata pubblica nel 2010 con un ambizioso piano di espansione, spendendo circa 1,5 miliardi di dollari dal 2011 al 2013 per integrarsi verticalmente e passare dall’estrazione alla produzione di magneti finiti. I rendimenti non sono arrivati — dopotutto, competeva con la Cina — e Molycorp ha dichiarato bancarotta nel giugno 2015.
Entrano in scena il CEO di MP James Litinsky e i suoi soci, il Chief Operating Officer Michael Rosenthal e il Chief Financial Officer Ryan Corbett, tre professionisti della finanza con poca esperienza nel settore minerario. Hanno acquistato la miniera di Mountain Pass dalla bancarotta per 20,5 milioni di dollari nel 2017 e hanno riavviato la produzione poco dopo. L’azienda ha iniziato a vendere concentrato, un prodotto intermedio, in Asia, inclusi contratti “take-or-pay” — in cui una parte prende una quantità richiesta di prodotto a un prezzo o paga una penalità — con la Shenghe cinese, che possiede quasi 14 milioni di azioni di MP.
Con l’estrazione riavviata, MP ha raccolto 545 milioni di dollari in una fusione con una società di acquisizione a scopo speciale nel 2020, utilizzando i proventi per investire nella raffinazione dei minerali di terre rare. Da lì, MP ha iniziato a produrre magneti, trasformando quella che era solo un’azienda di materie prime in un produttore industriale integrato verticalmente ad alta crescita.
MP stava procedendo bene quando l’accordo con il Dipartimento della Difesa ha dato una spinta decisiva alle sue fortune. Il governo statunitense ha acquisito warrant e una partecipazione azionaria preferenziale di 400 milioni di dollari nell’azienda, rendendo di fatto il governo statunitense il maggiore azionista di MP. Il Dipartimento della Difesa sta anche garantendo che tutta la produzione di una nuova fabbrica di magneti, chiamata 10X, sarà venduta a esso o a terzi. Ancora più importante, l’accordo include un prezzo minimo di 110 dollari al chilogrammo per i prodotti di neodimio-praseodimio — circa il doppio del prezzo degli ultimi anni — per garantire che la Cina non possa mandare in bancarotta MP inondando il mercato con prodotti a basso prezzo.
Con l’accordo, MP è quasi assicurata di 650 milioni di dollari di utili annuali prima di interessi, tasse, ammortamenti e deprezzamenti, o Ebitda, quando tutte le strutture di magneti saranno a pieno regime. La struttura 10X dovrebbe essere completata nel 2028.
Il prezzo minimo aiuta a spezzare il monopolio della Cina, afferma l’analista di Baird Ben Kallo. “Nel tempo, elimina quel punto di pressione che la Cina aveva sugli Stati Uniti,” dice.
MP da sola non sarà sufficiente per aiutare gli Stati Uniti a spezzare il controllo della Cina sul mercato delle terre rare. MP prevede di produrre circa 10.000 tonnellate metriche di magneti all’anno, mentre l’analista di Canaccord Gianarikas stima che la domanda totale di magneti negli Stati Uniti sia nell’ordine di 50.000 tonnellate metriche all’anno. Altre aziende dovranno contribuire a colmare il divario. USA Rare Earth, con un valore di mercato di 1,3 miliardi di dollari, gestisce la miniera di terre rare Round Top nel Texas occidentale e ha una struttura per magneti che dovrebbe iniziare la produzione nel 2026, ma non genera ancora vendite. Ramaco Resources, un’azienda di carbone metallurgico, sta passando a diventare un “produttore di minerali critici” sviluppando la sua miniera Brook nel Wyoming.
Altri minerali di terre rare dovranno provenire dall’estero. Ad esempio, l’Ucraina ha depositi di minerali critici stimati in 350 miliardi di dollari, inclusi litio, rame, zinco, titanio, nichel, cobalto e terre rare, e gli Stati Uniti hanno raggiunto un accordo ad aprile che prevede la creazione di un fondo di ricostruzione che riceverà il 50% delle royalty minerarie, che possono essere investite in nuovi progetti minerari.
Ora l’industria ha bisogno di tempo. La Cina ha impiegato una generazione per stabilire il suo dominio sulle terre rare, e probabilmente ci vorrà un decennio per ristabilire un equilibrio nel settore. Entro quel momento, MP e altre entità non cinesi potrebbero controllare metà della capacità globale di estrazione e raffinazione. L’accordo del Dipartimento della Difesa potrebbe essere efficace perché il settore è relativamente piccolo — circa 2 miliardi di dollari di ossidi di terre rare vengono estratti ogni anno contro i 200 miliardi di dollari di rame — e il denaro del governo da solo è sufficiente per spostare l’equilibrio di potere. L’accordo con MP è stato un “cambio di paradigma,” mostrando che attori pubblici e privati possono progettare soluzioni sensate, dice Bazilian della Colorado School of Mines.
I produttori di terre rare hanno ora davanti a loro una pista di decollo di cassa di un decennio. Ma l’investimento pesante non rende le azioni automaticamente buone scommesse. Le azioni di Ramaco, l’azienda di carbone che sta passando a produttore di minerali critici, vengono scambiate a circa 32 volte l’Ebitda stimato per il 2025 di 59 milioni di dollari. Questo è ben al di sopra delle quattro volte del produttore di carbone Peabody Energy, e suggerisce che l’opportunità di Ramaco nelle terre rare è pienamente riflessa nel prezzo.
Allo stesso modo, l’australiana Lynas Rare Earths è valutata a circa 13 volte l’Ebitda. Come MP, Lynas prevede di crescere — la sua strategia “Verso il 2030” prevede l’espansione dell’estrazione di terre rare nella sua miniera di Mount Weld in Australia e l’aumento della capacità di raffinazione in Malesia. Ma l’azienda non ha un accordo di reddito garantito come MP, e ha recentemente approfittato della forza del titolo, vendendo 750 milioni di dollari australiani (490 milioni di dollari USA) in azioni per sostenere il piano di crescita. Ciò potrebbe segnalare un “recente picco locale nel valore del titolo,” ha scritto un analista di Citigroup il 28 agosto. Citi valuta il titolo come Vendita con un obiettivo di prezzo di 9,50 dollari australiani.
Neo Performance Materials di Toronto, che ha anch’essa origini in Molycorp, lavora le terre rare e produce magneti. Solo tre analisti seguono il titolo, e tutti e tre hanno valutazioni di Acquisto sulle azioni, con un obiettivo di prezzo medio di 24,17 dollari canadesi (17,40 dollari USA). Viene scambiato a circa 11 volte l’Ebitda stimato per il 2025 di 66 milioni di dollari canadesi. È un titolo a piccola capitalizzazione che gli investitori possono tenere d’occhio.
Persino il fondo negoziato in borsa VanEck Rare Earth & Strategic Metals da 710 milioni di dollari non offre la diversificazione che la maggior parte degli investitori probabilmente cercherebbe. MP è la seconda posizione più grande in quel fondo, ma i metalli di terre rare rappresentano solo circa un terzo della sua esposizione totale, con i produttori cinesi che rappresentano circa la metà di quella. I produttori di litio, un elemento chiave nelle batterie per veicoli elettrici, rappresentano un altro terzo del portafoglio. Varie aziende minerarie e di materiali, come la Baoji Titanium Industry cinese e il produttore di biossido di titanio Tronox Holdings, costituiscono il resto.
Il che significa che MP potrebbe essere la scommessa migliore, seppure costosa. Le azioni di MP sono passate da meno di 20 dollari a maggio a 82,50 dollari ad agosto, prima di scendere a un recente 61,90 dollari. Ora vengono scambiate a circa 20 volte l’Ebitda stimato per il 2028 di 554 milioni di dollari, rispetto a un previsto 13 milioni di dollari nel 2025, un premio rispetto a quasi tutti gli altri minatori di terre rare.
Potrebbe valerne la pena. Gli utili nel 2027 e oltre sono praticamente garantiti dal governo, dice l’analista di Baird Kallo, con ulteriori guadagni di prezzo da nuovi clienti non ancora inclusi nei numeri. MP sta già lavorando con Apple e GM, anche se i prezzi per questi accordi non sono stati divulgati. È difficile dire che valore gli investitori attribuiranno a questa garanzia de facto, ma rende MP un investimento meno rischioso. Kallo valuta le azioni di MP come Outperform con un obiettivo di prezzo di 80 dollari.
Ma il motivo migliore per possedere le azioni di MP potrebbe essere dove potrebbe andare. La dirigenza ha un nuovo piano in tre fasi per i prossimi cinque anni. In primo luogo, MP deve concentrarsi sui magneti che deve produrre per gli Stati Uniti e i suoi nuovi clienti. Successivamente, l’azienda si espanderà “a valle” in ulteriori prodotti finiti, forse piccoli motori elettrici, fornendo infine magneti e successivamente altri componenti ad aziende, inclusi droni e robot, che richiederanno più magneti rispetto ai veicoli elettrici. “La robotica… è un’enorme opportunità di domanda,” dice il CEO Litinsky.
Se tutto va bene, MP sembrerà meno una compagnia mineraria e più un fornitore aerospaziale e della difesa in rapida crescita tra cinque anni. Una tale transizione non è inaudita. Consideriamo Howmet Aerospace, un produttore di componenti per motori, strutture aerospaziali e fasteners per l’industria aerospaziale che ha le sue radici nel produttore di alluminio Alcoa, che ha separato il predecessore di Howmet, Arconic, nel 2016. Arconic si è divisa in due nel 2019, con Howmet che si è concentrata sull’aerospaziale e Arconic che ha preso i prodotti industriali e per l’edilizia.
Oggi, i margini di profitto operativo di Howmet sono del 25%, rispetto al 15% del 2020, e ha aumentato il profitto operativo del 20% all’anno negli ultimi cinque anni. Ciò gli ha valso una valutazione di 29 volte l’Ebitda stimato per il prossimo anno.
Ci sono ovvie differenze tra Howmet e MP. Howmet non possiede una miniera in un’industria dominata da un avversario straniero, ed è anni avanti nel percorso che MP vuole seguire. Ma mostra anche cosa è possibile quando la giusta azienda si trova nel posto giusto al momento giusto.
MP potrebbe essere davvero rara.
Scritto da Al Root presso allen.root@dowjones.com
Ottima segnalazione, grazie.