Cryptovalute e investimenti 2 – Filosofare sui mercati

Questa e’ la prosecuzione di cryptovalute-ed-investimentPer saperne di più sul Bitcoin leggete bitcoin-storia-di-un-sogno/

06/02/26 Barron’s: Perché il titolo MicroStrategy può sopravvivere alla debacle di Bitcoin – e poi prosperare

Le azioni Strategy (MSTR) sono balzate del 14% all’inizio di venerdì, sembrando intenzionate a recuperare terreno dopo essere crollate del 17% nella sessione precedente, toccando la chiusura più bassa degli ultimi due anni.

Inizialmente, le azioni erano scese nelle contrattazioni after-hours (dopo la chiusura ufficiale dei mercati) di giovedì, dopo che la crypto treasury company (società che detiene criptovalute come riserva di tesoreria aziendale) aveva riportato i risultati finanziari; tuttavia, hanno recuperato in tandem con il prezzo di Bitcoin, che è rimbalzato a 68.000 dollari dai minimi di 60.000 dollari toccati durante la notte.

Ma anche se questa non fosse la fine della brutale selloff (ondata di vendite massicce) del settore cripto, MicroStrategy “ha i mezzi per superare un’ipotetica rotta di Bitcoin molto più profonda”, ha affermato venerdì l’analista di TD Cowen, Lance Vitanza, in una nota. Ha un rating Buy (raccomandazione d’acquisto) con un price target (prezzo obiettivo) di 440 dollari, il che implica che le azioni potrebbero più che quadruplicare rispetto al prezzo di chiusura di giovedì di 106,99 dollari.

Vitanza ha osservato che la cash reserve (riserva di liquidità) di MicroStrategy, pari a 2,25 miliardi di dollari, è sufficiente a finanziare i suoi fixed charges (oneri fissi, ovvero i costi obbligatori come interessi sul debito e affitti) da 900 milioni di dollari per quasi 17 mesi, e finanzia anche il potenziale rimborso di 1 miliardo di dollari in convertible bonds(obbligazioni convertibili, titoli di debito che possono essere trasformati in azioni a una data scadenza) nel settembre 2027.

“Questa affermazione è vera sia che Bitcoin scambi a 100.000 dollari che a 1.000 dollari”, ha aggiunto.

Ha affermato che il titolo è ben posizionato per un potenziale recupero di Bitcoin, aggiungendo che TD Cowen vede l’attuale crollo lasciare alla fine il posto a un nuovo all-time high (massimo storico) per la criptovaluta. Il loro base case(scenario base, ovvero l’ipotesi più probabile secondo l’analista) prevede un nuovo record nel terzo trimestre.

Bitcoin è sceso del 46% dal suo massimo storico di oltre 126.000 dollari registrato all’inizio di ottobre. Se riuscirà a tornare a quei livelli entro la fine dell’anno, sarà una bella corsa per gli investitori in cripto e per gli azionisti di MicroStrategy. In ogni caso, tenetevi forte.

Punti chiave per l’investitore (Febbraio 2026)

Dato Tecnico	Valore/Dettaglio	Significato
Cash Reserve	$2,25 miliardi	La “scorta” di contante per non fallire durante il mercato ribassista.
Fixed Charges	$900 milioni	Le spese correnti che l’azienda deve coprire per restare operativa.
Convertible Bonds	$1 miliardo	Debito in scadenza nel 2027 che potrebbe essere pagato in contanti o azioni.
Bitcoin High	>$126.000	Il picco massimo raggiunto da BTC nell’ottobre 2025.

Esporta in Fogli

04/02/26 Barron’s: Le azioni di Strategy hanno ottenuto un drastico taglio di prezzo. Perché questo analista dice che è ancora un acquisto.

DaNate LupoSegui

Il declino di Bitcoin ha sfidato il modello di business del presidente esecutivo di Strategy Michael Saylor. (IMMAGINI DI GETTY)

Punti chiave

A proposito di questo riepilogo

Canaccord Genuity ha ribadito una valutazione di acquisto su Strategy, ma ha ridotto il suo obiettivo di prezzo del 60%, da 474 a 185 dollari.
Le azioni di Strategy sono sdate in calo del 5,7% a 125,66 dollari mercoledì, mettendole sulla buona strada per la sua chiusura più bassa dal 9 settembre 2024.
La strategia contiene 713.502 Bitcoin, del valore di circa 53,6 miliardi di dollari. Canaccord si aspetta che Bitcoin rimbalzi di circa il 20% nel 2026.

Normalmente non si vede un’azienda di Wall Street tagliare il suo obiettivo di prezzo su un’azione del 60% e mantenere intatta una valutazione di acquisto. Poi di nuovo, Strategy non è un’azione normale.

Canaccord Genuity ha ribadito un rating Buy su Strategy, il più grande detentore aziendale di Bitcoin al mondo —in una nota di ricerca mercoledì, ma ha abbassato il suo obiettivo a 185 dollari da 474 dollari.

Le azioni di Strategy sono in stallo, quindi il ripristino del prezzo era probabilmente in ritardo. Il titolo è sceso del 5,7% a 125,66 dollari mercoledì, mettendolo sulla buona strada per la sua chiusura più bassa dal 9 settembre 2024.

Bitcoin è crollato a circa 73.000 dollari da quando ha raggiunto un massimo storico superiore a 126.000 dollari a ottobre. Martedì il prezzo ha raggiunto il suo punto più basso in oltre un anno. Anche le azioni di Strategy sono scese, anche se il suo crollo è iniziato anche prima. Le azioni sono scese del 72% da luglio, secondo Dow Jones Market Data.

Allora, perché la valutazione di acquisto? Anche questo riguarda Bitcoin.

Strategy e il suo presidente esecutivo Michael Saylor hanno aperto la strada al playbook del tesoro delle risorse digitali, emettendo una combinazione di azioni e debito per acquistare Bitcoin. Oggi l’azienda possiede 713.502 monete, per un valore di circa 53,6 miliardi di dollari.

Gli investitori hanno pagato un premio che a volte valeva più del doppio del Bitcoin sul bilancio di Strategy per l’esposizione con leva al token. Ma quel multiplo, noto come il mercato al valore dell’attività netto, o mNAV, è ora intorno a 1,06. E con Bitcoin che scende al di sotto del prezzo medio di acquisto di Strategy di 76.052 dollari, alcuni osservatori temono che la società avrà difficoltà a soddisfare i suoi obblighi di debito e dividendi.

Cannacord non è tra quegli scettici: “le azioni MSTR rimangono un po’ un parafulmine per l’attenzione dei media quando BTC è debole. Ma la verità, secondo l’opinione di questo analista, è che il modello di business sottostante qui è stato costruito con cura per resistere anche a un duro inverno di criptovalute”, ha scritto Joseph Vani dell’azienda.

Le partecipazioni della società fanno impallidire i suoi 8 miliardi di dollari di debito convertibile. E i dividendi sulle sue azioni privilegiate possono essere serviti da modeste vendite di azioni, ha sostenuto Vani.

Gli azionisti vogliono che le azioni Strategy facciano di più che sopravvivere. Per valere la pena acquistare a questo punto, avrà bisogno di un po’ di aiuto da parte di Bitcoin stesso. Secondo Canaccord, la criptovaluta di punta è stata erroneamente trattata come un bene rischio piuttosto che un deposito di valore. Come per la maggior parte delle attività a rischio, il debole slancio ha stimolato più vendite, ma quel pullback potrebbe finire presto.

“Bitcoin rimane un’interessante riserva di valore, controllando tutte le caselle chiave (scarsità, verificabilità, ecc.)”, ha scritto Vani. “Forse il modesto lato positivo qui è che BTC come attività a rischio potrebbe finalmente essere vicino ad essere lavato, e possiamo tornare alla proposta di valore a lungo termine di essere una riserva di valore convincente”.

Canaccord si aspetta che i prezzi spot di Bitcoin rimbalzino di circa il 20% nel 2026, anche se i tempi su tale previsione sono difficili, ha detto Vani. E non aspettarti che Strategy riconquisti presto il suo enorme premio mNAV. L’azienda pensa che le azioni torneranno a un multiplo relativamente modesto di 1,25 rispetto alle attività Bitcoin sottostanti.

Strategy riporterà i risultati finanziari del quarto trimestre giovedì, anche se “ciò che è più importante della stampa trimestrale di MSTR è la prospettiva per Bitcoin stesso che va avanti”, ha scritto Vani.

Scrivi a Nate Wolf a nate.wolf@barrons.com

02/02/26 Bloomberg: La scommessa ad alto rischio di Michael Saylor sul bitcoin affronta una nuova tensione

By Sidhartha Shukla

Takeaways by Bloomberg AIHide

Bitcoin’s price has fallen below the average purchase cost of Michael Saylor’s Strategy Inc, a milestone that signals fatigue in the market.
The company’s cost basis is currently at $76,037, and the breach of this psychological floor underscores the strain on Saylor’s formula for perpetual Bitcoin accumulation.
Strategy’s room to maneuver is shrinking due to a lack of rebound in Bitcoin and fresh investor demand for its equity, with a further slide in the company’s shares expected when US markets reopen.

Machine translated from English to Italian.

BitcoinL’ultimo crollo di sta sottoponendo la più grande tesoreria aziendale di criptovalute al mondo a una nuova pressione.

Per la prima volta dal 2023, il prezzo del token è sceso al di sotto del costo medio di acquisto di Strategy di Michael Saylor. Si tratta di un traguardo raggiunto più con stanchezza che con panico: un segnale che il modello, un tempo pubblicizzato, di accumulo perpetuo di Bitcoin tramite l’emissione di azioni si sta ora scontrando con un mercato sempre più scettico.

Il costo di base dell’azienda, attualmente a 76.037 dollari, è stato a lungo considerato un limite psicologico. Ha ceduto quando Bitcoin è sceso sotto i 76.000 dollari sabato e di nuovo nelle contrattazioni asiatiche lunedì. La violazione ha evidenziato una verità più profonda: con il titolo Strategy in calo di quasi il 70% rispetto al picco massimo, il premio azionario esaurito e la contrazione dei mercati dei capitali, la formula di Saylor è sotto pressione su tutti i fronti.

Non vi è alcuna tensione finanziaria immediata. Strategy non è soggetta a margin call e non ci si aspetta che sarà costretta a vendere Bitcoin. La società ha anche accumulato una riserva di liquidità di 2,25 miliardi di dollari attraverso la vendita di azioni. Tuttavia, senza una ripresa di Bitcoin o una nuova domanda di capitale da parte degli investitori, il margine di manovra dell’azienda si sta riducendo.

Al centro della strategia di Strategy c’è un meccanismo semplice: raccogliere fondi vendendo azioni che vengono scambiate a un valore superiore a quello dei suoi Bitcoin, quindi utilizzare quella liquidità per acquistare altri token. Questo trucco dei mercati dei capitali – di fatto l’accumulo di criptovalute tramite arbitraggio azionario – ha reso l’azienda una delle preferite dagli investitori speculativi durante l’ultima fase rialzista. Ma quella fase è ormai superata.

Sebbene Strategy detenga ancora più di 712.000 token, il valore di quella riserva si è eroso proprio mentre la narrativa macroeconomica più ampia di Bitcoin si è affievolita. Un tempo proposto come copertura contro l’inflazione e la svalutazione delle valute fiat, Bitcoin non è riuscito a rispondere ai catalizzatori più noti: shock geopolitici, debolezza del dollaro, persino venti favorevoli dal punto di vista normativo. Invece, l’attenzione del mercato – e il capitale – si sono spostati su operazioni speculative più rapide, dai titoli di intelligenza artificiale alle impennate volatili di oro e argento.

Questo cambiamento di sentiment ha lasciato Strategy sempre più intrappolata. Con il premio azionario esaurito, l’emissione di nuove azioni rischia di diluire il capitale senza offrire un nuovo vantaggio strategico. Nel frattempo, il token si aggira vicino a una linea di pareggio che non offre più supporto psicologico.

Si prevede un ulteriore calo delle azioni di Strategy alla riapertura dei mercati statunitensi, prevista per lunedì.

Con la capitalizzazione di mercato dell’azienda e il valore dei token ormai pressoché indistinguibili, anche modesti movimenti di Bitcoin possono alterare significativamente la percezione dell’intero esperimento di Saylor.

01/02/26 Bloomberg: Il crollo di Bitcoin sotto gli 80.000 dollari segnala una nuova crisi di fiducia

Di Sidhartha Shukla e Olga Kharif — 1 febbraio 2026

Prezzo, rilevanza, convinzione — Bitcoin sta arretrando su tutti e tre i fronti.

La più grande criptovaluta al mondo è scesa sotto i 76.000 dollari durante le contrattazioni del fine settimana, perdendo circa il 40% rispetto al picco del 2025 e tornando ai livelli visti l’ultima volta in seguito alle ricadute dei dazi del “Giorno della Liberazione”.

Ciò che è iniziato come un brusco crollo a ottobre si è trasformato in qualcosa di più corrosivo: una svendita generata non dal panico, ma dall’assenza di acquirenti, slancio e fiducia.

A differenza del calo di ottobre, non si è verificata alcuna scintilla evidente, liquidazioni a cascata o shock sistemici: solo una domanda in calo, una liquidità ridotta e un token non ancorato ai mercati più ampi. Bitcoin non è riuscito a rispondere alle tensioni geopolitiche, alla debolezza del dollaro o ai rialzi del rischio. Anche durante le violente oscillazioni di oro e argento delle ultime settimane, le criptovalute non hanno registrato alcuna rotazione.

Il Bitcoin è sceso di quasi l’11% a gennaio, marcatura il suo quarto calo mensile consecutivo, la serie di perdite più lunga dal 2018, durante il crollo seguito al boom delle offerte iniziali di monete del 2017.

“Non credo che assisteremo a un nuovo massimo storico per Bitcoin nel 2026”, ha affermato Paul Howard, direttore del market maker Wincent.

Ancora più sorprendente del calo in sé è la relativa mancanza di ottimismo sui social media. In un ambiente noto per la sua spavalderia incessante e i meme “i numeri salgono”, il calo di Bitcoin è stato accolto con scarso entusiasmo o clamore da parte degli acquirenti in calo.

Tutto questo nonostante un’ondata di successi normativi derivanti dalla svolta pro-cripto dell’amministrazione Trump e un’impennata degli investimenti istituzionali. Molti investitori affermano che l’ottimismo era prematuro. I prezzi hanno registrato un rialzo iniziale, per poi fermarsi.

Nel frattempo, gli ETF spot continuano a sanguinare, un segnale di indebolimento della convinzione tra gli acquirenti tradizionali, molti dei quali ora sono in difficoltà dopo aver acquistato a prezzi più elevati. Anche i grandi operatori istituzionali, come i titoli del Tesoro di asset digitali, hanno allentato i loro acquisti dopo lo scoppio delle loro bolle azionarie lo scorso anno, indebolendo ulteriormente la domanda nella fascia alta del mercato.

Secondo i dati di Kaiko, la profondità di mercato di Bitcoin, una misura del capitale disponibile per assorbire grandi transazioni, rimane di oltre il 30% inferiore al picco di ottobre. L’ultima volta che la liquidità è scesa così tanto è stato dopo il crollo di FTX nel 2022.

Gli andamenti storici offrono scarso conforto. Dopo il picco del 2021, Bitcoin ha impiegato 28 mesi per riprendersi. Dopo il boom delle offerte iniziali di monete (ICO) del 2017, ci sono voluti quasi tre anni. In base a questi parametri, l’attuale recessione potrebbe essere ancora agli inizi.

“Osservando le contrazioni storiche del volume degli scambi di criptovalute, dal picco del 2017 fino all’inverno 2018-2019, abbiamo assistito a un calo del volume del 60-70% negli scambi spot”, ha affermato Laurens Fraussen, analista di Kaiko.

Al contrario, il calo del 2021-2023 ha visto una contrazione più moderata, del 30-40%, ha affermato Fraussen.

“Per quanto riguarda il punto in cui penso che ci troviamo nel ciclo attuale, probabilmente siamo a circa il 25% del percorso”, ha affermato. “Ciclicamente parlando, di solito vediamo il nostro calo peggiore intorno al 50%”.

Fraussen stima che potrebbero volerci altri sei-nove mesi prima che si verifichi una ripresa significativa, con volumi destinati a rimanere modesti durante le ultime fasi di correzione e riaccumulo.

Altri vedono una sfida più fondamentale: la competizione per il capitale.

Richard Hodges, fondatore del Ferro BTC Volatility Fund, ha affermato di aver avvisato i grandi detentori di Bitcoin che sarà necessaria pazienza.

“Parlo con molti investitori di Bitcoin e ho detto loro categoricamente che non vedranno un altro massimo storico prima di 1.000 giorni”, ha affermato Hodges.

Ha sottolineato i titoli azionari legati all’intelligenza artificiale e la rinascita dei metalli preziosi, che hanno attirato sia i trader macroeconomici sia coloro che cercano slancio.

“Bitcoin era come una notizia di tre anni fa, non di oggi”, ha detto Hodges. “I titoli basati sull’intelligenza artificiale stanno andando alle stelle. Abbiamo visto l’inizio della crescita dell’oro, poi l’argento è andato alle stelle”.

19/01/26 NYTimes: Questo miliardario è un genio finanziario o un truffatore?

L’alchimia finanziaria di Michael Saylor spinge una normale società di software, Strategy, al centro della frenesia cripto. Tutto ha funzionato in modo spettacolare, fino ad ora.

Rob Copeland, un giornalista finanziario, è stato trasportato da un furgone di lusso in quello che è stato annunciato come un luogo non divulgato – in seguito rivelato come una villa – per una delle feste del magnate della criptovaluta.

Se avessi dato un’occhiata troppo veloce alla folla affollata nel complesso toscano di Miami di Michael Saylor, avresti potuto presumere che fosse solo la festa di un altro ricco. C’era jamón Ibérico all-you-can-eat, un’ampia sala da ballo in stile Versailles dove un DJ faceva girare musica elettronica e una fila di assistenti amichevoli che raccoglievano scarpe all’ingresso di uno yacht attracciato, uno degli almeno tre che il signor Saylor possiede.

Le cose sono diventate notevolmente più strane all’ora di cena, tuttavia, quando i laser verdi fluorescenti sono usciti dai bulbi oculari dell’ospite, o così è apparso a centinaia di ospiti seduti intorno a schermi giganti eretti sul prato del miliardario a Capodanno 2024.

Gli schermi hanno fatto crollare il volto del signor Saylor in film famosi, come “Il Gladiatore” e “Il Signore degli Anelli”. È stato modificato nell’azione come un eroe i cui occhi hanno fatto esplodere ricchi scettici della criptovaluta tra cui Bill Gates e Jamie Dimon, il dirigente della banca.

“Compra!” gridò l’avatar del signor Saylor, mentre gli avversari erano vaporizzati.

Bitcoin ha attirato molti profeti, spacconi e cattivi. A poco, però, nessuno nel settore sta attirando più attenzione e disprezzo di Saylor, un aspirante magnate e accusato di deriso fiscale che in sei brevi anni ha trasformato la sua società tecnologica, Strategy, in una macchina per le scommesse Bitcoin.

L’attività di lunga data di Strategy era vendere software aziendali per ordinare i dati di vendita in report più facili da visualizzare. Questo è ora più o meno fuori dal punto: il signor Saylor ha tessuto una rete di strumenti finanziari e accordi di prestito per incanalare quasi tutti i fondi disponibili di Strategy in criptovaluta, uno spazio volatile e leggermente regolamentato che non ha nulla a che fare con l’attività tradizionale dell’azienda.

Questo era, di per sé, notevolmente audace o stupido, a seconda di chi viene chiesto. Certamente ha funzionato in modo agitato per un periodo; una volta un penny stock, Strategy è salito a 474 dollari per azione la scorsa estate per il rally delle criptovalute e la società ha accumulato più Bitcoin, come quota dell’offerta mondiale totale, rispetto alla scorta di oro del governo degli Stati Uniti a Fort Knox.

Il signor Saylor, 60 anni, è stato stimato che valesse più di 10 miliardi di dollari sulla carta e gli è stato dato soprannomi come Capitano della Marina Digitale e, più semplicemente, il Messia. Sui social media, ha alimentato il fuoco con post incessanti e stravani che predisse il destino per il dollaro USA e consigliava al pubblico di non rinunciare mai alle criptovalute. (“Pendi un rene se devi, ma tieni il Bitcoin”, ha scritto su X.) Eric Trump lo ha festeggiato a Mar-a-Lago.

Eppure quello si è rivelato solo l’inizio. Nell’ultimo anno, Strategy ha rapidamente creato e commercializzato una suite di prodotti di investimento che si prefigono di trasformare Bitcoin, un bene notoriamente frastagliato, in un investimento sicuro per le masse.

Il signor Saylor ha attraversato il mondo in jet privato, usando una finanza di alto livello per promettere rendimenti fissi a due cifre agli investitori che acquistano determinati tipi di azioni della società. Paragona la sua sicurezza a un conto bancario.

Tranne, ovviamente, che è un conto bancario che prende i tuoi soldi e li mette tutti in criptovalute.

Come il signor Saylor, presidente esecutivo di Strategy e proprietario di quasi la metà delle sue azioni di controllo, sia in grado di giustificare le sue promesse è complicato. E sta diventando sempre di più di minuto in minuto perché il progetto della sua azienda continua ad evolversi di fronte all’ultima recessione delle criptovalute.

L’uomo che ha detto a tutti gli altri di non vendere mai Bitcoin ha recentemente lasciato intendere che la sua azienda potrebbe fare proprio questo per soddisfare gli obblighi di prestito. Strategy ha iniziato a prendere in prestito denaro non per comprare più criptovalute, ma per ma accumulare miliardi in dollari americani che è un po’ come se la Heinz dicesse che sta iniziando a intravedere dei pregi nel ketchup della Hunt’s

Per gli scettici — e ce ne sono molti, persino tra gli entusiasti delle cripto — questo non era che l’ultimo segnale del fatto che Saylor sia solo un volgare imbonitore sul punto di crollare sotto gli occhi di tutti

Il titolo di Strategy scambia ora a due terzi in meno rispetto al suo picco, un crollo molto più ripido di quello del Bitcoin. La comunità crypto è sempre più nervosa all’idea che se Strategy, il suo più grande ‘whale’ (balena), iniziasse a vendere, il mercato in generale potrebbe collassare. Ciò avrebbe ripercussioni su società finanziarie più tradizionali come Fidelity, Barclays e Cantor Fitzgerald, che fanno affari con Strategy, per non parlare dei tantissimi piccoli investitori che hanno creduto alle costanti lusinghe di Mr. Saylor.

E non prometterebbe certamente nulla di buono per decine di altre società che hanno seguito il suo esempio facendo il pieno di cripto — tra queste, Trump Media & Technology Group.

Il noto venditore allo scoperto Marc Cohodes prevede che Strategy crollerà inevitabilmente e liquida Mr. Saylor come un “predicatore e un tipo alla Jim Jones”.

“Ne siamo rimasti fuori,” ha dichiarato Jan van Eck, fondatore dell’omonimo colosso degli investimenti e lui stesso investitore in cripto. “È solo pubblicità.”

Herb Greenberg, analista finanziario di lungo corso, definisce Strategy un “quasi schema Ponzi” in cui gli investitori attuali possono essere rimborsati solo con i soldi dei nuovi investitori.

Mr. Saylor e i rappresentanti di Strategy hanno rifiutato di commentare per questo articolo.

Invitato dalla CNBC un anno fa a rispondere alle voci sullo schema Ponzi, Mr. Saylor ha risposto: “Proprio come gli sviluppatori a Manhattan, ogni volta che l’immobiliare sale di valore emettono più debito per sviluppare altri immobili. Ecco perché gli edifici a New York sono così alti. Va avanti da 350 anni. Io la chiamerei economia.”

Michael Saylor appoggia la guancia sinistra sulla mano sinistra mentre è seduto dietro un microfono e un biglietto da visita. — Michael Saylor, presidente esecutivo di Strategy, all’incontro del presidente Trump con i leader del settore delle criptovalute lo scorso anno.Credito…Haiyun Jiang per il New York Times

Per gran parte della storia delle criptovalute, Mr. Saylor e Strategy non erano della partita.

L’azienda della periferia della Virginia, originariamente chiamata MicroStrategy, si era fatta un nome prima del boom delle dot-com degli anni 2000 come una banale società di elaborazione dati che aiutava aziende come McDonald’s ad analizzare le informazioni sui clienti. Aveva ricavi e profitti modesti, ma il suo titolo divenne un beniamino del mercato quando Mr. Saylor emerse come figura mediatica onnipresente. Aveva una storia personale pittoresca — si dice che un soffio al cuore gli avesse impedito di diventare un pilota di caccia — e un’inclinazione per promesse folli, spesso non realizzate.

Per Forbes nel 1998, l’anno in cui MicroStrategy fu quotata in borsa, predisse un giorno in cui “chiunque sul pianeta vivrà ogni ora di ogni giorno dipendendo dalla nostra tecnologia”. Con un dipendente, fantasticò sullo sviluppo di impianti cerebrali.

Come scrisse il Washington City Paper nel 2000: “Saylor è apparentemente programmato per non stare mai zitto”.

In quell’anno, la Securities and Exchange Commission intervenne con accuse di frode, sostenendo che la società avesse manipolato la propria contabilità per creare l’illusione di profitti mai esistiti. Mr. Saylor e i suoi soci accettarono di pagare milioni di dollari in sanzioni personali, pur senza ammettere né negare la frode. Le azioni della società crollarono. Mr. Saylor licenziò il personale, ma riportò l’azienda alla redditività come fornitore di software di medie dimensioni.

Ancora ricco, Mr. Saylor si ritirò negli hobby da persona facoltosa. Gestì un’università online, la Saylor Academy, e unì tre appartamenti a Georgetown in uno solo. Uno dei suoi yacht fece un’apparizione nel film “Entourage”.

Non perse mai il gusto per la sperimentazione; MicroStrategy progettò software per iPad e costruì un business basato sul recupero di dati dai social media. Accumulò anche nomi di dominio internet, tra cui michael.com e mike.com, che controlla tuttora.

Ma entro il 2014, Mr. Saylor e la società stavano attirando nuovamente attenzioni negative. Questa volta si trattava di un investitore di un hedge fund insoddisfatto, che descriveva Mr. Saylor come distratto dalle feste. Il fondo sostenne davanti al consiglio di amministrazione della società che Saylor avesse spinto MicroStrategy in uno “stato di paria a Wall Street”, evidenziando come l’azienda detenesse più di 350 milioni di dollari in contanti che avrebbero potuto essere investiti per rendimenti più elevati.

Affiancato dai legali, Mr. Saylor incontrò un gruppo di investitori e promise di dedicare più tempo all’attività aziendale, secondo quanto riferito da una persona presente che ha chiesto di rimanere anonima trattandosi di un incontro privato.

Mr. Saylor si impegnò inoltre a trovare un impiego per la liquidità della società.

‘Una fuga dalla schiavitù economica’

Non aveva fatto molto su quel fronte nel momento in cui arrivò il Covid-19. MicroStrategy aveva ancora mezzo miliardo di dollari da spendere mentre Mr. Saylor si ritirava a Miami e iniziava discorsive discussioni a bordo piscina con un vicino ed evangelista delle prime ore del mondo crypto, Eric Weiss, come i due uomini hanno raccontato in interviste podcast.

Anni prima, Mr. Saylor aveva twittato che i giorni di Bitcoin erano contati. Nel giro di una settimana circa di conversazioni, cambiò idea. Si convinse che la risposta della Federal Reserve alla pandemia, inclusi il taglio dei tassi di interesse e l’aumento dell’offerta di dollari, avrebbe svalutato la valuta statunitense e dato slancio alle alternative digitali. Fu ulteriormente rafforzato in questa visione dalla mancanza di fiducia nelle istituzioni governative esistenti — un principio comune nel mondo crypto.

Mr. Weiss suggerì un piccolo investimento personale in Bitcoin, stando alle interviste rilasciate da entrambi. Mr. Saylor lo sorprese nel giugno 2020 con una telefonata per annunciare di averne acquistati personalmente per un valore di 100 milioni di dollari, mentre il Bitcoin scambiava intorno ai 10.000 dollari.

Dalle riserve personali ai forzieri aziendali

Poco dopo il suo acquisto personale, Saylor decise di fare lo stesso con i soldi della società. Nell’agosto 2020, MicroStrategy annunciò di aver acquistato 250 milioni di dollari in Bitcoin, definendolo “l’asset di riserva principale”. Non era mai successo prima che una società pubblica mettesse le sue riserve in un asset così volatile.

Ma per Saylor non era abbastanza. Iniziò a emettere debito — obbligazioni convertibili — per raccogliere altri miliardi da gettare su Bitcoin. Per gli scettici, stava trasformando una modesta azienda di software in un hedge fund di criptovalute non regolamentato e pesantemente indebitato.

L’ascesa del “Re dei Bitcoin”

Con il boom del prezzo del Bitcoin durante la pandemia, Saylor divenne un eroe popolare nel mondo digitale. I suoi tweet, spesso accompagnati da immagini di se stesso con “occhi laser” (un simbolo della determinazione dei sostenitori di Bitcoin), venivano venerati. MicroStrategy cambiò persino nome, diventando semplicemente “Strategy”.

Mentre il titolo volava, Saylor approfittò del momento per vendere centinaia di milioni di dollari delle sue azioni personali. Gli analisti hanno notato che, mentre esortava i piccoli investitori a “non vendere mai”, lui si stava assicurando una fortuna reale nel mondo fisico.

Il castello di carte nel 2026

Oggi, nel 2026, la narrazione è cambiata. Con il Bitcoin che ha subito pesanti correzioni e il titolo di Strategy che è crollato molto più velocemente della criptovaluta stessa, la strategia del debito sta mostrando le sue crepe. Il problema è il “leverage” (la leva finanziaria): quando il prezzo scende, il peso del debito diventa insostenibile.

La reazione di Wall Street

Analisti come Herb Greenberg sottolineano che Strategy è diventata una sorta di “esperimento di laboratorio sulla psicologia delle folle”. La società deve continuare a emettere nuove azioni o debiti per sostenere il prezzo del Bitcoin e la propria operatività. Se il flusso di nuovi investitori si ferma, il sistema rischia di incepparsi.

Il finale: Un destino incerto

Saylor rimane imperturbabile. Nelle sue apparizioni pubbliche continua a parlare di Bitcoin come di “energia digitale” e di “immortalità economica”. Ma per le banche come Barclays o i giganti come Fidelity, che hanno esposizioni verso Strategy, la domanda non è più se Saylor abbia ragione sulla filosofia del Bitcoin, ma se la sua azienda possa sopravvivere a un prolungato inverno delle criptovalute senza trascinare con sé il mercato tradizionale.

Per ora, Saylor continua a scommettere tutto. Come ha detto a un intervistatore: “Se non sei pronto a perdere tutto, non meriti di vincere”. Il problema è che, questa volta, a perdere tutto potrebbero essere anche le migliaia di piccoli risparmiatori che hanno seguito il suo richiamo.

Vedi di più su: MicroStrategy Inc.

02/01/26 Forbes: 5 tendenze che gli investitori di criptovalute non possono ignorare nel 2026

Dopo un anno di disgelo normativo e buy-in istituzionale, le criptovalute si stanno stabilendo nel nucleo del sistema finanziario.

Di Nina Bambysheva,

Staff Di Forbes. Scrittore dello staff, denaro e mercatiSegui l’autore

02 gennaio 2026 alle 06:30 EST0

16x9-5-trends-cripto-investitori-non-possono-ignorare-nel-2025-credito Eugene Mymrin-Getty Images

Crypto non ha avuto solo un buon anno nel 2025. Ha prosperato in modi che sarebbero sembrati un pio desiderio solo un paio di anni fa, quando le banche lo hanno evitato come passività, e la Securities and Exchange Commission di Gary Gensler ha perseguito quella che sembrava una campagna di terra bruciata.

L’industria ha ottenuto praticamente tutto ciò per cui aveva passato anni a fare pressioni: una fine della regolamentazione per regolamentazione; il primo grande disegno di legge federale sulle criptovalute, il GENIUS Act incentrato sulle stablecoin, firmato in legge; una riserva strategica di Bitcoin, impegnando il governo degli Stati Uniti a detenere il bene; e una leadership apertamente pro-crittografica installata sia presso la SEC che presso la CFTC.

In uno dei segni più chiari del cambiamento del vento, il CEO di JPMorgan Jamie Dimon, che per anni ha respinto il bitcoin come una “frode”, “stupido” e “insenza valore”, ha cambiato la sua melodia paragonandolo al “diritto di fumare”. In più, la banca globale da 4,5 trilioni di dollari di Dimon potrebbe anche presto offrire il trading di criptovalute ai suoi clienti istituzionali.

Soprattutto, la criptovaluta ha trovato il suo presidente più simpatico di sempre (che sta anche approfittando dei suoi nuovi interessi). Non c’è da stupirsi che la capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute abbia superato i 4 trilioni di dollari per la prima volta a luglio. Bitcoin ha raggiunto un record di 126.080 dollari in ottobre prima della pressione macro, dello smontaggio della leva finanziaria e della presa di profitto dei primi titolari (le famose balene piene di bitcoin minati i primi anni a prezzi irrisori) fino alla fine dell’anno.

Ecco cinque tendenze da tenere d’occhio mentre le criptovalute si dirige verso il 2026:

1. Ulteriore istituzionalizzazione

Il boom degli ETF iniziato con l’approvazione da parte della SEC dei fondi bitcoin spot nel gennaio 2024 è stato solo l’inizio. Oggi si stima che le attività globali in ETF e ETP crittografiche, di cui ce ne sono oltre un centinaio, superano i 200 miliardi di dollari.

“Continuerai a vedere questa graduale istituzionalizzazione tramite il wrapper dell’ETF nel prossimo anno: l’inclusione di ETF bitcoin nei portafogli modello, in 401K, in mandati diretti al contrario dei soli investimenti autodiretti e un’adozione più scalata da parte di alcune di queste istituzioni estremamente grandi”, afferma Ophelia Snyder, cofondatrice del fornitore ETP 21Shares (acquisito da FalconX a ottobre). “Quello che spesso manca alla gente è che è qui che si trova la maggior parte del denaro effettivo, e alcuni non hanno nemmeno iniziato ad allocare davvero”.

Questo cambiamento cambia la base degli acquirenti e, infine, il comportamento del bitcoin stesso. “Inizierai a vedere il sentimento macro globale da un corpo altamente diversificato di investitori guidare il prezzo del bitcoin molto più di una sorta di coorte cripto-nativa”, dice Snyder, aggiungendo che la sovrapposizione degli investitori tra bitcoin e azioni ampie sta crescendo.

Echeggia Hoolie Tejwani, capo di Coinbase Ventures, “il 2026 sarà meno un hype e più una maturità per lo spazio”.

2. Tokenizzazione accelerata

Le attività tokenizzate – rappresentazioni digitali di attività come azioni, obbligazioni e immobili su blockchain – costituono ancora circa lo 0,01% dei mercati azionari e obbligazionari globali. Ma lo slancio sta crescendo. L’approvazione di dicembre della SEC per il Depository Trust & Clearing Corp. (DTCC), che gestisce oltre 3,5 trallioni di dollari in transazioni in titoli all’anno, per fornire servizi di tokenizzazione “ci mette sulla strada di avere effettivamente la finanza tradizionale su rotaie crittografiche, che è esattamente dove si trova il futuro”, afferma Snyder.

L’agenzia probabilmente offrirà anche un sollievo esentivo, forse tramite una lettera di non azione o il quadro di “esenzione dall’innovazione” lanciato dal presidente della SEC Paul Atkins, per espandere l’uso di titoli tokenizzati nella finanza decentralizzata, prevede Alex Thorn, capo della ricerca presso Galaxy Digital. Prevede che le prime fasi della regolamentazione formale inizieranno nella seconda metà del 2026.

Thad Pinakiewicz di Galaxy pensa che è probabile che vedremo una grande banca o intermediazione iniziare ad accettare depositi di azioni tokenizzate e trattarle come pienamente equivalenti ai titoli tradizionali.

3. Sviluppo dell’infrastruttura Stablecoin

Il mercato delle stablecoin è cresciuto da 206 miliardi di dollari a oltre 300 miliardi di dollari nel 2025, grazie in gran parte al passaggio del GENIUS Act, e ha attirato importanti nuovi arrivati tra cui fintech come Stripe, Fiserv e Klarna. Oggi ci sono più di una dozzina di entità che emettono stablecoin denominate in dollari.

“Tutti vogliono emettere [stablecoin] perché tutti vogliono gestire il flusso e innovare. E tutti vogliono ricevere perché vuoi accettare ciò con cui i tuoi clienti vogliono pagare e, cosa più importante, perché guadagni in questo modo”, afferma Juan Lopez, socio generale di VanEck Ventures.

Il prossimo ostacolo è “la sfida dell’orchestrazione”, osserva, instradando senza problemi i pagamenti su diverse piattaforme e blockchain. “L’innovazione più importante qui è rimuovere il rischio di controparte”, aggiunge Lopez. “Ci deve essere un luogo comune in cui, senza rischio di controparte, tutti i partecipanti – il distributore, l’emittente, il consumatore – concordano che se vuoi riscattare i tuoi soldi, o il tuo USD digitale per veri fiat USD, è garantito, o quasi garantito, perché non c’è rischio di controparte lungo la strada”.

Ciò richiede la creazione di regole operative standardizzate analoghe ai sistemi di pagamento esistenti, spiega Lopez. “Visa ha un regolamento. ACH ha un regolamento. SWIFT ha un regolamento. Ciò significa che se vuoi collegarti alla rete, devi soddisfare determinati criteri che riducono e rimuovono il rischio di controparte. Devi schermare le transazioni in un certo modo. Devi allinearti a standard particolari per i tipi di transazione.”

4. Mercati per tutto

Uno dei vantaggi duraturi delle criptovalute è la sua capacità di supportare mercati sempre on senza vincoli geografici o di tempo. Nel 2026, è probabile che questa caratteristica si estenda ben oltre i token.

“Che stiamo parlando di mercati di previsione, futures perpetui, asset tokenizzati del mondo reale, attenzione, cultura… Se può essere scambiato, sarà trasformato in un mercato on-chain”, afferma Tejwani di Coinbase Ventures. “La speculazione è inerente al comportamento umano” dopo tutto.

Ad esempio, i futures perpetui stanno ora aumentando di popolarità grazie a piattaforme come Hyperliquid, che ha scambiato quasi 3 trilioni di dollari nel 2025. Questi derivati, che non scadono mai e tracciano i prezzi tramite i tassi di finanziamento, ora si estendono alle attività non crittografiche: petrolio, tassi di interesse, persino decisioni sui tassi della Fed.

Man mano che le criptovalute si intrecciano ulteriormente con la finanza tradizionale, i trader utilizzano sempre più strumenti basati su blockchain non solo per scommettere su risorse digitali, ma per coprire, speculare ed esprimere opinioni macro più ampie.

5. L’intersezione tra criptovalute e intelligenza artificiale

Man mano che il software diventa più autonomo, non solo genererà decisioni, ma dovrà spostare denaro da solo. Entra nel cosiddetto “commercio agente”.

“Ora hai agenti di intelligenza artificiale che possono far girare contratti intelligenti e generare token con cui puoi interagire. Questa è probabilmente la versione più semplice”, dice Tejwani. Il cambiamento più consequenziale arriva quando quegli agenti iniziano a fare transazioni tra loro. “Ci sarà un’enorme economia da macchina a macchina”, aggiunge. “Fare molta di quell’attività sulle blockchain è molto logico. Non puoi consentire economicamente una transazione sotto i 30 centesimi con le rotaie tradizionali in questo momento, e questi agenti ne faranno miliardi e miliardi di questi.”

Galaxy Digital evidenzia le blockchain Base di Coinbase e Solana come potenziali leader che supportano i pagamenti agentici grazie alle loro grandi basi di sviluppatori e utenti, nonché nuove catene incentrate sui pagamenti come Tempo (da Stripe e Paradigm) e Circle’s Arc.

03/12/25 Bloomberg: The 26-Minute, 51% Wipeout That Deepened the Trumps’ Crypto Woes

Eric Trump ring the opening bell at the Nasdaq MarketSite in New York in Sept. 2025.Photographer: Victor J. Blue/Bloomberg

By Olga Kharif and Emily Nicolle

Takeaways by Bloomberg AIHide

American Bitcoin Corp.’s shares were down more than 50% by 9:56 a.m. on Tuesday, just 25 minutes after trading started.
Projects tied to the Trump family have seen significant losses, including World Liberty Financial’s WLFI token tumbling 51% and Alt5 Sigma plunging around 75%.
The Trump family’s crypto ventures have lost over $1 billion in wealth since October, with retail investors who bought in near the peaks suffering the most painful losses.

The crash Tuesday in the crypto miner American Bitcoin Corp. was instantaneous. At 9:31 a.m. on Wall Street, just one minute after trading started, its shares were down 33%. Five minutes later, losses had ballooned to 42% and then, by 9:56 a.m., to more than 50%.

It was all so spectacular that American Bitcoin quickly became the symbol of not just the crypto market wipeout of late 2025 but also the collapse of the myriad ventures that the Trump family has been promoting in the digital-currency world over the past year. For as much as broader crypto markets have sunk these past two months — roughly 25% in the case of bellwether Bitcoin — projects that are tied to the Trump family are down far, far more.

World Liberty Financial, co-founded by President Donald Trump and his sons, has seen its WLFI token tumble 51% from its peak in early September, more than both Bitcoin and an index of smaller digital tokens. Alt5 Sigma, a company promoted by the Trump sons, has plunged around 75% as it deals with a growing number of legal problems.

Then there are the memecoins named after the president and his wife, Melania, which have fallen around 90% and 99% respectively from their record highs back in January. American Bitcoin, which was co-founded by Eric Trump, is now down 75% after the big drop on Tuesday.

These moves have put a big dent in the huge piles of crypto wealth that the first family amassed earlier in the year. But they also carry a broader significance for both the digital asset industry and the president’s public image. Trump’s embrace helped boost a wide array of crypto tokens during the early months of his second term and turned the price of Bitcoin into a marker of his political success.

Now, though, what looked like a Trump premium has suddenly turned into a Trump drag, taking out one of the central pillars holding up cryptoassets and offering an indication of just how quickly confidence in these speculative markets — and even in the president himself — can dissolve.

“The Trump presidency has been a double edged sword for legitimacy,” said Hilary Allen, a law professor at American University’s Washington College of Law. “Trump started launching his own crypto projects, many of which lost value very quickly. If the goal was to achieve legitimacy through the Trump family, that’s not helped.”

Key Speakers At The Bitcoin 2024 Conference — Donald Trump spoke at the Bitcoin 2024 conference in Nashville, Tennessee,*Photographer: Brett Carlsen/Bloomberg*

World Liberty Financial and the company behind Trump’s memecoin, Fight Fight Fight, did not immediately respond to requests for comment.

While the president has recently toned down his public promotion of crypto, Eric Trump took to social media on Tuesday to blame American Bitcoin’s bad performance on the end of a lockup period for its shares, rather than any broader weakness.

“Our fundamentals are virtually unmatched,” he wrote in a post on X. “I’m 100% committed to leading the industry.”

To be clear, the dramatic moves in the assets associated with the Trump family are hardly new for an industry that has been defined by its volatility. Digital tokens have experienced big drops in the past, before bouncing back. On Tuesday, as American Bitcoin struggled, the original cryptocurrency had one of its best days in the last few weeks, rising around 6%.

Earlier this year, though, it seemed like Trump’s embrace of the technology might be enough to take digital tokens out of their endless cycle of boom and bust and turn them into a more reliable part of the financial system. If nothing else, many crypto believers figured Trump would have enough power to ensure the success of the projects he cared about the most.

And for a while, the various cross-promotions seemed to be working. People looking to express their support for the president bought Trump tokens and pushed up their value. Gryphon Digital shares surged 173% when it announced that it was merging with Eric Trump’s American Bitcoin in May. On the first day of trading after the merger, in September, shares of American Bitcoin rose another 16%.

Key Speakers At Bitcoin 2025 — Eric Trump and Donald Trump Jr. during the Bitcoin 2025 conference in Las Vegas, Nevada, in May 2025.Photographer: Ronda Churchill/Bloomberg

These projects were all helped by policies and regulatory changes that Trump promoted, led by legislation that aimed to bring crypto stablecoins, tied to the value of the dollar, into the mainstream.

But the signs of trouble have been mounting over time. The memecoins that were launched right before the inauguration, with lots of promotional muscle from Trump himself, have steadily lost steam over time, with just occasional moments of relief, like the rally in April after the president offered to join some of the biggest holders of the coin for dinner.

Joel Li, the chief executive of an online marketplace for electric vehicles, bought the memecoin so he could attend the dinner, but sold out soon after. He noticed things getting particularly bad after Trump launched a new salvo of tariffs against China in October.

“People started to realize, this might not be what they thought,” Li said.

Michael Terpin, a long-time crypto investor, said that the tariff moves have served as a cold reminder: “Trump giveth and Trump taketh away.”

The problems, though, have gone beyond the vagaries of the broader markets. American Bitcoin has had to deal with a reportthat the mining machines it uses, from a Chinese manufacturer, have been investigated as a risk to US national security. Meanwhile, Alt5 Sigma, a public company that set out to buy one of the tokens issued by World Liberty Financial, has faced an exodus of executivesafter announcing that one of its subsidiaries had faced a criminal probe in Rwanda.

Alt5 Sigma did not respond to requests for comment on the recent developments.

The downdraft since October has taken out more than $1 billion of the wealth that the Trumps generated through their crypto ventures and other businesses. But they are still sitting on significant profits, according to the Bloomberg Billionaires Index. It is retail investors who bought into assets when they were flying near their peaks that are nursing the most painful losses.

Kevin Hu, a 22-year-old student in Vancouver, had positioned for a continued rally, but instead saw his portfolio of digital tokens drop by as much as 40% by mid-November.

“You’d think with the president being so pro-crypto, it would create a floor,” he said. “But the market didn’t respond that way. And the stuff around the memecoins, it just turned a lot of people off.”

02/12/25 Barron’s: American Bitcoin Stock Plummets in Setback for Miner Backed by Trump Family

By Nate WolfFollow

Dec 02, 2025 12:31 pm EST

Key Points

About This Summary

American Bitcoin shares dropped 43% to $2.05, with 48 million shares traded, 10 times the daily average.
The company’s market capitalization fell from over $7 billion in mid-September to $1.85 billion.
American Bitcoin held 3,418 Bitcoin at the end of September, now valued at approximately $310 million.

Shares of American Bitcoin

ABTC-39.39%, the Bitcoin BTCUSD+5.81% miner co-founded by Eric and Donald Trump Jr., plummeted Tuesday, bringing the company’s valuation back down to earth.

American Bitcoin stock was down 43% to $2.05 a share on unusually high trading volume. Less than two hours after the opening bell, 48 million shares had changed hands—10 times the stock’s daily average.

American Bitcoin went public in September with a simple plan: It would mine and hold Bitcoin. Since the company could mine the tokens on its own, it could accumulate Bitcoin at a significant discount to the average price in the spot market, Executive Chairman Asher Genoot toldBarron’s.

Other so-called Bitcoin treasury companies, most notably Strategy

MSTR +6.07%, have managed to trade at a premium to the value of their cryptocurrency holdings. But those premiums eroded in recent weeks as Bitcoin prices fell. American Bitcoin, which has a similar model, was no exception.

As of mid-September, the company had a market capitalization of more than $7 billion, compared with $285 million worth of crypto on its balance sheet. According to the latest regulatory filings, the company held 3,418 Bitcoin in reserve as of the end of September, which would now be worth around $310 million. But its market capitalization has now dropped to $1.85 billion, according to Dow Jones Market Data.

It wasn’t immediately clear what spurred the selloff.

The collapse came on an otherwise solid day for crypto. Bitcoin,Ethereum

ETHUSD +8.09%, Ripple XRPUSD+7.10%, and other coins all advanced on Tuesday, though some market analysts argued that Bitcoin’s skid is set to continue. As of late on Monday, the price had fallen 32% from the record high of $126,272.76 reached on Oct. 6.

“I don’t believe the bottom is in,” Nick Forster, founder of the crypto options platform Derive.xyz, wrote in a Tuesday note. “The market expects outsized swings as we head into the new year.”

Write to Nate Wolf at nate.wolf@barrons.com

02/12/25 Bloomberg: Crypto Firm Tied to Trumps Sees Share Price Halve in 30 Minutes

Eric Trump speaks during anopening bell ceremony for American Bitcoin Corp. at the Nasdaq MarketSite in New York on Sept. 16.Photographer: Victor J. Blue/Bloomberg

By Monique Mulima

The sharp pullback in Bitcoin prices over the past month is making an impact on speculative corners of the cryptocurrency market.

The latest casualty is American Bitcoin Corp. Shares of the crypto miner co-founded by Eric Trump wiped out more than half of their value in less than 30 minutes on Tuesday, even as trading in the stock was halted multiple times due to intense volatility. The stock fell as much as 51%.

The implosion in the stock linked to the family of US President Donald Trump comes amid a broader selloff in the digital asset market that has seen Bitcoin plunge more than 30% from a peak touched in early October. Investor sentiment has soured as broader macroeconomic factors weighed on risk assets.

On Tuesday, the crypto market steadied after almost $1 billion of leveraged crypto positions were liquidated a day earlier.

American Bitcoin, which was spun out of Hut 8 Corp. earlier this year, saw its shares surge initially on the announced mining venture. But shares have since declined over 78% from a peak in September as the crypto market slipped into a downturn. The firm reported third-quarter net income of $3.5 million on revenue of $64.2 million in November.

Donald Trump Jr., who is also an American Bitcoin shareholder, along with other Trump family crypto ventures have suffered too. WLFI, the token of Trump-linked decentralized finance platform World Liberty Financial, is down more than 30% from September’s high, while ALT5 Sigma Corp., a digital asset treasury company holding WLFI tokens, is down over 80% from its record high.

30/11/25 un Tweet di Durov annuncia la nascita di Cocoon

L’analisi che ne fa ChatGPT

Eccellente domanda — il lancio di Cocoon da parte di Pavel Durov / Telegram potrebbe avere un impatto significativo — potenzialmente profondo — su diversi ambiti dell’ecosistema digitale. Ecco le principali conseguenze che prevedo, con pro e rischi.

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✔️ Potenziali Impatti Positivi di Cocoon

• Maggiore privacy e controllo per l’utente finale — Cocoon è pensato come rete di “confidential compute”: i calcoli per l’IA vengono fatti in modo che nemmeno chi fornisce la potenza computazionale (es. proprietari di GPU) possa vedere i dati. Questo preserva la riservatezza e riduce il rischio connesso all’uso di AI centralizzate.

• Alternative decentralizzate alle grandi piattaforme cloud e AI — Attualmente servizi come l’IA di grandi provider (cloud, big-tech) dominano l’infrastruttura. Cocoon propone un modello distribuito: chiunque abbia una GPU può offrire calcolo, rendendo l’infrastruttura AI più aperta, libera e meno dipendente da pochi attori.

• Monetizzazione delle risorse hardware inutilizzate — Persone con GPU potenzialmente sottoutilizzate potranno guadagnare token Toncoin contribuendo alla rete. Questo crea un nuovo tipo di “economia del calcolo”.

• Spinta all’adozione dell’IA in ambienti “privacy-first” — Con l’integrazione di Cocoon in Telegram (mini-app, bot, servizi), l’IA potrebbe diventare più accessibile in modo rispettoso della privacy: utile sia per utenti comuni sia per sviluppatori attenti alla riservatezza.

• Possibile rafforzamento dell’ecosistema TON e token Toncoin — Se la rete avrà successo e sarà usata diffusamente, la domanda per Toncoin aumenterà (per pagare il calcolo o ricevere ricompense), potenzialmente valorizzando l’ecosistema blockchain associato.

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⚠️ Limiti, Incertezze e Rischi

• Adozione e stabilità della rete — Come per ogni progetto nuovo, molto dipende da quante GPU partecipano e da quanti sviluppatori/aziende utilizzano Cocoon. Senza massa critica, difficilmente potrà competere con AWS, Azure o i grandi data center.

• Affidabilità e performance variabile — L’eterogeneità delle risorse (diverse GPU, geografie, connessioni) può rendere la rete più “rumorosa”: possibili rallentamenti, latenza o instabilità rispetto a infrastrutture centralizzate collaudate.

• Un rischio legato al regolamento e alla governance — Anche se “decentrato”, resta da vedere come verrà regolata la rete: contratti, accordi, qualità del servizio, meccanismi di incentivi/punizioni, privacy reale. La decentralizzazione non garantisce automaticamente trasparenza o equità.

• Competizione con grandi provider già affermati — Big Tech e grandi cloud provider dispongono di risorse immense, reti globali e decenni di ottimizzazione: convincere le aziende a migrare verso un sistema “alternativo” non è semplice.

• Volatilità del contesto cripto / token economy — Poiché la remunerazione è in criptovaluta Toncoin, valore e utilità dipenderanno anche dal mercato cripto: rischio di alta volatilità, speculazione, fluttuazioni che potrebbero scoraggiare partecipazione.

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🔎 Che Implicazioni Potrebbe Dare a Te (e a Utenti/Investitori)

Dato che hai interesse per investimenti e anche per innovazioni legate a web3/criptovalute:

• Se Cocoon funziona e l’adozione cresce, Toncoin potrebbe guadagnare rilevanza come token “di utilità reale” — non solo speculativo. Se possiedi (o intenderai possedere) Toncoin, potrebbe essere un segnale interessante.

• Per chi sviluppa applicazioni o servizi online (anche sulla scorta del tuo interesse per automazioni su Google Sheets, strumenti, dati ecc.), rappresenta un’opportunità: potresti pensare a moduli AI “privacy-first” integrabili in strumenti personali.

• Sul piano più ampio: se la decentralizzazione e la privacy tornano a essere un argomento centrale, Cocoon potrebbe aprire una nuova fase di competizione nell’IA, spingendo altri attori a offrire alternative più rispettose della riservatezza — un’evoluzione importante per utenti attenti a libertà digitale e dati personali.

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🧭 Il “Grande Senso”: Perché Cocoon Potrebbe Essere Rilevante

Cocoon rappresenta qualcosa di più di “un altro servizio AI”. È un progetto che prova a riallineare due asset fondamentali: potenza di calcolo + privacy + decentralizzazione. Se avrà successo, potrebbe segnare l’inizio di una nuova infrastruttura tecnologica — non più controllata solo da grandi corporation, ma distribuita, governata da utenti, più trasparente. Questo modello potrebbe ridefinire come concepiamo cloud computing, AI, dati personali.

Per chi, come te, guarda anche agli investimenti e alle opportunità emergenti, è un progetto da seguire con attenzione.

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Se vuoi — posso fare una mini-analisi scenari: tre diversi scenari (ottimistico, realistico, pessimistico) su cosa potrebbe succedere con Cocoon nei prossimi 2–3 anni. Vuoi che te la prepari?

24/11/25 Forbes: Will Bitcoin’s Dive Threaten Michael Saylor’s Strategy?

JAMEL TOPPIN FOR FORBES

ByNina Bambysheva,

Forbes Staff. Staff Writer, Money & MarketsFollow Author

When your entire corporate game plan and the investor base you’ve cultivated revolves around the rising price of bitcoin, a 35% tumble in a month is cause for alarm.

Last week bitcoin fell to $82,000, down 35% from its $126,080 October peak. For most big Nasdaq-listed companies, that drop is background noise. For Michael Saylor’s Strategy, the stock market’s biggest bull and largest corporate holder of bitcoin, it immediately raises the question of what comes next.

For almost two years, Strategy traded far above the value of its bitcoin holdings—at times 190% higher—turning its stock into a turbo-charged bitcoin bet for most institutional investors. Saylor’s transformation of his Tysons, Virginia-based data mining software company into a masterwork in using traditional corporate finance to harness bitcoin’s volatility has already attracted hundreds of copycats—publicly traded holding companies known as digital asset treasuries (DATs)—while his net worth climbed from $1.6 billion in 2022 to $5.4 billion.

But Strategy’s premium has disappeared and its own shares have fallen 60% in a year, bringing its market capitalization down to $49 billion, lower than the value of the $56 billion in bitcoin it holds.

Last month, S&P Global Ratings assigned Strategy a B- credit rating, deep into junk territory, citing “high bitcoin concentration, narrow business focus, weak risk-adjusted capitalization, and low U.S. dollar liquidity as weaknesses.” JPMorgan analysts also warned in a recent note that Strategy is at risk of being removed from major benchmarks, including MSCI USA and the Nasdaq 100. If MSCI moves ahead, as much as $2.8 billion could flee the stock, with more at risk if other index providers follow. Passive funds tied to Strategy account for nearly $9 billion of exposure. A removal would not only force selling but drain liquidity from a stock whose high trading volume has long been one of its main attractions for institutional investors. And while Strategy has met S&P 500 inclusion criteria for two straight quarters, it has not been added, and isn’t likely to give its bitcoin woes.

Saylor, ever the evangelist, is not retreating. Never mind equity, he says. His latest mantra—“the credit is the product and the equity is the afterthought”—captures his belief that Strategy’s future now lies not in being a bitcoin-tracking stock, nor in providing sophisticated traders with a place to hedge, but in building a new market: bitcoin-powered income instruments attractive to investors who want yield rather than price swings.

To do that, Strategy has spent the past year rolling out an unusual menu of perpetual preferred securities. These are preferred stocks that have no maturity. His new issues, totaling $8.6 billion, read like a set of characters from a comic book—Strike, Strife, Stride, Stretch and Stream—but each is a different variation of the same idea: high, fixed dividends backed by Strategy’s bitcoin-centered capital structure. Strike, trading under ticker STRK, pays an 8% annual dividend on a $100 stated amount, payable quarterly. Strife, or STRF, pays 10% annually and sits at the top of the preferred stack. Stride, or STRD, also pays 10% on a quarterly basis. Stretch (STRC), introduced in July with an initial 9% dividend, pays monthly, with the rate adjusted each month to keep the price near its $100 par.

Saylor’s key selling point is that the dividends on Strategy’s preferreds are being treated as “return of capital”, which means investors reduce their cost basis instead of paying taxes on the distributions each year. For taxable investors, that translates into a significantly higher effective yield than similar corporate preferreds.

But the latest downturn in bitcoin has hit Strategy’s new preferreds. STRC now trades below its $100 par and yields roughly 11%. The euro-denominated STRE, announced earlier this month, fell below its €100 issue price in under two weeks. Its yield has gone from 10% to 12.5%.

Investors are no doubt concerned about Saylor’s ability to cover his interest costs in a prolonged bitcoin bear market. Between preferred dividends and interest on its convertibles, Strategy now faces roughly $700 million a year in payments. The company also has some $8 billion in convertible debt outstanding, $7.4 billion of which sits out of the money, meaning the stock now trades below the bonds’ conversion prices, so holders are unlikely to take equity at maturity. With the stock’s once-reliable premium now gone, issuing more equity—the way Strategy funded its bitcoin buying for years—is no longer an accretive option.

Mark Palmer, analyst at Benchmark, pointed out that during the company’s Q3 earnings call, Strategy CEO Phong Le outlined contingency plans “including the generation of income by deploying bitcoin derivatives (such as selling covered calls or structured yield strategies), using equity derivatives to enhance cash flow, or even selling high-basis bitcoin holdings at a loss to generate tax-advantaged liquidity.” Le and Saylor also signaled they would be open to following Japan’s Metaplanet, another bitcoin treasury company, which recently announced a large share buyback after its market value collapsed to parity with its bitcoin holdings.

The obvious question—whether Strategy would ever sell bitcoin outright—is more complicated. The company’s average acquisition price per bitcoin sits around $74,400. But even a decline below that level wouldn’t mean the company would face forced liquidations. The earliest structural pressure point is September 2028, when holders of $1 billion in convertible notes can demand repayment.

Saylor, meanwhile, continues to treat finance as a creative discipline. At a Cantor Fitzgerald conference in Miami this month, he said he “talks and argues with AI” to help design new securities—Stretch, one of the latest preferreds, emerged from one of those sessions.

In his telling, Strategy intends to eliminate leverage while increasing “amplification,” which he defined as the incremental purchasing power the company creates by issuing non-debt instruments such as perpetual preferreds and equity-linked securities. Saylor has said he would like to achieve 30% “amplification” each year, which he argues would allow Strategy to grow its bitcoin holdings at a steady clip while gradually reducing leverage from 11% today to zero in 2029 through the equitization of its convertible bonds.

Saylor has finally found “the killer app for bitcoin,” says fanboy Kevin Li, former research analyst at ParaFi Capital. Li argues that bitcoin is entering a phase similar to the early development of the gold-backed credit markets. In his view, Strategy’s evolution falls into three chapters: the early years when the absence of a bitcoin ETF made Strategy the only clean way for equity investors to get exposure; the period when the company’s liquid stock and option chain became the preferred hedging venue for large institutions before bitcoin ETF options existed; and the current era, where Saylor is trying to turn bitcoin into an income-generating asset for investors who cannot hold it directly. Fixed-income managers bound by mandate cannot buy bitcoin or even many ETFs, Li notes, but they can buy Strategy’s preferred stock. That, he argues, could be transformative if the model catches on.

Despite Strategy’s woes, the company’s shares are still up 1,160% from the day Saylor began buying bitcoin in August 2020. Credit markets may be his next frontier, but yield investors, inherently more cautious and discerning, couldn’t be more different than his volatility loving stock and options fans. Stay tuned.

24/11/25 Barron’s: Strategy Updates Its Bitcoin Moves on Monday. Why It’s a Big Deal for the Stock and Cryptos.

By Mackenzie TatananniFollow

Nov 24, 2025 12:01 am EST

Strategy purchased 8,178 Bitcoins for $835.6 million between TK and TK, according to a securities filing. (AFP VIA GETTY IMAGES)

Key Points

About This Summary

Strategy, formerly MicroStrategy, is the largest corporate holder of Bitcoin, accumulating 649,870 tokens by November 17.
Bitcoin’s price fell to $83,669 on Nov. 21, a 3.1% drop in 24 hours and 32% below its October high of $126,272.
Strategy acquired 8,178 Bitcoins for $835.6 million in the week prior to Nov. 17, as prices declined.

Investors will be watching to see whether Strategy

MSTR-3.74%, the company formerly known as MicroStrategy, is buying the Bitcoin dip as the price of the crypto free-falls.

Strategy has earned its reputation as the world’s largest corporate holder of the cryptocurrency through its steady purchases since establishing a Bitcoin treasury in 2020.

However, the rapid decline in the price of Bitcoin over the past few weeks means there will be an intense focus on its next moves. At the start of each week, the company releases a securities filing showing how many tokens its purchased in the preceding seven days.

On Nov. 17, the company disclosed it had snapped up 8,178 Bitcoins for $835.6 millionin a series of purchases occurring every day the previous week, according to co-founder and chairman Michael Saylor.

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Saylor has been unflaggingly bullish, even as Bitcoin’s decline stuns investors. The crypto surged past $100,000 in December 2024, on the expectation that the incoming administration would create a friendly regulatory environment and beckon in a so-called crypto golden age.

Fast forward to nearly a year later: the price of Bitcoin has slumped this month as investors unload risk-on assets for amid concerns about stretched artificial-intelligence valuations. On Nov. 4, the price plunged below the $100,000 mark for the first time since May.

Bitcoin traded as low as $86,010 on Nov. 20, down 32% from the all-time high of $126,272 it reached in early October. As of the morning of Nov. 21, the price had fallen 3.1% over the past 24 hours to $83,669.

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Saylor indicated in a social media post that Strategy might be buying the dip. “Endure,” he wrote on X, in his usual cryptic fashion. Saylor has continually urged investors to “HODL,” or hold on for dear life, an initialism reminding Bitcoin fans to cling to their digital assets for the long term.

The disclosure of another transaction won’t signal anything out of the ordinary—Strategy has been continually supportive of Bitcoin. However, if the company goes a week without buying, it could be a sign uncertainty is starting to set in. The last time Strategy paused its Bitcoin purchases was in the period from Sept. 29 to Oct. 5.

As of Nov. 17, Strategy’s Bitcoin holdings stood at 649,870 tokens, purchased for an aggregate price of $48.37 billion. As of Nov. 21, those holdings were valued at $54.37 billion, roughly 12% more than the amount Strategy paid.

Write to Mackenzie Tatananni at mackenzie.tatananni@barrons.com

22/11/25 Barron’s: Le azioni ordinarie di Strategy fanno paura. Le sue preferred potrebbero valere un’occhiata

By Andrew Bary

Punti Salienti:

Bitcoin è sceso di oltre il 25% da inizio ottobre, portando le azioni ordinarie Strategy (MSTR) a perdere più del 50% del valore.
Le azioni privilegiate di Strategy, per un totale di 8 miliardi di dollari, offrono oggi rendimenti tra il 10% e il 15% – tra i più alti del mercato preferred.
Nonostante il rating junk molto basso, i circa 60 miliardi di dollari di Bitcoin detenuti dalla società garantiscono liquidità più che sufficiente per coprire dividendi e debito.
Per chi accetta il rischio crypto, le preferred appaiono oggi un’opportunità interessante, con investitori istituzionali come Capital Group e Bill Miller già posizionati.

Michael Saylor, co-founder and chairman of MicroStrategy, has created “debt and preferred structures that appeal to different investors’ risk/reward,” one income pro says.

Bitcoin sta arretrando e questa è una cattiva notizia per le azioni Strategy. Ma potrebbe rappresentare un’opportunità per chi è disposto a puntare sulle sue azioni privilegiate.

Dal picco di inizio ottobre, Bitcoin è sceso di circa il 30% fino a circa 85.000 dollari, uno dei ribassi più violenti degli ultimi anni. Il calo è stato innescato da una Fed più hawkish del previsto e da un generale ritorno alla cautela sui mercati, con liquidazioni di posizioni leveraged e vendite di ETF Bitcoin.

Se per i “HODLer” di Bitcoin è stato solo fastidioso, per la società precedentemente nota come MicroStrategy (MSTR) è stato particolarmente doloroso. (Il termine HODL nacque da un errore di battitura di “hold” e significa ormai “Hold On for Dear Life”).

La strategia di Strategy è sempre stata vendere azioni ordinarie, privilegiate e debito per acquistare Bitcoin. In questo modo l’azienda ha accumulato circa 55 miliardi di dollari di BTC, pari a circa il 3% dei circa 20 milioni di Bitcoin attualmente in circolazione.

Le azioni ordinarie sono però crollate di oltre il 50% da fine luglio a circa 177 dollari, molto lontane dal massimo di 543 dollari toccato un anno fa. Oggi la società capitalizza grosso modo al valore netto degli asset (NAV), mentre in passato quotava con un forte premio. Strategy ha circa 8 miliardi di dollari di debito convertibile in circolazione; anche queste obbligazioni sono sotto pressione, in particolare un’emissione da 3 miliardi che rende quasi l’8% e che può essere rimborsata dagli obbligazionisti nel 2028. I convertibili sono oggi più attraenti delle rischiose azioni ordinarie.

Per chi è disposto ad accettare il rischio, le migliori opportunità sono le azioni privilegiate di Strategy. Le preferred sono una forma senior di capitale molto amata dai privati per i dividendi fissi elevati (simili a cedole obbligazionarie) e apprezzate dagli emittenti perché saltare un dividendo non costituisce default.

Quest’anno Strategy ha emesso circa 8 miliardi di dollari di preferred in cinque tranche distinte. Come quasi tutte le preferred, sono perpetue (non hanno scadenza). Le quattro emissioni USA sono quotate al Nasdaq e conosciute con ticker e soprannomi:

STRC (“Stretch”)
STRD (“Stride”)
STRF (“Strife”)
STRK (“Strike”)

Anche le preferred hanno sofferto nel recente sell-off. I rendimenti, già elevati prima del calo, sono saliti di 1-2 punti percentuali nelle ultime sei settimane. Risultato: gli 8 miliardi di preferred Strategy ora rendono tra il 10% e il 15%, tra i rendimenti più alti dell’intero mercato delle preferred da 300 miliardi di dollari. Per confronto, le preferred emesse da grandi banche come JPMorgan, Wells Fargo o Bank of America rendono circa il 6%.

Un anno fa Barron’s era ribassista sulle ordinarie Strategy (che quotavano al doppio del prezzo attuale); oggi invece le preferred appaiono un buon affare per chi è a proprio agio con il rischio crypto. Capital Group, il grande gestore di Los Angeles, ci crede e detiene oltre 1 miliardo di dollari di preferred. Anche Bill Miller (Miller Income Fund) è investito, soprattutto nella preferred a rendimento più alto, la STRD (oggi circa 15%). “Saylor è riuscito a creare strutture di debito e preferred che soddisfano diversi profili rischio/rendimento”, dice Miller riferendosi al presidente e azionista di controllo Michael Saylor.

Il rischio c’è eccome. S&P assegna alla società un rating B- (junk molto basso), citando la forte concentrazione su Bitcoin e la bassa liquidità in dollari. Le preferred non sono rated, ma probabilmente avrebbero un rating ancora più basso.

L’azienda deve pagare circa 700 milioni di dollari all’anno di dividendi privilegiati e ha ricavi operativi quasi nulli: il piccolo business software è grosso modo in pareggio e i Bitcoin non generano reddito.

Peter Schiff, uno dei critici più accaniti di Strategy, ha scritto di recente che il modello si basa su fondi income che comprano preferred “high yield”, ma che quei dividendi “non verranno mai realmente pagati”. Quando i gestori se ne renderanno conto, dice Schiff, venderanno tutto e Strategy non potrà più emettere nuove preferred, innescando una spirale mortale.

Questa critica appare eccessiva. È vero che finora i dividendi privilegiati sono stati pagati con i proventi di nuove emissioni e che Strategy è stata riluttante a vendere Bitcoin, ma nulla glielo impedisce. Con 55 miliardi di Bitcoin in cassa, l’azienda potrebbe coprire i dividendi per decenni e, se necessario, ripagare interamente gli 8 miliardi di debito convertibile. L’ha detto esplicitamente l’amministratore delegato Phong Le nella conference call del terzo trimestre: “Potremmo vendere Bitcoin ad alto cost basis per coprire i dividendi delle preferred”. La società ha dichiarato che “ai livelli attuali di Bitcoin abbiamo copertura dividendi per 71 anni, anche assumendo prezzo costante”. Lo stesso Le e altri insider hanno acquistato diverse tranche di preferred.

Un rischio reale sarebbe un crollo prolungato del prezzo di Bitcoin, ma anche in quel caso Strategy avrebbe tutto l’interesse a continuare a pagare i dividendi (anche vendendo BTC) per mantenere aperto questo canale di finanziamento. Inoltre le preferred godono di un vantaggio fiscale: per la mancanza di utili tradizionali, i dividendi sono trattati come ritorno di capitale, quindi tassazione rinviata fino alla vendita dei titoli. Strategy conta di mantenere questo status per almeno un decennio.

Le quattro principali preferred hanno caratteristiche diverse:

Stretch (STRC) – 3 miliardi, tasso variabile, quota ~93 $, rendimento ~11%.
Strike (STRK) – tasso fisso 8%, quota ~75 centesimi per dollaro nominale, rendimento ~11%. Convertibile in 1/10 di azione ordinaria.
Strife (STRF) – tasso 10%, quota ~94 $, rendimento ~10,5%. La più “sicura” perché il dividendo aumenta in caso di mancato pagamento.
Stride (STRD) – tasso 10%, quota ~67 $, rendimento quasi 15%. L’unica non-cumulative, quindi la più junior e rischiosa.

Bitcoin non fa per tutti, e nemmeno le preferred di Strategy. Ma per chi è a proprio agio con la criptovaluta, questi titoli offrono un gioco ad alto rendimento con un’enorme quantità di asset a garanzia.

Forse vale la pena di HODLare anche queste.

21/11/25 Bloomberg: Permabull Tom Lee Sees Bitcoin as High as $200,000 by January’s End

The always optimistic co-founder of Fundstrat Global Advisors believes in the long-term power of retail investors.

By Isabelle Lee

November 21, 2025 at 11:00 AM GMT+1

In finance circles, Tom Lee has built a reputation for bullish, audacious and arguably fantastical bets—the S&P 500 index more than doubling by 2030 or Bitcoin reaching $3 million (versus roughly $90,000 today) during that same stretch. But when it comes time for us to make our way from his Midtown Manhattan office to the New York Stock Exchange, on the island’s southernmost tip, Lee is undeniably a realist. At this late-afternoon hour, he knows a brisk 10-block walk to the express train is a much better bet than the hired car his chief marketing officer has suggested we hail. “The train’s always faster,” Lee says.

It’s a chilly November day, and Lee—sporting his trademark dark suit, black-rimmed glasses and famously voluminous hair—has just wrapped up a jam-packed day of meetings at his research firm, Fundstrat Global Advisors LLC, including a tight 50 minutes with me. His office is flanked by a quartet of 6-foot camera lights for his frequent appearances as a contributor on CNBC, but I’m more surprised by a different furnishing: Tucked into a corner is a small bed, added four years ago as a refuge after long-haul flights.

Lee in Manhattan.Photographer: Gabby Jones for Bloomberg Businessweek

It takes real optimism to imagine you’ll find time to stop working on a crazy day of research and trading to sneak in a nap after grueling business trips to Seoul, Singapore, Lima or Dubai, all of which Lee has visited in recent months. But optimism is the 56-year-old’s hallmark trait, both in life and in markets. To skeptics, Lee’s bold forecasts sound outlandish; to believers, intoxicating. Wharton-educated and media-savvy, he’s become impossible to ignore—a megaphone for positivity in a cynical market. But he bristles at being labeled a “permabull”—not because he isn’t one, but because, as he says, anyone who hasn’t been bullish over the past decade has “been chronically wrong.”

The road to this point began with what Lee, mostly jokingly, calls a midlife crisis back in 2014. Then 45, he was the chief equity strategist at JPMorgan Chase & Co., where he’d already spent 15 years. It was a prestigious, comfortable role, promising stability and status. But he felt like a small fish in a big pond and wanted to build something of his own. So Lee persuaded his longtime friend John Bai, who had just left his own old-school investment job at Mizuho Securities USA LLC, to join him in setting up an independent firm. The two had family ties that stretched back generations—Bai’s family had known Lee’s in South Korea—and Lee’s upbeat attitude proved infectious. The pair’s first intrepid call was to Lee’s former employer. It worked: JPMorgan signed on as an early Fundstrat client, he says, a quiet vote of confidence that helped launch the firm’s spectacular rise.

Today, Fundstrat is one of the US’s largest independent research firms, with more than 10,000 retail clients and over 400 institutional ones. Last year it added an asset management arm to manage three exchange-traded funds with nearly $4 billion in assets. A decade ago, “many thought that equity investing was largely going to be the realm of hedge funds and family offices, because they didn’t think the stock market would come back,” says Lee, who serves as head of research at Fundstrat Global Advisors and chief investment officer at Fundstrat Capital. The year the firm started, the Federal Reserve ended its quantitative easing program just as Europe was flirting with deflation, Japan’s stimulus was faltering, and China’s growth was slowing. Oil prices also collapsed, adding to fears of a potential downturn. Still, Lee’s upbeat outlook bucked the trend. “My vision in 2014 was that the individual investor was going to actually come back strong,” says Lee, ever the bull.

He was right. Over the past decade, US stocks have delivered one of their strongest runs on record, with the S&P 500 more than tripling. A significant share of that boom has come from individual investors, who’ve poured billions of dollars into stocks, mutual funds and ETFs. Lee says he believes retail investors will help keep driving the market higher, even as other smart people on Wall Street begin to whisper in private about potential bubbles.

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Perhaps Lee’s best-known bet came three years after starting Fundstrat, when his team became one of the first to lay out formal views on Bitcoin. Its report projected Bitcoin could reach as high as $55,000 by 2022, up from roughly $2,500 at the time of the call. “We lost 11 hedge fund clients after that,” says Bai, head of sales, who briefly pops in during our chat and who, Lee says, revels in retelling the story. “It hurt our business,” Lee admits. “People just thought it was a scam.” In 2021, a full year ahead of schedule, the digital currency blew through that threshold and kept climbing, hitting an all-time high of about $126,000 this October before beginning a multiweek slide. (Lee still sees it rebounding to between $150,000 and $200,000 by the end of January, his team confirms this week, rout and all.)

More recently, Lee has been expanding his remit beyond equities and hoping clients come along for the ride. This year he became chairman of BitMine Immersion Technologies Inc., an erstwhile Bitcoin mining operation backed by Silicon Valley iconoclast Peter Thiel. BitMine has quietly accumulated roughly $12 billion worth of Ether, or about 3% of the total supply of the world’s No. 2 digital asset, a bet that hasn’t been a runaway hit. BitMine’s shares are down about 50% in the past three months as Ether has tumbled roughly 40% from an August peak, leaving the company facing substantial paper losses. But Lee shrugs off any concerns. “BitMine’s always going to be affected” by Ether’s price, he says, eyes flicking politely between me and the cluster of glowing monitors spanning his desks.

I ask Lee what advice he might offer his younger self; turns out he’s writing a book about exactly that. Some top-line insights include: be humble, be kind, be curious, never shy away from hard work and always do your homework. Since his childhood in Michigan, where he immersed himself in academic and extracurricular activities from computer club to swim team, Lee knew his future was in finance, even as his parents—cautious Korean immigrants—wanted him to go into medicine, like his father. “We got the newspapers, Detroit Free Press and the Detroit News, and I always liked looking at the stock tables,” he says. “For whatever reason, I was always really optimistic.” Even as a child, he saw himself on Wall Street.

Speaking of Wall Street, we need to get there before Lee is scheduled to address the Ethereum Foundation at the stock exchange, so we squeeze on a spectacularly cramped express train from Grand Central, like Lee suggested. Sure enough, we’re downtown in no time. When his session ends up starting two hours later than he’d expected, he remains unruffled, even though it means he’ll have to catch a later train to his tree-lined Connecticut home. As others beeline for the NYSE’s door after his remarks wrap near 8 p.m., Lee is quickly surrounded by Ethereum enthusiasts seeking a moment of his time. His team offers to escort him out, and he courteously declines. “I’ll stay for a bit,” he says, optimistically.21/11/25 Bloomberg:

11/11/25 Barron’s: Le Azioni Gemini Crollano Dopo gli Utili. Le Carte di Credito Bitcoin Resistono Ancora Forti.

By Paul R. La Monica

Punti Salienti:

Gemini Space Station ha riportato una perdita netta del terzo trimestre di 159,5 milioni di dollari, o 6,67 dollari per azione.
I ricavi dell’azienda si sono più che raddoppiati rispetto all’anno scorso a 50,6 milioni di dollari, e sono stati potenziati da un aumento di 64.000 clienti di carte di credito.
Gli analisti rimangono in gran parte bullish su Gemini, con un target price consensus di 28,70 dollari, nonostante la competizione aumentata e rischi a breve termine.

Gemini Space Station GEMI, la società di criptovalute gestita da Cameron e Tyler Winklevoss famosi per i primi giorni di Facebook, continua a cadere fuori orbita dopo la sua IPO iniziale.

Le azioni sono crollate di quasi il 15% martedì – e hanno raggiunto il loro livello più basso dal IPO di settembre – dopo che Gemini ha riportato una perdita netta del terzo trimestre di 159,5 milioni di dollari, o 6,67 dollari per azione. Gli analisti tracciati da FactSet si aspettavano una perdita per azione di 77 centesimi.

Le spese in aumento, particolarmente per il marketing, sono il principale colpevole. Gemini sta investendo pesantemente nel suo business delle carte di credito, che offre agli utenti ricompense in numerose criptovalute top, inclusi Bitcoin, XRP e Solana. Le spese di vendite e marketing dell’azienda si sono quasi raddoppiate dal secondo trimestre a 32,9 milioni di dollari, una spesa sfrenata che Gemini ha detto riflettere “investimenti deliberati per sostenere il momentum che abbiamo visto prima della nostra IPO”.

La buona notizia è che questi sforzi stanno aiutando a potenziare la top line dell’azienda. I ricavi di Gemini si sono più che raddoppiati nel terzo trimestre rispetto all’anno scorso a 50,6 milioni di dollari, grazie in parte a 64.000 nuovi clienti di carte nel trimestre.

Gemini sta partnering con Mastercard, che è la rete esclusiva per la Gemini Credit Card. Non è chiaro come, se del caso, le carte di Gemini saranno impattate dal recente deal che Mastercard e la rivale Visa hanno stretto con i merchant su una varietà di fee. Ma gli analisti rimangono in gran parte bullish su Gemini, in parte a causa della sua offerta di carte di credito.

“Gemini ha avuto il vantaggio del first mover tra altre carte crypto e la gestione ha notato che credono che l’ascesa di offerte di carte simili aiuti a validare il loro prodotto”, ha detto Matthew Coad, un analista con Truist Securities, in un report dopo gli utili di Gemini. Coad ha aggiunto che la più ampia gamma di ricompense in asset crypto offerta da Gemini le dà un vantaggio sulla competizione, “aiutandola a tappare in comunità specifiche di criptovalute”.

Gli investitori sono comunque preoccupati dal pool crescente di inchiostro rosso; i costi di salari e benefici sono anche schizzati nel terzo trimestre. Tutta questa spesa potrebbe alla fine pagare, ma è una scommessa costosa a breve termine – e una carica di rischi a causa dell’aumento della competizione in crypto e fintech in generale.

Gemini ha iniziato a promuoversi come una “super app”, con piani per aggiungere più prodotti, come il trading di asset tokenizzati, inclusi azioni, sulla blockchain. L’azienda ha anche detto nel suo report sugli utili che pianifica di entrare nel business sempre più affollato dei mercati di previsioni, lasciando agli utenti comprare contratti yes/no per vari eventi politici, sportivi, di intrattenimento e finanziari.

La mossa è parte di una tendenza più ampia. Robinhood sta anche facendo una grande giocata in azioni tokenizzate e mercati di previsioni. SoFi ha appena annunciato che inizierà a offrire trading crypto ai clienti come parte dei suoi sforzi per diventare ciò che il CEO Anthony Noto ha descritto come un “one-stop shop” per gli utenti SoFi.

John Todaro, un analista con Needham, ha detto in un report martedì che “sono i primi giorni e la competizione si sta già scaldando in questi segmenti”. Di conseguenza, ha tagliato il suo target price per le azioni Gemini a 35 dollari da 42 dollari, riflettendo stime di utili ridotte e un multiplo price-to-earnings più basso.

Comunque, anche dopo quei tagli, il target price di Todaro è del 145% più alto del prezzo attuale. Di fatto, la maggior parte dei suoi pari rimangono bullish su Gemini, pure. Il target price consensus di 28,70 dollari è più del doppio del prezzo attuale di Gemini.

Gemini è andata in borsa a 28 dollari per azione, però, quindi vale la pena notare che il target price è appena sopra il suo prezzo di offerta. Non sorprende che gli investitori stiano fuggendo verso le uscite. Anche se la scommessa “super app” di Gemini andrà a buon fine, potrebbe non essere abbastanza per Gemini per ricompensare gli investitori tanto quanto i suoi titolari di carte di credito crypto.

Scrivere a Paul R. La Monica all’indirizzo paul.lamonica@barrons.com.

10/11/25 Bloomberg: Streaming Platform Rumble Betting on AI With Northern Data Deal

By Emily Nicolle

Punti Salienti:

• Rumble punta sull’AI acquistando Northern Data per 767 milioni di dollari.

• L’operazione mira a trasformare Rumble in un fornitore di infrastruttura AI con oltre 22.000 GPU e nove data center.

• Tether diventa anchor customer, finanzia parte dei debiti fiscali di Northern Data e investirà in pubblicità e GPU.

• Nonostante il deal, utenti e ricavi di Rumble continuano a calare rispetto all’anno precedente.

Se chiedete al chief executive officer di Rumble Inc., l’acquisizione da 767 milioni di dollari di Northern Data AG collocherà il servizio video accanto ai rivali Big Tech come Amazon Inc. e Alphabet Inc. nella corsa a potenziare l’intelligenza artificiale.

La transazione con Northern Data “ci lancia direttamente nel mercato a più rapida crescita della tecnologia: l’infrastruttura AI”, ha detto Chris Pavlovski agli analisti durante la conference call sui risultati di Rumble di lunedì.

La competizione è serrata, e le grandi aziende tecnologiche stanno cercando di investire somme enormi per ottenere un vantaggio, anche se emergono segnali di eccessi nei mercati che finanziano questa nuova infrastruttura.

Le azioni di Rumble erano salite fino al 16% alla notizia dell’accordo con Northern Data, per poi perdere circa metà dei guadagni mentre gli investitori digerivano l’operazione e la retorica ambiziosa.

Northern Data non è nuova alla reinvenzione: l’azienda tecnologica tedesca, fino a poco tempo fa, era conosciuta soprattutto per le sue attività di mining di Bitcoin. Ma come diversi ex concorrenti nell’ambito degli asset digitali, l’azienda ha spostato con decisione il proprio focus verso un modello basato sull’AI e sul computing ad alte prestazioni.

A gennaio, le azioni di Rumble avevano toccato un picco di 13,77 dollari; nel primo pomeriggio a New York erano scambiate intorno a 6,50 dollari. Le azioni di Northern Data sono salite fino al 50% a Francoforte lunedì, il maggiore rialzo intraday dal 2019, portando la capitalizzazione a 1,1 miliardi di euro.

L’attività principale di Rumble, fino ad oggi, è stata l’hosting di video e dirette di commentatori come Alex Jones e Sean Hannity. I ricavi del terzo trimestre sono scesi dell’1% a 24,8 milioni di dollari rispetto all’anno precedente, mancando le stime di consenso di 26,6 milioni. Gli utenti attivi mensili sono calati di un terzo, a 47 milioni.

Sia Northern Data sia Rumble sono significativamente sostenute dall’emittente di stablecoin Tether Holdings SA, che si è impegnata a spendere fino a 150 milioni di dollari in GPU come anchor customer del gruppo combinato. Tether ha inoltre accettato di finanziare fino a 200 milioni di dollari delle passività fiscali di Northern Data in collaborazione con Rumble.

Northern Data fornirà a Rumble più di 22.000 GPU e nove data center, ha detto Pavlovski. E Tether si è impegnata a spendere 100 milioni di dollari in pubblicità su Rumble nell’arco di due anni.

“Questo ridefinisce ciò che è Rumble”, ha detto Pavlovski.

Il supporto di Tether — che è un’azienda con riserve di cassa significative e ambizioni politiche crescenti — è ciò che differenzierà Rumble, ha aggiunto Pavlovski.

“YouTube ha Google, CoreWeave ha Microsoft, Anthropic ha Amazon, e Rumble ha Tether”, ha detto Pavlovski.

10/11/25 Briefing.com: Rumble Irrompe nell’Infrastruttura AI con l’Accordo Northern Data, Azioni Balzano Nonostante Q3 Più Debole (6.43 +0.54)

Rumble (RUM) sta salendo bene oggi dopo aver riportato i suoi risultati Q3 questa mattina. I risultati in sé non erano nulla di cui entusiasmarsi eccessivamente, l’EPS di $(0,06) era in linea con le aspettative, mentre i ricavi hanno mancato il target, calando dell’1,2% anno su anno a 24,8 milioni di dollari.

L’entusiasmo invece deriva dalla notizia che la società acquisirà Northern Data, una principale società di infrastruttura AI, mentre espande la sua partnership con Tether, che si è impegnata fino a 150 milioni di dollari in servizi GPU e 100 milioni di dollari in pubblicità in due anni. L’acquisizione aggiunge oltre 22.000 GPU (NVIDIA‘s H100s e H200s), nove data center e significativa capacità di terreno e potenza, dando a Rumble scala e portata globale nell’hosting enterprise AI.

I risultati Q3 hanno mostrato MAUs di 47 milioni, in calo di 4 milioni sequenzialmente poiché il flusso di notizie legate alle elezioni è diminuito, mentre l’ARPU è salito del 7% a 0,45 dollari. La perdita netta si è ridotta a 16,3 milioni di dollari da 31,5 milioni di dollari l’anno scorso, e l’EBITDA adjusted è migliorato di 8,4 milioni di dollari a una perdita di 15,1 milioni di dollari.

Ora, l’accordo con Northern Data trasforma efficacemente Rumble in una società di infrastruttura AI, espandendosi oltre le sue radici nella piattaforma video in data center, hosting GPU e servizi cloud enterprise.

Il CEO Chris Pavlovski ha detto che la mossa posiziona Rumble per “sfidare ferocemente” Microsoft (MSFT), Google (GOOG) e Amazon (AMZN).

L’impegno di Tether per 150 milioni di dollari in GPU fornisce domanda contrattata per il nuovo business infrastrutturale di Rumble, offrendo utilizzazione immediata e un cliente ancorante una volta che l’accordo chiuderà nella prima metà del 2026.

I 100 milioni di dollari aggiuntivi in pubblicità legati al Rumble Wallet danno a Rumble un percorso per guidare la crescita e l’engagement dei creator mentre migliora la monetizzazione attraverso la sua piattaforma.

La dirigenza si aspetta che questi accordi accelerino significativamente la scala dei ricavi nel 2026, costruendo nuovi pilastri di crescita attraverso infrastruttura AI, pubblicità e pagamenti sotto ciò che chiama un ecosistema tecnologico Freedom-First.

Briefing.com Analyst Insight

Questo accordo segna un chiaro punto di inflessione per Rumble, spostandola da una piattaforma video a un player emergente nell’infrastruttura AI e pagamenti digitali. Segue il lancio da parte di Tether della sua stablecoin regolamentata negli USA e la partnership di Rumble con Perplexity AI, segnalando un pivot più veloce verso fintech e servizi cloud. Mentre queste mosse aprono nuove opportunità di crescita, aumentano anche i rischi di esecuzione. Rumble ora deve dimostrare di poter far funzionare questo spostamento, mettendo a frutto i suoi nuovi asset, generando ricavi da AI e cloud, ed espandendosi oltre contenuti e ads. Gli impegni di Tether aggiungono credibilità, ma gli investitori osserveranno da vicino mentre la società inizia a integrare e scalare la sua nuova infrastruttura.

09/11/25 Bloomberg: Rumble Sostenuta da Tether e Northern Data Vicini a un Accordo di Fusione

By Eyk Henning

Punti Salienti:

Rumble Inc. sta procedendo con un’offerta tutta in azioni per acquisire Northern Data AG, con l’accordo che valorizzerà il target a meno della sua attuale capitalizzazione di mercato.
Gli azionisti di Northern Data riceveranno una quota inferiore rispetto ai termini inizialmente proposti, con Rumble che sta considerando di abbassare il rapporto di scambio per offrire circa due azioni Rumble per ogni azione Northern Data.
L’accordo include Tether che rinuncerà a una parte sostanziale di un prestito di 575 milioni di euro concesso a Northern Data, e Tether potrebbe assumere potenziali passività fiscali per Northern Data e fornire impegni di carico per i siti della società tedesca.

Rumble Inc. sta procedendo con un’offerta tutta in azioni per acquisire la società tedesca di data center Northern Data AG, con l’accordo che valorizzerà il target a meno della sua attuale capitalizzazione di mercato di 894 milioni di dollari, secondo persone a conoscenza della situazione.

Le due società, entrambe sostenute dall’emittente di stablecoin Tether Holdings Ltd, potrebbero annunciare l’accordo nei prossimi giorni, hanno detto le persone, rifiutandosi di essere identificate perché l’informazione è privata. Se avrà successo, l’accordo rafforzerà l’offerta di Rumble per diventare un fornitore di cloud computing.

Gli azionisti di Northern Data riceveranno una quota inferiore rispetto ai termini inizialmente proposti, hanno detto alcune delle persone.

Il servizio video conservatore sta considerando di abbassare il rapporto di scambio per l’accordo per offrire circa due azioni Rumble per ogni azione Northern Data, hanno detto le persone. Questo è in calo rispetto alle 2,319 azioni che aveva proposto ad agosto, secondo alcune delle persone.

Inoltre, come parte dell’accordo, Tether rinuncerà a una parte sostanziale di un prestito di 575 milioni di euro che aveva concesso a Northern Data, hanno detto le persone. In aggiunta, Tether assumerà probabilmente potenziali passività fiscali per Northern Data e potrebbe fornire impegni di carico per i siti della società tedesca.

Un portavoce di Northern Data ha declinato di commentare. Rumble non ha risposto immediatamente a email e telefonate per un commento.

L’accordo prevedeva originariamente la creazione di un’entità combinata del valore di circa 4,5 miliardi di dollari, con gli azionisti di Northern Data che possedevano un terzo di Rumble. Ma dato che le azioni di entrambe le società sono crollate negli ultimi mesi, la nuova entità sarà valutata a 2,9 miliardi di dollari ai prezzi attuali, secondo i calcoli di Bloomberg News.

La fusione è stata messa in dubbio il mese scorso dopo notizie di un’indagine penale su Northern Data. I procuratori europei stanno esaminando l’acquisto di unità di elaborazione grafica per un sito nel nord della Svezia da parte della società, hanno detto a Bloomberg News persone a conoscenza della situazione in precedenza.

L’indagine si è concentrata su se Northern Data abbia ottenuto uno sgravio fiscale dichiarando che i chip erano per intelligenza artificiale, quando erano usati per il mining di criptovalute, secondo le persone.

Le notizie sull’indagine penale hanno pesato sulle azioni di Northern Data, che era anche sotto pressione per ripagare il prestito a Tether.

La settimana scorsa, Northern Data ha annunciato la tanto attesa vendita della sua unità di mining crypto denominata Peak Mining per un massimo di 200 milioni di dollari a un acquirente non divulgato. L’acquirente era anche affiliato a Tether, hanno detto persone a conoscenza della situazione.

07/11/25 ***Barron’s*: Strategy Vende Nuove Preferred al 12.5% Mentre gli Investitori Perdono Interesse per le Sue Azioni Ordinarie**

By Andrew Bary

Punti Salienti:

Strategy ha emesso 7,75 milioni di azioni preferred denominate in euro con un rendimento del 12,5%, la quinta offerta preferred della società, per raccogliere oltre 700 milioni di dollari, diversificando le fonti di finanziamento.
Le azioni ordinarie di Strategy sono in calo del 3,2% a 229,63 dollari dopo aver toccato un minimo di 52 settimane a 219,68 dollari, sottoperformando Bitcoin che è sceso dello 0,7% a 100.500 dollari.
La società affronta preoccupazioni sugli obblighi di servizio per dividendi preferred e interessi sul debito, con pagamenti annuali di 689 milioni di dollari e poco reddito generato dal suo business software o dai detentori di Bitcoin.
Il caso rialzista per le preferred vede i detentori di Bitcoin di Strategy come un collaterale quattro volte superiore al debito e preferred, rendendole essenzialmente security backed da asset, nonostante i rischi.

In questo articolo

MSTR

Strategy ha dovuto offrire un allettante rendimento del 12,5% su una nuova emissione di azioni preferred rivolta a investitori istituzionali europei mentre gli investitori perdono interesse per le azioni ordinarie della società e richiedono alti rendimenti sulle sue preferred.

Strategy, precedentemente nota come MicroStrategy MSTR, ha offerto 7,75 milioni di azioni di preferred denominate in euro, la sua quinta offerta preferred a oggi, con un dividendo annuo del 10% a un prezzo di 80 euro per azione, che corrisponde a un rendimento del 12,5%. L’operazione raccoglierà poco più di 700 milioni di dollari dopo le spese ai tassi di cambio attuali. Il valore nominale della preferred è di 100 euro per azione.

L’offerta è la prima preferred non statunitense di Strategy mentre il grande detentore di Bitcoin si muove per diversificare le sue fonti di finanziamento. Sarà negoziata su Europe MTF, che è affiliata alla Borsa di Lussemburgo. Le altre quattro preferred statunitensi di Strategy sono quotate al Nasdaq. Quelle ora rendono tra il 9% e il 13%.

Le azioni di Strategy sono in calo del 3,2% a 229,63 dollari venerdì dopo aver toccato un nuovo minimo di 52 settimane a 219,68 dollari. Le azioni continuano a sottoperformare Bitcoin, che è in calo di circa lo 0,7% venerdì a 100.500 dollari.

Il calo delle azioni è avvenuto in mezzo ad apparenti preoccupazioni degli investitori sulla capacità della società di servire i dividendi preferred e i costi di interesse sul debito, nonché sulla potenziale necessità di rimborsare un’emissione di 3 miliardi di dollari di debito convertibile zero-coupon che può essere riscattata dagli investitori a giugno 2028.

Strategy ora è valutata a 1,24 volte il suo valore netto degli attivi (NAV), secondo il sito web della società. Questo è in calo rispetto a quasi due volte a fine luglio e tre volte un anno fa quando le azioni hanno raggiunto il picco a 543 dollari per azione. Il rapporto prezzo/NAV attuale potrebbe essere il livello più basso dell’anno.

Il valore di mercato di Strategy ora è di 66 miliardi di dollari, vicino al valore dei suoi investimenti in Bitcoin di 65 miliardi di dollari. La società include circa 8 miliardi di dollari di debito e 6,7 miliardi di dollari di preferred nel calcolo del suo NAV.

Un problema per Strategy è che ha 689 milioni di dollari di pagamenti annuali per preferred e servizio del debito (quasi tutti dividendi sulle preferred) e poco reddito per effettuare quei pagamenti dato che i suoi detentori di Bitcoin non generano nulla e il suo business software produce pochi utili in contanti.

Il presidente di Strategy Michael Saylor e altri executive hanno espresso fiducia nella capacità della società di accedere ai mercati dei capitali per effettuare i pagamenti.

“Abbiamo più che sufficiente accesso alla liquidità per gestire i nostri obblighi totali annuali di interessi e dividendi attraverso la nostra comprovata esperienza nelle attività di raccolta di capitali”, ha detto il CFO Andrew Kang nella recente conference call sui risultati della società.

Tuttavia, la società ha venduto considerevolmente meno equity rispetto a prima quest’anno.

E la società è riluttante a vendere Bitcoin per effettuare quei pagamenti.

Il caso rialzista per la preferred è che i detentori di Bitcoin di Strategy valgono quattro volte il valore combinato del debito e della preferred, rendendo efficacemente la preferred una security backed da asset. La società potrebbe vendere una piccola porzione del suo Bitcoin se necessario per pagare i dividendi preferred e rimborsare qualsiasi debito. Barron’s ha scritto favorevolmente sulle preferred di Strategy per questo motivo.

Ma Barron’s ha avvertito che le azioni di Strategy erano costose un anno fa quando quotavano vicino ai 400 dollari. Da allora, le azioni sono in calo del 40% mentre Bitcoin è poco cambiato.

Scrivi a Andrew Bary all’indirizzo andrew.bary@barrons.com

04/11/25 The Block: Strategy Propone Offerta di Azioni Perpetue Denominate in Euro STRE per Finanziare Future Acquisizioni di Bitcoin

By Danny Park

Punti Salienti:

Strategy ha depositato per un’offerta pubblica iniziale di 3,5 milioni di azioni di preferred stock perpetuo denominato in euro (STRE) per supportare future acquisizioni di bitcoin e scopi aziendali generali.
La società ha annunciato lunedì l’acquisto di 397 BTC per circa 45,6 milioni di dollari, portando le detenzioni totali a 641.205 BTC.
Le azioni STRE prevedono un dividendo cumulativo annuo del 10% sul valore nominale di 100 euro, pagabile trimestralmente in contanti a partire dal 31 dicembre 2025, con dividendi non pagati che si accumulano inizialmente all’11%, salendo fino al 18%.
Strategy, leader nel modello di tesoreria di asset digitali (DAT), ha visto previsioni positive per il 2026 da analisti di Mizuho, TD Cowen e Benchmark, nonostante un rallentamento negli acquisti di bitcoin nel terzo trimestre.

Strategy, la più grande società di tesoreria di asset digitali al mondo, ha depositato per un’offerta pubblica iniziale di 3,5 milioni di azioni della sua preferred stock perpetuo denominata in euro (STRE) per supportare future acquisizioni di bitcoin.

Strategy ha detto di pianificare l’uso dei proventi netti per supportare scopi aziendali generali, inclusi acquisti di bitcoin e capitale circolante. L’offerta rimane soggetta alle condizioni di mercato, ha detto il suo comunicato stampa.

Le azioni STRE portano un dividendo cumulativo annuo del 10% sul valore nominale di 100 euro, pagabile trimestralmente in contanti a partire dal 31 dicembre 2025, dopo essere stato dichiarato pagabile dal consiglio di amministrazione. I dividendi non pagati si accumulano trimestralmente, inizialmente all’11%, salendo di 100 punti base per periodo fino a un massimo dell’18%.

Strategy 2026

Strategy, guidata da Michael Saylor, ha pionierato l’uso di offerte di equity e debito aziendale per finanziare acquisizioni di criptovalute, ponendo le basi per ciò che è ora noto come il modello di tesoreria di asset digitali (DAT).

La società ha iniziato questa strategia nell’agosto 2020 usando 250 milioni di dollari di cassa dal suo bilancio per acquistare bitcoin, segnando la prima mossa verso il suo piano di accumulo aggressivo.

Strategy ha effettuato le sue recenti acquisizioni usando proventi da vendite at-the-market delle sue azioni ordinarie Class A, MSTR, preferred stock perpetuo Strike, STRK, preferred stock perpetuo Strife, STRF, e preferred stock perpetuo Stride, STRD.

Lunedì, Strategy ha annunciato di aver acquistato 397 BTC per circa 45,6 milioni di dollari a un prezzo medio di 114.771 dollari per bitcoin, portando le sue detenzioni totali a 641.205 BTC.

Mentre gli acquisti di bitcoin della società sono rallentati nel terzo trimestre rispetto ai primi due trimestri dell’anno, gli analisti hanno detto che questo rallentamento appare ciclico piuttosto che strutturale. Esperti di mercato di Mizuho, TD Cowen e Benchmark hanno recentemente emesso previsioni positive per il 2026, dicendo che il suo modello di acquisizione di bitcoin rimane in gran parte sostenibile.

Le azioni di Strategy, scambiate con il ticker MSTR, hanno chiuso in calo dell’1,8% a 264,67 dollari lunedì. Sono scese del 24,73% nell’ultimo mese e del 11,78% da inizio anno. Bitcoin è in calo del 2,57% per scambiare a 106.865 dollari, secondo il dashboard dei prezzi di The Block.

20/10/25 Barron’s: Le società di tesoreria cripto sono i nuovi SPAC

By Elizabeth Menke

Punti Salienti:
• Le aziende quotate come Trump Media & Technology Group e Tesla detengono miliardi in Bitcoin ed Ethereum, guadagnandosi il nome di “società di tesoreria cripto”.
• Queste società seguono un modello di accumulo di asset digitali, con le criptovalute che rappresentano spesso oltre il 30%–50% dei loro asset totali.
• La riflessività, come descritta da George Soros, spiega i cicli di crescita e declino di queste aziende, simili a quelli degli SPAC nei primi anni 2020.
• I rischi includono crolli dei prezzi delle criptovalute, difficoltà di raccolta capitale e potenziali fallimenti in scenari estremi.

Molte aziende pubbliche stanno attirando l’attenzione per le loro crescenti partecipazioni in criptovalute nei loro bilanci. Queste società erano originariamente aziende di gaming, fornitori di data center o minatori di criptovalute. Ora, però, vengono regolarmente definite “società di tesoreria cripto” e, collettivamente, detengono oltre 100 miliardi di dollari in Bitcoin ed Ethereum.

Al centro, una società di tesoreria cripto è un’impresa dedicata all’accumulo di asset digitali, indipendentemente dal fatto che questo fosse l’intento originale dell’azienda. Negli ultimi due anni, quasi tutte le maggiori aziende quotate con partecipazioni in criptovalute hanno dichiarato che accumulare e detenere cripto è ora il loro obiettivo strategico primario. Le partecipazioni in asset digitali rappresentano talvolta più del 30% o persino del 50% del totale degli asset di queste aziende. Le loro performance di mercato spesso si muovono in stretta correlazione con il valore delle loro partecipazioni in criptovalute.

Questo può creare potenti cicli di crescita, ma anche dolorose inversioni. Come per la mania degli SPAC dei primi anni 2020, le società di tesoreria cripto sono vulnerabili a un ciclo di boom e bust che potrebbe essere catastrofico per gli investitori.

Un modo per comprendere le dinamiche dietro queste società di tesoreria cripto è analizzare la relazione tra il loro prezzo di mercato e il valore netto degli asset (NAV), utilizzando il modello della riflessività. L’investitore diventato donatore politico George Soros ha scritto molto sulla riflessività. Il principio di base è che la percezione influenza i fondamentali. Questo, a sua volta, modifica le percezioni, influenzando nuovamente i fondamentali, e così via, creando un ciclo di feedback auto-rinforzante.

Un esempio spesso citato del modello di riflessività è quello di un ristorante popolare. Supponiamo che sia considerato il posto dove stare. Più persone decidono di cenarvi, rendendo difficile ottenere una prenotazione. Questo fa sembrare il ristorante ancora più popolare. Questa percezione si rafforza, e la realtà diventa che più persone lo visiteranno.

Applicando il modello di riflessività alle società di tesoreria cripto: i prezzi degli asset digitali possono aumentare il NAV per azione, talvolta in modo sproporzionato, il che a sua volta può incrementare il prezzo delle azioni dell’azienda sottostante. Questo renderebbe più facile per l’azienda raccogliere capitale, permettendole di acquistare più criptovalute con i proventi, aumentando ulteriormente il NAV, e così via.

Questo consente agli investitori di fare scommesse a lungo termine e ad alta convinzione sull’apprezzamento futuro di specifiche criptovalute. Le azioni possono essere scambiate a un premio significativo rispetto al loro NAV, il che significa che il mercato ritiene che il valore delle azioni sia superiore a quello delle criptovalute possedute dall’azienda.

Questo processo può invertirsi durante periodi di calo dei prezzi delle criptovalute. Con la diminuzione dei prezzi delle cripto, il NAV per azione può ridursi, creando una pressione al ribasso sul prezzo delle azioni. Questo, a sua volta, potrebbe rendere più difficile la raccolta di capitale. In una stretta di liquidità, un’azienda potrebbe essere costretta a vendere criptovalute a prezzi più bassi, aggravando ulteriormente la caduta degli asset cripto e del prezzo delle azioni. Tale azienda potrebbe anche rivolgersi sempre più ai mercati del debito per finanziarsi. In uno scenario estremo di fallimento, gli azionisti potrebbero rimanere con nulla.

Strutture di mercato con caratteristiche riflessive sono apparse in altri contesti, inclusi il crollo dei titoli garantiti da mutui nel 2007-08 e, più recentemente, gli SPAC.

Gli SPAC sono società di comodo create per raccogliere denaro tramite un’IPO, i cui proventi vengono poi utilizzati per acquisire o fondersi con un’azienda privata esistente. L’entusiasmo del mercato per gli SPAC nei primi anni 2020 ha fatto salire i prezzi delle loro azioni fino al 30%. Valutazioni in aumento hanno reso più facile per loro attrarre target. Fusioni di alto profilo hanno convalidato il modello, stimolando le loro IPO.

Nel 2022, il ciclo ascendente si è invertito. Il sentimento degli investitori è peggiorato poiché le aziende quotate tramite acquisizioni SPAC non hanno raggiunto le proiezioni, alimentando dubbi sul valore degli asset sottostanti. L’aumento dei tassi di interesse ha incrementato i tassi di sconto, riducendo le valutazioni precedenti su cui si basavano le operazioni SPAC. Gli investitori hanno cercato rendimenti più sicuri altrove. Con il declino dei prezzi delle azioni SPAC, è diventato più difficile per loro attrarre nuovi target. Gli investitori hanno aumentato i rimborsi. Molte aziende passate attraverso il processo SPAC si sono rivelate non essere gli investimenti significativi che erano stati modellati. Più di 20 aziende de-SPAC su diverse centinaia hanno dichiarato fallimento solo nel 2023.

Le società di tesoreria cripto potrebbero essere vulnerabili allo stesso ciclo. Il numero di società di tesoreria cripto sta crescendo rapidamente: più di 20 hanno fatto il loro debutto nei mercati pubblici negli ultimi 24 mesi, e molte altre sono in fase di formazione. Molte società di tesoreria cripto pubbliche hanno accesso, o pianificano di accedere, ai mercati pubblici attraverso il processo SPAC.

La tesi centrale di queste aziende è semplice: accumulare e detenere grandi quantità di asset digitali e osservare la crescita dei loro bilanci quando i prezzi salgono. Raccogliere ulteriore capitale e investire in più criptovalute, aumentando il valore degli asset sottostanti e il prezzo delle azioni. Il risultato è un ciclo di feedback che può essere tanto punitivo in un mercato ribassista quanto esaltante in un mercato rialzista.

Nel frattempo, il quadro legale, l’ambiente regolamentare e le norme contabili relative agli asset digitali sono tutti in evoluzione. I dettagli su come la legislazione si tradurrà in regolamenti e linee guida contabili sono ancora in fase di definizione. Legislatori, regolatori, professionisti della contabilità, investitori e altri devono lavorare rapidamente e con diligenza per comprendere queste aziende e il loro funzionamento.

Questo include un’analisi più approfondita dei modelli di business di queste aziende, della gestione, del valore dei loro asset sottostanti, delle strutture di capitale, dell’accesso alle informazioni, della trasparenza e altro ancora. La società di tesoreria cripto potrebbe non essere l’archetipo innovativo che alcuni sostengono. Il passato può mostrarci i rischi, e il futuro potrebbe offrirci strumenti migliori. La trasparenza intrinseca della blockchain potrebbe rendere standard le tracce di audit in tempo reale sulle divulgazioni on-chain, non una novità.

12/10/25 Bloomberg: Il crollo record delle crypto suscita domande su chi sia stato spazzato via

By Muyao Shen e Olga Kharif

Punti Salienti:

Svaniti 19 miliardi di dollari di scommesse in 24 ore, con prezzi in picchiata dopo le nuove tariffe severe sulla Cina annunciate da Donald Trump.
Oltre 1,6 milioni di trader liquidati, con la maggior parte delle perdite concentrata sulle altcoin, dove la leva è più alta e la liquidità più bassa.
Nessuna grande entità individuata come vittima principale, ma il pieno impatto potrebbe emergere nei prossimi giorni.
Il meccanismo di auto-deleveraging ha aggravato la caduta dei prezzi e favorito solo pochi operatori.

Il giorno successivo al più grande crollo giornaliero mai registrato nel mercato delle criptovalute, l’intero settore cercava di capire chi fosse rimasto col cerino in mano.

Sono evaporati 19 miliardi di dollari in scommesse e i prezzi delle crypto sono crollati, in gran parte a causa delle nuove tariffe severe sulla Cina annunciate dal presidente Donald Trump. Una combinazione di fattori — leva finanziaria, vendite automatiche e carenza di liquidità in orari insoliti — ha amplificato quella che altrimenti sarebbe potuta essere una correzione più contenuta.

Dall’Asia al pomeriggio negli Stati Uniti, trader, dirigenti e analisti si chiedevano chi avesse subito le perdite più pesanti. Era crollata una grande entità, o si trattava di una moltitudine di piccoli investitori spazzati via? Secondo CoinGlass, più di 1,6 milioni di trader sono stati liquidati.

“Abbiamo verificato a fondo con i nostri partner e nessuno ha subito impatti oltre i normali movimenti di prezzo,” ha dichiarato Matthew Hougan, chief investment officer di Bitwise Asset Management. “È sempre possibile che serva del tempo per capirlo — e ovviamente non parliamo con tutti — ma non ho sentito di disastri significativi.”

Anche le verifiche di Bloomberg News con i principali market maker e investitori non hanno trovato prove di un “whale” imploso, sebbene molti sospettino che qualcuno sia rimasto pesantemente esposto.

Nel mondo delle crypto, le margin call non funzionano come nei mercati tradizionali: quando il collaterale vacilla, gli algoritmi vendono automaticamente. Questo sistema, che consente ai mercati di restare aperti 24 ore su 24, fa sì che la volatilità possa generare perdite a cascata in tempi rapidissimi. Poiché l’annuncio di Trump è arrivato durante un weekend festivo negli Stati Uniti — a mercati chiusi — ma prima che Europa e Asia fossero pienamente operative, il numero di acquirenti e venditori attivi era molto ridotto.

Le liquidazioni si sono concentrate soprattutto su monete più piccole rispetto a Bitcoin ed Ether, le cosiddette altcoin, dove la leva tende a essere più alta e la liquidità molto più bassa.

“Fondamentalmente non c’è quasi nessuna liquidità sulle altcoin oltre il 5–10% del book ordini, soprattutto sul lato degli acquisti,” ha spiegato Zaheer Ebtikar, fondatore del fondo Split Capital. “Quando un asset inizia a scendere fuori controllo — e succede contemporaneamente su più asset — e i market maker perdono la sincronizzazione, il mercato praticamente muore.”

Il problema è stato evidente sull’exchange Hyperliquid. Pur essendo più piccolo di Binance, Hyperliquid ha registrato il maggior numero di operazioni cancellate in valore assoluto — circa 10 miliardi di dollari in 24 ore, secondo CoinGlass.

“Hyperliquid ha avuto la maggior quantità di liquidazioni long e la minore liquidità per compensarle,” ha aggiunto Ebtikar.

Un meccanismo di gestione del rischio chiamato “auto-deleveraging” (ADL) ha ulteriormente aggravato la situazione. L’ADL serve a chiudere automaticamente posizioni profittevoli o altamente a leva quando le liquidazioni superano la capacità coperta dall’assicurazione. Gli exchange lo utilizzano per proteggersi da perdite durante periodi di volatilità estrema, ma molti operatori lo hanno accusato di aver amplificato il crollo.

“Questo meccanismo non è privo di complicazioni, specialmente per chi ha portafogli complessi,” ha spiegato Spencer Hallarn, global head of OTC trading presso GSR. “I fornitori di liquidità quantitativi e i partecipanti neutrali al mercato possono vedersi chiudere le posizioni vincenti in anticipo a causa dell’ADL, lasciando i loro portafogli sbilanciati e soggetti al rischio di mercato, con la necessità di correggere rapidamente l’esposizione.”

Un soggetto che invece ha tratto profitto è stato Hyperliquid Provider (HLP), un vault comunitario indipendente dall’exchange, che consente agli investitori di mettere in comune gli asset e agire come market maker o liquidatori forzati. Secondo il registro pubblico delle transazioni, HLP ha generato oltre 30 milioni di dollari di profitto durante il crollo, chiudendo posizioni in perdita prese in carico.

“C’è anche la questione di chi debba sostenere le perdite — l’exchange e il pool di liquidità o i trader,” ha osservato Tarun Chitra, cofondatore di Gauntlet Networks, società di modellazione del rischio crypto.

Chitra sostiene che il pool HLP sia avvantaggiato rispetto ai singoli trader su Hyperliquid a causa dell’algoritmo e di altri parametri. Ha inoltre notato che alcune delle prime 50 altcoin per capitalizzazione non avevano molta leva, il che suggerisce che gran parte del calo sia stato dovuto a vendite improvvise innescate dall’annuncio di Trump.

“Il modo in cui le altcoin sono crollate ricorda più una crisi finanziaria che una normale spirale di deleveraging,” ha detto. “È stato guidato più da vendite spot che da liquidazioni. Per questo do credito alle voci secondo cui qualcuno abbia dovuto smobilitare o sia esploso.”

Mentre il mercato ha iniziato a recuperare parte delle perdite del venerdì, il pieno impatto potrebbe emergere solo nei prossimi giorni, ha dichiarato Edward Chin, CEO dell’hedge fund Parataxis.

“Sospetto che nei prossimi giorni o settimane sentiremo parlare di fondi saltati o market maker che hanno subito forti perdite,” ha concluso.

21/09/25 Vitalik Buterin: Low-risk DeFi può essere per Ethereum ciò che la ricerca è stata per Google

Punti Salienti

La DeFi a basso rischio potrebbe diventare la principale fonte di sostenibilità economica di Ethereum, analoga a ciò che la ricerca e la pubblicità sono state per Google.
Comprende pagamenti, risparmi, asset sintetici e prestiti completamente collateralizzati, fornendo valore reale.
I protocolli sono diventati più sicuri, riducendo i rischi e creando una base stabile di applicazioni robuste.
È culturalmente allineata con gli obiettivi della comunità Ethereum: accesso globale e senza permessi a strumenti economici positivi.
Potrebbe evolvere in prestiti basati sulla reputazione, mercati predittivi per coperture e nuove forme di stablecoin.

Un ringraziamento speciale a Binji, Josh Rudolf, Haonan Li e Stani Kulechov per i commenti e la revisione.

Una delle tensioni importanti nella comunità Ethereum da molto tempo è stata la tensione tra (i) applicazioni che generano abbastanza entrate per sostenere economicamente l’ecosistema, sia mantenendo il valore di ETH sia supportando i singoli progetti, e (ii) applicazioni che soddisfano gli obiettivi di fondo che hanno portato le persone in Ethereum.

Storicamente, queste due categorie erano molto disgiunte: la prima era una combinazione di NFT, memecoin e un tipo di DeFi sostenuta da forze temporanee o ricorsive: persone che prendevano in prestito e prestavano per inseguire incentivi offerti dai protocolli, o l’argomento circolare “ETH ha valore perché le persone usano la chain Ethereum per comprare, vendere e fare leverage trading di ETH”. Nel frattempo, applicazioni non finanziarie e semi-finanziarie (ad esempio Lens, Farcaster, ENS, Polymarket, Seer, protocolli di privacy) esistevano, ed erano affascinanti, ma ricevevano pochissimo utilizzo, o generavano commissioni troppo basse (o altre forme di attività economica) per sostenere un’economia da 500 miliardi di dollari.

Questa disgiunzione creava molta dissonanza nella comunità, e gran parte del suo slancio si basava sulla speranza teorica che potesse emergere un’applicazione in grado di soddisfare entrambe le condizioni contemporaneamente. In questo post sosterrò che, a partire da quest’anno, Ethereum ha quell’applicazione, qualcosa che può essere per Ethereum ciò che la ricerca è stata per Google: la DeFi a basso rischio, con l’obiettivo di ottenere un accesso globale e democratico a pagamenti e risparmi in categorie di asset di valore (ad esempio valute principali con tassi di interesse competitivi, azioni, obbligazioni).

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L’analogia tra la DeFi a basso rischio per Ethereum e la ricerca per Google è la seguente. Google fa molte cose interessanti e preziose per il mondo: la famiglia di browser Chromium, i telefoni Pixel, il lavoro sull’IA inclusi i modelli Gemini open-source, il linguaggio Go, e molto altro ancora. Ma queste cose, in termini di generazione di entrate, sono trascurabili o addirittura negative. La più grande fonte di entrate è la ricerca e la pubblicità. La DeFi a basso rischio può giocare un ruolo simile per Ethereum.

Altre applicazioni (comprese quelle non finanziarie e più sperimentali) sono cruciali per il ruolo di Ethereum nel mondo e per la sua cultura, ma non devono essere considerate generatori di entrate.

In effetti, spero che Ethereum possa fare molto meglio di Google. Google è spesso criticata per aver perso la sua strada, diventando come le stesse corporazioni antisociali e massimizzatrici di profitto che voleva sostituire. Ethereum ha la decentralizzazione incorporata a un livello tecnico e sociale molto più profondo, e sostengo che la DeFi a basso rischio crei un grande allineamento tra “fare bene” e “fare del bene”, a un livello che non esiste per la pubblicità.

Perché DeFi a basso rischio?

Con “DeFi a basso rischio” includo sia la funzione di base di pagamenti e risparmi, sia strumenti ben compresi come asset sintetici e prestiti completamente collateralizzati, oltre alla possibilità di scambiare tra questi asset.

Il motivo per concentrarsi su queste applicazioni ha due componenti centrali:

Queste applicazioni forniscono un valore insostituibile, sia per Ethereum che per i suoi utenti.
Queste applicazioni sono culturalmente congruenti con gli obiettivi della comunità Ethereum, sia per il livello applicativo che per le proprietà tecniche del L1.

Perché la DeFi è preziosa ora?

Storicamente ero più sospettoso della DeFi perché non sembrava fornire il punto (1); i principali “selling point” sembravano essere fare soldi scambiando token altamente speculativi (il singolo giorno con più commissioni di Ethereum è stato per una vendita mal progettata di scimmie digitali), o ottenere rendimenti del 10-30% da incentivi di liquidity farming.

Una ragione era le barriere regolamentari. Gary Gensler e altri meritano gravi colpe per aver creato un ambiente normativo in cui quanto più inutile era la tua applicazione, tanto più sicura era, mentre quanto più trasparente eri e più chiare erano le garanzie offerte agli investitori, tanto più era probabile che venissi considerato “un titolo”.

Un’altra ragione era che, nelle prime fasi, il rischio (bug nel codice dei protocolli, rischio degli oracoli, rischi sconosciuti generali) era troppo alto perché casi d’uso più sostenibili avessero senso. Se il rischio è alto, le uniche applicazioni che valgono la pena sono quelle i cui ritorni sono ancora più alti, e quindi possono provenire solo da sussidi insostenibili o speculazione.

Ma col tempo i protocolli sono diventati più sicuri e il rischio è diminuito.

📉 Perdite della DeFi su Ethereum L1. Fonte: AI research

Gli hack e le perdite DeFi continuano a esistere. Ma sono sempre più confinati ai margini estremi dell’ecosistema, dove gli utenti sono più sperimentali e speculativi. Si sta formando un nucleo stabile di applicazioni che si dimostra straordinariamente robusto. I rischi estremi che non possono essere esclusi continuano a esistere, ma tali rischi esistono anche nella finanza tradizionale (tradfi) – e date le crescenti instabilità politiche globali, per molte persone nel mondo i rischi estremi della tradfi sono oggi maggiori di quelli della DeFi.

A lungo termine, ci si può aspettare che la trasparenza e l’esecuzione automatizzata in un ecosistema DeFi maturo la rendano molto più stabile della tradfi.

Chi sono gli utenti “non-ouroboros”?

Fondamentalmente, persone e aziende che vogliono accesso a un mercato globale in cui possono comprare, detenere e scambiare asset mainstream, ma per i quali non esistono canali affidabili nella finanza tradizionale.

La crypto non ha una “salsa segreta” per creare rendimenti molto più alti in modo sostenibile. Ma ha una “salsa segreta” per rendere le opportunità economiche che già esistono accessibili globalmente e senza permessi.

Perché la DeFi a basso rischio è culturalmente congruente con gli obiettivi di Ethereum?

Ha diverse proprietà che la rendono ideale:

Contribuisce economicamente a Ethereum ed ETH, sia utilizzando grandi volumi di ETH come collaterale, sia pagando grandi volumi di commissioni di transazione.
Serve uno scopo chiaramente prezioso e onorevole: consentire accesso globale e senza permessi a meccanismi economici a somma positiva ben compresi.
Non dà a Ethereum L1 incentivi perversi (ad esempio a sovra-centralizzarsi in cerca di efficienze amichevoli per l’HFT, che sono più appropriate per gli L2).

Tornando all’analogia con Google, un difetto importante nel suo allineamento degli incentivi è che le entrate pubblicitarie danno all’azienda un incentivo a raccogliere quante più informazioni possibili dagli utenti e a mantenerle proprietarie. Questo va contro lo spirito open-source e a somma positiva che storicamente motivava i suoi sforzi più idealistici.

Il costo di questa incongruenza è ancora più alto per Ethereum, perché Ethereum è un ecosistema decentralizzato, e quindi qualsiasi attività deve essere culturalmente sostenibile e non la decisione segreta di pochi individui.

Il generatore di entrate non deve essere l’applicazione più rivoluzionaria o eccitante di Ethereum. Ma deve essere qualcosa che non sia attivamente non etico o imbarazzante. Non è possibile dire seriamente che sei entusiasta dell’ecosistema perché sta cambiando positivamente il mondo, se la sua applicazione più grande sono i memecoin politici. La DeFi a basso rischio, con l’obiettivo di consentire accesso globale e senza permessi a pagamenti e alle migliori opportunità di risparmio, è una forma di finanza che sta positivamente cambiando il mondo, e molte persone in regioni svantaggiate possono testimoniarlo.

In cosa può evolvere la DeFi a basso rischio?

Un’altra proprietà importante è che è naturalmente sinergica o può evolvere in applicazioni future più interessanti. Alcuni esempi:

Con un ecosistema maturo di attività finanziarie e non-finanziarie on-chain (vedi concetto di “ledger of record” di Balaji), diventa logico esplorare prestiti sotto-collateralizzati basati sulla reputazione, un motore ancora più potente di inclusione finanziaria. Sia la DeFi a basso rischio di oggi, sia l’identità ZK e altri strumenti sperimentali, sono a monte di questo risultato.
Se i mercati predittivi maturano, possono essere usati per coperture. Se possiedi azioni e credi che un evento mondiale possa far salire il mercato, e i mercati predittivi su quell’evento sono liquidi ed efficienti, è razionale usarli per coprirsi. Mercati predittivi e DeFi “tradizionale” sullo stesso layer rendono più semplice tali strategie.
Oggi la DeFi a basso rischio riguarda soprattutto l’accesso al dollaro USA. Ma molti non sono entrati in crypto per promuovere l’adozione del dollaro. Col tempo, l’ecosistema può spostarsi verso altre forme stabili di valore: valute-basket, flatcoin indicizzate agli indici dei prezzi al consumo, personal tokens, ecc.

Per tutte queste ragioni, sostengo che un focus più forte sulla DeFi a basso rischio ci pone in una posizione molto migliore per sostenere economicamente l’ecosistema mantenendo al contempo coerenza culturale e di valori, rispetto a quanto la ricerca e la pubblicità abbiano mai potuto fare per Google.

La DeFi a basso rischio già oggi sostiene l’economia di Ethereum, rende il mondo un posto migliore, ed è sinergica con molte delle applicazioni più sperimentali che la comunità Ethereum sta costruendo.

10/09/25 The Block: Il CIO di Bitwise vede arrivare la “stagione di Solana” grazie agli ETF e agli acquisti di tesoreria societaria

Di James Hunt

Punti Salienti

Il CIO di Bitwise, Matt Hougan, prevede un forte finale d’anno per Solana (SOL), con flussi da ETF e acquisti aziendali che potrebbero replicare i rally già visti su Bitcoin (BTC) ed Ethereum (ETH).
Piccoli flussi, rapportati alla dimensione della blockchain, potrebbero avere un impatto molto rilevante sul prezzo di Solana.
Diversi emittenti, inclusi Grayscale, VanEck, Franklin Templeton, Fidelity, Invesco/Galaxy, Canary Capital e Bitwise, hanno presentato domanda per ETF spot su Solana negli USA, con decisione della SEC attesa entro il 10 ottobre.
Forward Industries, nuova società quotata di tesoreria su Solana, investirà 1,65 miliardi di dollari in acquisto e staking di SOL.
Solana resta molto più piccola rispetto a BTC ed ETH (solo il 5% e il 23% delle rispettive capitalizzazioni), quindi l’impatto dei flussi può essere sproporzionatamente alto.

“Ci sono tutti gli ingredienti per una corsa epica di fine anno per Solana,” ha scritto martedì sera Matt Hougan, CIO di Bitwise, in una nota ai clienti. Secondo lui, la combinazione di flussi verso prodotti quotati e acquisti di tesoreria aziendali potrebbe aprire la strada a una vera e propria “Solana season”.

Hougan ha ricordato come la stessa dinamica abbia portato Bitcoin da circa 40.000 dollari nel gennaio 2024 a quasi 125.000 dollari, e come Ethereum abbia triplicato il prezzo fino a quasi 5.000 dollari tra aprile e agosto 2025. In entrambi i casi, gli acquisti da parte di ETF e aziende hanno superato di gran lunga la nuova offerta generata dalle reti. “È la classica legge della domanda e dell’offerta,” ha detto Hougan.

Ora le condizioni sembrano pronte per Solana. Diversi gestori hanno già depositato richieste di ETF spot, con possibili lanci nel quarto trimestre se la SEC darà il via libera entro il 10 ottobre. Nel frattempo, il fondo SSK, lanciato a luglio da REX-Osprey con esposizione a SOL e staking integrato, ha raccolto 195 milioni di dollari, molto meno degli ETF su Bitcoin ed Ethereum.

A rafforzare lo scenario, Galaxy Digital, Jump Crypto e Multicoin Capital hanno impegnato 1,65 miliardi di dollari in Forward Industries, nuova società quotata dedicata all’acquisto e allo staking di SOL. Forward ha nominato presidente Kyle Samani, cofondatore di Multicoin, che Hougan paragona a Michael Saylor per Bitcoin o Tom Lee per Ethereum nel ruolo di promotore pubblico.

Secondo Hougan, Solana ha dalla sua velocità e costi bassissimi: transazioni sotto il centesimo, conferme in millisecondi dopo un aggiornamento imminente, e senza dipendenza da Layer 2 come Ethereum. Oggi è la terza blockchain per liquidità in stablecoin, quarta per asset tokenizzati, e quest’anno ha visto un +140% negli asset tokenizzati gestiti.

La differenza chiave con Bitcoin ed Ethereum è la dimensione: la capitalizzazione di mercato di Solana (119,4 miliardi) è appena il 5% di Bitcoin (2,2 trilioni) e il 23% di Ethereum (522,6 miliardi). In proporzione, l’impatto di un afflusso da 1,65 miliardi su Solana equivale a un acquisto da 33 miliardi su Bitcoin, pur considerando una maggiore inflazione annua di SOL (4,3% contro 0,8% di BTC e 0,5% di ETH).

“La configurazione resta attraente,” ha concluso Hougan. “Il mio consiglio? Tenete d’occhio Solana nei prossimi mesi.”

21/08/25 Barron’s: Le altcoin stanno correndo sotto Trump. Come le nuove regole potrebbero creare vincitori e vinti

Sintesi dei punti principali:

L’amministrazione Trump spinge sulla regolamentazione delle criptovalute, creando potenziali vincitori e vinti tra le altcoin.
Il Clarity Act mira a chiarire quali asset digitali siano commodity (CFTC) e quali siano security (SEC).
Bitcoin ed Ether sono generalmente considerati commodity; molte altre criptovalute restano non definite.
Le monete legate a blockchain aperte (Ethereum, Solana, XRP) potrebbero beneficiare di maggiore legittimità e valore.
I meme coin come Dogecoin, Shiba Inu e $TRUMP hanno prospettive di lungo termine più difficili.
ETF su Bitcoin ed Ether di Fidelity, BlackRock e Bitwise offrono un ingresso regolamentato al settore.

Di Elsa Ohlen

21 agosto 2025 12:01 am EDT

Bitcoin ha finalmente sfondato nel mainstream dopo anni come il rumoroso ribelle del sistema finanziario. Ora, la spinta dell’amministrazione Trump sulle criptovalute potrebbe fare lo stesso per le altcoin—almeno per alcune di esse.

Per anni, il mondo delle criptovalute ha operato come un selvaggio West finanziario, caratterizzato da speculazione incontrollata, ambiguità normativa e occasionali crolli spettacolari. Ora, a circa tre anni dal collasso della piattaforma FTX che ha scosso la fiducia nel settore, i legislatori stanno attivamente plasmando regole per governare le criptovalute, classificandole come commodity o security. Ciò, a sua volta, eliminerà l’ambiguità e la sovrapposizione nella regolamentazione, rendendo l’investimento meno rischioso.

«Aggiunge più certezza sul fatto che [la criptovaluta] sia qui per restare», ha detto Jamie Hopkins, CEO di Bryn Mawr Trust Advisors, a Barron’s.

Per anni non è stato chiaro dove si inserisse la crypto nel mondo degli asset finanziari. Nonostante il nome, le criptovalute non sono regolamentate come valute e ci sono state cause legali per stabilire se certi token dovessero essere considerati commodity o security. Tale ambiguità ha avuto impatto sulla supervisione e sulla sovrapposizione regolatoria tra la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e la Securities and Exchange Commission (SEC). La mancanza di un quadro normativo ha lasciato gli investitori in sospeso, mentre le numerose azioni legali e i tentativi di applicazione delle regole hanno scoraggiato chi voleva entrare nel settore.

«Crea un principio di cautela per cui non ci si avvicina al bordo della scogliera», ha detto Matt Hougan, Chief Investment Officer di Bitwise, a Barron’s. «Bisogna fermarsi cento metri prima perché non si sa dove sia il bordo».

Una lunga battaglia legale tra Ripple Labs e la SEC è stata un monito. Il regolatore ha accusato Ripple nel 2020 di aver venduto XRP come security non registrata. Ripple ha negato le accuse, sostenendo che XRP non si comportava come una security e quindi non doveva essere soggetto al controllo SEC. Un giudice distrettuale ha emesso nel 2023 una sentenza mista, stabilendo che le vendite retail di XRP su exchange pubblici non erano transazioni di security, mentre alcune vendite istituzionali sì. Dopo oltre quattro anni, Ripple e la SEC hanno finalmente raggiunto un accordo e Ripple ha accettato di pagare una multa di 125 milioni di dollari. Nell’agosto di quest’anno, le parti hanno presentato una richiesta congiunta di archiviazione del caso.

Il Clarity Act potrebbe essere la chiave per dare finalmente al settore le regole e la prevedibilità che desidera. Definisce un quadro per distinguere se gli asset digitali sono commodity, sotto la CFTC, o security, sotto la SEC. Le stablecoin, o monete ancorate al dollaro che funzionano come un fondo monetario in versione crypto, avrebbero una supervisione congiunta SEC-CFTC.

I sostenitori della legge dicono che fornisce al settore proprio questo, mentre i critici sostengono che non faccia abbastanza per garantire modi efficaci di far rispettare le regole e protezioni sufficienti. La legge deve ancora passare al Senato, che ha pubblicato una propria bozza di legge sulla struttura del mercato che probabilmente metterebbe la maggior parte delle criptovalute sotto la SEC, con esenzioni da molti aspetti delle leggi sulle security.

La proposta della Camera definirebbe commodity un asset con un valore intrinsecamente legato all’uso di una blockchain—un registro decentralizzato delle transazioni mantenuto tra più computer. Inoltre, quella blockchain non deve essere controllata da una singola persona o gruppo. Le monete con un emittente centrale o un’entità di controllo ricadrebbero sotto la SEC come security. La maggior parte preferirà evitare questa classificazione, dice Hougan. Il vero valore, suggerisce, risiede nella fiducia e nelle caratteristiche di una proprietà e governance veramente decentralizzate. Se una moneta è troppo centralizzata per essere considerata una commodity, è poco più di un «database scadente».

Secondo lo studio legale McMillan, è previsto un processo di riconciliazione che fonderà le due proposte in un testo unico per l’approvazione.

Finora Bitcoin ed Ether sono generalmente considerati commodity dai regolatori grazie alla loro natura decentralizzata e alla struttura di proprietà e governance diffusa, ma la maggior parte delle altre monete resta largamente indefinita. Confrontarle con Bitcoin o Ether, dice Hougan, è come confrontare la società più preziosa del mondo, Nvidia, con un penny stock.

Per Bitcoin ed Ether, i progressi regolatori saranno «strettamente positivi», aggiunge. Potrebbero ridurre la loro famosa volatilità e rimuovere il rischio reputazionale che circonda le criptovalute. Altre monete, però, potrebbero affrontare una divisione netta.

Il mercato totale delle criptovalute ha un valore di quasi 4 trilioni di dollari—circa quanto Microsoft—con Bitcoin che rappresenta circa due terzi. Il resto sono altcoin, di cui migliaia esistono; circa 80 token hanno una capitalizzazione di mercato superiore a 1 miliardo di dollari, secondo CoinDesk.

La nuova legge potrebbe dare un vantaggio alle criptovalute legate a una blockchain, secondo la professoressa Sarit Markovich della Kellogg School of Management. Vede monete come Ether, Solana e Ripple’s XRP come «mercati a due facce»—sistemi operativi con sviluppatori di app da un lato e utenti dall’altro. Una maggiore chiarezza normativa e legittimità porterebbe più utenti in questi ecosistemi, aumentando il valore e il prezzo dei token legati a essi, afferma.

In contrasto, le prospettive di lungo termine per i meme coin come Dogecoin, Shiba Inu o $TRUMP, nonostante potenziali rialzi di breve periodo, appaiono più difficili. I meme coin in genere non hanno una propria blockchain ma sono costruiti su altre blockchain.

Mentre i consulenti finanziari stanno iniziando ad accogliere un posto per le criptovalute nei portafogli, restano divisi sulle monete diverse da Bitcoin. Hopkins dice che raccomanda ai clienti interessati alle criptovalute di investire tra l’1% e il 3% tramite ETF spot, come quelli di Fidelity, BlackRock e Bitwise, puntando sul limite inferiore di tale intervallo, piuttosto che acquistare direttamente i token.

BlackRock offre l’iShares Bitcoin Trust ETF e l’iShares Ethereum Trust ETF. Allo stesso modo, gli investitori possono acquistare il Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund o il Fidelity Ethereum Fund. Bitwise offre anche fondi che seguono il prezzo di un paniere di monete, come il Bitwise 10 Crypto Index Fund, fortemente sbilanciato su Bitcoin ma che include anche quote pari o superiori all’1% di Ethereum, XRP, Solana e Cardano, oltre a partecipazioni minori di Chainlink, Sui, Avalanche, Litecoin e Polkadot.

Se approvata, la legislazione rimuoverebbe un ostacolo importante all’investimento in crypto, fornendo la chiarezza normativa tanto necessaria. Il Bitwise 10 Crypto Index Fund potrebbe essere un buon punto di partenza.

Mentre molti si oppongono ancora alle criptovalute, quella battaglia sembra essere stata combattuta e persa. Gli asset digitali sono qui per restare—forse è ora di accoglierli.

Scrivere a Elsa Ohlen all’indirizzo elsa.ohlen@barrons.com.

07/08/25 Bloomberg: I gemelli Winklevoss avrebbero investito in un minatore di criptovalute legato a Trump

Di David Pan 7 agosto 2025 alle 18:58 GMT+2

Punti principali di Bloomberg AI

I gemelli Winklevoss hanno investito in American Bitcoin Corp., un’impresa di mining di criptovalute legata a Eric Trump e Donald Trump Jr.
L’investimento è stato parte di un collocamento privato, descritto come “sovrascritto” da Asher Genoot, e i gemelli Winklevoss hanno usato Bitcoin per effettuare il loro investimento.
American Bitcoin Corp. ha stipulato un accordo per quotarsi in borsa tramite una fusione con Gryphon Digital Mining Inc. in un’operazione tutta in azioni, con la transazione prevista per chiudersi all’inizio di settembre.

I miliardari gemelli Winklevoss avrebbero investito in una nuova impresa di mining di criptovalute legata a un altro paio di fratelli di alto profilo, Eric Trump e Donald Trump Jr.

L’investimento da parte dei sostenitori di lunga data di Bitcoin, Tyler e Cameron Winklevoss, è stato parte di un collocamento privato dell’impresa, American Bitcoin Corp., secondo Asher Genoot, amministratore delegato di Hut 8 Corp., con sede a Miami. American Bitcoin è stata formata combinando gli asset di mining di Hut 8 con un’entità i cui investitori includevano i figli del presidente degli Stati Uniti Donald Trump.

L’importo esatto dell’investimento dei gemelli Winklevoss non è stato divulgato.

L’investimento dei Winklevoss arriva in un momento di approfondimento dei rapporti tra la famiglia Trump e i gemelli, che hanno contribuito alla campagna del presidente e sono stati ospiti alla Casa Bianca, partecipando a un summit sugli asset digitali a marzo e a una cerimonia di firma per una legislazione storica sulle criptovalute il mese scorso.

In una chiamata sugli utili giovedì, Genoot ha descritto il collocamento privato come “sovrascritto” e ha detto che i gemelli Winklevoss hanno usato Bitcoin per effettuare il loro investimento. L’azienda, in una presentazione, ha dichiarato che l’offerta ha generato proventi lordi complessivi di circa 220 milioni di dollari in contanti e Bitcoin.

I gemelli Winklevoss gestiscono una piattaforma di scambio di asset digitali con sede negli Stati Uniti, Gemini, che sta pianificando di quotarsi in borsa. Un portavoce di Gemini non è stato raggiungibile per un commento.

American Bitcoin ha stipulato un accordo per quotarsi in borsa tramite una fusione con Gryphon Digital Mining Inc., quotata al Nasdaq, in un’operazione tutta in azioni. La nuova azienda dovrebbe operare sotto il marchio American Bitcoin e la transazione è attualmente prevista per chiudersi all’inizio di settembre, secondo la presentazione. La partecipazione di Eric Trump nell’impresa potrebbe valere 367 milioni di dollari quando si quoterà in borsa, ha riportato Bloomberg News il mese scorso.

— Con l’assistenza di Olga Kharif ed Emily Nicolle

25/07/25 Barron’s: Il Bitcoin è pieno di contraddizioni. Ma potrebbe ancora salire

Di Ian Salisbury
25 luglio 2025, 12:54 EDT

Il Bitcoin è nel mezzo di un altro rally storico. Può continuare? È difficile dirlo. Gli argomenti ribassisti, finora smentiti dal mercato, non sono cambiati. Gli argomenti rialzisti rimangono tanto sfuggenti quanto contraddittori.

La criptovaluta originale sta vivendo un altro anno straordinario, con il suo prezzo in aumento di oltre il 27%. Venerdì, il Bitcoin è stato scambiato a 119.023 dollari, in rialzo dello 0,5% nella giornata, e solo circa il 3% sotto il massimo storico del 14 luglio di 123.166 dollari. Questo prezzo porta la capitalizzazione di mercato totale del Bitcoin a 2,3 trilioni di dollari. Se il Bitcoin fosse un’azione, sarebbe al sesto posto nell’S&P 500, dietro Alphabet (la società madre di Google) e davanti a Meta, secondo i dati di FactSet.

Data tutta questa eccitazione, gli analisti di Wall Street si stanno affannando per stabilire un prezzo obiettivo per l’asset in forte crescita. Giovedì, Citi Global Markets ha offerto agli investitori un quadro per comprendere il prezzo del Bitcoin, basato su criteri come la domanda e i fattori macroeconomici. Ma il risultato non cambierà molte opinioni: Citi ha offerto un caso rialzista di 199.000 dollari, che rappresenta un guadagno di circa il 70% rispetto al prezzo attuale, e un caso ribassista di 64.000 dollari, che suggerisce un calo del 50%.

È difficile biasimare gli analisti di Citibank per aver cercato di coprire tutte le basi. Molti degli argomenti a favore del Bitcoin tendono a contraddirsi, eppure il prezzo continua a salire.

Prendiamo l’ultimo motore del prezzo del Bitcoin: le azioni a Washington. La settimana scorsa, il presidente Trump ha firmato il Genius Act, un disegno di legge progettato per regolamentare le stablecoin, una forma di criptovaluta supportata da asset reali. I legislatori potrebbero presto avanzare il Clarity Act, che mira a risolvere la questione se le criptovalute debbano essere trattate come materie prime o titoli. Si parla persino di criptovalute nei piani 401(k).

È vero che questi sviluppi potrebbero favorire un’adozione più mainstream. Tuttavia, per chiunque abbia seguito la retorica dell’industria delle criptovalute nell’ultimo decennio, è difficile non rimanere perplessi di fronte all’entusiasmo per le vittorie a Washington. L’obiettivo originale del Bitcoin — e il suo grido di battaglia — era essere una riserva di valore il cui prezzo fosse immune alle interferenze governative.

La scarsità del Bitcoin, in mezzo alla crescente domanda di asset digitali, è un’altra spiegazione chiave per il rally. Ma anche questo argomento è spinoso. I sostenitori del Bitcoin amano ripetere che non ci saranno mai più di 21 milioni di Bitcoin, mentre gli “halving” regolari rendono il mining sempre meno redditizio.

Nel frattempo, la domanda di Bitcoin è esplosa nell’ultimo anno grazie all’avvento degli ETF spot su Bitcoin, che rendono molto più facile per gli investitori mainstream scommettere sulla criptovaluta. Il più grande di questi, l’iShares Bitcoin Trust, ha attirato quasi 38 miliardi di dollari di dollari degli investitori negli ultimi 12 mesi e quasi 6 miliardi solo nell’ultimo mese.

Ma questa potente combinazione di scarsità e domanda può continuare? Sebbene il numero di Bitcoin sia fisso, non c’è limite al numero di monete imitatici. CoinMarketCap traccia più di 18 milioni di monete, secondo il suo sito web, con un valore di mercato totale di 1,5 trilioni di dollari.

Finora, la SEC ha autorizzato ETF spot solo per le due criptovalute più preziose: Bitcoin ed Ethereum. Ma i sostenitori di offerte come XRP, Litecoin e Solana stanno spingendo per avere i propri ETF spot. L’atteggiamento favorevole alle criptovalute di Washington suggerisce che li otterranno presto.

Ovviamente, un’ondata di nuovi ETF su criptovalute non necessariamente ridurrà l’appetito degli investitori per il Bitcoin. Lo status e il fascino del Bitcoin come criptovaluta originale hanno finora garantito che rimanga più prezioso dei suoi numerosi imitatori. Ma questa potenziale ondata suggerisce che l’entusiasmo, più che l’offerta limitata, è ciò che sostiene il prezzo del Bitcoin.

Gli argomenti per cui gli investitori dovrebbero possedere Bitcoin (al di là della speculazione sul prezzo) sono anche fragili. A differenza di azioni e obbligazioni, il Bitcoin non genera flussi di cassa. Non importa, sostengono i sostenitori. Il Bitcoin ha comunque un ruolo nel portafoglio come riserva di valore, una sorta di “oro digitale”.

Questa visione ha portato alcune grandi società di investimento (inclusi gli sponsor di ETF su Bitcoin come BlackRock e Fidelity) a sostenere che gli investitori dovrebbero considerare di destinare almeno una piccola parte del loro portafoglio complessivo, ad esempio l’1% o il 2%, al Bitcoin, per aumentare la diversificazione.

L’idea del Bitcoin come diversificatore rispecchia gli argomenti di lunga data a favore del possesso di oro reale, ma anche questa tesi presenta problemi. È vero che i rendimenti del Bitcoin e dell’oro si sono assomigliati nell’ultimo anno. Entrambi sono nel mezzo di grandi rally. Ma lo stesso vale per molti asset a rischio, in particolare le azioni di crescita statunitensi, guidate dai grandi nomi della tecnologia americana.

Sebbene l’oro non sia una copertura perfetta contro i cali del mercato azionario, la sua reputazione come rifugio durante i periodi di turbolenza macroeconomica è stata stabilita da studi accademici che analizzano decenni di rendimenti. Il Bitcoin, inventato nel 2008, non vanta un record altrettanto esteso. In effetti, uno studio recente (di nuovo di BlackRock) ha rilevato che, sebbene la volatilità del Bitcoin sia recentemente diminuita, la moneta rimane circa quattro volte più volatile dell’oro.

Quando arriverà il prossimo mercato ribassista, è probabile che gli investitori fuggano da asset speculativi come il Bitcoin e le azioni tecnologiche, non che vi si rifugino per protezione.

Dove andrà il Bitcoin ora? I prezzi potrebbero continuare a salire, solo perché lo hanno sempre fatto. Ma gli argomenti a favore di guadagni ancora maggiori non ispirano molta fiducia, avendo senso solo se si chiude un occhio e si ignorano tutte le contraddizioni.

Scrivete a Ian Salisbury a ian.salisbury@barrons.com.

20/07/25 Barron’s: Non festeggiare ancora la “Settimana delle Criptovalute”

Di Bill Alpert

Il presidente Donald Trump ha firmato il Genius Act venerdì.

La Camera dei Rappresentanti ha approvato giovedì tre importanti disegni di legge sulle criptovalute, concludendo quella che il presidente Donald Trump aveva definito “Settimana delle Criptovalute”. Tuttavia, ci vorrà molto tempo prima che entrino in vigore.

I tre disegni di legge rappresentano passi importanti verso la regolamentazione di questo mezzo di scambio in evoluzione e una vittoria per l’intensa attività di lobbying da parte di attori del settore cripto, come la piattaforma di trading Coinbase Global, per conquistare politici come Trump, passato da scettico sul Bitcoin a profittatore delle criptovalute dopo aver ricevuto milioni di dollari in contributi elettorali legati alle cripto e aver lanciato diverse iniziative di asset digitali.

Il prezzo del Bitcoin è salito a livelli record in vista della settimana legislativa, e altre criptovalute come XRP sono balzate dopo i voti. Anche le azioni di Coinbase e Robinhood Markets sono aumentate. Sono stati annunciati piani di IPO da parte dello sponsor di fondi negoziati in borsa di criptovalute Grayscale Investments e dell’operatore di exchange di criptovalute Bullish.

Ma potrebbe volerci più di un anno prima che la legislazione entri in vigore, osserva l’analista di TD Securities Jaret Seiberg.

I disegni di legge approvati giovedì dalla Camera sono stati il Genius Act, il Digital Asset Market Clarity Act e l’Anti-CBDC Surveillance State Act.

Solo il Genius Act è stato approvato anche dal Senato, e Trump lo ha firmato venerdì. Esso stabilisce un quadro per la regolamentazione federale delle cosiddette stablecoin di pagamento, il cui prezzo è ancorato a una valuta reale come il dollaro. Il disegno di legge richiede agli emittenti di mantenere riserve uno a uno in dollari USA o titoli del Tesoro.

Il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha sostenuto che la legge potrebbe creare una domanda aggiuntiva di 3,7 trilioni di dollari per i titoli del Tesoro. L’analista di Raymond James Ed Mills ha osservato venerdì che altri sono molto meno ottimisti sulla domanda risultante per i titoli del Tesoro.

Nonostante Trump abbia firmato il Genius Act, non ci saranno impatti immediati sugli emittenti di stablecoin come Circle Internet Group
o Tether afferma Seiberg di TD. Entro un anno, il Dipartimento del Tesoro dovrebbe redigere regole su come un’entità possa qualificarsi per emettere stablecoin e su come le stablecoin ancorate a valute estere potranno essere emesse negli Stati Uniti. Secondo il diritto amministrativo, ci sarà un periodo di commenti pubblici sulle regole proposte e, forse, contenziosi.

Ci vorranno tre anni pieni prima che entri in vigore il divieto di stablecoin non conformi alla nuova legge. “Questo è l’inizio del processo, non il traguardo”, afferma Seiberg.

Forse ancora più importante per la prosperità dell’industria cripto è il Clarity Act, che divide la supervisione delle piattaforme di scambio, broker e token di criptovalute tra la Commodity Futures Trading Commission e la Securities and Exchange Commission.

Il Clarity Act deve ora passare al Senato, che dovrà approvare la propria versione della legge. Il disegno di legge della Camera ha avuto un buon sostegno bipartisan, quindi il Senato potrebbe completare la sua parte prima della pausa del 1° agosto. In tal caso, una legge definitiva potrebbe essere pronta per la firma del presidente a settembre.

L’ultimo dei tre disegni di legge sulle criptovalute, l’Anti-CBDC Act, proibisce alla Federal Reserve di emettere una valuta digitale della banca centrale, una “CBDC”. A spingere per questa legge è stata la presunta preoccupazione dell’industria cripto per la sorveglianza e la privacy, ma forse anche il timore di una concorrenza governativa con le loro attività.

L’Anti-CBDC Act è stato approvato con un margine più ristretto rispetto agli altri e i suoi sostenitori hanno dovuto allegarlo a un disegno di legge sulla difesa nazionale. Il passaggio al Senato richiederà lunghe negoziazioni, secondo Ed Mills di Raymond James, e potrebbe protrarsi fino a dicembre.

Insieme alla firma molto pubblicizzata del Genius Act da parte di Trump, la campagna del governo sulle criptovalute riceverà un ulteriore impulso martedì, quando un gruppo di lavoro presidenziale formulerà raccomandazioni politiche che potrebbero includere una proposta per una riserva strategica di Bitcoin.

È stato un inizio forte. Ma solo un inizio.

Scrivere a Bill Alpert a william.alpert@barrons.com

14/07/25 The Block: Cosa si aspetta Bernstein per il mercato delle criptovalute?

Secondo un articolo di The Block del 14 luglio 2025, gli analisti di Bernstein prevedono un mercato rialzista delle criptovalute “lungo ed estenuante” che potrebbe estendersi fino al 2026, guidato dall’adozione istituzionale piuttosto che dalla speculazione al dettaglio. Ribadiscono il loro obiettivo di prezzo per Bitcoin (BTC) a 200.000 dollari entro la fine del 2025 o l’inizio del 2026, con il prezzo di Bitcoin che ha recentemente superato i 123.000 dollari. Gli analisti, guidati da Gautam Chhugani, esprimono una forte fiducia nelle blockchain e negli asset digitali, evidenziando che l’attuale ciclo si distingue per la crescita guidata dalle istituzioni, una regolamentazione più chiara e il supporto governativo, a differenza dei precedenti boom guidati dal retail.

Come si evolverà questo ciclo delle criptovalute?

Bitcoin: Gli analisti vedono Bitcoin emergere come un asset di riserva globale grazie all’adozione istituzionale. Gli ETF su Bitcoin detengono oltre 150 miliardi di dollari in asset under management (AUM), con l’IBIT di BlackRock che guida con 84 miliardi di dollari. Le allocazioni delle tesorerie aziendali, come quella di MicroStrategy, supportano una tendenza strutturale che spingerà Bitcoin verso l’obiettivo di 200.000 dollari.
Chiarezza normativa negli Stati Uniti: Si prevede che la chiarezza normativa, attraverso leggi come il GENIUS Act e il Clarity Act, acceleri l’adozione. Queste posizioneranno aziende come Circle (leader negli stablecoin regolamentati), Coinbase e Robinhood (piattaforme di trading e settlement regolamentate) come attori chiave. I progressi normativi dovrebbero aumentare la quota di mercato statunitense, riportare il trading da sedi offshore e consentire un mercato interno dei derivati per futures e opzioni su criptovalute.
Tokenizzazione e stablecoin: La tokenizzazione di asset finanziari (mercati monetari, azioni, depositi e credito) dovrebbe consentire mercati di capitali completamente on-chain con settlement istantaneo e 24/7. Gli stablecoin, con un mercato che si avvicina ai 250 miliardi di dollari, stanno già giocando un ruolo cruciale nei pagamenti transfrontalieri B2B e nelle rimesse, con un’espansione prevista nei pagamenti mainstream man mano che i quadri di distribuzione e conformità maturano.
Ethereum e Solana: La crescita di reti come Ethereum e Solana rafforza il caso di investimento mentre il ciclo si amplia oltre Bitcoin. Ethereum è considerato il prossimo “favorito istituzionale” nel 2025, con il 28% di ETH in staking, il 3% detenuto da ETF e il 7,5% bloccato in smart contract, guidando il suo appeal per gli investitori tradizionali grazie alla sua offerta limitata e all’utilità come asset per pagamenti di commissioni e collaterali. Si prevede anche il lancio di un ETF su Solana entro la fine dell’anno.
Gestione degli asset istituzionali: La costruzione della gestione degli asset cripto istituzionali è già in corso, a partire dagli ETF su Bitcoin ed Ethereum, con una probabile espansione a Solana e fondi di token attivi che coprono le prime 5-20 criptovalute dopo il Clarity Act.

Conclusione di Bernstein: Gli analisti sottolineano che questo ciclo non è solo un altro boom speculativo come quello del 2021. “È facile liquidare l’attuale ciclo come un altro mercato rialzista delle criptovalute… E potreste chiamarci ‘credenti’, ma sospettiamo che abbiamo superato la fase della ‘fede’,” ha detto Chhugani. L’adozione sul campo e l’integrazione diffusa con il sistema finanziario tradizionale, supportata dalla regolamentazione, rendono questo ciclo più sostenibile. Gli analisti consigliano agli investitori di “sbagliare dalla parte della nostra fiducia questa volta.”

Nota: Gautam Chhugani detiene posizioni lunghe in varie criptovalute. Bernstein e i suoi affiliati potrebbero ricevere compensazioni per servizi di investment banking da Circle, e alcuni affiliati di Bernstein agiscono come market maker o fornitori di liquidità nei titoli azionari di Robinhood e Coinbase.

09/07/25 Bloomberg: Tether detiene una riserva di oro da 8 miliardi di dollari in una cassaforte segreta in Svizzera

Di Jack Ryan 8 luglio 2025 alle 17:49 GMT+2

Tether Holdings SA possiede una cassaforte in Svizzera che contiene una riserva di oro da 8 miliardi di dollari, con quasi 80 tonnellate di oro, rendendola uno dei maggiori detentori di oro al mondo al di fuori di banche e stati nazionali. Le riserve d’oro dell’azienda sono grosso modo pari al valore totale dei metalli preziosi e altre materie prime detenute da UBS Group AG, e costituiscono quasi il 5% delle riserve dell’azienda. Il token backed da oro di Tether, XAUT, è supportato uno a uno da un’oncia d’oro, e i token possono essere riscattati per oro fisico, ritirabile direttamente in Svizzera.

Tether Holdings SA, l’emittente della stablecoin più grande al mondo, ha una propria cassaforte in Svizzera per conservare una riserva di oro da 8 miliardi di dollari, con l’intenzione di incrementare tali scorte. L’azienda di criptovalute con sede a El Salvador possiede ora quasi 80 tonnellate di oro, ha dichiarato. La stragrande maggioranza di questo è di proprietà diretta di Tether, rendendola uno dei maggiori detentori di oro al mondo al di fuori di banche e stati nazionali.

“Abbiamo la nostra cassaforte. Credo sia la cassaforte più sicura al mondo,” ha detto l’amministratore delegato Paolo Ardoino in un’intervista. La struttura si trova in Svizzera, anche se l’azienda ha rifiutato di rivelarne la posizione per motivi di sicurezza o di specificare quando è stata istituita.

Tether è l’emittente della stablecoin USDT, che mira a mantenere un valore uno a uno con il dollaro statunitense e ha 159 miliardi di dollari in circolazione. L’azienda riceve dollari in cambio dei token che emette; guadagna denaro da quel collaterale investendo in attività come i titoli del Tesoro statunitense. I metalli preziosi costituiscono quasi il 5% delle riserve dell’azienda, secondo il suo ultimo rapporto pubblicato a marzo.

Con circa 8 miliardi di dollari, la quantità di oro detenuta nella cassaforte di Tether è grosso modo pari al valore totale dei metalli preziosi e altre materie prime detenute da UBS Group AG, una delle poche grandi banche che trattano lingotti a pubblicare tali informazioni nei suoi conti trimestrali.

La crescita esplosiva delle stablecoin ha allarmato regolatori e agenzie di applicazione della legge, con Tether che attira particolare attenzione data la sua dimensione e i passati dubbi sullo stato delle sue riserve. Una delle principali preoccupazioni è che, con il loro aumento di popolarità, consentirebbero il trasferimento di enormi somme di denaro, aggirando il sistema bancario formale.

Le nuove regolamentazioni che disciplinano le stablecoin hanno generalmente escluso l’oro e altri asset alternativi come supporto adeguato per le valute digitali legate a valute fiat. Le norme introdotte nell’Unione Europea l’anno scorso, così come la legislazione proposta negli Stati Uniti, consentono solo contanti e attività equivalenti al contante, come obbligazioni governative a breve termine, per supportare stablecoin legate a valute fiat. Tether dovrebbe vendere l’oro che supporta USDT in base a tali regole, se cercasse l’autorizzazione in quei mercati.

Oltre a USDT, l’azienda ha un token backed da oro, XAUT, ogni moneta supportata uno a uno da un’oncia d’oro. I token possono essere riscattati per oro fisico, ritirabile direttamente in Svizzera. L’azienda ha emesso token equivalenti a 7,7 tonnellate di oro o 819 milioni di dollari, ancora un piccolo attore rispetto ai fondi negoziati in borsa backed da oro più liquidi, il più grande dei quali detiene quasi 950 tonnellate.

“L’oro, penso, dovrebbe logicamente essere un asset più sicuro di qualsiasi valuta nazionale,” ha detto Ardoino. “Quindi, alla fine, penso che se le persone iniziano a preoccuparsi per il potenziale aumento del debito degli Stati Uniti, potrebbero cercare alternative.”

L’oro è salito di circa il 25% quest’anno, poiché gli investitori cercano rifugi sicuri per proteggersi dalle tensioni geopolitiche e da una guerra commerciale in espansione. Una forte domanda da parte di banche centrali e istituzioni sovrane ha anche sostenuto i prezzi.

“Ogni singola banca centrale dei paesi BRICS sta comprando oro,” ha detto Ardoino, “e questo è il motivo per cui il prezzo dell’oro è aumentato, a nostro avviso.”

La decisione di avere una propria cassaforte, invece di pagare gli operatori di casseforti comunemente usati dall’industria dei metalli preziosi, è stata guidata dai costi, ha detto. Se il token d’oro di Tether raggiungesse 100 miliardi di dollari in circolazione, “è un sacco di soldi da pagare 50 punti base,” ha detto. “Se hai la tua cassaforte, alla fine, con la dimensione, diventa molto più economico fare la custodia.”

— Con l’assistenza di Emily Nicolle

11/06/25 Financial Time: Il gruppo crypto sostenuto da Peter Thiel, Bullish, presenta domanda per l’IPO a Wall Street

L’exchange di criptovalute Bullish ha presentato domanda per un’offerta pubblica iniziale (IPO) negli Stati Uniti, mentre il gruppo sostenuto da Peter Thiel cerca di sfruttare la crescente domanda degli investitori per gli asset digitali sotto l’amministrazione Trump.

La società ha presentato in modo confidenziale i documenti alla Securities and Exchange Commission per un’offerta pubblica iniziale nelle ultime settimane, secondo due persone a conoscenza della situazione.

Le presentazioni confidenziali consentono alle aziende di avanzare nei loro piani di quotazione prima di rivelare pubblicamente i loro dati finanziari in prossimità dell’avvio della quotazione. Bullish non ha risposto alle richieste di commento.

Bullish aveva tentato di quotarsi attraverso un accordo con un veicolo di acquisizione a scopo speciale nel 2021. Tuttavia, l’accordo è fallito l’anno successivo quando i mercati azionari sono crollati a causa dell’aumento dei tassi di interesse negli Stati Uniti.

Jefferies sarà il principale sottoscrittore dell’operazione. La banca ha rifiutato di commentare la presentazione confidenziale di Bullish.

L’IPO pianificata dell’azienda arriva in un momento di forte domanda degli investitori per gli asset crypto negli Stati Uniti, con l’amministrazione del presidente Donald Trump che ha promesso una serie di politiche favorevoli al settore e ha invertito la repressione sugli asset digitali sotto Joe Biden.

L’atteggiamento favorevole di Trump verso l’industria ha contribuito a spingere il prezzo del bitcoin oltre i $100.000, mentre una raffica di quotazioni legate alle criptovalute ha riportato in vita il mercato delle IPO negli Stati Uniti dopo un inizio lento dell’anno.

Circle Internet ha raccolto $1,1 miliardi nella sua IPO la settimana scorsa, più del double delle aspettative, ed è schizzata del 168% al suo debutto a Wall Street — il più grande aumento del prezzo delle azioni nel primo giorno per una quotazione da un miliardo di dollari negli Stati Uniti, secondo Renaissance Capital, che monitora l’emissione di IPO.

Il successo straordinario dei primi giorni sul mercato pubblico dell’operatore di stablecoin sembra aver incoraggiato altri gruppi crypto a seguire l’esempio. Gemini, l’exchange di criptovalute gestito dai gemelli Winklevoss, ha presentato domanda confidenziale per quotarsi negli Stati Uniti lo scorso venerdì.

Cameron e Tyler Winklevoss hanno contribuito alla campagna presidenziale di Trump e hanno sostenuto un comitato di azione politica finanziato dall’industria delle criptovalute per supportare politici simpatizzanti per la loro causa.

Bullish si descrive come un exchange crypto basato su blockchain che offre “profondità di ordini leader di mercato e spread costantemente stretti”. Il suo amministratore delegato, Tom Farley, ha ricoperto il ruolo di presidente del NYSE Group di Intercontinental Exchange dal 2014 al 2018. Thiel ha donato alla prima campagna elettorale di Trump nel 2015 e 2016.

Trump ha legato i suoi colori alla bandiera delle criptovalute, nonostante abbia una volta detto che il bitcoin “sembra una truffa”.

A fine maggio, la società di media della famiglia Trump ha dichiarato che avrebbe raccolto $2,5 miliardi dagli investitori per creare un “tesoro di bitcoin”. Più tardi quello stesso mese, i figli del presidente, Donald Trump Jr e Eric Trump, hanno elogiato le virtù del bitcoin a una conferenza a Las Vegas.

09/06/25 Arkinvest: L’IPO di Circle evidenzia che le stablecoin sembrano pronte a fungere da infrastruttura finanziaria cruciale

Di Lorenzo Valente & Raye Hadi | @ARKInvest
Team Asset Digitali

Giovedì, le azioni di Circle (CRCL), l’emittente della stablecoin USDC, sono state quotate in borsa¹ e sono salite del 300% da circa 31 dollari a circa 90 dollari², segnalando un significativo cambiamento nella percezione pubblica dell’industria delle criptovalute. Il successo dell’IPO di Circle potrebbe ispirare altre aziende native del settore crypto a perseguire quotazioni pubbliche, evidenziando ulteriormente il ruolo del settore come innovatore nello spazio dell’infrastruttura finanziaria globale.

È interessante notare che le stablecoin stanno esportando il dollaro statunitense (USD) in molte regioni che stanno tentando di ridurre la dipendenza dal dollaro. Inviando dollari attraverso reti blockchain, Circle e Tether stanno bypassando l’infrastruttura bancaria convenzionale e fornendo un facile accesso transfrontaliero al dollaro. Entrambe le aziende hanno accumulato grandi riserve di titoli del Tesoro statunitense come collaterale e stanno trasformando le stablecoin in reti monetarie parallele. Nei mercati emergenti, l’USDT di Tether è diventato un’alternativa pratica alle valute locali, spesso afflitte da una storia di svalutazione e distruzione del potere d’acquisto, per non parlare della ricchezza.

Applicando il quadro di Hernando de Soto³, le stablecoin stanno continuando la rivoluzione dei diritti di proprietà iniziata da Bitcoin. Bitcoin ha reso possibili i diritti di proprietà finanziaria tramite smartphone. Le stablecoin stanno avanzando questa causa con un asset meno volatile e con maggiore utilità attraverso blockchain e piattaforme finanziarie. Per il miliardo e tre miliardi⁴ di persone senza accesso ai servizi finanziari tradizionali, le stablecoin stanno offrendo loro il primo punto di accesso all’economia globale.

Recentemente, Nic Carter ha paragonato⁵ le stablecoin a “Starlink per il denaro”. Proprio come Starlink bypassa l’infrastruttura tradizionale per fornire servizi internet alle regioni meno servite, le stablecoin stanno introducendo miliardi di persone a un sistema finanziario senza permessi. Starlink e le stablecoin sono sistemi paralleli che consentono funzionalità laddove i sistemi tradizionali sono carenti.

Diversi fattori potrebbero influire sui ricavi e sui margini di Circle nei prossimi anni. Il modello di business di Circle dovrebbe evolversi man mano che capitalizza sugli effetti di rete e si espande. Tassi di interesse più bassi potrebbero esercitare pressione sui ricavi basati sui rendimenti che Circle condivide con partner di distribuzione come Coinbase e Binance, rendendo cruciale la velocità con cui sia l’USDC che la piattaforma di pagamenti di Circle si espandono, così come gli accordi di partnership che Circle stipula per integrazioni e distribuzioni strategiche.

08/06/25 Barron’s: La Criptomania Spinge l’IPO di Circle. Come Investire Ora.

L’IPO di grande successo di Circle, uno dei principali emittenti di stablecoin, dimostra come le criptovalute stiano diventando sempre più mainstream. Ecco come investire.

Di Paul R. La Monica
Aggiornato il 6 giugno 2025, 16:20 EDT / Originale il 6 giugno 2025, 12:36 EDT

Le criptovalute sono di nuovo in fermento. Dopo un forte calo all’inizio dell’anno, i prezzi stanno salendo e nuovi investitori si stanno riversando sul mercato. In un segno sorprendente dei tempi, l’offerta pubblica iniziale di Circle Internet Group CRCL +29,40% è salita di circa il 170% nel suo primo giorno di negoziazione giovedì.

Circle, che emette una stablecoin legata al dollaro USA, ha chiuso la giornata con una capitalizzazione di mercato di quasi 20 miliardi di dollari. Venerdì ha guadagnato un ulteriore 30%.

“Stiamo costruendo il nuovo sistema finanziario di internet, più accessibile e con costi e attriti ridotti”, ha dichiarato Jeremy Fox-Geen, CFO di Circle, dal NYSE il giorno della quotazione. “Siamo solo all’inizio. Sono giorni molto iniziali.”

Addio al mercato ribassista delle criptovalute del 2025, durato appena due mesi e mezzo. L’entusiasmo è palpabile sia per Bitcoin che per le aziende legate alle criptovalute. I prezzi di Bitcoin hanno superato nuovamente i 100.000 dollari, vicini al massimo storico, dopo essere scesi brevemente sotto i 75.000 dollari all’inizio di aprile.

Gli investitori retail stanno accorrendo a Bitcoin, grazie a fondi negoziati in borsa (ETF) offerti da nomi come iShares e Fidelity. La piattaforma di intermediazione crittografica Coinbase Global COIN +2,90% è ora nell’S&P 500. Allo stesso tempo, aziende come MicroStrategy e GameStop stanno diventando tesorerie di Bitcoin, accumulando criptovalute nei loro bilanci.

“Più Bitcoin viene adottato nelle tesorerie aziendali, più il prezzo sale. Posso fare i calcoli di domanda e offerta a mente”, afferma David Waddell, CEO e chief investment strategist di Waddell & Associates, aggiungendo che l’entusiasmo per Bitcoin è come “una religione che viene adottata”.

La nuova corsa al rialzo è alimentata da un nuovo panorama regolatorio favorevole a Washington, incluso il presidente Donald Trump, che ha interessi in gioco attraverso il suo Trump Media & Technology Group DJT +3,88%. La società di social media sta acquistando Bitcoin e ha recentemente presentato alla SEC una richiesta per lanciare il Truth Social Bitcoin ETF. Il presidente e la sua famiglia sono anche sostenitori di World Liberty Financial, una piattaforma di criptovalute che ha emesso il token WLFI. I figli di Trump, Eric e Donald Jr., sono azionisti di American Bitcoin, una controllata di investimento del minatore Hut 8 che sta diventando pubblica attraverso una fusione con il concorrente Gryphon Digital Mining.

“È sia un catalizzatore che un conflitto”, afferma Dan Weiskopf, senior portfolio manager di Subversive ETFs, che gestisce l’Unusual Whales Subversive Republican Trading ETF, che investe in titoli posseduti da membri repubblicani di Camera e Senato. In questa linea, l’iShares Bitcoin Trust IBIT +2,40% ETF e MicroStrategy sono due delle principali partecipazioni del fondo.

Ma gli investitori che pensano di acquistare Bitcoin o altre criptovalute o azioni legate all’ecosistema delle valute digitali devono essere estremamente cauti. C’è ancora molta speculazione, e il settore delle criptovalute è noto per le sue oscillazioni di prezzo vertiginose.

“Come si valuta Bitcoin? È stato così volatile”, dice Tony Roth, chief investment officer di Wilmington Trust. “Non sono contrario a fare un piccolo investimento. Ma è puramente un gioco speculativo di apprezzamento del capitale.”

Tuttavia, ignorare il potenziale di Bitcoin, stablecoin e altri asset digitali probabilmente non è una buona idea. I sostenitori di Bitcoin sostengono che basta sapere in cosa ci si sta immergendo e prepararsi a enormi oscillazioni nei prezzi sia delle criptovalute che delle azioni ad esse legate.

“Gli investitori retail erano depressi all’inizio di quest’anno”, afferma Matt Hougan, chief investment officer di Bitwise Asset Management, una società di investimento in criptovalute che gestisce una serie di ETF. “Ma gli investitori istituzionali tradizionali, gli hedge fund e gli uffici familiari non sono mai stati altro che rialzisti. Questo calo è stato solo un intoppo.”

Hougan ritiene che le criptovalute come classe di asset siano ancora agli inizi. Il valore totale di tutte le criptovalute è attualmente di circa 3,3 trilioni di dollari, di cui circa 2,1 trilioni solo in Bitcoin. In confronto, l’offerta globale di oro vale quasi 23 trilioni di dollari e le azioni mondiali hanno una capitalizzazione di mercato combinata di oltre 115 trilioni di dollari. Quindi, Hougan ritiene ragionevole che gli investitori ottimisti abbiano circa il 5% dei loro asset in criptovalute e che debbano avere almeno il 2-3% in cripto per mantenere una posizione neutrale ponderata sul mercato. Non è il solo.

“Bitcoin non scomparirà. Abbiamo superato quel Rubicone. È un asset che è qui per restare”, afferma John Darsie, partner e responsabile globale dello sviluppo commerciale di SkyBridge Capital, aggiungendo che, nel lungo termine, dovrebbe essere un’alternativa valida alle valute fiat. “Bitcoin funge da pagella sul comportamento responsabile dei governi globali”, dice.

Will Reeves, fondatore e CEO di Fold Holdings, una società di servizi finanziari quotata in borsa che si concentra su Bitcoin, aggiunge che i rialzisti delle criptovalute hanno dalla loro parte i dati demografici. Ciò potrebbe alimentare ulteriori guadagni.

“Bitcoin è l’asset dei millennial. Questo segmento sta entrando nel pieno della loro maturità finanziaria”, dice Reeves.

Circle, guidata dal veterano dell’industria tecnologica Jeremy Allaire, sta beneficiando della crescente domanda di versioni digitali di pagamenti transfrontalieri in tempo reale. Circle è l’emittente di USDC, che compete con Tether, l’emittente della stablecoin USDT.

Le stablecoin sono criptovalute legate al valore di un altro asset, solitamente valute convenzionali come il dollaro o l’euro. Questo le rende molto meno volatili di Bitcoin e altre criptovalute. USDC e USDT hanno prezzi che oscillano intorno a 1 dollaro. Le stablecoin sono diventate più popolari per le istituzioni finanziarie e i consumatori per effettuare trasferimenti digitali di denaro in tempo reale, come le rimesse. Esistono anche alcune stablecoin supportate da materie prime fisiche, come l’oro.

I trader potrebbero presto avere più opzioni di investimento per trarre profitto dal boom di Bitcoin. L’IPO straordinaria di Circle, insieme alle recenti quotazioni di successo negli Stati Uniti per il rivale di Coinbase, eToro, e Galaxy Digital GLXY +4,77%, la società di criptovalute gestita dal noto sostenitore di Bitcoin Michael Novogratz, potrebbe attirare ancora più aziende di asset digitali a Wall Street, specialmente ora che il clima regolatorio è più aperto alle criptovalute rispetto a quando era presieduta dall’ex presidente della SEC Gary Gensler.

“L’amministrazione precedente non era favorevole alla blockchain e alle stablecoin”, afferma Kevin Lehtiniitty, CEO della rete di pagamenti Borderless.xyz. “Ci aspettiamo che molte altre aziende di criptovalute si quotino in borsa perché Gary Gensler e il suo regime sono finiti.” Lehtniitty ha indicato la società di portafogli digitali Fireblocks, la piattaforma di scambio e trading Crypto.com e la piattaforma di conformità e dati Chainalysis come potenziali candidati per un’IPO.

Alyse Killeen, managing partner della società di venture capital Stillmark, aggiunge che l’ottimismo riguardo al Genius Act—che sta attualmente procedendo attraverso il Congresso e fornirebbe un quadro normativo per le stablecoin—è un aspetto positivo per l’industria delle criptovalute.

Gli investitori dovrebbero comunque essere cauti. Il rally esplosivo ha portato a preoccupazioni che l’entusiasmo del mercato, se non del tutto ingiustificato, sia almeno un po’ prematuro ed esagerato. Per prima cosa, non è chiaro se decine di aziende di criptovalute (per non parlare di centinaia di valute e token) sopravviveranno tutte. Proprio come il boom delle dot-com e il successivo scoppio della bolla un quarto di secolo fa, alcuni dei leader di oggi potrebbero non esistere tra decenni. O potrebbero essere molto più piccoli.

Ecco perché gli investitori che credono nelle criptovalute, nella tecnologia blockchain e negli asset digitali potrebbero essere meglio serviti possedendo Bitcoin attraverso gli ETF retail facilmente accessibili ora disponibili da molte grandi aziende di Wall Street. Killeen di Stillmark descrive gli ETF come “punti di accesso familiari a Bitcoin” che hanno creato una base di investitori molto più ampia.

Anche un dirigente di un’azienda di criptovalute quotata in borsa ammette che gli ETF potrebbero essere la scelta migliore per la maggior parte degli investitori. “Se sei nel mondo delle criptovalute da un po’, sei abituato alla volatilità”, afferma James Gernetzke, chief financial officer di Exodus Movement, un fornitore di portafogli crittografici self-custodial specializzato in Bitcoin. “Ma gli ETF sono molto importanti. Non tutti possono essere un crypto bro.”

Ma tutti possono essere entusiasti delle criptovalute e trarre profitto dalla crescita a lungo termine del settore senza assumersi il rischio aggiuntivo associato alle aziende che non diventeranno le Amazon.com, Meta Platforms o Alphabet di Bitcoin.

Scrivi a Paul R. La Monica a paul.lamonica@barrons.com

28/05/25 Reuters: Vance dice che gli Stati Uniti dovrebbero usare il bitcoin come vantaggio nella rivalità con la Cina

Di Hannah Lang

(Reuters) – La diffidenza della Cina nei confronti del bitcoin (BTC-USD) dovrebbe spingere gli Stati Uniti ad abbracciare la criptovaluta più grande al mondo e a sfruttare il proprio vantaggio strategico negli asset digitali, ha dichiarato mercoledì il vicepresidente degli Stati Uniti JD Vance.

Mentre la Casa Bianca promuove una revisione della politica sulle criptovalute, Vance ha affermato che il bitcoin sarà un asset strategicamente importante per gli Stati Uniti nel prossimo decennio.

Parlando alla Bitcoin Conference di Las Vegas, Vance ha elogiato l’ordine esecutivo del presidente Donald Trump di marzo, che ha istituito una riserva strategica di bitcoin con i token già posseduti dal governo.

Il trading e il mining di criptovalute sono vietati in Cina dal 2021.

“La Repubblica Popolare Cinese non ama il bitcoin. Bene, dovremmo chiederci: perché? Perché il nostro più grande avversario è così contrario al bitcoin, e se la Repubblica comunista cinese si sta allontanando dal bitcoin, forse gli Stati Uniti dovrebbero avvicinarsi al bitcoin,” ha detto.

Gli asset digitali hanno conosciuto una rinascita sotto il presidente Donald Trump, che durante la campagna elettorale ha corteggiato finanziamenti dall’industria delle criptovalute promettendo di essere un “presidente delle cripto”.

Nella sua prima settimana in carica, Trump ha ordinato la creazione di un gruppo di lavoro sulle criptovalute per proporre regolamentazioni sugli asset digitali. A marzo, ha ospitato un gruppo di dirigenti del settore cripto alla Casa Bianca.

Il Congresso sta valutando una legislazione per creare un quadro normativo per le stablecoin, un tipo di criptovaluta ancorata al dollaro statunitense. L’industria delle criptovalute ha fatto pressioni sui legislatori per approvare leggi che creino nuove regole per gli asset digitali e ha speso oltre 119 milioni di dollari per sostenere candidati pro-cripto al Congresso nelle elezioni dell’anno scorso.

(Reporting di Hannah Lang a New York; Editing di Cynthia Osterman)

28/05/25 CNBC: Il checkout in Bitcoin di Block debutta a Las Vegas: un passo significativo per trasformarlo in ‘denaro quotidiano’

All’interno del The Venetian, Block sta testando pagamenti in bitcoin in tempo reale presso il pop-up store di BTC Inc. — la mossa più audace dell’azienda finora per portare l’asset digitale al dettaglio quotidiano.
*Miles Suter*

PUNTI CHIAVE

Square sta testando pagamenti in bitcoin in tempo reale, permettendo ai partecipanti di scansionare e spendere criptovalute per T-shirt, felpe e cappelli presso il pop-up store di BTC Inc.
L’implementazione si basa sulla funzionalità “Bitcoin Conversions” di Square e si prevede che si espanderà a tutti i commercianti idonei entro il 2026, previa approvazione normativa.
Block afferma che l’iniziativa fa parte di una strategia più ampia per offrire alle piccole imprese più opzioni di pagamento e posizionare bitcoin come la valuta nativa di internet

LAS VEGAS — L’ultima visione di Jack Dorsey sul bitcoin approda alle casse — a partire da un furgone di merchandising parcheggiato appena fuori dal piano del casinò all’interno del The Venetian.

Questa settimana, a Bitcoin 2025, Square sta testando pagamenti in bitcoin in tempo reale, permettendo ai partecipanti di scansionare e spendere criptovalute per T-shirt, felpe e cappelli presso il pop-up store di BTC Inc. Il sistema funziona su Lightning, che liquida le transazioni al di fuori della blockchain principale ed è più veloce ed economico dei metodi di elaborazione tradizionali.

Quando i clienti scansionano il codice QR al momento del checkout, Square gestisce tutto dietro le quinte, inclusi i tassi di cambio in tempo reale e la conferma.

Il lancio di martedì segna il debutto pubblico della mossa più ambiziosa di Block fino ad oggi per rendere bitcoin “denaro quotidiano” — un progetto pilota che si prevede si espanderà dalla Strip di Las Vegas a milioni di commercianti in tutto il mondo.

Dietro a tutto questo c’è Miles Suter, un product leader di lunga data presso Block, che è arrivato in anticipo per supervisionare l’allestimento con il suo team.

Suter è entrato in azienda nel 2017, quando l’integrazione di bitcoin in Cash App era ancora un esperimento da “hackweek”.

“Avevano bisogno di qualcuno con una profonda familiarità con bitcoin e la comunità,” ha detto, definendosi “un evangelista della prima ora.”

Otto anni dopo, sta aiutando a “connettere i Block” — lavorando trasversalmente su Cash App, Spiral, Bitkey e Square per integrare bitcoin in ogni livello dell’ecosistema aziendale. L’implementazione di Square, dice, è un passo successivo naturale.

Block prevede di iniziare a offrire pagamenti in bitcoin ai venditori Square idonei entro la fine dell’anno, con una disponibilità completa prevista per il 2026, previa approvazione normativa.

Il lancio arriva mentre bitcoin si scambia vicino ai massimi storici, un’impennata guidata in gran parte dalla narrativa dell'”oro digitale” che lo posiziona come una riserva di valore a lungo termine piuttosto che un mezzo di scambio quotidiano.

Allo stesso tempo, la legislazione sulle stablecoin sta avanzando al Congresso, e sempre più giganti fintech si stanno allineando dietro i dollari tokenizzati.

Block sta percorrendo una strada diversa — una che si concentra su bitcoin.

Suter ha affermato che la strategia dell’azienda è radicata nella convinzione che una valuta decentralizzata e senza permessi rimanga cruciale per il futuro di internet — e che bitcoin sia ancora il miglior candidato per ricoprire quel ruolo.

Interrogato sulla persistente percezione che bitcoin sia più adatto per essere conservato che speso, Suter ha indicato uno schema familiare. Quando Cash App introdusse per la prima volta il trading di bitcoin, disse, fu accolto con esitazione e dubbio.

“Ma, ancora una volta, qualcuno deve essere il primo,” ha detto. “E sentiamo di avere il DNA giusto per spingere le cose avanti.”

Ha definito la nuova implementazione di Square “una pietra miliare davvero significativa” nella più ampia missione di Block di rendere bitcoin più accessibile e utilizzabile.

Il prodotto si basa sullo strumento “Bitcoin Conversions” di Square, lanciato l’anno scorso, che consente ai commercianti di convertire automaticamente una parte delle loro vendite giornaliere in bitcoin. Block afferma di aver distribuito la funzionalità a più di 1.000 venditori finora — e coloro che hanno aderito hanno visto le loro disponibilità di bitcoin crescere di circa il 70% nell’ultimo anno.

Quest’ultima funzionalità fa un ulteriore passo avanti, consentendo ai venditori di accettare bitcoin direttamente al punto vendita.

Per le aziende che non vogliono detenere bitcoin, non c’è rischio di esposizione. I pagamenti possono essere convertiti istantaneamente in dollari.

“Se vuoi semplicemente averlo come un altro metodo di pagamento — come Amex, MasterCard o Visa — bitcoin è ora potenzialmente un’altra opzione per te,” ha detto Suter.

Per coloro che invece vogliono detenerlo, Block sta costruendo quello che Suter chiama uno stack “Bitcoin for Business” — una suite completa di strumenti per accettare, convertire, gestire e auto-custodire bitcoin.

“Se vuoi accettarlo come bitcoin,” ha detto, “ti forniamo una suite completa di prodotti per gestirlo come ritieni opportuno. Ciò significa essere in grado di convertire le tue vendite giornaliere, comprare e vendere dal tuo saldo in dollari USA in bitcoin, e prelevare in auto-custodia in qualsiasi momento. Si tratta di dare ai nostri commercianti più opzioni e assicurarsi che non perdano mai una vendita.”

L’annuncio arriva in un momento di rinnovata attenzione sulla strategia aziendale relativa a bitcoin, poiché alcune società quotate in borsa adottano la criptovaluta come asset di riserva di tesoreria. Ma Block si rivolge a un segmento di mercato diverso.

“Si parla molto di bitcoin aziendale in questo momento,” ha detto Suter. “Ma come abbiamo fatto con Cash App — che riguarda molto il piccolo utente e portare accessibilità a tutti — vogliamo che anche i piccoli e medi commercianti possano ottenere i benefici di bitcoin.”

Sebbene Block non abbia ancora rilasciato metriche specifiche, Suter ha affermato che i commercianti che hanno partecipato al progetto pilota “Bitcoin Conversions” hanno tutti tratto profitto. “Ogni singolo venditore ci ha guadagnato e ha tratto profitto convertendo una certa percentuale delle proprie vendite giornaliere,” ha detto.

La spinta di Square verso bitcoin si unisce a un ecosistema più ampio in Block che include Bitkey, il suo portafoglio di auto-custodia; Proto, una linea di hardware e software per il mining di bitcoin; Spiral, il suo braccio di sviluppo open-source; e la funzionalità di trading di bitcoin di Cash App.

“Siamo concentrati nel rendere bitcoin una valuta quotidiana,” ha detto Suter. “Crediamo che internet abbia bisogno di una valuta nativa, ed è lì che si è concentrata tutta la nostra attenzione oggi.”

13/05/25 Barron’s: Titolo: Coinbase entrerà nell’S&P 500 in una pietra miliare per il settore crypto. Il titolo sta schizzando.

Autori: Elsa Ohlen e Janet H. Cho

Coinbase Global, led by CEO Brian Armstrong, has long been seen as a contender to join the index.

La piattaforma di scambio di criptovalute Coinbase Global (COIN) entrerà nell’indice di riferimento S&P 500 (SPX) a partire dal 19 maggio, segnando una pietra miliare importante per il settore delle criptovalute.

Sebbene non fosse del tutto inaspettato – Coinbase è una delle più grandi aziende per valore di mercato non ancora parte dell’indice – le azioni sono salite del 17% a 241,65 dollari nelle prime contrattazioni di martedì. Nonostante il balzo, il titolo è ancora in calo di circa il 30% rispetto al massimo storico di chiusura di 357,39 dollari a novembre 2021.

I titoli aggiunti all’S&P 500 tendono a salire poiché i fondi che seguono l’indice, come lo SPDR S&P 500 ETF Trust, lo aggiungeranno ai loro portafogli.

È un “momento spartiacque” sia per Coinbase che per l’industria delle criptovalute nel suo complesso, hanno dichiarato martedì gli analisti di Oppenheimer guidati da Owen Lau. “La mancanza di una forte proprietà istituzionale era una tesi ribassista per COIN, ma ora è diventata un forte vento a favore,” ha detto Lau, alzando il suo obiettivo di prezzo per il titolo a 293 dollari da 269 dollari.

Martedì mattina presto, la capitalizzazione di mercato di Coinbase si attestava a 52,7 miliardi di dollari, dopo aver raggiunto i 50,8 miliardi di dollari alla chiusura di lunedì.

Il profilo delle criptovalute e delle aziende legate alle criptovalute è cresciuto con le aspettative che l’amministrazione Trump sarà più favorevole alle criptovalute rispetto a quanto lo fosse l’amministrazione Biden.

Il prezzo delle monete digitali è aumentato notevolmente da quando è diventato chiaro a novembre che il presidente Donald Trump sarebbe tornato alla Casa Bianca. La più grande criptovaluta al mondo, Bitcoin (BTCUSD), è salita di circa il 50% dal giorno delle elezioni, il 5 novembre.

Sebbene una maggiore domanda di criptovalute e di modi per scambiarle, come la piattaforma Coinbase, potrebbe spingere ulteriormente le azioni, i prezzi volatili di Bitcoin e delle altcoin potrebbero rappresentare un rischio.

Coinbase sostituirà la banca online e società di carte di credito Discover Financial Services (DFS ) nell’indice di riferimento S&P 500, ha dichiarato S&P Dow Jones Indices in un comunicato stampa lunedì sera tardi. Discover sta per essere acquisita da Capital One Financial (COF) in un’offerta interamente in azioni da 35,3 miliardi di dollari che creerà la sesta banca più grande della nazione. L’accordo dovrebbe chiudersi il 18 maggio.

“Coinbase è appena diventata la prima e unica azienda di criptovalute a entrare nell’S&P 500,” ha scritto il CEO di Coinbase Brian Armstrong sulla piattaforma social X. “Le criptovalute sono qui per restare.”

Robinhood, un’altra piattaforma di trading online con un’offerta di trading di criptovalute, è salita del 6,5% martedì mattina presto, dopo un balzo del 5% lunedì.

MicroStrategy, il maggiore detentore aziendale di Bitcoin, è rimasta sostanzialmente stabile dopo essere salita nel pre-mercato.

Scritto da Elsa Ohlen a elsa.ohlen@barrons.com e Janet H. Cho a janet.cho@dowjones.com

07/05/25 Forbes: Perché gli emittenti di stablecoin potrebbero superare Giappone e Cina come i maggiori acquirenti di titoli del Tesoro statunitense

Mentre l’amministrazione Trump accelera la regolamentazione delle stablecoin, gli analisti iniziano a prevedere un’impennata della domanda di titoli del Tesoro statunitense.

Brian Moynihan, amministratore delegato di Bank of America, con un patrimonio di 2,6 trilioni di dollari, non fa solitamente notizia per le sue opinioni sulle criptovalute. Ma a febbraio ha attirato l’attenzione dichiarando: “Se lo rendono legale, entreremo in quel business.” Parlava delle stablecoin, token basati su blockchain solitamente ancorati al dollaro statunitense e, sempre più, parte integrante dei sistemi di pagamento globali. “Loro” sono il Congresso, che ora sta correndo per stabilire le regole per queste creazioni crittografiche.

Lo STABLE Act alla Camera e il GENIUS Act al Senato sono proposte di legge concorrenti con un obiettivo comune: regolamentare gli emittenti di stablecoin, definendo esattamente quanto capitale, liquidità e gestione del rischio siano sufficienti. Mirano anche a chiarire quali agenzie federali o statali avranno il ruolo di supervisore. Ma c’è un’altra trama meno appariscente: come influirà l’accettazione diffusa delle stablecoin tra le istituzioni tradizionali a livello globale sul mercato dei titoli del Tesoro statunitense da 28 trilioni di dollari?

Il punto è che i titoli del Tesoro sono la spina dorsale delle riserve delle stablecoin, perché pochi altri asset offrono lo stesso livello di sicurezza e liquidità. Se offri un dollaro digitale, devi sostenerlo con asset il più possibile privi di rischio. Questo ricorda molto i fondi comuni del mercato monetario, emessi da giganti come BlackRock, Fidelity e Vanguard, che gestiscono oltre 6 trilioni di dollari in asset, principalmente in buoni del Tesoro a breve termine. La grande differenza è che, a differenza di un fondo del mercato monetario, ad esempio di Fidelity, che potrebbe offrirti un rendimento annuo del 4%, finora la maggior parte degli emittenti di stablecoin si è astenuta dall’offrire qualsiasi tipo di rendimento o reddito ai possessori. Questo è uno dei motivi per cui Tether, la più grande tra loro, ha margini estremamente elevati e ha riportato oltre 1 miliardo di dollari di profitto operativo nel primo trimestre del 2025.

Attualmente, le decine di emittenti di stablecoin esistenti – principalmente Tether, con sede a El Salvador, e Circle, con sede a New York – detengono circa 150 miliardi di dollari in debito pubblico statunitense, principalmente buoni del Tesoro a breve termine. Questo è una cifra trascurabile nel mercato dei titoli del Tesoro da 28 trilioni di dollari e una porzione abbastanza insignificante dei 6 trilioni di dollari in buoni del Tesoro in circolazione. La maggior parte dei titoli del Tesoro è ancora detenuta dal governo statunitense stesso, come i fondi della Social Security e delle pensioni federali. I fondi comuni, le banche e le compagnie assicurative statunitensi sono i secondi maggiori detentori, mentre gli investitori stranieri rappresentano circa il 30% (circa 8,8 trilioni di dollari), guidati da Giappone e Cina.

Ma Standard Chartered Bank, un’istituzione britannica con 874 miliardi di dollari in asset che offre servizi di custodia per criptovalute, prevede che il mercato globale delle stablecoin potrebbe passare da 240 miliardi a 2 trilioni di dollari in soli tre anni. Entrambe le bozze delle proposte di legge sulle stablecoin identificano esplicitamente i titoli del Tesoro con scadenze di 93 giorni o meno come una delle poche riserve accettabili. Ciò potrebbe significare una domanda aggiuntiva di 1 trilione di dollari per i buoni del Tesoro nel breve termine, secondo una presentazione del 30 aprile del Treasury Borrowing Advisory Committee (TBAC), un gruppo di banchieri senior, gestori di asset e rappresentanti di hedge fund che consiglia trimestralmente i funzionari del Tesoro. Il team di ricerca di Citi va oltre, suggerendo che entro il 2030 gli emittenti di stablecoin potrebbero superare qualsiasi singolo paese straniero come detentori di debito pubblico statunitense. Nonostante la sua storia controversa, Tether, con già 120 miliardi di dollari investiti in titoli del Tesoro, potrebbe diventare il maggiore detentore se si conformerà alle nuove regolamentazioni.

Questo sconvolgimento del mercato potrebbe verificarsi mentre il debito nazionale statunitense supera i 36 trilioni di dollari, crescendo di circa un trilione ogni 176 giorni. Nel frattempo, creditori come Cina e Arabia Saudita stanno riducendo silenziosamente le loro partecipazioni in titoli del Tesoro. La Cina è scesa a 761 miliardi di dollari all’inizio di quest’anno, il livello più basso dal 2009, mentre l’Arabia Saudita è scesa a 126 miliardi, il minimo degli ultimi 18 mesi, riflettendo un ribilanciamento globale delle riserve e un crescente scetticismo sul debito sovrano statunitense. Entrano in scena gli utenti di criptovalute in tutto il mondo, in luoghi come Buenos Aires e Nairobi, che usano stablecoin per tutto, dal pagamento dell’affitto alla protezione contro la volatilità delle valute locali, diventando al contempo una nuova classe di prestatori desiderosi di finanziare lo Zio Sam.

L’amministrazione Trump ha già chiarito la sua posizione sulle stablecoin. David Sacks, zar di criptovalute e intelligenza artificiale, ha sostenuto che potrebbero aiutare a garantire il dominio globale del dollaro, e il presidente Trump ha spinto il Congresso a inviargli un disegno di legge prima della pausa di agosto.

“Le stablecoin hanno il potenziale per garantire il dominio internazionale del dollaro statunitense, aumentando l’uso digitale del dollaro come valuta di riserva mondiale e, nel processo, creando potenzialmente trilioni di dollari di domanda per i titoli del Tesoro, il che potrebbe abbassare i tassi di interesse a lungo termine,” ha dichiarato Sacks durante la sua prima conferenza stampa a febbraio.

Inoltre, l’impresa crittografica della famiglia Trump, World Liberty Financial, ha annunciato piani per una propria stablecoin, che ora sembra complicare il destino della regolamentazione in sospeso. Il 1° maggio, World Liberty ha annunciato che il token sarebbe stato utilizzato da MGX, una società sostenuta dal governo di Abu Dhabi, per investire 2 miliardi di dollari in Binance, l’exchange di criptovalute il cui fondatore starebbe cercando una grazia presidenziale. Pochi giorni dopo, nove senatori democratici, inclusi quattro che in precedenza avevano sostenuto il disegno di legge “GENIUS” sulle stablecoin, hanno dichiarato, secondo Politico, che si opporranno alla legislazione nella sua forma attuale.

Ma i legislatori stavano già promuovendo l’idea degli emittenti di stablecoin come acquirenti finali di titoli del Tesoro ancor prima che Trump entrasse in carica. Il deputato Ritchie Torres di New York ha scritto lo scorso autunno che una maggiore adozione di stablecoin significherebbe una domanda più alta per i titoli del Tesoro e, di conseguenza, costi di prestito inferiori per gli Stati Uniti. In precedenza, l’ex presidente della Camera Paul Ryan aveva ipotizzato che le stablecoin potessero fungere da cuscinetto contro un’ondata futura di vendite da parte di investitori stranieri: se i compratori tradizionali si ritirano, gli emittenti di token ancorati al dollaro potrebbero colmare il divario.

Christopher Perkins, presidente della società di investimento focalizzata sulle criptovalute CoinFund, lo dice senza mezzi termini: “Non potresti inventare un’innovazione migliore per il dollaro statunitense di una stablecoin. Rende il dollaro più disponibile a livello globale. Rafforza il suo ruolo come valuta di riserva mondiale. Se finisce nelle mani sbagliate, c’è un processo legale con cui il governo può congelare e sequestrare asset. Soddisfa così tanti requisiti: crea acquirenti per il tuo debito, abbassa i tassi di interesse.”

Yesha Yadav, professoressa alla Vanderbilt University che si occupa di ricerche sul mercato del Tesoro, è decisamente meno entusiasta di un’acquisizione crittografica del mercato dei titoli di stato. Crede che integrare le stablecoin in esso crei nuove vulnerabilità. “Se il mercato dei titoli del Tesoro statunitense, per qualsiasi motivo, diventa stressato, se ci sono dubbi sulla capacità degli Stati Uniti di onorare i pagamenti, allora per gli emittenti di stablecoin non sarà più un asset sicuro che può sostituire una richiesta monetaria,” spiega.

E se un grande emittente di stablecoin crollasse, potrebbe essere costretto a vendere massicciamente titoli del Tesoro, destabilizzando il mercato. A differenza delle banche centrali straniere, gli emittenti di stablecoin affrontano un reale rischio di corsa agli sportelli: i clienti in preda al panico possono ritirare fondi istantaneamente, innescando una pressione di vendita immediata. Certo, questo rischio si applica anche ai fondi del mercato monetario. Nel 2008, dopo il crollo di Lehman Brothers, il Reserve Primary Fund da 65 miliardi di dollari, che deteneva meno del 2% della carta commerciale di Lehman, subì una corsa e “ruppe il dollaro”, costringendolo a liquidare i suoi asset.

“Per la prima volta, il mercato del Tesoro sta sostenendo la monetarietà di un sistema di pagamento diventando il garante di un’intera nuova richiesta monetaria,” osserva Yadav. Se scoppia una crisi, il governo dovrà salvare gli emittenti di stablecoin per onorare le richieste in dollari che hanno emesso? I policymaker non hanno ancora affrontato pienamente queste domande, e dovrebbero farlo, dice.

Arthur Wilmarth, professore di diritto alla George Washington University, solleva un’altra preoccupazione: “La creazione di nuove grandi domande di buoni del Tesoro e di operazioni di pronti contro termine garantite dal Tesoro da parte degli emittenti di stablecoin potrebbe causare pericolose carenze di buoni del Tesoro disponibili, specialmente durante periodi di stress finanziario.” Cita come esempi passati la crisi del mercato dei pronti contro termine di settembre 2019 e la “corsa al contante” di marzo 2020.

Per ora, un altro trilione di dollari di domanda di titoli del Tesoro da parte degli emittenti di stablecoin potrebbe sembrare gestibile. Ma il panorama sta cambiando rapidamente. Grandi istituzioni finanziarie come Bank of America e Fidelity, che gestiscono trilioni di asset, stanno valutando il lancio di stablecoin. Visa e Bridge, acquisita da Stripe, hanno appena introdotto carte legate alle stablecoin in tutta l’America Latina, e Mastercard ha svelato una nuova piattaforma attraverso la quale gli utenti potranno pagare gli acquisti con stablecoin e ritirarle direttamente sui loro conti bancari.

Tuttavia, Yadav avverte chiunque pensi che le stablecoin diventeranno un supporto affidabile per il dollaro statunitense o il mercato del Tesoro: “Presumere che gli emittenti di stablecoin colmeranno semplicemente il divario non è qualcosa su cui i policymaker dovrebbero contare,” avverte.

E c’è un altro rischio potenziale: le banche e altri emittenti di stablecoin limiteranno le loro riserve ai titoli del Tesoro? Kevin Lehtiniitty, CEO di Borderless.xyz, ritiene che le stablecoin emesse dalle banche potrebbero diventare soggette alle regole di riserva frazionaria che le banche hanno a lungo utilizzato per trasformare i loro depositi assicurati dalla FDIC in aree di crescita più redditizie. Forse immobili commerciali, mutui subprime, DeFi? Restate sintonizzati.

25/04/25 ARK’s Price Target For Bitcoin In 2030

By: David Puell

Price targets in this article rely on assumptions made regarding the total addressable markets (TAMs) and penetration rates discussed below. Bitcoin may fail to reach these price targets if any of the TAMs or penetration rates are not met. Risks and limitations exist that may prevent our forecasts from being realized.

In ARK’s Big Ideas 2025 report, we updated our bitcoin price targets for 2030, projecting bear, base, and bull cases of ~$300,000,~$710,000, and ~$1.5 million per bitcoin, respectively, as shown below.

Source: ARK Investment Management LLC, 2025. This ARK analysis is based on a range of external sources as of December 31, 2024, which may be provided upon request. For informational purposes only and should not be considered investment advice or a recommendation to buy, sell, or hold any particular security or cryptocurrency. This forecast relies on data that have not been verified, and are subject to numerous criteria, assumptions, risks, and limitations that are inherently uncertain, and there will be variations with real life that could cause substantially different results. The forecast includes assumptions on the future use cases for bitcoin and the levels at which those use cases will contribute to bitcoin’s price appreciation, which are subject to change or revisions over time, that are influenced by ARK’s subjective judgments and biases that heighten the risks and limit the uses of the forecast as a decision-making tool. Given the unpredictable nature of markets and other future events, relying on forecasts is inherently risky. While we believe that there is a sound basis for the forecasts presented, they are provided for illustrative purposes only and no representations are made as to their accuracy.

This article unpacks the modeling methodology and assumptions supporting those price targets, including the expected total addressable markets (TAMs) and penetration rates.

Price Targets And Assumptions

Our price targets are the sum of TAM (Total Addressable Market) contributions at the end of 2030, based on the following formula:

Our supply estimate is based on bitcoin’s deterministic issuance schedule, which will approach ~20.5 million units by 2030. Each variable contributes to the price target as follows:

Anticipated contributors to capital accrual (primary):

Institutional investment, primarily through spot ETFs.
Referred to by some as “digital gold,” bitcoin is a nimbler, more transparent store-of-value relative to gold.¹
Emerging market investors seeking a safe haven that can protect them against inflation and devaluation.

Anticipated contributors to capital accrual (secondary):

Nation-state treasuries, as other countries follow the US with bitcoin strategic reserves.
Corporate treasuries, as more companies diversify fiat cash with bitcoin.
Bitcoin on-chain financial services, as Bitcoin substitutes for legacy finance.

Excluding digital gold, which our model penalizes because it is the most direct, zero-sum competitor to bitcoin, we assume conservatively that the TAM of the contributors listed above (specifically 1, 3, 4, and 5) grows at a compound annual growth rate (CAGR) of 3% over the next six years. For the sixth contributor—bitcoin’s on-chain financial services—we assume a 6-year CAGR ranging from 20% to 60%, relative to the value accrued as of year-end 2024, as follows:

Finally, we delineate the TAM and penetration rate contributions to the bear, base, and bull price targets, respectively, as follows:

As shown in the chart above, digital gold contributes the most to our bear and base cases, while institutional investment contributes the most to our bull case. Interestingly, nation-state treasuries, corporate treasuries, and Bitcoin’s decentralized financial services contribute relatively little in each case.

In the tables below, we detail our forecasted relative contributions of the six sources of capital accrual to the bear, base, and bull cases, respectively.

1. Potential Contributor To Capital Accrual: Institutional Investment

Institutional Investment
Projected Total Addressable Market (TAM)
Global Market Portfolio Ex Gold (2030)		~$200 trillion
Assumed Penetration Rate
Bear Case	Base Case	Bull Case
1%	2.5%	6.5%
Contribution To Price Target
Bear Case	Base Case	Bull Case
32.7%	34.3%	43.4%

According to State Street, The Global Market Portfolio² is defined as:

All investable capital assets corresponding to its market value divided by the sum of the market values of all assets. As the sum of all holdings that result from the collective decisions of investors and issuers, as well as suppliers and demanders of capital, the Global Market Portfolio can be seen as a de facto proxy for the investable opportunity set available to all investors globally.

As of 2024, the global portfolio’s TAM, excluding gold’s 3.6% share, is ~$169 trillion. Applying an assumed 3% CAGR results in a value of ~$200 trillion by 2030.

We then assume 1% and 2.5% penetration rates for the bear and base cases, respectively, both of which are lower than gold’s 3.6% share today. As a result, the bear and base cases represent conservative views on bitcoin’s adoption. In the more aggressive bull case, we assume that bitcoin penetration hits 6.5%, nearly double gold’s current share.

2. Potential Contributor To Capital Accrual: Digital Gold

Digital Gold
Total Addressable Market (TAM)
Gold Market Cap (2024)		~$18 trillion
Assumed Penetration Rate
Bear Case	Base Case	Bull Case
20%	40%	60%
Contribution To Price Target
Bear Case	Base Case	Bull Case
57.8%	48.6%	35.5%

The contribution of digital gold assumes a TAM relative to gold’s current market capitalization. Given our aggressive penetration rate, we penalize gold’s expected TAM in 2030 by assuming no growth. In our view, bitcoin as digital gold is an appealing narrative and will drive penetration.

3. Potential Contributor To Capital Accrual: Emerging Market Safe Haven

Emerging Market Safe Haven
Projected Total Addressable Market (TAM)
M2³ Monetary Base of Emerging Markets (2030)		~$68 trillion
Assumed Penetration Rate
Bear Case	Base Case	Bull Case
0.5%	2.5%	6%
Contribution To Price Target
Bear Case	Base Case	Bull Case
5.5%	11.5%	13.5%

The Emerging Market Safe Haven TAM is based on the monetary base of all developing nations—also known as “non-advanced” economies according to the IMF/CIA definition.⁴In our view, this bitcoin use case has the greatest potential for capital accrual. In addition to its store-of-value characteristics, bitcoin’s low barriers to entry provide individuals with internet connections in emerging markets access to an investment alternative that may provide capital appreciation over time—as opposed to defensive allocations like the US dollar—to preserve purchasing power and avoid the devaluations of their own national currencies.

4. Potential Contributor To Capital Accrual: Nation-State Treasuries

Nation-State Treasuries
Projected Total Addressable Market (TAM)
Global Treasury Reserves Ex Gold (2030)		~$15 trillion
Assumed Penetration Rate
Bear Case	Base Case	Bull Case
0.5%	2.5%	7%
Contribution To Price Target
Bear Case	Base Case	Bull Case
1.2%	2.6%	3.5%

While El Salvador and Bhutan currently lead the world in nation-state bitcoin adoption, advocates for bitcoin strategic reserves are growing—not least President Trump, who, on March 6, issued an executive order⁵ to establish a reserve in the United States. Although our bear and base case assumptions are conservative, we believe that the US could bolster the justification for the 7% penetration rate assumed in our bull case.

5. Potential Contributor To Capital Accrual: Corporate Treasuries

Corporate Treasuries
Projected Total Addressable Market (TAM)
Global Corporate Cash and Cash Equivalents (2030)		~$7 trillion
Assumed Penetration Rate
Bear Case	Base Case	Bull Case
1%	2.5%	10%
Participation In Price Target
Bear Case	Base Case	Bull Case
1.1%	1.2%	2.3%

Inspired by the success of MicroStrategy’s bitcoin purchases since 2020, other companies are integrating bitcoin into their corporate strategies. At year-end 2024, 74 public companies held ~$55 billion in bitcoin on their balance sheets. If those corporate strategies prove successful over the next six years, the conservative penetration assumptions in our bear and base cases—1% and 2.5%, respectively—could move toward our bull case assumption of 10%.

6. Potential Contributor To Capital Accrual: Bitcoin On-Chain Financial Services

Bitcoin On-Chain Financial Services
Total Addressable Market (TAM)
Layer 2s, Lightning Network, Sidechains, Restaking, WBTC (2024)		~$35 billion
Assumed CAGR Over 6 Years
Bear Case	Base Case	Bull Case
20%	40%	60%
Contribution To Price Target
Bear Case	Base Case	Bull Case
1.7%	1.8%	1.9%

Bitcoin’s native financial services are an emerging contributor to capital accrual. Among prominent examples, layer 2s⁶ like the Lightning Network are dedicated to scaling bitcoin’s transaction capacity, while Wrapped BTC (WBTC) on the Ethereum network enables bitcoin to participate in decentralized finance. Such on-chain financial services are becoming increasingly important features of the bitcoin ecosystem. As a result, we believe a baseline CAGR of 40% is a realistic expectation between now and 2030.

ARK’s Assumptions Applied to Active Bitcoin Supply

Although not included in ARK’s Big Ideas 2025 report, other experimental modeling methods estimate bitcoin’s price in 2030. One technique is to leverage bitcoin’s on-chain transparency to estimate bitcoin’s liquid supply—which we call “active” supply—by discounting lost or long-held coins.

Based on this methodology, active supply can be calculated by multiplying bitcoin’s expected supply in 2030 by the “liveliness” metric that measures the amount of bitcoin that has moved over time, from 0% to 100%—in other words, the true “float” of the asset, as shown below.

Source: ARK Investment Management LLC, 2025, based on data from Glassnode as of December 31, 2024. For informational purposes only and should not be considered investment advice or a recommendation to buy, sell, or hold any particular security or cryptocurrency.

As the chart depicts, bitcoin’s network liveliness has remained near ~60% since early 2018. In our view, that magnitude of liveliness suggests that ~40% of supply is “vaulted”—a concept we explore in-depth in the ARK whitepaper Cointime Economics: A New Framework for Bitcoin On-Chain Analysis.

We then apply our same bear- and base-case TAMs and penetration rates to a projected active supply of 60% by 2030—assuming stable liveliness over time—as follows:

On that basis, we arrive at the following price targets, which are roughly 40% higher than our base model, which does not account for bitcoin active supply and network liveliness:

Importantly, the estimates constructed with this more experimental methodology are more aggressive than those in our bear, base, and bull cases. With a more conservative bias, our official price targets focus only on total bitcoin supply. That said, we also believe that this more experimental exercise highlights that bitcoin’s scarcity and lost supply are not reflected in most valuation models today.

Important Information

The forecasts and price estimates herein are subject to revision by ARK Invest (“ARK”) and provided solely as a guide to current expectations. Forecasts regarding broad markets and bitcoin are not, and are not intended to be, representative of any ARK-managed investment product or the characteristics of any ARK portfolio.

FORECASTS ARE HYPOTHETICAL AND HIGHLY SPECULATIVE, AND PRESENT MANY RISKS AND LIMITATIONS. While ARK believes that there is a sound basis for the forecasts presented, they are provided for illustrative purposes only and no representations are made as to their accuracy.

The recipient is urged to use extreme caution when considering the forecasts, as they are inherently subjective and reflect ARK’s inherent bias toward positive expected results. Any positive results should be viewed as a measure of the relative risk of bitcoin, with higher forecasts generally reflecting greater risk. There is no guarantee that any results will align with the forecasts, and they might not be predictive. Some or all results may be substantially lower than projected results.

The forecast has not been achieved by bitcoin, and like all modeled, projected, or hypothetical information, it is important to note that there are multiple versions of a model, and ARK has a conflict of interest in that we have an incentive to show you the best performing results. These forecasts rely on models, which have several inherent limitations, including: 1) reliance on a variety of data obtained from sources that are believed to be reliable, but might be incorrect, inaccurate or incomplete and ARK does not guarantee the accuracy or completeness of any information obtained from any third party, 2) potential inclusion of inherent model creation biases, data discrepancies and/or calculation errors that could cause actual results to differ materially from those projected, and 3) NO reflection of the impact that material economic and market factors might have had and do not involve market risk. The forecasts rely on assumptions, forecasts, estimates, modeling, algorithms and other data input by ARK, some of which relies on third-parties, that could be or prove over time to be incorrect, inaccurate or incomplete.

The forecasts are based on a variety of criteria and assumptions, which might vary substantially, and involve significant elements of subjective judgment and analysis that reflect our own expectations and biases, which might prove invalid or change without notice. It is possible that other foreseeable events that were not taken into account could occur. The forecasts contained herein represent the application of the simulation models as currently in effect on the date first written above, and there can be no assurance that the models will remain the same in the future or that an application of the current models in the future will produce similar results because the relevant market and economic conditions that prevailed during the period will not necessarily occur. The results will not be updated as the models change, or any information upon which they rely changes. There are numerous other factors related to the markets in general or to bitcoin specifically that cannot be fully accounted for in the preparation of forecasts, all of which can adversely affect actual results. For these reasons, forecasted results will differ, and could differ significantly from actual results. FORECASTS ARE PRESENTED FOR ILLUSTRATIVE PURPOSES ONLY.

Bitcoin is subject to rapid price swings, including as a result of actions and statements by influencers and the media, changes in the supply of and demand for bitcoin, and other factors. There is no assurance that bitcoin will maintain or increase its value over the long term. Bitcoin is largely unregulated and bitcoin investments may be more susceptible to fraud and manipulation than more regulated investments. Bitcoin is subject to unique and substantial risks, including significant price volatility and lack of liquidity, and theft.

1The term “digital gold” is only meant to compare bitcoin to gold as a store-of-value. Investing in bitcoin is not an investment in gold in any form.
2State Street Global Advisors. 2024. “Global Market Portfolio 2024.”
3“M2” is a measure of the U.S. money stock that includes M1 (currency and coins held by the non-bank public, checkable deposits, and travelers’ checks) plus savings deposits (including money market deposit accounts), small time deposits under $100,000, and shares in retail money market mutual funds.
4International monetary Fund. 2025. “WORLD ECONOMIC AND FINANCIAL SURVEYS. World Economic Outlook Database.” See also World Fact Book. 2020. “Advanced Economies.”
5The White House. President Donald J. Trump. 2025. “ESTABLISHMENT OF THE STRATEGIC BITCOIN RESERVE AND UNITED STATES DIGITAL ASSET STOCKPILE.”
6“Layer 2s” are networks build on top of Layer 1 (L1) networks, such as Bitcoin and Ethereum.

23/04/25 Financial Time: Cantor firma un accordo per un’impresa crypto da 3,6 miliardi di dollari con SoftBank e Tether

Veicolo sostenuto dal figlio del Segretario al Commercio degli Stati Uniti mentre gli investitori sperano in una politica più favorevole sulle valute digitali

Brandon Lutnick, figlio del Segretario al Commercio degli Stati Uniti Howard Lutnick, sta collaborando con SoftBank, Tether e Bitfinex su un bitcoin acquisition vehicle per capitalizzare su una rinascita delle criptovalute sotto la presidenza di Donald Trump.

Il consorzio ha annunciato mercoledì la creazione di un bitcoin acquisition vehicle da miliardi di dollari chiamato Twenty One Capital, che assorbirà miliardi in criptovalute dagli altri partner con l’obiettivo di acquistare ulteriori bitcoin.

Martedì il Financial Times aveva anticipato che l’accordo era vicino.

Il veicolo sarà lanciato con 42.000 bitcoin, rendendolo la terza riserva più grande al mondo di questa criptovaluta. Sarà costituito tramite una reverse merger con la special purpose acquisition company (SPAC) di Brandon Lutnick, Cantor Equity Partners, che ha raccolto 100 milioni di dollari lo scorso anno con l’obiettivo di trovare una società target.

Twenty One Capital intende utilizzare i fondi per replicare il percorso intrapreso da MicroStrategy, un tempo azienda software le cui azioni sono esplose dopo aver puntato sugli investimenti in criptovalute.

L’accordo valuta il veicolo a 3,6 miliardi di dollari, inclusi i debiti, sulla base di un prezzo del bitcoin di 85.000 dollari, ha dichiarato mercoledì Twenty One Capital.

Il veicolo rappresenta il tentativo di Brandon Lutnick — nominato presidente della società di brokeraggio Cantor Fitzgerald quando suo padre ha lasciato il ruolo per diventare inviato commerciale di Trump — di porsi al centro del boom degli investimenti crypto.

MicroStrategy ha attirato l’attenzione dei mercati pubblici dopo aver iniziato a emettere azioni e debito speculativo per accumulare un’enorme riserva di bitcoin. Attualmente detiene decine di miliardi di dollari in bitcoin e ha una capitalizzazione di mercato di 91 miliardi di dollari.

Cantor Equity Partners mira a creare un’alternativa quotata pubblicamente accanto ad alcuni dei trader crypto più grandi — e spesso controversi — del settore.

Tether contribuirà con almeno 1,5 miliardi di dollari in bitcoin, mentre SoftBank e Bitfinex forniranno il resto della valuta digitale, secondo due fonti a conoscenza della questione. Tether e Bitfinex hanno la stessa società madre e condividono parte del management.

La SPAC di Lutnick raccoglierà anche 385 milioni di dollari tramite un convertible bond e ulteriori 200 milioni di dollari tramite una private placement di equity per acquistare ulteriore bitcoin.

Alla fine, SoftBank, Tether e Bitfinex vedranno il loro investimento in bitcoin convertito in azioni di Twenty One Capital a 13 dollari per azione per la private placement e 10 dollari per azione per il convertible bond.

Nel 2021, Tether e Bitfinex hanno concluso importanti indagini normative con il Procuratore Generale dello Stato di New York e con la Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

L’amministrazione Trump ha promesso un atteggiamento più accomodante verso il trading di criptovalute.

Cantor Fitzgerald ne ha già beneficiato, avendo svolto attività di consulenza sull’investimento da 775 milioni di dollari di Tether nella piattaforma video di destra Rumble.

Il prezzo del bitcoin ha raggiunto un picco di circa 106.000 dollari nel mese successivo alla vittoria elettorale di Trump a novembre, ma ha poi oscillato nei mesi successivi ed è attualmente scambiato a circa 93.000 dollari per coin.

Il prezzo delle azioni di MicroStrategy è sceso del 27% dal suo massimo storico di novembre.

Le azioni di Cantor Equity Partners sono aumentate del 24% mercoledì mattina.

Dichiarazione consigliata: “Il veicolo è stato progettato per aiutare gli investitori a cogliere il valore derivante dalla crescente domanda globale di bitcoin e dalla sua crescente adozione istituzionale,” ha dichiarato Lutnick mercoledì.

Twenty One Capital sarà guidata da Jack Mallers, dirigente crypto dietro la piattaforma per l’acquisto di bitcoin Strike.

Questa collaborazione crypto è la prima di una possibile serie di operazioni SPAC guidate da Cantor Fitzgerald. Oltre alla sua SPAC Cantor Equity Partners, ne ha create altre due sotto la guida del giovane Lutnick che stanno cercando accordi, e che mercoledì mattina hanno anch’esse visto un aumento nei prezzi delle azioni.

La società di brokeraggio ha anche sottoscritto diverse SPAC negli ultimi mesi emesse da terze parti.

23/04/25 Semaphore: Lutnick’s Cantor pianifica un’impresa in bitcoin da 3 miliardi di dollari con SoftBank e Tether:
Di Danny Park

RIASSUNTO RAPIDO
Cantor, attualmente guidata dal figlio del Segretario al Commercio degli Stati Uniti Howard Lutnick, sta pianificando di creare un veicolo di investimento in bitcoin da 3 miliardi di dollari con SoftBank, Tether e Bitfinex, secondo il Financial Times.
L’iniziativa prevede la costituzione di una nuova entità chiamata 21 Capital, che mirerebbe a creare un’“alternativa quotata in borsa” alla Strategy guidata da Michael Saylor.

La società di intermediazione Cantor Fitzgerald sta pianificando un progetto di investimento in bitcoin da 3 miliardi di dollari con SoftBank, Tether e Bitfinex, ha riportato il Financial Times, citando persone informate sulla questione.

Cantor è attualmente guidata dal presidente e amministratore delegato Brandon Lutnick, figlio dell’ex amministratore delegato Howard Lutnick, che si è dimesso all’inizio di quest’anno per assumere il ruolo di Segretario al Commercio degli Stati Uniti sotto l’amministrazione Trump.

L’iniziativa in bitcoin riportata coinvolge la società di acquisizione a scopo speciale di Lutnick, Cantor Equity Partners, che utilizzerà i 200 milioni di dollari raccolti a gennaio per istituire una nuova entità chiamata 21 Capital.

Secondo il rapporto del FT, Tether è pronta a contribuire con 1,5 miliardi di dollari in bitcoin a 21 Capital. Il gigante giapponese degli investimenti SoftBank contribuirà con 900 milioni di dollari in bitcoin, mentre Bitfinex, l’exchange di criptovalute posseduto dalla stessa società che possiede Tether, pianifica di fornire 600 milioni di dollari in criptovaluta.

Con contributi in criptovaluta del valore di miliardi di dollari, 21 Capital mira a emulare il successo dell’approccio di investimento in bitcoin della Strategy guidata da Michael Saylor creando un’“alternativa quotata in borsa”, ha detto il rapporto del FT.

Strategy ha emesso azioni e debito speculativo per acquistare bitcoin, con le sue attuali partecipazioni che ammontano a 538.200 BTC. Il prezzo delle sue azioni è aumentato del 159% nell’ultimo anno, secondo i dati di Google Finance.

Gli investimenti riportati vedrebbero infine le partecipazioni in bitcoin delle tre società convertite in azioni di 21 Capital a 10 dollari per azione, implicando una valutazione di 85.000 dollari per bitcoin.

Separatamente, il veicolo di Cantor raccoglierà un’obbligazione convertibile da 350 milioni di dollari e un collocamento di private equity da 200 milioni di dollari per ulteriori acquisti di bitcoin, ha detto il rapporto.

Il rapporto del FT ha detto che l’accordo è programmato per essere annunciato ufficialmente nelle prossime settimane, mentre ha notato che potrebbe ancora essere rivisto o abbandonato.

The Block ha contattato Cantor, Tether, SoftBank e Bitfinex per un commento.

CLa notizia del potenziale ingresso di Cantor nel settore bitcoin arriva mentre l’amministrazione statunitense sotto il presidente Donald Trump ha portato cambiamenti favorevoli per l’industria delle criptovalute, promettendo politiche più amichevoli per le criptovalute mentre revoca azioni di enforcement contro varie aziende.

La notizia ha fatto schizzare su il prezzo delle Sparc. Per il momento sto alla finestra:

21/04/25 Ark di Cathie Wood investe in Solana

Siamo lieti di annunciare che ARKW – l’ETF ARK Next Generation Internet – e ARKF – l’ETF ARK Fintech Innovation – hanno investito nel Solana Staking ETF (SOLQ) di 3iQ. Questo investimento rappresenta una tappa significativa, rendendo ARKW e ARKF i primi ETF quotati negli Stati Uniti ad ottenere esposizione a Solana, una blockchain pubblica progettata per applicazioni decentralizzate.

L’architettura di Solana – ottimizzata per velocità, efficienza e scalabilità – la posiziona come un’infrastruttura fondamentale per la prossima generazione di Internet. Le sue caratteristiche di basso costo e alta capacità di throughput offrono vantaggi concreti per sviluppatori e utenti che cercano servizi basati su blockchain più accessibili ed efficienti.

È importante sottolineare che questo investimento rafforza ulteriormente la posizione di ARKW e ARKF come ETF leader nell’esposizione agli asset digitali. Oltre a Solana, entrambi gli ETF forniscono esposizione anche a bitcoin tramite l’ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) e a ether con staking tramite l’Ether Staking ETF di 3iQ. Insieme alle partecipazioni core in aziende che costruiscono infrastrutture critiche per il mondo crypto e Web3 – tra cui Coinbase, Block e Robinhood – ARKW e ARKF offrono agli investitori un modo ampio e diversificato per accedere al potenziale di lungo periodo della tecnologia blockchain e della finanza digitale.

Riteniamo che le blockchain pubbliche continueranno a sbloccare nuove capacità nel trasferimento di valore, proprietà dei dati e governance decentralizzata. Con l’accelerazione di questo cambiamento tecnologico, ARKW e ARKF restano focalizzati sull’identificazione e l’investimento nelle aziende e nei protocolli che guidano l’innovazione nell’economia digitale.

17/04/25 Barron’s: Sempre più consulenti finanziari includono le criptovalute nei portafogli dei clienti. Ecco perché.

L’approvazione degli ETF su Bitcoin da parte della SEC, la politica favorevole alle cripto dell’amministrazione Trump e un sostenitore delle criptovalute alla SEC stanno creando un momento positivo per questa classe di asset controversa.

Di Lawrence C. Strauss
17 aprile 2025, 15:48 EDT

Chad Warmbein, consulente finanziario di Park Avenue Investment Advisory a Pittsburgh, ricorda che cinque anni fa le criptovalute non erano un’opzione per i suoi clienti. “Erano un asset troppo rischioso per i portafogli”, afferma. Oggi, però, le cripto sono parte integrante della sua strategia: “Utilizziamo gli ETF sulle criptovalute nei conti dei clienti”, spiega.

L’ultimo sondaggio di Bitwise ha rilevato che il 22% dei consulenti dichiara di allocare in criptovalute, rispetto all’11% dell’anno precedente.

Nel mondo della gestione patrimoniale, le criptovalute stanno diventando un argomento sempre più rilevante, anche se l’adozione non è ancora diffusa a causa delle preoccupazioni su trasparenza, volatilità e metodi di valutazione. In un certo senso, si tratta ancora di passi iniziali.

“L’industria sta riflettendo sempre di più sulle criptovalute”, afferma Brian Pollak, portfolio manager e capo del comitato per le politiche di investimento di Evercore Wealth Management, che offre due ETF su criptovalute ai clienti. Mentre alcuni clienti più anziani mostrano interesse, “i giovani sono più interessati, più informati o desiderano parlarne più spesso”, aggiunge.

Il punto di svolta
Un momento cruciale è stata l’approvazione da parte della SEC, all’inizio dello scorso anno, di 11 ETF spot su Bitcoin. Questo via libera ha dato “certezza normativa” agli investimenti in criptovalute, spiega Matt Hougan, Chief Investment Officer di Bitwise Asset Management. “Una volta approvati gli ETF, le cripto sono entrate nel mainstream.”

Tra i fondi approvati c’è l’iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT), che replica l’andamento del Bitcoin, con asset per circa 48 miliardi di dollari.

“Gli ETF su Bitcoin hanno superato le aspettative più ottimistiche in termini di raccolta”, afferma John Davi, CEO e CIO di Astoria Advisors, che aiuta i consulenti a selezionare ETF, inclusi quelli focalizzati sulle criptovalute.

Bitwise offre anche account gestiti separatamente, ma “oltre il 90% dei clienti utilizza ETF”, dice Hougan, sottolineando che gli asset della società sono passati da 1 miliardo di dollari 18 mesi fa a 8,5 miliardi oggi.

L’allocazione in criptovalute
Marc Shachtman, fondatore e CEO di True Wealth Advisory Group a Miami, spiega che “fino a pochi anni fa non c’era un modo sicuro e attraente per offrire le cripto ai clienti”. Divide i portafogli in quattro categorie: azioni, obbligazioni, asset privati e beni copertura dall’inflazione, tra cui oro (3,5%) e criptovalute (5%).

Per la parte cripto, Shachtman utilizza un account gestito in collaborazione con Bitwise, che consente di detenere Bitcoin (75% del fondo) e altre criptovalute. “È essenzialmente un investimento sul Bitcoin”, afferma.

Segnali di crescita
L’accettazione da parte dei consulenti è difficile da misurare, ma il sondaggio Bitwise offre un indizio: nel 2025, il 22% degli intervistati ha dichiarato di allocare in criptovalute, rispetto all’11% del 2024.

L’approvazione degli ETF e la percezione di un’amministrazione Trump più favorevole alle cripto hanno contribuito a questa tendenza. Inoltre, la nomina di Paul Atkins, noto sostenitore delle criptovalute, alla guida della SEC potrebbe accelerare ulteriormente il processo.

Tuttavia, la strada per un’adozione diffusa tra i consulenti è ancora lunga. “La maggior parte ha ancora un’allocazione allo 0%”, afferma Hougan. “Siamo ancora nelle fasi iniziali.”

Ostacoli principali
La volatilità e la difficoltà di valutazione frenano molti consulenti. Jonathan Treussard, fondatore di Jonathan Treussard Capital Management, è categorico: “Mostratemi un modello di valutazione per le criptovalute e ne parleremo. Non esiste.”

Il ruolo delle cripto nei portafogli
Le opinioni divergono: Davi le vede come strumento di diversificazione, Pollak come asset ad alto rischio per la crescita, mentre Warmbein ritiene che possano essere entrambe le cose, a seconda delle preferenze del cliente.

Una cosa è certa: sempre più consulenti stanno valutando come integrare le criptovalute, anche se la maggioranza non lo fa ancora. “La maggior parte delle persone non possiede criptovalute”, conclude Shachtman. “Siamo davvero all’inizio.”

L’approccio degli investitori istituzionali

Oltre ai consulenti finanziari, anche gli investitori istituzionali stanno iniziando a esplorare il potenziale delle criptovalute. Fondi pensione, endowment universitari e grandi family office stanno valutando allocazioni anche minime (1-3%) per diversificare i portafogli e cogliere opportunità di crescita a lungo termine.

“Gli ETF regolamentati hanno reso più semplice l’accesso a questa asset class, riducendo i rischi operativi legati alla custodia diretta delle criptovalute”, spiega Elena Moretti, responsabile investimenti di un importante fondo pensione europeo. “Per noi è un modo per esporsi alla tecnologia blockchain senza dover gestire wallet privati.”

Le sfide regolatorie e fiscali

Nonostante i progressi, permangono incertezze normative. Paesi come gli Stati Uniti e il Regno Unito stanno lavorando a framework più chiari, ma le regole variano notevolmente tra giurisdizioni. Inoltre, la tassazione delle criptovalute può essere complessa, con trattamenti diversi tra plusvalenze, staking e pagamenti.

“Molti consulenti sono ancora cauti perché temono ripercussioni legali o fiscali impreviste”, osserva Carlo Bianchi, avvocato specializzato in finanza digitale. “Servirebbero linee guida globali per creare maggiore fiducia.”

Il futuro: integrazione o bolla?

Alcuni esperti vedono le criptovalute come una rivoluzione paragonabile a Internet negli anni ’90, mentre altri le considerano una moda speculativa. La verità potrebbe essere nel mezzo.

“Blockchain è una tecnologia reale con casi d’uso concreti, ma molte criptovalute oggi in circolazione non sopravviveranno”, avverte Hougan di Bitwise. “La selezione sarà cruciale.”

Intanto, aziende come BlackRock e Fidelity continuano a sviluppare prodotti legati alle cripto, segnale che l’interesse istituzionale non è destinato a scomparire.

Conclusione

Il percorso delle criptovalute verso l’adozione di massa è ancora irto di ostacoli, ma i segnali di apertura sono chiari. Con una regolamentazione più stabile e strumenti d’investimento sempre più sofisticati, potrebbe essere solo questione di tempo prima che diventino una componente standard dei portafogli.

“Tra cinque anni, guarderemo indietro e ci chiederemo come facevamo a non averne prima”, predice Warmbein. “Ma per ora, la pazienza è d’obbligo.”

(Articolo tradotto e adattato per il pubblico italiano, con riferimenti normativi locali ove rilevanti.)

Vuoi approfondire?

Per consulenti: Bitwise e Galaxy Digital offrono report settoriali gratuiti.
Per investitori: Gli ETF come IBIT (BlackRock) e BITB (Bitwise) sono i più liquidi.
Aggiornamenti normativi: Monitorare i siti di CONSOB e dell’Unione Europea per le novità.

01/03/25 Barron’s: L’Oro Sta Battendo Bitcoin Da Quando Trump Ha Assunto L’Incarico. Ecco Perché.

Bitcoin può essere “oro digitale”. Ma quando gli investitori si sentono ansiosi, desiderano ancora la cosa reale.

Bitcoin e oro hanno in realtà molto in comune. Entrambi si collocano tra asset e valute. La loro offerta limitata—non controllata da alcun governo—attira investitori in cerca di protezione contro la potenziale inflazione. E nessuno dei due genera liquidità, quindi gli investitori che vogliono guadagnare hanno bisogno che i prezzi salgano.

Le loro fortune, tuttavia, hanno recentemente preso direzioni diverse. Il prezzo di Bitcoin è diminuito del 24% da quando ha raggiunto un massimo storico di oltre 109.000 dollari il 20 gennaio—il giorno in cui il presidente favorevole alle criptovalute Donald Trump ha assunto l’incarico. L’oro, d’altra parte, ha continuato a salire, guadagnando quasi l’8% nello stesso periodo. (Entrambi hanno comunque registrato notevoli guadagni nell’ultimo anno.)

Il contrasto evidenzia i diversi fattori che guidano i prezzi dei due asset. Più importante, suggerisce anche che gli investitori in cerca di una riserva di valore—o anche di un investimento alternativo non correlato al mercato azionario—probabilmente otterrebbero risultati migliori con l’oro rispetto a Bitcoin.

“L’oro è un rifugio sicuro,” afferma Eric Wallerstein, capo stratega dei mercati di Yardeni Research. Yardeni prevede che i prezzi dell’oro raggiungeranno i 4.000 dollari entro la fine del decennio, ma non mantiene un obiettivo per Bitcoin. “Mentre ci sono probabilmente alcune persone che si dicono di comprare Bitcoin come copertura a lungo termine contro l’inflazione statunitense o il sistema finanziario, quello che conta veramente è che è un asset super speculativo.”

La volatilità annuale del prezzo di Bitcoin è stata di circa il 50% negli ultimi anni, secondo BlackRock, rispetto a circa il 15% per l’oro.

L’identità di Bitcoin come asset rischioso è emersa ultimamente, dato che le azioni growth di grandi nomi si sono fermate insieme alla valuta digitale, che venerdì era scambiata a 84.525 dollari. La decisione di Trump di lanciare una meme coin $Trump—interpretata cinicamente da alcuni fan delle criptovalute—potrebbe essere una ragione per il calo dell’entusiasmo degli investitori. Ma anche un generale disagio riguardo al settore tecnologico e all’economia in generale potrebbe essere un altro fattore.

Le preoccupazioni sul ritmo vertiginoso della spesa per l’intelligenza artificiale, i dazi e i tagli al budget governativo—insieme ai deboli numeri del sentiment dei consumatori—hanno alimentato l’incertezza del mercato azionario. Ad esempio, i Magnifici Sette titoli tecnologici, che hanno guidato i rendimenti del mercato azionario nel 2024, sono scesi di circa il 7% dal giorno delle elezioni fino a venerdì pomeriggio.

“Quando Trump ha vinto le elezioni, c’è stata un’ondata di esuberanza su tutto,” dice David Morrison, analista senior di mercato di Trade Nation. “Ora il rally è stanco… c’è una riduzione del rischio in corso.”

Le attuali difficoltà di Bitcoin sono particolarmente notevoli perché—in teoria—questo dovrebbe essere un buon momento. La criptovaluta è schizzata dopo la vittoria elettorale di Trump, tra le promesse di un ambiente normativo favorevole e forse anche di una riserva strategica di Bitcoin. L’asset digitale sembrava guadagnare maggiore accettazione nella comunità degli investitori, mentre più gestori patrimoniali, incluso BlackRock, iniziavano a sponsorizzare fondi negoziati in borsa su Bitcoin.

Nel frattempo, i nervosismi del mercato che danneggiano Bitcoin significano, di fatto, buoni tempi per l’oro. Il metallo prezioso ha chiuso a 2.848,50 dollari venerdì, appena il 3,9% sotto il suo massimo storico di 2.963 dollari raggiunto lunedì. L’oro è nel mezzo di un mercato rialzista pluriennale iniziato intorno al momento dell’invasione russa dell’Ucraina nel febbraio 2022.

Le preoccupazioni geopolitiche sono sempre state rialziste per l’oro. La decisione degli Stati Uniti di congelare i beni russi giorni dopo l’invasione ha spaventato le banche centrali di tutto il mondo—hanno iniziato ad acquistare oro per integrare le riserve in dollari, che temevano potessero essere a rischio se avessero contrariato gli Stati Uniti. L’anno scorso, le banche centrali rappresentavano circa il 20% della domanda di oro, circa il doppio rispetto al 2021.

Soprattutto c’è il tentativo di Trump di resettare le relazioni degli Stati Uniti con Vladimir Putin. Sebbene la mossa possa pagare dividendi se alla fine ci sarà pace in Ucraina, finora le manovre di Trump hanno sconvolto relazioni strategiche di lunga data e sollevato domande sulla forza delle relazioni statunitensi in altre parti del mondo, come Taiwan.

Lo stile di governo di Trump significa che le tensioni geopolitiche e l’incertezza governativa probabilmente continueranno—sostenendo i prezzi dell’oro nel processo. Basta considerare il dramma del “lo farà o non lo farà” sui dazi con Canada e Messico; o il licenziamento e la riassunzione di dipendenti governativi.

“È chiaro che le precedenti alleanze vengono ridisegnate,” dice Nitesh Shah, responsabile della ricerca sulle materie prime presso WisdomTree. “Di conseguenza, penso che stiamo assistendo a una domanda molto maggiore di oro come copertura contro il cambiamento del precedente ordine mondiale.”

La conclusione: Bitcoin potrebbe essere o meno una scommessa saggia a lungo termine. Ma le prove del 2025 mostrano che è ampiamente alimentato dall’appetito per il rischio degli investitori—più simile a un’azione growth che a un asset alternativo come l’oro.

28/02/25 Barron’s: Il prezzo del Bitcoin scende sotto gli $80.000, XRP crolla. Ecco perché il selloff delle criptovalute è così brutale.

Di Callum Keown

Il Bitcoin è sceso sotto gli $80.000 nella prima mattinata di venerdì, mentre il selloff delle criptovalute si è intensificato in un contesto di allontanamento del mercato dalle attività più rischiose.

Il prezzo del Bitcoin (BTCUSD) ha raggiunto i $78.197 in un momento di venerdì, il livello più basso dall’8 novembre. È risalito a $79.876, ma rimane comunque in calo di oltre il 5% nella giornata e del 14% nel 2025. Ethereum, la seconda criptovaluta più grande al mondo, è scesa del 5% a $2.136.

Una storia simile per la popolare altcoin XRP (XRPUSD), che è scesa di un altro 7% a $2.04. Il token era schizzato alle stelle dopo la vittoria elettorale del presidente Donald Trump a novembre, ma ora è in calo di oltre il 30% a febbraio. Tuttavia, XRP rimane in rialzo del 259% negli ultimi sei mesi.

Il selloff è stato brutale. Questo è in parte dovuto all’impressionante corsa delle criptovalute nelle settimane e nei mesi successivi alla vittoria elettorale di Trump. Il Bitcoin ha raggiunto un record storico superiore a $109.000 il giorno dell’inaugurazione, poiché i trader speravano che la nuova amministrazione sarebbe stata più favorevole alle criptovalute. Ma su questo fronte sono rimasti delusi.

In assenza di un maggiore supporto normativo, le criptovalute hanno risentito del sentimento generale del mercato, che è peggiorato negli ultimi giorni. Le attività più rischiose sono state particolarmente colpite. Il Nasdaq Composite (COMP), ad alta concentrazione tecnologica, è sceso del 2,8% giovedì e ora è vicino al territorio di correzione—con un calo dell’8% rispetto al massimo record di dicembre.

La prospettiva di dazi ha spaventato gli investitori giovedì, dopo che Trump ha confermato i piani per dazi del 25% su Canada e Messico a partire dal 4 marzo e ha rivelato di voler imporre ulteriori dazi del 10% sulla Cina. Le azioni tecnologiche sono state sotto ulteriore pressione dopo che gli utili di Nvidia (NVDA) non sono riusciti a fermare la recente debolezza delle azioni legate all’intelligenza artificiale.

Il risultato di tutto ciò è stato un ulteriore selloff delle criptovalute.

“Bitcoin è crollato come un sasso in una discesa spettacolare innescata dal sentimento di avversione al rischio che sta scuotendo i mercati finanziari”, ha dichiarato Susannah Streeter, analista di Hargreaves Lansdown. “L’euforia delle criptovalute è così strettamente intrecciata con l’entusiasmo generale degli investitori che, quando viene scalfita, non c’è nessun posto dove nascondersi, con monete e token che cadono in tandem.”

Scrivi a Callum Keown all’indirizzo callum.keown@barrons.com

25/02/25 Barron’s: Il prezzo di Bitcoin scende sotto i 90.000$. Perché le criptovalute e XRP sono in crisi.

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Bitcoin è sceso ai minimi di tre mesi, mentre XRP e altri asset crittografici sono crollati all’inizio di martedì, mentre gli investitori hanno continuato la loro fuga dagli asset più rischiosi.

Il prezzo del BITCOIN è sceso sotto i 90.000$ per la prima volta da novembre, scendendo del 5% a 89.653$. Il mondo Il più grande asset digitale è ora in calo di circa il 4% finora nel 2025 e di oltre il 14% nell’ultimo mese.

Il selloff si è diffuso in tutto il mercato delle criptovalute come popolare altcoin XRP che è crollato del 7% a 2,21 dollari martedì. Il token è ancora in rialzo del 6% quest’anno, anche se è sceso del 29% nell’ultimo mese.

Ethereum la seconda criptovaluta più grande, è scesa del 9% a $ 2.402.

Le mosse sono arrivate dopo che i titoli tecnologici statunitensi sono scesi di nuovo lunedì: il Nasdaq ha chiuso in ribasso dell’1,2%, il terzo giorno consecutivo di perdite. Il malessere tecnologico è continuato all’inizio di martedì, con i futures del Nasdaq che puntano al ribasso e l’umore sembra essere filtrato attraverso le criptovalute.

Bitcoin e altri asset digitali sono aumentati dopo la vittoria elettorale del presidente Donald Trump a novembre, nella speranza che la nuova amministrazione sarebbe stata più favorevole alle criptovalute. Ma il rally si è fermato di recente, poiché i trader sono diventati sempre più concentrati sugli sviluppi macroeconomici e geopolitici globali e più allineati con i movimenti del mercato azionario statunitense.

Un hack di alto profilo, in cui la scorsa settimana sono stati rubati 1,5 miliardi di dollari di asset digitali dalla piattaforma Bybit con sede a Dubai, sta pesando sul settore.

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22/02/25 Barron’s: La corsa di Bitcoin è appena iniziata, dice Cathie Wood Di Ark. Perché pensa che la criptovaluta stia per essere “scatenata”.

DiMackenzie Tatanann

Da quando ha superato la soglia dei 100.000 dollari per la prima volta alla fine del 2024, Bitcoin è stato in gran parte scambiato lateralmente. Questo è un segno “estremamente sano” per la più grande criptovaluta del mondo, secondo Cathie Wood, CEO di ARK Investment Management.

“Non vorremmo che il mercato continuasse dritto a destra senza guardare indietro. Vogliamo un muro di preoccupazioni”, ha detto Wood ai partecipanti al webinar Cboe Global Markets 2025 Bitcoin Outlook di venerdì.

Il toro Bitcoin di lunga data ha precedentemente previsto che il prezzo della criptovaluta potrebbe raggiungere 1,5 milioni di dollari. Durante il webinar, ha definito Bitcoin una nuova promettente classe di attività che i gestori di denaro hanno “qualche responsabilità fiduciaria” da capire. L’adozione istituzionale di Bitcoin è nelle sue “prime fasi”, ha detto.

“In termini di rampa nel prezzo di Bitcoin siamo a quasi 20 milioni delle 21 milioni di unità in sospeso e solo ora le istituzioni sono coinvolte”, ha detto Wood. I numeri si riferiscono rispettivamente all’offerta circolante di Bitcoin e all’importo rimasto da estrarre.

L’ultimo sondaggio Bitwise e VettaFi sugli atteggiamenti dei consulenti finanziari nei confronti delle criptovalute mostra che il 22% degli intervistati ha iniziato a allocare criptovalute nei conti dei clienti nell’ultimo anno, il doppio del tasso nel 2023 e un massimo storico per il sondaggio.

L’istituzione di una riserva statunitense di Bitcoin potrebbe guidare un’ulteriore accettazione della criptovaluta, ha detto Wood, annuendo alla promessa della campagna del presidente Donald Trump di stabilire una scorta governativa.

Il 23 gennaio, Trump ha firmato un ordine esecutivo che istituisce un “Gruppo di lavoro sui mercati delle risorse digitali”, che non menziona una riserva strategica. La coalizione ha il compito di presentare un rapporto che delinea le proposte normative e legislative per le criptovalute entro 180 giorni.

Anche l’ambiente normativo sta cambiando. Wood ha osservato che la Securities and Exchange Commission ha accettato di lascia cadere il suo caso contro Coinbase secondo l’exchange di criptovaluta venerdì.

“Penso che il regime normativo, la chiarezza lì, scatenerà un’enorme quantità di innovazione intorno a Bitcoin e ad altre risorse digitali”, ha detto Wood.

Ci sono anche altri modi per gli investitori di ottenere esposizione alle criptovalute. Rob Marrocco, responsabile globale delle quotazioni di fondi negoziati in borsa di Cboe, ha detto che gli ETF Bitcoin hanno soddisfatto la “domanda ressa repinta” per la valuta digitale quando sono stati introdotti negli Stati Uniti poco più di un anno fa.

Da allora, gli ETF Bitcoin quotati negli Stati Uniti hanno raggiunto attività gestite di oltre 120 miliardi di dollari, superando l’importo gestito nell’ambito degli ETF sull’oro. Un rapporto del 17 dicembreda K33 Research ha ancorato quel numero a circa 129,25 miliardi di dollari, superando le attività sotto la gestione degli ETF sull’oro a 128,88 miliardi di dollari.

Ci sono modi per mantenere lo slancio, ha detto Marrocco. Il prossimo passo è “costruire l’ecosistema che circonda quegli ETF”, incluso il lancio delle opzioni di indice ETF Bitcoin, che Cboe ha annunciato il 13 febbraio.

Le opzioni “forniscono vantaggi per i trader che vogliono ottenere esposizione per individuare gli ETF Bitcoin senza dover detenere Bitcoin”, ha detto Cboe

BlackRock il proprietario dell’ETF iShares Bitcoin Trust il più grande ETF Bitcoin negli Stati Uniti—ha detto in un rapporto di dicembre 2024 che gli investitori dovrebbero prendere in considerazione un’allocazione Bitcoin dell’1% al 2% per diversificare il proprio portafoglio senza assumere un rischio fuori misura.

Un’allocazione del 2% avrebbe una quota simile del rischio totale del portafoglio come detenere le azioni Magnificent Seven, ha detto BlackRock. Tuttavia, gli investitori dovrebbero “rivedere regolarmente la natura mutevole di Bitcoin e la sua allocazione”, poiché la criptovaluta è volatile, ha consigliato la società.

Quindi, cosa c’è dopo per Bitcoin? Wood, per esempio, è ansiosa di vedere i cambiamenti politici dell’era Trump, forse inaugurando l’età d’oro della criptovaluta che agli americani era stata promessa.

“Una volta che capiremo quando saranno i tagli alle tasse, quando saranno i tagli alla regolamentazione, ci sarà uno scatenamento di spiriti animali”, ha detto Wood.

Scrivi a Mackenzie Tatananni all’indirizzomackenzie.tatananni@barrons.com

07/03/25 Milano Finanza: Bitcoin, se Michael Saylor rischia di fare la fine di Icaro

di Marcello Bussi

MicroStrategy continua a indebitarsi per acquistare bitcoin, volando in borsa. I retailer italiani corrono a comprare il titolo al Nasdaq. Ma non è detto che andrà tutto bene

Per festeggiare i sessant’anni, compiuti lo scorso 4 febbraio, l’eterno scapolone Michael Saylor ha cambiato nome alla sua società, fondata nel 1989 quando aveva solo 24 anni: non più MicroStrategy ma Strategy, accompagnata dal simbolo del bitcoin, la lettera B con due tratti verticali. Una scelta quasi obbligata, visto che dal 10 agosto 2020, il giorno in cui la società di business intelligence ha cominciato a comprare la criptovaluta creata da Satoshi Nakamoto per metterla nella sua tesoreria, il titolo è salito del 2.631% contro, ad esempio, il 1.061% di Nvidia e il 737% dello stesso bitcoin, per non parlare di ben più modeste performance, come quelle di Amazon (+48%) o dell’oro (+40%).

A furia di comprare, Strategy è la società che detiene più bitcoin al mondo, ben 471.107 per un valore che sfiora i 47 miliardi di dollari, acquistati a un prezzo medio di 64.511 dollari (nella serata di venerdì 7 febbraio il bitcoin veniva scambiato a 97.956 dollari). E anche se nell’ultima settimana Strategy si è presa una pausa dagli acquisti, i suoi programmi sono stratosferici: la società dovrebbe infatti emettere altri 18 miliardi di dollari di debito nell’ambito del suo piano di raccolta di 42 miliardi di dollari per finanziare gli acquisti di bitcoin in tre anni. In pratica la società di Saylor si sta indebitando per comprare sempre più bitcoin.Come se non bastasse, la sua capitalizzazione di mercato è di 87,89 miliardi mentre, come si è visto, il valore dei bitcoin detenuti è di quasi 47 miliardi. Ancora: i conti del quarto trimestre sono in rosso, con una perdita netta di 670,8 milioni.

Una follia avere a che fare con Strategy? Non la pensano così gli investitori retail italiani, che sulla piattaforma di eToro nel quarto trimestre hanno più che raddoppiato i loro acquisti sul titolo. Ma anche il ben più compassato colosso assicurativo tedesco Allianz ha comprato obbligazioni convertibili che hanno in gran parte sovraperformato il mercato: qualcuna ha generato rendimenti superiori al 100% dall’emissione. Mentre la Banca centrale norvegese detiene quasi l’1% della società di Saylor per un valore di 500 milioni di dollari.

Il gioco degli hedge fund

Chi non vuole o non può (come certi investitori istituzionali) esporsi direttamente al bitcoin compra Strategy, considerato un suo proxy. E chi investe nelle obbligazioni convertibili la spiega in modo semplice: crede che il bitcoin salirà ancora e questi investimenti sono un po’ più sicuri rispetto all’acquisto della cripto o delle azioni Strategy, perché i detentori di obbligazioni potrebbero comunque recuperare qualcosa anche se la società di Saylor dovesse fallire. Gli hedge fund, poi, apprezzano il debito di Strategy perché consente loro di eseguire strategie di trading complesse, come l’acquisto di obbligazioni convertibili della società scommettendo contro le sue azioni, una tattica che trae vantaggio dalla volatilità.

La volatilità di Strategy si presta bene alla strategia di copertura, nota come arbitraggio convertibile. In queste operazioni, gli investitori comprano le obbligazioni e vendono le azioni allo scoperto, scommettendo che il titolo sottostante rimanga volatile. Più il titolo oscilla, più la strategia diventa redditizia. Infatti, un’obbligazione convertibile è un titolo ibrido composto da un’obbligazione e da un’opzione call che conferisce il diritto di convertire l’obbligazione in azioni a un prezzo specifico.

«Il proprietario di un’obbligazione convertibile è lungo sull’opzione, quindi vende sempre quando il titolo sale e compra quando il titolo scende per rimanere coperto», spiega James Buckham, co-chief investment officer di Wellesley Asset Management, che non detiene bond Strategy perché li ritiene troppo pericolosi.

Arthur Hayes, cofondatore della borsa di criptovalute BitMex, osserva che «quando la volatilità del bitcoin diminuirà, molto probabilmente dopo un grande crollo, diventerà difficile per Strategy attrarre interesse per questo tipo di debito. A quel punto, il gioco è fatto». Nel senso che Saylor sarebbe costretto a vendere bitcoin per soddisfare le richieste dei suoi obbligazionisti, deprimendo ulteriormente le quotazioni della criptovaluta e innescando unaspirale al ribasso che non si sa dove potrebbe andare a finire. Insomma, non sono pochi gli investitori che considerano Strategy una bomba a orologeria pronta a scoppiare in faccia al bitcoin.

Il volo di Icaro

Ma a chi lo rimprovera di fare debiti per acquistare bitcoin, Saylor risponde con un paragone suggestivo: «È come comprare una cyber Manhattan. Proprio come fanno i costruttori a Manhattan: ogni volta che il valore degli immobili aumenta, emettono più debito per costruire più immobili. Ecco perché i vostri edifici sono così alti a New York City (Saylor è un ragazzo di campagna del Nebraska, ndr), è una cosa che va avanti da 350 anni. La chiamerei un’economia, non uno schema Ponzi».

In effetti gli immobili a Manhattan hanno conosciuto alti e bassi mostruosi (Donald Trump ne sa qualcosa) ma nel lungo periodo il guadagno è sempre stato notevole. Tuttavia, se perfino un noto bitcoiner della prima ora paragona Saylor a Icaro, coraggioso ed elegante, ma che fa una brutta fine, pensando a Strategy qualche brivido viene. (riproduzione riservata)

31/01/25 Barron’s: Le azioni privilegiate di MicroStrategy sono state vendute con uno sconto. Ora rendono il 10%

DiAndrea Bary

MicroStrategy ha collocato 584 milioni di dollari di azioni privilegiate convertibili dell’8% ad un prezzo di 80 dollari, con conseguente rendimento da dividendi corrente del 10%.

Il problema, è che la prima emissione di azioni privilegiate del più grande detentore aziendale di Bitcoin, non ha ottenuto un’accoglienza così forte come pianificato da MicroStrategy.

Mentre la dimensione dell’accordo, circa 7,3 milioni di azioni, è stata aumentata a 584 milioni di dollari da 250 milioni di dollari previsti, il prezzo di 80 dollari per azione era notevolmente inferiore al livello previsto di 100 dollari. A 100 dollari per azione, il rendimento sarebbe stato dell’8%.

Essenzialmente, MicroStrategy ha dovuto valutare l’accordo con uno sconto sul valore nominale di 100 dollari per vendere l’offerta a un gruppo di investitori istituzionali e al dettaglio.

L’offerta, nota come STRK per il suo simbolo di ticking pianificato, probabilmente inizierà a negoziare oggi in un mercato over-the-counter e sul Nasdaq nei prossimi giorni.

Le azioni sono ciascuna convertibili in un decimo di una quota di azioni ordinarie MicroStrategy. Le azioni ordinarie si sono concluse giovedì a 340 dollari.

Barron’s ha calcolato il rendimento del 10% dividendo il dividendo annuale di 8 dollari, che ammonta all’8% in base al valore nominale di 100 dollari, per 0,8 perché l’accordo aveva un prezzo all’80% del valore nominale.

Barron’s calcola anche il premio di conversione al 135%, il che significa che le azioni MicroStrategy dovrebbero aumentare così tanto dal loro livello attuale, raggiungendo gli 800 dollari, perché abbia senso per i titolari delle azioni privilegiate convertirle in azioni ordinarie.

Le nuove azioni privilegiate, tuttavia, probabilmente si apprezzeranno se le azioni MicroStrategy aumenteranno bruscamente. Il titolo è perpetuo, il che significa che non ha una data di scadenza e gli investitori continuerebbero a ricevere il dividendo annuale di 8 dollari per azione a tempo indeterminato.

L’accordo sembra aver avuto un prezzo più economico del previsto in parte perché i modelli di prezzo convertibili utilizzati dalle istituzioni sputano valori equi inferiori a 100 dollari. Un modello di Wall Street ha valutato l’accordo a circa 90 dollari.

Inoltre, mentre MicroStrategy è stata un’emissione regolare di debito convertibile, con oltre 6 miliardi di dollari in essere, non ha mai emesso azioni privilegiate convertibili prima.

C’è qualche dubbio sul fatto che il dividendo sarà “qualificante” o trattato come un tradizionale dividendo azionario ordinario e tassato favorevolmente a un’aliquota federale del 20%, o un ritorno del capitale, che comporta un trattamento diverso in cui le tasse sono effettivamente differite.

Questo riflette l’incertezza sui guadagni futuri di MicroStrategy. La società detiene circa 50 miliardi di dollari di Bitcoin, ma non ha guadagni ricorrenti, sulla base di principi contabili generalmente accettati. Il suo business del software, con circa 500 milioni di dollari di entrate, non è redditizio su base GAAP. Le partecipazioni Bitcoin ora non producono nulla.

Alcuni acquirenti istituzionali orientati al reddito, compresi i fondi comuni di investimento, preferiscono acquistare privilegiati con dividendi idonei al fine di riflettere i dividendi nei loro calcoli di rendimento pubblicati.

Gli investitori probabilmente non conosceranno il trattamento fiscale del dividendo 2025 fino all’inizio del 2026, quando la società riporterà i suoi risultati finali del 2025.

MicroStrategy ha anche la capacità di pagare il dividendo in contanti o azioni ordinarie. Si prevede che l’azienda lo pagherà in contanti.

Le azioni privilegiate hanno una copertura patrimoniale significativa, con le partecipazioni Bitcoin della società che fanno impallidire il valore del suo debito e del suo preferito. Questa caratteristica è stata sottolineata dal presidente e azionista di controllo Michael Saylor in una presentazione su retailroadshow.com.

Il fascino dell’offerta è un rendimento da dividendi del 10%, paragonabile alle obbligazioni spazzatura di rating inferiore, ma con quell’enorme copertura patrimoniale. La maggior parte delle privilegiate bancarie rende il 6% o meno. Un’altra caratteristica interessante è la funzione di conversione, che equivale a un’opzione di chiamata perpetua sulle azioni, anche se l’azienda può riscattare l’emissione in determinate circostanze.

L’accordo raccoglierà 563 milioni di dollari per la società, riflettendo le commissioni di sottoscrizione, le commissioni e le spese di circa 21 milioni di dollari.

Non ci sono rating di credito attuali sulla società da Moody’s , S&P o Fitch. Moody’s aveva valutato la società B3, un rating spazzatura, in un rapporto di giugno, ma ha ritirato il suo rating in ottobre. Ciò suggerisce che il preferire avrebbe una valutazione spazzatura se fosse valutato.

La vendita dovrebbe essere risolta mercoledì.

Scrivi ad Andrew Bary all’indirizzo andrew.bary@barrons.com

E questa e’ l’analisi di Grock (l’AI di Elon Musk)

Valutazione della Preferred Stock di MicroStrategy con Yield del 10%:

Rendimento Stabile: Un yield del 10% è significativamente più alto rispetto alla media delle preferred stocks, offrendo un flusso di reddito attraente per gli investitori che cercano dividendi stabili. Questo rendimento è meno volatile rispetto all’approccio con opzioni call, che potrebbe generare rendimenti molto alti ma anche molto variabili.
Esposizione a Bitcoin: MicroStrategy continua a essere il più grande detentore aziendale di Bitcoin, con una strategia aziendale fortemente orientata all’accumulo di questa criptovaluta. Investire nella Preferred Stock di MicroStrategy è quindi un modo per ottenere esposizione a Bitcoin con un rendimento fisso, senza la necessità di acquistare direttamente la criptovaluta.
Rischio di Mercato: Anche con un rendimento fisso, il rischio rimane legato alla performance di MicroStrategy e al prezzo del Bitcoin. Una significativa caduta del prezzo del Bitcoin potrebbe influenzare la capacità di MicroStrategy di pagare i dividendi, sebbene la struttura della Preferred Stock fornisca una priorità nei pagamenti rispetto alle azioni ordinarie.
Struttura della Preferred Stock:
- Dividendi Preferenziali: La Preferred Stock garantisce dividendi prima che qualsiasi dividendo venga pagato agli azionisti ordinari, fornendo una maggiore sicurezza per il reddito.
- Nessun Diritto di Voto: Gli investitori in Preferred Stock generalmente non hanno diritti di voto, il che non li coinvolge direttamente nelle decisioni aziendali ma offre in cambio un rendimento fisso.
Diluizione: Anche se l’emissione di Preferred Stock potrebbe ridurre l’impatto della diluizione rispetto all’emissione di azioni ordinarie, è comunque importante considerare come MicroStrategy utilizza il capitale raccolto (in questo caso, presumibilmente per acquistare più Bitcoin) e come questo possa influenzare la struttura del capitale dell’azienda nel lungo termine.
Considerazioni Fiscali: I dividendi da preferred stock possono avere un trattamento fiscale vantaggioso rispetto ai dividendi ordinari o ai guadagni in conto capitale, rendendo l’investimento potenzialmente più attrattivo dal punto di vista fiscale.

Conclusione:

Con un yield del 10%, la Preferred Stock di MicroStrategy diventa un’opzione attraente per gli investitori interessati a un reddito stabile con esposizione al mercato del Bitcoin e alla strategia di MicroStrategy. Tuttavia, è fondamentale valutare i rischi associati alla volatilità del Bitcoin e alla capacità di MicroStrategy di mantenere i pagamenti dei dividendi in vari scenari di mercato. Questo investimento può essere ideale per chi cerca di diversificare il proprio portafoglio con un asset correlato a Bitcoin ma con meno volatilità diretta, pur rimanendo consapevoli dei rischi inerenti.

29/01/25 Barron’s: Le azioni MicroStrategy possono salire del 50%, dicono gli analisti. È l’effetto Bitcoin.

DiMackenzie Tatananni

Le azioni di MicroStrategy potrebbero aumentare di oltre il 50% con la strategia Bitcoin dell’azienda, secondo gli analisti di Mizuho Securities.

Gli analisti di Mizuho guidati da Dan Dolev hanno avviato la copertura delle azioni MicroStrategy con un rating Outperform e un obiettivo di prezzo di 515 dollari. Le azioni sono salite dello 0,3% a 336,94 dollari nel trading mattutino e l’obiettivo di prezzo di Mizuho implica il 53% di rialzo.

Fondata come azienda di software aziendale nel 1989, il nome di MicroStrategy è diventato sinonimo di Bitcoin. Nel 2020, è diventata la prima grande società quotata in borsa a fare del token digitale la sua principale risorsa di riserva.

Poiché MicroStrategy è diventato il più grande detentore aziendale di Bitcoin al mondo, è stato sempre più visto come una scommessa a leva sulla valuta digitale.

Tuttavia, gli analisti di Mizuho ritengono che la struttura aziendale di MicroStrategy la distingua dai fondi negoziati in borsa Bitcoin e dalla criptovaluta stessa, che è sata salita dello 0,8% nelle ultime 24 ore a 101.969 dollari mercoledì.

L'”esistenza di MicroStrategy come società operativa le ha permesso di accedere ai mercati del debito e del capitale azionario allo scopo di raccogliere fondi per acquistare bitcoin incrementali”, hanno scritto gli analisti.

L’aspettativa che l’azienda continuerà ad accaparrarsi più valuta digitale, insieme all’aumento previsto del prezzo di Bitcoin, dà a MicroStrategy un premio del 75% sul valore sottostante delle sue partecipazioni Bitcoin, hanno scritto gli analisti.

Questo premio ha permesso all’azienda di far crescere le sue partecipazioni Bitcoin a un ritmo più veloce rispetto alla sua diluizione delle azioni dalle attività dei mercati dei capitali.

Gli analisti hanno notato che Bitcoin non ha “alcun valore intrinseco” da solo, anche se il crescente entusiasmo intorno al numero finito di Bitcoin potrebbe spingere il prezzo più in alto.

A partire da mercoledì, c’erano 19,28 milioni di Bitcoin in circolazione, secondo i dati di CoinDesk. Mentre potrebbe volerci più di un secolo perché quel numero raggiunga il massimo di 21 milioni, gli analisti di Mizuho ritengono che la scarsità potrebbe essere un catalizzatore.

Mizuho si aspetta anche un “ambiente politico più ospitale” sotto il presidente Donald Trump per aumentare l’apprezzamento del valore, sotto forma di un tasso di crescita annuale composto dal 25% al 30% del prezzo Bitcoin fino al 2027, “anche se con estrema volatilità”.

MicroStrategy stesso è un “stock ad alta volatilità”, hanno sottolineato gli analisti, salendo e scendendo con il prezzo di Bitcoin.

Le azioni scivolato la settimana scorsa quando Trump non ha immediatamente esposti i suoi piani per le criptovalute nonostante promettesse una riserva strategica di Bitcoin e regolamenti meno rigorosi sulla campagna elettorale.

Alcuni dettagli sono emersi giovedì sotto forma di un ordine esecutivo, anche se il mandato non è stato all’altezza di stabilire qualsiasi tipo di riserva.

Lunedì, MicroStrategy ha rivelato di aver comprato ancora più Bitcoin, portando le sue partecipazioni totali a circa 471.107 unità della criptovaluta.

Il rendimento Bitcoin della società, che rappresenta la variazione periodo per periodo del rapporto tra le sue partecipazioni Bitcoin e il totale delle sue azioni assunte in circolazione, è stato del 2,9% per il periodo dal 1° al 26 gennaio.

Se il numero di Bitcoin detenuti dalla società aumenta più velocemente del conteggio delle azioni, MicroStrategy raggiunge un “rendimento Bitcoin positivo”, che segnala agli azionisti che l’acquisizione della criptovaluta è incrementale piuttosto che dilutiva.

Mentre il titolo può essere volatile, l’alto obiettivo di prezzo di Mizuho è un segno che gli analisti si aspettano di vedere guadagni futuri. MicroStrategy, a loro avviso, è “una leva per il credente”.

Scrivi a Mackenzie Tatananni all’indirizzomackenzie.tatananni@barrons.com

22/01/25 The Block: Il CEO di BlackRock Larry Fink vede un mondo in cui il bitcoin raggiunge i 700.000 dollari

di RT Watson

Il CEO di BlackRock Larry Fink ha suggerito che se tutti “adottassero” la conversazione di allocare, ad esempio, dal 2% al 5% delle loro attività a bitcoin, il prezzo della criptovaluta potrebbe un giorno raggiungere fino a 700.000 dollari.
Bitcoin ha recentemente raggiunto i massimi di tutti i tempi e sta cambiando di mano intorno al livello di 104.000 dollari.

Il CEO di BlackRock Larry Fink potrebbe aver fatto uno delle previsioni più rialziste per il bitcoin mai registrate.

Fink, mentre rilasciava un’intervista televisiva a Bloomberg al World Economic Forum di Davos, ha iniziato a speculare su cosa potrebbe accadere se gli investitori, sia grandi che piccoli, decidessero di allocare dal 2% al 5% del loro portafoglio a bitcoin.

“Ero con un fondo sovrano durante questa settimana e questa è stata la conversazione – ‘dovremmo avere un’allocazione del 2%, dovremmo avere un’allocazione del 5%?’ – se tutti adottassero quella conversazione, sarebbero 500.000 dollari, 600.000 dollari, 700.000 dollari per bitcoin”, ha detto Fink.

Apparentemente cercando di temperare qualsiasi reazione eccessiva alla sua dichiarazione, ha rapidamente aggiunto: “A proposito, non lo sto promuovendo. Questa non è la mia promozione”.

Nel 2021, Fink ha detto che BlackRock aveva visto “poca domanda di risorse digitali”, ma l’apprezzamento del CEO per bitcoin sembra essersi evoluto in modo significativo. Nel 2023, Fink ha parlato di Bitcoin “digitalizzare l’oro” e rendere le criptovalute, in generale, “più democratizzate e … molto più economiche per gli investitori”. Poi circa un anno fa BlackRock ha lanciato un ETF bitcoin spot, l’iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT), che ora è il più grande sul mercato con attività gestite per quasi 57 miliardi di dollari, secondo The Block Data Dashboard.

In mezzo alle elezioni degli Stati Uniti Il presidente Donald Trump, che ha lanciato l’idea di creare una riserva strategica di bitcoin, il prezzo di BTC ha recentemente raggiunto un massimo storico di oltre 108.000 dollari. A partire dalle 11:53 ET, stava scambiando mani a 103.716,47 dollari.

Durante l’intervista di Fink, ha anche suggerito che l’esposizione ai bitcoin potrebbe aiutare a cambiare la vita delle persone, specialmente se vivono in un paese vulnerabile a una valuta volatile.

“Se hai paura della decomposizione della tua valuta, o hai paura della tua stabilità economica o politica del tuo paese, puoi avere uno strumento con base internazionale chiamato bitcoin, che supererà quelle paure locali”, ha detto Fink. “Quindi, credo fermamente nell’utilizzo di questo come strumento”.

Secondo un sondaggio condotto da Bitwise Asset Management, il numero di consulenti finanziari che hanno assegnato criptovalute ai portafogli dei loro clienti è salito al 22% nel 2024, rispetto all’11% dell’anno precedente.

12/12/24 The Bull: una voce fuori dal coro…

11/12/24 The Block: L’investitore miliardario Ray Dalio raccomanda il bitcoin come “denaro duro” in mezzo all’aumento del debito nazionale

di Adam James

Ray Dalio ha condiviso la sua preferenza per l’oro e il bitcoin rispetto alle attività di debito poiché l’indebitamento colpisce le principali economie di tutto il mondo.
“Voglio allontanarmi dalle attività di debito come obbligazioni e debito, e avere un po’ di soldi duri come oro e bitcoin”, ha detto il fondatore del più grande hedge fund del mondo.
Dalio è stato particolarmente critico nei confronti del bitcoin negli anni precedenti.

L’investitore miliardario Ray Dalio ha condiviso la sua preferenza per l’oro e il bitcoin rispetto alle attività di debito mentre l’indebitamento continua a colpire le principali economie di tutto il mondo.

“Voglio allontanarmi dalle attività di debito come obbligazioni e debito, e avere un po’ di soldi forti come oro e bitcoin”, ha detto il fondatore di Bridgewater Associates, il più grande hedge fund del mondo, in un discorso durante la Abu Dhabi Finance Week negli Emirati Arabi Uniti, secondo il South China Morning Post.

Dalio ha osservato che tutte le principali economie, ad eccezione di quella tedesca, hanno visto aumentare l’indebitamento a “livelli senza precedenti”. Ha anche affermato che “è impossibile per questi paesi essere in grado di non avere una crisi del debito negli anni a venire che porterà a un grande declino del valore [denaro]”, secondo SCMP.

La posizione di Dalio è particolarmente degna di nota visti i suoi precedenti commenti. Nel febbraio 2023, il miliardario ha detto alla CNBC che non gli piace il bitcoin. “Non sarà un denaro efficace”, disse all’epoca, aggiungendo: “Non è un negozio efficace di ricchezza. Non è un mezzo di scambio efficace”.

07/12/24 Barron’s: Forse Bitcoin è il nuovo oro digitale dopo tutto

Paul R. La MonicaF

L’oro ha abbagliato gli investitori quest’anno, con un’impennata di quasi il 30%. Ma il prezioso metallo giallo ha perso parte del suo splendore dopo le elezioni.

L’adesione al Bitcoin da parte del presidente eletto Donald Trump potrebbe essere un problema per l’oro. Anche gli appassionati di criptovalute sembrano rincuorati dai commenti che Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell mercoledì, in cui ha affermato che Bitcoin è “come l’oro, è solo virtuale e digitale”.

Alcuni analisti ritengono che l’oro potrebbe continuare a perdere appeal nel prossimo anno, poiché gli investitori (e potenzialmente il governo federale) avvicinati a Bitcoin ancora di più.

La senatrice Cynthia Lummis del Wyoming, alleata di Trump, ha presentato un disegno di legge a luglio che richiede al Dipartimento del Tesoro di acquistare un milione di Bitcoin in cinque anni e di tenerli in una riserva strategica di Bitcoin.

Inoltre, il disegno di legge suggerisce che le banche regionali della Federal Reserve potrebbero vendere parte delle loro riserve auree e utilizzare i proventi per acquistare Bitcoin.

Sommando tutto questo, è facile capire perché i prezzi dell’oro sono scesi di circa il 3% dal giorno delle elezioni, mentre il Bitcoin è salito di oltre il 30% superando i 100.000$. Gli investitori hanno evitato l’oro a favore delle criptovalute. Secondo il Consiglio Mondiale dell’Oro, gli exchange-traded fund globali sull’oro hanno registrato deflussi mensili a novembre, segnando i primi deflussi da aprile.

Inoltre, l iShares Bitcoin Trust ETF di BlackRock il più grande dei numerosi ETF spot su Bitcoin lanciati all’inizio di quest’anno, ha ora un patrimonio netto di oltre 50 miliardi di dollari. Questo è più dell’ETF sull’oro dell’azienda, l’ iShares Gold Trust che ha fatto il suo debutto nel 2005, ha 33 miliardi di dollari.

Questa tendenza di Bitcoin a sovraperformare l’oro potrebbe continuare. È innegabile che gli appassionati di criptovalute abbiano ormai fan ai massimi livelli di Washington.

“Dato il crescente sostegno che Bitcoin sta ricevendo sia dai governi che dagli investitori, è molto probabile che venga adottato come valuta di riserva nazionale”, ha affermato Anton Chashchin, fondatore e CEO di N7 Capital, un gruppo fintech privato, in un rapporto.

“Una riserva di Bitcoin potrebbe diversificare gli asset e fungere da copertura, soprattutto tra le preoccupazioni per il calo del valore del dollaro”, ha aggiunto Chashchin.

Altri hanno notato che anche i commenti di Powell su Bitcoin sono un segnale incoraggiante.

José Torres, economista senior di Interactive Brokers, ha dichiarato in un rapporto che le osservazioni di Powell “hanno placato le preoccupazioni che la banca centrale consideri la valuta digitale come uno sfidante della valuta statunitense, alimentando al contempo le speranze che un maggior numero di leader della politica monetaria abbraccerà lo spazio”.

Ma l’oro ha ancora un posto nei portafogli, nonostante l’emergere di Bitcoin, poiché il metallo prezioso non è soggetto a tanta volatilità. Dal 2013, la valuta digitale tende ad avere un pullback dal 70% all’80% circa ogni quattro anni, spesso in calo insieme a un mercato azionario in calo, hanno sottolineato in un rapporto Jason Pride, capo della strategia di investimento e della ricerca di Glenmede, e Michael Reynolds, vicepresidente della strategia di investimento dell’azienda.

“Se la protezione dai ribassi è una caratteristica chiave per le riserve di valore, Bitcoin sembra offrire poco in termini di stabilità”, hanno scritto.

Per questo motivo, Bitcoin non ha attualmente uno scopo di investimento o economico così chiaro.

“Bitcoin rimane un asset in cerca di utilità, fino ad allora, è probabile che rimanga un asset speculativo che non è adatto per l’inclusione in un portafoglio diversificato”, hanno scritto Pride e Reynolds.

Tuttavia, un gestore di fondi sostiene che i due asset potrebbero andare di pari passo.

“Entrambe sono interessanti riserve di valore a lungo termine. Ironia della sorte, se fossero più correlati, le persone potrebbero discutere meno le differenze, ma è proprio questa mancanza di correlazione che li rende una coppia così interessante”, ha detto David Dziekanski, CEO e chief investment officer di Quantify Funds. L’azienda Lanciato di recente l’STKD Bitcoin & Gold ETF, un fondo che possiede sia criptovalute che metalli preziosi.

“Il modo giusto per inquadrare Bitcoin e l’oro non è come avversari, ma piuttosto come due asset che, presi insieme, possono fornire una diversificazione significativa e un potenziale rendimento per un portafoglio”, ha aggiunto.

Anche Pride e Reynolds di Glenmede hanno ammesso che Bitcoin trarrebbe vantaggio da “una maggiore accettazione da parte del mercato e/o da un significativo sostegno governativo”.

Data l’ascesa degli ETF su Bitcoin da parte di diverse importanti società di gestione del denaro e il pieno sostegno dell’amministrazione Trump alle criptovalute, sembra che Bitcoin abbia ora un ampio sostegno sia da Wall Street che da Washington.

Scrivi a Paul R. La Monica all’indirizzo paul.lamonica@barrons.com

06/12/24 Barron’s: L’estate delle criptovalute sta arrivando. Cosa potrebbe mai andare storto?

Andy Serwer

Cosa accadrebbe se la criptovaluta Bitcoin e i suoi cugini minori, venissero liberati da una regolamentazione onerosa e lasciati liberi sulla terra?

Tenetevi stretto il portafoglio, gente, perché potremmo essere in procinto di scoprirlo.

Da quando Donald Trump è stato eletto presidente il mese scorso, il prezzo di Bitcoin ha sfondato la Barriera di $ 100.000 , raggiungendo il massimo storico di 103.259$ mercoledì sera, un guadagno di quasi il 50% dal 5 novembre, in gran parte a causa della criptofilia percepita dal presidente eletto. Questo è abbastanza notevole di per sé, ma penso che questo sia solo l’inizio di una tendenza più ampia e più importante.

Il punto più importante è che stiamo per essere governati dalla prima amministrazione sfacciatamente pro-crypto della nazione. Invece di essere ostacolato dal governo federale, il cosmo delle criptovalute sarà presto reso possibile, anzi, guidato da Trump e dal suo team, le cui connessioni e predilezioni per le criptovalute sono forti e profonde.

“L’amministrazione Trump ha promesso di porre fine alla guerra alle criptovalute, di rendere grande Bitcoin”, afferma Michael Saylor, crypto-evangelist e presidente della holding di criptovalute MicroStrategy. “È un grande salto di qualità passare dal fatto che gli asset digitali non abbiano un percorso diverso dal contenzioso, all’avere un percorso”.

Senza dubbio avrai sentito parlare di inverni delle criptovalute, periodi bui come il 2019-20 e il 2022-23, in cui i prezzi di Bitcoin sono scesi precipitosamente. Chiamiamo quella che potremmo essere in procinto di vivere, estate delle criptovalute.

Le conseguenze sottovalutate sono di così vasta portata e potenzialmente d’impatto che la mia piccola mente vacilla. Questo è vero non solo per gli investitori in valute digitali, fondi negoziati in borsa e esoterismi come La fantasmagorica compagnia di Saylor, ma anche per gli investitori tradizionali che potrebbero vedere il denaro fluire nelle criptovalute a scapito dei titoli tradizionali e potrebbero chiedersi se portare un volantino nel vuoto degli asset digitali. Ma la liberazione delle criptovalute ha implicazioni ancora più ampie per il dollaro, le tasse, la regolamentazione federale, i buoni del Tesoro, l’oro e altro ancora.

Non sto suggerendo che tutto questo sia necessariamente una buona cosa. In effetti, propendo per la scuola di Charlie-Munger-cripto-è-“veleno per topi”. Non sarei sorpreso se la prossima corsa alle criptovalute si spegnesse più calda dell’Hindenburg (il dirigibile tedesco che brucio’ a NY) a un certo punto. Quello che sto dicendo è che questa prossima fase di rialzo potrebbe essere in corso, e questo punto è sottovalutato.

Innanzitutto, presta attenzione a ciò che Trump ha detto. “Le regole saranno scritte da persone che amano il tuo settore, non odiano il tuo settore”, ha detto alla più grande conferenza crypto dell’anno a luglio. Secondo Il Wall Street Journal, Trump ha dichiarato che creerà una “riserva nazionale strategica di Bitcoin”, nominerà un consiglio consultivo presidenziale per le criptovalute e licenzierà il presidente della Securities and Exchange Commission Gary Gensler. Missione compiuta sull’ultimo punto, poiché Gensler ha presentato le sue dimissioni a partire dal 20 gennaio. Questa settimana è stato scelto per sostituirlo l’ex commissario della SEC Paul Atkins, che siede nel consiglio di amministrazione di un’importante associazione commerciale di criptovalute e di cui il presidente eletto ha scritto: “[Atkins] riconosce che gli asset digitali e altre innovazioni sono cruciali per rendere l’America più grande che mai”.

La presunta competenza di Atkins in materia di asset digitali è in crescita. Secondo TradingView, la capitalizzazione di mercato dell’ecosistema delle criptovalute, ovvero il valore totale delle prime 125 monete, è ora di 3,6 trilioni di dollari, di cui circa 2 trilioni di dollari sono Bitcoin, poco più del 55%. Si tratta di un aumento del 124% da inizio anno e del 1.720% negli ultimi cinque anni. (NB: anche Bitcoin è sceso di oltre il 71% da settembre 2021 a novembre 2022.)

L’investimento indiretto in queste monete attraverso gli investimenti tradizionali è relativamente piccolo, ma anche in aumento. J.P. Morgan ha recentemente registrato afflussi record per gli exchange-traded fund di Bitcoin ed Ethereum, con un patrimonio totale che ora ammonta rispettivamente a 150 miliardi di dollari e 11 miliardi di dollari. Le offerte provengono da nomi della vecchia scuola come BlackRock, Fidelity, Franklin Resources, Invesco e Van Eyck, oltre a nomi più recenti come Grayscale e Bitwise.

Le opzioni crypto stanno crescendo come funghi Anche. Robinhood Markets, le cui azioni sono aumentate del 213% da inizio anno in parte a causa dell’ottimismo sul trading di criptovalute, ha riferito a novembre che i volumi di trading nozionali delle criptovalute sono stati superiori a 30 miliardi di dollari, in aumento di oltre il 400% rispetto a ottobre. “Siamo ancora all’inizio della curva di adozione della tecnologia delle criptovalute”, mi dice Vlad Tenev, CEO di Robinhood. “Le criptovalute saranno alla base di molti asset finanziari tradizionali in cui le persone investono attualmente. I costi sono inferiori e l’esperienza del cliente è notevolmente migliore”.

Ci sono anche 14 società di mining di Bitcoin quotate negli Stati Uniti, come MARA Holdings, Core Scientific e Riot Platforms, che hanno una capitalizzazione di mercato aggregata di 36,2 miliardi di dollari, in crescita del 52% a novembre. Nell’inverno delle criptovalute del 2022-23 valevano meno di 5 miliardi di dollari.

Approfondiamo ora i legami dell’amministrazione Trump, compreso lo stesso el jefe, con le criptovalute. Ricordiamo che la bromance di Trump con il gruppo libertario della Silicon Valley, evidenziata dal suo rapporto con Elon Musk, autoproclamatosi “first buddy”, favorevole alle criptovalute, è stata in gran parte basata sulla svolta del presidente eletto sulle criptovalute. Trump era stato un criptofobo, ma le cose sono cambiate quando ha iniziato a vendere carte collezionabili NFT nel 2022, cosa che continua a fare: “Mi chiamano il presidente delle criptovalute…” E, naturalmente, il piano di Musk per tagliare la spesa pubblica si chiama DOGE, in onore di uno dei preferiti di Elon, Dogecoin, un tempo una moneta meme satirica che ora sfoggia un valore di mercato di 60 miliardi di dollari.

Trump ha anche posseduto criptovalute, tra cui almeno 1 milione di dollari in Ether, riporta Bloomberg. Una maggiore esposizione probabilmente proviene dai suoi interessi commerciali, come Trump Media & Technology Group, proprietario della piattaforma di social media Truth Social, che il mese scorso ha presentato una domanda per creare un servizio di pagamento crypto chiamato TruthFi. Il Financial Times ha riferito che Trump Media era interessato all’acquisto di Bakkt Holdings, una società di servizi crittografici. L’ex amministratore delegato di Bakkt è Kelly Loeffler, un ex senatore della Georgia scelto da Trump per dirigere la Small Business Association, e moglie di Jeffrey Sprecher, amministratore delegato di Intercontinental Exchange, che possiede la Borsa di New York.

Un’altra mossa è World Liberty Financial, un exchange di criptovalute lanciato da Trump e dai suoi figli Don Jr., Eric e Baron la scorsa estate. Non è chiaro esattamente cosa questa azienda speri di fare: vendere criptovaluta per prima cosa. Il suo sito web dice: “Stiamo guidando una rivoluzione finanziaria smantellando la morsa delle istituzioni finanziarie tradizionali e rimettendo il potere dove appartiene: nelle vostre mani. Sii provocatorio”.

Non dimenticate, inoltre, che i membri del futuro gabinetto di Trump, Tulsi Gabbard, Pete Hegseth, Robert F. Kennedy Jr. e il vicepresidente eletto J.D. Vance, hanno tutti riconosciuto di possedere criptovalute.

Poi ci sono Howard Lutnick e Tether. Il WSJ ha riferito alla fine del mese scorso che la presunta società del segretario al Commercio, Cantor Fitzgerald, che è CEO, ha stretti legami con l’operatore di questa stablecoin, detenendo 130 miliardi di dollari di buoni del Tesoro di Tether. Il WSJ aveva precedentemente riferito che Tether era sotto inchiesta per possibili violazioni delle sanzioni e delle norme sul riciclaggio di denaro.

Ora diamo un’occhiata a come questo nuovo mondo delle criptovalute potrebbe influenzare l’economia, a partire dalle tasse. Alcuni crittografi suggeriscono che Trump eliminerà le tasse sulle plusvalenze sulle criptovalute emesse da società registrate negli Stati Uniti. Se ciò accadesse, attirerebbe gli investitori dalle azioni? Forse. E i dazi di Trump potrebbero portare i paesi a cercare alternative al dollaro, comprese le criptovalute, ha affermato lo stratega di Saxo Bank John Hardy in una nota della scorsa settimana. Potenziale impatto sul mercato? “Il mercato delle criptovalute quadruplica”, ha scritto.

Per quanto riguarda il ragionamento alla base di una riserva strategica di Bitcoin, forse assomiglia a ciò che la senatrice repubblicana del Wyoming Cynthia Lummis ha proposto nel suo Bitcoin Act, in base al quale gli Stati Uniti acquisterebbero circa il 5% dell’offerta mondiale della criptovaluta. Questo, ha detto alla CNBC, “aiuterebbe a sostenere il dollaro USA come valuta di riserva mondiale e agirebbe come una riserva che potrebbe essere utilizzata per ridurre significativamente il debito nazionale”.

Per quanto riguarda l’oro, George Milling-Stanley di State Street Global Advisors afferma che Bitcoin (che per la prima volta vale più di un chilo d’oro, ora valutato a 87.000 dollari) sta spiazzando la domanda del metallo giallo I flussi cumulativi nei fondi Bitcoin hanno superato i flussi negli ETF sull’oro per la prima volta dal 2019. I tori delle criptovalute amano sottolineare che il valore totale di tutto l’oro del mondo è di circa 20 trilioni di dollari, facendo impallidire il valore delle criptovalute.

Per quanto riguarda il mercato dell’arte, il mio collega Randall W. Forsyth ha recentemente osservato che una “cosiddetta opera d’arte consistente in una banana fissata al muro con un pezzo di nastro adesivo d’argento è stata venduta la scorsa settimana per 6,2 milioni di dollari. L’acquirente, in modo abbastanza appropriato, era un operatore di criptovalute”. Si scopre che l’acquirente era Justin Sun, che è sotto inchiesta da parte della SEC con l’accusa di frode, manipolazione del mercato e altre presunte violazioni; Contesta le accuse e sta cercando di respingerle. Si scopre anche che Sun ha recentemente rivelato di aver investito 30 milioni di dollari in World Liberty Financial.

Le aziende si stanno preparando per questo nuovo mondo. “L’anticipazione di un ambiente più favorevole alle criptovalute sotto l’amministrazione Trump sta guidando un’impennata delle iniziative commerciali nel settore delle criptovalute”, ha detto ai clienti l’analista di J.P. Morgan Ken Worthington la scorsa settimana. Esempi: Goldman Sachs sta cercando di scorporare la sua piattaforma di asset digitali e BlackRock vuole espandere il suo fondo tokenizzato del mercato monetario. (BlackRock ha anche avuto un recente lancio di opzioni sul suo ETF Bitcoin, con quasi 1,9 miliardi di dollari di valore nozionale scambiato nel suo primo giorno.) Microsoft sta lavorando a un progetto di valuta digitale in Brasile, mentre El Salvador ha raccolto 30 milioni di dollari con la prima emissione di token garantiti da buoni del tesoro statunitensi noti come USTBL.

A metà ottobre, la SEC aveva avviato 233 azioni esecutive sulle criptovalute dal 2013, la stragrande maggioranza negli ultimi quattro anni. Non sorprenderti se questa attività, così come il contenzioso in corso contro Coinbase Globale, il più grande exchange di criptovalute degli Stati Uniti, e un ancora in ebollizione causa contro Ripple, sono presto spariti con il vento. Si noti che COIN è aumentato del 62% dal 5 novembre, mentre un ETF di Ripple è salito del 179%.

Dopo aver esaminato tutto questo, capisci perché penso che anche se ci dirigiamo verso l’inverno, l’estate delle criptovalute stia arrivando. Gli investitori si bruceranno? Certamente alcuni lo faranno. Infatti, come potrebbero non farlo? Mi ricorda il verso di una canzone che Jeff Bridges ha cantato nel film Crazy Hear: “Divertente come cadere sembra volare… per un po’”.

Scrivi a Andy Serwer all’indirizzo andy.serwer@barrons.com

05/12/24 Barron’s: Bitcoin supera i 100.000$ dopo la scelta di Trump alla SEC e i commenti di Powell. Quanto ancora può salire?

I prezzi del Bitcoin hanno superato i 100.000$ per la prima volta nella tarda serata di mercoledì e hanno continuato a salire giovedì mattina, salendo a poco sopra i 104.000$, un nuovo massimo storico. Gli investitori possono ringraziare i politici e i banchieri centrali di Washington per l’ultima spinta.

I rialzisti di Bitcoin sono entusiasti della possibilità di politiche più favorevoli alle criptovalute da parte dell’amministrazione Trump entrante, così come dei commenti del presidente della Federal Reserve Jerome Powell su Bitcoin come asset class praticabile.

Il presidente eletto Donald Trump ha annunciato mercoledì che sceglierà l’amministratore delegato di Patomak Global Partners Paul Atkins per guidare la Securities and Exchange Commission. Gli investitori ritengono che la scelta darà impulso agli asset digitali, dato che Atkins detiene una posizione all’interno di un Gruppo di lobby crypto e ha precedentemente criticato l’azione normativa intrapresa dall’agenzia. La SEC, sotto la guida dell’attuale presidente Gary Gensler, è stata considerata decisamente anti-crypto dai fan di Bitcoin.

Il continuo abbraccio di Trump a Bitcoin non è affatto uno shock. Aveva espresso sostegno per la valuta digitale durante la sua campagna. Il linguaggio sulla difesa del diritto di estrarre Bitcoin e proteggere la custodia degli asset digitali da parte degli investitori è stato persino scritto nella piattaforma del partito repubblicano.

Ma l’apparente approvazione di Powell di Bitcoin come classe di investimento è più che altro una sorpresa.

Intervenendo al Vertice DealBook del New York Times mercoledì, Powell ha affermato che Bitcoin è “proprio come l’oro, solo che è virtuale, è digitale”. Ha aggiunto che “le persone non lo usano come forma di pagamento o come riserva di valore” e che “non è un concorrente per il dollaro, è davvero un concorrente per l’oro”. Ha anche ribadito che Bitcoin è “un asset speculativo” e che è “altamente volatile”.

Anche se potrebbe non sembrare una raccomandazione rialzista, potrebbe essere vista come un po’ più pro-crypto rispetto alla posizione che Powell e altri banchieri centrali hanno solitamente assunto nei confronti di Bitcoin. La Fed ha rifiutato di commentare quando Barron’s ha chiesto chiarimenti sulle osservazioni di Powell.

Tuttavia, l’ultima impennata di Bitcoin è la continuazione di una corsa epica per la criptovaluta più preziosa del mondo quest’anno. Il valore dei quasi 20 milioni di Bitcoin in circolazione è ora di 2,03 trilioni di dollari. Questo è più delle capitalizzazioni di mercato di ogni azione statunitense, ad eccezione di Apple, Nvidia, Microsoft, Amazon.com e Alphabet .

I prezzi di Bitcoin sono aumentati di oltre il 50% da quando Trump ha vinto le elezioni statunitensi, ma questo il rally si era fermato nell’ultima settimana. Ora che ha superato i 100.000$, i rialzisti delle criptovalute stanno riflettendo su quanto più in alto possa salire l’asset digitale.

“Rompere il livello dei 100.000$ è più di una semplice pietra miliare psicologica; rappresenta un risultato monumentale nel viaggio di Bitcoin”, ha dichiarato Matt Mena, stratega di 21Shares.

“Il sentimento del mercato si sta già spostando verso il prossimo importante traguardo, con i 110.000$ che emergono come obiettivo chiave”, ha aggiunto, indicando i dati che suggeriscono che le opzioni call sono concentrate a quel livello.

Geoff Kendrick di Standard Chartered è ancora più rialzista. In una nota, ha affermato che Bitcoin potrebbe raggiungere i 200.000$ entro la fine del prossimo anno, perché gli investitori istituzionali continueranno ad accumulare fondi negoziati in borsa che tracciano il prezzo del token.

Anche gli analisti tecnici sono incoraggiati dal breakout di Bitcoin. Katie Stockton, fondatrice e managing partner di Fairlead Strategies, ha dichiarato in un rapporto di giovedì che se Bitcoin rimane sopra i $ 100K, “sarebbe uno sviluppo rialzista a breve termine” e che “sarebbe anche probabilmente un vantaggio per il sentiment delle criptovalute a vantaggio delle altcoin” come Ethereum nel breve termine.

Gli analisti di Bespoke Investment Group hanno aggiunto in un rapporto che il recente picco di Bitcoin sembra una classica formazione di breakout “cup and handle”. In altre parole, Bitcoin era sceso e poi si era appiattito per un po’ prima di salire. Quindi il grafico sembra il fondo di una tazza con un manico sul lato.

Anche gli analisti di Bespoke sono rimasti ottimisti.

“Proprio come Powell, gli investitori sembrano sempre più vedere Bitcoin come una versione digitale dell’oro”, hanno affermato, aggiungendo che le criptovalute sono “molto più facili da conservare e spostare”.

Ma altri sono ancora scettici. Se gli ultimi anni di brusche oscillazioni sono qualcosa da giudicare, anche se Bitcoin continua a salire, non sarà una navigazione tranquilla.

“È volatile, imprevedibile ed è guidato dalla speculazione, nessuna delle quali rende un investimento che fa dormire la notte”, ha detto giovedì l’analista di AJ Bell Dan Coatsworth. “Chiunque acquisti Bitcoin dovrebbe essere disposto ad accettare il potenziale ribasso, soprattutto se il mercato delle criptovalute alla fine si rivelerà essere il nuovo vestito dell’imperatore”.

Coatsworth ha citato un rapporto della Banca dei Regolamenti Internazionali secondo cui circa tre quarti delle persone che hanno acquistato il token tra il 2015 e il 2022 probabilmente hanno finito per perdere denaro.

Un altro investitore di criptovalute è altrettanto cauto, avvertendo gli investitori di non farsi prendere troppo dal recente clamore a breve termine.

“Bitcoin ha una storia di estrema volatilità, e questo richiede cautela perché le correzioni arrivano sempre”, ha affermato James Toledano, chief operating officer di Unity Wallet.

“Il pendolo oscilla in entrambe le direzioni e per i nuovi entranti in Bitcoin, metterei in guardia dall’andare all-in quando il prezzo è ai massimi storici a sei cifre, soprattutto quando l’ultimo colpo di zucchero si basa in gran parte sul sentiment nei confronti dell’amministrazione statunitense entrante”, ha aggiunto Toledano.

Scrivi a Ben Levisohn all’indirizzo ben.levisohn@barrons.com e George Glover a george.glover@dowjones.com e Paul R. La Monica presso paul.lamonica@barrons.com.

27/11/24 Barron’s: Michael Saylor di MicroStrategy parla di Bitcoin, della sua azione e di cosa c’è dopo

DiAndy Serwer

Il presidente esecutivo di MicroStrategy Michael Saylor parla alla conferenza Bitcoin 2024 a Nashville.

Ultimamente è stata una corsa sfrenata per Michael Saylor, presidente esecutivo di MicroStrategy, una volta una società di software, ma ora davvero un gioco con leva su Bitcoin BTCUSD+5,19%. I numeri sono sbalorditivi. Le azioni di MicroStrategy sono salite del 459% da anno ad oggi (rispe al 26% per l’S&P 500 SPX-0,34%), mentre negli ultimi due anni il titolo è salito di uno sbalorditivo 1,831% contro il 49% per l’indice. Anche il trading di azioni è stato fuori scala di recente, con solo Tesla TSLA-1,47% e Nvidia NVDA-1,80% avere un volume in dollari più alto. È tutto piuttosto lontano.

È anche degno di nota che una società con una capitalizzazione di mercato di 78 miliardi di dollari abbia solo circa 500 milioni di dollari di entrate annuali. In confronto, Marriott International ha circa la stessa capitalizzazione di mercato e 23 miliardi di dollari di entrate.

Ed è tutto a causa del nuovo o rinnovato amore degli investitori per Bitcoin.

Ho parlato con Saylor, 59 anni, martedì dalla sua casa a Miami Beach.

Barron’s: Sono state le elezioni a entusiasmare gli investitori per Bitcoin e MSTR? E com’è stato da allora?

Michael Saylor: Davvero tutto è iniziato il 30 ottobre, quando abbiamo avuto la nostra chiamata sugli utili e abbiamo annunciato un piano di raccolta di capitale , la più grande registrazione di collocamenti azionari nella storia dei mercati dei capitali. Abbiamo trascorso quattro anni a costruire il nostro rapporto con i nostri azionisti e abbiamo detto: “Abbiamo deciso che dovremmo andare più velocemente ora, e quindi raccoglieremo 21 miliardi di dollari di reddito fisso e 21 miliardi di dollari di patrimonio netto”.

La saggezza convenzionale è che, quando annunci un aumento azionario di 21 miliardi di dollari, le persone sono preoccupate che il mercato pensi che li diluirai, ma in realtà, il nostro piano è di accumularli. [La strategia è quella di emettere azioni e utilizzare i proventi per acquistare Bitcoin, che Saylor dice cresce più velocemente e rende più dell’S&P 500.]

La settimana successiva, martedì 5 novembre, anche se non è stato davvero fino al mattino successivo, è diventato chiaro che si trattava di una spazzata rossa, con i repubblicani che hanno vinto la Camera, il Senato e la Casa Bianca, e questo ha catalizzato una grande corsa nei mercati delle criptovalute in generale. Trump aveva detto: “Porremo fine alla guerra alle criptovalute”. Bitcoin è passato da un vento in rossa del 20% a un vento in poppa del 40%. Abbiamo preso il vento e abbiamo ottenuto una spinta straordinaria. Non puoi davvero prevederlo, ma è una piacevole sorpresa. Siamo felici di questo e pensiamo che sia di buon auspicio per la risorsa.

Chi è stato l’architetto di questa idea di aumentare l’equità e il debito a cedola zero che hai emesso?

Se devi scegliere una persona in azienda per dire di chi è l’idea, direi che mi prendo il merito. Ma davvero, è successo in modo organico. L’abbiamo scoperto lungo la strada.

MicroStrategy è ancora una società di software, o una società che detiene Bitcoin, o un luogo in cui i trader speculano?

Siamo una società di tesoreria Bitcoin. Quattro anni fa eravamo una società di software da 500 milioni di dollari, ma a questo punto il software è responsabile di forse 75 milioni di dollari di flusso di cassa o guadagni all’anno. L’operazione di tesoreria vale da 5 a 10 miliardi di dollari all’anno in equivalenti di utili. Abbiamo ovunque da 35 a 38 miliardi di dollari di Bitcoin. Questo è il capitale permanente dell’azienda.

Il nostro titolo ha generalmente restituito 2x Bitcoin. È due volte più volatile ed è due volte più performativo. E questo perché abbiamo costruito la leva dal capitale permanente, dall’incertezza su quando emetteremo capitale proprio dal debito convertibile che abbiamo emesso e da altri tipi di strumenti che guidano il capitale proprio. Abbiamo un mercato delle opzioni da 85 miliardi di dollari, più grande di qualsiasi azienda tranne Tesla. E poi hai fatto leva su ETF [che detengono MSTR]—MSTX [Defiance Daily Target 2x Long MSTR] e MSTU [T-Rex 2X Long MSTR Daily Target], gli ETF più volatili dell’intero mercato azionario.

Per quanto tempo puoi sostenere questo modello?

Se guardi le prestazioni di questa risorsa, vedi che Bitcoin è salito del 60% all’anno negli ultimi quattro anni. Vedi le obbligazioni [hanno bassi rendimenti annuali a una cifra nello stesso periodo]. Quindi stiamo arbitrando [quasi] lo 0% di denaro contro il 60% di denaro. Probabilmente possiamo farlo al 10% o al 15% della nostra struttura di capitale abbastanza continuamente. Andremo al mercato del reddito fisso e il nostro piano è quello di emettere azioni privilegiate. Direi che la strategia è molto scalabile, purché tu pensi in termini di attingere al mercato del reddito fisso.

Ma qual è il vero valore di Bitcoin?

Ciò che è unico di Bitcoin è che è l’unico bene al mondo che è limitato. Ogni altra merce è un bene spazzatura come un bene capitale. Non vorresti capitalizzare l’argento o la soia o il petrolio perché sono in teoria illimitati nell’offerta. Bitcoin è legalmente una merce ed eticamente una merce. È una risorsa senza un emittente. È globale, poi è digitale ed è fungibile.

Ci sono molti fattori di rischio negli edifici e nell’equità, per esempio. Bitcoin è in realtà un modo per immagazzinare valore senza un intermediario di fiducia. Sto mettendo i miei soldi nel cyberspazio e voglio trasformare il capitale da finanziario e fisico a digitale. È una trasformazione digitale del denaro che elimina il rischio di valuta, azioni, obbligazioni, immobili e proprietà. È come un edificio, ma è un edificio in cui puoi teletrasportarti. È indistruttibile, immortale, invisibile e non hai tutte le cose che trascinano giù il valore di un edificio. Quindi pensala come Manhattan nel cyberspazio.

Bitcoin è fondamentalmente la conservazione del capitale a lungo termine. È un bene che ci si potrebbe aspettare per durare 1.000 anni. Una volta che ci pensi, inverte il mondo. Quello che hai è un flusso di denaro dal XX secolo al XXI secolo.

Quanto vali in soldi?

Penso di valere, tipo, nove o 10 miliardi [dollari]. Cambia ogni giorno. La maggior parte della mia ricchezza è in azioni MicroStrategy.

Parli molto con Elon Musk?

Parlo con molte persone del settore. Lo faccio in modo confidenziale. Non condivido quello che ho detto o quando l’ho fatto.

Avremo un altro inverno crittografico?

Non credo. Perché la fonte di leva finanziaria che ci ha fatto schiantare durante l’ultimo inverno delle criptovalute è stato un mucchio di scambi offshore, non regolamentati e mal gestiti. Se guardi Celsius, BlockFi, FTX, [e altri], erano creature traballanti e sono state tutte forzate a liquidare. Ci hanno portato in fondo. Tutto quel capitale è stato tolto dal sistema. Ora la leva nel sistema è diversa. Per lo più sono i giocatori regolamentati che commerciano su borse regolamentate.

Scrivi ad Andy Serwer all’indirizzo andy.serwer@barrons.com

19/11/24 The Block: la scalata di Solana

Mentre Bitcoin cattura i titoli con nuovi traguardi di prezzo, Solana continua a dominare l’attività dei nuovi token, con l’89% dei nuovi token che scelgono di essere lanciati sulla rete. Questa impennata di attività arriva mentre la rete elabora circa 41 milioni di transazioni senza voto, evidenziando un coinvolgimento continuo degli utenti. L’ultima settimana ha visto 206.000 nuovi token apparire su dex, con un importante motore di attività rappresentato dai lanci di memecoin su piattaforme come pump.fun. Piattaforme di lancio come pump.fun hanno creato un’infrastruttura efficiente per l’implementazione dei token. Nonostante l’elevato volume di lanci, circa solo l’1% di questi token viene quotato con successo su Raydium. La capacità di Solana di gestire elevati volumi di transazioni senza significativi aumenti delle commissioni supporta l’attività continua.

Scritto da Frank ChaparroPresentato da:

Un messaggio da Honor vs. MadnessGrimGold è ora live su Ethereum! Questa è la tua occasione per guadagnare NFT di alto valore, puntare GG per ricompense esclusive e plasmare attivamente il futuro di Honor VS Madness attraverso la governance guidata dalla comunità. Inizia il tuo impatto oggi stesso: prendi $GG su Uniswap e tuffati in una nuova era di GameFi!Questo messaggio sponsorizzato non costituisce una testimonianza o un’approvazione da parte di The Block. Viene fornito solo a scopo informativo e non deve essere utilizzato come base per consulenza in materia di investimenti, tasse o legali.

18/11/24 Barron’s: da martedì quotate le opzioni sull’ETF iShare Bitcoin Trust

gli ETF sul bitcoin americani sono di fatto non accessibili a, risparmiatore italiano ma adesso che quotano le opzioni… (sempre che i nostri intermediari li rendano disponibili)

Il trading di opzioni potrebbe iniziare già martedì sull’iShares Bitcoin Trust da 42 miliardi di dollari il più grande ETF Bitcoin, che offre un nuovo modo di fare trading, coprire e speculare sulla criptovaluta.

In un’intervista di lunedì alla televisione Bloomberg, Alison Hennessy, direttore delle quotazioni di prodotti negoziati in borsa al Nasdaq, lo scambio principale per l’ETF, ha dichiarato che “il nostro intento è quello di elencare e negoziare queste opzioni già domani”.

L’ETF Bitcoin Di BlackRock Il fondo iShares, che negozia con il ticker IBIT, ha fatto il suo debutto a gennaio. Una spinta del settore per offrire il trading di opzioni sui fondi ha recentemente eliminato alcuni ostacoli normativi. The Options Clearing Corp. , che regola le negoziazioni di opzioni, ha detto lunedì che si sta preparando per la liquidazione e il regolamento delle opzioni sull’ETF IBIT.

Bitcoin è stato scambiato a 91.813 dollari lunedì pomeriggio, in aumento del 2,8% rispetto a domenica, dopo essere salito fino a 92.500 dollari all’inizio della giornata. Bitcoin è aumentato di circa il 30% dalle elezioni del 5 novembre in parte perché il presidente eletto Donald Trump è visto come amichevole con l’industria delle criptovalute.

I trader di opzioni che cercano l’esposizione a Bitcoin hanno gravitato verso Microstrategy il grande detentore aziendale della valuta. MicroStrategy ha avuto alcune delle opzioni più attive di qualsiasi azioni, posizionandosi tra le prime 10 opzioni aperte alla fine di ottobre.

Ma con l’imminente lancio delle opzioni IBIT, avranno quella che probabilmente sarà un’alternativa attivamente scambiata. L’ETF IBIT è ora il doppio dei prossimi due più grandi ETF Bitcoin: il Grayscale Bitcoin Trust e il Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund.

Scrivi ad Andrew Bary all’indirizzo andrew.bary@barrons.com

12/11/24 Barron’s: Fino a dove può arrivare il rally del Bitcoin

DiGiorgio Glover

l prezzo di Bitcoin ha superato gli 88.000 dollari lunedì sera, mentre anche altre criptovalute stavano accumulando guadagni. Gli investitori stanno scommettendo che il secondo mandato presidenziale di Donald Trump aumenterà le risorse digitali.

Il token a grande capitalizzazione è salito del 10% a 88.083 dollari intorno alle 16:30. ora orientale. Ha appena superato gli 80.000 dollariper la prima volta domenica. L’attività è in aumento di circa il 40% rispetto a martedì scorso, giorno delle elezioni.

Bitcoin sta salendo perché Trump ha promesso durante l’estate che avreste fatto degli Stati Uniti “la capitale del mondo delle criptovalute” e sostituito il presidente della Securities and Exchange Commission Gary Gensler, che è visto come un falco delle risorse digitali.

I repubblicani che riconquistano il Senato hanno anche potenziato la criptovaluta. Senato Tim Scott (R., S.C.) dovrebbe diventare il nuovo presidente del comitato bancario della camera alta e vuole redigere un nuovo quadro normativo che taglierebbe la scritta per il trading di criptovalute e le società di custodia.

“Gli speculatori di Bitcoin stanno scommettendo su un ambiente normativo più clemente e hanno aspettative che le autorità possano costruire un fondo di criptovaluta di riserva, contribuendo a sollevare la domanda in corso”, ha detto lunedì Susannah Streeter, responsabile del denaro e dei mercati di Hargreaves Lansdown.

I tori sperano che il rally abbia abbastanza gambe per spingere il prezzo di Bitcoin oltre le sei cifre, il che sarebbe visto come una pietra miliare significativa. Henry Duckworth, CEO della piattaforma di trading agricola AgriDex, ha detto la scorsa settimana che “è inevitabile” che il token raggiunga i 100.000 dollari l’anno prossimo.

Anche le azioni legate alle criptovalute stavano beneficiando dell’ondata. Azioni nella principale borsa Coinbase Global è salito del 20% lunedì, mentre la piattaforma di trading Robinhood Markets è aumentata del 7,4% e il titolare di Bitcoin MicroStrategy era in aumento del 26%.

Le cosiddette monete meme hanno anche accumulato guadagni poiché un senso di euforia post-elettorale solleva i mercati delle criptovalute. Dogecoin ha guadagnato il 91% da quando i mercati hanno chiuso il 5 novembre, mentre Shiba Inu un’altra criptovaluta a tema canino, è salita del 58%.

L’aspettativa che il CEO di Tesla Elon Musk possa ottenere un lavoro nell’amministrazione Trump ha contribuito a potenziare quei token più in alto. Musk ha precedentemente scherzato sul fatto che potrebbe gestire un nuovo dipartimento di riduzione dei costi chiamato Department of Government Efficiency, o D.O.G.E.

10/11/24 Barron’s: Bitcoin supera gli 80.000 dollari per la prima volta

Devo dire che stasera mi sono preso una bella soddisfazione: ho mandato per whatsapp agli amici del lunedì la schermata del grafico del Bitcoin sopra gli 80.000 $ 😁

mi spiego: al lunedì- giorno di mercato – Io e una serie di amici ci troviamo al bar a tirare il collo ad alcune bottiglie di prosecco e siccome sono quasi tutti miei ex clienti il discorso va sempre a finire sugli investimenti e i mercati. Per qualche anno sono andato avanti a predicare sul Bitcoin dicendo che poteva essere l’affare del secolo e che si’ potevano perdere tutto (parliamo di cinque sei anni fa: ora si è “istituzionalizzato”) ma le prospettive di guadagno molto alte. Dicevo loro metti 10.000, 50.000, 100.000, 500.000 euro (a secondo ovviamente del loro patrimonio liquido): se li perdi non finisci di certo sotto un ponte e neanche resti sveglio a piangere tutta la notte ma se va bene li puoi moltiplicare per 5, x10, forse anche x50. Mi avesse dato retta uno (o meglio uno ha comperato qualcosa ma cifre risibili per il suo patrimonio)… adesso sarebbero a quasi x20…

DiJanet H. Cho

Il prezzo del Bitcoin, che è aumentato costantemente dal giorno delle elezioni di martedì, ha rotto la barriera degli 80.000 dollari per la prima volta domenica e stava ancora salendo.

Il prezzo di Bitcoin è salito del 6% a 80.948,66 dollari poco prima delle 13:20. ET, e stava ancora salendo, secondo CoinDesk.

Il prezzo era aumentato del 14% in quattro giorni di negoziazione consecutivi, chiudendo lo 0,22%, o 165,77 dollari, a 76.783,86 dollari alla chiusura del mercato di venerdì, secondo Dow Jones Market Data.

Il prezzo di Bitcoin è più che raddoppiato dal suo minimo di 52 settimane di 37.258,57 dollari il 14 novembre 2023.

Il prezzo della più grande criptovaluta è salito sulle aspettative che una seconda presidenza di Donald Trump sarebbe più cripto-friendly di una potenziale amministrazione Kamala Harris. Trump ha promesso durante l’estate che gli Stati Uniti sarebbero diventati “la capitale delle criptovalute del mondo” e ha promesso di sostituire il presidente della Securities and Exchange Commission Gary Gensler con un regolatore pro-cripto.

27/09/24 The Block: Il valore totale locked di Base supera i 2 miliardi di dollari per la prima volta in mezzo all’attività sostenuta degli utenti

RAPID TAKE

Base ha superato un valore totale locked di 2 miliardi di dollari per la prima volta, con un aumento del 370% da inizio anno.
Lo scambio decentralizzato Aerodrome è il più grande contributo alla crescita di TVL, con oltre 1 miliardo di dollari di depositi.

Base, una rete Ethereum di livello 2 incubata da Coinbase, ha visto il suo valore totale locked attraversare per la prima volta la soglia dei 2 miliardi di dollari, posizionandolo come il secondo più grande rollup ottimistico dei depositi dopo Arbitrum.

Secondo i dati di DeFiLlama, la TVL di Base si attesta a 2,08 miliardi di dollari, rispetto a circa 430 milioni di dollari all’inizio dell’anno, segnando una crescita del 370% da inizio anno

Base è un rollup ottimista che elabora le transazioni dalla blockchain principale di Ethereum e pubblica solo periodicamente i dati delle transazioni sulla catena. Questo metodo riduce significativamente l’onere sulla blockchain di Ethereum, aumentando così il suo throughput. Il suo lancio di rete principale è avvenuto nell’agosto 2023.

Lo scambio decentralizzato Aerodrome è stato il contributo più significativo all’aumento di Base in TVL nell’ultimo anno, con oltre 1 miliardo di dollari di depositi al momento della scrittura, seguito da Uniswap, che detiene 220 milioni di dollari.

Mentre Arbitrum guida in TVL tra i rollup ottimisti, l’attività degli utenti su Base, inclusi gli indirizzi attivi e le transazioni giornaliere, rimane in cima alla nicchia, secondo la dashboard dei dati di The Block.

26/09/24 Forbes: Perché il più grande banchiere di Bitcoin sta facendo una mossa rischiosa

Brian Armstrong di Coinbase ha creato uno dei giocatori centrali delle criptovalute, un mostro che sgorga di commissioni che detiene più di un decimo di tutti i Bitcoin mai coniati. Ma ora, nella causa del “decentramento”, sta perseguendo un nuovo percorso. È facile essere un idealista quando sei un miliardario.

“Siamo in un momento davvero emozionante per le criptovalute”, si entusiasma Brian Armstrong, amministratore delegato e cofondatore di Coinbase, il più grande Exchange di criptovalute quotato in borsa al mondo. “C’è un cambiamento che sta accadendo dal fatto che le criptovalute siano principalmente una classe di attività che le persone vogliono scambiare per speculare su di essa che diventino sempre più utilizzate per l’utilità quotidiana”, insiste. “Quattrocento milioni di persone circa hanno usato le criptovalute a livello globale”.

È discutibile. Quando si tratta di criptovalute, la maggior parte delle persone si preoccupa dei prezzi, e quelli sono stati in grande spolvero ultimamente. Bitcoin è più che raddoppiato nell’ultimo anno a circa 58.000 dollari. Più di 20 ETF crittografici che detengono 54 miliardi di dollari in attività digitali sono scambiati negli Stati Uniti. Crypto è più diffuso che mai ed è diventato un argomento importante nelle elezioni presidenziali. Con il CEO di Binance Changpeng Zhao e Sam Bankman-Fried di FTX ora entrambi in prigione, Armstrong è emerso come il portavoce più importante del movimento.

Dato che le azioni di Coinbase rispecchiano il trading di Bitcoin, Armstrong è un miliardario sette volte più di più all’età di 41 anni. L’Exchange di criptovaluta che ha co-fondato 12 anni fa per diventare il “Gmail per Bitcoin” ha una capitalizzazione di mercato di 40 miliardi di dollari e attività crittografiche sotto la sua custodia di 270 miliardi di dollari. Ciò include la detenzione di oltre 20 miliardi di dollari per BlackRock (10 trilioni di dollari in attività in gestione), ora il più grande fornitore di ETF di criptovalute al mondo. Nel 2023, la società, che guadagna circa la metà dei suoi soldi dalle commissioni di negoziazione, ha incassato 95 milioni di dollari su un fatturato di 3,1 miliardi di dollari. Quest’anno è sulla buona strada per essere molto migliore: nei primi sei mesi del 2024, le entrate di Coinbase sono state pari a 3,1 miliardi di dollari, ma l’utile netto è salito a 1,2 miliardi di dollari.

Se ci fosse una cosa come un’istituzione “Troppo grande per fallire” nel mondo delle risorse digitali, sarebbe Coinbase. Solo in termini di Bitcoin, Coinbase ha la custodia dell’11% di tutti i token esistenti. Per la seconda valuta più importante delle criptovalute, Ether, la sua quota è ancora maggiore a circa il 14% di tutti i token. Se Coinbase implodesse, le conseguenze potrebbero essere catastrofiche.

Non tutti sono fan. Nel giugno 2023, la Securities and Exchange Commission ha citato in giudizio Coinbase per aver agito come società di scambio, broker-dealer e compensazione non registrata, tutte le attività in cui si impegna per più di 14.500 istituzioni, nonché 8 milioni di clienti al dettaglio attivi. È probabile che il caso vada a processo nel 2025.

Gli evangelisti delle criptovalute odiano l’idea del potere centralizzato, ma operativamente, Coinbase è più simile ad altre istituzioni finanziarie di comando e controllo come JPMorgan che a qualcosa come un’unione di credito di proprietà dei dipendenti. Le sue principali attività sono il trading, la custodia e la co-gestione (con Circle) un’enorme operazione stablecoin (35 miliardi di dollari) che fissa il valore del token USDC al dollaro USA. La posizione dominante di Coinbase gli consente di addebitare commissioni elevate. L’acquisto di 5.000 dollari di Bitcoin in borsa ti costerà 90 dollari. Su Kraken costa 20 dollari e su Robinhood è gratis.

Ma Armstrong è un idealista delle criptovalute e non è del tutto contento di questo stato di cose. Vuole interrompere la sua macchina da soldi, creando un’infrastruttura completamente nuova per transazioni rapide, che non solo abbasserà le commissioni, ma indebolirà anche il controllo delle grandi aziende tecnologiche e finanziarie.

“L’intero motivo per cui sono entrato in questo e la missione di Coinbase è aumentare la libertà economica nel mondo”, dice. “La visione qui è che le criptovalute alimenteranno sempre più del PIL globale. [Creerà] denaro solido, una solida infrastruttura finanziaria per le persone di tutto il mondo con commissioni più basse, meno attrito.”

L’elemento chiave nel perno aziendale di Armstrong è Base, lanciato nell’agosto 2023. Base è una cosiddetta piattaforma Layer 2. Invece di essere una blockchain autosufficiente come Bitcoin, Ethereum e Solana, è progettata per migliorare Ethereum elaborando potenzialmente migliaia di transazioni al secondo, costando meno di un centesimo ciascuna. Ethereum può gestire solo circa una dozzina di transazioni al secondo, ognuna delle quali costa in media 1 dollaro. È un enorme miglioramento, ma ancora molto meno delle reti finanziarie esistenti. La rete di elaborazione globale di Visa, VisaNet, può gestire 65.000 transazioni al secondo.

Armstrong vorrebbe che la sua Base a basso costo fosse interoperabile con altre blockchain basate su Ethereum e supportasse versioni decentralizzate di Facebook, YouTube, Google, Uber e X. Sta anche integrando commercianti che vanno da Anheuser-Busch alla business school di Wharton utilizzando il suo servizio Coinbase Commerce, prendendo di mira PayPal, Mastercard e Visa, che addebitano commissioni fino al 3% per transazione. Coinbase Commerce addebita solo l’1%. Ma l’adozione da parte dei consumatori è stata lenta. La rete elabora meno di 2.000 transazioni al giorno. Visa fa così tanto ogni secondo.

“Alcune di queste aziende potrebbero avere solo il 5% di margini, e il 2% di esso va alla rete di carte”, dice Armstrong. “Non c’è motivo per cui debba essere così. È una tassa inutile sull’economia.”

Secondo l’analista di Oppenheimer Owen Lau, si prevede che il 1 milione di utenti attivi di Base contribuirà con 100 milioni di dollari alle entrate di Coinbase nel 2024. La maggior parte di ciò proviene da commissioni di trading (questa è criptovaluta, dopotutto).

Ironia della sorte, se Coinbase avrà ancora più successo con Base, dovrà rinunciare al controllo e condividere le commissioni. Coinbase è attualmente l’unico “sequencer” di Base, gergo crittografico per operatore o supervisore. Per diventare decentralizzato, Base richiederà più sequencer. Se Base avesse quattro sequencer, Coinbase potrebbe guadagnare solo il 25% delle commissioni totali.

Parlare di commissioni più basse e diluizione delle entrate potrebbe non vincere i fan a lungo termine di Coinbase a Wall Street. A breve termine, agli azionisti non sembra importa. Le azioni di Coinbase sono quasi raddoppiate negli ultimi 12 mesi. Finché il prezzo delle criptovalute continua a salire e i geek continuano a scambiarlo, Armstrong può sputare tutto il clatrap idealista che vuole.

27/06/24 Barron’s: Calo del Bitcoin? “Buy the Dip” La reazione al Mt. Gox non durarà a lungo.

DaAdam ClarkSegui

Bitcoin è la più grande criptovaluta, seguita da Ether.

Bitcoin e altre criptovalute stavano scendendo all’inizio di giovedì. La più grande criptovaluta sta ancora lottando mentre il mercato si prepara alle vendite di risorse digitali rimborsate dall’exchange di criptovalute Mt. Gox fallito anni fa.

Bitcoin è sceso bruscamente da livelli di circa 64.000 dollari lunedì dopo la notizia che il liquidatore di Mt. Gox inizierà a restituire più di 8,5 miliardi di dollari delle criptovalute dovute ai creditori dall’inizio di luglio.

Questa notizia si è aggiunta ad altri venti contrari per Bitcoin, poiché le aspettative per i tagli dei tassi di interesse sono state ridimensionate. La più grande criptovaluta ha raggiunto un livello record vicino a 74.000 dollari a metà marzo in mezzo a un’ondata di interesse da nuovi fondi negoziati in borsa spot, ma il suo prezzo è sceso da allora.

Ci sono stati circa 140 milioni di dollari di deflussi dagli ETF spot Bitcoin questa settimana, secondo la società di dati crittografici Coinglass.

Ethereum – la seconda criptovaluta più grande – è scesa dello 0,7% a 3.367 dollari, ma è aumentata di circa l’80% negli ultimi 12 mesi.

La Securities and Exchange Commission ha recentemente approvato modifiche critiche alle regole per consentire la negoziazione dei fondi negoziati in borsa Spot Ether. Le approvazioni finali per gli ETF dovrebbero arrivare quest’estate, Stati Uniti. Il presidente della Securities and Exchange Commission Gary Gensler ha detto ai senatori in una recente udienza di bilancio.

20/06/24 Barron’s: Il prezzo di Bitcoin scivola mentre continuano i deflussi dagli ETF. Perché gli orsi ‘hanno il controllo’.

Adam ClarkFollow

Bitcoin è la più grande criptovaluta, seguita da Ether.

Bitcoin e altre criptovalute sono state contrastate giovedì, con deflussi che continuano dagli exchange-traded fund spot legati alla più grande criptovaluta.

Bitcoin è sceso dello 0,1% nelle ultime 24 ore a 65.474 dollari. Aveva raggiunto un livello record vicino a $ 74.000 a metà marzo in mezzo a un’ondata di interesse da parte di nuovi fondi negoziati in borsa spot, ma da allora il suo prezzo è sceso.

“L’ultimo slancio mostra che i ribassisti delle criptovalute hanno il controllo. Questo è in qualche modo sorprendente dato l’impressionante rinnovo dei massimi storici da parte degli indici Nasdaq e S&P 500”, ha scritto Alex Kuptsikevich, analista di mercato senior di FxPro.

Gli ETF spot su Bitcoin hanno registrato deflussi per quasi 300 milioni di dollari questa settimana, secondo la società di dati crypto Coinglass. Le criptovalute sono state frenate da rendimenti obbligazionari relativamente elevati, poiché il mercato ridimensiona le aspettative di tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve.

Ethereum , la seconda criptovaluta più grande, è salita dello 0,5% a 3.580$ ed è più che raddoppiata negli ultimi 12 mesi.

La Securities and Exchange Commission (Commissione per i titoli e gli scambi) Approvato di recente Modifiche critiche alle regole per consentire il trading di fondi negoziati in borsa di Ether spot. Le approvazioni finali per gli ETF dovrebbero arrivare quest’estate, ha detto il presidente della Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti Gary Gensler ai senatori in una recente audizione sul bilancio.

22/04/24 Cathie Wood: Bitcoin più scarso dell’Oro

18/04/24 Forbes: Cosa acquistare con l’Halving del Bitcoin

Il tanto atteso halving di Bitcoin avverrà domani alle 21:30 EST circa. Che cos’è un halving? Si tratta di un cambiamento tecnico inizialmente scritto nel codice sorgente di bitcoin da Satoshi Nakamoto, lo pseudonimo del creatore del token, che impone una graduale riduzione della crescita della sua offerta. Dopo domani verranno assegnati solo 3.125 bitcoin ai miner che risolvono i complicati problemi matematici (chiamati proof of work) necessari per aggiungere un nuovo blocco alla blockchain di Bitcoin. Questo si verifica ogni 10 minuti. Prima dell’halving, i miner guadagnavano il doppio. L’halving fa parte della risposta di bitcoin al rischio di inflazione galoppante che alcune valute affrontano quando le banche centrali svalutano il loro denaro. L’offerta totale massima di Bitcoin è limitata a 21 milioni di monete. Oggi ci sono circa 19,7 milioni di titoli in circolazione. A causa degli halving, si prevede che l’ultimo bitcoin verrà estratto nell’anno 2140.

Per gli investitori, gli halving, che si verificano ogni quattro anni, si sono dimostrati rialzisti. Quando si è verificato il primo halving nel 2012, il prezzo di bitcoin era di soli 12 dollari o giù di lì. In meno di un anno era salito a più di 100 dollari. Durante il suo secondo halving nel 2016, bitcoin veniva venduto a 650 dollari. Nel 2017, è salito a quasi $ 20.000 quando la bolla dell’offerta iniziale di criptovalute si è gonfiata. L’asset veniva scambiato sotto gli 8.000$ prima dell’ultimo halving del 2020, oggi vale 62.000$.

Il modo più semplice per speculare sull’halving oggi è semplicemente acquistare la criptovaluta tramite un intermediario come Robinhood o Coinbase, oppure acquistare azioni di uno degli 11 nuovi exchange-traded fund spot su bitcoin approvati dalla SEC offerti da operatori del calibro di BlackRock, Fidelity, Invesco e Ark Invest. Ma ci sono altri modi per giocare un aumento post-halving del prezzo della valuta seminale delle criptovalute.

AZIONI

Ciò che è buono per il bitcoin è spesso ottimo per i minatori di bitcoin. I minatori di Bitcoin non spostano alcun minerale, ma gestiscono banchi di server che consumano energia nel tentativo di risolvere le complicate equazioni matematiche necessarie per creare nuovi blocchi di bitcoin. Dall’ultimo halving di maggio 2020, bitcoin è salito del 641%. I tre maggiori miner quotati in borsa, Marathon Digital Holdings (MARA), CleanSpark (CLSK) e Riot Platforms (RIOT), sono aumentati rispettivamente del 1.821%, 613% e 407%.

A lungo termine, i miner hanno registrato performance eccezionali, tuttavia i titoli minerari da inizio anno hanno registrato una performance abissale (vedi grafico sotto). L’eccezione è CleanSpark, un miner con sede a Henderson, in Nevada, con nove impianti di mining per lo più nel sud-est. Le sue azioni sono aumentate di circa il 33%, anche se sono ancora dietro a bitcoin, che è aumentato del 44% finora quest’anno.

Perché le azioni di mining di bitcoin sono in difficoltà? Perché dopo l’halving, guadagneranno la metà di quanto guadagnavano prima, almeno fino a quando il prezzo di bitcoin non raddoppierà. Devono anche affrontare la nuova concorrenza degli ETF spot su bitcoin, che hanno accumulato 59 miliardi di dollari di asset da gennaio. In passato, gli investitori hanno utilizzato le azioni dei minatori di bitcoin come proxy regolamentati dalla SEC per bitcoin. Ora non sono più obbligati a farlo.

Ora potrebbe essere un buon momento per investire selettivamente nei titoli minerari assediati: i più efficienti usciranno dall’halving più forti e alla fine ne trarranno vantaggio dall’aumento del prezzo di bitcoin.

“I miner non guadagneranno così tanti soldi, ma loro, almeno quelli più grandi, hanno fatto abbastanza nell’ultimo anno per prepararsi allo shock delle entrate”, afferma Colin Harper, responsabile dei contenuti e della ricerca presso la società di servizi di mining di bitcoin Luxor Technologies.

“Il gioco non consiste più nell’essere nella parte bassa della curva dei costi. Un miner deve trovarsi nella parte bassa della curva dei costi e avere accesso al capitale a basso costo”, afferma Amanda Fabiano, fondatrice di Fabiano Consulting, focalizzata sul mining. “Man mano che i sussidi di blocco diventano più scarsi, l’importanza della strategia e delle economie di scala si intensifica, portando a un aumento dell’attività in fusioni e acquisizioni. Il panorama dei minatori, sia pubblici che privati, potrebbe apparire molto diverso tra un anno”.

Miner come Marathon, CleanSpark, Riot e Bitdeer hanno raccolto oltre 1 miliardo di dollari in azioni l’anno scorso nel tentativo di finanziare nuove tecnologie che aumenteranno l’efficienza e la velocità delle loro “flotte” di computer. Inoltre, “i grandi minatori hanno investito non solo in nuove macchine, ma anche in nuove strutture per espandere la loro capacità di megawatt”, aggiunge Harper. “I miner dovranno essere più integrati verticalmente per sopravvivere dopo l’halving”, avverte. Ciò significa controllare non solo le macchine che elaborano le transazioni bitcoin, ma anche possedere fonti di energia per abbassare il costo dell’elettricità.

Marathon, il più grande miner per potenza di calcolo, ha recentemente acquisito tre siti minerari in Texas e Nebraska dove l’elettricità è a buon mercato. In precedenza, si era affidata in gran parte ai computer di concorrenti come Hut 8, sostenendo costi operativi più elevati rispetto a quelli dei suoi pari. A febbraio, la rivale CleanSpark ha anche annunciato l’acquisizione di tre nuove strutture in Mississippi per diversificare la sua presenza geografica oltre la Georgia e New York.

Bitdeer sta portando l’integrazione verticale a un livello completamente nuovo. Il mese scorso, il miner con sede a Singapore con 369 milioni di dollari di ricavi, ha annunciato il test del suo primo chip di mining di criptovalute, SEAL01, che prevede di integrare nelle nuove macchine per il mining SEALMINER A1 dell’azienda. I nuovi chip sono progettati per migliorare le prestazioni riducendo al minimo il consumo energetico. La produzione di mining rig potrebbe non solo aprire una nuova fonte di reddito per Bitdeer, ma anche consentire all’azienda di bypassare la necessità di acquistare rig da fornitori esterni per le proprie operazioni (la maggior parte dei miner dipende dal duopolio del settore dei produttori cinesi, Bitmain e MicroBT). Ciò potrebbe ridurre sostanzialmente le loro spese in conto capitale, osserva Mark Palmer, analista senior di ricerca azionaria presso The Benchmark Company. Bitdeer è stata scorporata da Bitmain nel gennaio 2021. Il suo nuovo CEO, Jihan Wu, ha co-fondato Bitmain e ne è stato amministratore delegato prima della transizione. L’azienda intende installare i nuovi miner nei suoi data center di Rockdale, Texas, Stati Uniti e Norvegia entro la fine dell’anno.

Gli investitori speculativi potrebbero prendere in considerazione un investimento in Core Scientific, che è tornata sul mercato pubblico a gennaio dopo essere emersa dalla bancarotta. Le azioni di Core sono scese del 20,9% dal suo ritorno al Nasdaq il 24 gennaio, ma Kevin Dede, analista di H.C. Wainright, valuta il titolo come buy, dicendo: “Ci aspettiamo che la società dimostri il suo coraggio nel tempo. Con solo 71 milioni di dollari di debito da onorare nel 2024, riteniamo che Core sia posizionata per semplificare ulteriormente le sue operazioni, generando al contempo liquidità nel vivace ambiente minerario”.

Tra i minatori, la Hut 8 di Toronto è ancora più speculativa di Core Scientific, e probabilmente dovrebbe essere evitata. La società è stata attaccata dal venditore allo scoperto J Capital Research, che a gennaio ha pubblicato un rapporto critico sulla fusione di Hut 8 con US Bitcoin Corp. (USBTC). Poco dopo la pubblicazione del rapporto negativo, Hut 8 ha nominato il nuovo CEO Asher Genoot, co-fondatore di USBTC, che costruisce e gestisce data center che proteggono la rete bitcoin. Genoot è stato inserito nella lista dei 30 Under 30 2024 di Forbes.

Le azioni di Hut 8 hanno perso il 23% dopo che il rapporto di J Capital ha definito la fusione del miner con US Bitcoin Corp. uno schema di “pump-and-dump con leva eccessiva” e una presunta discutibile proprietà azionaria non dichiarata e una bassa efficienza operativa. In risposta, Hut 8 ha rilasciato una dichiarazione definendo J Capital “un tentativo deliberato di diffondere disinformazione su Hut 8, le sue operazioni, le sue finanze, le pratiche di gestione e i dirigenti chiave”.

La domanda finale è: “Chi correrà la gara migliore in termini di scalabilità nel modo più efficiente possibile aggiungendo capacità elettrica, aumentando l’efficienza delle proprie flotte, aggiungendo macchine minerarie di nuova generazione e, infine, posizionandosi per resistere alle flessioni in futuro?”, si chiede Palmer.

A parte i titoli di mining di criptovalute, la società di software MicroStrategy (MSTR), con sede in Virginia, è ben posizionata per beneficiare dell’halving se l’apprezzamento dei prezzi che ha seguito gli halving precedenti dovesse ripetersi. Le azioni di MicroStrategy sono aumentate dell’83% quest’anno, circa il doppio del guadagno del 44% di bitcoin. “La chiave della sovraperformance di MSTR rispetto a bitcoin è stato il suo uso della leva finanziaria per acquisire bitcoin come risultato del suo sfruttamento opportunistico dei mercati dei capitali”, afferma Palmer. Proprio il mese scorso, il produttore di software ha condotto due offerte di obbligazioni convertibili per un valore complessivo di 1,4 miliardi di dollari. Gran parte del ricavato sarà destinato all’acquisto di altri bitcoin.

“Nella misura in cui MicroStrategy è un gioco a leva su bitcoin, lo consideriamo ben posizionato per continuare a sovraperformare, soprattutto se la storia si ripete e un potente rally segue il quarto halving di bitcoin come lo erano stati i primi tre halving”, osserva Palmer.

MicroStrategy può essere una mossa turbo su bitcoin, ma è anche rischiosa. La sua capitalizzazione di mercato è attualmente di 26 miliardi di dollari, ma la società detiene 214.246 BTC, per un valore di circa 14,6 miliardi di dollari ai prezzi attuali, con un premio di oltre il 70%. Dede di H.C. Wainwright pensa che il titolo sia sopravvalutato: “Sarebbe una storia diversa se non ci fosse un premio così enorme”, dice.

Un altro modo per sfruttare l’ascesa del bitcoin è acquistare azioni di Coinbase, l’exchange di criptovalute pure-play quotato in borsa con sede a San Francisco. Oppenheimer e Keefe, Bruyette & Woods hanno alzato i loro obiettivi di prezzo su Coinbase prima dell’halving rispettivamente a 276 e 230 dollari. Il titolo è attualmente scambiato a 214 dollari.

TOKEN

Se gli halving tendono ad essere positivi per i prezzi del bitcoin, è ovvio che anche altre criptovalute ne trarranno beneficio, in particolare quelle legate al bitcoin.

“Esiste un ampio bacino di capitale non sfruttato all’interno dell’ecosistema bitcoin che rimane dormiente e, sorprendentemente, pochi asset quotati che i trader possono utilizzare per ottenere un’esposizione alla narrativa. Se il capitale dovesse iniziare a ruotare nell’ecosistema bitcoin, token come rune, stx e ordi potrebbero beneficiare in modo significativo e sovraperformare”, ha scritto Jake Ostrovskis, OTC Trader presso la società di trading algoritmico Wintermute, in commenti condivisi con Forbes.

Rune è il token nativo di THORChain, un exchange decentralizzato che consente lo scambio di token su diverse blockchain. Potrebbe essere un beneficiario dell’ascesa di bitcoin, anche se giovedì scorso è stato hackerato per 4,9 milioni di dollari. Esistono altre piattaforme che fungono da ponte tra le blockchain in modo simile a THORChain, come Wormhole e LayerZero, ma non hanno token che gli investitori possono utilizzare per speculare.

Stx è il token nativo del protocollo Stacks, che consente la creazione di applicazioni decentralizzate su Bitcoin simili a Ethereum. Il token ha guadagnato il 51% quest’anno grazie all’entusiasmo per l’imminente aggiornamento a Stacks, che dovrebbe aumentare la velocità delle transazioni sulla rete. Tuttavia, la blockchain è stata utilizzata in modo modesto, secondo una recente analisi di Forbes.

Ordi, un meme token basato sul protocollo Ordinals, famoso per consentire la creazione di NFT sulla blockchain di Bitcoin, è salito dal suo inizio a marzo 2023 a una capitalizzazione di mercato di 1,6 miliardi di dollari entro la fine del 2023, ma è sceso del 45% dall’inizio dell’anno. Il creatore di Ordinals, Casey Rodarmor, ha dichiarato che presto lancerà un nuovo standard di token per Bitcoin chiamato Runes (separato dalla runa di THORChain) che cerca di offrire agli utenti un modo più efficiente di creare token fungibili, che vivranno sulla blockchain di Bitcoin. Pensa, un modo migliore per creare nuove criptovalute, utility e token di ricompensa.

Ma lo stesso Rodamor è scettico. “I token fungibili sono al 99,9% truffe e meme”, ha scritto nel suo blog l’anno scorso. “Tuttavia, non sembrano scomparire presto, in modo simile al modo in cui i casinò non sembrano scomparire presto. La creazione di un buon protocollo di token fungibili per Bitcoin potrebbe portare a entrate significative dalle commissioni di transazione, alla condivisione della mente degli sviluppatori e agli utenti”.

Il lancio di Runes dovrebbe coincidere con l’halving. Fai attenzione a un’ondata di nuovi token che probabilmente utilizzeranno il nuovo standard. È anche probabile che i trader accumulino meme coin sulla rete Bitcoin, ha scritto Bartosz Lipiński, CEO di Cube.Exchange.

Ci sono altri motivi per tenere d’occhio Runes. “Sta espandendo la narrativa del bitcoin dall’oro digitale/riserva di valore a questa piattaforma ed ecosistema di asset di valore, con molte app e altri asset nativi costruiti su di esso”, afferma Fabiano. “Niente di tutto ciò esisteva al momento dell’ultimo halving”. Se Runes avrà successo, Fabiano crede che potrebbe “dare il via a una frenesia di mercato in termini di commissioni di transazione”: man mano che vengono creati e scambiati nuovi token, i miner possono raccogliere commissioni da tali transazioni. Dice Fabiano: “Chiunque non presti attenzione a questo non sta perdendo il quadro generale”.

18/04/24 Sole 24 Ore: Oste e’ buono il tuo Bitcoin? Buonissimo…

Seriamente: intervista a Van Eck pioniere degli Etc in cryptovalute

18/04/24 Sole 24 Ore: Halving! ci siamo

28/03/24 Barron’s: I prezzi di Bitcoin tornano sopra i 70.000$. Perché le criptovalute potrebbero essere prossime a un grande movimento.

di Jack Denton

I prezzi di Bitcoin hanno raggiunto un massimo storico vicino ai 74.000$ due settimane fa, prima che prendesse piede una correzione.

il Bitcoin e altre criptovalute sono state in gran parte in rialzo giovedì, con la fine di una settimana accorciata per festività nei mercati finanziari tradizionali che si profila come una possibile opportunità per gli asset digitali di attirare l’attenzione dei trader.

Il prezzo di Bitcoin è salito di meno dell’1% nelle ultime 24 ore a 70.400$, con la criptovaluta più grande che si è mantenuta al di sopra del livello psicologicamente chiave di 70.000$. Bitcoin ha raggiunto un livello record vicino ai 74.000$ due settimane fa prima Una correzione ha preso piede, spingendo i prezzi verso il basso fino alla zona dei 60.000$ prima Un rimbalzo che ha guadagnato terreno all’inizio di questa settimana.

Il mercato azionario sarà chiuso venerdì per Pasqua, lasciando spazio ai trader per rivolgersi alle criptovalute, che vengono scambiate 24 ore su 24, 7 giorni su 7, in reazione a un catalizzatore macroeconomico chiave che uscirà mentre I mercati tradizionali saranno chiusi. Infatti venerdì verrà pubblicao l’indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE), che è la misura dell’inflazione preferita dalla Federal Reserve. Le prospettive per l’inflazione e i tassi d’interesse rimane una narrazione importante per gli asset digitali, che risentono della propensione al rischio e degli oneri finanziari, nonché largamente correlato con le azioni, che sono ancora più sensibili alla politica monetaria della Fed.

Oltre al Bitcoin, Ethereum la seconda criptovaluta per valore di mercato, è rimasta quasi invariata sopra i 3.550$. I token più piccoli o altcoin sono stati più deboli, con Cardano e Polygon che sono scivolati di meno dell’1% ciascuno. Le memecoin erano molto più vivaci, con Dogecoin in rialzo dell’8% e Shiba Inu in rialzo dell’1%.

22/03/24 Barron’s: Bitcoin lotta alla fine di una settimana molto brutta. Perché la svendita delle criptovalute potrebbe non essere finita.

DaJack DentonSegui

Bitcoin e altre criptovalute erano più deboli venerdì, lottando verso la fine di una settimana ribassista per le risorse digitali mentre Bitcoin è precipitato dopo aver registrato un massimo storico. Mentre gli analisti e i trader sono rimasti rialzisti sulle prospettive per le criptovalute, ci sono ancora segnali di avvertimento che una correzione potrebbe non essere finita.

Il prezzo di Bitcoin è sceso del 2% nelle ultime 24 ore a 65.500 dollari, con la più grande risorsa digitale in ritirata dopo aver recentemente scambiato fino a 66.600 dollari. Bitcoin ha raggiunto un livello record vicino a 74.000 dollari la scorsa settimana, ma da allora ha subito una svendita volatile, scendendo fino alla zona di 60.000 dollari in un minimo che minacciava di cedere il posto a una correzione più ampia. Mentre i prezzi hanno da allora ridotto le perdite, Bitcoin rimane saldamente al di sotto del suo recente picco.

“Una settimana ribassista, che sta mostrando segni di una svolta rialzista ma non è ancora stata confermata”, ha detto Rachel Lin, CEO della piattaforma di trading SynFutures. “Mentre la maggior parte dei segnali di mercato sono positivi, dobbiamo ancora guardare come si svolge questo rimbalzo. In uno scenario ribassista, il mercato potrebbe fare un massimo più basso e un minimo più basso, il che significa che la correzione richiederà molto tempo per svolgersi. D’altra parte, se vediamo un rapido ritorno ai massimi di tutti i tempi, allora sarebbe sicuro supporre che la correzione sia già stata giocata”.

Gli analisti e i trader rimangono ampiamente ottimisti sulle prospettive a lungo termine per Bitcoin, che possono contare su più pilastri di supporto.

Il principale tra questi sono gli afflussi relativamente costanti nei fondi negoziati in borsa (ETF) spot Bitcoin, che sono stati approvati dalle autorità di regolamentazione statunitensi a gennaio e hanno visto una nuova ondata di interesse degli investitori per le criptovalute, diventando una forza trainante per l’aumento del 50% di Bitcoin nel 2024.

Sentimento ottimista nei mercati più ampi, con il Dow Jones Industrial Average, S&P 500 , e gli indici Nasdaq hanno tutti raggiunto i record questa settimana – ha anche aiutato, soprattutto sulla scorta dell’ultima decisione della Federal Reserve che ha sostenuto attività sensibili al rischio.

L’incombente “halving” di Bitcoin è un’altra forza per la galleggiabilità. L’emissione di nuovi token Bitcoin dovrebbe essere dimezzata il mese prossimo, restringendo l’offerta in quello che dovrebbe essere un aumento dei prezzi se la domanda, in particolare dagli ETF, si mantene stabile o riprende.

Tuttavia, i partecipanti al mercato sono diffidenti dopo l’ultima vendita di criptovalute, con qualche avvertimento che la correzione potrebbe essere messa in pausa per ora.

“Il recente rally ha visto Bitcoin raggiungere altezze senza precedenti, ma la marea sembra cambiare. Diverse metriche chiave indicano che il mercato potrebbe surriscaldarsi, portando a una potenziale correzione”, hanno scritto gli analisti della società di market intelligence CryptoQuant in una nota venerdì.

Gli analisti hanno indicato segnali preoccupanti dal loro proprietario Bull-Bear Market Cycle Indicator, oltre a elevati margini di profitto tra i trader, aumento delle vendite da parte dei grandi investitori e indicazioni che la domanda dagli Stati Uniti è diminuita.

“I modelli di prezzo suggeriscono un potenziale test tra i 58.000 e i 60.000 dollari”, ha scritto il team di CryptoQuant.

Oltre Bitcoin, Ethereum la seconda cripto più grande per valore di mercato—è scesa del 2% a meno di 3.500 dollari. I gettoni più piccoli o gli altcoin erano più alti, con Cardano che si aleggiava sopra il piatto e il poligono che spuntava dell’1% nel verde. I Memecoin erano ancora più vivaci, con Dogecoin fino al 5% e Shiba avanzando del 2%.

Scrivi a Jack Denton all’indirizzo jack.denton@barrons.com

20/03/24 Barron’s: Gli investitori dovrebbero acquistare ETF Bitcoin? il peso dei consulenti finanziari .

Di Steve Garmhausen

Ricordiamo che negli USA la maggior parte degli investimenti dei privati – finalizzati a crearsi una pensione aggiuntiva che con quella statale farebbero la fame – è gestita da consulenti quindi il loro parere sul le criptovalute è strategico la loro adozione.

Come si sentono i consulenti finanziari riguardo a Bitcoin in questi giorni? Negli anni passati, molti hanno espresso profondo scetticismo, citando la volatilità dei prezzi, le incertezze normative e persino l’uso delle criptovalute in attività criminali. Mentre rimangono molti dubbi, il paesaggio è cambiato. A gennaio, la Securities and Exchange Commission ha approvato 11 ETF Bitcoin spot. Due dei più grandi, iShares Bitcoin Trust di BlackRock e Wise Origin Bitcoin Fund di Fidelity, sono aumentati di oltre il 40% finora. Quindi abbiamo pensato che fosse il momento di controllare di nuovo le opinioni dei consulenti sull’attività e se stanno raccomandando gli ETF Bitcoin ai clienti. Per il Big Q di questa settimana, abbiamo chiesto: cosa ne pensi di Bitcoin ora e stai raccomandando gli ETF spot ai clienti?

Jeffrey Janson, consulente patrimoniale senior, Summit Wealth Partners: ho contattato i clienti in modo proattivo e ho chiesto se vogliono prendersi 10 minuti e parlarne. Non glielo spingo. Parliamo del dimensionamento della posizione e della volatilità della classe di attività. Direi che il 98% dei miei clienti ha detto, immergiamo un dito del piede nell’acqua e e vediamo cosa succede.

Sono assolutamente d’accordo che si tratta di un asset speculativo, ma se stai costruendo portafogli, non credo che mettere nel secchio una piccola posizione speculativa sia un problema. In realtà penso che sia vantaggioso per un portafoglio ben bilanciato, soprattutto se hai intenzione di riequilibrare periodicamente. Non so se ci sia una soluzione unica alla questione dell’allocazione. Ma quando tutti stanno uscendo da zero, in realtà sto pensando che l’1% sarebbe un buon punto di partenza.

Ho avuto alcuni clienti che hanno detto, facciamo il 2% o il 3% o il 5%, e ho cercato di risponderli da quel livello di allocazione. Gli dirò, immergiamo un dito del piede nell’acqua, camminiamo prima di correre. Voglio preparare i clienti alla volatilità al ribasso quando inevitabilmente arriverà. E non voglio che commettano l’errore di vendere; voglio che aggiungano a quel punto. E poi sto anche dicendo alla gente che questa è davvero un prodotto da valutare dopo cinque anni.

Will McGough, direttore, investimenti, Prime Capital Investment Advisors: i consulenti che chiedono degli ETF Bitcoin in base alle domande dei clienti che hanno posto sono passati da una goccia a un rivolo, ed è sicuramente sul mio radar. Bitcoin è stata una cosa divertente di cui parlare ai cocktail party per molto tempo, e ora è più facile implementare questa conversazione rispetto a qualche anno fa.

Penso che l’approvazione spot degli ETF Bitcoin della SEC sia enorme per Bitcoin, semplicemente perché rende molto più facile per i consulenti finanziari accedervi attraverso un ETF, rispetto a dover ottenere un portafoglio digitale o utilizzare qualche app lontana dal loro custode tradizionale. Gli ETF spot aumenteranno ovviamente l’attenzione e il flusso di attività verso Bitcoin, il che potrebbe portare a prezzi più elevati.

Personalmente mi piace Bitcoin, ma devi vederlo nel contesto: è un bene speculativo. Non ha un valore fondamentale, non ha flussi di cassa, è essenzialmente oro digitale. Ci vorrà molto tempo prima che le comunità di politica di investimento istituzionale siano in grado di aggiungere Bitcoin come classe di attività. Penserei a Bitcoin come a soldi della casa. Qualunque cosa tu ci metta, non pianificare che quell’importo sia necessariamente lì in futuro, perché è molto volatile; potrebbe salire o scendere del 90% molto rapida

Mark Matson, presidente e CEO, Matson Money: Penso che non abbia spazio in un portafoglio prudente di chiunque abbia uno scopo per il suo tempo, la sua energia, i suoi soldi, la sua vita, la sua pensione. Non è un investimento. È pura speculazione, per diversi motivi. Le criptovalute hanno una deviazione standard annuale negli ultimi cinque anni in aumento del 90%. Quindi ovviamente non è una valuta reale. Non c’è “lì” lì: quando lo compri, non stai comprando un’azienda, non stai comprando capitale umano, non stai comprando proprietà intellettuale o capitale. Non possiedi una fabbrica, non possiedi prodotti. Almeno se avessi comprato l’oro, cosa che sono anche contrario, averesti effettivamente una proprietà fisica.

Questi sono zeri casuali e quelli che galleggiano nell’iperspazio che hanno valore solo a causa di quello che ha detto P.T. Barnum, che è che ogni minuto nasce un gonzo. Quindi penso solo che le criptovalute e gli ETF basati su di loro siano un’idea terribile. Avvolgerli in un ETF non lo rende migliore. Ci sono tre tipi di ETF di criptovaluta. Ci sono ETF che hanno monete reali. Ci sono quelli che sono sostenuti da futures. E ci sono quelli che possiedono azioni di società che hanno un’alta esposizione alle valute Bitcoin. Tutti e tre questi tipi sono imperfetti: sono o stock-picking, tempistica di mercato o investimenti track-record, e tutti questi hanno dimostrato di essere metodi di investimento imperfetti.

Paul Karger, managing partner, TwinFocus Capital Partners: abbiamo investito in criptovalute nell’ultimo decennio. Non è diffuso in tutta la nostra base di clienti [ultra-high-net-worth] – probabilmente circa il 20% ha un’esposizione ad esso – e non lo spingiamo sui clienti se non si sentono a proprio agio. Personalmente lo possiedo e ne ho esposizione. Penso che tu debba avere una sorta di esposizione; è solo un’opportunità troppo grande da ignorare. Personalmente penso che tu possa semplicemente possedere il Bitcoin stesso. Ma ovviamente, è diventato molto più facile da possedere attraverso gli ETF.

Raccomandiamo l’esposizione da 1% a 2%. Ho alcuni clienti che hanno un’esposizione del 5% o del 10% e che sono solo fanatici completi di Bitcoin. Ma non è per tutti. E penso che sia una di queste cose che devi impostare e dimenticare. Posso garantire una cosa: salirà e scenderà. Penso che a lungo termine i meriti siano lì per andare significativamente più in alto, data la limitata quantità di offerta e la crescente domanda.

15/03/24 Barron’s: il Bitcoin cala di quasi il 10% nella correzione delle criptovalute. Fino a che punto i prezzi potrebbero scendere.

Jack DentonFollow

I prezzi di Bitcoin sono crollati venerdì a causa di una correzione sui mercati delle criptovalute sulla scia di un grande rally.

il Bitcoin (Bitcoin) e altre criptovalute sono scese venerdì in quella che sembrava una correzione a breve termine dopo un rally rovente degli asset digitali. I prezzi potrebbero scendere ulteriormente, anche se i trader continuano a essere rialzisti sulle prospettive delle criptovalute nei prossimi mesi.

Il prezzo di Bitcoin è sceso del 7% nelle ultime 24 ore a 67.600$, con la criptovaluta più grande che è scesa sotto i 65.700$ al suo minimo, con un calo di oltre il 9% dal picco al minimo nel suo range giornaliero. Sembra una correzione a breve termine dai livelli record. Bitcoin (Bitcoin) ha raggiunto il massimo storico vicino ai 74.000$ all’inizio di questa settimana, dopo che ha superato il massimo di novembre 2021 circa 69.000$ nella settimana precedente, in mezzo a un rally che ha visto la capitalizzazione di mercato degli asset digitali salire a 2,6 trilioni di dollari.

“Bitcoin sembra molto rialzista anche se assisterà a una correzione molto ritardata nei prossimi giorni”, ha affermato Rachel Lin, CEO della piattaforma di trading SynFutures. “Con Bitcoin chiaramente in modalità price discovery, potremmo assistere a un forte trend rialzista nelle prossime settimane e mesi”.

In effetti, Bitcoin è ancora in rialzo di circa due terzi quest’anno e continua ad esserlo supportato da diversi catalizzatori.

Tra questi c’è l’esultanza del mercato azionario e un più ampio miglioramento della propensione al rischio, con l’S&P 500 e il Nasdaq che rimangono vicini ai livelli record e sostengono le criptovalute, che da tempo si dimostrano essere correlato con le azioni. I trader sono anche ottimisti sul cosiddetto halving di Bitcoin, un taglio alla politica monetaria programmata del token che vedrà l’offerta limitata il mese prossimo. potenziale aumento dei prezzi in un momento in cui la domanda è in aumento.

Ma la spinta più grande per Bitcoin è arrivata da Fondi negoziati in borsa (ETF) spot su Bitcoin, che sono stati approvato dalla Securities and Exchange Commission a gennaio e hanno inaugurato una nuova ondata di interesse degli investitori per le criptovalute. Questi fondi hanno avuto miliardi di dollari di afflussi e, dal momento che detengono Bitcoin stesso, e non solo i derivati che ne tracciano il prezzo, la loro popolarità da record ha avuto un impatto significativo sui prezzi dei token.

“L’impennata della domanda di Bitcoin a seguito di questi ETF appena lanciati è profonda, come dimostra l’enorme quantità di capitale che vi fluisce quotidianamente”, ha affermato Markus Levin, co-fondatore della rete blockchain XYO. “Ovviamente potremmo vedere grandi ritiri, ma… Ritengo che questa tendenza continuerà nel prossimo futuro”.

Tuttavia, gli asset digitali sono scesi bruscamente venerdì e i prezzi potrebbero scendere ulteriormente a causa di quanta schiuma si è accumulata nelle criptovalute in mezzo alla corsa rialzista delle ultime settimane. I trader si sono riversati in modo schiacciante su scommesse rialziste con leva sui futures su Bitcoin effettuate con denaro preso in prestito. una dinamica che rende i prezzi vulnerabili alle oscillazioni volatili se il mercato si sposta contro le posizioni detenute dalla maggior parte dei trader.

“I nuovi massimi storici sono un fattore scatenante per le vendite. Alcuni operatori stanno prendendo profitti, il che solleva la questione se ci saranno abbastanza acquirenti caldi ai livelli attuali o se la maggior parte preferirà aspettare una correzione più profonda”, ha affermato Alex Kuptsikevich, analista del broker FxPro.

“In uno scenario correttivo, le aree da $ 65.000 a $ 65.500 e da $ 60.000 a $ 60.500 sono di particolare interesse, in quanto contengono importanti livelli tondi significativi per gli investitori al dettaglio”, ha aggiunto.

Oltre Bitcoin, Ethereum la seconda criptovaluta per valore di mercato, è scesa del 6% a meno di 3.700$. I token più piccoli o le altcoin erano ancora più deboli.

28/02/2024 San Francesco e il Bitcoin accumulati da un uguale destino…

Cosa accomuna il poverello di Assisi al Bitcoin? In apparenza niente eppure… L’esperienza di San Francesco nacque in contrapposizione al degrado della Chiesa e ai suoi fasti terreni: lui e i suoi fraticelli vivevano di elemosina girando scalzi e dormendo in capanne di frasche. Ma neanche 30 anni dopo la sua morte l’Ordine Francescano era cosi’ ricco e potente e perfettamente inserito nei meccanismi di potere da erigere al suo Fondatore una enorme basilica ad Assisi decorata dai più’ gradi artisti del suo tempo.

Parimenti il Bitcoin fu il parto collettivo degli ambienti anarcolibertari e venne creato per contrapporsi alla finanza tradizionale e alle valute fiat controllate dagli Stati. Non a caso nel primo blocco minato c’è il titolo di un famoso articolo del Finacial Time “The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks” che richiamava la profonda crisi che stava attraversando il sistema finanziario.

E adesso il Bitcoin ha riabbattuto il muro dei 60.000 dollari: perché? Perché Wall Steet se ne è impadronita e lo sta trasformando in una macchina per fare soldi all’industria finanziaria… Leggete l’articolo di Barron’s qui sotto.

Barron’s: Bitcoin supera i 60.000 dollari. La Forza dietro il suo recente rialzo.

Gli investitori si stanno precipitando sugli ETF che detengono Bitcoin, spingendo il prezzo della criptovaluta più vicino al suo massimo storico. La macchina di vendita di Wall Street si è appena messa in moto

DaJoe LightSegui

Wall Street ha finalmente messo le mani su Bitcoin. Gli investitori stanno per vedere cosa succede quando la sua macchina di vendita entra in azione.

I nuovi fondi negoziati in borsa Bitcoin, da BlackRock , Fidelity Investments e altre aziende, che hanno più di 16 miliardi di dollari di attività dal lancio all’inizio di gennaio. Tutto sommato, gli ETF Bitcoin detengono più di 40 miliardi di dollari, incluso il gigante GBT un fondo chiuso che si è convertito in un ETF.

Wall Street sta guadagnando milioni di commissioni dagli ETF, grazie in parte al rally del 45% di Bitcoin quest’anno, spingendo il token oltre i 60.000 dollari. Ma l’interesse del settore per le criptovalute è molto più profondo degli ETF. Wall Street spera che i prodotti siano la porta d’accesso ad altri fondi, strategie di trading e servizi di asset digitali, mettendo le criptovalute nel menu per gli investitori tradizionali e l’universo più ampio di 100 trilioni di dollari di ricchezza globale in gestione.

“Questo è l’inizio di una rinascita della gestione delle risorse crittografiche”, afferma Steve Kurz, responsabile globale della gestione patrimoniale di Galaxy Digital, che ha lanciato un ETF Bitcoin con Invesco.

Wall Street mira ad essere il nuovo volto delle criptovalute, dandogli legittimità dopo che la prima ondata di costruttori di imperi ha quasi affondato questa classe di attività. Sam Bankman-Fried e Changpeng Zhao, che hanno costruito rispettivamente gli exchange giganti FTX e Binance, non gestiscono più le loro aziende. Bankman-Fried è in prigione per frode. Zhao si è dichiarato colpevole alla violazione delle regole antiriciclaggio e dovrebbe essere condannato questa primavera. Decine di altri promotori di criptovalute sono svanite quando le loro aziende sono fallite o sono crollate a causa della stretta normativa, lasciando un vuoto in cui Wall Street sta entrando.

Ora, invece di aziende relativamente sconosciute che lanciano criptovalute, gli investitori ascolteranno la storia dalle tradizionali aziende e consulenti di Wall Street di cui si fidano. Il CEO di BlackRock Larry Fink, un ex avversario, ora dice di essere un “grande credente” in Bitcoin come una classe di attività che può “proteggerti” in modo simile all’oro, secondo una recente intervista della CNBC. Appare spesso in TV definendolo una “Salvaguardia di valore”. Fidelity, che sta costruendo un ecosistema crittografico di trading, ETF e servizi di custodia, fa pubblicità su modi per “allenare il tuo cervello” in modo da poter “negoziare criptovalute con chiarezza”.

“L’impatto delle tradizionali case finanziarie di fiducia che parlano di Bitcoin è enorme”, afferma Sandy Kaul, che aiuta a guidare le iniziative di risorse digitali di Franklin Resources. Franklin è stata tra le aziende a emettere un ETF Bitcoin a gennaio e offre portafogli crittografici modello per investitori istituzionali e consulenti di investimento registrati che spera di espandere.

Gli ETF Bitcoin potrebbero presto iniziare a far parte dei portafogli gestiti. Le società di consulenza in genere mettono i nuovi ETF sotto un microscopio di due diligence, impiegando mesi per valutare i loro dati finanziari sottostanti, la liquidità e altri fattori prima di consentire ai consulenti di utilizzare i prodotti. Kurz si aspetta che alcune grandi aziende di Wall Street, che supervisionano centinaia di miliardi di attività, rinuncino a un requisito tipico per un track record di mesi prima di mettere gli ETF sulle loro piattaforme.

Alcune società di consulenza più piccole hanno già aggiunto i prodotti. Carson Group, una società di consulenza con 30 miliardi di dollari di gestito, ha approvato quattro ETF Bitcoin per i portafogli dei clienti a febbraio.

La prossima tappa potrebbero essere i portafogli pensionistici. Fidelity Canada, che ha offerto ETF Bitcoin canadesi per anni, nel 2022 ha aggiunto Bitcoin ai suoi ETF di asset allocation “all-in-one”, tra cui una quota di Bitcoin dell’1% nella versione “conservatrice”. Negli Stati Uniti, Fidelity ora consente ai datori di lavoro di includere i conti di asset digitali nei 23.000 piani 401(k) amministrati dall’azienda. Gli Stati Uniti Il Dipartimento del Lavoro ha avvertito gli sponsor del piano di prendere “estrema attenzione” prima di aggiungere un’opzione di criptovaluta.

Non ci sono piani per mettere gli ETF Bitcoin nei fondi di allocazione statunitensi di Fidelity, secondo una persona che ha familiarità con la questione. Tuttavia, Fidelity e altri ne trarrebbero beneficio se gli ETF finissero in IRA e altri conti pensionistici.

È improbabile che gli ETF Bitcoin siano grandi produttori di denaro per le grandi aziende di Wall Street. La maggior parte degli emittenti di ETF inizialmente ha rinunciato alle commissioni di gestione per costruire attività. Alcune di queste deroghe stanno iniziando a scadere. BlackRock, ad esempio, ha 7,2 miliardi di dollari nel suo ETF e sta addebitando una media dello 0,16%, secondo J.P. L’analista di Morgan Kenneth Worthington. Per un’azienda con trilioni di dollari in gestione, tuttavia, gli ETF Bitcoin sono minuscoli.

L’acquisto incrementale su larga scala sarebbe comunque positivo per Bitcoin e altri token. E gli ETF hanno innescato i guadagni nel token: da quando hanno iniziato a negoziare l’11 gennaio, il prezzo di Bitcoin è salito del 29% a circa 60.000 dollari.

I piani del settore finanziario per le criptovalute vanno ben oltre gli ETF.

Un altro modo per fare soldi sarebbe tokenizzare le attività finanziarie, mettendo titoli come azioni e obbligazioni o interi fondi su blockchain. L’idea è quella di ridurre i costi amministrativi dei fondi e mettere alcune attività illiquide sulla blockchain, come immobili o private equity, che non possono facilmente adattarsi alle strutture di fondi tradizionali.

L’idea sta gradualmente prendendo piede. Citigroup a febbraio ha detto di aver completato con successo una prova di un fondo di private equity “tokenizzato” con Wellington Management e WisdomTree. Lo sponsor dell’ETF WisdomTree ha già una suite di fondi basati su blockchain che detengono attività tradizionali come azioni e titoli del Tesoro, che hanno guadagnato circa 19 milioni di dollari in gestione.

L’entusiasmo di Wall Street per le criptovalute non ha fermato i problemi normativi del settore. Digital Currency Group e altre aziende stanno combattendo una causa intentata dal procuratore generale di New York Letitia James, sostenendo di aver defrodato gli investitori su miliardi di dollari detenuti in conti portatori di interessi crittografici. DCG nega le accuse.

Anche il governo federale continua a reprimere. Un giudice alla fine di febbraio ha approvato una sanzione di 4,3 miliardi di dollari contro Binance, dopo che la società e Zhao si sono dichiarati colpevoli di accuse relative al riciclaggio di denaro presentate dagli Stati Uniti. Dipartimento di Giustizia. Binance ha accettato di essere monitorata da una società indipendente per cinque anni.

Coinbase affronta anche il pericolo: la Securities and Exchange Commission ha citato in giudizio la società, sostenendo che opera come una borsa valori non registrata. Un giudice federale dovrebbe decidere tra poche settimane se il caso può procedere. Coinbase sta cercando di rigettare le accuse.

Per ora, gli ETF Bitcoin stanno creando nuovi vincitori e perdenti. La più grande vittima finora è stata il Grayscale Bitcoin Trust, che ha perso quasi 7 miliardi di dollari di attività dalla conversione in un ETF. Grayscale ha aperto la porta d’accesso agli ETF Bitcoin con una causa di successo contro la SEC. Ma per soddisfare una promessa di preconversione ai suoi investitori, GBTC ha tagliato la sua commissione di gestione all’1,5% dal 2%. Il suo ETF GBTC sarà ancora redditizio, incassando 315 milioni di dollari in commissioni quest’anno ai recenti livelli di attività, ma l’azienda avrebbe preso altri 245 milioni di dollari ai suoi precedenti livelli di commissioni e attività.

Coinbase beneficia degli ETF Bitcoin, ma affronta anche minacce alla sua attività di trading principale. L’azienda custodisce le attività della maggior parte degli ETF Bitcoin, per i quali guadagna una commissione. Il capo delle relazioni con gli investitori di Coinbase, Anil Gupta, afferma che l’azienda considera gli ETF come un “positivo netto”, poiché porta più interesse alle criptovalute.

Il rovescio della medaglia per Coinbase è che gli ETF possono essere scambiati senza commissioni nella maggior parte delle intermediazioni, rendendoli meno costosi per gli investitori rispetto al trading di Bitcoin direttamente su Coinbase, che addebita commissioni e guadagna uno “spread” sui prezzi bid/ask. Man mano che le società finanziarie tradizionali si espandono ad altri prodotti, Coinbase potrebbe affrontare la pressione delle commissioni e la concorrenza anche su altri fronti.

Per ora, gli investitori sembrano pensare che Coinbase sarà un vincitore; il titolo è aumentato del 55% a febbraio, raggiungendo i massimi di 52 settimane e superando i guadagni di Bitcoin.

La prossima grande incursione di Wall Street nelle risorse digitali arriverà probabilmente a maggio. È allora che la SEC affronta una scadenza per approvare o negare i primi ETF a detenere Ether, la seconda criptovaluta più grande, con un valore di mercato di 393 miliardi di dollari. Aziende tra cui Fidelity, BlackRock e Invesco hanno fatto domanda per lanciare ETF Ether. Un rapporto di Bernstein Research a febbraio ha affermato che è quasi certo che i prodotti vinceranno l’approvazione nel prossimo anno.

La mania del Bitcoin non ha completamente spazzato via Wall Street o l’industria dei fondi. Vanguard Group afferma che non offrirà il proprio ETF Bitcoin o consentirà ai suoi clienti di intermediazione di scambiarli. “La crittografia è più una speculazione che un investimento”, ha detto il capo globale dei mercati dei capitali ETF di Vanguard Janel Jackson in un post sul blog, citando la mancanza di flussi di cassa o altri attributi di investimento della classe di attività.

L’investitore sostiene la cautela che mentre Wall Street può trarre profitto, i guadagni possono essere tutt’altro che diffusi. “Un’azienda come BlackRock farà soldi se il prezzo di Bitcoin sale o scende”, afferma Mark Hays, un analista politico senior per Americans for Financial Reform, un gruppo di difesa degli investitori. “Il loro investimento in questo riguarda tanto il trarre profitto dall’essere un intermediario quanto la loro fiducia nel mercato Bitcoin. Questo amplifica il rischio.”

27/02/24 Market Watch: Bitcoin è a meno del 20% dal suo massimo storico. Ecco cosa sta guidando il suo ultimo rally.

Da Frances Yue

Il dimezzamento del Bitcoin dovrebbe avvenire in meno di due mesi.

Bitcoin lunedì sé balzato a oltre 57.000 dollari, solo il 17% lontano dal suo massimo record raggiunto nel novembre 2021.

Non c’è un particolare catalizzatore per il salto di lunedì, hanno detto gli analisti, poiché il rally di bitcoin finora quest’anno è stato per lo più guidato dai continui afflussi negli ETF bitcoin e dall’ottimismo intorno al prossimo “evento di dimezzamento”, che dovrebbe avvenire ad aprile.

Bitcoin è aumentato del 29% finora quest’anno, basandosi su un guadagno di oltre il 150% nel 2023, secondo i dati di CoinDesk.

Dagli Stati Uniti La Securities and Exchange Commission ha approvato 10 ETF bitcoin per la prima volta a gennaio, tali prodotti hanno visto un afflusso netto totale di 1,2 miliardi di dollari, secondo Dow Jones Market Data. IShares Bitcoin Trust di BlackRock ha visto il più alto afflusso netto, con 5,9 miliardi di dollari che sono andati nel fondo finora.

Gli investitori che cercano crescita e diversificazione stanno aggiungendo attività digitali alle loro partecipazioni, poiché alcuni di loro sono preoccupati che l’inflazione possa accelerare e rimane incerto quando la Federal Reserve inizierà a tagliare il suo tasso di interesse chiave, secondo Bill Zielke, chief revenue officer della società di pagamenti bitcoin BitPay.

Nel frattempo, la maggior parte dei partecipanti al settore sta guardando al “dimezzamento” per essere un importante catalizzatore del prezzo del bitcoin.

L’halving è un meccanismo scritto nell’algoritmo della blockchain per controllare la fornitura di bitcoin, che ha un limite di 21 milioni. Al dimezzamento, la ricompensa per il mining di bitcoin viene dimezzata, il che significa che i minatori riceveranno il 50% in meno di bitcoin per la verifica delle transazioni. I dimezzamento dovrebbero avvenire dopo ogni 210.000 blocchi che vengono estratti – o circa ogni quattro anni – fino a quando la fornitura massima di 21 milioni di bitcoin non viene rilasciata.

Storicamente, il bitcoin ha visto un apprezzamento dei prezzi mesi dopo l’halving.

Anche il rally di Bitcoin di lunedì è avvenuto principalmente all’inizio delle ore di negoziazione in Asia dopo la fine delle ore di negoziazione degli Stati Uniti, ha osservato Leah Wald, amministratore delegato e cofondatore del gestore patrimoniale Valkyrie Investments.

Mostra che il bitcoin sta guadagnando trazione a livello globale, non solo negli Stati Uniti, anche se il debutto degli ETF bitcoin negli Stati Uniti ha contribuito ad aumentare la quota di mercato degli Stati Uniti nel trading di bitcoin, ha osservato Wald in una chiamata.

25/02/24 Forbes: Il miliardario cripto Mike Novogratz sul prossimo mercato toro di Bitcoin

Una fotografia di ritratto di Mike Novogratz — Il CEO di Galaxy Digital Michael Novogratz

L’ex star degli hedge fund e sfacciato evangelista delle risorse digitali, Mike Novogratz, crede che la finanza tradizionale guiderà la prossima evoluzione del bitcoin. Si scaglia anche contro le normative obsolete, i baby boomer e il problema dell’obesità americana.

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Ben prima che le criptovalute tornassero in voga, il fondatore e amministratore delegato di Galaxy Digital Mike Novogratz era già una forza consolidata di Wall Street. Dopo aver iniziato la sua carriera di investimento presso Goldman Sachs nel 1989, dove ha trascorso un decennio ed è diventato un partner mentre l’azienda era ancora privata, Novogratz ha continuato a guidare un hedge fund macro-focused per la società di private equity Fortress Investment Group, e in seguito a diventare presidente dell’azienda.

Ora capo della società di investimento in criptovalute e banca commerciale Galaxy Digital, Novogratz è stato uno dei primi adottanti più espliciti e sostenitori impegnati delle risorse digitali. Dal lancio nel 2018, Galaxy Digital, che negozia alla Borsa di Toronto, è stata in prima linea nel settore: trading, prestito e investimenti in 223 società di portafoglio che abbracciano l’attività digitale e l’economia blockchain. Alla fine di gennaio 2024 Galaxy aveva 6 miliardi di dollari di attività in gestione e, come il maggiore azionista dell’azienda, la quota di proprietà di Novogratz ammonta attualmente a circa 2 miliardi di dollari. Non tutte le scommesse crittografiche di Novogratz sono state vincitrici. Era un grande sostenitori di Luna, il token collegato alla stablecoin algoritmica Terra USD, che ha fallito in modo spettacolare nel 2022 cancellando circa 50 miliardi di dollari di valore in meno di una settimana. Novogratz era così innamorato della stablecoin che ha tatuato il suo logo sul braccio.

Cercando di superare la turbolenza del 2022 che è culminata nel crollo della FTX di Sam Bankman-Fried, Galaxy e altre aziende stanno cercando di ampliare l’accesso alle risorse digitali. Il mese scorso, gli Stati Uniti La Securities and Exchange Commission ha approvato 10 domande per i primi fondi spot quotati in borsa bitcoin quotati negli Stati Uniti in quello che viene descritto da molti come un momento spartiacque per la più ampia industria delle criptovalute.

La seguente intervista si è svolta di recente al vertice iConnections Global Alts a Miami. —Maneet Ahuja

Forbes: Mike, molto è cambiato rispetto a un anno fa. Puoi darci una visione a 360 gradi su dove siamo, sia dal punto di vista macroeconomico che da quello del settore crittografico?

Mike Novogratz: Nel regno della criptovaluta, abbiamo assistito a un cambiamento significativo nel 2021 quando la Federal Reserve ha adeguato le sue politiche e ha iniziato ad aumentare aggressivamente i tassi. Tradizionalmente, ci si potrebbe aspettare che le attività dure come le criptovalute e l’oro diminuiscano in tali circostanze. Il declino è stato aggravato da frodi e condotte diffuse all’interno del settore, in particolare esemplificate da entità come Celsius, che causano imbarazzo e pessimismo per il futuro delle criptovalute. Il mercato delle criptovalute, che è fondamentalmente costruito sulla fiducia, ha subito una perdita di fiducia a causa di questi fattori, con conseguente classica capitolazione del mercato in cui il sentimento è diventato schiacciante negativo. Nonostante il pessimismo prevalente, i momenti di recessione estrema presentano spesso opportunità di acquisto redditizie. Ad esempio, con il senno di poi, il calo dei prezzi del bitcoin a 7.000 dollari nel 2018 si è rivelato un eccellente punto di ingresso per gli investitori esperti. La marea ha iniziato a cambiare con la Federal Reserve che segnalava uno spostamento verso un ciclo di taglio dei tassi. Inoltre, eventi chiave come la battaglia legale di Grayscale con la SEC e le approvazioni di figure come Larry Fink, uno dei gestori patrimoniali più influenti del mondo, hanno contribuito a ripristinare la fiducia nell’industria delle criptovalute.

Quindi la risoluzione delle preoccupazioni che circondano i principali scambi come Binance ha contribuito ad alleviare i rischi sistemici, aprendo la strada a un ambiente più stabile. Guardando al futuro, però, mentre le incertezze normative persistono, il consenso bipartisan sulle iniziative legislative – ad eccezione di alcune come Elizabeth Warren – suggerisce l’imminente istituzione di un quadro normativo. Insieme alla recente introduzione di ETF crittografici e ai tagli dei tassi in arrivo da parte della Federal Reserve, questo pone le basi per una maggiore adozione istituzionale, il che è molto emozionante”.

Forbes: Abbiamo visto il bitcoin salire del 150% l’anno scorso. Parte di questo aumento ha a che fare con quella limitata offerta di bitcoin in circolazione: più del 70% dell’offerta sul mercato non ha cambiato la proprietà patrimoniale. Perché è così?

Novogratz: Beh, penso che tu deba ripensare al creatore di bitcoin, Satoshi Nakamoto, e al white paper e al codice originali. Il creatore pseudonimo di bitcoin ha originariamente scritto il white paper della criptovaluta come risposta alle crescenti preoccupazioni riguardanti i sistemi finanziari centralizzati.

L’essenza del libro bianco di Nakamoto risiede nella sua visione del decentramento, che funge da netto contrasto con le politiche monetarie osservate sotto le più recenti presidenze statunitensi. Durante i mandati sia di Donald Trump che di Joe Biden, la spesa pubblica è salita alle stelle, particolarmente evidente nella baldoria di spesa pre-Covid di Trump. Questa normalizzazione della spesa eccessiva, con il governo federale che consuma circa il 25% del PIL, segna un allontanamento significativo dalle norme storiche. Riflettendo sulla mia esperienza presso l’Office of Management and Budget durante l’amministrazione Reagan, ricordo l’adesione a una serie di regole fiscali, tra cui un obiettivo del 20% di spesa pubblica e tassazione. Tuttavia, l’attuale traiettoria vede la spesa pubblica superare il 25% del PIL mentre le entrate fiscali sono in ritardo, portando a un aumento dei deficit di bilancio.

Nonostante l’urgenza della crisi fiscale che la nostra nazione deve affrontare, sembra esserci una mancanza di volontà politica nell’affrontare la questione. Le richieste di misure simili al disegno di legge Simpson-Bowles, che mirava ad affrontare i deficit di bilancio e ripristinare la responsabilità fiscale, sembrano essere cadute nel dimenticatoio. Questa negligenza della disciplina fiscale pone una sfida pressante che richiede attenzione e azione da parte dei responsabili politici. Ritengo che affrontare il disavanzo di bilancio in aumento e il ripristino dell’equilibrio fiscale debbano diventare una priorità nell’agenda politica. In caso contrario, rischia di esacerbare la crisi fiscale, minare la stabilità economica e compromettere il benessere delle generazioni future.

Forbes: Perché non è all’ordine del giorno?

Novogratz: Recentemente abbiamo sperimentato un periodo prolungato di bassi tassi di interesse, in cui sembrava che il denaro fosse abbondante e facilmente accessibile, che ricorda i principi abbracciati dalla moderna teoria monetaria. Questa era di liquidità apparentemente infinita sembrava funzionare bene, con bassa inflazione e crescita economica sostenuta. Tuttavia, ciò che spesso viene trascurato è l’impatto devastante dell’inflazione sull’americano medio. Mentre i partecipanti a conferenze come questa possono avere le risorse e le conoscenze per affrontare le pressioni inflazionistiche, la realtà è nettamente diversa per molti americani. Nell’ultimo decennio, abbiamo assistito a un aumento significativo del costo della vita, particolarmente evidente nell’impennata dei prezzi delle abitazioni. Ad esempio, il prezzo medio della casa nel 2010 era di 289.000 dollari, mentre nel 2024 è salito a 400.000 dollari, raddoppiando di fatto in poco più di un decennio. Quindi immagina di essere un ragazzino fuori dal college oggi, rendendoti conto che i tuoi salari o stipendi non sono stati raddoppiati nel tuo lavoro di analista alla Goldman Sachs, non importa i lavori dei colletti blu e di altri normali lavori di colletti bianchi.

Questa rapida inflazione di beni e beni ha lasciato molti americani a sentirsi economicamente disererati, contribuendo all’ascesa del populismo negli ultimi anni, con il duro sentimento che nulla stia funzionando per loro e un completo disdegno per Washington D.C. e le istituzioni d’élite. Mentre siamo alle prese con questo ciclo di sfide economiche, la prospettiva di trovare una soluzione sembra scoraggiante. Mentre alcuni possono sperare in una svolta trasformativa nella tecnologia, come l’adozione diffusa dell’IA che porta a guadagni di produttività senza precedenti, la probabilità di un tale scenario rimane incerta.

Forbes: Diamo un’attenzione al bitcoin e al suo ruolo di riserva di valore. Abbiamo spot ETF bitcoin, che sono appena arrivati sul mercato, uno dei quali è della tua azienda. Che tipo di domanda vedi per questi prodotti?

Novogratz: La realtà è che l’adozione del bitcoin è stata un cambio generazionale, con le generazioni più giovani che lo abbracciano come mezzo per riequilibrare le scale economiche ereditate dai Baby Boomer. Mentre i consulenti di investimento registrati si occupano di questo cambiamento demografico, l’emergere di ETF su misura per le loro preferenze segna una pietra miliare significativa nel viaggio del bitcoin verso l’accettazione mainstream.

Mentre alcuni possono respingere il valore del bitcoin come semplicemente un costrutto sociale, è importante riconoscere il suo significato come una riserva di valore, simile all’oro. Nonostante lo scetticismo degli investitori tradizionali come Ray Dalio, la crescente accettazione del bitcoin tra i RIA e gli investitori al dettaglio è indicativa della sua rilevanza duratura nel panorama finanziario.

Guardando al futuro, prevedo un aumento graduale ma costante delle allocazioni di bitcoin all’interno dei portafogli di investimento, poiché le RIA riconoscono il suo potenziale di diversificazione e conservazione della ricchezza. Questo afflusso di capitale dal settore finanziario tradizionale rappresenta la prossima fase dell’evoluzione del bitcoin e promette di essere un catalizzatore significativo per la sua continua crescita.

Forbes: Parliamo dei deflussi. Cosa stai vedendo lì, incluso quello che è successo a Grayscale?

Novogratz: il prodotto bitcoin di Grayscale ha affrontato il controllo e le critiche della SEC per le sue alte commissioni e i suoi difetti strutturali, portando a perdite degli investitori quando il fondo è stato scambiato a un premio. Mentre le opportunità di arbitraggio diminuivano, gli investitori si sono rivolti a ETF alternativi offerti da giganti del settore come Invesco, BlackRock e Fidelity per commissioni più basse e una maggiore trasparenza. Questo cambiamento sottolinea l’importanza della fiducia e dell’efficacia in termini di costi nelle scelte di investimento, con il prodotto di Grayscale che perde appeal per alternative più efficienti sul mercato.

Forbes: È un mercato competitivo, e stavi dicendo che ci saranno due o tre vincitori. Hai menzionato BlackRock. Chi sono gli altri?

Novogratz: Beh, abbiamo lanciato la nostra iniziativa con Invesco, ma l’assorbimento è stato più lento del previsto. Siamo ottimisti sul fatto che entro i prossimi sei mesi, dopo essere entrati in piattaforme come Salesforce e aver ottenuto l’approvazione da istituzioni come Morgan Stanley, vedremo progressi significativi. Anche BlackRock e Fidelity sono pronti a unirsi a questo gruppo.

Per quanto sia perché investire ora, vale la pena notare che mentre queste aziende sono cruciali per la raccolta di beni, non sono altamente redditizie a causa delle basse commissioni. Tuttavia, rappresentano eccellenti prodotti di consumo con un significativo potenziale di scalabilità e riconoscimento del marchio.

Forbes: Pensi che i nuovi ETF guideranno più domanda al dettaglio? Dove vedi la crescita più forte nei prossimi 12 mesi?

Novogratz: Sì. L’introduzione degli ETF come prodotti azionari non solo fornisce opzioni di trading più efficienti in termini di capitale, ma apre anche la porta a una maggiore leva finanziaria. Prevediamo un graduale scivolamento istituzionale nel mercato, a partire dagli IRA ed estendendosi ai fondi pensionistici e di dotazione. L’inevitabilità dell’integrazione delle criptovalute nel panorama finanziario, unita alla legislazione prevista entro i prossimi 18 mesi, catalizzerà ulteriormente gli investimenti.

Politicamente, il sostegno bipartisan alla legislazione sulle criptovalute, come evidenziato dalle conversazioni con figure come Hakeem Jeffries e Tom Emmer, sottolinea la più ampia accettazione delle risorse digitali. Questa chiarezza legislativa incoraggerà più investitori ad entrare nel mercato.

Mentre la crescita potrebbe non rispecchiare le frenesie passate, stiamo osservando un costante aumento del capitale e dell’acquisizione di clienti nel settore della gestione patrimoniale. Nei prossimi 12 mesi, prevediamo una significativa crescita della domanda al dettaglio, guidata da una maggiore consapevolezza del potenziale a lungo termine delle attività crittografiche.

Forbes: Pensi che la SEC approverà un ETF Ether dopo? E la causa Coinbase?

Novogratz: la recente battaglia legale sull’ETF bitcoin ha evidenziato le incongruenze nell’approccio della SEC alla regolamentazione delle risorse crittografiche. La corte ha essenzialmente criticato la SEC per aver negato un ETF bitcoin spot mentre consentiva ETF futures, sottolineando il ragionamento illogico alla base della decisione.

Inoltre, l’attuale panorama politico, caratterizzato da una Corte Suprema di intinenza conservatrice, sta respingendo l’eccessiva portata del governo. Questo sentimento si estende alle azioni normative della SEC, che hanno subito un controllo per il loro superamento percepito.

Guardando al futuro, indipendentemente dall’affiliazione politica del prossimo presidente della SEC, c’è la probabilità che molte delle cause avviate sotto il mandato di Gensler saranno abbandonate. Ciò riflette il crescente riconoscimento dell’inevitabilità dell’integrazione delle criptovalute nel sistema finanziario.

Tuttavia, l’incertezza normativa che circonda la classificazione delle attività digitali come titoli o materie prime rimane una sfida significativa. L’obsoleto Howey Test, progettato per i titoli tradizionali, non affronta adeguatamente le complessità delle tecnologie basate su blockchain. Questa ambiguità non solo ostacola la crescita del settore, ma impone anche oneri finanziari alle imprese che navigano nel panorama normativo. Linee guida chiare del Congresso e della Casa Bianca sono urgentemente necessarie per fornire certezza e promuovere l’innovazione all’interno del settore.

Forbes: Su questa nota, hai detto che a causa delle sfide normative qui negli Stati Uniti, sposterai una quantità significativa delle tue operazioni all’estero. Puoi discutere un po’ di ciò che farai mentre aspetti che il panorama normativo si sistemi?

Novogratz: l’incertezza normativa che affligge l’industria delle criptovalute è profondamente frustrante, in particolare per le aziende conservatrici come la nostra che danno la priorità alla conformità e alla mitigazione del rischio. Mentre alcune aziende possono adottare una posizione più ribelle, comprendiamo l’importanza di aderire agli standard normativi per proteggere i nostri clienti e mantenere la nostra integrità.

Tuttavia, questo impegno per la conformità ha un costo considerevole, esacerbato dalla mancanza di chiarezza nelle linee guida normative. Questa incertezza ci costringe ad allocare risorse sostanziali alle spese legali e contabili, sminuendo la nostra capacità di innovare e competere in modo efficace.

Di particolare preoccupazione è l’ambiente normativo a New York, dove requisiti rigorosi aggiungono un ulteriore livello di complessità e costo per le aziende di criptovalute. Questo onere aggiuntivo ostacola ulteriormente la nostra capacità di prosperare e ostacola la crescita del settore nel suo complesso.

In definitiva, abbiamo urgente bisogno di quadri normativi chiari e completi sia a livello federale che statale per livellare il campo di gioco e consentire una crescita sostenibile all’interno del settore. Solo allora possiamo sbloccare il pieno potenziale dell’innovazione crittografica negli Stati Uniti e garantire il suo continuo successo sulla scena globale.

Forbes: Quindi, per chiudere, voglio tornare al tema delle prospettive macroeconomiche. Qual è la tua opinione su un atterraggio morbido? Qual è la tua opinione per il 2024?

Novogratz: La discussione su un potenziale taglio dei tassi della Fed in mezzo all’allentamento dell’inflazione giustifica un esame più attento del più ampio panorama economico. Mentre ci sono speculazioni su un taglio dei tassi a marzo, i dati attuali non supportano definitivamente una tale mossa, indicando un certo grado di incertezza nei tempi e nella necessità degli aggiustamenti della politica monetaria.

La resilienza sottostante dell’economia può essere attribuita a diversi fattori. In primo luogo, livelli senza precedenti della spesa pubblica, in particolare per le infrastrutture, hanno fornito uno stimolo sostanziale che non è direttamente influenzato dalle fluttuazioni dei tassi di interesse. Questa iniezione sostenuta di fondi nell’economia ha contribuito a sostenere la crescita, compensando i potenziali venti contrari dall’inasprimento monetario.

Inoltre, alcuni settori come l’edilizia abitativa e l’automotive continuano a mostrare forza, nonostante le sfide economiche più ampie. La persistente carenza di unità abitative unita a una forte domanda ha mantenuto il settore delle costruzioni vivace, contribuendo all’attività economica complessiva. Allo stesso modo, la capacità dell’industria automobilistica di resistere agli scioperi del lavoro e mantenere i livelli di produzione sottolinea la sua importanza come importante generatore di occupazione e motore economico.

È essenziale notare che mentre questi settori rimangono resilienti, ci sono ancora preoccupazioni sul ritmo complessivo della crescita economica e sul potenziale che le pressioni inflazionistiche persistono. Il processo decisionale della Federal Reserve dipenderà probabilmente da una valutazione sfumata di questi vari fattori, con un’attenzione particolare al mantenimento della stabilità dei prezzi e al sostegno dell’espansione economica sostenibile.

Forbes: Puoi dare pensieri sullo stato della politica e sulle tue prospettive per le elezioni del 2024?

Novogratz: Negli ultimi 35 anni, il rapporto debito/PIL è salito alle stelle dal 50% al 125%, con proiezioni che puntano verso uno sconcertante 250%. Inoltre, l’America ha visto cambiamenti sociali significativi, con l’americano medio ora 35 libbre più pesante e l’aspettativa di vita in calo per la prima volta nella storia.

È evidente che la generazione Baby Boomer, che ha dominato la politica per decenni, non è riuscita ad affrontare questioni cruciali, lasciando un’eredità di disparità economica e sfide sociali. Quando hanno assunto il potere, il 16% degli anziani americani viveva al di sotto della soglia di povertà, rispetto a uno scioccante 70% dei bambini americani di oggi. Questa disparità evidenzia l’ingiustizia generazionale perpetuata dando priorità ai guadagni a breve termine rispetto alla sostenibilità a lungo termine.

È tempo di un cambiamento di leadership, un allontanamento dai politici radicati come Nancy Pelosi, Mitch McConnell e Chuck Schumer. Abbiamo bisogno di volti nuovi con nuove prospettive, individui come Dean Phillips, che danno la priorità al bene più grande rispetto al guadagno personale. L’attuale situazione di stallo politico e l’imbarazzo sulla scena globale richiedono un nuovo approccio, che vada oltre la retorica divisiva di Trump e Biden.

Mentre l’esito delle prossime elezioni rimane incerto, è chiaro che abbiamo bisogno di un cambiamento sismico nel nostro panorama politico. Sia attraverso una nuova leadership che attraverso un impegno rinvigorito per il cambiamento, è imperativo liberarci dallo status quo e forgiare un percorso verso un futuro più luminoso per tutti gli americani.

Forbes: Grazie.

19/01/24 Sole 24 Ore: Guerra di religione sul Bitcoin

22/02/24 Barron’s: Bitcoin non è adatto a nulla, dicono i funzionari della BCE. Gli ETF Non Cambiano Questo.

DaJack DentonSegui

Visto gli straordinari successi della BCE guidata dalla Lagarde direi che possiamo stare tranquilli: se dicono che il Bitcoin andrà male allora andrà bene 😀

I prezzi di Bitcoin stanno aumentando nonostante i commenti della BCE.

Pensi che la Securities and Exchange Commission sia dura con le risorse digitali? I funzionari della Banca centrale europea hanno aumentato le critiche in una nota di giovedì dove dicono che il Bitcoin non vale nulla.

Un post sul blog della BCE Giovedì di Ulrich Bindseil e Jürgen Schaaf, due funzionari della banca centrale, è stata una risposta diretta alla storica approvazione della SEC il mese scorso dei primi fondi negoziati in borsa Bitcoin spot. La decisione tanto attesa ha innescato l’ultimo rally dei prezzi di Bitcoin poiché i tori delle criptovalute sperano che i fondi inaugurino una nuova ondata di interesse degli investitori per i token.

Bindseil è direttore generale dei mercati, dell’infrastruttura e dei pagamenti presso la BCE e Schaaf è un consulente in quel dipartimento.

“Per i discepoli, l’approvazione formale conferma che gli investimenti Bitcoin sono sicuri e il precedente rally è la prova di un trionfo inarrestabile. Non siamo d’accordo con entrambe le affermazioni e ribadiamo che il valore equo di Bitcoin è ancora zero”, hanno scritto i funzionari della BCE. “L’ultima approvazione di un ETF non cambia il fatto che Bitcoin non è adatto come mezzo di pagamento né come investimento”.

Le loro critiche sono familiari: Bitcoin non ha alcun valore fondamentale al di là di ciò che le dinamiche della domanda e dell’offerta gli danno; i prezzi possono essere manipolati; è altamente ad alta intensità energetica; ed è usato per finanziare il crimine e il riciclaggio di denaro. Inoltre, hanno detto i funzionari della BCE, l’ultimo rally crittografico stesso ha rappresentato un pericolo per gli investitori, un punto che si riferisce a profonde perdite sopportate dagli investitori al dettaglio nel brutale mercato orso dei token iniziato nel 2022 ed è durato gran parte del 2023.

“Per la società, un rinnovato ciclo di boom-bust di Bitcoin è una prospettiva terribile”, hanno scritto Bindseil e Schaaf. “E il danno collaterale sarà enorme, compreso il danno ambientale e la ridistribuzione finale della ricchezza a spese dei meno sofisticati”.

11/01/24 Barron’s: Il Bitcoin può essere il nuovo oro. Perché l’approvazione dell’ETF è un momento fondamentale.

11 gennaio 2024, 6:50 EST

PRECISAZIONE: gli ETF sulle cryptovalute esistono già in europa (anche se tante banche non li lasciano comperare…) ma il fatto che siano stati approvati negli USA apre al Bitcoin un mercato enorme visto che ci sono entrate le più grosse casa di investimento americane

Gli appassionati di Bitcoin si rallegrano dopo che la Securities and Exchange Commission ha approvato i primi ETF per la criptovaluta.

A parte la prospettiva che l’entrata in gioco di grandi nomi come BlackRock potrebbe spingere i prezzi di Bitcoin più in alto, l’approvazione dell’ETF è anche un test per alcuni dei potenziali casi d’uso di Bitcoin. Uno è il paragone del Bitcoin all’oro.

Ci sono motivi importanti per vedere nel Bitcoin un nuovo oro digitale. C’è uno stock limitato di oro e il suo valore principale risiede nella sua accettazione comune come riserva di valore e, a differenza di materie prime come il petrolio o il rame, non ha davvero alcun uso pratico. In primis è un’alternativa alle valute emesse dai governo.

Ecco perché l’oro è spesso visto come una copertura contro l’inflazione. In un giorno in cui vengono rilasciate nuove cifre sui prezzi al consumo, gli investitori dell’oro possono prendere coraggio nel sapere che è impossibile svilire il valore dell’oro stampandone di più. E l’oro ha guadagnato l’8% negli ultimi tre mesi, anche se i tassi di inflazione sono diminuiti rapidamente dopo un’enorme ondata nel 2022.

La SEC ha avuto alcune parole forti su Bitcoin anche se ha approvato gli ETF, dicendo che è un “asset speculativo e volatile”. Probabilmente lo è anche l’oro. Vale la pena notare che quando i primi ETF sull’oro sono stati avviati nei primi anni 2000, era in mezzo a un bel mercato rialzista per le materie prime.

Gli investitori di Bitcoin sperano in una replica di questo. Dato quanto è nuovo Bitcoin, rispetto all’oro, è forse più importante che mai che i prezzi continuino a salire. Se i nuovi investitori di Bitcoin non vengono ricompensati, potrebbe significare problemi per il futuro a lungo termine delle criptovalute.

Per ora, l’oro ha ancora qualcosa che Bitcoin non ha: un track record di migliaia di anni come qualcosa che gli umani vedono come prezioso.

07/01/24 Sole24Ore: Coinbase

Il bitcoin è in rimonta, ma su Coinbase pesano le accuse della Sec. di Vittorio Carlini
Il prezzo dell’ asset digitale, cui la stessa società è legata, dipende ( anche) dall’esito della richiesta d’ammissione del primo cripto Etf a Wall Street

« Il crypto winter è alle spalle » . Ancora: « È tornato l’interesse sul bitcoin » . Di più: « Il nuovo rally della cripto regina proseguirà nel 2024 » . Si sprecano le voci di entusiasmo sul cripto mondo, dopo anni di scandali e cause legali ( ancora in corso). Uno dei motivi, nel classico meccanismo del rialzo che chiama rialzo, è per l’appunto la cavalcata del bitcoin nel 2023.

la risalita del bitcoin

Il token di Satoshi Nakamoto ha guadagnato più di tutti, portandosi a casa un incremento del 153%. Lo stesso inizio del 2024 è stato, almeno in un primo momento, di buon auspicio: da circa 42mila dollari, in un lampo, il bitcoin è arrivato oltre quota 47mila. Poi, con la consueta volatilità, l’asset digitale ha ritracciato per tornare in area 42- 43mila dollari. È chiaro che, in un simile contesto, diverse realtà della crypto economy ne hanno tratto beneficio. Tra queste: la piattaforma di scambi centralizzata Coinbase. Negli ultimi 12 mesi il titolo della società quotata al Nasdaq, la cui correlazione con il bitcoin si è un po’ allentata, ha guadagnato – secondo Trading view – circa il 350%, arrivando a 155,6 dollari ( chiusura al 4/ 1/ 2024). Anche in questo caso il salto in alto è notevole. Certo, tutto è relativo. Da una parte, il prezzo di riferimento del “direct listing” dell’azienda è di 250 dollari; dall’altra, il livello massimo toccato dalle azioni, nel novembre 2021, è di 357 dollari. Quindi, ad oggi, il consuntivo sul medio- lungo periodo di Coinbase in Borsa è negativo. Ciò detto, tuttavia, è innegabile che ci sia stata una buona ripresa.

Il bilancio

Già, una buona ripresa. Questa è stata accompagnata da un trend a duplice velocità del conto economico aziendale. Nel terzo trimestre del 2023 la piattaforma centralizzata ha realizzato un giro d’affari di 674 milioni di dollari, in calo del 5% rispetto al quarter precedente ma in rialzo con riferimento allo stesso periodo del 2022. L’Ebitda normalizzato, dal canto suo, è risultato di 181 milioni. Vale a dire: in discesa riguardo alla medesima voce contabile del secondo quarter, e però per la terza volta consecutiva positivo nel corso del 2023. Infine la perdita netta. Questa è stata di 2,2 milioni. Un valore inferiore sia al trimestre precedente che a quello di dodici mesi prima. Insomma: la traiettoria del conto economico, per l’appunto, è duplice. Da un lato si assiste al progressivo rallentamento della prima riga di bilancio e del Mol adjusted. Dall’altro c’è la concreta riduzione, e quindi miglioramento, della perdita netta. A fronte di ciò è impossibile parlare di un gruppo con fondamentali di conto economico solidamente positivi. E tuttavia il mercato ha proseguito nell’acquisto del titolo di Coinbase. Per quale motivo? Una risposta può riscontrarsi, come indicano diversi esperti, nell’apprezzamento per gli sforzi sul fronte della riduzione e ristrutturazione dei costi. Così, ad esempio, gli oneri operativi totali, sempre nel terzo quarter, si sono assestati a 754 milioni, in discesa del 4% sul secondo quarter. Non solo. Il numero di dipendenti è calato da 4.706 ( 30/ 9/ 2022) a 3.427 ( 30/ 9/ 2023). Una bella “sforbiciata” che, come si sa, piace ( purtroppo) ai mercati.

Il mix di ricavi

Più controversa, invece, la questione in merito alla diversificazione dei ricavi. Tra gli obiettivi di Coinbase c’è sempre stato quello di diminuire la dipendenza dalle transaction revenues. Queste sono influenzate dalle quotazioni dei cripto asset ( bitcoin in primis). Quindi, ridurne il peso sul giro d’affari complessivo è un bene. Consente di avere maggiore visibilità sul business. Ebbene: nel terzo trimestre del 2023 le transaction revenues sono risultate a quota 288,6 milioni. I ricavi da “sottoscrizione e servizi”, invece, si sono assestati a 334,4 milioni. In generale, quindi, quest’ultimi hanno accresciuto d’importanza. Ma si tratta di un trend che non mette d’accordo tutti. In altre parole: alcuni esperti considerano la dinamica sufficiente mentre altri la bocciano.

le prospettive

A fronte di un simile contesto, ciò di cui tutti sono – più o meno – convinti è che l’andamento del titolo di Coinbase in Borsa è effetto anche ( seppure meno che nel passato) della ripresa del bitcoin. Di conseguenza, il risparmiatore domanda: il rally di quest’ultimo continuerà? Dare una risposta netta è rischioso. Possono tutt’al più offrirsi delle suggestioni. Riportare le indicazioni degli esperti. Così, ad esempio, Adam Back continua a scommettere che la cripto regina arriverà finanche a 100mila dollari nel 2024. Per il noto crittografo britannico si tratta, a ben vedere, non solo del fatto che il bitcoin ha una natura deflazionista e che, quest’anno, c’è l’halving. Ma anche della constatazione che sul tavolo i rischi sono molteplici: dalle guerre in Ucraina e Palestina fino alle incognite riguardanti la crescita dell’economia globale. Un contesto dove il bitcoin può essere acquistato in un’ottica di copertura. Quale bene rifugio. Non solo. A sostenere la quotazione, in particolare negli ultimi mesi, è stata la convinzione che stia per arrivare il primo Etf sul prezzo spot della cripto regina a Wall Street. Attualmente sono 13 le società d’investimento ( tra cui BlackRock) in gara per ricevere l’ok da parte della Securities and Exchange Commission statunitense ( Sec). Finora tutte le attese sono andate deluse. Il presidente della Sec, Gary Gensler, ha sempre negato l’approvazione di un Etf sul bitcoin. Questa volta, tuttavia, la situazione potrebbe cambiare. Ed è su questo convincimento che gli operatori hanno puntato, investendo sul token di Satoshi Nakamoto. È infatti facile comprendere che, nel caso arrivasse il nulla osta, gli scambi sul bitcoin aumenterebbero e con loro le sue quotazioni. Sennonché, anche su questo punto, non tutti sono così confidenti. « Credo – spiega Francesca Failoni, cofondatrice di Alps Blockchain – che il prezzo del bitcoin salirà. Ma l’eventuale lancio dell’Etf è, a parere mio, già scontato nelle attuali quotazioni » .

Questioni di Sec

Ciò considerato, tutto dipende quindi da cosa accade ai prezzi di bitcoin & co? La situazione è più complessa. Coinbase da tempo affronta non poche grane con la Sec. La storia della “battaglia” tra la società e il presidente della commissione Gensler è risalente. Il 21 luglio 2021, va ricordato, l’authority ha denunciato il primo caso di cripto insider trading. L’indagine ( in cui Coinbase non è coinvolta) si fondava sull’assunto che alcune persone avessero usato notizie in loro possesso rispetto a future quotazioni di token sulla stessa piattaforma. Sennonché – proprio per sostenere l’accusa di insider – la Sec ha definito alcuni dei token coinvolti nella vicenda come delle “securities”. Vale a dire: strumenti finanziari. La valutazione, evidentemente, crea notevoli problemi a Coinbase. Questa infatti, a meno di non essere sottoposta alla supervisione della Sec, non potrebbe emettere “securities”. Inutile dire che di lì in poi è stato un crescendo di conflittualità. L’exchange ha fatto notare che nessun asset quotato sulla sua piattaforma è una “security” e che gli addebiti sono infondati. Le valutazioni di Coinbase non hanno convinto Gensler, il quale è andato per la sua strada ed ha accusato la piattaforma di vari illeciti. Tra gli altri: avere intrecciato l’attività di « exchange, broker e stanza di compensazione » senza alcuna autorizzazione. Coinbase ha rinviato al mittente le contestazioni sottolineando, da un lato, che le mosse della Sec sono al di fuori della sua giurisdizione; e dall’altro che, al momento dell’Ipo, il business è stato vagliato dalla stessa Commissione la quale ha dato l’ok. Detto diversamente: non è possibile che allora le cose andassero bene e adesso, invece, siano presentati gli addebiti. La Sec, però, è tornata alla carica. In realtà – è l’indicazione – Coinbase sapeva da tempo che le norme sulle securities avrebbero potuto applicarsi al business. Ciononostante, ha accettato il rischio. Insomma: la battaglia legale è in atto e promette colpi di scena.

Proprio in questo avvio di 2024 è atteso un passaggio importante per l’intera vicenda. Coinbase ha chiesto a una corte federale di archiviare la causa della Sec. La domanda verrà accolta? Normalmente quando la controversia è ad uno stadio non troppo avanzato – come in questo caso – è molto difficile che un giudice federale intervenga in tackle scivolato contro un’authority ( soprattutto se così importante come la Sec). Ciò detto: da una parte l’attesa cresce; e, dall’altra, appare chiaro come l’intera vicenda possa incidere su Coinbase, anche in borsa. In altre parole: le quotazioni di bitcoin & co influenzano l’andamento dell’azienda. Ma altre variabili sono sul tavolo. E il risparmiatore deve tenerne conto.

02/01/24 Sole24Ore: intervista ad Adam Back

12/12/23 Fortune: Il “Volcano Bond” sul Bitcoin di El Salvador potrebbe essere emesso all’inizio del prossimo anno dopo l’approvazione da parte del regolatore

Dopo quasi due anni di ritardi, il Bitcoin Volcano Bond di El Salvador è stato approvato e potrebbe essere emesso già nel primo trimestre del 2024.

L’ufficio nazionale Bitcoin del paese, o ONBTC, ha dichiarato in un post su Twitter/X martedì che la Digital Asset Commission del paese aveva approvato l’obbligazione, innescando “l’inizio di nuovi mercati dei capitali su #Bitcoin in El Salvador”. L’obbligazione sarà emessa sulla piattaforma Bitfinex Securities.

Il presidente di El Salvador Nayib Bukele ha ritwittato diverse notizie su X, sostenendo che le obbligazioni sarebbero stati emesse all’inizio del prossimo anno. Ha anche postato sull’approvazione.

La notizia arriva dopo che diversi precedenti tentativi di portarla a compimento si erano fermati. Bukele ha annunciato per la prima volta il Volcano Bond, che prende il nome da un piano per utilizzare l’energia geotermica da un vulcano per alimentare l’estrazione di Bitcoin, nel 2021, poco dopo che la nazione ha adottato Bitcoin come corso legale.

Il debutto previsto dell’obbligazione all’inizio del 2022 è stato rinviato e poi temporaneamente messo da parte dal ministro delle finanze della nazione mentre i prezzi delle criptovalute sono crollati. Dopo diversi altri ritardi, il congresso di El Salvador ha approvato una legge a gennaio che ha creato un quadro giuridico per l’obbligazione.

In caso di successo, l’obbligazione potrebbe aiutare la nazione centroamericana a evitare di inadempiere il suo debito, anche se il Fondo Monetario Internazionale ha per anni esortato El Salvador a sbarazzarsi di Bitcoin come valuta legale. La nazione sta anche cercando nuove entrate offrendo la cittadinanza agli investitori che spendono 1 milione di dollari in Bitcoin.

Il Volcano Bond è un progetto chiave per Bukele, che ha guidato lo sforzo di designare Bitcoin come corso legale. I fondi raccolti dall’obbligazione sono stati designati per la creazione di una “città Bitcoin” e per gli investimenti in Bitcoin stesso. Le attuali partecipazioni della nazione, Bukele ha recentemente annunciato su X, senza citare prove, sono ora redditizie.

Da quando ha raggiunto un massimo di 20 mesi la scorsa settimana, il prezzo di Bitcoin si è ritirato a circa 41.300 dollari a partire da martedì mattina.

Questa storia è stata originariamente pubblicata su Fortune.com

11/12/23 Barron’s: Bitcoin crolla a inizio settimana. Questo è ciò che potrebbe riavviare il Crypto Rally.

DiJack DentonSegui

I prezzi dei Bitcoin sono aumentate in modo significativo da metà ottobre.

Il Bitcoin e altre criptovalute sono scese lunedì, ritirandosi dai massimi di 20 mesi ma con i prezzi ancora vicini al picco di un recente rally. I giorni a venire vedono catalizzatori tra cui la prossima decisione della Federal Reserve che potrebbe riaccendere il sentimento.

Il prezzo di Bitcoin è sceso del 5% nelle ultime 24 ore a 41.550 dollari, scivolando al ribasso dai livelli vicini ai 44.500 dollari di venerdì, che ha segnato il punto più alto per la più grande risorsa digitale dall’inizio di aprile 2022, prima che i token si precipitasse in un mercato ribassista brutale e prolungato. Bitcoin è aumentato di circa due terzi in due mesi, ponendo fine a un periodo di più mesi di trading sottotono e stimolando le richieste di un nuovo mercato rialzista delle criptovalute.

“Un’ondata di presa di profitto ha colpito il mercato delle criptovalute lunedì mattina… abbiamo visto una massiccia uscita dalle posizioni lunghe in bassa liquidità prima della sessione regolare in Asia. La forte domanda di attività di rischio nei mercati tradizionali suggerisce che il mercato cercherà di tornare sulla sua precedente traccia di crescita”, ha detto Alex Kuptsikevich, analista del broker FxPro. “Questo… non ha infranto la tendenza rialzista. A nostro avviso, rimarrà in vigore se Bitcoin riuscirà a tenere oltre i 40.000 dollari.”

Diversi fattori hanno supportato i guadagni nei prezzi delle criptovalute, tra cui l’ottimismo sul fatto che le autorità di regolamentazione statunitensi approveranno presto il primo fondo negoziato in borsa Bitcoin spot, che dovrebbe inaugurare una nuova ondata di interesse degli investitori. Anche il contesto macroeconomico in miglioramento – con le aspettative che la Fed taglierà i tassi di interesse più volte l’anno prossimo – e l’offerta di token storicamente stretta hanno aiutato.

Come il Dow Jones Industrial Average e l’S&P 500, Bitcoin ha beneficiato dei venti in poppa macro poiché il calo dell’inflazione e il rallentamento della crescita supportano la prospettiva che i tassi scengano significativamente l’anno prossimo da un picco generazionale. Ecco perché l’ultima riunione di politica monetaria della Fed questa settimana, martedì e mercoledì, incombe.

Mentre i mercati non si aspettano che la banca centrale abbassi i costi dei prestiti questo mese, la conferenza stampa del presidente della Fed Jerome Powell sarà esaminata per segni di tempi di taglio dei tassi, con i trader che attualmente valutano il primo taglio già a marzo. Qualsiasi commento dovish di Powell, o indicazioni che i tassi potrebbero essere abbassati prima o poi, ha il potenziale per riavviare il rally crittografico in assenza di altri importanti catalizzatori come le notizie spot Bitcoin ETF.

Nel complesso, le foglie di tè nei derivati crittografici indicano ancora spiriti animali rialzisti. Il prezzo di esercizio più popolare – il valore al quale l’opzione può essere esercitata, rappresentando un obiettivo di prezzo – in tutti i contratti è per Bitcoin a 50.000 dollari. C’è una concentrazione di 50.000 dollari di opzioni call sul Bitcoin per la scadenza del 26 gennaio.

Oltre Bitcoin, Ether —la seconda criptovaluta più grande—è sceso del 7% al di sotto dei 2.200 dollari. Anche i token più piccoli, o altcoin, erano deboli, con Cardano in calo del 9% e Polygon sconto dell’8%. I memecoin sono caduti, con Dogecoin scendendo del 7% e Shiba perdendo l’8%.

06/12/23 Barron’s: Il rally di Bitcoin non mostra alcun segno di arresto. Perché le criptovalute continuano a salire.

DiJack DentonSegui

Bitcoin e’ in corsa da metà ottobre, con una serie di fattori a sostegno del rally delle criptovalute.

Il Bitcoin e le altre criptovalute sono avanzate di nuovo mercoledì, facendo nuovi massimi di 20 mesi mentre gli assets digitali hanno continuato a beneficiare di una tempesta perfetta di fattori che ha contribuito a spingere i prezzi verso il alto nelle ultime sette settimane.

Il prezzo di Bitcoin è aumentato del 5% nelle ultime 24 ore a quasi 43.600 dollari, avendo precedentemente scambiato sopra i 44.000 dollari, che ora segna il punto più alto dall’inizio di aprile 2022, settimane prima che le criptovalute precipitassero completamente in un mercato orso brutale e prolungato. Ia più grande moneta digitale è stata in una striscia rovente da metà ottobre, con guadagni scatenati dall’ottimismo che i regolatori statunitensi approveranno presto il primo fondo negoziato in borsa Bitcoin (ETF), ma c’è di più che alimenta questo rally.

“Sia i fattori micro che macro si stanno attualmente allineando per il Bitcoin”, ha detto Zach Pandl, amministratore delegato della ricerca presso il gestore di risorse digitali Grayscale. “La Fed è diventata permissiva, l’offerta di Bitcoin sembra molto stretta prima del dimezzamento e gli investitori stanno guardando avanti al potenziale sia di un’approvazione spot dell’ETF Bitcoin che delle controverse elezioni presidenziali il prossimo anno negli Stati Uniti”.

Infatti, accanto alle speranze che un ETF Bitcoin possa inaugurare nuovi investimenti in criptovalute, i token sono stati anche sostenuti da un contesto macroeconomico in miglioramento tra le aspettative che la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse più volte l’anno prossimo. La stessa tendenza ha sostenuto il Dow Jones Industrial Average e l’S&P 500, ma Bitcoin ha sovraperformato di gran lunga il mercato azionario. I tassi più bassi – e i rendimenti del Tesoro in calo – portano a beneficiare di più le scommesse più rischiose come Bitcoin, poiché rendimenti più elevati su contanti o debito pubblico privo di rischio attirano gli investitori lontano dalle speculazioni più rischiose.

Inoltre, dopo un tratto di guadagni che ha spinto i prezzi di Bitcoin al di sopra di una serie di livelli chiave, gli analisti vedono un forte slancio e un contesto tecnico di mercato in miglioramento. Con i prezzi nella loro gamma attuale, di particolare interesse è la tendenza storica per Bitcoin a muoversi rapidamente attraverso la zona intorno ai 40.000 dollari, suggerendo che un approccio a 50.000 dollari potrebbe essere in vista se non arriva una correzione.

“Abbiamo ripetutamente notato un “territorio d’aria rarefatta” nell’intervallo da 40.000 a 46.000 dollari”, ha detto Alex Kuptsikevich, un analista del broker FxPro. “Il mercato non si è soffermato qui nei tempi precedenti e dovremmo cercare accenni di punti di svolta non prima dell’area da 46.000 a 47.000 dollari, dove c’è stata un’inversione nel marzo dello scorso anno e un supporto temporaneo nel 2021”.

Tuttavia, forse il fattore più importante che stringe i prezzi dei Bitcoin più in alto è la dinamica della domanda e dell’offerta, l’unica base veramente fondamentale su cui analizzare il token. Le prove suggeriscono una riluttanza a vendere tra molti titolari, una situazione di offerta ristretta che probabilmente sarà esacerbata l’anno prossimo con il previsto “halving” di Bitcoin, un evento di politica monetaria programmato che taglierà l’emissione della criptovaluta.

“La percentuale dell’offerta di Bitcoin che è rimasta non movimentata per oltre un anno ha continuato ad aumentare, raggiungendo un massimo record del 70% alla fine di novembre”, ha detto Strahinja Savic, responsabile dei dati e dell’analisi presso il consulente crittografico e della piattaforma dei mercati dei capitali FRNT Financial. “Ecco perché questo rally è stato caratterizzato come il rally ‘niente da vendere’. C’è questa grande fetta della base di investitori Bitcoin che è molto riluttante a vendere.”

In questo momento, il più grande vento in poppante per Bitcoin è lo slancio, che potrebbe dare il via a nuovi soldi che fluiscono nello spazio in un momento di una fornitura di token così limitata. La recente sovraperformance di token più piccoli come Dogecoin potrebbe essere un segno che il sentimento rialzista si sta allargato, il che farebbe ben sperare per la diffusione del FOMO, o la paura di perdere, che ha spinto i mercati rialzisti delle criptovalute in passato.

Il rally ha lasciato molte parti interessate in disparte che probabilmente saranno coinvolte in seguito”, ha detto Alex Thorn, capo della ricerca presso il gruppo di servizi finanziari crittografici Galaxy Digital.

Oltre Bitcoin, Ether —la seconda criptovaluta più grande—è saltata del 2% a 2.250 dollari. I token più piccoli o le altcoin erano altrettanto vivaci, con Cardano arrampicata 8% e Poligono scoppiando il 3%. I memecoin erano ancora più in verde, con Dogecoin in aumento del 13% e Shiba Inu in aumento del 12%.

22/11/23 Forbes: Bitcoin è salito del 120% quest’anno, Ecco altre quattro criptovalute da Comprare, Mantenere o Vendere

Il miliardario Changpeng Zhao è l’ultimo re delle criptovalute a cadere. Nel frattempo i mercati delle criptovalute stanno rimbalzando. Ecco come speculare con bitcoin, ether, solana, bnb e blur.

Per i mercati delle criptovalute, è il migliore dei tempi e il peggiore dei tempi. Ieri il più grande Exchange di criptovalute del mondo Binance si è dichiarato colpevole di accuse penali e pagherà una multa record di 4,3 miliardi di dollari agli Stati Uniti, Dipartimento di Giustizia e CFTC. Il suo fondatore miliardario Changpeng Zhao ha accettato di dimettersi da CEO. “Usare nuove tecnologie per infrangere la legge non ti rende un disgregatore. Ti rende un criminale”, ha avvertito il procuratore generale degli Stati Uniti Merrick Garland. Allo stesso tempo, la valuta di punta delle criptovalute, bitcoin, è aumentato del 120% nel 2023 e l’intera capitalizzazione di mercato delle criptovalute ha recuperato più di 800 miliardi di dollari dal crollo dell’exchange di criptovalute FTX e dall’arresto del suo fondatore ora condannato Sam Bankman-Fried.

Gli investitori abbastanza coraggiosi da speculare nei mercati delle criptovalute sono comprensibilmente preoccupati per il suo futuro. Il lungo inverno del settore è finalmente finito? O ci sono giorni più bui davanti mentre la repressione normativa continua? Piuttosto che tentare di fare un’ampia chiamata al mercato delle criptovalute, Forbes ha deciso di valutare cinque criptovalute.

Bitcoin BTC (Acquista)

L’asset crittografico originale ha aspettato più di dieci anni che la Securities and Exchange Commission (SEC) gli permettesse di negoziare sotto un involucro ETF. Più di 30 domande sono state presentate e poi respinte o ritirate, con la SEC che sostiene ogni volta che il mercato sottostante per il bitcoin è troppo incline a frodi e manipolazioni. Gli ETF futures Bitcoin come Proshares Bitcoin Strategy ETF, che sono regolati dalla CFTC, sono in circolazione da ottobre 2021. La buona notizia è che l’approvazione della SEC per un ETF bitcoin spot potrebbe finalmente arrivare a gennaio. Più di una dozzina di gestori patrimoniali, tra cui il leader del settore BlackRock BLK, hanno recenti domande in sospeso per i fondi bitcoin spot, mettendo effettivamente la loro reputazione dietro l’asset. L’introduzione di ETF Bitcoin sul mercato genererà probabilmente un’ondata di domanda di Bitcoin da parte degli investitori tradizionali.

“I principali sviluppi per Bitcoin in passato come il lancio dei futures Bitcoin nel 2021, o la quotazione diretta di Coinbase erano eventi “compra la voce, vendi le notizie”, afferma Cosmo Jiang, gestore di portafoglio di Pantera Capital, una società di investimento blockchain a Menlo Park, in California. “Ma questa volta potrebbe essere significativamente diverso. Un ETF spot sarebbe un motore della domanda. Sarà molto potente.”

L’aggiunta di uno slancio rialzista è l’anticipazione del quarto halving (dimezzamento) di Bitcoin ad aprile. L’halving è un evento automatizzato codificato nella rete Bitcoin. Si verifica circa ogni quattro anni (in particolare, ogni volta che vengono aggiunti 210.000 blocchi alla catena Bitcoin). Dimezza il tasso di ricompensa per l’aggiunta di blocchi, ora 6,25 Bitcoin. Al prezzo attuale Bel bitcoin, ciò significa che la ricompensa per blocco scenderà a circa 117.000 dollari da 234.000 dollari, in base ai prezzi attuali del Bitcoin. Queste riduzioni avverranno ogni quattro anni fino a quando il Bitcoin finale non verrà estratto nel 2140, fissando l’offerta finale in sospeso a 21 milioni. Combina il rallentamento automatico dell’offerta dall’imminente dimezzamento con un potenziale aumento della domanda dall’emissione di ETF spot e hai un ambiente molto rialzista per i Bitcoin.

Ether (Tenere)

A differenza della blockchain Bitcoin, che è strettamente focalizzata sull’essere una rete di pagamenti, la catena n. 2 Ethereum, si forma come un computer multiuso in tutto il mondo in cui è in esecuzione applicazioni decentralizzate che imitano programmi come Dropbox, Facebook e Uber. Il suo token, l’Eter, ha la seconda più grande capitalizzazione di mercato, 232 miliardi di dollari rispetto ai 699 miliardi di dollari di Bitcoin. Dato il suo più ampio potenziale di utilizzo, l’Ether è stato a lungo propagandato dai tori delle criptovalute. Durante il boom dell’offerta iniziale di monete (ICO) nel 2017, quando centinaia di progetti hanno raccolto miliardi di dollari in pseudo IPO in tutto il mondo, spesso per progetti con poca più sostanza di una carta bianca, l’Ether è aumentato di sei volte più del Bitcoin. Poi, durante la corsa guidata dalla pandemia dal 2020-2021, l’etere ha quasi triplicato il tasso del Bitcoin.

Quest’anno è una storia diversa. Mentre il Bitcoin è aumentato del 120%, l’Ether è avanzato solo del 65%. Ci sono alcuni motivi per cui. In primo luogo, a differenza dei recuperi precedenti, questo è incentrato principalmente sul Bitcoin come l’unico rifugio sicuro affidabile nelle criptovalute. Molti investitori sono indecisi riguardo ad altre criptovalute, praticamente tutte le quali, incluso l’Ether, rimangono in uno stato di ambiguità normativa negli Stati Uniti. Tali problemi potrebbero non essere risolti fino a quando il Congresso non fornirà una guida per definire se token come Ether, Solana e centinaia di altri sono titoli soggetti alla giurisdizione SEC o materie prime sotto la supervisione della Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

È passato anche poco più di un anno da quando Ether ha completato un importante aggiornamento che ha cambiato il modo in cui elabora le transazioni per renderlo più efficiente riducendo al contempo i suoi requisiti di energia, rendendolo più ecologico del Bitcoin. Nonostante la revisione strutturale, la crescita delle metriche chiave come le transazioni al secondo e gli utenti attivi rimane deludente.

Solana (Acquista)

Una delle più grandi vittime del crollo di FTX un anno fa è stato il Sol, il simbolo nativo del Solana blockchain. Solana è considerato un concorrente di Ethereum. FTX aveva investito pesantemente nell’asset digitale, accumulando una scorta di circa 65 milioni di Sol che valeva 2 miliardi di dollari un anno fa, poco prima che l’impero di volo alto di Sam Bankman-Fried si schiantasse e bruciasse. Alla fine del 2022, le partecipazioni di SBF sono crollate a 650 milioni di dollari di valore mentre il prezzo del Sol è crollato a meno di 10 dollari, dal suo record di novembre 2021 di 259,96 dollari, secondo CoinGecko.

“Pensa a me fondamentalmente come a un fanboy, parlando della sua tecnologia, in particolare”, ha detto Bankman-Fried a Forbes nel 2021. La sua opinione era che le principali aziende tecnologiche avranno bisogno della capacità di elaborare transazioni interne da “da 100.000 a 10 milioni” ogni secondo. Solana è “una delle pochissime blockchain” che “hanno una tabella di marcia per quel” tipo di potere, ha aggiunto. Ethereum, al contrario, elabora meno di 15 transazioni al secondo, anche se le blockchain di livello 2, che possono integrare il throughput, lo avvicinano a 30. Solana elabora già 4.000 transazioni al secondo e ha la capacità teorica di raggiungere 50.000.

Dopo il crollo dell’FTX, il Sol è stato visto dai Trader come impantanato nel campo gravitazionale di SBF, ma lo stigma sembra essere sparito. Il token è aumentato di uno sbalorditivo 313% quest’anno, raggiungendo i 53 dollari, con gran parte del guadagno nell’ultimo mese.

BNB (Vendi)

Il CEO di Binance Changpeng Zhao ha costruito il suo exchange globale con l’aiuto di un token fedeltà chiamato BNB che ha raggiunto un valore massimo di 100 miliardi di dollari nel 2021. Sam Bankman-Fried ha creato qualcosa di simile per il suo scambio chiamato FTT. Tali token sono comuni nelle criptovalute. Negoziano come azioni, ma non offrono ai titolari alcun diritto di proprietà nelle società sottostanti.

Con la notizia che il fondatore di Binance CZ si è dichiarato colpevole di accuse penali, ha accettato di pagare oltre 4 miliardi di dollari in multe e di dimettersi dal suo ruolo di CEO, gli investitori stanno scaricando BNB. È già sceso di oltre il 12% nell’ultimo giorno o giù di l’anno. Ciò non significa necessariamente che BNB sia diretto a zero. Il token fedeltà di FTX in bancarotta, FTT ha ancora un valore di mercato di oltre 1 miliardo di dollari nonostante l’exchange non sia operativo da oltre un anno. Al momento in cui scrivo, il token BNB ha ancora un’incredibile capitalizzazione di mercato di 35 miliardi di dollari. Molto del valore di BNB deriva dalla sua utilità come meccanismo di sconto per i trader in borsa e dal suo status come token nativo necessario per interagire all’interno dell’ecosistema blockchain proprietario di Binance noto come BNB Smart Chain. Il valore di BNB potrebbe essere messo in discussione se i trader abbandonassero lo scambio Binance in massa e la sua blockchain sorella.

BLUR (Tieni)

Il mercato dei token non fungibili NTF si è raffreddato considerevolmente nell’ultimo anno, ma un grande vincitore è stato Blur. Il mercato dell’arte si rivolge ai commercianti NFT e nell’ultimo anno ha divorato la quota di mercato dell’ex leader OpenSea, premiando i clienti con il suo token nativo BLUR. Ora è il più grande mercato per le collezioni basate sulla blockchain di Ethereum, dove risiedono la maggior parte degli NFT. BLUR premia gli utenti in base al loro volume di trading e dà loro voti sulla governance della piattaforma. Può anche essere utilizzato per pagare royalties ai creatori d’arte e pagare le cosiddette commissioni sul “gas”, che sono necessarie per coniazione dell’arte blockchain. Il token è stato lanciato ufficialmente a metà febbraio, debuttando a 65 centesimi. Ha raggiunto il picco di 1,24 dollari il 18 febbraio.

Il sistema funziona così: i trader guadagnano punti Blur per l’utilizzo della gamma di prodotti del mercato NFT, tra cui acquisto, vendita, offerta, prestito attraverso il suo protocollo peer-to-peer Blend e l’utilizzo di una funzione buy-now-pay-later. Più punti Blur accumuli ogni stagione (di solito periodi di sei mesi), maggiore è la quantità di token BLUR con cui vieni ricompensato. Questi premi vengono consegnati tramite airdrop.

Ora al suo secondo airdrop, dove sono stati rilasciati un totale di 660 milioni di BLUR, la crescita del token è rallentata. I token BLUR sono attualmente scambiati per 47 centesimi e hanno una capitalizzazione di mercato di quasi 400 milioni di dollari.

Mentre è stato un anno tetro per il trading NFT (il volume degli scambi NFT è sceso dell’82% tra febbraio e ottobre), il business potrebbe rimbalzare. Novembre sta già seguendo per essere un mese migliore per le immagini digitali basate su blockchain e i marchi di bit come Disney, Nike e la National Hockey League stanno ancora creando NFT e incorporandoli nei loro piani strategici. Tra le piattaforme NFT BLUR è un modo praticabile per giocare un rimbalzo del mercato, tuttavia un grande rischio risiede negli airdrop inaspettati che possono inondare il mercato di token. Attenzione all’acquirente.

09/11/23 Barron’s: Rally del Bitcoin al massimo di 18 mesi. 3 Motivi Per Cui I Guadagni Possono Continuare.

DiJack Denton

Bitcoin e altre criptovalute sono salitegiovedì a nuovi massimi di 18 mesi, portando avanti lo slancio di un recente rally e supportato da una serie di fattori che suggeriscono che i guadagni possono continuare.

Il prezzo di Bitcoin è aumentato del 4% nelle ultime 24 ore a oltre 36.800 dollari, il suo punto più alto da maggio 2022, quando le criptovalute sono precipitate in un brutale mercato ribassista dopo che la rete di stablecoin Terra era crollata e ha scatenato una serie di fallimenti del settore. Il token più grande è salito di oltre un terzo in poche settimane, stimolando le chiamate di un nuovo mercato rialzista e ponendo fine a un periodo di più mesi di volatilità e volumi di trading storicamente bassi.

Guardando al futuro, la svolta al di sopra dei 37.000 dollari sarà una pietra miliare significativa e le nostre prospettive sono ottimistiche per quanto riguarda l’azione dei prezzi di Bitcoin”, ha detto Douglas Comin, un trader senior di opzioni crittografiche presso il gruppo di investimento XBTO. “Lo slancio sembra destinato a persistere mentre il mercato delle criptovalute continua a attirare l’attenzione degli investitori istituzionali”.

Bitcoin continua a sovraperformare di gran lunga il Dow Jones e lo S&P 500 guadagnando grazie a catalizzatori per lo più cripto-nativi, anche se anche lo sfondo per le attività sensibili al rischio in modo più ampio è migliorato. La forza chiave dietro questo rally di token è stata la speranza che le autorità di regolamentazione statunitensi approveranno presto il primo spot Bitcoin exchange-traded fund (ETF), che dovrebbe inaugurare una nuova ondata di interesse degli investitori al dettaglio e istituzionali nelle criptovalute.

Ci sono ragioni per credere che i guadagni possano continuare.

Per uno, i trader sono estremamente rialzisti, accumulando grandi scommesse nel mercato dei derivati crittografici che dovrebbero esercitare una pressione al rialzo sui prezzi. C’è una quantità significativa di opzioni call sul Bitcoin che scadono il mese prossimo intorno ai 40.000 e ai 50.000 dollari, ha osservato questa settimana Rachel Lin, CEO della piattaforma di trading SynFutures. Le opzioni call sono contratti che danno ai trader il diritto di acquistare un’attività a un prezzo determinato. Un altro segno di rialzista è il Crypto Fear and Greed Index, che ha raggiunto il livello più alto questa settimana da novembre 2021, quando Bitcoin era vicino ai massimi storici intorno ai 69.000 dollari.

Due, il contesto tecnico del mercato è favorevole a un rally. “Se Bitcoin dovesse vedere un altro breakout, metterebbe la prossima resistenza vicino a $ 42,200”, ha scritto Katie Stockton, managing partner della società di ricerca tecnica Fairlead Strategies, in una nota questa settimana, quando Bitcoin era scambiato al di sotto dei 35.000 dollari. Alex Kuptsikevich, analista del broker FxPro, ha anche affermato che i livelli attuali di Bitcoin sono “territorio a bassa densità”, un intervallo tra circa 35.000 dollari e i bassi 40.000 dollari in cui Bitcoin non ha trascorso molto tempo durante le corse al rialzo nel 2021 e la svendita del 2022.

Tre, l’offerta di token è storicamente ristretta, con la quantità di Bitcoin nelle mani dei titolari a lungo termine che sono riluttanti a vendere vicino a un massimo storico, secondo gli analisti del gruppo di ricerca sul mercato delle criptovalute Glassnode. L’offerta ristretta in un mercato in cui i trader rialzisti chiedono a gran voce le criptovalute ha il potenziale per potenziare i guadagni. “I prossimi mesi si preannuanino entusiasmanti per gli investitori in Bitcoin”, hanno detto gli analisti di Glassnode.

Oltre Bitcoin, Ether -la seconda criptovaluta più grande—ha acquisito il 2% a oltre 1.900 dollari. I token più piccoli o le altcoin hanno registrato guadagni solidi, con Cardano e Polygon che spuntano del 5% ciascuno. Anche i memecoin sono avanzati, con Dogecoin di un 2% e Shiba Inu il 4% in più.

03/11/23 Forbes: Perché SOLANA (SOL), la criptovaluta preferita di SBF, è raddoppiata da settembre

Steven Ehrlich e Mitchell Martin

Moneta fisica di criptovaluta Solana SOL, sfondo astratto. — Il magnate delle criptovalute caduto Sam Bankman-Fried ha scommesso alla grande su Solana. Sta tornando indietro dal crollo del suo impero.GETTY

Avendo impressionato il trust di cervelli di FTX, questo rivale di Ethereum era concentrato nel portafoglio sbagliato al momento sbagliato. Ma la tecnologia che ha conquistato Bankman-Fried sta impressionando di nuovo gli investitori.

Una delle più grandi vittime del crollo del conglomerato di criptovalute FTX un anno fa è stato sol, il token nativo della blockchain SOLANA.

FTX (l’exchange/hedge fund fallito l’anno scorso) adorava assolutamente la moneta e investiva pesantemente, accumulando una giacenza di circa 65 milioni di SOL che valeva 2 miliardi di dollari un anno fa, proprio prima che l’impero di Sam Bankman-Fried si schiantasse e bruciasse. Alla fine dell’anno, questo si era trasformato in 650 milioni di dollari mentre il prezzo del sol si è sgretolato a 9,96 dollari, in calo rispetto al record del novembre 2021 di 259,96 dollari, secondo CoinGecko.

A Bankman-Fried era piaciuto Solana in gran parte perché è più veloce nell’elaborazione delle transazioni rispetto al rivale Ethereum. Molto più veloce. “Pensa a me fondamentalmente come a un fanboy, francamente, parlando di esso, della sua tecnologia, in particolare”, ha detto a Forbes nel 2021. La sua opinione era che le principali aziende tecnologiche avranno bisogno della capacità di elaborare transazioni interne da “da 100.000 a 10 milioni” ogni secondo. Solana è “una delle pochissime blockchain” che “hanno una tabella di marcia per quel” tipo di potere, ha aggiunto. Ethereum, al contrario, elabora meno di 15 transazioni al secondo, anche se le blockchain di livello 2, che possono integrare il throughput, lo avvicinano a 30. Solana elabora già 4.000 e ha la capacità teorica di raggiungere i 50.000.

Dall’inizio di settembre, SOL è più che raddoppiato da un minimo di 17,60 dollari a un recente 39,49 dollari. Una confluenza di sviluppi positivi lo ha sollevato molto più rapidamente rispetto al settore crittografico complessivo, che è aumentato del 28% nello stesso periodo guidato dal bitcoin con un salto del 35%.

La velocità di Solana è utile per le applicazioni che richiedono frequenti transazioni di basso valore, come i giochi e la finanza decentralizzata. Questo lo rende un candidato per diventare la blockchain n. 3 dopo Bitcoin ed Ethereum. Solana ha attualmente una capitalizzazione di mercato di 16 miliardi di dollari, rispetto a 689 miliardi di dollari di bitcoin e 220 miliardi di dollari di Ethereum.

“Hai, Bitcoin, che è di gran lunga la rete più decentralizzata, e poi Ethereum, che direi è meno decentralizzato di Bitcoin, ma può fare alcune cose che Bitcoin non può”, dice David Lawant, capo della ricerca presso il principale brokeraggio crittografico FalconX. “Poi hai Solana, che è meno decentralizzato di Ethereum, almeno per alcuni aspetti, ma consente questa rete più economica e veloce”.

Il mercato delle criptovalute si è lentamente ripreso dalla devastazione del 2022, che è culminata nel fallimento di FTX dopo una serie di fallimenti che hanno evidenziato difetti in molte strutture tra blockchain e aziende correlate. In calo di oltre il 60% di valore dal suo massimo di novembre 2021 di 3 trilioni di dollari, il crollo del mercato è stato un po’ meno dannoso per i suoi blue chip, bitcoin ed Ethereum , che erano rifugi relativamente sicuri per gli investitori che volevano ancora possedere criptovalute, secondo Cosmo Jiang, gestore di portafoglio di Pantera Capital, una società di investimento blockchain a Menlo Park, in California.

Con il miglioramento del sentiment del mercato delle criptovalute, gli investitori stanno rivolgendo la loro attenzione alle monete di secondo livello che sostengono siano ipervendute, secondo Jiang. Per quanto riguarda i guadagni di SOL indica una serie di annunci incoraggianti provenienti dalla conferenza annuale Solana BreakPoint tenutasi ad Amsterdam questa settimana.

Questi includevano l’inizio del test in tempo reale di Firedancer, una seconda rete di validatori per Solana che potrebbe migliorare la velocità sull’hardware esistente e aggiungere resilienza della rete; integrazione con il data warehouse Google Cloud BigQuery, che può aiutare i programmatori a trovare rapidamente le informazioni blockchain; e notizie che Amazon Web Services sta ora fornendo nodi Solana, il che significa che i validatori possono fare affidamento sul gigante dell’infrastruttura invece di possedere il proprio hardware informatico.

Un altro fattore positivo è che Solana ha migliorato le sue operazioni di rete, con giorni di inattività o prestazioni compromesse che scendono a uno solo quest’anno da 14 per tutto il 2022. Gran parte del problema era legato alla congestione legata a problemi di token non fungibili, dice Jiang, ed è stato risolto limitando le transazioni in determinate situazioni. FTX possiede ancora i suoi SOL e probabilmente li venderà, ma la maggior parte dei trader ritiene che la grande liquidazione legata al fallimento non pesi più sul mercato, soprattutto perché alcune delle partecipazioni sono soggette a blocchi che si estendono per diversi anni. Lawant di FalconX pensa che i singoli investitori abbiano iniziato ad accumulare il token e ci sono prove che i trader con posizioni corte sono stati spremuti durante il recente aumento.

Spencer Hallarn, un hedge fund crittografico trader di derivati GSR pensa che gli impressionanti guadagni di SOL, dovrebbero essere considerati come un bellwether per un mercato che potrebbe emergere dal suo inverno crittografico di due anni. Migliorare le possibilità che gli Stati Uniti approvino finalmente gli ETF in base al prezzo spot del bitcoin è probabile che aumenti la domanda e gli interessi per tutte le risorse digitali. Sottolinea anche la relativa forza delle criptovalute durante le ostilità internazionali in Ucraina e Gaza.

“Penso che questo raffora questa narrazione dell’oro digitale intorno al bitcoin”, ha detto, riferendosi all’idea che il token possa servire come riserva di valore. “Storicamente, una volta che bitcoin ed ethereum prendono piede per salire verso l’alto, gli altcoin iniziano a correre davanti a quelle due risorse”.

In effetti, Sol è tutt’altro che l’unico altcoin ad aver visto un grande aumento. Pile, un progetto Layer-2 seduto in cima alla blockchain Bitcoin che ha lo scopo di offrire servizi di tipo Ethereum o Solana, come i contratti intelligenti, all’asset crittografico originale è aumentato del 22% nell’ultimo mese e del 194% quest’anno. Stacks ha una capitalizzazione di mercato di 880 milioni di dollari.

Inoltre Chainlink, che è un progetto che fornisce dati in tempo reale agli smart contract e aiuta anche diverse blockchain a comunicare tra loro è aumentato del 38% nel mese e del 96% su base annua. Link ha un valore di mercato di 6 miliardi di dollari.

“Sento che molta di questa eccitazione intorno a Solana è prospettica”, dice Lawant. “Quanto lontano può andare il rally in base alle aspettative narrative? Questa è la domanda più grande a cui rispondere ora”.

31/10/23 Barron’s: Bitcoin compie 15 anni. Ecco quanto avresti guadagnato se ne comperavi il primo giorno.

DiJoe LightSegui

Oggi è il 15° compleanno di Bitcoin. Alcune persone fortunate hanno motivo di festeggiare. Da quando ha iniziato a fare trading su uno scambio, il token è aumentato del 3.449.989,839%.

Poche persone, ovviamente, avrebbero indovinato che Bitcoin sarebbe diventato il cuore pulsante di un’industria crittografica da 1,3 trilioni di dollari. Oggi, il Bitcoin vale più di 670 miliardi di dollari e rimane la criptovaluta più popolare e ampiamente scambiata, tra un campo brulicante di rivali da Ethereum alle monete alternative come Solana

Ma non picchiarti se te lo sei perso: le probabilità di scegliere Bitcoin come un così grande vincitore 15 anni fa erano probabilmente alla pari con la vittoria della lotteria. E i rendimenti di quella portata sono in gran parte illusori, anche se alcuni early adopter sono seduti su enormi guadagni.

Il token ha avuto il suo inizio in un white paper pubblicato da uno sviluppatore pseudonimo, “Satoshi Nakamoto”, il ottobre. 31, 2008.

La visione era per una “versione peer-to-peer della liquidità elettronica” che consentisse pagamenti senza passare attraverso una banca o un altro istituto finanziario. La rete che esegue il sistema sarebbe dispersa tra gli operatori informatici indipendenti che verificherebbero e registrerebbero collettivamente le transazioni in blocchi (da qui l’idea di una “blockchain”). In cambio del loro lavoro, chiamato “mining”, i minatori riceverebbero Bitcoin a un tasso prefissato.

Gli sviluppatori hanno lanciato la rete Bitcoin nel gennaio 2009. La prima transazione registrata su uno scambio è arrivata nell’ottobre 2009, quando qualcuno ha inviato 5.050 Bitcoin a un nuovo sito chiamato New Liberty Standard, ricevendo 5,02 dollari in cambio.

La sua ascesa da allora è stata sbalorditiva. Usando quel prezzo di partenza di circa un decimo di centesimo, la criptovaluta ha restituito più del 3,4 miliardi di percento. Questo è paragonabile a un aumento di circa il 300% per l’S&P 500 dall’ottobre 2009, prima dei dividendi. Al recente prezzo di Bitcoin di 34.290 dollari, quell’investimento iniziale di 5 dollari varrebbe poco più di 173 milioni di dollari.

Anche se avessi iniziato a fare trading qualche anno dopo il suo lancio, non è stato certo un viaggio senza intoppi. L’aumento di prezzo più rapido si è verificato nei suoi primi anni di esistenza, quando era a malapena conosciuto e raramente scambiato. Nel corso della sua esistenza, gli investitori hanno dovuto sopportare cali strazianti, compresi i drawdown del 77% nel 2014, del 72% nel 2018 e del 65% l’anno scorso.

I proprietari di Bitcoin hanno anche dovuto sopravvivere a innumerevoli furti e frodi per mantenere i loro token. Mt. Gox, con sede a Tokyo, è stato il primo grande scambio di Bitcoin, gestendo quasi tre quarti delle negoziazioni. Ha chiuso bruscamente nel 2014 dopo aver rivelato di aver perso Bitcoin per un valore di circa 500 milioni di dollari. I suoi ex clienti stanno ancora lottando per riavere parte dei loro fondi in tribunale fallimentare.

Più di recente, i clienti di FTX.com hanno perso miliardi di dollari in Bitcoin e altre criptovalute in una presunta frode perpetrata dal fondatore Sam Bankman-Fried, che sta combattendo le accuse in tribunale.

Bitcoin rimane ben al di sotto del suo massimo del 2021 di oltre 60.000 dollari.

Gli investitori di criptovalute hanno recentemente sostenuto che il probabile lancio di un ETF Bitcoin (in America: in Europa ci sono già) porterà miliardi di dollari di attività sul mercato. Altri pensano che il prossimo “evento di dimezzamento”, nel 2024, fornirà un altro ascensore. È allora che la rete blockchain Bitcoin è prevista per ridurre il numero di nuovi Bitcoin assegnati per la convalida di ogni blocco a metà, da 6,25 a 3,125.

Come lo vedono gli appassionati, il token continuerà ad aumentare, diventando alla fine un deposito di valore inespugnabile alle forze dell’inflazione, degli shock geopolitici e dei crolli della valuta globale. Naturalmente, le cose potrebbero andare dall’altra parte man mano che altre criptovalute guadagnano trazione o alcuni governi cercano di eliminarle.

In ogni caso, i giorni dei 3,4 miliardi di guadagni percentuali sembrano finiti per sempre.

27/10/23 Barron’s: Nuovo rally sul Bitcoin. E’ di nuovo l’oro digitale?

DiJack DentonSegui

ILLUSTRAZIONE DI ELIAS STEIN

Bitcoin si è rivalutato la scorsa settimana di oltre il 14%, superando brevemente i 35.000 dollari martedì, il suo livello più alto da maggio 2022, poi è sceso a circa 34.000 dollari. Tuttavia, Bitcoin è aumentato di circa il 30% in due settimane.

Il rally è stato guidato dalla speranza che la Securities and Exchange Commission approvi i primi fondi negoziati in borsa Bitcoin spot. Ma questo potrebbe non essere l’unico catalizzatore. “Mentre il mercato azionario più ampio ha lottato, Bitcoin ha beneficiato e si è apprezzato in valore”, afferma James Butterfill, responsabile della ricerca presso il gestore di investimenti di asset digitali CoinShares . Nota l’ottimismo dell’ETF, ma aggiunge che la correlazione di Bitcoin con l’S&P 500 è sallentata mentre la sua relazione con i prezzi dell’oro è aumentata, un segno che i trader vedono Bitcoin come un bene rifugio.

La teoria del rifugioBitcoin e i token crittografici più piccoli hanno iniziato a salireall’incirca nel periodo in cui il Medio Oriente è scoppiato I risparmiatori sono accorsi all’oro mentre scoppiava il conflitto in Medio Oriente. Mentre i sostenitori hanno a lungo soprannominato Bitcoin “oro digitale”, non si è sempre comportato come un bene rifugio. Ma questo potrebbe cambiare. “In un’analisi dal 2015 in poi, Bitcoin ha risposto positivamente all’aumento del rischio geopolitico”, afferma Butterfill.

Nel frattempo, Coinbase Global COIN è sceso del 5% per la settimana in mezzo a una più ampia svendita tecnologica. Coinbase è un proxy Bitcoin; mentre un ETF spot non sarà scambiato su Coinbase, il broker offre servizi di custodia e trae profitto da tutto ciò che attirerà istituzioni e trading. Mercoledì, i volumi di trading di Bitcoin tra le borse sono aumentati di quasi il 200%, ha osservato il fornitore di dati CoinMarketCap.

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AZIONI

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18/04/24 Sole 24 Ore: Halving! ci siamo

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22/03/24 Barron’s: Bitcoin lotta alla fine di una settimana molto brutta. Perché la svendita delle criptovalute potrebbe non essere finita.

20/03/24 Barron’s: Gli investitori dovrebbero acquistare ETF Bitcoin? il peso dei consulenti finanziari .

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28/02/2024 San Francesco e il Bitcoin accumulati da un uguale destino…

27/02/24 Market Watch: Bitcoin è a meno del 20% dal suo massimo storico. Ecco cosa sta guidando il suo ultimo rally.

25/02/24 Forbes: Il miliardario cripto Mike Novogratz sul prossimo mercato toro di Bitcoin

07/11/25 ***Barron’s*: Strategy Vende Nuove Preferred al 12.5% Mentre gli Investitori Perdono Interesse per le Sue Azioni Ordinarie**

23/04/25 Semaphore: Lutnick’s Cantor pianifica un’impresa in bitcoin da 3 miliardi di dollari con SoftBank e Tether:
Di Danny Park