Gianni è lungo su AVGO (Broadcom) e su un ampio paniere di titoli tech. Nessuna posizione diretta su EssilorLuxottica, Qualcomm, Warby Parker, GlobalFoundries, Enovix o Vuzix al momento della pubblicazione.
Claude (Anthropic) dichiara: dipendenza strutturale dai chip Qualcomm/Broadcom per l’infrastruttura di inferenza AI nei dispositivi edge; potenziale interesse competitivo nel segmento degli assistenti AI indossabili.
Gli occhiali intelligenti potrebbero essere la prossima grande categoria dell’hardware consumer, e tutti vogliono una fetta della torta. Ma gli investitori che vogliono cavalcare il trend farebbero bene a guardare non ai giganti tech — già ampiamente prezzati — bensì ai fornitori e ai retailer che abiliteranno la domanda di massa.
Il panorama è radicalmente cambiato dal fallimento di Google Glass, il tentativo pionieristico della casa di Mountain View che fu silenziosamente archiviato nel 2015. I progressi nel design e l’ascesa dell’intelligenza artificiale hanno trasformato il settore. La visione di entusiasti come Mark Zuckerberg è che gli occhiali dotati di AI possano un giorno sostituire lo smartphone come dispositivo consumer primario.
«Gli occhiali possono vedere ciò che vedi tu e sentire ciò che senti tu, e puoi avere una conversazione con loro come se parlassi con una persona», ha detto Akash Palkhiwala, CFO di Qualcomm. «È la piattaforma ideale per un’esperienza AI agentiva.»
Meta detta il passo
Meta ha preso un vantaggio significativo con i suoi occhiali a marchio Ray-Ban. Secondo Omdia, le spedizioni globali di smart glasses hanno raggiunto 8,7 milioni di unità nel 2025, più che quadruplicando rispetto all’anno precedente. Meta detiene oltre l’85% del mercato. Le spedizioni sono attese a 15 milioni di unità nel 2026.
Meta sta cercando di consolidare il primato: ha annunciato l’espansione della gamma con due nuove linee pensate per chi porta lenti da vista. Apple, Google e Samsung sono tutti attesi sul mercato con occhiali AI a breve. Ma per i grandi player tech la scala deve ancora diventare significativa: il segmento Reality Labs di Meta — che include i wearable — ha generato 2,21 miliardi di dollari di ricavi nel 2025, una contribuzione ancora modesta rispetto al core business.
Alcuni analisti di Wall Street vedono già un vincitore nel gruppo Big Tech: Samik Chatterjee di J.P. Morgan stima che Apple potrebbe spedire 50 milioni di occhiali entro la fine del decennio, per oltre 15 miliardi di dollari di ricavi.
EssilorLuxottica: da record a correzione
Alcune aziende stanno già beneficiando del trend. EssilorLuxottica, partner manifatturiero di Meta e proprietaria del marchio Ray-Ban, ha toccato i massimi storici a fine 2025 grazie alle vendite crescenti di smart glasses e a un investimento da 3,5 miliardi di dollari da parte di Meta. Con una capitalizzazione di mercato superiore ai 100 miliardi di dollari, EssilorLuxottica è entrata nella lista delle 30 maggiori società quotate europee.
Il titolo ha subito una brusca correzione rispetto ai massimi dell’anno scorso, proprio per i timori sulla concorrenza di Apple e Alphabet. E la quota di mercato non è l’unico ostacolo: non è affatto scontato che gli smart glasses raggiungano un’adozione di massa o riescano a navigare il labirinto regolatorio globale.
Il nodo della privacy
La privacy è lo scoglio immediato. Meta ed EssilorLuxottica sono oggetto di una class action negli Stati Uniti che contesta la raccolta di dati tramite gli smart glasses come violazione della privacy degli utenti. L’accusa sostiene che i video registrati dai dispositivi vengano inviati a collaboratori in Africa per l’addestramento dell’AI, citando segnalazioni di whistleblower. Meta e EssilorLuxottica non hanno risposto alle richieste di commento. Meta ha in precedenza dichiarato che i contenuti rimangono sul dispositivo dell’utente a meno che non scelga di condividerli, e che i contenuti vengono filtrati per tutelare la privacy.
Retailer: la scommessa su Warby Parker e National Vision
Negli Stati Uniti, Warby Parker è il partner eyewear di Alphabet/Google: il titolo è balzato all’annuncio della partnership, accompagnata da un investimento di 75 milioni di dollari da parte di Google. Secondo l’analista di Stifel Peter McGoldrick, le partnership con Google e Samsung potrebbero consentire a Warby Parker di raddoppiare la quota di mercato negli smart glasses rispetto all’eyewear tradizionale. McGoldrick ha un target di 25 dollari e un giudizio Hold su un titolo che quota intorno ai 21, e prevede vendite di circa 700.000 paia entro il 2030 — con una stima che potrebbe salire fino a quattro milioni in caso di adozione più rapida.
Un altro potenziale vincitore è National Vision, catena di ottica che prevede di distribuire gli smart glasses Meta in tutti i propri punti vendita entro la fine del secondo trimestre. Entro il 2030, il segmento smart glasses potrebbe rappresentare circa il 10% delle vendite e una quota ancora maggiore degli utili, secondo l’analista UBS Michael Lasser, che ha un giudizio Buy e un target di 42 dollari. Il titolo quota intorno ai 26 dollari e ha più che raddoppiato nell’ultimo anno grazie al focus sui prodotti premium.
I chip: Qualcomm e GlobalFoundries
Due large-cap già attive nell’hardware ottico sono i produttori di chip Qualcomm e GlobalFoundries. Qualcomm punta a superare i 2 miliardi di dollari di ricavi dai dispositivi di extended reality — smart glasses inclusi — entro il 2029, e il suo CFO ha dichiarato di essere «ben avanti» rispetto a quell’obiettivo; ciononostante, il titolo ha perso il 23% negli ultimi dodici mesi per i timori sul mercato core degli smartphone.
«Qualcomm è il fornitore merchant più importante perché è già al centro del progetto smart glasses di Meta e ha la piattaforma commercial wearable/extended reality più ampia», ha detto Shay Boloor, chief market strategist di Futurum Equities.
GlobalFoundries produce invece componenti per display e segnali radio. La sua tecnologia per i display sarà cruciale con lo spostamento del mercato verso occhiali con schermi integrati. Il senior vice president Faisal Saleem immagina un mondo in cui il 10% dei portatori di occhiali adotti versioni smart — 300 milioni di clienti che cambiano paio ogni due anni. «Parliamo di oltre un miliardo di dollari di opportunità per tutte le fonderie messe insieme», ha detto Saleem.
Batterie e brevetti: le scommesse più speculative
Le batterie sono un’altra componente chiave. Enovix, specialista in batterie ad alta densità energetica con anodo in silicio quotata al Nasdaq, è uno dei player americani da tenere d’occhio. L’analista Mickey Legg di Benchmark Research ha un giudizio Buy e un target di 25 dollari. Le difficoltà nel mercato smartphone hanno fatto scendere il titolo di oltre il 30% nell’ultimo anno a circa 5 dollari, ma gli smart glasses offrono potenziale di riscatto.
Una scommessa più speculativa è Vuzix, specialista hardware nell’augmented reality. I ricavi da prodotto sono trascurabili, la capitalizzazione di mercato è di soli 200 milioni di dollari, ma il gruppo vanta oltre 450 brevetti e brevetti pendenti su ottiche, visori e wearable.
«L’augmented reality potrebbe finire per assomigliare molto al layer royalty degli smartphone, dove un piccolo gruppo di titolari di IP estrae valore da un ecosistema hardware molto più grande», ha osservato Boloor.
Il passaggio da nicchia a mainstream sembra in corso per gli smart glasses. L’ingresso di Apple e Google dovrebbe aggiungere slancio e spingere l’innovazione su privacy e costi. Scegliere il vincitore sarà difficile — come sempre nei mercati nascenti. Puntare sui fornitori e sui retailer che abilitano l’ecosistema potrebbe essere il modo più intelligente per cavalcare la rivoluzione degli occhiali intelligenti.