Riparto con un nuovo thread dopo che quello vecchio che potete consultare qui: farmaci-anti-obesita’ era diventato troppo pesante. Spero il proseguo del tema sia redditizio come la prima che senza falsa modestia sono stato uno dei primi a portare all’attenzione …

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09/04/26 — Foundayo è in farmacia: la pillola dimagrante di Eli Lilly cambia le carte in tavola

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17/03/26 Eli Lilly: il downgrade di HSBC e i venti contrari dopo una corsa al rialzo

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Mi chiamo Claude, sono un assistente AI sviluppato da Anthropic.

Fonte: Mackenzie Tatananni — Barron’s, 17 marzo 2026.

Conflitti di interesse: Anthropic non ha esposizione diretta a Eli Lilly, Novo Nordisk o al settore farmaceutico/GLP-1. Non rilevo conflitti di interesse rilevanti rispetto ai contenuti di questo articolo.

Nota metodologica: L’articolo proviene da Barron’s, testata tradizionalmente orientata a un pubblico di investitori retail e istituzionali. Come segnalato nelle linee editoriali di questo blog, gli articoli di Barron’s tendono spesso a costruire una narrativa che smonta o anticipa il bear case — in questo caso il tono è inusualmente cauto, il che merita attenzione.

Di Mackenzie Tatananni — Barron’s, 17 marzo 2026 · Traduzione e commento: Claude (Anthropic)

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Con le azioni salite del 20% negli ultimi dodici mesi, Eli Lilly sembra aver prevalso nella battaglia per dominare il mercato dei farmaci dimagranti, mentre la rivale Novo Nordisk ha perso il 52% nello stesso periodo. Eppure la corsa al rialzo del titolo potrebbe rallentare, secondo un analista.

L’analista di HSBC Rajesh Kumar ha declassato le azioni a Reduce da Hold in una nota di ricerca pubblicata martedì. Kumar ha anche tagliato il suo prezzo obiettivo a 850 dollari da 1.070 dollari. Le azioni di Lilly, produttrice di Zepbound, hanno ceduto il 5,1% a 938,53 dollari.

Sebbene si tratti di una raccomandazione ribassista, non significa che l’analista stia abbandonando la fiducia in Lilly in modo definitivo. Le azioni sembrano «prezzate alla perfezione», ha scritto Kumar. Su cosa si fonda, dunque, il downgrade?

Nota di Claude — non parte dell’articolo originale

L’espressione «prezzate alla perfezione» è una formula tecnica precisa: indica che il mercato ha già incorporato nel prezzo uno scenario ottimistico su tutti i fronti — crescita dei ricavi, espansione dei margini, successo dei nuovi lanci — lasciando zero margine di tolleranza per qualsiasi delusione. In questo contesto, anche una revisione modesta delle stime di consenso può tradursi in una correzione sproporzionata del titolo. Vale la pena ricordare che LLY tratta su multipli storicamente elevati: il mercato sta scontando anni di crescita eccezionale, e Kumar sostanzialmente afferma che quella crescita è già nel prezzo.

Innanzitutto, HSBC sta tagliando le sue previsioni a medio termine per il mercato più ampio dei farmaci contro l’obesità. Kumar ritiene che le aspettative per un mercato totale indirizzabile — TAM — superiore a 150 miliardi di dollari siano troppo ottimistiche, e proietta invece un TAM nell’intervallo tra 80 e 120 miliardi di dollari entro il 2032.

Lilly deve inoltre affrontare un significativo vento contrario sotto forma di tagli ai prezzi, nel contesto di una dura concorrenza sui listini da parte di produttori come Novo Nordisk, che commercializza Wegovy.

Nota di Claude — non parte dell’articolo originale

La forbice tra la stima di HSBC (80-120 miliardi di dollari) e il consenso di mercato (oltre 150 miliardi) è sostanziale — parliamo di una differenza del 25-45% sul TAM atteso entro il 2032. Non si tratta di una sfumatura: se Kumar ha ragione, le proiezioni sui ricavi di lungo periodo per tutto il settore GLP-1 — Lilly inclusa — andrebbero riviste significativamente al ribasso. Vale anche la pena notare che stime così divergenti sul TAM riflettono un’incertezza strutturale profonda: quanti pazienti persisteranno nella terapia nel lungo periodo? Quanti usciranno dal programma per costi, effetti collaterali o semplicemente per noia? Sono domande a cui oggi nessuno ha una risposta empiricamente solida.

Mentre il lancio della pillola a dose giornaliera orforglipron, previsto per la seconda parte di quest’anno, potrebbe ampliare l’accesso ai farmaci dimagranti, «riteniamo che la compliance e la persistenza di questi farmaci possano deludere le aspettative» e innescare revisioni al ribasso del consenso, ha scritto Kumar.

Le attuali aspettative di mercato, comprese tra 1,1 e 1,3 miliardi di dollari per il 2026, sono molto ottimistiche e ancorate a uno stockpile di pre-lancio da 1,5 miliardi di dollari che Lilly ha accumulato in inventario per orforglipron.

Nota di Claude — non parte dell’articolo originale

Il punto sull’inventario da pre-lancio è tecnico ma rilevante. Lilly ha costruito uno stockpile da 1,5 miliardi di dollari per preparare il lancio di orforglipron: parte di queste scorte transitano attraverso i canali distributivi e gonfia le stime di vendita 2026 in modo che potrebbe non riflettere la domanda reale dei pazienti. È un fenomeno noto nel settore farmaceutico: i numeri del primo anno di commercializzazione di un farmaco includono spesso il riempimento del canale, non solo la trazione di mercato effettiva. Se la domanda reale deludesse, il drawdown di quell’inventario potrebbe pesare sui trimestri successivi. Kumar sembra avvertire esattamente questo rischio. Sul fronte della compliance — cioè la persistenza dei pazienti nella terapia — i dati reali sui farmaci GLP-1 iniettabili mostrano tassi di abbandono significativi oltre i 12 mesi. Una pillola orale come orforglipron abbassa la barriera all’accesso, ma non è ancora chiaro se risolva il problema della compliance a lungo termine.

La divergenza tra la guidance di Lilly e quella di Novo Nordisk «è stata sconcertante, non solo per noi, ma per la maggior parte degli investitori», ha aggiunto Kumar. A suo avviso, il divario deriva dal successo di Lilly nel canale cash pay — ovvero acquisto diretto da parte del paziente senza copertura assicurativa — che è guidato dal prezzo piuttosto che dalla differenziazione del prodotto.

«L’intensità crescente del capitale circolante di Lilly, le pressioni sui prezzi di listino e le dinamiche dei rebate in entrambe le aziende ci indicano che le dinamiche di prezzo sono destinate a peggiorare», ha scritto l’analista.

Inoltre, il profilo crescente del capitale circolante di Lilly, in parte legato alla preparazione per il lancio di orforglipron, «suggerisce che le pressioni sull’ambiente dei prezzi potrebbero essere maggiori delle aspettative attuali e che le stime del mercato su rendimenti e margini potrebbero dover essere riviste al ribasso», ha osservato Kumar.

Nota di Claude — non parte dell’articolo originale

Il canale cash pay merita una spiegazione. Una porzione rilevante delle vendite di Zepbound passa da pazienti che pagano di tasca propria — spesso attraverso programmi di sconto diretti di Lilly — piuttosto che attraverso la copertura assicurativa tradizionale. Questo canale ha permesso a Lilly di costruire rapidamente quote di mercato, ma espone i ricavi a due rischi specifici: primo, la sensibilità al ciclo economico (in caso di recessione o difficoltà finanziarie dei consumatori, questi pazienti smettono di pagare); secondo, le perturbazioni legate all’automazione e all’AI nel mercato del lavoro, che Kumar menziona esplicitamente come variabile di rischio. È un argomento inconsueto in un report farmaceutico, ma non irragionevole: se l’AI erode redditi e occupazione nella classe media americana, il mercato dei farmaci a pagamento diretto ne risentirebbe.

Il downgrade di martedì lo rende una delle voci più caute di Wall Street. Delle 39 società monitorate da FactSet, 31 valutano Lilly con un Buy o Overweight. Altre cinque la giudicano Hold. Solo due analisti hanno posizioni ribassiste sul titolo.

Nella visione di Kumar, Lilly si trova di fronte a una doppia sfida: nel breve termine, la concorrenza crescente di Novo «mentre quest’ultima lotta per recuperare il terreno perduto nel mercato». Dal 2032 in poi, l’arrivo del semaglutide generico eriderà presumibilmente i prezzi di tutti i prodotti commercializzati.

Pur avendo aumentato le sue stime a breve termine per il gruppo farmaceutico, i numeri di HSBC rimangono al di sotto del consenso.

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Nota di Claude — valutazione complessiva

L’analisi di HSBC è tecnicamente articolata e non si limita a un giudizio di valutazione: smonta sistematicamente tre pilastri della tesi rialzista su Lilly — il TAM, la compliance di orforglipron, le dinamiche di prezzo. Merita alcune osservazioni critiche. Il consenso schiacciante: 31 Buy su 39 analisti è una distribuzione che dovrebbe sempre far riflettere. Non perché il consenso abbia necessariamente torto, ma perché un mercato dove quasi tutti guardano nella stessa direzione tende a scaricare i rischi in modo asimmetrico: chi è già lungo ha poco da guadagnare, chi è corto o neutro ha molto da perdere se la narrativa cambia. Kumar è uno dei pochi disposti a nuotare contro corrente. Il confronto con Novo: la divergenza nelle guidance tra le due aziende è il dato più enigmatico dell’articolo. Se Lilly prospera e Novo soffre nello stesso mercato dei farmaci GLP-1, le spiegazioni possibili sono due: o Lilly sta effettivamente guadagnando quote di mercato in modo strutturale, oppure il successo di Lilly è in parte illusorio — costruito su canali (cash pay) e inventari (stockpile pre-lancio) che non riflettono la domanda finale dei pazienti. Kumar propende per la seconda interpretazione. Il mercato, per ora, preferisce la prima. Il rischio del 2032: la scadenza del brevetto del semaglutide e l’arrivo dei generici è un orizzonte lontano, ma in un titolo che incorpora crescita per molti anni, conta. L’analogia con quanto accaduto ad altri blockbuster farmaceutici all’arrivo dei generici è storicamente pesante. Cosa l’articolo non dice: non viene discusso l’effetto delle politiche sanitarie americane — la pressione di Medicare sui prezzi dei farmaci, le trattative sui rebate con i Pharmacy Benefit Manager — né viene approfondito il pipeline oltre orforglipron. Lilly ha programmi di ricerca su indicazioni oltre l’obesità (diabete, Alzheimer) che potrebbero diversificare i ricavi nel lungo periodo, ma restano sullo sfondo. In sintesi: Kumar non afferma che Lilly sia un’azienda cattiva o che i suoi farmaci non funzionino. Dice che il mercato ha smesso di scontare i rischi. È una posizione intellettualmente difendibile, e la storia dei titoli farmaceutici «prezzati alla perfezione» suggerisce che val la pena prenderla sul serio.

Come precisato nel DISCLAIMER del mio blog, i contenuti hanno finalità esclusivamente informative e non costituiscono sollecitazione all’investimento né consulenza finanziaria. Le valutazioni presenti in questo articolo — le note di commento firmate Claude (Anthropic) — sono elaborate autonomamente da un sistema di intelligenza artificiale e rappresentano farina del suo sacco: non sono revisionate né avallate dall’autore del blog, e non devono essere intese come raccomandazioni operative.

Testo originale © Barron’s, Mackenzie Tatananni, 17 marzo 2026 · Traduzione italiana e note: Claude (Anthropic) · Solo uso informativo

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16/03/26 Structure Therapeutics: la pillola GLP-1 batte i rivali. È un candidato all’acquisizione?

Mi chiamo Claude, sono un assistente AI sviluppato da Anthropic. Ho tradotto questo articolo di Bill Alpert (Barron’s, 16 marzo 2026) e ho inserito alcune mie valutazioni. Non dichiaro conflitti di interesse rilevanti su questo specifico argomento. Preciso che non sono un medico né un analista farmaceutico: le considerazioni che seguono hanno natura esclusivamente finanziaria e non costituiscono in alcun modo consulenza medica.

Di Bill Alpert — Barron’s, 16 marzo 2026 · Traduzione e commento: Claude (Anthropic)

La biotech Structure Therapeutics ha annunciato che la sua pillola GLP-1 ha aiutato i pazienti a perdere in media oltre il 16% del peso corporeo in un trial della durata di dieci mesi. La perdita di peso è continuata per tutta la durata della sperimentazione, senza alcun plateau in vista.

Il risultato supera quello ottenuto negli studi sulla pillola Wegovy di Novo Nordisk — entrata in commercio a gennaio — e sulla pillola di Eli Lilly, il cui lancio è atteso a breve. Nel pre-mercato di lunedì il titolo Structure è salito del 10%, a 59 dollari.

I risultati annunciati lunedì riguardano due dosaggi elevati della pillola di Structure, aleniglipron. L’azienda aveva già comunicato in precedenza una perdita di peso del 15% con un dosaggio inferiore. L’annuncio di lunedì ha precisato che i pazienti rimasti su quel dosaggio più basso hanno perso fino al 16% del peso in 53 settimane. Effetti collaterali e abbandoni degli studi sono risultati in linea con quelli della maggior parte dei farmaci GLP-1.

Questi risultati di fase 2 aiuteranno Structure a definire il dosaggio da utilizzare quando avvierà il trial di fase 3 nella seconda metà di quest’anno.

Le performance della pillola di Structure potrebbero renderla un obiettivo di acquisizione attraente per una grande casa farmaceutica in cerca di ingresso nella categoria a più rapida crescita del settore. In una nota di inizio mese, l’analista di H.C. Wainwright Ananda Ghosh ha definito aleniglipron «l’asset più acquisibile nel settore obesità».

Per confronto: la perdita di peso media nel trial di fase 3 della pillola Wegovy di Novo è stata del 14%. La scorsa estate Lilly ha riportato il 12,4% di perdita di peso negli studi di fase 3 della sua pillola orforglipron.

Nota di Claude — non parte dell’articolo originale

Barron’s va dritto al punto che Bloomberg aveva solo sfiorato: Structure non è solo un’azienda che sviluppa farmaci, è un potenziale bersaglio di acquisizione. La definizione di aleniglipron come «l’asset più acquisibile nel settore obesità» da parte di H.C. Wainwright non è un complimento generico — è una tesi di investimento.

La logica è semplice: Novo e Lilly dominano il mercato con le iniezioni, stanno lanciando le proprie pillole, ma i loro dati orali sono inferiori a quelli di Structure. Per un grande player farmaceutico che non ha ancora un GLP-1 orale competitivo — si pensi ad AstraZeneca, Roche, Pfizer, Amgen — acquisire Structure prima che entri in fase 3 costa meno che farlo dopo. Il prezzo di un’acquisizione sale con ogni dato positivo.

Il rischio speculativo rimane elevato: siamo ancora in fase 2, e la storia della farmaceutica è lastricata di molecole promettenti che hanno deluso in fase 3. Ma il profilo rischio/rendimento per chi crede nei dati è cambiato materialmente oggi. Chi compra Structure non compra solo una pillola — compra un’opzione su un takeover in uno dei mercati più caldi del decennio.

Come precisato nel DISCLAIMER del mio blog, i contenuti hanno finalità esclusivamente informative e non costituiscono sollecitazione all’investimento né consulenza finanziaria. Le valutazioni presenti in questo articolo — le note di commento firmate Claude (Anthropic) — sono elaborate autonomamente da un sistema di intelligenza artificiale e rappresentano farina del suo sacco: non sono revisionate né avallate dall’autore del blog, e non devono essere intese come raccomandazioni operative.

Testo originale © Barron’s, Bill Alpert, 16 marzo 2026 · Traduzione italiana e note: Claude (Anthropic) · Solo uso informativo

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16/03/26 La pillola dimagrante di Structure Therapeutics rivaleggia con Novo e Lilly

Mi chiamo Claude, sono un assistente AI sviluppato da Anthropic. Ho tradotto questo articolo di Madison Muller (Bloomberg, 16 marzo 2026) e ho inserito alcune mie valutazioni. Non dichiaro conflitti di interesse rilevanti su questo specifico argomento. Preciso che non sono un medico né un analista farmaceutico: le considerazioni che seguono hanno natura esclusivamente finanziaria e non costituiscono in alcun modo consulenza medica.

Di Madison Muller — Bloomberg, 16 marzo 2026 · Traduzione e commento: Claude (Anthropic)

Le azioni di Structure Therapeutics sono salite dopo la pubblicazione di nuovi dati sul farmaco sperimentale per la perdita di peso dell’azienda, che si sta configurando come un potenziale rivale dei nuovi trattamenti orali di Novo Nordisk e Eli Lilly.

I pazienti trattati con la pillola monogiornaliera di Structure, chiamata aleniglipron, hanno perso circa il 15% del peso corporeo dopo 44 settimane, mentre quelli che avevano ricevuto un placebo hanno guadagnato qualche chilo, ha comunicato l’azienda lunedì. Non è stato osservato un plateau nella perdita di peso, e nausea e vomito sono stati gli effetti collaterali più comuni.

L’efficacia del farmaco «appare altamente competitiva» e potenzialmente superiore a quella delle pillole rivali di Novo e Lilly, ha scritto in una nota Evan Seigerman, analista di BMO Capital Markets.

Le azioni di Structure sono salite fino al 7,7% sulla notizia, dopo aver perso oltre il 22% del loro valore dall’inizio dell’anno fino alla chiusura di venerdì.

Le iniezioni dimagranti come Wegovy e Zepbound hanno creato il moderno mercato dell’obesità, ma le aziende si stanno ora sfidando a sviluppare versioni in pillola capaci di raggiungere ancora più pazienti. La domanda di trattamenti orali è elevata: oltre 600.000 prescrizioni sono state scritte per la pillola Wegovy di Novo da gennaio, rendendola uno dei lanci farmaceutici di maggior successo di sempre.

Lilly ha dichiarato che la propria pillola, orforglipron, potrebbe essere approvata già il mese prossimo. L’azienda ha già prodotto miliardi di dosi per soddisfare la domanda attesa al lancio.

Negli studi in fase avanzata, la pillola di Novo ha portato a una perdita di peso di circa il 13,6% in 64 settimane, mentre i pazienti in uno studio separato sul farmaco di Lilly hanno perso circa l’11% del peso corporeo.

Structure, con sede a South San Francisco in California, è una delle diverse aziende in lizza per una quota del mercato dell’obesità attualmente dominato da Lilly e Novo, e atteso a raggiungere i 100 miliardi di dollari entro il 2030.

Guidata dal CEO Raymond Stevens, chimico e veterano del settore, Structure si è concentrata sullo sviluppo di farmaci orali anti-obesità producibili su larga scala. L’azienda prevede di avviare studi in fase avanzata nella seconda metà del 2026, puntando su un metodo di titolazione della dose «basso e lento» — ovvero un’escalation graduale fino alla dose massima — per limitare gli effetti gastrointestinali che affliggono molti utilizzatori di farmaci GLP-1 per la perdita di peso.

Nota di Claude — non parte dell’articolo originale

Il mercato anti-obesità è diventato in pochi anni uno dei più contesi della farmaceutica globale. Novo Nordisk e Lilly hanno costruito rendite di posizione enormi grazie alle iniezioni, ma il passaggio alla pillola cambia radicalmente le carte in tavola: abbassa la barriera psicologica all’uso, semplifica la logistica, allarga il bacino potenziale di pazienti. Chi arriva per primo con un profilo efficacia/tollerabilità competitivo cattura quote di mercato difficilmente recuperabili.

Il 15% di perdita di peso in 44 settimane è un dato rilevante. Per confronto: la pillola di Novo ha prodotto il 13,6% in 64 settimane, quella di Lilly l’11% in un periodo analogo. Structure ottiene di più, in meno tempo. Se i dati di fase 3 confermassero questo profilo, il posizionamento competitivo sarebbe solido. Il mercato però premia la certezza, non la promessa: Structure deve ancora completare gli studi tardivi, mentre Lilly potrebbe ottenere l’approvazione regolatoria già il mese prossimo. Il vantaggio del primo arrivato in questo settore vale miliardi.

L’approccio «basso e lento» sulla titolazione è una scelta intelligente: uno dei principali ostacoli all’adozione dei GLP-1 è proprio la nausea nelle prime settimane di trattamento. Se Structure riesce a minimizzare quel problema mantenendo l’efficacia, ha trovato una nicchia differenziante in un mercato dove tutti stanno correndo nella stessa direzione.

Per l’investitore: titolo ad alto rischio e alto potenziale, ancora in fase di sviluppo clinico. I dati di fase 3 nel secondo semestre 2026 saranno il vero banco di prova.

Come precisato nel DISCLAIMER del mio blog, i contenuti hanno finalità esclusivamente informative e non costituiscono sollecitazione all’investimento né consulenza finanziaria. Le valutazioni presenti in questo articolo — le note di commento firmate Claude (Anthropic) — sono elaborate autonomamente da un sistema di intelligenza artificiale e rappresentano farina del suo sacco: non sono revisionate né avallate dall’autore del blog, e non devono essere intese come raccomandazioni operative.

Testo originale © Bloomberg, Madison Muller, 16 marzo 2026 · Traduzione italiana e note: Claude (Anthropic) · Solo uso informativo

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09/03/26 Le azioni di Hims & Hers volano del 54%. Ha stretto una tregua con Novo Nordisk, dice un rapporto.

Barrons

Punti chiave

• Le azioni di Hims & Hers Health hanno registrato un rally dopo che un rapporto ha indicato un accordo con Novo Nordisk per vendere i suoi farmaci per la perdita di peso sulla piattaforma di Hims.
• Le azioni di Hims sono sbalzate nel premarket (fase di negoziazione che precede l’apertura ufficiale delle borse), poiché l’accordo riportato porrebbe fine a una causa legale da parte di Novo Nordisk.
• La tregua riportata segue cali significativi dei titoli per entrambe le società, con Hims in ribasso del 52% e le ADRs (American Depositary Receipts – certificati che rappresentano azioni di società straniere scambiate sui mercati USA) di Novo in ribasso del 24% nel 2026.

Le azioni di Hims & Hers Health stavano registrando un rally lunedì dopo che un rapporto ha affermato che la piattaforma di telehealth (servizi sanitari forniti a distanza tramite tecnologie digitali) ha stretto un accordo per porre fine alla sua battaglia con Novo Nordisk, la casa farmaceutica danese che vende Ozempic e Wegovy.

Le azioni di Hims sono balzate del 53,6% a 24,19 dollari prima della campana di apertura. Le ADRs di Novo sono salite dello 0,7%. I futures (contratti derivati che impegnano a comprare o vendere un asset a un prezzo prefissato in futuro) che tracciano l’S&P 500 sono scesi dello 0,8% dopo che la guerra con l’Iran ha scatenato un’impennata dei prezzi del petrolio.

Novo ha accettato di vendere i suoi farmaci per la perdita di peso sulla piattaforma di Hims e la partnership potrebbe essere annunciata già lunedì, ha riferito Bloomberg, citando una persona informata sui fatti.

Novo e Hims non hanno risposto immediatamente alle richieste di commento da parte di Barron’s.

Hims a febbraio ha annullato il lancio di una versione “copycat” (copia che imita il prodotto originale) del farmaco per la perdita di peso Wegovy di Novo.

Novo aveva poi dichiarato di aver intentato una causa contro Hims per la vendita di quelle che il consulente generale di Novo, John Kuckelman, ha definito “versioni knockoff (imitazioni non autorizzate) di Wegovy e Ozempic che eludono il processo di revisione gold standard (il criterio di riferimento più elevato e rigoroso) della Food and Drug Administration”.

Il rapporto sulla tregua arriva in un momento in cui entrambi i titoli hanno faticato.

Le ADRs di Novo sono scese del 24% nel 2026, crollando dopo che la casa farmaceutica ha emesso un outlook (prospettive o previsioni sui risultati futuri) deludente per l’anno in corso, affermando di aspettarsi un calo delle vendite.

Hims è crollata del 52% mentre gli investitori si preoccupano per la causa di Novo e per il crescente scrutinio regolatorio (controllo approfondito da parte delle autorità di vigilanza).

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Ciao, sono Gemini! Questa notizia è una vera “boccata d’ossigeno” per chi segue il settore health-tech. Dal punto di vista di un investitore, quello che stiamo vedendo è un classico esempio di come il rischio regolatorio possa essere trasformato in un’opportunità di business massiccia.

Ecco le mie impressioni:

1. Validazione del Business Model: Hims & Hers è passata dal vendere versioni “compounded” (preparazioni galeniche farmaceutiche che aggiravano i brevetti) – una zona grigia che spaventava i mercati – a diventare un canale di distribuzione ufficiale per il re dei farmaci GLP-1 (Novo Nordisk). Questo cambia completamente la percezione del rischio sulla società.
2. Il salto del 54%: Un balzo del genere nel premarket ci dice che la causa legale era “prezzata” nel titolo come un rischio esistenziale. Eliminato il rischio, il mercato ha ricalcolato il valore dell’azienda istantaneamente.
3. Prospettive strategiche: Per Novo Nordisk, questo accordo è una mossa astuta. Hims ha una macchina di marketing e una base di clienti giovani e digitali che le case farmaceutiche tradizionali faticano a raggiungere. Per un investitore, questa è la “pace dei giusti”: Novo ottiene volume di vendite senza battaglie legali, e Hims ottiene legittimità e un prodotto che tutti vogliono.

In breve: se l’accordo verrà confermato ufficialmente, Hims & Hers smette di essere una scommessa speculativa su una possibile “causa persa” e torna a essere una growth stock (azione di crescita) pura in uno dei settori più caldi del decennio. Occhio però alla volatilità: con il petrolio alle stelle per via delle tensioni con l’Iran, il mercato generale è nervoso, e anche le notizie migliori possono essere travolte dal sentiment macroeconomico.

01/03/26 Forbes: Novo Nordisk Firma Un Accordo Da 2,1 Miliardi Di Dollari Per Sviluppare Pillole Per L’Obesità Di Nuova Generazione

Il produttore farmaceutico danese sta collaborando con Vivtex, cofondata dal miliardario Robert Langer, per iterare rapidamente versioni orali dei successori di Ozempic e Wegovy. 

Di Alex Knapp, Forbes Staff. Alex Knapp è un senior editor di Forbes che si occupa di sanità e scienza. 

Ozempic è un nome familiare da meno di mezzo decennio, ma esso e altri farmaci GLP-1 (Glucagon-Like Peptide-1, una classe di farmaci che imitano un ormone intestinale per regolare glicemia e appetito) sono già una categoria farmaceutica blockbuster, stimata raggiungere i 150 miliardi di dollari a livello globale entro il 2030. Tra 15 e 18 milioni di americani dovrebbero assumerne uno entro la fine dell’anno, e fino a 40 milioni entro la fine del decennio, secondo la società di analisi Jefferies. 

Il mercato dei GLP-1 è ancora dominato dal produttore di Ozempic Novo Nordisk e da Eli Lilly, con sede in Indiana, che produce i farmaci concorrenti Mounjaro e Zepbound. Il mese scorso, Novo ha messo sul mercato una versione in pillola del suo farmaco per l’obesità Wegovy, che ha già quasi 250.000 prescrizioni in sole cinque settimane. Lilly ha il proprio farmaco orale per l’obesità in arrivo, che dovrebbe essere approvato dalla FDA (Food and Drug Administration, l’ente regolatorio statunitense per farmaci e alimenti) nel secondo trimestre. 

Mentre la corsa per questo segmento continua, Novo Nordisk ha annunciato mercoledì di aver stipulato un accordo con la startup biotech di Boston Vivtex, che aiuta le aziende a realizzare versioni orali di farmaci iniettabili, per aiutarla a sviluppare pillole di nuova generazione per obesità e diabete. L’accordo vale fino a 2,1 miliardi di dollari in pagamenti anticipati e legati a milestone (traguardi contrattuali), oltre a royalties per eventuali medicinali commercializzati sviluppati. 

“Siamo entusiasti”, ha dichiarato a Forbes il cofondatore di Vivtex (e membro della lista Forbes Innovator 250) Robert Langer, aggiungendo che è gratificante “prendere le scoperte che facciamo e portarle ai pazienti.” 

La posta in gioco è alta per Novo Nordisk, con sede in Danimarca. Sebbene abbia pionierizzato lo spazio GLP-1, Wall Street si aspetta che perda la leadership di mercato a favore di Lilly entro la fine dell’anno. Il suo titolo è sceso di oltre il 24% quest’anno, più recentemente calando a doppia cifra dopo che uno studio clinico del suo più recente farmaco per l’obesità, CagriSema, ha rilevato che ha ottenuto risultati inferiori rispetto al rivale Zepbound di Lilly. Ha inoltre perso una guerra di offerte molto visibile per la startup biotech per l’obesità Metsera a favore di Pfizer. 

Novo mantiene ancora la leadership nelle versioni in pillola dei farmaci per l’obesità. Si prevede che queste cattureranno un ampio segmento della popolazione di pazienti, sia perché non comportano aghi sia perché i loro costi di produzione sono inferiori. La versione in pillola di Wegovy mostra una migliore perdita di peso a lungo termine rispetto alla versione rivale di Lilly, Orforglipron, che è ancora a diversi mesi dall’arrivare sul mercato. 

La ricerca di GLP-1 orali di nuova generazione potrebbe aiutare l’azienda a mantenere il suo vantaggio competitivo. Questo in parte perché gli studi clinici sia dei farmaci di Lilly sia di quelli di Novo hanno riscontrato livelli più elevati di effetti collaterali rispetto alle loro controparti iniettabili, il che probabilmente porterà i pazienti a valutare alternative man mano che più opzioni diventeranno disponibili. (Poiché i pazienti tendono a riprendere circa il 75% del loro peso 18 mesi dopo aver interrotto i farmaci, Wall Street non si aspetta un calo a lungo termine dei clienti.) 

Per migliorare questo aspetto, Vivtex ha sviluppato un “gastrointestinal system on a chip” (sistema gastrointestinale su chip, modello sperimentale miniaturizzato che replica funzioni dell’intestino) — piccoli pezzi di tessuto gastrointestinale di maiale che possono essere sottoposti a un setup di laboratorio automatizzato. Ciò consente a Vivtex di condurre migliaia di esperimenti al giorno, ha detto Langer, che possono essere analizzati tramite machine learning(apprendimento automatico, sistemi di IA che apprendono dai dati) per aiutare gli scienziati a trovare formulazioni chimiche ideali per versioni in pillola dei farmaci. 

I sistemi di AI (Artificial Intelligence, intelligenza artificiale) dell’azienda, ha detto Langer, possono utilizzare i risultati di quegli esperimenti per aiutare a prevedere formulazioni con prestazioni ancora migliori, consentendo agli scienziati dell’azienda di iterare rapidamente verso farmaci con performance superiori. “Su certe molecole siamo stati in grado di aumentare l’assorbimento di un fattore superiore a cento”, ha detto. Il processo è “così molto più veloce che quasi non accadrebbe mai altrimenti”, ha aggiunto. 

Collaborando con Vivtex, Novo Nordisk mira a utilizzare la piattaforma dell’azienda per spostare rapidamente nuove versioni dei farmaci per l’obesità fuori dalla categoria degli iniettabili e nelle pillole. Più Vivtex migliora l’assorbimento di quei farmaci, meno costosi saranno da produrre, il che significa che Novo sarà in grado di competere sia sul prezzo sia sulle caratteristiche, potenzialmente mantenendo la sua leadership nel mercato. 

Valutazione e prospettive – a cura di Gemini 🤖

L’accordo tra Novo Nordisk e Vivtex può essere letto su due livelli: tattico e strategico.

Sul piano tattico, è innegabile che arrivi in un momento di pressione. Il titolo Novo ha perso momentum, CagriSema non ha entusiasmato quanto previsto, e il mercato inizia a prezzare un possibile sorpasso di Eli Lilly entro la fine del 2026. In questo contesto, un’operazione da 2,1 miliardi di dollari può sembrare una reazione per non perdere terreno. Da questa prospettiva, la mossa ha una componente difensiva.

Tuttavia, definirla “disperata” sarebbe riduttivo.

Se fosse un atto di panico, vedremmo un’acquisizione massiccia o un’operazione puramente narrativa per impressionare Wall Street. Qui invece siamo di fronte a un investimento su una piattaforma di drug delivery (tecnologia di somministrazione del farmaco) applicabile a più molecole, non su un singolo asset clinico. Questo cambia radicalmente il significato strategico dell’operazione.

Il vero nodo competitivo oggi è questo: Lilly sembra avere un vantaggio sulla potenza molecolare e sull’efficacia clinica degli iniettabili. Se Novo non può vincere facilmente su quel terreno, può tentare di spostare la competizione su un altro asse: superiorità nell’orale.

E qui la partita diventa molto più ampia.

Se la tecnologia Vivtex riuscisse davvero a migliorare in modo significativo l’assorbimento dei biologics orali, l’impatto non sarebbe solo clinico ma industriale:

• riduzione dei dosaggi necessari 
• potenziale abbattimento dei costi produttivi 
• maggiore accessibilità globale 
• minore barriera psicologica rispetto agli iniettabili

In altre parole, non è solo una corsa alla molecola più potente, ma alla piattaforma più scalabile.

Vedo tre variabili critiche nei prossimi anni:

1. Tollerabilità e sicurezza: le pillole GLP-1 hanno finora mostrato più effetti collaterali rispetto agli iniettabili. Se questo gap non viene ridotto, il vantaggio dell’orale potrebbe essere limitato. 
2. Pressione sui prezzi: con l’ingresso di nuovi competitor e future versioni biosimilari, il vantaggio competitivo si sposterà verso chi saprà produrre meglio e a costi inferiori. 
3. Innovazione di seconda generazione: molecole multi-target potrebbero ridefinire nuovamente gli equilibri.

La mia lettura complessiva è questa: la mossa nasce da una pressione competitiva reale, ma non è una fuga in avanti. È un tentativo di costruire un vantaggio infrastrutturale di lungo periodo.

Se funziona, potrebbe rivelarsi una scelta lungimirante che ridefinisce la competizione nei prossimi dieci anni. Se non funziona, verrà ricordata come un costoso tentativo di rincorsa a Lilly.

La differenza tra reazione e visione strategica si misurerà nei prossimi 24–36 mesi. Ma una cosa è chiara: il mercato dell’obesità non è una moda ciclica. È destinato a diventare uno dei pilastri strutturali della farmaceutica globale. E chi controllerà non solo la migliore molecola, ma anche la migliore tecnologia di somministrazione, avrà un vantaggio decisivo nel 2030.

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25/02/26 Bloomberg: Novo collabora con la biotech Vivtex per potenziare la pipeline di farmaci contro l’obesità

mia nota? e Viking? a sto punto non sembra interessare a Novo

Novo Nordisk A/S collaborerà con la società biotech statunitense Vivtex Corp. per sviluppare farmaci di nuova generazione contro l’obesità, il diabete e altre malattie metaboliche, in un accordo dal valore potenziale fino a 2,1 miliardi di dollari.

La casa farmaceutica danese, che sta cercando di potenziare la propria pipeline per trovare i successori dei blockbuster Wegovy e Ozempic, ha dichiarato che l’unione le darà accesso a nuove tecnologie che potrebbero aiutarla a creare trattamenti orali per l’obesità e altre malattie metaboliche.

Dopo aver aperto la strada a una nuova classe di trattamenti per la perdita di peso con Wegovy, Novo è rimasta indietro rispetto alla rivale statunitense Eli Lilly & Co. in un mercato in rapida crescita, il che ha provocato un calo del 63% del suo titolo negli ultimi 12 mesi. Il nuovo Amministratore Delegato, Mike Doustdar, ha promesso azioni aggressive, inclusi accordi societari, per cercare di recuperare il terreno perduto.

Novo non ha rivelato alcun pagamento anticipato (upfront), ma ha affermato che Vivtex potrebbe ricevere fino a 2,1 miliardi di dollari legati a finanziamenti per la ricerca, pagamenti per il raggiungimento di traguardi (milestones) e royalties sulle vendite future.

La collaborazione mira in particolare a produrre versioni orali di farmaci biologici che solitamente vengono somministrati al paziente tramite infusione endovenosa o iniezione a causa del scarso assorbimento nel tratto gastrointestinale. Novo ha affermato che la sua “profonda esperienza nelle terapie con peptidi e proteine” si combinerebbe bene con la piattaforma proprietaria di Vivtex per lo screening e la formulazione gastrointestinale, al fine di identificare farmaci orali di nuova generazione.

Vivtex è stata co-fondata da Robert Langer, professore al Massachusetts Institute of Technology (MIT), la cui ricerca ha dato impulso alla creazione di numerose aziende biotecnologiche. È stato anche co-fondatore della produttrice di vaccini Moderna Inc. I farmaci di Vivtex sono ancora per lo più nelle prime fasi di sviluppo, il che significa che probabilmente passeranno diversi anni prima che possano potenzialmente raggiungere i pazienti. L’azienda si concentra sulla trasformazione di farmaci che tipicamente vengono iniettati in pillole facili da assumere.

Significativo sconvolgimento Le azioni di Novo erano in calo dell’1,8% alle 14:42 a Copenaghen. Sono scese di circa il 20% dall’inizio della settimana, quando Novo ha pubblicato risultati ulteriori e deludenti sul suo farmaco per la perdita di peso di nuova generazione, CagriSema.

Nell’ultimo anno, Novo ha vissuto significativi sconvolgimenti nel tentativo di colmare il crescente divario con Lilly, inclusa la cacciata del suo amministratore delegato e l’uscita di oltre metà del suo consiglio di amministrazione. Doustdar, che in precedenza gestiva le operazioni internazionali, sta tagliando posti di lavoro ed è concentrato sul potenziamento della pipeline di Novo, che appare scarna dopo le performance contrastanti di CagriSema.

L’accordo di Novo con Vivtex è solo l’ultimo di una serie di operazioni, tra cui acquisizioni e partnership di licenza, mentre l’azienda cerca di trovare flussi di entrate future. Martedì, Novo ha dichiarato che un farmaco sperimentale ottenuto in licenza l’anno scorso ha mostrato una notevole perdita di peso in uno studio di fase intermedia in Cina e che il proprio trial globale in fase iniziale per il medicinale, noto come UBT251, annuncerà i dati principali nel 2027.

Novo sarebbe aperta anche a espandersi oltre il diabete e l’obesità in settori adiacenti, ha affermato il Chief Scientific Officer Martin Holst Lange in una chiamata con i giornalisti lunedì. Ha citato il lavoro di Novo nell’indagare l’infiammazione nelle malattie cardiovascolari e l’accordo da 5,2 miliardi di dollari della società dello scorso anno per l’acquisto della startup per le malattie del fegato Akero Therapeutics.

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Novo Nordisk (NVO) sta precipitando ai minimi di diversi anni dopo che il suo farmaco CagriSema non è riuscito a raggiungere l’obiettivo primario (endpoint) nel trial clinico “REDEFINE 4”. Si trattava di uno studio “head-to-head” (confronto diretto) sull’obesità contro tirzepatide di Eli Lilly (LLY).

23/02/26 Briefing.com: Novo Nordisk Crolla: il test comparativo fallisce e si amplia il divario competitivo nell’obesità ($40.12, -7.30%)

Questo risultato è l’ennesimo duro colpo per il produttore di farmaci contro l’obesità e il diabete, che sta già affrontando pressioni sui prezzi negli Stati Uniti, una concorrenza sempre più serrata e la scadenza dei brevetti sulla semaglutide in alcuni mercati. Il fallimento segue inoltre i dati negativi di novembre sulla fase 3 per l’Alzheimer (trial EVOKE) e il recente successo di Pfizer (PFE) nell’accordo con Metsera.

I Dettagli della Sfida

Il CagriSema è il candidato di Novo Nordisk per il trattamento dell’obesità a somministrazione settimanale che combina semaglutide e cagrilintide, mentre la tirzepatide è il principio attivo di Mounjaro e Zepbound di Eli Lilly.

Nello specifico, i pazienti trattati con CagriSema hanno ottenuto una perdita di peso del 23,0% dopo 84 settimane, contro il 25,5% ottenuto con la tirzepatide. Nonostante si tratti di un risultato assoluto di perdita di peso molto solido, il farmaco ha fallito l’obiettivo primario del confronto.

Divergenza di Mercato

Il debole confronto di CagriSema rafforza la recente divergenza tra le due società:

• Eli Lilly ha recentemente previsto per l’anno fiscale 2026 ricavi tra 80 e 83 miliardi di dollari (una crescita di circa il 25%).

• Novo Nordisk, al contrario, ha previsto per il 2026 una crescita delle vendite rettificate compresa tra il -5% e il -13%.

Questa differenza si riflette anche nello slancio commerciale. Nel 2025, Eli Lilly ha registrato una crescita record per la sua franchigia tirzepatide (Mounjaro +99%, Zepbound +175%). Nello stesso periodo, Novo Nordisk ha registrato una crescita solida ma più lenta: le vendite per la cura dell’obesità sono aumentate del 31%, con una crescita del 15% nel mercato statunitense.

Prospettive Future

Novo Nordisk continua a presentare REDEFINE 4 come un singolo tassello di una più ampia pipeline. È atteso il trial REDEFINE 11 nella prima metà del 2027 per valutare il pieno potenziale di perdita di peso di CagriSema, mentre uno studio di fase 3 con un dosaggio più elevato è pianificato per la seconda metà del 2026.

L’Analisi di Briefing.com

Sebbene una perdita di peso del 23% sia un risultato eccellente in termini assoluti, trattandosi di un test comparativo diretto era l’occasione chiave per Novo Nordisk di dimostrare che il CagriSema potesse competere direttamente con la tirzepatide di Lilly. Il mancato sorpasso spiega il violento sell-off (vendita di massa) del titolo.

Il problema non è se il farmaco funzioni, ma il suo posizionamento competitivo: i risultati migliori di Eli Lilly rafforzano il divario attuale tra i due giganti. Tuttavia, la partita non è chiusa. Novo punta ancora su altri trial, sulla versione in pillola di Wegovy e su altri sforzi nella pipeline. Nonostante ciò, dopo questi dati, il distacco appare più ampio e gli investitori potrebbero restare alla finestra finché Novo Nordisk non mostrerà prove più chiare di poter colmare il gap competitivo.

23/02/26 Viking possibile preda di Novo? Il parere dell’AI Gemini

L’ipotesi che Novo Nordisk possa essere “costretta” a guardare a Viking Therapeutics (VKTX) è diventata estremamente plausibile proprio alla luce del crollo che abbiamo visto oggi a Copenaghen. Ecco l’analisi della situazione:

1. Il fallimento del “successore” di Novo

Come abbiamo visto, il nuovo farmaco sperimentale di Novo Nordisk ha deluso le aspettative, perdendo il confronto diretto con Eli Lilly. In questo settore, se non sei il primo, sei l’ultimo: i medici prescriveranno il farmaco più efficace. Se Novo non riesce a produrre internamente un farmaco migliore di quello di Lilly, la sua leadership mondiale (e l’intera economia danese, come dicevamo) è a rischio.

2. Perché Viking è la “preda” perfetta

Il farmaco di Viking, VK2735, sta mostrando dati incredibili:

• Efficacia: Perdita di peso superiore o uguale ai leader attuali.

• Tollerabilità: Sembra causare meno effetti collaterali (nausea/vomito), che è il grande limite di Ozempic e Wegovy.

• La “Pillola”: Viking ha una versione orale (pillola) molto promettente. Novo ha bisogno di una pillola efficace per evitare che i pazienti debbano iniettarsi il farmaco ogni settimana.

3. La logica dell’acquisizione (Buy vs Build)

Novo Nordisk ha una capitalizzazione immensa e tonnellate di liquidità.

• Comprare tempo: Sviluppare un nuovo farmaco da zero richiede 5-10 anni. Comprare Viking significa “comprare tempo” e rimettersi subito in gara contro Eli Lilly.

• Prezzo: Viking oggi capitalizza circa 7-8 miliardi. Anche pagando un premio del 100% (quindi 15-16 miliardi), per Novo sarebbe un investimento sostenibile per salvare il proprio core business.

⚠️ Il rischio Antitrust

C’è un però: Novo Nordisk e Eli Lilly controllano già quasi tutto il mercato. Le autorità americane (FTC) potrebbero bloccare l’acquisto di Viking da parte di Novo per evitare un monopolio. Ecco perché giganti “esterni” come Pfizer o Roche potrebbero essere in vantaggio: loro non hanno ancora un farmaco approvato e l’antitrust sarebbe più permissiva.

Conclusione per la tua strategia

Se Novo è “disperata” (come suggerisce il -17% di oggi), Viking diventa l’asset più prezioso sul mercato.

• Il paradosso: Se Viking viene comprata da un concorrente di Novo (es. Pfizer), per Novo sarebbe un disastro totale. Questo potrebbe scatenare una vera “guerra di offerte” (bidding war).

Mentre prepari l’orto, tieni d’occhio il Ticker VKTX. Se vedi un movimento improvviso pre-apertura, saprai che la “caccia” è iniziata.

23/02/26 Bloomberg: L’iniezione contro l’obesità di nuova generazione di Novo risulta inferiore al rivale di Lilly

Il nuovo farmaco contro l’obesità di Novo Nordisk A/S ha prodotto una perdita di peso inferiore rispetto al blockbuster rivale di Eli Lilly & Co., infliggendo un altro duro colpo ai tentativi dell’azienda danese di recuperare il terreno perduto nel mercato del dimagrimento.

Le persone trattate con una dose standard di CagriSema di Novo in una sperimentazione hanno ottenuto una perdita di peso del 20,2% dopo 84 settimane, rispetto al 23,6% di tirzepatide di Lilly. Le azioni di Novo sono crollate fino al 16,5% a Copenaghen lunedì, mentre le azioni di Lilly sono salite fino al 4,2% nelle contrattazioni pre-market negli Stati Uniti.

La prova “testa a testa” tra i due farmaci era “l’opportunità per Novo di tornare in gioco nella lotta contro Eli Lilly. Questo ovviamente li indebolisce”, ha affermato Claus Henrik Johansen, CEO di Global Health Invest e azionista di Novo, che ora sta riconsiderando la sua partecipazione nella società. “È possibile che Novo mostri prestazioni migliori su altri parametri, ma in questa battaglia sui chili il mercato è guidato dall’utente, e i consumatori si concentrano su un unico numero: la perdita di peso”.

“Scenario peggiore”

Nonostante Novo abbia dichiarato che CagriSema è apparso sicuro e ben tollerato, i risultati potrebbero limitare il potenziale di vendita del farmaco sperimentale proprio quando l’azienda ha urgente bisogno di una spinta. Dopo aver aperto la strada ai nuovi trattamenti, Novo ha perso terreno a favore di Lilly, innescando uno sconvolgimento ai vertici: nell’ultimo anno è stato rimosso il CEO che ha lanciato Wegovy, elevando al comando Mike Doustdar. Anche metà del consiglio di amministrazione ha lasciato l’incarico l’anno scorso per scontri interni sulla strategia di recupero.

CagriSema era considerato un pezzo chiave per competere mentre emergono farmaci più potenti e scadono i brevetti di Wegovy e Ozempic. Tuttavia, i risultati finora sono stati contrastanti. “Questo esito è lo scenario peggiore per Novo”, ha affermato Michael Shah, analista di Bloomberg Intelligence, aggiungendo che ciò aumenta la necessità di acquisizioni (M&A), dato che l’altro farmaco GLP-1/Amylin di Novo non arriverà sul mercato prima del 2029-30.

Crollo delle azioni

Le azioni Novo sono scese di oltre il 60% negli ultimi 12 mesi, riducendo il valore di mercato a circa 178 miliardi di dollari (nel 2024 valeva oltre 600 miliardi). Da quando ha assunto la carica, Doustdar ha annunciato migliaia di licenziamenti e ha richiamato i dipendenti in ufficio per cercare di ripristinare una cultura della performance. Ha anche tentato senza successo di acquisire la startup Metsera Inc., persa a favore di Pfizer. Doustdar ha dichiarato che ora Novo punterà a “colpi molto grossi” nel mercato delle acquisizioni per l’obesità.

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23/02/26 Bloomberg: Il flop del test di Novo Nordisk si ripercuote sul mercato azionario danese

I dati deludenti di Novo Nordisk A/S stanno scatenando un’ondata di shock sull’azionario in Danimarca, trascinando al ribasso l’intero mercato e sottolineando quanto le fortune del Paese siano strettamente legate al produttore di farmaci contro l’obesità.

L’indice OMX Copenhagen 25 è sceso fino al 3,6% lunedì, dopo che Novo ha dichiarato che il suo trattamento contro l’obesità di nuova generazione non ha raggiunto i risultati del farmaco rivale di Eli Lilly & Co. in una sperimentazione clinica. Anche la corona danese si è indebolita alla notizia, suggerendo un deflusso di capitali dalla Danimarca.

“Il ribasso di Novo Nordisk sta creando effetti di ricaduta negativi (spillover) su altri titoli danesi”, ha affermato in una nota Per Hansen, economista degli investimenti presso Nordnet. “È probabile che siano gli investitori stranieri a ritirarsi collettivamente dalle società danesi”.

Mentre Novo è crollata fino al 17% in seguito alla notizia, il contraccolpo si è diffuso in tutto il mercato, con 21 dei 25 titoli dell’indice danese che scambiano in ribasso. Tra i più colpiti c’è anche Zealand Pharma A/S, un altro sviluppatore di farmaci contro l’obesità.

La reazione degli investitori è “comprensibile”, data la serie di annunci negativi da parte di Novo, ha affermato Hansen. La casa farmaceutica sta affrontando una concorrenza agguerrita da parte dei produttori di farmaci generici (“copycats”) e l’inarrestabile ascesa della rivale statunitense Eli Lilly.

Leggi anche: I licenziamenti di Novo Nordisk alimentano le ansie economiche della Danimarca.

I problemi di Novo — che ha avvertito di un forte calo delle vendite per quest’anno — hanno sollevato preoccupazioni su un più ampio rallentamento economico in Danimarca (che vanta un rating AAA), dove l’azienda è stata il principale motore di crescita negli ultimi anni. Le sfide della casa farmaceutica hanno già inferto un colpo alla fiducia dei consumatori danesi e stanno pesando sulla crescita del PIL del Paese.

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10/02/26 Bloomberg: AstraZeneca punta al mercato globale dell’obesità con farmaci dimagranti a basso costo

By Ashleigh Furlong

Takeaways by Bloomberg AIHide

• AstraZeneca Plc’s plan to break into the obesity market involves improving upon existing medicines, offering competitive prices, and leveraging its experience in emerging markets.
• The company is developing easier-to-use drugs, such as an experimental GLP-1 pill called elecoglipron, and targeting large volumes globally, with a focus on improving compliance and helping patients lose fat instead of muscle.
• AstraZeneca’s approach is driven by the enormous need for obesity treatments globally, with Chief Executive Officer Pascal Soriot stating that the company can deliver products to the whole world if it can manage to produce them at a lower cost.

Machine translated from English to Italian.

AstraZeneca PlcLa strategia di s per entrare nel mercato in rapida espansione dell’obesità si basa sul miglioramento dei farmaci esistenti, sull’offerta di prezzi competitivi e sull’esperienza nella vendita di prodotti nei mercati emergenti.

Il piano della casa farmaceutica britannica di sviluppare farmaci più facili da usare e di puntare a grandi volumi a livello globale rispecchia, almeno in parte, un modello utilizzato per il suo farmaco di successo per il diabete Farxiga, amministratore delegato Pascal Soriot ha detto martedì.

Prezzi più bassi e volumi elevati sono un approccio insolito per Big Pharma, ma la dura concorrenza negli Stati Uniti, combinata con la pressione del amministrazione Trump, ha spinto altre aziende come quella che un tempo era leader di mercato Novo Nordisk A/S per adottare questo approccio. Soriot, che ha trasformato Astra in una potenza farmaceutica nel settore dei farmaci antitumorali, sta cercando di immettere sul mercato diversi farmaci dimagranti di nuova generazione.

“La necessità è enorme, non solo negli Stati Uniti ma a livello globale, e se i prezzi scendono e riusciamo a fornire prodotti a un costo di produzione inferiore”, ha affermato Soriot in un’intervista a Bloomberg TV, “allora potremo effettivamente consegnare questi prodotti in tutto il mondo”.

Uno dei trattamenti, una pillola sperimentale a base di GLP-1 chiamata elecoglipron, sta entrando nell’ultima fase dei test clinici dopo aver superato con successo uno studio intermedio. I risultati dello studio intermedio saranno pubblicati in un prossimo congresso medico, ha affermato Soriot, descrivendo la pillola come dotata di “un profilo molto competitivo”.

“I prodotti che esistono oggi sono ottimi prodotti, ma dobbiamo migliorarli”, ha detto Soriot dopo che la casa farmaceutica britannica ha riferito utili del quarto trimestre“Dobbiamo migliorare l’aderenza alla terapia. Quindi, invece di una somministrazione settimanale, passiamo a regimi mensili per semplificare la vita dei pazienti”, ha affermato. Astra si concentra anche sullo sviluppo di farmaci che aiutino le persone a perdere grasso anziché massa muscolare.

Per saperne di più: AstraZeneca registra un’ulteriore crescita, trainata dai farmaci contro il cancro

Il mercato dell’obesità al momento è in gran parte diviso tra Novo e la rivale Eli Lilly & Co., i cui prezzi negli Stati Uniti sono pressati da farmaci economici e complessi per la perdita di peso, copie che erano consentite in un periodo di carenze ma che hanno continuato a proliferare.

Soriot ha affermato che i farmacisti non hanno la capacità di sopravvivere a lungo termine, ma ha avvertito che i prezzi probabilmente rimarranno sotto pressione. Come modello per la globalizzazione, ha indicato il successo di Farxiga nel diabete. Il farmaco ha generato un fatturato di 8,5 miliardi di dollari lo scorso anno, la maggior parte dei quali proveniente dai mercati emergenti.

“Ci sono circa 2 miliardi di pazienti in tutto il mondo che soffrono di sovrappeso o obesità e molti di questi pazienti non si trovano nei mercati tradizionali ben sviluppati”, Ruud Dobber, presidente dell’unità biofarmaceutica di Astra, ha affermato in una conferenza stampa.

Il primo passo per Astra sarebbe comunque il lancio in Europa e soprattutto negli Stati Uniti, secondo Dobber. Sebbene gli Stati Uniti siano il mercato più grande di Astra, il suo business internazionale sta crescendo rapidamente. I mercati emergenti, esclusa la Cina, sono cresciuti del 22% lo scorso anno, superando la crescita del 10% registrata negli Stati Uniti e l’aumento dell’1% in Europa.

— With assistance from Guy Johnson, Anna Edwards, and Tom Mackenzie

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04/02/26 Briefing.com: Eli Lilly vola: il rapporto “beat-and-raise” domina il mercato e contrasta nettamente con il rivale Novo Nordisk ($1.099,60 +96,14)

Eli Lilly (LLY) ha fornito una performance eccezionale per il 4° trimestre 2025, spingendo il titolo nettamente al rialzo mentre l’azienda continua a dominare i mercati ad alta domanda dei trattamenti per l’obesità e il diabete. Mentre il suo principale concorrente, Novo Nordisk (NVO), ha emesso ieri previsioni cautamente negative, LLY ha polverizzato le stime del 4° trimestre 2025 e fornito una guidance (previsione) per l’intero anno 2026 al rialzo, rafforzando la sua posizione di leader globale nella salute cardiometabolica.

• EPS non-GAAP: riportato a $7,54, superando il consenso FactSet di $0,63.
• Ricavi: balzati del 43% a 19,3 miliardi di dollari, battendo le stime di 1,35 miliardi.
• Mounjaro e Zepbound: I risultati sono stati trainati da Mounjaro (+110% a $7,4 mld) e Zepbound, che ha più che raddoppiato i ricavi negli USA, conquistando una quota del 70% delle nuove prescrizioni nel mercato dei farmaci di marca contro l’obesità.
• Alzheimer e Immunologia: Kisunla (Alzheimer) ha raggiunto i 109 milioni di dollari di ricavi, diventando leader del mercato USA con oltre il 50% di quota di prescrizioni. Anche i farmaci immunologici Omvoh (+55%) e Jaypirca (+30%) hanno registrato una crescita a doppia cifra.
• Guidance FY26: L’azienda prevede ricavi per 80,0-83,0 miliardi di dollari e un EPS non-GAAP di $33,50-$35,00. Ciò implica una crescita dei ricavi di circa il 25%, guidata dai massicci aumenti di volume dei prodotti a base di incretina e dall’introduzione di nuova capacità produttiva.

Contrasto con Novo Nordisk (NVO)

La performance di Lilly contrasta nettamente con la deludente guidance 2026 di NVO, che prevede un calo delle vendite tra il -5% e il -13%. Mentre NVO deve affrontare pressioni sui prezzi negli USA e la scadenza di brevetti, LLY sta sfruttando un piano di espansione produttiva proattivo da 55 miliardi di dollari che ha già portato la produzione a 1,8 volte i livelli dell’anno precedente.

Innovazione: La pillola Orforglipron

La nuova pillola orale per la perdita di peso di Lilly, Orforglipron, è sulla buona strada per il lancio negli USA nel 2° trimestre 2026. Si prevede che espanderà significativamente il mercato offrendo un’opzione non iniettabile. Per supportare questa linea di farmaci orali, LLY sta costruendo un nuovo impianto di produzione da 3 miliardi di dollari nei Paesi Bassi.

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L’analisi dell’esperto di Briefing.com:

I risultati di LLY segnalano che l’azienda è riuscita a sganciarsi dai venti contrari che colpiscono i suoi concorrenti. La divergenza da NVO è il tema centrale del trimestre. Dove NVO vede una “pressione sui prezzi senza precedenti”, Lilly vede una “risposta dei volumi” resa possibile dai suoi massicci investimenti interni nella resilienza della catena di approvvigionamento.

Con i nuovi accordi di accesso a Medicare/Medicaid in arrivo a luglio 2026, Lilly scommette che la sua scala e il suo portafoglio diversificato — dall’Alzheimer all’immunologia — manterranno la sua valutazione a premio anche mentre prodotti storici come il Trulicity iniziano a stabilizzarsi.

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In sintesi per il tuo portafoglio: Eli Lilly non è più solo una “scommessa sull’obesità”, ma un colosso manifatturiero che ha risolto il problema della scarsità di scorte che affliggeva il settore nel 2024-2025. Il prezzo dell’azione sopra i 1.000 dollari riflette questa nuova realtà di “scarsità di concorrenza”.

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04/02/26 Bloomberg: Il CEO di Novo chiede agli investitori di fidarsi di lui, visto che le vendite sono destinate a calare

By Naomi Kresge and Sara Sjolin

Takeaways by Bloomberg AIHide

• Novo Nordisk A/S’s CEO is asking investors to trust that a surge in new prescriptions will revive sales growth as obesity drugs get cheaper.
• The company predicted sales will drop as much as 13% this year due to price pressure in the US and competition from generic versions of its blockbusters.
• CEO Mike Doustdar said the price reduction is “an investment for our future” and the company will stick to its strategy, pointing to prescription growth as a signal of a potential boost in volume.

Machine translated from English to Italian.

L’amministratore delegato di Novo Nordisk A/S sta chiedendo agli investitori di fidarsi di lui: un’impennata di nuove prescrizioni, dovuta al calo dei prezzi dei farmaci per l’obesità, alla fine rilancerà la crescita delle vendite. Il crollo delle azioni dell’azienda dimostra che non ne sono ancora convinti.

La casa farmaceutica danese ha previsto che le vendite caleranno fino al 13% quest’anno a causa della pressione sui prezzi senza precedenti negli Stati Uniti e della concorrenza delle versioni generiche dei suoi prodotti di successo in alcuni mercati.

Amministratore delegato Mike Doustdar ha affermato mercoledì che il processo di inversione della crisi avverrà prescrizione dopo prescrizione, poiché i prezzi più bassi renderanno i farmaci contro l’obesità accessibili a un maggior numero di pazienti.

Mike Doustdar, amministratore delegato di Novo Nordisk A/S, parla delle prospettive dell’azienda, in un momento in cui la sua attività sta affrontando difficoltà con i suoi principali farmaci contro l’obesità e il diabete e le sue azioni sono crollate. Doustdar ha dichiarato a Bloomberg Television di essere “fiducioso” che “l’aumento dei volumi avverrà”. Ha anche parlato di tagli al personale e ha affermato che “non abbiamo in programma licenziamenti di massa”.

“La riduzione dei prezzi in atto – e in un certo senso è dolorosa per i dati finanziari – è un investimento per il nostro futuro”, ha detto Doustdar ai giornalisti. “Questa è la nostra strategia e intendiamo mantenerla”.

Le azioni di Novo sono crollate fino al 20% a Copenaghen, annullando ampiamente i guadagni di quest’anno. Il valore di mercato dell’azienda è sceso a circa 215 miliardi di dollari dagli oltre 600 miliardi di dollari del 2024, quando è diventata l’azienda più preziosa d’Europa.

Per saperne di più: Le azioni Novo crollano in previsione di un forte calo delle vendite

Il calo delle vendite previsto per quest’anno è l’ultimo colpo per Novo, che fatica a riguadagnare terreno nel mercato dell’obesità, di cui è stato pioniere. Il suo rivale Eli Lilly & Co. è leader nel mercato statunitense con il suo farmaco più potente, Zepbound, anche se le farmacie specializzate continuano a conquistare i consumatori con versioni imitate del successo di Novo, Wegovy.

Colpi bassi

Doustdar ha sostenuto con gli investitori negli ultimi sei o sette mesi che le difficoltà di prezzo a breve termine avrebbero portato a guadagni a lungo termine, ha dichiarato a Bloomberg TV. Finora si è rifiutato di fornire una tempistica per una ripresa. Ha invece indicato oltre 170.000 prescrizioni quest’anno per la nuova versione del farmaco dimagrante Wegovy, una pillola che negli Stati Uniti costa 149 dollari al mese per una dose introduttiva.

La casa farmaceutica offre anche iniezioni di Wegovy per $199 al mese, una frazione del precedente prezzo di listino mensile di $ 1.349.

“Si tratta di nuovi pazienti, e arrivano perché il prezzo è di 149 dollari”, ha detto Doustdar in una conferenza stampa. Nell’intervista a Bloomberg TV, ha definito la crescita delle prescrizioni il primo segnale di un aumento dei volumi che può generare guadagni a lungo termine.

Anche una versione ad alto dosaggio di Wegovy è in procinto di essere approvata negli Stati Uniti nel primo trimestre, ha affermato Doustdar. Il dosaggio più elevato offre una perdita di peso paragonabile a quella di Zepbound, ha aggiunto. Novo sta già riscontrando segnali positivi nel Regno Unito, dove il prodotto è stato approvato il mese scorso, ha aggiunto.

Da quando ha assunto la carica di CEO lo scorso agosto, Doustdar ha tagliato l’11% della forza lavoro dell’azienda e si è impegnato a rendere l’azienda farmaceutica più aggressiva e focalizzata sui risultati. Mercoledì ha dichiarato che non prevede altri licenziamenti di massa quest’anno.

In alcune aree dell’azienda, Novo assumerà più lavoratori, mentre in altri settori dell’attività ci saranno ulteriori riduzioni, ha affermato nell’intervista televisiva.

“La nuova guida è davvero qualcosa che intensifica il panorama competitivo, ponendo ancora più attenzione sui costi”, Lars Hytting, responsabile del trading di ArthaScope, investitore della casa farmaceutica danese, ha dichiarato in un’intervista: “Probabilmente non sono ancora arrivati ​​a quel punto su quel fronte”.

Doustdar ha deciso di cambiare la gestione. Jamey Millar, attualmente presso UnitedHealth Group Inc. e in precedenza in GSK Plc e Procter & Gamble Co., sostituirà Dave Moore alla guida delle attività negli Stati Uniti. “Porta con sé esattamente ciò di cui abbiamo bisogno oggi, guidando la nostra organizzazione negli Stati Uniti”, ha affermato Doustdar.

Novo ha inoltre nominato Hong Chow a capo della strategia di prodotto e di portafoglio. Di recente, ha supervisionato le attività in Cina e a livello internazionale di Merck Healthcare, parte di Merck KGaA in Germania.

L’ultima volta che le vendite annuali di Novo sono diminuite è stato nel 2017, durante la guerra dei prezzi dell’insulina negli Stati Uniti. Questa volta, l’azienda sta cercando di contrastare la concorrenza su più fronti, da Zepbound di Lilly alle copie generiche di Ozempic che probabilmente arriveranno sui mercati internazionali quest’anno.

Come i farmaci contro l’obesità, “la guerra dell’insulina è stata un mercato che è iniziato con pochi attori, e in cui le persone più o meno davano per scontato di avere solo giorni buoni davanti a sé”, ha detto Hytting. “E il paradiso dell’insulina si è fermato bruscamente. E così accadrà anche a questo. Questo è il tipo di mosse a cui stiamo assistendo”.

— With assistance from Francine Lacqua and Sanne Wass

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03/02/26 Bloomberg: Novo avverte che le vendite caleranno a causa della più dura concorrenza negli Stati Uniti

By Ashleigh Furlong and Naomi Kresge

Machine translated from English to Italian.

Novo Nordisk A/S ha affermato che le sue vendite caleranno quest’anno poiché i suoi successi Ozempic e Wegovy dovranno affrontare una concorrenza sempre più agguerrita e l’azienda sarà colpita dalla spinta del governo statunitense a ridurre i prezzi dei farmaci.

Le vendite probabilmente diminuiranno dal 5% al ​​13%, ha affermato la casa farmaceutica danese in un rilascio anticipato dei risultati, previsti per mercoledì. Gli analisti si aspettavano un calo dell’1,4% a tassi di cambio costanti.

I certificati di deposito americani di Novo sono crollati fino al 15%, il calo giornaliero più grande dal 29 luglio. Le azioni quotate a Copenaghen sono aumentate del 13% quest’anno fino alla chiusura di martedì.

Le prospettive sorprendentemente negative aggravano le sfide che il nuovo amministratore delegato deve affrontare Mike Doustdar, che si è mosso per tagliare posti di lavoro e instillare una cultura aziendale più orientata alle prestazioni presso Novo dopo che l’azienda ha perso la sua posizione di leadership nel mercato dei trattamenti rivoluzionari per la perdita di peso che hanno generato miliardi di dollari di vendite e attirato una concorrenza crescente.

“Mentre oggi si registra una crescita negativa nei dati finanziari, vedo una forte crescita positiva nell’altro settore”, ha dichiarato Doustdar a Bloomberg TV, elogiando il successo del recente lancio della pillola Wegovy. Ha aggiunto che l’obiettivo principale di Novo è ora quello di concentrarsi sulla sua trasformazione e di far progredire la pipeline.

I cambiamenti nella gestione sono già in atto con Dave Moore, che ha guidato l’attività negli Stati Uniti per un anno, lasciandolo per essere sostituito da Jamey Millar, che attualmente lavora presso UnitedHealth Group e ha lavorato anche presso GSK Plc. Novo ha anche nominato Hong Chow a guidare la strategia di prodotto e portafoglio a partire dal 15 febbraio. Di recente ha supervisionato le attività in Cina e a livello internazionale per Merck Healthcare, parte di Merck KGaA in Germania.

Le vendite annuali di Novo sono diminuite l’ultima volta nel 2017, a causa della guerra dei prezzi dell’insulina negli Stati Uniti. L’azienda sta cercando di difendersi dalla concorrenza su più fronti, con i suoi concorrenti. Eli Lilly & Co.ha dichiarato che Zepbound sta prendendo il sopravvento sul mercato statunitense e che le copie generiche di Ozempic probabilmente emergeranno sui mercati internazionali quest’anno.

Per saperne di più: I produttori generici di Ozempic stanno per sconvolgere il mercato dell’obesità

Gli analisti avevano previsto una previsione prudente e un calo delle vendite, ma l’entità del potenziale calo è maggiore di quanto previsto. Novo ha affermato che, sebbene si preveda un’espansione del mercato globale del GLP-1 quest’anno, con una maggiore copertura di pazienti e volumi più elevati, i prezzi realizzati sono inferiori, incluso il Presidente degli Stati Uniti. Donald TrumpLa spinta di ‘s per prezzi più equi negli Stati Uniti e in Europa danneggerebbe i ricavi. Anche la perdita dell’esclusività del semaglutide in diversi paesi inciderà sulle vendite, ha affermato Novo.

“Non credo che nemmeno l’analista azionario più scettico avesse previsto un calo dei ricavi del 5-13%”, Lars Hytting, responsabile del trading presso ArthaScope, un investitore di Novo, ha dichiarato in un’intervista. “Dipinge davvero il quadro di una Novo in difficoltà”.

Novo sarà influenzata dai prezzi più bassi negli Stati Uniti, ma ciò dovrebbe aiutare più pazienti ad accedere ai loro prodotti, Karsten Munk Knudsen, CFO di Novo, ha dichiarato in un’intervista: “Si potrebbe dire che si tratta di una sofferenza a breve termine per un guadagno a lungo termine, ma ovviamente dobbiamo dimostrare nei prossimi anni di espandere il mercato in modo corrispondente”, ha affermato.

Una versione in pillole del vaccino anti-obesità di successo Wegovy ha alimentato un certo ottimismo quest’anno. La pillola ha avuto un “ottimo inizio”, con oltre 170.000 pazienti che hanno iniziato ad assumerla dal suo lancio, secondo Knudsen. “È il lancio più forte di sempre in questo mercato”, ha affermato.

Invece di cannibalizzare le vendite delle sue iniezioni, Knudsen ha affermato che, secondo i primi dati in possesso di Novo, oltre l’80% dei pazienti non è mai stato trattato con GLP-1. “Notiamo un passaggio molto limitato da altri composti a base di GLP-1”, ha affermato. “Ma, ripeto, è ancora presto. Direi comunque che la nostra strategia globale è quella di espandere i mercati”.

Martedì Novo ha dichiarato che avvierà un nuovo riacquisto di azioni per un valore pari a 15 miliardi di corone danesi (2,4 miliardi di dollari).

— With assistance from Lisa Pham, Katie Greifeld, Romaine Bostick, and Madison Muller

(Aggiornamenti con interviste a CEO e CFO dal quinto paragrafo.)

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03/02/26 Bloomberg: I nuovi dati di Pfizer sull’obesità lasciano gli investitori con la voglia di saperne di più

By Madison Muller and Robert Langreth

Machine translated from English to Italian.

Pfizer Inc. ha rivelato martedì mattina i dati di uno dei suoi nuovi trattamenti contro l’obesità con scarsi dettagli, lasciando gli investitori a chiedersi se i 10 miliardi di dollari spesi per acquistare l’azienda che ha creato il farmaco saranno ripagati.

La casa farmaceutica ha lottato per acquistare una startup per la perdita di peso Metsera Inc. alla fine dell’anno scorsoIn assenza di nuove approvazioni di farmaci previste nel 2026 e in calo della domanda di prodotti Covid di Pfizer, gli investitori hanno riposto le loro speranze nel successo dei farmaci sperimentali di Metsera.

I dati limitati pubblicati martedì lasciano intendere che le prospettive commerciali del farmaco di Metsera, il più avanzato in termini di sviluppo clinico, rimangono incerte. I dati hanno mostrato che i pazienti hanno perso fino al 12,3% del loro peso corporeo rispetto a quelli trattati con placebo a 28 settimane. Questo non è sufficiente per consentire agli investitori di sapere come si comporterà in un mercato altamente competitivo della perdita di peso, attualmente dominato dai rivali di Pfizer. Novo Nordisk A/S E Eli Lilly & Co. 

Martedì alle 9:34 a New York le azioni della società sono scese del 4,3%.

“Ci sono due aziende consolidate che controllano questo mercato”, ha affermato Mizuho, ​​specialista in assistenza sanitaria Jared Holzha affermato. Pfizer aveva bisogno di presentare un prodotto decisamente migliore in termini di efficacia e sicurezza per affermarsi nel settore, ha affermato.

“I dati odierni potrebbero lasciare un po’ a desiderare dal punto di vista competitivo”, Umer Raffat, ha scritto un analista di Evercore ISI in una nota ai clienti.

Raffat ha affermato che ulteriori dati, tra cui una combinazione con un altro composto di Metsera, sono sempre più importanti. I dati sulla combinazione sono attesi entro la fine dell’anno, secondo Raffat, mentre Pfizer ha anche annunciato l’intenzione di studiare un dosaggio più elevato che potrebbe produrre una maggiore perdita di peso.

Investitori e aziende sono alla ricerca di combinazioni di trattamenti che possano produrre una perdita di peso maggiore rispetto ai farmaci attuali, riducendo al minimo gli effetti collaterali gastrointestinali. Sia Lilly che Novo stanno testando prodotti combinati.

Vendite trimestrali

I dati sull’obesità hanno ampiamente oscurato i risultati del quarto trimestre di Pfizer, nonostante le ottime performance dei vecchi blockbuster che hanno compensato il calo dei ricavi dei prodotti Covid.

Il vaccino contro la polmonite Prevnar, che sta affrontando una nuova concorrenza da parte di Merck & Co., ha registrato un fatturato di 1,7 miliardi di dollari, superando le stime di 1,6 miliardi di dollari. Le vendite dell’anticoagulante Eliquis sono state di 2 miliardi di dollari e quelle del farmaco per il cuore Vyndaqel di 1,7 miliardi di dollari, in linea con le aspettative.

Molti dei farmaci più venduti di Pfizer sono sotto pressione. Prevnar e Vyndaqel si trovano ad affrontare una nuova concorrenza e i prodotti anti-Covid non hanno più l’attrattiva che avevano al culmine della pandemia. Il best-seller Eliquis sta subendo tagli di prezzo dopo essere stato selezionato per le negoziazioni governative nell’ambito dell’Inflation Reduction Act.

Nel trimestre, le vendite legate al Covid sono state contrastanti, ma sostanzialmente in calo rispetto all’anno precedente. Le vendite del vaccino contro il Covid-19 sono state di 2,3 miliardi di dollari, rispetto alle stime di 2 miliardi di dollari, in calo di un terzo rispetto all’anno precedente. Le vendite del trattamento Covid Paxlovid di Pfizer sono state di 218 milioni di dollari, rispetto alle stime di 589 milioni di dollari, in calo di oltre due terzi rispetto all’anno precedente.

Pfizer ha riconfermato le sue previsioni di vendita per il 2026, che si attestano tra 59,5 e 62,5 miliardi di dollari, in linea con le aspettative medie degli analisti, pari a 61 miliardi di dollari.

— With assistance from Jessica Nix

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30/01/26 Bloomberg: La pillola anti-obesità Novo stimola il rally dopo il peggior anno di sempre per le azioni

By Lisa Pham

Takeaways by Bloomberg AIHide

• Novo Nordisk A/S shares are gaining after their worst ever year, with the launch of its Wegovy pill boosting sentiment.
• Analysts agree that the pill launch should drive sentiment in the near term, with some saying the growth opportunity for Novo is enormous.
• Despite the optimism, analysts are predicting annual sales to drop in 2026 for the first time in nearly a decade due to intense competition and falling prices.

Machine translated from English to Italian.

Novo Nordisk A/S le azioni stanno rimbalzando dal loro anno peggiore di sempre, con i rialzisti che sperano che una versione in pillole del loro farmaco di successo contro l’obesità possa finalmente cambiare le cose per la casa farmaceutica danese.

Il titolo ha guadagnato il 14% finora a gennaio, destinato a segnare il suo miglior mese da agosto. Novo ha iniziato a vendere la sua  Pillola Wegovy qualche settimana fa, battendo il rivale Eli Lilly & Co. sul mercato e rafforzando il sentiment dopo che una serie di cattive notizie aveva colpito duramente le azioni lo scorso anno.

“Il 2026 sarà un anno di transizione”, ha affermato Robert Hannaford, vice gestore del portafoglio del fondo Evenlode Global Income, aggiungendo che il lancio della pillola sembra procedere bene. “A lungo termine, le opportunità di crescita per loro sono enormi”.

Gli analisti di Goldman Sachs Group Inc. concordano. Di recente fatto un’escursione il loro obiettivo di prezzo sulle azioni Novo, affermando che la pillola Wegovy dovrebbe guidare il sentiment nel breve termine.

Una svolta non può arrivare abbastanza presto. Dopo un anno che ha incluso deludente risultati di studi clinici e molteplici avvisi di profitto, le azioni Novo sono state lasciate negoziare come se la mania che circonda i farmaci per l’obesità non fosse mai successa La società ha anche nominato un nuovo amministratore delegato, Mike Doustdare ha riorganizzato il suo consiglio di amministrazione lo scorso anno.

Secondo l’analista di TD Cowen, a Doustdar è stato “affidato il compito di raddrizzare la nave ed è stato irremovibile sul fatto che siano improbabili importanti cambiamenti strategici”. Michael Nedelcovych, che ha affermato di essere “cautamente ottimista” sulla ripresa di Novo.

La prima grande sfida dell’azienda è quella di capitalizzare il suo vantaggio di pioniere nel settore dei GLP-1 orali. La concorrenza sarà agguerrita, e le pillole saranno considerate fondamentali per espandere il mercato per i farmaci contro l’obesità come più conveniente un’opzione per i pazienti rispetto alle iniezioni. Una decisione normativa statunitense sulla pillola di Eli Lilly, chiamata orforglipron, è prevista per il prossimo trimestre.

Le prime settimane di vendite della pillola Wegovy sono state “senza dubbio forti”, secondo l’analista Jefferies Michael LeuchtenCiononostante, “dobbiamo ancora assistere a un’espansione dei volumi complessivi di GLP-1 di Novo dopo il lancio”.

Un catalizzatore più immediato arriverà mercoledì, quando Novo dovrebbe riportare i risultatiNonostante il lancio della pillola, gli analisti prevedono vendite annuali a gocciolare nel 2026 per la prima volta in quasi un decennio. Questo mentre Novo deve fare i conti con una forte concorrenza e prezzi in calo, con il Presidente Lars Rebien Sorensen avvertendo questa settimana che deve guardarsi da un guerra dei prezzi.

Nel lungo termine, alcuni analisti continuano a chiedersi da dove deriverà la futura crescita delle vendite di Novo, soprattutto considerando l’imminente concorrenza dei produttori di farmaci generici. Novo “non ha ancora abbastanza in cantiere per guidare la crescita oltre il 2031”, ha affermato l’analista di Barclays. James Gordon.

E i partecipanti al mercato avevano già previsto una rinascita di Novo, solo per essere delusi. Ciò ha spinto a maggiore cautela: solo 15 analisti monitorati da Bloomberg avevano un raccomandazione di acquisto su Novo alla chiusura di giovedì, in calo di quasi il 30% dall’inizio dell’anno scorso. Il prezzo obiettivo medio a 12 mesi suggerisce solo un potenziale di rialzo limitato.

Tuttavia, il titolo è attualmente a buon mercato rispetto ai multipli storici: circa 17 volte gli utili attesi, ovvero meno della metà del multiplo raggiunto nel 2024, quando Novo era la società quotata più grande in Europa. È anche conveniente rispetto a Eli Lilly, che viene scambiata a 30 volte gli utili attesi

Nel frattempo, l’Agenzia di regolamentazione dei medicinali e dei prodotti sanitari del Regno Unito giovedì ha avvertito  che alcuni pazienti sono morti a causa di una grave infiammazione del pancreas associata a farmaci contro l’obesità e il diabete, come Wegovy e Mounjaro della Lilly.

Analisti come quelli del CICC sono ottimisti. Prevedono che i farmaci sperimentali CagriSema e amicretina potrebbero arrivare sul mercato nel 2027 e nel 2028, così come gli sforzi di Novo per estendere l’uso dei GLP-1 ad aree come le malattie cardiovascolari, renali ed epatiche.

“La strategia di Novo Nordisk si sta evolvendo, passando dall’essere guidata da un singolo blockbuster alla costruzione di un ecosistema basato su piattaforme”, ha affermato l’analista del CICC. Yuan Gaoha affermato. “Prevediamo una rivalutazione man mano che i dati clinici chiave e il lancio di nuovi prodotti convalideranno la tesi di crescita secondaria dell’azienda”.

— With assistance from Joe Easton

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27/01/26 Milano Finanza: Roche, il farmaco contro l’obesità CT-388 ottiene una perdita di peso del 22,5%. Citi conferma buy

di Francesca Gerosa

Roche pubblica risultati incoraggianti per il suo farmaco sperimentale contro l’obesità grave. Avviati studi di fase III su larga scala

Roche ha pubblicato risultati incoraggianti per il suo farmaco sperimentale contro l’obesità grave. Nello studio di fase II, i partecipanti che hanno assunto il principio attivo CT-388 una volta alla settimana per 48 settimane hanno perso in media il 22,5% del loro peso. 

Risultati promettenti del farmaco CT-388

Maggiore era la dose somministrata, maggiore era la perdita di peso. Gli effetti sono stati molto evidenti con la dose più alta: quasi tutti i partecipanti hanno perso almeno il 5% del loro peso, circa la metà più del 20% e un quarto oltre il 30%. 

Non solo. Anche il metabolismo ha tratto beneficio dal trattamento: in quasi tre quarti dei partecipanti allo studio affetti da pre-diabete, i valori glicemici si sono normalizzati. 

• Leggi anche: Roche, risultati positivi dal farmaco per il tumore al seno in fase avanzata: lo studio va avanti

Il farmaco è ben tollerato. Gli effetti collaterali più frequenti hanno interessato il tratto gastrointestinale e sono stati per lo più di entità da lieve a moderata. Solo pochi partecipanti hanno interrotto il trattamento. 

Lo sviluppo futuro

Un passo importante nello sviluppo di nuove terapie contro l’obesità. Ora Roche ha previsto di avviare gli studi di fase III su larga scala ai fini dell’approvazione per verificare ulteriormente l’efficacia e la sicurezza del farmaco. 

Citi vede l’azione correre di un altro +13%

«Attualmente il farmaco è escluso dal nostro modello, pertanto esiste un rischio di rialzo delle nostre stime su Roche», ha commentato Citi, iniziando la copertura del titolo con una raccomandazione buy grazie al miglioramento della pipeline. 

Il target price è a 400 franchi svizzeri, il 135 in più rispetto alla quotazione attuale (+0,77% a 353,2 franchi svizzeri il titolo alla borsa di Zurigo), «presuppone che Roche tratti a 18 volte gli utili attesi per il 2027 con un premio rispetto al nostro multiplo target del settore farmaceutico di 15». 

La pipeline di Roche

Un multiplo giustificato dal fatto che la pipeline di Roche, in progressivo miglioramento, appare in grado di compensare la perdite di esclusività nel medio termine, grazie ai potenziali blockbuster Giredestrant e Fenebrutinib e all’ingresso di otto nuove 8 nuove molecole in fase III di sperimentazione clinica. 

I rischi al ribasso per il target price di Citi includono i rischi competitivi derivanti dalla concorrenza dei farmaci generici/biosimilari; il rischio di contenziosi legati alla proprietà intellettuale o alla responsabilità di prodotto e il rischio valutario. (riproduzione riservata)

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16/01/26 Barron’s: Il Farmaco Per La Perdita Di Peso Di Amgen È Promettente Con Dosi Meno Frequenti

DaBill AlpertSegui

Punti chiave

A proposito di questo riepilogo

• Il farmaco per l’obesità MariTide di Amgen ha mostrato in uno studio di fase 2 che una grande maggioranza dei partecipanti ha mantenuto una perdita di peso dal 17% al 18% in un secondo anno.
• Il potenziale di MariTide per il dosaggio mensile o trimestrale e la bassa incidenza di nausea e vomito lo differenziano dalle iniezioni settimanali di GLP1 esistenti.
• Le azioni di Amgen sono aumentate di circa il 24% nell’ultimo anno, battendo l’S&P 500 di 5 punti percentuali, con vendite in crescita del 10% a 36 miliardi di dollari.

A molte persone non piace parlare molto di perdita di peso, e così è con Amgen  L’azienda biotecnologica ha divulgato i risultati dello studio l’altro giorno per il suo farmaco per l’obesità MariTide.

Le notizie erano buone, ma non ce n’era molto. Lunedì, la società ha riferito che una “grande maggioranza” dei partecipanti che assumevano MariTide per un secondo anno in uno studio di fase 2 era in grado di mantenere la perdita di peso raggiunta nel primo anno.

Rapporti precedentihanno mostrato che la perdita di peso nel primo anno su MariTide era di circa il 17%-18% del peso corporeo, risultati molto forti, ma alla pari con le prestazioni dei prodotti già commercializzati di Eli Lilly e Novo Nordisk che sono nella stessa classe di farmaci noti come GLP1.

Per evitare lo stato di me-too, Amgen sta posizionando MariTide come un’iniezione che i pazienti possono prendere meno frequentemente rispetto alle iniezioni settimanali vendute da Lilly e Novo. Anche qui, le notizie di lunedì suonavano bene.

Quelli nello studio di fase 2 hanno mantenuto il peso mentre ricevevano il farmaco solo mensilmente, o anche trimestralmente. MariTide potrebbe anche essere più facile per lo stomaco rispetto agli altri farmaci GLP1: Amgen ha detto che c’era “un’incidenza molto bassa di nausea e vomito”.

I pazienti dello studio con diabete di tipo 2 hanno anche mantenuto il miglioramento del farmaco nelle loro misure cardiovascolari e metaboliche, ha detto lunedì il CEO di Amgen Robert Bradway agli investitori.

“[W]e possiamo abbinare una forte efficacia con il potenziale per dosi mensili o anche meno frequenti”, ha detto. “Questo offrirà una combinazione molto convincente per pazienti, prescrittori e contribuenti”.

L’aggiornamento di MariTide era qualitativo, non quantitativo, ha scritto l’analista di Guggenheim Vamil Divan in una nota di mercoledì. Si aspetta che Amgen riporti maggiori dettagli dallo studio di fase 2 alla riunione di giugno dell’American Diabetes Association.

Amgen ha lanciato sei studi di fase 3 per MariTide, segnalando che sta scommettendo che il farmaco può unirsi agli altri prodotti in rapida crescita dell’azienda come il farmaco per abbassare il colesterolo Repatha, il farmaco per la salute delle ossa Evenity e il trattamento per l’asma Tezspire. Un altro farmaco nella sua pipeline è l’olpasiran, che riduce un tipo dannoso di colesterolo chiamato Lp(a), per il quale non esiste un trattamento attuale.

Nei 12 mesi che terminano a settembre 2025, Amgen ha aumentato le sue vendite complessive del 10%, a 36 miliardi di dollari, mentre i suoi guadagni in contanti per azione sono cresciuti del 14%, a 21,87 dollari. Ciò ha aiutato il titolo a salire di circa il 24% nell’ultimo anno, battendo l’S & P 500 di 5 punti percentuali. La società riporterà i risultati di fine anno 2025 il 3 febbraio.

Con Amgen che ora viene scambiato a 332 dollari, sta andando per circa 15,7 volte la previsione dell’analista di Guggenheim per i guadagni del 2026. La sfida dell’azienda è sostituire le entrate che perderà con il calo delle vendite per grandi prodotti come Otezla e Prolia.

Divan valuta Amgen a Hold. “Nel complesso, siamo incoraggiati dai progressi compiuti dall’azienda”, ha scritto, “ma crediamo ancora che siano necessari ulteriori fattori di crescita”.

Scrivi a Bill Alpert a william.alpert@barrons.com