Smile for me Argentina…. Maggio 2026

Gli articoli di questo thread:

• 27/05/26 – Rinascita (ennesima) dell’Argentina e come investirci
• 27/05/26 – Milei allenta la presa sul peso mentre le riserve toccano il massimo da sette anni

27/05/26 – Rinascita (ennesima) dell’Argentina e come investirci

Peter Thiel è fisicamente a Buenos Aires. Il fondatore di Palantir e PayPal ha acquistato casa nel quartiere di Barrio Parque, si è incontrato con il presidente Milei e con il ministro dell’Economia Luis Caputo, ed è in trattativa per acquisire proprietà nella Patagonia. Non è una visita di cortesia: Thiel sta valutando investimenti immobiliari e imprenditoriali nel paese, attratto dalla stessa combinazione di fattori che da mesi muoviamo anche noi — energia a basso costo, deregolamentazione radicale, posizione geopolitica unica nel continente americano. La notizia arriva da Le Monde Diplomatique edizione spagnola, firmata da Luciano Capone e Andrea Venanzoni, e descrive un incontro che va ben oltre il turismo d’élite. Thiel — ideologicamente libertario, già finanziatore della campagna di Trump e tra i principali teorici del movimento tech-libertario della Silicon Valley — ha trovato in Milei un interlocutore con cui condivide la visione: libertà dei mercati, riduzione dello stato, liberazione delle forze del capitalismo e dell’innovazione. I loro incontri, raccontano le fonti, vertono sul futuro dell’Occidente, sull’AI e sull’Argentina come laboratorio politico globale.

Perché l’Argentina attira Thiel (e non solo lui)

Thiel non è un investitore sentimentale. La sua presenza a Buenos Aires ha una logica precisa. Attraverso il suo fondo Valar Ventures ha già guidato il round da $220 milioni di Halter, startup agritech della Nuova Zelanda attiva anche in Argentina, e finanziato Panthalassa, che promette di costruire data center alimentati da energia rinnovabile offshore. La Patagonia argentina offre quello che Thiel cerca: spazio fisico, vento in abbondanza, energia a basso costo e lontananza dai regolatori europei e californiani. Il governo Milei ha introdotto il Rigi (Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones), un sistema di agevolazioni fiscali e garanzie giuridiche che ha già attirato 14 progetti approvati per $28 miliardi, con altri $36 miliardi in valutazione. L’obiettivo dichiarato: attrarre capitali nell’energia, nelle infrastrutture e nell’agroindustria con garanzie di stabilità fiscale a lungo termine — una sorta di zona franca per i grandi investimenti produttivi. L’Argentina sta attraversando un boom nel settore energetico, principalmente grazie al giacimento non convenzionale oil & gas di Vaca Muerta, dove l’Eni ha annunciato da sola investimenti da $20 miliardi. Il paese ha anche avviato importanti investimenti nel settore minerario, soprattutto litio e rame. E Milei, per attrarre investimenti esteri, ha promosso la riforma della Legge dei Ghiacciai e sta cercando di riformare anche la normativa sulle aree protette in Patagonia.

La visione comune

Quello che unisce Thiel e Milei non è solo la convenienza economica — è un’ideologia. Thiel è da sempre scettico nei confronti della democrazia liberale come sistema in grado di preservare la libertà individuale e promuovere l’innovazione. Milei è l’incarnazione politica di questa tesi: uno shock di libertà economica applicato a scala nazionale. La loro visione comune del futuro dell’Occidente si incontra esattamente dove le coordinate culturali liberaldemocratiche vengono rimesse in discussione. All’Argentina mancano stabilità politica e finanziaria — sono nodi che Milei sta affrontando in modo radicale e che suscitano l’interesse di Thiel. In un paese economicamente instabile e spesso fuori dalle alleanze internazionali istituzionali, la stabilità che Milei promette ha un certo sapore paradossale. Ma i numeri del primo anno di governo — 331 leggi abolite, 341 modificate, media di 1,84 deregolamentazioni al giorno — sono reali. E l’inflazione, dopo il picco iniziale, sta scendendo.

Come investire in Argentina da Wall Street

Per chi segue queste vicende da investitore — e noi le seguiamo da tempo, come documentato nei thread dedicati — la domanda operativa è sempre la stessa: come prendersi esposizione all’Argentina in modo accessibile e liquido? La risposta passa dagli ADR quotati a New York e, per chi vuole restare nel perimetro UCITS, dagli ETF disponibili in Europa. Trovate altri approfondimenti sull’Argentina nei nostri thread: Idee di investimento prese qua e là 2 e Idee di investimento — YPF e l’agenda Milei.

ADR argentini quotati a New York

ETF UCITS con esposizione all’Argentina (disponibili in Europa)

Non esiste un ETF UCITS dedicato esclusivamente all’Argentina. Chi vuole esposizione al paese deve passare dagli ADR diretti oppure da ETF sui mercati emergenti o sull’America Latina che includono Argentina nel paniere. Le opzioni principali:

Nota operativa: il principale ETF USA dedicato all’Argentina è il Global X MSCI Argentina ETF (ARGT), ma non è UCITS e non è acquistabile direttamente da investitori europei retail. Chi vuole esposizione concentrata sull’Argentina da un broker italiano deve passare dagli ADR singoli.

La nostra posizione

Un familiare dell’autore detiene Pampa Energía (PAM) — presente nella tabella. L’interesse verso l’Argentina come tema di investimento è documentato nei nostri thread da mesi: è una scommessa sulla capacità di Milei di completare la stabilizzazione macroeconomica e aprire il paese ai capitali internazionali. La visita di Thiel non è un segnale da ignorare. Quando uno dei principali allocatori di capitale del mondo tech libertario compra casa e cerca terreni in Patagonia, qualcosa si muove — anche se i rischi politici e valutari dell’Argentina rimangono, come sempre, molto reali. Monitorare.

27/05/26 – Milei allenta la presa sul peso mentre le riserve toccano il massimo da sette anni

Un’ondata di dollari che affluisce in Argentina sta offrendo al presidente Javier Milei maggiore spazio per lasciare che il peso si muova più liberamente, ora che le riserve valutarie della banca centrale hanno raggiunto il livello più alto dal 2019. La posizione della banca centrale nei futures sul dollaro è scesa a 2,1 miliardi di dollari, circa un terzo del livello toccato intorno alle elezioni di metà mandato dello scorso ottobre, e il minimo da giugno 2025, secondo i dati ufficiali pubblicati venerdì scorso sul sito dell’istituto. Nel frattempo, alcuni controlli sui capitali cominciano ad allentarsi. Le riserve valutarie argentine sono salite a 47,9 miliardi di dollari — più del doppio rispetto al livello con cui Milei aveva iniziato il suo mandato — in parte grazie alla campagna di accumulo avviata quest’anno. Un ulteriore miliardo è arrivato questa settimana nell’ambito del programma con il Fondo Monetario Internazionale. Il calo dei futures segna un netto dietrofront rispetto alla massiccia presenza delle autorità registrata lo scorso anno per contenere la svendita del peso, che aveva incluso vendite di dollari, futures e titoli indicizzati al cambio. A ottobre, persino il Tesoro americano aveva acquistato pesos argentini per sostenere il partito di Milei in vista delle cruciali elezioni di metà mandato, che il centrodestra ha poi vinto.

«Questo è il momento di minore intervento», ha dichiarato Juan Manuel Truffa, economista di Outlier. «C’è un flusso di dollari molto forte, e non si spiega solo con la stagione del raccolto principale, come accade di solito ogni anno. Ciò consente al governo di evitare di essere presente come lo è stato tipicamente per tenere sotto controllo il tasso di cambio.» L’approccio sempre più laissez-faire è visibile anche nel calo delle vendite di obbligazioni indicizzate al cambio, uno strumento denominato in pesos che il governo aveva utilizzato per soddisfare la domanda degli investitori che cercavano copertura contro le perdite della valuta, assorbendo al contempo l’eccesso di pesos. I responsabili della politica monetaria intravedono un cambiamento più profondo in atto nella valuta argentina, notoriamente volatile, che ha perso il 99% del suo valore nell’ultimo decennio. Un tempo legata al ciclo dei raccolti agricoli, l’economia sta oggi ricevendo un flusso di dollari più costante durante tutto l’anno grazie alla crescita della produzione petrolifera, nonché al ricorso ai mercati internazionali da parte di province e imprese. «Vediamo che questa economia, fortunatamente, sta riducendo la propria dipendenza dalla stagionalità», ha affermato Santiago Bausili, presidente della Banca Centrale, in una conferenza stampa la settimana scorsa. «Questo perché sta riducendo la dipendenza dall’agricoltura e perché stiamo assistendo alla crescita di settori meno ciclici, come l’energia e il settore minerario.» Un buon raccolto quest’anno ha contribuito allo slancio dei flussi di dollari, che si prevede raggiungano i 30 miliardi complessivi nei prossimi sei mesi. Questo tesoretto dovrebbe consentire alla banca centrale di smontare le proprie posizioni su un mercato FX in cui gli investitori non sentono più la stessa urgenza di coprirsi, secondo Mariano Calviello, responsabile del trading di Banco Galicia. «Il mercato sta scontando un’offerta di dollari molto robusta nei prossimi mesi, il che dovrebbe permettere alla banca centrale di continuare ad accumulare riserve», ha dichiarato Calviello. Il rischio, avvertono gli analisti, è capire se l’economia argentina — e la domanda interna di pesos — riuscirà a guadagnare davvero slancio prima che il prossimo ciclo elettorale torni a mettere i mercati in agitazione. «Quello che ancora non sappiamo è se la domanda di moneta stia davvero recuperando», ha osservato Juan Manuel Pazos, capo economista della società di consulenza One618. Pur non prevedendo una carenza di dollari nella seconda metà dell’anno, ha avvertito che ce ne saranno meno rispetto alla prima. «Se la domanda di moneta non migliora, prima o poi la stagionalità e la domanda di coperture torneranno.»

Shock Therapy è una rubrica di analisi settimanale dedicata ai mercati e alla finanza argentina. Fonte: Bloomberg, 27 maggio 2026.

Questo articolo ha carattere esclusivamente informativo ed educativo e non costituisce consulenza finanziaria né sollecitazione all’investimento. I mercati finanziari comportano rischi significativi, inclusa la possibile perdita del capitale investito. Prima di prendere decisioni di investimento, si raccomanda di consultare un professionista abilitato. Consulta il nostro disclaimer completo. — Gianni & Claude (Anthropic) / filosofaresuimercati.eu