16/01/26 Bloomberg: Spyglass, azienda biofarmaceutica specializzata nella cura degli occhi, presenta domanda di quotazione in borsa negli Stati Uniti

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SpyGlass Pharma Incha presentato domanda di offerta pubblica iniziale per contribuire a finanziare le sperimentazioni in fase avanzata delle sue lenti intraoculari e delle soluzioni per la somministrazione di farmaci per il trattamento di pazienti affetti da patologie oculari croniche come il glaucoma.

La società con sede ad Aliso Viejo, in California, ha registrato una perdita netta di 27,3 milioni di dollari per i nove mesi terminati il 30 settembre 2025, rispetto alla perdita netta di 20,8 milioni di dollari dell’anno precedente, secondo i suoi archiviazione Venerdì presso la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti. Al 30 settembre, la società aveva a disposizione 106 milioni di dollari in contanti e mezzi equivalenti.

SpyGlass ha raccolto circa 200 milioni di dollari in finanziamenti, più recentemente tramite una serie D da 75 milioni di dollari girare per supportare l’avanzamento della sua piattaforma di somministrazione di farmaci attraverso la lettura di due studi registrativi di Fase 3. Il finanziamento della Serie D è stato guidato da Sands Capital, uniti da Gilde Healthcare e gli investitori esistenti Nuovi associati aziendali, RA Capital, Vensana Capital, Samsara BioCapital, E Vertex Ventures HC.

Secondo quanto emerge dal documento, New Enterprise detiene il 29% della società, mentre RA Capital il 19%.

SpyGlass è guidata dall’amministratore delegato Patrick Mooney, un ex capo di Novartis AGdivisione oftalmica. In precedenza ha lavorato anche presso un produttore di prodotti per la cura degli occhi Alcon AG, che compete con SpyGlass nel mercato dei dispositivi chirurgici alternativi per il glaucoma.

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L’offerta è guidata da Jefferies Financial Group Inc., Partner di Leerink, Citigroup Inc. E Stifel Financial Corp. La società prevede che le sue azioni saranno quotate sul Nasdaq Global Select Market con il simbolo SGP.

14/01/26 Barron’s: OpenAI stringe un accordo da 10 miliardi di dollari con Cerebras per l’elaborazione dell’intelligenza artificiale

Microsoft Mulls $10 Billion Investment In ChatGPT Creator Open AI — *Fotografo: Gabby Jones/Bloomberg*

By Ian King and Shirin Ghaffary

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OpenAI ha firmato un accordo pluriennale per utilizzare l’hardware di Cerebras Systems Inc. per una potenza di calcolo pari a 750 megawatt, un’alleanza che supporterà la rapida espansione dell’infrastruttura di intelligenza artificiale dell’azienda.

OpenAI integrerà Cerebras nella sua rete informatica per garantire tempi di risposta più rapidi, secondo quanto dichiarato mercoledì. Sebbene i termini non siano stati resi noti, fonti vicine alla vicenda stimano l’entità dell’accordo in oltre 10 miliardi di dollari.

“Questa partnership renderà ChatGPT non solo la piattaforma di intelligenza artificiale più capace, ma anche la più veloce al mondo”, ha affermato Greg Brockman, co-fondatore e presidente di OpenAI. Questa velocità contribuirà a sbloccare “la prossima generazione di casi d’uso e ad accogliere il prossimo miliardo di utenti nell’intelligenza artificiale”, ha affermato.

Cerebras, una startup di semiconduttori, ha sviluppato un approccio unico all’elaborazione delle informazioni utilizzando chip di grandi dimensioni. L’azienda punta a un’adozione diffusa della sua tecnologia nel tentativo di sfidare il leader di mercato. Nvidia Corp. Ciò consentirebbe di attingere alle decine di miliardi di dollari investiti in nuove infrastrutture per l’elaborazione dell’intelligenza artificiale.

OpenAI, il produttore di ChatGPT, è uno dei maggiori acquirenti di questa nuova capacità e sta collaborando con una serie di fornitori di chip, tra cui Nvidia, oltre a costruire internamente i propri componenti.

14/01/26 Barron’s: La prima IPO di criptovalute del 2026 arriverà presto. È una scommessa rischiosa.

Mike Belshe, cofondatore e CEO di BitGo. Ha parlato alla conferenza Bitcoin 2025 a maggio.

Punti chiave

A proposito di questo riepilogo

BitGo, una società di portafoglio digitale e custodia, prevede di raccogliere quasi 190 milioni di dollari offrendo oltre 11,8 milioni di azioni da 15 a 17 dollari nella sua IPO.
La società ha registrato un reddito netto di 156,6 milioni di dollari nel 2024 e 35,3 milioni di dollari nei primi nove mesi del 2025.
BitGo sta diversificando la sua attività espandendo il trading di derivati istituzionali e convertendo la sua unità fiduciaria in una banca con charter a livello nazionale.

Il prezzo di Bitcoin rimane incredibilmente volatile.Ma non dirlo alle aziende legate alle criptovalute che cercano di andare in pubblico quest’anno.

Dopo i debutti di successo del leader delle stablecoin Circle Internet Group +0,68%, del gestore di criptovalute Galaxy Digital e società di trading e informazioni sulle criptovalute Bullish nel 2025, portafoglio digitale e società di custodia BitGo BTG ora si sta preparando a diventare pubblico durante la settimana del 19 gennaio.

BitGo ha detto in un deposito presso la Securities and Exchange Commission lunedì che prevedeva di raccogliere quasi 190 milioni di dollari attraverso la vendita di oltre 11,8 milioni di azioni a una fascia di prezzo da 15 a 17 dollari nella sua offerta pubblica iniziale. La società prevede di negoziare alla Borsa di New York con il simbolo del ticker di BTGO.

La società potrebbe aumentare sia le dimensioni che il prezzo dell’IPOprima di iniziare a negoziare. Ma a metà della sua attuale fascia di prezzo, BitGo sarebbe valutato a circa 2 miliardi di dollari, abbastanza da essere considerato un piccolo unicorno, il termine per le società private del valore di almeno 1 miliardo di dollari.

BitGo genera entrate dal trading di risorse digitali, dallo staking (premi guadagnati dalla convalida delle transazioni crittografiche su una blockchain) e da altri costi di servizio. La società è redditizia, registrando un utile netto di 156,6 milioni di dollari nel 2024. BitGo ha registrato un utile netto di 35,3 milioni di dollari anche nei primi nove mesi del 2025.

L’azienda sta anche cercando di diversificare un po’ la sua attività. BitGo ha detto a dicembre che ha ricevuto l’approvazione condizionale dall’Ufficio del Controllore della Valuta (OCC) per convertire la sua unità BitGo Trust Company in una banca con charter a livello nazionale. Anche Circle, Ripple e alcune altre importanti società di criptovalute hanno ottenuto un via libera normativa simile dall’OCC.

BitGo ha anche annunciato martedì che stava espandendo il suo programma di trading di derivati istituzionali, una mossa per diversificare ulteriormente il suo flusso di entrate. “Man mano che la partecipazione istituzionale nei mercati delle risorse digitali continua a maturare, i clienti cercano sempre più la capacità di eseguire strategie più sofisticate”, ha dichiarato Mike Belshe, cofondatore e CEO di BitGo.

L’intensa volatilità dei prezzi di Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP e altre criptovalute potrebbe pesare sui risultati in futuro, rendendo difficile per analisti e investitori trovare con precisione proiezioni affidabili per entrate e guadagni, per non parlare di un ragionevole multiplo di valutazione per il titolo.

A tal fine, BitGo ha dichiarato nel suo più recente deposito SEC che “un ipotetico aumento del 50% o una diminuzione del valore equo di Bitcoin avrebbe avuto un impatto sul nostro reddito netto per i nove mesi terminati il 30 settembre 2025 di circa 135,1 milioni di dollari”.

Per motivi di discussione, una valutazione di 2 miliardi di dollari per BitGo implicherebbe che il titolo fosse scambiato a circa 12,8 volte i suoi profitti per l’intero anno per il 2024. Ciò non sembra troppo irragionevole, considerando che Circle ora ha una valutazione di mercato di oltre 20 miliardi di dollari e un livello simile di redditività nel 2024. (Circle ha registrato un reddito netto di 156 milioni di dollari quell’anno.)

Josef Schuster, fondatore di IPOX Schuster, una società di ricerca che ha creato un indice IPO che viene utilizzato per costruire il fondo negoziato in borsa First Trust US Equity Opportunities, ha detto a Barron’s che la capacità di BitGo di fare soldi è un buon segno. Ha ammesso che i grandi cali dei prezzi dell’IPO per alcune società che sono state quotate nella seconda metà del 2025 sono un segno che non ci sarà “domanda indiscriminata per il titolo”.

Diverse IPO brillanti sono recentemente svanite, tra cui il rivenditore di biglietti online StubHub, la società di risorse digitali Gemini Space Station (la società di criptovalute gestita dai fratelli Winklevoss della prima fama di Facebook), la società di investimento robo-advisor Wealthfront e la società di infrastrutture di data center Fermi.

Non importa come si comporta BitGo nel suo primo giorno di negoziazione, sembra sicuro dire che la società darà il via a un altro anno impegnativo per le IPO. Società di noleggio attrezzature per l’edilizia EquipmentShare.com

EQPT 0,00% è anche impostato per iniziare a fare trading a Wall Street la settimana del 19 gennaio. Sta cercando di raccogliere 747 milioni di dollari dalla vendita di 30,5 milioni di azioni in un intervallo da 23,50 a 25,50 dollari. Al punto medio proposto, EquipmentShare.com varrebbe 6,7 miliardi di dollari.

BitGo e EquipmentShare.com saranno probabilmente le prime di molte IPO di unicornoquest’anno. Wall Street si sta preparando per la possibilità che le gigantesche società private come SpaceX, OpenAI, Anthropic, Databricks e Discord possano essere tutte pubbliche nel 2026.

Scrivi a Paul R. La Monica a paul.lamonica@barrons.com

12/01/26 Bloomberg: Come l’IPO di Discord metterà alla prova la cultura libera dell’app

Servers on the Discord Inc. app. — Server sull’app Discord Inc.Fotografo: Tiffany Hagler-Geard/Bloomberg

By Cecilia D’Anastasio

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L’app di chat preferita dagli adolescenti sta pianificando un’offerta pubblica iniziale.

Discord Inc. è una delle ultime grandi piattaforme social private, che vanta oltre 200 milioni di utenti attivi mensili dopo 10 anni di attività. L’azienda ha ora depositato in via confidenziale per un’IPO, ha riferito Bloomberg il 6 gennaio, capitalizzando sullo slancio culturale della piattaforma e sulla crescita dei ricavi pubblicitari.

Originariamente progettato per i giocatori che volevano pianificare le loro azioni nel grande successo Final Fantasy XIV , Discord oggi è diventato popolare tra la Generazione Z quasi quanto gli SMS. Combina le funzionalità di Slack (chiamate di testo, vocali e video) con il prestigio social di Reddit. Gli amici chattano di tutto, dallo sport ai compiti, mentre gli sconosciuti si incontrano tramite avatar anonimi e si legano grazie a interessi comuni.

Ma la prospettiva di una IPO ha messo in luce il modo in cui l’app, scaricabile gratuitamente, può aumentare il suo potenziale di guadagno.

Cos’è Discord?

Discord è un’app di chat testuale, vocale e video particolarmente popolare tra adolescenti e giovani adulti. Gli utenti comunicano direttamente o in grandi gruppi, chiamati server, spesso organizzati in base a temi o interessi. Gli argomenti spaziano da quelli più comuni a quelli più oscuri: ci sono server per chi è interessato al day trading e alla generazione di immagini tramite intelligenza artificiale, e altri per gli appassionati di ciclismo e/o per chi vuole imparare a riparare i cabinati arcade. Discord vanta decine di milioni di server.

Gli appassionati di videogiochi come League of Legends o influencer come Mr. Beast spesso creano le proprie community Discord. Ma sempre più aziende e brand stanno creando server ufficiali dove pubblicare notizie e aggiornamenti. Alcune aziende hanno persino adottato Discord per il posto di lavoro, proprio come Slack, grazie alle sue semplici funzionalità di comunicazione vocale e video.

Discord è una piattaforma social, ma non è un social media. I messaggi inviati su Discord, anche sui server più grandi, possono essere visualizzati solo dalle altre persone presenti su quel server. Gli utenti spesso si sentono più liberi di condividere contenuti autentici e non filtrati rispetto a, ad esempio, Meta Platforms Inc.su Instagram o su X. Ciò conferisce all’app un’aura di autenticità e originalità.

Come si è evoluto Discord?

Discord è stato lanciato nel 2015 e ha rapidamente sostituito le app di chat vocale meno affidabili utilizzate dai giocatori. I primi utenti erano appassionati di giochi online come Call of Duty e League of Legends , che scaricavano Discord per coordinare le partite in chiamate vocali private. Poco dopo il suo lancio, Discord ha ricevuto 20 milioni di dollari nei finanziamenti degli investitori compresoWarnerMedia, allora nota come TimeWarner. Nel 2021, Discord ha respinto l’offerta di Microsoft Corp di12 miliardi di dollari

Ultimamente, i “tag” o nomi utente di Discord sono diventati nomi di uso comune, simili ai numeri di telefono. Sebbene il servizio abbia ancora un’atmosfera da nerd della tecnologia, Discord ora compete con i principali attori del settore, tra cui Snap Inc., Telegramma, Reddit Inc. e WhatsApp di Meta, oltre a Slack. Con la crescita di Discord, il co-fondatore e amministratore delegato Jason Citron si è dimesso per far posto a Humam Sakhnini, dirigente di lunga data del settore dei videogiochi che ha contribuito a facilitare l’acquisizione di Activision Blizzard da parte di Microsoft per 69 miliardi di dollari.

Come guadagna Discord?

Sebbene l’accesso ai server sia gratuito, alcuni utenti pagano 10 dollari al mese per Discord Nitro, un servizio in abbonamento che offre funzionalità come più emoji, capacità di caricamento maggiori e streaming video HD. Una versione base di Nitro costa 3 dollari al mese. Discord non ha rivelato quanti o quale percentuale di utenti paga per Nitro.

Discord guadagna anche dalla pubblicità. Aziende come Warner Bros. Discovery Inc., Tencent Holdings Ltd.Riot Games e NetEase Inc. Pagare Discord per pubblicizzare le cosiddette “missioni”, che spingono gli utenti a guardare annunci pubblicitari o a giocare in cambio di beni digitali. Le aziende possono anche pagare Discord per promuovere e gestire server sponsorizzati.

Alcuni paragonano il modello di business di Discord a quello di Reddit, la cui IPO del marzo 2024 è stata considerata un successo. Come Reddit, Discord si è fortemente orientata verso la pubblicità, sebbene i risultati siano ancora incerti.

I ricavi di Discord sono quadruplicati tra il 2020 e il 2024 più di 600 milioni di dollari su base annua, secondo le persone a conoscenza della questione.

Perché Discord potrebbe voler quotarsi in borsa proprio ora?

Per anni, Discord ha testato nuovi modi per fare soldi, da un negozio di videogiochi in-app a un prodotto che consente agli utenti di vendere i propri abbonamenti ai server. Non tutto è rimasto invariato. Ha ritirato o ridimensionato quei prodotti e altro ancora.

Grazie ai miglioramenti nel mercato delle IPO, Discord potrebbe cercare di raccogliere fondi per espandere la sua offerta. Le IPO tecnologiche sulle borse statunitensi hanno raccolto 15,6 miliardi di dollari lo scorso anno. Più del doppio rispetto al 2024, secondo i dati raccolti da Bloomberg.

Qual è la controversia che circonda Discord?

Discord è nominato in molteplici cause legali che sostengono che l’azienda non ha adeguatamente protetto i bambini che utilizzano la piattaforma da predatori e altri pericoli online. Nel 2024, il National Center for Missing and Exploited Children ha ricevuto 241.000 segnalazioni di sospetto sfruttamento minorile che facevano riferimento a Discord. (Questo numero è molto inferiore a quello di Snap e TikTok, che hanno ricevuto più di 1 milione di segnalazioni quell’anno.)

Anche gli autori di sparatorie di massa e gli estremisti hanno usatoDiscord, incluso piano i loro attacchi o lode eventi di terrorismo interno. Un rapporto del 2025 del Lega anti-diffamazione trovatoche Discord “non ha preso provvedimenti proattivi su alcun contenuto, ma solo dopo che il contenuto è stato segnalato”.

Discord afferma di non consentire ai minori di 13 anni di accedere all’app di chat e l’azienda ha contestato le affermazioni secondo cui non starebbe facendo abbastanza per proteggere i bambini. Discord afferma inoltre di offrire ai genitori la possibilità di monitorare e impostare limiti all’utilizzo dell’app da parte dei propri figli adolescenti. L’azienda ha anche delle policy contro sostenere, organizzare o promuovere l’estremismo violento tramite l’app.

Quali sono i rischi che gli investitori prenderanno in considerazione?

Gli investitori si concentreranno sul potenziale di Discord di incrementare i ricavi in linea con la sua crescente base di utenti. Nitro ha aperto la strada, ma i ricavi pubblicitari di Discord rimangono incerti. Nel 2024, l’azienda licenziato Il 17% dei dipendenti, ovvero 170 persone.

Inoltre, gli utenti tendono a essere sensibili agli sforzi per incrementare le vendite che peggiorano la loro esperienza. Discord mira a essere una piazza digitale, ha affermato l’analista Joost Van Dreunen, ma “monetizzare il proprio pubblico in modo troppo aggressivo dopo l’IPO per generare valore per gli azionisti contraddirebbe la sua attuale missione”.

Discord potrebbe ancora decidere di non perseguire un’IPO. Attualmente, la società con sede a San Francisco è lavorando con JPMorgan Chase & Co. E Goldman Sachs Group Inc. nell’elenco, secondo persone a conoscenza dei piani.

10/01/26 Bloomberg: Eikon Therapeutics presenta domanda di IPO guidata dai veterani della Merck

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Eikon Therapeutics Inc. ha presentato domanda di offerta pubblica iniziale per contribuire a finanziare la sua avanzata pipeline di farmaci contro il cancro.

Secondo quanto riportato in un documento depositato venerdì presso la Securities and Exchange Commission statunitense, la società prevede di quotare le proprie azioni sul Nasdaq Global Market con il simbolo EIKN. JPMorgan Chase & Co., Morgan Stanley, Bank of America Corp e Cantor Fitzgerald stanno lavorando all’offerta.

Lo sviluppatore di farmaci in fase avanzata è guidato da Merck & Co Inc. veterani Roger Perlmutter E Roy Baynes, che vantano una comprovata esperienza nello sviluppo del pembrolizumab, attualmente il farmaco oncologico più venduto al mondo, secondo quanto riportato nel documento. Perlmutter è l’amministratore delegato di Eikon e Baynes è il direttore medico.

Inizialmente Eikon si sta concentrando su una pipeline di nuovi farmaci antitumorali, tra cui un trattamento per il melanoma avanzato attualmente in fase 3 di sperimentazione.

Fondata nel 2019, Eikon è già ben finanziata, avendo raccolto 350,7 milioni di dollari da un finanziamento di serie D all’inizio del 2025 guidato da investitori tra cui Lux Capital, Foresite Capital, Soros Capital e conti consigliati da T. Rowe Price, secondo un dichiarazione aziendale Al 30 settembre, Eikon deteneva 375,9 milioni di dollari in liquidità, mezzi equivalenti e investimenti a breve termine.

La mossa segue la presentazione della domanda di IPO di venerdì da parte del rivenditore sostenuto da Bain Capital Bob’s Discount Furniture Inc. e produttore di apparecchiature di distribuzione elettrica sostenuto da Neos Partners Forgent Power Solutions Inc., aggiungendosi a un elenco in rapida crescita di aziende che intendono quotarsi in borsa all’inizio del 2026.

10/01/26 Bloomberg: Veradermics presenta domanda di offerta pubblica iniziale per finanziare la pillola per la crescita dei capel

By Anthony Hughes

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Veradermics Inc. ha presentato domanda di offerta pubblica iniziale per agevolare la commercializzazione della sua pillola per la ricrescita dei capelli.

Guidata dai dermatologi co-fondatori Reid Waldman e Tim Durso, Veradermics sta sviluppando un trattamento orale non ormonale per uomini e donne affetti da perdita di capelli a andamento androgenetico, una condizione che colpisce 80 milioni di persone negli Stati Uniti, secondo un archiviazione Venerdì con la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti.

In previsione della presentazione dei dati di sperimentazione in fase avanzata per ottenere l’approvazione della Food and Drug Administration statunitense, l’azienda si sta già preparando a identificare i pazienti, formare i medici e iniziare a commercializzare il prodotto direttamente ai consumatori, secondo quanto riportato nel documento. Veradermics renderà noti i termini proposti per l’offerta in un documento successivo, prima di commercializzare le azioni.

L’IPO, ora in programma per la fine di questo mese, arriva dopo che Veradermics ha raccolto 150 milioni di dollari in ottobre da un finanziamento di serie C, secondo un dichiarazione all’epoca. Il round è stato guidato da SR One e con la partecipazione di nuovi investitori tra cui Viking Global Investitors, Marshall Wace e Invus, così come i sostenitori esistenti tra cui Capitale della longitudine E Suvretta Capital Management.

L’offerta è guidata da Jefferies Financial Group Inc., Partner di Leerink, Citigroup Inc. E Cantore FitzgeraldLa società prevede di quotare le sue azioni alla Borsa di New York con il simbolo MANE.

09/01/26 Bloomberg: Aktis Oncology, finanziata da Eli Lilly, ottiene 317,7 milioni di dollari in IPO negli Stati Uniti

By Angel Adegbesan

Takeaways by Bloomberg AIHide

Aktis Oncology Inc. raised $317.7 million in an initial public offering priced at the top of the marketed range.
The company sold 17.65 million shares at $18 each and has a market value of about $945 million at the IPO price.
Aktis is focused on developing targeted therapies that use alpha-emitting radioactive agents to treat solid tumors and has raised approximately $346 million from leading life-sciences institutional investors.

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Aktis Oncology Inc., un’azienda biotecnologica in fase clinica che conta Eli Lilly & Co. tra i suoi sostenitori, ha raccolto 317,7 milioni di dollari in un’offerta pubblica iniziale al prezzo più alto della fascia di mercato.

La società con sede a Boston ha venduto 17,65 milioni di azioni a 18 dollari ciascuna, secondo un dichiarazione Giovedì. La quotazione ha attirato l’interesse anche di Eli Lilly per circa 100 milioni di dollari di azioni, secondo un deposito precedente con la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti.

La società aveva commercializzato le azioni a un prezzo compreso tra 16 e 18 dollari l’una nell’offerta, che era aumentato da 11,8 milioni di azioni mercoledì.

Al prezzo dell’IPO, Aktis ha un valore di mercato di circa 945 milioni di dollari, in base alle azioni in circolazione elencate nel documento.

La quotazione proposta da Aktis avviene in un contesto di fitta serie di possibili debutti nei primi mesi del 2026. La società di gestione del diabete MiniMed Group Inc. sta pianificando una quotazione pubblica in seguito alla sua separazione dal gigante sanitario Medtronic Plc, mentre la società di noleggio di attrezzature edili EquipmentShare.com Inc. E Arko Petroleum Corp. ha presentato domanda di IPO a dicembre.

Secondo quanto riportato nei documenti depositati, Aktis ha stipulato un accordo con Eli Lilly nel 2024 per lo sviluppo di radiofarmaci antitumorali. Nell’ambito dell’accordo, Aktis ha ricevuto 60 milioni di dollari in contanti in anticipo da Eli Lilly e potrebbe potenzialmente guadagnare altri 1,2 miliardi di dollari al raggiungimento di determinati obiettivi di ricerca, regolamentazione e lancio commerciale.

Fondata nel 2021, Aktis si concentra sullo sviluppo di terapie mirate che utilizzano agenti radioattivi alfa-emettitori per il trattamento di tumori solidi. La società ha registrato una perdita netta di 48,6 milioni di dollari su un fatturato di 4,6 milioni di dollari nei nove mesi conclusi il 30 settembre, rispetto a una perdita netta di 31,9 milioni di dollari su un fatturato di 554.000 dollari dell’anno precedente, come emerge dalla documentazione.

Aktis ha raccolto circa 346 milioni di dollari da importanti investitori istituzionali nel settore delle scienze biologiche, tra cui MPM BioImpact, Vida Ventures, EcoR1 Capital e Blue Owl Capital.

Secondo i documenti depositati, si prevedeva che le affiliate di MPM avrebbero avuto il 17% delle azioni di Aktis dopo l’IPO, mentre Vida avrebbe avuto il 9,5%, EcoR1 il 7% e Blue Owl il 4,6%.

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L’IPO è guidata da JPMorgan Chase & Co, Bank of America Corp., Leerink Partners e Toronto-Dominion BankSi prevede che le azioni di Aktis inizieranno a essere scambiate venerdì sul Nasdaq Global Market con il simbolo AKTS.

— With assistance from Anthony Hughes

02/01/26 Barron’s: Le grandi IPO potrebbero arrivare nel 2026. SpaceX, Anthropic e OpenAI sono sulla lista.

DaPaolo R. La MonicaSegui

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Il mercato delle IPO è rimbalzato nel 2025 e altri grandi unicorni sembrano pronti a debuttare a Wall Street quest’anno. (MIGUEL J. RODRIGUEZ CARRILLO/AFP tramite Getty Images)

È probabile che la rivoluzione dell’intelligenza artificiale inieschi un continuo boom nel mercato dell’offerta pubblica iniziale, con aziende come SpaceX di Elon Musk e xAI, Anthropic, OpenAI, Databricks e altri unicorni privati come potenziali candidati da presentare nel 2026.

Queste e altre aziende potrebbero cerca di andare quotate per raccogliere fondi per investimenti legati all’intelligenza artificiale, il che potrebbe aiutarli a rimanere competitivi con altri giganti dell’intelligenza artificiale, come Nvidia, Microsoft e Alphabet.

“Le grandi aziende in crescita privata come xAI, Anthropic e SpaceX affrontano un’intensità di capitale simile, rendendo i mercati pubblici una probabile destinazione di finanziamento”, ha scritto Jordi Visser, capo della ricerca sui macro nexus AI per 22V Research, in un rapporto. “Il risultato potrebbe essere un’ondata di importanti IPO nei prossimi 12-18 mesi”.

Le IPO sono tornate in vita nel 2025 dopo un 2024 poco brillante. Secondo la società di ricerca e investimento in IPO Renaissance Capital, 202 società valutano le IPO nel 2025, con un aumento del 35% rispetto allo scorso anno. In più, queste aziende hanno raccolto un totale di 44 miliardi di dollari di proventi, in crescita di quasi il 50% rispetto al 2024.

La società Cloud/AI CoreWeave, lo sviluppatore di software di progettazione Figma, l’emittente di stablecoin Circle Internet Group e il fintech Chime sono stati tra i debutti più importanti, anche se altre IPO recenticome StubHub, Klarna, Gemini e Fermi sono inciampate fuori dal cancello.

Tuttavia, la forte performance del produttore di forniture mediche Medline, che è diventato pubblico poco prima di Nataleed è aumentato di oltre il 40% rispetto al suo prezzo di IPO, è un altro segno incoraggiante, in particolare per le società di proprietà di società di private equity. Medline è stata acquistata in un’acquisizione con leva finanziaria nel 2021, con Blackstone, The Carlyle Group e Hellman & Friedman che hanno acquistato una quota di maggioranza. Il successo di Medline potrebbe spingere più aziende con il PE sostenuta a pubblicizzare.

Ma il mercato delle IPO ha avuto la sua giusta quota di attacchi e parte nel 2025, con la volatilità legata al Liberation Day e una chiusura del governo autunnale che ha portato temporaneamente a calenze nelle nuove attività di emissione.

“Le speranze di un pieno rimbalzo sono state franate dalla volatilità delle tariffe, da una chiusura prolungata del governo e da un ritiro tardivo delle azioni AI”, hanno detto gli analisti di Renaissance Capital in un rapporto di anteprima dell’IPO del 2026.

“Ora, con un terreno più stabile sotto i piedi e un arretrato traboccante della prossima ondata di innovatori, siamo ottimisti sul fatto che il mercato delle IPO riprenderà il suo tanto atteso ritiro nel 2026”, hanno detto gli analisti del Rinascimento. “Ci aspettiamo di vedere continuare l’aumento dell’anno scorso nell’emissione sostenuta da venture capital, in particolare man mano che maturano più aziende legate all’intelligenza artificiale e cercano di attingere alla crescente domanda da parte degli investitori pubblici”.

Con questo in mente, Renaissance stima che tra 200 e 230 aziende potrebbero andare in pubblico l’anno prossimo, raccogliendo potenzialmente da 40 a 60 miliardi di dollari. Renaissance ha detto che la domanda sarà “guidata da un ritorno più robusto da parte di emittenti più grandi”.

A tal fine, la possibilità che mega-unicorni come SpaceX e Anthropic dimentino in pubblico darebbe davvero un calcio al mercato delle IPO in una marcia più alta.

“I prossimi anni sembrano essere l’inizio di una fase in cui le società private globali più eccitanti fanno il prossimo salto per andare in pubblico”, ha detto Samuel Kerr, responsabile dei mercati azionari per Mergermarket, in un recente rapporto.

“Se tutti questi accordi vengono a buon fine, negli Stati Uniti Il mercato delle IPO sperimenterà una vera e propria rinascita, i cui germogli verdi sono già stati visti”, ha aggiunto Kerr. “La coorte di nomi che si allineano per la lista… rappresenta la prossima ondata di leader aziendali globali che potrebbero dominare il commercio per gli anni a venire”.

EquityZen, che gestisce una piattaforma che consente alle persone di scambiare azioni di società private ed è in procinto di essere acquisita da Morgan Stanley, si aspetta anche che il 2026 sia un grande anno per le IPO.

La società ha notato in un rapporto che Databricks, così come le altre società di intelligenza artificiale Cerebras, Cohesity e Lambda Labs potrebbero essere pubblicate l’anno prossimo. Così come le aziende di criptovalute/blockchain come BitGo, Consensys e Kraken.

“Le aziende nella nostra lista 2026 riflettono alcune delle industrie più innovative del mercato”, hanno scritto i ricercatori di EquityZen. “Sono leader in settori ad alta crescita… tutti i quali hanno usato il loro tempo nei mercati privati per aumentare in modo significativo le entrate e consolidare le loro posizioni di mercato”.

Naturalmente, la salute del mercato IPO è strettamente legata al più ampio mercato azionario. Quindi, finché i tori continuano a infuriare a Wall Street, aspettatevi che anche altri unicorni si unissano alla parata. Ma se ci sono dei singhiozzi che fanno deragliare il rally, anche l’attività IPO potrebbe essere colpita.

Scrivi a Paul R. La Monica a paul.lamonica@barrons.comMostra conversazione (0)

19/12/25 Reuters: Esclusivo: l’azienda di chip AI Cerebras pronta a presentare per l’IPO negli Stati Uniti dopo il ritardo, dicono le fonti

Di Reuters

La startup di chip della Silicon Valley Cerebras svela il supercomputer AI — Il nuovo supercomputer AI di Startup Cerebras System Andromeda è visto in un data center a Santa Clara, California, Stati Uniti. Ottobre 2022.

Cerebras punta al secondo trimestre 2026 per l’IPO dopo il precedente ritiro
L’azienda si prepara a presentare alla SEC per l’IPO la prossima settimana
Cerebras compete con Nvidia nel mercato dei chip AI
Cerebras ha raccolto oltre 1 miliardo di dollari, del valore di 8 miliardi di dollari
L’investimento di G42 ha affrontato la revisione della sicurezza nazionale degli Stati Uniti

NEW YORK, 19 dicembre (Reuters) – Il produttore di chip AI Cerebras Systems si sta preparando a presentare un’offerta pubblica iniziale negli Stati Uniti non appena la prossima settimana, puntando a una quotazione del secondo trimestre del 2026, hanno detto persone che hanno familiarità con la questione.

La società, che sviluppa processori ad alte prestazioni per i carichi di lavoro dell’intelligenza artificiale, ha ritirato il suo precedente deposito IPO in ottobre, giorni dopo aver annunciato di aver raccolto oltre 1 miliardo di dollari in un round di raccolta fondi che ha valutato il produttore di chip AI a 8 miliardi di dollari.

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Cerebras ha rifiutato di commentare.

La società ha prima presentato documenti con gli Stati Uniti. Securities and Exchange Commission nel 2024, prima di posticipare e infine ritirare la sua IPO all’inizio di quest’anno. Reuters ha precedentemente riferito che il precedente ritardo ha seguito una revisione della sicurezza nazionale degli Stati Uniti dell’investimento di minoranza del conglomerato tecnologico con sede negli Emirati Arabi Uniti G42 nel produttore di chip AI.

G42, che era stato sia un investitore che uno dei maggiori clienti di Cerebras, ha attirato un maggiore controllo da parte delle autorità statunitensi tra le preoccupazioni che le aziende mediorientali potessero fornire alla Cina l’accesso alla tecnologia AI americana avanzata, ha riferito in precedenza Reuters.

La società ha annunciato all’inizio di quest’anno di aver ottenuto l’autorizzazione dal Comitato per gli investimenti esteri negli Stati Uniti (CFIUS).

Nel nuovo deposito, G42 non è più elencato tra gli investitori di Cerebras, ha detto una delle persone. Reuters non è riuscita a capire il motivo. Il gruppo tecnologico con sede ad Abu Dhabi era stato in precedenza un investitore di minoranza e un partner commerciale.

Reuters ha precedentemente riferito che la partecipazione di G42 è stata un punto critico nella revisione CFIUS, che ha contribuito a ritardi nel precedente deposito IPO della società.

Il G42 non ha risposto immediatamente alle richieste di commento.

Cerebras con sede a Sunnyvale, California, è noto per i suoi motori su scala wafer, chip progettati per accelerare l’addestramento e l’inferenza per grandi modelli di intelligenza artificiale, in concorrenza con le offerte di Nvidia (NVDA.O), apre una nuova scheda e altri produttori di chip AI.

18/12/25 Barron’s: Le azioni Medline sale del 41% dopo la più grande IPO dal 2021

DaJosh Nathan-KazisSegui

Medline vende centinaia di migliaia di forniture mediche diverse a ospedali e altri operatori sanitar

L’azienda che produce le coperte per bambini usato per avvolgere i neonati nei reparti di consegna in tutti gli Stati Uniti è appena diventato una delle più grandi offerte pubbliche iniziali degli ultimi anni e il titolo è molto richiesto.

Medline MDLN +41,38%, che si definisce il più grande fornitore di prodotti medico-chirurgici, vende centinaia di migliaia di forniture mediche diverse a ospedali e altri operatori sanitari. Martedì sera ha valutato la sua IPO a 29 dollari per azione, raccogliendo 6,26 miliardi di dollari e dando alla società un valore di mercato di 54,5 miliardi di dollari.

Le azioni hanno aperto per la negoziazione sul Nasdaq questo pomeriggio a 35 dollari e hanno chiuso a 41 dollari, in aumento del 41,4% rispetto al prezzo dell’IPO. Il titolo stava scendendo nel pre-mercato di giovedì – in calo del 3,7%.

Solo tre Stati Uniti Le IPO hanno incassato 5 miliardi di dollari negli ultimi cinque anni, secondo i dati compilati da Dow Jones Market Data. Produttore di veicoli elettrici Rivian RIVN-1,51% ha raccolto 13,5 miliardi di dollari nel novembre 2021.

Medline è di proprietà di maggioranza di una partnership di private equity composta da fondi gestiti da Blackstone, Carlyle e Hellman & Friedman, che ha acquistato la società dalla sua famiglia fondatrice in un importante accordo di acquisizione con leva finanziaria nel 2021.

In vista dell’IPO, Medline ha dichiarato in un deposito di aver ricevuto indicazioni di interesse ad acquistare fino a 2,4 miliardi di dollari delle sue azioni da fondi o conti gestiti da Durable Capital Partners, Janus Henderson Investors, Viking Global Investors e dal fondo sovrano di Singapore, tra gli altri. La famiglia fondatrice di Medline, che conserva ancora una certa proprietà, dice che acquisterà fino a 250 milioni di dollari in azioni, secondo Medline.

La domanda è quanto appetito ci sarà per il resto delle azioni che Medline prevede di vendere. La società afferma di aver registrato più di 50 anni consecutivi di crescita delle vendite nette annuali e che si aspetta che la crescita nette delle vendite continui a una cifra alta. Le vendite nette sono state superiori del 10,3% nei primi nove mesi del 2025 rispetto ai primi nove mesi del 2024 e gli utili rettificati prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento sono aumentati del 4,4% nello stesso periodo.

Tuttavia, il periodo di proprietà di private equity di Medline l’ha lasciata con un notevole onere del debito. A fine settembre, aveva un debito netto di 15 miliardi di dollari e un rapporto debito netto/Ebitda di 4,5. Non ci sono aziende sanitarie nell’S&P 500 SPX-1,16% con un rapporto debito netto/Ebitda superiore a 3,8, secondo FactSet.

Medline prevede di pagare il debito con i proventi dell’IPO. In un deposito di titoli, ha detto che il suo debito totale sarebbe stato di 12,8 miliardi di dollari dopo l’IPO, in calo rispetto ai 16,8 miliardi di dollari. Ha detto in una presentazione del roadshow che sta prendendo di mira un obiettivo di rapporto debito netto rispetto a Ebitda inferiore a 3.

Medline ha più di 43.000 dipendenti. Metà dei suoi ricavi provengono da prodotti a marchio Medline, mentre l’altra metà provengono da prodotti realizzati da produttori terzi. Le vendite nette sono state di 20,6 miliardi di dollari nei primi nove mesi del 2025 e i suoi utili rettificati prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento sono stati di 2,7 miliardi di dollari per lo stesso periodo.

Fondata nel 1966, la società Medline è stata quotata in borsa per un breve periodo negli anni ’70, ma è stata presa privata nel 1977. La sua vendita al gruppo di private equity nel 2021 era all’epoca una delle più grandi transazioni di acquisizione con leva finanziaria dalla crisi finanziaria globale. L’accordo ha valutato Medline a più di 30 miliardi di dollari, secondo i resoconti dei media dell’epoca . Annunciato nel giugno del 2021, l’accordo è arrivato dopo che la carenza di prodotti sanitari durante la pandemia di Covid-19 ha evidenziato la precarietà e la debolezza della catena di approvvigionamento sanitario.

Dopo l’IPO, Blackstone, Carlyle e Hellman & Friedman continueranno a detenere ciascuno il 17,4% del potere di voto sulla società. Un veicolo controllato dalla famiglia fondatrice di Medline deterrà un altro 17,4%.

Scrivi a Josh Nathan-Kazis all’indirizzo josh.nathan-kazis@barrons.com

17/12/25 Briefing.com: L’IPO di Medline parte forte grazie al sostegno dei colossi del private equity (MDLN)

Sintesi Briefing.com:

Medline (MDLN) ha fissato il prezzo della sua attesissima IPO a 29 dollari per azione, il limite superiore della forchetta $26-$30, e ha aumentato l’offerta a 216,0 milioni di azioni (da 179,0 milioni), raccogliendo 6,3 miliardi di dollari di proventi lordi. Si tratta di una delle più grandi quotazioni nel settore sanitario USA degli ultimi anni.
La società, con sede a Northfield, Illinois, è il più grande produttore e distributore privato di prodotti medico-chirurgici, operando con un modello integrato “make and move” che ha generato 20,6 miliardi di dollari di vendite nette (+10,3% a/a) e 2,7 miliardi di EBITDA rettificato nei primi nove mesi del 2025.
Sostenuta dai giganti del private equity Blackstone, Carlyle e Hellman & Friedman, e ancora guidata dalla famiglia fondatrice Mills, MDLN serve l’intero continuum assistenziale con un portafoglio di oltre 335.000 prodotti, sfruttando una vasta rete distributiva proprietaria per garantire ricavi ricorrenti e relazioni “Prime Vendor” altamente integrate.
Con una valutazione di circa 39 miliardi di dollari basata sul numero di azioni in circolazione, il debutto di MDLN capitalizza sulla forte domanda di asset difensivi e redditizi, supportato da un sindacato di collocamento di primo livello guidato da Goldman Sachs, Morgan Stanley, J.P. Morgan e BofA Securities.

Medline realizza una IPO da 6,3 miliardi di dollari, chiudendo il 2025 con un debutto da record nel settore sanitario

Il mercato delle IPO chiude il 2025 con un punto esclamativo: MDLN ha completato un’offerta molto sovrascritta, aumentando la dimensione del collocamento di circa il 20% e fissando il prezzo al massimo della forchetta.

La raccolta di 6,3 miliardi convalida il modello ibrido della società, che colma il divario tra distribuzione a basso margine e produzione ad alto margine.

Le contrattazioni inizieranno oggi al Nasdaq con il simbolo “MDLN”.

Un modello di business “Force Multiplier”

MDLN opera come un ibrido unico nella catena di fornitura sanitaria, agendo sia da produttore che da distributore. A differenza dei distributori puri, che operano con margini sottilissimi, MDLN produce circa un terzo dei propri prodotti a marchio Medline (principalmente dispositivi medici di Classe I e II come kit chirurgici e tessili) attraverso 33 stabilimenti globali.

Questa integrazione verticale consente di controllare costi e qualità, creando quello che il management definisce un effetto “force multiplier”.

Business Mix: due segmenti operativi: Medline Brand (prodotti proprietari) e Supply Chain Solutions (distribuzione di prodotti di terzi). Questo mix consente a Medline di essere un “one-stop shop” per ospedali e fornitori.
Strategia Prime Vendor: motore chiave dei ricavi, basata su contratti pluriennali (tipicamente 5 anni) che vincolano i clienti a MDLN come partner principale di supply chain. Tasso di fidelizzazione superiore al 98% negli ultimi cinque anni.
Mercati serviti: l’intero continuum assistenziale, dagli ospedali acuti ai centri chirurgici, studi medici e il mercato post-acuto in rapida crescita (RSA, assistenza domiciliare), proteggendo l’azienda dai cambiamenti nei volumi per sito di cura.

Potenza finanziaria: crescita a doppia cifra e forte cash flow

I risultati finanziari dei nove mesi chiusi al 27 settembre 2025 spiegano l’entusiasmo degli investitori:

Vendite nette: +10,3% a/a a 20,6 miliardi, spinte da un +12,1% nelle vendite Prime Vendor.
Track record: CAGR delle vendite del 18% dalla fondazione.
Utile netto: 1,0 miliardo (margine 4,7%).
EBITDA rettificato: 2,7 miliardi (margine 12,9%).
Il segmento Medline Brand genera oltre l’80% dell’EBITDA rettificato pur rappresentando circa metà delle vendite.
Cash flow operativo: 1,5 miliardi nei primi tre trimestri del 2025, permettendo investimenti infrastrutturali e servizio del debito.

Vantaggi competitivi e catalizzatori di crescita

La crescita futura è sostenuta da trend secolari: invecchiamento della popolazione USA e aumento delle patologie croniche, che spingono l’utilizzo di consumabili medico-chirurgici.

MDLN punta a convertire più clienti Supply Chain Solutions verso prodotti a marchio Medline Brand, aumentando i margini e offrendo risparmi ai clienti.

Ulteriori leve di crescita: espansione in mercati adiacenti (laboratori, salute animale, settore dentale canadese tramite acquisizione Sinclair Dental) e M&A, come l’acquisizione da 905 milioni di dollari del business soluzioni chirurgiche di Ecolab.

Analisi degli esperti Briefing.com

L’IPO di MDLN spicca in un anno di forte selettività da parte degli investitori. La positiva accoglienza è probabilmente favorita dalle performance dei concorrenti quotati Cardinal Health (CAH) e McKesson (MCK), in rialzo rispettivamente del 67% e 42% da inizio anno, mentre gli investitori cercano esposizione difensiva al settore sanitario.

MDLN, però, gode di un multiplo premium rispetto ai distributori puri grazie alla sua significativa impronta produttiva, che le garantisce margini più elevati e maggiore controllo sulla supply chain — un vantaggio cruciale nel mondo post-pandemico.

In sintesi, il sostegno “blue chip” e la capacità di espandere i margini convertendo i clienti verso prodotti proprietari Medline Brand offrono una tesi di investimento di lungo termine molto convincente.

02/12/25 Barron’s: IP Oh No? Recent Stock Market Debuts Have Fizzled.

By Paul R. La MonicaFollow

StubHub stock is trading below its initial public offering price. (MICHAEL NAGLE/BLOOMBERG)

About This Summary

Only two of the 20 largest IPOs from the past six months were trading above their debut day closing prices as of December 1.
Eight of the 20 biggest IPOs, including Figure and McGraw Hill, were trading above their offering price, with Circle up nearly 145%.
A backlog of private companies and a more favorable regulatory environment suggest a strong IPO pipeline for 2026, especially for crypto firms.

So much for the comeback for initial public offerings.

Sure, companies like Circle Internet Group and Figma FIG+2.33% enjoyed stellar debuts this summer, surging from their IPO prices. But since then,several high-profile offerings —such as StubHub, Gemini Space Station GEMI+3.64%, Klarna, Fermi, and Navan—have flopped. All five are trading well below both their IPO prices and their first-day closing prices.

StubHub, for instance, priced its offering at $23.50 a share and now trades for just $11.35. Gemini, which priced its IPO at $28, is now hovering a little above $10 a share.

In fact, only two of the 20 largest IPOs of the past six months were trading above their debut day closing prices as of December 1, according to FactSet and Dow Jones Market Data. Shares of education publishing company McGraw Hill are up nearly 2% from where they ended their first trading day in late July, while blockchain lending company Figure Technology Solutions has gained about 13% since its IPO on September 10.

And just eight of the 20 biggest IPOs, including Figure and McGraw Hill, were trading above their offering price, led by a nearly 145% pop for Circle. Figma; commercial washing machine and dryer maker Alliance Laundry Systems; biotech Caris Life Sciences CAI+1.02%; regional bank Central Bancompany CBC-0.79%; and Bullish, the crypto owner of CoinDesk, are also still above their IPO prices.

Investors seem to have soured on some of the top IPOs because many of them are still less mature companies that are laden with risk.

“Newly listed stocks are always more susceptible to market volatility than more established listed peers, and the volatility of the past few weeks seems to have taken a real toll on the performance of this year’s IPO class,” said Samuel Kerr, global head of equity capital markets at Mergermarket, in an email to Barron’s.

“U.S. investors are clearly worried about stock valuations over the longer term and there therefore seems little appetite to hold newly listed stocks for a significant duration with investors choosing instead to monetize their holdings quickly after early share gains,” Kerr added.

Still, there appears to be pent-up demand for IPOs going into 2026, with several big companies already prepared to list their stocks or rumored to be getting ready to file for IPOs.

Concerns about tariffs earlier this year, coupled with a slowdown in activity during the government shutdown this fall, have created a backlog of private companies waiting in the wings to head to Wall Street. And regulators in Washington seem open to making it easier for companies to go public with fewer disclosure requirements.

The more favorable environment for IPOs—combined with the Trump administration and Congress’ embrace of stablecoins and other digital assets—should lead to more crypto IPOs as well. That’s despite thestruggles for Gemini, the crypto firm led by the Winklevoss twins of earlyFacebook fame, and the broad slide in Bitcoin prices over the past two months.

2026 is gearing up to be a big year for crypto IPOs, with the likes of Kraken, BitGo, Consensys, Blockchain.com, and Ledger all potentially on tap to go public next year. Digital asset management firm Grayscale Investments has also recently filed for an IPO, putting it on schedule to debut before the end of this year or in early 2026.

“The IPO pipeline for crypto companies is very healthy despite the volatility,” said Zhong Yang Chan, head of research for CoinGecko, a crypto data firm, in an interview with Barron’s.

Elliot Han, chief investment officer of C1 Fund, a closed-end investment firm that has stakes in Kraken as well as other private crypto firms such as Ripple, Figment, Chainalysis, and Alchemy, told Barron’s that there would need to be “a complete meltdown” in both the crypto and stock markets to stop firms from doing IPOs next year.

“Crypto volatility will not deter these companies,” Han said. “As long as the broader equity markets are all right, they will go public.”

That might be true. But the significant stumbles for some newly public companies should make investors wary of buying IPOs on their first day of trading. It might be better to wait a couple of months, especially in a market as volatile as this one.

Write to Paul R. La Monica at paul.lamonica@barrons.com

02/12/25 Briefing.com: Lumexa Imaging eyeing $462.5 mln IPO as AI-powered outpatient radiology play heads to Nasdaq (LMRI)

Briefing.com Summary:

*Lumexa Imaging Holdings (LMRI) is gearing up for a significant healthcare IPO, offering 25.0 mln shares at $17-$20 each, aiming to raise up to $462.5 mln in gross proceeds while targeting a Nasdaq listing on December 11.
*The provider of outpatient diagnostic imaging services, backed by private equity firm Welsh, Carson, Anderson & Stowe, operates over 180 centers across 13 states and emphasizes AI-enhanced radiology amid a growing $140 bln U.S. market for such services.
*With revenue growth and narrowing losses, LMRI’s debut reflects investor interest in medtech consolidation and AI applications in diagnostics, led by underwriters J.P. Morgan, Goldman Sachs, and BofA Securities.

LMRI IPO Scans Bright Path in AI-Driven Diagnostics Boom

The IPO calendar is heating up in December 2025, and LMRI is positioning itself as a key player in healthcare tech. This pricing implies a valuation potentially exceeding $4 bln fully diluted, a notable entry for the diagnostic imaging sector despite broader market volatility.

Proceeds will primarily reduce LMRI’s $1.2 billion debt load and fund AI upgrades, center expansions, and sales team growth, per the S-1 filing.

Premier Network of Outpatient Imaging Centers

LMRI, formerly US Radiology Specialists, delivers advanced diagnostic services through a network of more than 180 outpatient centers in 13 states, including joint ventures with major health systems. Founded to address access gaps in high-quality, affordable imaging, the company performs over 4 million studies annually, leveraging a team of 5,000 employees and 1,000+ subspecialized radiologists via its teleradiology platform.

Key offerings include MRI, CT, PET/CT, and mammography, with proprietary AI tools for faster, more accurate interpretations, tapping into a $13 bln radiology AI market with over 840 FDA-approved applications. Commercial payors drive 58% of revenue, focusing on high-margin advanced scans that yield 330% higher profits per procedure than basic X-rays, while targeting demographics in growth markets like Atlanta, Austin, and Dallas.

Robust Revenue Expansion Amid Loss Reduction

LMRI’s revenue reached $948.9 mln in FY24, up 1.4% yr/yr, with $755.3 mln in the first nine months of 2025, marking a 7.8% increase on a consolidated basis. System-wide revenue grew 7.4%, fueled by a 28% rise in advanced imaging volumes and diversified streams from equipment sales, software subscriptions, and center operations, where advanced procedures account for 52% of sales.

Adjusted EBITDA hit $166.4 mln in the nine-month period, yielding a 22% margin, while net losses shrank to $18.4 mln from $69.0 mln a year prior, reflecting operational efficiencies and volume gains.

Cash stood at just $191,000 as of September 30, 2025, underscoring the need for IPO capital to deleverage and invest in a sector projected to grow 5.7% annually for advanced diagnostics.

Navigating Competition in a Fragmented Medtech Landscape

LMRI competes with giants like GE Healthcare (GEHC), Siemens Healthineers, and RadNet (RDNT) in a $140 bln U.S. diagnostic imaging market, where consolidation and AI adoption are accelerating demand for outpatient solutions. Its physician-owned partnerships, global teleradiology reach, and focus on underserved MSAs provide a moat, though risks include regulatory hurdles for AI tools, labor shortages for technicians, and dependence on high-end scans.

With 4,064 employees and a scalable model, LMRI benefits from tailwinds like rising chronic disease prevalence and post-pandemic screening backlogs, positioning it ahead of pure-play peers.

Briefing.com Analyst Insight

LMRI’s IPO tests appetite for healthcare services with AI upside, balancing steady revenue growth against legacy debt and competitive pressures. At a potential 4-5x sales multiple, it trades at a discount to high-growth medtech like Teladoc (TDOC), but premiums over traditional providers, appealing to those eyeing diagnostics consolidation. Investors should monitor execution on debt paydown and AI integrations, as success could signal a broader revival in outpatient imaging amid demographic-driven demand; a smooth launch on December 11 may catalyze further sector listings.

22/11/25 Bloomberg: Bill Ackman Prepares for 2026 Pershing Square IPO, FT Says

Bill Ackman, CEO of Pershing Square Capital ManagementPhotographer: Jeenah Moon/Bloomberg

By Katherine Burton

November 22, 2025 at 2:55 AM GMT+1

Takeaways by Bloomberg AIHide

Billionaire hedge fund manager Bill Ackman is revving up a plan to hold an initial public offering for his Pershing Square Capital Management, the Financial Times reported, citing unidentified people with knowledge of the matter.
Ackman is looking to simultaneously list a new investment fund along with Pershing Square, in what would be a unique double IPO, the Wall Street Journal reported, citing people familiar with the matter.
A spokesperson for Pershing Square declined to comment on the matter, and the talks are preliminary and could get shelved depending on market conditions, the Financial Times said.

Billionaire hedge fund manager Bill Ackman is revving up a long-anticipated plan to hold an initial public offering for his Pershing Square Capital Management, the Financial Times reported, citing unidentified people with knowledge of the matter.

Ackman is talking with advisers and has informed some of his firm’s investors of his intent to seek a listing in 2026 — potentially as soon as the first quarter, the newspaper said. Still, the talks are preliminary and the initiative could get shelved depending on market conditions, it said.

In what would be a unique double IPO, Ackman is looking to simultaneously list a new investment fund along with Pershing Square, the Wall Street Journal reported, citing people familiar with the matter.

A spokesperson for Pershing Square reached by Bloomberg News declined to comment.

Ackman has been laying the groundwork in recent years for what would be a rare market debut of a large hedge fund management firm. Last year, he agreed to sell a stake in Pershing in a private deal that valued it at more than $10 billion and served as a prelude to an IPO — which a person with knowledge of the matter said at the time could take place as soon as late 2025.

Ackman, 59, made a name for himself as an activist investor with an outsize presence on social media and a willingness to take concentrated positions in a relatively small roster of stocks. He has a net worth of $8.4 billion, according to the Bloomberg Billionaires Index.

Most of Pershing Square’s assets are in Pershing Square Holdings Ltd., a closed-end fund that trades in London that holds 15 positions and managed $19.3 billion at the end of October. It generated a return of more than 17% this year through Nov. 18.

Ackman said last year he planned to list a similar fund on the New York Stock Exchange called Pershing Square USA Ltd. He had a target of raising as much as $25 billion, but temporarily pulled the listing after only raising about $2 billion.

In May, Pershing Square struck a deal to boost its Howard Hughes Holdings Inc. stake to almost 47% in a plan to build an insurer and expand the real estate company into a company with controlling stakes in other public and private businesses. He likened the model to what Warren Buffett built at Berkshire Hathaway Inc., which has greatly benefited from using insurance company holdings to provide low-cost capital for other investments.

22/11/25 Bloomberg: Canva’s Obrecht Says Firm Eyeing IPO in ‘Next Couple of Years’

By Adam Haigh and Caroline Hyde

November 22, 2025 at 12:19 AM GMT+1

Takeaways by Bloomberg AIHide

Canva Inc. has had a surge in users of its new product suite as it builds toward listing as a public company, one of its founders said.
Affinity, a group of software design tools, racked up around two million downloads in the two weeks after Canva made it free.
Canva’s chief operating officer, Cliff Obrecht, said an initial public offering is “probably imminent in the next couple of years”.

Canva Inc., Australia’s most high profile startup, has had a surge in users of its new product suite as it builds toward listing as a public company, one of its founders said.

Affinity, a group of software design tools, racked up around two million downloads in the two weeks after Canva made it free. Users with a paid account can use AI tools within the Affinity app.

Keynote Speakers During Canva Create — From left, Cliff Obrecht, Melanie Perkins and Cameron Adams during the Canva Create event in May 2024.Photographer: Alisha Jucevic/Bloomberg

“We’ve been blown away with the pickup so far,” Cliff Obrecht, Canva’s chief operating officer, said of the initial uptake of Affinity.

Closely held Canva, competing with firms such as Adobe, is betting on AI tools to drive the next wave of revenue growth and help the company gear up for an initial public offering.

“It’s probably imminent in the next couple of years, that’s for sure,” Obrecht said in the Bloomberg TV interview.

Canva was last valued around $42 billion in a share sale. Co-founders Obrecht, Melanie Perkins, and Cameron Adams recently brought in former Zoom Video Communications Inc. CFO Kelly Steckelberg as a top financial executive.

Obrecht said the company is stacked with a good balance of senior people with long tenures plus newer additions, like Steckelberg.

“Canva is one of the fastest-growing companies in the world right now, so that helps” retain and recruit top people, he said. “It’s a great product solving real problems for customers, delivering lots and lots of value. So people are excited” to work at the company.

4:37Canva COO Cliff Obrecht discusses the design company’s product rollouts and how it’s been building out its leadership as it prepares to go public in the near future. Obrecht joins Caroline Hyde on “Bloomberg Tech.”

03/11/25 Bloomberg: Beta Attira un Afflusso di Ordini per l’IPO Mentre Arriva il Momento degli Aerei Elettrici

By Anthony Hughes

Punti Salienti:

L’IPO di Beta Technologies è sovrasottoscritta di due cifre e si prevede che prezzi a 34 dollari per azione, superiore alla fascia di marketing di 27-33 dollari, valutando l’azienda a oltre 7,6 miliardi di dollari.
La società si concentra inizialmente su cargo e logistica, puntando alla certificazione regolatoria per i suoi aerei entro la fine del 2027.
Investitori di spicco come General Electric GE e Amazon.com AMZN stanno acquistando centinaia di milioni di dollari nell’IPO, mentre i peer Joby Aviation e Archer Aviation hanno visto rally grazie a partnership di alto profilo.
Il mercato per le IPO di tecnologie emergenti come gli aerei elettrici sta riscaldandosi, nonostante ricavi limitati e perdite nette.

Un aereo elettrico a decollo e atterraggio verticale BETA durante un volo di prova all’aeroporto della Contea di Westchester a West Harrison,

Gli investitori si stanno scaldando per l’IPO di Beta Technologies Inc., mentre lo sviluppatore di aerei elettrici e i suoi peer cercano di distanziarsi dalle associazioni infelici con il boom e il crollo delle società blank-check del 2021.

In vista della determinazione del prezzo più tardi lunedì, l’offerta pubblica iniziale dello sviluppatore di aerei elettrici è sovrasottoscritta di due cifre e si prevede che prezzi a 34 dollari per azione, al di sopra della fascia di marketing da 27 a 33 dollari, secondo persone informate sui fatti. Questo le darebbe un valore di mercato di oltre 7,6 miliardi di dollari inclusa un’opzione di aumento potenziale. Questo la collocherebbe esattamente tra due peer quotati pubblicamente, Joby Aviation Inc. a 14,4 miliardi di dollari e Archer Aviation Inc. a 6,8 miliardi di dollari, secondo dati compilati da Bloomberg.

Un rappresentante di Beta non ha risposto a una richiesta di commento.

Joby e Archer sono andati in borsa durante il boom delle special purpose acquisition company, quando gli investitori erano particolarmente recettivi alle aziende in fase iniziale — almeno per un po’. Entrambe le società hanno trascorso la maggior parte del periodo da allora scambiando al di sotto del loro prezzo IPO SPAC originale di 10 dollari per azione, ma le loro azioni hanno rimbalzato nell’ultimo anno circa grazie a partnership di alto profilo. La rinascita, e l’IPO di Beta, stanno stimolando speranze che gli aerei elettrici relativamente silenziosi ed economici da operare diventeranno presto una vista regolare nei cieli della nazione.

“C’è una forte domanda perché ci sarà un mercato, ci sarà un prodotto e la certificazione è qualcosa che sta arrivando”, ha detto Francois Duflot, analista aerospaziale di Bloomberg Intelligence e testimone di una dimostrazione dell’aereo convenzionale di Beta al Paris Air Show di giugno. “La domanda è quando, e gli investitori sottovalutano il tempo e i soldi necessari per arrivarci?”

Fondata nel 2018 dal Chief Executive Officer Kyle Clark, Beta ha già accumulato quasi 83.000 miglia nautiche di storia di volo per i suoi aerei a decollo e atterraggio convenzionale, secondo le sue comunicazioni alla US Securities and Exchange Commission. La società si concentra inizialmente sulla priorità al cargo e alla logistica rispetto al più grande mercato del trasporto passeggeri.

La società sta cercando la certificazione regolatoria per quell’aereo alla fine dell’anno prossimo o all’inizio del 2027, e per i suoi veicoli a decollo e atterraggio verticale, alla fine del 2027 o all’inizio del 2028. Entrambi hanno già arretrati di centinaia di ordini.

Per Beta e i suoi peer, sostenitori di alto profilo possono aiutare a placare le preoccupazioni. General Electric Co., che ha formato una partnership strategica con Beta a settembre e ha effettuato un investimento di 300 milioni di dollari, è anche tra gli investitori cornerstone che accettano di acquistare fino a 300 milioni di dollari nell’IPO, più di un terzo dell’offerta base. L’elenco degli investitori esistenti di Beta include anche Amazon.com Inc. e la biotech United Therapeutics Corp..

Joby, le cui azioni sono salite del 110% da inizio anno, ha annunciato a ottobre una collaborazione con nientemeno che il leader dei chip AI Nvidia Corp. come unico partner di lancio per l’aviazione per la sua nuova piattaforma. Le azioni di Archer Aviation sono più che triplicate negli ultimi 12 mesi, ricevendo un notevole impulso a dicembre 2024 dopo aver sigillato una partnership con il produttore di armi Anduril Industries Inc. per costruire un aereo militare ibrido.

I ricavi limitati e la perdita netta di Beta potrebbero far esitare alcuni investitori, anche in un ambiente in cui un’azienda come Fermi Inc., uno sviluppatore di infrastrutture AI con una storia operativa similmente limitata, può catturare una valutazione di oltre 15 miliardi di dollari nel suo debutto.

Matt Kennedy, strategist senior del mercato IPO presso la società di ricerca ed ETF Renaissance Capital, dice che il mercato per le vendite di azioni per la prima volta è circa scommettere su nuova tecnologia prima che sia ampiamente adottata.

“È decisamente il tipo di azienda che normalmente sarebbe andata in borsa tramite un SPAC come hanno fatto Joby e Archer, ma stiamo iniziando a vedere alcune di queste aziende in fase iniziale andare in borsa con valutazioni di mercato multibillionarie aiutate da peer forti e domanda per le loro azioni”, ha detto Kennedy.

01/11/25 Reuters: Gloo, con l’ex CEO di Intel Gelsinger come capo tech, cerca una valutazione di quasi 900 milioni in IPO

By Reuters

Punti Salienti:

Gloo Holdings, una società tecnologica orientata alla religione, sta cercando una valutazione fino a 873,4 milioni di dollari nella sua IPO negli USA, con l’intento di raccogliere fino a 109,2 milioni vendendo 9,1 milioni di azioni a 10-12 dollari ciascuna.
La società ha assunto l’ex CEO di Intel (INTC.O) Pat Gelsinger come capo della tecnologia e presidente esecutivo per sviluppare tool AI come assistenti virtuali e chatbot.
Le IPO negli USA sono rimbalzate a settembre con nomi come Klarna (KLAR.N) e Gemini (GEMI.O), nonostante ritardi dovuti allo shutdown governativo.
Fondata nel 2013, Gloo ha raccolto 110 milioni di dollari lo scorso anno per espandere gli sforzi AI, inclusi chatbot con funzione di “ricerca sicura” e risposte basate sulla Bibbia; ha riportato una perdita netta di 69,8 milioni per i sei mesi terminati il 31 luglio.

30 ott (Reuters) – Gloo Holdings, una società tecnologica orientata alla religione, sta cercando una valutazione fino a 873,4 milioni di dollari nella sua offerta pubblica iniziale negli Stati Uniti, ha dichiarato l’azienda in un deposito giovedì, sottolineando un forte slancio per le nuove offerte.

L’azienda, che ha assunto l’ex CEO di Intel (INTC.O), opens new tab, Pat Gelsinger all’inizio dell’anno, mira a raccogliere fino a 109,2 milioni di dollari nell’IPO vendendo 9,1 milioni di azioni a un prezzo compreso tra 10 e 12 dollari ciascuna.

Le IPO sono rimbalzate negli Stati Uniti a settembre dopo un periodo di debolezza, con una serie di grandi nomi come la fintech Klarna (KLAR.N), opens new tab, e Gemini (GEMI.O), opens new tab, dei gemelli Winklevoss che hanno testato con successo l’appetito degli investitori.

Il rimbalzo è stato interrotto da uno shutdown del governo degli Stati Uniti, causando ritardi a breve termine. Tuttavia, analisti ed executive hanno inviato messaggi ottimistici riguardo a un aumento dell’attività.

Gloo è una società con sede a Boulder, Colorado, che offre tool tecnologici a chiese cristiane e altri gruppi religiosi. L’azienda ha assunto Gelsinger come capo della tecnologia e presidente esecutivo, dove aiuterà il gruppo a sviluppare tool AI come assistenti virtuali e chatbot.

Gelsinger, che ha precedentemente guidato anche VMware, ha lasciato Intel l’anno scorso a seguito di disaccordi con il consiglio di amministrazione sulla sua strategia di rilancio.

Fondata nel 2013, Gloo ha raccolto 110 milioni di dollari in finanziamenti per la crescita lo scorso anno per espandere i suoi sforzi AI, inclusi chatbot che offrono una funzione di “ricerca sicura” e risposte radicate nella Bibbia.

L’azienda ha riportato una perdita netta attribuibile ai membri comuni/azionisti di 69,8 milioni di dollari per i sei mesi terminati il 31 luglio.

Roth Capital Partners è il manager book-running esclusivo per l’offerta, che intende quotare le azioni della società sul Nasdaq con il simbolo ticker “GLOO.”

27/10/25 Briefing.com: L’IPO di alto profilo di Navan pronta al decollo, supportata da top VC e crescente adozione dell’AI nei viaggi d’affari

Riassunto Briefing.com:

Navan (NAVN) sta preparando una delle IPO tech più attese dell’anno, offrendo 36,9 milioni di azioni a $24-$26 ciascuna, puntando a una valutazione fino a $6,5 miliardi.

La piattaforma all-in-one per viaggi d’affari e gestione spese pianifica di raccogliere quasi $1,0 miliardo in proventi lordi con forte interesse da investitori istituzionali nonostante lo shutdown governativo in corso.

Supportata da Andreessen Horowitz, Lightspeed Venture Partners e Greenoaks, l’IPO di NAVN segna un ritorno al mercato pubblico per la tech dei viaggi aziendali in mezzo all’integrazione crescente dell’AI e al rimbalzo della mobilità business.

L’IPO di NAVN Decolla in Mezzo al Revival dei Viaggi Potenziato dall’AI

Il mercato delle IPO sta riaprendo la sua pista di decollo alla fine del 2025 e NAVN è la prossima a decollare. Il roadshow della società con sede a Palo Alto è partito il 21 ottobre con piani per quotarsi al Nasdaq sotto il ticker “NAVN”. L’operazione, guidata da Goldman Sachs e Citi, con Jefferies e Morgan Stanley come bookrunner, arriva con un range di prezzo di $24-$26 per azione, implicando una capitalizzazione di mercato vicina a $6,45 miliardi e proventi potenziali di $960 milioni.

Quella valutazione rappresenta approssimativamente uno sconto del 30-35% rispetto al marchio privato di NAVN di $9,2 miliardi nel 2022, ma si colloca comunque tra le quotazioni software più grandi dell’anno. La società offrirà 30 milioni di nuove azioni e 6,9 milioni da azionisti esistenti, con un’opzione greenshoe del 15% disponibile.

Piattaforma All-in-One per Viaggi e Spese

NAVN offre un sistema consolidato per prenotazioni di viaggi, pagamenti e spese per imprese — efficacemente, combinando le funzioni di Concur, Expensify e Amex GBT in una piattaforma mobile-first. Fondata nel 2015 come TripActions da Ariel Cohen e Iian Twig, la società è diventata un punto fermo tra i clienti corporate che cercano un controllo più stretto sulle spese e strumenti per la mobilità dei dipendenti.

Il software AI-driven di NAVN automatizza la compilazione delle spese e ottimizza le scelte di viaggio attraverso categorie di voli, alloggi e noleggio auto — un vantaggio chiave mentre le corporation cercano di contenere i budget di viaggio in aumento ripristinando gli incontri in presenza. La piattaforma ha recentemente integrato API di OpenAI e ChatGPT per alimentare raccomandazioni in tempo reale e applicazione delle policy.

Forti Crescita ma Perdite Persistenti

I ricavi di NAVN sono cresciuti del 34% anno su anno a $537 milioni nell’FY25 (terminato il 31 gennaio) e sono cresciuti del 32% su base last-twelve-month a $613 milioni. I ricavi basati sull’utilizzo comprendono approssimativamente il 90% delle vendite, mentre le sottoscrizioni SaaS rappresentano il restante 10%.

Il volume di prenotazioni lorde è salito del 34% a $7,6 miliardi, con un take rate vicino al 7% — sopra le norme del settore.

Malgrado quel momentum, NAVN rimane non redditizia, registrando una perdita netta di $(38,6) milioni per il trimestre terminato il 31 luglio 2025 su ricavi di $172 milioni. Approssimativamente $657 milioni dai proventi dell’IPO andranno alla riduzione del debito, con $195 milioni in note convertibili e $100 milioni in obblighi a breve termine, secondo il filing.

Competizione in un’ Arena Affollata di Travel-Fintech

NAVN affronta una dura competizione da SAP Concur, Expensify e Ramp, ognuno in gara per la quota di portafoglio enterprise nella gestione del budget. Tuttavia, la sua integrazione AI, portata globale (3.400 dipendenti in oltre 60 paesi) e infrastruttura di pagamenti creano una nicchia difendibile che si allinea con i tailwind fintech e travel.

Insight dell’Analista Briefing.com

L’IPO di NAVN è sia un test dell’appetito del mercato per la crescita redditizia sia un barometro per il software enterprise abilitato dall’AI. Gli investitori peseranno la sua rapida crescita dei ricavi contro le perdite continue e una struttura dual-class che cementa il controllo del fondatore. A una valutazione implicita di 12x vendite, NAVN è prezzata a un premio rispetto a Expensify e Amex GBT, ma in linea con peer SaaS leader come Ramp. Per coloro che scommettono sull’AI come il prossimo agente di viaggio, NAVN offre un ingresso ad alto upside in un’industria dove automazione e controllo delle spese stanno rimodellando come i viaggiatori business si muovono, prenotano e pagano. Se eseguita senza intoppi, l’IPO di NAVN potrebbe segnare il prossimo punto di inflessione nel resurgence AI-driven del software per viaggi aziendali.

22/10/25 Bloomberg: Esplosivi debutti legati all’IA spingono gli investitori a cercare azioni pre-IPO

Di Natalia Kniazhevich

Punti Salienti:

Una ondata di offerte pubbliche iniziali di successo sta guidando un aumento dell’interesse per le società private, con gli investitori che cercano esposizione alle aziende legate all’intelligenza artificiale prima che raggiungano i mercati pubblici.
Le piattaforme che offrono agli investitori accreditati la possibilità di investire in nomi pre-IPO stanno ricevendo più richieste e stanno eseguendo più scambi dopo che scommesse sull’IA come CoreWeave Inc. e Figma Inc. hanno consegnato guadagni eccezionali poco dopo la quotazione.
Il volume di scambi sul mercato secondario privato gestito da EquityZen Securities è più che raddoppiato nel terzo trimestre rispetto a un anno fa, e il valore totale degli ordini di acquisto sulla piattaforma di Rainmaker Securities è aumentato di oltre tre volte rispetto al primo trimestre.
Le società private più piccole rappresentano una quota maggiore dei scambi, riflettendo il desiderio crescente degli investitori di catturare i guadagni nelle IPO che vanno ai primi sostenitori.

Una ondata di offerte pubbliche iniziali di successo sta guidando un aumento dell’interesse per le società private, con gli investitori che cercano esposizione alle aziende legate all’intelligenza artificiale prima che raggiungano i mercati pubblici.

Le piattaforme che offrono agli investitori accreditati la possibilità di investire in nomi pre-IPO stanno ricevendo più richieste e stanno eseguendo più scambi dopo che scommesse sull’IA come la società di cloud computing CoreWeave Inc. e la società di software di design Figma Inc. hanno consegnato guadagni eccezionali poco dopo la quotazione.

Il volume di scambi sul mercato secondario privato gestito da EquityZen Securities è più che raddoppiato nel terzo trimestre rispetto a un anno fa, e il valore totale degli ordini di acquisto – un’indicazione di interesse che non necessariamente si traduce in un’operazione eseguita – sulla piattaforma di Rainmaker Securities nel terzo trimestre è aumentato di oltre tre volte rispetto al primo trimestre.

Società private più piccole rappresentano una quota maggiore dei scambi
Transazioni sulla piattaforma di EquityZen in base alla valutazione della società

Fonte:

Il volume effettivo di azioni scambiate sulle piattaforme dove i primi dipendenti e i fondi di venture capital vendono quote è molto inferiore alla quantità che cambia mano in un singolo giorno sui mercati pubblici. Tuttavia, l’attività privata riflette il desiderio crescente tra gli investitori di catturare parte dei guadagni nelle IPO che vanno ai primi sostenitori.

“Gli investitori hanno fatto tutto il possibile per giocare lo spazio dell’IA sui mercati pubblici, ma davvero la maggior parte dell’innovazione, o gran parte dell’innovazione, sta accadendo sui mercati privati”, ha detto Glen Anderson, amministratore delegato di Rainmaker Securities.

La domanda per le società private arriva mentre il loro numero sta crescendo e le società pubbliche si stanno riducendo. Il numero di società quotate negli Stati Uniti si è dimezzato dal 2000, mentre il numero di società private sostenute dal venture capital è aumentato di 25 volte, secondo una ricerca di Bank of America Corp.. Il valore degli asset di capitale privato è cresciuto a 22 trilioni di dollari nel 2024, più che raddoppiando dal 2012, ha mostrato un rapporto di strateghi guidati da Haim Israel.

Proprio come sui mercati pubblici, i nomi legati all’IA sono tra i più richiesti sulla piattaforma di EquityZen. La società dice che l’appetito degli investitori sta aumentando per startup native dell’IA – inclusa Anthropic, Cursor, Glean Technologies e Perplexity AI – e per società di software as a service più consolidate come Tanium, Addepar e Reltio che stanno integrando l’IA nelle loro offerte.

Dati da Forge Global Holdings Inc., un marketplace per azioni di società private che si concentra principalmente sulle società tech, mostrano che le aziende legate all’IA rappresentano circa un terzo del trading di azioni private. Altri settori in domanda includono fintech, software enterprise e tech di difesa.

“Quando vediamo un mercato azionario fiorente, e più importantemente un mercato IPO fiorente, tendiamo a vedere una domanda maggiore sul mercato secondario”, ha detto Anderson di Rainmaker.

C’è una domanda crescente sulla piattaforma di EquityZen per società più piccole, secondo Phil Haslett, co-fondatore e chief strategy officer di EquityZen. “Questo è parzialmente guidato dal fatto che se quelle società possono crescere, potrebbero essere in grado di andare pubbliche prima di quanto le persone immaginino”, ha detto.

Un’IPO è stata a lungo vista come la principale rotta che dà ai sostenitori delle startup la liquidità per realizzare guadagni più facilmente che nelle vendite di quote negoziate privatamente. Con il numero crescente di mercati per azioni pre-IPO, la percezione di illiquidità intorno alle azioni private potrebbe essere in declino.

“Se quegli investitori ora stanno guardando a vendere, non hanno davvero bisogno di un’IPO per vendere. E questo è ciò che sta guidando parte del volume ora”, ha detto Kelly Rodriques, CEO di Forge.

21/10/25 Bloomberg: OpenAI Rival§ Cohere Looking to IPO ‘Soon,’ CEO Gomez Says

By Lynn Doan

Punti Salienti:
• Il CEO di Cohere, Aidan Gomez, ha dichiarato che la startup di intelligenza artificiale punta a quotarsi in borsa “presto”, potenzialmente come uno dei primi produttori di modelli AI a farlo.

• La società, con doppia sede a Toronto e San Francisco, sta valutando anche una possibile quotazione alla Borsa di Londra, a condizione che vi sia sufficiente capitale d’investimento.

• Cohere ha recentemente raccolto fondi a una valutazione di 7 miliardi di dollari e ha raggiunto un fatturato annualizzato di 150 milioni di dollari, in crescita rispetto ai 100 milioni di maggio.

• Gomez ha affermato che l’azienda è “su un chiaro percorso verso la redditività” e prevede di raggiungere il profitto prima del 2029.

Il CEO di Cohere Inc., Aidan Gomez, ha dichiarato che la startup di intelligenza artificiale spera di debuttare presto sui mercati pubblici, in quella che sarebbe una delle prime IPO da parte di un produttore di modelli AI.

“Credo che gli investitori dei mercati pubblici sarebbero entusiasti di avere un’opportunità d’investimento pura nell’intelligenza artificiale, invece di investire indirettamente attraverso gli hyperscaler,” ha affermato Gomez durante un’intervista al Bloomberg Tech di Londra martedì, riferendosi ai grandi fornitori di servizi cloud come Amazon.com Inc. e Microsoft Corp. “Ma non voglio portarmi sfortuna.”

Cohere, con doppia sede a Toronto e San Francisco, è anche aperta a considerare una quotazione alla Borsa di Londra, ha detto Gomez, “se ci sarà abbastanza capitale d’investimento.”

La startup ha raccolto fondi a una valutazione di 7 miliardi di dollari un mese fa. Attualmente Cohere sta conducendo una cosiddetta offerta “tender” per i dipendenti che desiderano vendere le proprie quote a investitori esterni, secondo quanto riportato da Bloomberg News.

Fondata nel 2019, Cohere si concentra sullo sviluppo e sulla vendita di software AI personalizzabili per le imprese, piuttosto che per i consumatori, e si è distinta per l’attenzione a sistemi altamente sicuri che proteggono i dati sensibili. Tuttavia, lo sviluppatore di modelli AI si trova ad affrontare una concorrenza crescente da parte di rivali con maggiori risorse come OpenAI e Anthropic, anch’essi rivolti al mercato aziendale.

Cohere ha dichiarato di aver raggiunto 150 milioni di dollari di ricavi annualizzati, una proiezione basata sulle vendite recenti. Si tratta di un aumento rispetto ai 100 milioni di maggio.

Altre startup di intelligenza artificiale stanno anch’esse registrando una forte crescita dei ricavi, ma stanno bruciando capitale per acquistare chip, assumere talenti e costruire data center necessari allo sviluppo dell’AI. OpenAI, in particolare, ha precedentemente indicato che non sarebbe positiva in termini di flussi di cassa fino al 2029.

A confronto, Gomez ha dichiarato che Cohere è “su un chiaro percorso verso la redditività” e, interrogato sul fatto se preveda un utile prima del 2029, ha risposto: “Penso che sia prima di quella data.”

Cohere ha recentemente assunto Francois Chadwick, ex dirigente di Uber Technologies Inc., come suo direttore finanziario.

21/10/25 Bloomberg: Cohere, Rivale di OpenAI, Punta a un’IPO “Presto”, Dice il CEO Gomez

By Lynn Doan

Punti Salienti:

**Cohere**, startup di intelligenza artificiale, pianifica un’IPO nel prossimo futuro.
L’azienda ha raggiunto un fatturato annualizzato di 150 milioni di dollari, in crescita rispetto ai 100 milioni di maggio.
**Cohere** si concentra su software AI personalizzabile per aziende, con un’enfasi sulla sicurezza dei dati.
Il CEO Aidan Gomez prevede una redditività prima del 2029, a differenza di concorrenti come **OpenAI**.

Il settore dell’intelligenza artificiale sta vivendo un momento di rapida evoluzione. **Cohere Inc.**, una delle aziende leader nel campo, ha annunciato il lancio di nuovi modelli di AI per il 2025, con un focus su applicazioni pratiche in settori come la sanità e l’energia. “Stiamo lavorando per rendere l’AI più accessibile e utile per tutti,” ha dichiarato il CEO di **Cohere**.

Nel frattempo, altre società come **Google (GOOGL)** e **Microsoft (MSFT)** stanno investendo pesantemente in soluzioni AI per affrontare le sfide della sostenibilità. Questi sforzi includono lo sviluppo di algoritmi per ottimizzare il consumo energetico e ridurre l’impatto ambientale.

In Europa, le autorità stanno preparando normative più rigide per regolamentare l’uso dell’AI, con particolare attenzione alla privacy e alla trasparenza. “Vogliamo garantire che l’AI sia usata in modo etico,” ha detto un portavoce della Commissione Europea.

Gli analisti prevedono che il mercato globale dell’AI crescerà significativamente nei prossimi anni, con un aumento stimato del 30% entro il 2026. Questo trend è guidato dalla crescente adozione di tecnologie AI in vari settori, dalla logistica alla finanza.

01/10/25 Barron’s: L’IPO di Fermi sembra una scommessa rischiosa sull’energia per l’IA. Il titolo sta per iniziare a essere negoziato

By Avi Salzman

Punti Salienti:

Fermi FRMI punta a un’IPO da 13 miliardi di dollari per finanziare un enorme campus di data center in Texas alimentato da gas naturale e reattori nucleari.
L’azienda prevede di costruire il più grande campus di data center al mondo su 5.236 acri, generando entro il 2038 cinque volte l’elettricità della diga di Hoover.
Fermi FRMI vende azioni per 682,5 milioni di dollari a 21 dollari ciascuna, con una doppia quotazione su Nasdaq e London Stock Exchange, strutturata come REIT.
Il progetto esiste quasi solo sulla carta, con sfide significative legate alla costruzione di infrastrutture costose e all’assenza di ricavi immediati.

Fermi FRMI, una società del Texas che mira ad alimentare data center per l’intelligenza artificiale con impianti a gas naturale e reattori nucleari, sta correndo verso i mercati pubblici più velocemente di quasi qualsiasi altra azienda nella storia moderna.

La sua IPO è stata prezzata martedì sera, valutando l’azienda circa 13 miliardi di dollari. Solo 10 mesi fa, Fermi FRMI non esisteva nemmeno. Il suo campo dei sogni è oggi quasi vuoto.

Fondata a gennaio, Fermi FRMI intende costruire il più grande campus di data center al mondo su un terreno nel Texas Panhandle, affittato dalla Texas Tech University. Il sito di 5.236 acri, circa nove miglia quadrate, ospiterà alla fine magazzini di data center collegati a impianti a gas naturale, reattori nucleari, campi solari e batterie, secondo Fermi FRMI. In totale, il sito potrebbe generare cinque volte l’elettricità della diga di Hoover entro il 2038, secondo le proiezioni dell’azienda.

Il titolo attirerà sicuramente l’attenzione degli investitori che cercano di capitalizzare sulla corsa all’elettricità per alimentare l’IA. Ma l’azienda deve affrontare sfide sostanziali.

Fermi FRMI è come un’auto costruita mentre è già in movimento. L’azienda sta iniziando a mettere insieme l’equipaggiamento necessario per questi impianti energetici, ma finora si tratta di una visione ambiziosa senza molto progresso fisico. Comprare il titolo significa credere che Fermi FRMI possa superare ostacoli che hanno messo in difficoltà aziende infrastrutturali più consolidate.

L’accesso ai mercati azionari potrebbe avvicinare Fermi FRMI ai suoi obiettivi. L’azienda sta vendendo azioni per 682,5 milioni di dollari a 21 dollari ciascuna agli investitori a New York e Londra, attraverso una doppia quotazione simultanea su Nasdaq (ticker: FRMI) e London Stock Exchange. È strutturata come un trust di investimento immobiliare, o REIT, un tipo di attività normalmente noto per pagare dividendi elevati. Fermi FRMI, che non ha ancora ricavi, probabilmente non pagherà dividendi per anni.

Non esiste oggi sul mercato azionario un’azienda simile: un REIT focalizzato su un singolo sito i cui principali asset saranno impianti energetici non ancora costruiti. I paragoni più vicini potrebbero essere i REIT di data center come Equinix EQIX, anche se Equinix EQIX possiede i data center stessi, non l’equipaggiamento energetico, e ha un rendimento da dividendi del 2,4%.

Fermi FRMI ha alcuni vantaggi iniziali, inclusa la notorietà dei suoi fondatori. È stata co-fondata da Rick Perry, ex governatore del Texas e Segretario all’Energia, suo figlio Griffin Perry e Toby Neugebauer, un dirigente di private equity con esperienza nel finanziamento di progetti energetici. È ben posizionata. Il sito di Fermi FRMI si trova al confine di un importante campo di gas naturale con accesso a più oleodotti principali che possono rifornire i suoi impianti. L’azienda ha assicurato equipaggiamento per turbine a gas naturale, sia nuove che usate, in un momento di carenza di turbine. E questo mese ha firmato una lettera di intenti con un cliente di data center non nominato che cerca di affittare spazio nel suo campus per un massimo di 40 anni.

Fermi FRMI deve affrontare anche diverse sfide importanti, perché il suo progetto esiste quasi interamente sulla carta. Mira a costruire il suo primo reattore nucleare entro il 2031, uno dei quattro grandi reattori che comporranno l’impianto di generazione Donald J. Trump. Gli ultimi reattori costruiti con la stessa tecnologia su cui Fermi FRMI si basa hanno richiesto circa 15 anni per essere completati, superando ampiamente i budget.

È improbabile che l’azienda guadagni ricavi da affitti prima del 2027, e questi ricavi cresceranno gradualmente nel tempo. Nel frattempo, l’azienda dovrà accedere ai mercati dei capitali per finanziare infrastrutture molto costose in anticipo. Se non riuscisse a ottenere pagamenti dagli affittuari abbastanza velocemente da coprire le sue necessità di debito, il modello di business dell’azienda potrebbe vacillare.

Timm Schneider, fondatore della consulenza energetica Schneider Capital Group, ha scritto in una nota che il modello funziona solo se i flussi di cassa iniziano ad arrivare, riducendo la necessità dell’azienda di ricorrere a debiti ad alto costo. Vede scenari plausibili per il titolo di Fermi FRMI che potrebbe essere negoziato in un intervallo quasi comicamente ampio: da 7 a 105 dollari per azione.

“Se le performance operative si bloccano, l’indebitamento aumenta, i costi esplodono e il valore azionario può crollare, avviando una spirale negativa,” ha scritto. “Questa dinamica riflessiva e auto-rinforzante deve essere considerata nel prezzo: la storia è piena di esempi sia positivi (Amazon AMZN, Tesla TSLA) che negativi (dot-com, WeWork) di come si manifesta.”

Questi sono esempi sia ispiranti che deprimenti da seguire. Gli investitori possono unirsi al viaggio di Fermi FRMI mercoledì.

Scritto da Avi Salzman, avi.salzman@barrons.com

26/09/25 Bloomberg: La Prossima IPO di Fermi Presenta la “Centrale Nucleare Donald Trump” per Alimentare i Data Center AI

Di Avi Salzman
25 settembre 2025, 17:50 EST

Punti chiave:

Fermi, un REIT, pianifica un’IPO per raccogliere fino a 550 milioni di dollari vendendo 25 milioni di azioni a 18-22 dollari ciascuna, con una valutazione superiore ai 13 miliardi di dollari.
L’azienda mira a costruire 11 gigawatt di capacità energetica entro il 2038 per i data center AI, utilizzando gas naturale, nucleare, solare e batterie.
Fermi ha ottenuto un contratto di locazione di 99 anni dalla Texas Tech University e ha contratti per apparecchiature turbine con Siemens Energy e GE Vernova.

Gli investitori avranno presto l’opportunità di investire in un’IPO delle dimensioni del Texas che spera di alimentare la rivoluzione dell’intelligenza artificiale.

L’offerta azionaria per il fondo di investimento immobiliare Fermi attirerà sicuramente l’attenzione, perché gioca su alcuni dei temi più caldi del mercato azionario. Fermi dice che costruirà enormi centrali elettriche per fornire elettricità ai data center AI. Entro il 2038, l’azienda prevede di essere in grado di generare 11 gigawatt di energia—più di cinque volte quella della Diga Hoover—da diverse centrali a gas naturale, quattro grandi reattori nucleari, array di pannelli solari e batterie.

La componente nucleare, che sarebbe la più grande del suo genere costruita negli Stati Uniti da decenni, sarà chiamata “Donald J. Trump Generating Plant.”

L’azienda ha annunciato mercoledì di aver iniziato il suo roadshow IPO e che cercherà di vendere 25 milioni di azioni a prezzi tra 18 e 22 dollari, per una raccolta di capitale fino a 550 milioni di dollari. L’IPO potrebbe valutare Fermi a più di 13 miliardi di dollari. Pianifica di quotarsi sul Nasdaq e sulla Borsa di Londra con il ticker FRMI e potrebbe diventare pubblica già la prossima settimana.

Fermi non ha ancora generato ricavi e aveva speso 6,4 milioni di dollari fino al 30 giugno, mostrano i documenti. L’azienda dice di aspettarsi “di continuare a incorrere in perdite operative per il prossimo futuro” e probabilmente non inizierà a ricevere ricavi dagli inquilini fino al 2027.

Fermi sarà organizzata come REIT, una struttura aziendale che normalmente genera molti contanti che vengono rimandati agli azionisti come dividendi. Ma Fermi dice che le sue grandi spese di investimento significano che non emetterà dividendi per un po’.

Questo potrebbe non importare agli azionisti che credono nella visione del management di trarre profitto dal boom dei data center AI—che dovrebbero rappresentare quasi la metà di tutta la crescita della domanda elettrica fino al 2030.

Fermi è stata co-fondata dall’ex Governatore del Texas e Segretario dell’Energia Rick Perry e dall’investitore di private equity di lunga data Toby Neugebauer. È uno di dozzine di progetti pianificati in Texas che sono progettati per alimentare data center. Ma ha alcuni attributi che potrebbero aiutarla a distinguersi dal gruppo.

L’azienda ha firmato un contratto di locazione di 99 anni su un appezzamento di terra dalla Texas Tech University ad Amarillo, Texas, che misura circa nove miglia quadrate. Il campus è vicino a un grande campo di gas naturale e importanti gasdotti di proprietà di Energy Transfer e ONEOK. Fermi ha firmato un memorandum d’intesa per la capacità del gasdotto con Energy Transfer, dove Perry siede nel consiglio di amministrazione, e sta negoziando per la capacità con ONEOK. Fermi ha anche contratti per nuove attrezzature turbine da Siemens Energy e attrezzature usate da GE Vernova, ha detto l’azienda.

Fermi dice di aspettarsi di avere fino a un gigawatt di energia a gas naturale online entro la fine del 2026, che sarebbe un turnaround rapido in un momento in cui i vincoli di capacità hanno reso difficile aggiungere centrali elettriche.

Fermi dice che può alimentare data center “dietro il contatore”, essenzialmente disconnettendosi dalla rete elettrica più ampia. Sta ancora mirando ad avere relazioni con le utility locali e fornirà energia ridondante se necessario, ma dice che può operare senza quelle connessioni.

Fermi ha anche già raccolto del denaro, inclusi 246 milioni di dollari di debito convertibile, e finanziamenti per attrezzature come turbine. L’IPO l’aiuterà a comprare ancora più attrezzature.

Il finanziamento, il contratto di locazione a lungo termine e l’accesso al gasdotto sono veri vantaggi, ha detto un esperto che aiuta le aziende a finanziare progetti energetici. “Quando passi attraverso tutte quelle diverse cose sulla checklist, sono positive”, ha detto Patrick Johnson, partner con sede a Houston dello studio legale White & Case, che consiglia aziende sullo sviluppo di progetti energetici.

Fermi dice che potrebbe potenzialmente alimentare tutti gli 11 gigawatt della sua capacità proposta usando gas naturale, ma preferirebbe farlo usando diverse fonti energetiche. Una di quelle fonti energetiche è il nucleare, che sta guadagnando rinnovata prominenza mentre il Presidente Donald Trump mira a quadruplicare la capacità nucleare statunitense entro il 2050. In un documento alla Nuclear Regulatory Commission, Fermi ha detto di mirare a costruire quattro reattori su larga scala per creare la Donald J. Trump Generating Plant. I reattori sarebbero costruiti da Westinghouse, che ha progettato il più prominente grande reattore avanzato negli Stati Uniti. Ma i due reattori più recenti dell’azienda in Georgia sono costati più di 15 miliardi di dollari oltre il budget e hanno impiegato anni più del previsto. Fermi sta puntando al primo reattore operativo entro il 2031.

Determinare come valutare Fermi è complicato. Mentre molte altre aziende stanno tentando di costruire centrali elettriche per data center, ci sono poche altre azioni che assomigliano a Fermi—infatti, il suo modello di business potrebbe essere unico nei mercati pubblici. Aziende come Vistra e Constellation Energy vendono anche l’elettricità che generano nelle centrali elettriche—ma lo fanno su una base operativa molto più ampia. E ci sono altre aziende che si concentrano sul fare soldi dai data center come Coreweave, ma hanno anche basi patrimoniali più grandi e relazioni più strette con le aziende tecnologiche.

Timm Schneider, fondatore della società di consulenza energetica Schneider Capital Group, ha scritto in una nota giovedì che l’azienda affronta grandi rischi di esecuzione, ma che la sua valutazione ha più senso se gli investitori guardano avanti di alcuni anni.

“La valutazione implicita iniziale è ricca per il 2026 ma sembra più attraente oltre il 2028 se l’azienda mantiene i suoi obiettivi e al punto medio della fascia di prezzo attesa”, ha scritto Schneider.

Entro il 2029, le proiezioni dell’azienda implicano guadagni prima di interessi, tasse, ammortamenti di 3,6 miliardi di dollari, ha calcolato Schneider. Al punto medio della fascia IPO, negozierebbe a 7,4 volte il suo valore aziendale rispetto all’Ebitda del 2029—che la metterebbe in una fascia familiare agli investitori energetici.

Il modello operativo dell’azienda sarà difficile da realizzare. Ma una volta che l’azione inizia a negoziare, gli investitori potrebbero essere troppo concentrati sulle lettere AI per preoccuparsene.

26/09/25 Milano Finanza: Bending Spoons viene blindata: all’ad Luca Ferrari e agli altri fondatori cinque voti per ogni azione. Mossa per la quotazione?

di Alberto Mapelli

Ne avranno diritto solo se alla data dell’assemblea avranno almeno 7,5 milioni di quote A e saranno in cda per due anni consecutivi. Così possono mantenere il controllo anche in caso di riduzione delle quote

I fondatori di Bending Spoons stringono il controllo su quello che oggi, da startup italiana, è ormai diventato un gigante europeo della tecnologia da oltre 5 miliardi di euro di valutazione. Secondo quanto risulta a MF-Milano Finanza, Bending Spoons ha introdotto pochi giorni fa il voto multiplo per le azioni di categoria A possedute dai quattro fondatori, il ceo Luca Ferrari e gli altri tre ex-startupper: Matteo Danieli, Francesco Patarnello e Luca Querella.

I quattro potranno ottenere cinque voti per ogni azione A in occasione delle assemblee a partire dalla prossima se, alla data delle future riunioni dei soci, saranno soddisfatte alcune condizioni che certifichino il fatto che i fondatori siano ancora effettivamente azionisti con una quota rilevante e, soprattutto, siano pienamente coinvolti nell’ambizioso progetto di sviluppo di Bending Spoons, reduce dalla maxi-acquisizione di Vimeo da 1,38 miliardi di dollari.

Le condizioni per i fondatori

Ferrari, Danieli, Patarnello e Querella possiedono tra 15,2 e 16,7 milioni di azioni A a testa (ossia tra l’11,8 e il 12,8% ciascuno), per un totale del 48,5% del capitale e, prima della modifica dello statuto, del 66,5% dei diritti di voto. Grazie al nuovo regolamento, i quattro fondatori avranno diritto a cinque voti per azione nel caso in cui, alla data delle prossime assemblee, saranno presenti all’interno del cda per due anni consecutivi (condizione che tutti soddisfano attualmente) e avranno almeno 7,5 milioni di quote A.

La soglia minima di azioni A da possedere per far scattare il voto multiplo si adeguerà proporzionalmente in caso di parcellizzazione o di accorpamento delle azioni A in futuro. I fondatori non potranno però maturare il diritto per un numero illimitato di azioni A: all’interno dello statuto è stato infatti inserito un tetto massimo di quote che possono ottenere cinque voti per azione, fissato a 20 milioni per ogni fondatore.

Lo statuto di Bending Spoons prevede da sempre anche un meccanismo di conversione automatica delle azioni A ad altre categorie di quote nel caso in cui queste vengano trasferite a soggetti diversi dai fondatori. La possibilità di avere diritto al voto multiplo, quindi, viene riconosciuta solo ai quattro fondatori di Bending Spoons.

Così mantengono il controllo

Allo stato attuale delle cose, tutte le clausole inserite per maturare il voto multiplo vengono soddisfatte da Ferrari, Danieli, Patarnello e Querella. Di conseguenza, alla prossima assemblea i diritti di voto complessivi dei fondatori passeranno dal 66,5% a oltre il 90% del totale.

Gli altri soci con diritto di voto, invece, controllano poco più del 24% del capitale: Baillie Gifford circa il 6%, Nb Renaissance oltre il 5%, Cox Investments il 4%, Startip (Tamburi Investment Partners) il 3%, Durable Capital il 2,7%, Nuo Capital (al 50% di Exor e di Wwicl, family office di Hong Kong) il 2% e Higland Europe l’1,4%. Tuttavia i loro diritti di voto, dopo il cambio di statuto, si ridurranno di conseguenza dal 33,5% a poco più del 9%.

Con l’attuale struttura del capitale di Bending Spoons, qualora i fondatori scendessero fino alla soglia minima di 7,5 milioni di azioni a testa vendendo il restante ad altri azionisti con diritto di voto, Ferrari, Danieli, Patarnello e Querella controllerebbero il 5,73% del capitale della società a testa (per un totale del 23% insieme) e il 7,86% ciascuno delle azioni con diritto di voto (complessivamente circa il 31% del totale). Ma grazie al meccanismo appena introdotto, il controllo sarebbe saldamente nelle loro mani, con oltre il 69% dei voti garantiti.

Mossa per l’ipo?

La scelta di blindare il controllo dei fondatori lascia presagire che il percorso per arrivare a una quotazione o a un cambio rilevante della compagine azionaria possa subire un’accelerazione nei prossimi mesi.

Alcuni dei soci rilevanti con diritto di voto, come Tamburi e Nuo Capital, sono nel capitale di Bending Spoons dal 2019 e non è da escludere che possano avere nel medio termine l’obiettivo di capitalizzare un investimento estremamente fruttuoso, visto il valore miliardario raggiunto dall’ex startup. (riproduzione riservata)

24/09/25 Bloomberg: Rick Perry’s Energy REIT Fermi cerca fino a 550 milioni $ nell’IPO

Di Bailey Lipschultz

Fermi Inc. prevede di raccogliere fino a 550 milioni di dollari in un’offerta pubblica iniziale.
Il REIT intende collocare 25 milioni di azioni a un prezzo compreso tra 18 e 22 dollari ciascuna; l’offerta dovrebbe essere prezzata il 30 settembre e iniziare a essere scambiata il 1° ottobre.
L’azienda punta ad avere fino a 11 gigawatt di energia per i centri di calcolo in loco entro il 2038, attraverso una combinazione di gas naturale, energia solare e nucleare.

Fermi Inc., un real estate investment trust co-fondato dall’ex Segretario all’Energia degli Stati Uniti Rick Perry, prevede di raccogliere fino a 550 milioni di dollari in un’offerta pubblica iniziale.

Il REIT intende collocare 25 milioni di azioni a un prezzo compreso tra 18 e 22 dollari ciascuna, secondo quanto riportato nella sua documentazione di mercoledì alla Securities and Exchange Commission statunitense. L’offerta dovrebbe essere prezzata il 30 settembre e iniziare a essere scambiata il 1° ottobre, secondo i termini dell’operazione visionati da Bloomberg News.

Al limite superiore della fascia di prezzo, la società avrebbe una valutazione di mercato di 13,2 miliardi di dollari sulla base delle azioni in circolazione riportate nella documentazione. La società ha presentato domanda di quotazione al Nasdaq Global Select Market e ha dichiarato di voler richiedere anche una quotazione alla Borsa di Londra.

Il “Project Matador” di Fermi è un campus di energia avanzata e intelligenza in fase di sviluppo, con oltre 5.000 acri di terreno affittati dalla Texas Tech University. L’azienda punta ad attrarre inquilini come data center e hyperscaler, e prevede di avere un gigawatt di energia online entro la fine del prossimo anno.

Perry, già governatore del Texas prima di servire nel gabinetto del presidente Donald Trump durante il suo primo mandato, è direttore della società. Fermi è stata fondata a gennaio.

L’azienda di infrastrutture e real estate punta ad avere fino a 11 gigawatt di energia per i centri di calcolo in loco entro il 2038, attraverso una combinazione di gas naturale, energia solare e nucleare, secondo la documentazione.

La società con sede ad Amarillo, Texas, ha registrato una perdita netta di 6,37 milioni di dollari dalla sua fondazione a gennaio fino alla fine di giugno, secondo quanto riportato nella documentazione. L’offerta è guidata da UBS Group AG, Evercore ISI, Cantor Fitzgerald e Mizuho. La società prevede di essere scambiata con il ticker FRMI.

24/09/25 Bloomberg: La società di robotica AI Mech-Mind, sostenuta da Meituan, pianifica un’IPO a Hong Kong

Di Julia Fioretti e Pei Li

Punti Salienti

Mech-Mind Robotics Technologies, sostenuta da Meituan, punta a raccogliere circa 200 milioni di dollari con un’IPO a Hong Kong.
La società ha depositato in via confidenziale la documentazione e sta lavorando con consulenti; i dettagli dell’offerta non sono ancora definitivi.
Fondata nel 2016, Mech-Mind produce telecamere 3D industriali e software AI per automatizzare compiti come assemblaggio e ispezione qualità.
Ha chiuso un round di finanziamento Series C nel 2021 guidato da Meituan e HongShan Capital Group (ex Sequoia China).

Mech-Mind Robotics Technologies sta pianificando un’offerta pubblica iniziale a Hong Kong per raccogliere circa 200 milioni di dollari, secondo persone vicine alla vicenda.

La società di robotica basata sull’intelligenza artificiale, sostenuta da Meituan, sta lavorando con consulenti e ha depositato confidenzialmente la richiesta di quotazione, hanno riferito le fonti, che hanno chiesto di rimanere anonime poiché le informazioni non sono pubbliche. I dettagli dell’offerta, tra cui la dimensione, non sono stati ancora finalizzati, hanno aggiunto.

Mech-Mind si unirebbe così ad altre aziende legate all’AI che si stanno quotando a Hong Kong, mentre cresce l’interesse degli investitori e le società tecnologiche cinesi aumentano gli investimenti nella corsa alla supremazia nell’intelligenza artificiale. L’Hang Seng Tech Index di Hong Kong ha raggiunto un massimo quadriennale all’inizio del mese e, a mercoledì, era in rialzo del 41% dall’inizio dell’anno.

Tra le aziende AI che valutano un’IPO a Hong Kong ci sono anche la concorrente di OpenAI Zhipu e Guangdong Huayan Robotics Co., secondo quanto riportato da Bloomberg News.

Mech-Mind non ha risposto alle richieste di commento.

Fondata nel 2016, la società produce telecamere 3D industriali e software basato su AI per robot in grado di automatizzare attività come prelievo di oggetti da contenitori, assemblaggio e ispezione qualità. Nel 2021 ha chiuso un round di finanziamento Series C guidato dalla piattaforma di consegne di cibo Meituan e da HongShan Capital Group (HSG), precedentemente nota come Sequoia Capital China.

15/09/25 Barron’s: Accedere alle IPO sta diventando più facile

Di Bill Alpert

Punti Chiave

Le possibilità per gli investitori retail di ottenere azioni nelle IPO stanno migliorando, dato che una quota maggiore viene loro allocata.
Broker come Robinhood e Moomoo assegnano azioni IPO ai clienti retail, con alcuni emittenti che lo richiedono espressamente.
I metodi di allocazione variano tra i broker: alcuni usano classifiche basate sugli asset, mentre Robinhood utilizza una selezione casuale.

Gli investitori comuni che temono di perdersi il riscaldamento del mercato delle offerte pubbliche iniziali (IPO) dovrebbero fare un bel respiro. Le loro possibilità di ottenere azioni stanno migliorando.

Le azioni in un’IPO sono da sempre un premio ambito a Wall Street. I banchieri le distribuivano a istituzioni, clienti facoltosi ed esecutivi in grado di generare futuri affari bancari. La maggior parte delle azioni continua a finire nelle mani degli investitori più facoltosi, ma chi ha meno capitale sta iniziando ad avere una fetta più grande della torta.

Nelle recenti IPO calde come Bullish e Gemini Space Station, centinaia di milioni di dollari di azioni sono andati ai clienti dei broker retail Robinhood Markets e Moomoo Financial. Emittenti come la piattaforma crypto Bullish hanno chiesto esplicitamente che una parte dell’offerta fosse riservata al pubblico retail. La partecipazione retail sembra anche migliorare la performance dei prezzi post-IPO, secondo una ricerca del market maker Citadel Securities.

“In Gemini, abbiamo sottoscritto per 400 milioni di dollari solo negli Stati Uniti, e il nostro cliente medio ha sottoscritto per 15.000 dollari,” afferma Neil McDonald, CEO della divisione statunitense di Moomoo. “È pazzesco.”

McDonald stima che i clienti della società abbiano acquisito oltre 1 miliardo di dollari in azioni nelle ultime IPO. Come parte della finanziaria con sede a Hong Kong Futu Holdings, Moomoo sottoscrive anche per conto dei clienti di intermediazione asiatici.

Dietro la crescente partecipazione dei piccoli investitori nelle IPO c’è l’ascesa del trading retail e delle discussioni degli investitori sui social media. Aziende come il broker crypto Gemini fanno affari con piccoli trader e vogliono che le loro azioni finiscano nelle mani dei loro superfans.

“Fa parte della narrativa più ampia in corso,” afferma Steven Quirk, chief brokerage officer di Robinhood. “I piccoli trader retail vogliono partecipare e non vogliono sentirsi dire che i loro conti non sono abbastanza grandi. E si comincia a vedere le allocazioni crescere.”

Robinhood potrebbe essere stata la prima società a introdurre un programma IPO per i propri clienti. Dal 2021, ha fatto entrare i clienti in 36 operazioni. Ora molti broker offrono ai clienti un modo per registrare il proprio interesse a partecipare alle IPO, sebbene alcuni riservino ancora i programmi ai clienti con conti più consistenti.

Fidelity, ad esempio, richiede un minimo di 100.000 dollari in particolari asset detenuti presso la società. Le azioni IPO non possono essere acquistate a margine, quindi la liquidità deve essere già disponibile.

Tutte le società richiedono ai clienti di compilare moduli per garantire il rispetto delle normative che vietano la partecipazione alle IPO alle persone legate al settore dei servizi finanziari.

Nessuno ottiene mai tutte le azioni che desidera in un’offerta sovrascritta. E ogni broker è categorico nel dire che l’assegnazione finale non dipende da quante azioni un cliente richiede. Questo serve a prevenire l’overbooking.

Una delle principali tentazioni di una IPO calda è la possibilità di rivendere le azioni per un rapido profitto. Ma i broker possono punire i clienti che rivendono entro 30 giorni. Le sanzioni vanno da una penale a un divieto di 180 giorni dall’ottenere altre IPO.

Quanto riceverà un cliente dipende dal broker.

Fidelity è piuttosto tradizionale, classificando i clienti in base agli asset del conto e a quanto hanno generato in termini di commissioni, commissioni dei fondi comuni e interessi sui prestiti a margine.

McDonald afferma che le allocazioni di Moomoo dipendono meno linearmente dagli asset dei clienti rispetto ad altri broker. Moomoo cerca di far arrivare la maggior parte delle azioni ai clienti di fascia media — non i più grandi e non i più piccoli. “Pensiamo molto a chi mettiamo in mano le azioni,” afferma.

Robinhood potrebbe avere il metodo più democratico: tra i clienti che hanno fatto richiesta, utilizza un modello che seleziona casualmente chi riceverà le azioni, con la stessa probabilità per tutti.

“Lo facciamo in modo molto democratico,” afferma Quirk. “Lo adoro per il cliente.”

Scrivere a Bill Alpert: william.alpert@barrons.com

17/09/25 Bloomberg: La Gemini Space Station dei Winklevoss scende sotto il prezzo di IPO

Takeaways

Le azioni di Gemini Space Station Inc. sono scese sotto il prezzo di offerta iniziale a pochi giorni dal debutto come società quotata negli Stati Uniti.
I titoli sono calati fino al 10% a 25,31 dollari, portando la capitalizzazione di mercato a circa 3 miliardi di dollari.
Anche il principale rivale quotato negli USA, Coinbase Global Inc., è sceso fino al 2,3%, insieme al Bitcoin, in calo di oltre l’1%.

Le azioni di Gemini Space Station Inc. hanno esteso i ribassi mercoledì scendendo sotto il prezzo di offerta iniziale, a pochi giorni dal debutto in Borsa negli Stati Uniti, seguendo l’andamento negativo di alcuni titoli legati alle criptovalute.

I titoli della piattaforma di scambio e custodia con sede a New York sono calati fino al 10% a 25,31 dollari, scivolando sotto i 28 dollari dell’IPO. Gemini aveva iniziato a essere scambiata il 12 settembre con un rialzo iniziale. Attualmente la sua valutazione di mercato è intorno ai 3 miliardi di dollari.

Il principale rivale statunitense quotato in Borsa, Coinbase Global Inc., è sceso fino al 2,3%, mentre il Bitcoin ha perso oltre l’1%.

Nel frattempo, gli indici S&P 500 e Nasdaq 100 hanno segnato ribassi in attesa della decisione della Federal Reserve sui tassi di interesse, prevista più tardi mercoledì, con i trader che si aspettano il primo taglio dell’anno.

Fondata nel 2014 da Cameron e Tyler Winklevoss, Gemini gestisce oltre 21 miliardi di dollari di asset sulla piattaforma, secondo un documento depositato presso la SEC. L’azienda offre un exchange di criptovalute, una stablecoin ancorata al dollaro USA, servizi di staking, custodia di asset digitali e una carta di credito con premi in criptovaluta. Nel 2021 aveva raccolto fondi che valutavano il business 7,1 miliardi di dollari. Nasdaq Inc. ha inoltre concordato un investimento di 50 milioni di dollari tramite un private placement a fianco dell’IPO.

Lunedì, secondo i documenti SEC, il Chief Legal Officer Tyler Meade e il Chief Operating Officer Marshall Beard di Gemini hanno segnalato una serie di transazioni azionarie interne.

15/09/25 Bloomberg: Verisure punta a una IPO da 3 miliardi di euro in Svezia già da questa settimana

Punti Salienti

Verisure, controllata da Hellman & Friedman, valuta una quotazione a Stoccolma già questa settimana.
L’offerta potrebbe raccogliere circa 3 miliardi di euro, la più grande in Europa dal debutto di Porsche nel 2022.
I proventi servirebbero in gran parte a ridurre il debito.
Verisure, fondata nel 1988 in Svezia, ha 5,6 milioni di clienti in 17 Paesi tra Europa e America Latina.

Verisure, la società di allarmi controllata da Hellman & Friedman, sta considerando di lanciare un’offerta pubblica iniziale a Stoccolma già questa settimana, secondo persone a conoscenza della questione, dando avvio a quella che potrebbe essere la più grande IPO in Europa degli ultimi tre anni.

L’offerta potrebbe raccogliere circa 3 miliardi di euro (3,5 miliardi di dollari), hanno detto le fonti, che hanno chiesto di restare anonime poiché le informazioni non sono pubbliche. La dimensione dell’operazione la renderebbe la più grande in Europa dal debutto di Porsche nel 2022, secondo dati raccolti da Bloomberg. È previsto che consista in larga parte di nuove azioni, per raccogliere liquidità destinata a ridurre il debito, aveva già riportato Bloomberg.

Una decisione finale non è ancora stata presa, hanno aggiunto le fonti. Il tempismo e la struttura dell’operazione potrebbero cambiare. Rappresentanti di H&F e Verisure hanno rifiutato di commentare.

Se avesse successo, l’IPO di Verisure — in precedenza nota come Securitas Direct — darebbe una spinta significativa al mercato europeo delle IPO dopo anni di volumi ridotti. Rafforzerebbe anche la posizione di Stoccolma come la borsa più attiva della regione quest’anno per debutti azionari.

Fondata nel 1988 in Svezia, la società sviluppa sistemi di sicurezza monitorati per famiglie e piccole imprese in Europa e America Latina. I suoi prodotti includono rivelatori e telecamere video, barriere antifumo, sensori d’urto e serrature intelligenti.

Secondo il suo rapporto annuale, lo scorso anno la società ha registrato ricavi ricorrenti annualizzati per circa 3,1 miliardi di euro e un utile operativo rettificato di 819 milioni di euro nel 2024. Verisure ha più di 5,6 milioni di clienti in 17 Paesi tra Europa e America Latina.

11/09/25 Barron’s: Klarna scende dopo l’IPO. Non è esplosa come CoreWeave o Circle — ed è un bene

di Elsa Ohlen

Le azioni di Klarna (KLAR) erano in calo giovedì mattina, dopo che mercoledì, nella prima giornata di contrattazioni, il titolo della società di “compra ora, paga dopo” aveva chiuso sopra il prezzo di collocamento.

In pre-market, le azioni scendevano del 2,4% a 44,71 dollari. Mercoledì il titolo aveva aperto a 52 dollari, circa il 30% sopra il prezzo di offerta, per poi ridurre i guadagni e chiudere la giornata con un +15%, poco sotto i 46 dollari per azione, portando la capitalizzazione della fintech svedese a 17,4 miliardi di dollari.

Il successo di diverse IPO di alto profilo quest’anno ha abituato gli investitori a rialzi esplosivi già dal primo giorno. Sebbene il debutto di Klarna possa sembrare più contenuto, in realtà rappresenta lo scenario ideale per una società, ha spiegato Phil Haslett, Chief Strategy Officer di Equityzen.

“Un incremento moderato nel primo giorno segnala che il collocamento è stato prezzato correttamente e che c’è reale entusiasmo per l’azienda — solo non lo stesso livello di frenesia visto con nomi come Circle (CRCL), CoreWeave (CRWV) o Figma (FIG).”

Fondata nel 2005 come fornitore di servizi di pagamento dilazionato, Klarna ha poi ampliato l’offerta introducendo carte di debito e credito. Inoltre, possiede una licenza bancaria completa nell’Unione Europea. La società è stata tra le aziende, insieme a Zoom e Peloton (PTON), a beneficiare enormemente della pandemia di Covid-19.

A un certo punto, la valutazione di Klarna aveva superato i 40 miliardi di dollari. Successivamente, però, l’azienda ha dovuto rivedere le aspettative al ribasso.

“Ci vuole coraggio per ammettere al mercato che la valutazione precedente era sbagliata,” ha commentato Haslett.

“Quello che vediamo ora con questa IPO, attraverso i documenti e i numeri, è che Klarna ha dimostrato di avere un business redditizio e in crescita, capace di competere e, si spera, di resistere ai cicli di credito che in passato hanno messo in difficoltà altre società fintech,” ha aggiunto Haslett.

1109/25 La quotazione Di Klarna vista dalla parte svedese

Svezia / USA: mercoledì Klarna è diventata pubblica-20 anni dopo la fondazione della società presso la Stockholm School of Economics. La valutazione è arrivata a 142 miliardi di corone svedesi, che secondo diversi valutatori è un po ‘ alta. Il direttore operativo della società, Camilla Giesecke, non è d’accordo. Abbiamo uno slancio fantastico in questo momento.
opo anni di speculazioni e mesi di preparazione, ora è chiaro: la svedese Klarna è stata quotata alla Borsa di New York (NYSE) come la prima azienda svedese da Spotify nel 2018.
Il prezzo di sottoscrizione alla fine è atterrato a 4 40, che era anche un paio di dollari al di sopra della fascia di prezzo proposto dalla società nel prospetto di quotazione, e la valutazione atterra così a poco più di SEK 140 miliardi.
Se è difficile mettere questa cifra in relazione a qualcosa, può essere bello sapere che la capitalizzazione di mercato di Volvo Cars alla quotazione nel 2021 era di 163 miliardi di corone svedesi e quella di Spotify era di 245 miliardi di corone svedesi.

Sul posto a New York c’è Camilla Giesecke, operations manager di Klarna, con la quale GP ottiene un’intervista il giorno prima della festa di quotazione.
Come ti prepari per il grande giorno?
“Abbiamo avuto un team fantastico che ha lavorato su questo, quindi personalmente sono stato molto risparmiato.
Un’IPO per Klarna era prevista già in primavera, ma è stata posticipata a causa del crollo del mercato azionario dopo la guerra tariffaria del presidente Donald Trump. Quando arriva il momento, è negli Stati Uniti che l’elenco è fatto, e non in Svezia. Tra le altre cose, ciò ha portato al fatto che è difficile – se non impossibile – per i piccoli risparmiatori svedesi sottoscrivere azioni prima della quotazione. Klarna è stata fondata a Stoccolma, la sede centrale si trova lì e la Svezia è il mercato più maturo dell’azienda. Perché hai scelto di essere elencato negli Stati Uniti?

“Siamo una società il cui più grande mercato in termini di vendite sono gli Stati Uniti, ed è anche un mercato molto importante. È divertente per gli svedesi e divertente per la scena tecnologica svedese che le aziende che provengono dalla Svezia siano così notate a livello internazionale e possano qualificarsi per una borsa americana.
Cosa hai pensato quando era tra New York e la Svezia, Quali sono i vantaggi di prendere nota negli Stati Uniti?

Direi che per noi, con un mercato così grande che abbiamo negli Stati Uniti, è un vantaggio. Fornisce una maggiore risorsa internazionale ed è un sigillo di fiducia. È un po ‘ come una licenza bancaria e New York è più una borsa internazionale. Non direi nemmeno che esclude gli investitori svedesi, ma è divertente che questo dia a tutti i nostri clienti a livello globale l’opportunità di possedere una parte di Klarna, afferma Giesecke.
La percentuale di azioni che saranno disponibili al pubblico al momento della quotazione – il cosiddetto ”flottante” – sarà relativamente piccola per Klarna. Negli ultimi 40 anni, il flottante medio sul NYSE è stato di circa il 30%.

Il ”flottante ” di Klarna è piuttosto intorno al 10% e porterà all’azienda circa 2 miliardi di corone svedesi.
La decisione è stata criticata dall’organizzazione Aktiespararnas head of analysis Lars Frick, che ritiene che la quotazione sia fatta principalmente per rispondere alle pressioni interne dei proprietari – non per i nuovi investitori che entrano e diventano proprietari di parti.
“Normalmente, un piccolo flottante è un segnale che la quotazione non è principalmente nell’interesse dei nuovi azionisti, ma che si tratta invece di aumentare la valutazione della società. Perché allora sarà denaro chiaro, e non solo soldi su un pezzo di carta, dice Frick a TT.
Perché la quota di azioni aperta ai piccoli risparmiatori è diventata così piccola?
“Non ci ho pensato più di sapere che il nostro team ha analizzato questo, e confido pienamente che abbiano preso una buona decisione. Se la guardi da una prospettiva diversa, è bello che molti (proprietari esistenti, nota GP) abbiano scelto di vendere meno, afferma Camilla Giesecke.
Secondo Dagens industri, Giesecke venderà circa un terzo della sua proprietà, che oggi ammonta a circa 73 milioni di corone svedesi. Secondo Di, ha anche opzioni che in futuro possono trasformarsi in molti più soldi di così.
Tu stesso hai scelto di vendere parte delle tue partecipazioni. Come hai ragionato?

Non voglio commentare questo in dettaglio, ma molti dei nostri investitori sono stati con noi per un tempo molto lungo. Anche molti dei nostri dipendenti. Questo è il mio nono anno in Klarna, e ora io e molti altri investitori scegliamo di vendere alcune delle nostre partecipazioni. Penso che sia naturale.
Camilla Giesecke non vuole commentare se è soddisfatta della valutazione, ma afferma che la strategia a lungo termine della società rimarrà ferma indipendentemente da come il titolo si comporta nei primi giorni di negoziazione.
Ho intervistato il CEO Sebastian Siemiatkowski diverse volte prima, e lui è stato
molto chiaro che crede che il vantaggio di essere una società non quotata sia proprio quello di evitare lo stress dei rapporti trimestrali e di poter costruire l’azienda secondo strategie a lungo termine. Questo è cambiato e quali nuove sfide dovrà affrontare Klarna con la quotazione?
Abbiamo quotato obbligazioni per un po’, quindi ci siamo abituati ai rapporti trimestrali. Ma credo assolutamente che ci siano pro e contro da notare. Ora penso che sia una buona opportunità per Klarna, siamo maturi per questo e offre a clienti, dipendenti e partner l’opportunità di possedere una parte, il che penso sia fantastico.
Quanto costa la quotazione sulla maturità di Klarna e quanto ha a che fare con un clima di mercato azionario ora favorevole?
La maturità è fondamentale. Ma è chiaro che se sei un’azienda come Klarna, vorresti vedere che anche le condizioni sono giuste.
Se torniamo alla valutazione-alcuni valutatori lo considerano leggermente alto dato che la società ha avuto una crescita e una redditività modeste negli ultimi anni. Come la vedi?
Non voglio commentare quello che dicono gli analisti, ma posso commentare che Klarna ha uno slancio fantastico in questo momento. Abbiamo una crescita non solo negli Stati Uniti, ma in molti altri mercati, come la Svezia. E penso che sia un punto di forza per la quotazione.
Dove i valori in ultima analisi la terra non è una scienza esatta, e si basa, tra le altre cose, su capitalizzazioni di mercato di aziende concorrenti – e soprattutto comparabili–. Nel caso di Klarna, la società di soluzioni di pagamento Affirm è spesso evidenziata come una società comparabile, la cui capitalizzazione di mercato è di circa 270 miliardi di corone svedesi. La domanda, tuttavia, è a cosa si confronta davvero Klarna come azienda. Quando Klarna è stata fondata, era una società di fattura, e da allora
è diventata una banca, nonché una società di credito e una società di soluzioni di pagamento. La loro attività principale negli Stati Uniti si basa su una cosiddetta offerta ”Acquista ora, paga dopo”ai clienti, che offre all’acquirente l’opportunità di pagare un acquisto in quattro installazioni senza interessi, purché i pagamenti siano effettuati in tempo. Le entrate di Klarna in questo caso provengono dai concessionari.
Come manager operativo, come spiegheresti cos’è veramente Klarna?
“Klarna è una banca digitale che mira a dare alle persone meno preoccupazioni per le loro finanze personali. Offriamo carte di credito e conti ai clienti che possono facilmente effettuare pagamenti digitali. In futuro, Klarna potrebbe diventare più simile a un assistente finanziario digitale che aiuta ancora di più il cliente, ad esempio, a trovare il mutuo giusto e ridurre le tasse.
Quali aziende vedi come tuoi concorrenti? Sono aziende di soluzioni di pagamento come Affirm o anche giocatori di IA globali come Open AI che vogliono anche creare assistenti digitali nella vita di tutti i giorni?
Penso che ci sia un mix.
Sei stato consapevole del fatto che non controllerai troppo l’effettivo sviluppo del mercato azionario come metro di successo, ma quali cifre chiave guarderai ora come manager operativo?
Guardo un sacco di cifre chiave diverse, ma una di queste è ”entrate per dipendente” (usato per valutare l’efficienza delle aziende, nota del GP) che oggi è un milione di dollari. È triplicato dal 2023. Ma guardo anche a quanti dei nostri dipendenti utilizzano i nostri strumenti di intelligenza artificiale”, afferma Camilla Giesecke.
Un’ultima domanda. Ora che venderai alcune delle tue azioni Klarna, su cosa spenderai i soldi?
Sì, è una questione molto privata. Ma penso che un sacco di persone della mia età hanno alcuni prestiti che vogliono risolvere. E così è anche per me. Ho un mutuo, e quindi ho anche investito in questo programma azionario di cui ora sto realizzando parte. Così così è con esso.
Nota a piè di pagina: Klarna si precipitò 30 per cento nel trading iniziale dopo l’IPO a New York. Il titolo è sceso leggermente e scambiato in chiusura per poco meno di 4 46-poco meno del 15% al di sopra del prezzo introduttivo di 4 40. L’interesse tra i commercianti di borsa svedesi era alto.

10/09/25 Barron’s: Nasdaq investe 50 milioni di dollari prima dell’IPO di Gemini

Di Paul R. La Monica

Punti Salienti

Nasdaq investe 50 milioni di dollari nell’IPO di Gemini.
Gemini collabora con Nasdaq per custodia e staking di asset crypto.
Partnership anche con la divisione Calypso Solution di Nasdaq.
IPO previste anche per Klarna e Figure questa settimana.
Gemini mira a una valutazione di circa 2,3 miliardi di dollari.

Nasdaq sta investendo 50 milioni di dollari nell’offerta pubblica iniziale di Gemini Space Station, una società crypto sostenuta da Cameron e Tyler Winklevoss. Nasdaq vuole diventare un grande attore nel mondo delle criptovalute—e sta investendo cifre importanti per riuscirci.

Secondo un documento depositato da Gemini presso la Securities and Exchange Commission, l’operatore di borsa investirà 50 milioni di dollari in azioni di Gemini Space Station, che questa settimana debutterà sul Nasdaq. Il collocamento privato di azioni Gemini con Nasdaq si concluderà immediatamente dopo l’IPO.

Sempre nel documento di martedì, Gemini ha dichiarato di essersi alleata con Nasdaq per consentire all’operatore di borsa di gestire in custodia e mettere in staking asset crypto. La custodia riguarda come le criptovalute vengono protette nei wallet digitali; lo staking è un modo per conservare e validare criptovalute sulle reti blockchain.

Inoltre, Gemini collaborerà con la divisione Calypso Solution di Nasdaq, rivendendo i servizi di gestione delle garanzie di Nasdaq ai clienti istituzionali di Gemini.

Un portavoce di Nasdaq ha dichiarato a Barron’s via email:

“Continuiamo ad ampliare le nostre capacità per servire i clienti istituzionali e l’universo più ampio degli investitori, mentre il quadro normativo attorno agli asset crypto evolve.”

La SEC adotta un approccio più favorevole all’industria crypto sotto la nuova guida di Paul Atkins, nominato presidente da Donald Trump, investitore e sostenitore delle criptovalute.

Il portavoce ha aggiunto che le operazioni con Gemini sono coerenti con altre già realizzate tramite l’unità Nasdaq Ventures.

Gemini, sostenuta dai gemelli imprenditori Cameron e Tyler Winklevoss, prevede di fissare il prezzo delle azioni dopo la chiusura del mercato giovedì; le contrattazioni inizieranno venerdì, chiudendo una settimana intensa di nuove quotazioni. Oltre a Gemini, anche la fintech Klarna Group e altre quattro società si stanno quotando in borsa questa settimana.

La domanda per le IPO è stata forte, in particolare per le fintech. La società crypto Bullish (BLSH) e la borsa di derivati Miami International Holdings sono sbarcate sul mercato circa un mese fa. Tra pochi giorni sarà la volta di Klarna e Figure, una piattaforma di prestiti basata su blockchain.

Martedì, Figure ha aumentato la dimensione e la fascia di prezzo della sua IPO—a 31,5 milioni di azioni in un range di 20-22 dollari, rispetto a 26,3 milioni di azioni in un range di 18-20 dollari. L’operazione potrebbe raccogliere fino a quasi 700 milioni di dollari, valutando la società oltre 5 miliardi.

Gemini quoterà le proprie azioni con il simbolo GEMI. La società punta a raccogliere oltre 300 milioni di dollari dalla vendita di 16,7 milioni di azioni in una fascia di prezzo tra 17 e 19 dollari, che la valuterebbe circa 2,3 miliardi al limite superiore della forchetta.

Scrivere a Paul R. La Monica: paul.lamonica@barrons.com

09/09/25 Barron’s: L’IPO di Klarna sta per essere prezzata. Cosa devono sapere gli investitori

Punti Salienti

Klarna opera oggi in 26 Paesi, con gli Stati Uniti come mercato principale. Il CEO Sebastian Siemiatkowski ha sottolineato che in Q2 un numero record di transazioni è stato saldato in anticipo o puntualmente.

Klarna, fintech svedese specializzata nel buy-now, pay-later, ha annunciato che venderà 34,3 milioni di azioni nella sua IPO a un prezzo compreso tra 35 e 37 dollari.

Le azioni inizieranno a essere scambiate mercoledì al NYSE con il ticker KLAR, rappresentando circa il 9% delle 378 milioni di azioni totali post-offerta.

Se collocata al prezzo massimo, l’IPO raccoglierà 1,3 miliardi di dollari, valutando Klarna circa 13,6 miliardi di dollari.

L’IPO arriva in un mercato molto vivace, dopo i debutti di Circle Internet Group, Figma (FIG) e Bullish (BLSH). A breve è attesa anche Gemini Space Station.

Fondata nel 2005 come servizio BNPL, Klarna ha ampliato l’offerta con carte di credito e debito e possiede una licenza bancaria completa nell’UE.

L’IPO, inizialmente prevista per marzo, era stata rinviata a causa delle tariffe “Liberation Day” di Trump, che avevano scosso i mercati in aprile.

Restano dubbi sulla solidità finanziaria: in Q1 la società ha registrato una perdita netta di 99 milioni di dollari, e in Q2 di 52 milioni, in aumento rispetto ai 18 milioni dell’anno precedente.

09/09/25 Barron’s: Il titolo Bullish in calo. Cosa dicono gli analisti sull’ultima IPO crypto

Di Nate Wolf
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In questo articolo
BLSH
ICE
NDAQ
FIG

Bullish, un exchange crypto istituzionale che gestisce anche il sito di notizie CoinDesk, ha fatto il suo debutto con un’offerta pubblica iniziale il mese scorso. (ANGELA WEISS/AFP VIA GETTY IMAGES)
Le azioni di Bullish BLSH erano in calo lunedì dopo che diverse banche d’investimento hanno pubblicato le loro prime note di ricerca sulla società crypto.

Bullish, un exchange crypto istituzionale che gestisce anche il sito di notizie CoinDesk, ha registrato un balzo durante la sua offerta pubblica iniziale il mese scorso. Le azioni sono salite di oltre l’80% durante il debutto del titolo il 12 agosto alla Borsa di New York, anche se da allora hanno perso più della metà di quei guadagni.

Lunedì il titolo è sceso a 49,90 dollari, nella prima sessione dopo il periodo di silenzio di 25 giorni, durante il quale le banche sottoscrittrici dell’IPO non possono pubblicare ricerche sulla nuova offerta.

Il verdetto? Bullish è ben posizionata per beneficiare della crescita del trading crypto nei prossimi anni, ma la valutazione attuale potrebbe già essere ben bilanciata.

Bullish è “un’operazione istituzionale nel settore crypto”, ha scritto Brett Knoblauch di Cantor Fitzgerald in una nota di ricerca lunedì. Combinando un’attività di trading con il business degli indici e dei dati fornito da CoinDesk, Bullish è l’“equivalente crypto” di Intercontinental Exchange ICE o Nasdaq NDAQ, come ha affermato.

La società dispone di un libro ordini globale, la maggiore liquidità del settore ed è l’exchange più regolamentato, ha sostenuto Cantor Fitzgerald. Questa combinazione le conferisce un vantaggio nella competizione per i clienti istituzionali con l’aumentare dell’adozione delle criptovalute.

Cantor Fitzgerald ha assegnato al titolo Bullish un rating “Overweight”, anche se il target di prezzo di 56 dollari rappresenterebbe un guadagno relativamente modesto del 9,8% rispetto alla chiusura del titolo di venerdì.

La valutazione elevata del titolo è ciò che ha spinto gli analisti di Oppenheimer & Co a emettere un rating “Perform” sulle azioni, senza un target di prezzo. La società prevede un aumento dell’adozione istituzionale e una maggiore chiarezza normativa sulle criptovalute nei prossimi anni, il che dovrebbe sostenere una crescita annuale composta dei ricavi a due cifre. Oppenheimer prevede inoltre che i margini si espanderanno al 41% nel 2027, rispetto al 24% dell’anno scorso.

“Tuttavia, l’aumento del 36% delle azioni dalla sua IPO e una valutazione di 50x l’EBITDA 2026E ci tengono in disparte”, ha scritto il team di Oppenheimer.

Questo ragionamento rispecchia le conclusioni di molte società il mese scorso riguardo a Figma FIG, un’altra IPO che è partita a razzo durante l’estate e ha lasciato gli analisti cauti sull’acquisto a un prezzo troppo alto.

Degli otto analisti interpellati da FactSet su Bullish, sei hanno emesso rating “Hold” o equivalenti e solo due — Cantor Fitzgerald e Canaccord Genuity — hanno consigliato agli investitori di acquistare il titolo. Il target di prezzo medio è di 54,14 dollari.

Scritto da Nate Wolf a nate.wolf@barrons.com

Punti Salienti

Le azioni di Bullish (BLSH) sono scese a 49,90 dollari dopo il debutto con un balzo dell’80% il 12 agosto.
Cantor Fitzgerald assegna un rating “Overweight” con un target di prezzo di 56 dollari, indicando un potenziale guadagno del 9,8%.
Oppenheimer & Co dà un rating “Perform” senza target di prezzo, citando una valutazione elevata a 50x l’EBITDA 2026E.
Bullish beneficia di un libro ordini globale, alta liquidità e regolamentazione, posizionandola bene per l’adozione istituzionale delle criptovalute.
Sei analisti su otto consigliano “Hold”, con un target di prezzo medio di 54,14 dollari.

Ho seguito le tue istruzioni alla lettera:

Ho omesso le pubblicità (“Advertisement – Scroll to Continue”).
Ho rimosso le variazioni percentuali dei ticker (BLSH, ICE, NDAQ, FIG).
Ho mantenuto i nomi delle azioni e i ticker in grassetto senza andare a capo.
Ho escluso riferimenti a ristampe e articolo sbloccato.
Ho tradotto in modo letterale, adattando i termini tecnici solo dove necessario (es. “Overweight” e “Perform” lasciati invariati come termini noti).
Ho mantenuto la formattazione originale (titoli, paragrafi, corsivi).
Ho iniziato con la data (gg/mm/aa, usando il giorno successivo come indicato), il nome della testata (Barron’s) e il titolo.
Ho creato un takeaway sintetico in corsivo sotto il titolo Punti Salienti con i punti salienti dell’articolo.

Se c’è qualcosa da correggere ulteriormente o se vuoi che approfondisca qualcosa, fammi sapere! Mi scuso ancora per gli errori precedenti e grazie per la pazienza.

08/09/25 Bloomberg: Klarna prevede di fissare il prezzo dell’IPO al limite massimo o oltre l’intervallo di marketing

Punti Salienti

Klarna Group Plc si aspetta di prezzare la sua IPO fino a 1,27 miliardi di dollari al limite massimo o oltre l’intervallo indicato.
L’azienda e alcuni investitori stanno offrendo 34,3 milioni di azioni a 35-37 dollari ciascuna.
L’offerta ha raccolto ordini pari ad almeno otto volte le azioni disponibili e la raccolta ordini dagli investitori istituzionali si chiude lunedì alle 16:00 di New York.

Klarna Group Plc sta comunicando agli investitori che si aspetta di fissare il prezzo della sua IPO da 1,27 miliardi di dollari al limite massimo o oltre l’intervallo di marketing, secondo persone a conoscenza della questione.

La società di tecnologia finanziaria e prestiti al consumo e alcuni dei suoi investitori stanno offrendo 34,3 milioni di azioni a 35-37 dollari l’una. La domanda degli investitori non è sensibile al prezzo, hanno riferito le fonti.

L’IPO di Klarna smetterà di accettare ordini dagli investitori istituzionali alle 16:00 di New York di lunedì, prima della definizione del prezzo martedì dopo la chiusura dei mercati, hanno detto le persone. L’offerta ha raccolto ordini pari ad almeno otto volte le azioni disponibili, secondo quanto riportato da Bloomberg venerdì.

Queste indicazioni arrivano mentre il mercato delle IPO negli Stati Uniti si prepara a proseguire il forte slancio dei mesi recenti. Le prime quotazioni hanno già raccolto 24,4 miliardi di dollari quest’anno, escludendo i fondi chiusi e altri veicoli finanziari, ben al di sopra dei 20,4 miliardi raccolti nello stesso periodo lo scorso anno, secondo dati raccolti da Bloomberg.

Non sono state prese decisioni definitive e dettagli come prezzo e numero di azioni offerte potrebbero ancora cambiare, hanno detto le fonti, che hanno chiesto di rimanere anonime perché l’informazione è privata. Un rappresentante di Klarna ha rifiutato di commentare.

Klarna offre 5,6 milioni di azioni nell’IPO, mentre gli azionisti venditori — inclusi dirigenti, il cofondatore Victor Jacobsson, entità legate a Sequoia Capital e Heartland A/S del miliardario danese Anders Holch Povlsen — stanno offrendo 28,8 milioni di azioni, secondo i documenti depositati.

La tanto attesa IPO arriva circa 20 anni dopo la fondazione della società in Svezia. Ha iniziato le operazioni negli Stati Uniti nel 2019. Klarna ora conta 111 milioni di clienti attivi per i suoi servizi “compra ora, paga dopo” e altri prodotti finanziari offerti tramite circa 790.000 commercianti al 30 giugno, secondo un documento presentato alla SEC statunitense. Il business ha generato 112 miliardi di dollari di valore lordo della merce nei 12 mesi conclusi al 30 giugno.

L’offerta è guidata da Goldman Sachs Group Inc., JPMorgan Chase & Co. e Morgan Stanley insieme a più di dieci altre banche coinvolte nell’operazione. Klarna è attesa alla quotazione sul New York Stock Exchange con il simbolo KLAR.

04/09/25 Sole24 Ore: andamento Golden Goose

ricordo che Golden Goose doveva essere uno degli IPO bollenti l’anno scorso ma la avevano ritirata all’ultimo momento. Non è detto che non ci riprovino

02/09/25 Bloomberg: Winklevosses’ Crypto Firm Gemini Seeks $317 Million in IPO

Gemini Space Station Inc., un exchange di criptovalute guidato dai gemelli miliardari Winklevoss, punta a raccogliere fino a 316,7 milioni di dollari nella sua offerta pubblica iniziale, diventando l’ultima società crypto in lista per una quotazione negli Stati Uniti.

La piattaforma con sede a New York intende collocare 16,7 milioni di azioni a un prezzo compreso tra 17 e 19 dollari ciascuna, secondo un documento depositato martedì presso la SEC (US Securities and Exchange Commission). Al massimo della forchetta, Gemini avrebbe una valutazione di circa 2,2 miliardi di dollari sulla base delle azioni in circolazione indicate nel filing.

Gemini si unisce a una serie di IPO nel settore crypto, mentre l’amministrazione Trump ha mostrato sostegno all’industria e una legge sulle stablecoin è stata recentemente approvata. L’emittente di stablecoin Circle Internet Group Inc. è sbarcato in borsa a giugno con un’IPO da 1,2 miliardi di dollari, balzando del 168% nel primo giorno di negoziazioni, e l’exchange Bullish è salito dell’84% al debutto dopo aver raccolto 1,1 miliardi di dollari in agosto.

Fondata nel 2014 da Cameron e Tyler Winklevoss, Gemini gestisce asset per oltre 18 miliardi di dollari, secondo il filing. I fratelli hanno donato 21 milioni di dollari in Bitcoin a un comitato politico repubblicano per sostenere l’agenda pro-asset digitali di Trump in vista delle elezioni di metà mandato negli Stati Uniti.

Gemini ha registrato una perdita netta di 282,5 milioni di dollari su ricavi totali di 68,6 milioni nei primi sei mesi fino al 30 giugno, rispetto a una perdita netta di 41,4 milioni su ricavi per 74,3 milioni nello stesso periodo dell’anno precedente.

La società offre un exchange di criptovalute, una stablecoin ancorata al dollaro USA, servizi di staking, custodia crypto e una carta di credito con premi in criptovaluta. Nei primi sei mesi dell’anno, le entrate da transazioni basate sul volume hanno rappresentato il 65,5% del fatturato di Gemini.

La società in passato ha affrontato accuse della SEC nel 2023 per aver venduto titoli non registrati a investitori retail, ma quest’anno l’ente di vigilanza ha archiviato il caso. A gennaio Gemini ha inoltre accettato di pagare 5 milioni di dollari per chiudere una causa della CFTC (Commodity Futures Trading Commission) senza ammettere né negare le accuse, secondo cui avrebbe fornito informazioni fuorvianti al regolatore nel tentativo di lanciare il primo contratto future su Bitcoin regolamentato negli USA.

L’IPO è guidata da Goldman Sachs Group Inc. e Citigroup Inc.. La società prevede di quotarsi sul Nasdaq Global Select Market con il simbolo GEMI.

02/09/25 Bloomberg: Startup cinese di robotica Unitree presenterà IPO quest’anno

Takeaways by Bloomberg AI

Hangzhou Unitree Technology Co. presenterà la documentazione per quotarsi su una borsa cinese già dal prossimo mese, offrendo agli investitori uno sguardo sulle finanze di uno dei principali sviluppatori di robot del Paese.
Unitree depositerà i documenti relativi alle sue attività tra ottobre e dicembre, dopo aver inviato una domanda preliminare di quotazione a luglio.
L’azienda ha dichiarato di essere impegnata nell’uso civile dei propri prodotti e di aver corretto una vulnerabilità di sicurezza nei robot-cane Go1 dopo segnalazioni online su possibili hackeraggi.

Hangzhou Unitree Technology Co. ha dichiarato che presenterà la documentazione per quotarsi su una borsa cinese già dal prossimo mese, offrendo agli investitori uno sguardo sulle finanze di uno dei principali sviluppatori di robot del Paese.

Unitree depositerà i documenti relativi alle sue attività tra ottobre e dicembre, ha affermato martedì in un post su X, senza specificare la sede della quotazione. A luglio aveva presentato una domanda preliminare di quotazione.

L’azienda con sede a Hangzhou è salita alla ribalta a febbraio, quando il fondatore Wang Xingxing è stato fotografato in prima fila durante un incontro di alto profilo presieduto dal presidente cinese Xi Jinping con alcuni dei leader d’impresa più noti del Paese. Da allora, i robot cinesi hanno attirato l’attenzione globale, correndo maratone e ottenendo accordi di finanziamento. Wang ha dichiarato a giugno che il fatturato annuo della società ha superato 1 miliardo di yuan (140 milioni di dollari).

L’adozione diffusa di robot bipedi per i consumatori resta ancora lontana, ma alcune aziende cinesi, tra cui la Shenzhen Leju Robotics e la UBTech Robotics Corp., li hanno già impiegati nelle fabbriche di veicoli elettrici per spostare scatole e smistare materiali.

Unitree ha dichiarato di essere impegnata nell’uso civile dei propri prodotti, prendendo le distanze dai video emersi lo scorso anno che mostravano l’esercito cinese usare i suoi robot-cane nelle esercitazioni.

La società ha inoltre affermato di aver corretto una vulnerabilità di sicurezza nei robot-cane Go1 dopo segnalazioni online su possibili hackeraggi, secondo una dichiarazione separata diffusa martedì.

15/08/25 Bloomberg: L’app di pagamenti PayPay di SoftBank si prepara al debutto negli USA

Il provider di pagamenti digitali PayPay Corp. del gruppo SoftBank Group Corp. ha presentato in via riservata una bozza di registrazione per quotarsi sul mercato azionario statunitense, in un’operazione che potrebbe dare al Giappone il suo primo unicorno da 10 miliardi di dollari.

Secondo fonti vicine alla vicenda, SoftBank punta a una valutazione di almeno 1,5 trilioni di yen (circa 10 miliardi di dollari). Se i piani andranno avanti, potrebbe essere la più grande IPO di una società giapponese su una borsa statunitense, secondo dati Bloomberg.

SoftBank Corp., che possiede una partecipazione in PayPay, non ha commentato al di fuori dell’orario lavorativo. La capogruppo SoftBank Group, così come PayPay, non hanno rilasciato dichiarazioni sulla valutazione.

PayPay, principale app giapponese per pagamenti tramite QR code, è nata come joint venture con l’ex società in portafoglio di Vision Fund, Paytm. Una transazione dello scorso anno aveva valutato PayPay circa 7 miliardi di dollari, secondo la stampa locale.

In un comunicato di venerdì, SoftBank ha dichiarato che tempistiche, dimensione e prezzo dell’offerta pubblica di American Depositary Receipts di PayPay non sono ancora stati decisi. La fattibilità della quotazione dipende dalle condizioni di mercato e dalla revisione della SEC.

SoftBank sta recentemente monetizzando alcune attività e investimenti di Vision Fund per finanziare le nuove scommesse di Masayoshi Son sull’intelligenza artificiale, tra cui la vendita aggiuntiva di 3 miliardi di dollari di azioni di T-Mobile US Inc.

A inizio agosto Reuters ha riferito che la società giapponese ha scelto le banche d’investimento per l’IPO statunitense di PayPay.

PayPay resterà una controllata di SoftBank Corp. anche dopo l’offerta pubblica e il conglomerato giapponese non si aspetta che la quotazione abbia un impatto significativo sui suoi risultati consolidati, si legge nella nota.

13/08/25 Briefing.com: L’IPO di Bullish Dovrebbe Vedere una Corsa di Investitori in Cerca di Nuove Opportunità Cripto (BLSH)

L’IPO imminente di Bullish (BLSH), prevista per mercoledì 13 agosto, arriva in un momento opportuno, capitalizzando su un mercato delle IPO rivitalizzato che ha visto debutti eccezionali da Heartflow (HTFL), Firefly Aerospace (FLY), Figma (FIG) e Circle Internet Group (CRCL), quest’ultima delle quali è salita di oltre il 400% post-IPO. Il panorama attuale delle IPO è il più forte degli ultimi anni, guidato da un’accresciuta appetibilità degli investitori per opportunità ad alta crescita, mentre il mercato delle criptovalute, rovente, sostenuto da chiarezza normativa e adozione istituzionale, lavorerà anche a favore di BLSH.

BLSH, una piattaforma di scambio di asset digitali sostenuta da Peter Thiel, è ben posizionata per cavalcare quest’onda, sfruttando la sua infrastruttura incentrata sulla conformità e la proprietà strategica di CoinDesk per attirare un significativo interesse degli investitori in un mercato che abbraccia sempre più gli asset digitali come componente finanziaria mainstream.

Specifiche dell’IPO

BLSH prevede di offrire 30,0 milioni di azioni, in aumento rispetto all’importo originale di 20,3 milioni, a una fascia di prezzo di 32-33 dollari, anch’essa in aumento rispetto alla fascia iniziale di 21-31 dollari. Con l’accordo ampliato, BLSH punta ora a raccogliere fino a 990 milioni di dollari, in aumento rispetto a circa 724 milioni di dollari di proventi lordi. L’IPO, che sarà quotata al NYSE, è guidata da sottoscrittori di primo livello J.P. Morgan, Jefferies e Citigroup, con co-gestori tra cui Cantor, Deutsche Bank Securities, Societe Generale, Canaccord Genuity, Keefe, Bruyette & Woods, Oppenheimer & Co. e Rosenblatt.

Al limite superiore della fascia di prezzo, la capitalizzazione di mercato completamente diluita di BLSH dovrebbe raggiungere quasi 5,0 miliardi di dollari, riflettendo una forte fiducia istituzionale, sottolineata da un interesse non vincolante da parte di BlackRock e ARK Investment Management per acquistare fino a 200 milioni di dollari in azioni.

Uno Sguardo più Approfondito a Bullish

BLSH opera come una piattaforma di asset digitali focalizzata sugli investitori istituzionali, fornendo infrastrutture di trading e servizi informativi su misura per trader istituzionali e professionali. Le sue offerte principali includono il Bullish Exchange, che supporta il trading spot, a margine e derivati, e CoinDesk, acquisita nel 2023 per circa 72,6 milioni di dollari, che fornisce media, indici e analisi di dati, inclusi il CoinDesk 20 Index e il Bitcoin Price Index, gestendo oltre 41 miliardi di dollari in asset sotto gestione al 30 giugno 2025.

I ricavi sono generati attraverso commissioni di trading, servizi di liquidità basati su abbonamento e i servizi di dati e media di CoinDesk, con volumi di trading del 2024 per Bitcoin ed Ethereum che hanno raggiunto rispettivamente 284,8 miliardi di dollari e 144,5 miliardi di dollari, conquistando una significativa quota di mercato.

In competizione con piattaforme come Coinbase (COIN), Binance, Kraken e OKX, BLSH si distingue per la sua conformità normativa negli Stati Uniti, Germania, Hong Kong e Gibilterra, e per un modello di business non conflittuale che evita il lancio di asset digitali proprietari. Questo approccio orientato alla conformità e di livello istituzionale, combinato con l’acquisizione di CoinDesk, probabilmente guiderà una robusta domanda per l’IPO, poiché gli investitori cercano esposizione a una piattaforma cripto che collega la finanza tradizionale agli asset digitali in un contesto di cambiamenti normativi favorevoli come il GENIUS Act.

Forte Crescita e Redditività, ma i Dati Finanziari Riflettono la Volatilità dei Mercati Cripto

Esaminando i dati finanziari, nel 2024 le vendite di asset digitali sono aumentate del 116% su base annua a 250,2 milioni di dollari. Tuttavia, il costo degli asset digitali derecognizzati sulla piattaforma di BLSH è aumentato anch’esso del 116% a 250,1 milioni di dollari nel 2024, in gran parte a causa di un aumento del 173% nel volume complessivo di trading spot, guidato dall’aumento della quota di mercato e della capitalizzazione totale del mercato cripto.

L’utile netto rettificato è diminuito del 55% su base annua a 10 milioni di dollari, poiché le spese amministrative sono aumentate del 47% a 153 milioni di dollari.

Nel prospetto dell’IPO, BLSH ha anche fornito risultati preliminari per i tre mesi terminati il 30 giugno 2025, stimando vendite di asset digitali di 58,6 milioni di dollari, in aumento del 18% su base annua, e un costo di asset digitali derecognizzati di 58,6 milioni di dollari. Il cambiamento nel valore equo degli asset digitali detenuti è migliorato notevolmente a 68,5 milioni di dollari rispetto a (99,4) milioni di dollari nell’anno precedente, contribuendo a portare l’utile netto a 106,1-109,1 milioni di dollari rispetto a (116,4) milioni di dollari nell’anno precedente.

Conclusione: L’IPO di BLSH è pronta ad attirare un forte interesse degli investitori, alimentata dal crescente slancio nel settore delle criptovalute, esemplificato dai prezzi delle azioni in forte aumento di COIN e HOOD, e dalla robusta crescita del volume di trading e dall’attenzione istituzionale della società. Tuttavia, le sue oscillazioni volatili nei profitti, guidate dal costo degli asset digitali derecognizzati, sottolineano la volatilità intrinseca e i rischi nel suo modello di business, giustificando un ottimismo cauto.

11/08/25 Reuters: Esclusivo: SoftBank seleziona banche per l’IPO negli Stati Uniti dell’app di pagamenti PayPay, secondo fonti

Di Echo Wang e Miho Uranaka
11 agosto 2025, 01:12 GMT+2, aggiornato 2 ore fa

10 agosto (Reuters) – SoftBank (9984.T) ha selezionato banche d’investimento per organizzare una possibile offerta pubblica iniziale negli Stati Uniti per il suo operatore di app di pagamenti giapponese PayPay, secondo due persone a conoscenza della questione.
Le banche che guidano i preparativi per la quotazione sono Goldman Sachs (GS.N), JPMorgan Chase & Co (JPM.N), Mizuho Financial Group (8411.T) e Morgan Stanley (MS.N), hanno detto le fonti.

L’offerta di PayPay potrebbe raccogliere oltre 2 miliardi di dollari dagli investitori quando avrà luogo, il che, secondo le fonti, potrebbe avvenire già nell’ultimo trimestre di quest’anno.
Le fonti hanno rifiutato di essere identificate poiché l’informazione non è pubblica e hanno avvertito che fattori come i tempi e l’importo che l’IPO potrebbe raccogliere sono soggetti alle condizioni di mercato.
SoftBank, Goldman Sachs, JPMorgan, Mizuho e Morgan Stanley hanno rifiutato di commentare.
PayPay ha avuto un ruolo nell’incoraggiare i consumatori giapponesi ad abbandonare la preferenza di lunga data per il contante, offrendo sconti sui pagamenti tramite la sua app mobile.
Offre anche servizi finanziari, inclusi conti bancari e carte di credito.

Reuters ha riportato due anni fa che SoftBank stava considerando una quotazione negli Stati Uniti per PayPay, con il conglomerato che ha dichiarato all’inizio di quest’anno di voler portare l’azienda in borsa.
Se ciò accadrà, sarà la prima quotazione negli Stati Uniti di un investimento a maggioranza SoftBank dall’IPO di grande successo di Arm Holdings. SoftBank ha portato il progettista di chip in borsa nel 2023 con una valutazione di 54,5 miliardi di dollari, che successivamente è aumentata fino all’attuale capitalizzazione di mercato di oltre 145 miliardi di dollari.
L’attività di IPO negli Stati Uniti ha guadagnato slancio in una ripresa tanto attesa, supportata da forti guadagni nel settore tecnologico e segnali di progresso nelle negoziazioni commerciali che hanno contribuito a ripristinare la fiducia degli investitori.
L’ondata di debutti di mercato solidi segna un’inversione di tendenza rispetto all’inizio di quest’anno, quando l’incertezza sulle politiche tariffarie del presidente Donald Trump aveva bloccato nuove quotazioni.

La proprietà di PayPay è suddivisa tra diverse entità di SoftBank: l’operatore wireless SoftBank Corp (9434.T), il braccio di investimento Vision Fund e l’azienda internet LY Corp (4689.T), che è una joint venture tra SoftBank e Naver Corp (035420.KS).

Takeaway: SoftBank sta preparando un’IPO negli Stati Uniti per PayPay, con il potenziale di raccogliere oltre 2 miliardi di dollari, segnando una significativa espansione della sua strategia di quotazione globale.

Segnalazioni di Echo Wang a New York e Miho Uranaka a Tokyo. A cura di David French, Sam Nussey e Anna Driver

08/08/2025 Barron’s : 2 Hot Fintech IPOs sono i prossimi in arrivo. Perché le loro azioni potrebbero esplodere.

Di Paul R. La Monica

In questo articolo FIG CRWV BTCUSD SPX

Il prossimo passo nell’estate rovente delle IPO? Debutti da due aziende fintech molto attese—società di trading di criptovalute Bullish e exchange di opzioni Miami International.

Entrambe le aziende hanno definito i termini per le loro offerte pubbliche iniziali all’inizio di questa settimana, con le azioni che dovrebbero iniziare a essere negoziate qualche volta durante la settimana dell’11 agosto.

Seguiranno una serie di IPO di successo, inclusi recenti debutti di grande impatto da lanciatore di razzi e società di lander lunare Firefly Aerospace; società di software di design Figma FIG; società di stablecoin Circle Internet Group; e società cloud CoreWeave CRWV. Secondo i dati da società di ricerca e investimento IPO Renaissance Capital, 126 IPO hanno prezzato finora quest’anno, su di più del 50% da lo stesso periodo in 2024.

Bullish possiede il sito di notizie e informazioni sulle criptovalute CoinDesk, in aggiunta al suo exchange omonimo. La compagnia, con sede nelle Isole Cayman, intende raccogliere circa 600 milioni di dollari da la vendita di 20 milioni di azioni al punto medio di una fascia prevista di 28 a 31 dollari, secondo un deposito con la Securities and Exchange Commission. Bullish sarebbe valutata a 4,3 miliardi di dollari a un prezzo di 29,50 dollari per azione. L’azione sarà negoziata sulla Borsa di New York sotto il simbolo ticker BLSH.

La compagnia ha alcuni sostenitori prominenti, includendo co-fondatore di Palantir e PayPal Peter Thiel, il cui Founders Fund e Thiel Capital erano investitori iniziali in Block.one, la compagnia di software blockchain che ha aiutato a lanciare Bullish in 2021. Bullish anche ha detto in suo deposito IPO che proprietario di iShares BlackRock e Cathie Wood’s ARK Investment Management hanno espresso interesse in comprare fino a un combinato 200 milioni di dollari di azioni al prezzo IPO.

Bullish sta cercando di approfittare dell’ottimismo rinnovato per Bitcoin, stablecoin, e altri asset digitali, grazie a regolamentazioni più favorevoli in Washington sotto l’amministrazione Trump. Prezzi di Bitcoin BTCUSD sono, attualmente fluttuando intorno a 117.000 dollari, hanno aumentato di più del 25% finora quest’anno, schiacciando il S&P 500 SPX’s approssimativamente 8% di guadagno. Il recente passaggio del GENIUS Act—che fornisce più chiarezza regolatoria per stablecoin come USDC di Circle Internet Group e USDT di Tether—è stato visto come un momento decisivo per l’industria crypto.

Miami International, nel frattempo, potrebbe non essere così ben conosciuto come Bullish. La compagnia, che si specializza in opzioni, futures, e trading di derivati via suoi exchange MIAX, sta cercando di raccogliere 300 milioni di dollari vendendo 15 milioni di azioni a un intervallo di prezzo di 19 a 21 dollari. A il punto medio di 20 dollari, Miami International avrebbe una valutazione di mercato di 1,9 miliardi di dollari. Sarà negoziata sulla NYSE con il ticker di MIAX. Private-equity firma Warburg Pincus e trading firme Wolverine Holdings e Susquehanna Securities sono investitori di punta.

Se il successo di IPO prominenti come Circle e CoreWeave durante gli ultimi pochi mesi è qualsiasi indicazione, domanda per entrambi Bullish e Miami International dovrebbe essere robusta. C’è stato particolarmente forte domanda per crypto IPO, con brokerage eToro e Michael Novogratz’s Galaxy Digital, un firma di investimento focalizzandosi su asset digitali, entrambi andando pubblico quest’anno.

Ma investitori ancora bisogno di procedere cautamente. Bullish ha oscillato a una perdita netta di 349 milioni di dollari nel primo trimestre di quest’anno, da un profitto un anno prima. La compagnia ha detto in suo deposito IPO più recente però che si aspettava un profitto netto tra 106,1 milioni e 109,1 milioni di dollari nel secondo trimestre. E Miami International appena ha rotto pari nei primi sei mesi di 2025, postando reddito netto di 2,1 milioni di dollari comparato con un profitto di 102,3 milioni di dollari nella prima metà di 2024.

Cosa più, investitori bisogno di realizzare che il piccolo flottante—le azioni pubbliche che saranno disponibili per trading—per tali IPO può aiutare artificialmente a incrementare il prezzo sul loro giorno di debutto. essendo offerta una quantità minuscola di azioni (meno del 15% di Bullish sarà venduto nell’IPO, per esempio) gli investitori retail spesso sono a svantaggio quando una nuova azione comincia trading. Questo perché loro comprano massicciamente una azione che ha forte domanda e scarsa offerta.

Per quella ragione, alcuni esperti di investimento suggeriscono che investitori aspettino la scadenza del periodo di lockup, tipicamente 180 giorni dopo un IPO. Questo è quando molti investitori iniziali possono a iniziare a vendere le loro azioni, potenzialmente inondando il mercato con più azioni e diluendo il prezzo per chiunque che ha comprato l’IPO poco dopo la quotazione su mercato. Questo è qualcosa da tenere a mente ora che la finestra IPO una volta ancora sembra essersi aperta.

Scrivi a Paul R. La Monica a paul.lamonica@barrons.com

04/08/25 Bloomberg : L’azienda di tecnologia spaziale Firefly aumenta l’obiettivo dell’IPO a 697 milioni di dollari

Di Norah Mulinda e Anthony Hughes

Firefly Aerospace Inc. ha aumentato la dimensione potenziale della sua offerta pubblica iniziale fino a un massimo di 697 milioni di dollari.

Lo sviluppatore di veicoli di lancio e navicelle spaziali con sede a Cedar Park, Texas, prevede di commercializzare 16,2 milioni di azioni a un prezzo compreso tra 41 e 43 dollari per azione, secondo un deposito presentato lunedì alla Commissione per i Titoli e gli Scambi degli Stati Uniti. Firefly aveva precedentemente cercato di offrire le azioni a un prezzo compreso tra 35 e 39 dollari ciascuna.

Al vertice della nuova fascia di prezzo, Firefly avrebbe un valore di mercato di 6 miliardi di dollari. Tenendo conto delle opzioni su azioni e dei warrant, l’azienda avrebbe un valore completamente diluito di circa 6,8 miliardi di dollari. Si prevede che l’offerta verrà valutata il 6 agosto, secondo una presentazione di marketing vista da Bloomberg News.

L’azienda ha registrato una perdita netta di 60,1 milioni di dollari su ricavi di 55,9 milioni di dollari per i tre mesi terminati il 31 marzo, rispetto a una perdita netta di 52,8 milioni di dollari su ricavi di 8,3 milioni di dollari nello stesso periodo dell’anno precedente, secondo il deposito.

A maggio, Firefly ha raccolto 50 milioni di dollari da un round di finanziamento guidato dal gigante aerospaziale Northrop Grumman Corp., ha dichiarato l’azienda in un annuncio dell’epoca. Northrop sta collaborando con Firefly per sviluppare un razzo che eseguirà missioni di rifornimento della stazione spaziale e missioni commerciali e di sicurezza nazionale.

Il round di Serie D-3 ha valutato Firefly a 2,95 miliardi di dollari, secondo il fornitore di dati PitchBook.

Firefly è controllata dalla società di private equity focalizzata su aerospazio e difesa AE Industrial Partners, che ha acquistato una partecipazione significativa nell’azienda nel 2022 dall’imprenditore ucraino Max Polyakov’s Noosphere Venture Partners, come mostrato da un comunicato dell’epoca. Dopo l’IPO, AE continuerà a detenere la maggior parte del potere di voto degli azionisti di Firefly.

Goldman Sachs Group Inc., JPMorgan Chase & Co., Jefferies Financial Group Inc. e Wells Fargo & Co. stanno guidando l’offerta. L’azienda prevede che le sue azioni vengano negoziate sul Nasdaq Global Market con il simbolo FLY.

04/08/25 The Block: La piattaforma cripto sostenuta da Peter Thiel, Bullish, presenta la domanda per un’IPO, con l’obiettivo di raccogliere fino a 629 milioni di dollari

Di RT Watson

RIASSUNTO RAPIDO La società intende vendere 20,3 milioni di azioni a un prezzo compreso tra 28 e 31 dollari, secondo un prospetto preliminare. JPMorgan e Jeffries sono i principali sottoscrittori.

Bullish, una piattaforma cripto che annovera tra i suoi investitori il miliardario tecnologico Peter Thiel, sta cercando di raccogliere fino a 629 milioni di dollari con un’offerta pubblica iniziale, secondo un deposito presentato lunedì alla Commissione per i Titoli e gli Scambi degli Stati Uniti.

La società intende vendere 20,3 milioni di azioni a un prezzo compreso tra 28,00 e 31,00 dollari, secondo un prospetto preliminare, il che valuterebbe Bullish a 4,2 miliardi di dollari.

A giugno, Bullish ha presentato confidenzialmente la domanda per un’offerta pubblica iniziale. Un processo di IPO confidenziale consente tipicamente alle aziende di avanzare nelle preparazioni per la quotazione senza rivelare dettagli finanziari fino a quando non si avvicinano al momento di diventare pubbliche.

La mossa di rendere Bullish una società quotata — con JPMorgan e Jeffries come principali sottoscrittori — arriva in un momento di ciclo rialzista per gli asset digitali e sulla scia del successo dell’IPO della società cripto e emittente della stablecoin USDC, Circle Internet Group. A un certo punto, le azioni di Circle erano salite di oltre il 500% poche settimane dopo la quotazione.

Il gestore di asset cripto Grayscale Investments ha anch’esso presentato confidenzialmente una bozza di dichiarazione di registrazione per un’IPO. La piattaforma di scambio di asset digitali Kraken sta puntando a un’IPO nel 2026 con una valutazione di 15 miliardi di dollari.

Bullish si presenta come una “piattaforma di asset digitali focalizzata sulle istituzioni e sull’infrastruttura di mercato”. La società possiede anche l’azienda di notizie e ricerca cripto CoinDesk. Il prospetto per l’IPO dedica ampio spazio alla descrizione dei benefici dei servizi di CoinDesk.

“Intendiamo ora procedere con l’IPO perché crediamo che l’industria degli asset digitali stia iniziando la sua prossima fase di crescita,” ha dichiarato il CEO di Bullish, Tom Farley, nel prospetto per l’IPO della società. “Riteniamo anche che diventare una società quotata in borsa fornisca alla nostra attività vantaggi chiave: maggiore credibilità con partner, controparti e regolatori; accesso al capitale; e una valuta azionaria con cui effettuare acquisizioni strategiche.”

Bullish è stata fondata nel 2021 dopo che Block.one ha raccolto quasi 10 miliardi di dollari in finanziamenti. Tra i sostenitori figuravano Thiel, Alan Howard e Mike Novogratz, tra gli altri. Anche la banca giapponese Nomura ha investito.

La società conta oltre 275 dipendenti, secondo il suo sito web.

03/08/25 il 7 Agosto IPO Firefly: cosa ne pensa l’AI

Gemini:

Dalle informazioni disponibili, ecco una valutazione della prossima IPO di Firefly Aerospace:
Panoramica dell’IPO

Ticker: Le azioni ordinarie di Firefly saranno quotate al Nasdaq Global Market con il simbolo “FLY”.
Fascia di prezzo: L’offerta pubblica iniziale è prevista in un range tra i $35 e i $39 per azione.
Ammontare dell’offerta: L’azienda punta a raccogliere tra i $567 milioni e i $632 milioni, offrendo 16,2 milioni di azioni.
Valutazione: Al massimo della fascia di prezzo, la valutazione di mercato di Firefly potrebbe superare i 5 miliardi di dollari, arrivando fino a circa $5,8 miliardi.
Data prevista: L’inizio delle negoziazioni è previsto per la settimana del 7 agosto 2025.
Aspetti positivi
Crescita dei ricavi: Firefly ha mostrato una crescita impressionante, con i ricavi del primo trimestre 2025 che sono balzati a $55,8 milioni, un aumento significativo rispetto agli $8,3 milioni dell’anno precedente.
Risultati tecnologici: L’azienda ha raggiunto traguardi importanti, come il successo del lancio di un satellite in orbita con un preavviso di sole 24 ore e il successo dell’allunaggio con il lander “Blue Ghost” a marzo 2025, diventando la prima azienda commerciale a farlo.
Backlog e contratti: Il suo portafoglio ordini (backlog) ammonta a circa 1,1 miliardi di dollari, il che indica una domanda solida per i suoi servizi. Ha contratti significativi con la NASA.
Mercato in crescita: Il settore aerospaziale e della difesa è in espansione, con un aumento notevole dei lanci di satelliti negli ultimi anni. Il sentiment degli investitori verso le aziende “space tech” sembra essere positivo.
Aspetti da considerare
Redditività: Nonostante l’impressionante crescita dei ricavi, Firefly rimane un’azienda non redditizia. Ha registrato una perdita netta di circa $60,1 milioni nel primo trimestre del 2025.
Concentrazione dei clienti: Un rischio potenziale è la forte dipendenza da un numero limitato di clienti: solo cinque clienti rappresentano il 92% del suo backlog.
Concorrenza: Il settore è altamente competitivo, con la presenza di attori consolidati (come Lockheed Martin e Northrop Grumman) e di nuove realtà molto forti (come SpaceX e Blue Origin).
Giudizio complessivo
L’IPO di Firefly si presenta come un’opportunità interessante nel crescente settore aerospaziale. La società ha dimostrato capacità tecniche notevoli e ha un solido portafoglio ordini. Tuttavia, come per molte IPO in settori ad alta crescita, presenta un profilo di rischio elevato a causa della sua mancanza di redditività e della forte dipendenza da pochi clienti. Il successo a lungo termine dipenderà dalla sua capacità di trasformare i contratti attuali in profitti sostenibili e di diversificare la sua base di clienti.

Claude:

Ecco la mia valutazione dell’IPO di Firefly Aerospace:

Valutazione Complessiva: MODERATAMENTE POSITIVA con ALTA CAUTELA

Aspetti Positivi ✅

1. Timing di Mercato Favorevole
Il mercato IPO USA sta mostrando segni di ripresa nel 2025 dopo quasi tre anni di calo, con condizioni migliorate e appetito degli investitori rinnovato . Il settore spaziale è in forte crescita e Firefly cavalca questo trend.

2. Solidi Risultati Operativi

Prima azienda commerciale ad atterrare con successo sulla Luna
Pipeline di contratti da $1,1 miliardi
Crescita ricavi accelerata (55M€ Q1 2025 vs 61M€ tutto il 2024)

3. Posizionamento Competitivo

Tecnologie validate (Alpha rocket + Blue Ghost lander)
Partnership strategiche con big della difesa (Northrop, Lockheed)
Diversificazione: lanci + missioni lunari + veicoli orbitali

Rischi Significativi ⚠️

1. Valutazione Aggressiva
La valutazione target di $5,5 miliardi appare elevata per un’azienda che:

Ha perso $231M nel 2024
Ha flussi di cassa negativi ma $177M di liquidità per 12 mesi
Compete con giganti come SpaceX

2. Profilo Finanziario Immaturo

Ancora lontana dalla redditività
Settore capital-intensive con lunghi cicli di sviluppo
Dipendenza da contratti governativi (rischio concentrazione)

3. Controllo Corporativo

AE Industrial Partners manterrà 41-50% dei diritti di voto
Limitata influenza per azionisti pubblici

Il Mio Giudizio 🎯

RATING: 6/10 – OPPORTUNITÀ SELETTIVA

Per Chi: Investitori con:

Alta tolleranza al rischio
Orizzonte temporale 5+ anni
Convinzione sul futuro del settore spaziale commerciale
Capacità di diversificazione (max 2-3% del portafoglio)

Strategia Consigliata:

Aspettare i primi giorni di trading per valutare la performance
Entrare gradualmente se il titolo scende del 10-15% dal prezzo IPO
Monitorare l’esecuzione dei contratti Eclipse e Blue Ghost 2/3

Prezzo Fair Value: $28-32 per azione (vs $35-39 IPO range)

La società ha meriti solidi ma la valutazione IPO incorpora già molto ottimismo. Potrebbe essere un buon investimento a lungo termine, ma probabilmente non al prezzo di lancio.

ChatGPT:

Ecco un’analisi aggiornata dell’imminente IPO di Firefly Aerospace (ticker: FLY), prevista al Nasdaq nelle prime settimane di agosto 2025, secondo le ultime informazioni disponibili.

📊 Dettagli chiave dell’IPO

Range di prezzo: da $35 a $39 per azione. Se fissato a $37 (punto medio), l’offerta permetterebbe di raccogliere circa $558 milioni, salendo fino a $631‑643 milioni in caso di esercizio dell’opzione overallotment.
Valutazione: la compagnia punta a una valutazione tra $5,5 e $5,6 miliardi, con una possibile oscillazione tra $4,9 e $5,8 miliardi a seconda del prezzo finale.
Azioni offerte: circa 16,2 milioni di azioni, più altre 2,43 milioni potenzialmente emesse come overallotment.

📈 Performance finanziaria e posizionamento competitivo

Crescita e ricavi

Ricavi 2024: $60,8 milioni, in crescita dal 55 milioni del 2023. Nel primo trimestre 2025 registrati $55,8 milioni, quasi pari al totale annuale precedente.
Perdite operative: $231 milioni netti nel 2024; $60,1 milioni nei primi tre mesi del 2025.
Backlog: contratti in portafoglio per circa $1,1 miliardi al 31 marzo 2025, quasi il doppio rispetto al 2024.

Traguardi tecnologici e collaborazioni

Blue Ghost Mission 1: atterraggio riuscito sul sito Mare Crisium il 2 marzo 2025, primo atterraggio “picture‑perfect” da parte di un’azienda commerciale.
Progetti futuri: pianificati Blue Ghost 2 nel 2026, Blue Ghost 3 nel 2028, più almeno 5 lanci del razzo Alpha entro il 2025.
Partnership strategiche: collaborazioni con Northrop Grumman (progetto Eclipse, medium‑lift riutilizzabile), Lockheed Martin (contratti fino a 25 lanci), produzione di Elytra e Ocula come veicoli in orbita.

✅ Punti di forza

Tecnologia consolidata: primo atterraggio commerciale perfetto sulla Luna, oltre a capacità operative del razzo Alpha.
Contratti significativi: backlog in rapido aumento e partner solidi (Lockheed, Northrop).
Momento favorevole: ripresa del mercato IPO nel 2025, con interesse per il settore space e difesa.

⚠️ Rischi principali

Non redditizia: perdite elevate e flussi di cassa negativi a fronte di costi industriali alti.
Concorrenza forte: competitori come SpaceX, Rocket Lab, Blue Origin ed altri nel settore spaziale.
Controllo concentrato: AE Industrial Partners resterà con il 41‑50% del potere di voto, limitando l’influenza degli azionisti pubblici.
Rischi esecutivi: Eclipse non volato ancora; eventuali ritardi potrebbero compromettere i piani di crescita.

🧠 Profilo raccomandato dell’investitore

Propensione al rischio elevata: adatto a investitori che credono nel potenziale di lungo termine del settore spaziale.
Visione a lungo termine: l’attuale non redditività è compensata da pipeline solida.
Diversificazione: da considerare come parte di un portafoglio più ampio, non come scommessa unica.

🔍 Valutazione complessiva

Valutazione IPO: aggressiva (~$5,5 mld), confrontata con rivali attorno ai $2–3 mld.
Meriti: tecnologie testate, contratti, pipeline robusta, leadership nel segment commerciale lunare.
Svantaggi: profili finanziari ancora immaturi, forte competizione, governance centralizzata.

🧾 In sintesi

IPO in arrivo: prezzo target $35–39, capitalizzazione attesa $5,5–5,8 mld.
Forza del pipeline: Blue Ghost, Alpha, Eclipse, backlog $1,1 mld.
Attenzione: investire in aziende del settore space comporta volatilità e lunghe attese per la redditività.

Se desideri approfondire i competitor come Intuitive Machines, o valutare come inserire Firefly FLY in un portafoglio diversificato con esposizione al settore spaziale o difesa, sarò felice di aiutarti.

GROCK.

Di seguito, fornisco una valutazione dell’IPO di Firefly Aerospace basata sulle informazioni disponibili, seguendo le tue istruzioni per una traduzione letterale in italiano con adattamento dei termini tecnici, mantenendo la formattazione e omettendo pubblicità o riferimenti non essenziali.

Valutazione dell’IPO di Firefly Aerospace

Contesto aziendale
Firefly Aerospace, una società con sede a Cedar Park, Texas, è un’azienda di tecnologia spaziale e di difesa che sviluppa veicoli di lancio, lander lunari e servizi di trasporto nello spazio. È nota per essere la prima azienda commerciale ad aver effettuato un atterraggio morbido sulla Luna con il suo lander Blue Ghost nel marzo 2025. Firefly opera nel settore dei lanci spaziali di piccoli e medi carichi, con il razzo Alpha già operativo e il veicolo di lancio riutilizzabile Eclipse in sviluppo con Northrop Grumman, previsto per il 2026. La società ha anche contratti significativi, come un accordo per un massimo di 25 lanci con Lockheed Martin e un portafoglio ordini di circa 1,1 miliardi di dollari al 31 marzo 2025, rispetto ai 560 milioni dell’anno precedente.

Dettagli dell’IPO
Firefly Aerospace ha depositato il modulo S-1 presso la Securities and Exchange Commission (SEC) l’11 luglio 2025, annunciando la sua intenzione di quotarsi sul Nasdaq Global Market con il simbolo “FLY”. Il 28 luglio 2025, ha avviato il roadshow per l’offerta pubblica iniziale, proponendo la vendita di 16,2 milioni di azioni ordinarie a un prezzo compreso tra 35 e 39 dollari per azione, con un’opzione per gli underwriter di acquistare ulteriori 2,43 milioni di azioni entro 30 giorni. Questo potrebbe raccogliere fino a 631,8 milioni di dollari, con una valutazione della società di circa 5,5 miliardi di dollari al prezzo massimo dell’intervallo. I proventi netti saranno utilizzati per ripagare debiti (circa 173,6 milioni di dollari, di cui 136,1 milioni di un prestito a termine con un tasso di interesse del 13,87%), pagare dividendi arretrati su alcune serie di azioni privilegiate e per scopi aziendali generali. Goldman Sachs, J.P. Morgan, Jefferies e Wells Fargo Securities sono i principali gestori dell’offerta, con Morgan Stanley, Deutsche Bank Securities e Cantor come co-gestori.

Performance finanziaria
Nel 2024, Firefly ha generato ricavi per 60,8 milioni di dollari, in aumento del 10% rispetto ai 55,2 milioni del 2023. Nel primo trimestre del 2025, i ricavi hanno raggiunto 55,86 milioni di dollari, quasi eguagliando l’intero anno precedente, con 50,6 milioni derivanti da soluzioni di veicoli spaziali e 5 milioni da servizi di lancio. Tuttavia, la società ha riportato perdite nette significative: 231,1 milioni di dollari nel 2024 (rispetto a 135,5 milioni nel 2023) e 60,1 milioni nel primo trimestre del 2025 (rispetto a 52,8 milioni nello stesso periodo dell’anno precedente). Firefly detiene 176,9 milioni di dollari in contanti e equivalenti, sufficienti per soddisfare le esigenze di liquidità per almeno 12 mesi, ma ha un debito considerevole di 173,6 milioni di dollari. La società punta a ridurre i costi aumentando la frequenza dei lanci e ampliando la base di ricavi attraverso nuovi servizi come il veicolo spaziale Elytra per il trasporto in orbita.

Punti di forza

Successi recenti: L’atterraggio lunare commerciale di Blue Ghost nel 2025 e la missione VICTUS NOX del 2023 per la U.S. Space Force dimostrano la capacità di Firefly di eseguire missioni spaziali ad alta reattività, rafforzando la sua reputazione.
Portafoglio ordini robusto: Il backlog di 1,1 miliardi di dollari indica una forte domanda da parte di clienti governativi e commerciali, con accordi significativi come quello con Lockheed Martin per 25 lanci e un contratto aggiuntivo per il lander Blue Ghost.
Partnership strategiche: Collaborazioni con Northrop Grumman, Lockheed Martin, L3Harris e NASA rafforzano la credibilità e il potenziale di crescita. L’investimento di 50 milioni di dollari da Northrop Grumman a maggio 2025 è un segnale di fiducia.
Crescita del settore spaziale: L’IPO si inserisce in un rinnovato interesse per il mercato IPO spaziale nel 2025, con aziende come Voyager Technologies e Karman Holdings che hanno avuto debutti positivi. Il settore beneficia di un’aspettativa di crescita elevata, guidata da aziende come SpaceX di Elon Musk.

Rischi

Perdite finanziarie: Le perdite nette in aumento (231,1 milioni di dollari nel 2024) e il debito elevato (173,6 milioni di dollari) rappresentano un rischio significativo, soprattutto considerando l’alto costo delle operazioni spaziali.
Dipendenza da pochi clienti: Una parte significativa dei ricavi deriva da contratti governativi e da grandi aziende come Lockheed Martin, il che potrebbe esporre Firefly a rischi se questi contratti non fossero rinnovati.
Storico di fallimenti: Il razzo Alpha ha avuto successi, ma anche anomalie, come la perdita di un satellite per Lockheed Martin nell’aprile 2025, che potrebbe influire sulla fiducia degli investitori.
Controllo post-IPO: Firefly intende operare come “controlled company” sotto le regole del Nasdaq, permettendo ad AE Industrial Partners (che detiene la maggioranza dal 2022) di mantenere un controllo significativo sulla governance, il che potrebbe limitare l’influenza degli investitori pubblici.
Concorrenza nel settore: Firefly compete con giganti come SpaceX e altre startup spaziali. La sua capacità di mantenere un vantaggio competitivo dipenderà dall’aumento della cadenza di lancio e dall’espansione di servizi come Elytra.

Valutazione e prospettive
La valutazione di 5,5 miliardi di dollari sembra ambiziosa, considerando le perdite nette e il debito, ma è supportata dalla crescita dei ricavi (sei volte nel primo trimestre 2025 rispetto all’anno precedente) e dal backlog di 1,1 miliardi di dollari. Il multiplo prezzo/ricavi implicito (circa 90x sui ricavi 2024 di 60,8 milioni) è elevato, ma in linea con il settore spaziale, dove le aspettative di crescita giustificano valutazioni premium. Ad esempio, il successo di altre IPO spaziali nel 2025, come Voyager Technologies (383 milioni raccolti) e Karman Holdings (oltre 500 milioni), suggerisce un forte appetito degli investitori per il settore.

Tuttavia, il confronto con il passato SPAC boom del 2021-2022, in cui molte aziende spaziali hanno sottoperformato, invita alla cautela. Firefly deve dimostrare di poter ridurre le perdite e aumentare la cadenza di lancio per raggiungere la redditività. Progetti come Eclipse e Elytra, insieme a potenziali acquisizioni nel settore software, potrebbero rafforzare la sua posizione, ma richiedono investimenti significativi.

Conclusione
L’IPO di Firefly Aerospace offre un’opportunità di investimento in un’azienda con un’impressionante traiettoria di crescita nel settore spaziale, supportata da successi come l’atterraggio lunare e un forte portafoglio ordini. Tuttavia, le perdite finanziarie, il debito elevato e i rischi operativi, come i fallimenti passati di lancio, richiedono un’analisi approfondita. Gli investitori dovrebbero valutare il potenziale di crescita a lungo termine del settore spaziale contro i rischi finanziari immediati. Per gli investitori retail non accreditati, l’IPO rappresenta la prima opportunità di accedere a Firefly, ma è consigliabile attendere i dati finanziari definitivi post-IPO per una valutazione più chiara.

Se desideri ulteriori dettagli o un’analisi più approfondita su specifici aspetti dell’IPO, fammi sapere!

01/08/25 Barron’s: Il titolo Figma sale dopo un’impennata record all’IPO. Cathie Wood ha investito, ma c’è un ostacolo per gli altri.

Di Adam Clark

Il titolo Figma FIG stava salendo nuovamente nella mattinata di venerdì dopo un forte balzo al suo debutto in borsa.

Sembra esserci ancora molta domanda repressa per l’azienda di software di design, ma ciò richiederà di accettare una valutazione sorprendente.

Le azioni di Figma venivano scambiate a 120,37 dollari nelle prime contrattazioni, in rialzo del 4% rispetto alla chiusura del giorno precedente a 115,50 dollari.

Il titolo è più che triplicato dopo un’offerta pubblica iniziale di giovedì, al prezzo di 33 dollari per azione, segnando il più grande aumento del primo giorno per un’IPO, che ha raccolto oltre 500 milioni di dollari secondo Renaissance Capital.

Cosa succederà ora al titolo? Non c’è ancora molta copertura da parte di Wall Street, con gli analisti che di solito attendono 25 giorni di calendario dopo un’IPO prima di iniziare la copertura.

Prima dell’offerta, gli analisti erano ottimisti sulle prospettive dell’azienda mentre compete con Adobe ADBE e la privata Canva per il mercato del software di design, che dovrebbe essere trasformato dall’uso dell’intelligenza artificiale.

“Con nuovo capitale e un prodotto ampiamente utilizzato, [Figma] può ora espandersi ulteriormente negli strumenti di intelligenza artificiale e nel software per sviluppatori. Sebbene l’esecuzione futura e una maggiore adozione saranno fondamentali, entra nel mercato pubblico con un solido track record e un chiaro potenziale di crescita,” ha scritto l’analista di D.A. Davison, Gil Luria, in un rapporto prima dell’IPO.

Tuttavia, la sua valutazione potrebbe rappresentare una sfida. Figma ha registrato ricavi per 749 milioni di dollari lo scorso anno, secondo i documenti regolamentari. Venerdì mattina, il suo valore di mercato si attestava a circa 70,4 miliardi di dollari, con un rapporto prezzo/vendite di circa 94 volte. In confronto, Adobe ha un rapporto prezzo/vendite appena inferiore a 11 volte.

Il contrappunto è il ritmo di crescita di Figma: i suoi ricavi sono aumentati del 48% nel 2024, un tasso che ha ampiamente mantenuto nel primo trimestre di quest’anno. Adobe ha riportato una crescita dell’11% nel suo ultimo anno fiscale.

Figma probabilmente richiederà azionisti che preferiscono una crescita aggressiva. Uno di questi sostenitori è la CEO di ARK Invest, Cathie Wood, che ha acquistato 60.000 azioni di Figma per il suo ETF ARK Next Generation Internet ARKW, secondo un rapporto sulle partecipazioni del fondo di venerdì.

Gli investitori dovranno decidere se si sentono a proprio agio nel seguire l’esempio di Wood.

Scritto da Adam Clark a adam.clark@barrons.com

01/08/25 La Valutazione dell’AI sui fuochi artificiali di Figma

Ecco una panoramica aggiornata sul debutto in borsa di Figma (NYSE: FIG) e un’analisi sulla sostenibilità dei prezzi oggi raggiunti dal titolo:

📌 IPO di Figma: cosa è successo

Figma ha fissato il prezzo d’offerta delle sue azioni a 33 USD ciascuna, al di sopra dell’intervallo previsto di 30–32 USD, raccogliendo circa 1,2 miliardi USD .
Questo fissava la valutazione iniziale tra 19,3 e 19,6 miliardi USD .
Il 31 luglio 2025 (data del debutto ufficiale), il titolo ha aperto a 85 USD, schizzato fino a oltre 115 USD (+250 % circa) e chiudendo vicino a 115,50 USD, portando la capitalizzazione di mercato a circa 67,6 miliardi USD .

💵 Prezzo attuale: quanto è sostenibile?

💡 Elementi da considerare:

Gap tra prezzo IPO e quotazione iniziale
- La valutazione triplicata in un solo giorno indica un evidente “effetto hype” e forte domanda speculativa .
Multipli e fondamentali finanziari
- Figma ha registrato 749 milioni USD di fatturato nel 2024 (+48 % anno su anno) e 228 milioni USD nel Q1 2025 (+46 % rispetto al Q1 dell’anno precedente).
- Il margine operativo si è ripreso, con un utile netto di 44,9 milioni USD nel Q1 2025, dopo una perdita legata a stock option nel 2023 .
- Tuttavia, con multipli molto elevati sulla base dei ricavi (rapporto Price/Sales >60× se la capitalizzazione supera 60 mld su ca. 1,0 mld di fatturato annuale), la valutazione è chiaramente speculativa.
Rischi legati al contesto e al business
- L’incertezza legata all’impatto dell’AI generativa sul modello di design collaborativo di Figma è un potenziale fattore di disruption emergente .
- L’effetto lock‑up, ovvero la scadenza vincoli per gli insider (in genere 90/180 giorni), può portare a forti vendite post‑IPO.

✅ Valutazione complessiva: è sostenibile?

I prezzi attuali — circa 115 USD (+250 % rispetto al prezzo d’offerta) — non sembrano sostenibili se consideriamo:

La forte componente speculativa del primo giorno di contrattazione.
Un prezzo di mercati che comporta multipli estremamente elevati rispetto ai ricavi e marginalità sottostanti.
Il rischio che le attese sugli utili e sulla crescita possano non reggere nel medio-lungo termine.

📌 Considerazioni finali

Il rally del primo giorno è tipico di IPO molto attese, ma raramente presagisce una crescita stabile e sostenuta.
La valutazione attuale richiede che Figma continui una crescita straordinaria, mantenga margini in miglioramento e sia in grado di affrontare sfide tecnologiche (AI) e competitive.
Detto ciò, se gli analisti ritengono che Figma incarnerà un player chiave nel design collaboration integrato con AI, alcuni investitori potrebbero considerare il prezzo giustificabile—ma rappresenta un gioco ad alto rischio.

Ti interessa approfondire qualche aspetto specifico? Ad esempio:

Dettagli sui multipli (P/S, EV/EBITDA)?
Confronto con peer come Adobe o Canva?
Quando scadono i lock‑up degli insider?

Sono qui per aiutarti! 😄

30/07/25 Barron’s: Il mercato delle IPO è in fermento. La prossima è la stella del software Figma

Di Paul R. La Monica
30 luglio 2025, ore 12:00 EDT

CoreWeave e Circle Internet Group hanno entusiasmato Wall Street da quando sono diventate pubbliche all’inizio di quest’anno. La prossima nella parata degli unicorni? La startup di software di design Figma, che pianifica di raccogliere 1,2 miliardi di dollari da una vendita di azioni che potrebbe valutare l’azienda a poco meno di 19 miliardi di dollari.

Figma, che ha dovuto abbandonare i piani di vendita ad Adobe alla fine del 2023 a causa di preoccupazioni normative, dovrebbe prezzare la sua offerta pubblica iniziale mercoledì sera e iniziare a essere negoziata giovedì. L’azienda, che quoterà le sue azioni alla Borsa di New York con il simbolo FIG, prevede di vendere 36,9 milioni di azioni a un intervallo di prezzo compreso tra 30 e 32 dollari per azione, in aumento rispetto a una precedente fascia attesa di 25-28 dollari.

Se i debutti solidi di Circle, della fintech Chime Financial e del produttore di droni AIRO sono un’indicazione, le azioni di Figma potrebbero schizzare nel loro primo giorno. (CoreWeave ha avuto un avvio difficile a fine marzo, ma da allora è più che raddoppiato rispetto al prezzo di offerta.)

“L’IPO di Figma è un evento chiave per il settore tecnologico,” ha dichiarato Derek Hernandez, analista senior di tecnologia emergente presso PitchBook, in un’email a Barron’s. Hernandez ha descritto Figma come un’azienda di software come servizio “generazionale” che ha raggiunto una posizione quasi monopolistica nel mercato del design di prodotto.

I numeri sono solidi. Le vendite di Figma sono aumentate del 48% a 749 milioni di dollari nel 2024. I ricavi sono cresciuti di un ulteriore 46% nel primo trimestre di quest’anno. Tuttavia, Figma ha alternato profitti e perdite negli ultimi due anni, registrando un reddito netto di 737,8 milioni di dollari nel 2023 e una perdita netta di 732,1 milioni di dollari l’anno scorso. (Il profitto di Figma nel 2023 è stato gonfiato dalla penalità per la mancata fusione di 1 miliardo di dollari pagata da Adobe.) Figma ha riportato un profitto di 44,9 milioni di dollari nel primo trimestre di quest’anno, tuttavia.

Gli investitori potrebbero essere incuriositi anche dal fatto che Figma, come aziende come MicroStrategy, GameStop, Tesla e Trump Media & Technology Group, ha adottato una strategia di investimento in Bitcoin. Con Bitcoin che scambia intorno ai 118.000 dollari e non lontano dal suo massimo storico, l’investimento in criptovalute di Figma potrebbe darle un ulteriore impulso.

Figma detiene una partecipazione nel fondo negoziato in borsa Bitwise Bitcoin che valeva 69,5 milioni di dollari al 31 marzo, in aumento rispetto al suo investimento iniziale di 55 milioni di dollari di marzo 2024. L’azienda ha anche dichiarato nei documenti normativi di aver acquistato USD Coin, la stablecoin sostenuta da Circle, per un valore di 30 milioni di dollari a maggio. Figma ha detto che “intende reinvestire le sue partecipazioni in stablecoin in Bitcoin in una data successiva.”

Tuttavia, anche se Figma dovesse godere di un grande balzo nel suo giorno di apertura, ci sono grandi sfide davanti. Un analista ha notato che l’uso crescente della tecnologia di intelligenza artificiale generativa minaccia di sconvolgere il modello di business di Figma. Le preoccupazioni sull’IA sono anche una delle ragioni per cui le azioni di Adobe hanno avuto difficoltà ultimamente.

“È chiaramente un’attività solida ora, ma potrebbero esserci domande su quale impatto l’avvento dell’IA potrebbe avere sui suoi margini futuri,” ha detto Samuel Kerr, responsabile dei mercati dei capitali azionari presso Mergermarket, in un’email a Barron’s su Figma.

“I numeri di Figma sono abbastanza solidi in questa fase del ciclo di vita dell’IA e del suo impatto dirompente per compensare il rischio che potrebbe rappresentare in futuro? Questa è la domanda che probabilmente si porranno quando guarderanno a questa IPO,” ha aggiunto Kerr.

Gli investitori potrebbero per ora guardare oltre queste preoccupazioni. Figma sembra pronta a diventare il prossimo debutto caldo a Wall Street mentre il mercato delle IPO torna in vita.

Scritto da Paul R. La Monica a paul.lamonica@barrons.com

30/07/25 Bloomberg: Il pacchetto retributivo del CEO di Figma, Dylan Field, include un “Moon Shot” da 2 miliardi di dollari

Di Biz Carson e Tom Maloney
30 luglio 2025, ore 13:00 GMT+2

Dylan Field di Figma Inc. ha già consolidato una fortuna da un miliardo di dollari con l’offerta pubblica iniziale pianificata per questa settimana. Ma potrebbe ottenere un altro pagamento a dieci cifre grazie a un pacchetto retributivo a tranche, simile a quello di Elon Musk.

Field, 33 anni, co-fondatore della società di software di design, possiederà circa l’11% di Figma, con sede a San Francisco. Questo vale 1,6 miliardi di dollari a 30 dollari per azione, il minimo della fascia di prezzo indicata in un deposito di lunedì, secondo l’Indice dei Miliardari di Bloomberg. Inoltre, controlla tutti i voti per le 27 milioni di azioni del co-fondatore Evan Wallace, che valgono circa 800 milioni di dollari a quel prezzo.

Un portavoce di Figma ha rifiutato di commentare. L’IPO, che ha ricevuto ordini per quasi 40 volte le azioni disponibili, dovrebbe essere prezzata mercoledì e iniziare a essere negoziata giovedì.

I due hanno fondato Figma nel 2012 dopo che Field ha abbandonato la Brown University e accettato una Thiel Fellowship, che paga gli studenti per lasciare il college e avviare un’attività. La loro visione era di portare strumenti di design collaborativo su internet. La crescita dell’azienda è esplosa tra designer e sviluppatori, con clienti come Microsoft Corp., Netflix Inc. e Zoom Communications Inc., secondo il sito web dell’azienda.

Nel 2022, Adobe Inc. ha cercato di acquistare la startup per 20 miliardi di dollari, il che avrebbe garantito a Field una fortuna di 2 miliardi di dollari. L’accordo è stato annullato un anno dopo, insieme a qualsiasi guadagno personale per Field.

Ma il patrimonio netto di Field è destinato a crescere grazie a milioni di unità di azioni vincolate che matureranno in concomitanza con l’IPO, oltre a un accordo retributivo del 2025 che alza l’asticella – e i potenziali premi – ancora più in alto.

Soldi da “Moon Shot”
Approvato il mese scorso, il nuovo pacchetto riserva 14,5 milioni di azioni per un piano basato sulle performance che assegnerebbe sette tranche di azioni. La prima tranche – 2,2 milioni di azioni che varrebbero 130 milioni di dollari – scatterebbe una volta che il prezzo medio delle azioni di Figma su 60 giorni superasse i 60 dollari. Se le azioni raggiungessero l’ostacolo più alto di 130 dollari, il pacchetto totale varrebbe circa 1,9 miliardi di dollari, secondo i calcoli di Bloomberg. I premi non saranno immediati, poiché le azioni maturate verranno rilasciate nell’arco di sette anni, secondo un deposito normativo.

Questo è solo metà del potenziale guadagno, però. Altri 14,5 milioni di azioni sono stati riservati per un tipico set di manette d’oro delle startup tecnologiche. Nel pacchetto retributivo quinquennale, Field riceve una percentuale di azioni posticipata, iniziando con il 10% il primo anno e aumentando da lì.

I pacchetti retributivi a tranche legati a obiettivi cosiddetti “moon-shot” sono diventati popolari per incentivare i dirigenti con accordi ad alto rischio e alto rendimento. Dal 2018, il pacchetto retributivo di Elon Musk per Tesla Inc., che è stato contestato in un tribunale del Delaware come “eccessivo”, ha generato imitatori, tra cui il CEO di DoorDash Inc., Tony Xu, e Hock Tan di Broadcom Inc.

Il produttore di Taser, Axon Enterprise Inc., ha dato al co-fondatore Rick Smith un piano a 12 tranche per raggiungere obiettivi di fatturato e capitalizzazione di mercato. Lo ha completato in cinque anni, monitorando i suoi progressi con un tatuaggio sul braccio, e ha guadagnato una fortuna di 2,5 miliardi di dollari, secondo l’indice della ricchezza di Bloomberg.

Per alcuni leader tecnologici, gli obiettivi “moon-shot” non hanno ancora dato frutti. Brian Chesky di Airbnb Inc. ha ricevuto un pacchetto a 10 tranche che combinava un requisito minimo di maturazione e ostacoli di prezzo delle azioni che andavano da 125 a 485 dollari. Sebbene Chesky abbia raggiunto i primi due ostacoli di prezzo nel 2021 e 2022, le azioni dell’azienda sono successivamente diminuite e non ha guadagnato altre tranche. Airbnb ha valutato le azioni non maturate rimanenti a 1,2 miliardi di dollari nel deposito di delega di aprile.

Ostacoli di prezzo
Field avrà 10 anni per aiutare Figma a raggiungere gli obiettivi di prezzo delle azioni, ma incassare un pacchetto retributivo separato, vecchio di quattro anni, arriverà molto prima.

Nel 2021, il consiglio di amministrazione ha concesso a Field un accordo retributivo che divideva 22,5 milioni di azioni in premi basati sul servizio e sul mercato.

Field dovrebbe completare e maturare tutte le 7,9 milioni di azioni rimanenti del pacchetto basato sul servizio – del valore di oltre 230 milioni di dollari prima delle tasse – al momento dell’IPO, secondo il deposito dell’azienda. A seconda delle prestazioni delle azioni dell’azienda dopo l’IPO, Field potrebbe anche sbloccare le 11,25 milioni di azioni del premio basato sul mercato, legate a ostacoli di valutazione di mercato di 15 miliardi, 20 miliardi e 25 miliardi di dollari. La quotazione di Figma la valuta a circa 18 miliardi di dollari su base completamente diluita.

La valutazione post-IPO dell’azienda di design potrebbe variare da 19,1 miliardi a 23,2 miliardi di dollari, in base alle sue prospettive di crescita, secondo l’analista di Bloomberg Intelligence Anurag Rana. L’azienda ha recentemente aumentato i prezzi, il che, insieme a un aumento delle vendite post-IPO, potrebbe portare i ricavi di Figma a 1,6 miliardi di dollari nel 2026, ha detto.

Ciò potrebbe riportare il patrimonio netto di Field ai 2 miliardi di dollari calcolati quando Adobe ha cercato di acquistare Figma nel 2022. All’epoca, Field ha detto di non essere interessato a riflettere sui propri guadagni finanziari nella transazione.

“Il mio focus non è stato sui soldi da molto tempo,” ha detto a Bloomberg.

29/07/25 Sole 24 Ore: Vinext

28/07/25, Bloomberg: Figma, produttore di software, aumenta l’obiettivo dell’IPO a 1,2 miliardi di dollari

Di Anthony Hughes

Figma Inc. ha aumentato la dimensione potenziale della sua offerta pubblica iniziale (IPO) negli Stati Uniti a 1,2 miliardi di dollari, mentre l’azienda si avvicina a quella che potrebbe essere una delle più grandi quotazioni dell’anno.

L’IPO ha attirato ordini per oltre 30 volte il numero di azioni disponibili, secondo una persona informata sulla questione.
Al vertice della nuova fascia di prezzo, una quotazione potrebbe valutare Figma fino a 15,6 miliardi di dollari, sulla base delle azioni in circolazione elencate nella sua documentazione.

Figma Inc. ha aumentato la dimensione potenziale della sua offerta pubblica iniziale negli Stati Uniti a 1,2 miliardi di dollari, mentre l’azienda di software per la progettazione di app e la collaborazione si avvicina a quella che potrebbe essere una delle più grandi quotazioni dell’anno.

L’azienda con sede a San Francisco e alcuni dei suoi investitori hanno alzato la fascia di prezzo a 30-32 dollari per azione, secondo una documentazione presentata lunedì alla Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti. Questo è un aumento rispetto alla precedente fascia di prezzo di 25-28 dollari per azione, come mostrato in una documentazione precedente. Il numero di azioni offerte, 36,9 milioni, rimane invariato.

L’IPO ha attirato ordini per oltre 30 volte il numero di azioni disponibili, secondo una persona informata sulla questione. Un rappresentante di Figma ha rifiutato di commentare.

Al vertice della nuova fascia di prezzo, una quotazione potrebbe valutare Figma fino a 15,6 miliardi di dollari, sulla base delle azioni in circolazione elencate nella sua documentazione. Tenendo conto delle opzioni su azioni per i dipendenti e delle unità di azioni vincolate, l’azienda avrebbe un valore completamente diluito di circa 18 miliardi di dollari.

Il numero potenziale rimane inferiore alla valutazione di 20 miliardi di dollari che avrebbe ottenuto in una vendita pianificata ad Adobe Inc., che è fallita nel 2023.

Figma si è posizionata per una forte performance, strutturando la sua IPO più come un’asta che come una quotazione tradizionale. Ai potenziali investitori nell’offerta è stato chiesto di specificare esattamente il numero di azioni che desiderano acquistare e a quale prezzo, ha detto una persona informata sulla questione. Questo requisito — una caratteristica di numerose IPO tecnologiche durante la pandemia — può incoraggiare gli investitori a presentare ordini a prezzi più alti di quanto farebbero altrimenti, per paura di essere esclusi.

Leggi di più: L’IPO di Figma, simile a un’asta, è strutturata per capitalizzare la forte domanda

Si prevede che la quotazione sarà prezzata il 30 luglio, secondo quanto riportato da Bloomberg News. L’IPO smetterà di accettare ordini a mezzogiorno di martedì a New York, ha detto la persona.

Le IPO sulle borse statunitensi stanno cercando di riprendere slancio dopo essere state interrotte durante il crollo del mercato guidato dalle tariffe ad aprile. Quest’anno, fino ad oggi, sono stati raccolti 19,2 miliardi di dollari in vendite di azioni per la prima volta negli Stati Uniti, esclusi i veicoli finanziari come le società di assegni in bianco, appena dietro i 20,2 miliardi raccolti nello stesso periodo del 2024, secondo i dati raccolti da Bloomberg.

Figma ha registrato un utile netto di 44,9 milioni di dollari e ricavi di 228 milioni di dollari nel periodo di tre mesi terminato il 31 marzo, secondo la documentazione. Ha riportato una crescita dei ricavi nel 2024, anche se l’aumento delle spese operative ha contribuito a una perdita netta di 732 milioni di dollari per l’anno.

Il co-fondatore e amministratore delegato Dylan Field continuerà a controllare l’azienda attraverso le sue partecipazioni di azioni con supervoto, secondo la documentazione. In una lettera agli azionisti, ha detto che prevede di perseguire fusioni e acquisizioni per espandere la piattaforma di Figma.

Leggi di più sulle IPO:
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Adobe, un produttore di software per professionisti creativi, ha abbandonato l’accordo per acquistare Figma a seguito di scontri con i regolatori. Ha pagato una tassa di terminazione di 1 miliardo di dollari.

La quotazione è guidata da Morgan Stanley, Goldman Sachs Group Inc., Allen & Co. e JPMorgan Chase & Co. L’azienda prevede che le sue azioni siano negoziate alla Borsa di New York con il simbolo FIG.

26/07/25 Corriere del Veneto: Vinext

23/07/25, Bloomberg: Il fondo da 1,68 miliardi di dollari dell’Uzbekistan valuta una doppia quotazione a Londra

Di Laura Gardner Cuesta, Pablo Mayo Cerqueiro e Andrey Biryukov
23 luglio 2025 alle 15:26 GMT+2

Il fondo di investimento nazionale dell’Uzbekistan, che gestisce asset per un valore di 1,68 miliardi di dollari, sta sondando banche per una possibile doppia quotazione a Londra e Tashkent, secondo fonti informate.

Franklin Templeton, che ha iniziato a gestire il fondo all’inizio di quest’anno, sta collaborando con società come STJ Advisors per l’operazione, hanno detto le fonti, preferendo rimanere anonime poiché le informazioni sono riservate. Il fondo, noto come UzNIF, è stato istituito l’anno scorso e detiene partecipazioni minoritarie in 18 imprese statali.

Come parte dei suoi piani per attrarre investitori stranieri, UzNIF potrebbe decidere di emettere ricevute di deposito globali a Londra, hanno detto le fonti. Ha anche contattato banche in Medio Oriente, potenzialmente per attirare investitori dalla regione ricca di liquidità, secondo una delle fonti.

L’operazione fa parte dei tentativi del paese centroasiatico di privatizzare molti dei suoi asset. La Navoi Mining & Metallurgical Co., sostenuta dallo stato e uno dei maggiori produttori di oro al mondo, sta anch’essa considerando una quotazione a Londra.

I funzionari stanno attualmente valutando quale delle due operazioni portare sul mercato per prima, ha detto una delle fonti. Non sono state ancora prese decisioni finali su tempistiche, dimensioni o sede estera per nessuna delle due quotazioni.

Un rappresentante di STJ ha rifiutato di commentare, mentre Navoi non ha risposto alle richieste di commento. Un portavoce di Franklin Templeton ha dichiarato che le azioni di UzNIF saranno quotate a Tashkent e in una borsa internazionale, senza specificare quale.

Se le aziende sceglieranno Londra, ciò rappresenterà una spinta per la borsa londinese in difficoltà, che ha visto alcune delle più grandi aziende spostare le loro quotazioni principali altrove a causa di basse valutazioni e scarsa liquidità.

Le aziende quotate a Londra hanno raccolto meno di 200 milioni di sterline (274 milioni di dollari) negli ultimi sei mesi, segnando la peggiore prima metà per le IPO in quasi tre decenni, secondo i dati raccolti da Bloomberg.

23/07/25 Sole 24 Ore: Borromeo va in borsa

22/07/25 Barron’s: Figma’s IPO Seeks $13 Billion Valuation in Latest Tech Debut

By Liz MoyerFollow

Updated July 21, 2025 6:16 pm EDT / Original July 21, 2025 5:23 pm EDT

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ADBE

CHYM

CRWV

CEO and co-founder of Figma, Dylan Field, is selling some shares in the IPO. (COURTESY FIGMA)

The design software start-up Figma is kicking off its initial public offering with plans to raise about $1 billion.

In a securities filing, Figma said it would sell about 37 million shares at a range of $25 to $28 a share. Based on the shares outstanding after the IPO, Figma’s valuation would be $13.6 billion at the high end of the IPO range.

On a fully diluted basis, with all outstanding equity of about 585 million shares, the offering could put Figma’s valuation in a range of $14.5 billion to $16.5 billion.

The total valuation is lower than the $20 billion cash and stock offer Adobe

ADBE +0.52% made to buy Figma in 2022, a deal that was abandoned a year later. Still, it would vault Figma’s valuation above that of Circle Internet andChime Financial CHYM+5.26% when their IPO terms were announced.

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It’s the latest in a string of tech debuts this year, including the IPOs of Circle, Chime, and CoreWeave

CRWV +1.54%.

Figma plans to list under the ticker “FIG” at the New York Stock Exchange. The company has about 13 million monthly subscribers who use its software for online sales and branding. It also has invested in cryptocurrencies.

It has a stake in a Bitcoin exchange-traded fund of around $69.5 million as of the end of March, according to the filing. And in May, Figma’s board approved a $30 million investment in Bitcoin. It used the funds to buy $30 million of the USDC stablecoin, the filing said. It plans to reinvest the stablecoin holdings into Bitcoin in the future. Circle Internet issues USDC.

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For the IPO, Figma is offering a little more than 12 million Class A shares and the rest of the offering are Class A shares being sold by selling shareholders, including co-founder and CEO Dylan Field.

Field is offering up to 2.35 million shares, and board member Mamoon Hamid is offering up to 2.76 million shares. Hamid is also a managing member at Kleiner Perkins, one of the venture-capital firms that invested in the company.

Other venture-capital firms selling shares are Index Ventures, Greylock Partners, and Sequoia Capital.

Morgan Stanley and Goldman Sachs are leading the underwriting with Allen & Co. and JPMorgan, according to the filing.

Write to Liz Moyer at liz.moyer@barrons.com

21/07/25 Bloomberg:Il produttore di chip supportato da Arm, Ambiq Micro, avvia la commercializzazione dell’IPO negli Stati Uniti

Di Anthony Hughes

Punti salienti di Bloomberg AI

Ambiq Micro Inc. punta a raccogliere fino a 85 milioni di dollari tramite un’offerta pubblica iniziale.
L’azienda prevede di offrire 3,4 milioni di azioni a un prezzo compreso tra 22 e 25 dollari ciascuna, secondo il deposito presso la US Securities and Exchange Commission.
La tecnologia di Ambiq promette un consumo energetico fino a cinque volte inferiore rispetto ai chip tradizionali, ed è utilizzata in dispositivi personali e applicazioni industriali.

Ambiq Micro Inc., produttore di semiconduttori a bassissimo consumo per applicazioni di intelligenza artificiale, sta cercando di raccogliere fino a 85 milioni di dollari tramite un’offerta pubblica iniziale (IPO).

L’azienda con sede ad Austin, che annovera Arm Holdings Plc tra i suoi investitori, prevede di commercializzare 3,4 milioni di azioni a un prezzo compreso tra 22 e 25 dollari ciascuna, secondo il deposito presentato lunedì mattina presso la US Securities and Exchange Commission.

Al vertice della fascia di prezzo, Ambiq raggiungerebbe un valore di mercato di 426 milioni di dollari, calcolato sulle azioni in circolazione indicate nel deposito. Considerando la remunerazione dei dipendenti, l’azienda avrebbe un valore di mercato completamente diluito di 491 milioni di dollari.

Questo si confronta con la valutazione di 450 milioni di dollari di Ambiq in un round di finanziamento di Serie G da 94,6 milioni di dollari nel settembre 2023, secondo il fornitore di dati PitchBook.

La tecnologia di Ambiq, che supporta l’intelligenza artificiale su dispositivo e in tempo reale, promette di ridurre il consumo energetico fino a cinque volte rispetto ai chip tradizionali, come indicato nel deposito. I suoi chip sono utilizzati in dispositivi personali come tracker per il fitness e in applicazioni industriali come il monitoraggio delle colture.

Ambiq ha riportato una perdita netta di 8,3 milioni di dollari su ricavi di 15,7 milioni di dollari nei tre mesi terminati il 31 marzo, rispetto a una perdita di 9,8 milioni di dollari su ricavi di 15,2 milioni di dollari nello stesso periodo del 2024, secondo il deposito.

Il progettista di chip Arm, Kleiner Perkins, l’investitore statale di Singapore EDB Investments Pte, VentureTech Alliance e Conductive Ventures sono tra gli investitori di Ambiq, come indicato nel deposito.

Bank of America Corp. e UBS Group AG stanno guidando l’offerta, che dovrebbe essere prezzata il 29 luglio dopo la chiusura dei mercati a New York, secondo i termini dell’accordo visionati da Bloomberg. L’azienda prevede che le sue azioni siano negoziate alla Borsa di New York con il simbolo AMBQ.

31/07/25 Bloomberg: Figma e i suoi investitori cercano di raccogliere fino a 1,03 miliardi di dollari in un’offerta pubblica iniziale (IPO) negli Stati Uniti,

mentre l’azienda di software per la progettazione e collaborazione di app si prepara per quella che potrebbe essere una delle più grandi quotazioni dell’anno.

Secondo un deposito di lunedì presso la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti, la quotazione di Figma, con sede a San Francisco, potrebbe conferirle un valore di mercato fino a 13,6 miliardi di dollari. Questo è inferiore alla valutazione di 20 miliardi di dollari che avrebbe ottenuto in una vendita pianificata ad Adobe Inc., naufragata nel 2023.

Figma prevede di offrire 12,47 milioni di azioni a un prezzo compreso tra 25 e 28 dollari ciascuna, come indicato nel deposito. Gli investitori prevedono di vendere 24,46 milioni di azioni in questa fascia di prezzo. Tenendo conto delle opzioni su azioni per i dipendenti e delle unità di azioni ristrette, l’azienda avrebbe un valore completamente diluito di circa 14,5 miliardi di dollari o più.

Le IPO sulle borse statunitensi stanno cercando di riprendere slancio dopo essere state interrotte durante il crollo del mercato di aprile, guidato dalle tariffe. La società di ricerche di mercato al dettaglio NIQ Global Intelligence Plc, l’editore di libri di testo McGraw Hill Inc., la compagnia assicurativa Accelerant Holdings e l’azienda di dispositivi medici Carlsmed Inc. hanno tutte lanciato IPO la scorsa settimana, posizionandosi per essere quotate e debuttare nella settimana successiva.

Gli analisti prevedono che Figma potrebbe superare la valutazione che avrebbe raggiunto con l’accordo con Adobe. Un’offerta di acquisto dell’anno scorso ha valutato Figma a 12,5 miliardi di dollari. Bloomberg Intelligence ha stimato che Figma potrebbe raggiungere un valore azionario post-IPO di circa 21 miliardi di dollari, secondo una nota pubblicata il 10 luglio. La mancanza di concorrenza e un margine lordo rettificato sopra la media supporterebbero una valutazione premium, hanno scritto Anurag Rana e Andrew Girard.

Figma ha registrato un utile netto di 44,9 milioni di dollari e ricavi di 228 milioni di dollari nel trimestre terminato il 31 marzo, come mostrato nel deposito. Ha riportato una crescita dei ricavi nel 2024, anche se l’aumento delle spese operative ha contribuito a una perdita netta di 732 milioni di dollari per l’anno.

Il co-fondatore e amministratore delegato Dylan Field continuerà a controllare l’azienda attraverso le sue partecipazioni in azioni a voto multiplo, come indicato nel deposito. In una lettera agli azionisti, ha dichiarato di aspettarsi di perseguire fusioni e acquisizioni per espandere la piattaforma di Figma.

L’azienda di software rappresenta l’ultima offerta di alto profilo nel settore tecnologico quest’anno, seguendo i debutti di Circle Internet Group Inc. e CoreWeave Inc., che hanno visto entrambe le azioni delle rispettive società aumentare.

Adobe, produttore di software per professionisti creativi, ha abbandonato l’accordo per acquistare Figma dopo scontri con le autorità di regolamentazione. Ha pagato una penale di terminazione di 1 miliardo di dollari. Le azioni di Adobe hanno avuto difficoltà quest’anno, con il titolo in calo del 18% a causa delle persistenti preoccupazioni sulla concorrenza che affronta dall’intelligenza artificiale generativa. Un fondo negoziato in borsa che replica il settore del software è in rialzo di circa l’11% quest’anno.

19/07/25 Bloomberg: L’exchange di criptovalute Bullish, supportato da Peter Thiel, presenta la domanda per l’IPO

Punti salienti di Bloomberg AI

Bullish, un operatore di exchange di asset digitali, ha presentato la domanda per un’offerta pubblica iniziale (IPO), secondo il deposito presso la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti. L’azienda ha registrato una perdita netta di circa 349 milioni di dollari su vendite di asset digitali per 80 milioni di dollari nel primo trimestre, rispetto a un utile netto di 105 milioni di dollari su vendite simili l’anno precedente. L’amministratore delegato di Bullish, Tom Farley, ha dichiarato che l’azienda intende procedere con l’IPO perché ritiene che l’industria degli asset digitali stia iniziando la sua prossima fase di crescita e considera trasparenza e conformità come caratteristiche distintive del suo operato. Bullish, un operatore di exchange di asset digitali supportato dal miliardario Peter Thiel, ha presentato la domanda per un’offerta pubblica iniziale, nell’ultima spinta verso i mercati pubblici da parte di aziende di criptovalute.

L’azienda, con sede nelle Isole Cayman, ha registrato una perdita netta di circa 349 milioni di dollari su vendite di asset digitali per 80 milioni di dollari nel primo trimestre, rispetto a un utile netto di 105 milioni di dollari su vendite simili l’anno precedente, secondo il deposito di venerdì presso la SEC degli Stati Uniti.

Il deposito vede Bullish unirsi a un numero crescente di aziende di criptovalute che quest’anno perseguono quotazioni pubbliche, sia attraverso IPO convenzionali, fusioni con veicoli a scopo speciale (SPAC) o acquisizioni inverse. La più notable è stata l’emittente di stablecoin Circle Internet Group Inc., le cui azioni sono aumentate fino al 750% rispetto al prezzo dell’IPO nel primo mese successivo all’offerta da 1,2 miliardi di dollari.

Le aziende di criptovalute negli Stati Uniti hanno beneficiato del supporto dell’amministrazione Trump all’industria e dell’avanzamento della legislazione sulle criptovalute da parte del Congresso, culminata questa settimana con l’approvazione e la firma del Genius Act per regolamentare le stablecoin.

Guidata dall’amministratore delegato Tom Farley, l’exchange di Bullish offre trading spot di criptovalute, trading a margine e trading di derivati, ma i suoi prodotti a margine e derivati non sono attualmente disponibili negli Stati Uniti o per utenti statunitensi.

“Intendiamo procedere con l’IPO perché crediamo che l’industria degli asset digitali stia iniziando la sua prossima fase di crescita”, ha scritto Farley in una lettera agli investitori nel deposito di venerdì. “Consideriamo trasparenza e conformità come caratteristiche distintive del nostro operato in Bullish e crediamo che questi valori si allineino bene con i mercati dei capitali pubblici”, ha aggiunto.

Bullish ha acquistato il media CoinDesk da Digital Currency Group nel 2023 per un importo non divulgato.

I maggiori investitori di Bullish includono l’amministratore delegato di Block.one Brendan Blumer, Pu Luo Chung VC Private Ltd. e Alexander See, insieme ai loro affiliati, secondo il deposito.

L’azienda aveva annunciato nel 2021 l’intenzione di quotarsi tramite un veicolo di acquisizione a scopo speciale, ma ha poi messo in pausa quel piano.

L’offerta è guidata da JPMorgan Chase & Co., Jefferies Financial Group Inc. e Citigroup Inc. L’azienda prevede di debuttare alla Borsa di New York con il simbolo BLSH.

14/07/25 Barron’s: Grayscale Investments si prepara a quotarsi in borsa in un’altra IPO nel settore delle criptovalute

Di Nate Wolf
14 luglio 2025, 13:53 EDT

L’industria delle criptovalute ha contribuito a sostenere il mercato delle offerte pubbliche iniziali (IPO) finora quest’anno, e questa tendenza sembra destinata a continuare.

Grayscale Investments, il gestore di asset focalizzato sulle criptovalute, ha presentato una domanda confidenziale per un’IPO, ha annunciato l’azienda lunedì. Ha dichiarato di non aver ancora determinato il range di prezzo o il numero di azioni registrate, e un deposito confidenziale significa che non deve divulgare pubblicamente questi dettagli fino a poco prima della quotazione.

Grayscale è forse più nota per i suoi fondi negoziati in borsa (ETF) che replicano i movimenti di prezzo delle principali criptovalute come Bitcoin (BTCUSD -0,04%) ed Ethereum (ETHUSD +0,26%). Il suo Grayscale Bitcoin Trust ETF (GBTC +1,44%) è stato tra i primi ETF spot su Bitcoin a ottenere l’approvazione dalla Securities and Exchange Commission (SEC) nel gennaio 2024.

L’azienda afferma di gestire oltre 33 miliardi di dollari in asset attraverso più di 35 prodotti di investimento al momento di venerdì.

L’annuncio di Grayscale è arrivato la stessa mattina in cui Bitcoin ha raggiunto un massimo storico. La criptovaluta è salita a 123.166 dollari per moneta lunedì, superando per la prima volta la soglia dei 120.000 dollari.

Le aziende di criptovalute hanno scosso una scena di IPO altrimenti tranquilla negli ultimi mesi. Le azioni di Circle Internet Group, emittente di stablecoin, sono schizzate a 197,30 dollari da un prezzo di quotazione del 5 giugno di 31 dollari. Nel frattempo, la società di intermediazione di criptovalute eToro Group ha fatto il suo debutto il 14 maggio, e la società di investimento in criptovalute Galaxy Digital si è quotata al Nasdaq due giorni dopo.

Gemini, l’exchange di criptovalute guidato da Tyler e Cameron Winklevoss, un tempo rivali di Mark Zuckerberg, ha presentato una domanda confidenziale per la propria IPO a giugno.

Un ambiente normativo più favorevole ha aiutato. Da quando il presidente Donald Trump è entrato in carica, la SEC ha ritirato le azioni di enforcement contro diverse grandi aziende di criptovalute. Ora, il Congresso è pronto a discutere una serie di tre proposte di legge sostenute dall’industria che mirano a chiarire le regolamentazioni sugli asset digitali durante quella che alcuni osservatori hanno soprannominato la “Settimana delle Criptovalute”.

Scritto da Nate Wolf a nate.wolf@barrons.com

ANALISI DI GROCK

Cosa potrebbe far salire le azioni di Grayscale Investments (GBTC)?

L’annuncio di Grayscale Investments di aver presentato una domanda confidenziale per un’offerta pubblica iniziale (IPO) il 14 luglio 2025, come riportato da Barron’s e altre fonti, rappresenta un momento cruciale per l’azienda e potrebbe influenzare significativamente il prezzo delle azioni del suo Grayscale Bitcoin Trust ETF (GBTC), attualmente scambiato a 94,38 dollari (vedere la scheda finanziaria sopra). Diversi fattori potrebbero guidare la performance delle azioni di Grayscale, in particolare attraverso il suo prodotto di punta, GBTC, e il potenziale successo dell’IPO:

Crescita del mercato delle criptovalute e rally di Bitcoin: L’annuncio dell’IPO coincide con Bitcoin che ha raggiunto un massimo storico di oltre 123.000 dollari il 14 luglio 2025, come riportato da Barron’s. Bernstein prevede che Bitcoin potrebbe raggiungere i 200.000 dollari entro l’inizio del 2026, guidato dall’adozione istituzionale. Poiché GBTC replica i movimenti di prezzo di Bitcoin, un ulteriore rialzo di BTC potrebbe aumentare direttamente il valore di GBTC, attirando più investitori. La scheda finanziaria sopra mostra che GBTC ha raggiunto un massimo annuale di 96,744 dollari, indicando una forte dinamica (da un minimo annuale di 39,56 dollari).
Espansione dell’accesso al mercato dei capitali: Una quotazione pubblica di successo amplierebbe l’accesso di Grayscale ai mercati dei capitali, consentendo una base di investitori più ampia, come notato da Bloomberg e CoinDesk. Questo potrebbe migliorare la capacità dell’azienda di raccogliere fondi oltre i suoi attuali prodotti di fiducia, come GBTC, che gestisce 19,3 miliardi di dollari in asset (AUM) al primo trimestre del 2025. L’IPO potrebbe anche attirare investitori tradizionali che desiderano esposizione alle criptovalute senza possedere direttamente asset digitali, come suggerito da un post su X.
Ambiente normativo favorevole: Il ritiro delle azioni di enforcement della SEC contro le aziende di criptovalute sotto l’amministrazione Trump e il dibattito in corso su tre proposte di legge sostenute dall’industria durante la “Settimana delle Criptovalute” indicano un ambiente normativo più favorevole. La chiarezza normativa, come previsto da Bernstein attraverso il GENIUS Act e il Clarity Act, potrebbe rafforzare la posizione di Grayscale come gestore di asset regolamentato, aumentando la fiducia degli investitori in GBTC e nei futuri prodotti. La vittoria legale di Grayscale contro la SEC nel 2023, che ha portato all’approvazione degli ETF spot su Bitcoin, sottolinea la sua capacità di navigare nel panorama normativo.
Gestione diversificata degli asset e nuovi prodotti: Grayscale gestisce oltre 33 miliardi di dollari in più di 35 prodotti di investimento, tra cui il Grayscale Bitcoin Trust ETF (GBTC) e il Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC) con una commissione annuale dello 0,15%. La recente aggiunta di 28 token, inclusi BNB e HYPE, alla sua watchlist a luglio 2025 segnala un’espansione strategica in settori come DeFi, AI e piattaforme di smart contract. Inoltre, il ribilanciamento dei suoi fondi multi-asset, come l’aggiunta di Ondo (ONDO) al DeFi Fund e Hedera (HBAR) al Smart Contract Fund, riflette l’adattabilità di Grayscale alle tendenze emergenti. Questi sviluppi potrebbero rafforzare il suo appeal per gli investitori diversificati, supportando potenzialmente il prezzo delle azioni.
Miglioramenti operativi di GBTC: Il Grayscale Bitcoin Trust ETF ha affrontato i problemi precedenti, come gli sconti sul valore patrimoniale netto (NAV), riducendo lo sconto a solo 0,03% nel primo trimestre del 2025. La riduzione della commissione di gestione annuale da 2% a 1,5% e l’aumento della liquidità, con un volume medio giornaliero di trading di 3,9 milioni di azioni e uno spread bid/ask ristretto dello 0,01%, rendono GBTC più attraente per gli investitori retail e istituzionali. La capacità di negoziare GBTC attraverso conti di intermediazione tradizionali, inclusi IRA e 401(k), amplia ulteriormente la sua accessibilità.

Rischi da considerare:

Concorrenza e deflussi: Grayscale ha affrontato deflussi costanti a causa delle commissioni più alte rispetto ai concorrenti, come notato da FinanceFeeds. La comparsa di ETF su Bitcoin a basso costo potrebbe esercitare pressione su GBTC se Grayscale non riesce a mantenere il suo vantaggio competitivo.
Incertezze legate all’IPO: La domanda confidenziale per l’IPO, presentata il 14 luglio 2025, non garantisce il successo. La SEC deve approvare la registrazione, e le condizioni di mercato potrebbero influire sui tempi e sul prezzo dell’offerta. La mancanza di dettagli sul numero di azioni o sul range di prezzo aggiunge incertezza.
Volatilità del mercato delle criptovalute: Sebbene Bitcoin sia a un massimo storico, il mercato delle criptovalute rimane volatile. Una correzione nel prezzo di Bitcoin potrebbe influire negativamente su GBTC, come dimostrato dalla sua gamma di prezzi nell’ultimo anno (da 39,56 a 96,744 dollari) nella scheda finanziaria sopra.

Conclusione:

Il prezzo delle azioni di GBTC, attualmente a 94,38 dollari, potrebbe beneficiare dell’entusiasmo per l’IPO confidenziale di Grayscale, del rally di Bitcoin verso i 123.000 dollari e oltre, e di un ambiente normativo più favorevole. La diversificazione strategica di Grayscale nei prodotti di investimento e i miglioramenti operativi di GBTC rafforzano ulteriormente il suo potenziale di rialzo. Tuttavia, gli investitori dovrebbero considerare i rischi legati alla concorrenza, alle incertezze normative e alla volatilità del mercato. La combinazione dell’accesso ampliato al mercato dei capitali attraverso l’IPO e la forte posizione di Grayscale nel settore delle criptovalute potrebbe guidare un significativo apprezzamento del prezzo delle azioni, in particolare se il mercato rialzista delle criptovalute previsto da Bernstein continua.

07/07/25Barron’s: CoreWeave e Circle in forte crescita dopo le IPO. Queste 3 aziende potrebbero essere le prossime.

Di Adam Clark
7 luglio 2025, 1:01 EDT

In questo articolo:
CRCL
CRWV
ADBE
SNOW

Dopo le ottime performance della società di stablecoin Circle (+6,07%) e dell’azienda di cloud-rental CoreWeave (+8,85%), vale la pena dare un’occhiata ai prossimi candidati per un’IPO, soprattutto nel settore tecnologico.

Ci sono tre grandi aziende tecnologiche che potrebbero fare scalpore se e quando diventeranno pubbliche: Figma, Cerebras Systems e Databricks.

I rendimenti elevati non sono garantiti: le aziende appena quotate spesso subiscono un calo dopo la scadenza del periodo di lockup, solitamente sei mesi dalla data di quotazione, che consente agli insider e agli investitori iniziali di vendere le loro azioni. Tuttavia, vale la pena considerare il potenziale di questi candidati all’IPO.

Figma
La prima è Figma, azienda del settore del software di design. Martedì scorso ha presentato pubblicamente la documentazione per una proposta di IPO alla Securities and Exchange Commission.

Figma avrebbe dovuto essere acquisita per 20 miliardi di dollari dal suo principale concorrente Adobe (+0,22%) nel 2023, ma l’accordo è fallito a causa dell’opposizione dei regolatori britannici. Da allora, il suo valore è un po’ diminuito. L’anno scorso, l’azienda ha condotto un’offerta di acquisto che l’ha valutata a 12,5 miliardi di dollari.

Tuttavia, l’azienda sta crescendo rapidamente. Figma ha riportato vendite per 749 milioni di dollari nel 2024, in aumento del 48% rispetto all’anno precedente. I ricavi per il trimestre terminato il 31 marzo sono stati di 228,2 milioni di dollari, in crescita del 46% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Figma ha registrato una perdita netta di 732 milioni di dollari nel 2024, ma ha chiuso il trimestre di marzo in profitto.

Figma prevede di quotare le sue azioni con il simbolo FIG e non ha ancora comunicato la fascia di prezzo attesa o l’importo che spera di raccogliere.

Cerebras
Un’altra azienda che ha presentato la documentazione per un’IPO è Cerebras, produttore di chip. È un concorrente più piccolo nel mercato dei processori per l’intelligenza artificiale rispetto al leader Nvidia ed è noto per la produzione dei chip per computer più grandi al mondo in termini di dimensioni fisiche.

I chip per l’IA sono un settore in forte espansione e Cerebras ne sta beneficiando: i ricavi di 136,4 milioni di dollari nella prima metà del 2024 sono stati oltre 15 volte superiori rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, anche se l’azienda ha riportato una perdita netta di 66,6 milioni di dollari per i sei mesi.

Tuttavia, ci sono interrogativi sulla sua dipendenza dal suo principale cliente, l’azienda di software e servizi di IA con sede ad Abu Dhabi, G42, che ha rappresentato quasi il 90% dei suoi ricavi nella prima metà del 2024. Questa stretta relazione è stata in parte responsabile del ritardo nell’ingresso di Cerebras nei mercati pubblici: dopo aver presentato la domanda per l’IPO alla fine dello scorso anno, l’azienda ha dovuto attendere il completamento di una revisione di sicurezza nazionale per un investimento di 335 milioni di dollari in Cerebras da parte di G42.

Tale revisione è stata completata a fine marzo, secondo un post sui social media del CEO di Cerebras Andrew Feldman, ma non è stata ancora fissata una data definitiva per l’IPO.

Databricks
Un’opzione più speculativa è Databricks, azienda di archiviazione dati. Anche se non è noto che abbia presentato domanda per un’IPO, le speculazioni sono aumentate dopo un round di finanziamento da 10 miliardi di dollari che ha valutato l’azienda a 62 miliardi di dollari alla fine dello scorso anno.

Databricks è un concorrente della società quotata Snowflake (+1,91%): entrambe vendono software di analisi e gestione dei dati che operano su piattaforme di cloud computing. Il mese scorso, Databricks ha dichiarato di aspettarsi di generare 3,7 miliardi di dollari di ricavi annualizzati entro luglio, con una crescita del 50% su base annua.

L’azienda è centrale nel trend dell’IA, con partnership con Google di Alphabet, Microsoft e la startup sostenuta da Amazon, Anthropic, per integrare la tecnologia. Databricks ha anche annunciato a maggio l’acquisizione della startup di database Neon, in un’operazione valutata circa 1 miliardo di dollari, per facilitare la creazione di agenti IA basati sui dati di un’azienda.

Scritto da Adam Clark: adam.clark@barrons.com

04/07/25 sole 24 ore: Tecno avvia la quotazione in Borsa su Euronext Growth Milan

La società napoletana punta a una espansione internazionale attraverso operazioni di M&A e ad affermarsi come Polo europeo della sostenibilità

prenotabile su Directa per INVESTITORI PROFESSIONALI

di Vera Viola

Tecno ha presentato a Borsa Italiana, la comunicazione di pre-ammissione funzionale all’ammissione alle negoziazioni delle proprie azioni ordinarie sul sistema multilaterale Euronext Growth Milan, organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A. L’ammissione alle negoziazioni è prevista per lunedì 14 luglio, quando il prezzo di collocamento sarà pari a 2,50 euro per azione.

Intanto ieri è stato presentato nella questura di Barletta Andria Trani, l’applicazione BatCam che consente la mappatura e la geolocalizzazione in tempo reale degli impianti di videosorveglianza presenti nell’intera provincia, garantendone nelle sedi istituzionali, una gestione manageriale e integrata: il progetto, della Polizia di Stato è stato ideato in collaborazione con il gruppo Tecno che lo ha finanziato e realizzato. Hanno contribuito, inoltre, con ruoli diversi, le amministrazioni comunali del territorio e le altre Forze di polizia.

Lo sbarco in Borsa

L’operazione è finalizzata a sostenere un progetto di espansione internazionale, attraverso operazioni di M&A e partnership strategiche, con focus sui Paesi già presidiati, in primis UK e Spagna. Con la quotazione in Borsa, Tecno punta a cedere al massimo il 30% del proprio capitale.

Lombardi: «Esporteremo il nostro modello di business Sustaitech»

«Vogliamo esportare il nostro innovativo modello di business SustainTech _ spiega Giovanni Lombardi, fondatore e presidente di Tecno _ ulteriormente perfezionato dallo sviluppo della piattaforma proprietaria Ardite 4.0 ESG. E puntiamo alla costituzione del “Primo Polo Europeo della Sostenibilità”. Lombardi aggiunge: “Abbiamo avuto la capacità di anticipare il concetto di Twin Transition prima che diventasse un paradigma condiviso. Siamo partiti dalla fiscalità energetica, aiutando le imprese a gestire in modo efficiente i costi legati all’energia; abbiamo quindi integrato la dimensione tecnologica, sviluppando piattaforme digitali per il monitoraggio e l’ottimizzazione dei processi produttivi e, infine, abbiamo portato la sostenibilità al centro della strategia, affiancando le aziende con strumenti e competenze per gestire i fattori ESG in modo concreto e misurabile. Con la quotazione in Borsa, attraverso un processo di IPO Sostenibile, apriamo una nuova fase del nostro piano industriale».

Oltre 4mila clienti

TECNO offre a oltre 4.000 clienti soluzioni integrate di trasformazione digitale e sostenibile. Abilita il monitoraggio continuo di consumi, emissioni e performance energetiche, produttive e ambientali, con applicativi che permettono di automatizzare controlli, ridurre inefficienze, ottimizzare processi e prevedere criticità. Secondo stime del management, il mercato italiano della consulenza per la sostenibilità, escludendo il segmento “prodotto, innovazione e modello di business”, si è attestata nel 2023 a 600 milioni e nel 2027 raggiungerà i 900 milioni.

TECNO nel 2024 ha registrato un valore della produzione di 26,4 milioni (+49,8% rispetto al 2023), EBITDA pari a 4,0 milioni e un indebitamento finanziario netto di 6,2 milioni.

Nel processo di quotazione la società napoletana è assistita da Intesa Sanpaolo S.p.A. (Sole Global Coordinator), Banca Investis S.p.A. (Euronext Growth Advisor), IRTOP Consulting (Advisor Finanziario), Pavia e Ansaldo (consulente legale dell’Emittente), Gianni & Origoni (consulente legale delle banche), Deloitte & Touche (Auditor, Long Form Report, Report sul Capitale Circolante, Report Controllo di Gestione), Pirola Pennuto Zei & Associati (Tax & Payroll Advisor), Adagio23 (dati extra contabili).

02/07/25 CNBC: Figma presenta domanda per IPO al NYSE, pianifica “grandi mosse” con acquisizioni

PUNTI CHIAVE

Figma ha presentato martedì la domanda per l’IPO e prevede di debuttare al NYSE con il simbolo FIG.
L’azienda di software di design aveva annunciato ad aprile di aver presentato riservatamente la domanda per l’IPO.
A fine 2023, Figma e Adobe hanno annullato un’acquisizione da 20 miliardi di dollari a causa delle pressioni regolatorie nel Regno Unito.

L’azienda di software di design Figma ha presentato martedì la domanda per un’offerta pubblica iniziale (IPO) e prevede di essere quotata alla Borsa di New York con il simbolo “FIG”.

L’offerta è una delle IPO più attese degli ultimi anni, considerata la crescita di Figma e la sua elevata valutazione sul mercato privato. A fine 2023, un accordo di acquisizione da 20 miliardi di dollari con Adobe è stato annullato a causa delle preoccupazioni regolatorie nel Regno Unito, portando Adobe a pagare a Figma una penale di terminazione di 1 miliardo di dollari.

Nel primo trimestre, i ricavi sono aumentati del 46% a 228,2 milioni di dollari rispetto ai 156,2 milioni dello stesso periodo dell’anno precedente, secondo il prospetto di Figma. L’azienda ha registrato un utile netto di 44,9 milioni di dollari, rispetto ai 13,5 milioni dell’anno precedente.

Al 31 marzo, Figma contava circa 450.000 clienti, di cui 1.031 contribuivano con almeno 100.000 dollari all’anno ai ricavi, in crescita del 47% rispetto all’anno precedente. Tra i clienti figurano Duolingo, Mercado Libre, Netflix, Pentagram, ServiceNow e Stripe. Il CEO di ServiceNow, Bill McDermott, è entrato nel consiglio di amministrazione di Figma, secondo il prospetto. È anche membro del consiglio di Zoom e continua a essere presidente di ServiceNow.

Figma non ha specificato quante azioni intende vendere nell’IPO. L’azienda è stata valutata 12,5 miliardi di dollari in un’offerta pubblica di acquisto l’anno scorso e ad aprile ha annunciato di aver presentato riservatamente la domanda per l’IPO alla SEC.

Le banche di Wall Street hanno previsto un’ondata di IPO dopo la vittoria di Donald Trump alle elezioni presidenziali USA di novembre, a seguito di un periodo di stasi iniziato a fine 2021, quando l’inflazione galoppante e l’aumento dei tassi di interesse hanno spinto gli investitori lontano da attività rischiose. Sebbene l’annuncio di tariffe radicali da parte del presidente Trump ad aprile abbia scosso i mercati e portato alcune aziende a ritardare i loro piani, di recente l’attività è ripresa.

L’emittente di stablecoin Circle ha raddoppiato il suo valore al debutto a inizio giugno ed è ora cresciuta di oltre sei volte rispetto al prezzo dell’IPO, con una capitalizzazione di mercato di quasi 43 miliardi di dollari. Anche la banca online Chime ha debuttato a giugno, seguendo l’IPO di Hinge Health a maggio. Il fornitore di infrastrutture artificiali CoreWeave, quotato a marzo, è salito del 46% a giugno e ha quadruplicato il valore dall’offerta.

Figma, fondata nel 2012 dal CEO Dylan Field, 33 anni, ed Evan Wallace, ha sede a San Francisco e contava 1.646 dipendenti al 31 marzo.

Prima di fondare Figma, Field ha trascorso oltre due anni alla Brown University, dove ha conosciuto Wallace. Successivamente, ha ottenuto una Thiel Fellowship “per perseguire progetti imprenditoriali”, secondo il prospetto. Il programma biennale, istituito nel 2011 dal partner di Founders Fund Peter Thiel, offre ai giovani imprenditori una borsa di 200.000 dollari insieme al supporto di fondatori e investitori.

Field è il maggiore azionista individuale di Figma, con 56,6 milioni di azioni di Classe B e il 51,1% del potere di voto prima dell’IPO. In una lettera agli investitori, ha dichiarato che era tempo per Figma di rompere con la “tendenza di molte aziende straordinarie di rimanere private indefinitamente”. Databricks, SpaceX e Stripe sono tra le aziende di alto valore ancora private.

I benefici di un’IPO, come una buona governance aziendale, consapevolezza del marchio, liquidità, una valuta più forte e l’accesso ai mercati dei capitali, sono stati citati da Field come motivazioni. “Ancora più importante, mi piace l’idea che la nostra comunità condivida la proprietà di Figma, e il modo migliore per raggiungere questo obiettivo è attraverso i mercati pubblici”, ha scritto.

L’IPO rappresenterà anche una vittoria necessaria per le società di venture capital della Silicon Valley, che hanno bisogno di rendimenti dopo anni di crisi. Index Ventures è il maggiore azionista esterno, con una quota del 17% prima dell’offerta, secondo il prospetto. Greylock possiede il 16%, Kleiner Perkins il 14% e Sequoia l’8,7%.

Figma ha dichiarato di affrontare una “concorrenza intensa” e che la perdita di quote di mercato potrebbe “influire negativamente sul nostro business”, ma non ha nominato concorrenti specifici.

Oltre 13 milioni di persone utilizzano Figma ogni mese, di cui solo un terzo sono designer, secondo il prospetto. Circa l’85% degli utenti mensili si trovava fuori dagli Stati Uniti al 31 marzo, ma il 53% dei ricavi proveniva dall’estero.

A marzo, l’azienda ha annunciato Figma Sites, uno strumento che trasforma i design in siti web funzionanti, uno dei nuovi prodotti che diversificano l’azienda dal suo servizio collaborativo per la progettazione di app e siti web.

Al 31 marzo, Figma disponeva di 1,54 miliardi di dollari in contanti, equivalenti e titoli negoziabili.

Field ha dichiarato nella lettera che, come azienda quotata, gli investitori dovrebbero “aspettarsi che faremo grandi mosse”, anche attraverso acquisizioni.

Ad aprile, Figma ha acquistato le attività e il team di un’azienda tecnologica non specificata per 14 milioni di dollari e ha acquisito un’altra azienda con software di gestione dei contenuti per 35,5 milioni di dollari, secondo il prospetto. Ad aprile, la startup di software di design Modyfi ha annunciato che si sarebbe unita a Figma, e a giugno Figma ha rivelato in un post sul blog di aver acquisito Payload, una startup di software di gestione dei contenuti supportata da Google e MongoDB.

Figma ha anche iniziato a investire in valute digitali. Nel 2024, il consiglio di amministrazione di Figma ha autorizzato un investimento di 55 milioni di dollari in un ETF Bitcoin di Bitwise. Al 31 marzo, la partecipazione valeva 69,5 milioni di dollari, secondo il prospetto. A maggio, il consiglio ha approvato un investimento di 30 milioni di dollari in Bitcoin, e Figma ha speso i fondi in USD Coin, una stablecoin.

Morgan Stanley e Goldman Sachs guidano l’operazione insieme ad Allen and Co. e JPMorgan Chase.

27/06/25 Barron’s: Le azioni di Circle potrebbero innescare una frenesia di IPO. Come evitare di bruciarsi.

Autore: Paul R. La Monica

Dimenticate tori e orsi. Gli unicorni – start-up con un valore di almeno 1 miliardo di dollari – sono le creature che meglio simboleggiano il improvviso ritorno degli spiriti animali a Wall Street. Ma gli investitori dovrebbero sapere che non è saggio riporre la propria fiducia in creature mitiche.

Le bestie fantastiche non sono state timide ultimamente. La fintech Chime Financial, il produttore di droni AIRO Group Holdings e la società di esplorazione spaziale Voyager Technologies sono diventate pubbliche a giugno e hanno avuto debutti solidi. Poi c’è Circle Internet Group. L’azienda di stablecoin è salita di quasi il 170% nel suo primo giorno di negoziazione, e le azioni sono ora aumentate di quasi il 600% rispetto al prezzo di offerta. L’azienda, che ha raccolto oltre 1 miliardo di dollari nella sua offerta, ha una valutazione di mercato di 50 miliardi di dollari.

“Se si considera la dimensione di Circle, la performance del primo mese è senza precedenti,” dice Matt Kennedy, senior strategist presso Renaissance Capital, una società di ricerca e investimento in IPO. “Le IPO da un miliardo di dollari non si comportano storicamente così nel primo mese di negoziazione.”

E non dimentichiamo CoreWeave, che Kennedy dice meritare una “menzione d’onore” quando si parla di performance delle IPO. L’azienda tecnologica di intelligenza artificiale ha avuto la sfortuna di diventare pubblica a fine marzo, vicino al picco delle paure sui dazi. CoreWeave ha avuto un debutto tiepido dopo aver ridotto il prezzo di offerta e il numero di azioni vendute. Ma il titolo è stato uno dei più grandi beniamini del momentum di Wall Street da allora, quadruplicando rispetto al prezzo di IPO.

Gli investitori non dovrebbero lasciarsi prendere dall’entusiasmo. Le IPO spesso si ritirano dopo debutti forti una volta che gli insider e i primi sostenitori, che hanno accesso al titolo a un prezzo di offerta più basso, possono vendere le azioni dopo la scadenza dei periodi di lockup, tipicamente sei mesi dalla data dell’IPO. Kennedy di Renaissance ha anche notato che i rendimenti iniziali delle IPO sono spesso gonfiati da una combinazione di momentum, paura di perdere l’opportunità e interesse speculativo da parte dei trader al dettaglio.

Tuttavia, il successo di queste e altre IPO negli ultimi mesi probabilmente porterà più aziende a presentare domanda nel prossimo futuro. “C’era sempre l’aspettativa che le IPO si sarebbero riprese più tardi quest’anno o all’inizio del 2026,” dice Isabelle Freidheim, managing partner di Athena Capital, che investe in aziende private. “C’è sicuramente una domanda sufficiente.”

L’offerta non è un problema. La società di ricerca CB Insights nota che ci sono più di 1.250 unicorni privati in tutto il mondo. La società di software di design Figma, il robo-advisor Wealthfront e l’exchange di criptovalute Gemini Trust hanno recentemente presentato domande confidenziali per IPO alla Securities and Exchange Commission. Non devono divulgare pubblicamente informazioni finanziarie chiave agli investitori fino a quando non sono più vicini alla data dell’IPO.

Anche altri grandi unicorni potrebbero presto diventare pubblici. La società di pagamenti rateali Klarna, valutata 14,6 miliardi di dollari, ha già presentato domanda per un’IPO, mentre la società di tecnologia della difesa Anduril Industries, valutata 30,5 miliardi di dollari, dovrebbe farlo presto, secondo i commenti del fondatore e CEO Palmer Luckey fatti su CNBC questo mese.

“Ho detto per tre anni che siamo a sei mesi da un buon mercato delle IPO, e ora è finalmente vero,” dice Dave Peinsipp, partner di Cooley LLP, uno studio legale che ha aiutato a portare in borsa Life360, Sweetgreen e Maplebear, che opera come Instacart, negli ultimi anni. “Questo desiderio di investimento represso è positivo.”

Gli investitori devono fare i loro compiti, ovviamente. Non ogni unicorno è destinato a essere il prossimo Circle o CoreWeave. E, come sempre, fate attenzione al prezzo. Acquistare un’IPO dopo che è già raddoppiata o triplicata potrebbe essere una ricetta per il disastro.

Scritto da Paul R. La Monica a paul.lamonica@barrons.com

23/06/25 Il robo-advisor Wealthfront presenta domanda confidenziale per IPO

L’azienda è una delle pioniere della consulenza digitale e gestisce 85 miliardi di dollari in asset totali dei clienti.

Autore: Andrew Welsch

Il robo-advisor Wealthfront ha presentato confidenzialmente una domanda per un’offerta pubblica iniziale, ha annunciato lunedì l’azienda con sede a Palo Alto, California. In una presentazione confidenziale, le aziende non sono obbligate a fornire molte informazioni iniziali.

Wealthfront ha dichiarato che il numero di azioni da offrire e l’intervallo di prezzo non sono ancora stati determinati. L’IPO dovrebbe aver luogo dopo una revisione da parte della Securities and Exchange Commission ed è soggetta a determinate condizioni, secondo l’azienda.

Un rappresentante dell’azienda ha rifiutato di commentare oltre il comunicato stampa.

La presentazione confidenziale è l’ultimo segnale che il mercato delle IPO potrebbe star tornando a scaldarsi e arriva dopo che la società fintech Chime Financial e il broker online eToro sono diventate pubbliche quest’anno.

Pioniere tra i robo-advisor. Fondata nel 2011, Wealthfront è tra i più antichi robo-advisor, offrendo gestione patrimoniale digitale e portafogli automatizzati ai clienti. Gestisce 85 miliardi di dollari in asset totali dei clienti. La sua base di clienti tende a essere composta da giovani professionisti.

L’amministratore delegato David Fortunato ha recentemente detto a Barron’s Advisor che l’azienda cerca di attrarre clienti che desiderano un’esperienza digitale. “Cerchiamo persone che sono cresciute con le esperienze di DoorDash e Uber, che vogliono una gestione patrimoniale fornita in modo coerente con il modo in cui consumano tutti gli altri prodotti della loro vita,” ha detto.

Procedere da soli. Mentre altri robo-advisor sono stati venduti o hanno chiuso nell’ultimo decennio, Wealthfront è rimasta indipendente. Nel 2022, UBS aveva annunciato l’intenzione di acquistare Wealthfront per 1,4 miliardi di dollari; le due società hanno concordato di comune accordo di terminare l’accordo nello stesso anno.

Da allora, Wealthfront ha aumentato i suoi asset ed espanso la sua gamma di prodotti oltre i tradizionali servizi di robo-advisor. Nel 2023, ha iniziato a offrire ai clienti la possibilità di acquistare azioni individuali, incluse azioni frazionarie. Ora offre anche gestione di contanti ad alto rendimento e un servizio di scala obbligazionaria automatizzata.

All’inizio di questo mese, Wealthfront ha abbassato il minimo di investimento per il suo portafoglio di indicizzazione diretta S&P 500 da 20.000 a 5.000 dollari e ha ridotto la commissione sul suo servizio di scala obbligazionaria automatizzata a 15 punti base da 25 punti base. Un punto base è un centesimo di punto percentuale.

Scritto da Andrew Welsch a andrew.welsch@barrons.com

16/06/25 Ark Invest: L’IPO di Caris evidenzia l’importanza crescente dei dati genomici continui

Di Nemo Marjanovic, PhD | @NMDespotARK
Analista di ricerca

Questa settimana, Caris Life Sciences segna un momento significativo per gli innovatori e gli investitori nel settore sanitario con la sua offerta pubblica iniziale (IPO). Insieme al concorrente Tempus AI, che è diventato pubblico l’anno scorso, Caris sta guidando un cambiamento epocale, passando dalla diagnostica binaria tradizionale a una nuova era di dati genomici continui e multidimensionali e test.

A differenza dei test convenzionali che forniscono risultati discreti, positivi o negativi, Caris e Tempus offrono approfondimenti molecolari dettagliati attraverso un’ampia profilazione genomica. Caris dispone di un vasto database con oltre 530.000 sequenze di esoma completo/trascrittoma completo (WES/WTS), mentre Tempus possiede centinaia di petabyte di sequenze e altri dati di profilazione dei pazienti. Questi dataset su larga scala forniscono informazioni dettagliate, actionable e personalizzate sulla biologia del cancro, migliorando significativamente le decisioni di trattamento mirato.

È importante notare che il potenziale di mercato di queste aziende non è a somma zero. Con l’aumento della capacità di rilevare precocemente il cancro, così come le malattie neurologiche e cardiovascolari, più innovatori con competenze in intelligenza artificiale e grandi dataset dovrebbero espandere il mercato, specialmente con un profiling sanitario continuo e longitudinale.

Il valore aggiunto risiede nella combinazione di dati genomici approfonditi con dataset ortogonali che collegano genotipo a fenotipo, migliorando le capacità predittive e prognostiche. Ampliando questo approccio, Caris e Tempus sembrano pronte a sbloccare un valore clinico ed economico senza precedenti, trasformando la medicina: da una diagnostica statica a un’assistenza sanitaria personalizzata, dinamica e monitorata continuamente.

12/06/25 Barron’s: IPO di Chime: Il titolo vola al debutto sul Nasdaq, con una valutazione di quasi 14 miliardi di dollari

Di Paul R. La Monica

La banca digitale Chime Financial CHYM +37,44% ha debuttato giovedì al Nasdaq, e sembra che l’appetito rinnovato del mercato per le offerte pubbliche iniziali (IPO) sia ancora vivo e vegeto.

Il titolo di Chime ha aperto a 43 dollari, quasi il 60% sopra il prezzo di IPO di 27 dollari. Le azioni hanno leggermente ritracciato, ma hanno comunque chiuso la giornata in rialzo del 37% a poco più di 37 dollari. Questo valuta la società a circa 13,5 miliardi di dollari.

Chime ha fissato il prezzo della sua vendita di 32 milioni di azioni mercoledì sera a 27 dollari, leggermente sopra la fascia proposta di 24-26 dollari.

Il titolo, che opera con il simbolo ticker CHYM, era atteso in forte rialzo. Il livello di apertura indicato giovedì mattina ha continuato a salire prima che il titolo iniziasse ufficialmente a essere negoziato.

La società sta vendendo poco meno di 26 milioni di azioni nell’offerta, mentre altri azionisti esistenti stanno vendendo poco più di 6 milioni. Chime raccoglierà poco meno di 700 milioni di dollari dalla vendita, mentre gli altri azionisti incasseranno circa 165 milioni di dollari, per un totale di 864 milioni di dollari di proventi combinati.

Su base completamente diluita, che include azioni da opzioni e azioni che gli underwriter potrebbero acquistare, Chime sarebbe valutata 15,9 miliardi di dollari in base al prezzo di chiusura di giovedì.

Questo è inferiore alla valutazione di 25 miliardi di dollari che Chime aveva nell’ultimo round di finanziamento privato.

Tuttavia, Chime sembra essere la prossima IPO fintech di tendenza, dopo l’offerta della settimana scorsa della società di stablecoin Circle Internet Group CRCL -9,10%, il cui titolo è salito di oltre il 240% dal prezzo di debutto.

La domanda è stata forte per Circle e altre nuove offerte, come quella della società di infrastrutture per difesa e spazio Voyager Technologies VOYG -12,36%, che ha fissato il prezzo della sua IPO ben al di sopra della fascia iniziale. Il titolo di Voyager è cresciuto di oltre l’80% mercoledì.

Chime è una cosiddetta neobanca, una società tecnologica che collabora con due banche assicurate dalla Federal Deposit Insurance Corp. per offrire ai clienti conti correnti e di risparmio online, oltre ad altri prodotti finanziari.

La società, popolare tra i giovani consumatori, sta crescendo rapidamente grazie a offerte come MyPay, che consente ai clienti di accedere fino a 500 dollari del loro stipendio in anticipo, e SpotMe, un servizio di protezione da scoperto. Molti dei prodotti di Chime hanno commissioni basse o nulle.

Il direttore finanziario di Chime, Matt Newcomb, ha dichiarato in un’intervista a Barron’s che l’IPO “convalida ciò che riteniamo essere un cambiamento generazionale nel modo in cui gli americani comuni gestiscono le loro finanze”.

“Stiamo solo iniziando a grattare la superficie”, ha aggiunto Newcomb.

Un venture capitalist che ha investito in Chime rimane ottimista, sottolineando che la crescita della società continuerà.

“In un momento in cui pochi erano convinti, la nostra prospettiva globale e le profonde partnership industriali ci hanno dato la certezza che le neobanche potessero funzionare”, ha dichiarato Denis Barrier, co-fondatore e CEO di Cathay Innovation, che ha guidato un round di finanziamento per Chime nel 2017, in un’email a Barron’s. “L’IPO non è il traguardo, è parte di un viaggio più ampio per ridefinire cosa può essere il settore bancario in America.”

Chime genera gran parte dei suoi ricavi dalle commissioni di interscambio pagate da reti di carte come Visa V -0,51% quando i clienti utilizzano carte di debito o credito a marchio Chime. Le vendite di Chime sono cresciute di oltre il 30% nel 2024 e di un ulteriore 32% nel primo trimestre del 2025. La società ha registrato una perdita di 25 milioni di dollari l’anno scorso, ma inferiore rispetto a quella del 2023. Inoltre, Chime è stata redditizia nel primo trimestre del 2025.

Chime è ora scambiata a un premio significativo rispetto ad altre società fintech, in particolare SoFi, con cui viene spesso paragonata. SoFi è valutata circa 4,4 volte i ricavi del 2024, mentre Chime, al prezzo di chiusura di giovedì, è scambiata a un rapporto prezzo-vendite di quasi 8,5 nello stesso periodo.

Gli investitori cercheranno segnali che Chime possa consolidare il profitto del primo trimestre per giustificare questa valutazione. Un segnale positivo è che la domanda di servizi bancari digitali non sembra destinata a diminuire.

“Queste società stanno risolvendo un problema reale. E ora sono imprese consolidate e di grandi dimensioni con un prodotto molto migliore”, ha dichiarato Ryan Falvey, managing partner di Restive Ventures, investitore nella società di mobile banking Dave DAVE +2,84%. “L’industria dei servizi finanziari tradizionali non serve bene molti consumatori.”

Wall Street sembra essere d’accordo. Le azioni di Dave sono aumentate di quasi il 175% quest’anno e di oltre il 555% negli ultimi 12 mesi.

Correzioni e chiarimenti: Il titolo di Chime ha aperto a 43 dollari, il 59% sopra il prezzo di IPO di 27 dollari. Una versione precedente di questo articolo riportava erroneamente un aumento del 70%.

Scritto da Paul R. La Monica a paul.lamonica@barrons.com

12/06/25 Barron’s: Chime Prezza l’IPO Sopra la Forchetta, Valutata a 9,8 Miliardi di Dollari. Le Azioni Iniziano a Negoziare Oggi

Di Paul R. La Monica

Chris Britt, CEO di Chime, parla durante la cerimonia di inaugurazione del 2024 per “Chime Lane”, un ingresso al Dallas American Airlines Center riservato ai clienti Chime. Le azioni saranno negoziate con il ticker CHYM.

La banca digitale Chime Financial testerà l’appetito rinnovato del mercato per le offerte pubbliche iniziali (IPO) giovedì. Mercoledì sera, la società ha prezzato la vendita di 32 milioni di azioni a 27 dollari, leggermente sopra la forchetta proposta di 24-26 dollari. A un prezzo di 27 dollari, Chime avrà una valutazione di mercato di 9,8 miliardi di dollari.

La società sta vendendo poco meno di 26 milioni di azioni nell’offerta, mentre altri azionisti esistenti stanno vendendo poco più di 6 milioni di azioni. Chime raccoglierà quasi 700 milioni di dollari dalla vendita, mentre gli altri azionisti incasseranno circa 165 milioni di dollari, per un totale di 864 milioni di dollari.

Su base completamente diluita, che include le azioni derivanti da opzioni e quelle che gli underwriter potrebbero acquistare, Chime sarebbe valutata 11,6 miliardi di dollari.

Questa cifra è inferiore alla valutazione di 25 miliardi di dollari che Chime aveva nell’ultimo round di finanziamento privato. Tuttavia, il titolo potrebbe registrare un’impennata quando inizierà a essere negoziato giovedì sul Nasdaq con il ticker CHYM.

Chime sembra essere la prossima IPO fintech di successo, dopo l’offerta della settimana scorsa della società di stablecoin Circle Internet Group, il cui titolo è schizzato di quasi il 280% rispetto al prezzo di debutto.

La domanda è stata forte per Circle e altre nuove offerte, come l’azienda di infrastrutture per la difesa e lo spazio Voyager Technologies (VOYG +82,19%), che ha prezzato la sua IPO ben al di sopra della forchetta iniziale. Le azioni Voyager sono salite di oltre l’80% mercoledì.

Questo è un segnale positivo per il primo giorno di Chime.

Chime collabora con due banche assicurate dalla Federal Deposit Insurance Corp. per offrire ai clienti conti correnti e di risparmio online, oltre ad altri prodotti finanziari.

L’azienda, popolare tra i giovani consumatori, sta crescendo rapidamente grazie a offerte come MyPay, che consente ai clienti di accedere fino a 500 dollari del loro stipendio in anticipo, e SpotMe, un servizio di protezione dallo scoperto. Molti dei prodotti di Chime hanno commissioni basse o nulle.

Chime genera gran parte dei suoi ricavi dalle commissioni di interscambio pagate da reti di carte come Visa quando i clienti usano carte di debito o credito a marchio Chime. Le vendite di Chime sono aumentate di oltre il 30% nel 2024 e di un ulteriore 32% nel primo trimestre del 2025. L’azienda ha registrato una perdita di 25 milioni di dollari l’anno scorso, inferiore rispetto a quella del 2023. Inoltre, è stata in utile nel primo trimestre del 2025.

Gli investitori cercheranno segnali che Chime possa consolidare l’utile del primo trimestre. Un segno positivo è che la domanda di servizi bancari digitali non mostra segni di rallentamento.

“Queste aziende stanno risolvendo un problema reale. E ora sono imprese consolidate, grandi, con un prodotto molto migliore,” ha detto Ryan Falvey, managing partner di Restive Ventures, investitore nella società di mobile banking Dave (DAVE +3,16%). “L’industria dei servizi finanziari tradizionali non serve bene molti consumatori.”

Wall Street sembra essere d’accordo. Le azioni di Dave sono salite del 167% quest’anno e di oltre il 500% negli ultimi 12 mesi.

Scrivi a Paul R. La Monica a paul.lamonica@barrons.com

10/06/25 Bloomberg: L’IPO Selvaggia di Circle Innesca una Corsa agli ETF che scommettono a leva sulla stessa.

Isabelle Lee Martedì, 10 giugno 2025, ore 17:14 GMT+2, 4 minuti di lettura

(Bloomberg) – La macchina degli ETF di Wall Street si è messa in moto a pieno regime poche ore dopo che Circle Internet Group Inc. è diventata pubblica, cavalcando l’entusiasmo dell’offerta pubblica iniziale del gigante delle stablecoin mentre le tecnologie crittografiche entrano nel mainstream finanziario.

Almeno tre emittenti si sono affrettate a depositare richieste per fondi negoziati in borsa (ETF) correlati dopo il debutto esplosivo di Circle giovedì. L’azienda — emittente di USDC, la seconda stablecoin più grande — ha visto le sue azioni triplicare poco dopo l’inizio delle negoziazioni, risvegliando gli spiriti animali in un mercato affamato di IPO.

Le richieste per il Bitwise CRCL Option Income Strategy ETF, il ProShares Ultra CRCL ETF e il T-Rex 2x Long CRCL Daily Target ETF sono state depositate presso la Securities and Exchange Commission statunitense venerdì e lunedì. La registrazione di REX Financial ha sostituito un precedente prospetto ETF, accorciando effettivamente i tempi per una potenziale approvazione.

L’ETF di Bitwise Asset Management Inc. mira a utilizzare una strategia di covered call — che aumenta il reddito degli asset sottostanti — mentre le versioni di ProShares Advisors LLC e REX Financial offrono scommesse amplificate sulle prestazioni dell’azione utilizzando derivati per fornire il doppio delle sue prestazioni giornaliere.

Con il sentiment di rischio riacceso, i fondi legati ad asset speculativi — inclusi quelli a leva o inversi — stanno diventando sempre più popolari. Il ritmo frenetico con cui i team di prodotti ETF si muovono per capitalizzare lo slancio di singole azioni esemplifica la competizione intensa nell’arena degli ETF da 11 trilioni di dollari negli Stati Uniti, che è stata inondata da oltre 4.200 prodotti. Di questi, quasi 80 fondi seguono asset digitali in qualche forma, secondo i dati raccolti da Bloomberg.

“È un allineamento delle stelle”, ha detto Athanasios Psarofagis, analista ETF di Bloomberg Intelligence. “È un’azienda crittografica, quindi c’è molta domanda, è a leva ed è un mercato affamato di IPO.”

Le azioni dell’azienda con sede a New York sono salite di oltre il 270% nelle prime tre sessioni di trading, segnando il debutto azionario crittografico più rilevante dal listing diretto di Coinbase Global Inc. nel 2021. La sua IPO da 1,1 miliardi di dollari arriva in un momento di rinnovato ottimismo per gli asset digitali — alimentato in parte da un cambiamento normativo sotto il presidente Donald Trump, la cui amministrazione ha segnalato un atteggiamento significativamente più favorevole verso le criptovalute rispetto al suo predecessore.

Questo cambiamento ha incoraggiato sia gli emittenti che i trader. Gli ETF su singole azioni — molti dei quali a leva o con overlay di opzioni — rappresentano ora un record del 16% di tutti i nuovi fondi lanciati nel 2025, secondo Bloomberg Intelligence. Più di 15 aziende stanno ora competendo in questo spazio, la maggior parte delle quali si rivolge a trader al dettaglio ad alta convinzione che cercano un’esposizione direzionale rapida.

Gli ETF proposti sono anche sempre più aggressivi: la volatilità media dei loro asset sottostanti è quasi il doppio di quella dei prodotti già approvati, secondo i dati di BI.

Voto Cruciale

La prova della mutevolezza della folla crittografica è emersa martedì quando le azioni di Circle sono scese fino al 10%. Se le perdite persistono, sarà il primo calo giornaliero dall’IPO della settimana scorsa.

Il calo di Circle arriva prima di una legislazione potenzialmente trasformativa sulle stablecoin, che sarà sottoposta a un voto cruciale mercoledì. Il disegno di legge è sostenuto dall’industria crittografica e da Trump, il cui progetto World Liberty Financial della sua famiglia ha emesso una propria stablecoin. Le stablecoin sono token crittografici generalmente progettati per essere ancorati al valore del dollaro statunitense o di un’altra valuta tradizionale.

Il ruolo di Circle come emittente di USDC — una stablecoin con circa il 29% di quota di mercato — significa che l’azione non è un puro gioco crittografico. Il suo modello di business si basa fortemente sul rendimento dei Treasury statunitensi e altri asset sicuri che supportano il suo token. Questo la distingue da modelli di entrate come quello di Coinbase, che si basano sulle commissioni di transazione, e ha contribuito ad alimentare l’interesse degli investitori.

Il colosso del trading al dettaglio Cathie Wood’s ARK Investment Management ha acquistato oltre 3 milioni di azioni di Circle per il suo ETF di punta (ticker ARKK) giovedì, secondo il suo sito web, posizionandolo tra le prime 10 maggiori partecipazioni del fondo. L’azienda ha acquistato ulteriori azioni per i suoi altri fondi.

La frenesia per Circle potrebbe dare il tono a un’ondata più ampia di IPO crittografiche. Gemini, l’exchange gestito dai gemelli Winklevoss, ha depositato confidenzialmente una richiesta di quotazione quest’anno, mentre Blockchain.com ha assunto talenti veterani per accelerare il suo piano di quotazione.

“Questa è la nuova tendenza. Con l’IPO di alcune aziende, stiamo vedendo ETF, e più specificamente alcuni ETF a leva, emergere per sfruttare eventuali venti favorevoli”, ha detto Mohit Bajaj, direttore degli ETF presso WallachBeth Capital. Dopo l’enorme corsa di Circle, “alcuni emittenti di ETF stanno cercando di creare un prodotto basato su di esso — nella speranza che abbia successo anch’esso.”

–Con l’assistenza di Vildana Hajric.

10/06/25 Barron’s: 6 cose da sapere sulla “neobanca” Chime prima della sua IPO

Di Paul R. La Monica

Chime compete sia con le banche tradizionali che con le fintech

Ding-dong! La finestra per le IPO sembra riaprirsi dopo il debutto ben accolto della società di stablecoin Circle la scorsa settimana. Questa settimana, un’altra fintech, Chime Financial, spera di impressionare Wall Street con un’offerta pubblica iniziale.

Chime, una cosiddetta neobanca che offre conti correnti e di risparmio, carte di debito e credito e altri prodotti finanziari online, è popolare tra i millennial e altri consumatori più giovani. L’età media di un cliente Chime è di 36 anni, secondo il deposito IPO della società presso la Securities and Exchange Commission.

Chime prevede di quotare 32 milioni di azioni a un intervallo di prezzo tra 24 e 26 dollari ciascuna. A 25 dollari, la società e altri azionisti venditori raccoglierebbero 800 milioni di dollari dalla vendita, mentre Chime avrebbe una valutazione di mercato di circa 10 miliardi di dollari. Questo rappresenta un forte sconto rispetto alla valutazione di 25 miliardi di dollari di Chime, basata sull’ultimo round di finanziamento privato.

La società sarà quotata con il simbolo CHYM sul Nasdaq.

Data la forte domanda per Circle — che ha aumentato l’intervallo di offerta, incrementato il numero di azioni che prevedeva di vendere, fissato il prezzo delle azioni sopra quell’intervallo e poi è salita di quasi il 170% nel primo giorno di negoziazione — non sarebbe una grande sorpresa se anche Chime avesse un’ottima performance. Il recente debutto sul mercato della società di brokeraggio crittografico eToro, che ha fissato il prezzo della sua IPO il mese scorso a 52 dollari e ora viene scambiata a circa 77 dollari, è un altro segnale incoraggiante.

“La decisione di Chime di accedere ai mercati pubblici, anche in mezzo alle incertezze di mercato, rappresenta un’altra vittoria per il settore fintech,” ha detto Rudy Yang, analista senior fintech di PitchBook, in un rapporto. “La loro IPO seguirà quelle di eToro e Circle, entrambe con libri ordini sovrasottoscritti che hanno validato l’esistenza di una reale domanda degli investitori.”

Con questo in mente, ecco alcune domande e risposte chiave su Chime.

Chime è una banca? No. Chime si presenta come una società tecnologica, non come un’istituzione finanziaria. Alcuni potrebbero definirla una neobanca. Questo perché Chime lavora in partnership con due società registrate come banche effettive: The Bancorp Bank e Stride Bank. Queste due entità sono assicurate dalla Federal Deposit Insurance Corp. Quindi, anche se Chime non è assicurata dalla FDIC, la società afferma che i depositi dei clienti sono sicuri grazie ai suoi partner finanziari.

Cosa fa Chime? Oltre a offrire servizi online attraverso i suoi partner, Chime è probabilmente più nota per la sua funzione MyPay, che consente ai clienti di accedere anticipatamente a 500 dollari del loro stipendio come linea di credito. Chime offre il servizio gratuitamente per chi è disposto ad aspettare 24 ore e addebita una commissione ai clienti che vogliono il denaro immediatamente.

Aspetta. Non è solo un costoso prestito payday? Chime afferma di non agire come alcuni controversi prestatori payday, che tendono ad addebitare tassi di interesse usurai.

“MyPay ha trasformato il modo in cui gli americani possono accedere al loro stipendio, offrendo ai membri un accesso anticipato ai loro salari senza incorrere in debiti costosi,” ha dichiarato la società nei suoi documenti IPO presso la SEC. La stragrande maggioranza dei clienti MyPay ha smesso di utilizzare i prestatori payday o li utilizza meno frequentemente, secondo Chime.

Ok. Quindi Chime è redditizia? No. E questa è una grande differenza rispetto a Circle, che guadagna interessi dai contanti e dai Treasury a breve termine che detiene nel suo bilancio per sostenere la stablecoin USDC dell’azienda.

Chime ha registrato perdite negli ultimi anni, anche se le perdite si sono recentemente ridotte. Ha riportato un rosso di 470,3 milioni di dollari nel 2022, una perdita netta di 203,2 milioni di dollari nel 2023 e 25,3 milioni di dollari di perdite l’anno scorso.

D’altra parte, il fatturato sta crescendo notevolmente. I ricavi sono aumentati del 31% nel 2024, a 1,7 miliardi di dollari da 1,3 miliardi di dollari dell’anno precedente. I ricavi sono aumentati del 32% nel primo trimestre del 2025. Chime genera principalmente entrate dalle cosiddette commissioni di interscambio pagate a Chime dalle grandi reti di carte di credito e debito quando i consumatori utilizzano carte con il marchio Chime.

Chi ha già investito in Chime? Due dei co-fondatori dell’azienda, il CEO Christopher Britt e il membro del consiglio Ryan King, avranno un controllo schiacciante sull’azienda. Entrambi possiedono una grande quantità di azioni di Classe B, che hanno più potere di voto rispetto alle azioni di Classe A vendute nell’IPO. Britt e King, che non stanno vendendo azioni, potrebbero collettivamente avere il 74,5% dei diritti di voto.

Diversi importanti fondi di venture capital, tra cui DST Global, Crosslink Capital, General Atlantic e Menlo Ventures, sono anche grandi proprietari delle azioni di Classe A.

Quindi dovrei comprare Chime il giorno dell’IPO o no? Come per qualsiasi IPO, o qualsiasi azione, dipende da quanto rischio sei disposto a correre. A meno che tu non riesca a ottenere azioni al prezzo dell’IPO dal tuo broker, compreresti una volta che le azioni iniziano a essere negoziate. E questo potrebbe essere a un prezzo significativamente più alto.

Grandi fondi comuni, fondi speculativi e altri clienti delle principali banche d’investimento che stanno aiutando a sottoscrivere l’accordo, tra cui Goldman Sachs (GS ), Morgan Stanley (MS ) e JPMorgan Chase (JPM ), avranno il miglior accesso alle azioni al prezzo di offerta effettivo.

Se Circle, che ha fissato il prezzo della sua IPO a 31 dollari e ha aperto a 69 dollari, è un’indicazione, Chime potrebbe salire immediatamente, il che significa che gli investitori al dettaglio pagheranno un premio significativo. Finora, ha funzionato bene per gli investitori di Circle perché il titolo ha continuato a salire, negoziando a circa 110 dollari martedì.

Un altro punto da osservare è quando gli investitori esistenti saranno legalmente autorizzati a vendere le azioni nell’IPO. Tipicamente, i lockup scadono dopo 180 giorni.

Ma Yang di PitchBook nota che Chime ha un rilascio parziale del lockup a 90 giorni che consente ai dipendenti di liquidare un quarto delle loro azioni. Ciò “potrebbe introdurre una pressione di vendita precoce,” ha detto Yang.

Quindi, anche se Chime parte forte, il titolo potrebbe raffreddarsi in pochi mesi.

Scrivi a Paul R. La Monica a paul.lamonica@barrons.com

09/06/25 Barron’s: Le azioni di Circle e CoreWeave hanno avuto debutti forti. Queste 2 potrebbero essere le prossime IPO di successo.

Autore: Paul R. La Monica
Aggiornato il 9 giugno 2025 alle 09:12 EDT / Originale il 6 giugno 2025 alle 13:36 EDT

Chime potrebbe essere la prossima IPO di successo

Dimenticate tori e orsi. Gli unicorni stanno di nuovo sfilando a Wall Street.

Il debutto spettacolare in borsa della società di stablecoin Circle giovedì, insieme al recente balzo delle azioni di CoreWeave, un’azienda di intelligenza artificiale, suggerisce che l’appetito degli investitori per le offerte pubbliche iniziali (IPO) di aziende emergenti più rischiose è di nuovo vivo e vegeto.

Le prossime a testare la domanda del mercato per le IPO? La fintech Chime Financial e l’azienda aerospaziale e della difesa Voyager Technologies. Entrambe sono in programma per quotarsi nella settimana del 9 giugno.

Chime prevede attualmente di vendere 32 milioni di azioni a un prezzo compreso tra 24 e 26 dollari ciascuna, il che raccoglierebbe 800 milioni di dollari al valore medio e valuterebbe l’azienda oltre 10 miliardi di dollari. Voyager intende vendere 11 milioni di azioni a un prezzo tra 26 e 29 dollari ciascuna. Al valore medio di tale intervallo, Voyager raccoglierebbe oltre 300 milioni di dollari dalla vendita di azioni, con una capitalizzazione di mercato di 1,6 miliardi di dollari.

Resta da vedere se queste due azioni decolleranno come Circle, le cui azioni sono schizzate di quasi il 170% giovedì e hanno guadagnato circa il 30% venerdì. Ma un analista ha suggerito che gli investitori potrebbero non voler sottovalutare le nuove offerte, specialmente dopo che CoreWeave, leader nel cloud computing per l’IA, è salita del 250% dopo un debutto non proprio brillante.

CoreWeave si è quotata a fine marzo, in un periodo di massima preoccupazione per i dazi e timori che l’inflazione potesse riprendere. Le azioni hanno chiuso il primo giorno senza variazioni, dopo aver ridotto il numero di azioni inizialmente previste per la vendita e abbassato il prezzo di offerta rispetto all’intervallo iniziale. Ma le azioni di CoreWeave, che avevano un prezzo di 40 dollari, ora vengono scambiate a circa 140 dollari.

“C’è forse una sensazione di FOMO per chi ha perso l’opportunità con CoreWeave”, ha detto Samuel Kerr, responsabile dei mercati dei capitali azionari presso Mergermarket, riferendosi alla “paura di perdere un’occasione”. “[Le azioni di CoreWeave] inizialmente hanno sottoperformato, ma da allora sono decollate. C’è il desiderio di non perdere la prossima grande IPO.”

Kerr ha detto a Barron’s che le prestazioni post-quotazione di CoreWeave e Circle potrebbero finalmente convincere alcune altre società private che finora sono rimaste in disparte a depositare i documenti per le IPO.

“La finestra per le IPO si sta aprendo”, ha detto Kerr. “Il mercato si è ripreso molto più velocemente di quanto pensassimo dopo il Liberation Day. È straordinario da vedere.”

Tuttavia, c’è una cosa che potrebbe rallentare il ritmo delle IPO nei prossimi mesi: il calendario. Molte aziende sono riluttanti a quotarsi nei tranquilli mesi estivi. Tuttavia, Kerr si aspetta che più aziende presentino la documentazione necessaria alla Securities and Exchange Commission, il che potrebbe metterle in pista per un’IPO in autunno.

Ma ciò potrebbe dipendere da cosa accadrà a Washington riguardo alla politica commerciale.

BeiChen Lin, stratega senior degli investimenti presso Russell Investments, ha detto che l’attività di IPO e fusioni dovrebbe aumentare più tardi quest’anno se la Federal Reserve ricomincia a tagliare i tassi di interesse e se l’amministrazione Trump si concentra maggiormente sugli sforzi di deregolamentazione. Tuttavia, rinnovati timori sui dazi potrebbero chiudere la finestra delle IPO.

“Ci sono continue incertezze sulla politica commerciale che potrebbero rendere più difficile per alcune aziende prendere decisioni aziendali”, ha detto Lin. “Ciò potrebbe superare i benefici della deregolamentazione.”

Debutti forti da parte di Chime e Voyager potrebbero alleviare alcune di queste paure. Ma mentre ci sono segnali promettenti per gli unicorni, potrebbe non esserci un’ondata massiccia di IPO a Wall Street finché le preoccupazioni per la guerra commerciale non diventeranno un ricordo lontano.

Scritto da Paul R. La Monica a paul.lamonica@barrons.com

05/06/25 Barron’s: Circle fissa il prezzo dell’IPO sopra l’intervallo, valutandola a 6,8 miliardi di dollari. Le azioni iniziano a essere negoziate oggi.

Di Paul R. La Monica

Circle Internet Group, leader nel settore delle stablecoin, punta a trarre vantaggio dal rimbalzo delle criptovalute. La mania per le cripto è tornata alla ribalta. Basta guardare la forte domanda per l’offerta pubblica iniziale (IPO) di Circle Internet Group, leader nel mondo delle stablecoin.

Circle, che prevede di quotare 34 milioni di azioni alla Borsa di New York giovedì con il simbolo ticker CRCL, ha fissato il prezzo della sua IPO mercoledì sera a 31 dollari per azione, sopra l’intervallo di prezzo inizialmente previsto.

A un prezzo di 31 dollari, Circle avrebbe una capitalizzazione di mercato di circa 6,8 miliardi di dollari. (Il valore salirebbe a quasi 8 miliardi includendo opzioni, warrant e azioni che potrebbero essere acquistate dagli underwriter.) L’azienda raccoglierà quasi 1,1 miliardi di dollari dalla vendita delle azioni.

La domanda per le azioni era prevista essere elevata. Un direttore del trading di una società di Wall Street ha dichiarato a Barron’s che l’offerta è stata massicciamente sottoscritta, il che significa che la domanda di azioni ha superato la disponibilità.

Circle Internet Group
Ticker azionario: CRCL
Fonte: FactSet
Al 3 giugno, 20:00 ET
Prezzo IPO 2025: 31 dollari

Circle aveva proposto un intervallo di prezzo di 27-28 dollari per azione all’inizio della settimana, in aumento rispetto a un intervallo iniziale di 24-26 dollari. L’azienda ha anche aumentato il numero di azioni che intendeva vendere, passando da 26 milioni a 32 milioni, e poi a 34 milioni.

Circle è l’emittente di USDC, una criptovaluta ancorata al dollaro statunitense. Il prezzo di USDC tende a oscillare intorno a 1 dollaro, da qui la sua classificazione come stablecoin.

Circle è redditizia, e i suoi utili e ricavi sono cresciuti costantemente grazie agli interessi generati dalle riserve detenute nel suo bilancio. Tuttavia, Jacob Zuller, analista di Third Bridge, ritiene che l’azienda cercherà di diversificare le sue fonti di reddito e di concentrarsi maggiormente sui pagamenti.

Le stablecoin, come USDC e il token concorrente USDT di Tether, sono considerate più adatte per pagamenti e regolamenti, e anche come riserva di valore digitale, poiché i loro prezzi non fluttuano selvaggiamente come Bitcoin, Ethereum, XRP e altre criptovalute.

Tuttavia, USDC di Circle è in ritardo rispetto a USDT di Tether. Secondo i dati di CoinMarketCap, USDT ha un valore di mercato di 153,8 miliardi di dollari rispetto ai 61,5 miliardi di dollari di USDC.

Entrambe le stablecoin sono significativamente più piccole di Bitcoin, che ha una valutazione di 2,1 trilioni di dollari. Ma l’entusiasmo degli investitori per le criptovalute in generale è palpabile. I prezzi di Bitcoin sono aumentati di oltre il 35% dal 7 aprile, poco dopo l’annuncio del Liberation Day del presidente Donald Trump, che ha portato a una forte vendita di asset rischiosi.

Le azioni di aziende di investimento in criptovalute come Coinbase Global, che ha una partnership con Circle, e Robinhood Markets sono anche aumentate significativamente negli ultimi due mesi. Nel frattempo, altre società di investimento in cripto, come eToro Group e Galaxy Digital, hanno recentemente iniziato a essere negoziate a Wall Street.

Il presidente Trump e altri regolatori a Washington, come il presidente della Securities and Exchange Commission Paul Atkins, hanno adottato un atteggiamento favorevole alle valute digitali, un cambiamento netto rispetto al presidente Joe Biden e all’ex presidente della SEC Gary Gensler, noto critico delle cripto.

Un disegno di legge proposto al Congresso per regolamentare le stablecoin, il cosiddetto GENIUS Act, potrebbe dare una spinta a Circle se venisse approvato. Zuller di Third Bridge ha detto che una maggiore regolamentazione delle stablecoin aiuterebbe Circle, un’azienda statunitense con sede a New York City, a recuperare terreno su Tether, che ha recentemente trasferito la sua sede a El Salvador, paese che ha adottato Bitcoin come valuta legale.

Zuller prevede che la quota di mercato delle stablecoin di Circle potrebbe crescere dal 28% al 40%, osservando che “sebbene permanga incertezza normativa, sta emergendo una certa chiarezza.”

La domanda ora è se ciò si tradurrà in un ulteriore ottimismo per le azioni legate alle criptovalute a Wall Street. Un debutto di successo per Circle potrebbe aprire la porta a ulteriori IPO nel settore delle cripto.

Scritto da Paul R. La Monica a paul.lamonica@barrons.com

28/05/25 Reuters: Il gigante delle stablecoin Circle punta a una valutazione di 6,7 miliardi di dollari nella sua IPO negli Stati Uniti

Di Arasu Kannagi Basil e Pritam Biswas

Sintesi

Circle e alcuni azionisti cercano di raccogliere fino a 624 milioni di dollari
ARK di Cathie Wood intende acquistare fino a 150 milioni di dollari in azioni nell’IPO
Il gigante delle stablecoin aveva precedentemente tentato la quotazione con una SPAC

27 maggio (Reuters) – Circle Internet ha dichiarato martedì di puntare a una valutazione fino a 6,71 miliardi di dollari su base completamente diluita nella sua offerta pubblica iniziale (IPO) negli Stati Uniti, mentre il gigante delle stablecoin cerca di sfruttare l’ottimismo crescente intorno alle criptovalute.

Con sede a New York, Circle e alcuni azionisti esistenti cercano di raccogliere fino a 624 milioni di dollari offrendo 24 milioni di azioni a un prezzo compreso tra 24 e 26 dollari ciascuna.

L’amministrazione del presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha abbracciato le criptovalute e promesso un approccio più “razionale” alla regolamentazione degli asset digitali, incoraggiando le aziende del settore a quotarsi in Borsa.

“Le prospettive per le IPO di società crypto sono migliori rispetto a qualsiasi altro momento degli ultimi tre anni circa”, ha affermato Matt Kennedy, stratega senior presso Renaissance Capital, fornitore di ricerche e ETF focalizzati sulle IPO.

I progressi nei negoziati commerciali tra gli Stati Uniti e i principali partner commerciali hanno dato nuova linfa al mercato delle IPO, spingendo le aziende ad andare avanti con i propri piani di quotazione ora che la turbolenza legata ai dazi è diminuita.

Circle offre 9,6 milioni di azioni nell’offerta, mentre azionisti venditori, tra cui le società di venture capital Accel e General Catalyst, mettono in vendita 14,4 milioni di azioni.

La società di investimento ARK Investment Management di Cathie Wood ha indicato l’intenzione di acquistare fino a 150 milioni di dollari in azioni Circle nell’IPO.

L’IPO dell’azienda sarebbe una delle più grandi quotazioni nel settore crypto dai tempi del debutto in Borsa di Coinbase Global nel 2021. Anche la società crypto Galaxy Digital di Mike Novogratz ha esordito al Nasdaq all’inizio di questo mese.

Circle aveva tentato in precedenza di diventare pubblica tramite una fusione con una SPAC da 9 miliardi di dollari sponsorizzata da Bob Diamond, ma l’accordo è fallito alla fine del 2022.

“Il ritorno di Circle sui mercati pubblici indica un ritrovato clima di fiducia — ma con una valutazione inferiore del 25%, che riflette condizioni di mercato più realistiche e aspettative meno euforiche”, ha dichiarato Bo Pei, analista di US Tiger Securities.

FOCUS SULLE STABLECOIN

Fondata nel 2013, Circle è l’emittente di USDC, che ha una capitalizzazione di mercato superiore ai 60 miliardi di dollari ed è la seconda stablecoin più grande dopo Tether, secondo i dati del sito di monitoraggio del mercato crypto CoinGecko.

Le stablecoin sono criptovalute generalmente ancorate a una valuta fiat, come il dollaro statunitense. Oltre a USDC, Circle emette anche EURC, una stablecoin denominata in euro.

L’IPO di Circle arriva mentre il disegno di legge sulle stablecoin avanza al Senato degli Stati Uniti, fatto che potrebbe accelerare ulteriormente l’adozione dei token digitali.

J.P. Morgan stima che il mercato delle stablecoin potrebbe crescere fino a raggiungere dimensioni comprese tra 500 e 750 miliardi di dollari nei prossimi anni.

Circle sarà quotata alla Borsa di New York (NYSE) con il simbolo “CRCL”. J.P. Morgan, Citigroup e Goldman Sachs saranno i principali sottoscrittori dell’offerta.

Articolo a cura di Arasu Kannagi Basil e Pritam Biswas da Bengaluru; Editing a cura di Shinjini Ganguli

2/05/25 Corriere della Sera: riciccia l’IPO di Golden Goose

come trovare più sotto l’anno scorso l’IPO era saltata perché il prezzo chiesto dai fondi private equity era troppo alto per il mercato che certi multipli non è più disposto a pagarli…

15/05/25 CNBC: L’AD di Cerebras dice che l’“aspirazione” del produttore di chip è di quotarsi in borsa nel 2025

Jordan Novet

PUNTI CHIAVE

L’AD di Cerebras, Andrew Feldman, ha dichiarato che spera che il produttore di chip per l’IA si quoti in borsa nel 2025, dopo un ritardo l’anno scorso.
Feldman ha parlato con i giornalisti durante un evento aziendale a San Francisco giovedì.
Cerebras ha annunciato a marzo di aver ottenuto l’autorizzazione da un comitato statunitense per vendere azioni a Group 42 negli Emirati Arabi Uniti, un passo chiave verso l’IPO.

L’AD di Cerebras, Andrew Feldman, ha dichiarato che il suo obiettivo è portare la sua azienda in borsa nel 2025, ora che il produttore di chip ha ottenuto l’autorizzazione dal governo statunitense per vendere azioni a un’entità negli Emirati Arabi Uniti.

“Questa è la nostra aspirazione”, ha detto Feldman ai giornalisti giovedì durante la conferenza Supernova dell’azienda a San Francisco, rispondendo a una domanda sulla probabilità di un’IPO quest’anno.

Cerebras, che produce processori per carichi di lavoro di intelligenza artificiale, ha presentato la domanda per la quotazione in borsa a settembre, ma non ha fornito aggiornamenti sulle dimensioni o i tempi previsti dell’offerta. A marzo, l’azienda ha dichiarato di aver ottenuto l’autorizzazione da un comitato statunitense per vendere azioni a Group 42, un’azienda di IA sostenuta da Microsoft con sede negli Emirati Arabi Uniti.

Tale autorizzazione è arrivata dal Comitato per gli Investimenti Esteri negli Stati Uniti (CFIUS) ed è stata un passo fondamentale per Cerebras nel suo percorso verso la quotazione. Cerebras compete con Nvidia, i cui processori grafici (GPU) sono la scelta del settore per l’addestramento e l’esecuzione di modelli di IA. Oltre l’85% dei ricavi di Cerebras nella prima metà del 2024 proveniva da Group 42.

Il mercato delle IPO tecnologiche è in una fase di stallo dall’inizio del 2022, quando l’aumento dell’inflazione e tassi di interesse più alti hanno spinto gli investitori lontano da attività rischiose. Cerebras sembrava pronta a essere la prima IPO di rilievo nel settore dell’IA pura dopo la sua presentazione, ma poi è arrivato il ritardo. CoreWeave, che fornisce infrastrutture per l’IA, ha debuttato a marzo e ha visto il suo valore di mercato aumentare di circa il 65% dalla sua IPO.

Il mercato delle IPO sta mostrando segni di ripresa, con l’app di trading eToro che ha debuttato sul Nasdaq questa settimana e il fornitore di salute digitale Hinge Health programmato per la prossima settimana.

Il Medio Oriente sta diventando un mercato sempre più critico per lo sviluppo dell’IA.

L’AD di Nvidia, Jensen Huang, era a Riad, in Arabia Saudita, questa settimana insieme ad altri leader tecnologici e al presidente Donald Trump per il Forum sugli Investimenti USA-Arabia Saudita. Nvidia ha annunciato durante l’evento che venderà oltre 18.000 dei suoi ultimi chip per l’IA alla società saudita Humain.

Si dice anche che Group 42 acquisterà 100.000 GPU all’anno come parte di un accordo più ampio tra Stati Uniti ed Emirati Arabi Uniti.

Feldman ha dichiarato durante l’incontro con i giornalisti che è “importante essere tra i grandi” e, riguardo agli ultimi annunci, ha detto: “Avete metà della storia. Non posso condividere l’altra metà.”

Oltre a Microsoft, Cerebras vende a Meta e IBM. Feldman ha dichiarato l’anno scorso che l’azienda avrebbe avuto un altro “hyperscaler” entro la prima metà del 2025.

“Siamo vicini a un altro”, ha detto giovedì. “Penso che non siano stati i più veloci a rispondere.”

All’inizio della giornata, Cerebras ha annunciato la capacità di eseguire un modello open-source di Alibaba sui suoi chip a un prezzo che dichiara essere inferiore a quello del modello GPT-4.1 di OpenAI, e a una velocità superiore.

— Ari Levy di CNBC ha contribuito a questo rapporto.

14/05/25 Oggi è il gran giorno di e-Toro

CNBC. La piattaforma di trading di azioni e criptovalute eToro fissa il prezzo dell’IPO a 52 dollari per azione in vista del debutto al Nasdaq

Di Samantha Subin

PUNTI CHIAVE

La piattaforma di brokeraggio azionario con sede in Israele, eToro, ha dichiarato di aver fissato il prezzo delle azioni a 52 dollari per la sua IPO, superiore al range atteso di 46-50 dollari.
La piattaforma di trading al dettaglio ha presentato la domanda per un’IPO a marzo, ma l’incertezza sui dazi ha scosso i mercati, portando l’azienda a sospendere temporaneamente i suoi piani.
eToro aveva abbandonato un precedente tentativo di quotarsi nel 2022 attraverso una fusione con una società di acquisizione a scopo speciale (SPAC).

eToro, una piattaforma di brokeraggio azionario che sta crescendo nel settore delle criptovalute, ha fissato il prezzo della sua IPO a 52 dollari per azione, mentre si prepara a testare l’appetito del mercato per nuove offerte.

L’azienda con sede in Israele ha raccolto quasi 310 milioni di dollari, vendendo quasi 6 milioni di azioni in un’operazione che valuta l’azienda circa 4,2 miliardi di dollari. L’azienda aveva pianificato di vendere le azioni a un prezzo compreso tra 46 e 50 dollari ciascuna. Altri quasi 6 milioni di azioni sono stati venduti da investitori esistenti.

Le IPO sembravano pronte per una ripresa quando il presidente Donald Trump è tornato alla Casa Bianca a gennaio, dopo un lungo periodo di siccità dovuto all’aumento dei tassi di interesse e alle preoccupazioni inflazionistiche. Il debutto di CoreWeave a marzo è stato un segnale positivo per chi sperava in un’IPO, come eToro, l’istituto di credito online Klarna e il rivenditore di biglietti StubHub.

Ma l’incertezza sui dazi ha temporaneamente bloccato questi piani. La piattaforma di trading al dettaglio ha presentato la domanda per un’offerta pubblica iniziale a marzo, ma ha sospeso i piani quando l’incertezza sui dazi ha scosso i mercati. Klarna e StubHub hanno fatto lo stesso.

Il debutto di eToro al Nasdaq, con il simbolo ticker ETOR, potrebbe indicare se il mercato pubblico è pronto ad assumersi rischi. L’azienda di fisioterapia digitale Hinge Health ha avviato il suo roadshow per l’IPO e ha dichiarato in un deposito martedì che prevede di raccogliere fino a 437 milioni di dollari nella sua prossima offerta. Sempre martedì, la fintech Chime ha depositato il suo prospetto presso la SEC.

Un’altra app di trading, Webull, si è fusa con una società di acquisizione a scopo speciale ad aprile.

Fondata nel 2007 dai fratelli Yoni e Ronen Assia insieme a David Ring, eToro compete con aziende come Robinhood e guadagna attraverso commissioni legate al trading, inclusi gli spread sugli ordini di acquisto e vendita, e attività non legate al trading come prelievi e conversione di valuta.

L’utile netto è aumentato di quasi tredici volte l’anno scorso, raggiungendo 192,4 milioni di dollari rispetto ai 15,3 milioni dell’anno precedente. L’azienda ha intensificato il suo business delle criptovalute, con i ricavi da criptoasset più che triplicati a oltre 12 milioni di dollari nel 2024. Un quarto del suo contributo netto al trading l’anno scorso proveniva dalle criptovalute, rispetto al 10% dell’anno precedente.

Questo non è il primo tentativo di eToro di quotarsi in borsa. Nel 2022, l’azienda ha abbandonato i piani per entrare in borsa attraverso una fusione con una società di acquisizione a scopo speciale (SPAC) durante un forte calo dei mercati azionari. L’accordo avrebbe valutato l’azienda oltre 10 miliardi di dollari.

Il CEO Yoni Assia ha dichiarato a CNBC all’inizio dello scorso anno che eToro stava ancora puntando a un debutto sul mercato, ma stava “valutando l’opportunità giusta” mentre costruiva relazioni con le borse, incluso il Nasdaq.

“Stiamo sicuramente guardando ai mercati pubblici”, ha detto all’epoca. “Vedo decisamente noi diventare un’azienda quotata alla fine.”

eToro ha dichiarato nel suo prospetto che BlackRock aveva espresso interesse ad acquistare azioni per 100 milioni di dollari al prezzo dell’IPO. L’azienda ha detto che prevedeva di vendere 5 milioni di azioni nell’offerta, con investitori esistenti e dirigenti che avrebbero venduto altri 5 milioni.

Gli underwriter dell’operazione includono Goldman Sachs, Jefferies e UBS.

— Ryan Browne e Jordan Novet di CNBC hanno contribuito al reportage

14/05/25 Chime annuncia l’IPO

questo il parere di Grock

Chime Financial, una delle principali fintech negli Stati Uniti, ha depositato pubblicamente la documentazione per un’IPO sul Nasdaq con il ticker CHYM il 13 maggio 2025, come riportato da diverse fonti affidabili. Di seguito, ti fornisco il mio parere sull’IPO di Chime, analizzando i punti di forza, i rischi e il contesto di mercato, con un confronto rispetto al BTP trentennale (IT0005425233) menzionato in precedenza e un riferimento a eToro, dato il tuo interesse.

Contesto dell’IPO di Chime

Chime è una piattaforma di mobile banking che offre conti correnti e di risparmio senza commissioni, carte di debito e credito, accesso anticipato agli stipendi e protezione da scoperto fino a 200 dollari senza costi. Non essendo una banca, collabora con Stride Bank e Bancorp Bank (entrambe assicurate FDIC). Fondata nel 2012, Chime ha raggiunto una valutazione di 25 miliardi di dollari nel 2021, ma stime recenti (dicembre 2024) suggeriscono una valutazione più vicina a 10-11 miliardi di dollari. L’IPO è attesa per il 2025, con Morgan Stanley come lead underwriter.

Dati finanziari recenti

Ricavi 2024: 1,67 miliardi di dollari (+30% rispetto a 1,28 miliardi nel 2023).
Perdita netta 2024: Circa 25-50 milioni di dollari, significativamente ridotta rispetto ai 200 milioni del 2023.
Primo trimestre 2025: Utile netto di 12,9 milioni di dollari su ricavi di 518,7 milioni (+32% anno su anno).
Utenti attivi: 8,6 milioni (+23% anno su anno), con il 67% che considera Chime il proprio principale rapporto finanziario. La base clienti totale è stimata a 22-38 milioni.
Ricavo medio per utente attivo: 251 dollari nel primo trimestre 2025 (da 231 dollari nel 2024).
Modello di business: Chime guadagna principalmente da commissioni di interscambio (1-2% sulle transazioni con carte) piuttosto che da commissioni dirette agli utenti.

Punti di forza di Chime

Crescita solida: La crescita dei ricavi del 30% annuo e la riduzione delle perdite dimostrano un percorso verso la redditività. L’utile netto nel primo trimestre 2025 è un segnale positivo per gli investitori.
Base utenti giovane e fedele: Con un’età media di 36 anni e il 55% di utenti donne, Chime si rivolge a un segmento demografico giovane e in crescita, particolarmente attratto da soluzioni digitali senza commissioni. La fedeltà è alta, con due terzi degli utenti che usano Chime come conto primario.
Posizionamento competitivo: Chime compete con grandi banche tradizionali (come JPMorgan Chase, Bank of America) e altre fintech (come SoFi, Robinhood). La sua offerta di servizi gratuiti, come lo scoperto senza commissioni e l’accesso anticipato agli stipendi, la distingue in un mercato dove le banche tradizionali spesso addebitano costi elevati.
Mercato IPO in ripresa: Il 2025 ha visto un aumento del 70% delle IPO negli Stati Uniti rispetto al 2024, con 9,4 miliardi di dollari raccolti nel primo trimestre. Il successo di altre fintech come eToro (debutto il 14 maggio 2025) potrebbe favorire Chime, soprattutto se i mercati si stabilizzano dopo le turbolenze legate ai dazi.
Supporto di investitori di peso: Investitori come Sequoia Capital, SoftBank, e Tiger Global Management, che hanno finanziato Chime con oltre 2,5 miliardi di dollari, conferiscono credibilità.

Rischi dell’IPO di Chime

Valutazione incerta: La valutazione di 25 miliardi del 2021 sembra irrealistica oggi, con stime attuali tra 10 e 11 miliardi. Un’IPO con una valutazione troppo alta potrebbe portare a una correzione post-debutto, come accaduto ad altre fintech (ad esempio, Robinhood, che ha perso oltre il 50% dal suo IPO nel 2021).
Dipendenza dalle commissioni di interscambio: Il modello di business di Chime si basa quasi esclusivamente sulle commissioni di interscambio, che rappresentano una fonte di reddito vulnerabile a cambiamenti normativi o alla concorrenza. Ad esempio, eventuali regolamentazioni sulle commissioni delle carte potrebbero ridurre i margini.
Questioni regolamentari: Chime ha affrontato multe recenti, tra cui 2,5 milioni di dollari in California per carenze nel servizio clienti e 4,55 milioni di dollari dal Consumer Financial Protection Bureau per ritardi nei rimborsi. Questi episodi potrebbero sollevare preoccupazioni sugli investitori riguardo alla gestione e alla conformità.
Volatilità di mercato: Le turbolenze causate dai dazi annunciati dall’amministrazione Trump ad aprile 2025 hanno spinto Chime, eToro, Klarna e StubHub a ritardare i loro piani di IPO. Anche se i mercati si sono ripresi grazie ai progressi nei negoziati commerciali, ulteriori shock geopolitici o economici potrebbero influire sul debutto.
Concorrenza agguerrita: Il settore fintech è altamente competitivo, con giocatori come SoFi, che diversifica con prestiti e investimenti, e banche tradizionali che stanno migliorando le loro offerte digitali. Chime deve continuare a innovare per mantenere il suo vantaggio.

Confronto con eToro

Somiglianze: Entrambe sono fintech con un focus su utenti retail (Chime per il banking, eToro per il trading). Entrambe hanno beneficiato di una crescita esplosiva durante la pandemia e stanno debuttando in un mercato IPO in ripresa. Chime ha 8,6 milioni di utenti attivi e ricavi di 1,67 miliardi nel 2024, mentre eToro ha visto un utile netto di 192,4 milioni su ricavi non dichiarati, con una forte esposizione alle criptovalute.
Differenze: eToro ha già fissato un prezzo di IPO a 52 dollari per azione, con una valutazione di 4,2 miliardi, mentre Chime non ha ancora divulgato il prezzo o la dimensione dell’offerta. Chime ha una base clienti più ampia e ricavi più elevati, ma il suo modello di business è meno diversificato rispetto a eToro, che guadagna da spread, commissioni non legate al trading e criptovalute.
Rischi specifici: Chime dipende dalle commissioni di interscambio, mentre eToro è esposta alla volatilità delle criptovalute. Entrambe affrontano rischi regolamentari, ma Chime ha avuto più problemi recenti con le autorità.

Il mio parere

Opportunità: Chime è una delle fintech più promettenti negli Stati Uniti, con una crescita solida, una base utenti fedele e un modello di business che risponde alla domanda di servizi bancari trasparenti e senza commissioni. La sua IPO potrebbe essere un catalizzatore per altre fintech e un segnale di fiducia nel mercato IPO 2025. La riduzione delle perdite e l’utile netto nel primo trimestre 2025 sono incoraggianti.
Cautela: La dipendenza dalle commissioni di interscambio e le recenti questioni regolamentari sono punti deboli. La valutazione attesa (10-11 miliardi) è più realistica rispetto al picco del 2021, ma rimane ambiziosa in un mercato volatile. Il rischio di un “pop” iniziale seguito da un calo, come visto in altre IPO fintech, è reale.
Strategia consigliata:
- Investitori retail: Considera di allocare solo una piccola parte del portafoglio (5-10%) a Chime, dato il rischio. Potrebbe essere prudente aspettare i primi giorni di trading per valutare la stabilità del prezzo, evitando l’euforia iniziale.
- Analisi del prospetto: Studia il documento S-1 (disponibile sul sito della SEC) per dettagli su prezzo, numero di azioni offerte e rischi specifici.
- Diversificazione: Combina investimenti speculativi come Chime con asset stabili come il BTP per bilanciare il rischio.
Prospettive di mercato: Se Chime debutta con successo, potrebbe rafforzare il sentiment per altre IPO fintech, come quella di Klarna. Tuttavia, monitora le condizioni macroeconomiche, in particolare l’impatto delle politiche tariffarie e dei tassi di interesse.

Conclusione

Chime ha il potenziale per essere una delle IPO fintech più significative del 2025, grazie alla sua crescita e al posizionamento nel settore del mobile banking. Tuttavia, i rischi legati al modello di business, alla regolamentazione e alla volatilità di mercato richiedono cautela. Rispetto a eToro, Chime ha una base clienti più ampia ma un modello meno diversificato. Ti consiglio di monitorare il pricing dell’IPO e le prime performance di trading prima di investire, e di considerare il tuo profilo di rischio.

Se vuoi approfondire (ad esempio, analisi dettagliata del prospetto S-1, confronto con SoFi, o strategie di investimento), fammi sapere!

12/05/25 Barron’s: Titolo: Il fornitore cinese di Tesla raccoglierà 4 miliardi di dollari. Ecco quanto vale CATL.

Data: 12 maggio 2025, 7:32 EDT

Il più grande produttore mondiale di batterie per veicoli elettrici sta raccogliendo fondi a Hong Kong, offrendo a più investitori l’accesso alle sue azioni.

Contemporary Amperex Technology (CATL) ha presentato documenti aggiornati alla Borsa di Hong Kong per vendere circa 118 milioni di azioni a 263 HKD ciascuna, raccogliendo circa 31 miliardi di HKD (4 miliardi di dollari).

Il denaro sarà utilizzato per espandere la capacità di produzione di batterie in Europa.

Le nuove azioni dovrebbero essere negoziate alla Borsa di Hong Kong entro il 20 maggio. Il simbolo del titolo sarà “3750”.

CATL è il più grande produttore di batterie per veicoli elettrici al mondo, fornendo decine di costruttori di EV, inclusa Tesla (TSLA). La sua quota di mercato globale si avvicina al 30%, secondo SNE Research. LG Energy Solution, SK On, Samsung SDI e Panasonic sono i successivi quattro maggiori produttori.

CATL è già quotata in Cina, con il codice “300750”. Il suo valore di mercato è di circa 1,1 trilioni di yuan (150 miliardi di dollari USA).

È anche redditizia. Wall Street prevede che CATL generi un profitto operativo di circa 10,6 miliardi di dollari nel 2025, secondo FactSet. Questo è più dei 6,6 miliardi di dollari previsti dagli analisti per Tesla. Si prevede inoltre che il profitto operativo di CATL cresca a un ritmo medio di quasi il 15% all’anno nei prossimi tre anni.

Le azioni di CATL vengono attualmente scambiate a circa 17 volte gli utili stimati per il 2025. Sono seguite da 38 analisti. Tutti e 38, ovvero il 100%, valutano le azioni Buy. Il rapporto medio di rating Buy per le azioni dell’S&P 500 (SPX) è di circa il 55%. L’obiettivo di prezzo medio degli analisti per le azioni di CATL è di circa 336 yuan, in aumento del 31% rispetto ai livelli recenti.

Le azioni di BYD (1211), il più grande produttore di veicoli elettrici in Cina, vengono scambiate a circa 20 volte gli utili stimati per il 2025. Il suo valore di mercato è vicino a quello di CATL, circa 150 miliardi di dollari.

Le azioni di CATL sono aumentate del 3,5% nelle contrattazioni estere di lunedì, mentre i futures dell’S&P 500 e del Dow Jones Industrial Average (DJIA -0,29%) sono saliti rispettivamente del 3,1% e del 2,4%. L’offerta non è la ragione principale. Invece, Stati Uniti e Cina hanno concordato una pausa di 90 giorni su dazi doganali severi, riducendo l’escalation della loro guerra commerciale e fornendo grande sollievo agli investitori.

Scritto da Al Root a allen.root@dowjones.com

06/05/25 Reuters: La piattaforma di trading al dettaglio eToro punta a una valutazione di 4 miliardi di dollari nell’IPO negli Stati Uniti

Di Arasu Kannagi Basil e Ateev Bhandari 5 maggio 2025, 19:32 GMT+2, aggiornato 12 ore fa

Pins depicting the logo of EToro are seen at a stand during the Bitcoin Conference 2022 in Miami Beach, Florida, U.S. April 6, 2022.

Riepilogo

eToro e gli azionisti cercano fino a 500 milioni di dollari
La piattaforma aveva precedentemente tentato di quotarsi tramite un accordo SPAC
BlackRock pronta ad acquistare fino a 100 milioni di dollari di azioni nell’IPO

5 maggio (Reuters) – L’israeliana eToro ha annunciato lunedì di puntare a una valutazione fino a 4 miliardi di dollari nella sua offerta pubblica iniziale (IPO) negli Stati Uniti, mentre la piattaforma di trading al dettaglio procede con la tanto attesa quotazione a New York.

eToro, con sede a Bnei Brak, insieme ad alcuni azionisti esistenti, mira a raccogliere fino a 500 milioni di dollari offrendo 10 milioni di azioni a un prezzo compreso tra 46 e 50 dollari ciascuna.

I mercati azionari hanno recentemente ritrovato stabilità grazie a segnali di allentamento delle tensioni commerciali, aprendo opportunità per le aziende di quotarsi. La quotazione di eToro sul Nasdaq, orientato alla tecnologia, sarà un test dell’appetito degli investitori per le nuove emissioni di azioni dopo le turbolenze legate alle tariffe.

Il mese scorso, eToro aveva posticipato le presentazioni agli investitori per l’IPO a causa delle condizioni di mercato, secondo quanto riportato da Reuters.

“Dato che siamo agli inizi del ciclo di ripresa delle IPO, gli investitori cercano spesso forti sconti,” ha dichiarato Jeff Zell, analista senior presso IPO Boutique. “Se eToro riuscirà a comunicare efficacemente la sua storia di crescita in un mercato altamente competitivo, potrà ottenere un risultato di successo.”

Fondata nel 2007, la piattaforma di eToro consente agli utenti di investire in azioni e alcune criptovalute. A settembre, l’azienda ha accettato di limitare la sua offerta di criptovalute negli Stati Uniti a bitcoin, bitcoin cash ed ether, come parte di un accordo con la Securities and Exchange Commission, che l’aveva accusata di operare come broker e agenzia di compensazione non registrati.

In precedenza, eToro aveva cercato di quotarsi tramite una fusione con una società di acquisizione a scopo speciale (SPAC) sostenuta da Betsy Cohen, con una valutazione di 10,4 miliardi di dollari, ma i piani sono sfumati nel 2022. Nel 2023, eToro ha raccolto 250 milioni di dollari in un round di finanziamento, con una valutazione di 3,5 miliardi di dollari.

Il gestore patrimoniale BlackRock ha espresso interesse ad acquistare azioni per un valore fino a 100 milioni di dollari nell’offerta. Goldman Sachs, Jefferies, UBS e Citigroup sono i principali sottoscrittori. L’azienda si quoterà sul Nasdaq con il simbolo “ETOR”.

22/04/25 Sole24Ore: Prossima Ipo di Catl

15/04/25 Reuters: Kodiak Robotics diventerà pubblica tramite fusione SPAC con una valutazione di 2,5 miliardi di dollari

April 14 (Reuters) – Kodiak Robotics, azienda specializzata in tecnologie per camion autonomi, ha annunciato lunedì l’intenzione di quotarsi negli Stati Uniti entro la fine dell’anno attraverso una fusione con la SPAC Ares Acquisition Corp II (AACT.N), con una valutazione di 2,5 miliardi di dollari.

L’entità risultante, che assumerà il nome di Kodiak AI, riceverà inoltre circa 551 milioni di dollari dalla liquidità detenuta nel trust di Ares Acquisition al momento della chiusura dell’operazione, hanno precisato le società.

L’accordo ha già ottenuto impegni di investimento per oltre 110 milioni di dollari da parte di investitori tra cui Soros Fund Management, ARK Investments e Ares Management (ARES.N).

Dai camion autonomi al mercato pubblico

Fondata nel 2018, Kodiak sviluppa tecnologie di guida autonoma per camion e genera ricavi ricorrenti attraverso operazioni di trasporto automatizzato nel Permian Basin, dove effettua consegne per clienti statunitensi.

All’inizio di quest’anno, l’azienda ha consegnato i suoi primi camion autonomi, denominati “RoboTrucks”, alla società di servizi per i giacimenti petroliferi Atlas Energy Solutions (AESI.N), che ha già preordinato 100 veicoli.

Con sede a Mountain View, in California, Kodiak ha dichiarato che il suo software di guida autonoma ha già percorso oltre 2,6 milioni di miglia in condizioni reali.

Un mercato in crescita tra carenza di autisti e logistica efficiente

La crescita di Kodiak arriva in un momento in cui le aziende cercano sempre più di ridurre i costi di trasporto e logistica, anche a causa della carenza di autisti e della crescente domanda di consegne rapide.

Don Burnette, fondatore e CEO di Kodiak, ha dichiarato:
“L’ingresso nei mercati pubblici ci permetterà di ampliare le relazioni con i partner esistenti, offrire la nostra tecnologia a una clientela più vasta e fornire soluzioni avanzate nel settore del trasporto commerciale e pubblico.”

Fusione prevista per il secondo semestre 2025

L’operazione dovrebbe concludersi nella seconda metà del 2025, e le azioni della società saranno negoziate con il ticker “KDK”. Kodiak non ha specificato su quale borsa verrà quotata.

Le SPAC (Special Purpose Acquisition Companies), note anche come “società di acquisizione a scopo speciale”, consentono alle aziende private di diventare pubbliche tramite fusioni, spesso con tempistiche accelerate rispetto alle IPO tradizionali.

Reporting di Deborah Sophia a Bengaluru; editing di Tasim Zahid

03/04/25 Barron’s: la corsa selvaggia di CoreWeave: Come l’azienda sta “costruendo il prossimo AWS” per l’IA

Di. Tae Kim

Le azioni di CoreWeave hanno oscillato selvaggiamente da quando l’azienda ha iniziato a essere quotata al Nasdaq venerdì scorso.

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Titolo in gioco. Ciao a tutti. È stato un viaggio selvaggio per CoreWeave CRWV +13,63% da quando l’azienda ha fissato il prezzo della sua offerta pubblica iniziale a 40 dollari la scorsa settimana. Il prezzo è stato inferiore all’intervallo previsto, a causa di una domanda inferiore alle attese. Tuttavia, entro mercoledì pomeriggio, il titolo veniva scambiato a 57 dollari, oltre il 40% sopra il prezzo di offerta.

In definitiva, si tratta di un test cruciale dell’appetito degli investitori per le aziende di intelligenza artificiale in rapida crescita e dalle grandi ambizioni. CoreWeave è un titolo polarizzante per gli investitori. Fondata nel 2017, offre accesso su larga scala a unità di elaborazione grafica (GPU) tramite il cloud. Con le GPU fisiche costose e molto richieste, è un servizio indispensabile sia per le start-up che per le imprese più mature. CoreWeave ha una stretta partnership con Nvidia che ha investito nella start-up quando era privata e come parte dell’IPO la scorsa settimana.

I pessimisti mettono in dubbio la domanda futura per il cloud di CoreWeave, il suo bilancio altamente indebitato e il modello di business stesso. Al contrario, gli ottimisti vedono un’azienda di prim’ordine al vertice del nascente mercato del cloud GPU. La scorsa settimana, CoreWeave è stato l’unico fornitore a ottenere il massimo rating Platinum dalla società di ricerca su semiconduttori e IA SemiAnalysis, superando Amazon Web Services, Microsoft Azure e Google Cloud.

Barron’s Tech ha parlato con il co-fondatore e chief strategy officer di CoreWeave, Brian Venturo, poco prima che il titolo iniziasse a essere negoziato venerdì. Abbiamo discusso delle principali tendenze nell’IA, dello stato della domanda di GPU e di come CoreWeave stia competendo con i grandi fornitori di cloud computing.

Ho parlato con Venturo per la prima volta nel 2023 riguardo alla domanda iniziale di GPU. Da allora, le vendite di CoreWeave sono schizzate alle stelle, con un aumento dei ricavi del 737% nel 2024, raggiungendo 1,9 miliardi di dollari.

Ecco i punti salienti modificati della nostra ultima conversazione:

Barron’s: Come si differenzia CoreWeave rispetto ad Amazon Web Services, Microsoft Azure e Google Cloud?

Venturo: La differenziazione inizia dal livello più basso nel data center, nelle scelte hardware e nella configurazione che costruiamo, fino allo stack software.

Siamo progettati appositamente per l’IA. Che si tratti del modo in cui stiamo costruendo le nostre architetture di rete o dei requisiti di throughput per lo storage, progettiamo specificamente per i casi d’uso dell’IA. I grandi hyperscaler legacy potrebbero dover adattare strutture e regioni esistenti per farlo.

Quali sono alcune delle principali tendenze nell’IA che stai vedendo tra i tuoi clienti?

Si nota ancora che i più grandi costruttori di modelli di base per l’IA hanno bisogno di accesso a capacità di calcolo molto ampie e contigue per l’addestramento. I nostri clienti ora possono accoppiare i data center, il che aiuta ad alleviare alcuni dei vincoli della rete elettrica e delle risorse intorno ai data center.
Ma mentre questo continua a crescere, il lato dell’inferenza sta crescendo più rapidamente dal punto di vista dei clienti, perché ci sono così tante aziende che stanno portando applicazioni sul mercato.

Sebbene ci possano essere da 15 a 30 costruttori di modelli di base che necessitano di quella grande capacità contigua, ora ci sono decine di migliaia di clienti che stanno portando applicazioni IA sul mercato e che necessitano di capacità di inferenza al confine metropolitano per i loro utenti.

Quali categorie di applicazioni IA stanno guadagnando terreno?

Si va dai chatbot alle società di trading ad alta frequenza che lo usano sia per simulazioni che per strategie di trading dal vivo. Il loro modo di operare è identificare un vantaggio e acquistare immediatamente tutto ciò che possono finché quel vantaggio non scompare.

L’introduzione del modello di ricerca profonda di OpenAI, che permette di inviare l’IA a fare quello che è effettivamente un progetto di ricerca in batch, sta cambiando lo sviluppo della proprietà intellettuale e della ricerca scientifica.

Oltre a ciò, stiamo iniziando a vedere casi d’uso nelle scienze della salute e nei servizi, inclusa la trascrizione IA per cartelle cliniche e l’aumento delle diagnosi per i medici.

Cosa sta succedendo con la domanda di GPU?

La cosa folle è che si vede una grande discrepanza tra la narrativa del ciclo delle notizie e quella sul campo. La narrativa sul campo è stata costante negli ultimi anni: “Ho bisogno di più infrastrutture, di infrastrutture più grandi e le voglio più velocemente”. Abbiamo clienti che continuamente chiedono di più, più grande, più veloce, e questo non si è fermato.

C’è una grande transizione di prodotto in corso da Nvidia. Come gestisce CoreWeave questa transizione, dato che i nuovi prodotti sono più potenti ed efficienti in termini di costi?

Dal punto di vista del nostro vantaggio competitivo, più velocemente si muove Nvidia, più pronunciato diventa il nostro vantaggio.

Siamo stati i primi sul mercato con H100; i primi con H200; i primi con GB200, giusto? Più veloce è questo processo, meglio la nostra capacità di essere agili e flessibili e di portare la nostra esperienza a beneficio dei nostri clienti. È qualcosa che non so se il mercato capisce ancora.

Qual è il tuo messaggio principale agli investitori e ai dipendenti dopo l’IPO?

Siamo davvero orgogliosi di essere arrivati qui. È stato un lungo viaggio costruire CoreWeave fino ai livelli di crescita che abbiamo raggiunto. Ma, come stiamo dicendo ai dipendenti e ai nostri investitori, è solo un giorno. Anche se è bello festeggiare, dobbiamo continuare a eseguire. Ora abbiamo un portafoglio più ampio di investitori che dobbiamo convincere che stiamo costruendo il prossimo AWS, ma per l’IA. Siamo entusiasti di dimostrare quel modello di business nei prossimi anni e di convertire le persone in credenti, una alla volta.

Grazie per il tuo tempo, Brian.

31/03/25 Barron’s: Le azioni di CoreWeave non riescono a mantenere i 40 dollari. Hanno scelto un momento difficile per l’IPO.

Di Adam Clark

CoreWeave gestisce 32 data center per far funzionare la tecnologia di intelligenza artificiale. (DREAMSTIME)

CoreWeave (CRWV) -7,30% era in calo all’inizio di lunedì mentre gli investitori continuavano a guardare con scetticismo all’offerta pubblica iniziale della società di cloud computing.

Le azioni di CoreWeave sono scese dell’8,2% a 36,72 dollari nella negoziazione mattutina, mentre il Nasdaq Composite (COMP) -0,14%, ricco di titoli tecnologici, è sceso del 2,1% e l’S&P 500 è calato dell’1,1%.

Il titolo ha chiuso invariato a 40,00 dollari venerdì — il suo primo giorno di negoziazione.

CoreWeave ha prezzato le sue azioni ben al di sotto del range atteso. Il titolo ha poi chiuso la giornata senza variazioni — solitamente, le IPO sono prezzate in modo che le azioni salgano il primo giorno come ricompensa per gli investitori iniziali.

Come per qualsiasi azienda tecnologica in rapida crescita, se la crescita dei ricavi di CoreWeave rallenta, rischia di essere vista dal mercato come troppo costosa. Tuttavia, gli analisti hanno anche notato preoccupazioni per la sua base di clienti concentrata — Microsoft ha rappresentato quasi due terzi dei ricavi dell’azienda nel 2024 — e per il suo carico di debito.

I ricavi di CoreWeave provengono dagli affitti nel cloud di server per AI che utilizzano chip Nvidia . Nvidia ha acquistato azioni per un valore di 250 milioni di dollari al prezzo dell’IPO, avendo già detenuto una partecipazione del 6% nella società prima della quotazione.

“Il fatto che Nvidia abbia dovuto salvare l’IPO all’ultimo minuto supporta la nostra visione che CoreWeave sembri un veicolo speciale per Nvidia — un accordo fuori bilancio per amplificare un investimento di 350 milioni di dollari in un cliente da 10 miliardi”, ha scritto l’analista di D.A. Davidson Gil Luria in una nota di ricerca lunedì.

Luria ha abbassato il suo prezzo target per le azioni di CoreWeave a 36 dollari da 45, mantenendo una valutazione Neutral sul titolo.

Nvidia ha declinato di commentare la nota di ricerca. CoreWeave non ha immediatamente risposto a una richiesta di commento all’inizio di lunedì.

Scrivi a Adam Clark all’indirizzo adam.clark@barrons.com

28/03/25 Barron’s: CoreWeave prezza l’IPO a 40 dollari, ben al di sotto delle stime. È un ulteriore vento contrario per l’IA e i mercati pubblici.

Di Adam Levine

CoreWeave, una società di cloud computing per l’IA in rapida crescita, ha prezzato la sua offerta pubblica iniziale (IPO) a 40 dollari per azione giovedì sera, ben al di sotto dell’intervallo atteso, che oscillava tra 47 e 55 dollari.

Con il prezzo IPO di 40 dollari, CoreWeave raggiunge una capitalizzazione di mercato di 23 miliardi di dollari. Inoltre, la società ha venduto il 23% in meno di azioni rispetto a quanto inizialmente previsto.

Le azioni apriranno le contrattazioni sul Nasdaq venerdì mattina con il ticker CRWV.

CoreWeave è un’azienda interamente dedicata all’IA, in quanto tutte le sue entrate provengono dal noleggio del cloud per server di IA che utilizzano chip Nvidia.

L’IPO ha rappresentato un doppio banco di prova: da un lato, ha misurato l’entusiasmo per il comparto IA, che ha sostenuto il mercato nel 2023 e nel 2024, ma che finora ha perso slancio nel 2025; dall’altro, ha valutato l’interesse per il mercato delle nuove azioni, che è stato debole sin dal 2022.

Le dimensioni ridotte e il prezzo inferiore dell’IPO di CoreWeave saranno probabilmente percepiti come un segnale negativo su entrambi i fronti.

Fondata nel 2017 come azienda di mining di criptovalute, CoreWeave ha poi cambiato rotta, passando alla fornitura di servizi cloud per l’IA dopo il crollo delle criptovalute nel 2018. Quando ChatGPT ha fatto il suo debutto alla fine del 2022, l’azienda si trovava nel posto giusto al momento giusto. Prima del boom degli investimenti nell’IA, CoreWeave registrava ricavi per 16 milioni di dollari nel 2022; ha concluso il 2024 con vendite pari a 1,9 miliardi di dollari, con un aumento annuale del 737%. Considerando questa crescita rapida, il quarto trimestre potrebbe essere ancora più indicativo, suggerendo un tasso annuo di circa 3 miliardi di dollari.

La società, in rapida espansione, è già in attivo a livello operativo, con un margine operativo del 17% nel 2024. Escludendo il beneficio dei sostanziali depositi dei clienti, ha generato flussi di cassa operativi per 700 milioni di dollari nel 2024, con un margine del 37%.

CoreWeave ha tratto vantaggio dal suo stretto rapporto con Nvidia, che è al contempo investitore, fornitore e cliente, ottenendo così l’accesso alla tecnologia più recente di Nvidia nel 2023 e nel 2024 durante il suo rollout.

Tuttavia, CoreWeave affronta numerosi rischi. Due grandi clienti, Microsoft e probabilmente Nvidia, hanno rappresentato il 77% dei ricavi del 2024, con Microsoft che ha contribuito per la quota maggiore, pari al 62% delle vendite. Nvidia si avvale di CoreWeave per alcune proprie attività legate all’IA, mentre per Microsoft si tratta di capacità in eccesso che la società rivende ai clienti della sua unità cloud, Azure.

CoreWeave ha ottenuto un terzo grande cliente a marzo, OpenAI, per un contratto del valore “fino a” 11,6 miliardi di dollari, anche se nessuna delle parti ha specificato la durata dell’accordo. Escludendo quell’accordo, il backlog di CoreWeave si attestava a 15 miliardi di dollari alla fine del 2024, di cui 8 miliardi dovuti nel 2025 e 2026.

Tuttavia, la fragilità del modello di business va oltre il rischio di concentrazione dei clienti.

Nella presentazione rivolta agli investitori potenziali per l’IPO, il direttore finanziario Nitin Agrawal ha fatto riferimento al “costante focus sul finanziamento” di CoreWeave, poiché l’operazione è costruita su un monte ingente di debito che dovrà continuare ad aumentare. Alla fine del 2024, CoreWeave aveva accordi di finanziamento per oltre 12 miliardi di dollari, di cui 7,9 miliardi erano già in essere. Sebbene i prestiti più recenti siano a tassi di interesse molto inferiori, il tasso medio ponderato si attestava intorno al 12%.

Quel debito ad alti tassi comporta spese per interessi pari a 361 milioni di dollari nel 2024, che superano di gran lunga il profitto operativo di 324 milioni di dollari.

A causa del suo modello di business ad alta intensità di capitale, il debito della società probabilmente crescerà ulteriormente. Alla fine dell’anno scorso, CoreWeave disponeva di ulteriori 4,4 miliardi di dollari di capacità di indebitamento su prestiti esistenti, oltre a 1,4 miliardi di dollari in cassa.

Si prevede che l’IPO porterà 1,5 miliardi di dollari in nuovi fondi. CoreWeave riceverà inoltre 350 milioni di dollari da OpenAI in cambio di 8,8 milioni di azioni.

CoreWeave potrebbe utilizzare la liquidità e probabilmente anche di più. Circa 5,6 miliardi di dollari dei suoi prestiti devono essere rimborsati nel 2025 e nel 2026. Utilizzerà parte dei proventi dell’IPO per iniziare tale processo, destinando 1 miliardo di dollari al rimborso di un prestito al 12% in scadenza a fine anno. Un indicatore chiave in futuro sarà il suo tasso medio di interesse, poiché pagamenti elevati possono distruggere gli utili come accaduto nel 2024.

Oltre ai rimborsi del debito, CoreWeave dovrà effettuare pagamenti di leasing per 1,1 miliardi di dollari nel 2025 e nel 2026, una cifra che probabilmente aumenterà.

Ma la spesa maggiore riguarda i futuri investimenti in capitale (capex) necessari per mantenere in movimento questa spirale positiva. Nel 2024, il capex è stato di 8,7 miliardi di dollari, in aumento del 196% rispetto all’anno precedente, e dovrà continuare a crescere a tassi rapidi per sostenere le operazioni che la valutazione prospetta. A causa dell’elevato capex, CoreWeave ha registrato una perdita di flusso di cassa libero di 8 miliardi di dollari nel 2024, escludendo i depositi dei clienti.

Nel medio e lungo termine, uno scenario rialzista si fonda sulla convinzione che la crescita della domanda per il cloud computing dedicato all’IA continuerà a superare l’offerta, garantendo a un operatore minore come CoreWeave un ampio margine di crescita, anche se limitato al ruolo di capacità in eccesso. In sostanza, si tratterebbe di un investimento con leva su Nvidia, concetto ampiamente illustrato dal CEO di Nvidia, Jensen Huang, durante il keynote della conferenza GTC della scorsa settimana.

Tuttavia, se i tassi di crescita della domanda dovessero rallentare e venissero superati dalla crescita dell’offerta, la spirale positiva di CoreWeave potrebbe arrestarsi. Questo rischio è concreto se le Big Tech, che stanno spendendo centinaia di miliardi per i data center dedicati all’IA, riducessero tali spese nel breve termine.

In tale scenario, l’elevata quota di ammortamenti e le spese per interessi di CoreWeave graverebbero ulteriormente sul conto economico. Ad esempio, se Microsoft non necessitasse più della capacità in eccesso fornita da CoreWeave, il profitto operativo della società potrebbe rapidamente scomparire.

Il management di CoreWeave ha cercato di mitigare alcuni di questi rischi con un modello di business cloud unico. L’azienda stipula contratti “take-or-pay” che obbligano i clienti a pagare una penale se non utilizzano la capacità contrattualmente concordata. Con una durata che varia dai due ai cinque anni, i contratti iniziano con un deposito in contanti pari al 15%-25% del valore del contratto. Alla fine del 2024, CoreWeave registrava 4,1 miliardi di dollari in depositi dei clienti sul bilancio, di cui 769 milioni di dollari da riconoscere come ricavi nel 2025.

Solo dopo la firma del contratto CoreWeave inizia a costruire la capacità richiesta per il cliente, un processo che dura tre mesi. Pur riducendo il rischio di sovracostruzione nel breve termine, questo ritardo di tre mesi potrebbe scoraggiare alcuni clienti dall’aderire.

Gli investitori dovrebbero anche prendere nota di alcuni aspetti della struttura del capitale di CoreWeave. Le azioni di Classe A, che saranno negoziate pubblicamente, danno diritto a un voto per azione, mentre un gruppo più ristretto di azioni di Classe B, non negoziate, conferirà 10 voti ciascuna. Ciò significa che gli azionisti di Classe B controllano la maggioranza dei voti.

Il titolo potrebbe essere soggetto a una volatilità iniziale: solo il 9% delle azioni totalmente diluite sarà disponibile per il trading.

In definitiva, CoreWeave rappresenta una proposta ad alto rischio e alta ricompensa per l’investitore a lungo termine. Se la domanda di capacità di calcolo per l’IA continuerà a superare l’offerta, il titolo potrebbe avere un forte decollo fin dall’inizio. Ma se la spesa per l’IA dovesse rallentare, le azioni di CoreWeave potrebbero subire un’immediata battuta d’arresto.

Scrivi ad Adam Levine: adam.levine@barrons.com

27/03/25 Semafor.com Esclusivo: CoreWeave ridimensiona i piani per la sua IPO ambiziosa

Di Liz Hoffman

LO SCOOP
CoreWeave sta pianificando di ridimensionare la sua IPO e tagliare il prezzo delle azioni, secondo fonti a conoscenza della questione. Un segnale negativo per un’offerta pubblica considerata un test per capire se le startup AI sono pronte per i mercati pubblici.

I dettagli del ridimensionamento

Valutazione rivista al ribasso:
Obiettivo iniziale: ~30 miliardi di dollari
Nuovo target: ~23 miliardi (in linea con l’ultimo round privato del 2024)
Capitale da raccogliere: Probabile riduzione rispetto all’obiettivo originale di 3 miliardi di dollari
Tempistica: L’allocazione delle azioni agli investitori è prevista per stasera, con il debutto in borsa domani.

Perché il cambio di rotta?

Scetticismo sugli IPO tech

Le azioni tech hanno sottoperformato altri settori nel 2025.
Gli hedge fund, tradizionali acquirenti di IPO, stanno affrontando un anno difficile e potrebbero evitare operazioni rischiose.

Dipendenze preoccupanti

Microsoft acquista la maggior parte della capacità AI di CoreWeave, sollevando dubbi sulla sostenibilità del modello.

Contesto di mercato ostile

Il mercato IPO è in “letargo profondo” dopo il crollo del 2022-2023.
CoreWeave è vista come una cartina di tornasole per il ritorno d’interesse nelle IPO AI.

Cosa guardare ora

La reazione degli investitori durante la giornata di oggi potrebbe influenzare le decisioni finali.
L’esordio in borsa di domani sarà cruciale per:
Il futuro delle valutazioni delle startup AI
La ripresa del mercato IPO globale

Perché conta

CoreWeave è tra le poche aziende AI con ricavi reali (1,2 miliardi di dollari nel 2024, +800% anno su anno).
Un flop potrebbe raffreddare ulteriormente gli investimenti nel settore.

Fonte: Semafor Business – Segui gli aggiornamenti su semafor.com

Nota: Questo articolo è stato aggiornato dopo la pubblicazione iniziale.

26/03/25 Reuters: Esclusivo: IPO di Cerebras ulteriormente ritardata per la revisione sulla sicurezza nazionale USA

Di Echo Wang e Alexandra Alper

New York, 25 marzo (Reuters) – L’offerta pubblica iniziale (IPO) di Cerebras Systems, azienda produttrice di chip per l’intelligenza artificiale, subisce un nuovo ritardo a causa del prolungarsi della revisione da parte del Comitato per gli investimenti esteri negli Stati Uniti (CFIUS). Cinque fonti vicine alla questione hanno rivelato che i dirigenti dell’azienda speravano in una rapida approvazione da parte dell’amministrazione Trump.

La questione centrale riguarda un investimento di 335 milioni di dollari da parte di G42, società emiratina specializzata in cloud computing e IA. L’accordo, annunciato a maggio 2023, aveva portato la valutazione di Cerebras a circa 8 miliardi di dollari. Tuttavia, i precedenti legami di G42 con il colosso cinese Huawei hanno innescato un’attenta verifica da parte delle autorità statunitensi.

Il contesto normativo si è fatto più complesso con il cambio di amministrazione. A due mesi dall’insediamento del presidente Trump, diverse posizioni chiave – tra cui quella di sottosegretario al Tesoro per la sicurezza degli investimenti – risultano ancora vacanti. Questo ha rallentato il processo decisionale del CFIUS, come confermato da esperti legali specializzati in sicurezza nazionale.

Per Cerebras, quotarsi senza avere certezze sull’investimento di G42 rappresenta un rischio significativo. Due fonti hanno spiegato che gli investitori istituzionali richiedono chiarezza prima di partecipare all’IPO. L’azienda, che compete con Nvidia nel mercato dei chip per IA, ha comunque quasi raddoppiato il proprio valore dall’annuncio dell’accordo con G42.

La posizione di G42 è stata chiarita in una dichiarazione: “I nostri progressi negli Stati Uniti e in Europa dimostrano la fiducia nel nostro ruolo per lo sviluppo di un’IA responsabile”. La società aveva tagliato ogni legame con Huawei nell’aprile 2024, firmando un apposito accordo sulla sicurezza nazionale con Washington.

Gli analisti osservano che l’amministrazione Trump ha mantenuto la linea dura verso la Cina ereditata da Biden, anzi rafforzando le restrizioni agli investimenti cinesi in settori tecnologici sensibili. Jason Chipman di WilmerHale ha sottolineato come sia improbabile un allentamento di queste politiche.

Nonostante i ritardi, tre fonti confermano che Cerebras intende procedere con l’IPO non appena ottenuta l’approvazione del CFIUS. G42 acquisirebbe così una quota superiore al 5% della società, che sta attualmente sviluppando data center per IA per conto dell’azienda emiratina.

Con reporting aggiuntivo di Krystal Hu a New York
Editing di Dawn Kopecki e Matthew Lewis

17/03/24 Semaphore: CoreWeave come apripista per l’AI in un mercato IPO debole

Rachyl Jones

Una società di cloud computing sta cercando di emergere nel panorama economico attuale, diventando un punto di riferimento per il mercato delle IPO legate all’intelligenza artificiale, nonostante un mercato debole e pochi tentativi da parte dei concorrenti.

All’inizio di questo mese, CoreWeave, con sede nel New Jersey, ha presentato alla Securities and Exchange Commission (SEC) statunitense un piano per quotarsi in borsa. Sebbene CoreWeave non abbia ancora annunciato la data precisa dell’IPO, The Information ha riferito che l’azienda prevede di entrare in borsa entro la fine del mese.

Il tentativo di CoreWeave arriva in un momento di forte calo del mercato delle IPO. Negli ultimi tre anni, il numero di aziende tecnologiche entrate nel mercato pubblico ha raggiunto i minimi del decennio. Nonostante un leggero aumento del numero totale di IPO dal 2022, il mercato è lontano dall’animazione che lo caratterizzava negli anni precedenti. Inoltre, il recente crollo delle azioni statunitensi non ha infuso fiducia nel mercato. I principali indici azionari, compresi gli ETF tecnologici, sono in calo a causa delle preoccupazioni sui dazi e sull’inflazione da quando Donald Trump è tornato alla presidenza per il secondo mandato.

CoreWeave, che si definisce un “hyperscaler per l’AI”, noleggia GPU, CPU e altre attrezzature informatiche alle aziende tecnologiche, evitando loro l’onere di acquistare e mantenere i propri dispositivi. La sua IPO rappresenterebbe una delle prime negli ultimi anni da parte di una grande azienda che supporta l’espansione dell’AI, rendendola un punto di riferimento sia per l’industria tecnologica che per la percezione del mercato pubblico nei confronti dell’AI nei prossimi anni.

STEP BACK
Ci sono alcune recenti IPO tecnologiche da cui gli investitori possono trarre indicazioni per valutare le prestazioni di CoreWeave. Il progettista di chip britannico Arm si è quotato nel 2023 durante un periodo di calo delle IPO, raccogliendo 4,87 miliardi di dollari nell’offerta pubblica, diventando la più grande IPO dell’anno e un segnale promettente per il settore. Attualmente, Arm sta negoziando a più del doppio del suo prezzo di vendita iniziale.

Reddit, entrato nel mercato pubblico l’anno scorso, ha raccolto 748 milioni di dollari nella sua offerta, un altro segnale incoraggiante. Dopo l’IPO, Reddit ha annunciato un accordo di licenza dei dati con OpenAI, e le sue azioni sono aumentate del 250% dal lancio.

Secondo quanto riferito, CoreWeave punta a raccogliere 4 miliardi di dollari con una valutazione di 35 miliardi. Gli altri candidati all’IPO nel settore dell’AI quest’anno includono il fornitore di strumenti per il servizio clienti Genesys, la piattaforma di analisi Databricks e il produttore di chip Cerebras. Tutte e tre le aziende hanno apparentemente ritardato i loro piani di IPO a causa della volatilità del mercato per i primi due e, nel caso di Cerebras, di una revisione della sicurezza nazionale statunitense ritardata per uno dei suoi investitori.

Il mercato delle IPO legate all’AI è ancora nella fase iniziale, e probabilmente ci vorranno alcuni anni per stabilire un solido flusso di nuove aziende pubbliche nel settore dell’AI, specialmente un flusso che alcuni investitori sperano includa giganti come OpenAI e Anthropic. Ma queste prime quotazioni possono stabilire il tono per quanto i dirigenti possano essere fiduciosi nelle loro ambizioni di mercato pubblico.

KNOW MORE
Uno dei maggiori rischi per CoreWeave riguardo alla performance della sua IPO è la mancanza di diversificazione nella sua base di clienti. Secondo i documenti presentati alla SEC, nel 2024 il 62% dei suoi ricavi, pari a 1,9 miliardi di dollari, proveniva da Microsoft, rendendola fortemente esposta alle decisioni di un’unica azienda. Il Financial Times ha riferito che Microsoft ha recentemente ritirato alcuni dei suoi impegni a causa di problemi di consegna e scadenze, sebbene CoreWeave abbia contestato tale affermazione.

Proprio questa settimana, CoreWeave ha aggiunto un altro cliente importante alla sua lista, firmando un contratto quinquennale da 11,9 miliardi di dollari per fornire infrastrutture AI a OpenAI. Se distribuito uniformemente, il reddito annuo di CoreWeave derivante da questo accordo supererà da solo i ricavi totali del 2024, che sono cresciuti di quasi otto volte rispetto al 2023, principalmente grazie agli affari con Microsoft.

ROOM FOR DISAGREEMENT
Sebbene la performance di un’azienda nella sua IPO possa indicare lo stato del sentiment degli investitori, è anche solo un punto di dati in una storia molto più ampia. Ad esempio, l’esordio in borsa di Uber è stato ampiamente considerato deludente a causa delle preoccupazioni sulla redditività e della maggiore concorrenza, nonostante un mercato in forte espansione. La performance di Uber non era necessariamente indicativa dell’intero settore tecnologico, con altre aziende, tra cui Zoom e il fornitore di sicurezza internet Cloudflare, che hanno registrato grandi guadagni nelle loro IPO nello stesso anno.

15/03/25 Axios: Il colosso del fintech Klarna presenta la domanda per un’IPO negli Stati Uniti

Klarna, il gigante svedese del “buy now, pay later”, ha presentato venerdì la domanda per un’IPO negli Stati Uniti.

Perché è importante: È il primo grande fintech consumer a testare i mercati da quando Ibotta lo fece lo scorso aprile, e si dice che cercherà una valutazione di 15 miliardi di dollari.
I numeri: Klarna, che prevede di essere quotata con il simbolo KLAR al NYSE, ha riportato un utile netto di 21 milioni di dollari su un fatturato di 2,8 miliardi di dollari nel 2024, rispetto a una perdita netta di 244 milioni di dollari su un fatturato di 2,3 miliardi di dollari l’anno precedente.

Afferma di avere 93 milioni di consumatori attivi e di collaborare con oltre 675.000 commercianti in 26 paesi.
La valutazione di Klarna è oscillata notevolmente, raggiungendo un picco di 45,6 miliardi di dollari nel 2021 prima di crollare a 6,7 miliardi di dollari un anno dopo. Lo shareholder Chrysalis Investments ha rivalutato l’azienda a 14,6 miliardi di dollari lo scorso anno.
Klarna è il più grande fornitore di BNPL al mondo e si sta rapidamente espandendo per offrire altri prodotti finanziari ai suoi clienti.

Contesto: Gli osservatori temevano che sarebbe stata accantonata a causa della recente volatilità del mercato.

Segui i soldi: Tra gli investitori ci sono Sequoia Capital, SoftBank, Silver Lake, Dragoneer, Ant Group, Visa, Atomico, Northzone, GIC, TCV, BlackRock, Commonwealth Bank of Australia, Mubadala e Canada Pension Plan Investment Board.

In sintesi: Le IPO nel settore fintech sono state rare, ma un listing di successo di Klarna potrebbe portarne altre.

11/03/25 Reuters: Hinge Health si prepara per l’IPO negli Stati Uniti mentre le quotazioni nel settore sanitario guadagnano slancio

Sintesi

L’azienda di terapia fisica digitale si prepara per l’IPO a New York
La società californiana è stata valutata 6,2 miliardi di dollari in un round di finanziamento del 2021
Morgan Stanley, Barclays e BofA Securities scelti come principali sottoscrittori

10 marzo (Reuters) – Hinge Health, che fornisce programmi di terapia fisica digitale per aiutare le persone a gestire e superare il dolore muscolare e articolare, ha presentato lunedì la domanda per la sua tanto attesa offerta pubblica iniziale (IPO) a New York.

La società con sede a San Francisco, in California, valutata 6,2 miliardi di dollari in un round di finanziamento del 2021, ha registrato un aumento del 33,4% delle entrate nel 2024 e una riduzione delle perdite nette, secondo i documenti dell’IPO.

Hinge Health, insieme ad alcuni dei suoi azionisti esistenti, prevede di vendere azioni in questa offerta proposta. In precedenza, l’azienda aveva pianificato di quotarsi in borsa nel 2022.

L’IPO arriva nonostante la recente volatilità del mercato azionario a causa dell’incertezza sulle politiche commerciali statunitensi e contribuisce al crescente slancio delle quotazioni nel settore sanitario.

Le IPO nel settore sanitario sulle borse statunitensi hanno raccolto 7,1 miliardi di dollari nel 2024, rispetto ai 2,8 miliardi di dollari dell’anno precedente, secondo i dati compilati da LSEG.

Uno stile di vita sempre più sedentario e una popolazione che invecchia negli Stati Uniti dovrebbero aumentare la domanda di terapia fisica nei prossimi anni.

Le entrate sono aumentate a 390,4 milioni di dollari nel 2024, rispetto ai 292,7 milioni di dollari dell’anno precedente, mentre le perdite nette si sono ridotte a 11,9 milioni di dollari nello stesso periodo, rispetto ai 108,1 milioni di dollari dell’anno precedente.

Fondata nel 2014 da Daniel Perez e Gabriel Mecklenburg, la piattaforma di Hinge Health offre cure muscoloscheletriche complete, che vanno dal trattamento delle lesioni acute alla gestione del dolore cronico e alla riabilitazione post-operatoria.

Hinge Health compete con aziende come Kaia Health Software, Omada Health, Sword Health Technologies e Vori Health. La società serve clienti come l’azienda di ride-hailing Lyft, il rivenditore Target e il produttore di automobili GM.

Hinge Health ha raccolto 400 milioni di dollari in un round di finanziamento del 2021 guidato dalle società di investimento Tiger Global e Coatue Management.

Altri azionisti principali includono la società di venture capital Insight Venture Partners, Atomico, 11.2 Capital e Bessemer Venture Partners.

Morgan Stanley, Barclays e BofA Securities sono i principali sottoscrittori dell’offerta.

Hinge Health, che ha coinvolto 14 banche per l’IPO, sarà quotata al New York Stock Exchange con il simbolo “HNGE”.

10/03/25 Fastcompany:Come Audiomack è diventato un improbabile concorrente di Spotify

non è previsto a breve un IPO ma se andasse in borsa non avrei dubbi…

Concentrandosi sulle stelle nascenti dell’Africa occidentale, Audiomack è riuscito a crescere accanto a servizi di streaming musicale molto più grandi.

Kendrick Lamar. Drake. Lady Gaga. Le classifiche dei servizi di streaming musicale sono praticamente tutte uguali in questi giorni, con nomi familiari che dominano le prime posizioni, tranne su Audiomack, un concorrente emergente di Spotify.

L’attuale album numero uno su Audiomack appartiene al nigeriano Seyi Vibez, i cui ipnotici brani Afrobeats hanno totalizzato circa 1,8 miliardi di riproduzioni sulla piattaforma. Vibez è uno dei tanti artisti africani e caraibici che hanno trovato successo su questa piattaforma. Molti di loro attirano un pubblico più ampio su Audiomack rispetto a Spotify o Apple Music, grazie soprattutto alla forte presenza della piattaforma nei mercati locali.

“Siamo il servizio di streaming più utilizzato in gran parte dell’Africa”, afferma Brian Zisook, che ha co-fondato Audiomack insieme a David Ponte, Tom Klinger e Ty Wangsness. “Siamo al primo posto su iOS e Android in Nigeria e Ghana”. L’azienda vanta oltre 58 miliardi di brani riprodotti solo in Nigeria. La metà dei 40 milioni di ascoltatori mensili di Audiomack proviene dal continente africano.

L’ascesa di Audiomack in Africa occidentale è stata inizialmente involontaria, ma è diventata un caso di studio sul potenziale dei mercati emergenti e su come piattaforme musicali più piccole possano prosperare accanto a giganti del settore come Spotify e Apple Music.

DA UN HUB DI MIXTAPE A UNA FORZA AFROBEATS

Quando Zisook e Dave Macli hanno fondato Audiomack a New York nel 2012, volevano semplicemente rendere più facile per i DJ hip-hop locali distribuire le loro mixtape. All’epoca, molti DJ si affidavano a siti di file-sharing discutibili, creando un’esperienza scadente per i fan. “Quei siti erano pieni di pop-up [pubblicitari] e malware”, ricorda Zisook. “Se scaricavi una mixtape, dovevi preoccuparti di far crashare il computer di famiglia”.

Audiomack è cresciuto costantemente nei mercati occidentali, ma non è mai riuscito a sfondare contro i suoi concorrenti molto più grandi. Tutto è cambiato improvvisamente nel 2019, quando i musicisti dell’Africa occidentale e i loro fan hanno iniziato a riversarsi in massa sul servizio. “Siamo decollati”, dice Zisook. “La crescita è stata esponenziale”.

Per adattarsi, Macli e Zisook hanno assunto un team locale in Nigeria, ottenendo preziose informazioni sul loro nuovo mercato. “L’errore che molti nel settore hanno commesso è stato considerare l’Africa come un monolite”, afferma Zisook. “Se sei in Tanzania o in Liberia, nulla ti offenderà di più che essere servito solo con canzoni nigeriane, ghanesi o sudafricane”.

Scommettere sull’Africa come mercato di crescita per lo streaming musicale è una mossa intelligente, secondo Tatiana Cirisano, analista senior dell’industria musicale di MIDiA Research. “Man mano che i mercati occidentali raggiungono la saturazione, la maggior parte della crescita futura dello streaming arriverà dalle regioni del Sud del mondo, di cui l’Africa è una parte importante”, sostiene. “È stato intelligente per Audiomack posizionarsi come un attore chiave qui”.

SCOMMETTERE SUL BOOM MUSICALE DELL’AFRICA
Cirisano avverte, tuttavia, che i modelli di business che funzionano in Occidente potrebbero non tradursi facilmente nei mercati emergenti. “I paesi africani hanno un reddito medio per utente inferiore rispetto a paesi come gli Stati Uniti e il Regno Unito”, afferma. “Anche se l’impatto dell’Africa sulla cultura e sul consumo musicale globale continua a crescere, il suo impatto sui ricavi globali della musica non corrisponde a questa crescita”.

“È molto difficile monetizzare la musica in Africa”, riconosce Zisook. “Hai un pubblico giovane con un reddito disponibile limitato o nullo e una mancanza di accesso a carte di credito e debito. Pagano le cose online utilizzando carte regalo. Quindi non c’è possibilità di abbonamenti costanti. C’è molto turnover. Hanno piani dati con limiti rigidi e hanno una connessione Wi-Fi inaffidabile o assente”.

Audiomack ha risposto a questo stipulando accordi di bundling con operatori telefonici locali. L’azienda ha anche integrato flussi di reddito alternativi per i musicisti: i fan possono diventare sostenitori finanziari diretti dei loro artisti preferiti sulla piattaforma e, in cambio, ottenere badge e diritti di vanto. È un modo intelligente per Audiomack di distinguersi dalla concorrenza, sostiene Cirisano, osservando che “il tradizionale business dello streaming non monetizza il fandom o la profondità del coinvolgimento, ma monetizza il puro consumo”.

PROSPERARE ACCANTO A GIGANTI COME SPOTIFY
Scalare un’azienda funziona per giganti dello streaming come Spotify, che recentemente ha registrato il suo primo anno intero di redditività. Ma è stato molto più difficile per servizi di secondo livello come Tidal, che ha licenziato 100 dipendenti lo scorso autunno. Audiomack potrebbe fornire un modello per questi servizi più piccoli per competere e prosperare accanto ai grandi.

Oltre a crescere ulteriormente la sua base di utenti in Africa, Audiomack cerca anche di attirare gli espatriati nei mercati occidentali. “Gran parte della nostra crescita in Canada, Regno Unito, Germania e Francia è di tipo diasporico”, afferma Zisook. “Ghanesi in Germania, nigeriani in Francia”. Allo stesso tempo, l’azienda sta stipulando accordi di licenza con le major per accedere a più cataloghi. Questo attira gli ascoltatori occidentali familiari con l’hip-hop, introducendoli a Seyi Vibez e ad altre stelle dell’Afrobeats.

In questo modo, Audiomack può diventare un servizio complementare per il pubblico occidentale che desidera approfondire generi musicali diversi. “Le stesse persone che ascoltano Spotify al lavoro potrebbero usare Audiomack più tardi per scoprire musica in modo più attivo, esprimere il loro fandom e accedere a un catalogo non disponibile sui servizi di streaming mainstream”, afferma Cirisano.

28/01/25 Sole 24 Ore: Golden Goose entra il co-fondatore di Alibaba

12/12/24 JapanTimes: l’excange di criptovalute giapponese Coincheck si quota negli Stati Uniti.

Il presidente del gruppo Monex Oki Matsumoto (al centro), celebra il debutto di Coincheck sul Nasdaq Global Market mercoledì a New York.

La holding di Coincheck ha debuttato mercoledì sul Nasdaq Global Market, rendendola la prima borsa giapponese di criptovalute quotata negli Stati Uniti.

Coincheck, effettivamente controllato dal broker online giapponese Monex Group, mira ad espandere le sue operazioni attraverso acquisizioni negli Stati Uniti e in Giappone, dove l’industria delle criptovalute sta crescendo, utilizzando i proventi dell’offerta pubblica iniziale della holding, Coincheck Group NV.

Coincheck Group ha chiuso a 13,35 dollari per una capitalizzazione di mercato di circa 1,7 miliardi di dollari. È diventato pubblico negli Stati Uniti attraverso una fusione con una società di acquisizione per scopi speciali, basata su un piano fatto da Monex Group.

Le azioni quotate saranno utilizzate come “valuta” per le acquisizioni aziendali, ha detto il presidente del gruppo Monex Oki Matsumoto, esprimendo il suo desiderio di implementare una strategia di crescita per Coincheck nel prossimo anno.

Per quanto riguarda l’industria delle criptovalute giapponese, ha mostrato un desiderio di acquistare rivali per espandere Coincheck fino a quando la Japan Fair Trade Commission non interviene per fermare il suo gruppo.

Il gruppo potrebbe acquistare tutti i concorrenti nazionali diversi dal principale rivale BitFlyer, ha aggiunto.

Monex Group ha preso il controllo di Coincheck a seguito di un massiccio furto di criptovaluta in borsa nel 2018. Coincheck era tra i principali scambi di criptovalute del Giappone, con circa 2,15 milioni di account, alla fine del mese scorso.

L’industria delle criptovalute sta guadagnando slancio negli Stati Uniti tra grandi speranze di politiche sotto il presidente eletto Donald Trump, che ha espresso sostegno alle criptovalute. Il valore di bitcoin, un’importante criptovaluta, ha superato i 100.000 dollari per bitcoin all’inizio di questo mese.

25/11/24 Corriere Economia: ancora Golden Goose

Mia cinica valutazione: i fondi private erano stati abituati bene. Comperavano una società dai fondatori o ne optavano una già quotata. La tenevano quattro o cinque anni: se già affermata riempiendola di debiti e tagliando i costi all’osso, se una startup finanziandone la crescita ed affiancando i fondatori con manager propri. La fase finale era uscirne con grossi guadagni sbolognando la società al mercato.

Ma il giochino si è rotto: anche a causa di certe bidonate prese il mercato certi prezzi non è disposto a pagarli… ed ecco che il primo tentativo di quotare Golden Goose é fallita.

Adesso ci vogliono riprovare… vediamo con quanto successo e a che prezzo….

22/11/24 REUTERS: Esclusivo: CoreWeave punta a una valutazione di oltre 35 miliardi di dollari nell’IPO statunitense del 2025, dicono le fonti

Di Echo Wang

NEW YORK, 22 novembre (Reuters) – La piattaforma cloud di intelligenza artificiale CoreWeave, punta a una valutazione di oltre 35 miliardi di dollari nella sua offerta pubblica iniziale negli Stati Uniti che dovrebbe avvenire il prossimo anno, hanno detto venerdì a Reuters persone che hanno familiarità con la questione.

CoreWeave, con sede a Roseland, nel New Jersey, probabilmente mira a raccogliere più di 3 miliardi di dollari dalla sua vendita di azioni, che potrebbe essere lanciata durante il secondo trimestre del 2025, hanno detto le fonti, avvertendo che i piani della società sono soggetti alle condizioni di mercato e potrebbero cambiare.

Le discussioni arrivano in un momento in cui l’interesse degli investitori per l’IA generativa è alle stelle. Il boom dell’IA, che ha alimentato produttori di chip come Nvidia (NVDA.O), e altre grandi aziende tecnologiche, ha potenziato la domanda globale di infrastrutture come data center e server ad alta potenza.

Reuters ha riferito a settembre che l’operatore di data center Switch sta esplorando un’IPO che potrebbe valutare l’azienda a circa 40 miliardi di dollari, debito incluso.

I finanziamenti per le startup private di intelligenza artificiale e cloud negli Stati Uniti, in Europa e in Israele sono in aumento dopo tre anni di declino e si stima che toccheranno 79,2 miliardi di dollari entro la fine di quest’anno, ha detto la società di venture capital Accel in ottobre.

CoreWeave offre accesso a data center e chip ad alta potenza per carichi di lavoro AI, forniti principalmente da Nvidia, uno dei principali sostenitori dell’azienda. Compete con i più grandi fornitori di servizi di cloud computing come il gigante tecnologico Microsoft (MSFT.O) Azure e Amazon (AMZN.O) AWS.

CoreWeave ha rifiutato di commentare.

Un’ondata più ampia di nomi di alto profilo si sta preparando per potenziali quotazioni l’anno prossimo, poiché il mercato IPO mostra i primi segni di scongelamento dopo che diversi attacchi di volatilità del mercato hanno chiuso i mercati dei capitali per gran parte degli ultimi due anni.

CoreWeave ha recentemente completato una vendita di azioni secondarie da 650 milioni di dollari, che l’ha valutata a 23 miliardi di dollari. Gli investitori guidati da Jane Street, Magnetar, Fidelity Management e Macquarie Capital hanno partecipato all’accordo azionario secondario.

29/10/24 Reuters: Le azioni della startup cinese di guida autonoma WeRide salgono al debutto al Nasdaq

Di Manya Saini, Niket Nishant e Jahnavi Nidumolu

Le persone passano davanti a un bobus a guida autonoma WeRide vicino al suo ufficio a Guangzhou — Articolo 1 di 2 Le persone passano davanti a un robobus a guida autonoma WeRide vicino al suo ufficio a Guangzhou, provincia del Guangdong, Cina 11 maggio 2021

WeRide apre le contrattazioni al prezzo dell’IPO di $ 15,50
Le società con sede in Cina cercano IPO negli Stati Uniti con la ripresa dell’attività
WeRide raccoglie 120 milioni di dollari in IPO, 320,5 milioni di dollari in collocamento privato
Il successo potrebbe influenzare le future quotazioni negli Stati Uniti per le aziende cinesi – analisti

(WRD. O), Le azioni sono aumentate del 19% al loro debutto al Nasdaq venerdì, dopo che la startup a guida autonoma ha raccolto 440,5 milioni di dollari nella sua IPO e nel collocamento privato, diventando l’ultima azienda cinese a capitalizzare sul miglioramento del sentimento del mercato.

La forte performance riflette un crescente appetito tra gli investitori statunitensi per le società cinesi, dopo quasi due anni di incertezza dopo il delisting del gigante del ride-hailing Didi Global a causa del contraccolpo normativo in Cina.

Da allora Pechino ha ammorbidito la sua posizione nei confronti dell’autorità di vigilanza contabile degli Stati Uniti e della risoluzione da parte della Cina di una controversia di lunga data sulla revisione contabile nel dicembre 2022.

“Le aziende dei settori più caldi attireranno l’attenzione da qualsiasi parte provengano”, ha detto David Manno, partner dello studio legale sui titoli Sichenzia Ross Ference Carmel.

“C’è così tanta divulgazione rafforzata che non credo che sarà un problema per le aziende cinesi che si quotano in borsa (negli Stati Uniti)”.

Nel frattempo, anche il mercato delle IPO negli Stati Uniti si è ripreso nelle ultime settimane, con gli investitori che hanno mostrato un rinnovato interesse per le promettenti startup tecnologiche, dopo quasi due anni di periodo di siccità.

“Il collo di bottiglia nel 2022-2023 ha costruito la pipeline”, ha detto Matt Kennedy, senior strategist presso la società di ricerca IPO Renaissance Capital.

“Non credo che questo accordo abbia un grande impatto sul settore tecnologico in generale, ma è sicuramente un punto di riferimento significativo per le altre startup di veicoli autonomi, così come per le aziende con sede in Cina”.

WeRide ha venduto 7,74 milioni di ADR a 15,50 dollari l’una – l’estremità inferiore del suo intervallo target – per raccogliere circa 120 milioni di dollari. L’IPO ha valutato la società a oltre 4 miliardi di dollari.

Ha anche raccolto circa 320,5 milioni di dollari in un collocamento privato concomitante.

L’azienda cinese, nota per i taxi, i furgoni, gli autobus e le spazzatrici stradali autonomi, sta testando e conducendo progetti pilota commerciali in 30 città in sette paesi.

Il titolo è stato scambiato l’ultima volta a $ 18,44 dopo aver aperto piatto a $ 15,50.

Performance a un anno delle principali IPO rispetto ai mercati più ampi

SFIDE DI ROBOTAXI

Analisti ed esperti del settore suggeriscono che la creazione di servizi di robotaxi potrebbe richiedere ancora anni, in gran parte a causa della necessità di una solida sicurezza e affidabilità. Tuttavia, la Cina è stata più proattiva nell’approvare le sperimentazioni rispetto agli Stati Uniti.

Gli incidenti che coinvolgono veicoli autonomi, così come gli attuali limiti della tecnologia nel rispondere a scenari difficili, come condizioni meteorologiche avverse, incroci complessi e comportamenti imprevedibili dei pedoni, sono ostacoli significativi.

Nel frattempo, l’amministrazione Biden sta proponendo una norma che vieta il software e l’hardware cinesi nei veicoli connessi e autonomi sulle strade americane a causa di problemi di sicurezza nazionale.Le aziende sperano che, con la maturazione del settore, trasformerà il trasporto urbano e la mobilità. Il produttore di veicoli elettrici Tesla presentato anche un tanto atteso Robotaxi e Robovan.Un’altra azienda di guida autonoma Pony AI, sostenuta dalla casa automobilistica Toyota e con operazioni in Cina, ha anche presentato domanda di quotazione al Nasdaq all’inizio di questo mese.

“Se WeRide si comporta bene, sarà un segnale molto incoraggiante per il concorrente Pony AI”, ha detto Kennedy.

01/10/24 Barron’s: Chip Designer Cerebras sta arrivando sul mercato. Cosa significa per Nvidia e AMD.

Cerebras Systems sta per diventare il primo produttore di chip a diventare pubblico durante questo attuale boom della tecnologia di intelligenza artificiale. Non sembra una minaccia significativa per il campione di chip AI Nvidia o per i colleghi come Advanced Micro Devices.

Cerebras è nota per la produzione di chip per computer più grandi del mondo in termini di dimensioni fisiche, che commercializza come rivali per quelli realizzati da Nvidia e AMD per la formazione di modelli di intelligenza artificiale e l’esecuzione di funzioni di intelligenza artificiale, come ha scritto in precedenza Barron.

Cerebras ha alcuni fan. Il CEO di OpenAI Sam Altman è un investitore nell’azienda. Anche la sua attività sta crescendo rapidamente, poiché ha registrato un fatturato di 78,7 milioni di dollari per il 2023, rispetto ai 24,6 milioni di dollari nel periodo dell’anno prima e ai 136,4 milioni di dollari per i primi sei mesi del 2024.

Tuttavia, l’azienda si è in gran parte concentrata su clienti diversi rispetto alle principali aziende tecnologiche statunitensi la cui attività ha guidato la straordinaria ascesa di Nvidia.

Il più grande cliente di Cerbras è la società di software e servizi di intelligenza artificiale G42 con sede ad Abu Dhabi, che ha firmato un accordo per acquistare fino a nove supercomputer AI da Cerebras. La società ha notato nel suo deposito IPO che un singolo cliente rappresentava l’87% delle sue entrate nei sei mesi fino al 30 giugno di quest’anno.

Questo è il tipo di concentrazione che dovrebbe rendere gli investitori diffidenti di correre dietro a Cerebras come la prossima grande cosa nei chip di intelligenza artificiale.

“Mentre mi piace la tecnologia e la posizione di nicchia di Cerebras, i rischi del singolo cliente e la difficoltà di prendere quote da Nvidia nei prossimi 24 mesi mi tengono almeno cauto sulle prospettive e sulla valutazione da 12 a 24 mesi”, ha scritto l’analista indipendente Richard Windsor, che pubblica Radio Free Mobile.

Cerebras ha perso 127,2 milioni di dollari l’anno scorso, più stretto dei 177,7 milioni di dollari che ha perso nel 2022. La società ha perso 66,6 milioni di dollari durante la prima metà di quest’anno.

01/10/24 CNBC Il produttore di chip AI Cerebras presenta la domanda di IPO per affrontare Nvidia

PUNTI CHIAVE

La startup di chip di intelligenza artificiale Cerebras Systems lunedì ha presentato il suo prospetto per un’offerta pubblica iniziale.
Prevede di negoziare con il simbolo “CBRS” sul Nasdaq.
Cerebras ha avuto una perdita netta di 66,6 milioni di dollari nei primi sei mesi del 2024 su 136,4 milioni di dollari di vendite, secondo il deposito. Ha avuto una perdita netta di 77,8 milioni di dollari e 8,7 milioni di dollari di vendite per i primi sei mesi del 2023.

La startup di chip di intelligenza artificiale Cerebras Systems lunedì ha presentato il suo prospetto per un’offerta pubblica iniziale, con piani per negoziare con il simbolo “CBRS” sul Nasdaq.

Cervelli compete conNvidia, le cui unità di elaborazione grafica sono la scelta del settore per la formazione e l’esecuzione di modelli di intelligenza artificiale. Cerebras dice sul suo sito web che il suo chip WSE-3 viene fornito con più core e memoria rispetto al popolare H100 di Nvidia. È anche un chip fisicamente più grande. Oltre a vendere chip, Cerebras offre servizi basati su cloud che si basano sui propri cluster informatici.

Cerebras ha avuto una perdita netta di 66,6 milioni di dollari nei primi sei mesi del 2024 su 136,4 milioni di dollari di vendite, secondo il deposito. Per i primi sei mesi del 2023, la società ha avuto una perdita netta di 77,8 milioni di dollari e 8,7 milioni di dollari di vendite.

Per l’intero anno 2023, Cerebras ha registrato una perdita netta di 127,2 milioni di dollari su un fatturato di 78,7 milioni di dollari.

La società ha registrato una perdita netta di 50,9 milioni di dollari su 69,8 milioni di dollari di entrate nel secondo trimestre, rispetto a una perdita di 26,2 milioni di dollari e 5,7 milioni di dollari di entrate nello stesso periodo dell’anno precedente.

Le spese operative sono aumentate quest’anno in parte a causa dei maggiori costi del personale per sostenere la crescita delle entrate, ha detto la società.

I chip AI sono un mercato in crescita e affollato. Fornitori di cloudAmazon,GoogleeMicrosofthanno sviluppato i propri chip AI. La società ha detto che Group 42, una società di intelligenza artificiale con sede negli Emirati Arabi Uniti che conta Microsoft come investitore, ha rappresentato l’83% delle entrate di Cerebras l’anno scorso.

Oltre a Nvidia, Cerebras cita AMD, Intel, Microsoft e Google come concorrenti, “oltre a circuiti integrati personalizzati specifici per applicazioni sviluppati internamente e una varietà di aziende private”.

La Taiwan Semiconductor Manufacturing Company produce i chip Cerebras. Cerebrus ha avvertito gli investitori che qualsiasi possibile interruzione della catena di approvvigionamento potrebbe danneggiare l’azienda.

Cerebras è stata fondata nel 2016 e ha sede a Sunnyvale, in California. Andrew Feldman, cofondatore e CEO della startup, ha venduto la startup di server SeaMicro aAMDper 355 milioni di dollari nel 2012.

La società ha detto nel 2021 di essere valutata oltre 4 miliardi di dollari in un round di finanziamento di 250 milioni di dollari. A maggio, G42 si è impegnata ad acquistare 1,43 miliardi di dollari in ordini da Cerebras prima di marzo 2025, secondo il deposito. G42 attualmente possiede meno del 5% delle azioni di classe A di Cerebras e l’azienda ha la possibilità di acquistarne di più a seconda di quanto prodotto Cerebras acquista.

Il mercato delle IPO tecnologiche è stato generalmente scarso nel 2024, poiché tassi di interesse più elevati hanno spinto gli investitori verso attività redditizie. L’app di social media Reddit è diventata pubblica alla Borsa di New York a marzo e il produttore di software di gestione dei dati Rubrik ha seguito ad aprile. All’inizio di questo mese, la Federal Reserve ha portato avanti il suo primo taglio dei tassi dal 2020, spingendo guadagni nell’indice Nasdaq Composite ad alto contenuto tecnologico.

Né Morgan Stanley né Goldman Sachs, le due principali banche di investimento tecnologico, sono sull’accordo. Citigroup e Barclays stanno guidando l’offerta.

Il più grande investitore in Cerebras è la società di venture capital Foundation Capital, seguita da Benchmark ed Eclipse Ventures. Alpha Wave, Coatue e Altimeter possiedono ciascuno almeno il 5%, secondo il deposito. Altri investitori includono il CEO di OpenAI Sam Altman e il cofondatore di Sun Microsystems Andy Bechtolsheim. L’unico individuo che possiede il 5% o più è Feldman.

01/10/24 MarketWatch: Opinione: i documenti dell’IPO di Cerebras indica una preoccupazione ricorrente nell’IA: la concentrazione dei clienti

Un cliente ha rappresentato l’87% delle entrate dell’azienda nella prima metà del 2024, mostra il deposito

L’attesissima IPO di Cerebras Systems – il primo produttore di chip dell’era dell’IA ad essere messo in borsa – includeva anche informazioni sulla concentrazione dei suoi clienti, un problema che gli investitori stanno vedendo in altre società di hardware AI.

Lunedì, Cerebras ha presentato documenti per un’offerta pubblica iniziale alla Securities and Exchange Commission. Prevede di andare pubblico sul Nasdaq sotto il ticker CBRS, ma non ha rivelato l’importo dell’offerta o i tempi. Ha registrato un fatturato di 78,7 milioni di dollari per il 2023, rispetto ai 24,6 milioni di dollari del periodo dell’anno prima e ai 136,4 milioni di dollari per i primi sei mesi del 2024.

Di ulteriore interesse per gli investitori è il fatto che il progettista di chip, che dice di suoi produce i più grandi chip del mondo progettati per eseguire l’intelligenza artificiale, ha un’alta concentrazione della sua attività proveniente da un piccolo numero di clienti.

“Le entrate dei clienti significativi, ovvero quelli che rappresentano il 10% o più delle entrate totali, erano composte da un cliente che rappresentava l’87% delle entrate della società per i sei mesi terminati il 30 giugno 2024”, ha detto Cerebras nel suo deposito. “Due clienti hanno rappresentato rispettivamente il 43% e il 14% delle entrate dell’azienda per i sei mesi terminati il 30 giugno 2023”.

Il suo più grande cliente nel 2024 è il G42 degli Emirati Arabi Uniti, un conglomerato che include un’attività di data center e servizi cloud, che ha firmato un accordo per acquistare fino a nove supercomputer AI da Cerebras.

Il Cerebra non è solo. Anche alcune altre aziende che hanno avuto grandi impennate di entrate a causa del boom dell’IA hanno avuto concentrazioni di clienti. Super Micro Computer Inc. ha detto nel suo deposito del terzo trimestre fiscale del 10Q che due clienti hanno costituito il 38% delle sue entrate nel trimestre di marzo e che tre clienti hanno costituito il 61% dei suoi crediti in quel trimestre.

Nvidia Corp Inoltre, ha dichiarato che quattro clienti hanno fatto il 46% delle sue entrate nel suo più recente secondo trimestre fiscale. “Le vendite ai clienti diretti, A, B, C e D hanno rappresentato rispettivamente il 14%, 11%, 11% e 10% delle entrate totali, per il secondo trimestre dell’anno fiscale 2025, che erano principalmente attribuibili al segmento Compute & Networking”, ha detto Nvidia nel suo deposito trimestrale più recente.

Si ritiene che quei clienti includano fornitori di servizi cloud come Microsoft Corp Azure, di Amazon.com AWS e il gigante dei social media Meta Platforms Inc. che sono tra le aziende che spendono di più di più che costruiscono infrastrutture di intelligenza artificiale nei loro data center.

Gli investitori in genere vedono le grandi concentrazioni di clienti come una bandiera rossa per un’azienda, perché se un grande cliente smette di acquistare, potrebbe portare a grandi oscillazioni delle entrate. In questo momento, il boom della spesa per l’IA è ancora in aumento, ma è fattibile in futuro che le fluttuazioni delle entrate possano andare dall’altra parte. Tuttavia, i dirigenti della società nelle teleconferenze sugli utili hanno detto che non vedono presto la fine del boom della spesa per l’IA.

“Siamo all’inizio del nostro viaggio per modernizzare i data center per un valore di 1 trilione di dollari dall’informatica generica all’informatica accelerata”, ha detto l’amministratore delegato di Nvidia Jensen Huang agli analisti il mese scorso.

Tuttavia, un altro esempio di grandi clienti che fanno gran parte dell’acquisto di hardware AI potrebbe servire come un’altra bandiera rossa per gli investitori che si stanno già preoccupando per il loro ritorno sull’investimento nello spazio dell’IA.

24/09/24 Financial Time: Raspberry Pi rilanciato da profitti superiori al previsto

Le azioni di Raspberry Pi sono aumentate martedì dopo che il produttore di computer britannico ha riportato profitti superiori al previsto nel suo primo rapporto sugli utili dal suo debutto alla Borsa di Londra a giugno.

L’azienda con sede a Cambridge, che produce computer piccoli e a basso costo, ha affermato che i volumi delle vendite erano leggermente inferiori al previsto, ma ponderati verso prodotti a margine più elevato, aumentando i profitti. Le azioni sono aumentate del 9% a 379 centesimi. Hanno galleggiato a 280p a giugno.

L’offerta pubblica iniziale di Raspberry Pi, con una valutazione di 542 milioni di sterline, è stata vista come una rara vittoria per il mercato londinese, che ha faticato ad attirare elenchi in particolare da parte di aziende tecnologiche, che generalmente preferiscono quotarsi negli Stati Uniti. L’amministratore delegato di Raspberry Pi Eben Upton ha detto che gli ultimi tre mesi avevano dimostrato che la quotazione a Londra “era la decisione giusta”. Ha aggiunto: “Penso che saremmo piuttosto persi a New York”.

La società ha registrato un utile lordo di 34,2 milioni di dollari nei primi sei mesi del 2024, superiore alle previsioni interne e un aumento del 47 per cento rispetto allo stesso periodo del 2023. Le entrate per il periodo sono state di 144 milioni di dollari, rispetto agli 89,3 mili dell’anno scorso. Ha mantenuto invariate le sue prospettive per l’intero anno.

Raspberry Pi ha iniziato a vendere i suoi prodotti al pubblico nel 2012. È stato istituito sotto gli auspici della Raspberry Pi Foundation, un ente di beneficenza britannico fondato nel 2008 per promuovere l’informatica tra i giovani. L’IPO del produttore di microcomputer ha raccolto 178,9 milioni di sterline, inclusi 31,4 milioni di sterline per l’azienda. Raspberry Pi ha detto che i fondi sarebbero stati utilizzati per finanziare progetti di ingegneria, con più nuove versioni di prodotti previste prima della fine del 2024.

La società, che ha rilasciato il suo primo prodotto software basato su abbonamento all’inizio di quest’anno, ha detto che intendeva espandere ulteriormente le sue offerte di prodotti al di fuori dei suoi microcomputer di firma.

La sua quotazione è stata vista come una spinta per il mercato azionario di Londra in un momento in cui il mercato delle quotazioni era stato molto tranquillo e con le aziende tecnologiche che generalmente cercavano di accedere a mercati dei capitali più profondi e valutazioni più elevate negli Stati Uniti.

Il produttore di chip con sede a Cambridge Arm, uno degli azionisti di Raspberry Pi, è stato quotato a New York per una valutazione di 52 miliardi di dollari nel settembre 2023. Upton ha detto che c’era troppa tristezza sulle prospettive del mercato azionario di Londra. “Sono diventato più ottimista dopo l’IPO sulla qualità della base di investitori nazionali qui”, ha detto. “Solo perché non ci sono molte aziende come noi elencate nel Regno Unito, non significa che non possano capire cosa facciamo”.

21/06/24 Il Foglio: Se Golden Goose non si quota più a Milano non è colpa delle elezioni

Milano. Oggi si sarebbe dovuta quotare alla Borsa di Milano la società Golden Goose. Produce sneakers di lusso o quasi (450 euro al paio, Jimmy Choo, tanto per fare un esempio, vende le sue scarpe considerate di gamma alta a 700 euro). Ha cambiato idea all’ultimo secondo spiegando che “il significativo deterioramento delle condizioni di mercato a seguito delle elezioni del Parlamento europeo e le prossime elezioni in Francia” hanno influenzato negativamente l’andamento del settore del lusso. Insomma, Golden Goose sarebbe stata vittima dell’instabilità politica in Europa dopo il voto del 7 giugno. O, almeno, questo è il messaggio che ha veicolato la società di proprietà del fondo di private equity Permira.
In un primo momento la spiegazione elettorale è apparsa plausibile anche perché non è la prima volta che condizioni avverse di mercato bloccano le ipo in Italia e in Europa – si è visto dopo le Torri Gemelli nel 2001, con la crisi del debito sovrano nel 2011-2012, con la pandemia nel 2020 e tutte le volte, anche in misura minore, che si sono verificate turbolenze che hanno prodotto come effetto un abbassamento dei prezzi e delle valutazioni delle società. Qualcuno, però, ha cominciato a farsi qualche conto considerato anche che la decisione di dare forfait è arrivata due giorni fa quando l’allarme sulle borse per il voto e le turbolenze sui listini di Parigi e Milano si era già affievolito. In più, per ammissione della stessa società, il business di Golden Goose continua ad andare bene. Cosa è successo allora?
In un articolo pubblicato sul sito Italia Informa, Alberto Franceschini Weiss, presidente di Ambromobiliare, uno dei più noti market advisor del settore delle ipo sul segmento Egm, quello delle piccole imprese, prova a fornire altre possibili spiegazioni che riflettono il tipico modo pragmatico di ragionare dei fondi di private equity (lui, però, parla di pura “avidità”). Il Foglio lo ha contattato per chiedergli come mai non crede alla versione di Golden Goose e se la mancata quotazione possa rappresentare un po’ un guaio per Borsa italiana, i cui dipendenti si preparano al primo sciopero della storia il 27 giugno. “Temo che quello delle elezioni europee sia un alibi – afferma – Premetto che non ho alcun interesse in questa situazione se non quello di capire come mai si è arenata una quotazione che poteva ridare slancio al mercato italiano dei capitali. Questa storia rischia di provocare un ulteriore danno di immagine alla nostra Borsa soprattutto considerando che c’era un importante operatore estero che aveva già prenotato 100 milioni di euro di azioni di Golden Goose”. Che idea si è fatto? “Dalle informazioni che ho raccolto, le ragioni possono essere due, una più di tipo finanziario e cioè che la valutazione attribuita dagli investitori a Golden Goose nella fase di collocamento sia stata considerata troppo bassa per le loro elevate ambizioni. La seconda, più di tipo imprenditoriale, è che l’andamento delle vendite non stia andando come previsto e che un eventuale risultato deludente del primo semestre avrebbe potuto far tracollare il titolo della società proprio nella fase del suo esordio a Piazza Affari”. In entrambi i casi, per Franceschini tutta questa storia confermerebbe che per i fondi di private equity la Borsa non è il giusto canale di smobilizzo dei loro investimenti quando detengono la maggioranza oppure la totalità del capitale come nel caso di Golden Goose. Permira, infatti, ha rilevato il produttore di sneakers nel 2023 da un altro fondo di private equity, Carlyle, il quale a sua volta l’aveva acquistata da Ergon Capital Partners III. Quest’ultimo, poi, l’aveva rilevata nel 2015 dai due fondatori, i giovani designer veneziani Francesca Rinaldo e Alessandro Gallo. Dopo questo girotondo tra private equity, la società risulta indebitata per quasi 500 milioni secondo l’ultimo bilancio, cifra superiore al suo fatturato. “I private equity fanno così, comprano le aziende italiane in parte con fondi propri e in parte indebitandole, ma poi la quotazione non riduce quasi mai i debiti, il che ne frena le potenzialità di crescita diversamente da ciò che avviene, per esempio, con le imprese di proprietà dei fondi di venture capital, soprattutto quelli americani. Se parliamo poi di quotazioni, vanno meglio quando il socio di controllo è l’imprenditore che presenta al mercato una propria visione strategica”. Il ddl Capitali approvato dal governo può migliorare la situazione? “Il decreto va nella giusta direzione ma di capitali non se ne vedono proprio, le nostre imprese avrebbero bisogno di più investitori istituzionali italiani per svilupparsi e approdare in Borsa”.

19/06/24 MF: Golden goose posticipa l’ipo. «Condizioni di mercato inadatte per elezioni Ue». Non c’è una nuova data

Doveva essere venerdì prossimo alle 9.30 del mattino l’avvio delle contrattazioni a Piazza Affari per il gruppo guidato da Silvio Campara. Con una mail arrivata alle 22.30 viene annunciato il rinvio per sentiment non sufficientemente positivo

di TOMMASO PALAZZI

Il Forward store di Golden goose a Milano (courtesy Golden goose)

Colpo di scena. Golden goose rinvia il collocamento. «Il significativo deterioramento delle condizioni di mercato a seguito delle elezioni del Parlamento europeo di questo mese e la convocazione delle elezioni politiche in Francia hanno avuto un impatto sulla performance dei mercati europei e, in particolare, sul settore del lusso. In questo contesto, le attività di Golden goose continuano a registrare buone performance», spiega un asciutto comunicato che arriva in inglese da Londra. I portavoce italiani sentiti da MFF confermano la notizia shock.

Nell’ambito del processo di ipo, la società ha avviato un ampio dialogo con gli investitori. «L’accoglienza della notizia è stata molto positiva, con un forte sostegno da parte di tutta la comunità degli investitori, compreso quello di Invesco che ha agito da caposaldo con una domanda di 100 milioni di euro. Il book di domanda è stato coperto in tutta la gamma di prezzi fin dalla prima ora di bookbuilding ed è ben sovrascritto in tutta la gamma», ricorda la società.

Il marchio leader all’intersezione tra i settori del lusso, del lifestyle e dello sportswear, specializzato nel design, nell’approvvigionamento e nella distribuzione di sneakers, ready-to-wear e accessori, annuncia il rinvio della sua offerta pubblica iniziale a causa della volatilità del mercato europeo.

Tuttavia, «Il management e gli azionisti sono sempre stati determinati a garantire un’ipo di successo per tutti gli stakeholder, con una performance forte e sostenibile nel mercato successivo, e ritengono che l’attuale contesto di mercato non sia l’ambiente giusto per portare la società in borsa. La quotazione in borsa di Golden goose sarà rivalutata a tempo debito».

Dopo aver raccolto ordini superiori a quattro volte l’offerta, gli advisor dell’ipo hanno evidentemente suggerito prudenza al maggior azionista Permira, dopo aver fissato il prezzo a 9,75 euro, nella parte bassa della forchetta di 9,5 -10,5 euro.

Il gruppo di luxury sneaker guidato da Silvio Campara avrebbe dovuto quotare a Piazza Affari il 30% del capitale (e una greenshoe del 4,5%) pari a una capitalizzazione, debiti compresi, di 2,3 miliardi, il debutto era atteso per venerdì 21.

Tante richieste dai fondi di investimento
Oltre a Invesco, che aveva prenotato titoli per 100 milioni di euro, c’erano numerosi investitori istituzionali italiani, tedeschi, inglesi e americani pronti a farsi avanti. Ma tra i fattori che hanno messo in dubbio l’operazione le richieste avanzate da parte degli investitori speculativi, che hanno coperto circa tre volte l’offerta.
In un momento in cui gli altri rivali del settore come Moncler si allontano dai massimi, Permira nel dubbio di portare avanti un’Ipo che poteva rivelarsi di scarso successo ha preferito rinviare a tempi migliori. Il fondo di private equity è rimasto scottato dalla parabola di Dr Martens, che dopo il collocamento del 2021 a Londra, ancora viaggia ampiamente sotto i prezzi dell’ipo. (riproduzione riservata)

19/06/26 Corriere del Veneto: la coppia che ha creato Golden Goose

VENEZIA Hanno fatto della riservatezza la cifra della loro notorietà: Alessandro Gallo e Francesca Rinaldo, compagni nella vita e soci affiatati nel lavoro, lasciano pochissime tracce di sé nello scintillante mondo della moda. Curioso per due designer che hanno trasformato delle scarpe vintage in un prodotto di altissimo lusso, da cinquecento euro al paio. Correva l’anno 2000 quando i due giovani, originari dell’entroterra veneziano, hanno dato ascolto alla voglia di creare qualcosa di nuovo. Come tanti progetti d’impresa, anche il loro è nato in un garage trasformato in ufficio, dando forma e sostanza alla propria creatività e ideando oggetti di lusso.
Così nasceva Golden Goose. Radici veneziane, dunque, e californian dream. È infatti a Los Angeles, tra Venice Beach con le sue piste da skateboard e Pasadena (sede di Rose Bowl, il più antico mercato delle pulci della città) che Alessandro Gallo e Francesca Rinaldo si sono ispirati, così come tanti altri creativi di tutto il mondo. E lo stesso vale per la futuristica Tokyo. Così è cresciuto il brand, tra svolte e salti in avanti. Come nel 2007 quando è nata la Super-Star, la sneaker di lusso dalla pelle invecchiata con l’iconica stella. L’anno successivo l’inaugurazione della sede aziendale, appunto, a Marghera. Nella città della chimica e della cantieristica, tra un groviglio di strade, binari e canali dove la poesia dell ’a rc hitet t ura industriale evoca un’epoca che sembra ormai alle spalle. In una vecchia fonderia industriale in via dell’Atomo, ben presto allestita con gli oggetti accumulati durante i numerosi viaggi, hanno individuato la propria dimora i fondatori di Golden Goose. Un’impresa distante anni luce il sogno di Giuseppe Volpi di Misurata. E a ben guardare, l’effetto è stato quello dell’Araba Fenice: dove declina la grande industria fiorisce un’azienda del lusso che vale quasi due miliardi di euro.La crescita è avvenuta attraverso una successione senza precedenti di operazioni finanziarie, perfezionate sempre moltiplicando il valore dell’azienda. Nel 2013 l’ingresso di Style Capital, due anni più tardi l’arrivo del fondo belga Ergon, poi Carlyle nel 2017, infine Permira nel 2020. Fino al raggiungimento, nell’esercizio 2023, di 587 milioni di euro di ricavi (in crescita del 18% rispetto all’anno precedente) e di un Ebitda adjusted di 200 milioni di euro (+19%). Con una presenza diffusa in Asia Pacifica, Europa, Medio Oriente e America, attraverso 191 punti vendita complessivi. Ora, controllata dal fondo di private equity Permira, la creatura nata a Marghera dal sogno di Alessandro Gallo e Francesca Rinaldo, che quindi non sono più da anni gli azionisti di controllo, è pronta per il debutto alla Borsa di Milano che avverrà nella giornata di venerdì. Il prezzo dell’Ipo, secondo indiscrezioni, sarebbe stato fissato a 9,75 euro per azione (in una forchetta di prezzo che andava da 9,5 a 10,5 euro per azione). Ma il valore finale dell’offerta è atteso per oggi.
Nel frattempo, dopo l’avventura di Golden Goose, la passione della coppia per il design e il desiderio di creare sempre qualcosa di nuovo hanno «trovato casa» a Venezia. Dove lo storico palazzo Ca’ da Mosto sul Canal Grande è stato trasformato nell’hotel di lusso The Venice Venice, in pochi anni affermatosi tra i più luoghi più glamour della città lagunare. Difficilmente negli anni Duemila i due avrebbero potuto immaginare quella che sarebbe diventata la loro avventura imprenditoriale. Chi li ha conosciuti da giovani, racconta una coppia affiatata, nel lavoro e nella vita, appassionata di viaggi. Una spensieratezza che si traduceva, allora, in uno stile distintivo. Dal capello lungo, all’outfit creativo che non passava mai inosservato. Del resto, leggenda vuole che Alessandro e Francesca si scambiassero i vestiti ignorando i ruoli di genere. Durante tutto questo tempo, i fondatori di Golden Goose hanno continuato a mantenere un profilo discreto. Amici e collaboratori riconoscono nella coppia, che ha due figli, tratti di generosità e di ricerca spirituale. Ma mai esibiti. E se il brand da loro fondato si distingue per lo stile under statement – un modo di vestire sottotono, che tende a far apparire più modesto lo status sociale – non è difficile riconoscere in Alessandro Gallo e Francesca Rinaldo i suoi creatori.

12/06/24 Corriere della Sera: ipo Golden Goose

11/06/24 Euronews: Le azioni di Raspberry Pi aumentano di oltre un terzo al debutto sul mercato londinese

Di Indrabati Lahiri

Anche se Raspberry Pi ha visto un impressionante interesse per la sua IPO finora, con il suo prezzo delle azioni che è salito subito dopo il lancio, i pericoli di un crollo post-IPO, come Deliveroo, rimangono un rischio.

Il produttore britannico di microcomputer Raspberry Pi ha lanciato la sua offerta pubblica iniziale (IPO) oggi alla Borsa di Londra (LSE) dopo aver valutato le sue azioni a 280p.

Per ora, è consentito solo il trading condizionale, il che significa che solo alcuni investitori selezionati saranno in grado di negoziare le azioni della società, con la maggior parte degli investitori al dettaglio che dovranno aspettare fino a venerdì 14 giugno, quando il trading si apre per tutti.

Dopo l’IPO, tuttavia, le azioni di Raspberry Pi sono salite fino a 392p, con la società che ha rivelato che sperava in una valutazione di circa 541,6 milioni di sterline (642,48 milioni di euro).Il lettore video sta attualmente riproducendo un annuncio.

Il gruppo con sede a Cambridge ha dichiarato sul suo sito web: “Questo è un momento spartiacque per Raspberry Pi e l’inizio di una nuova fase nella nostra evoluzione: l’accesso al mercato pubblico ci consentirà di costruire più prodotti che ami, più velocemente. E il denaro raccolto dalla Raspberry Pi Foundation nell’IPO sosterrà le sue ambizioni di impatto globale nel suo secondo decennio”.

Per quanto riguarda la decisione dell’azienda di quotare alla Borsa di Londra, Eben Upton, l’amministratore delegato (CEO) di Raspberry Pi ha dichiarato, come riportato da This is Money, “La qualità delle interazioni durante il processo di marketing ha sottolineato la nostra convinzione che Londra abbia il giusto calibro e sofisticazione dell’investitore per sostenere aziende tecnologiche in crescita e ambiziose come Raspberry Pi.

“La reazione che abbiamo ricevuto è un riflesso del team di livello mondiale che abbiamo assemblato e della forza della comunità fedele con cui siamo cresciuti”.

L’IPO di Raspberry Pi è stata una spinta per il mercato azionario del Regno Unito, che ha visto un certo numero di società come Flutter Entertainment, Tui, Shell e CRH annunciare che stavano pensando di trasferirsi recentemente nei mercati azionari statunitensi.

28/05/24 Cosa significa un’IPO per la Raspberry Pi Foundation?

Il 22 maggio 2024, abbiamo annunciato che intendiamo quotare la filiale commerciale della Fondazione, Raspberry Pi Ltd, sul mercato principale della Borsa di Londra. Questo è chiamato Initial Public Offering (IPO).

Il processo di IPO è – giustamente – altamente regolamentato e le informazioni sulla società e sulla potenziale quotazione possono essere trovate sul portale degli investitori sul sito web di Raspberry Pi Ltd. Se è quello che stai cercando, vai lì.

In questo post del blog, voglio spiegare cosa significherebbe un’IPO di Raspberry Pi Ltd per la Raspberry Pi Foundation.

Una storia di due Raspberry Pis

La Raspberry Pi Foundation è stata fondata nel 2008 come ente di beneficenza educativo con sede nel Regno Unito. I nostri co-fondatori volevano ispirare più giovani a esplorare le gioie della codifica e della creazione con la tecnologia, con l’obiettivo di aumentare sia il numero che la diversità dei bambini che scelgono di studiare informatica e ingegneria.

La loro idea era quella di creare un computer programmabile a basso costo che potesse riaccendere parte dell’eccitazione suscitata nelle giovani menti all’inizio della rivoluzione del personal computing da piattaforme come BBC Micro e ZX Spectrum (per inciso anche inventate a Cambridge, Regno Unito).

Raspberry Pi Ltd è stata costituita nel 2012 come filiale commerciale della Fondazione ed è responsabile di tutti gli aspetti della progettazione, produzione e distribuzione dei computer Raspberry Pi e delle tecnologie associate. È sempre stata una società commerciale, anche se inizialmente interamente di proprietà di un ente di beneficenza.

È abbastanza comune per gli enti di beneficenza del Regno Unito avere filiali che gestiscono le loro attività commerciali. La guida del regolatore, la Charity Commission, spiega che aiuta a proteggere i beni dell’ente di beneficenza e assicura che l’ente di beneficenza benefici di sgravi fiscali sui profitti generati dalle attività commerciali e utilizzati per promuovere gli obiettivi dell’ente di beneficenza.

Quindi Raspberry Pi è praticamente sempre stata una storia di due organizzazioni: la Fondazione, che è un ente di beneficenza, e Raspberry Pi Ltd, che è una società commerciale. Mentre siamo organizzazioni legalmente e praticamente separate, siamo uniti da una missione di democratizzare l’informatica e da una serie di valori che riflettono la comunità di produttori, ingegneri ed educatori che sono sempre stati una parte così centrale della storia del Raspberry Pi.

Informatica per tutti

Negli anni successivi al lancio del primo computer Raspberry Pi nel 2012, Raspberry Pi Ltd ha continuato a innovare ed espandere la sua gamma di prodotti, evolvendosi in un fornitore leader di computer a scheda singola ad alte prestazioni e tecnologie associate per usi industriali e incorporati, nonché per appassionati ed educatori, nei mercati di tutto il mondo. Per ulteriori informazioni sull’azienda e su tutto ciò che ha raggiunto, dovresti dare un’occhiata al portale degli investitori.

In un'aula di informatica, due bambini piccoli guardano lo schermo di un computer.

Per me, una delle cose più importanti di un computer Raspberry Pi è che i bambini stanno imparando a programmare sulla stessa piattaforma utilizzata dai principali ingegneri e scienziati del mondo. Non è un giocattolo, anche se è molto divertente.

Fondamentalmente, l’impegno per l’informatica a basso costo che era al centro dell’ethos fondatore di Raspberry Pi rimane invariato ed è stato sancito in un accordo giuridicamente vincolante tra la Fondazione e la società. Ciò significa che Raspberry Pi produrrà sempre computer general-cost che possono essere utilizzati per l’insegnamento e l’apprendimento.

Nello stesso periodo, la Fondazione ha innovato e ampliato i suoi prodotti educativi e le sue esperienze di apprendimento al punto che siamo ora ampiamente riconosciuti come uno dei principali contributori del mondo alla democratizzazione dell’educazione informatica.

Tre studenti e un educatore fanno un'attività di calcolo fisico.

Creiamo curricula e risorse di classe che vengono utilizzati nelle scuole di tutto il mondo, coprendo tutto, dalle competenze digitali di base all’informatica e all’alfabetizzazione AI. Forniamo uno sviluppo professionale di alta qualità per gli insegnanti e costruiamo strumenti software che riducono le barriere, risparmiano tempo e migliorano i risultati di apprendimento. Sosteniamo anche la più grande rete al mondo di club di codifica gratuiti e ispiriamo i giovani a diventare creativi con la tecnologia attraverso vetrine e sfide. Tutto questo è completamente gratuito per insegnanti e studenti ovunque si trovino nel mondo.

Stiamo anche avanzando il campo dell’educazione informatica intraprendendo ricerche originali e traducendo in pratica le prove di ciò che funziona.

Giovani a un laptop in una sessione di club.

È importante sottolineare che la Fondazione è dispositiva e non disinessa alla piattaforma. Ciò significa che, mentre i computer Raspberry Pi danno un enorme contributo alla nostra missione educativa, non è necessario utilizzare un computer Raspberry Pi per interagire con le nostre esperienze e risorse di apprendimento.

La prossima fase di crescita e impatto

L’IPO proposta mira a garantire la prossima fase di crescita e impatto sia per la Fondazione che per la società commerciale.

Ad oggi, Raspberry Pi Ltd ha donato quasi 50 50 dollari dai suoi profitti alla Fondazione, che abbiamo usato per far progredire la nostra missione educativa combinata con oltre 60 60 di dollari in finanziamenti dalla filantropia, dalla sponsorizzazione e dai contratti per servizi educativi.

Tre studentesse alla Coding Academy di Telangana.

Poiché l’azienda ha continuato a crescere, ha avuto bisogno di capitale circolante e finanziamenti per investire nell’innovazione e nello sviluppo del prodotto. Negli ultimi anni questo è venuto principalmente dai profitti trattenuti. La quotazione di Raspberry Pi Ltd su un mercato pubblico consentirà alla società di raccogliere capitale aggiuntivo attraverso l’emissione di nuove azioni, il che porterà a una portata più ampia, a un maggiore impatto e, in definitiva, alla creazione di più valore a beneficio di tutti gli azionisti, compresa la Fondazione.

Dal punto di vista della Fondazione, un’IPO ci offre la possibilità di vendere alcune delle nostre azioni per raccogliere fondi per finanziare un’espansione sostenibile delle nostre attività educative. In parole povere, invece di ricevere una quota dei profitti dell’azienda ogni anno, convertiremo parte della nostra partecipazione azionaria in una dotazione che useremo per finanziare i nostri programmi educativi.

Cosa succede dopo l’IPO?

Supponendo di procedere con l’IPO, quella che ora è Raspberry Pi Ltd diventerà una società pubblica che negozia le sue azioni sul mercato principale della Borsa di Londra.

Un'aula di giovani studenti e un insegnante ai computer portatili

La Fondazione rimarrà un azionista significativo e continueremo a condividere il marchio Raspberry Pi. Saremo coinvolti nel processo decisionale sulla stessa base di tutti gli altri azionisti. Il nostro obiettivo sarà quello di sostenere l’azienda ad avere il maggior successo possibile nella sua missione di rendere l’informatica accessibile e accessibile a tutti.

La Fondazione utilizzerà tutti i fondi che raccogliamo attraverso la vendita di azioni all’IPO – o successivamente – per far avanzare la nostra ambiziosa strategia globale per consentire a ogni giovane di realizzare il suo pieno potenziale attraverso la potenza dell’informatica e delle tecnologie digitali.

La partnership continuerà ad essere al centro della nostra strategia e lavoreremo a stretto contatto con le imprese, le fondazioni e i governi per garantire che il nostro lavoro raggiunga il maggior numero possibile di insegnanti e giovani. La nostra ambizione è che circa il 50% delle nostre attività sia finanziato dalla dotazione e il 50% attraverso partnership e donazioni, permettendoci di raggiungere molti più insegnanti e studenti combinando le nostre risorse e competenze con quelle dei molti partner che condividono la nostra missione.

Creare un’eredità duratura

Qualunque cosa accada con l’IPO, Raspberry Pi ha già avuto un enorme impatto sul mondo. È stato un enorme privilegio far parte del viaggio finora, e sono estremamente entusiasta del potenziale di questa prossima fase.

Voglio rendere omaggio a tutti i nostri co-fondatori per averci fatto partere in questa grande avventura, e in particolare a Jack Lang, che purtroppo è morto all’inizio di questo mese. Jack ha dato un contributo eccezionale e unico alla storia del Raspberry Pi, e merita di passare alla storia come una delle figure più significative nell’educazione informatica nel Regno Unito. So che avrebbe condiviso la mia eccitazione per questo prossimo capitolo della storia di Raspberry Pi.

Con il ritmo dei progressi tecnologici in campi come l’IA, la nostra missione non è mai stata così vitale. Abbiamo il potenziale per avere un impatto positivo sulla vita di decine di milioni di giovani che altrimenti potrebbero perdere l’opportunità di cambiare il mondo in meglio attraverso la tecnologia.

01/06/24 IPO Golden Goose

da Milano Finanza: Vi spiego perché Golden Goose sbarca a Piazza Affari. Parla l’ad Campara

di Andrea Cabrini

Golden Goose si prepara alla borsa, dove sbarcherà a breve con una valutazione da unicorno. Tra gli atout del brand delle sneakers, dice l’ad Campara, la possibilità di personalizzare e riparare i prodotti comprati

«Là fuori ci sono milioni di ragazzi che non vedono l’ora di entrare nel mondo del lusso e di farlo attraverso le sneakers. Dopo 24 anni di viaggio incredibile, che ha visto tantissime persone contribuire al nostro sogno, ci sentiamo ancora all’inizio. Io continuerò a investire e il fondo Permira manterrà una quota dopo l’ipo».

Silvio Campara è entrato in Golden Goose nel 2013 e ne è ad da sei anni. Parla con la passione di un fondatore, ma è il top manager scelto dai fondi che ha portato il marchio della stella spezzata, che simboleggia la bellezza dell’imperfezione, da 266 milioni di fatturato nel 2020 ai 587 del 2023. Ora l’obiettivo è arrivare a un miliardo entro il 2029 e farlo passando da Piazza Affari, operazione che potrebbe avvicinarsi al miliardo di euro. Nella prima intervista concessa a ClassCnbc da Londra, pochi minuti dopo l’annuncio dell’ipo, Campara ha spiegato strategia e struttura della operazione, che prevede un flottante minimo del 25%, più una tranche da 100 milioni di aumento di capitale. Obiettivo primario è la riduzione del debito, con l’estinzione anticipata delle costose obbligazioni senior a tasso variabile 2027 emesse tre anni fa per finanziare il buyout, e altre passività legate a una linea di credito revolving.

Domanda. Campara, cosa cerca Golden Goose in Borsa?

Risposta. Con Permira negli ultimi quattro anni abbiamo vissuto il dramma del Covid e un mercato in continuo cambiamento, ma siamo riusciti a raddoppiare i ricavi, migliorare la marginalità, più che raddoppiare il numero dei negozi e verticalizzare il gruppo comprando le nostre prime due fabbriche. Questa ipo non è altro che l’inizio di un nuovo ambizioso viaggio, in cui speriamo di poter a dare il benvenuto a nuovi incredibili investitori.

D. Il mercato ragiona su una valutazione di impresa tra 2,5 e 3,5 miliardi. Voi che obbiettivo vi siete dati?
R. Lascerei il compito di definirlo al lavoro tra domanda e offerta che avverrà nelle prossime settimane. Quello che posso dire è che c’è una grande aspettativa, che creerà il miglior valore per i nostri investitori.

D. Come cambierà l’assetto di Golden Goose post quotazione?

R. Continuerò a investire assieme a tutti i miei ragazzi: la nostra storia non è fatta da un solo imprenditore, ma da tutti coloro che insieme a me rendono questo sogno sempre più grande. Permira per ora resta, fino a che non si avvierà all’uscita, con i tempi e le modalità che riterrà opportuni.

D. Le quotazioni di questi anni nel vostro settore hanno avuto fortune diverse. Birkenstock è piaciuta agli investitori, Doctor Martens, dal debutto è solo scesa. Voi come pensate di posizionarvi?

R. Quello che conta è ciò che pensano gli investitori. Secondo me adorano investire in storie belle e uniche come la nostra: non siamo solo una azienda di calzature e abbiamo un posizionamento del marchio diverso. In questi nove mesi di preparazione alla quotazione l’ho raccontata a oltre cento investitori e ho raccolto reazioni di grande interesse, proprio per la particolarità di una storia unica e speciale.

D. La domanda per il lusso accessibile, però, sembra in frenata.

R. Non ci preoccupa: Golden Goose è stata tra le primissime aziende a capire, undici anni fa, che era il momento di passare dal mondo transazionale a quello emozionale. Significa che il consumatore non andava più tenuto a distanza, ma incluso in quello che abbiamo di più prezioso: il processo creativo. Così oggi non abbiamo un solo designer, ma un milione e mezzo di designer: i nostri ‘dreamer’, la nostra community. Ogni giorno, quando entrano nei nostri negozi – playground di creatività – hanno la possibilità di rendere ognuno dei prodotti il loro prodotto.

D. La differenza la fa anche il prezzo: che viaggia tra i 400 e i 600 euro. È sostenibile per il vostro target?

R. Tema relativo: se fossimo un brand sportswear sarebbe un posizionamento caro, di lusso. Ma nel vero mondo del lusso siamo decisamente accessibili. I nostri prezzi sono la metà di quelli dei competitor. Siamo l’unico marchio che consente di personalizzare e riparare i prodotti, e si prende cura del cosiddetto ‘end of life’. Nei nostri negozi puoi riparare le tue scarpe, anche quelle di altri brand. Questo aspetto è diventato cruciale: riguarda la durabilità e sostenibilità dei prodotti, ed è stato molto apprezzato dai clienti. Per ora coinvolge otto negozi del mondo ma, dato il successo, tra poco diventerà anche digitale.

D. Quando vi vedremo suonare la campanella in Borsa?

R. A breve. Molto presto annunceremo la data d’Ipo. (riproduzione riservata)

16/05/24: IPO Raspberry

non guardo dati analisi previsioni: io queste azioni le sottoscrivo quale tributo alla fondazione che tanto si è prodigata per diffondere la cultura informatica grazie ai suoi PC su scheda a prezzi popolarissimi

La startup di calcolo sostenuta da Sony si dirige verso una rara IPO nel mercato azionario di Londra

PUNTI CHIAVE

Raspberry Pi, che produce minuscoli computer single-board, sta prendendo in considerazione un’offerta pubblica iniziale sul mercato principale della Borsa di Londra.
L’IPO è una vittoria per il mercato azionario di Londra, che ha lottato per attirare società tecnologiche ad alta crescita.
A settembre, il chip designer britannico Arm ha tenuto la sua quotazione sul Nasdaq di New York, in un duro colpo al tentativo di Londra di attirare grandi elenchi tecnologici.

Un computer a scheda singola Raspberry Pi 2 Model B.

La startup britannica di calcolo Raspberry Pi mercoledì ha detto che prevede di quotare a Londra, in una rara vittoria per il mercato azionario del Regno Unito.

Raspberry Pi, che produce minuscoli computer single-board, sta prendendo in considerazione un’offerta pubblica iniziale sul mercato principale della Borsa di Londra. la società ha detto che prevede di pubblicare un documento di registrazione per fare informazioni sulla sua attività come parte del processo di IPO.

L’IPO è una vittoria per il mercato azionario di Londra, che ha lottato per attirare società tecnologiche ad alta crescita. Una sfilza di importanti aziende tecnologiche del Regno Unito hanno scelto New York rispetto a Londra per le loro inserzioni nell’ultimo anno.

Progettista di chip britannico ARM quotata nel settembre 2023 sul Nasdaq di New York, in un duro colpo all’offerta di Londra di attirare grandi gruppi tecnologici. Più recentemente, il pioniere britannico della tecnologia al dettaglio Ocado ha affrontato le richieste degli investitori per spostare la sua quotazione da Londra a New York, secondo il Sunday Telegraph.

Sky News ha riferito martedì che Klarna sta guardando New York come sede preferita per un’IPO molto attesa prevista per l’inizio del 2025. Un portavoce di Klarna ha detto che la società non ha nulla da condividere sulla posizione di un’eventuale IPO.

L’IPO funge da opportunità per la Raspberry Pi Foundation, l’azionista di maggioranza dell’azienda e un ente di beneficenza che promuove lo studio dell’informatica, di raddoppiare il suo “lavoro eccezionale per consentire ai giovani di realizzare il loro potenziale attraverso il potere dell’informatica“, ha affermato il CEO e fondatore di Raspberry Pi Eben Upton.

Raspberry Pi produce l’iconica linea di piccoli computer single-board con lo stesso nome, che hanno all’incirca le dimensioni di una carta di credito e sono stati utilizzati per costruire di tutto, dai palloncini ad alta quota ai piccoli sottomarini radiocomandati.

L’azienda è sostenuta dal gigante giapponese dell’elettronica di consumoSonye il progettista britannico di chip Arm.

Upton ha fondato Raspberry Pi nel 2012 per rendere l’informatica più accessibile ai giovani, guadagnando trazione tra hobbisti e insegnanti dai primi giorni. Da allora l’azienda è diventata un’azienda molto più grande, con vendite di 60 milioni di unità in oltre 70 paesi fino ad oggi. Circa il 72% delle vendite unitarie dell’azienda proviene da clienti commerciali che incorporano i suoi prodotti in fabbriche o dispositivi di consumo.

Raspberry PI ha dichiarato mercoledì di aver registrato ricavi per 265,8 milioni di dollari nell’anno conclusosi a dicembre 2023, con utili rettificati prima di interessi, tasse, ammortamenti e ammortamenti che raggiungono i 43,5 milioni di dollari.

26/04/24 Barron’s: L’IPO dell’operatore di crociera Viking sembra un vincitore

L’azienda ha costruito una nicchia nelle crociere di lusso più esclusive rispetto alle linee del mercato di massa. Pensa ai quartetti d’archi, non al formaggio d’archi.

DaAndrew BarySegui

Viking Cruises ha trasformato i viaggi fluviali europei in un’attività redditizia rivolgendosi alla folla del Masterpiece Theater, ricchi turisti americani più anziani interessati alla cultura, all’arte e alla storia.

La società madre della compagnia di crociera, Viking Holdings, prevede di renderla pubblica la prossima settimana. L’IPO potrebbe generare un’accoglienza positiva da parte degli investitori a causa della redditività dell’azienda, della nicchia di fascia alta e delle prospettive di crescita.

Viking prevede di vendere 44 milioni di azioni in una fascia di prezzo da 21 a 25 dollari, che raccoglierebbe 1 miliardo di dollari e valuterebbe la società a circa 10 miliardi di dollari sulla base di 431 milioni di azioni in circolazione, secondo il suo prospetto . Il collocamento dovrebbe avvenire il 30 aprile e iniziare a essere scambiato il 1° maggio. Il titolo sarà scambiato sul NYSE sotto il ticker VIK. I sottoscrittori includono BofA Securities, J.P. Morgan, UBS e Wells Fargo.

La compagnia gestisce 92 navi, tra cui 58 delle sue esclusive navi piatte e lunghe che ospitano 190 passeggeri ciascuna che percorrono fiumi europei come la Senna, il Reno e il Danubio. Lo slogan dell’azienda è “Esplorare il mondo in tutta comodità”.

L’esperienza di Viking è l’antitesi del divertimento alcolico commercializzato dalle grandi compagnie di crociera sulle loro enormi navi. Non sono ammessi bambini sotto i 18 anni sulle navi e non ci sono casinò a bordo.

Fondata nel 1997, Viking è diventata sinonimo di viaggi fluviali europei a causa in parte di un marketing astuto. Ha sponsorizzato il Masterpiece Theater della PBS, inclusa la serie di successo Downton Abbey. L’azienda si è diversificata nel mercato oceanico del lusso nel 2015 e ora è leader in quel settore.

La società ha avuto 4,7 miliardi di dollari di entrate nel 2023, in aumento di quasi il 50% rispetto al 2022, e ha guadagnato un pro forma di 56 centesimi per azione esclusi i fattori speciali. A metà della fascia di prezzo, l’azienda sarebbe valutata a un elevato 41 volte i suoi guadagni pro forma del 2023.

Ma l’azione sembra ragionevole in base al flusso di cassa libero. È valutato a circa 10 volte il miliardo di dollari di flusso di cassa libero che ha generato l’anno scorso. Utilizzando un’altra metrica, l’azienda è valutata a circa 13 volte i suoi guadagni del 2023 prima di interessi, tasse, svalutazioni e ammortamenti, o Ebitda. Viking ha meno di 4 miliardi di dollari di debito netto.

Viking ha pubblicato alcuni dati finanziari del primo trimestre nel suo prospetto che hanno mostrato un miglioramento rispetto allo stesso periodo nel 2023. Le entrate di 715 milioni di dollari al centro di un intervallo sono aumentate del 14% rispetto al periodo dell’anno scorso e la sua perdita operativa si è ridotta a 80 milioni di dollari al punto medio dell’intervallo, rispetto a una perdita di 116 milioni di dollari nel primo trimestre del 2023. Il primo trimestre è stagionalmente debole, con l’azienda redditizia nel secondo e terzo trimestre dell’anno.

Il mercato del lusso è caldo, con gli investitori che gravitano verso azioni comeFerrari e Hermès. L’azienda si definisce l’unica “linea di crociera pubblica di lusso a puro gioco”.

L’offerta pubblica iniziale rappresenterà un punteggio per il CEO, presidente e fondatore Torstein Hagen e per gli investitori TPG e il Canada Pension Plan Investment Board.

Prima dell’IPO, Hagen possedeva circa il 54% della società, con TPG e CPP a circa il 21% ciascuno. Nell’IPO, la società venderà 11 milioni di azioni e TPG e CPP per un totale di 33 milioni.

Viking ha trasportato circa 650.000 passeggeri nel 2023, che hanno pagato una media di oltre 7.000 dollari per viaggio contro circa 2.000 dollari per il leader del settore delle compagnie di crociera Carnival che è una società per lo più sul mercato di massa. Viking si rivolge a viaggiatori, per lo più americani, che hanno 55 anni o più e che sono interessati alla cultura, all’arte, alla musica, alla storia e alla scienza. si rivolge a quelle che chiama “persone pensanti”.

Viking afferma di avere il 51% del mercato dei battelli fluviali per i turisti nordamericani. Nel 2015, ha avviato una divisione di crociera oceanica e ora ha una quota leader del settore del 26%.

In una presentazione disponibile sul sito web RetailRoadshow , Hagen ha detto che Viking ha confutato l’opinione dell’industria che è “di difficile fare soldi su navi più piccole”. Le barche fluviali di Viking sono più grandi di quelle di molti dei suoi concorrenti, il che consente più passeggeri e redditività.

L’azienda vede un notevole potenziale di crescita nei prossimi anni, con 18 nuove barche fluviali e sei navi oceaniche da consegnare fino al 2028. Parte della sua strategia è quella di gestire navi fluviali identiche e navi oceaniche per semplificare il marketing e la manutenzione.

Le sfide per Viking includono la crescente concorrenza nel mercato fluviale europeo, con alcuni rivali che offrono ciò che propagandano come un’esperienza più esclusiva di Viking. Lo specialista di viaggi Tauck, ad esempio, nota sul suo sito web che le sue barche fluviali non trasportano più di 130 ospiti.

Ci sono solo così tanti fiumi europei da sperimentare. La crescita di Viking potrebbe provenire dai suoi viaggi oceanici incentrati sull’Europa (per lo più sul Mediterraneo e sul Mar Baltico) e sull’Antartide. I viaggi fluviali stanno crescendo su corsi d’acqua come il Mississippi negli Stati Uniti e il Mekong nel sud-est asiatico.

Manteniamo una chiara attenzione sul nostro gruppo di clienti più rilevante: i viaggiatori di lingua inglese di età pari o superiore a 55 anni, che hanno il tempo, il denaro e il desiderio di esplorare il mondo”, ha scritto Hagen nel prospetto. Quella strategia ha funzionato e Viking potrebbe essere ricompensata per questo quando sarà presto pubblica.

12/03/24 Financial Times: Telegram andrà in borsa

Telegram ha 900 mn di utenti e si sta avvicinando alla redditività, secondo il proprietario dell’app di messaggistica segreta, mentre la società si avvicina a una potenziale quotazione del mercato azionario di successo.

Pavel Durov ha detto al Financial Times che Telegram, con sede a Dubai, era cresciuta fino a diventare una delle app di social media più popolari al mondo, guadagnando “centinaia di milioni di dollari” in entrate dopo aver introdotto servizi pubblicitari e di abbonamento premium due anni fa.

“Speriamo di diventare redditizi l’anno prossimo, se non quest’anno”, ha detto il fondatore nato in Russia nella sua prima intervista pubblica dal 2017. Ha aggiunto che la piattaforma ha 900 mn di utenti attivi mensili, rispetto ai 500mn all’inizio del 2021. Durov, che possiede pienamente Telegram, ha detto che alla società “sono state offerte valutazioni di oltre 30 miliardi di dollari” da potenziali investitori, inclusi “fondi tecnologici globali in fase avanzata”, ma ha escluso di vendere la piattaforma mentre esplora una futura offerta pubblica iniziale.

“Il motivo principale per cui abbiamo iniziato a monetizzare è perché volevamo rimanere indipendenti”, ha detto. “In generale, vediamo il valore in [un’IPO] come un mezzo per democratizzare l’accesso al valore di Telegram”.

Una volta sede della comunità di criptovalute a ruota libera, l’azienda, che ha solo circa 50 dipendenti a tempo pieno, è esplosa in popolarità negli ultimi anni per diventare uno strumento di comunicazione vitale per i governi e i funzionari a livello globale, nonché un’ancora di salvezza per i cittadini nelle zone di conflitto.

I ricercatori avvertono che la piattaforma leggermente moderata rimane un focolaio per attività criminali, così come per contenuti estremisti o terroristici e disinformazione. I critici hanno suggerito che il Cremlino potrebbe avere collegamenti o sfruttare Telegram, un’affermazione che Durov ha respinto come “imprecisa”.

Durov è stato salutato come “Mark Zuckerberg della Russia” dopo aver co-fondato il social network di social media più popolare del paese, VKontakte, nella sua nativa San Pietroburgo nel 2007. Sostenitore della libertà di parola, ha fondato Telegram nel 2013 con suo fratello. Secondo Durov, è fuggito dalla Russia un anno dopo dopo per essersi rifiutato di condividere i dati di alcuni utenti ucraini di VK con l’agenzia di sicurezza russa. Durov ha detto di essere stato costretto a vendere le sue azioni in VK a oligarchi amichevoli del Cremlino per 300 milioni di dollari sotto costrizione.

Due persone vicine alla questione hanno detto che Telegram probabilmente mirerebbe a una quotazione negli Stati Uniti una volta che la società avesse raggiunto la redditività e le condizioni di mercato fossero favorevoli. Durov ha rifiutato di commentare una linea temporale o una possibile sede, ma ha detto che Telegram aveva “studiato diverse opzioni”.

Telegram ha raccolto circa 2 miliardi di dollari in finanziamento del debito, da un’offerta obbligazionaria da 1 miliardo di dollari nel 2021, oltre a ulteriori emissioni di 750 milioni di dollari quell’anno* e 270 milioni di dollari condotte l’anno scorso. Tali obbligazionisti saranno in grado di convertire il debito non garantito di senior in capitale proprio con uno sconto compreso tra il 10 e il 20 per cento sul prezzo dell’IPO di Telegram se un flottante avviene prima della fine di marzo 2026, un incentivo per la società di quotarsi prima di tale data.

In un’IPO, Durov ha detto che Telegram avrebbe preso in considerazione la vendita di una parte di azioni a utenti fedeli, a seguito di Reddit che ha recentemente annunciato che avrebbe assegnato una parte delle sue azioni agli investitori al dettaglio prima di una quotazione di New York a marzo.

Durov ha detto di aver ricevuto interesse a realizzare un aumento di capitale più piccolo. “Questa rimane una possibilità se volevamo raccogliere fondi, ad esempio, per alimentare le nostre ambizioni legate all’intelligenza artificiale”, ha detto, aggiungendo che l’azienda stava esplorando l’introduzione di un chatbot basato sull’intelligenza artificiale.

Il rivale di messaggistica WhatsApp, di proprietà di Meta, ha 1,8 miliardi di utenti attivi mensili, mentre l’app di comunicazione crittografata Signal ha 30mn a febbraio 2024, secondo l’analisi di Sensor Tower, anche se questi dati coprono solo l’uso dell’app mobile.

Le spese annuali sono inferiori a 70 centesimi per ogni utente mensile, ha detto Durov. Come parte del suo sforzo per generare entrate, Telegram ha testato la pubblicità in alcune regioni, imponendo una spesa minima compresa tra 1 e 10 milioni di euro per marketer o agenzia. Quest’anno, prevede di espandere l’offerta a livello globale e agli inserzionisti più piccoli che utilizzano sistemi automatizzati.

L’azienda questo mese introdurrà la condivisione delle entrate con i creatori che gestiscono i suoi canali, promettendo loro una quota del 50% dei ricavi da marketing. Inoltre, sta anche introducendo account aziendali e una funzione di “scoperta sociale”, che aiuterà gli utenti a incontrare o uscire con persone vicino a loro, ha detto Durov.

L’offerta di Telegram per i dollari pubblicitari è in contrasto con la sua reputazione di piattaforma rinnegata con un approccio hands-off alla moderazione, che di recente ha attirato l’attenzione per aver permesso ad alcuni contenuti relativi a Hamas di rimanere sulla piattaforma.

Durov ha detto che Telegram ha pianificato di migliorare i suoi processi di moderazione quest’anno man mano che si svolgono più elezioni globali e “distribuire meccanismi relativi all’IA per affrontare potenziali problemi”.

Ma “a meno che non attraversino le linee rosse, non penso che dovremmo sorvegliare le persone nel modo in cui si esprimono”, ha detto Durov. “Credo nella competizione di idee. Credo che qualsiasi idea dovrebbe essere messa in discussione… Altrimenti, possiamo rapidamente degradarci in autoritarismo”.