Fonte: Briefing.com (Analyst Insight), CNBC, RBC Capital Markets
Micron Technology (MU) ha chiuso il quarto trimestre fiscale con risultati record, ma il titolo cede circa l’1,4% nelle contrattazioni successive ai conti. La guidance per il primo trimestre fiscale 2027 è molto superiore alle attese: utile per azione rettificato tra 37,15 e 39,15 dollari contro un consenso FactSet di 35,47, e ricavi tra 60,0 e 63,0 miliardi di dollari contro 57,4 miliardi attesi.
Il motivo del ribasso è un margine lordo previsto in calo di circa 75 punti base su base sequenziale, a circa l’86,25%. Il calo dipende soprattutto da circa 1 miliardo di costi aggiuntivi, legati in gran parte ai compensi incentivanti sulla produzione. Sul fronte dei prezzi, nel trimestre appena chiuso le DRAM sono salite di circa il 17-19% su base sequenziale e le NAND di circa il 30%. Il free cash flow del trimestre ha raggiunto 33,2 miliardi di dollari.
La novità più rilevante, però, riguarda i contratti. Micron ha firmato 26 accordi strategici con clausola take-or-pay, che coprono oltre il 35% dei ricavi attesi fino al 2030, con circa 150 miliardi di dollari di obblighi contrattuali residui e 32 miliardi di impegni finanziari da parte dei clienti. Oltre il 75% della produzione del 2027 risulta già impegnata, e il management non vede ancora il punto in cui l’offerta raggiungerà la domanda.
Per un settore storicamente ciclico come quello delle memorie, la visibilità sui ricavi è inusuale. Resta da capire quanto sia solida e a quali condizioni.
Nella sezione riservata: la traduzione ragionata dei commenti di Briefing.com, del CEO Sanjay Mehrotra e di RBC; i punti deboli dei contratti take-or-pay; il ruolo di HBM e SSD per data center; le Note dell’A.I. e le mie Considerazioni sul rischio di “questa volta è diverso”.
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Gianni & Claude (Anthropic) / filosofaresuimercati.eu