Lo so, sono un vecchio cinico… ma a me sta rinascita del nucleare come la fenice dalle sue ceneri fa sorridere…

Ma come? non era il male assoluto contro il quale erano state scatenate le falangi degli ecologisti talebani pronti a cancellare il nucleare dalla faccia della terra? E invece adesso tutti a cantare le laudi di questa enegia pulita, ecologica, che salverà il mondo! Vedrete che fra un poco gli ecologisti faranno a pugni per avere la mini centrale atomica sotto casa…

Cosa e’ successo? La demonizzazione del nucleare serviva al “mercato” per farsi sovvenzionare da Pantalone gli inefficienti investimenti nelle “rinnovabili” ma adesso che la competizione sull’AI deciderà chi avrà la supremazia geopolitica per il resto del secolo il gioco si fa duro.

Gli enormi server dell’AI non possono funzionare o meno a seconda dei capricci del vento e delle nuvole: serve energia costante ed affidabile. Energia Nucleare quindi… ergo l’ordine di scuderia è: santificare il nucleare!

Il Dado -o meglio l’Atomo – è Tratto… e vediamo se da questa cornucopia nucleare può saltare fuori qualcosa anche per noi….

Raggruppo sotto titolo anche i vari interventi che avevo messo nel post dell’AI.

22/01/26 Briefing.com: Spring Valley Acquisition Corp. III: Accordo con General Fusion per lo sbarco al Nasdaq (Ticker: GFUZ)

General Fusion Inc., leader pioniere nel campo della fusione nucleare con un’esperienza ventennale, ha annunciato la firma di un accordo definitivo di aggregazione aziendale con la SPAC Spring Valley Acquisition Corp. III (SVAC). Al termine dell’operazione, la società sarà quotata al Nasdaq con il simbolo “GFUZ”.

La Tecnologia e la Missione

General Fusion vanta un solido track record nello sviluppo della tecnologia Magnetized Target Fusion (MTF), avendo progettato e gestito la prima macchina dimostrativa su larga scala. I proventi dell’operazione saranno utilizzati per far avanzare il programma LM26, con l’obiettivo di dimostrare la fattibilità commerciale della tecnologia MTF riducendone i rischi tecnici.

Dettagli dell’Accordo (Deal Terms)

Valutazione: L’operazione implica un valore azionario pro-forma di circa 1 miliardo di dollari.
Capitale: L’accordo include circa 105 milioni di dollari da un investimento PIPE (già in eccesso di richieste) e 230 milioni di dollari dal capitale fiduciario di SVAC.
Completamento: La fusione dovrebbe concludersi a metà del 2026, previa approvazione delle autorità di regolamentazione e degli azionisti.

Leadership e Futuro

L’unione combina competenze profonde nel settore dell’energia nucleare con l’esperienza nei mercati dei capitali. Entrambi i consigli di amministrazione hanno approvato l’operazione all’unanimità. Una volta completata, la nuova entità manterrà il nome “General Fusion”.

Nota dell’Analista: Il tempismo di questa quotazione è particolarmente interessante. La fusione nucleare è considerata il “Santo Graal” dell’energia pulita e l’ingresso in borsa a metà 2026 posiziona General Fusion in una fase di mercato dove la domanda di energia per i data center dell’IA è ai massimi storici.

21/01/26 Barron’s: Oklo Stock Upgraded to Buy. Meta Nuclear Deal Is a ‘Meaningful Step Forward.’

By Mackenzie TatananniFollow

Key Points

About This Summary

Oklo secured a binding agreement with Meta Platforms for a nuclear campus in Ohio, leading BofA Securities to upgrade Oklo’s stock to Buy with a $127 price target.
Meta already phas aid $25 million for fuel procurement and early development, a detail that BofA Securities noted changes Oklo’s risk profile.
The Meta deal is seen as a significant step in de-risking Oklo’s power business as it awaits regulatory approval.

Oklo

OKLO+1.73% is undoubtedly one of the buzziest nuclear stocks, but its popularity has opened it up to scrutiny. While uncertainty remains around its path towards commerciality, a recent development could sate some investors’ concerns.

The start-up’s “firm, binding agreement” with Meta Platforms

META +2.05% to develop a nuclear campus in southeastern Ohio is a “meaningful step forward” that underscored an upgrade at BofA Securities on Wednesday.

The firm raised its rating on the shares to Buy from Neutral and hiked its price target to $127 from $111. Oklo reversed earlier gains and fell 2.6% to $87.54. The VanEck Uranium & Nuclear

NLR +3.06% exchange-traded fund, which counts Oklo among its major holdings, was up 1.1%.

The agreement, unveiled earlier this month, allows Meta to prepay for nuclear energy that will power its data centers in the region. These prepayments “change the risk profile,” according to BofA analyst Dimple Gosai.

Advertisement – Scroll to Continue

She noted that Meta already has paid $25 million to fund fuel procurement, site preparation, and early development work, a detail that was excluded from Oklo’s press release regarding the deal.

In Gosai’s view, the Meta deal is “one of a few firm, binding partnerships today” for Oklo as well as the broader industry. The execution of power purchase agreements will follow the regulatory approval of Oklo’s power plants, which is “consistent with standard nuclear contracting,” the analyst wrote.

The start-up’s advanced fast reactors await approval from the Nuclear Regulatory Commission, a federal agency that oversees the civilian use of radioactive materials. Until then, the company can’t sell any electricity and generate revenue.

While investors likely will keep an eye on power purchase agreement execution timing and final commercial terms, among other factors, “the agreement (with Meta) meaningfully de-risks the power business,” Gosai wrote.

Oklo has faced heightened scrutiny over the past several months. The nuclear darling quickly garnered support during its first year as a publicly traded company, partly due to its association with OpenAI CEO Sam Altman, who until last year served as chairman.

However, the stock’s eye-watering gains in 2025 against the backdrop of no revenue have raised eyebrows. Oklo shares surged 238% last year. The benchmark S&P 500

SPX +1.54% and tech-heavy Nasdaq Composite COMP+1.70% gained 16% and 20%, respectively.

Investors are have been eager for meaningful progress on the regulatory front. Oklo repeatedly has reiterated its target for commercial power by late 2027 or 2028.

Advertisement – Scroll to Continue

Even as the firm remained sidelined, BofA Securities voiced its support for Oklo. The firm remarked at the time of third-quarter earnings that the company had delivered “meaningful progress on fuel de-risking and regulatory milestones” despite posting a wider-than-expected net loss.

The firm believes other concerns are overblown, particularly those concerning a partner’s recent deal with a renewable energy company.

Oklo struck a non-binding agreement with data-center developer Switch in late 2024 for the deployment of 12 gigawatts of power. The pact represented “one of the largest corporate power agreements in history,” Oklo said at the time.

Just last week, Switch signed a 20-year PPA with Ormat Technologies for 13 megawatts of geothermal capacity. This agreement “fits Switch’s multi-tech strategy” and isn’t expected to displace the potential 12 gigawatts under Oklo’s agreement with Switch, Gosai argued.

With the upgrade, Gosai joins a vocal chorus of bulls on Wall Street. Of 18 firms tracked by FactSet, nine rate the stock at Buy, three rate it at Overweight, and six at Hold. None rate Oklo at Sell.

Write to Mackenzie Tatananni at mackenzie.tatananni@barrons.com

12/01/26 Bloomberg: Secondo Bloomberg NEF, gli accordi Meta richiedono 14 miliardi di dollari in nuovi reattori

An Oklo Aurora powerhouse in Pike County, Ohio. — Una centrale elettrica di Oklo Aurora nella contea di Pike, Ohio.Fonte: Oklo

Takeaways by Bloomberg AIHide

Next-generation nuclear companies Oklo Inc. and TerraPower LLC will need to invest more than $14 billion in new reactors to support Meta Platforms Inc. data centers, according to estimates from BloombergNEF.
The spending would deliver about 690 megawatts of fission capacity from TerraPower and 1.2 gigawatts from Oklo over the next decade, but neither company currently has regulatory approval to build a commercial system.
The agreements make Meta one of the biggest supporters of fission power, showing its deep pockets and willingness to back emerging nuclear designs, according to researchers at ClearView Energy Partners.

Machine translated from English to Italian.

Le Aziende nucleari di nuova generazione Oklo Inc. E TerraPower LLC dovranno investire più di 14 miliardi di dollari in nuovi reattori per supportare Meta Platforms Inc. data center, secondo le stime di BloombergNEF.

Tale spesa garantirebbe circa 690 megawatt di capacità di fissione da TerraPower e 1,2 gigawatt da Oklo nel prossimo decennio, progetti inclusi nell’ampia serie di accordi nucleari dell’iperscalatore annunciato la scorsa settimana. Né Oklo né TerraPower hanno attualmente l’approvazione normativa per costruire un sistema commerciale e devono ancora dimostrare di essere in grado di produrre energia su scala commerciale.

Il prezzo sottolinea il crescente interesse del settore tecnologico per l’energia nucleare, in un momento in cui la domanda di elettricità negli Stati Uniti è in forte aumento e gli operatori dei data center si affannano per garantire un approvvigionamento affidabile. Sebbene i reattori di nuova generazione promettano energia a zero emissioni di carbonio 24 ore su 24, si prevede che saranno costosi e richiederanno molto tempo per essere costruiti nelle loro prime fasi.

Entrambe le aziende stanno sviluppando reattori più piccoli che mirano a migliorare le attuali grandi centrali nucleari convenzionali, ma nessuno di essi è operativo a livello commerciale. I primi sistemi di Oklo nel sito dell’Ohio potrebbero iniziare a fornire energia entro il 2030, mentre i primi due progetti di TerraPower nell’ambito dell’accordo Meta potrebbero essere completati entro il 2032.

“Nel mondo nucleare, almeno in Nord America e in Europa, le stime iniziali dei costi e i programmi sono in genere ben al di sotto delle spese effettive e ben al di sotto degli obiettivi effettivi”, ha affermato Chris Gadomski, analista nucleare capo del BNEF.

Oklo sta sviluppando un reattore da 75 megawatt e prevede di costruire un campus da 1,2 gigawatt in Ohio, in base all’accordo con Meta. Gadomski ha stimato che tale progetto richiederebbe 16 reattori, ciascuno del costo di circa 350-400 milioni di dollari. Un gigawatt è in genere sufficiente ad alimentare circa 750.000 case negli Stati Uniti.

Un portavoce di Oklo ha rifiutato di discutere il bilancio, ma ha affermato via e-mail che l’iniziativa nel suo complesso sarebbe un “progetto infrastrutturale da molti miliardi di dollari”. Meta ha rifiutato di commentare.

L’accordo con TerraPower prevede la realizzazione di due reattori da 345 megawatt, con la possibilità di ricavare energia da altri sei. Gadomski ha stimato che le prime unità costerebbero circa 4 miliardi di dollari ciascuna, ma tali costi potrebbero ridursi di circa la metà con l’acquisizione di competenze da parte di TerraPower.

TerraPower prevede che i costi scenderanno molto di più e punta a un prezzo finale di circa 1 miliardo di dollari per unità. “I costi unitari finali varieranno dall’implementazione iniziale di due unità, fino alle unità aggiuntive previste dal nostro accordo con Meta”, ha dichiarato Jeff Miller, vicepresidente senior dello sviluppo aziendale, in una dichiarazione via e-mail.

Meta ha anche accettato di acquistare energia da tre centrali convenzionali Vistra Corp. reattori già in servizio in Ohio e Pennsylvania. I tre accordi, e un altro da giugno, ne fanno uno dei maggiori sostenitori dell’energia da fissione e dimostrano sia la sua grande disponibilità finanziaria sia la sua volontà di sostenere i progetti nucleari emergenti.

“Meta si è posizionata tra i leader di un ristretto gruppo di aziende tecnologiche dotate di capacità finanziarie e tolleranza al rischio sufficienti per perseguire la realizzazione di reattori avanzati”, hanno scritto i ricercatori di ClearView Energy Partners in una nota di ricerca.

09/01/26 Briefing.com: Oklo Inc. vola alle stelle: la partnership con Meta avvia un progetto di energia nucleare da 1,2 GW (110,07 +12,47)

Oklo (OKLO) è in forte rialzo dopo aver annunciato un accordo storico con Meta Platforms (META) per lo sviluppo di un campus di energia nucleare da 1,2 GW nella contea di Pike, in Ohio. La partnership è progettata per fornire energia pulita e costante (baseload) alla crescente rete di data center di Meta nella regione, incluso il suo massiccio supercluster di IA a New Albany.

Dettagli del Progetto

Oklo utilizzerà diverse unità “Aurora” su un sito di 206 acri precedentemente di proprietà del Dipartimento dell’Energia degli Stati Uniti. Meta intende sostenere il progetto attraverso un meccanismo di pagamento anticipato dell’energia e fornendo finanziamenti diretti per aumentare la “certezza del progetto”.

Tempistiche: Il programma è ambizioso, con l’inizio della pre-costruzione e della caratterizzazione del sito previsto per il 2026.
Fasi: La prima fase dovrebbe entrare in funzione già nel 2030, scalando gradualmente fino a raggiungere la piena capacità di 1,2 GW entro il 2034.

Impatto Finanziario e Strategico

Per Oklo, l’accordo è trasformativo. I fondi anticipati da Meta saranno utilizzati specificamente per assicurarsi forniture critiche di combustibile nucleare e ridurre i rischi legati alle attività di sviluppo iniziale. Questo modello “proprietario-operatore” consente a Oklo di mantenere la proprietà degli asset assicurandosi al contempo ricavi ad alto margine a lungo termine tramite accordi di acquisto di energia (PPA) della durata di 20 anni.

Questo sviluppo funge da catalizzatore per l’intero settore del nucleare e dell’uranio, rafforzando la narrativa del “Rinascimento Nucleare” e confermando che la domanda delle Big Tech per energia senza emissioni di carbonio 24 ore su 24 si sta traducendo in impegni di capitale concreti per i reattori di nuova generazione.

Effetto Traino sul Settore

La notizia ha generato un effetto di “marea crescente” per diversi competitor del settore:

I grandi produttori di uranio come Cameco (CCJ) e Uranium Energy (UEC) vedono un rinnovato interesse.
Aziende specializzate come Centrus Energy (LEU), Nano Nuclear Energy (NNE) e NuScale Power (SMR)guadagnano slancio mentre il mercato convalida la redditività commerciale dei piccoli reattori modulari (SMR).

L’opinione dell’analista di Briefing.com

L’accordo tra Oklo e Meta è un momento di svolta, che dimostra come le Big Tech siano diventate i principali finanziatori della rete nucleare. Pagando l’energia in anticipo, Meta fornisce quella “certezza del progetto” che i prestatori tradizionali spesso evitano.

Sebbene l’obiettivo di 1,2 GW sia massiccio, gli investitori devono valutare il “divario di esecuzione”: Oklo non ha ancora reattori commerciali operativi e l’orizzonte temporale del 2034 lascia un decennio per potenziali ostacoli normativi e tecnici. Tuttavia, l’avallo di un partner da 1.600 miliardi di dollari fornisce la liquidità e la convalida necessarie per navigare nel processo di licenza della NRC (Nuclear Regulatory Commission). Questo conferma che il collegamento “AI-to-Uranium” sta accelerando. Consideriamo questo evento come un importante supporto per l’ecosistema, pur prevedendo volatilità nei titoli legati agli SMR mentre passano da “titoli speculativi basati su promesse” a effettivi sviluppatori di infrastrutture.

05/12/25 Barron’s: Oklo svela un’offerta pubblica da 1,5 miliardi di dollari. Lo Stock Nucleare Affonda.

DaMackenzie Tatananni

Oklo ha detto che stava puntando al dispiegamento della sua prima centrale nucleare entro la fine del 2027 o del 2028. (FILO COMMERCIALE)

Punti chiave

A proposito di questo riepilogo

Oklo prevede di vendere fino a 1,5 miliardi di dollari in azioni ordinarie tramite un’offerta azionaria sul mercato per finanziare le operazioni, poiché attualmente non ha entrate.
Le azioni di Oklo sono diminuite del 5,3% nel trading di mezzogiorno dopo l’annuncio, in quanto tali offerte possono diluire le partecipazioni degli investitori attuali.
Le azioni della start-up energetica sono aumentate di oltre il 395% quest’anno, superando significativamente il guadagno del 70% dell’ETF VanEck Uranium e Nuclear.

OKLO-6,08% non ha entrate ma ha bisogno di denaro per costruire le sue centrali nucleari. Potrebbe avere una soluzione.

La start-up energetica ha stretto un accordo con un gruppo di grandi banche per vendere fino a 1,5 miliardi di dollari di azioni ordinarie attraverso un programma di offerta azionaria sul mercato (ATM), la società ha rivelato al governo dopo la chiusura del mercato di giovedì.

Le azioni di Oklo sono scivolate nel trading after-hours. Nel trading di mezzogiorno, le azioni erano in calo del 5,3%. Il benchmark S&P 500 è leggermente salto.

Un’offerta pubblica spesso trascina verso il basso un titolo perché la vendita diluirà le partecipazioni degli investitori attuali. Oklo ha specificato il rischio in un prospetto depositato presso la Securities and Exchange Commission, avvertendo che gli acquirenti “potrebbero sperimentare una diluizione immediata e sostanziale del valore contabile netto tangibile”.

Pubblicità – Scorri per continuare

Altri hanno raccolto capitali attraverso un’offerta ATM, che consente effettivamente a un’azienda di raccogliere capitali alle proprie condizioni

Strategh MSTR -3,94% è un esempio notevole. Il più grande detentore di Bitcoin aziendale del mondo non genera molte entrate dalla sua attività di software legacy, quindi utilizza i proventi di diversi programmi ATM per finanziare i suoi acquisti di criptovalute.

Oklo sta aspettando che la Commissione federale di regolamentazione nucleare approvi i suoi reattori veloci avanzati. Fino ad allora, l’azienda non può vendere elettricità e generare entrate.

I proventi dell’offerta sosterrà gli scopi aziendali generali, il capitale circolante e le spese in conto capitale e gli investimenti futuri, secondo il deposito titoli.

All’inizio di quest’anno, Oklo è stato selezionato per partecipare al programma pilota del reattore del Dipartimento dell’Energia, che mira ad avere almeno tre reattori di prova in funzione nei laboratori nazionali entro il prossimo luglio, almeno un anno prima del primo obiettivo di implementazione della start-up.

Il titolo è in aumento di oltre il 395% quest’anno, rispetto al guadagno del 70% per VanEck Uranium and Nuclear ETF. Le maggiori partecipazioni dell’ETF includono NuScale Power

SMR -5,91% e Constellation Energy CEG-2,08%.

Il CEO di OpenAI Sam Altman è stato presidente del consiglio di amministrazione di Oklo fino ad aprile 2024, circa un mese prima che la start-up energetica facesse il suo debutto pubblico. Altman ha guidato la società di acquisizione per scopi speciali che ha reso pubblico Oklo.

Oggi, Oklo è uno dei titoli nucleari più caldi, che raccoglie il sostegno di Wall Street nonostante le domande sui suoi fondamentali.

Sebbene Oklo non abbia registrato entrate e una perdita netta più ampia del previsto nel suo ultimo trimestre, BofA Securities ha osservato di aver “consegnato progressi significativi sulla de-risking del carburante e sulle pietre miliari normative”.

Pubblicità – Scorri per continuare

Scrivi a Mackenzie Tatananni a mackenzie.tatananni@barrons.com

04/12/25 Barron’s: Trump sta dando denaro a 2 progetti di reattori nucleari. Queste Azioni Potrebbero Trarne Beneficio.

DaAvi SalzmanSegui

La centrale nucleare di Palisades a South Haven, Michigan, nel 2022. (IMMAGINI JIM WEST / UCG / GETTY)

Punti chiave

A proposito di questo riepilogo

Il Dipartimento dell’Energia ha assegnato 800 milioni di dollari in sovvenzioni a due progetti di reattori nucleari in Michigan e Tennessee, corrispondenti a investimenti privati.
Holtec International ha ricevuto finanziamenti per due piccoli reattori modulari presso il sito di Palisades, con Hyundai Engineering & Construction come partner.
La Tennessee Valley Authority (TVA) utilizzerà la sua sovvenzione per un reattore da 300 megawatt a Clinch River, sviluppato da GE Vernova e Hitachi.

L’amministrazione Trump sta facendo il passo successivo per far ripartire l’energia nucleare negli Stati Uniti, dando sovvenzioni dirette in denaro ai progetti di reattori.

I maggiori beneficiari quotati in borsa sono GE Vernova

GEV +4,19%; Hitachi 6501+1,64%; società di tecnologia nucleare BWX Technologies BWXT+3,23%; e Hyundai Engineering & Construction 000720-3,12%, che commercia in Corea.

Il Dipartimento dell’Energia ha assegnato un totale di 800 milioni di dollari martedì a due progetti di reattori nucleari in Michigan e Tennessee, accettando di abbinare gli investimenti privati con i fondi governativi. Le sovvenzioni sono un segno che l’amministrazione è disposta ad andare oltre i prestiti governativi a basso interesse su cui ha fatto affidamento finora. Sono un buto per l’industria, perché spostano parte del rischio ai contribuenti dai bilanci aziendali. L’amministrazione Biden ha anche utilizzato sovvenzioni di condivisione dei costi per due progetti nucleari.

Questi premi saranno divisi equamente tra la società privata della Florida Holtec International e un progetto supervisionato dalla Tennessee Valley Authority, o TVA, un’utilità pubblica che serve diversi stati. Se i reattori vengono costruiti, andranno a beneficio anche di molte altre aziende della catena di approvvigionamento.

Pubblicità – Scorri per continuare

I reattori Holtec dovrebbero essere costruiti sul sito di una centrale nucleare nel sud-ovest del Michigan chiamata Palisades. Holtec è sul punto di riavviare un grande reattore in quel sito, con l’aiuto dello stato e prestiti del Dipartimento dell’Energia, anche se una causa intentata da gruppi ambientalisti potrebbe rallentarlo. Le nuove sovvenzioni andrebbero all’aggiunta di due piccoli reattori modulari progettati da Holtec nello stesso sito. Holtec dovrebbe lavorare con Hyundai Engineering & Construction su quel progetto. Il suo progetto non è stato ancora approvato dalla Nuclear Regulatory Commission e i reattori non dovrebbero essere operativi fino agli anni 2030 se andranno avanti.

Anche la TVA, che gestisce già più centrali nucleari, sta cercando di espandere la sua impronta nucleare. Ha intenzione di utilizzare la sovvenzione di 400 milioni di dollari per sostenere lo sviluppo di reattori in un sito chiamato Clinch River, a Oak Ridge, Tennessee. Il piccolo reattore sarebbe stato costruito da una joint venture tra GE Vernova e Hitachi, che ha iniziato la costruzione del primo di questi reattori in un progetto in Canada. Sarà di 300 megawatt, o abbastanza per alimentare oltre 200.000 case. Tra le aziende che dovrebbero lavorare al progetto ci sono BWX Technologies, un fornitore di attrezzature e servizi.

I costi per questi progetti “primi del suo genere” sono spesso molto alti, perché gli appaltatori non hanno ancora capito come rendere il processo più efficiente. Il primo piccolo reattore canadese, ad esempio, dovrebbe costare 6,1 miliardi di dollari. Questo si porta a 20.000 dollari per kilowatt, circa otto-10 volte il costo della costruzione di una centrale elettrica a gas naturale.

Pubblicità – Scorri per continuare

Il portavoce della TVA Scott Fiedler ha detto in un’intervista che le sovvenzioni federali garantiranno che i clienti locali dell’elettricità non sostentano tutti quei costi in fase iniziale.

“Non vogliamo che la gente della nostra regione sovvenzioni un reattore nucleare che andrebbe a beneficio dell’intera nazione”, ha detto. TVA ha richiesto un permesso di costruzione del sito e prevede di ottenere una risposta entro il 2027. Anche il progetto GE Vernova-Hitachi deve ancora essere approvato dall’NRC. Il reattore sarebbe probabilmente finito nei primi anni 2030 se la TVA accettasse di andare avanti.

Scrivi ad Avi Salzman all’indirizzo avi.salzman@barrons.com

21/11/25 Citron Research: AUMENTUM

12/11/25 Barron’s: La Struttura per il Carburante Nucleare di Oklo Fa Progressi. Gli Utili Rimangono una Sfida.

By Mackenzie Tatananni and Janet H. Cho

Punti Salienti:

Oklo ha riportato una perdita del terzo trimestre di 20 centesimi per azione, superando le aspettative degli analisti di 13 centesimi per azione e più profonda dell’8 centesimi per azione della perdita dell’anno precedente.
La perdita netta di Oklo è stata di 29,7 milioni di dollari, superiore ai 18,2 milioni di dollari attesi dagli analisti, con l’azienda che non ha generato ricavi.
Il Dipartimento dell’Energia ha approvato il design di sicurezza nucleare per la struttura di fabbricazione del carburante pianificata da Oklo al Laboratorio Nazionale dell’Idaho, un passo chiave per la sua centrale Aurora-INL.

Il CEO di **Oklo** *Jacob DeWitte* ha detto che l’approvazione del Dipartimento dell’Energia di un accordo di design di sicurezza nucleare per la struttura di fabbricazione del carburante di **Oklo** è stata un chiaro marker di progresso. (MANDEL NGAN / AFP / GETTY IMAGES)

La startup nucleare Oklo OKLO ha incontrato critiche per non generare ricavi di fronte a guadagni a tre cifre quest’anno. Ora l’azione nucleare ad alto volo affronta la sua ultima prova, dopo aver riportato una perdita del terzo trimestre più grande del previsto.

Oklo ha riportato una perdita di 20 centesimi per azione per l’ultimo trimestre dopo la chiusura del campanile martedì, rispetto alla perdita di 13 centesimi per azione che gli analisti intervistati da FactSet si aspettavano e più profonda della perdita di 8 centesimi per azione nel terzo trimestre dell’anno precedente.

Oklo non ha riportato ricavi, ma la sua perdita netta di 29,7 milioni di dollari è stata maggiore della perdita netta di 18,2 milioni di dollari che gli analisti si aspettavano.

Le azioni sono calate dell’1,1% nel trading tardivo, dopo aver chiuso giù del 6,6% a 104,22 dollari nel trading regolare. L’azione di Oklo è su del 391% da gennaio alla chiusura di martedì e su del 361% negli ultimi 12 mesi.

All’inizio della giornata, l’azienda ha annunciato che il Dipartimento dell’Energia aveva approvato l’accordo di design di sicurezza nucleare per la sua struttura di fabbricazione del carburante pianificata al Laboratorio Nazionale dell’Idaho.

L’impianto fabricherà carburante per la prima centrale su scala commerciale di Oklo, l’Aurora-INL, che è stata selezionata per il Reactor Pilot Program del DOE ad agosto. La struttura di fabbricazione stessa è stata scelta per un progetto separato alla fine di settembre.

Il CEO Jacob DeWitte ha descritto lo sviluppo come un chiaro marker di progresso per l’azienda. “Tecnologie avanzate di fabbricazione e riciclo del carburante rappresentano un significativo unlock per il nostro business, affrontando le sfide di fornitura del carburante mentre trasformano l’economia del carburante e creano nuove opportunità di ricavi”, ha detto DeWitte.

Le azioni di Oklo sono schizzate del 409% solo nell’ultimo anno, riflettendo l’ottimismo per i reattori veloci di Oklo così come per il settore nucleare più ampio di fronte alla domanda di potenza in aumento. L’azione ha toccato un massimo di chiusura di tutti i tempi di 174,14 dollari il 14 ottobre e ha segnato il suo livello intraday più alto di record il giorno successivo.

L’azienda ha attirato attenzione da quando è andata in borsa nel 2024, quando si è fusa con una special purpose acquisition company guidata dal CEO di OpenAI Sam Altman. Tuttavia, con l’attenzione arriva lo scrutinio. L’azienda è ancora pre-ricavi, portando molti a Wall Street a interrogarsi su cosa stia sostenendo l’ascesa meteorica di Oklo. Ci sono anche domande sulla fattibilità della sua timeline di deployment. Ad oggi, l’azienda non ha ancora ottenuto l’approvazione regolatoria per la sua prima centrale nucleare.

Tuttavia, Oklo sta procedendo costantemente. A settembre, ha rotto il terreno per la sua prima centrale nucleare all’INL, uno dei 42 laboratori finanziati federalmente negli USA. Riguardo alla struttura di fabbricazione del carburante, sembra che l’azienda stia facendo progressi anche sul fronte regolatorio.

Oklo non ha scelta se non eseguire: Il programma pilota per cui è stata selezionata mira ad avere almeno tre reattori di test operativi in laboratori nazionali in tutto il paese entro luglio 2026. Questo è mesi, se non anni, avanti ai target di deployment propri dell’azienda nel 2027 o 2028.

La startup non è stata su un viaggio liscio ultimamente. Poco dopo aver raggiunto nuove altezze, le azioni sono state massacrate in un brutale selloff che si è esteso anche ai peer come Bloom Energy BE. In assenza di progresso finanziario significativo, l’azione commercia in gran parte su sentiment e headlines, molte delle quali non sono state gentili.

I report hanno messo in discussione la valutazione elevata di Oklo e lanciato accuse di favoritismo politico – l’ex membro del consiglio Chris Wright serve come Segretario all’Energia, sebbene abbia dovuto recusarsi dall’azienda come condizione per accettare la posizione DOE.

Gli utili presentano un’altra sfida: Segnaleranno agli investitori che l’azienda è sulla strada giusta, o alimenteranno più scetticismo.

Il mercato ha reagito positivamente ai risultati finanziari del trimestre scorso. Oklo ha postato una perdita più stretta, causando un rialzo delle azioni. L’azienda ha detto che il suo cash burn trimestrale era in linea con le aspettative e ha reiterato i suoi target per le operazioni commerciali.

Scrivere a Mackenzie Tatananni all’indirizzo mackenzie.tatananni@barrons.com

11/11/25 Bloomberg: La Startup Nucleare Fermi Evoca il Progetto Manhattan nella Corsa all’AI

By Will Wade

Punti Salienti:

Gli sforzi USA per sviluppare sistemi di intelligenza artificiale e l’infrastruttura nucleare necessaria per alimentarli sono paragonabili all’iniziativa della Seconda Guerra Mondiale per costruire la prima bomba atomica, secondo Fermi Inc..
“Non sbagliate, l’America è in guerra”, ha scritto Fermi in una lettera agli azionisti lunedì, riportando i suoi primi utili trimestrali dal IPO di sei settimane fa.
La retorica di Fermi, co-fondata dall’ex Segretario all’Energia USA Rick Perry, sottolinea le ambizioni audaci intorno all’AI e la scala della sfida nel alimentare i data center pianificati o in costruzione negli USA.
Il progetto Matador di Fermi nel Texas Panhandle è previsto per comprendere quattro grandi reattori nucleari entro gli anni ’30, e l’azienda sta lavorando per installare turbine a gas naturale sul sito.

Gli sforzi USA per sviluppare sistemi di intelligenza artificiale e l’infrastruttura nucleare-energetica necessaria per alimentarli sono paragonabili all’iniziativa della Seconda Guerra Mondiale per costruire la prima bomba atomica, secondo Fermi Inc., uno sviluppatore di centrali elettriche che pianifica un enorme campus di data center in Texas.

“Non sbagliate, l’America è in guerra”, ha scritto Fermi in una lettera agli azionisti lunedì mentre riportava i suoi primi utili trimestrali dalla IPO della società sei settimane fa.

*Rick Perry’s Energy REIT Fermi IPO At Nasdaq MarketSite*

La retorica di Fermi, i cui co-fondatori includono l’ex Segretario all’Energia USA Rick Perry, sottolinea le audaci ambizioni circondanti l’AI e la scala della sfida nel alimentare i data center che vengono pianificati o costruiti in tutta la nazione USA. Il progetto Matador di Fermi nel Texas Panhandle è concepito per comprendere eventualmente quattro grandi reattori nucleari, sebbene non saranno completati fino agli anni ’30, e l’azienda sta attualmente lavorando per installare turbine a gas naturale sul sito.

La lettera si concentra anche sulla corsa tra Cina e USA per sviluppare la tecnologia AI. Gli USA sono indietro, secondo Fermi, perché la Cina sta sviluppando 33 reattori nucleari e gli USA non hanno progetti atomici commerciali in costruzione.

“Siamo umiliati di partnering con voi sul Progetto Manhattan della nostra generazione”, ha detto Fermi. “Insieme, stiamo rispondendo alla chiamata per difendere il nostro paese e la Civiltà Occidentale contro la minaccia alla sicurezza nazionale del nostro tempo”.

La lettera agli azionisti “legge più come una sceneggiatura di Francis Ford Coppola (avevamo immagini della scena dell’elicottero in ‘Apocalypse Now’ che ci scorrevano nella testa) che un aggiornamento sugli utili di una mid-cap”, ha detto Timm Schneider, un analista energetico e fondatore di The Schneider Capital Group, in una nota.

Fermi, che non ha ricavi, ha riportato una perdita netta di 353,2 milioni di dollari per l’anno fino al 30 settembre, e ha cassa e equivalenti di cassa di 183 milioni di dollari. L’azienda ha una capitalizzazione di mercato di circa 15 miliardi di dollari.

10/11/25 Bloomberg: Startup Nucleare Sostenuta da Luckey e Lockheed Raccoglie 130 Milioni di Dollari

By Lizette Chapman

Punti Salienti:

Il fondatore di Anduril Industries Inc. Palmer Luckey, Lockheed Martin Corp. e altri investitori stanno investendo 130 milioni di dollari in Valar Atomics, una startup nucleare che mira a costruire reattori a fissione nucleare avanzati.
Valar Atomics pianifica di produrre in massa reattori modulari piccoli e raggrupparli in gigasiti per alimentare data center di intelligenza artificiale, produttori industriali e altri clienti.
La startup fa parte del Nuclear Reactor Pilot Program del Dipartimento dell’Energia USA e mira a dimostrare di poter produrre 100 kilowatt di energia termica entro il 4 luglio.

Il fondatore di Anduril Industries Inc. Palmer Luckey, Lockheed Martin Corp., Shyam Sankar di Palantir Technology Inc. e altri investitori stanno investendo 130 milioni di dollari in Valar Atomics, una startup nucleare che mira a costruire migliaia di reattori a fissione nucleare avanzati entro un decennio.

La startup con sede a Hawthorne, California, ha iniziato la costruzione a settembre in Utah del suo primo reattore e dice di essere in pista per dimostrare di poter produrre 100 kilowatt di energia termica entro il 4 luglio. Alla fine, l’azienda pianifica di produrre in massa reattori modulari piccoli e raggrupparli in cosiddetti gigasiti, dove aiuteranno ad alimentare data center di intelligenza artificiale, produttori industriali e altri clienti.

Il nuovo round di finanziamento è guidato da Snowpoint Ventures, la società VC guidata dall’ex capo della difesa globale di Palantir, Doug Philippone. Day One Ventures, Dream Ventures, il membro del consiglio di amministrazione di Lockheed Martin John Donovan e altri hanno partecipato all’accordo che includeva 25 milioni di dollari in debito. La startup ha declinato di divulgare la sua valutazione.

Valar è una delle molte startup che sperano di soddisfare le crescenti esigenze energetiche USA con energia nucleare. Il boom dei data center e la domanda di elettricità in aumento guideranno 350 miliardi di dollari di spesa nucleare USA entro il 2050, secondo Bloomberg Intelligence. Valar fa parte del Nuclear Reactor Pilot Program del Dipartimento dell’Energia USA, che sta cercando aziende che possano raggiungere una reazione nucleare autosostenuta entro questa estate. Una reazione autosostenuta, anche chiamata criticalità, significa che un reattore nucleare sta lavorando in uno stato stabile. “È un obiettivo Series A per produrre energia critica da un reattore nucleare che abbiamo costruito”, ha detto Isaiah Taylor, fondatore e CEO di Valar Atomics.

Philippone, che sta entrando nel consiglio di Valar, ha detto che la tecnologia e il design della startup la posizionano in un “sweet spot” per soddisfare la domanda del Dipartimento della Difesa di fornire energia affidabile off-grid su basi militari. “Se ne avessi uno potresti alimentare un’intera base”, ha detto. “Se lo accendiamo in sei mesi e funziona come pensiamo, imposta le basi per un’azienda generazionale”.

L’appetito degli investitori per le startup nucleari è cresciuto grazie ai progressi nella tecnologia, all’interesse rinnovato del governo e alla domanda crescente per fonti energetiche che non contribuiscono all’inquinamento e al cambiamento climatico. Il supporto venture corporate al settore è aumentato a più di 1 miliardo di dollari quest’anno, secondo il fornitore di dati Global Venturing, e le società VC e gli individui hanno continuato a investire in sforzi di fusione e fissione.

I miliardari hanno finanziato un numero di aziende di reattori modulari piccoli, come TerraPower fondata da Bill Gates. Altri, inclusi Sam Altman e Jeff Bezos, hanno scommesso su startup di fusione come Helion e General Fusion. Peter Thiel, un sostenitore iniziale di Helion attraverso la sua società Mithril, quest’anno ha sostenuto il collega di lunga data di Founders Fund Scott Nolan e la sua azienda di arricchimento dell’uranio General Matter.

Tuttavia, non è chiaro se i reattori avanzati funzioneranno come sperano i ricercatori o se le startup siano le più adatte a affrontare il problema. Steve Blank, professore adjunct all’Stanford University che ha aiutato a pionierare il movimento “Lean Startup”, da tempo spinge per più startup della Silicon Valley per affrontare grandi problemi come la sicurezza nazionale e la difesa. Ma ha detto di essere cauto su quelle focalizzate sul nucleare.

“Non voglio essere il vecchio che dice scendi dal mio prato”, ha detto Blank. “Ma dovremmo capire che per qualcosa che ha emivite di migliaia di anni, l’idea di muoversi veloce e rompere le cose davvero non dovrebbe applicarsi qui”.

Valar è tra un gruppo di aziende che hanno citato in giudizio la Nuclear Regulatory Commission, sfidando il processo di licenza pluriennale dell’agenzia per i reattori modulari piccoli. Con solo due reattori modulari piccoli in operazione commerciale in Russia e Cina, l’industria ha ancora una lunga strada da fare.

Fondata nel 2023, Valar Atomics impiega 50 persone e prevede di raddoppiare approssimativamente il suo organico nel prossimo anno, ha detto Taylor. L’azienda usa carburante TRISO, refrigerante elio e grafite, abilitando il suo reattore a operare a 800 gradi Celsius, una temperatura significativamente più calda dei reattori tradizionali. Il calore sarà usato da clienti di manifattura industriale che producono acciaio, cemento e altri articoli, ha detto l’azienda. Il processo genera anche idrogeno, che Valar ha detto combinerà con anidride carbonica onsite per creare carburante pulito.

Le ambizioni della startup sono grandiose e la scala temporale è lunga, ha riconosciuto Taylor. Ma ha aggiunto che una dimostrazione di prototipo di successo all’inizio di quest’anno è stata un punto di svolta per l’azienda.

“Ha mostrato al mercato che non siamo solo scienziati con idee”, ha detto. “Siamo tecnologi e costruttori”.

31/10/25 Barron’s: Solstice Advanced Materials Inizia la Quotazione. È una Scommessa su IA e Energia Nucleare

By Al Root

Punti Salienti:

• Solstice Advanced Materials, uno spin-off di Honeywell, inizia la quotazione sul Nasdaq giovedì. Si concentra su materiali per l’IA e l’energia nucleare.

• L’azienda ha generato circa 3,8 miliardi di dollari di vendite e 1 miliardo di dollari di Ebitda nel 2024, con una crescita storica delle vendite del 4% al 5% annuo.

• Le azioni di Solstice vengono scambiate a nove o dieci volte l’Ebitda trailing, al di sotto della media delle società chimiche specializzate dell’S&P 500 di 15,5 volte.

Gli investitori hanno un nuovo modo per puntare sulla crescita dell’intelligenza artificiale e dell’energia nucleare, grazie a Honeywell (HON).

Un’azienda che ha scorporato, Solstice Advanced Materials (SOLS), ha iniziato a essere quotata sul Nasdaq con il simbolo “SOLS” giovedì. Solstice si descrive come una “società di materiali avanzati differenziati e un fornitore globale leader di refrigeranti, materiali per semiconduttori, fibre protettive e imballaggi per l’assistenza sanitaria”.

Le azioni hanno guadagnato lo 0,2%, chiudendo a 48,95 dollari. L’S&P 500 e il Dow Jones Industrial Average (DJIA) sono scesi rispettivamente dell’1% e dello 0,2%.

I refrigeranti finiscono nei condizionatori d’aria e nelle automobili, tra le altre cose. I suoi materiali elettronici sono cruciali per la produzione e il raffreddamento dei semiconduttori utilizzati ovunque, inclusi i data center per l’IA.

Solstice fornisce anche conversione di esafluoruro di uranio e servizi correlati alle utility che gestiscono centrali nucleari. In collaborazione con un partner, General Atomics, è l’unico fornitore di esafluoruro di uranio negli Stati Uniti.

La crescente domanda di energia nucleare ha portato quel business a essere sostanzialmente esaurito fino al 2030, dice il CEO di Solstice David Sewell.

Nel 2024, prima dello spin-off, Solstice ha generato circa 3,8 miliardi di dollari di vendite e 1 miliardo di dollari di utili prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento, o Ebitda. Le vendite sono cresciute storicamente di circa il 4% al 5% all’anno, un livello che gli investitori possono aspettarsi anche in futuro.

Potrebbe andare meglio di così.

“Ci troviamo in un punto di inflessione in questi mercati di cui parliamo”, dice Sewell. “Ciò che ci entusiasma è l’opportunità di essere davvero un’azienda di materiali specializzati differenziati… saremo un’azienda in crescita”.

Le azioni non sembrano ancora prezzate per la crescita. Le azioni, scambiate su base c.d. when-issued, hanno chiuso a 49,25 dollari mercoledì, valutando l’azienda, inclusi i debiti, a circa 9,5 miliardi di dollari.

Questo lascia le azioni scambiate a circa nove o dieci volte l’Ebitda trailing.

Le società chimiche specializzate e industriali simili nell’S&P 500 (SPX) vengono scambiate in media a circa 15,5 volte l’Ebitda trailing, secondo FactSet. La gamma è ampia, però, che va da circa 7 volte a 22 volte. Il produttore di chimici di base Eastman Chemical (EMN) ha il multiplo più basso. Ecolab ha il più alto.

L’analista di BMO John McNulty ha preso nota, avviando recentemente la copertura del titolo con un rating Buy e un target price di 70 dollari.

“Honeywell dà alla luce una bellissima società di materiali specializzati”, ha scritto. “Lo scorporo di Solstice da Honeywell offre agli investitori in materiali l’opportunità di acquistare un’azienda di alta qualità con crescita stabile”.

Gli spin-off possono provocare alcune vendite di azioni. Gli investitori di Honeywell, forse più interessati al business aerospaziale dell’azienda, potrebbero scaricare le quote in Solstice che hanno ricevuto quando è avvenuto lo spin-off. Questo è un rischio che McNulty riconosce.

Tuttavia, gli piace il titolo a questo prezzo.

Scrivi ad Al Root all’indirizzo allen.root@dowjones.com

27/10/25 Barrons: Questo Sviluppatore di Data-Center AI di Gran Interesse Non Ha Ricavi. Il Titolo È un Acquisto, Dicono gli Analisti

By Nate Wolf

Punti Salienti:

• Fermi (FRMI), una startup energetica texana co-fondata dall’ex governatore Rick Perry, sta sviluppando un campus di data-center da 5.700 acri nel Texas Panhandle, alimentato da gas naturale, reattori nucleari e altro.

• Nonostante l’assenza di ricavi attuali, gli analisti di UBS, Mizuho e Evercore ISI hanno avviato la copertura con rating Buy e target price da $27 a $37, citando la domanda per potenza AI.

• Il vincolo principale per il dominio AI è l’accesso all’energia, creando un mercato favorevole per chi può fornire gigawatt-scale in 24 mesi, secondo UBS.

• Le azioni di Fermi sono salite del 3,7% a $24,40 lunedì, dopo l’IPO da $683 milioni all’inizio di ottobre a $21 per azione.

*Fermi sta sviluppando un campus di data-center da 5.700 acri nel Texas Panhandle. (COURTESY FERMI AMERICA)*

Nell’era dell’intelligenza artificiale, si scopre che possedere 5.700 acri di terreno nel Texas Panhandle può superare di peso l’assenza di ricavi degni di nota.

Una serie di società di Wall Street ha avviato la copertura di Fermi FRMI -1,01%, un proprietario terriero texano e startup energetica di gran interesse, in note di ricerca del fine settimana. La società, co-fondata da Rick Perry, ex segretario all’energia e governatore del Texas, può alimentare data-center per grandi aziende tecnologiche negli anni a venire, hanno concluso gli analisti.

Le azioni di Fermi sono salite del 3,7% a $24,40 lunedì. La società è quotata a $21 per azione all’inizio del mese.

Fermi mira a costruire il più grande campus di data-center al mondo sui suoi acri vicino ad Amarillo, Texas, che alimenterà utilizzando impianti a gas naturale, reattori nucleari e altro. Gli analisti di UBS ritengono plausibile il piano di costruire 11 gigawatt di generazione di potenza sul sito nei prossimi dodici anni, data l’intensa domanda.

«Il principale vincolo in questa ricerca del dominio AI è l’accesso all’energia, creando un mercato dei venditori per coloro che hanno generazione gigawatt-scale non vincolata consegnabile nei prossimi 24 mesi», ha scritto John C. Hodulik di UBS.

Fermi non ha ricavi oggi, ma mira a lanciare un gigawatt di potenza nel 2026. Man mano che la società raggiunge più milestone di generazione di potenza e commerciali, il premio di rischio di investire in una startup così precoce dovrebbe diminuire, ha detto Hodulik. UBS ha avviato la copertura con un rating Buy e un target price di $30.

Avere semplicemente terreno e potenza non è una garanzia di profitti, però. Con meno di dieci potenziali tenant hyperscaler e più di 50 potenziali landlord di data-center, l’equilibrio di potere è inclinato verso i giganti tech, hanno notato gli analisti di Mizuho Securities.

Ma Mizuho sostiene che Fermi ha un paio di vantaggi significativi. Primo, il suo appezzamento di terreno fornisce facile accesso a collegamenti in fibra, acqua e ai giacimenti di gas Hugoton e Panhandle, che si estendono in parti del Texas, Oklahoma e Kansas. Secondo, offre un «one-stop shop» per la potenza data l’ambiente deregolamentato delle utility in Texas.

«Potenza rapida su scala è possibile», hanno scritto gli analisti di Mizuho Vikram Malhotra e Anthony Crowdell. La coppia ha emesso un rating Outperform e un target price di $27 per il titolo.

Tutti e sette gli analisti interrogati da FactSet a lunedì classificano Fermi come Buy o equivalente. Il più bullish tra loro è stato Evercore ISI, che ha avviato la copertura con un target price di $37.

Il rischio di esecuzione di costruire un campus di data-center così massiccio è una preoccupazione comprensibile per gli investitori, ha detto la società, ma l’expertise energetica di Fermi e la relazione con fornitori come Westinghouse Electric e Siemens SIE +1,38% la pongono in una «posizione molto invidiabile».

«Vediamo Fermi come un holding fondazionale chiave per QUALSIASI investitore che cerca esposizione al tema secolare della domanda AI/datacenter/potenza», ha scritto Nicholas Amicucci di Evercore.

A questo punto, Fermi ha il terreno, il capitale dalla sua IPO iniziale da $683 milioni del 1 ottobre, e gli endorsement da Wall Street per supportare il suo titolo nel breve termine. Ora inizia la parte difficile — fare effettivamente soldi.

Scrivere a Nate Wolf all’indirizzo nate.wolf@barrons.com

23/10/25 Bloomberg: Sviluppatore di Energia Nucleare One Nuclear in Borsa negli USA Tramite Accordo SPAC

By Will Wade

Punti Salienti:

• One Nuclear Energy LLC ha concordato di quotarsi in borsa attraverso una fusione con una società blank-check in un accordo che valuta lo sviluppatore di centrali nucleari e a gas naturale a circa 1 miliardo di dollari su base equity.
• La transazione dovrebbe raccogliere fino a 210 milioni di dollari per aiutare l’azienda a sviluppare circa 2 gigawatt di capacità a gas entro il 2028.
• L’accordo dovrebbe essere completato nella prima metà del 2026 e One Nuclear prevede di negoziare sulla borsa Nasdaq con il simbolo ONE.
• L’azienda sta inizialmente sviluppando centrali elettriche in due siti, in Texas e Oklahoma, e sta trattando per fornire elettricità principalmente a clienti di data center, con gas prima e nucleare dopo.

One Nuclear Energy LLC ha concordato di quotarsi in borsa attraverso una fusione con una società blank-check in un accordo che valuta lo sviluppatore di centrali nucleari e a gas naturale a circa 1 miliardo di dollari su base equity.

La transazione dovrebbe raccogliere fino a 210 milioni di dollari per aiutare l’azienda a sviluppare circa 2 gigawatt di capacità a gas entro il 2028, secondo un comunicato rivisto da Bloomberg News. L’accordo dovrebbe essere completato nella prima metà del 2026 e One Nuclear prevede di negoziare sulla borsa Nasdaq con il simbolo ONE.

One Nuclear sta inizialmente sviluppando centrali elettriche in due siti, in Texas e Oklahoma, e sta trattando per fornire elettricità principalmente a clienti di data center. L’azienda prevede di installare prima sistemi a gas e in seguito perseguire l’energia nucleare.

Il Chief Executive Officer Richard Taylor ha detto che la domanda di energia in forte espansione negli USA significa che l’azienda deve fornire energia il prima possibile.

“Stiamo costruendo energia baseload per l’economia dell’AI” ha detto Taylor in un’intervista. “Vogliono la rotta più veloce verso l’energia, e il gas fornisce la rotta più veloce verso l’energia.”

Le azioni di aziende nucleari, inclusi coloro che non producono energia e non hanno reattori, sono state sostenute quest’anno dal boom dell’intelligenza artificiale e dai data center che lo supportano, guidando la domanda per nuove fonti di energia. Tuttavia, c’è stata qualche preoccupazione recente riguardo alla schiuma di mercato.

One Nuclear ha un accordo per procurarsi motori a pistoni alimentati a gas da Rolls-Royce Plc. L’azienda sta esaminando diversi potenziali partner per fornire piccoli reattori modulari, tecnologia che è ancora in fase di sviluppo per l’uso commerciale. Taylor, che ha detto che l’azienda è stata finanziata internamente, prevede di iniziare a fornire energia nucleare entro il 2034.

L’azienda si quota in borsa attraverso una fusione con Hennessy Capital Investment Corp. VII. Sta valutando molteplici altri siti USA per centrali elettriche aggiuntive, che prevede di sviluppare, possedere e operare.

22/10/25 Barron’s: Il titolo di Oklo sta vivendo la sua peggior settimana da maggio 2024. Cosa sta appesantendo la startup nucleare.

Di Mackenzie Tatananni

Punti Salienti:

Il titolo di Oklo è crollato del 16% mercoledì, contribuendo a un calo di quasi il 32% dal recente massimo intraday di 193,84 dollari.
La volatilità del titolo è influenzata dal sentiment, dalla mancanza di ricavi e dal fatto che il fondo ARK di Cathie Wood ha venduto 53.353 azioni.
Malgrado i recenti cali, le azioni di Oklo sono ancora in rialzo del 446% quest’anno, superando significativamente il guadagno del 13,5% dell’indice S&P 500.

Il titolo di Oklo (OKLO) stava cadendo attraverso il pavimento mercoledì. Le azioni erano in rotta verso la loro peggior settimana da maggio dell’anno scorso, portando gli investitori a chiedersi se l’hype intorno al nome più caldo nel settore dell’energia nucleare sia finalmente esaurito.

L’azienda produce reattori nucleari avanzati che producono più carburante di quanto consumano, rendendoli più efficienti. Il design proposto di Oklo è anche in grado di funzionare con rifiuti nucleari riciclati.

Solo una settimana fa, il titolo aveva raggiunto un massimo intraday record di 193,84 dollari dopo che l’Esercito degli Stati Uniti ha annunciato un’iniziativa per deployare piccoli reattori. Ma le azioni di Oklo hanno bruscamente invertito quei guadagni, e sono calate di quasi il 32% da allora.

Mercoledì, il titolo è crollato del 16% a 117,44 dollari mentre il mercato più ampio è calato di meno dell’1%. Cosa sta succedendo?

Come è tipico per nomi come Oklo, che hanno una storia finanziaria limitata e non sono ancora redditizi (pensate: pure-play del calcolo quantistico), i movimenti del titolo sono in gran parte guidati dal sentiment e dal chiacchiericcio a Wall Street.

Titoli recenti sul prezzo elevato del titolo di Oklo di fronte a nessun ricavo e nessun accordo vincolante per fornire energia hanno causato il crollo del titolo questa settimana – accoppiato al fatto che sta arrivando da un massimo storico.

Un altro evento potrebbe anche contribuire alle perdite. Lunedì, il fondo exchange-traded ARK Autonomous Tech (ARKQ) di Cathie Wood ha venduto 53.353 azioni di common stock di Oklo per circa 8,5 milioni di dollari, riportando l’azienda sotto i riflettori.

L’azienda ha attirato attenzione da quando è andata pubblica a maggio 2024 dopo essere fusa con una special purpose acquisition company guidata dal CEO di OpenAI Sam Altman. Fin dall’inizio, Oklo è stata associata a grandi nomi. L’ex membro del consiglio Chris Wright è stato nominato Segretario all’Energia degli Stati Uniti all’inizio di quest’anno, e Oklo si è trovata in una posizione favorevole per beneficiare dell’entusiasmo a livello federale.

Questo ambiente regolatorio favorevole è stato uno dei più grandi boon per il titolo di Oklo, accoppiato all’appetito per nuove fonti di energia per alimentare i data center che addestrano e operano l’intelligenza artificiale.

All’inizio di quest’anno, Oklo è stata nominata come una delle diverse partecipanti al Reactor Pilot Program del Department of Energy, che mira ad avere almeno tre reattori di test operativi nei laboratori nazionali entro luglio 2026 – in anticipo rispetto agli obiettivi di deployment della startup di fine 2027 o 2028.

Mentre Oklo entra nel suo secondo anno come azienda quotata pubblicamente, gli investitori sembrano guardare al quadro generale. A parte annunci sporadici, non c’è molta informazione materiale su cui il titolo possa tradare.

I reattori veloci avanzati della startup sono in attesa di approvazione dalla Nuclear Regulatory Commission, e il processo è stato più lento di quanto Wall Street vorrebbe. Alla fine di settembre, Oklo ha annunciato che la NRC aveva accettato il suo principal design criteria topical report per la review sotto una timeline accelerata.

Nulla di tutto ciò è una novità per gli investitori che seguono il titolo, ed è degno di nota che Oklo non è stato l’unico titolo nucleare in calo mercoledì. NuScale Power (SMR), un altro sviluppatore di piccoli reattori modulari, è calato quasi quanto, scivolando del 15% a 32,82 dollari. Entrambi i titoli hanno superato il mercato più ampio quest’anno.

Come Oklo, NuScale rimane non redditizia e non ha ancora deployato alcun reattore nucleare. Forse l’entusiasmo per entrambi i titoli ha esaurito il suo corso, ma è molto più probabile che il calo sia temporaneo. Oklo ha bisogno di un annuncio significativo per riportare il prezzo ai suoi massimi.

Mentre le azioni potrebbero aver incontrato tempi duri di recente, sono ancora in rialzo del 446% quest’anno. L’indice benchmark S&P 500 (SPX), in confronto, ha guadagnato circa il 13,5%.

22/10/25 Barron’s: Le azioni dei reattori nucleari sotto pressione. Perché c’è speranza per NuScale Power.

Di Mackenzie Tatananni

Punti Salienti:

Le azioni di NuScale Power (SMR) sono in calo del 13% ma rimangono in rialzo del 114% quest’anno, mentre il peer Oklo (OKLO) è salito del 557% quest’anno.
Gli analisti di BNP Paribas Exane e Citi Research hanno declassato NuScale a causa di preoccupazioni sulla valutazione e potenziali vendite da parte di Fluor.
Cantor Fitzgerald ha iniziato la copertura con un rating Buy, citando l’approvazione NRC di NuScale e l’opportunità di mercato dei data center.
Mentre le azioni di NuScale Power (SMR) e altri sviluppatori di piccoli reattori modulari stanno annaspando dopo aver registrato guadagni a tre cifre quest’anno, alcuni analisti ritengono che possano ancora andare avanti.

Le azioni di NuScale Power (SMR) e altri sviluppatori di piccoli reattori modulari stanno annaspando dopo aver registrato guadagni a tre cifre quest’anno, mentre alcuni analisti ritengono che possano ancora andare avanti..

NuScale ha chiuso la sessione di martedì in calo del 13% a 37,38 dollari. È stata la quarta sessione consecutiva in perdita, ma il titolo rimane in rialzo del 114% quest’anno. Il peer del settore Oklo (OKLO), che è salito del 557% quest’anno sull’entusiasmo per il potenziale dei piccoli reattori nell’aiutare a fornire l’energia necessaria per il boom dell’intelligenza artificiale, ha chiuso in calo del 12%.

Alcuni a Wall Street si aspettano che le perdite continuino. L’analista di BNP Paribas Exane Moses Sutton ha declassato NuScale a Underperform da Neutral con un obiettivo di prezzo di 25 dollari, in calo da 41 dollari, in una nota di ricerca di martedì.

La valutazione di azioni come NuScale, un’azienda non redditizia che ha generato pochi ricavi, “è spesso completamente staccata dai fondamentali”, ha scritto Sutton. Ha descritto l’entusiasmo intorno a nomi come NuScale e Fluence Energy (FLNC) come “crazy meme-ish”, dicendo che le aziende energetiche che vantano un’esposizione a lungo termine ai data center “stanno ottenendo multipli del paniere AI.”

Sutton non è stato l’unico a tagliare il suo rating sulle azioni. Citi Research ha declassato il titolo a Sell da Neutral e ha ridotto il suo obiettivo di prezzo a 37,50 dollari da 46 dollari in una nota di lunedì. L’obiettivo di prezzo più basso riflette una previsione aggiustata per la quantità di reattori attesi da installare entro il 2040. La banca ha ridotto la sua stima a 16 gigawatt di capacità di generazione da 20 gigawatt.

In aggiunta alla “valutazione stirata” di NuScale, gli analisti hanno citato il potenziale di ulteriori vendite da parte di Fluor (FLR), la principale azionista dell’azienda, che ha scaricato 2,5 milioni di azioni il mese scorso.

Inoltre, un contratto con la Tennessee Valley Authority, un’utilità posseduta dal governo che vende energia in diversi stati, è improbabile nel breve e medio termine, hanno detto gli analisti.

Gli analisti hanno notato che NuScale mirava a ottenere un accordo con un cliente entro la fine del 2025, probabilmente con la TVA.

Il mese scorso, lo sviluppatore ENTRA1 Energy ha firmato un accordo non vincolante con la TVA per un potenziale accordo di acquisto di energia che copre le unità di modulo di potenza di NuScale. Ma affinché NuScale ne benefici, dovrebbe ancora ottenere un accordo per fornire i suoi moduli.

“Basandoci sulle nostre conversazioni, la TVA ha indicato che rimangono nelle fasi iniziali e la finalizzazione potrebbe richiedere anni, senza garanzia di completamento”, hanno scritto gli analisti.

Altre società erano più entusiaste. In una nota di ricerca di martedì, l’analista di Cantor Fitzgerald Derek Soderberg ha iniziato la copertura sul titolo NuScale, valutandolo Buy con un obiettivo di prezzo di 55 dollari.

NuScale è l’unica azienda ad aver ottenuto l’approvazione della Nuclear Regulatory Commission per i suoi design di piccoli reattori modulari, ha sottolineato l’analista. Il peer Oklo, ad esempio, sta ancora attendendo l’approvazione completa.

Il design del reattore in sé è un punto di vendita. Mentre è in discussione se gli SMR siano effettivamente più sicuri dei reattori tradizionali, considerando studi che suggeriscono che producono più rifiuti nucleari, sono comunque emersi come una versione popolare della tecnologia grazie alle loro caratteristiche di sicurezza integrate.

NuScale, in particolare, “ha pionierato e miniaturizzato la tecnologia del reattore ad acqua leggera standard del settore”, che a sua volta abbassa la soglia per l’uso delle centrali più piccole in futuro, ha scritto Soderberg.

Il design dei moduli di NuScale – i componenti base dei suoi reattori – crea un’opportunità nel mercato dei data center, perché possono essere usati insieme per soddisfare la domanda di centinaia di megawatt di energia.

Le tendenze del settore sono anche supportive. Nell’ultimo decennio, la domanda elettrica è stata relativamente piatta, ma questo sta cambiando. Soderberg ha citato dati dall’International Atomic Energy Agency e dal Department of Energy, che prevedono che la domanda di energia della rete crescerà a un tasso di crescita annuale composto del 4% entro il 2030, trainata da veicoli elettrici e data center.“Mentre un CAGR del 4,0% sembra piccolo, in relazione alle dimensioni attuali della rete statunitense, questa espansione rappresenta centinaia di miliardi di dollari di investimenti energetici nei prossimi cinque anni”, ha scritto Soderberg. A suo avviso, NuScale è posizionata per capitalizzare sulla imminente “transizione energetica da multi-trilioni di dollari.”

18/10/25 Barron’s: Constellation Energy ha l’energia che serve all’IA. Il CEO ne sta approfittando al massimo.

By Avi Salzman

Punti Salienti:

Constellation Energy CEG sta per diventare il più grande produttore di energia elettrica al mondo, grazie soprattutto ai suoi 21 reattori nucleari e all’acquisizione di Calpine.
La domanda di energia per i data center di intelligenza artificiale potrebbe aumentare di dieci volte entro il 2030, e Constellation ha siglato accordi con Meta Platforms META e Microsoft MSFT per fornire energia pulita.
Il titolo di Constellation è salito di oltre il 750% dal 2022, con una capitalizzazione di mercato di 125 miliardi di dollari.
L’acquisizione di Calpine aumenterà la capacità produttiva di Constellation dell’80%, includendo 61 impianti a gas naturale e la più grande risorsa geotermica del paese.

Joseph Dominguez, CEO of Constellation Energy.

Mentre i colossi dell’intelligenza artificiale si affannano a garantire energia elettrica per i loro data center, il CEO Joe Dominguez ha ciò che serve. La sua Constellation Energy CEG, con sede a Baltimora, è sul punto di produrre più elettricità di qualsiasi altra azienda al mondo.

Constellation genera la maggior parte della sua energia con 21 reattori nucleari distribuiti in diversi stati, rappresentando circa un quarto della produzione nucleare americana. Possiede anche parchi eolici e impianti idroelettrici. E ora sta acquisendo uno dei maggiori operatori di impianti a gas naturale del paese, la Calpine con sede a Houston. Quando l’operazione sarà completata, probabilmente entro la fine dell’anno, decine di milioni di famiglie in tutto il paese dipenderanno da Constellation per tenere accese le luci.

Eppure l’azienda è lontana dall’essere un nome noto; nella maggior parte dei luoghi, il suo logo non appare nemmeno sulle bollette dei clienti. Quando il CEO Dominguez ha visitato la Casa Bianca a maggio, il presidente Donald Trump è rimasto sorpreso nell’apprendere l’enorme dimensione di Constellation. “È molto impressionante. Non lo sapevo”, ha detto Trump, prima di aggiungere a Dominguez: “Sei così modesto”.

“Di solito non si dice di me, signor Presidente”, ha risposto Dominguez.

Dominguez ha motivo di non essere modesto. Tre anni fa, quando Constellation si è separata dalla utility Exelon, quasi nessuno la notava. La utility ha mantenuto le attività regolamentate, come le linee di trasmissione e il servizio clienti, mentre Constellation ha preso in carico il business della produzione di energia. A differenza delle utility regolamentate, che controllano circa la metà della produzione di elettricità del paese, i produttori di energia indipendenti come Constellation vendono elettricità direttamente alle aziende o ai consumatori a prezzi determinati in aste competitive. Le fortune dei produttori di energia tendono a salire e scendere con l’offerta e la domanda.

Il titolo di Constellation ha seguito la domanda di elettricità in una sola direzione: verso l’alto. Dal suo debutto nel 2022, il titolo è schizzato di oltre il 750%, portando la capitalizzazione di mercato dell’azienda a 125 miliardi di dollari. Questo è accaduto mentre Dominguez ha firmato accordi di grande impatto con Meta Platforms META e Microsoft MSFT per acquistare energia dai reattori di Constellation per i loro data center di intelligenza artificiale. Le aziende tecnologiche hanno bisogno dell’energia pulita e affidabile prodotta da Constellation, e sono disposte a pagarla a un premio. Ogni investitore alla ricerca di modi per capitalizzare l’insaziabile domanda di energia dell’IA si è inevitabilmente imbattuto nel suo nome.

C’è una buona ragione per continuare a credere nell’azienda. La domanda di energia per l’IA sembra destinata a superare qualsiasi cosa vista in epoche passate. Secondo alcune stime, la domanda di energia dai data center di IA potrebbe aumentare di dieci volte entro il 2030, un incremento equivalente all’aggiunta di 45 reattori nucleari. Dominguez sta compiendo passi chiari per sfruttare al massimo quel mercato e, altrettanto importante, per minimizzare i rischi. Come sa bene, negli ultimi due decenni una mezza dozzina di grandi aziende energetiche sono fallite inseguendo quella che pensavano fosse la prossima ondata inarrestabile di domanda di energia. E se l’ondata di IA crollasse? Dominguez non intende ripetere quella storia.

In una serie di interviste con Barron’s nell’ultimo mese, Dominguez ha spiegato come Constellation possa trasformare il boom di entrate a breve termine in una storia di crescita a lungo termine. Prima di tutto, deve essere consapevole di chi ha il vero potere nell’industria. “Le aziende che sto cercando di chiamare miei clienti valgono 3,5 o 4 trilioni di dollari. Potrebbero spendere in un anno l’intera capitalizzazione di mercato della mia azienda”, dice. “Come facciamo a domare quella tigre, ora che l’abbiamo presa per la coda?”

Una risposta è rafforzarsi. A gennaio, Constellation ha accettato di acquistare la Calpine, una società privata, per 26,6 miliardi di dollari in azioni e contanti. Il titolo di Constellation è salito di oltre il 30% dall’annuncio, un vantaggio per i proprietari di Calpine. L’operazione è sulla buona strada per chiudersi nelle prossime settimane, salvo obiezioni dell’ultimo minuto da parte del Dipartimento di Giustizia.

L’acquisizione aumenterà la capacità produttiva di energia di Constellation di circa l’80%. Calpine possiede 61 impianti a gas naturale da costa a costa, grandi impianti di stoccaggio a batteria e la più grande risorsa geotermica del paese, un bacino pieno di vapore chiamato Geysers nel nord della California. Produce vapore a un ritmo così costante che potrebbe alimentare tutta San Francisco, secondo Calpine.

In totale, l’operazione farà di Constellation il volto della produzione di energia moderna, fornendo abbastanza elettricità per servire oltre 40 milioni di case. Gran parte di questa elettricità sarà venduta a aziende commerciali e industriali, inclusi i data center.

Dominguez, 63 anni, è un nuovo tipo di CEO energetico. Invece di provenire dall’esplorazione, dalla raffinazione o dalla gestione di impianti, ha fatto carriera nel settore degli affari legali e poi nelle relazioni governative. Questo lo ha reso ben equipaggiato per affrontare le sfide attuali dell’industria.

Figlio di immigrati cubani cresciuto a Union City, N.J., ha studiato ingegneria al college e si è iscritto a giurisprudenza con l’intenzione di diventare un avvocato specializzato in brevetti. Ma presto ha trovato qualcosa di più eccitante: ha accettato un lavoro come assistente procuratore degli Stati Uniti a Filadelfia, occupandosi di casi di omicidio su commissione e riciclaggio di denaro.

Sono state le sue competenze legali a portarlo in Exelon nel 2002. È diventato un risolutore di problemi per un’azienda con molti grattacapi legali, da progetti di centrali elettriche gravemente in ritardo a bonifiche di siti superfund. Alcuni casi erano letteralmente radioattivi. Lo stato dell’Illinois ha fatto causa a Exelon dopo aver trovato trizio nell’acqua vicino a uno dei suoi reattori nucleari.

Allora come oggi, Dominguez aveva lo stile di parola incisivo di un procuratore di successo, e poteva spiegare concetti complessi in termini comprensibili, dicono i colleghi. Presto l’azienda lo ha messo a capo delle relazioni governative, dove le controversie non erano meno accese. Exelon ha respinto proposte per congelare le tariffe elettriche in Illinois, e Dominguez ha contribuito a far approvare sussidi controversi per l’energia nucleare in Illinois e New York.

Gli stessi argomenti che hanno funzionato a New York e in Illinois hanno portato a una legislazione federale epocale. Nel 2022, l’Inflation Reduction Act ha introdotto sussidi fiscali per gli impianti nucleari che hanno di fatto creato un prezzo minimo per la loro energia.

Quei crediti fiscali hanno salvato l’industria nucleare dalla sparizione, un reattore arrugginito alla volta. Dal 2012 al 2021, una dozzina di reattori americani sono stati chiusi, principalmente perché non potevano competere nelle aste di energia a breve termine contro il gas naturale e le rinnovabili più economiche, nonostante il loro valore come generatori di energia di base. Ma dal momento in cui i crediti fiscali sono stati approvati nel 2022, nessun altro reattore è stato chiuso, e due aziende hanno persino annunciato piani per riaprire reattori già dismessi. I crediti fiscali sono una delle ragioni principali per cui Constellation ha avuto la fiducia, a partire dal 2023, di dire che può aumentare i suoi utili di base di almeno il 10% all’anno fino alla fine del decennio.

I sussidi nucleari sono sopravvissuti al One Big Beautiful Bill di Trump, anche se i crediti per l’eolico e il solare sono stati eliminati. L’energia nucleare è uno dei pochi settori energetici che ha mantenuto il sostegno attraverso amministrazioni sia repubblicane che democratiche. Anche il pubblico ora apprezza l’energia nucleare: il tasso di gradimento dell’industria è salito al 61% quest’anno, rispetto al 44% nel 2016, secondo Gallup.

Dominguez è emerso da tutto ciò come un ambasciatore di punta per l’industria. “È molto intelligente, sa spiegare soggetti complessi in modo semplice e comprende l’intero sistema energetico”, dice Jamie Dimon, CEO di JPMorgan Chase, che ha consigliato Constellation sull’affare Calpine. “Ha gas, nucleare e rinnovabili. Comprendere i compromessi di tutte queste cose” è particolarmente prezioso, aggiunge.

“C’è un sacco di complessità normativa attorno all’industria delle utility, specialmente attorno agli impianti nucleari. Ma Joe è un pensatore molto chiaro, elimina le sciocchezze”, dice Doug Kimmelman, fondatore della società di private equity Energy Capital Partners, che sta vendendo Calpine a Constellation.

Kimmelman attribuisce anche a Dominguez il merito di aver convinto Trump e il suo staff energetico di altre politiche, come l’accelerazione dei permessi per i reattori nucleari. “Penso che abbia educato [il presidente] da solo sui benefici del nucleare”, aggiunge Kimmelman, un grande donatore repubblicano che ha detto di aver parlato di Dominguez con Trump. La Casa Bianca non ha risposto a una richiesta di commento.

Le posizioni politiche di Dominguez sono difficili da classificare. Ha donato denaro a politici di entrambi i partiti.

Ha elogiato Trump con entusiasmo durante una cerimonia di firma di ordini esecutivi nucleari nell’Ufficio Ovale a maggio, dicendo che il consiglio per il dominio energetico del presidente ha semplificato i permessi per i progetti energetici. “Sei il migliore nel costruire grandi cose”, ha detto a Trump. E Dominguez si è opposto ad alcune normative ambientali, criticando gli stati le cui politiche di carbonio netto zero dipendono fortemente dall’espansione dell’energia solare ed eolica. Considera quella strategia irrealistica.

Ma considera il cambiamento climatico una questione urgente che le aziende energetiche devono affrontare direttamente, mettendolo in disaccordo con l’amministrazione Trump. Dominguez ha criticato pubblicamente i proprietari di centrali elettriche che si sono opposti alle normative sulle emissioni introdotte nel 2023 sotto l’amministrazione Biden. Ora Trump sta lavorando per abrogare tutti gli standard di emissione di carbonio per l’industria elettrica.

Trump potrebbe abrogare le normative sul clima oggi, ma Dominguez si aspetta che tornino. Le aziende energetiche che ignorano il loro impatto climatico finiranno per affrontare ripercussioni finanziarie, sostiene. “Il fatto che qualcuno non voglia parlare di clima oggi non significa che il clima non venga discusso ogni giorno con i clienti e in sala riunioni”, dice.

Dominguez ha un incentivo economico per sostenere politiche favorevoli al clima. Il fatto che i reattori nucleari di Constellation non emettano CO2 è una delle ragioni per cui la loro energia è valutata a un premio rispetto agli impianti a carbone e a gas naturale. Ma con l’acquisto di Calpine, Constellation possiederà presto una delle più grandi flotte di impianti a gas naturale del paese, aumentando notevolmente le sue emissioni. Dominguez dice che l’acquisizione è coerente con le sue opinioni sul clima. Calpine lo ha attratto in parte per il suo lavoro sulla cattura del carbonio, un processo che consente di catturare le emissioni di anidride carbonica provenienti dagli impianti, liquefarle e immagazzinarle sottoterra. Se Constellation costruirà più impianti a gas naturale, vuole che siano progettati per poter essere adattati con la tecnologia di cattura del carbonio, dice.

“Se il clima ha avuto il suo momento e non tornerà come parte della politica pubblica americana, allora avremo fatto degli errori”, dice.

In questo spirito, il prossimo obiettivo di acquisizione di Constellation avrà probabilmente un’impronta di carbonio molto più leggera. Dominguez ha detto il mese scorso che sta tenendo d’occhio asset di energia rinnovabile, che si aspetta saranno offerti in vendita a prezzi interessanti perché Trump e il Congresso hanno tagliato i sussidi per l’industria. “Non puoi investire solo in cose che sono politicamente popolari al momento”, dice.

Dominguez ha visto come i legami politici possono portare a risultati disastrosi. Il suo ultimo lavoro prima della separazione da Exelon è stato come CEO di Commonwealth Edison, la utility di proprietà di Exelon che serve Chicago. Il suo predecessore in quel ruolo è stato condannato in un caso di corruzione di alto profilo che coinvolgeva il presidente della Camera dell’Illinois. Dominguez è stato interrogato dai procuratori nel caso ma non è mai stato accusato. In effetti, i cospiratori sono stati sentiti in un’intercettazione dire che “non si fiderebbero di Joe” per accettare il loro piano.

“Col senno di poi, sono orgoglioso che la pensassero così di me”, dice Dominguez. Da quell’esperienza, ha imparato a essere cauto con gli attaccamenti politici. Nel tempo necessario per costruire un impianto nucleare, il presidente potrebbe cambiare due o tre volte. “Faresti meglio a essere preparato per questo”.

Non sono solo le questioni politiche a tenere Dominguez in allerta. I legami di Constellation con il boom dell’IA sono il più grande punto di forza del suo titolo, ma anche il suo più grande rischio potenziale. Il titolo è crollato a gennaio dopo l’emergere dell’azienda cinese di IA DeepSeek, spingendo gli investitori a chiedersi se l’IA abbia davvero bisogno di così tanta energia. Il boom dell’IA non è affatto garantito, e tutti quei data center potrebbero perdere la loro utilità prima che le fatture per finanziare le centrali elettriche siano pagate.

“Alcune persone credono che gli AI hyperscaler saranno qui per sempre”, dice Jeff Rosenbaum, partner del gestore di investimenti King Street che si concentra sull’energia. “Altre persone pensano che una scatola hyperscaler sarà utile per un paio d’anni mentre questi grandi modelli linguistici imparano, e poi avrai enormi strutture per il pickleball”.

Anche se la domanda di energia dell’IA continua a ritmo sostenuto, Dominguez potrebbe affrontare un rischio particolare. Per tenere il passo con i Microsoft del mondo, Constellation potrebbe eventualmente dover costruire nuovi reattori o impianti a gas, ma Dominguez ha un’esperienza limitata nella fase di costruzione del business.

“Sono costantemente preoccupato se sono pronto per questo prossimo capitolo”, ha detto Dominguez in un’intervista nel suo ufficio presso la sede di Constellation a Baltimora. La sua esperienza in Exelon gli ha insegnato come i ritardi nella costruzione e i superamenti dei costi possano spingere le aziende energetiche in spirali di debito. “Quello che so sulla costruzione di centrali elettriche è datato di 20 anni, legato a una costruzione disastrosa nel New England che ha segnato l’inizio della mia carriera. Sono pienamente consapevole di quanto possa andare male e di quanto possa essere impegnativo per l’intera organizzazione”.

Quella “costruzione disastrosa” era un insieme di progetti di centrali elettriche in Massachusetts nei primi anni 2000 che avevano subito gravi ritardi, portando a un’azione legale su cui Dominguez ha lavorato. Exelon non era l’unica azienda in difficoltà in quel periodo. È stata un’era difficile per i produttori di energia. La domanda di elettricità era stagnante, e le normative stavano cambiando. Negli anni ’90 e nei primi anni 2000, circa la metà degli stati americani ha scelto di deregolamentare i loro mercati elettrici, togliendo la produzione di energia dalle mani delle utility monopolistiche. Una nuova generazione di produttori di energia indipendenti si è affrettata a conquistare quote di mercato, comprando o costruendo dozzine di nuovi impianti. Molti si sono espansi troppo velocemente e sono incorsi in problemi finanziari. Calpine e NRG Energy NRG hanno entrambe chiesto la protezione dal fallimento nei primi anni 2000. Altri erano vere e proprie frodi: una delle molte linee di business di Enron era la produzione di energia.

Il mercato dell’elettricità oggi è molto diverso da allora, ma il rischio di sovracostruzione persiste. Alcune nuove aziende, come la Fermi con sede in Texas, stanno essenzialmente costruendo centrali elettriche su base speculativa, scommettendo che le aziende tecnologiche pagheranno per la loro elettricità.

Un modo in cui Dominguez sta gestendo il rischio associato all’aggiunta di capacità energetica è espandendo o aggiornando gli asset esistenti dell’azienda piuttosto che costruirne di nuovi. L’esempio emblematico di questa strategia è Three Mile Island, l’impianto nucleare che fu il sito di un famigerato incidente nel 1979. Constellation possiede il reattore su quel sito che non è stato coinvolto nell’incidente. È stato chiuso nel 2019 per ragioni economiche, ma Constellation sta lavorando per riaccenderlo entro il 2027, e ha contratto di vendere l’energia a Microsoft per 20 anni a un prezzo che gli analisti dicono sia almeno il doppio del prezzo corrente dell’elettricità nella zona.

L’ufficio di Dominguez è scarsamente decorato, ma una delle poche immagini alle pareti è di Three Mile Island. L’azienda sta rinominando l’impianto Crane Clean Energy Center in onore dell’ex CEO di Exelon Chris Crane, che ha elevato Dominguez al suo attuale ruolo. “Three Mile Island, sebbene un evento orribile, è stato la base per tutto ciò che di buono è seguito successivamente”, dice.

Allo stesso modo, Meta ha accettato di acquistare energia da un impianto nucleare di Constellation in Illinois per 20 anni. Constellation intende aggiungere capacità di generazione di energia all’impianto aggiornando le attrezzature, una strategia nota come “uprating”. Dominguez pensa che gli uprate potrebbero eventualmente aggiungere l’equivalente di cinque o sei grandi reattori nucleari alla flotta di Constellation.

Gli azionisti di Constellation apprezzano questi accordi perché garantiscono prezzi dell’energia sopra la media per 20 anni. Dominguez ha detto durante l’ultima chiamata sugli utili dell’azienda che è “oltre il settimo inning” su un accordo simile. In un’intervista il mese scorso, ha detto che quelle trattative sono ancora sulla buona strada, e nuovi potenziali acquirenti stanno cercando accordi.

Un altro metodo che Constellation sta usando per fornire energia ai data center è chiamato curtailment. Funziona così: per la maggior parte dell’anno, le centrali elettriche sono sottoutilizzate, perché non c’è abbastanza domanda per la loro elettricità. Ma in alcuni giorni ogni anno, in particolare durante le ondate di calore, quando le persone usano i condizionatori, la rete si sovraccarica. Alcune aziende sono disposte a ridurre il loro uso di elettricità durante quelle ore a un prezzo. I data center che vogliono energia 24/7 sono spesso disposti a pagare quel prezzo, dice Dominguez. Constellation agisce come intermediario tra queste due parti e prende una piccola commissione. Constellation pensa di poter mediare accordi di curtailment equivalenti a circa un reattore nucleare entro dicembre.

Il risultato: gli utili dell’azienda sono sulla buona strada per aumentare del 22% il prossimo anno, ben al di sopra del 13,8% dell’S&P 500 SPX. Ma gran parte di questa crescita è già riflessa nel prezzo del titolo. Il titolo è scambiato a 32,9 volte gli utili attesi di Constellation per il 2026, rispetto a 20,8 per l’S&P 500.

C’è un altro caso, forse più forte, per le azioni: il valore di sostituzione degli asset dell’azienda rispetto al valore di mercato attuale. I suoi impianti esistenti sarebbero impossibili da costruire a prezzi vicini a quelli che Constellation e Calpine hanno originariamente pagato. Il costo di costruzione di un nuovo impianto a gas naturale è aumentato notevolmente e ora si aggira intorno ai 2.500 dollari per kilowatt. Costruire un nuovo reattore nucleare è molto più costoso; gli ultimi sono costati oltre 10.000 dollari a kilowatt. Oggi, il valore aziendale combinato di Calpine e Constellation è di circa 150 miliardi di dollari, per un’azienda che controllerà circa 60 gigawatt di capacità energetica. Questo equivale a circa 2.500 dollari a kilowatt, il che dà a Constellation un credito minimo per i suoi reattori nucleari di maggior valore o per il fatto che i suoi impianti sono già collegati alla rete, un processo che può richiedere fino a cinque anni per gli sviluppatori emergenti.

Valutare l’azienda combinata sulla base di una stima conservativa di quanto costerebbe sostituire i suoi asset suggerisce che vale molto di più, diciamo 2.500 dollari per gli impianti a gas naturale e 8.500 dollari per quelli nucleari (una stima governativa dei costi finali). Tenendo conto del mix completo di tipi di energia di Constellation e Calpine, probabilmente costerebbe più di 4.000 dollari a kilowatt per sostituire gli asset. Questo è il 60% in più rispetto al valore attuale delle due aziende.

“Hai un enorme vantaggio competitivo avendo i megawatt oggi”, dice Kimmelman di Energy Capital Partners. Energy Capital ha accettato di essere pagata principalmente in azioni di Constellation nell’affare Calpine, e sarà il maggiore azionista di Constellation una volta chiuso l’affare. “Abbiamo una grande fiducia in Joe e in quello che sta facendo”, dice. “Altrimenti non accetteremmo le azioni”.

Gli investitori stanno cercando il prossimo titolo energetico caldo, sperando di fare soldi velocemente con la frenesia dell’IA. La visione di Dominguez potrebbe non realizzarsi così rapidamente, ma sta posizionando Constellation al centro di ciò che verrà dopo.

17/10/25 Sole 24 Ore: Terra Innovatum

15/10/25 Barron’s: Azioni Nucleari come NuScale e Oklo Scambiate in Modo Contrastante dopo l’Annuncio dell’Esercito

By Nate Wolf

Punti Salienti:

L’Esercito degli Stati Uniti ha annunciato il Programma Janus, che prevede la costruzione di piccoli reattori nucleari di proprietà e gestione commerciale per supportare installazioni di difesa nazionale.
Alcune azioni nucleari hanno reagito positivamente, con NuScale Power in rialzo del 9% e Centrus Energy del 6,8%, mentre Oklo e Nano Nuclear Energy hanno visto i guadagni iniziali invertirsi, scendendo rispettivamente del 2,6% e del 6,5%.
Il programma offre un nuovo impulso narrativo per le azioni nucleari, in particolare per le piccole aziende come NuScale, Oklo e Nano Nuclear, che puntano sui reattori modulari per alimentare data center per l’IA.
La competizione nel settore è elevata, con oltre 80 aziende a livello globale che sviluppano tecnologie per reattori nucleari.

L’Esercito degli Stati Uniti ha annunciato martedì un’iniziativa di energia nucleare chiamata Programma Janus, descritta come uno sforzo per “fornire energia resiliente, sicura e garantita per supportare installazioni di difesa nazionale e missioni critiche.”

Il programma prevede la costruzione di piccoli reattori nucleari, che saranno di proprietà e gestiti commercialmente. I pagamenti alle aziende, che non sono state nominate, le aiuteranno a “chiudere i loro casi aziendali,” ha detto l’Esercito.

Mentre alcune azioni nucleari sono salite dopo la notizia, altre sono passate in perdita. Il produttore di reattori modulari NuScale Power è aumentato del 9% mercoledì e Centrus Energy, che fornisce combustibile nucleare, è balzato del 6,8%. Constellation Energy, il più grande proprietario di impianti nucleari del paese, è cresciuto del 2,7%.

Nel frattempo, Oklo e Nano Nuclear Energy sono salite bruscamente nelle prime contrattazioni prima di scendere rispettivamente del 2,6% e del 6,5%.

Non è stato immediatamente chiaro perché alcune azioni abbiano ricevuto una spinta dall’annuncio dell’Esercito mentre altre siano crollate. Tuttavia, la divergenza prefigura ciò che potrebbe accadere quando l’esercito assegnerà i suoi contratti. È improbabile che ogni azienda ottenga una quota uguale del lavoro.

Tuttavia, l’investimento dell’industria della difesa nell’energia nucleare offre un altro modo per queste azioni di continuare a crescere. Piccoli attori come Oklo, Nano Nuclear e NuScale generano pochi o nessun ricavo, ma hanno visto i prezzi delle loro azioni salire alle stelle quest’anno. La teoria di base è che i reattori modulari di piccola taglia di queste aziende possano essere la soluzione energetica preferita per i data center per l’IA, affamati di energia.

D’altra parte, anche questa narrativa potrebbe presentare delle insidie. Come riportato da Barron’s il mese scorso, più di 80 aziende in tutto il mondo stanno competendo nel settore dei reattori nucleari.

Scritto da Nate Wolf a nate.wolf@barrons.com

15/10/25 Bloomberg: Startup Nucleare Deep Fission Ha un Portafoglio di 12,5 GW, Dice il CEO

By Michelle Ma e Scarlet Fu

Punti Salienti:

La startup di energia nucleare con sede in California Deep Fission Inc. ha firmato accordi non vincolanti con clienti, inclusi operatori di data center, per 12,5 gigawatt di potenza, equivalenti a oltre 12 reattori tradizionali.
La CEO e co-fondatrice Liz Muller ha dichiarato che i clienti potrebbero firmare più accordi a causa dell’incertezza sui tempi di implementazione delle nuove tecnologie nucleari.
L’azienda, con sede a Berkeley, sta sviluppando un sistema per installare piccoli reattori nucleari sottoterra, sfruttando il boom dell’IA che ha aumentato la domanda di fonti di energia prive di carbonio.
Le nuove tecnologie nucleari non sono ancora commercializzate, sono costose e richiedono anni per essere sviluppate, con pochissimi reattori aggiunti alle reti statunitensi in questo secolo.

La startup di energia nucleare con sede in California Deep Fission Inc. ha firmato accordi non vincolanti con clienti, inclusi operatori di data center, per 12,5 gigawatt di potenza. Questo è equivalente a più di 12 reattori tradizionali.

“Non mi sorprenderebbe se le persone stessero firmando più accordi perché non sanno chi potrà produrre l’energia nel lasso di tempo di cui abbiamo bisogno,” considerando quanto siano incerti i periodi di implementazione, ha detto Liz Muller, co-fondatrice e amministratore delegato, su Bloomberg Television.

L’azienda con sede a Berkeley sta sviluppando un sistema per installare piccoli reattori nucleari in profondità sottoterra e sta cavalcando i venti favorevoli del boom dell’IA, che ha stimolato una ricerca disperata di fonti di energia prontamente disponibili e prive di carbonio. Le nuove tecnologie nucleari, tuttavia, non sono state commercializzate, sono costose e richiedono anni per essere sviluppate. Pochissimi reattori sono stati aggiunti alle reti statunitensi in questo secolo.

13/10/25 Bloomberg: Startup nucleare costruirà un impianto di reattori nel sito del Progetto Manhattan

By Will Wade

Punti Salienti:

La californiana Radiant Industries realizzerà una fabbrica di reattori nel sito del Progetto Manhattan a Oak Ridge, Tennessee.
L’avvio dei lavori è previsto per l’inizio del 2026 e la produzione di piccoli reattori potrebbe partire entro il 2028.
L’impianto sarà il primo negli Stati Uniti a produrre in serie generatori nucleari portatili da 1 megawatt.
L’iniziativa rientra nella nuova ondata di startup nucleari che puntano su produzione modulare e costi ridotti.

Corpo dell’articolo:

Radiant Industries Inc., una startup nucleare con sede in California, prevede di costruire una fabbrica per i suoi reattori in un sito del Tennessee che un tempo faceva parte del Progetto Manhattan.

Radiant prevede di iniziare i lavori all’inizio del prossimo anno, e lo stabilimento potrebbe iniziare a produrre piccoli reattori entro il 2028, secondo quanto dichiarato dall’azienda lunedì. Il terreno scelto per la nuova fabbrica, a Oak Ridge, Tennessee, era stato utilizzato dal governo statunitense negli anni ’40 per arricchire l’uranio destinato alle bombe atomiche originali.

“Ciò che fu il primo sito del Progetto Manhattan diventerà ora il luogo del primo generatore nucleare portatile prodotto in serie”, ha dichiarato nel comunicato Doug Bernauer, fondatore e amministratore delegato di Radiant. “Entro il 2028 lanceremo il primo generatore nucleare costruito in fabbrica, e nel giro di pochi anni produrremo oltre una dozzina di unità all’anno.”

Radiant fa parte di una crescente ondata di aziende che sviluppano progetti nucleari avanzati realizzabili in fabbrica, una strategia pensata per rendere la tecnologia più rapida ed economica. Tuttavia, questo approccio resta ancora non provato negli Stati Uniti e l’azienda deve ancora ottenere l’approvazione dei regolatori per costruire il suo sistema Kaleidos da 1 megawatt.

La società ha dichiarato che il sito di Oak Ridge sarà il primo negli Stati Uniti destinato alla produzione di massa di piccoli reattori.

11/10/25 Barron’s: La nuova società nucleare SPAC Terra Innovatum oscilla nel primo giorno di contrattazioni

By Avi Salzman

Punti Salienti:

Terra Innovatum, sviluppatore di piccoli reattori nucleari, ha debuttato sul Nasdaq con un andamento volatile: iniziale rialzo superiore al 10%, poi calo del 3%.
La società, quotatasi tramite una SPAC, ha raccolto 130 milioni di dollari per finanziare il suo primo reattore.
Il reattore “micro-modulare” dell’azienda può essere installato in siti remoti e funziona per 15 anni senza necessità di rifornimento.
La società punta a inserirsi nel rinascimento nucleare sostenuto dai governi per alimentare data center e infrastrutture ad alto consumo energetico.

Uno sviluppatore di micro-reattori nucleari ha registrato forti movimenti in Borsa nel suo primo giorno di contrattazioni. Terra Innovatum, fondata in Italia e produttrice di reattori delle dimensioni di una piccola abitazione, ha debuttato venerdì sul Nasdaq. I titoli hanno oscillato nelle prime ore di scambio, registrando un calo del 3% dopo un iniziale rialzo di oltre il 10%.

Come molte altre nuove società nucleari, Terra Innovatum non genera ancora ricavi né dispone di un progetto pienamente autorizzato dalle autorità di regolamentazione statunitensi. “Prevediamo di continuare a registrare perdite e non ci aspettiamo di generare ricavi per il prossimo futuro,” ha dichiarato la società in un documento regolamentare.

L’azienda si è quotata attraverso una SPAC e ha raccolto 130 milioni di dollari dagli investitori, somma che, secondo la direzione, sarà sufficiente per costruire e mettere in funzione il primo reattore.

Terra Innovatum mira a inserirsi nel rinascente settore dell’energia nucleare, incoraggiato anche da rappresentanti governativi – tra cui il presidente Donald Trump – che considerano l’energia nucleare essenziale per alimentare i data center dell’intelligenza artificiale e altri grandi consumatori di elettricità.

Prima di Terra Innovatum, solo tre titoli statunitensi offrivano un’esposizione diretta al settore: Oklo, Nuscale e Nano Nuclear (NNE). Tutti e tre hanno visto i loro titoli impennarsi dopo la quotazione, ma gli analisti hanno avvertito nelle ultime settimane che tale slancio non è sostenibile finché non saranno compiuti ulteriori progressi concreti.

La dirigenza di Terra Innovatum ritiene di possedere diversi vantaggi competitivi in grado di proiettarla in testa a un mercato sempre più affollato di società nucleari avanzate. Il reattore “micro-modulare” dell’azienda è progettato per essere costruito in un cubo di circa dieci metri di lato, installabile quasi ovunque, anche in località minerarie remote prive di accesso diretto alla rete elettrica. Utilizza combustibile nucleare standard e, secondo la società, può funzionare ininterrottamente alla massima potenza per 15 anni senza bisogno di rifornimento.

Si tratta della prima società della nuova generazione nucleare a quotarsi in Borsa. Le prossime potrebbero essere Terrestrial Energy ed Eagle Energy Metals.

Write to Avi Salzman at avi.salzman@barrons.com

09/10/25 Hadron Energy

06/10/25 World Nuclear News: Hadron Energy prevede la quotazione in borsa

By World Nuclear News Staff

Punti Salienti:

Hadron Energy prevede di quotarsi in borsa tramite una fusione da 1,2 miliardi di dollari con la società di investimento GigCapital7 Corp.
L’operazione renderà Hadron la prima società quotata dedicata ai micro-reattori modulari ad acqua leggera.
Il reattore Hadron MMR genera 10 MWe e 35 MW termici, con un ciclo di rifornimento di 10 anni.
I fondi raccolti saranno destinati allo sviluppo e alla commercializzazione della tecnologia.

Hadron Energy Inc ha annunciato l’intenzione di quotarsi in borsa attraverso una combinazione aziendale del valore di 1,2 miliardi di dollari con la società di investimento privato GigCapital7 Corp.

Al completamento dell’operazione – previsto per la “prima metà del primo trimestre 2026”, soggetto alle necessarie approvazioni – la società risultante sarà quotata in un mercato azionario nazionale statunitense e diventerà la prima società pubblica dedicata ai micro-reattori modulari ad acqua leggera, ha dichiarato Hadron.

Il reattore Hadron MMR si basa su una tecnologia collaudata a reattore ad acqua leggera e sarà in grado di generare 10 MWe e 35 MW di calore termico. Il nucleo del reattore e il guscio di contenimento sono progettati per essere trasportati in container standard, con un ciclo di rifornimento di 10 anni.

“Con la domanda di energia in rapida crescita, l’energia nucleare sta riemergendo come una soluzione convincente ai più pressanti bisogni energetici di oggi, con gli MMR al centro di questa rivoluzione”, ha dichiarato Samuel Gibson, fondatore e CEO di Hadron. “Ma per affrontare questa sfida in modo efficace, dobbiamo andare oltre la tecnologia nucleare tradizionale… con la tecnologia MMR di Hadron stiamo inaugurando una nuova era di energia nucleare pulita, sicura, scalabile e versatile.”

Hadron ha affermato di essere già in contatto con potenziali clienti in settori come data center, aree remote, poli industriali, difesa e spazio, e di trovarsi nella “fase di lettera d’intenti” con più di sei potenziali clienti.

L’azienda collabora attivamente con la Nuclear Regulatory Commission (NRC), il Dipartimento della Difesa degli Stati Uniti, il Dipartimento dell’Energia e altri organismi di regolamentazione. Ha avviato le attività pre-applicative con la NRC nell’aprile scorso, con l’intenzione di presentare le domande di Certificazione del Progetto e Permesso di Sito Anticipato entro il quarto trimestre del 2026. A maggio ha depositato un Piano di Impegno Regolatorio presso la NRC e, all’inizio di questo mese, ha presentato la Descrizione del Programma di Garanzia della Qualità all’autorità di vigilanza.

La fusione aziendale prevede che gli attuali detentori di titoli di Hadron ricevano 100 milioni di azioni di GigCapital7 Corp, per un valore complessivo di circa 1,2 miliardi di dollari prima dell’eventuale raccolta di capitale pubblico. L’operazione fornirà circa 200 milioni di dollari di proventi netti dopo le spese di transazione, provenienti dai fondi detenuti nel trust di GIG. Queste risorse saranno utilizzate per accelerare lo sviluppo dei prodotti e la distribuzione commerciale della tecnologia Hadron, oltre a coprire i costi dell’operazione, ha dichiarato la società.

Il team dirigente di Hadron continuerà a guidare la società combinata dopo il completamento della fusione, che ha ricevuto l’approvazione unanime dei consigli di amministrazione di entrambe le aziende.

08/10/25 Bloomberg: Il boom dell’intelligenza artificiale trasforma le azioni nucleari nella nuova ossessione del mercato

By Will Wade

Punti Salienti:

Nano Nuclear Energy non ha ricavi, licenze della Commissione Nucleare USA né centrali operative, ma la sua valutazione ha superato i 2,3 miliardi di dollari grazie agli investitori.
Le valutazioni di società come Oklo e NuScale Power sembrano basate più sull’ottimismo che sui fondamentali, spinte dall’idea che l’AI richiederà enormi nuove fonti di elettricità.
Gli analisti avvertono che le valutazioni stanno “correndo avanti alla realtà”, data la lunga tempistica, gli ostacoli regolatori e le incertezze sull’approvvigionamento di combustibile; la diffusione su larga scala dei reattori di nuova generazione è prevista solo dal 2035 in poi.

Nano Nuclear Energy non ha ricavi, licenze della Commissione Nucleare USA né centrali operative. Eppure gli investitori hanno spinto la sua valutazione oltre i 2,3 miliardi di dollari, un valore forse più fondato sull’ottimismo che sui fondamentali.

La società è sospinta dalla nuova ossessione di Wall Street: l’idea che l’intelligenza artificiale richiederà enormi nuove fonti di elettricità. Mentre i giganti tecnologici corrono a costruire data center in grado di far girare sistemi di machine learning, stanno facendo aumentare i contratti energetici e rendendo qualsiasi cosa legata al nucleare un potenziale biglietto per il futuro.

L’entusiasmo si estende oltre un singolo titolo. Sostenuta da Sam Altman di OpenAI, Oklo ha visto le proprie azioni salire di oltre il 1000% nell’ultimo anno, mentre NuScale Power e Nano Nuclear hanno triplicato il loro valore. Centrus Energy, che vende combustibile per reattori, è in rialzo di oltre il 400%.

Secondo alcuni analisti che seguono il settore da anni, tale ottimismo è prematuro. Dimple Gosai di Bank of America ha declassato sia Oklo che NuScale la scorsa settimana, avvertendo che le loro valutazioni stanno “correndo avanti alla realtà”. Ha evidenziato lunghi tempi di realizzazione, persistenti ostacoli regolatori e un’offerta di combustibile incerta che potrebbe ritardare i progetti commerciali al prossimo decennio.

A suo giudizio, la tempistica per le aziende che sviluppano la prossima generazione di energia nucleare rimane lontana: diffusione su larga scala non prima del 2035 e un’adozione di massa solo intorno al 2040. “Intellettualmente, non ha senso comprare queste azioni adesso”, ha detto Gosai. “A un certo punto dovrà prevalere il buon senso.”

La storia della domanda è convincente, ma anche gli ostacoli lo sono. L’analista Paul Zimbardo di Jefferies ha dichiarato che le aziende tecnologiche vogliono energia immediata, non tra cinque o dieci anni. “Gli hyperscaler sono disposti a pagare quasi qualsiasi prezzo per l’energia nel breve termine. Ma questo non è ciò che il nuovo nucleare offre,” ha spiegato. “Il nuovo nucleare non offre velocità. È qui che il modello si inceppa.”

Zimbardo ha definito l’attuale fase di prezzi premium “una finestra destinata a chiudersi” una volta che i ritardi nella catena di fornitura per i componenti delle centrali a gas naturale si ridurranno e altre fonti di nuova generazione diventeranno più facilmente disponibili.

Le centrali nucleari alimentano la rete da decenni, ma queste nuove aziende seguono un percorso diverso. Invece di costruire reattori massicci e convenzionali, stanno sviluppando versioni piccole e modulari (SMR), che dovrebbero essere prodotte in fabbrica e assemblate in loco. L’obiettivo è ridurre i costi e accelerare la costruzione, ma la strategia è ancora non testata. Solo pochi impianti sono stati costruiti, principalmente in Cina e Russia. Negli Stati Uniti ci vorranno anni prima che entrino in funzione, ma gli investitori stanno già scommettendo che gli SMR aiuteranno a soddisfare la crescente domanda di energia pulita.

I data center stanno facendo aumentare sia la domanda di energia sia i prezzi. Questi server consumano enormi quantità di elettricità, e le grandi società tecnologiche sono disposte a pagare premi elevati per l’energia. Secondo BloombergNEF, i data center potrebbero rappresentare il 7% della domanda elettrica statunitense entro la fine del decennio, rispetto a circa il 4% attuale.

Una dinamica simile si osserva anche nel settore dell’idrogeno, dove l’aumento dei prezzi dell’elettricità e il fabbisogno energetico dell’AI hanno spinto in alto le azioni di aziende un tempo in difficoltà. Le azioni di Bloom Energy sono salite leggermente questo mese, mentre Plug Power, fornitore di idrogeno, è balzata di circa il 70% — contribuendo a far crescere l’indice WilderHill Clean Energy di oltre il 60% quest’anno, nonostante il presidente Donald Trump abbia ridotto il sostegno alle rinnovabili.

Oklo ha iniziato il mese scorso la costruzione del suo primo sistema commerciale in Idaho e sostiene che potrebbe essere operativo entro il 2028, anche se ha ancora bisogno dell’approvazione della Commissione Nucleare USA per proseguire. L’azienda prevede di utilizzare un nuovo tipo di combustibile a uranio chiamato HALEU, non ancora ampiamente disponibile, un problema che, secondo Gosai, potrebbe rallentare i piani di Oklo. Nonostante questi ostacoli, Oklo è stata selezionata per due programmi chiave del Dipartimento dell’Energia USA volti ad accelerare la diffusione di centrali nucleari avanzate e la fornitura del combustibile necessario.

“La vera prova sarà l’esecuzione — ed è su questo che Oklo si sta concentrando ora,” ha affermato Bonita Chester, responsabile comunicazione della società.

NuScale rimane invece l’unico sviluppatore di SMR con un progetto approvato dalla Commissione Nucleare USA. Il suo primo progetto statunitense è stato cancellato nel 2023 a causa dell’aumento dei costi. Nano Nuclear non ha ancora annunciato una data precisa per l’inizio dei lavori né presentato la domanda di licenza. Nessuna delle tre aziende ha mai registrato un profitto.

Centrus Energy, al contrario, è già redditizia — ma anche la sua valutazione è da startup. Le sue azioni sono scambiate a circa 67 volte gli utili, un multiplo più tipico della Silicon Valley che del settore energetico, mentre gli investitori scommettono che la sua produzione anticipata di combustibile HALEU alimenterà in futuro l’industria nascente degli SMR. Il vicepresidente Dan Leistikow ha dichiarato che la domanda di energia pulita ha trasformato il modo in cui gli investitori percepiscono il settore. “Per molti anni, il nucleare è stato un bene sottovalutato e poco apprezzato,” ha detto. “Ora sta iniziando a cambiare, poiché affrontiamo una crescente domanda di elettricità e enormi nuove necessità energetiche per l’AI e i data center.”

Un dirigente di Nano Nuclear non era disponibile per un commento, mentre NuScale ha rifiutato di farlo.

L’investitore energetico Rob Thummel, gestore senior di portafoglio presso Tortoise Capital, segue da vicino l’industria nucleare. La sua società ha recentemente richiesto l’autorizzazione per lanciare un ETF focalizzato sul nucleare all’interno della propria linea dedicata alle infrastrutture energetiche. Per ora, è più interessato ai produttori consolidati come Constellation Energy e Vistra, che già gestiscono centrali nucleari operative. Tuttavia, resta ottimista sul potenziale a lungo termine del nucleare, man mano che i data center aumentano la domanda di elettricità a zero emissioni di carbonio.

“Hanno ancora del lavoro davanti a loro,” ha detto. “Ma se pensi a ciò che potrebbero realizzare, è davvero notevole.”

02/10/25 Semafor: Le startup del nucleare iniziano a sembrare una bolla

By Tim McDonnell, Climate and energy editor

Punti Salienti:

Il Segretario all’Energia USA Chris Wright ha rinnovato la fiducia nella tecnologia nucleare avanzata, mentre alcuni analisti di Wall Street avvertono del rischio di una bolla speculativa.
Startup come Commonwealth Fusion Systems, Oklo e NuScale attirano miliardi di dollari nonostante nessuna generi ancora elettricità per la rete.
Le valutazioni stellari riflettono la crescente domanda energetica, spinta anche dall’IA, ma vi sono limiti strutturali legati a filiere, permessi e tempi di realizzazione.
Commonwealth ha raccolto 863 milioni $ quest’anno e siglato accordi di vendita anticipata con Eni e Alphabet, puntando a un primo reattore operativo entro la fine del mandato Trump.

LA NOTIZIA
Il Segretario all’Energia USA Chris Wright ha espresso questa settimana rinnovata fiducia nella tecnologia nucleare di nuova generazione, mentre alcuni analisti di Wall Street mettono in guardia sul rischio di una bolla in formazione. Durante una visita a un impianto in Massachusetts della startup Commonwealth Fusion Systems, impegnata nello sviluppo di quello che spera sarà il primo reattore a fusione commerciale, Wright ha dichiarato che la tecnologia “ha il potenziale di essere trasformativa per la sicurezza energetica globale”.

CONTESTO
Commonwealth è in prima linea in un gruppo di startup nucleari — alcune dedicate alla fusione, altre alla fissione convenzionale ma in formati più piccoli ed economici rispetto ai grandi reattori tradizionali — che stanno attirando miliardi di investimenti pur non avendo ancora immesso energia in rete. Il settore nascente gode di forte sostegno politico e ha compiuto progressi significativi sui problemi ingegneristici di base. La sfida ora è capire quali aziende diventeranno investimenti vincenti e quali falliranno. Con decine di startup in campo, alcuni fallimenti e fusioni sono inevitabili.

Per società private come Commonwealth il rischio è circoscritto a venture capitalist e grandi tech che la finanziano, ma altre, in particolare nel campo dei piccoli reattori modulari (SMR), si stanno già affacciando sui mercati pubblici, creando nuove opportunità e rischi per gli investitori retail. Wall Street inizia a guardare con prudenza a certe valutazioni.

Da quando la startup SMR Oklo, sostenuta da Sam Altman, è sbarcata in Borsa lo scorso anno, il titolo è salito da circa 8 a 115 dollari. Questa settimana Bank of America ha abbassato il rating di Oklo da “buy” a “neutral” e quello di NuScale da “neutral” a “underperform”. Goldman Sachs ha avviato la copertura di Oklo con un giudizio neutrale, nonostante la recente selezione da parte del Dipartimento dell’Energia per un nuovo programma accelerato.

Secondo Dimple Gosai, responsabile della ricerca sull’equity clean tech USA di Bank of America, l’euforia per la domanda di energia sta spingendo le valutazioni di molte nuove quotate oltre la loro reale capacità di consegna. “Il divario tra fondamentali e valutazioni è troppo ampio per essere ignorato. C’è troppo ottimismo già incorporato nei prezzi,” ha dichiarato. Valutazioni così elevate riflettono la crescente fame di Wall Street per tecnologie energetiche compatibili con i data center di IA; il nucleare avanzato, privo di emissioni di carbonio e capace di fornire energia continua, appare ideale.

Oklo e NuScale hanno comunque sostenitori: Barclays ha avviato la copertura questa settimana con un outlook più ottimista, affermando che entrambi i titoli “potrebbero avere un sostanziale potenziale di rialzo dai livelli attuali”.

Tuttavia, per Gosai il settore si sta surriscaldando. I rischi che la tecnologia nucleare avanzata non funzioni sono bassi, ma ostacoli come catene di fornitura limitate per combustibile e componenti, burocrazia nei permessi di costruzione e connessione alla rete, e la priorità dei data center sulla velocità, rappresentano forti freni. Nonostante ciò, sono attese altre IPO di startup nucleari.

Sul futuro di Commonwealth non ci sono certezze: Trent Bauserman, responsabile affari federali della società, ha evitato di speculare su un’eventuale quotazione. Per ora l’azienda appare in una posizione solida: ha raccolto 863 milioni di dollari quest’anno e ha siglato contratti preliminari di fornitura con Eni e con Alphabet (Google), da attivare quando il primo reattore entrerà in funzione. Secondo Bauserman, ciò potrebbe avvenire prima della fine del mandato Trump: “Siamo molto fiduciosi sulle nostre tempistiche commerciali.”

30/09/25 Barron’s: Oklo e NuScale declassati. Cosa preoccupa gli analisti.

By Mackenzie Tatananni

Punti Salienti:

BofA Securities ha declassato Oklo OKLO a Neutrale e NuScale Power SMR a Sottoperformante, citando valutazioni non realistiche.
Le azioni di Oklo e NuScale sono cresciute rispettivamente del 423% e del 106% quest’anno.
Melius Research ha ribadito un rating di Acquisto su NextEra Energy NEE, evidenziando il suo portafoglio diversificato e l’esposizione alla crescente domanda di energia.

BofA Securities ha declassato martedì le azioni di Oklo OKLO e NuScale Power SMR, riducendo Oklo da Acquisto a Neutrale e NuScale da Neutrale a Sottoperformante.

La brusca rivalutazione del gruppo dei reattori modulari di piccole dimensioni “lascia il rapporto rischio/rendimento a breve termine sbilanciato negativamente”, hanno scritto gli analisti di BofA, riferendosi alla vendita della settimana scorsa di titoli nucleari. Crucialmente, le valutazioni ora incorporano rampe di implementazione e tassi di sconto che “consideriamo non realistici in questa fase di adozione degli SMR”, ha scritto l’azienda.

All’inizio di quest’anno, Oklo OKLO è stato nominato tra i partecipanti al programma pilota per reattori del Dipartimento dell’Energia degli Stati Uniti, che mira ad avere almeno tre reattori di prova operativi nei laboratori nazionali entro luglio 2026, in anticipo rispetto agli obiettivi di implementazione di Oklo.

L’azienda ha attirato una certa attenzione per le sue tempistiche, ma sostiene di essere sulla buona strada per rispettarle. La settimana scorsa, l’azienda ha tenuto una cerimonia di posa della prima pietra per il suo primo impianto nucleare, l’Aurora-INL, presso il Laboratorio Nazionale dell’Idaho.

Il team di BofA ha alzato il prezzo obiettivo delle azioni di Oklo a 117 dollari da 92 dollari per riflettere un premio rispetto a multipli di riferimento più alti, citando il supporto del Dipartimento dell’Energia e la fiducia dell’azienda nella costruzione del suo primo impianto.

Al contrario, BofA ha abbassato il prezzo obiettivo delle azioni di NuScale a 34 dollari da 38 dollari. La strategia di commercializzazione dell’azienda si basa su partner come ENTRA1, il cui bilancio e storico nucleare “rimangono non testati”. A peggiorare le cose, il sostenitore di lunga data Fluor FLR ha ridotto la sua partecipazione nell’azienda la settimana scorsa, il che “solleva ulteriori preoccupazioni sull’impegno dello sponsor”.

BofA rimane ottimista sul settore nel suo complesso. Tuttavia, Oklo e NuScale hanno guadagnato rispettivamente il 423% e il 106% quest’anno, mentre gli investitori cercavano esposizione nucleare legata alla crescente domanda di energia dei data center. “Rimaniamo positivi sul nucleare e sull’opportunità a lungo termine degli SMR, ma riteniamo che il rally sembri eccessivo”, ha concluso l’azienda.

Evidentemente, non tutte le azioni energetiche sono uguali. Melius Research ha ribadito un rating di Acquisto e un prezzo obiettivo di 100 dollari sulle azioni di NextEra Energy NEE, un gigante delle utility che gestisce un portafoglio diversificato di asset nucleari, solari, eolici e a gas naturale.

L’azienda apprezza la “solida utility elettrica” di NextEra, Florida Power & Light, così come l’esposizione della sua controllata NextEra Energy Resources (NEER) alla “rapida crescita dello sviluppo della produzione di energia, dove la domanda sta aumentando per l’elettrificazione e la crescita delle infrastrutture dei data center per l’IA”.

L’azienda ha notato che NextEra è una delle più grandi utility elettriche del paese, fornendo energia a circa 12 milioni di persone in Florida. Allo stesso modo, NEER è una delle più grandi aziende di sviluppo di infrastrutture energetiche, con asset di generazione esposti a una combinazione di gas naturale, nucleare e rinnovabili.

L’azienda ha recentemente ricevuto l’approvazione dalla Nuclear Regulatory Commission per estendere di 20 anni la licenza per la centrale nucleare di Point Beach, che fornisce il 14% dell’elettricità totale del Wisconsin. “Recenti ordini esecutivi possono aiutare ad alleviare gli oneri regolatori e di licenza, mentre gli acquisti di energia forniscono supporto finanziario insieme a sussidi per finanziare riavvii e nuove costruzioni”, ha scritto l’azienda.

Le opinioni a Wall Street sono miste. Di 22 analisti intervistati da FactSet, 13 valutano NextEra come Acquisto o equivalente. Otto valutano il titolo come Mantenere, e uno come Vendere.

Scrivere a Mackenzie Tatananni all’indirizzo mackenzie.tatananni@barrons.com

30/09/25 Briefing.com: OKLO ultime notizie

By Briefing.com

Punti Salienti:

Il Dipartimento dell’Energia degli Stati Uniti ha selezionato Oklo Inc. OKLO, Terrestrial Energy Inc., TRISO-X LLC e Valar Atomics Inc. per un programma pilota di linee di combustibile nucleare avanzato.
L’iniziativa mira a rafforzare la sicurezza nazionale e ridurre la dipendenza da fonti estere di uranio arricchito, supportando il programma pilota per reattori che prevede tre reattori attivi entro il 4 luglio 2026.
Oklo OKLO costruirà tre impianti di fabbricazione di combustibile per supportare i suoi reattori Aurora e Pluto, e potenzialmente altri reattori veloci.

Il Dipartimento dell’Energia degli Stati Uniti ha annunciato un ulteriore passo avanti negli sforzi dell’amministrazione Trump per rafforzare le catene di approvvigionamento nazionali per il combustibile nucleare. Il DOE ha selezionato Oklo Inc. OKLO, Terrestrial Energy Inc., TRISO-X LLC e Valar Atomics Inc. per il suo nuovo programma pilota per costruire linee di combustibile nucleare avanzato. L’azione odierna contribuirà a rafforzare la sicurezza nazionale dell’America, ridurre la dipendenza da fonti estere di uranio arricchito e supportare il programma pilota per reattori del Dipartimento, che mira a far raggiungere la criticità ad almeno tre reattori entro il 4 luglio 2026.

Questa è la seconda tornata di selezioni condizionali nell’ambito del programma pilota per linee di combustibile del DOE. In precedenza, il DOE aveva selezionato Standard Nuclear per costruire e gestire impianti di fabbricazione di combustibile TRISO. I seguenti progetti sfrutteranno il processo di autorizzazione del Dipartimento per garantire una fornitura robusta di combustibile per scopi di ricerca, sviluppo e dimostrazione, inclusi gli 11 reattori inizialmente selezionati per partecipare al programma pilota per reattori del DOE:

Oklo OKLO (Santa Clara, California) – Per costruire e gestire tre impianti di fabbricazione di combustibile per supportare i loro reattori Aurora e Pluto, e potenzialmente altri reattori veloci.

Terrestrial Energy Inc. HOND – Per sviluppare l’assemblaggio della linea di combustibile di Terrestrial Energy per dimostrare un processo di fabbricazione di sale combustibile in un approccio graduale.

TRISO-X Inc. (Oak Ridge, Tennessee) – Per costruire e gestire un ulteriore laboratorio di fabbricazione di combustibile per consentire l’integrazione su scala pilota, la formazione e la validazione del sistema per supportare l’impianto di fabbricazione di combustibile TRISO commerciale TX-1.

Valar Atomics Inc. (Hawthorne, California) – Per supportare la fabbricazione di combustibile TRISO per il dispiegamento del reattore Ward250 e potenzialmente altri reattori a gas ad alta temperatura.

30/09/25 Bloomberg: Oklo punta al lancio di un reattore nucleare negli Stati Uniti a metà 2026, afferma il CEO

By Will Wade and Matthew Miller

Punti Salienti:

Oklo Inc. prevede di attivare almeno uno dei suoi tre reattori in un programma statunitense entro metà 2026.
Gli altri reattori dovrebbero essere operativi entro il 2027, secondo il CEO Jacob DeWitte.
Le azioni di Oklo sono cresciute di oltre il 400% quest’anno grazie alla crescente domanda di energia nucleare per soddisfare le esigenze elettriche degli Stati Uniti.

Oklo Inc., una startup di energia nucleare, prevede di attivare almeno uno dei suoi tre reattori in un programma statunitense entro metà 2026, rispettando una scadenza volta ad accelerare l’industria.

“Ci aspettiamo che almeno uno dei nostri reattori rispetti quella data”, ha dichiarato martedì il CEO Jacob DeWitte a Bloomberg TV, aggiungendo che gli altri sono previsti per essere operativi entro il 2027. L’azienda con sede a Santa Clara, California, fa parte del programma pilota per reattori del Dipartimento dell’Energia, che spinge le aziende a sviluppare tecnologie nucleari avanzate in grado di sostenere una reazione di fissione entro il 4 luglio 2026.

Le azioni di Oklo sono cresciute di oltre il 400% quest’anno grazie alla crescente domanda di energia nucleare per soddisfare le crescenti esigenze elettriche degli Stati Uniti, e l’azienda ha avviato i lavori il 22 settembre per il suo primo reattore commerciale in Idaho. L’azienda non potrà completare il progetto finché non riceverà l’approvazione dalla Nuclear Regulatory Commission, e DeWitte ad agosto ha dichiarato che non si prevede che entri in servizio prima della fine del 2027 o dell’inizio del 2028.

Il titolo è in calo del 3,1% a 112,93 dollari alle 10:42 a New York. Gli analisti di Bank of America martedì hanno declassato Oklo e altre aziende nucleari a causa di valutazioni non realistiche.

29/09/25 Bloomberg: La Startup Nucleare USA Oklo Investe nella Svedese Blykalla

By Lars Paulsson e Eyk Henning

Punti Salienti:

Oklo Inc. (OKLO) co-guiderà il prossimo round di investimento per Blykalla AB, investendo circa 5 milioni di dollari in una collaborazione su tecnologia, filiere e regolamentazione.
L’accordo è una delle prime collaborazioni USA-Europa tra i produttori di reattori avanzati, entrambi focalizzati su reattori modulari piccoli (SMR).
Il co-fondatore di Oklo (OKLO), Jacob DeWitte, afferma che le aziende “possono accelerare i percorsi di implementazione” cooperando piuttosto che competendo.
La domanda di energia è destinata a crescere per data center e industrie, spingendo l’interesse per i reattori SMR.

La startup nucleare Oklo Inc. (OKLO) ha annunciato che co-guiderà il prossimo round di investimento per il produttore di reattori svedese Blykalla AB, con un accordo di collaborazione su tecnologia, filiere e regolamentazione.

Oklo (OKLO), con sede in California, investirà circa 5 milioni di dollari in Blykalla, secondo una dichiarazione di lunedì. L’accordo è una delle prime collaborazioni USA-Europa tra i produttori di reattori avanzati di nuova generazione. Entrambe le aziende stanno sviluppando reattori modulari piccoli (SMR), più economici e veloci da costruire rispetto alle grandi unità che possono richiedere un decennio o più per essere completate.

La domanda di energia è prevista in forte aumento su entrambe le sponde dell’Atlantico nei prossimi decenni, poiché settori come trasporti e industria pesante useranno più elettricità e le crescenti applicazioni di intelligenza artificiale guideranno il consumo dei data center.

“Possiamo accelerare i percorsi critici per l’implementazione,” ha detto il co-fondatore di Oklo (OKLO), Jacob DeWitte. “Abbiamo più da guadagnare cooperando che competendo.”

Blykalla sta lavorando su un reattore raffreddato a piombo e ha investito in un’unità di test tramite una joint venture con il gigante energetico tedesco Uniper SE in un sito nel sud-est della Svezia.

Ad oggi, Blykalla ha raccolto circa 200 milioni di corone svedesi (21,3 milioni di dollari) in capitale privato e una cifra simile attraverso fondi pubblici, ha dichiarato via email l’amministratore delegato Jacob Stedman.

Oklo (OKLO), invece, sta sviluppando un reattore raffreddato a sodio. Il valore di mercato dell’azienda è cresciuto di oltre il 400% quest’anno, spinto dal crescente interesse per l’energia nucleare e il suo potenziale per fornire energia senza emissioni di carbonio per data center e fabbriche.

25/09/25 Bloomberg: Oklo crolla dopo la vendita di azioni da parte di Michael Klein

By Will Wade

Punti Salienti:

Michael Klein, direttore di Oklo e di Churchill Capital Corp., ha venduto azioni per 6,7 milioni di dollari.
Oklo è scesa fino al 16% giovedì, registrando il calo intraday più marcato dal 4 aprile.
Il titolo aveva guadagnato oltre il 450% quest’anno grazie all’interesse per l’energia nucleare.
L’azienda non ha ancora reattori operativi, ma ha appena avviato i lavori per il primo impianto.

Oklo Inc. è crollata ai minimi degli ultimi cinque mesi dopo l’annuncio che il direttore Michael Klein di Churchill Capital Corp. ha venduto azioni per 6,7 milioni di dollari nella società sviluppatrice di reattori nucleari avanzati.

Oklo ha perso fino al 16% giovedì, segnando la flessione intraday più ampia dal 4 aprile, e risultava in calo del 7% a 121,97 dollari alle 11:03 a New York. Klein ha venduto 50.000 azioni della società con sede a Santa Clara, California, in più transazioni lunedì, secondo un documento depositato.

La capitalizzazione della società è aumentata di oltre il 450% quest’anno, trainata dal crescente interesse verso l’energia nucleare e il suo potenziale di fornire energia senza emissioni di carbonio a data center e stabilimenti. Tuttavia, passeranno anni prima che il lento settore nucleare possa collegare un nuovo reattore alla rete elettrica statunitense. Oklo non ha ancora sistemi in funzione, sebbene questa settimana abbia avviato la costruzione del suo primo reattore.

I rappresentanti di Oklo hanno rifiutato di commentare le operazioni di Klein.

22/09/25 Barron’s: Oklo sale mentre la start-up avanza con la sua prima centrale nucleare

Di Mackenzie Tatananni

Punti Salienti

Oklo avvia i lavori per la centrale Aurora-INL presso l’Idaho National Laboratory.
Il reattore sarà un veloce raffreddato a sodio, basato sul progetto dell’Experimental Breeder Reactor II.
Wedbush conferma il rating Buy nonostante i dubbi degli analisti sui tempi di realizzazione.
Titolo +555% da inizio anno e +1.552% negli ultimi 12 mesi, pur senza ricavi.
Progetto stimato: 370 posti di lavoro in costruzione e 70-80 a lungo termine.

Ad inizio anno, Oklo (OKLO) è stata selezionata per partecipare al programma pilota di reattori nucleari del Dipartimento dell’Energia statunitense, che mira ad avere almeno tre reattori di test operativi nei laboratori nazionali entro luglio 2026. Una tempistica persino più rapida rispetto all’obiettivo iniziale della società, fissato tra fine 2027 e 2028.

Lunedì, la società ha celebrato la cerimonia di avvio dei lavori per la sua prima centrale, la Aurora-INL, presso l’Idaho National Laboratory, segnale che i progressi restano coerenti con la tabella di marcia.

L’Aurora-INL è un reattore veloce raffreddato a sodio che utilizza combustibile metallico e si basa sul progetto dell’Experimental Breeder Reactor II, operativo in Idaho fino ai primi anni ’90.

L’amministratore delegato Jacob DeWitte ha sottolineato che Oklo ha l’opportunità di costruire rapidamente sotto autorizzazione DOE, prima di passare a una licenza commerciale rilasciata dalla U.S. Nuclear Regulatory Committee, l’ente indipendente che supervisiona l’uso civile del nucleare.

La start-up ha ricevuto il combustibile per il suo primo reattore nel 2019, ma è ancora in attesa dell’autorizzazione per fabbricare il nucleo iniziale presso un impianto che sarà anch’esso costruito all’INL.

Kiewit Nuclear Solutions sarà l’appaltatore principale, secondo un accordo firmato a luglio. Il progetto dovrebbe creare circa 370 posti di lavoro durante la costruzione e 70-80 occupazioni stabili per l’operatività della centrale e dell’impianto di fabbricazione del combustibile, ha dichiarato Oklo.

A Wall Street il sentiment rimane ampiamente positivo: 11 dei 16 analisti sondati da FactSet hanno rating Buy sul titolo. Tuttavia, gli ambiziosi obiettivi della società hanno destato qualche dubbio.

A giugno, l’analista Eric Stine di Craig-Hallum aveva declassato il titolo da Buy a Hold, sottolineando lo scetticismo sui tempi regolatori e commerciali. Facile capire la sua posizione: le azioni sono salite del 555% quest’anno e del 1.552% negli ultimi 12 mesi, nonostante l’assenza di ricavi.

Altri analisti restano molto più ottimisti. Domenica sera, Wedbush ha ribadito il rating Buy e alzato il target di prezzo da 80 a 150 dollari, prima dell’annuncio di lunedì.

Gli analisti guidati da Daniel Ives hanno evidenziato come gli ordini esecutivi di aprile abbiano rappresentato “una spinta significativa per il settore”, con Oklo tra i principali beneficiari del rafforzato sostegno governativo statunitense all’energia nucleare, che punta alla velocità di esecuzione.

Lunedì il titolo ha ridotto le perdite iniziali chiudendo a +1,6%. Il concorrente NuScale Power (SMR) è sceso dell’1%, mentre l’indice S&P 500 (SPX) è salito dello 0,4%.

Scrivere a Mackenzie Tatananni all’indirizzo mackenzie.tatananni@barrons.com

10/09/25 Barron’s: Le azioni nucleari volano. Analizziamo le prospettive per 3 nuove società

Di Avi Salzman

Punti Salienti

Oltre 80 aziende nel mondo stanno sviluppando nuovi tipi di reattori nucleari, ma negli Stati Uniti ci sono solo tre titoli “puri” già quotati: Oklo (OKLO), NuScale Power (SMR) e Nano Nuclear Energy (NNE), tutti triplicati dal debutto.
Tre nuove società—Terra Innovatum, Terrestrial Energy ed Eagle Energy Metals—si quoteranno via SPAC entro fine anno.
I loro reattori sono “small modular reactors”, più piccoli, modulari e teoricamente più economici degli impianti tradizionali.
Terra Innovatum (Italia) propone micro-reattori da 1 MW trasportabili ovunque; Terrestrial Energy (USA) lavora su reattori a sali fusi da 390 MW; Eagle Energy Metals (USA) combina lo sviluppo di reattori con una grande miniera di uranio in Oregon.
I rischi restano alti: nessuna delle tre società ha reattori operativi o autorizzati, e l’uso delle SPAC—pur con casi di successo come Oklo e NuScale—è storicamente controverso.

Più di 80 società a livello globale stanno sviluppando nuovi tipi di reattori nucleari, puntando ai decine di miliardi di dollari che le utility dovranno spendere nel prossimo decennio. Ma negli Stati Uniti esistono solo tre titoli puri, rendendo difficile per gli investitori cavalcare la tendenza.

Presto però la situazione potrebbe cambiare: Terra Innovatum, Terrestrial Energy ed Eagle Energy Metals hanno presentato domanda per quotarsi tramite SPAC e intendono debuttare entro fine anno. Arrivano sui mercati in un momento di grande entusiasmo per il nucleare di nuova generazione, visto come soluzione per la crescente domanda di energia proveniente dai data center di intelligenza artificiale e da altri impianti industriali. Amazon e Google (GOOGL) hanno già firmato accordi con società nucleari non ancora collaudate per acquistare energia dai loro reattori.

Le tre nuove aziende propongono progetti di reattori più piccoli e con tecnologie innovative:

Terra Innovatum (Italia): micro-reattori modulari da 1 MW, costruiti in cubi di 10 metri, trasportabili e utilizzabili singolarmente o in gruppi.
Terrestrial Energy (Charlotte, N.C.): reattori da 390 MW che usano sali fusi invece dell’acqua, tecnologia più efficiente ma complessa da approvare. Ha già attratto partner e ottenuto sostegno dal Dipartimento dell’Energia USA.
Eagle Energy Metals (Reno, Nevada): sviluppa sia reattori sia una grande miniera di uranio in Oregon, stimata come il più grande giacimento estraibile e certificato negli Stati Uniti, con potenziale produzione fino a 4 milioni di libbre l’anno a partire dal 2032.

Gli analisti mettono però in guardia: nessuna delle tre società ha reattori funzionanti, e il rischio è da “prima della sua categoria”. Ci sono anche dubbi pratici: la sicurezza dei micro-reattori di Terra, la coerenza del doppio business minerario-nucleare di Eagle e la complessità operativa dei sali fusi di Terrestrial.

Le SPAC, lo strumento scelto per le quotazioni, hanno una reputazione mista. Tra il 2017 e il 2022 hanno reso in media -61% in tre anni, ma i casi nucleari sono stati eccezioni positive: sia Oklo che NuScale hanno usato SPAC e le loro azioni sono schizzate, pur senza aver costruito ancora un reattore.

Secondo Chris Sorrells, CEO della SPAC che porterà in borsa Eagle (già sponsor della quotazione di NuScale), la scarsità di titoli nucleari ha favorito i primi arrivi sul mercato. Con più opzioni, gli investitori potranno selezionare con più attenzione.

Chris Gadomski, analista nucleare di BloombergNEF, resta scettico: “Mi chiedo sempre quando tutto questo finirà o si sgretolerà.” Tuttavia riconosce che la domanda degli investitori resta fortissima e non mostra segni di rallentamento.

Scrivere ad Avi Salzman: avi.salzman@barrons.com

05/09/25 Bloomberg: Oklo pianifica un centro da 1,7 miliardi di dollari per convertire i rifiuti nucleari in carburante
Di Will Wade

Punti Salienti (Takeaways by Bloomberg AI):

Oklo Inc. pianifica un impianto da 1,68 miliardi di dollari in Tennessee per convertire i rifiuti nucleari in carburante per i suoi reattori avanzati.
La prima fase, un centro di riciclaggio, sarà a Oak Ridge, per affrontare il problema dei rifiuti nucleari e produrre un diverso tipo di carburante a base di uranio.
L’impianto di carburante, il primo centro finanziato privatamente negli Stati Uniti, richiede l’approvazione della Commissione di Regolamentazione Nucleare ed è previsto che inizi la produzione all’inizio degli anni 2030.

Oklo Inc. sta pianificando un impianto da 1,68 miliardi di dollari in Tennessee che convertirà i rifiuti nucleari in carburante per alimentare i reattori avanzati dell’azienda.

L’azienda sta pianificando la prima fase, un centro di riciclaggio, nella città orientale di Oak Ridge, ha dichiarato l’azienda giovedì.

La startup nucleare è tra un’ondata di aziende che sviluppano nuove tecnologie per reattori che richiederanno un diverso tipo di carburante a base di uranio, non ancora ampiamente disponibile. Il centro di riciclaggio aiuterebbe anche ad affrontare la spinosa questione di cosa fare con la crescente riserva di rifiuti nucleari. L’energia nucleare genera circa il 18% dell’elettricità statunitense e la metà della sua energia pulita. La domanda di energia nucleare sta aumentando a causa del crescente fabbisogno di elettricità per fabbriche, case più elettrificate e centri dati per alimentare l’intelligenza artificiale.

“Il carburante è il fattore singolo più importante per portare l’energia nucleare avanzata sul mercato,” ha detto Jacob DeWitte, amministratore delegato di Oklo, in una dichiarazione. “Riciclando il carburante nucleare usato su scala industriale, stiamo trasformando i rifiuti in watt, riducendo i costi e stabilendo una catena di approvvigionamento sicura negli Stati Uniti.”

Oklo, con sede a Santa Clara, California, è anche in trattative con la Tennessee Valley Authority per riciclare i rifiuti delle centrali nucleari dell’utility e, possibilmente, venderle elettricità dalla sua planned Aurora Powerhouse, un reattore a neutroni veloci.

L’impianto di carburante sarà il primo centro di questo tipo finanziato privatamente negli Stati Uniti e richiede ancora l’approvazione della Commissione di Regolamentazione Nucleare. È previsto che inizi la produzione all’inizio degli anni 2030.

21/08/25 Oklo Inc. firma un MOU con ABB e realizza una sala di monitoraggio per potenziare la formazione in vista del dispiegamento delle centrali Aurora (66,57)

A differenza delle tradizionali sale di controllo nucleari, che richiedono interventi in tempo reale da parte degli operatori durante le normali operazioni, le centrali Aurora di Oklo sono progettate per fare affidamento sull’automazione e su caratteristiche di sicurezza intrinseca, permettendo così al personale di comportarsi più come supervisori che come operatori.

La società annuncia di aver firmato un Memorandum of Understanding (MOU) con ABB, leader nell’elettrificazione e nell’automazione, e di aver realizzato una sala di monitoraggio digitale presso la sede centrale di Santa Clara, California.

La sala di monitoraggio, dotata di tecnologia ABB, costituirà il fulcro del centro di addestramento e simulazione per operatori di Oklo e riflette i continui progressi verso il dispiegamento su vasta scala delle centrali Aurora.

20/08/25 Barron’s: AI sta inaugurando una “rivoluzione energetica”. Comprare questi 5 titoli dell’energia, dice Melius.

di Nate Wolf

Punti principali

L’intelligenza artificiale sta creando una nuova “età dell’elettrificazione”.
I produttori indipendenti di energia (CEG, VST, NEE, NRG, TLN) sono i maggiori beneficiari.
La domanda di energia dei data center potrebbe superare l’offerta già dal prossimo anno.
Gas naturale e nucleare saranno le fonti più richieste per alimentare i data center.
Anche società di servizi petroliferi e produttori di petrolio ricevono raccomandazioni di acquisto.

Proprio come Thomas Edison inaugurò l’era dell’elettricità più di un secolo fa, l’intelligenza artificiale potrebbe guidare una nuova “età dell’elettrificazione”, hanno affermato mercoledì gli analisti di Melius Research. Ed è una buona notizia per le società energetiche.

Secondo James West e Sanskriti Reddy di Melius, i produttori indipendenti di energia (IPP) sono destinati a essere i principali vincitori di questa rivoluzione. La società ha avviato la copertura di Constellation Energy (CEG), Vistra (VST), NextEra Energy (NEE), NRG Energy (NRG) e Talen Energy (TLN), assegnando a ciascuno un rating Buy.

La tesi è semplice: l’elaborazione AI richiede data center che consumano enormi quantità di energia. Il settore energetico diventa quindi l’“abilitatore” della rivoluzione AI. “L’AI è una corsa all’oro, e l’energia, in particolare l’elettricità, è la pala”, hanno scritto gli analisti. “La trasformazione dell’energia in intelligenza è uno dei più profondi cambiamenti economici che probabilmente vedremo nella nostra vita, e siamo solo nella fase iniziale.”

Essendo generatori non regolamentati, gli IPP sono più flessibili delle utility tradizionali nel rispondere rapidamente alle esigenze dei data center, vendendo energia tramite contratti di lungo periodo che garantiscono flussi di cassa stabili. Questo li rende simili a investimenti infrastrutturali di alto valore.

La domanda di elettricità per i data center è destinata a esplodere: potrebbe passare da 82 gigawatt nel 2025 a 219 gigawatt nel 2030. Secondo Melius, l’offerta potrebbe non bastare già dal prossimo anno. In questo scenario, i titoli preferiti sono Constellation, NRG e Vistra, che nel 2025 sono già saliti di almeno il 35%, nonostante il calo del giorno.

Non solo IPP: Melius ha assegnato rating Buy anche a società di servizi petroliferi come Halliburton e Schlumberger, e a produttori di petrolio come Diamondback Energy e ConocoPhillips, complice un ritorno dell’interesse verso gas e petrolio in un periodo di forte domanda.

Gli analisti si aspettano un forte aumento del consumo di gas naturale, che oggi copre il 50-60% dei fabbisogni energetici dei data center. Ma nel giro di vent’anni il nucleare — oggi al 20% — supererà tutte le altre fonti. “Il nucleare fornisce elettricità stabile e continua, fondamentale per data center e impianti produttivi”, hanno spiegato, aggiungendo che gli IPP hanno un vantaggio anche grazie alla diversificazione delle fonti (rinnovabili, gas, nucleare, geotermico).

13/08/25 Barron’s : La corsa al nucleare è iniziata. Il Dipartimento dell’Energia seleziona 10 start-up per costruire un reattore entro metà 2026

Aalo Atomics è una delle quasi dodici società selezionate per un programma pilota volto ad avviare tre nuovi reattori nucleari entro luglio 2026.

La corsa è iniziata per costruire un reattore nucleare dimostrativo sul suolo americano in meno di un anno.

Martedì il Dipartimento dell’Energia ha selezionato 11 progetti provenienti da 10 società, tra cui due di Oklo (OKLO) quotata in borsa, per partecipare a un programma sperimentale che punta ad avere almeno tre reattori operativi nei laboratori nazionali degli Stati Uniti entro il 4 luglio 2026.

Il titolo Oklo è salito del 6% alla notizia, dopo una giornata inizialmente piatta in seguito a una trimestrale contrastante. Almeno un altro nome nella lista, Terrestrial Energy, prevede di quotarsi in borsa entro la fine dell’anno tramite fusione con una SPAC.

Le altre società selezionate includono Aalo Atomics, Antares Nuclear, Atomic Alchemy, Deep Fission, Last Energy, Natura Resources, Radiant Energy e Valar Atomics.

Tutti i reattori nucleari oggi presenti negli Stati Uniti sono grandi reattori raffreddati ad acqua, simili nel progetto ai primi reattori degli anni ’50. Le start-up selezionate stanno invece sviluppando reattori avanzati con progetti molto diversi, che secondo loro possono essere costruiti più rapidamente e a costi inferiori, per soddisfare le esigenze di utenti come i data center per l’IA. È un settore di investimento molto caldo, ma in gran parte non ancora collaudato.

Normalmente, per autorizzare e costruire un reattore nucleare servono circa dieci anni. Ma il presidente Donald Trump vuole accelerare, aggirando potenzialmente i metodi tradizionali di verifica della sicurezza.

Di solito i nuovi reattori passano attraverso una lunga revisione da parte della Nuclear Regulatory Commission (NRC), un organismo indipendente incaricato di garantire che il pubblico non sia esposto a rischi indebiti. Questo processo richiede diversi anni. Trump vuole ridurlo drasticamente, aggiungendo nuovi tipi di reattori in vari siti del Paese in pochi anni.

Con un ordine esecutivo firmato a maggio, Trump ha incaricato il Dipartimento dell’Energia di creare questo programma pilota e mettere in funzione i reattori entro metà 2026. In un altro ordine esecutivo, ha dichiarato che i reattori testati dal Dipartimento dell’Energia o dal Dipartimento della Difesa non dovrebbero passare attraverso il processo normativo tradizionale della NRC.

La NRC non dovrebbe “riesaminare rischi già affrontati nei processi DOE o DOD”, ha scritto Trump. Alcuni esperti nucleari hanno espresso preoccupazioni per l’eliminazione delle consuete tutele regolatorie.

Trump ha anche parlato di una possibile modifica degli standard sulle emissioni di radiazioni dei reattori, rendendoli meno severi. Gli standard attuali, ha affermato, sono irrealistici.

13/08/25 Barron’s: Le azioni nucleari sono in voga. Questa ha appena ricevuto un grande aumento del prezzo obiettivo.

Di Al RootSegui

All’inizio delle contrattazioni di mercoledì, il titolo di **BWX Technologies** **BWXT** era salito dell’85%. Le azioni sono state scambiate a un massimo di $184,98, un nuovo massimo a 52 settimane mercoledì. (CORTESIA **BWXT**)

L’energia nucleare è molto in voga di recente, il che sta cambiando il sentiment di Wall Street e degli investitori nei confronti di un fornitore di tecnologia nucleare per il governo.

BWX Technologies BWXT produce e fornisce servizi per componenti nucleari per il governo degli Stati Uniti e l’industria privata, offrendo anche servizi di lavorazione dei materiali e ambientali. Le sue azioni hanno ricevuto un grande aumento del prezzo obiettivo mercoledì, proseguendo una tendenza di vari analisti nell’ultimo anno.

Il nucleare non è sempre stato visto così favorevolmente. Il settore era moribondo da oltre un decennio dopo l’incidente di Fukushima in Giappone nel 2011. Le cose hanno iniziato a cambiare dopo che Amazon.com AMZN ha firmato un accordo nel 2024 con Talen Energy TLN. Amazon voleva alimentare i suoi centri dati per l’intelligenza artificiale in modo da non generare anidride carbonica, il principale gas ritenuto responsabile del cambiamento climatico.

Molte azioni nucleari hanno registrato forti rendimenti da allora. All’inizio delle contrattazioni di mercoledì, il titolo di Talen Energy era salito di quasi il 200% negli ultimi 12 mesi. Le azioni del fornitore di uranio Cameco CCO erano aumentate di circa il 100%.

Il titolo di BWX Technologies era salito dell’85%. Le azioni sono state scambiate a un massimo di $184,98, un nuovo massimo a 52 settimane, mercoledì, prima di scendere dello 0,6% a $178,40. L’S&P 500 SPX e il Dow Jones Industrial Average sono saliti rispettivamente dello 0,3% e dello 0,8%.

L’analista di BofA Securities Ronald Epstein ha fornito il primo impulso mercoledì. Ha aumentato il suo prezzo obiettivo del 42% a $220 per azione da $155 per azione; classifica il titolo BWX come Buy.

L’azienda sta “beneficiando di una domanda supercritica”, ha scritto. I reattori nucleari navali sono molto richiesti, e l’azienda è ben posizionata per trarre vantaggio dallo sviluppo di reattori modulari piccoli, o SMR. Un SMR è ciò che sembra: una centrale nucleare più piccola che può essere assemblata in una fabbrica e distribuita a costi inferiori rispetto alla tecnologia nucleare tradizionale.

Il governo degli Stati Uniti sta anche pensando di utilizzare la tecnologia nucleare nello spazio. All’inizio di agosto, la NASA ha proposto l’idea di installare un reattore nucleare sulla Luna. “Vediamo BWX Technologies posizionata in modo unico per supportare l’implementazione di energia nucleare militare e spaziale”, ha aggiunto Epstein di BofA.

Le azioni hanno perso i guadagni iniziali, ma lo slancio crescente è difficile da negare. Nel complesso, il 69% degli analisti che seguono il titolo classificano le azioni come Buy, secondo FactSet. La media del rapporto di rating Buy per le azioni nell’S&P 500 è di circa il 55%. Il prezzo obiettivo medio degli analisti è di circa $184 per azione, in aumento rispetto a circa $110 un anno fa.

Scritto da Al Root all’indirizzo allen.root@dowjones.com

Takeaway: Il crescente interesse per l’energia nucleare, spinto da domanda militare, spaziale e per data center a zero emissioni, sta portando a significativi aumenti dei prezzi obiettivo per aziende come BWX Technologies, con un forte slancio per il settore.

09/08/25 The Washington Post: Questi reattori nucleari stanno su un camion a pianale. Quanto sono sicuri?

DiEvan Halper

Il settore nucleare punta alla miniaturizzazione, cercando di collocare centinaia di piccole centrali elettriche in tutto il paese.

Riassunto
Le valutazioni di sicurezza dell’industria e del governo sono considerate esagerate da alcuni scienziati, che avvertono del rischio di rilascio radiologico.
Non esiste ancora una soluzione per lo smaltimento permanente dei rifiuti nucleari altamente radioattivi.
La domanda di energia, spinta in gran parte dai bisogni esplosivi dell’intelligenza artificiale, sta portando gli utenti di energia su larga scala a riconsiderare i microreattori.

La miniera Golden Chest, nelle remote regioni settentrionali dell’Idaho, sembra un luogo improbabile per l’innovazione nell’energia pulita. È un ritorno a un’era passata, l’ultima miniera di oro a roccia dura dell’Idaho, dove macchinari pesanti scavano in profondità nella terra.

Ma il proprietario della miniera, Idaho Strategic Resources, pianifica di rendere l’operazione un esempio per una nuova fonte di energia: l’energia nucleare miniaturizzata.
L’azienda vuole alimentare le sue macchine da miniera con un reattore nucleare abbastanza piccolo da essere contenuto in un container di spedizione e caricato su un camion. Il progetto posizionerebbe l’azienda all’avanguardia nello sviluppo dei microreattori, che i sostenitori dicono potrebbe stimolare un uso più ampio dell’energia nucleare.

Almeno una mezza dozzina di aziende stanno competendo per sviluppare reattori minuscoli, che non hanno nulla a che vedere con i giganteschi progetti energetici che punteggiano le rive dei fiumi e le coste degli Stati Uniti, con le loro torri di raffreddamento e le massicce strutture di contenimento in cemento.
I reattori delle dimensioni di un pianale sono progettati per generare appena un megawatt di potenza — circa un millesimo della quantità di una grande unità tradizionale. È sufficiente per alimentare 1.000 case, una singola fabbrica o anche un’isola remota posseduta da un miliardario (una compagnia afferma di aver ricevuto una tale richiesta).

Un microreattore **Radiant** visto dall’alto. (**Radiant Nuclear**)

Generalmente non richiedono acqua per il raffreddamento, utilizzando invece gas elio, sale fuso o tubi di metallo alcalino raffreddati ad aria per portare via il calore dal nocciolo. Come combustibile, si affidano a un nuovo tipo di pellet di uranio che il Dipartimento dell’Energia ha dichiarato “a prova di fusione”. È una prospettiva attraente per i clienti di energia remota che cercano alternative più economiche e pulite ai generatori diesel e alle caldaie a carbone.

Alcuni scienziati affermano che le affermazioni di sicurezza dell’industria e del governo sono ampiamente esagerate. Sostengono che un rilascio radiologico potrebbe ancora essere innescato da un’esplosione o un malfunzionamento tecnico che rompe un piccolo reattore. Sottolineano anche che gli Stati Uniti, dopo decenni di inutili tentativi e frustrazioni, non hanno ancora trovato una soluzione per lo smaltimento permanente dei rifiuti nucleari altamente radioattivi.

“Seguire Clima e ambiente”
“L’idea che inizieremo a trasportare questi in tutto il paese, mettendoli in angoli e fessure in aree popolate accanto a centri dati e fabbriche senza alcuna pianificazione di emergenza fuori sede, è semplicemente follia,” ha detto Ed Lyman, direttore della sicurezza dell’energia nucleare presso l’Unione degli Scienziati Preoccupati. “Non è giustificato dalla scienza.”
Ma il Dipartimento dell’Energia, sotto amministrazioni sia repubblicane che democratiche, ha promosso la tecnologia come un’alternativa di energia pulita su richiesta. Ora il governo sta procedendo con test — in un laboratorio fortificato in Idaho — di molteplici progetti di microreattori in competizione.

Se uno o più di essi avrà successo, potrebbe essere il primo nuovo design di reattore nucleare commerciale utilizzato negli Stati Uniti dai primi anni della Guerra Fredda. Gli sviluppatori della tecnologia sperano di far funzionare il primo di essi entro il 2028 e prevedono di installarli ampiamente entro i primi anni del 2030.
“Facciamo molte riflessioni su come potrebbe essere la miniera del futuro,” ha detto Travis Swallow, direttore dello sviluppo aziendale di Idaho Strategic. “Crediamo che il nucleare giochi un ruolo chiave.”

Come funziona un microreattore
Il reattore è progettato per stare in un container di spedizione. È assemblato con altre parti sul posto. Un nuovo nocciolo viene spedito al cliente quando il combustibile è esaurito. Il combustibile usato viene immagazzinato nella proprietà del cliente o portato in un deposito gestito dall’azienda del reattore.

Il microreattore è costruito in fabbrica e spedito completamente integro. Può essere consegnato per via aerea, ferroviaria o con un camion a pianale.
1
Microreattore
Il calore è convertito in elettricità e distribuito alla rete
2
Calore
Turbina
Scambiatore di calore
Elettricità
Controllore di microrete
4
Il calore può anche essere distribuito al riscaldamento distrettuale
Quando le rinnovabili non sono disponibili, il microreattore può soddisfare la domanda

FONTI: Idaho National Laboratory, Westinghouse
JAVIER ZARRACINA/THE WASHINGTON POST

I mini reattori nucleari, le turbine associate e i macchinari di commutazione arriverebbero in un sito come un set da costruzione a grandezza naturale. L’intera impronta dell’impianto occupa appena due acri.
“Le persone sentono ‘nucleare’ e pensano a Chernobyl,” ha detto Jon Conrad, direttore degli affari governativi presso Tata Chemicals, che spera di sostituire le caldaie a carbone sporche con microreattori in una fabbrica in Wyoming che processa carbonato di sodio, una polvere bianca usata in dentifricio, detersivo per bucato e vetro.

“Ci chiedono quanto sarà grande, e se avremo queste enormi torri di raffreddamento,” ha detto Conrad. “Non è niente del genere.”
Il concetto di un reattore piccolo e sicuro che non presenta i rischi finanziari e per la salute pubblica, le sfide ingegneristiche e il peso ambientale dei modelli tradizionali ha intrigato l’industria nucleare per decenni. La Commissione di Regolamentazione Nucleare sta cercando di semplificare l’approvazione dei microreattori, affermando che i loro “profili di rischio ridotti e caratteristiche di sicurezza migliorate” potrebbero giustificare un’azione accelerata. Ma le preoccupazioni della comunità saranno un fattore nelle sue decisioni.
Senza un piano federale di smaltimento, i rifiuti nucleari potrebbero rimanere nei siti dei progetti per decenni.
Un’altra sfida è trovare l’uranio necessario per alimentare i nuovi reattori, che deve essere arricchito a un grado molto più alto rispetto al combustibile usato nei reattori commerciali esistenti. Non è attualmente prodotto negli Stati Uniti, e le aziende sono riluttanti a investire in impianti per produrlo finché non sono sicure che i microreattori siano fattibili e che un numero significativo di essi sarà distribuito.
“Scopriremo presto cosa le comunità sono disposte ad accettare,” ha detto Ted Nordhaus, co-fondatore dell’Istituto Breakthrough, che promuove l’energia nucleare e altre soluzioni tecnologiche ai problemi ambientali.

La miniera di uranio Rössing in Namibia, vista nel 2008, è una delle più grandi miniere di uranio a cielo aperto operative al mondo. (Alexander Joe/AFP/Getty Images)

Idaho Strategic acquisterebbe i suoi reattori da una start-up californiana chiamata Radiant. Sarebbero inizialmente usati a Golden Chest, che è collegata alla rete elettrica, quindi c’è una rete di sicurezza in caso di problemi iniziali. Ma la speranza è che i microreattori possano alla fine sostituire i generatori diesel o la necessità di costruire linee elettriche verso siti remoti fuori rete a costi fino a 1 milione di dollari per miglio.
Un reattore nucleare mobile che deve essere rifornito solo ogni cinque anni è un’alternativa attraente, ha detto Tori Shivanandan, direttore operativo di Radiant. Radiant prevede di portare via i rifiuti quando rifornisce i reattori dei clienti e immagazzinarli in un sito di produzione che l’azienda sta cercando di costruire a nord di Casper, Wyoming.

La proposta di immagazzinare indefinitamente i rifiuti di tutti i clienti di Radiant in Wyoming non è accolta calorosamente dai locali.
“Ho parlato con tutti i miei vicini,” ha detto Mitchell Groskopf, un residente di Bar Nunn che vive vicino al sito proposto, durante un recente incontro pubblico. “Ognuno di loro è contrario. Mi sembra che si stia muovendo troppo velocemente.”
Il rappresentante statale Bill Allemand, un repubblicano che rappresenta l’area, ha avvertito i commissari della contea contro l’approvazione del piano di Radiant di produrre fino a 50 reattori all’anno a Bar Nunn, immagazzinando tutti i noccioli di combustibile usato sul posto.
“Quando guardiamo a 30 anni da ora, avranno centinaia di questi oggetti in arrivo,” ha detto Allemand. “La gente di Bar Nunn non lo vuole.”
Radiant non si lascia scoraggiare. “Siamo fiduciosi nel ampio supporto della maggior parte dei funzionari eletti locali e della comunità che vogliono le centinaia di posti di lavoro ben retribuiti che pianifichiamo di portare nell’area,” ha detto Ray Wert, un vice presidente dell’azienda, in un’email.
In un’industria nucleare statunitense che ha la reputazione di promettere troppo e mantenere poco — gli ultimi reattori commerciali entrati in funzione hanno superato il budget di quasi 20 miliardi di dollari ed erano in ritardo di sette anni — il microreattore commerciale era stato considerato troppo costoso, impraticabile e pericoloso per essere distribuito ampiamente. Ma la crescente domanda, spinta in gran parte dalle esigenze esplosive degli sviluppatori di intelligenza artificiale, sta portando gli utenti di energia su larga scala a riconsiderare.

Entro il prossimo anno, fino a tre diversi microreattori saranno installati in un edificio di prova rinforzato in cemento a cupola presso l’Idaho National Laboratory, un’ultima tappa per risolvere eventuali problemi prima che la tecnologia possa essere autorizzata e venduta commercialmente. Almeno cinque aziende in competizione per essere le prime sul mercato stanno già firmando accordi con potenziali clienti. Tra queste ci sono Radiant, il produttore nucleare tradizionale Westinghouse e l’appaltatore militare BWXT in Virginia, che ha collaborato con Tata.

Una sagoma di cartone del microreattore **Marvel** occupa lo spazio dove dovrebbe essere ospitato presso la Struttura di Prova del Reattore Transitorio (**TREAT**) all’**Idaho National Laboratory** nel 2023.

“I nostri clienti chiedono un prodotto più pulito e più ambientale,” ha detto Conrad di Tata Chemicals. “Il carbone è un ossimoro in quell’equazione.”
Il boom dell’interesse commerciale per i microreattori è guidato in gran parte dagli sviluppi in quello che è noto come combustibile TRISO, abbreviazione di TRi-strutturale ISOtropico. Secondo il Dipartimento dell’Energia, sigilla l’uranio in pellet delle dimensioni di semi di papavero rivestiti con strati di materiale resistente al calore che impedisce la fuga di radiazioni all’esterno anche nelle condizioni più estreme, come un incendio o un terremoto.
“Mantiene le cose cattive all’interno dall’uscire,” ha detto Erik Nygaard, direttore dello sviluppo prodotto presso il nuovo campus di innovazione di BWXT a Lynchburg, Virginia. “Stai creando il tipo di contenimento che un tempo richiedeva grandi strutture in cemento e lo stai riducendo alla testa di uno spillo.”

Parti realizzate con una stampante 3D presso la struttura **BWXT** a Lynchburg, Virginia, il mese scorso. **BWXT** collabora con il governo degli Stati Uniti per sviluppare e spedire microreattori per uso commerciale, spaziale e militare

Matt Preston, che lavora nella produzione, sviluppo e prototipazione presso **BWXT** in Virginia, prepara una stampante Binder Jet per fabbricare parti per un microreattore

Alcuni scienziati sono meno fiduciosi nel combustibile, che dicono non è stato dimostrato in grado di resistere al calore estremo che può verificarsi durante un malfunzionamento del reattore.
Nel vasto campus di BWXT a Lynchburg, c’è un’intera sezione delle dimensioni di un hangar per aerei per il Progetto Pele, il nome di uno sforzo del Dipartimento della Difesa per costruire un piccolo reattore per le basi militari. L’unità è in fase di assemblaggio in preparazione per la consegna alla struttura di prova federale in Idaho. Gli ingegneri stanno sottoponendo i componenti a una serie di test di stress, esaminandoli con macchine di scansione TC su scala industriale per verificare i difetti e sottoponendoli a forni a idrogeno roventi.

L’azienda ha a lungo prodotto i piccoli reattori che alimentano le navi della Marina. Ma quelli funzionano con combustibile altamente arricchito, di grado militare, e non sono sicuri per l’uso commerciale.
Lungo il corridoio dall’area di preparazione del Progetto Pele nel campus di BWXT, c’è una sezione cavernosa dove l’azienda sta sviluppando un microreattore che potrebbe essere usato per l’esplorazione spaziale e il lancio di satelliti. Kate Kelly, presidente di BWXT Advanced Technologies, spiega che potrebbe anche essere usato per “fornire energia sulla superficie della luna per supportare l’esplorazione umana o un’economia lunare commerciale.”

Una replica di **TRISO Compact**, il combustibile usato in un microreattore, presso la struttura **BWXT** a Lynchburg, Virginia.

“L’attività nello spazio sta aumentando significativamente,” ha detto. “Per supportarla, hai bisogno di più potenza.”
Ci sono ancora numerose sfide da superare prima che i piccoli reattori nucleari siano schierati nello spazio. Un programma di dimostrazione federale chiamato Progetto DRACO è stato cancellato all’inizio di quest’anno per timori che la tecnologia non possa essere prodotta a costi abbastanza bassi da renderla competitiva.

In un’altra azienda di mini-nucleare chiamata Nano Nuclear, l’amministratore delegato James Walker ha detto che i potenziali clienti includono produttori e funzionari governativi nelle Filippine e in Indonesia che cercano energia affidabile per isole remote.
Walker ha detto che un miliardario ha contattato Nano chiedendo se il microreattore potesse essere usato per alimentare una comunità insulare autosufficiente. “Hanno chiesto se fosse possibile avere un progetto in cui questo potesse alimentare la loro fattoria verticale e il loro impianto di dissalazione su un’isola completamente autosufficiente,” ha detto Walker. “Abbiamo risposto che è certamente possibile.”

07/08/25 Barron’s: Gli utili di Constellation Energy superano le aspettative. Il titolo sta scendendo.

Di Mackenzie Tatananni Aggiornato il 7 agosto 2025 alle 08:28 EDT / Originale il 7 agosto 2025 alle 07:46

Le azioni di Constellation Energy sono scese nelle contrattazioni pre-mercato giovedì, nonostante abbia pubblicato utili e ricavi del secondo trimestre che hanno superato le aspettative.

Constellation ha riportato utili operativi rettificati per azione di 1,91 dollari, superando gli 1,84 dollari previsti dagli analisti, secondo FactSet. I ricavi operativi di 6,1 miliardi di dollari hanno nettamente superato i 4,9 miliardi di dollari previsti da Wall Street.

Il produttore di energia nucleare ha ribadito la sua guidance per gli utili operativi rettificati per azione dell’intero anno, compresa tra 8,90 e 9,60 dollari. Gli analisti intervistati da FactSet si aspettavano utili per azione di 9,39 dollari, sopra la metà della fascia.

Constellation ha riacquistato circa 400 milioni di dollari di azioni nel trimestre e l’azienda ha dichiarato che manterrà il dividendo trimestrale stabile a 39 centesimi per azione.

Le azioni sono scivolate dello 0,2% a 337,01 dollari nelle contrattazioni pre-mercato. I futures che seguono l’indice di riferimento S&P 500 e il Nasdaq Composite, ricco di titoli tecnologici, erano in rialzo rispettivamente dello 0,6% e dello 0,7%.

Il calo di Constellation impallidisce rispetto a quello subito dal concorrente nel settore dell’energia nucleare Vistra Energy, che è sceso del 5,9% dopo un rapporto del secondo trimestre contrastante. Come Constellation, Vistra ha ribadito le sue prospettive per l’intero anno.

A giugno, Constellation ha siglato un accordo di acquisto di energia a 20 anni con Meta Platforms per l’intera produzione del Clinton Clean Energy Center. L’accordo, effettivo da giugno 2027, “sostiene il rinnovo della licenza e la continuità delle operazioni dell’impianto nucleare di Clinton per altri due decenni,” ha detto Constellation giovedì nel comunicato sugli utili. L’impianto dell’Illinois rischiava la chiusura nel 2027, quando i suoi crediti statali sarebbero scaduti.

Constellation ha notato che il Crane Clean Energy Center, un impianto situato a Middletown, Pennsylvania, è previsto per tornare in servizio nel 2027, in anticipo rispetto al programma. Il progetto è stato selezionato dalla PJM Interconnection per una connessione accelerata alla rete nell’ambito di un’iniziativa di affidabilità a maggio. “Riavviare il reattore Unit 1 di Crane porterà nuova energia pulita, stabile e affidabile alla rete in un momento in cui è necessaria per supportare la crescente domanda,” ha detto Constellation.

Scritto da Mackenzie Tatananni a mackenzie.tatananni@barrons.com

06/08/25 Barron’s: La NASA vuole costruire un reattore nucleare sulla Luna. Questo titolo potrebbe beneficiarne.

Di Martin Baccardax 6 agosto 2025 alle 12:19 EDT

La NASA vuole un reattore nucleare sulla Luna entro il 2030.

“to the Moon!” è un eufemismo, solitamente rappresentato dall’immagine di un razzo giocattolo, che è stato famosamente adottato dai trader di meme stock e al dettaglio in tutto il mondo.

Di solito, parlano di un’azienda sottovalutata che sta schizzando di prezzo e superando il mercato. Questa settimana, la frase ha assunto un significato più letterale.

BWX Technologies, un produttore di reattori nucleari con sede a Lynchburg, Virginia, per il governo statunitense, ha aggiunto circa 2,5 miliardi di dollari al suo valore di mercato ieri, in parte perché gli investitori lo hanno collegato a un’iniziativa chiave della NASA.

Il progetto Fission Surface Power della NASA, che inizialmente mirava ad avere un reattore nucleare pronto per la Luna entro il 2030, ha ricevuto un grande impulso ieri sera dal Segretario ai Trasporti Sean Duffy.

Duffy, che ricopre anche il ruolo di amministratore ad interim della NASA, ha svelato piani per accelerare il progetto, in seguito a una mossa congiunta di Cina e Russia per velocizzare i loro sforzi per stabilire una fonte di energia atomica sulla superficie lunare entro il 2036.

“Siamo in una corsa verso la Luna, in competizione con la Cina. E per avere una base sulla Luna, abbiamo bisogno di energia,” ha detto Duffy ai giornalisti durante una conferenza stampa martedì sera. “Questa tecnologia di fissione è di fondamentale importanza… iniziamo a dispiegare la nostra tecnologia per rendere questo una realtà.”

Duffy ha detto di volere un reattore che generi 100 kilowatt di potenza, e lo vuole operativo sulla superficie lunare entro i prossimi cinque anni, mentre l’agenzia avanza verso il suo obiettivo di aumentare i voli spaziali con equipaggio.

La NASA spera di avere Artemis III, una nave legata ai suoi piani per riportare gli esseri umani sulla Luna per la prima volta in cinque decenni, sulla Luna entro il 2027. Vuole anche utilizzare aziende private per trasportare attrezzature avanti e indietro mentre cerca di aumentare la capacità riducendo i costi.

“L’energia è importante, e se vogliamo essere in grado di sostenere la vita sulla Luna, per poi andare su Marte, questa tecnologia è di fondamentale importanza,” ha detto Duffy.

Avanti BWX Technologies, che ha iniziato a lavorare con la NASA e il Dipartimento dell’Energia su un progetto di propulsione termica nucleare nel 2017.

Il gruppo ha anche collaborato con il gigante della difesa Lockheed Martin per vincere un contratto della NASA del valore di 5 milioni di dollari nel 2022 per progettare le prime iterazioni dei sistemi di alimentazione lunare. Anche Westinghouse e Aerojet Rocketdyne, insieme a una joint venture che includeva Boeing, sono stati selezionati.

“La domanda di soluzioni nucleari nei mercati della sicurezza globale, dell’energia pulita e medica continua ad accelerare,” ha detto il CEO di BWX Rex Geveden dopo gli utili del secondo trimestre del gruppo lunedì. “Nei nostri 10 anni come azienda pubblica autonoma, BWX ha costruito una scala industriale significativa, portando a uno dei portafogli più ampi e di alta qualità nel mercato nucleare.”

Il portafoglio ordini complessivo del gruppo è cresciuto di oltre il 70% nell’ultimo anno, raggiungendo un record di 6 miliardi di dollari, e prevede utili rettificati nell’ordine di 570 milioni di dollari, o 3,70 dollari per azione, per il suo attuale anno finanziario.

La NASA, nel frattempo, dovrebbe scegliere due aziende per il suo progetto accelerato Fission Surface Power da una lista di proposte di attori dell’industria nei prossimi due mesi.

I funzionari di BWX Technologies non erano immediatamente disponibili per un commento quando contattati da Barron’s.

Le azioni di BWX sono scese in tarda mattinata mercoledì, ma rimangono in crescita di oltre il 92% quest’anno.

Verso la Luna, davvero.

Scritto da Martin Baccardax a martin.baccardax@barrons.com

05/08/25 Barron’s: I guadagni del settore nucleare mostrano un quadro misto. Perché un’azione sta schizzando verso l’alto.

Di Avi Salzman

In questo articolo BWXT ETR CCO GEV CEG

L’energia nucleare è stata una delle aree più calde del mercato azionario quest’anno, con il fondo negoziato in borsa VanEck Uranium and Nuclear in rialzo del 40%. I primi risultati della stagione degli utili mostrano che parte dell’entusiasmo per il settore è giustificato—ma c’è ancora molta strada da fare prima che la tanto attesa rinascita nucleare diventi realtà.

BWX Technologies, un’azienda di tecnologia nucleare con sede in Virginia, ha superato di gran lunga le aspettative degli analisti sugli utili lunedì sera, e il suo titolo è salito del 17% martedì. L’azienda, che produce componenti per reattori, ha contratti con la Marina per costruire attrezzature per cose come sottomarini nucleari. Fornisce anche l’industria commerciale.

L’analista di William Blair Jed Dorsheimer ha scritto che “BWXT è il nome durevole nel settore dell’energia nucleare” e ha incoraggiato gli investitori a continuare ad acquistare il titolo nonostante la sua valutazione premium.

Ma le utilities—i più importanti acquirenti e produttori di energia nucleare—si stanno mostrando più caute.

Nelle chiamate sugli utili del secondo trimestre, le utilities hanno esitato a investire in nuova generazione nucleare, dicendo agli investitori che eventuali nuovi reattori richiederebbero anni per essere costruiti e necessiterebbero di garanzie finanziarie dal governo o da altre fonti.

Il CEO di Entergy, Andrew Marsh, ha detto nella chiamata sugli utili della settimana scorsa che “non abbiamo ancora risolto il problema” di come finanziare e costruire nuovi reattori. Entergy possiede reattori esistenti in Louisiana, Arkansas e Mississippi con circa 5 gigawatt di capacità, una delle flotte più grandi della nazione.

Marsh ha detto di essere preoccupato per i rischi finanziari legati all’aggiunta di reattori nucleari. “Stiamo cercando modi per gestire quel rischio. Potrebbe venire in parte dai clienti, ma anche i clienti non vogliono assumersi troppe incertezze,” ha detto.

Altri dirigenti di utilities hanno anche detto che stanno esplorando la costruzione di nuovi reattori nucleari e stanno ricevendo una forte domanda per la tecnologia. Ma la tempistica e il finanziamento stanno rendendo i progetti più grandi difficili. Costruire un reattore può richiedere più di un decennio—un lungo ritardo in un momento in cui i data center per l’intelligenza artificiale richiedono energia immediatamente.

“Penso che sia davvero a metà del prossimo decennio prima che queste cose siano commercialmente disponibili in questo paese,” ha detto William Fehrman, CEO della utility con sede in Ohio AEP.

Cameco, il più grande produttore di uranio del Nord America, ha anche avvertito gli investitori nella sua chiamata che “i progetti greenfield [nucleari] non avverranno nei tempi e nei budget che le persone stanno proponendo.”

Fehrman ha detto che i clienti di AEP sembrano particolarmente interessati ai reattori modulari piccoli, o SMR, che sono versioni più piccole di reattori che a volte utilizzano tecnologie diverse. Gli SMR non sono stati costruiti negli Stati Uniti, ma offrono la promessa di tempi di sviluppo più brevi. Tra i grandi attori del settore ci sono Oklo, GE Vernova e Nuscale, quotate in borsa, e Holtec, Terrapower, Kairos Power e X-Energy, a capitale privato. AEP sta considerando due siti per potenziali SMR, in Virginia e Indiana.

Alla Southern Company, che è stata l’ultima utility a completare effettivamente nuovi reattori, il CEO Christopher Womack ha detto di essere fiducioso che gli Stati Uniti costruiranno di più. “Continuiamo a credere che per questo paese, per rispondere alla incredibile domanda che vediamo, il nucleare nuovo deve essere parte della soluzione andando avanti,” ha detto.

Ma l’azienda sta ancora lavorando attraverso i vincoli di finanziamento. Gli ultimi reattori della Southern Company sono stati completati con costi ben superiori al budget, caricando i consumatori con costi aggiuntivi.

Altri attori importanti del settore devono ancora pubblicare i loro utili. Gli investitori nel nucleare riceveranno più informazioni nella prossima settimana quando i proprietari di reattori nucleari Constellation Energy e Vistra pubblicheranno i loro utili, insieme agli sviluppatori nucleari Oklo e Nuscale.

Scritto da Avi Salzman a avi.salzman@barrons.com

04/08/25 Ark Invest: L’energia nucleare continua a guadagnare slancio negli Stati Uniti

ARK Invest_Di Daniel Maguire, ACA | @DMaguireARK Analista di ricerca

Gli Stati Uniti stanno accelerando le loro ambizioni nucleari, grazie alla domanda di hyperscaler e al supporto multilaterale dopo decenni di trascuratezza. Nel suo recente Ordine Esecutivo, il Presidente Trump ha avviato iniziative per aumentare la capacità nucleare negli Stati Uniti di circa 4 volte entro il 2050, iniziando con la costruzione di dieci grandi reattori entro il 2030. Durante la chiamata sugli utili del secondo trimestre della scorsa settimana, Cameco — che possiede il 49% di Westinghouse — ha riportato un “muro di affari” per l’AP1000, un reattore di Generazione III+ certificato, ben allineato agli obiettivi di Trump.

Grazie a questo forte vento a favore, l’AP1000 è destinato a diventare il principale reattore su larga scala negli Stati Uniti, un imperativo strategico. Oggi, la Cina sta costruendo circa 30 reattori nucleari su larga scala, rispetto a 0 negli Stati Uniti, come mostrato di seguito. SNL-080425-Chart-01 Fonte: ARK Investment Management LLC, 2025, basato sui dati di PRIS 2024. Solo a scopo informativo e non deve essere considerato un consiglio di investimento o una raccomandazione per acquistare, vendere o detenere un particolare titolo.

I reattori modulari di piccola taglia (SMR) giocheranno probabilmente un ruolo chiave nella corsa nucleare. Con oltre 120 tecnologie in fase di sviluppo, le aziende focalizzate sugli SMR sono in modalità start-up. Le loro strategie di accesso al mercato e la loro esecuzione separeranno i vincitori dai perdenti.

Sempre più, sia gli Stati Uniti che la Cina si stanno rivolgendo al nucleare come fonte di energia strategica per i data center nella corsa all’IA. I reattori su larga scala e le tecnologie emergenti degli SMR sono centrali per le loro strategie. La progettazione e l’implementazione saranno cruciali per raggiungere gli obiettivi di sicurezza energetica degli Stati Uniti, oltre che per espandere i data center e ridurre le emissioni.

31/07/2025 Bloomberg News: Miniera di uranio Eagle Energy Metals accetta di quotarsi tramite SPAC

di Natalia Kniazhevich

Eagle Energy Metals Corp., un minatore di uranio e sviluppatore di tecnologia per reattori nucleari, ha concordato un accordo per diventare pubblica attraverso una fusione con la società di acquisizione a scopo speciale Spring Valley Acquisition Corp. II, capitalizzando sulla crescente domanda di energia in mezzo al boom dell’intelligenza artificiale.

L’accordo attribuisce alla società combinata un valore azionario pro-forma di 312 milioni di dollari, secondo una dichiarazione visionata da Bloomberg News. Un investitore, che la società non ha nominato, ha concordato di investire 30 milioni di dollari nell’accordo tramite un’offerta di azioni privilegiate convertibili, come mostra la dichiarazione.

L’attivo di punta della società con sede a Reno, Nevada, è Aurora, un deposito di uranio al confine tra Oregon e Nevada con oltre 50 milioni di libbre di uranio vicino alla superficie, secondo la dichiarazione. La preparazione dello studio di pre-fattibilità di Aurora è prevista per iniziare nel 2026. La società ha un secondo sito, Cordex, che è adiacente ad Aurora. Eagle sta anche sviluppando una tecnologia proprietaria per reattori modulari di piccole dimensioni.

L’accordo SPAC di Eagle arriva in mezzo alla crescente domanda di elettricità guidata dall’intelligenza artificiale, dal calcolo quantistico e dall’estrazione di criptovalute. NuScale Power Corp., una società che sviluppa un reattore modulare di piccole dimensioni, è diventata pubblica nel 2022 tramite una fusione con una SPAC sponsorizzata dal Presidente e Amministratore Delegato di Spring Valley Acquisition Corp. II, Chris Sorrells, e dal Direttore Finanziario Robert Kaplan.

Gli investitori azionari di Eagle dovrebbero possedere circa il 66% della società post-fusione, supponendo che non vi siano riscatti, secondo la dichiarazione.

La società combinata sarà denominata Eagle Nuclear Energy Corp. e si prevede che sarà quotata al Nasdaq alla fine del 2025, soggetta all’approvazione degli azionisti e ad altre condizioni di chiusura, come mostra la dichiarazione. Cohen & Co. ha fornito consulenza a Eagle per la transazione.

L’energia nucleare sta diventando mainstream. Questi titoli ne beneficeranno.

Di Doug Busch

*Centro energetico pulito LaSalle di Constellation Energy, impianto nucleare.*

L’energia nucleare sta diventando silenziosamente un pilastro centrale nella transizione globale verso un’energia a basse emissioni di carbonio, con aziende di alto profilo come Amazon.com, Meta Platforms e Alphabet che la adottano.

Ciò sta favorendo i titoli nucleari in generale, come si vede nel fondo negoziato in borsa più diversificato del settore, il VanEck Uranium & Nuclear. L’ETF ha già registrato un aumento del 48% da inizio anno, e i segnali tecnici indicano che il fondo e molte delle sue partecipazioni potrebbero crescere ulteriormente.

L’ETF VanEck ha recentemente superato un punto di rottura di un bull flag a $110, con un’azione di prezzo che suggerisce un movimento verso $155 nei prossimi mesi. Ha chiuso a $120,85 venerdì.

Constellation Energy guida il fondo con un peso del 7,5%, in contrasto con la fetta di quasi il 25% di Cameco nel più concentrato Global X Uranium ETF. Tale diversificazione rende l’offerta di VanEck un candidato interessante da acquistare in caso di ritracciamenti, per un’esposizione a lungo termine.

Oklo OKLO che progetta e gestisce reattori nucleari avanzati, è un’altra partecipazione promettente nell’ETF VanEck. Il titolo è cresciuto di oltre il 250% nel 2025, un forte promemoria che i trader tecnici si concentrano su dove un titolo potrebbe andare, non su dove è stato.

Il grafico mostra una rottura sopra una base a tazza di sei settimane al livello tondo di $70, dopo una precedente rottura di un doppio minimo iniziato a formarsi all’inizio di febbraio. Oklo ha chiuso le contrattazioni a $75,47 venerdì.

Con lo slancio in aumento, un movimento verso il livello psicologicamente significativo di $90 sembra probabile, e la storia suggerisce che i titoli che raggiungono quel livello spesso testano $100 e oltre.

BWX Technologies BWXT un’importante azienda americana di tecnologia nucleare e difesa, sta guadagnando slancio, raggiungendo un massimo storico venerdì e salendo del 32% nel 2025 finora.

Il titolo ha appena rotto un bull flag, un modello di continuazione che consolida i guadagni dopo una forte corsa, ignorando quattro candele doji potenzialmente ribassiste nell’ultimo mese.

Con questa rottura, BWX, che ha chiuso a $147,96 venerdì, sembra pronta a puntare al livello di $185 entro la fine dell’anno. Abbiamo esaminato questo titolo due settimane fa, e dovrebbe continuare a crescere gradualmente.

Public Service Enterprise Group PEG un’utility che gestisce tre impianti nucleari nel New Jersey, offre un angolo più difensivo all’interno dell’ETF VanEck Uranium & Nuclear.

Sul grafico settimanale, il titolo sta formando il lato destro di una base a tazza iniziata lo scorso dicembre, con un obiettivo iniziale al livello di $95 e il potenziale per spingersi verso $115 entro la metà del 2024.

Notabilmente, la profondità della base a $75 si allinea con un ritest riuscito di una rottura di un bull flag di un anno fa, aggiungendo convinzione tecnica alla configurazione. Gli investitori conservatori potrebbero essere attratti anche dal rendimento del dividendo di quasi il 3%.

Public Service Enterprise Group ha chiuso a $87,66 venerdì.

Scrivere a Doug Busch a douglas.busch@barrons.com

23/07/25: Barron’s: Le azioni di Oklo e Liberty Energy ricevono una spinta dall’annuncio di un’“alleanza strategica”

Di Mackenzie Tatananni
23 luglio 2025 alle 15:41 EDT

La startup nucleare Oklo ha annunciato mercoledì un’ulteriore partnership, questa volta con la società di servizi petroliferi Liberty Energy.

In base ai termini della cosiddetta alleanza strategica, Oklo e Liberty collaboreranno per accelerare lo sviluppo di soluzioni integrate per clienti ad alto consumo energetico, come data center e impianti industriali.

Liberty fornirà servizi di energia primaria sotto forma di gas naturale fino a quando le centrali di Oklo non saranno operative, momento in cui i sistemi saranno integrati. La strategia è progettata per soddisfare le esigenze immediate dei clienti “offrendo al contempo un percorso chiaro verso un’energia di base a zero emissioni di carbonio,” ha dichiarato Oklo.

L’associazione della startup con Liberty non è una novità. Nel 2023, Liberty ha investito 10 milioni di dollari per diventare uno dei primi investitori in Oklo. L’azienda nucleare è diventata pubblica l’anno successivo dopo la fusione con una società di acquisizione a scopo speciale guidata dal CEO di OpenAI, Sam Altman.

Le azioni di entrambe le società hanno ricevuto una spinta dalla notizia. Oklo è salita del 7,4% mercoledì, interrompendo una serie di due giorni di perdite. Liberty è schizzata del 20%, mettendo il titolo sulla traiettoria per il suo maggior incremento percentuale giornaliero dal 1° settembre 2020, secondo i dati di Dow Jones Market Data.

Se la differenza sembra strana, è perché altri sviluppi stavano spingendo il titolo di Liberty al rialzo. Sempre mercoledì, PJM Interconnection ha annunciato i risultati della sua ultima asta di capacità, che ha rivelato la necessità di generazione di energia per soddisfare la crescente domanda. Questa è una buona notizia per le aziende energetiche come Liberty.

Anche altre azioni energetiche erano in rialzo. Talen Energy, Vistra e Constellation Energy hanno guadagnato rispettivamente il 7,9%, il 5,7% e il 2,5%.

L’annuncio di mercoledì è stato il secondo in due giorni per Oklo riguardo a partnership. Martedì, l’azienda ha dichiarato di collaborare con Vertiv Holdings per sviluppare sistemi che utilizzano il calore prodotto da centrali elettriche in loco per alimentare i sistemi di raffreddamento dei data center.

La dimostrazione pilota della tecnologia è prevista per la prima centrale Aurora di Oklo presso l’Idaho National Laboratory, che dovrebbe iniziare a produrre energia commerciale entro la fine del 2027.

Scritto da Mackenzie Tatananni a mackenzie.tatananni@barrons.com

23/07/25 Barron’s: Talen Energy Stock, Constellation e Vistra sono in aumento. Cosa sta sollevando le azioni.

Di Mackenzie Tatananni

Le azioni di Talen Energy (TLN), Constellation Energy (CEG) e Vistra (VST) sono aumentate nel premercato di mercoledì dopo che PJM Interconnection ha pubblicato i risultati della sua ultima asta di capacità residua, evidenziando la necessità di maggiore produzione di energia per soddisfare la crescente domanda.

Talen è salita del 10%, Constellation del 3,5% e Vistra del 4,5% dopo che l’operatore della rete elettrica ha dichiarato che l’asta di base per il 2026/2027 ha garantito 134.311 megawatt di capacità non forzata e risposta alla domanda per soddisfare le esigenze previste di 13 stati e Washington D.C.

PJM ha notato che i prezzi sono saliti a $329,17 per megawatt-giorno rispetto ai $269,92 per megawatt-giorno dell’asta dell’anno precedente. I costi sono continuati ad aumentare, con il prezzo di chiusura dell’anno scorso che ha segnato un forte aumento rispetto ai $28,92 per megawatt-giorno dell’asta precedente.

Durante ogni asta, le compagnie elettriche presentano offerte che indicano la quantità di energia che sono disposte a fornire e il prezzo che devono essere pagate per averla pronta nei giorni di alta domanda. Le aste si tengono tre anni prima dell’anno di consegna.

Partendo dalle offerte più basse, PJM continua ad aggiungere fino a raggiungere la quantità target di energia di riserva. Il prezzo dell’ultima offerta accettata è chiamato “prezzo di chiusura”, che è quanto vengono pagati tutti i fornitori.

Le compagnie che presentano offerte superiori a quel prezzo non vengono selezionate per fornire capacità per l’anno di consegna specificato.PJM ha detto che una domanda di energia aumentata ha impedito il ritiro di oltre una dozzina di unità di generazione, o componenti di centrali elettriche che producono elettricità, da quando sono stati pubblicati i risultati dell’asta dell’anno scorso a giugno.

In breve, l’equilibrio tra domanda e offerta “rimane critico”, ha detto l’organizzazione. E le preoccupazioni sulla affidabilità non si limitano a PJM, che serve le regioni del medio Atlantico e del Midwest.Infatti, “la North American Electric Reliability Corporation ha identificato un rischio elevato per l’affidabilità della rete elettrica in gran parte del paese al di fuori di PJM”, ha detto l’operatore della rete elettrica.

NERC, un’organizzazione senza scopo di lucro con sede ad Atlanta, supervisiona tutti i 48 stati contigui degli Stati Uniti.Scritto da Mackenzie Tatananni a mackenzie.tatananni@barrons.com

30/06/75 Barron’s: Google scommette forte sulla fusione nucleare con Commonwealth, spinoff del MIT

Di Avi Salzman

Lavoratori assemblano magneti nel campus di Commonwealth bodily Fusion Systems a Devens, Massachusetts.

Google sta facendo una grande scommessa su una fonte di energia che non è ancora stata utilizzata con successo in nessuna parte del mondo: la fusione nucleare.

L’azienda tecnologica ha annunciato lunedì che acquisterà energia da un impianto di fusione nucleare pianificato in Virginia, sviluppato da Commonwealth Fusion Systems, utilizzando una tecnologia basata su ricerche del MIT. Google aumenterà anche un investimento azionario esistente in Commonwealth, aggiungendosi agli oltre 2 miliardi di dollari già raccolti dall’azienda.

“È una tecnologia che cambia il mondo, secondo noi,” ha dichiarato Michael Terrell, direttore senior di Google per l’energia pulita e la riduzione del carbonio, durante una chiamata con i giornalisti. L’entità dell’investimento di Google non è stata rivelata.

Tutte le centrali nucleari attualmente in funzione nel mondo si basano su reazioni di fissione, che generano energia dividendo il nucleo di un atomo. La fusione, al contrario, funziona combinando due nuclei, in modo simile a come il sole produce energia. Un reattore a fusione rappresenterebbe una svolta che potrebbe rapidamente aumentare la produzione di elettricità in un momento in cui il mondo ne ha bisogno per i data center di intelligenza artificiale e i veicoli elettrici.

L’Agenzia Internazionale per l’Energia Atomica stima che un reattore a fusione potrebbe generare quattro volte più energia per chilogrammo di combustibile rispetto a uno a fissione, “e quasi quattro milioni di volte più energia rispetto alla combustione di petrolio o carbone.” Come i reattori a fissione, gli impianti a fusione non dovrebbero emettere anidride carbonica, il principale gas responsabile del riscaldamento globale.

Alphabet (GOOGL), la società madre di Google, si è impegnata a coprire il suo consumo globale di elettricità con energia priva di carbonio 24/7 entro il 2030. Commonwealth è tra le aziende di fusione meglio capitalizzate, un settore che ha guadagnato slancio negli ultimi anni dopo decenni in cui era considerato una tecnologia utopica.

Le aziende coinvolte nello sviluppo della tecnologia sono start-up private, e non ci sono modi semplici per gli investitori al dettaglio di partecipare a questa tendenza. Nel frattempo, le aziende tecnologiche hanno iniziato a investire nel settore. Nel 2023, Microsoft (MSFT) ha accettato di acquistare 50 megawatt di energia da un’azienda chiamata Helion entro il 2028, supponendo che Helion riesca a mettere in funzione un impianto entro quella data.

Helion è anche sostenuta da Sam Altman, CEO di OpenAI. Google aveva già investito in un precedente round di finanziamento di Commonwealth. Ha anche investito in un’altra azienda di fusione, TAE Technologies, supportata anche da Chevron (CVX). Grandi progetti di fusione sono in corso anche in Europa e in Cina.

Google ha dichiarato che acquisterà 200 megawatt di energia da un impianto che Commonwealth prevede di costruire nella contea di Chesterfield, in Virginia. Commonwealth si aspetta che l’impianto fornisca energia alla rete entro i primi anni del 2030.

La critica alla fusione è che sembra sempre essere a 20 anni di distanza dalla realizzazione. Tuttavia, alcuni analisti ora affermano che la fusione potrebbe arrivare prima. Un motivo è che un laboratorio governativo in California ha raggiunto una svolta chiamata “ignizione” in un esperimento di fusione nel 2022, creando più energia da una reazione di quanta ne sia stata utilizzata per avviarla.

Nessuna azienda ha replicato questo risultato, ma il CEO di Commonwealth, Bob Mumgaard, ha detto di aspettarsi che la sua azienda ci riesca nel 2027. “Sono piuttosto ottimista” sulla fusione, ha detto Chris Gadomski, analista nucleare principale di Bloomberg New Energy Finance, che ha visitato il laboratorio di Commonwealth in Massachusetts e ha studiato la tecnologia.

“Con i progressi nei supercomputer, nella stampa 3D, nei materiali avanzati e nei magneti, scienziati e ingegneri hanno finalmente gli strumenti per lavorare al progetto.”

Detto questo, la fusione ha ancora scettici, e molti investitori non ci credono pienamente. Michael Underhill, chief investment officer della società di investimento Capital Innovations, ha dichiarato in un’intervista di aver parlato con scienziati della tecnologia di fusione, i quali stimano che ci vorranno dai 15 ai 30 anni prima che sia commercialmente viable.

Terrell di Google ha detto che la fusione è considerata una scommessa a lungo termine per l’azienda, “ma il lungo termine ora sembra non essere così lontano, e vogliamo assicurarci di investire anche in questo.” Scritto da Avi Salzman a avi.salzman@barrons.com

23/06/25 Barron’s: La più grande IPO nucleare degli ultimi anni è in arrivo

Di Avi Salzman

Holtec International, un attore chiave nell’industria nucleare, prevede di quotarsi in borsa entro alcuni mesi, ha dichiarato il CEO Krishna Singh a Barron’s lunedì.

L’IPO sarebbe quasi certamente la più grande offerta nel settore dell’energia nucleare degli ultimi anni, offrendo agli investitori una delle poche opportunità di investire direttamente nel settore. A differenza di altre aziende nucleari, Holtec genera già entrate significative da attività come la decommissioning di impianti nucleari e la gestione dei rifiuti nucleari. L’azienda potrebbe valere più di 10 miliardi di dollari.

Holtec è anche sul punto di realizzare qualcosa di mai tentato prima in America: riattivare un impianto nucleare decommissionato. L’azienda sta restaurando un reattore presso l’impianto nucleare di Palisades in Michigan, chiuso nel 2022 per motivi finanziari. Ha ricevuto centinaia di milioni di dollari di supporto dallo stato del Michigan e dal Dipartimento dell’Energia per il progetto.

Inoltre, Holtec prevede di installare altri due reattori modulari di piccole dimensioni (SMR) nel sito del Michigan, anche se non ha ancora ricevuto l’approvazione federale o statale per farlo. Holtec sta già costruendo le attrezzature per questi reattori in collaborazione con Hyundai Engineering & Construction.

Singh ha fondato Holtec, con sede a Camden, NJ, nel 1986. Per anni, l’azienda ha generato profitti decommissionando impianti nucleari esistenti, un processo che comporta lo smantellamento attento degli impianti e lo stoccaggio del combustibile nucleare usato. L’azienda costruisce anche unità di contenimento per il combustibile esausto, vendute in tutto il mondo. Le sue entrate annuali superano i 500 milioni di dollari, secondo una fonte vicina ai risultati dell’azienda. Singh ha detto di voler vendere circa il 20% del capitale dell’azienda agli investitori.

“Probabilmente sarà gennaio, anche se i miei consulenti dicono aprile,” ha detto. “Sono prudenti.”

Singh ha dichiarato di stare discutendo con i consulenti se i libri contabili dell’azienda siano “all’altezza per diventare una società quotata”. Un portavoce dell’azienda ha poi chiarito che Singh si riferiva al software e alla tecnologia di reporting dell’azienda, non ai suoi controlli finanziari.

Singh ha detto che l’azienda utilizzerà i proventi della vendita di azioni per espandere la costruzione di reattori modulari di piccole dimensioni. “Il vero motore per noi è che seguiamo il nostro calendario,” ha detto. “Pensiamo di costruire, nei prossimi dieci anni, 10-20 reattori modulari di piccole dimensioni contemporaneamente.”

Supponendo che l’azienda perfezioni il processo di costruzione, ogni reattore potrebbe costare circa 3 miliardi di dollari. “Il capitale necessario per questo è enorme,” ha detto. Singh si è detto aperto alla possibilità che Holtec gestisca direttamente le unità o le venda a terzi.

Come altre aziende nucleari, Holtec sta dialogando con operatori di data center per la vendita di energia nucleare, ha detto.

Molte di queste idee richiederanno anni per concretizzarsi. L’azienda non ha ancora ottenuto la licenza per il suo design, e attualmente non ci sono SMR operativi negli Stati Uniti.

Il valore di mercato di Holtec probabilmente supererebbe quello di altri sviluppatori nucleari, che hanno ancora entrate minime, se non nulle. “È un’azienda più matura con più entrate rispetto ad altre che si sono quotate,” ha detto Seth Grae, CEO dell’azienda di combustibile nucleare Lightbridge.

Oklo, un altro sviluppatore di reattori, vale 8 miliardi di dollari, e Nano Nuclear, azienda di microreattori, vale 1,5 miliardi di dollari. Nuscale, lo sviluppatore nucleare su piccola scala più prezioso e l’unico con una licenza dalla Nuclear Regulatory Commission, vale poco più di 10 miliardi di dollari.

Le azioni di Oklo e Nuscale sono salite di oltre il 200% nell’ultimo anno, poiché aziende tecnologiche come Alphabet e Amazon hanno espresso interesse nell’acquistare energia da reattori nucleari per i loro data center AI. Alla domanda se Holtec dovrebbe valere più di questi sviluppatori nucleari esistenti, Singh ha detto: “in un mercato equo, penso che dovremmo valere molto di più. Noi produciamo davvero qualcosa.”

Grae ha concordato che Holtec probabilmente varrà oltre 10 miliardi di dollari e ha detto che l’azienda dovrebbe vedere un notevole interesse da parte degli investitori. “Lo stanno facendo esattamente nel momento giusto,” ha detto. “C’è così tanto interesse degli investitori per il nucleare.”

Il tempismo sarà ancora migliore se Holtec riuscirà a riaprire con successo Palisades. Singh ha detto che il progetto probabilmente sarà operativo a novembre, poche settimane dopo la data migliore ipotizzata di ottobre. Un portavoce di Holtec ha detto che il ritardo è dovuto alla decisione di Holtec di effettuare lavori aggiuntivi sul progetto, mantenendo comunque l’obiettivo di completare il progetto nel quarto trimestre.

Scrivi ad Avi Salzman all’indirizzo avi.salzman@barrons.com

23/06/25 Barron’s: Il titolo Oklo riceve un downgrade mentre la startup nucleare segue un percorso inesplorato

Di Mackenzie Tatananni

In un rapporto di ricerca pubblicato lunedì, l’analista di Craig-Hallum Eric Stine ha declassato le azioni della startup da “Compra” a “Mantieni”, alzando però il prezzo obiettivo da 43 a 59 dollari.

Le azioni sono scese del 6,4% a 54,25 dollari in risposta, un calo relativamente contenuto considerando che il titolo è in rialzo del 156% quest’anno e del 470% negli ultimi 12 mesi. L’indice di riferimento S&P 500 è salito dello 0,8%.

Con il modello di business di Oklo, l’azienda costruirà, possiederà e gestirà i propri impianti nucleari, intraprendendo un percorso regolamentare “che nessuna azienda ha ancora seguito”, ha detto Stine.

Oklo gode di alcuni sviluppi positivi, tra cui recenti ordini esecutivi volti a rilanciare l’industria nucleare statunitense. Tuttavia, gli esperti del settore non sono certi che l’azienda rispetterà le sue scadenze.

Le verifiche di Craig-Hallum hanno rivelato “vari gradi di scetticismo” riguardo alle tempistiche regolamentari e commerciali di Oklo, ha scritto Stine. La startup punta a implementare il suo primo impianto nucleare presso l’Idaho National Laboratory entro la fine del 2027, o al più tardi all’inizio del 2028.

“Riteniamo prudente attendere prove di progressi tangibili”, ha scritto Stine. Gli ambiziosi obiettivi della startup “dipendono dal successo regolamentare in un lasso di tempo accelerato, e ad oggi l’azienda non ha ancora ufficialmente presentato domanda alla U.S. Nuclear Regulatory Commission per la licenza”.

Una bozza iniziale di domanda è stata respinta nel 2022 per “informazioni tecniche insufficienti”, secondo la NRC. Tuttavia, l’azienda ha fatto progressi costanti, adottando, come descritto da Stine, “una serie di misure per rafforzare le sue prospettive regolamentari”.

Oklo ha instaurato una relazione pluriennale approfondita con la commissione regolamentare, con l’obiettivo di semplificare il processo per ottenere licenze per altri impianti in futuro. “Il palco è ora pronto, ma Oklo deve ancora dimostrare il successo sul fronte regolamentare, soprattutto considerando la forte crescita delle azioni negli ultimi mesi”, ha detto Stine.

Oklo non genererà entrate significative finché non commercializzerà la sua tecnologia, un processo che richiederà anni. Recentemente, l’azienda ha annunciato di aver raccolto 400 milioni di dollari in capitale proprio. Stine ha dichiarato di aspettarsi che l’azienda intraprenda ulteriori passi per ottenere finanziamenti aggiuntivi, “data l’intensità di capitale del suo modello di business”.

L’analista ha notato diversi indicatori di forte domanda per le centrali Aurora di Oklo, come un accordo preliminare con la Defense Logistics Agency per fornire energia alla base aerea di Eielson in Alaska.

“Sebbene indicativo di un ambiente commerciale in accelerazione, non metteremmo il carro davanti ai buoi, poiché tutte queste opportunità dipendono dal successo tempestivo nel processo di richiesta di licenza”, ha detto Stine.

Scrivi a Mackenzie Tatananni all’indirizzo mackenzie.tatananni@barrons.com

20/06/25 Barron’s: Le azioni di Cameco e altri modi per cavalcare il boom dell’energia nucleare all’estero

Autore: Avi Salzman

Due reattori Westinghouse AP1000 presso la centrale nucleare di Haiyang in Cina.

Il boom dell’energia nucleare non è solo un fenomeno statunitense: è destinato a beneficiare le aziende americane che esportano la loro tecnologia all’estero.

C’è un limite alla velocità con cui l’industria nucleare negli Stati Uniti può crescere. L’amministrazione Trump ha promesso di quadruplicare la flotta di reattori della nazione entro il 2050, ma è un obiettivo ambizioso. Non ci sono nuovi reattori in costruzione negli Stati Uniti, e probabilmente ci vorrà un decennio per completarne uno una volta iniziati i lavori.

Le aziende nucleari statunitensi, tuttavia, stanno già guadagnando denaro oggi con le esportazioni.

L’ultimo segnale è arrivato all’inizio di questo mese quando l’azienda di estrazione di uranio e tecnologia nucleare Cameco ha annunciato che vedrà un significativo aumento dei suoi utili rettificati grazie ai piani per due nuovi reattori nucleari nella Repubblica Ceca.

Altri vincitori della tendenza all’esportazione nucleare includono Brookfield Asset Management, GE Vernova e BWX Technologies. Nuscale, uno sviluppatore di reattori start-up, potrebbe anche beneficiare di un accordo in Romania.

Cameco possiede il 49% dello sviluppatore di reattori nucleari Westinghouse, un’azienda della Pennsylvania che ha progettato uno dei reattori avanzati più popolari al mondo, noto come AP1000. L’altro 51% di Westinghouse è posseduto da Brookfield.

Due AP1000 sono stati costruiti a Waynesboro, in Georgia, ma l’azienda sta avendo più fortuna ultimamente a guadagnare denaro all’estero. Nella Repubblica Ceca, un’azienda coreana sta costruendo due reattori basati sulla tecnologia sottostante dell’AP1000, pagando Westinghouse per utilizzarla.

Cameco ha dichiarato che i reattori cechi aggiungeranno 170 milioni di dollari agli utili rettificati della società prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento, o Ebitda, dalla sua partecipazione in Westinghouse nel secondo trimestre.

Questo è un grande vantaggio per un’azienda che ha generato 92 milioni di dollari in Ebitda rettificato nel primo trimestre. A lungo termine, Cameco si aspetta di ricevere “significativi benefici finanziari” dai reattori cechi come subappaltatore e offrendo servizi di combustibile.

I potenziali benefici vanno ben oltre la Repubblica Ceca.

L’energia nucleare sta guadagnando popolarità in tutto il mondo, poiché i paesi cercano di decarbonizzare i loro sistemi elettrici e ridurre la dipendenza da materie prime volatili come petrolio e gas naturale. Anche paesi come Germania e Giappone, che in precedenza avevano giurato di abbandonare l’energia nucleare, ora la stanno abbracciando.

Cina e Russia hanno dominato il mercato dell’esportazione nucleare negli ultimi anni, ma le cose stanno iniziando a cambiare. I paesi europei non sono più a loro agio nel far costruire reattori alla Russia, e alcuni paesi sembrano riluttanti a fare accordi con la Cina.

I reattori nucleari sono utili per 40 anni o più, quindi firmare un accordo di costruzione è l’inizio di una relazione a lungo termine. In un mondo instabile, le vecchie relazioni commerciali si stanno sgretolando.

“Il mondo per i reattori a scala gigawatt è cambiato drasticamente dall’invasione russa dell’Ucraina,” ha detto Grant Isaac, chief financial officer di Cameco.

Isaac afferma che i paesi che un tempo dipendevano dalla tecnologia russa si stanno rivolgendo a nuovi fornitori, tra cui Westinghouse. Bulgaria e Polonia stanno entrambe pianificando di costruire più AP1000. Giappone e Cina li hanno già costruiti.

Il mercato è stato “lento ad adattarsi all’opzionalità incorporata nella partecipazione di Cameco in Westinghouse,” ha scritto l’analista di GLJ Research Gordon Johnson.

Ma gli investitori hanno recentemente colto l’opportunità. Le azioni sono salite del 36% nell’ultimo mese e vengono scambiate a 43 volte gli utili previsti per il prossimo anno.

BWX Technologies è un altro modo per cavalcare il tema nucleare. Il fornitore e manutentore con sede in Virginia per diversi tipi di reattori e sistemi nucleari per la Marina ha tratto profitto dalla crescita della domanda di energia nucleare in altri paesi. Gli analisti vedono gli utili per azione aumentare del 38% entro il 2027. Il titolo viene scambiato a 33 volte gli utili previsti per il 2026 – una valutazione elevata, ma uno sconto rispetto a Cameco.

L’analista di William Blair Jed Dorsheimer ritiene che i contratti governativi stabili di BWX e i potenziali grandi accordi di fornitura, inclusi quelli con Westinghouse, giustifichino il premio.

“Incoraggiamo i clienti a iniziare o aumentare l’esposizione a BWXT,” ha scritto dopo un incontro con l’azienda questa settimana.

Altri paesi potrebbero battere gli Stati Uniti verso un futuro nucleare. Fortunatamente, anche le aziende americane saranno vincitrici.

Scritto da Avi Salzman a avi.salzman@barrons.com

18/06/25 Barron’s: Nvidia punta sul nucleare, investendo nella start-up di Bill Gates

Autore: Avi Salzman

Una glove box utilizzata per la lavorazione del sodio presso TerraPower.

Nvidia sta investendo in un’azienda nucleare fondata da Bill Gates, segnando un’accelerazione nella corsa dell’industria tecnologica per far decollare il settore nucleare.

NVentures, il braccio di venture capital di Nvidia, ha partecipato all’ultimo round di finanziamento per TerraPower, uno sviluppatore nucleare che sta cercando di costruire un nuovo tipo di reattore piccolo in grado di alimentare tutto, dalle case ai data center. TerraPower ha raccolto 650 milioni di dollari da NVentures, insieme ad altri investitori, tra cui HD Hyundai e Gates, che ha fondato l’azienda ed è il suo presidente. L’azienda ha raccolto finora oltre 1,4 miliardi di dollari.

Le aziende tecnologiche hanno investito aggressivamente nell’industria dell’energia nucleare negli ultimi due anni, sperando che i reattori possano fornire elettricità per i loro data center affamati di energia per l’IA senza emettere anidride carbonica. Sam Altman, CEO di OpenAI, ha investito nello sviluppatore di reattori Oklo ed è stato precedentemente il suo presidente. Amazon.com ha effettuato un investimento azionario nello sviluppatore di reattori avanzati X-Energy e ha accettato di acquistare energia da esso, mentre Alphabet ha accettato di acquistare energia dallo sviluppatore privato Kairos Energy.

“Mentre l’IA continua a trasformare le industrie, l’energia nucleare diventerà una fonte di energia sempre più vitale per alimentare queste capacità,” ha detto Mohamed “Sid” Siddeek, capo di NVentures. Nvidia ha rifiutato di commentare ulteriormente le motivazioni dietro il suo investimento in TerraPower.

Il CEO di Nvidia Jensen Huang ha dichiarato in un’intervista a Bloomberg Television l’anno scorso che “il nucleare è meraviglioso come una delle fonti di energia, una delle fonti di energia sostenibile.”

Aziende come Oklo e TerraPower stanno sviluppando approcci innovativi all’energia nucleare, diversi dai reattori nucleari esistenti oggi negli Stati Uniti. I 94 reattori esistenti in America sono abbastanza grandi da alimentare centinaia di migliaia di case e si basano su una tecnologia sviluppata decenni fa che utilizza l’acqua come refrigerante e per rallentare i neutroni.

TerraPower, al contrario, sta costruendo un “reattore veloce al sodio” con una capacità di 345 megawatt – circa un terzo della dimensione della maggior parte dei reattori esistenti – che immagazzinerà l’energia prodotta nell’impianto in sale fuso. TerraPower afferma che la tecnologia “riduce significativamente” i costi legati alla sicurezza dell’impianto. I reattori piccoli possono teoricamente essere costruiti più velocemente e a un costo inferiore rispetto ai reattori più grandi, anche se questa affermazione deve ancora essere dimostrata – negli Stati Uniti non ne è stato ancora costruito nessuno. Altrove, i pochi reattori piccoli costruiti sono andati oltre il budget, inclusi quelli in Cina e Russia.

Il processo di autorizzazione e costruzione di un reattore può richiedere almeno un decennio. TerraPower è stata fondata nel 2008 e non ha ancora ricevuto una licenza per costruire il suo reattore. Ha ricevuto un contributo dal Dipartimento dell’Energia per condividere i costi al 50/50 per il suo primo impianto in Wyoming. L’azienda ha iniziato la costruzione e prevede che l’impianto sarà completato nel 2030. Si aspetta di ottenere una licenza entro il prossimo anno.

Scritto da Avi Salzman a avi.salzman@barrons.com

11/06/25 Barron’s: Perché l’energia nucleare potrebbe aver bisogno di un’“Operazione Warp Speed”

Autore: Avi Salzman

Il presidente Donald Trump firma ordini esecutivi relativi all’industria dell’energia nucleare il mese scorso. Gli ordini potrebbero non essere sufficienti.

(

Il presidente Donald Trump ha firmato una mezza dozzina di ordini esecutivi per promuovere l’energia nucleare negli Stati Uniti, concentrandosi principalmente sulla riduzione delle normative e sull’accelerazione delle approvazioni nucleari. Tuttavia, c’è ancora un grande ostacolo che impedisce una rinascita nucleare in America: il denaro contante.

Non ci sono ancora segnali che il governo federale sia disposto a fornire il tipo di finanziamenti o garanzie che gli esperti ritengono necessari. Senza un serio supporto finanziario, le utility potrebbero esitare a costruire reattori nucleari su larga scala, noti per i loro sforamenti di costi.

Questa settimana, tre ricercatori della Columbia University hanno invitato l’amministrazione Trump a intraprendere un’“Operazione Warp Speed” per l’energia nucleare, un riferimento al partenariato pubblico-privato avviato nel 2020 per accelerare lo sviluppo dei vaccini contro il Covid-19. Un impegno governativo massiccio per l’energia nucleare potrebbe portare alla costruzione di 20 gigawatt di grandi reattori entro il 2035, hanno detto i ricercatori.

“Entrambi i partiti dovrebbero mettere da parte le differenze partitiche e sostenere un’Operazione Warp Speed nucleare con l’obiettivo di costruire 20 gigawatt di nuova capacità nucleare entro il 2035,” ha scritto l’autore principale Jason Bordoff, direttore del Center on Global Energy Policy della Columbia ed ex consigliere del presidente Barack Obama. Venti gigawatt sono sufficienti per alimentare almeno 15 milioni di case.

Oggi, negli Stati Uniti non ci sono grandi reattori nucleari in costruzione, nonostante il sostegno bipartisan per la tecnologia e la crescente domanda di elettricità senza emissioni di carbonio per i data center di intelligenza artificiale e altre fonti. I 94 reattori nucleari operativi in America rappresentano circa il 18% dell’elettricità statunitense. L’amministrazione Trump vuole che la capacità nucleare quadruplichi entro il 2050.

Bordoff ha elogiato alcuni degli sforzi di Trump per avviare lo sviluppo nucleare, come i suoi ordini esecutivi per ridurre i ritardi regolatori. Ma serve di più. Una parte chiave della proposta della Columbia, presentata in un articolo su Foreign Policy, è destinare molti più fondi federali al progetto, in modo simile a come la NASA ha finanziato aziende come SpaceX. Ciò potrebbe includere il fornire denaro agli sviluppatori nucleari al raggiungimento di determinati traguardi.

Per ora, non sembra che un’Operazione Warp Speed nucleare sia in arrivo. Alla richiesta di un commento sull’idea e sulla necessità di finanziamenti, la Casa Bianca ha risposto che “i recenti ordini esecutivi del presidente accelerano la produzione dell’industria dell’energia nucleare, che produce una fonte di energia sicura e affidabile.”

In realtà, i flussi di finanziamento per l’energia nucleare rischiano di essere tagliati, non aumentati. Il disegno di legge repubblicano su tasse e spese, approvato dalla Camera dei Rappresentanti, potrebbe eliminare il principale meccanismo di finanziamento governativo esistente per i reattori nucleari, l’Ufficio per i Programmi di Prestito del Dipartimento dell’Energia (LPO).

Lunedì, il Segretario dell’Energia Chris Wright ha detto di star cercando di convincere il Congresso a reinserire fondi per il nucleare. “Sto negoziando un po’ per mantenerlo attivo,” ha detto durante un summit sull’energia organizzato da think tank a Washington, D.C. L’LPO garantisce porzioni di prestiti per aiutare i mutuatari a ottenere tassi di interesse più bassi. Le garanzie sui prestiti sono più efficienti di altre fonti di finanziamento come le sovvenzioni, ha detto Wright.

“Tutto ciò che facciamo sarà sottoscritto con attenzione,” ha detto. “Deve essere usato responsabilmente.”

Ma garanzie di prestito prudenti potrebbero non essere sufficienti per un’industria con una storia di gravi sforamenti di costi. Due reattori nucleari recentemente aperti in una centrale di proprietà della Southern Company in Georgia – gli unici reattori costruiti nell’ultimo decennio – hanno superato il budget di circa 20 miliardi di dollari, nonostante le garanzie di prestito, portando a rincari delle tariffe elettriche per miliardi di dollari per i clienti. Il governo potrebbe dover adottare un approccio molto più diretto al finanziamento, perché i prestatori privati non hanno una storia di coinvolgimento in questo settore.

“Il settore privato non ha finanziato il nucleare storicamente,” ha detto Fuat Savas, co-responsabile del finanziamento e consulenza infrastrutturale presso J.P. Morgan, durante il summit sull’energia.

“I reattori sono stati finanziati dai governi,” ha detto. Cina e Russia, ad esempio, hanno speso molto per costruire nuovi reattori e ora dominano l’industria. In Inghilterra, il Partito Laburista ha annunciato martedì un nuovo investimento di 14,2 miliardi di sterline in una centrale nucleare chiamata Sizewell C, portando l’investimento governativo totale nella centrale a 17,8 miliardi di sterline.

Nonostante l’entusiasmo recente per una possibile rinascita nucleare, oggi “assolutamente non” è il momento per i prestatori privati di assumersi il rischio di finanziarli, “data la storia di sforamenti di costi e ritardi temporali,” ha detto Savas.

“Non penso che semplificare le normative risolverà questo problema,” ha aggiunto.

Senza un supporto finanziario più esplicito dal governo, i dirigenti delle utility si trovano in una posizione scomoda. Sono loro a dover approvare nuovi reattori nucleari, e la maggior parte non vuole assumersi quel rischio, ha detto Chris Gadomski, analista principale per il nucleare presso Bloomberg New Energy Finance.

“Ogni volta che un dirigente di un’utility quotata in borsa dice ‘Costruirò una centrale nucleare,’ indovinate cosa succede? Il titolo viene shortato,” ha detto Gadomski. “È una situazione molto difficile.”

Laura Sanicola ha contribuito a questo articolo.

Scritto da Avi Salzman a avi.salzman@barrons.com

10/06/25 Barron’s: Questo titolo potrebbe essere il prossimo grande affare nel settore nucleare

Autore: Al Root
L’energia nucleare sta vivendo una rinascita tra gli investitori. Potrebbero voler prestare attenzione a un recente accordo di un fornitore relativamente piccolo nel settore aerospaziale e della difesa che ha incrementato il suo business nucleare.

Lunedì, Crane ha annunciato l’acquisizione del business Precision Sensors & Instrumentation da Baker Hughes per circa 1 miliardo di dollari.

“PSI di Baker Hughes è un asset unico con marchi iconici altamente complementari a entrambi i nostri segmenti,” ha dichiarato il CEO di Crane, Max Mitchell, in un comunicato stampa.

Crane è specializzata in tecnologie per sensori, gestione della temperatura e idraulica, tra le altre cose. Ha generato 2,1 miliardi di dollari di ricavi nel 2024, con 900 milioni di dollari provenienti dal segmento aerospaziale ed elettronico e il resto dal segmento delle tecnologie di flusso di processo.

Circa il 10% dei ricavi del flusso di processo proveniva dal business nucleare. PSI raddoppia questa quota, ha scritto l’analista di Deutsche Bank Scott Deutschle in un rapporto di martedì. Ciò porterà i ricavi nucleari a circa il 10% delle vendite totali, abbastanza per attirare l’attenzione degli investitori.

Gli investitori hanno già notato altri titoli nucleari. L’energia nucleare è vista come un modo per soddisfare la crescente domanda dei data center per l’intelligenza artificiale costruiti da Meta Platforms, Amazon.com, Alphabet e altri, senza generare emissioni di carbonio, la causa principale attribuita al cambiamento climatico globale.

All’inizio delle contrattazioni di martedì, le azioni di aziende legate al nucleare come GE Vernova, NuScale Power, Constellation Energy e Cameco erano in rialzo di circa il 150% negli ultimi 12 mesi. NuScale non è ancora redditizia, ma le altre tre hanno un rapporto prezzo/utili medio di circa 55 volte gli utili stimati per il 2025. L’S&P 500 ha un rapporto di circa 23 volte.

Il titolo Crane ha un rapporto prezzo/utili di circa 34 volte ed è cresciuto di circa il 31% negli ultimi 12 mesi. Solido, ma parte di questi guadagni deriva dalle prospettive positive per l’aerospaziale commerciale. Le azioni di GE Aerospace, affiliata di GE Vernova, sono aumentate del 55% e hanno un rapporto prezzo/utili di circa 44 volte gli utili stimati per il 2025.

“L’aspetto chiave [dell’accordo] è che l’esposizione di Crane al nucleare commerciale aumenta abbastanza con questa acquisizione da renderla un modo autentico per partecipare a questo tema,” ha aggiunto Deuschle. “Siamo molto ottimisti su ciò che questo accordo dovrebbe significare per le prospettive di revisione e il multiplo, e pensiamo che questo accordo segna probabilmente la prossima fase di trasformazione dell’azienda.”

Egli valuta il titolo Crane come Buy e ha un obiettivo di prezzo di 226 dollari per le azioni. Complessivamente, il 73% degli analisti che coprono l’azienda valuta le azioni come Buy, secondo FactSet. Il rapporto medio di rating Buy per i titoli dell’S&P 500 è di circa il 55%. L’obiettivo di prezzo medio degli analisti per il titolo Crane è di circa 198 dollari per azione.

Il titolo Crane è aumentato dello 0,3% martedì, chiudendo a 186,56 dollari, mentre l’S&P 500 e il Dow Jones Industrial Average hanno guadagnato rispettivamente lo 0,6% e lo 0,3%.

Scritto da Al Root a allen.root@dowjones.com

09/06/25 Barron’s: Le azioni di Oklo vengono promosse a Buy. Si tratta di carburante nucleare, dice l’analista.

Autore: Mackenzie Tatananni

È stato un anno eccezionale per Oklo (+7,89%). La start-up nucleare ha guadagnato sempre più visibilità e si è posizionata al vertice della crescente domanda di energia pulita.

Nonostante le azioni siano salite del 148% quest’anno e di quasi il 481% negli ultimi 12 mesi, un analista vede ancora margini di crescita. In breve, “tutto ruota intorno al carburante”.

In una nota di lunedì, l’analista Jeff Campbell di Seaport Research Partners ha promosso Oklo da Neutral a Buy, con un prezzo obiettivo di 71 dollari. Le azioni sono aumentate del 4,5% a 52,57 dollari lunedì, con il prezzo obiettivo che suggerisce un potenziale rialzo del 35%.

La tesi di investimento di Campbell si basa sull’approccio di Oklo alla fabbricazione e al riciclo del carburante. L’azienda prevede di aprire la sua prima centrale nucleare Aurora presso il Laboratorio Nazionale dell’Idaho entro la fine del 2027, o al più tardi all’inizio del 2028.

Parlando con Barron’s il mese scorso, il CEO di Oklo, Jacob DeWitte, ha spiegato che la disponibilità di carburante è uno dei fattori che ostacolano lo sviluppo dell’industria nucleare statunitense. “Siamo l’unica azienda che ha un sito con carburante”, ha detto DeWitte.

Sebbene sia vero che il Laboratorio Nazionale dell’Idaho fornisce uranio arricchito gratuito alla start-up, ciò non significa che sarà immediatamente trasformato in un formato utilizzabile dalla centrale, ha osservato Campbell.

L’azienda ha in programma una fonderia di carburante nello stesso sito. La tempistica è incerta, ma Seaport ritiene che la struttura di fabbricazione del carburante sarà autorizzata per prima, seguita dal riciclo.

Per il momento, la disponibilità di carburante rimane un problema su larga scala. Gli Stati Uniti importano la stragrande maggioranza dell’uranio altamente arricchito (HEU) dalla Russia, in particolare da un fornitore statale chiamato Tenex.

Anni di uranio a prezzi inferiori al mercato da Tenex hanno influenzato l’arricchimento dell’uranio negli Stati Uniti, “un po’ come la politica industriale cinese nei pannelli solari, terre rare e batterie per veicoli elettrici”, ha scritto Campbell.

I reattori modulari di piccola taglia come i prototipi di Oklo sono alimentati da uranio a basso arricchimento ad alta concentrazione (HALEU), che ha una concentrazione leggermente inferiore dell’isotopo uranio-235 rispetto all’uranio altamente arricchito tradizionale.

“L’arricchimento commerciale di HALEU rimane un obiettivo lontano”, ha affermato Campbell. Prevede che le aziende otterranno carburante nel prossimo futuro riducendo l’HEU a HALEU, o elaborandolo in un prodotto con meno del 20% di uranio-235.

Oklo, in particolare, dovrebbe sviluppare capacità di fabbricazione di carburante metallico e il riciclo del combustibile nucleare esaurito (SNF) come eventuale sostituto dell’HALEU nei cicli di combustibile Aurora, ha detto Campbell.

L’analista ritiene che Oklo abbia la capacità di “auto-approvvigionarsi del proprio carburante nucleare con capitale sufficiente, approvazione regolatoria e accesso al SNF”, rendendola un investimento attraente.

E c’è di più nell’argomentazione rialzista. Il modello di Seaport indica che, dopo un periodo di “investimenti intensi” in carburante e reattori, Oklo genererà abbastanza flusso di cassa discrezionale entro il 2030 per “autofinanziare sempre più la crescita aziendale”.

“Non abbiamo cercato di considerare la fabbricazione e il riciclo del carburante di OKLO come imprese generatrici di entrate, ma piuttosto come misure di controllo dei costi”, ha scritto Campbell. Tuttavia, è possibile che altre aziende cerchino materie prime riciclate o carburante fabbricato da Oklo, introducendo un’altra fonte di reddito.

Per ora, tutto ciò è speculazione. L’azienda deve ancora ripresentare una richiesta di licenza combinata alla Commissione di Regolamentazione Nucleare degli Stati Uniti, che consentirà a Oklo di possedere e gestire la sua prima centrale. Una bozza iniziale è stata respinta nel 2022 per “informazioni tecniche insufficienti”.

Tuttavia, la start-up sta facendo progressi in questo ambito. A marzo, Oklo ha dichiarato di essere in contatto con la NRC per una valutazione preliminare di prontezza per la richiesta di licenza combinata. Seaport prevede che la domanda formale seguirà entro la fine di quest’anno o entro la metà del 2026.

Recentemente sono stati rilasciati commenti positivi sulle azioni di Oklo. In una nota del 28 maggio, gli analisti di William Blair, guidati da Jed Dorsheimer, hanno sostenuto che la start-up era “meglio posizionata per l’adozione di mercato” tra tutte le azioni nucleari nella loro copertura. L’azienda valuta il titolo come Outperform.

Gli analisti di Wedbush sostengono da tempo il titolo. Il 23 maggio, l’azienda ha ribadito una valutazione Outperform sulle azioni di Oklo e ha alzato il prezzo obiettivo da 45 a 55 dollari, sostenendo che Oklo rimaneva “un passo avanti alla concorrenza” nonostante un mercato affollato.

Altri a Wall Street sono più cauti. Gli analisti di Citi Research, guidati da Vikram Bagri, hanno notato il mese scorso che Oklo “ha liquidità sufficiente per completare il processo di richiesta e costruire l’impianto nel 2027 senza capitale esterno”.

Tuttavia, resta da vedere come Oklo si comporterà di fronte alle sfide tecnologiche e legate al carburante. “Aspettiamo progressi nel processo regolatorio per essere più costruttivi”, ha scritto il team di Citi. L’azienda valuta Oklo come Neutral.

Scritto da Mackenzie Tatananni a mackenzie.tatananni@barrons.com

04/06/25 Briefing.com: Constellation Energy sale dopo aver siglato un accordo storico per l’energia nucleare con Meta (CEG)

Constellation Energy (CEG) è salita fino al 15% nelle prime contrattazioni di oggi dopo l’annuncio di un accordo di acquisto di energia a 20 anni con Meta Platforms (META) per fornire energia nucleare dal suo impianto Clinton Clean Energy in Illinois. Il titolo ha successivamente ridotto gran parte di questi guadagni, anche se l’accordo ha generato un notevole entusiasmo nel settore dell’energia nucleare, portando a significativi rialzi in azioni correlate come: NANO Nuclear Energy (NNE), Uranium Energy Corp (UEC), Energy Fuels (UUUU) e Centrus Energy (LEU).

Questo rally sottolinea la crescente rilevanza del settore, poiché i giganti tecnologici cercano fonti di energia affidabili e prive di emissioni di carbonio, anche se il ritracciamento di CEG suggerisce che alcuni investitori potrebbero stare rivalutando l’impatto finanziario immediato dell’accordo o realizzando profitti dopo che il titolo è salito del 40% dalla fine di aprile.

META, insieme ad altri leader tecnologici come Microsoft (MSFT), Google (GOOG) e Amazon (AMZN), si sta rivolgendo sempre più all’energia nucleare per soddisfare le enormi richieste energetiche dei data center per l’intelligenza artificiale, che richiedono fonti di energia costanti, ad alta capacità e a basse emissioni di carbonio. Esempi recenti includono l’accordo di settembre 2024 di CEG per riavviare Three Mile Island e fornire energia a MSFT per 20 anni, l’impegno di GOOG a finanziare una flotta di nuovi siti nucleari in collaborazione con Kairos Power e l’investimento di 500 milioni di dollari di AMZN in reattori modulari piccoli (SMR) insieme all’acquisizione di un campus di data center alimentato a energia nucleare nel marzo 2024.

Il panorama politico e normativo è diventato più favorevole, con gli ordini esecutivi del presidente Trump a maggio 2025 volti ad accelerare le approvazioni per i reattori nucleari e a rafforzare le catene di approvvigionamento dell’uranio domestico, con l’obiettivo di quadruplicare la capacità nucleare degli Stati Uniti entro il 2050. Questi sviluppi, insieme ai crediti fiscali preservati per l’energia nucleare, migliorano le prospettive di crescita del settore, in particolare per aziende come CEG posizionate per capitalizzare contratti a lungo termine con i giganti tecnologici.

L’accordo a 20 anni con META impegna CEG a fornire 1.121 megawatt (MW) di energia nucleare priva di emissioni dal Clinton Clean Energy Center, rappresentando l’intera produzione dell’impianto, a partire da giugno 2027. L’accordo garantisce il funzionamento dell’impianto oltre la sua chiusura programmata per il 2027, sostituendo il programma di crediti a zero emissioni (ZEC) dell’Illinois in scadenza e consentendo un’espansione della capacità di 30 MW.

Sebbene i termini finanziari non siano stati divulgati, l’accordo dovrebbe stabilizzare i ricavi di CEG assicurando un acquirente a lungo termine per la produzione dell’impianto, preservando 1.100 posti di lavoro e 13,5 milioni di dollari in entrate fiscali annuali. Il contratto migliora le prospettive finanziarie di CEG garantendo flussi di cassa costanti e supportando gli sforzi di rilancio delle licenze, potenzialmente aumentando la redditività a lungo termine, anche se gli impatti a breve termine potrebbero essere limitati fino al 2027.

CEG è strategicamente posizionata per soddisfare la crescente domanda di energia dei data center guidati dall’intelligenza artificiale, con il contratto a 20 anni con META che esemplifica come i giganti tecnologici si affidino sempre più all’energia nucleare per un’energia affidabile e priva di emissioni. Questo accordo, insieme a quelli simili con MSFT e altri, sottolinea la leadership di CEG nel settore nucleare e il suo potenziale per una crescita sostenuta mentre le esigenze di intelligenza artificiale ed energia pulita convergono.

29/05/25 Barron’s: Gli ordini nucleari di Trump potrebbero allentare gli standard sulle radiazioni. Il ruolo chiave di DOGE.

Di Avi Salzman

La centrale nucleare di Three Mile Island, chiusa, vicino a Middletown, Pa. Constellation Energy sta cercando di ridare vita al sito.

L’industria dell’energia nucleare ha ricevuto un forte impulso venerdì scorso quando il presidente Donald Trump ha firmato ordini esecutivi volti ad accelerare la costruzione di reattori. Tuttavia, i dettagli di questi ordini stanno suscitando preoccupazioni tra gli esperti nucleari, che temono che possano compromettere le protezioni che garantiscono la sicurezza degli americani.

In particolare, Trump vuole allentare le norme su quanta radiazione può essere emessa dalle centrali nucleari, incaricare il team DOGE di aiutare a testare nuovi tipi di reattori e modificare gli standard per l’approvazione di nuovi reattori. Trump ha emesso queste direttive attraverso una serie di quattro ordini esecutivi rilasciati tardi venerdì.

Gli ordini sono progettati per incrementare la costruzione di nuovi reattori in un momento in cui nessuno è in costruzione negli Stati Uniti.

Ma i metodi di Trump vanno ben oltre i precedenti sforzi per rilanciare l’industria dell’energia nucleare. Alcuni esperti nucleari affermano che mettono a rischio l’indipendenza della Nuclear Regulatory Commission (NRC), che supervisiona la sicurezza della flotta nucleare statunitense. La NRC, creata dal Congresso e parte del ramo esecutivo, dovrebbe prendere decisioni indipendentemente dalle pressioni politiche.

Kathryn Huff, che ha guidato l’ufficio nucleare del Dipartimento dell’Energia sotto il presidente Biden, ha dichiarato in un’intervista che i disastri nucleari di Fukushima e Chernobyl sono stati causati in parte dalla mancanza di regolatori indipendenti. Huff, ora professoressa all’Università dell’Illinois, ritiene che gli ordini esecutivi di Trump — inclusi questi quattro e uno precedente di febbraio — sembrino un tentativo di trasformare la NRC in un agente della Casa Bianca. Gli ordini “indicano un desiderio di controllare completamente il regolatore, il che è un percorso verso incidenti nucleari,” ha detto.

Alcuni gruppi stanno sollevando preoccupazioni simili.

L’amministrazione sta “praticamente garantendo che questo paese vedrà un grave incidente o un’altra emissione radiologica che influenzerà la salute, la sicurezza e i mezzi di sussistenza di milioni di persone,” ha dichiarato il dottor Edwin Lyman, direttore della sicurezza nucleare presso la Union of Concerned Scientists, in una nota.

Jennifer Gordon, esperta di politica nucleare presso l’Atlantic Council, un think tank, ha scritto che i cambiamenti alla NRC potrebbero “ridurre la sua autorevolezza tra le autorità di regolamentazione nucleare globali.”

La Casa Bianca non ha risposto immediatamente a una richiesta di commento sulle critiche.

Gran parte del linguaggio negli ordini esecutivi di Trump è in linea con le opinioni bipartisan sull’energia nucleare, che anche il presidente Joe Biden aveva sostenuto. Ciò include l’obiettivo di approvare i reattori più rapidamente e finanziarli con fondi governativi. Gli investitori hanno reagito positivamente agli ordini di Trump, facendo salire le azioni di aziende come Constellation Energy (CEG ) che possiedono reattori, e Oklo che stanno costruendo nuovi tipi di reattori. Le aziende nucleari hanno “un crescente peso politico,” ha scritto l’analista di Jefferies Julien Dumoulin-Smith.

Ma alcune parti degli ordini esecutivi potrebbero cambiare significativamente il modo in cui gli Stati Uniti regolano le centrali nucleari.

In uno dei suoi ordini esecutivi, Trump afferma che la NRC utilizza metodi obsoleti per determinare quanta radiazione sia sicura per gli americani. “Questo fallimento deriva da un errore fondamentale: invece di promuovere in modo efficiente un’energia nucleare sicura e abbondante, la NRC ha cercato di isolare gli americani dai rischi più remoti senza considerare adeguatamente i gravi costi domestici e geopolitici di tale avversione al rischio,” scrive.

In risposta, la NRC ha dichiarato che “sta valutando gli ordini esecutivi e si conformerà alle direttive della Casa Bianca.”

Trump sostiene che sia il momento di cambiare gli standard di ciò che è considerato un livello accettabile di radiazione a cui il pubblico può essere esposto. Gli standard attuali si basano su un termine tecnico noto come modello “lineare senza soglia” (LNT) e sul principio della NRC di mantenere le radiazioni “al livello più basso ragionevolmente possibile.”

Huff afferma che gli standard sono pensati per essere conservativi, ma non per eliminare completamente ogni rischio di radiazione. “L’idea è di cercare di minimizzare l’esposizione alle radiazioni del pubblico in modo ragionevole,” dice. Trump non è il primo a dire che gli standard dovrebbero essere cambiati, ma Huff ritiene che eventuali modifiche dovrebbero seguire un rigoroso processo scientifico che affronti i possibili danni al pubblico.

Trump vuole anche ridurre i posti di lavoro presso la NRC e riscrivere le sue regole, con la guida di DOGE — il Department of Government Efficiency sviluppato da Elon Musk. DOGE è stato precedentemente criticato per i licenziamenti di massa presso la National Nuclear Security Administration, che lavora su programmi di armi nucleari. Molti di quei licenziamenti sono stati poi revocati tra le critiche che mettevano a rischio il paese, con i funzionari che si sono affrettati a riassumere le persone licenziate.

Alcuni esperti hanno messo in dubbio se DOGE dovrebbe avere un ruolo nel modificare le regole per i reattori nucleari e nel ridurre i posti di lavoro presso l’agenzia per la sicurezza nucleare.

“Avere DOGE coinvolto in questo è un po’ strano,” ha detto Huff. “Immagino abbia senso per quanto riguarda la riduzione del personale, ma non sono a conoscenza di alcuna competenza nucleare nel team DOGE.”

La Casa Bianca non ha risposto immediatamente a una richiesta di commento sulla competenza nucleare di DOGE.

Non è inoltre chiaro come i licenziamenti presso la NRC possano aiutare ad accelerare il processo di approvazione dei reattori. “Riduzione del personale e accelerazione delle tempistiche di licenza — queste due cose non vanno insieme,” ha detto Huff. “Devi aumentare il numero di persone se vuoi ridurre il tempo necessario per autorizzare qualcosa.”

Finora, la NRC non ha subito i licenziamenti di massa avvenuti in altre agenzie federali. Al 1° aprile c’erano 2.849 persone impiegate, rispetto a 2.857 il 1° gennaio. Dall’insediamento di Trump, 37 persone hanno lasciato l’agenzia e 111 hanno optato per una dimissione differita. Uno degli ordini esecutivi di Trump afferma che il taglio dei costi presso la NRC sarà flessibile — la commissione potrebbe persino ottenere più dipendenti in alcune aree, come i test sui reattori, se necessario.

DOGE sarà anche coinvolto in un’altra parte del piano nucleare di Trump — testare nuovi tipi di reattori su proprietà federali. Questo tipo di attività sta già avvenendo in luoghi come l’Idaho National Laboratory, un laboratorio federale che ha collaborato con aziende nucleari su reattori di prova. Ma Trump vuole intensificare questi test e far funzionare tre reattori pilota entro il 4 luglio 2026. Trump vuole che i risultati dei test determinino come la NRC valuta le domande per nuovi tipi di reattori che servono il pubblico.

Il presidente vuole anche installare reattori nelle basi militari e cercare modi per esentarli dalle tradizionali revisioni ambientali che possono rallentare la costruzione. Chris Gadomski, analista nucleare principale presso Bloomberg New Energy Finance, ha detto che l’uso delle basi militari ha senso, perché ridurrà la necessità per le aziende nucleari di pagare per la sicurezza, che può essere una spesa significativa.

Ma Gadomski ritiene che questi sforzi non porteranno alla costruzione di nuovi reattori senza impegni finanziari più specifici da parte delle utility che li possiederebbero. Nel 2005, un simile sforzo politico del presidente George W. Bush portò le aziende a pianificare 25 nuovi reattori, di cui solo due furono costruiti, e questi due superarono il budget di miliardi di dollari, ha notato Gadomski. “Puoi avere tutto questo impulso politico per i reattori nucleari,” ha detto. “Ma hai bisogno anche della domanda di mercato. Devi avere i dirigenti delle utility che dicano ‘Sì, ne voglio uno di quelli.’”

Gli ordini esecutivi di Trump affermano che il Dipartimento dell’Energia dovrebbe aiutare a finanziare nuovi reattori attraverso il suo Loan Programs Office, che già li finanziava sotto l’amministrazione precedente. Il problema è che si prevede che l’ufficio perderà gran parte del suo personale a causa dei tagli di posti di lavoro, e i repubblicani alla Camera dei Rappresentanti stanno cercando di tagliare i suoi fondi per finanziare sgravi fiscali. Il segretario dell’Energia Chris Wright ha detto in una recente audizione di bilancio che spera che il Senato mantenga i finanziamenti per il Loan Programs Office.

“Se sei un’utility statunitense e non hai il supporto del Loan Programs Office per costruire una centrale nucleare, quali altre istituzioni finanziarie interverranno per colmare quel vuoto?” ha chiesto Gadomski.

Scritto da Avi Salzman a avi.salzman@barrons.com

28/05/25 Barron’s: Il mercato azionario di Oklo è in forte rialzo. Perché il CEO dice: “È il momento di agire”

Di Mackenzie Tatananni

l CEO di Oklo, Jacob DeWitte (secondo da destra), era presente quando il presidente Donald Trump ha firmato ordini esecutivi volti a rilanciare la produzione interna di energia nucleare.

A poco più di un anno dalla quotazione in borsa, sembra che gli investitori non ne abbiano mai abbastanza di Oklo.

La startup di energia nucleare è quotata in borsa solo da maggio 2024, quando si è fusa con una società di acquisizione a scopo speciale guidata dal CEO di OpenAI, Sam Altman.

Oklo (OKLO +10,29%) punta a implementare la sua prima centrale nucleare entro la fine del 2027, un obiettivo ambizioso. Tuttavia, sembra aver conquistato l’ammirazione di Wall Street, con il titolo che si avvicina al massimo storico.

Le azioni sono salite del 10% a 53,92 dollari martedì, mentre l’indice di riferimento S&P 500 (SPX +2,05%) è aumentato del 2%. Il titolo ha guadagnato il 154% quest’anno e il 431% negli ultimi 12 mesi.

Gli ultimi sviluppi hanno contribuito a spingere il prezzo ancora più in alto, inclusa la firma di ordini esecutivi venerdì scorso che mirano ad accelerare le autorizzazioni per i reattori nucleari e a rafforzare le catene di approvvigionamento.

Parlando con Barron’s prima della firma, il CEO di Oklo, Jacob DeWitte, ha indicato che gli sforzi per alleggerire le normative nucleari durante il secondo mandato del presidente Donald Trump – e da parte delle amministrazioni precedenti – erano attesi da tempo.

“Rendiamo incredibilmente difficile per noi e le nostre aziende essere leader sulla scena globale e, di conseguenza, creiamo un vuoto che Russia e Cina sono più che felici di riempire,” ha detto DeWitte. “Il che è strategicamente piuttosto stupido.”

Centrus Energy (LEU +12,86%) e Lightbridge (LTBR +7,50%) sono altre due aziende puramente nucleari che competono per attirare l’attenzione, ma secondo DeWitte, la rivalità genera innovazione. Quando gli è stato chiesto perché l’attuale panorama competitivo non si sia formato prima, il CEO ha risposto che il mercato semplicemente “non era pronto”.

“Penso che questo sia forse un po’ controcorrente, ma il mondo ora vuole questo, ne ha bisogno,” ha continuato DeWitte. “Si vede denaro privato affluire in questo settore. Tutto ciò che è stato fatto prima era basato su finanziamenti governativi.”

Resta da vedere come le ultime direttive si tradurranno nella ricerca di Oklo di una licenza operativa combinata dalla NRC, che consentirà alla startup di gestire i propri impianti nucleari.

L’analista di Citi Research, Vikram Bagri, ha notato martedì che gran parte delle buone notizie è già stata incorporata nel prezzo del titolo. Gli investitori probabilmente sposteranno l’attenzione su catalizzatori tangibili come la presentazione della domanda nel prossimo futuro.

L’obiettivo di implementazione del 2027 di Oklo è stato anche un punto di discussione per gli investitori. L’azienda sta presentando le informazioni di progettazione e operative in un’unica soluzione, mettendo l’azienda sulla buona strada per avviare la sua centrale prima di quanto sarebbe stato altrimenti.

DeWitte ha ammesso che, sebbene l’energia possa essere prodotta entro la fine del 2027, la prima fatturazione probabilmente non avverrà fino al 2028. (La dirigenza aveva precedentemente fornito entrambe le tempistiche, con il 2027 come obiettivo più ambizioso.)

La situazione è in evoluzione, ma Oklo continua a consolidarsi come leader del settore. Delle otto società intervistate da FactSet, sei valutano il titolo come Buy o equivalente, mentre due lo classificano come Hold.

Bagri ha scritto al momento dell’ultimo rapporto sugli utili di Oklo che l’azienda ha fatto progressi su tutti i fronti, ma “non ci sono state grandi vittorie con i clienti, il che potrebbe pesare sul titolo data la recente sovraperformance.”

DeWitte è fiducioso che la startup possa affrontare la sfida in un contesto normativo favorevole.

“È il momento di agire,” ha detto DeWitte. “Abbiamo un presidente fortemente impegnato per il dominio energetico – è stato un tema costante – e il nucleare giocherà un ruolo importante in questo.”

Scritto da Mackenzie Tatananni a mackenzie.tatananni@barrons.com

13/05/25 Barron’s: Le azioni di Oklo stanno volando. Il “passo cruciale” dietro questa mossa.

Oklo ha annunciato di aver completato la perforazione di pozzi per la caratterizzazione del sito presso la potenziale posizione della sua prima centrale nucleare Aurora

Oklo (OKLO +10,16%) ha dichiarato martedì di aver terminato le perforazioni per raccogliere informazioni sul sito proposto per la sua prima centrale nucleare, in quello che l’azienda ha definito un “passo cruciale” verso la produzione di energia commerciale.

L’azienda di energia pulita ha descritto a lungo i suoi piani per costruire la sua prima centrale Aurora presso il laboratorio nazionale dell’Idaho, uno dei più grandi laboratori di ricerca finanziati dal governo federale negli Stati Uniti.

Tuttavia, il completamento dei lavori preparatori sul sito ha rappresentato uno sviluppo significativo, ha affermato l’azienda. Ciò ha incluso la perforazione di pozzi, o cavità profonde nella crosta terrestre, per valutare le condizioni sotto la superficie del pianeta.

Oklo è specializzata in reattori modulari di piccole dimensioni che producono meno energia rispetto ai tradizionali reattori di grandi dimensioni, ma sono più facili da costruire e installare in risposta alla crescente domanda di energia. Il design proposto dall’azienda è pensato per funzionare con scorie nucleari e richiede rifornimenti solo una volta ogni dieci anni.

I lavori di caratterizzazione del sito seguono la finalizzazione di un memorandum d’intesa con il Dipartimento dell’Energia degli Stati Uniti e un accordo separato con il laboratorio nazionale dell’Idaho per garantire che Oklo rispetti le normative ambientali.

I risultati dell’indagine saranno inclusi nella domanda di licenza combinata di Oklo presso la Commissione di Regolamentazione Nucleare degli Stati Uniti. Una volta approvata, la licenza autorizzerà la start-up a costruire e gestire la sua prima centrale.

Oklo ha ricevuto un permesso per il sito dal Dipartimento dell’Energia nel 2019 per costruire la struttura Aurora. Un anno dopo, l’azienda ha presentato una domanda di licenza combinata alla Commissione, che è stata respinta nel 2022 per “informazioni tecniche insufficienti”.

Il CEO Jacob DeWitte ha dichiarato che Oklo rimane sulla buona strada per fornire energia commerciale entro la fine del 2027. Nella recente lettera agli azionisti, DeWitte ha sottolineato che l’azienda ha “fatto grandi progressi nel 2025” aumentando la capacità della centrale fino a 75 megawatt dai precedenti 50 megawatt.

Il CEO ha citato le mosse strategiche dell’azienda per “sbloccare nuove opportunità di guadagno”, che includono una partnership con RPower per un accordo di distribuzione di energia e l’espansione nella produzione di radioisotopi attraverso l’acquisizione di Atomic Alchemy.

“Il mondo sta comprendendo ciò che noi sappiamo da sempre: l’energia nucleare è essenziale per un futuro energetico pulito, affidabile e scalabile”, ha scritto DeWitte.

La start-up sta valutando un’altra posizione in Alaska che consentirebbe a Oklo di fornire energia alla base aerea di Eielson, oltre a un sito di proprietà del Dipartimento dell’Energia in Ohio, dove Oklo prevede di costruire altre due centrali commerciali.

Oklo pubblicherà i risultati del primo trimestre dopo la chiusura dei mercati martedì. Le azioni sono crollate a marzo dopo che l’ultimo rapporto ha rivelato una perdita annuale più ampia. Gli analisti hanno notato all’epoca che l’azienda probabilmente continuerà a consumare capitale prima della messa in servizio della sua prima centrale nucleare.

Le azioni di Oklo sono salite del 9,7% a 31,67 dollari martedì, mentre l’S&P 500 è cresciuto dello 0,9%. Le azioni hanno guadagnato il 45% quest’anno e il 175% negli ultimi 12 mesi.

Scrivere a Mackenzie Tatananni a mackenzie.tatananni@barrons.com

06/05/25 Barron’s: Contrordine Constellation va sù

Il titolo di Constellation Energy sale bruscamente dopo i risultati trimestrali. Ecco perché.

Di Mackenzie Tatananni
Aggiornato il 6 maggio 2025 alle 11:09 EDT / Originale il 6 maggio 2025 alle 7:06 EDT

Le azioni di Constellation Energy (CEG, +11,92%) sono salite bruscamente martedì, nonostante la società di energia pulita abbia riportato utili del primo trimestre che non hanno raggiunto le aspettative degli analisti. Una previsione ottimistica per l’intero anno potrebbe aver contribuito a questo rialzo.

Gli utili adjusted di 2,14 dollari per azione sono stati inferiori ai 2,18 dollari previsti dagli analisti, secondo FactSet. Le azioni sono crollate nelle contrattazioni pre-mercato, ma hanno invertito le perdite salendo dell’8,8% a 270 dollari dopo l’apertura della sessione.

L’indice di riferimento S&P 500 (SPX, -0,50%) e il Nasdaq Composite erano in calo rispettivamente dello 0,4% e dello 0,6%. Al mattino di martedì, Constellation era il miglior performer dell’S&P 500.

Nonostante il mancato raggiungimento degli utili, la società ha confermato le sue previsioni per l’intero anno, indicando utili operativi adjusted compresi tra 8,90 e 9,60 dollari per azione. Wall Street si aspettava 9,44 dollari per azione, un valore superiore al punto medio dell’intervallo indicato.

Altre parti dei risultati del primo trimestre sono state altrettanto incoraggianti. I ricavi operativi secondo i principi contabili generalmente accettati sono aumentati del 10% rispetto all’anno precedente, raggiungendo 6,79 miliardi di dollari, superando nettamente i 5,56 miliardi attesi da Wall Street.

All’inizio di quest’anno, Constellation Energy aveva annunciato di aver stipulato un accordo definitivo per l’acquisizione di Calpine, il più grande fornitore di energia pulita negli Stati Uniti. La transazione dovrebbe concludersi nel quarto trimestre, ha dichiarato la dirigenza.

Oltre agli accordi precedentemente annunciati, il CEO Joe Dominguez ha indicato che la società era pronta ad annunciare “nuovi accordi di fornitura di energia” nel prossimo futuro.

“Come hanno ripetutamente sottolineato i presidenti Trump e Biden, è fondamentale per la nostra sicurezza nazionale e per la nostra economia che l’America guidi la corsa all’intelligenza artificiale, e sono molto orgoglioso che Constellation stia svolgendo un ruolo così importante,” ha dichiarato Dominguez in un comunicato.

L’energia pulita, in particolare quella nucleare, è spesso vista come una soluzione per soddisfare l’enorme domanda di energia dei data center. La dirigenza ha sottolineato che la flotta nucleare di Constellation ha prodotto 45.582 gigawatt-ora nel primo trimestre del 2025, in aumento rispetto ai 45.391 GWh dello stesso periodo dell’anno precedente.

Durante la conference call sugli utili, la dirigenza ha ribadito che la domanda dovrebbe rimanere forte, con un bisogno particolare che emerge tra i grandi attori del settore tecnologico.

“La storia breve qui è che stiamo vedendo un ambiente molto, molto favorevole,” ha detto Dominguez. “L’aggiornamento aziendale delle grandi aziende tecnologiche, che hanno essenzialmente raddoppiato le loro strategie di capitale e crescita, rafforza il piano strategico complessivo di Constellation.”

Parte di questo piano prevede l’utilizzo dell’energia nucleare per soddisfare la crescente domanda di energia, ha detto il CEO. Oltre al nucleare, l’acquisizione di Calpine è un altro modo per Constellation di ampliare il suo portafoglio di energia rinnovabile, includendo più elettricità derivata da fonti geotermiche e gas naturale.

“Anche se pensiamo che alcuni abbiano sovrastimato la quantità di nuova domanda per i loro motivi, siamo fiduciosi che la domanda possa essere soddisfatta e che i mercati risponderanno con risposte alla domanda e nuova generazione, se necessario,” ha continuato Dominguez.

La società ha dichiarato di prevedere che l’attuale ambiente tariffario avrà un impatto “trascurabile” sulle operazioni e la manutenzione, e un impatto di circa l’1% al 2% sulle spese in conto capitale, inclusi i costi del carburante, per l’anno in corso fino al 2026

Scrivete a Mackenzie Tatananni all’indirizzo mackenzie.tatananni@barrons.com

06/05/25 Barron’s: Il titolo di Constellation Energy crolla dopo i risultati trimestrali. Ecco perché.

Di Mackenzie Tatananni

Constellation Energy ha riportato utili che non hanno soddisfatto le previsioni di Wall Street. Le azioni di Constellation Energy (CEG, +0,41%) sono crollate bruscamente nelle contrattazioni pre-mercato di martedì, dopo che la società di energia pulita ha annunciato utili del primo trimestre che non hanno raggiunto le aspettative degli analisti.

Gli utili adjusted di 2,14 dollari per azione sono stati inferiori ai 2,18 dollari previsti dagli analisti, secondo FactSet.

Le azioni sono scese del 6%, arrivando a 233,50 dollari. I futures che seguono l’indice di riferimento S&P 500 (SPX, -0,64%) e il Nasdaq Composite erano in calo rispettivamente dello 0,7% e dell’1%.

La società ha confermato le sue previsioni per l’intero anno, indicando utili operativi adjusted compresi tra 8,90 e 9,60 dollari per azione. Wall Street si aspettava 9,44 dollari per azione, un valore superiore al punto medio dell’intervallo indicato.

Oltre agli accordi precedentemente annunciati, il CEO Joe Dominguez ha indicato che la società era pronta ad annunciare “nuovi accordi di fornitura di energia” nel prossimo futuro.

Scrivete a Mackenzie Tatananni all’indirizzo mackenzie.tatananni@barrons.com

23/04/25 Barron’s: Sam Altman di OpenAI lascia la presidenza di Oklo. Quale sarà il prossimo passo per la startup nucleare?

Di Mackenzie Tatananni – 22 aprile 2025, ore 16:30 EDT

Oklo ha annunciato martedì che Sam Altman, CEO di OpenAI, si dimetterà dalla carica di presidente del consiglio di amministrazione, lasciando intendere che all’orizzonte potrebbe esserci una partnership con la società di intelligenza artificiale.

Altman, che ricopriva il ruolo di presidente dal 2015, ha anche guidato la special purpose acquisition company (SPAC) che ha portato Oklo alla quotazione in Borsa lo scorso maggio. Il CEO e co-fondatore Jacob DeWitte prenderà il suo posto come presidente, ha dichiarato la società.

Sebbene la startup nel settore dell’energia nucleare non abbia fornito una motivazione ufficiale per l’uscita di Altman, la chief operating officer e co-fondatrice Caroline Cochran ha fatto riferimento alla possibilità di una collaborazione con OpenAI.

“Siamo entusiasti di continuare a lavorare con [Altman] per portare energia pulita e scalabile al settore dell’IA e oltre, e di esplorare partnership strategiche con aziende leader nel campo dell’intelligenza artificiale, inclusa potenzialmente OpenAI,” ha dichiarato Cochran in un comunicato.

Oklo utilizza l’IA per ottimizzare il design dei suoi reattori nucleari. Le sue azioni hanno registrato oscillazioni in base alle notizie sull’intelligenza artificiale, poiché gli investitori vedono nel nucleare una possibile risposta all’enorme fabbisogno energetico dei data center.

L’azienda è focalizzata sulla costruzione dei cosiddetti compact fast reactors (reattori veloci compatti), che hanno una potenza inferiore rispetto ai grandi reattori tradizionali, ma possono essere costruiti più rapidamente e installati su richiesta in risposta all’aumento della domanda energetica.

Alla base dell’approccio di Oklo vi è la volontà di sfidare le convenzioni, soprattutto per quanto riguarda il dispiegamento dell’energia nucleare. In un’intervista a Barron’s, DeWitte ha spiegato come la società utilizzi tecnologie fondate su basi scientifiche, riducendo la necessità di costose e prolungate attività di ricerca e sviluppo.

“Quello che non ha funzionato molto bene è stato questo approccio largamente centralizzato, basato sul governo, che abbiamo continuato a ripetere ciclicamente,” ha detto DeWitte. “Consentire un approccio più organico, guidato dal mercato, che porti idee fresche è davvero importante in questo contesto.”

Oklo punta ad avere operativo il suo primo impianto Aurora entro la fine del 2027. Il mese scorso, l’azienda ha firmato un accordo con l’Idaho National Laboratory in vista di attività come trivellazioni e campionamenti del suolo per l’analisi di un sito per il reattore.

Oklo ha riportato nel 2024 una perdita di 74 centesimi per azione, superiore alla perdita di 47 centesimi dell’anno precedente. In un documento depositato presso la Securities and Exchange Commission (SEC), la direzione ha affermato che probabilmente la società dovrà affrontare “spese significative e perdite finanziarie continue” nel prossimo futuro.

Fuori dal contesto, questi numeri potrebbero sembrare preoccupanti. Tuttavia, l’azienda non ha ancora iniziato a generare ricavi. L’obiettivo è quello di produrre energia commerciale entro la fine del decennio.

Le partnership con il Department of Energy (DOE) e la Nuclear Regulatory Commission (NRC) rappresentano una solida base di supporto, ha affermato DeWitte.

“Quando abbiamo iniziato, l’idea di fare molte delle cose che ora abbiamo realizzato era considerata non solo impossibile, ma quasi blasfema,” ha detto. “Bisogna impegnarsi a spingere i limiti in avanti.”

Scrivi a Mackenzie Tatananni: mackenzie.tatananni@barrons.com

10/04/25 Barron’s: Le Azioni di Constellation Energy sono un Buy. Ci sono “Opportunità Selezionate” per il nucleare

Di Mackenzie Tatananni

Le azioni di Constellation Energy offrono un bilanciamento attraente di potenziali guadagni rispetto ai rischi nel mezzo del selloff scatenato dall’ultima ondata di dazi del presidente Donald Trump, ha affermato Citi Research.

Gli analisti guidati da Ryan Levine hanno aggiornato il rating del titolo a Buy da Neutral in una nota mercoledì, riducendo però il price target a $232 da $334. Le azioni sono salite del 16% a $215,27, superando il mercato generale, dopo che Trump ha annunciato che avrebbe abbandonato il suo piano tariffario originale.

Nonostante i timori di recessione che affliggono il mercato, gli analisti vedono “opportunità selezionate” emergere per nomi come Constellation, che è il più grande produttore di energia carbon-free negli Stati Uniti.

“Riteniamo che la valutazione di $232 sia raggiungibile senza alcun accordo behind-the-meter o crescita non annunciata”, ha scritto il team di Citi. Gli accordi behind-the-meter sono progettati per fornire energia ai clienti senza passare attraverso la rete.

Qualsiasi cambiamento nelle politiche del mercato dell’energia per l’intelligenza artificiale creerebbe un margine significativo per il rialzo del titolo, hanno detto gli analisti. Al contrario, il prezzo potrebbe scendere fino a $181 in assenza di accordi di data center co-location.

Il nuovo price target tiene conto dell’acquisizione pendente di Calpine Power da parte di Constellation. All’inizio dell’anno, le società hanno stipulato un accordo definitivo per l’acquisto di Calpine da parte di Constellation in una transazione cash-and-stock del valore di circa $16,4 miliardi. Se Constellation dovesse rompere l’accordo, la società dovrebbe pagare una penale di $500 milioni, hanno notato gli analisti.

Nonostante i guadagni di mercoledì, le azioni di Constellation Energy sono scese del 4% dall’inizio dell’anno. Rimangono inoltre giù del 38% rispetto al massimo storico di $347,44 raggiunto a fine gennaio.

I titoli nucleari sono stati colpiti a febbraio dopo che gli analisti di TD Securities hanno affermato che Microsoft aveva cancellato diversi contratti di data center, equivalenti a qualche centinaio di megawatt. Solo un mese prima, notizie relative alla startup cinese di AI DeepSeek avevano gettato Wall Street nel caos, con gli investitori preoccupati che l’avvento di un’AI meno energivora avrebbe ridotto la domanda di data center.

L’ETF VanEck Uranium and Nuclear che include Constellation tra i suoi maggiori holding, ha perso oltre il 17% quest’anno al 8 aprile.

L’ETF è salito dell’8,2% mercoledì grazie al rialzo dei titoli nucleari. Vistra è salita del 15%, GE Vernova è rimbalzata del 13%, NuScale Power è salita del 14% e la startup nucleare Oklo è balzata di quasi il 18%. L’S&P 500
e il Nasdaq Composite tecnologico sono saliti rispettivamente del 7,6% e del 9,9%.

Scrivete a Mackenzie Tatananni all’indirizzo mackenzie.tatananni@barrons.com

Note sulla traduzione:

Ho mantenuto i termini tecnici finanziari (es. price target, ETF, cash-and-stock) e quelli energetici (behind-the-meter, carbon-free, co-location data-center) in inglese, come richiesto.
I nomi propri (aziende, indici, fondi) sono lasciati in originale.
La struttura delle frasi è stata adattata all’italiano pur mantenendo la fedeltà al testo originale.

25/03/25 Barron’s: Il titolo di Oklo scende dopo la pubblicazione degli utili. Cosa devono sapere i sostenitori dell’energia nucleare

Di Mackenzie Tatananni

Le azioni di Oklo (OKLO) sono scese dopo che la startup nucleare ha registrato una perdita annua maggiore del previsto, ma gli analisti sottolineano che la storia dell’azienda conta più dei numeri.

Oklo, che non ha ancora entrate, ha riportato lunedì sera una perdita di 74 centesimi per azione nel 2024, rispetto ai 47 centesimi del 2023.

“Siamo un’azienda nelle prime fasi di sviluppo con una storia di perdite finanziarie e prevediamo di sostenere spese significative e perdite finanziarie continue”, ha scritto l’azienda in una comunicazione alla Securities and Exchange Commission.

Nonostante ciò, martedì le azioni sono scese del 10% a 27,80 dollari, mentre l’S&P 500 (SPX) è rimasto pressoché stabile (-0,01%) e il Nasdaq Composite (COMP) è salito dello 0,22%.

Anche se i risultati finanziari possono sembrare preoccupanti, gli analisti hanno rapidamente sottolineato che l’azienda non sta rinunciando alle sue ambizioni, nonostante le sfide a breve termine.

La visione degli analisti

In una nota di ricerca pubblicata martedì, l’analista di Citi Research Vikram Bagi ha ribadito il suo rating Neutrale sulle azioni di Oklo e ha leggermente abbassato il target di prezzo da 31 a 30 dollari.

Bagi ha spiegato che si aspetta un aumento del consumo di cassa in vista della messa in funzione del primo reattore nucleare di Oklo. Pur rimanendo sulla buona strada, ha avvertito che le esigenze di liquidità e la probabilità di ricorrere a capitali esterni potrebbero pesare sul titolo.

L’analista ha anche evidenziato l’aggiunta di un reattore da 75 megawatt al portafoglio di Oklo per soddisfare le esigenze dei clienti del settore dei data center, che indicano 60-75MW come la fascia ideale. Secondo l’azienda, i reattori Aurora possono ora generare tra 15 e 75 megawatt, rispetto all’intervallo precedente di 15-50MW.

Sebbene il nuovo design comporti maggiori costi iniziali, Bagi ritiene che avrà migliori economie di scala. Ha anche citato l’acquisizione di Atomic Alchemy, produttore di radioisotopi, completata all’inizio di questo mese. I benefici di questa operazione, secondo lui, si materializzeranno nel 2026, quando Atomic Alchemy inizierà a generare ricavi.

Wedbush resta ottimista

Gli analisti di Wedbush, guidati da Dan Ives, hanno confermato un rating Outperform con un target di prezzo di 45 dollari. Hanno sottolineato che il nuovo modello da 75MW rafforza la posizione di Oklo nel fornire più energia ai clienti, in particolare ai data center, senza modificare il design dei suoi piccoli reattori modulari.

Nella più recente lettera agli azionisti, il CEO di Oklo, Jacob DeWitte, ha ribadito che l’azienda è sulla buona strada per fornire energia commerciale entro la fine del 2027.

Il modulo 10-K depositato dall’azienda ha evidenziato i rischi del suo modello di business, sottolineando che il successo di Oklo dipende dalla sua capacità di stipulare accordi vincolanti con i clienti. Se nessun cliente si impegnerà a breve termine, la costruzione e l’operatività saranno ritardate, così come i ricavi.

Oklo ha dichiarato di essere stata “selezionata provvisoriamente” per fornire elettricità e vapore alla Eielson Air Force Base in Alaska. Tuttavia, l’assegnazione del contratto non è definitiva ed è soggetta al completamento di vari requisiti richiesti dall’Aeronautica degli Stati Uniti.

Nonostante l’incertezza sui profitti futuri, Wedbush ritiene che Oklo stia adottando una strategia mirata per sfruttare la crescente domanda di energia nucleare. Con oltre 14 gigawatt di capacità in fase di sviluppo, l’azienda mantiene una posizione solida nel ciclo avanzato del combustibile nucleare.

Secondo gli analisti, Oklo è ben posizionata per trarre vantaggio dalla crescente attenzione nei confronti dell’energia nucleare, sia a livello federale che commerciale, in un contesto in cui la cosiddetta “rivoluzione dell’IA” è solo agli inizi.

Il mercato resta fiducioso

Nonostante il calo di martedì, il titolo Oklo aveva chiuso lunedì con un aumento del 14% a 30,94 dollari, grazie a una serie di notizie positive. Complessivamente, il titolo è ancora in rialzo del 31% nel 2025 e del 152% negli ultimi 12 mesi.

Prima della pubblicazione degli utili, Oklo ha annunciato di aver avviato il processo di richiesta di una licenza combinata con la U.S. Nuclear Regulatory Commission (NRC), necessaria per costruire e operare il primo reattore Aurora presso il Laboratorio Nazionale dell’Idaho.

L’azienda sta collaborando con la NRC per una valutazione preliminare dei materiali di licenza, che includerà aspetti relativi alla localizzazione e all’impatto ambientale.

Questo annuncio è arrivato pochi giorni dopo che Oklo ha firmato un accordo con il Laboratorio Nazionale dell’Idaho per condurre indagini sul sito, inclusi scavi e campionamenti del suolo.

Parlando con Barron’s, il CEO DeWitte ha sottolineato che Oklo non ha investito ingenti capitali in ricerca e sviluppo, ma si è basata su una tecnologia nucleare collaudata e reattori modulari di piccole dimensioni.

“Partire da questa scala è ideale per molte applicazioni industriali”, ha spiegato DeWitte. “Abbiamo progettato il nostro modello per ottimizzare la catena di approvvigionamento, la costruzione e l’integrazione logistica sul campo, riducendo i tempi di sviluppo.”

Una volta operativi, i reattori Aurora genereranno energia che Oklo venderà ai clienti attraverso accordi di acquisto di energia (PPA), invece di vendere direttamente i reattori, creando così un modello di entrate ricorrenti.

Nuove nomine nel consiglio di amministrazione

Oklo è stata fondata nel 2013 da Jacob DeWitte e Caroline Cochran, entrambi laureati al MIT. L’azienda è diventata pubblica nel maggio 2024, dopo una fusione con una SPAC guidata dal CEO di OpenAI, Sam Altman, che rimane nel consiglio di amministrazione di Oklo.

Lunedì, Oklo ha anche annunciato la nomina di Daniel Poneman e Michael Thompson nel consiglio di amministrazione, dopo la partenza di Chris Wright, nominato Segretario all’Energia degli Stati Uniti il 3 febbraio.

Poneman è stato Vice Segretario dell’Energia USA dal 2009 al 2014, mentre Thompson è CEO e managing partner di Reinvent Capital, una società di investimenti focalizzata sulla tecnologia dal 2017.

⸻

Scrivi a Mackenzie Tatananni: mackenzie.tatananni@barrons.com

12/03/25 Barron’s: Amazon, Google e Meta firmano un impegno per potenziare l’energia nucleare

Amazon, Meta e Google hanno firmato un impegno della World Nuclear Association con l’obiettivo di triplicare la fornitura globale di energia nucleare entro il 2050.

I colossi della tecnologia hanno dichiarato di aver aderito al “Large Energy Users Pledge” della World Nuclear Association, che prevede di triplicare almeno la capacità nucleare globale rispetto ai livelli attuali entro il 2050. Attualmente, l’energia nucleare fornisce circa il 9% dell’elettricità mondiale, generata da circa 440 reattori nucleari.

Tra i firmatari fondatori figurano anche Dow e Occidental Petroleum. Le azioni delle società nucleari Vistra, Constellation Energy e Oklo sono aumentate in seguito alla notizia, salendo rispettivamente del 6,9%, 4,3% e 4,4%. GE Vernova, un importante fornitore di energia sostenibile, è salita del 5,4%.

L’impegno è stato presentato al World Nuclear Symposium nel settembre 2023 e da allora ha raccolto il sostegno di 31 paesi, 140 aziende nucleari e 14 grandi banche globali. Solo l’anno scorso ha ottenuto il sostegno di Bank of America, Goldman Sachs e Morgan Stanley.

Il documento ufficiale della World Nuclear Association sottolinea che la domanda di energia è destinata ad “aumentare significativamente” nei prossimi anni per sostenere le economie in crescita.

“Grandi consumatori di energia dipendono spesso dalla disponibilità di energia abbondante per operazioni di successo e competitive in termini di costi, e l’energia nucleare può fornire energia 24 ore su 24, indipendentemente dalle condizioni meteorologiche, dalla stagione o dalla posizione geografica”, si legge nell’impegno.

Mercoledì non è stata la prima volta che aziende come Meta hanno mostrato interesse per l’energia nucleare. A dicembre, la società madre di Facebook e Instagram ha lanciato un appello agli sviluppatori di energia, cercando di “identificare sviluppatori di energia nucleare per aiutarci a raggiungere i nostri obiettivi di intelligenza artificiale e sostenibilità”.

Meta ha dichiarato di puntare a una capacità aggiuntiva di generazione nucleare da uno a quattro gigawatt negli Stati Uniti, da realizzare all’inizio del prossimo decennio.

Sebbene gran parte dell’aumento della domanda di energia sia attribuito all’intelligenza artificiale e ai data center, si tratta di una visione riduttiva, considerando che la domanda è in aumento in tutto il mondo. Una popolazione globale in crescita richiede più energia, così come le economie in via di sviluppo.

L’energia nucleare è anche attraente per le aziende che cercano di raggiungere gli obiettivi climatici. È la seconda fonte di energia a basse emissioni di carbonio al mondo, dopo l’energia idroelettrica. Amazon, ad esempio, punta a raggiungere emissioni nette zero entro il 2040.

Tra i paesi inclusi nell’Organizzazione per la Cooperazione e lo Sviluppo Economico (OCSE), la generazione di energia nucleare è aumentata del 2,9% nel novembre 2024 rispetto all’anno precedente, secondo l’Agenzia Internazionale per l’Energia.

Nonostante ciò, le azioni nucleari vengono scambiate in base alle notizie legate all’IA. Aziende come Constellation Energy
e Vistra hanno beneficiato del boom dell’IA, godendo di un profilo pubblico più elevato mentre le grandi aziende tecnologiche espongono i loro piani per costruire data center.

Questa associazione si è rivelata sia una benedizione che una maledizione per le azioni nucleari, poiché ora presentano un elemento di volatilità solitamente associato ai titoli tecnologici. Alla chiusura di martedì, le azioni di Vistra avevano un intervallo di prezzo a 52 settimane compreso tra 59,93 e 199,84 dollari, mentre quelle di Constellation erano comprese tra 155,60 e 352 dollari.

La forte concorrenza ha costretto alcune aziende a prendere una strada diversa. Oklo, una start-up con sede a Santa Clara, in California, presieduta da Sam Altman di OpenAI, possiede le proprie centrali nucleari e vende energia direttamente ai clienti.

Sembra che ci sia spazio per tutti, poiché aziende e governi lavorano per trovare una soluzione. “Garantendo che l’energia nucleare e altre fonti di energia abbiano pari accesso ai finanziamenti, i governi possono consentire la diffusione su larga scala della capacità nucleare in tutto il mondo”, si legge nell’impegno.

Il documento invita i governi a firmare la dichiarazione per triplicare la capacità nucleare entro il 2050, “dimostrando così il loro impegno a lavorare insieme per raggiungere questo obiettivo”.

Scrivere a Mackenzie Tatananni all’indirizzo mackenzie.tatananni@barrons.com

25/02/25 Barron’s: Oklo si unisce al programma del Dipartimento dell’Energia per dare il via allo sviluppo di una centrale nucleare

Mackenzie Tatananni

Oklo la start-up di energia pulita, ha dichiarato che sta prendendo parte a un’iniziativa del Dipartimento dell’Energia che la aiuterà ad accelerare il lancio delle sue centrali nucleari.

La società ha dichiarato che parteciperà a un programma di voucher gestito da ENERGYWERX, un intermediario di partnership creato per collegare il Dipartimento dell’Energia con le piccole imprese ed espandere lo sviluppo delle tecnologie energetiche.

Oklo sta sviluppando i cosiddetti reattori a fissione veloce, che sfruttano al massimo l’uranio. I reattori veloci prendono il nome dai neutroni veloci, o dal tipo di particelle subatomiche che usano per sostenere le reazioni a catena di fissione e generare energia.

L’iniziativa del DOE ha lo scopo di supportare Oklo nei test dei materiali strutturali fondamentali per la centrale elettrica Aurora dell’azienda, che sarà installata presso l’Idaho National Laboratory entro la fine del 2027. Il progetto proposto può funzionare con combustibile nucleare riciclato da altre centrali elettriche e richiede il rifornimento di carburante raramente una volta ogni dieci anni.

Il voucher non è una sovvenzione in denaro a Oklo stesso. Piuttosto, il finanziamento va all’Oak Ridge National Laboratory del DOE, dove si svolgeranno i test.

“Abbiamo strategicamente perseguito partnership come queste perché è un modo più efficace di svolgere il lavoro”, ha detto una portavoce dell’azienda a Barron’s. Ha detto che l’iniziativa del DOE e accordi simili consentono all’azienda di “sfruttare l’infrastruttura e l’esperienza esistenti senza dover costruire qualcosa da zero”.

Questo è fondamentale perché Oklo non ha iniziato a produrre entrate. La start-up è stata quotata in borsa a maggio una fusione con AltC Acquisition Corp., una società di acquisizione per scopi speciali guidata dal CEO di OpenAI Sam Altman.

Da allora, Oklo ha firmato una serie di accordi, tra cui un accordo di acquisto di energia con Switch, che costruisce e gestisce data center, e un memorandum d’intesa con la società di produzione di energia con sede in Texas RPower per implementare un modello energetico graduale per i data center.

Secondo i termini dell’accordo, i generatori di gas naturale di RPower saranno installati entro 24 mesi, seguiti dalle centrali nucleari Aurora di Oklo non appena saranno disponibili. Le centrali elettriche alla fine forniranno la maggior parte dell’energia necessaria.

Il mese scorso, Oklo ha dichiarato che stava esplorando il Co-locazione di impianti di rifornimento commerciali insieme allo sviluppatore di carburante Lightbridge.

Il titolo è più che raddoppiato negli ultimi 12 mesi. Dei sette analisti intervistati da FactSet, cinque valutano il titolo a Buy o equivalente, mentre due lo valutano a Hold.

Scrivi a Mackenzie Tatananni all’indirizzo mackenzie.tatananni@barrons.com

24/02/25 Barron’s: Constellation e altre azioni nucleari vivono o muoiono a seconda delle notizie sull’AI . È un problema.

DiAvi Salzman

Le azioni di energia nucleare sono crollate lunedì, continuando un ribasso iniziato venerdì. Le fortune delle azioni sono strettamente legate alla crescita dell’intelligenza artificiale e ci sono notizie secondo cui la domanda di energia da parte di un grande attore tecnologico potrebbe non essere così alta come previsto.

Due rapporti degli analisti di TD Securities pubblicati venerdì e lunedì hanno detto che Microsoft ha annullato alcuni contratti di locazione di data center, pari a un paio di centinaia di megawatt, o abbastanza per alimentare circa 150.000 case. Il rapporto di lunedì ha detto che la spesa di Microsoft viene soppiantata da altri attori come Oracle.

Il semplice dubbio che un grande giocatore si stia tirando indietro è stato sufficiente per scuotere il mercato. È simile a quello che è successo a queste azioni quando la società cinese di intelligenza artificiale DeepSeek ha suggerito che le aziende tecnologiche possono realizzare prodotti di intelligenza artificiale che utilizzano meno energia.

Microsoft, in una dichiarazione a Barron’s, ha minimizzato i rapporti di un ritiro, dicendo che mentre a volte apporta adeguamenti alla spesa, è ancora sulla buona strada per spendere oltre 80 miliardi di dollari quest’anno fiscale in infrastrutture “mentre continuiamo a crescere a un ritmo record per soddisfare la domanda dei clienti”.

“Mentre possiamo accelerare strategicamente o adattare la nostra infrastruttura in alcune aree, continueremo a crescere fortemente in tutte le regioni”, ha detto un rappresentante di Microsoft.

Constellation Energy il più grande proprietario di centrali nucleari del paese, è sceso del 6,9% nel trading del primo pomeriggio. Vistra Corp un altro grande proprietario di impianti nucleari e di gas naturale, è sceso del 6%.

Gli sviluppatori di reattori nucleari Oklo e NuScale sono scesi rispettivamente del 9% e dell’1,2%, dopo essere stati precedentemente molto più bassi.

Paul Dotson, amministratore delegato del trading azionario di TD Securities, ha scritto in un’e-mail che il mercato sembrava reagire in modo eccessivo alla notizia. (Dotson non è stato coinvolto nei rapporti.) La notizia “viene fraintesa”, ha scritto. Un problema è che le azioni erano aumentate molto in anticipo e gli investitori stanno “vedendo le notizie da una prospettiva negativa, specialmente da settori e temi che hanno sovraperformato”.

La svendita potrebbe segnalare un problema a lungo termine più ampio per le azioni.

Il nucleare e l’intelligenza artificiale sono stati un ottimo abbinamento nell’ultimo anno. Le azioni nucleari sono salite sulla domanda prevista dai nuovi data center di intelligenza artificiale di proprietà di grandi aziende tecnologiche come Microsoft. Alle aziende tecnologiche piace l’energia nucleare perché l’elettricità prodotta dai reattori è affidabile e i reattori non emettono carbonio, consentendo alle aziende di soddisfare gli impegni di emissione di carbonio.

Ma la connessione nucleare-AI non è sempre una grande cosa per le aziende nucleari. Le aziende nucleari upstart come Oklo devono dimostrare per un lungo periodo di tempo che possono costruire e gestire impianti a costi ragionevoli. Ma il loro valore complessivo è destinato a saltare su e giù in base a voci o capricci sulle intenzioni delle aziende tecnologiche. Il destino delle azioni può fluttuare di ora in ora in base alle notizie su cui non hanno alcun controllo.

Scrivi ad Avi Salzman all’indirizzo avi.salzman@barrons.com

15/02/25 Plus Sole 24 ore: come investire sul nucleare

28/01/25 Barron’s: Oklo firma un accordo sul combustibile nucleare. Perché questo analista è bullish sul titolo.

DiMackenzie Tatanann

Una rappresentazione della centrale nucleare Aurora di Oklo. (PER GENTILE CONCESSIONE DI OKLO)

Oklo, la start-up dell’energia nucleare, ha annunciato martedì di aver stipulato una partnership per esplorare modi per riciclare e rielaborare il combustibile nucleare in un campus condiviso.

Oklo ha detto di aver firmato un protocollo d’intesa con lo sviluppatore di combustibili nucleari Lightbridge per valutare i piani per co-locare i loro impianti di fabbricazione di carburante commerciale.

I partner condurranno uno studio di fattibilità per esplorare il posizionamento dell’impianto di produzione del carburante di Lightbridge all’interno dell’impianto di riciclaggio del carburante proposto da Oklo, hanno detto le società.

La co-localizzazione potrebbe ridurre le spese in conto capitale anticipate e i costi operativi in corso, ha detto il CEO di Lightbridge Seth Grae in un comunicato stampa. Ha definito la partnership “un importante passo strategico nel plasmare il futuro dell’energia pulita”.

Gennaio si è trasformata in un mese impegnativo per Oklo. Il 17 gennaio, la start-up ha dichiarato di aver firmato un protocollo d’intesa con RPower, una società di generazione di energia con sede in Texas, per implementare un modello energetico graduale per i data center.

Oklo è diventata pubblica nel maggio 2024 dopo la fusione con AltC AcquisitionCorp., una società di acquisizione speciale guidata dal CEO di OpenAI Sam Altman. La società di energia pulita, che è nella sua fase pre-entrata, mira a installare la sua centrale elettrica Aurora presso l’Idaho National Laboratory entro la fine del 2027.

Venerdì, l’analista di Wedbush Dan Ives ha aumentato il suo obiettivo di prezzo sulle azioni Oklo a 45 dollari da 26 dollari mantenendo un rating Outperform.

Ives ha avviato la copertura a dicembre, sostenendo che Oklo era posizionata per capitalizzare la cosiddetta “rivoluzione dell’IA”, che ha guidato una domanda significativa di energia pulita.

La sua tesi di bull rimane radicata nel modello di business di Oklo. Piuttosto che fornire reattori con contratti a lungo termine, l’azienda costruisce, possiede e gestisce le sue centrali elettriche, vendendo invece energia direttamente ai clienti.

Questa strategia fornisce entrate ricorrenti a lungo termine mentre “riduce molti punti dolenti all’interno dei progetti nucleari”, ha detto Ives.

Oklo stava aumentando del 4,5% a 32,50 dollari nel trading pre-mercato.

Scrivi a Mackenzie Tatananni all’indirizzomackenzie.tatananni@barrons.com

17/01/25 Barron’s: Oklo, con il sostegno di Sam Altman, svela l’accordo per il dispiegamento dell’energia nucleare

di Mackenzie Tatananni

Oklo , una società di energia nucleare sostenuta da Sam Altman, ha annunciato una partnership per implementare le sue centrali elettriche all’avanguardia nei data center.

Venerdì, le azioni di Oklo sono salite dopo che la società ha dichiarato di aver firmato un memorandum d’intesa con RPower, una società di generazione di energia con sede in Texas, per implementare un modello energetico graduale per i data center.

Secondo i termini dell’accordo, i generatori di gas naturale di RPower saranno installati entro 24 mesi, seguiti dalle centrali nucleari Aurora di Oklo non appena saranno disponibili in commercio. Le centrali elettriche di Aurora forniranno la maggior parte dell’energia necessaria, relegando i generatori di gas a ruoli di riserva.

“Questa collaborazione mira a garantire che i data center possano accedere a un’energia affidabile oggi, costruendo al contempo un percorso chiaro e pratico verso l’energia pulita in futuro”, ha dichiarato Jacob DeWitte, CEO di Oklo, in un comunicato.

Analisti di Wedbush Copertura avviata sulle azioni di Oklo il mese scorso con un rating Outperform e un obiettivo di prezzo di 26 dollari, sostenendo che la start-up era pronta a capitalizzare il boom dell’intelligenza artificiale. Giovedì le azioni hanno chiuso a 24,23 dollari.

La società ha iniziato a fare trading alla Borsa di New York a maggio dopo essere stata quotata in borsa una fusione con AltC Acquisition Corp., una società di acquisizione per scopi speciali guidata da Altman, CEO di OpenAI.

Le centrali elettriche Aurora di Oklo sono pensate per essere più economiche e facili da installare rispetto alle soluzioni di energia nucleare esistenti. Il progetto proposto può funzionare con scorie nucleari e richiede il rifornimento di carburante con la frequenza di una volta ogni dieci anni.

Oklo prevede di possedere, installare e gestire le sue centrali elettriche, vendendo energia direttamente ai clienti. A dicembre l’azienda Firmato un accordo con l’operatore di data center Switch, con l’obiettivo di distribuire 12 gigawatt di potenza entro il 2044.

La prima centrale elettrica commerciale di Aurora sarà installata presso l’Idaho National Laboratory entro la fine del 2027.

Scrivi a Mackenzie Tatananni all’indirizzo mackenzie.tatananni@barrons.com

Q2/01/25 Barron’s: Mentre le azioni di Constellation Energy salgono, considera quest’altra opportunità

DiAvi Salzman

Quando una società emette più azioni per pagare un’acquisizione, le sue azioni di solito scendono. Le azioni di Constellation Energy sono invece salite, il che dice qualcosa sulla qualità del suo accordo per acquistare Calpine.

Le azioni di Constellation, il più grande proprietario di centrali nucleari del paese, sono aumentate del 25% sulla notizia di venerdì che comprerà Calpine, un proprietario privato di impianti di gas naturale e energia geotermica. Il prezzo è di 29,1 miliardi di dollari, compreso il debito. Constellation sta usando le azioni per pagare l’accordo, insieme a 4,5 miliardi di dollari in contanti. Il nuovo capitale azionario diluisce gli azionisti esistenti, in genere rendendo ogni azione meno valutata.

Non questa volta. La società combinata sarà il più grande proprietario indipendente di centrali elettriche del paese, rendendola un colosso fornitore di elettricità in un momento in cui l’America ha bisogno di molta più elettricità a causa dei data center di intelligenza artificiale, dei veicoli elettrici e dei nuovi impianti di produzione. È la più grande investimento puro in una delle aree più calde dell’energia degli Stati Uniti, come Exxon Mobil, se gli investitori non fossero preoccupati che il petrolio sarebbe diventato obsoleto.

Agli investitori piace chiaramente questa proposta. Constellation, che era scambiato sotto i 100 dollari per azione solo 18 mesi fa, ora va a 305 dollari.

Sia Constellation che Calpine sono produttori di energia indipendenti. Possiedono centrali elettriche e vendono l’energia a servizi pubblici e società a prezzi di mercato, a differenza delle utility regolamentate, i cui rendimenti sono limitati da commissioni pubbliche. Ciò consente loro di trarre profitto quando i prezzi dell’energia elettrica aumentano a causa di una nuova domanda o di altri fattori.

Constellation possiede 21 reattori nucleari, il massimo di qualsiasi azienda statunitense. Energia nucleare è diventato sempre più prezioso, perché i reattori non generano emissioni di carbonio e possono funzionare 24 ore su 24, 7 giorni su 7, a differenza della maggior parte degli impianti di generazione rinnovabile. Le aziende tecnologiche vogliono un potere pulito e affidabile per i loro data center, che potrebbe consumare fino al 12% dell’elettricità degli Stati Uniti entro il 2028, rispetto al 4,4% nel 2023, secondo uno studio sostenuto dal governo.

Ma Big Tech è anche sempre più disposta a comprare energia più sporca, come il tipo prodotto dal gas naturale. Semplicemente non c’è abbastanza energia nucleare negli Stati Uniti per alimentare tutti i loro data center. Calpine possiede più di 50 impianti di gas naturale, con centrali in stati come il Texas e la California che stanno vedendo una crescente domanda di elettricità. L’acquisto di Calpine diversifica le fonti di energia e l’impronta geografica di Constellation, una cosa sana per il suo profilo azionario e di debito, afferma Andy DeVries, un analista di CreditSights che si occupa di energia e servizi pubblici.

Sembra anche che Constellation stia pagando un prezzo ragionevole. Prima di aggiungere alcuni benefici fiscali, valuta Calpine a circa nove volte i suoi guadagni prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento, o Ebitda, al di sotto del concorrente Vistra a 10 volte, secondo DeVries. “Mi fa male lodare i team di gestione, ma stanno davvero ottenendo un buon affare qui”, ha scritto in un’e-mail. La stessa Constellation è stata scambiata a circa 15 volte il suo Ebitda prima dell’accordo, ma è più vicina a 20 volte ora, un livello che sta iniziando a sembrare teso anche con l’aumento degli utili che la società ottrerà da Calpine.

A questi livelli, la scommessa migliore potrebbe essere Vistra

VST

+3,68%, che possiede sia il gas naturale che le attività nucleari. Beneficerà delle stesse tendenze che stanno aiutando Constellation e offre un punto di ingresso leggermente meno elevato.

La nuova era dell’elettricità è qui. È ora che gli investitori si colleghino.

Scrivi ad Avi Salzman all’indirizzo avi.salzman@barrons.com

10/01/25 Barron’s: Il titolo Constellation Energy sale dopo l’accordo per l’acquisto di Calpine per 26,6 miliardi di dollari

Constellation Energy ha raggiunto un accordo per l’acquisto di Calpine, una mossa che crea il più grande fornitore di energia pulita della nazione con una gamma più ampia di prodotti.

Il prezzo netto di acquisto dell’accordo è di circa 26,6 miliardi di dollari, che include l’assunzione del debito per la società privata Calpine.

Constellation Energy sale del 9,5% a 266,89 dollari nelle contrattazioni pre-mercato di venerdì.

L’acquisto di Calpine si ricarica Costellazione di gas naturale. Con sede a Houston, Calpine è il più grande produttore americano di elettricità da gas naturale e risorse geotermiche; possiede 27 gigawatt di capacità di generazione, che è sufficiente per alimentare circa 27 milioni di case, il azienda ha detto.

Scrivi a Karishma Vanjani all’indirizzo
karishma.vanjani@dowjones.com

.

02/01/25 Barron’s: Constellation Energy Stock è in testa all’S&P 500. L’energia nucleare ha un nuovo estimatore

le azioni di Constellation Energy stanno iniziando il 2025 nello stesso modo in cui si sono comportate nel 2024, molto più avanti del gruppo.

Le azioni del proprietario della centrale elettrica sono in aumento del 6% intorno a mezzogiorno di giovedì, più di qualsiasi altra società S&P 500. L’indice S&P 500 è sceso dello 0,3%.

Constellation stava salendo perché ha firmato due accordi con il governo degli Stati Uniti che dovrebbero pagare circa 1 miliardo di dollari nei prossimi anni. È un segno positivo per l’azienda, che dimostra che sta diventando un attore di rilievo per qualsiasi entità che abbia bisogno di molta elettricità.

Constellation possiede 21 reattori nucleari, più di qualsiasi altra azienda statunitense. L’energia nucleare è stata molto richiesta da parte delle aziende tecnologiche e di altri perché non emette anidride carbonica ed è considerata affidabile. Il CEO di Constellation Joe Dominguez ha detto che storicamente “l’energia nucleare è stata esclusa da molti appalti di energia sostenibile aziendali e governativi. Non più.”

Constellation ha beneficiato negli ultimi 18 delle aziende tecnologiche corrono per firmare contratti elettrici per alimentare i loro data center di intelligenza artificiale affamati di energia. L’azienda ha persino firmato un accordo con Microsoft per riavviare un reattore nucleare a tre Mile Island in Pennsylvania per l’alimentazione del data center. Le azioni Constellation sono aumentate del 91% nel 2024 dopo essere aumentate del 36% nel 2023.

L’accordo governativo annunciato giovedì arriva in due parti. Il primo è un contratto decennale del valore di 840 milioni di dollari per rifornire le operazioni governative con più di un milione di megawattora (o un terawattora) all’anno, a partire dal 2025. Le agenzie federali utilizzano circa 50 terawatt-ore all’anno in totale.

Una parte della nuova energia proverrà dagli investimenti che Constellation sta facendo per aumentare la potenza prodotta nelle sue centrali nucleari esistenti, note come “upperare” le centrali. Può volerci più di un decennio per costruire un nuovo reattore nucleare, quindi l’upenting potrebbe essere una fonte significativa e redditizia di nuova energia nucleare nei prossimi anni.

La seconda parte dell’accordo è un contratto da 172 milioni di dollari per migliorare cinque edifici governativi per renderli più efficienti dal punto di vista energetico modernizzando i sistemi di riscaldamento e ventilazione e altri servizi. Questi cambiamenti dovrebbero richiedere circa tre anni e mezzo per essere completati.

Scrivi ad Avi Salzman all’indirizzo avi.salzman@barrons.com

26/12/24 Barron’s: L’IA sta rimescolando i ranghi delle utilities. Ecco i probabili vincitori.

Una volta conosciuti come investimenti tranquilli , le azioni dei fornitori di elettricità stanno ricevendo una scossa dai data center di intelligenza artificiale.

Le azioni delle utilities hanno avuto un anno forte, aumentando del 20% dopo un 2023 difficile. Ora l’industria si sta dividendo, tra i nomi che possono trarre profitto dalla domanda esplosiva dell’intelligenza artificiale e quelli che potrebbero crescere più lentamente. Alcuni probabili vincitori includono Entergy con sede in Louisiana, NiSource dell’Indiana, Idacorp dell’Idaho, PPL della Pennsylvania, Pinnacle West dell’Arizona e Xcel Energy del Minnesota.

Storicamente, le utility hanno offerto un porto sicuro agli investitori che cercano dividendi trimestrali stabili e protezione dalle recessioni economiche. Anche quando i consumatori stanno soffrendo, tendono a pagare le bollette elettriche. Questi attributi contano ancora, ma non sono la ragione principale per acquistare azioni di utilità oggi.

Questo perché l’industria delle utility ha fatto un giro su uno dei più grandi temi di investimento del 2024: l’intelligenza artificiale. Le utility forniscono elettricità per giganteschi data center di intelligenza artificiale in costruzione negli Stati Uniti. Per la maggior parte dell’anno scorso, la tendenza è stata un vantaggio per un sottoinsieme molto piccolo e specifico dell’industria della generazione di elettricità. Le azioni di una manciata di cosiddetti produttori di energia indipendenti, come Constellation Energy, Vistra e Talen Energy, sono raddoppiate o triplicate. Queste società possiedono impianti di gas naturale e nucleari e vendono energia in mercati competitivi. Possono fare accordi diretti con le grandi aziende tecnologiche e non sono ostacolati da una struttura tariffaria regolamentata che limita i guadagni per la maggior parte dei servizi pubblici.

In confronto, i servizi pubblici regolamentati sono supervisionati da commissioni pubbliche incaricate di mantenere bassi i prezzi dell’elettricità per i consumatori e di garantire che il servizio sia affidabile. Limitano il potenziale di guadagno delle utility. Ma anche alcune utility stanno iniziando a capire come trarre profitto dalla mania dell’IA, siglando accordi speciali con grandi aziende tecnologiche per alimentare i loro data center.

Con sede a New Orleans Entergy ad esempio, ha appena annunciato un accordo con il proprietario di Facebook Meta Platforms per costruire tre impianti di gas naturale che serviranno un data center da 10 miliardi di dollari nella Louisiana rurale, che sarà quasi il doppio delle dimensioni del Superdome. Questo non è un affare medio di elettricità. Nei documenti della commissione di utilità, Entergy ha detto che Meta ha già pagato in anticipo per riservare turbine a gas e linee di trasmissione per il progetto e ha accettato di sostenere il costo se il progetto cade a pezzi. Inoltre, il gigante della tecnologia pagherà un canone mensile minimo per coprire “l’intero fabbisogno di entrate annuali per i generatori pianificati” per 15 anni.

Con Meta che porta così tanto peso, Entergy può far crescere la sua “base di tasso” – il valore delle attività e delle operazioni che stabilisce la linea di base per il tasso di rendimento legale dell’azienda – senza gravare sui clienti esistenti. La transazione Meta consentirà a Entergy di aumentare il suo tasso di crescita degli utili dal 6% all’8% quest’anno all’8% al 9% a partire dal 2026.

Non tutte le utility possono firmare accordi come questo. In gran parte del paese, i servizi pubblici controllano fili, trasformatori e poli che costituiscono la rete, ma non le risorse che generano energia come le centrali nucleari o a gas naturale. E alcuni stati hanno barriere per ottenere rapidamente energia dalla rete. A New York e nel Massachusetts, obiettivi ambientali rigorosi rendono difficile l’aggiunta di nuovi impianti di gas naturale. Le aziende che affrontano restrizioni su come possono fornire energia sono state in ritardo quest’anno; Eversource con sede nel Massachusetts è in calo del 12% nel 2024, l’Edison Consolidated di New York è sceso del 4% e l’Exelon dell’Illinois è piatto.

Entergy non affronta le stesse restrizioni. L’azienda ha obiettivi ambientali e potrebbe eventualmente aggiungere energia rinnovabile e tecnologia di cattura del carbonio per servire il progetto Meta. Ma i suoi obiettivi non sono così ambiziosi come lo sono per altre utilità. E sta funzionando negli stati che accolgono con favore nuovi investimenti nel data center e addirittura danno agevolazioni fiscali per attirarlo. La Louisiana ha recentemente iniziato a offrire sconti per le tasse di vendita e d’uso sulle apparecchiature per data center. E il Mississippi ha messo insieme un pacchetto redditizio per Amazon.com per costruire un complesso di data center altrettanto enorme lì, esentando l’azienda dalle imposte sul reddito delle società per 10 anni e rinunciando alle tasse sulle vendite e sull’uso delle apparecchiature.

“In altre parti del paese, questo non accadrebbe”, afferma Rodney Rebello, un analista che copre le azioni di potere presso Reaves Asset Management.

Reaves ha investito presto in questa tendenza, inclinando il suo portafoglio verso le azioni di utilità che hanno maggiori probabilità di beneficiare delle tendenze del data center. Ecco perché il suo ETF Virtus Reaves Utilities è in aumento di oltre il 40% quest’anno, aggirando il rendimento dell’utilità media. Rebello pensa che ci sia più slancio da aspettare, con diverse utility che rivelano di essere in trattativa con i principali nomi tecnologici. Si sta concentrando su aziende con la giusta struttura normativa che sono abbastanza piccole che alcuni accordi di data center cambieranno la loro traiettoria di guadagno. Entergy è ancora uno dei suoi preferiti, nonostante sia già aumentato del 44% quest’anno. Altri nomi che possono beneficiare includono Idacorp, NiSource, Pinnacle West e Xcel Energy, dice. Per alcuni di loro, l’accesso alle fonti di energia pulita è una grande attrazione per i clienti dei data center; Idacorp, ad esempio, beneficia dell’abbondante ed economica energia idroelettrica dell’Idaho.

Anche altri analisti si stanno riscaldando sulla tendenza. J.P. Morgan e Morgan Stanley amano entrambi PPL, un’utilità che serve Pennsylvania, Kentucky e Rhode Island, per il suo potenziale di trarre profitto dalle offerte di data center.

I servizi pubblici regolamentati sono stati considerati per anni titoli sicuri su cui investire e molti offrono ancora quella protezione al ribasso. J.P. Morgan pensa che “le utility abbiano la migliore ricompensa di rischio di tutti i proxy obbligazionari difensivi” verso il 2025. Ma molti sono anche in attacco ora. A Morgan Stanley piacciono i servizi pubblici a causa del loro “rialzo della crescita sottovalutata”.

È raro che un settore offra sia protezione dal rischio che potenziale di crescita. Questa sembra una di quelle opportunità.

20/11/24 Barron’s: I reattori nucleari degli Stati Unitidipendono ancora dalla Russia. Questo sta diventando un problema.

DiAvi Salzman

L’escalation delle tensioni tra Russia e Stati Uniti ha ampie implicazioni per la sicurezza globale. L’Ucraina ha sparato missili a lungo raggio contro la Russia questa settimana, dopo che gli Stati Uniti hanno approvato i piani per farlo. Il presidente russo Vladimir Putin ha detto che la mossa ha superato una linea rossa e ha cambiato la dottrina nucleare russaper consentire attacchi nucleari in risposta agli attacchi con armi convenzionali.

Le tensioni stanno anche influenzando un’importante fonte di elettricità degli Stati Uniti: le centrali nucleari. Pochi giorni fa, la Russia ha ritirato la licenza di esportazione per la società che invia uranio arricchito negli Stati Uniti per l’uso nei reattori nucleari. Per ora, sembra che tutte le spedizioni di uranio russo arricchito, che rappresenta il 40% dell’offerta globale, siano bloccate. Non è chiaro se o quando torneranno di nuovo.

I prezzi dell’uranio e le azioni delle miniere di di uranio sono aumentati alle notizie. Il minatore statunitense UEC è in aumento del 13% e il minatore canadese Cameco è aumentato dell’8,6% da quando la Russia ha deciso il 14 novembre di interrompere le spedizioni. Ma le azioni di Centrus L che importa l’uranio arricchito, sono diminuiti del 9,7% da quella data.

Anche altri tipi di società nucleari potrebbero affrontare sfide.

L’analista di Citigroup Arkady Gevorkyan ha scritto in una recente nota che una carenza di alcuni tipi di uranio russo arricchito “potrebbe comportare rischi significativi per un aumento di piccoli reattori modulari negli Stati Uniti”. I piccoli reattori modulari, che sono progettato per essere più economico da costruire rispetto ai grandi reattori convenzionali, non esistono ancora negli Stati Uniti, ma aziende come Oklo e Nuscale ci stanno lavorando.

Il divieto russo non significa che i 94 reattori nucleari americani esistenti smetteranno immediatamente di funzionare. Hanno scorte di uranio arricchito immagazzinato. Il futuro delle centrali nucleari statunitensi potrebbe essere in pericolo, tuttavia, se le importazioni dalla Russia sono vietate a tempo indeterminato e gli Stati Uniti non possono sviluppare una catena di approvvigionamento nazionale di uranio.

Centrus, che ha sede a Bethesda, nel Maryland, ha detto lunedì di aver ricevuto un avviso dall’esportatore russo di uranio Tenex secondo cui la licenza di Tenex per esportare uranio negli Stati Uniti era stata revocata dal governo russo. Mentre Tenex sta cercando di ripristinare la licenza, “non c’è certezza se tali licenze saranno rilasciate dalle autorità russe e, se rilasciate, se saranno rilasciate in modo tempestivo”, ha detto Centrus in un documento normativo.

La notizia non è del tutto sorprendente. Gli Stati Uniti hanno tecnicamente vietato l’uranio russo all’inizio di quest’anno, ma avevano consentito deroghe al divieto per anni con la consapevolezza che gli operatori dei reattori nucleari avevano poche altre opzioni.

Mentre l’uranio stesso è relativamente abbondante, ci sono solo pochi fornitori di uranio arricchito, che viene prodotto convertendo l’ossido di uranio in un gas e quindi utilizzando centrifughe o altri dispositivi per aumentare la percentuale utile di uranio. L’America non ha quasi più capacità di arricchimento interno, facendo affidamento in gran parte su fornitori europei e russi. Per circa 30 anni, la Russia ha soddisfatto in modo abile il bisogno, ma questo non è più un dato di fatto. Il prezzo dell’arricchimento dell’uranio è aumentato di circa il 300% dall’inizio della guerra tra Russia e Ucraina, afferma John Ciampaglia, CEO di Sprott Asset Management, che possiede ETF sull’ uranio.

“Sta ponendo alcuni servizi pubblici a un rischio maggiore”, ha detto in un’intervista con Barron’s. “È un po’ ironico per noi che il più grande consumatore mondiale di tutta la catena di approvvigionamento di combustibile dell’uranio dipenda in gran parte da paesi stranieri, alcuni dei quali sono alleati, altri no”.

Ciampaglia pensa che Centrus potrebbe usare la forza maggiore, un metodo legale destinato a fermare l’applicazione dei termini di un contratto, nei suoi contratti con le utility. In risposta, la portavoce di Centrus ha scritto in un’e-mail che “saremo in comunicazione con i nostri clienti i cui ordini in sospeso potrebbero essere interessati e stanno valutando azioni per mitigare gli impatti negativi”.

Un’utility che si basa sull’uranio russo arricchito è Constellation Energy che possiede più centrali nucleari di qualsiasi altro operatore statunitense. Il portavoce di Constellation Paul Adams ha detto che la società si aspettava questa mossa dall’inizio della guerra, e ha quindi accumulato “abbastanza carburante per alimentare le nostre operazioni nel 2029 e ha stipulato contratti per questi servizi fino agli anni 2030”.

Il governo degli Stati Uniti sta aiutando a finanziare società come Centrus per espandere la capacità di arricchimento in futuro, un processo che le utility sperano chiaramente prenda presto piede. Centrus sta iniziando ad andare avanti: la società ha annunciato mercoledì che investirà altri 60 milioni di dollari nell’espansione della sua capacità di arricchimento in Ohio nei prossimi 18 mesi.

“È fondamentale per la nostra sicurezza nazionale e la nostra sicurezza energetica che ci muoviamo immediatamente per rivitalizzare le nostre capacità di conversione e arricchimento dell’uranio interno per garantire una fornitura ininterrotta di carburante per le centrali nucleari che fungono da fornitura più grande e affidabile della nazione di elettricità senza carbonio”, ha scritto Adams.

Scrivi ad Avi Salzman all’indirizzo avi.salzman@barrons.com

04/11/23 Barron’s: L’azione di Talen cade sullo stop all’accordo sull’energia nucleare di Amazon. Anche Constellation e Vistra Giù.

DiAvi Salzman

La rinascita dell’energia nucleare ha colpito un dosso dopo che una commissione federale ha limitato la quantità di energia di Amazon potrà utilizzare da un reattore nucleare in Pennsylvania.

La decisione ha colpito le proprietari di impianti nucleari Talen Energy, Constellation Energy e Vistra . Talen, che aveva fatto l’accordo con Amazon, è sceso del 3,2%; Vistra è sceso del 3,3%; e Constellation è sceso dell’11% nonostante lunedì abbia pubblicato anche guadagni migliori del previsto.

Constellation ha subito un calo particolarmente grande perché è il più grande proprietario di centrali nucleari nel paese e gli investitori si aspettavano che l’azienda firmasse diversi accordi specializzati con grandi aziende tecnologiche che vogliono agganciare i loro data center alle centrali nucleari. La sentenza normativa ora lo mette in discussione.

Grandi aziende tecnologiche come Amazon si sono rivolte all’energia nucleare quest’anno per risolvere un problema. Hanno bisogno di molta elettricità per i loro data center, che stanno elaborando applicazioni di intelligenza artificiale sempre più complesse. Ma non vogliono usare fonti di elettricità più sporche, come il carbone, perché si sono impegnati a ridurre le loro emissioni di carbonio. L’energia nucleare si adatta al conto perché non emette carbonio e, a differenza dell’energia solare ed eolica, funziona continuamente.

A marzo, Amazon ha acquistato un campus di data center accanto al reattore nucleare di Susquehanna di Talen che potrebbe consumare fino a 960 megawatt di capacità elettrica, o abbastanza per alimentare circa 800.000 case. Microsoft ha fatto un investimento altrettanto grande sul nucleare a settembre quando ha accettato di acquistare energia da un reattore nucleare di Three Mile Island dismesso.

Anche altre azioni nucleari che erano aumentate su questa tendenza, come Oklo e Nuscale Power, sono scese lunedì nonostante non fossero direttamente influenzate dalla sentenza.

Il piano di Amazon era unico. Voleva collegare il suo data center direttamente al reattore in modo da non dover passare attraverso la rete elettrica tradizionale. Ma i servizi pubblici vicini si sono opposti al piano. I servizi pubblici hanno sostenuto che Amazon stava sottraendo energia alla rete e non stava aiutando a pagare l’infrastruttura che mantiene l’elettricità che scorre verso i consumatori regolari. (L’accordo Amazon è diverso da quello di Microsoft perché Three Mile Island sarebbe ancora collegato alla rete più grande.)

FERC, o la Federal Energy Regulatory Commission, ha stabilito venerdì tardi che il piano Amazon non dovrebbe andare avanti come originariamente proposto. “Questa accordo lascia irrisolte molteplici questioni importanti”, ha detto la sentenza FERC. Un’opinione concordante ha detto che il piano “potrebbe avere enormi ramificazioni sia per l’affidabilità della rete che per i costi dei consumatori”. La sentenza della FERC consentirà comunque ad Amazon di utilizzare 300 megawatt di energia dal reattore, ma non altri 180 megawatt, come aveva proposto di fare.

Talen ha risposto alla sentenza dicendo che le preoccupazioni della commissione erano fuori luogo. “Talen ritiene che FERC abbia sbagliato e stiamo valutando le nostre opzioni, con particolare attenzione alle soluzioni commerciali”, ha detto la società in una dichiarazione. “Crediamo che questo emendamento ISA sia giusto e ragionevole e nel migliore interesse dei consumatori”. L’emendamento potrebbe potenzialmente essere ripresentato, consentendo all’accordo di andare ancora avanti.

Amazon non ha risposto a una richiesta di commento.

La sentenza è una battuta d’arresto per i proprietari di centrali nucleari, alcuni dei quali avevano sperato di firmare accordi redditizi simili. Amazon non ha rivelato quanto stava pagando per l’accesso all’energia nucleare. Ma utilizzando i pochi dati finanziari che sono stati rilasciati, gli analisti hanno estrapolato che Amazon stava pagando a Talen almeno il 30% al di sopra della tariffa corrente per l’elettricità.

L’analista di Jefferies Julien Dumoulin-Smith ha scritto che la sentenza FERC è “una grave battuta d’arresto per la tesi dei centro dati alimentati dal nucleare”. Dopo che l’accordo di Amazon è stato firmato, gli investitori e gli analisti si aspettavano che altri accordi sarebbero seguiti e hanno acquistato le azioni di altri proprietari di impianti nucleari come Constellation e Vistra che pensavano avrebbero beneficiato. Constellation e Talen sono aumentati di oltre il 100% quest’anno e Vistra è aumentato di oltre il 200%.

Dumoulin-Smith ha detto che fino al 45% della sua valutazione delle azioni Constellation si basava sulla possibilità di accordi per i data center. Per Vistra e Talen, la percentuale era più simile al 20%.

23/10/24 Barrons: Sam Altman spinge la sua Start-Up Nucleare Oklo alle stelle.

DiPaolo R. La Monica

Sam Altman, CEO di OpenAI e presidente di Oklo.

Il cofondatore e CEO di OpenAI Sam Altman è un ragazzo impegnato. L’uomo responsabile dell’aziendal’azienda dietro ChatGPTsta anche facendo una spinta nel mondo potenzialmente redditizio dell’energia nucleare.

E l’energia cinetica di Altman si sta mostrando. Oklo, la start-up di fissione pulita/energia nucleare che ha quotato a maggio dopo una fusione con la sua azienda di assegni in bianco AltC Acquisition Corp, è quasi triplicata da metà settembre, da circa 6,60 dollari per azione a poco più di 18 dollari.

Ma gli investitori dovrebbero stare attenti a non credere all’hype.

Dopo che Oklo è diventato pubblica, il titolo era crollato. Le azioni eran scese di oltre il 50% il primo giorno di negoziazione a poco meno di 8,50 dollari.

Il titolo ha sofferto fino al mese scorso, quando Microsoft ha annunciato un importante accordocon la società di energia nucleare Constellation Energy Microsoft otterà energia dallo stabilimento di Tree Mile Island di Constellation in Pennsylvania, il luogo di una fusione parziale nel 1979.

Da allora, Amazon e Google di proprietà di Alphabet hanno fatto investimenti in reattori nucleari. Il motivo: Microsoft, Amazon e Google vogliono tutti essere leader nella tecnologia di intelligenza artificiale e l’IA richiede enormi quantità di energia.

Di conseguenza, Constellation e il concorrente Vistra sono salite quest’anno. Vistra è in aumento più del 225%,Constellation ha guadagnato quasi il 130%. A scopo di confronto, il produttore di chip AI Nvidia è in aumento di oltre il 180%.

Quindi è chiaro perché Oklo potrebbe essere considerato un investimento così attraente. Combina le tendenze bianche e calde dell’IA e della tecnologia nucleare con un’azienda sostenuta dal poster boy dell’IA Altman, che è il presidente di Oklo.

Avere Il cofondatore e presidente di Palantir Peter Thiel e il CEO di ARK Cathie Wood come investitori non fanno male neanche. Tuttavia, il fondo scambiato in borsa ARK Autonomous Technology & Robotics di Wood ha ridotto la sua partecipazione.

A partire dallo scorso agosto, lo stesso Altman possedeva una partecipazione di quasi il 2,6% in Oklo attraverso la sua società di private equity Hydrazine Capital, secondo i documenti normativi .

“Credo così tanto nell’importanza di un’energia abbondante. La ragione ovvia è, ovviamente, l’IA”, ha detto Altman durante una presentazione all’ Investiment Day per Oklo a febbraio.

A tal fine, ha detto Oklo in un deposito normativo di giugno che intende “vendere energia a una varietà di potenziali clienti, tra cui data center, difesa nazionale, fabbriche, clienti industriali, clienti e servizi off-grid e rurali”.

Ecco dove gli investitori devono avere gli occhi spalancati. Oklo ha detto “potenziali clienti” perché è ancora quella che descrive come un’azienda “pre-entrate”. Non ci sono ancora vendite, anche se la start-up ha “lettere di intenti non vincolanti”.

I nomi dei potenziali clienti includono l’Idaho National Laboratory, la società di data center Equinix e la compagnia petrolifera Diamondback Energy.

E, nella sezione rischi dei suoi documenti normativi, Oklo ha chiarito che non ha “stipulato alcun accordo definitivo con i clienti per la vendita di energia o il riciclaggio di combustibile nucleare” e che non ha “alcuna esperienza nella gestione di una società che costruisce e gestisce centrali nucleari commerciali o che fornisce direttamente ai clienti calore o energia”.

In altre parole, ci vole un po’ di tempo prima che Oklo generi vendite, figuriamoci un profitto. Oklo ha registrato una perdita netta di oltre 53 milioni di dollari nei primi sei mesi di quest’anno. Questo si addie una perdita di oltre 32 milioni di dollari nel 2023.

Quindi è chiaro, ma vale anche la pena ripetere: attenzione all’acquirente. E anche gli investitori si aspettano molta volatilità. Il titolo è crollato del 12% mercoledì ed è ora del 20% al di sotto del suo massimo di 52 settimane.

Sì, le azioni dell’ energia nucleare stanno salendo, e per una buona ragione. Ma Oklo, nonostante la connessione con Sam Altman, è un biglietto della lotteria AI altamente speculativo in questo momento.

18/10/24 Barron’s: L’energia nucleare sta tornando. Queste azioni ne stanno beneficiando.

Quando non stanno inventando chatbot senzienti, i giganti della tecnologia hanno una nuova ossessione: energia nucleare. Questa settimana, Alphabet e Amazon hanno annunciato entrambi investimenti in nuovi tipi di reattori.

È l’ultimo segno che l’energia nucleare sta tornando in auge, circa 50 anni da quando la tecnologia è stata considerata per l’ultima volta un’industria in crescita. La tendenza aveva già sollevato le azioni delle aziende che possiedono reattori, tra cui Vistra e Constellation Energy.

Ma gli accordi tra Google e Amazon segnalano una nuova fase in cui le aziende potrebbero effettivamente costruire nuovi reattori nucleari. Di conseguenza, un gruppo separato di azioni ha iniziato a crescere – aziende che stanno progettando, costruendo e alimentando nuovi tipi di generatori nucleari – e potrebbero continuare a guadagnare. Ciò include Nuscale Power, Oklo, BWX Technologies , GE Vernova, Lightbridge e Centrus Energy tutti aumentati questa settimana.

Mercoledì, Amazon ha detto che avrebbe finanziato la costruzione di diversi piccoli reattori nucleari nello stato di Washington e avrebbe investito nella start-up del Maryland X-energy, che costruirà i reattori. La notizia è arrivata dopo che Google di Alphabet ha annunciato lunedì di aver stretto un accordo con Kairos Power, uno sviluppatore privato con sede in California di piccoli reattori nucleari, per sostenere lo sviluppo e la costruzione di diversi reattori. I termini finanziari non sono stati rilasciati, ma Kairos prevede di far funzionare il primo reattore entro il 2030 e potenzialmente di costruirne molti altri entro il 2035.

I giganti della tecnologia stanno cercando modi per proteggere l’energia per i loro data center, che stanno consumando più elettricità man mano che cresce l’uso dell’intelligenza artificiale. Le aziende dicono di voler ridurre le loro impronte di carbonio per rallentare il riscaldamento globale, e i dirigenti pensano che il nucleare si adatti al conto. Le centrali nucleari non emettono carbonio e funzionano continuamente, a differenza del solare e dell’eolico.

I maggiori ostacoli all’adozione nucleare sono che i reattori richiedono molto tempo per essere costruiti e possono essere molto costosi. Uno grande con 1.000 megawatt di capacità probabilmente costerà più di 10 miliardi di dollari, e l’ultimo set di reattori è andato circa 20 miliardi di dollari sopra il budget.

Il nuovo tipo di centrale nucleare costruito da Kairos e X-energy è noto come piccoli reattori modulari, o SMR, e dovrebbero essere più economici e più facili da costruire. Producono circa un decimo della potenza dei colossi che esistono oggi e sono chiamati “modulari” perché sono progettati per essere costruiti da fabbriche a pezzi.

Oggi esistono solo tre SMR nel mondo, e nessuno è negli Stati Uniti. Ma potrebbero essercene dozzine entro gli anni 2030. Il Congresso quest’anno ha approvato una legge destinata ad accelerare l’approvazione di nuovi SMR e l’amministrazione Biden ha detto che avrebbe investito 900 milioni di dollari per aiutare le aziende a costruire piccoli reattori. L’Inflation Reduction Act contiene anche un sostegno vitale per il nucleare.

Non è facile investire direttamente nella tendenza. Kairos e X-energy sono di proprietà privata, ma altri due sviluppatori SMR sono quotati in borsa. Oklo, il cui presidente è il CEO di OpenAI Sam Altman , ha completato una fusione SPAC all’inizio di quest’anno. Un altro giocatore è Nuscale, che è l’unico sviluppatore SMR ad aver ricevuto l’approvazione per il suo progetto dalla Commissione di regolamentazione nucleare.

Altre società nucleari, tra cui Westinghouse, che è di proprietà di Brookfield Asset Management e del minatore di uranio Cameco, e il fornitore di apparecchiature nucleari BWX Technologies hanno progettato SMR. GE Vernova lo spin-off energetico quotato in borsa di GE, sta lavorando all’implementazione di SMR in Canada. Gli investitori possono anche acquistare la società di arricchimento dell’uranio Centrus Energy e la società di combustibili nucleari Lightbridge, che lavora con Nuscale.

Fino a quando queste nuovi impianti non decolleranno dal terreno, investirci dovrebbe essere considerato speculativo. Altri “rinascimenti” nucleari statunitensi si sono estinti a causa dei costi o dei problemi di sicurezza. Ma con Big Tech e il governo che uniscono le forze, questo sembra più probabile di giorno in giorno.

Scrivi ad Avi Salzman all’indirizzo avi.salzman@barrons.com

16/10/24 Forbes: Gli accordi nucleari di Amazon e Google puntano a un nuovo promettente gruppo di azioni

Tecnologia pianificata per i reattori nucleari di Oklo

Le aziende che possiedono reattori nucleari sono state le maggiori beneficiarie della crescente domanda di energia nucleare per la maggior parte di quest’anno. Ciò include Constellation Energy e Vistra, le cui azioni sono più che raddoppiate quest’anno.

Ora, un nuovo gruppo di azioni nucleari sta iniziando a crescere: aziende che stanno progettando, costruendo e alimentando nuovi tipi di reattori. Ciò include NuScale Power, Oklo, BWX Technologies e Centrus Energy, e la loro ascesa potrebbe essere appena in corso.

Mercoledì, Amazon ha detto che finanzierà la costruzione di diversi piccoli reattori nuclearinello stato di Washington e investirà nella startup nucleare X-energy. La notizia è arrivata dopo che Google di Alphabet ha annunciato lunedì di aver fatto un accordo con Kairos Power, uno sviluppatore privato di reattori nucleari con sede in California, per sostenere lo sviluppo e la costruzione di diversi reattori. I termini finanziari non sono stati rilasciati, ma Kairos prevede di far funzionare il primo reattore entro il 2030 e potenzialmente di costruirne molti altri entro il 2035.

Google e Amazon fanno parte di una tendenza crescente di aziende tecnologiche che acquistano energia dalle centrali nucleari per soddisfare il loro crescente fabbisogno di elettricità per i data center che alimentano applicazioni di intelligenza artificiale. Microsoft ha stipulato un contratto con Constellation Energy per comprare energia da un reattore a Three Mile Islande Amazon.com ha acquistato un sito di data center in Pennsylvania collegato a una centrale nucleare di proprietà di Talen Energy.

Nessuno di questi reattori è tecnicamente “nuovo”. L’impianto di Three Mile Island ha funzionato fino al 2019, quando ha chiuso per motivi economici. L’accordo di Google, in confronto, comporterebbe la costruzione di reattori totalmente nuovi. Il presidente di Oracle Larry Ellison ha anche detto che la sua azienda sta progettando di alimentare i suoi data center con più piccoli reattori.

Michael Underhill, chief investment officer di Capital Innovations, ha ricercato e investito in azioni nucleari per anni e pensa che l’annuncio di Google sia un segnale forte.

“Questa è la prossima rinascita industriale. L’intelligenza artificiale non accadrà senza energia nucleare”, ha detto Underhill. Pensa che la tendenza sia solo nel “primo inning”.

Kairos è una delle poche aziende che stanno sviluppando nuovi tipi di piccoli reattori nucleari modulari, o SMR, che dicono possano essere costruiti in modo più rapido ed efficiente. I loro reattori sono più piccoli dei 94 reattori che producono energia oggi. I reattori esistenti di solito hanno la capacità di produrre circa 1.000 megawatt (1 gigawatt) di energia, o abbastanza per alimentare più di 500.000 case. I cosiddetti piccoli reattori modulari sono inferiori a 300 megawatt; i reattori di Kairos sono progettati per essere di 75 megawatt. In totale, Google prevede di acquistare fino a 500 megawatt.

Sono chiamati “modulari” perché sono progettati per essere costruiti dalle fabbriche in pezzi che vengono spediti al cantiere. Tendono anche a operare in modo diverso. Alcuni usano l’uranio che viene lavorato in modo diverso rispetto all’uranio utilizzato nei reattori ad acqua leggera che oggi dominano l’industria. Kairos utilizza un combustibile in ceramica “tipo ciottoli” e un sistema di raffreddamento a sale fuso, che l’azienda afferma consente al reattore di funzionare a una pressione inferiore rispetto ai reattori tradizionali.

Kairos ha un permesso di costruzione per costruire un reattore di prova in Tennessee, ma avrà bisogno di più permessi per costruire reattori commerciali per Google. Terrapower, una piccola società di reattori modulari fondata da Bill Gates, utilizza anche il sale fuso come sistema di accumulo di energia nel suo progetto di reattori. Terrapower ha recentemente iniziato i lavori di costruzione attorno a un potenziale reattore nel Wyoming.

In un’intervista, il CEO di Kairos Mike Laufer ha detto che i reattori di Kairos funzionano a calore più elevato e a pressione inferiore rispetto ai reattori esistenti, rendendoli più sicuri e più convenienti. “Non abbiamo gli stessi componenti grandi e pesanti che molte altre tecnologie nucleari richiedono”, ha detto.

Oggi esistono solo tre SMR nel mondo, e nessuno è negli Stati Uniti. Ma potrebbero essercene dozzine entro gli anni 2030. Il Congresso ha persino approvato una legge quest’anno volta ad accelerare l’approvazione di nuovi SMR e rendere i permessi meno costosi.

Non è facile investire direttamente nella tendenza. Kairos e Terrapower sono di proprietà privata, così come X-energy.

Alcuni altri sviluppatori SMR sono quotati in borsa. Oklo, il cui presidente è il CEO di OpenAI Sam Altman, ha completato una fusione SPAC all’inizio di quest’anno. Da quando è stato pubblicato, il titolo è stato volatile, ma recentemente ha cavalcato l’ondata di entusiasmo per l’energia nucleare, aumentando del 70% nell’ultima settimana. Sta ancora cercando l’approvazione per il suo progetto nucleare.

Un altro giocatore è Nuscale, con sede a Portland, Oregon. Nuscale è l’unico sviluppatore SMR ad aver ricevuto l’approvazione per il suo progetto dalla Commissione di regolamentazione nucleare, ma ha anche affrontato ostacoli. Il suo piano di costruire un reattore in Idaho è stato interrotto l’anno scorso dopo che non è riuscito a firmare abbastanza acquirenti di energia, causando il crollo delle azioni. Ma i recenti annunci sugli sviluppi di SMR hanno fatto quadruplicare il titolo quest’anno, sollevandolo al di sopra dei livelli in cui è stato scambiato prima che il progetto Idaho fosse accantonato.

Altre società nucleari, tra cui Westinghouse e il fornitore di apparecchiature nucleari BWX Technologies hanno anche progettato SMR. Westinghouse è di proprietà di Brookfield Asset Management e del minatore di uranio Cameco. BWX, con sede in Virginia, è quotata in borsa e ha firmato accordi con la joint venture GE Hitachi Nuclear Energy. GE Vernova, lo spin-off energetico quotato in borsa di General Electric, sta lavorando all’implementazione di SMR in Canada.

Un altro modo per giocare con la tendenza è attraverso l’uranio. I minatori di uranio importanti includono il leader nordamericano Cameco e i piccoli attori NexGen Energy e Uranium Energy. Gli investitori possono anche acquistare la società di arricchimento dell’uranio Centrus Energy. L’uranio deve essere arricchito per essere utile nei reattori. Avere capacità di arricchimento dell’uranio domestico è particolarmente importante, perché la Russia domina il mercato e il Congresso ha approvato una legge quest’anno per smettere di acquistare uranio russo. Centrus sta già vendendo un particolare tipo di uranio, noto come uranio ad alto livello a basso arricchimento, o HALEU, che molti degli sviluppatori di SMR utilizzano.

Underhill possiede azioni Oklo. Suggerisce anche di guardare alle aziende industriali con sede in Asia, tra cui Mitsubishi Heavy Industries e Doosan, che sono fornitori di reattori nucleari.

I piccoli reattori nucleari sono la novità energetica. Hanno molta strada da fare prima di pompare energia nella rete elettrica. Ma se lo fanno, è probabile che ci siano diversi vincitori.

Scrivi ad Avi Salzman all’indirizzo avi.salzman@barrons.com

16/10/24 Forbes: Amazon sta scommettendo alla grande su piccoli reattori nucleari per alimentare i suoi data center

Mentre Amazon annuncia tre importanti accordi nucleari, il CEO di AWS Matt Garman ha detto a Forbes che vede un potenziale unico per i piccoli reattori avanzati per fornire energia pulita diffusa._Di_{Amy Feldman}_{, Staff di Forbes}

Amazon sta scommettendo alla grande sull’energia nucleare per aiutare a guidare una massiccia espansione del data center che include più di 52 miliardi di dollari in soli tre stati degli Stati Uniti.

Amazon e Dominion Energy, il colosso energetico da 48 miliardi di dollari (capitalizzazione di mercato), ha annunciato mercoledì di aver stipulato un accordo per esplorare lo sviluppo di piccoli reattori modulari, un tipo di reattore nucleare avanzato meno del 10% delle dimensioni di una centrale nucleare tradizionale, in Virginia. Amazon ha contemporaneamente annunciato un accordo per finanziare lo sviluppo e l’implementazione di piccoli reattori modulari nello stato di Washington con l’agenzia di energia pubblica Energy Northwest.

Amazon ha firmato un accordo separato con X-energy, uno sviluppatore di piccoli reattori modulari, noti come SMR, che ne sta costruendo uno come parte della partnership con Energy Northwest. La startup sta attualmente costruendo il suo primo reattore avanzato con il gigante chimico Dow a Seadrift, in Texas. Come parte del suo accordo con X-energy, Amazon sta ancorando un investimento di 500 milioni di dollari nella startup, fondata dall’imprenditore seriale miliardario Kam Ghaffarian nel 2009, attraverso il suo Climate Pledge Fund.

Attraverso questo accordo, Amazon e X-energy prevedono di portare online più di 5 gigawatt di nuovi progetti energetici negli Stati Uniti entro il 2039 – abbastanza per alimentare più di una città di medie dimensioni – nel tentativo di soddisfare le esigenze di energia a monfiera dell’intelligenza artificiale.

Amazon, così come altri importanti fornitori di data center come Microsoft e Google, stanno guardando a questi piccoli reattori modulari per soddisfare le loro esigenze di energia in rapida crescita. Gli SMR possono essere costruiti in meno tempo e a un costo inferiore rispetto alle centrali nucleari tradizionali, inoltre, sono privi di carbonio, la chiave per gli ampi impegni dei giganti della tecnologia per ridurre le emissioni. E a differenza dell’energia solare o eolica, sono affidabili e possono funzionare 24 ore al giorno, un vantaggio fondamentale per i data center e le fabbriche. Gli Stati Uniti Il Dipartimento dell’Energia ha affermato che la capacità nucleare degli Stati Uniti ha il potenziale di triplicare da 100 gigawatt nel 2024 a 300 gigawatt entro il 2050 per soddisfare le richieste sia di decarbonizzazione che di energia non-stop.

“Il nucleare è un’ottima opzione per il modo in cui scaliamo il fabbisogno energetico del mondo”, ha detto Matt Garman, CEO di AWS, a Forbes in una videochiamata.“Abbiamo bisogno di più energia portata alla rete”, ha detto, e gli SMR sono la nuova tecnologia “più promettente” per farlo.

Garman, che ha iniziato in Amazon come stagista estivo nel 2005 ed è diventato il terzo CEO di AWS a giugno, ha detto che si aspettava che il nucleare fosse una parte importante di come l’azienda ha continuato ad espandere i suoi data center per soddisfare la domanda, raggiungendo anche il suo obiettivo di zero netto nelle sue operazioni entro il 2040. Ha rifiutato di dare obiettivi su quanto del fabbisogno energetico di AWS sarebbe stato fornito dal nucleare, ma ha detto che sperava che sarebbe stata una “fonte materiale di generazione di energia” entro il 2040.

“Lo vediamo come un modo conveniente per aumentare l’energia”, ha detto Garman, aggiungendo: “Dipende da quanto velocemente la tecnologia si evolve e quanto velocemente possiamo scalare la costruzione di nuovi reattori”.

Ma mentre l’energia nucleare non rilascia gas serra, richiede la gestione dei rifiuti radioattivi. E nonostante molti discorsi negli ultimi mesi sullo sviluppo degli SMR, nessuno ha aperto negli Stati Uniti fino ad oggi, lasciando domande senza risposta sulle loro spese e fattibilità. I costi “sono un po’ un obiettivo mobile ora”, ha detto Doug Vine, direttore dell’analisi energetica presso il Center for Climate and Energy Solutions.

Garman ha detto che mentre la tecnologia è nuova, è avanzata notevolmente negli ultimi anni e che i nuovi reattori nucleari avanzati sono molto più sicuri dei vecchi impianti degli anni ’50 e ’60. Sono passati 45 anni da quando un reattore nucleare Three Mile Island vicino a Middletown, in Pennsylvania, si è sciolto in quello che è stato l’incidente più grave nella storia operativa della centrale nucleare commerciale degli Stati Uniti. Un reattore diverso nella centrale nucleare di Three Mile Island dovrebbe ora riaprire per alimentare i data center di Microsoft.

“Nell’ultimo anno, siamo diventati molto più ottimisti su ciò che il nucleare può fornire”, ha detto Garman. “Il mondo avrà difficoltà a costruire parchi solari ed eolici al ritmo con cui tutti noi vogliamo usare l’energia”.

Né Amazon né Dominion hanno divulgato i dettagli finanziari alla base del loro accordo. Il CEO di Dominion Robert Blue ha dichiarato in una dichiarazione che la collaborazione con Amazon darebbe all’azienda un modo per sviluppare SMR “con impatti minimi sui tassi per i nostri clienti residenziali e un rischio di sviluppo sostanzialmente ridotto”.

La società di consulenza di ricerca energetica Wood McKenzie ha dichiarato che si aspetta che gli SMR svolgano un ruolo minore nel mercato dell’energia fino al 2030, in gran parte perché i costi elevati hanno trattenuto l’implementazione e le tempistiche di costruzione hanno fatto sì che solo pochi impianti sarebbero stati costruiti entro quel momento. Ha osservato che ci sarebbero stati almeno 10-15 progetti SMR in fase di sviluppo tra il 2030 e il 2040 per ridurre i costi.

“Ci sono un paio di pezzi che devono riunirsi nei prossimi anni per fornire davvero energia su larga scala”, ha detto Garman. “Saremo all’avanguardia di questo”.

La Virginia è una delle regioni più dense al mondo per i data center, con oltre 100 attualmente operativi nella sola parte settentrionale dello stato. E questo ha portato a un’esplosione della domanda di elettricità: un funzionario di Dominion, che ha sede a Richmond, ha osservato che la domanda di energia dai data center in Virginia era raddoppiata negli ultimi cinque anni e dovrebbe quadruplicare nei prossimi 15 anni.

È anche qui che Dominion e Amazon stanno pianificando un impianto SMR, vicino alla centrale elettrica esistente del gigante energetico North Anna nella contea di Louisa, in Virginia. In generale, mirerà a portare almeno 300 megawatt di energia allo stato. Un tipico data center utilizza circa 32 megawatt di elettricità, sufficienti per alimentare 6.000 case, rispetto a circa 80 megawatt per i data center orientati all’intelligenza artificiale.

A luglio, Dominion ha annunciato una richiesta di proposte da parte delle aziende tecnologiche SMR per valutare la fattibilità di costruirne una nella contea di Louisa. Non ha ancora scelto un vincitore ed è improbabile che un SMR venga completato prima della metà degli anni 2030.

Il progetto SMR sarà situato nella stessa contea di due dei nuovi progetti di data center di Amazon, in cui sta investendo 11 miliardi di dollari. Questo fa parte di un investimento più ampio di 35 miliardi di dollari in tutto lo stato entro il 2040 che ha annunciato nel gennaio 2023. (Amazon sta spendendo altri 10 miliardi di dollari in data center in Mississippi e altri 7,8 miliardi di dollari in Ohio.)

La contea di Louisa, che si trova tra Charlottesville e Richmond, si trova a circa due ore a sud della contea di Loudoun, la capitale mondiale dei data center, che si vanta di ospitare 30 milioni di piedi quadrati di data center operativi con altri 5 milioni di piedi quadrati in fase di sviluppo.

Mentre la Virginia è un importante hub per i data center di Amazon, l’azienda ha un’enorme impronta, con data center in 108 aree diverse a livello globale. AWS, che offre infrastrutture informatiche ad ampie fasce dell’economia, porta vendite annuali di oltre 100 miliardi di dollari. E le sue vendite stanno aumentando a un ritmo rapido che è più veloce di quelle di Amazon nel suo complesso, crescendo del 19% nel secondo trimestre, rispetto alla crescita del 10% del genitore nello stesso periodo.

Le applicazioni AI dovrebbero innescare un salto del 160% nel fabbisogno energetico complessivo del data center, secondo un rapporto di Goldman Sachs, che ha stimato che una query Chat GPT aveva bisogno di quasi 10 volte più elettricità di una ricerca su Google. C’è così tanta domanda che ad alcuni potenziali clienti del data center viene detto che potrebbero dover aspettare fino al prossimo decennio per ottenere la potenza che desiderano, mentre altri hanno ricevuto meno energia di quanto si aspettassero, secondo il Wall Street Journal.

“Sarebbe un eufemismo dire che sarà eccezionalmente difficile soddisfare la domanda”, ha detto Vine del Center for Climate and Energy Solutions. “Questa è davvero solo una delle tante sfide che circondano il cambiamento climatico”.

All’interno di una sala di controllo X-energy: Amazon e la startup di reattori nucleari X-energy hanno collaborato per portare online 5 gigawatt di nuova energia nei prossimi 15 anni

Allo stesso tempo, Amazon, come altre aziende tecnologiche, ha faticato a ridurre le sue emissioni di carbonio. Nel 2023, la sua impronta di carbonio è diminuita di quasi il 3%, a poco meno di 69 milioni di tonnellate di CO2, secondo il suo più recente rapporto sulla sostenibilità. Ma le sue emissioni erano aumentate in precedenza, raggiungendo 71 milioni di tonnellate metriche nel 2021, rispetto ai 51 milioni di tonnellate metriche del 2019, quando si è impegnata per la prima volta a diventare zero netto entro il 2040. A giugno, Amazon ha annullato i piani di attingere ai gasdotti per i futuri data center in Oregon a seguito delle proteste per il clima fuori dagli uffici dell’azienda nel centro di Seattle.

Questo è ciò che rende gli SMR così ideali: privi di carbonio, scalabili e in grado di produrre energia 24 ore su 24. Questi piccoli reattori avanzati, che si basano su una varietà di tecnologie diverse e in genere hanno una capacità energetica fino a 300 megawatt, possono essere situati vicino ai data center e lanciati in modo modulare per soddisfare la crescente domanda.

Con l’avanzare della tecnologia, un certo numero di startup sono sorte per svilupparla, tra cui X-energy, TerraPower di Bill Gates, che sta sviluppando un nuovo tipo di reattore al sodio che utilizza il sale per immagazzinare energia, e NuScale, uno sviluppatore SMR quotato in borsa con una capitalizzazione di mercato di 1,4 miliardi di dollari. X-energy, che ha annullato il suo previsto accordo SPAC da 2 miliardi di dollari nell’ottobre 2023, ha ora raccolto quasi 900 milioni di dollari, di cui 385 milioni di dollari prima del nuovo investimento, secondo il database VC PitchBook. Oltre ad Amazon, gli investitori nel suo nuovo round di finanziamento da 500 milioni di dollari includono il fondatore di Citadel Ken Griffin, gli affiliati di Ares Management e l’investitore energetico NGP. Il CEO Clay Sell ha detto che la società (la cui valutazione attuale ha rifiutato di rivelare) intendeva andare in borsa con una IPO tradizionale quando le condizioni di mercato sono giuste.

Sell ha detto a Forbes che si aspettava che il suo primo progetto SMR per il gigante chimico Dow in Texas arrivasse online “intorno alla fine di questo decennio” e che i progetti Amazon seguissero “il più rapidamente possibile”. L’impronta per un gigawatt di potenza con i reattori di X-energy è di circa 60-75 acri, contro circa 200.000 acri, inclusa una zona di esclusione, per una centrale nucleare tradizionale, ha detto. Sell si aspetta che X-energy abbia “decine di progetti in corso nel 2035, alcuni completati, alcuni in costruzione e alcuni in fasi precedenti di licenze”. Il suo reattore Xe-100 produce 80 megawatt di potenza, ma come per le implementazioni del progetto di Washington possono includere più piccoli reattori in un unico sito.

Questi progetti richiedono molto tempo per essere costruiti in parte a causa delle normative necessarie per costruire reattori nucleari. Gli Stati Uniti La Commissione di regolamentazione nucleare ha approvato il primo progetto SMR, da NuScale Power, nel gennaio 2023. X-energy sta lavorando attraverso il processo di approvazione ora e ha detto che l’NRC ha concluso la sua valutazione iniziale nel gennaio 2024 e non ha trovato ostacoli per andare avanti.

Sell ha detto che X-energy aveva ulteriori progetti in lavorazione oltre a quelli con Dow e Amazon, anche se ha rifiutato di identificarli; la società è anche tra quelle che stanno partecipando all’offerta del Dominion in Virginia, ha detto. “Sappiamo che quando eseguiamo bene il nostro primo progetto, siamo effettivamente senza vincoli nella domanda”, ha detto.

Il potenziale ha portato a un diluvio di finanziamenti per gli sviluppatori SMR. Terrapower ha raccolto più di 1 miliardo di dollari in finanziamenti privati, mentre NuScale è diventata pubblica in un accordo SPAC da 1,9 miliardi di dollari nel 2022. Ma ci sono stati anche ostacoli: NuScale ha annullato un progetto che aveva pianificato in Idaho l’anno scorso a casa dell’aumento dei costi.

“Vedo la quantità di denaro che va negli SMR… per l’energia nucleare”, ha detto Sundar Pichai, CEO di Alphabet e della sua controllata Google, in un recente discorso alla Carnegie Mellon. “E quindi quando guardo il capitale e l’innovazione in atto, sono ottimista a medio-lungo termine”. Lunedì, Google ha dichiarato di aver firmato un accordo con Kairos Power per portare il suo primo SMR online entro il 2030 con ulteriori implementazioni fino al 2035. Parlando prima che fosse annunciato l’accordo con Google, Garman di AWS ha detto che credeva che l’accordo che Amazon aveva raggiunto con Dominion fosse il primo del suo genere.

Sell ha detto che X-energy e Amazon avevano iniziato a parlare 18 mesi fa mentre AWS cercava di procurarsi energia 24-7 pur rispettando i suoi impegni climatici. “Parla dell’entità della domanda e davvero di ciò che l’IA ha fatto al modo in cui pensiamo all’elettricità negli Stati Uniti”, ha detto. “Con piccoli reattori modulari, l’impronta associata a un gigawatt di potenza è molto inferiore a quella a cui la gente pensa con una centrale elettrica tradizionale”.

L’altra componente della grande spinta di AWS nell’energia nucleare è la sua partnership con l’utilità pubblica Energy Northwest a Washington, che sta progettando di costruire un SMR vicino alla sua centrale nucleare Columbia Generating Station a Richland, Washington.

Energy Northwest prevede di utilizzare il design SMR di X-energy. Greg Cullen, vicepresidente per i servizi energetici e lo sviluppo di Energy Northwest, ha detto che l’utilità aveva iniziato a lavorare con la startup nel 2020 a seguito dell’approvazione da parte dello Stato di Washington del Clean Energy Transformation Act, che impegna lo stato a fornire energia pulita al 100% entro il 2045.

“Vediamo una grande opportunità qui per un’azienda come Amazon che ha il bilancio e la propensione al rischio e la necessità … di aiutare a far decollare le tecnologie e dimostrate”, ha detto Cullen. Mentre ha osservato che era “un po’ strano” per una società di energia pubblica fare un accordo con un gigante tecnologico, ha sottolineato che avrebbe permesso a Energy Northwest di implementare la nuova tecnologia senza dover mettere in atto un aumento delle tariffe per coprire i costi di sviluppo. “Pensiamo che i piccoli reattori modulari ci offrano molte opportunità”, ha detto.

Cullen si aspetta che il progetto di Washington sia operativo a partire dai primi anni 2030. Come parte dell’accordo, Amazon avrà il diritto di acquistare elettricità dai primi quattro moduli, equivalenti a 320 megawatt, mentre Energy Northwest avrà la possibilità di costruire fino a otto moduli aggiuntivi, per una potenza totale fino a 960 megawatt.

Con l’accordo che Amazon ha raggiunto con X-energy, i due si aspettano di sviluppare 5 gigawatt di energia nei prossimi 15 anni, incluso il progetto con Energy Northwest. Sell, il CEO di X-energy, ha detto che per fornire questa quantità di energia, la startup potrebbe costruire da quattro a cinque siti, ognuno di dimensioni simili al progetto Energy Northwest, in aree del paese con una forte concentrazione di data center, come Virginia o Pennsylvania.

Amazon ha cercato modi per attingere alla flotta nucleare esistente per alimentare anche l’espansione del suo data center. A marzo, AWS ha accettato di acquistare un campus di data center da 960 megawatt in Pennsylvania da Talen Energy per 650 milioni di dollari. Come parte dell’accordo, secondo quanto riferito, AWS acquisterà energia nucleare a prezzo fisso dalla centrale nucleare di Susquehanna di Talen, che è il sesto più grande impianto nucleare degli Stati Uniti.

“Non c’è dubbio che l’IA aumenterà il carico energetico”, ha detto Kara Hurst, chief sustainability officer di Amazon, al Forbes Sustainability Summit a New York il mese scorso. “Abbiamo già fatto un accordo nucleare e guarderemo al carbon free come parte di quella soluzione”.

Ma mentre Amazon e altre aziende tecnologiche stanno cercando di attingere alla potenza delle vecchie centrali nucleari, la nuova tecnologia offre maggiore flessibilità. “Lo vediamo non solo come una tantum”, ha detto Garman. “Questo fa parte dell’idea degli SMR. Puoi costruirli ovunque tu ne abbia bisogno in tutto il mondo.”

13/10/24 Sole 24 Ore: ma l’energia?

06/09/24 Barron’s: Preparati per la nuova era nucleare. Potrebbe aiutare a risolvere i problemi di elettricità dell’America

Posted on 10 Settembre 2024 by Gianni

L’intelligenza artificiale e i veicoli elettrici stanno divorando enormi quantità di elettricità. Constellation Energy e Vistra potrebbero trarne vantaggio.

Appena a sud di Harrisburg, in Pa., su una stretta isola nel fiume Susquehanna, sta succedendo qualcosa di straordinario. La centrale nucleare di Three Mile Island, teatro di uno storico incidente radioattivo nel 1979, si sta tranquillamente preparando per una seconda possibilità. Entro tre o quattro anni, l’unico reattore non danneggiato dell’impianto potrebbe riavviarsi, annuncando una nuova era nell’energia americana.

“Sarebbe incredibilmente simbolico”, afferma Joe Dominguez, CEO di Constellation Energy con sede a Baltimora, che possiede il reattore Three Mile Island. L’incidente del 1979 ha insegnato all’industria “lezioni difficili” su come rendere l’energia nucleare più sicura. Ora, dice Dominguez, può anche “essere il luogo di nascita di questo rinnovato interesse per l’energia nucleare”.

Le stelle si stanno allineando per una rinascita dell’energia nucleare negli Stati Uniti. Il governo sta incanalando miliardi di dollari nel settore, luminari tecnologici come Bill Gates e Sam Altman di OpenAI stanno sostenendo nuove aziende e il sostegno pubblico all’energia nucleare è saldamente in aumento.

Un segno del rimbalzo del settore è il prezzo delle azioni di Constellation. Il più grande proprietario di centrali nucleari della nazione stava implorando i regolatori statali di salvataggi solo pochi anni fa; ora sta prosperando e le sue scorte sono aumentate del 70% nell’ultimo anno. Ci sono motivi per credere che le azioni di Constellation e colleghi come il produttore di energia con sede in Texas Vistra continueranno a salire man mano che il sostegno del governo aumenta e le utility aumentano i pagamenti ai proprietari di centrali nucleari. Anche altri attori nucleari quotati in borsa, come la società mineraria canadese e la società di tecnologia nucleare Cameco, potrebbero beneficiare con l’aumento della domanda di uranio.

Il rimbalzo è arrivato proprio mentre l’era nucleare sembrava essere nel suo crepuscolo. I 94 reattori nucleari americani generano il 18,6% dell’elettricità degli Stati Uniti, abbastanza per alimentare 72 milioni di case. Sono la più grande fonte di energia senza emissioni di carbonio del paese. Ma la quota nucleare della produzione totale di elettricità è in basso per anni, dopo aver raggiunto un picco superiore al 20% negli anni ’90. Una dozzina di reattori statunitensi si sono chiusi dal 2012 al 2021.

La marea sta cambiando. Sei reattori che dovrebbero chiudere dal 2021 al 2025 sono stati salvati attraverso azioni statali e federali. E tre reattori che sono stati chiusi e dismessi possono essere riavviati, cosa che non è mai successa prima. La società nucleare di Gates, TerraPower, sta preparando il sito di una centrale a carbone in pensione nel Wyoming per un nuovo reattore con oltre 2 miliardi di dollari di finanziamenti governativi, e due società sostenute da Altman stanno testando tecnologie nucleari. L’amministrazione Biden ha annunciato l’obiettivo di triplicare la capacità nucleare della nazione entro il 2050.

La ragione principale per la rinascita dell’energia nucleare è che la domanda di elettricità degli Stati Uniti sta crescendo dopo più di un decennio di consumo di energia piatta. In alcune aree, la domanda sta esplodendo. Veicoli elettrici, data center che alimentano l’intelligenza artificiale e nuove fabbriche che alimentano un boom industriale “Made in the U.S.A.” hanno tutti bisogno di enormi quantità di elettricità. Le utility si stanno affrettando a garantire un’alimentazione affidabile e sono disposte a pagarla. L’operatore della rete elettrica che copre il medio Atlantico e il Midwest ha accettato a luglio di aumentare i pagamenti della capacità ai proprietari delle centrali elettriche di nove volte, una manna multimiliardaria.

Nel passato, questo aumento di produzione di elettricità sarebbe venuto dal carbone. Ma gli obiettivi climatici americani favoriscono fonti che non emettono anidride carbonica, e questo indica il nucleare, il solare e l’eolico. Tra questi, il nucleare si distingue come una fonte pulita che può funzionare indipendentemente dai capricci del vento e delle nuvole.

“Avremmo bisogno di centinaia di Hoover Dams (la gigantesca diga costruita sul fiume colorado durante in New Deal) con produzione continua di corrente se vogliamo veramente fare questa transizione energetica, e non abbiamo più capacità di costruzione di dighe”, dice Katy Huff, una professoressa dell’Università dell’Illinois che era il più alto funzionario dell’energia nucleare del Dipartimento dell’Energia fino al suo pensionamento a maggio.

Il periodo di Huff nel governo è stato notevolmente fruttuoso per la politica dell’energia nucleare, con le chiusure degli impianti e le strutture più vecchie aggiornate per migliorare le prestazioni.

Tuttavia, c’è un grande avvertimento a questa storia di una rinascita nucleare. Anche se l’amministrazione Biden e i governi statali hanno salvato gli impianti dalla chiusura e hanno esortato i proprietari di siti defunti a riavviarli, gli obiettivi più grandi del paese sembrano scoraggianti. Triplicare la capacità nucleare richiederebbe la costruzione di circa 200 reattori su larga scala. Eppure non un solo nuovo è in costruzione oggi. Anche se un progetto dovesse essere annunciato prima della fine dell’anno, probabilmente ci vorrebbe un decennio per pianificare e costruire.

Gli attori più importanti del settore, le utility con il peso e l’esperienza per costruire reattori, non sono pronti a impegnarsi in grandi progetti, nonostante i sussidi federali e statali sempre più generosi. Il DOE ha riconosciuto in un rapporto che l’industria è bloccata in una paralisi che potrebbe non rompersi senza un maggior sostegno dei contribuenti o modelli di finanziamento innovativi.

Gli Stati Uniti, che hanno più reattori di qualsiasi altra nazione, sono sul punto di rimanere indietro. In tutto il mondo, si stanno costruendo 64 reattori. La Cina ne sta costruendo circa 30 e ultimamente ha approvato nuovi reattori a un ritmo di 10 o più all’anno. Francia, Russia e Corea del Sud hanno piani ambiziosi sostenuti dal governo.

Prendere spunto da Eisenhower

Per la maggior parte della storia dell’energia nucleare, gli Stati Uniti hanno guidato lo sviluppo e la diffusione della tecnologia. L’industria dei reattori nucleari commerciali è cresciuta dal programma di armi atomiche dell’era della seconda guerra mondiale del Dipartimento della Difesa e i suoi componenti di base non sono cambiati radicalmente. All’interno dei reattori nucleari, tubi pieni di uranio alimentano un processo chiamato fissione, in cui i neutroni si scontrano con gli atomi di uranio, rilasciando energia e stimolando più reazioni. I reattori statunitensi usano l’acqua per aiutare a controllare le temperature. E il calore prodotto dai reattori trasforma l’acqua in vapore, che fa girare le turbine e genera elettricità.

Il presidente Dwight Eisenhower inaugurò la prima centrale nucleare a Shippingport, in Pa., nel 1958 con un discorso che celebrava la capacità dell’America di “mettere l’atomo al lavoro per il bene dell’umanità, non la sua distruzione”. Negli anni ’60, gli Stati Uniti stavano costruendo dozzine di impianti in grado di tenere accese le luci in milioni di case.

Il lancio non è sempre stato semplice. L’energia nucleare è stata a lungo controversa perché è indissolutibilmente collegata alle armi nucleari nell’immaginazione pubblica. I processi di sicurezza sono migliorati ma non hanno completamente sedato i timori di perdite radioattive. Alcune di queste paure si sono realizzate nel 1979 quando un reattore di Three Mile Island si è parzialmente sciolto. L’incidente ha costretto le evacuazioni e ha sollevato preoccupazioni per la salute, anche se la Commissione di regolamentazione nucleare ha affermato che le “piccole emissioni radioattive dell’incidente non hanno avuto effetti rilevabili sulla salute sui lavoratori dell’impianto o sul pubblico”. Gli incidenti di Chernobyl e Fukushima rispettivamente nel 1986 e nel 2011, sono stati più devastanti e hanno rallentato il lancio di nuovi impianti.

Ci sono stati anche altri problemi. Il governo non ha capito dove immagazzinare le scorie nucleari generate dagli impianti. Gli americani non lo vogliono nei loro quartieri o trasportato attraverso di loro, e gran parte di esso è racchiuso nel cemento vicino ai reattori. Le preoccupazioni per le radiazioni e i rifiuti radioattivi sono stati tra i motivi per cui il lancio di nuovi reattori è rallentato alla fine degli anni ’70. Il numero totale di reattori ha raggiunto il picco di 112 nel 1990 e da allora è diminuito.

Negli ultimi anni, la pressione economica è stata il fattore più importante che ha costretto le centrali nucleari a chiudere. Il gas naturale è diventato la più grande fonte di generazione di elettricità nel paese. Il gas a buon mercato e la crescente energia rinnovabile hanno fatto scendere i prezzi all’ingrosso dell’elettricità, rendendo difficile per le centrali nucleari competere alle aste dove le utility acquistano elettricità. Il reattore di Three Mile Island non coinvolto nel tracollo è stato chiuso nel 2019 per motivi finanziari. All’epoca, stava perdendo oltre 100 milioni di dollari all’anno, dice Dominguez.

Il più grande cambiamento da allora è stato il cambiamento nel sostegno del governo all’energia nucleare. L’Inflation Reduction Act includeva crediti d’imposta nucleari che rivaleggiano con il sostegno per l’eolico e il solare. Questi crediti creano essenzialmente un piano per i prezzi dell’energia pagati alle centrali nucleari, che è ben al di sopra dei costi operativi. Il DOE ha anche finanziato direttamente i reattori che erano sull’orlo dell’estinzione. Diablo Canyon, l’ultima centrale nucleare della California e la fonte del 9% dell’elettricità dello stato, aveva in programma di chiudere i suoi due reattori quest’anno e il prossimo, ma 1,1 miliardi di dollari di finanziamenti federali aiuteranno a mantenerlo aperto per diversi anni in più.

I leader del governo potrebbero seguire l’opinione pubblica. Il Pew Research Center ha scoperto che il 57% degli americani ha sostenuto l’aggiunta di più centrali nucleari nel 2023, rispetto al 43% del 2020. Il sostegno è più alto tra i repubblicani, ma i democratici stanno scaldando sempre più l’industria.

“Stai assistendo a un cambiamento generazionale, da persone che sono cresciute quando l’energia nucleare è stata confusa con programmi di armi nucleari, a persone più giovani che non hanno quel tipo di storia”, afferma John Wagner, direttore dell’Idaho National Laboratory, una struttura gestita dal governo che era il luogo di nascita dell’elettricità a propulsione nucleare 75 anni fa. Ora sta ospitando esperimenti per nuove tecnologie di energia nucleare.

La nuova generazione ha la sua paura esistenziale – il cambiamento climatico – e vede sempre più l’energia nucleare come una soluzione. Mentre la produzione di energia solare ed eolica sta crescendo, è intermittente e la maggior parte delle batterie al litio funziona solo per quattro ore alla volta, non abbastanza per far passare la notte agli americani.

I politici di tutto il mondo stanno abbracciando l’energia nucleare. Alla conferenza sul clima COP28 a Dubai lo scorso dicembre, più di 20 paesi, compresi gli Stati Uniti, hanno concordato di cercare di triplicare la capacità nucleare entro il 2050. I firmatari includevano il Giappone, che aveva sospeso tutte le sue centrali nucleari dopo Fukushima.

Dimensionare i vincitori

“È stato un periodo affascinante, probabilmente i migliori fondamentali di domanda/offerta che ho visto in 40 anni in questo settore”, afferma il CEO di Cameco Tim Gitzel. Cameco sta ora riaprendo le miniere di uranio chiuse dopo il disastro di Fukushima. Le azioni della società sono aumentate con i prezzi dell’uranio. Gli analisti vedono i guadagni circa raddoppiare l’anno prossimo. Quel tasso di crescita rovente non si riflette completamente nelle azioni, che vengono scambiate a 29 volte le loro stime.

Gli altri grandi vincitori del revival nucleare sono i proprietari dei reattori esistenti; sono pronti a beneficiare dell’aumento dei prezzi dell’energia. Constellation e Vistra sono in particolare buona forma perché operano come produttori di energia indipendenti i cui profitti non sono regolamentati come le utility tradizionali. I loro reattori stanno diventando più redditizi e le loro azioni vengono scambiate a multipli al di sotto della media di mercato.

Possono anche avere il potenziale per aumentare la loro capacità nucleare senza indebitarsi per costruire nuovi reattori. Dominguez di Constellation pensa che la sua azienda possa aggiungere da 1,5 a due gigawatt di capacità, più o meno quanto la diga di Hoover, modernizzando gli impianti esistenti e riavviando quelli spenti.

Il primo caso di prova se un vecchio reattore può essere riavviato si sta svolgendo nel Michigan. Holtec International, una società che normalmente guadagna dalla disattivazione delle centrali nucleari, sta ora progettando di riaprire un reattore chiuso in un sito noto come Palisades, sulle rive del lago Michigan.

Patrick O’Brien, direttore degli affari governativi e delle comunicazioni di Holtec, afferma che la società non si aspettava di riaprire il reattore quando ha rilevato il sito dall’utilità Entergy nel 2022. Ma il governo del Michigan. L’ufficio di Gretchen Whitmer ha insistito sul fatto che lo considerassero, e lo stato era disposto a mettere parte del denaro per farlo accadere. Il Michigan si è impegnato a decarbonizzare la sua rete elettrica entro il 2040. I funzionari si sono resi conto che tralasciare Palisades, che può servire 800.000 clienti, sarebbe stata una grande battuta d’arresto. Raggiungere gli obiettivi climatici dello stato “sarebbe davvero difficile senza riportare questa struttura online”, afferma Kara Cook, il capo stratega del clima e dell’energia dello stato.

Lo stato ha promesso 300 milioni di dollari per sostenere Palisades e il governo federale ha approvato condizionatamente una garanzia di prestito di 1,5 miliardi di dollari. A seconda della velocità di autorizzazione, Palisades potrebbe tornare online entro ottobre 2025. L’azienda sta anche facendo domanda per costruire due piccoli reattori, potenzialmente generando abbastanza energia per circa 500.000 persone aggiuntive.

Non tutti fanno il tifo. Il Sierra Club sostiene che la riapertura di Palisades significa che le scorie nucleari più pericolose saranno immagazzinate lungo la riva del lago Michigan. L’organizzazione ambientale dice anche che lo stato sta sprecando denaro che potrebbe essere speso per opzioni migliori, tra cui un lancio più rapido del solare e dell’eolico.

Three Mile Island potrebbe essere il prossimo sito dismesso da riaprire. Una recente valutazione ingegneristica ha dato buone notizie. “L’attrezzatura era in buone condizioni come quando l’abbiamo chiusa prematuramente nel 2019”, dice Dominguez.

Se l’azienda va avanti, il riavvio potrebbe richiedere da 36 a 48 mesi, aggiunge. Il CEO di NextEra John Ketchum ha recentemente detto agli investitori che la sua azienda sta “cercando” di riaprire un reattore dell’Iowa dismesso.

L’aggiornamento e il riavvio degli impianti esistenti potrebbero aggiungere circa il 5% alla capacità nucleare nel prossimo decennio. Per raggiungere l’obiettivo del governo di triplicare la capacità, l’America dovrebbe intraprendere uno sforzo molte volte più grande del Progetto Manhattan e sostenerlo per decenni. Costerebbe centinaia di miliardi di dollari e richiederebbe una formazione di ben 375.000 lavoratori.

La storia recente non è di buon auspicio per questo. Negli ultimi 28 anni, gli Stati Uniti hanno costruito solo tre reattori nucleari. Due di loro, situati vicino ad Augusta, Ga., hanno iniziato a operare rispettivamente nel 2023 e nel 2024. Alla loro apertura, il segretario del DOE Jennifer Granholm ha dichiarato con speranza: “Due giù, 198 per andare!”

Lezioni dalla Georgia

I prossimi 198 non verranno facilmente. I reattori della Georgia, noti come Vogtle 3 e 4, offrono un avvertimento. Originariamente previsto per l’apertura nel 2016 e nel 2017, hanno dovuto affrontare ampi ritardi e aumento di costi che sono stati stimati fino a 20 miliardi di dollari. Westinghouse, che ha progettato i reattori, ha presentato istanza di protezione fallimentare a metà del progetto. A volte, le parti del reattore che erano state spedite sul sito non si adattavano correttamente, afferma Joe Klecha, che ha supervisionato parte del processo di costruzione per il proprietario Southern Co.

Klecha dice che il problema di base è che costruire la prima versione di un nuovo impianto industriale è sempre difficile e tende ad essere afflitto da ritardi e overcosti. I risparmi sui costi cominciano a iniziare dopo che sono stati costruiti abbastanza reattori nucleari che i team di costruzione hanno risolto i problemi. Ora lavora per una start-up chiamata The Nuclear Company che sta cercando di seminare lo sviluppo di diversi grandi reattori standardizzati.

Gran parte degli sforamenti di costo in Georgia dovranno essere pagati dai contribuenti, che hanno già dovuto affrontare l’aumento dei prezzi dell’elettricità. Ciò lascia i regolatori della Georgia con un dilemma. Nuovi data center e fabbriche stanno causando un aumento della domanda di elettricità oltre le loro precedenti proiezioni, ma sono cauti nell’approvare nuovi impianti senza protezioni per i clienti. “Abbiamo l’esperienza per costruire più unità [grandi nucleari] e abbiamo bisogno della capacità”, ha scritto Tim Echols, vicepresidente della Georgia Public Service Commission, in un’e-mail a Barron’s. “Ma non possiamo farlo come abbiamo fatto prima, abbiamo bisogno di assicurazioni”.

La domanda ora è chi fornirà questa garanzia. Nei paesi con i programmi nucleari più aggressivi, come la Cina, il governo ha banciato programmi che pagano squadre di lavoratori per viaggiare da un sito all’altro, costruendo reattori identici in modo rapido ed efficiente. Ora possono costruire reattori in sette anni o meno a una frazione del costo come negli Stati Uniti.

Gli Stati Uniti hanno fatto le cose in modo diverso, offrendo sovvenzioni e garanzie di prestito alle società private. L’Ufficio dei programmi di prestito del DOE sta esaminando domande di prestito per un valore di 65 miliardi di dollari per vari tipi di progetti di energia nucleare.

Il finanziamento ha già scatenato una raffica di innovazione e concorrenza. Alcune aziende stanno lavorando a nuovi progetti per reattori che utilizzano nuovi metodi per produrre e immagazzinare energia nucleare e possono essere costruiti rapidamente in segmenti modulari. Le nuove società includono TerraPower, fondata da Gates nel 2008, e Oklo, una società quotata presieduto da Altman di OpenAI. Le aziende affermano di poter operare in modo più efficiente e sicuro della maggior parte dei giocatori esistenti, ma sono anni di distanza dalla produzione di reattori. Nessuno dei due ha ricevuto l’approvazione per i loro progetti dalla Commissione di regolamentazione nucleare.

Gli Stati Uniti potrebbero aver sbagliato prestando denaro a diverse società concorrenti piuttosto che finanziare direttamente una massiccia costruzione di reattori standardizzati, sostengono alcuni.

“Penso che la loro scelt6a fosse nel posto giusto”, afferma Seth Grae, presidente del Consiglio internazionale dell’American Nuclear Society e CEO della società di tecnologia nucleare Lightbridge. “Ma in termini di fredda realtà, gli altri paesi hanno preso una decisione migliore. Gli Stati Uniti possono recuperare il ritardo e possono fare bene, ma siamo un po’ di fretta, perché abbiamo bisogno di energia.”

Il DOE non ha risposto alle critiche di Grae. Huff dice che il dipartimento riconosce che il finanziamento diretto è una “strategia molto più affidabile” per costruire rapidamente il nucleare, ma l’approccio è limitato dagli stanziamenti del Congresso.

Tuttavia, Huff e altri funzionari vedono una via da seguire per il nucleare che potrebbe coinvolgere alcuni giocatori insoliti. Le grandi aziende tecnologiche si sono particolarmente interessate all’energia nucleare per i data center e altre applicazioni. I reattori nucleari possono supportare enormi esigenze di energia, comprese le applicazioni di intelligenza artificiale più esigenti, senza aumentare le emissioni di carbonio. Tutte le grandi aziende tecnologiche hanno l’obiettivo di emettere meno carbonio, ma lo stanno trovando difficile mentre investono nell’IA affamata di energia. Per controllare le loro emissioni, i giganti della tecnologia hanno scoperto che non possono più essere consumatori passivi di elettricità.

Microsoft ha assunto esperti nucleari e sembra disposta a sperimentare. La società ha accettato di acquistare energia nucleare non appena nel 2028 da una start-up sostenuta da Altman chiamata Helion che sta lavorando alla fusione nucleare, una tecnologia che la maggior parte degli esperti pensa sia a molti anni dalla commercializzazione. E all’inizio di quest’anno, Amazon.com ha concordato un accordo con il produttore di energia Talen Energy per collegare i suoi data center direttamente a una centrale nucleare esistente in Pennsylvania, bypassando la rete. Quell’accordo non aggiungerà capacità nucleare al paese – infatti, i critici sostengono che ridurrà l’energia disponibile per altri clienti – ma dimostra che il nucleare è sul radar.

Altri accordi potrebbero portare alla costruzione di nuovi reattori. Alphabet, Microsoft, Amazon e il produttore di acciaio Nucor stanno collaborando con l’utilità Duke Energy con sede nella Carolina del Nord per esplorare nuovi meccanismi di finanziamento “progettati specificamente per ridurre i costi a lungo termine” dell’energia nucleare e di altre fonti pulite. Ciò potrebbe includere l’impegno in “tariffe” che fornirebbero parte del denaro per i nuovi impianti. Duke non ha ancora annunciato nuovi impianti, ma l’utilità potrebbe aver bisogno di nucleare per coprire il suo crescente fabbisogno energetico. Duke ha aggiunto più clienti che mai l’anno scorso e le sue aspettative per la nuova domanda di elettricità entro il 2030 sono otto volte più alte di quanto lo fossero solo due anni fa. “Il nuovo nucleare giocherà senza dubbio un ruolo nel futuro dell’energia pulita di Duke Energy“, afferma Kelvin Henderson, direttore nucleare di Duke, in una dichiarazione a Barron’s.

Le aziende tecnologiche hanno rifiutato interviste sulle loro strategie. Alcuni esperti nucleari sono scettici sul fatto che saranno abbastanza per avviare la costruzione nucleare senza più aiuto del governo. Tuttavia, gli imperativi economici e ambientali si sono uniti per rimettere sotto i riflettori l’energia nucleare. I prossimi due anni determineranno se la tecnologia è ancora una volta pronta a brillare.

Scrivi ad Avi Salzman all’indirizzo avi.salzman@barrons.com

31/07/24 Barron’s: Una scommessa AI che gli investitori amano ancora: i produttori di energia nucleare

DaIan Salisbury

Gli investitori potrebbero avere dei ripensamenti sul boom dell’IA. Non dirlo alle compagnie nucleari.

Diverse azioni di produttori energia nucleare hanno registrato grandi guadagni mercoledì dopo che i risultati sorprendentemente forti di un’asta di energia osservata da vicino hanno suggerito una forte domanda di elettricità a partire dalla fine del prossimo anno.

Le azioni di Vistra sono salite del 13% mercoledì, rendendo il titolo il secondo miglior performer dell’S&P 500, ed erano sulla buona strada per il loro più grande guadagno almeno dal 2016. Constellation Energy ha guadagnato l’11% e Talen Energy è salito del 14%.

Le azioni sono aumentate dopo che PJM Interconnection, un operatore di rete elettrica che serve diversi stati del Mid-Atlantic e Midwest, ha affermato che i prezzi alla sua ultima asta per garantire la capacità elettrica per la fine del 2025 e l’inizio del 2026 sono aumentati. I prezzi hanno raggiunto quasi 270 dollari per megawatt-giorno, rispetto a meno di 29 dollari di un anno fa.

L’analista di Seaport Research Partners Angie Storozynski ha detto che i risultati erano più del doppio della sua previsione di base e ben al di sopra dei 200 dollari per megawatt-giorno che aveva considerato un “ciclone”. Di conseguenza, Storozynski ha aumentato i suoi obiettivi di prezzo sia per Vistra che per Talen. (L’esposizione della Costellazione all’aumento dei prezzi è stata limitata dai sussidi ambientali dell’Illinois, ha aggiunto.)

È già stato un anno di buone notizie per le azioni nucleari, grazie in gran parte al boom dell’IA, che gli investitori si aspettano guidare la domanda di energia. Come ha recentemente notato Barron, l’energia nucleare, che rappresenta circa il 18% della capacità elettrica, ha un’impronta di carbonio molto più piccola del carbone o del gas. Ed è più coerente di altre fonti verdi come il solare e l’eolico. Le azioni di Vistra e Talen sono entrambe approssimativamente raddoppiate quest’anno. Constellation è in aumento di oltre il 60%.

Detto questo, il mercato è diventato sempre più diffidente della rivoluzione dell’IA. Le azioni del produttore di chip Nvidia sono diminuite di circa il 7% nell’ultimo mese, poiché negli investitori e’ cresciuta la preoccupazione per la sua valutazione altissima. Alphabet è crollato di circa il 5% all’inizio di questa settimana dopo aver speso più di quanto gli analisti si aspettassero per i progetti di intelligenza artificiale.

L’impennata dei prezzi di mercoledì suggerisce che questi scrupoli non si applicano alle azioni dell’energia nucleare. Ci sono diverse potenziali ragioni. Una prospettiva dell’industria energetica di luglio del Bank of America Institute ha propagandato l’IA come un fattore chiave dei prezzi dell’elettricità. Bank of America ha citato non solo le incredibili quantità di energia utilizzate dai chip AI per classificare il testo e creare immagini, ma anche il fatto che richiedevano un raffreddamento extra, una seconda fonte di domanda di energia extra.

Allo stesso tempo, l’azienda ha indicato una serie di altri fattori paralleli che lavorano anche per spingere verso l’alto i prezzi dell’elettricità. Questi includono l’aumento delle temperature, la domanda di veicoli elettrici, l’”onshoring” della produzione statunitense e l’aumento della domanda di cloud computing plain-vanilla. “Questa domanda di elettricità dall’IA è in aggiunta a quella proveniente dai già rapidi buildout dei server cloud tradizionali”, afferma la nota..

La prossima asta PJM si terrà a dicembre, per la capacità nel 2026 e nel 2027, osserva un rapporto UBS pubblicato martedì.

Mentre gli investitori non dovrebbero prendere troppo da un buon risultato, l’ultima asta “invia chiaramente un forte segnale al mercato intorno al valore della capacità sul mercato, la dinamica di stringere la domanda/offerta”, ha scritto UBS. UBS ha aggiunto che il vero potenziale dei “portafogli esistenti di Vistra e Constellation è stato sottovalutato”.

Scrivi a Ian Salisbury all’indirizzo ian.salisbury@barrons.com

01/07/24 WSj: Le più grandi aziende tecnologiche stanno cercando di acquistare energia nucleare direttamente dalle centrali, il che potrebbe minare la rete di risorse critiche

DaJennifer HillerSegui

eSebastian HerreraSegui

L'IA sta alimentando un boom del centro dati. La rete elettrica può tenere il passo? — Lo sviluppo del centro dati è in piena espansione negli Stati Uniti grazie all’IA. Alcuni analisti del settore stimano che la capacità globale raddoppierà entro il 2030. Ma affronta un grande ostacolo: ottenere abbastanza potenza. Grafica: Ryan Trefes, JLL

Le aziende tecnologiche che perlustrano il paese per le forniture di energia elettrica si sono concentrate su un obiettivo chiave: le centrali nucleari americane.

I proprietari di circa un terzo delle centrali nucleari statunitensi sono in trattative con le aziende tecnologiche per fornire elettricità ai nuovi data center necessari per soddisfare le esigenze di un boom dell’intelligenza artificiale.

Tra questi, Amazon Web Services si sta avvicinando a un accordo per l’elettricità fornita direttamente da una centrale nucleare sulla costa orientale con Constellation Energy, il più grande proprietario di centrali nucleari statunitensi, secondo persone che hanno familiarità con la questione. In un accordo separato a marzo, Amazon.com la controllata ha acquistato un data center a propulsione nucleare in Pennsylvania per 650 milioni di dollari.

Le discussioni hanno il potenziale di rimuovere la produzione di energia stabile dalla rete mentre le preoccupazioni per l’affidabilità sono in aumento in gran parte degli Stati Uniti e nuovi tipi di utenti di elettricità, tra cui l’intelligenza artificiale, la produzione e i trasporti, stanno aumentando significativamente la domanda di elettricità nelle tasche del paese.

I data center a propulsione nucleare corrisponderebbero al cavallo di battaglia più affidabilità della rete con un cliente ricco che vuole un’energia senza emissioni di carbonio 24-7, probabilmente accelerando l’aggiunta di data center necessari nella corsa globale all’IA.

Ma invece di aggiungere nuova energia verde per soddisfare le loro impennate esigenze di energia, le aziende tecnologiche divorerebbero efficacemente le risorse elettriche esistenti. Ciò potrebbe aumentare i prezzi per altri clienti e trattenere gli obiettivi di riduzione delle emissioni.

Una sala di controllo in una struttura di Constellation Energy, che possiede 14 centrali nucleari statunitensi. FOTO:ALYSSA SCHUKAR PER IL WALL STREET JOURNAL

Anche se le aziende tecnologiche dovessero compensare gli accordi di energia nucleare finanziando l’aggiunta di energia rinnovabile, gli esperti dicono che il probabile risultato è una maggiore dipendenza dal gas naturale per sostituire l’energia nucleare deviata. Le centrali a gas naturale producono emissioni di carbonio ma, a differenza delle energie rinnovabili, possono fornire energia 24 ore su 24 e sono più economiche e pratiche da costruire rispetto alle nuove centrali nucleari.

Il matrimonio nuclear-tech sta alimentando le tensioni sullo sviluppo economico, l’affidabilità della rete, i costi e gli obiettivi climatici in stati come Connecticut, Maryland, New Jersey e Pennsylvania.

L’accordo di Amazon in Pennsylvania ha fatto scattare i campanelli d’allarme per Patrick Cicero, il sostenitore dei consumatori dello stato. Cicerone ha detto di essere preoccupato per i costi e l’affidabilità se “i massicci consumatori di energia ottengono i primi dibs”. Non è chiaro se lo stato abbia attualmente l’autorità di regolamentazione per intervenire in tali accordi, ha detto.

“Mai prima d’ora nessuno poteva dire a una centrale nucleare, prenderemo tutta l’energia che puoi darci”, ha detto Cicerone.

“Per integrare i nostri progetti di energia eolica e solare, che dipendono dalle condizioni meteorologiche per generare energia, stiamo anche esplorando nuove innovazioni e tecnologie e investendo in altre fonti di energia pulita e senza carbonio”, ha detto una portavoce di Amazon.

L’impianto nucleare di Beaver Valley in Pennsylvania. FOTO: JUSTIN MERRIMAN/BLOOMBERG NEWS

Un nuovo accordo

Il data center che Amazon ha acquistato in Pennsylvania può ricevere fino a 960 megawatt di elettricità, abbastanza per alimentare centinaia di migliaia di case. L’acquisizione ha accelerato l’interesse per le cosiddette offerte behind-the-meter, in cui un grande cliente riceve energia direttamente da un impianto.

Gli accordi relativamente nuovi significano che i data center possono essere costruiti anni più velocemente perché è necessaria poca o nessuna nuova infrastruttura di rete. I centri dati potrebbero anche evitare le spese di trasmissione e distribuzione che costituiscono una grande quota delle bollette.

Il nuovo interesse per l’energia nucleare fa parte di un’inversione di fortuna per le aziende che possiedono centrali elettriche in mercati dell’energia competitivi. Quell’attività è stata difficile per due decenni dopo l’eccessiva costruzione negli anni ’90. Le centrali nucleari hanno lottato per competere con l’eolico, il solare e il gas naturale, provocando un’ondata di chiusure.

Ma le aziende tecnologiche disposte a pagare un premio per l’energia quasi ininterrotta e senza carbonio potrebbero fare gli impegni sul cambiamento climatico mentre alimentano l’IA.

Azioni di Vistra VST il più grande generatore di energia competitivo negli Stati Uniti, è più che raddoppiato quest’anno. L’azienda è stata in trattative per accordi behind-the-meter sia nelle centrali nucleari che in quelle a gas.

“In questo caso, il cliente è venuto da noi e è venuto da molti nel settore e ha detto ‘Ho bisogno di tutta la potenza che puoi rendere disponibile’”, ha detto l’amministratore delegato di Vistra Jim Burke.

Alla centrale nucleare del Maryland. Il matrimonio nuclear-tech sta alimentando le tensioni sullo sviluppo economico, l’affidabilità della rete, i costi e gli obiettivi climatici. FOTO: ALYSSA SCHUKAR PER IL WALL STREET JOURNAL

Constellation Energy, che possiede 14 centrali nucleari statunitensi e produce più di un quinto dell’energia nucleare della nazione, ha visto le sue azioni aumentare di oltre il 70% quest’anno.

Il presidente e CEO di Constellation, Joseph Dominguez, ha affermato che ci sono ancora molti posti, tra cui una fascia dalla Pennsylvania all’Illinois, con un eccesso di potere. Ciò lascia spazio ai data center, ha detto.

I contratti con i centri dati disposti a pagare un premio coprirebbero il costo della ri-licensing, ha detto, estendendo la vita dell’impianto di altri 20 anni e sostenendo investimenti che potrebbero aumentare la produzione di energia nucleare.

“Se non abbiamo quelle cose, perderemo di nuovo le armi nucleari”, ha detto Dominguez. “Ritorneremo dove eravamo”.

Un sacco di discorsi e polemiche

È troppo presto per sapere di quanta energia avranno bisogno i centri dati. Le stime vanno da circa il 4% dell’energia consumata l’anno scorso negli Stati Uniti a qualcosa tra il 4,6% e il 9% entro il 2030, secondo l’Electric Power Research Institute.

Nel Connecticut, lo stato Sen. Norm Needleman non ha mai immaginato di togliere l’energia esistente dalla rete quando ha sostenuto gli incentivi economici per i data center qualche anno fa. Poi uno sviluppatore ha proposto di collegare un centro dati alla centrale nucleare di Millstone.

“Se perdiamo una risorsa senza carbonio, con cosa la sostituiremo?” ha chiesto a Needleman, il cui disegno di legge per richiedere uno studio di tali progetti non è passato quest’anno.

Daniel O’Keefe, commissario per il Dipartimento per lo sviluppo economico e comunitario del Connecticut, ha affermato che la proposta potrebbe funzionare se fosse fatta in modo ponderato. Gli stati vicini stanno aggiungendo data center, con i necessari miglioramenti della rete condivisi da tutti i clienti del New England, quindi il Connecticut dovrebbe ricevere alcuni benefici economici, ha detto.

“I nostri elettori stanno pagando per questi data center indipendentemente dal fatto che si trovino all’interno del Connecticut”, ha detto O’Keefe.

Contenitori di stoccaggio in una centrale nucleare in Pennsylvania nel 2019. FOTO: MELISSA LYTTLE/BLOOMBERG NEWS

Nel New Jersey, Public Service Enterprise Group PEG 0.56% Il CEO Ralph LaRossa ha affermato che l’azienda è stata in trattative con i data center, anche per le vendite dirette di energia, che potrebbero sostenere gli sforzi di sviluppo economico del New Jersey per creare un hub di intelligenza artificiale.

Circa il 40% dell’energia dello stato proviene dall’energia nucleare, comprese le piante di proprietà di PSEG.

I clienti del New Jersey hanno speso circa 300 milioni di dollari all’anno negli ultimi sei anni per aiutare a mantenere i suoi impianti in funzione, più centinaia di milioni prima, ha detto Brian Lipman, direttore della New Jersey Division of Rate Counsel.

“Cosa è successo a quell’investimento?” chiese a Lipman.

Il New Jersey punta anche alla generazione di energia pulita al 100% entro il 2035, che Lipman ha detto sarebbe impossibile senza l’energia nucleare. PSEG ha rifiutato di commentare.

fabbisogno energetico

Molti dei negoziati stanno avvenendo all’interno della PJM Interconnection, dell’organizzazione regionale della trasmissione e del mercato dell’elettricità che serve Washington, D.C., e 13 stati dalla Virginia all’Illinois. Ha detto che avrebbe lavorato sia con i proprietari degli impianti che delle trasmissioni e avrebbe condotto analisi per evitare problemi di affidabilità e altri problemi.

La scorsa settimana, i servizi pubblici American Electric Power AEP e Exelon ECC hanno richiesto un’audizione presso la Federal Energy Regulatory Commission sull’accordo di Amazon in Pennsylvania, sostenendo che fino a 140 milioni di dollari di costi potrebbero passare ad altri clienti e che il centro dati “non dovrebbe essere autorizzato a operare come free rider”, beneficiando di un sistema di trasmissione per cui altri pagano.

Energia Talen TLNE che ha costruito il centro dati e gestisce la centrale nucleare, ha definito la richiesta un “tentativo fuorviante di soffocare questa innovazione”.

Non è chiaro se e quanto i centri dati situati nelle centrali nucleari dovrebbero dipendere dall’energia della rete. Le centrali nucleari sono molto più affidabili di altri tipi di generazione di energia, ma hanno anche interruzioni.

Prima che Amazon acquistasse il data center della Pennsylvania, un reattore nucleare Talen ha avuto un’interruzione lo scorso autunno e il campus del data-center ha dovuto estrarre energia dalla rete, secondo le persone che hanno familiarità con l’incidente. La necessità di energia di rete era inaspettata e da allora sono state messe in atto ulteriori protezioni del sistema per evitare una ripetizione, hanno detto le persone.

Talen e l’operatore di rete PJM hanno rifiutato di commentare l’incidente.

28/03/24 Barron’s: L’intelligenza artificiale sta dando un grande impulso all’energia nucleare. 4 che cavalcano il trend.

I due reattori nucleari del Constellation Energy Limerick Clean Energy Center a Pottstown, in Pennsylvania

UnUn piccolo gruppo di aziende che possiedono reattori nucleari ha visto le loro azioni salire a tassi simili a quelli di Nvidia negli ultimi mesi, parte di una rinascita poco notata in un settore che non ha avuto molto di cui vantarsi da anni. Possono ringraziare l’intelligenza artificiale.

L’energia nucleare, a quanto pare, è eccezionalmente adatta a soddisfare l’enorme domanda di elettricità dei data center per l’intelligenza artificiale. Di conseguenza, le azioni di Constellation Energy CEG, Vistra VST e Talen Energy TLNE sono aumentate di oltre il 90% nell’ultimo anno. C’è una buona probabilità che vadano ancora più in alto.

“Il mondo si sta chiaramente muovendo nella nostra direzione”, ha dichiarato il CEO di Constellation Joe Dominguez durante l’ultima chiamata sugli utili della società.

Per anni, la maggior parte del mondo si è mossa nella direzione opposta. La paura di incidenti nucleari come il disastro di Fukushima del 2011 è parte del problema. Ma anche l’economia ha giocato un ruolo importante. Gestire una centrale nucleare è stato un affare terribile, a malapena redditizio senza sussidi governativi. Generare elettricità dal combustibile nucleare spesso costa di più che generarla dal gas naturale, perché i prezzi del gas naturale sono diminuiti durante la rivoluzione delle trivellazioni di scisto negli Stati Uniti. La crescita delle energie rinnovabili complica anche la vita ai possessori di energia nucleare. Quando soffiano forti venti in Texas, l’ondata di energia eolica può far scendere i prezzi dell’elettricità sotto lo zero.

Solo due nuove centrali nucleari sono state costruite negli Stati Uniti dal 2000. L’ultimo, inaugurato in Georgia nel 2023, è arrivato con sette anni di ritardo ed è costato il doppio del previsto. L’energia nucleare rappresenta il 18% della capacità elettrica degli Stati Uniti ed è probabile che continui a scendere nei prossimi anni con l’espansione delle energie rinnovabili. A livello globale, ha rappresentato il 9,2% nel 2022, il più basso degli ultimi quattro decenni, secondo il World Nuclear Industry Status Report.

Il recente ringiovanimento del settore è guidato da due fattori: il sostegno politico e il cambiamento tecnologico.

Gli sforzi globali per rallentare il cambiamento climatico si basano sull’espansione dell’energia elettrica. Dopo oltre un decennio di domanda relativamente piatta negli Stati Uniti, il consumo di elettricità è destinato ad aumentare rapidamente nei prossimi anni man mano che le persone collegano veicoli elettrici ed elettrodomestici come le pompe di calore. Anche le aziende sono destinate ad aumentare la loro domanda di energia.

Alcune delle maggiori fonti di nuova domanda di energia sono i data center in costruzione per eseguire i sistemi di intelligenza artificiale, ognuno dei quali utilizza in un giorno tanta energia quanto decine di migliaia di case. I data center, che ora rappresentano circa il 2,5% della domanda di energia, potrebbero consumare il 7,5% entro il 2030, secondo Boston Consulting Group. Le aziende che stanno costruendo il maggior numero di data center sono le grandi aziende tecnologiche, tra cui Alphabet, Microsoft e Amazon.com.

Queste aziende si sono tutte impegnate a ottenere la loro energia da fonti più pulite, con Microsoft che afferma che rimuoverà più emissioni di carbonio dall’atmosfera di quante ne produca entro il 2030.

Per le aziende con questo tipo di ambizioni, l’energia nucleare è la soluzione ideale. Le reazioni nucleari non rilasciano carbonio nel modo in cui lo fanno le centrali a carbone e a gas naturale. E le centrali nucleari rimangono costantemente accese, dando loro un vantaggio rispetto alle fonti di energia pulita intermittenti come il solare e l’eolico. La tecnologia di accumulo delle batterie collegata ai parchi solari ed eolici sta avanzando rapidamente, ma non è ancora pronta a fornire abbastanza energia di riserva alle energie rinnovabili per renderle affidabili come l’energia nucleare. Man mano che le energie rinnovabili sottraggono quote di mercato al carbone e, infine, al gas naturale, la percentuale di energia su cui si può contare per funzionare 24 ore su 24, 7 giorni su 7, diminuirà.

“C’è una prospettiva in cui la domanda sta salendo e l’energia affidabile sta diminuendo”, ha detto Rodney Rebello, analista che si concentra sul nucleare presso Reaves Asset Management. “Il nucleare produce energia affidabile e ha anche l’attributo di essere pulito in termini di profilo di emissioni. Il profilo del nucleare – 24 ore su 24, 7 giorni su 7, alimentazione di base, pulito – si allinea molto bene con la domanda di energia dei data center, che è 24 ore su 24”.

Reaves detiene Constellation Energy e Vistra nel suo fondo chiuso Utility Income e nel fondo negoziato in borsa Virtus Reaves Utilities.

È importante notare che non tutti i proprietari di centrali nucleari stanno traendo profitto da questo cambiamento. Le compagnie elettriche indipendenti vendono energia in mercati competitivi e traggono profitto quando i prezzi aumentano. Ma le utility che possiedono centrali nucleari, come Duke Energy DUK hanno faticato, perché i loro rendimenti sono limitati dalle autorità di regolamentazione. Le azioni Duke sono scese dell’1% nell’ultimo anno. Circa il 60% della flotta nucleare degli Stati Uniti è nelle mani di servizi pubblici regolamentati, il che significa che la maggior parte della capacità nucleare è ostacolata da tali regole.

Constellation, il più grande proprietario di centrali nucleari indipendenti negli Stati Uniti, ha visto le sue azioni balzare del 150% nello stesso periodo. Si tratta di un’importante inversione di tendenza dopo un periodo difficile per l’azienda. Constellation è stata scorporata dall’utility Exelon, con sede in Illinois, nel 2022, un anno dopo che due delle centrali nucleari dell’azienda in Illinois avevano bisogno di un salvataggio statale per rimanere aperte.

Dopo lo spin-off, Exelon ha mantenuto le sue attività regolamentate di utility e trasmissione, lasciando a Constellation le attività nucleari.

Da allora le azioni si sono differenziate. Exelon è scesa del 9% nell’ultimo anno, danneggiata dalle forze più grandi che hanno fatto crollare i titoli delle utility, come gli alti tassi di interesse, nonché dalle sfide specifiche dell’azienda. L’anno scorso, le autorità di regolamentazione dell’Illinois hanno respinto il suo piano di capitale, che avrebbe potuto portare a aumenti dei prezzi per i consumatori e a migliori guadagni per la società.

A differenza di Exelon e Duke, Constellation non ha bisogno di chiedere alle autorità di regolamentazione di approvare aumenti dei prezzi per la sua energia. Constellation vende l’energia che produce in mercati elettrici competitivi lungo la costa atlantica e nel Midwest, dove la domanda e i prezzi sono in aumento. L’azienda ha anche stretto accordi diretti con aziende tecnologiche come Microsoft che sono disposte a spendere di più per certificare che l’energia che utilizzano per i loro data center è priva di emissioni di carbonio.

L’azienda sta anche beneficiando del sostegno politico. Anche se i politici combattono per le energie rinnovabili e i combustibili fossili, c’è un considerevole sostegno bipartisan per il nucleare. Nella sua ultima presentazione degli utili, Constellation ha presentato citazioni pronucleari sia del presidente Joe Biden che dell’ex presidente Donald Trump.

L’azienda ha ricevuto un beneficio significativo dall’Inflation Reduction Act, che concede crediti d’imposta alle centrali nucleari. La legge ha effettivamente fissato un limite minimo ai prezzi dell’energia nucleare di circa 43 dollari per megawattora, un livello al quale gli impianti possono fare soldi.

Il credito d’imposta stabilisce una soglia minima per l’industria. Ma gli investitori sono ora convinti che ci sia anche un tetto più alto. A marzo, Amazon ha accettato un nuovo insolito accordo con Talen Energy, una società di Houston appena emersa dalla bancarotta l’anno scorso. Amazon ha acquistato un sito vicino alla centrale nucleare di Talen in Pennsylvania per 650 milioni di dollari e riceverà energia direttamente dall’impianto, invece di collegarsi alla rete di trasmissione più grande come la maggior parte dei data center, un accordo noto come “behind the meter”. Amazon potrebbe introdurre gradualmente i data center, utilizzando fino a 960 megawatt dei 2,2 gigawatt di capacità nucleare di Talen. Gli analisti stimano che l’accordo valuti l’energia prodotta da Talen a circa 75 dollari per megawattora, ben al di sopra dei prezzi medi di mercato che Talen riceve vendendo in rete.

Gli analisti hanno estrapolato le cifre dell’accordo Talen ad altri nomi nucleari: Constellation probabilmente ne trarrebbe i maggiori benefici, semplicemente perché possiede il maggior numero di centrali nucleari.

Si prevede che gli utili per azione della società aumenteranno del 33% quest’anno e Constellation afferma di poter continuare a far crescere gli utili di base di almeno il 10% all’anno fino alla fine del decennio, in gran parte grazie alle opportunità dei data center. L’analista di Morgan Stanley David Arcaro pensa che Constellation potrebbe firmare accordi simili a quelli di Talen per circa un quarto della sua capacità nucleare. Lunedì ha aumentato il suo obiettivo di prezzo a $ 193 da $ 166, sulla base di quelle offerte previste.

Anche Vistra, il secondo più grande proprietario di centrali nucleari indipendenti, potrebbe beneficiarne. L’anno scorso l’azienda ha preso la decisione lungimirante di acquisire tre centrali nucleari con quattro gigawatt di capacità, proprio mentre il mercato stava migliorando. Le sue azioni sono aumentate del 190% nell’ultimo anno, ma Arcaro vede un ulteriore rialzo, aumentando il suo obiettivo di prezzo a $ 78 da $ 62.

Poi c’è Public Service Enterprise Group PEG una poliedrica compagnia energetica del New Jersey che possiede anche energia nucleare. Anche se finora non ha beneficiato molto del rally nucleare, Arcaro pensa che la società potrebbe vendere un gigawatt della sua capacità nucleare in un redditizio accordo per i data center. Ha aumentato il suo obiettivo di prezzo a $ 70 da $ 61.

A breve termine, la manciata di aziende che possiedono centrali nucleari ha poco da temere dalla nuova concorrenza. Ma alla fine, è probabile che i nuovi entranti scuotano il settore. Molti di loro, sostenuti da grandi investitori come Bill Gates e Sam Altman, stanno scommettendo su piccoli reattori modulari che possono essere costruiti molto più velocemente degli enormi reattori attualmente in uso e possono sedersi proprio accanto a data center come quelli che Amazon sta costruendo.

Nessuno di questi piccoli reattori è stato ancora costruito e l’industria ha recentemente avuto alcune battute d’arresto. NuScale, la società più avanti, ha annunciato l’anno scorso che stava cancellando i piani per i suoi primi reattori, in gran parte a causa dell’aumento dei costi. Rebello non si aspetta che nessuno di loro entri in funzione nei prossimi tre anni, ma prevede che anche i piccoli reattori alla fine beneficeranno dell’aumento dei data center. “L’accordo con Amazon convalida il nucleare come un partner solido per i data center”, ha affermato. “Accordi come questo potrebbero portare a un nucleare prima”.

22/01/26 Briefing.com: Spring Valley Acquisition Corp. III: Accordo con General Fusion per lo sbarco al Nasdaq (Ticker: GFUZ)

21/01/26 Barron’s: Oklo Stock Upgraded to Buy. Meta Nuclear Deal Is a ‘Meaningful Step Forward.’

12/01/26 Bloomberg: Secondo Bloomberg NEF, gli accordi Meta richiedono 14 miliardi di dollari in nuovi reattori

09/01/26 Briefing.com: Oklo Inc. vola alle stelle: la partnership con Meta avvia un progetto di energia nucleare da 1,2 GW (110,07 +12,47)

05/12/25 Barron’s: Oklo svela un’offerta pubblica da 1,5 miliardi di dollari. Lo Stock Nucleare Affonda.

04/12/25 Barron’s: Trump sta dando denaro a 2 progetti di reattori nucleari. Queste Azioni Potrebbero Trarne Beneficio.

21/11/25 Citron Research: AUMENTUM

12/11/25 Barron’s: La Struttura per il Carburante Nucleare di Oklo Fa Progressi. Gli Utili Rimangono una Sfida.

11/11/25 Bloomberg: La Startup Nucleare Fermi Evoca il Progetto Manhattan nella Corsa all’AI

10/11/25 Bloomberg: Startup Nucleare Sostenuta da Luckey e Lockheed Raccoglie 130 Milioni di Dollari

31/10/25 Barron’s: Solstice Advanced Materials Inizia la Quotazione. È una Scommessa su IA e Energia Nucleare

27/10/25 Barrons: Questo Sviluppatore di Data-Center AI di Gran Interesse Non Ha Ricavi. Il Titolo È un Acquisto, Dicono gli Analisti

23/10/25 Bloomberg: Sviluppatore di Energia Nucleare One Nuclear in Borsa negli USA Tramite Accordo SPAC

22/10/25 Barron’s: Il titolo di Oklo sta vivendo la sua peggior settimana da maggio 2024. Cosa sta appesantendo la startup nucleare.

22/10/25 Barron’s: Le azioni dei reattori nucleari sotto pressione. Perché c’è speranza per NuScale Power.

18/10/25 Barron’s: Constellation Energy ha l’energia che serve all’IA. Il CEO ne sta approfittando al massimo.

17/10/25 Sole 24 Ore: Terra Innovatum

15/10/25 Barron’s: Azioni Nucleari come NuScale e Oklo Scambiate in Modo Contrastante dopo l’Annuncio dell’Esercito

15/10/25 Bloomberg: Startup Nucleare Deep Fission Ha un Portafoglio di 12,5 GW, Dice il CEO

13/10/25 Bloomberg: Startup nucleare costruirà un impianto di reattori nel sito del Progetto Manhattan

11/10/25 Barron’s: La nuova società nucleare SPAC Terra Innovatum oscilla nel primo giorno di contrattazioni

09/10/25 Hadron Energy

06/10/25 World Nuclear News: Hadron Energy prevede la quotazione in borsa

08/10/25 Bloomberg: Il boom dell’intelligenza artificiale trasforma le azioni nucleari nella nuova ossessione del mercato

02/10/25 Semafor: Le startup del nucleare iniziano a sembrare una bolla

30/09/25 Barron’s: Oklo e NuScale declassati. Cosa preoccupa gli analisti.

30/09/25 Briefing.com: OKLO ultime notizie

30/09/25 Bloomberg: Oklo punta al lancio di un reattore nucleare negli Stati Uniti a metà 2026, afferma il CEO

29/09/25 Bloomberg: La Startup Nucleare USA Oklo Investe nella Svedese Blykalla

25/09/25 Bloomberg: Oklo crolla dopo la vendita di azioni da parte di Michael Klein

22/09/25 Barron’s: Oklo sale mentre la start-up avanza con la sua prima centrale nucleare

10/09/25 Barron’s: Le azioni nucleari volano. Analizziamo le prospettive per 3 nuove società

05/09/25 Bloomberg: Oklo pianifica un centro da 1,7 miliardi di dollari per convertire i rifiuti nucleari in carburanteDi Will Wade

21/08/25 Oklo Inc. firma un MOU con ABB e realizza una sala di monitoraggio per potenziare la formazione in vista del dispiegamento delle centrali Aurora (66,57)

20/08/25 Barron’s: AI sta inaugurando una “rivoluzione energetica”. Comprare questi 5 titoli dell’energia, dice Melius.

13/08/25 Barron’s : La corsa al nucleare è iniziata. Il Dipartimento dell’Energia seleziona 10 start-up per costruire un reattore entro metà 2026

13/08/25 Barron’s: Le azioni nucleari sono in voga. Questa ha appena ricevuto un grande aumento del prezzo obiettivo.

09/08/25 The Washington Post: Questi reattori nucleari stanno su un camion a pianale. Quanto sono sicuri?

07/08/25 Barron’s: Gli utili di Constellation Energy superano le aspettative. Il titolo sta scendendo.

06/08/25 Barron’s: La NASA vuole costruire un reattore nucleare sulla Luna. Questo titolo potrebbe beneficiarne.

05/08/25 Barron’s: I guadagni del settore nucleare mostrano un quadro misto. Perché un’azione sta schizzando verso l’alto.

04/08/25 Ark Invest: L’energia nucleare continua a guadagnare slancio negli Stati Uniti

31/07/2025 Bloomberg News: Miniera di uranio Eagle Energy Metals accetta di quotarsi tramite SPAC

L’energia nucleare sta diventando mainstream. Questi titoli ne beneficeranno.

23/07/25: Barron’s: Le azioni di Oklo e Liberty Energy ricevono una spinta dall’annuncio di un’“alleanza strategica”

23/07/25 Barron’s: Talen Energy Stock, Constellation e Vistra sono in aumento. Cosa sta sollevando le azioni.

30/06/75 Barron’s: Google scommette forte sulla fusione nucleare con Commonwealth, spinoff del MIT

23/06/25 Barron’s: La più grande IPO nucleare degli ultimi anni è in arrivo

23/06/25 Barron’s: Il titolo Oklo riceve un downgrade mentre la startup nucleare segue un percorso inesplorato

20/06/25 Barron’s: Le azioni di Cameco e altri modi per cavalcare il boom dell’energia nucleare all’estero

18/06/25 Barron’s: Nvidia punta sul nucleare, investendo nella start-up di Bill Gates

11/06/25 Barron’s: Perché l’energia nucleare potrebbe aver bisogno di un’“Operazione Warp Speed”

10/06/25 Barron’s: Questo titolo potrebbe essere il prossimo grande affare nel settore nucleare

09/06/25 Barron’s: Le azioni di Oklo vengono promosse a Buy. Si tratta di carburante nucleare, dice l’analista.

04/06/25 Briefing.com: Constellation Energy sale dopo aver siglato un accordo storico per l’energia nucleare con Meta (CEG)

29/05/25 Barron’s: Gli ordini nucleari di Trump potrebbero allentare gli standard sulle radiazioni. Il ruolo chiave di DOGE.

28/05/25 Barron’s: Il mercato azionario di Oklo è in forte rialzo. Perché il CEO dice: “È il momento di agire”

13/05/25 Barron’s: Le azioni di Oklo stanno volando. Il “passo cruciale” dietro questa mossa.

06/05/25 Barron’s: Contrordine Constellation va sù

06/05/25 Barron’s: Il titolo di Constellation Energy crolla dopo i risultati trimestrali. Ecco perché.

23/04/25 Barron’s: Sam Altman di OpenAI lascia la presidenza di Oklo. Quale sarà il prossimo passo per la startup nucleare?

10/04/25 Barron’s: Le Azioni di Constellation Energy sono un Buy. Ci sono “Opportunità Selezionate” per il nucleare

25/03/25 Barron’s: Il titolo di Oklo scende dopo la pubblicazione degli utili. Cosa devono sapere i sostenitori dell’energia nucleare

12/03/25 Barron’s: Amazon, Google e Meta firmano un impegno per potenziare l’energia nucleare

25/02/25 Barron’s: Oklo si unisce al programma del Dipartimento dell’Energia per dare il via allo sviluppo di una centrale nucleare

24/02/25 Barron’s: Constellation e altre azioni nucleari vivono o muoiono a seconda delle notizie sull’AI . È un problema.

15/02/25 Plus Sole 24 ore: come investire sul nucleare

28/01/25 Barron’s: Oklo firma un accordo sul combustibile nucleare. Perché questo analista è bullish sul titolo.

17/01/25 Barron’s: Oklo, con il sostegno di Sam Altman, svela l’accordo per il dispiegamento dell’energia nucleare

Q2/01/25 Barron’s: Mentre le azioni di Constellation Energy salgono, considera quest’altra opportunità

10/01/25 Barron’s: Il titolo Constellation Energy sale dopo l’accordo per l’acquisto di Calpine per 26,6 miliardi di dollari

02/01/25 Barron’s: Constellation Energy Stock è in testa all’S&P 500. L’energia nucleare ha un nuovo estimatore

26/12/24 Barron’s: L’IA sta rimescolando i ranghi delle utilities. Ecco i probabili vincitori.

20/11/24 Barron’s: I reattori nucleari degli Stati Unitidipendono ancora dalla Russia. Questo sta diventando un problema.

04/11/23 Barron’s: L’azione di Talen cade sullo stop all’accordo sull’energia nucleare di Amazon. Anche Constellation e Vistra Giù.

23/10/24 Barrons: Sam Altman spinge la sua Start-Up Nucleare Oklo alle stelle.

18/10/24 Barron’s: L’energia nucleare sta tornando. Queste azioni ne stanno beneficiando.

16/10/24 Forbes: Gli accordi nucleari di Amazon e Google puntano a un nuovo promettente gruppo di azioni

16/10/24 Forbes: Amazon sta scommettendo alla grande su piccoli reattori nucleari per alimentare i suoi data center

13/10/24 Sole 24 Ore: ma l’energia?

05/09/25 Bloomberg: Oklo pianifica un centro da 1,7 miliardi di dollari per convertire i rifiuti nucleari in carburante
Di Will Wade