Quattro consulenti patrimoniali evidenziano le opportunità di investimento.
23 gennaio 2026 alle ore 14:00 CET
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Stare contanti sotto il proverbiale materasso sembra piuttosto allettante in questo momento.
Gli investitori hanno subito un colpo di frusta mentre le tensioni geopolitiche agitano i mercati finanziari. La richiesta del presidente Donald Trump per il controllo degli Stati Uniti sulla Groenlandia ha riportato il commercio “Sell America” il 20 gennaio, facendo salire le misure di volatilità e l’S&P 500 in calo di oltre il 2%. Quando la retorica si è ammorbidita il giorno successivo, l’S&P 500 ha guadagnato più dell’1%. Tuttavia, i mercati sono nervosi e le preoccupazioni per la tecnologia mega-cap hanno molti investitori al limite. Il prezzo dell’oro ha raggiunto massimi record mentre gli investitori cercano rifugi sicuri. Ora si attesta a circa 4.892 dollari l’oncia per un guadagno di oltre il 10% finora quest’anno.
I gestori patrimoniali intervistati da Bloomberg non raccomandano di accumulare denaro, ma uno stato d’animo a rischio ha portato a concentrarsi sulle azioni di valore per due dei quattro esperti. Le azioni giapponesi hanno ricevuto un cenno del cenno, così come le aziende che eccellono nell’anticipare i desideri e le esigenze dei consumatori – o degli animali. Nel mondo del reddito fisso, un manager ha sostenuto che gli investitori andassero oltre le offerte obbligazionarie alla vaniglia semplice e in obbligazioni cartolarizzate di alta qualità.
Per gli investitori a cui piace investire utilizzando fondi negoziati in borsa, il socio di ricerca Bloomberg Intelligence ETF Andre Yapp ha suggerito fondi che possono fungere da proxy approssimativi per le idee degli esperti.
Quando ai gestori patrimoniali è stato chiesto come spendere 100.000 dollari per una passione personale, le risposte variavano dall’acquisto delle carte rookie dei grandi del baseball a un viaggio di famiglia di fascia alta in Antartide all’acquisto di un cavallo purosangue.
Jack Ablin, capo stratega degli investimenti, Cresset Capital
Esplora il Giappone
L’idea: metterei metà del denaro in azioni giapponesi e l’altra metà nell’indice di valore S&P 500 come contrappunto contro le attuali ponderazioni heavy-tech nell’S&P 500.
La strategia: vediamo tre motivi principali per investire in Giappone ora. Con la nuova leadership, ci aspettiamo stimoli economici e sostegno politico per le imprese. Ci aspettiamo uno stimolo attraverso la crescita della spesa, compensato da una certa ristrettezza monetaria. Il Giappone potrebbe anche attuare alcuni tagli fiscali, quindi dal lato economico e fiscale, l’ambiente sarà molto favorevole.
Oltre a ciò, ci sono le riforme aziendali che sono state in atto l’anno scorso. C’è molta più riforma e supervisione nella governance delle società sul mercato azionario giapponese, per non parlare delle valutazioni relativamente economiche.
Probabilmente la ragione più importante è la valuta giapponese. È molto economico. In termini di indice Big Mac, puoi essenzialmente vendere un Big Mac negli Stati Uniti e comprare quattro Big Mac e una birra in Giappone. Ciò aiuterà non solo gli investitori statunitensi se lo yen si apprezza al dollaro, ma aiuterà anche gli esportatori giapponesi.
L’indice value S&P 500 ottiene la metà dei 100.000 dollari dato che è molto più economico dell’S&P 500 e beneficerebbe progressivamente degli stimoli del One Big Beautiful Bill Act. Inoltre, prevediamo una politica monetaria più facile dopo maggio [quando terminerà il mandato di Jerome Powell come presidente della Federal Reserve]. Lo stile di valore è pronto ad accelerare se le condizioni fiscali e monetarie si svolgono come ci aspettiamo. Ma questo è anche un gioco difensivo, con essenzialmente una certa protezione al ribasso perché gli anni elettorali di medio termine non sono generalmente buoni per il mercato azionario – sono in media circa piatti. Possedere qualcosa che potrebbe beneficiare se le leve sono tirate in quel modo, cosa che ci aspettiamo, e fornire una certa protezione al ribasso è probabilmente il modo migliore per andare in questo mercato.
Il quadro generale: al livello S&P 500 di oggi, le valutazioni sono tese, i fondamentali sono misti e lo slancio è forte. Quindi, a breve termine, il percorso di minor resistenza è più alto, ma tutto dipende da come si svolgono le condizioni economiche, da come i guadagni continuano ad andare avanti e da uno qualsiasi degli altri titoli geopolitici che potrebbero attraversare lo spoma e sconvolgere il carrello delle mele. Ma tutto solto, la musica sta ancora suonando.
Come ETF
Investire in azioni giapponesi può essere implementato utilizzando il Franklin FTSE Japan ETF (FLJP), ha detto Yapp di Bloomberg Intelligence. Il fondo gestito passivamente offre un’ampia esposizione e ha un basso rapporto di spesa dello 0,09%. Come ETF senza copertura valuta, FLJP consente agli investitori di beneficiare dell’apprezzamento dello yen, ma li espone anche al rischio valutario se lo yen si deprezza. Gli investitori che cercano di evitare questo rischio possono prendere in considerazione il Franklin FTSE Japan Hedged ETF (FLJH), che ha la stessa strategia e lo stesso costo ma incorpora una copertura valutaria. Per l’esposizione alle azioni statunitensi a grande capitalizzazione con un’inclinazione del valore ci sono fondi indicizzati a basso costo come il Vanguard Value ETF (VTV) o lo State Street SPDR Portfolio S&P 500 Value ETF (SPYV), entrambi con un rapporto di spesa dello 0,04%.
Idea alternativa
Sono un appassionato di baseball e adoro le statistiche del baseball. Ci sono oggetti da collezione di baseball davvero intelligenti e puoi entrare a qualsiasi livello tu voglia. Puoi adottare il metodo go-all-out o un approccio diversificato. Se hai un orizzonte temporale di 10 anni e 100.000 dollari, ti suggerirei di acquistare la carta per principianti Topps Mickey Mantle del 1952 e ottenere il miglior voto di qualità possibile. Per quegli investitori che non vogliono buttare tutto in una carta, ci sono cinque nomi che potrei consigliare. Sono la carta Goudey Babe Ruth del 1933, la carta rookie Topps Roberto Clemente del 1955, la carta rookie Topps Hank Aaron del 1954, la carta rookie Topps Mickey Mantle del 1952 e la carta rookie Ted Williams del 1939, dal set Play Ball.
Kim Forrest, direttore degli investimenti, Bokeh Capital Partners
Rimani neutrale nel settore
L’idea: mi piace adottare un approccio neutrale rispetto al settore in questo mercato azionario. È davvero difficile scegliere settori perché può succedere di tutto – qualcosa di geopolitico, tassi di interesse, non lo sai. Concentrarsi su cose che i manager possono controllare – gestire bene un’azienda, deliziare i clienti – e trovare le aziende che lo stanno facendo meglio, settore per settore, può consentirti di ottenere una buona performance indipendentemente da ciò che sta accadendo su base macro.
La strategia: il mio pregiudizio è trovare aziende che crescono a un prezzo ragionevole. Quello che sto davvero cercando è un mix di azioni a grande capitalizzazione e a piccola capitalizzazione che supereranno i colleghi attraverso il marketing del prodotto. Tutto ciò significa che un’azienda sa chi sono i suoi clienti e li soddisfa e continua a realizzare prodotti che le persone amano in modo che continuino a tornare. Ho lavorato per aziende che producevano prodotti software per ingegneri, e se mettevi una funzione in quella che qualcuno ti aveva chiesto, pensavano di governare il mondo e di essere un cliente per tutta la vita.
Un’azienda come Coca-Cola ha fatto questo, ed è una delle nostre scelte. Ma l’approccio va ben oltre i prodotti di consumo. Una delle mie scelte sanitarie è Elanco, uno spin-out di Eli Lilly. Sono nel settore farmaceutico degli animali, con metà della loro attività agricola – vaccini per maiali e mucche e cose del genere – e poi hanno molti prodotti per animali domestici. Li ho presi perché quando sono stati girati avevano sei prodotti in fase di sviluppo che pensavano sarebbero stati blockbuster. Uno era un prodotto che impediva alle mucche di essere così flatulente. Questo allevia alcune preoccupazioni delle persone per il latte e la carne: le mucche non producono così tanto metano e puoi goderti la tua bistecca.
Il quadro generale: sono una persona mezzo piena di vetro. Siamo in un contesto di tassi di interesse in calo e posso vedere un altro anno a due cifre per l’S&P 500 finché avremo una crescita. L’altra cosa è che sono convinto che non avremo più le recessioni che abbiamo avuto che erano un po’ come, “oops, abbiamo fatto troppo e dobbiamo licenziare le persone”. Nel 2000, le aziende sono state costrette ad avere sistemi di contabilità abbastanza buoni, e hanno davvero ripulito il loro atto, e in seguito le aziende hanno istituito sistemi CRM [gestione delle relazioni con i clienti] in modo da poter vedere la domanda in tempo reale e reagire. Le aziende hanno visibilità sulla domanda e dell’offerta e possono agire di conseguenza. Abbiamo ancora recessioni, ma sono a causa di crisi finanziarie, e siamo davvero terribili nel prevederle.
Come ETF
La strategia di Forrest può essere implementata efficacemente utilizzando ETF multifattore, ha detto Yapp. Un approccio multifattore catturerebbe l’obiettivo di base di Forrest di identificare le società che offrono rendimenti fondamentalmente coerenti mentre negoziano a valutazioni relativamente interessanti. In particolare, gli ETF che enfatizzano il fattore qualità in combinazione con il valore o il fattore di crescita si allineano bene con gli obiettivi di Forrest. In questo contesto, l’Hartford US Quality Growth ETF (HQGO) è una forte misura, in quanto enfatizza il fattore qualità insieme a quella che i gestori del fondo ritengono essere una crescita a prezzi ragionevoli. Tuttavia, non è una corrispondenza perfetta. HQGO investe esclusivamente in azioni a grande capitalizzazione e ha circa il 55% delle sue attività nel settore tecnologico. L’ETF gestito attivamente ha un rapporto di spesa dello 0,34%.
Idea alternativa
Cavalco e comprerei un cavallo. Sono davvero costosi da possedere, come mandare il -tuo-bambino-a una Ivy-League-università. Il cavallo in sé non è costoso, ma è stetto e cibo, qualcuno che lo porti fuori, sei agganciato per il veterinario e il maniscalco , devi comprare un armadio completamente nuovo, una sella, coperte, lenzuola. Assunto purosangue, e andrei agli spettacoli di cacciatori-saltatori, e andare agli spettacoli è follemente costoso.
Steve Sosnick, capo stratega, Interactive Brokers
Gioca Difesa
L’idea: se stai investendo nuovi soldi, mi posizionerei sulla difensiva. C’è un po’ di rotazione lontano da alcuni dei titoli tecnologici a grande capitalizzazione, e se la rotazione continua, questa è una situazione in cui i titoli di valore con beta più bassi – in altre parole, azioni che sono meno volatili del mercato complessivo – e dividendi più alti possono sovraperformare. C’è più spazio per l’espansione multipla semplicemente perché non sono saliti così tanto di prezzo.
La strategia: ci sono ragioni logiche per mettere nuovi soldi in un fondo indicizzato S&P 500, ma ciò significa che stai allocando circa il 40% o più dei tuoi soldi al commercio dell’IA, e trovo difficile credere l’idea che siamo nelle prime fasi di un rally. Se stessi investendo rigorosamente in azioni a grande capitalizzazione statunitensi – e penso che abbia senso avere dal 15% al 20% dei tuoi soldi al di fuori degli Stati Uniti – metterei due terzi in valore e un terzo in crescita.
Stabilirò che le più grandi azioni tecnologiche sono molto apprezzate a causa del loro potere di guadagnare denaro. Ma gran parte del premio che va a queste società si basa sul fatto che hanno avuto un enorme rendimento delle attività e del rendimento del capitale proprio perché non hanno avuto bisogno di avere la stessa quantità di immobilizzazioni di altre società. E ora queste aziende stanno passando da modelli asset-leggeri a quelli ricchi di risorse. Questo è uno dei motivi per cui mi inclina di più verso il valore. Con il valore, puoi vincere se c’è una continua rotazione del mercato, e puoi vincere a queste azioni se il mercato ha una grande svenimento elettorale di medio termine quest’anno. Abbiamo avuto due anni di calo negli ultimi 10 anni: 2018 e 2022, entrambi anni di elezioni di medio termine.
Un altro rischio di investire troppo pesantemente nel tema dell’IA è che ho preoccupazioni esistenziali sulla capacità di OpenAI di rispettare gli impegni che vengono valutati. Come può un’azienda che probabilmente ha avuto un fatturato di 20 miliardi di dollari nel 2025 crescere abbastanza velocemente da spendere 300 miliardi di dollari con Oracle? Le aziende tecnologiche hanno tutti questi accordi con Nvidia, e se quei flussi non si realizzano, danneggia le prospettive di Nvidia. Non costa necessariamente soldi a Nvidia, ma nel caso di Oracle in realtà lo fa perché stanno iniziando a costruire sulla base di questo.
Il quadro generale: questo è un contesto politico più incerto negli Stati Uniti che posso ricordare, e ci sono ragioni economiche molto comprensibili per le incertezze che circondano la politica monetaria e il doppio mandato della Fed di promuovere prezzi stabili e la massima occupazione. Inoltre, hai un’amministrazione molto attivista che vorrebbe usurpare parte del ruolo della Federal Reserve. Per quanto riguarda la geopolitica, consiglierei agli investitori di de-enfatizzare la geopolitica perché i mercati spesso li ignorano.
Come ETF
Gli investitori possono implementare la strategia di Sosnick investendo in ETF come il Vanguard Value ETF (VTV) o State Street SPDR Portfolio S&P 500 Value ETF (SPYV), ha detto Yapp. Gli investitori che preferiscono mantenere l’esposizione a grandi società basate sull’intelligenza artificiale senza sovrappeso possono prendere in considerazione fondi indicizzati ponderati alternativamente. ETF a parità di peso, come l’ETF Invesco S&P 500 Equal Weight (RSP) o il Goldman Sachs Equal Weight U.S. Large Cap Equity ETF (GSEW), limita l’influenza delle azioni mega-cap ponderando equamente i costituenti. GSEW è l’opzione a basso costo, con un rapporto di spesa dello 0,09% contro lo 0,20% per RSP. In alternativa, gli investitori potrebbero prendere in considerazione l’iShares S&P 500 3% Capped ETF (TOPC), che limita il peso della più grande società nell’indice al 3%, con il peso delle altre società che scende a cascata da lì. TOPC offre una riduzione del rischio di concentrazione mantenendo una certa esposizione alle società di intelligenza artificiale con un rapporto di spesa dello 0,09%. Gli investitori che cercano di evitare del tutto i nomi principali dell’IA potrebbero prendere in considerazione l’ETF Defiance Large Cap ex-Mag 7 (XMAG).
Idea alternativa
Francamente, probabilmente ci sono alcuni miglioramenti per la casa che mia moglie vorrebbe fare. Ho avuto la fortuna di viaggiare nella maggior parte dei posti in cui voglio andare, ma un posto dove ho sempre voluto andare è l’Antartide, e ovviamente non è economico. Ci porterei la mia famiglia in un viaggio di lusso.
Lara Castleton, responsabile statunitense della costruzione e della strategia del portafoglio, Janus Henderson
Guarda oltre i giganti dell’IA
L’idea: il tema predominante per noi è che siamo molto fiduciosi sull’IA, dove vediamo spazio per correre con una strategia attiva escludendo il Magnificent 7. Nello spazio di intelligenza artificiale al di fuori del tema Mag 7, un’area che ci piace è l’assistenza sanitaria, in particolare l’universo biotecnologico, dove c’è una tonnellata di innovazione. Nel reddito fisso, vediamo opportunità nel settore cartolarizzato.
La strategia: molti investitori ottengono la loro esposizione all’intelligenza artificiale attraverso l’S&P 500, che è molto legato al Mag 7. Il più grande elemento di differenziazione nell’area dell’IA mentre iniziamo il 2026 rispetto al 2025 è che abbiamo finalmente visto la divergenza accadere l’anno scorso, con cinque delle azioni Mag 7 che hanno sottoperformato il mercato più ampio. Queste azioni non si muovono più come un unico pezzo coeso.
L’opportunità per noi come responsabili della crescita attivi è che, anche se non vogliamo ritratare l’esposizione alla crescita, possiamo adottare un approccio attivo più mirato a come stai ottenendo quella crescita. I nostri gestori di portafoglio stanno iniziando a notare che l’IA gocciola più in effetti di secondo ordine. Quindi ci sono aziende che ora stanno beneficiando dell’IA in termini di produttività, in termini di margini migliorati. E poi, come sempre, ci sono le aziende che forniscono i plettri e le pale, che forniscono l’infrastruttura, e non sono necessariamente i pesi più grandi negli indici generali.
Lo spazio sanitario, nel frattempo, è stato lasciato indietro nel boom dell’IA per un paio d’anni. Ma c’è un aumento dell’attività di fusioni e acquisizioni, e se hai le persone giuste che possono scegliere vincitori e perdenti, è una bella zavorra contro l’esposizione del settore tecnologico. Quindi il gioco di crescita escluso il Mag 7 non deve essere concentrato solo nella tecnologia.
Nel reddito fisso, un’area in cui pensiamo che gli investitori possano ottenere alcuni dei migliori rendimenti di alta qualità è nel settore cartolarizzato. Pensiamo che gli investitori dovrebbero espandere il loro universo oltre il Tesoro, i mercati del credito sovrano o aziendale. Stai sentendo parlare di hyperscaler che emettono nei mercati aziendali, ma ci sono anche accordi provenienti da loro nel mercato cartolarizzato, dove c’è il potenziale per un maggiore spread rispetto a ciò che gli altri mercati del credito offrono agli investitori oggi. La ragione di ciò è che l’area cartolarizzata è uno spazio più difficile da gestire e scambiare, e c’è stato questo timore di essere più strettamente legato al consumatore. Ma ci sentiamo ampiamente positivi riguardo all’economia e la spesa dei consumatori ad alto livello è ancora forte. Questo dovrebbe essere uno sfondo piuttosto solidale per l’universo cartolarizzato.
Il quadro generale: da un livello molto alto, siamo abbastanza a nostro agio sullo sfondo economico generale del 2026, specialmente nella prima metà dell’anno. Teniamo che sia un buon ambiente per rimanere investiti e non necessariamente bisogno di togliere il piede dal pedale dell’acceleratore.
Come ETF
L’esposizione raccomandata di Castleton al settore biotecnologico può essere raggiunta utilizzando lo State Street SPDR S&P Biotech ETF (XBI) o il VanEck Biotech ETF (BBH). Entrambi i fondi hanno un rapporto di spesa dello 0,35%, anche se BBH è più concentrato.
Janus Henderson offre esposizione al credito cartolarizzato attraverso il Janus Henderson Securitized Income ETF (JSI), che ha un rendimento finale a 12 mesi di circa il 5,8%. Gli investitori che cercano rendimenti potenzialmente più elevati potrebbero guardare a ETF di obbligazioni di prestito garantite come l’iShares BBB-B CLO Active ETF (BCLO) o il Janus Henderson B-BBB CLO ETF (JBBB), che hanno consegnato rendimenti finali a 12 mesi rispettivamente di circa il 6,4% e il 7,3%.
Idea alternativa
Creerei un fondo di rinnovo personale di 100.000 dollari, usando 10.000 dollari all’anno per fare qualsiasi cosa volessi fare. Adoro andare in vacanza, quindi forse lo userei per quello e lungo la linea per un affitto di casa. Quest’anno la mia vacanza sarà in Italia. Adoro esplorare, ma sono stato in Italia così tante volte e so che non rimarrò deluso – e ora c’è un volo diretto per l’Italia da Denver, dove vivo.