L’autore detiene BTP italiani (posizione long, insieme alla moglie). Il Buono Premium 4 anni è emesso da Cassa Depositi e Prettiti e garantito dallo Stato italiano — prodotto in parte concorrente ai BTP sul segmento retail. La valutazione che segue è redatta cercando la massima obiettività, ma il conflitto esiste e va dichiarato. Per il disclaimer completo: leggere il disclaimer.
Poste Italiane ha rilanciato dall’8 aprile 2026 il Buono Premium 4 anni, uno strumento di risparmio garantito dallo Stato che merita un’analisi onesta — al di là del 3% a caratteri cubitali della campagna pubblicitaria sul Sole 24 Ore.
Cos’è e come funziona
Il Buono Premium 4 anni è un buono fruttifero postale emesso da Cassa Depositi e Prestiti e distribuito da Poste Italiane. È garantito dallo Stato italiano, non ha costi di sottoscrizione né di gestione, ed è acquistabile esclusivamente in forma dematerializzata — tramite app, sito o sportello postale — da titolari di Libretto di Risparmio Postale Smart o Ordinario.
Il tasso dichiarato è il 3% annuo lordo a scadenza. Questa formulazione merita attenzione: gli interessi non vengono pagati anno per anno, ma si accumulano e vengono corrisposti tutti insieme al termine dei quattro anni. Il meccanismo sottostante è di capitalizzazione composta annuale: gli interessi maturati ogni anno, al netto della ritenuta fiscale del 12,5%, si sommano al capitale e producono a loro volta rendimento nell’anno successivo.
Il calcolo reale: capitalizzazione composta al netto della fiscalità
Partiamo da 10.000 euro investiti. Il tasso netto annuo, dopo la ritenuta fiscale agevolata del 12,5%, è pari al 2,625% (ovvero 3% × 87,5%). Applicando la capitalizzazione composta anno per anno:
- Fine anno 1: 10.000 + 262,50 = 10.262,50 €
- Fine anno 2: 10.262,50 + 269,39 = 10.531,89 €
- Fine anno 3: 10.531,89 + 276,46 = 10.808,35 €
- Fine anno 4: 10.808,35 + 283,72 = 11.092,07 €
Il simulatore ufficiale di Poste conferma: su 10.000 euro investiti, il valore di rimborso netto a scadenza è 11.098,20 euro. Lo scarto di pochi euro rispetto al nostro calcolo è dovuto alla maturazione su base giornaliera anziché annuale esatta. I numeri tornano: è capitalizzazione composta, non interesse semplice.
Il vantaggio fiscale — e quello patrimoniale
I Buoni Fruttiferi Postali godono di una tassazione agevolata sugli interessi al 12,5%, la stessa applicata ai titoli di Stato italiani — la metà dell’aliquota ordinaria del 26% che si applica a conti deposito, obbligazioni corporate e la maggior parte degli strumenti di risparmio bancario. Sono inoltre esenti dall’imposta di successione, caratteristica che li rende interessanti in ottica di pianificazione patrimoniale familiare. L’imposta di bollo (0,20% annuo) non si applica se il valore complessivo dei buoni detenuti non supera i 5.000 euro.
C’è però un ulteriore vantaggio che la pubblicità di Poste non menziona mai e che per molte famiglie può essere decisivo: i Buoni Fruttiferi Postali non concorrono alla formazione dell’ISEE fino a un massimale di 50.000 euro (con tutti i titoli di Stato posseduti). Chi ha figli iscritti all’università, accede a bonus statali, prestazioni sociali agevolate o rette scolastiche calcolate sul reddito equivalente sa bene quanto pesi la componente patrimoniale nell’ISEE. Parcheggiare liquidità in Buoni Postali entro quella soglia significa ottenere un rendimento garantito dallo Stato senza penalizzare l’indicatore che determina l’accesso a decine di agevolazioni pubbliche.
La finestra di sottoscrizione: attenzione alle date
Il Buono Premium 4 anni non è un prodotto permanente. La sottoscrizione è aperta fino al 7 maggio 2026, salvo chiusura anticipata per raggiungimento del plafond. C’è però un requisito aggiuntivo e vincolante: il capitale investito deve provenire da nuova liquidità — ovvero somme versate sui libretti postali a partire dall’8 aprile 2026, tramite bonifico bancario, assegno o accredito di stipendio o pensione. I trasferimenti interni tra conti Poste non contano.
Il rimborso anticipato: protezione dal rischio di tasso, a un costo preciso
Il sito ufficiale di Poste è esplicito: chi richiede il rimborso prima del compimento del quarto anno riceve esclusivamente il valore nominale sottoscritto, al netto degli oneri fiscali. Nessun interesse — zero. Gli interessi maturati vengono riconosciuti solo in caso di rimborso a scadenza.
Il rimborso anticipato è quindi un’opzione costosa in termini di rendimento mancato, ma non è priva di valore strategico. Il costo è quantificabile e noto in anticipo: si rinuncia agli interessi. Il beneficio è altrettanto preciso: si recupera il 100% del capitale nominale investito, in qualsiasi momento, indipendentemente da cosa accade sui mercati.
Conviene?
Per un risparmiatore conservativo con liquidità ferma su un conto corrente bancario che rende zero o quasi, il Buono Premium 4 anni è una scelta razionale: garanzia statale, fiscalità agevolata al 12,5%, rendimento netto annuo effettivo di circa il 2,62% con capitalizzazione composta, esclusione dall’ISEE fino a 50.000 euro, e opzione di uscita a 100 in qualsiasi momento — pagando il prezzo della rinuncia totale agli interessi.
Il confronto con i BTP a breve-media scadenza va fatto tenendo presente questa asimmetria: il BTP offre liquidità immediata sul mercato secondario, ma a un prezzo che dipende dall’andamento dei tassi. Il Buono Postale offre una put implicita sul capitale a 100, ma senza interessi in caso di esercizio anticipato. Sono due profili di rischio diversi, non necessariamente uno superiore all’altro.
Chi ha liquidità da parcheggiare per quattro anni e vuole dormire sonni tranquilli — sapendo che in caso di necessità recupera il capitale senza perdite in conto — può fare di peggio. Purché abbia chiaro che il 3% della pubblicità è lordo, che il netto effettivo è circa il 2,62%, e che quei soldi devono restare fermi per quattro anni se si vuole incassare anche un euro di interessi.
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Fonte: documentazione ufficiale Poste Italiane e Cassa Depositi e Prestiti, simulatore buonielibretti.poste.it, foglio informativo serie TF004A260408. leggere il disclaimer.