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Di Matt Peterson
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22 giugno 2025, 12:24 EDT
Gli Stati Uniti hanno lanciato l’operazione “Midnight Hammer” sul programma nucleare iraniano nella tarda serata di sabato. (Foto di Andrew Harnik/Getty Images)
Ci sono tre possibili scenari futuri dopo la decisione degli Stati Uniti di unirsi alla guerra di Israele contro l’Iran.
Primo scenario: l’Iran potrebbe ammettere la sconfitta, in modo esplicito o implicito. La relativa calma geopolitica ridurrebbe la pressione sui prezzi del petrolio e consentirebbe alle azioni di continuare il loro trend rialzista.
Secondo scenario: l’Iran potrebbe intensificare il conflitto rispondendo con attacchi a obiettivi sensibili, inclusi attacchi diretti alle esportazioni di petrolio. Il danno economico potrebbe variare da moderato a grave, a seconda dell’espansione del conflitto.
Terzo scenario: l’Iran potrebbe affrontare un cambiamento di regime, attraverso un colpo di stato, una rivolta interna o altre circostanze impreviste. Prevedere l’esito di questo scenario è complesso.
Continua a leggere per maggiori dettagli su questi scenari.
Opzione 1: L’Iran cerca la pace
L’attacco statunitense è stato calibrato per permettere all’Iran di accettare una sconfitta senza ulteriori escalation. L’operazione israeliana ha incluso assassinii mirati e altre azioni per indebolire il regime iraniano. Tuttavia, il messaggio degli Stati Uniti, come dichiarato dal presidente Donald Trump sabato sera, indica che Washington intende solo eliminare la minaccia di un’arma nucleare iraniana: “Ci sarà pace o tragedia per l’Iran, dipende da loro.”
Questo scenario ricorderebbe la fine della guerra Iran-Iraq nel 1988, quando il precedente leader supremo accettò una sconfitta umiliante per sopravvivere. Israele scriverebbe questa versione della storia. “La forza militare più potente della storia ha agito con decisione per eliminare la minaccia esistenziale più tangibile per lo Stato ebraico,” scrive l’analista politico israeliano Amit Segal.
I mercati accoglierebbero una visione di un Medio Oriente più pacifico. “Il prezzo del petrolio dovrebbe scendere e i mercati azionari globali salirebbero,” scrive Ed Yardeni di Yardeni Research in una nota ai clienti. L’oro perderebbe valore.
Opzione 2: L’Iran intensifica il conflitto
Il regime iraniano potrebbe invece mantenere le sue minacce di infliggere danni agli Stati Uniti e a Israele in risposta all’attacco di sabato. Alcuni analisti di spicco ritengono che i leader teocratici iraniani si sentiranno obbligati a reagire.
“Non vedo uno scenario in cui non rispondano, perché ciò significherebbe accettare una resa incondizionata,” ha detto Vali Nasr, esperto di Iran alla Johns Hopkins, su CNN domenica. “Nessun regime, nessun governo, sopravvivrebbe a lungo in Iran in queste condizioni.”
Nasr ritiene che l’Iran potrebbe colpire Israele piuttosto che gli Stati Uniti direttamente, ma molte opzioni sono possibili, secondo un elenco di rischi geopolitici elaborato dagli analisti negli anni. Il più dannoso sarebbe un tentativo di minare lo Stretto di Hormuz. Alcuni analisti suggeriscono che l’Iran potrebbe prima ordinare ai suoi proxy paramilitari in Iraq di attaccare oleodotti, potenzialmente togliendo fino a cinque milioni di barili al giorno dal mercato globale. I prezzi del petrolio potrebbero superare i 100 dollari al barile.
L’Iran possiede una riserva di uranio arricchito che potrebbe essere usata per costruire un’arma nucleare rudimentale, la cui posizione è sconosciuta, secondo Rafael Grossi, capo dell’Agenzia Internazionale per l’Energia Atomica, domenica. L’Iran potrebbe usare un’arma del genere contro gli Stati Uniti o Israele. Il primo uso nucleare dalla Seconda Guerra Mondiale provocherebbe una fuga verso asset sicuri, con gli investitori che vendono azioni rischiose e cercano rifugio in Treasuries e altri asset sicuri come l’oro.
A meno che l’Iran non segnali di accettare la sconfitta, i trader di petrolio probabilmente incorporeranno timori di conflitto nei prezzi di lunedì, anche se questi potrebbero attenuarsi se il conflitto non ostacola fisicamente il flusso di petrolio dalla regione al resto del mondo.
Opzione 3: Il collasso del regime iraniano
Il leader supremo iraniano, l’Ayatollah Ali Khamenei, ha 86 anni. Ha investito molto in un programma nucleare ora in rovina, se non distrutto permanentemente. L’economia iraniana è debole e il malcontento è diffuso. Gli attacchi di Stati Uniti e Israele potrebbero portare alla fine della sua leadership in due modi.
Uno scenario è che tenti di intensificare il conflitto ma diventi vulnerabile agli attacchi. In questa versione, “si trincera e diventa un Hassan Nasrallah,” scrive Huss Banai, professore associato di studi internazionali all’Università dell’Indiana-Bloomington. Nasrallah, leader del gruppo militante libanese Hezbollah, è stato ucciso da Israele a settembre.
Il presidente Trump ha dichiarato la settimana scorsa che gli Stati Uniti conoscono la posizione di Khamenei e potrebbero eliminarlo.
In alternativa, scrive Banai, “potrebbe esserci un colpo di stato e una versione diversa dell’Iran potrebbe emergere.” Il regime iraniano come lo conosciamo è nato dalla rivoluzione del 1979. Un colpo di stato potrebbe vedere la leadership militare prendere il controllo, o questa leadership potrebbe cadere di fronte a una rivolta popolare. Tuttavia, data la mancanza di un’opposizione politica organizzata in Iran, un nuovo governo sarebbe al massimo debole, o nel peggiore dei casi più radicalizzato e propenso a perseguire le sue rimostranze.
L’impatto sui mercati potrebbe variare da benigno—in caso di una transizione democratica—a fortemente negativo, se il conflitto continua senza un chiaro interlocutore per Stati Uniti e altre potenze mondiali.
Ci sono voluti anni per comprendere le conseguenze dell’invasione statunitense dell’Iraq nel 2003. L’interesse dell’Iran per un programma nucleare è stato uno di questi. Ora che la nebbia della guerra è calata, sarà difficile fare giudizi definitivi su quale scenario si stia concretizzando, se mai uno di questi. Le dichiarazioni pubbliche dell’Iran sono state finora limitate.
“L’Iran si riserva tutte le opzioni per difendere la sua sovranità, gli interessi e il popolo,” ha dichiarato il ministro degli Esteri Seyed Abbas Araghchi su X. Khamenei non è ancora apparso in pubblico, portando alcuni analisti a credere che la sua presa sul potere possa indebolirsi.
Per ora, il petrolio e altri mercati probabilmente reagiranno in modo sensibile a qualsiasi segnale di escalation.
Scritto da Matt Peterson a matt.peterson@dowjones.com