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18/09/26 SoFi sale perché il CEO risponde alle accuse di “ingegneria finanziaria” dello short seller Muddy Water

Fonte

Barron’s — “SoFi Stock Rises as CEO Defends Against Short Seller’s ‘Financial Engineering’ Allegations”
Mackenzie Tatananni, George Glover · 18 marzo 2026 · Traduzione e commento a cura dell’autore con il supporto di Claude (Anthropic)

Nota dell’autore

L’articolo che segue è una traduzione commentata del pezzo di Barron’s pubblicato il 18 marzo 2026 su SoFi Technologies (SOFI) e il report di Muddy Waters. I commenti editoriali sono chiaramente segnalati. Conflitti di interesse dichiarati: sto osservando il titolo in ottica di possibile acquisto; nessuna posizione aperta al momento della pubblicazione.

A volte il miglior modo di difendersi è attaccare. È l’approccio scelto da SoFi Technologies (SOFI) di fronte a un report short particolarmente aggressivo, e per ora sembra funzionare: le azioni della società fintech sono salite dell’1,4% a 17,61 dollari mercoledì, mentre il Nasdaq Composite cedeva lo 0,6%.

Il movimento è arrivato poche ore dopo che la società aveva dovuto fronteggiare le accuse di Muddy Waters — uno dei fondi short seller più noti al mondo — di aver sottostimato il proprio debito e di aver deliberatamente ingannato gli azionisti.

Muddy Waters, fondata dall’investitore Carson Block nel 2010, ha costruito la propria reputazione prendendo di mira soprattutto aziende cinesi. Martedì ha rivolto la propria attenzione a SoFi, il cui titolo aveva registrato una crescita esplosiva nel 2025 sulla scia di una serie di trimestrali particolarmente solide.

▶ Nota dell’autore. Muddy Waters è un nome serio: il suo track record su frodi contabili — soprattutto in ambito cinese — è documentato. Il fatto che si stia spostando su una fintech americana quotata al Nasdaq è interessante di per sé. Non significa automaticamente che abbiano ragione, ma il report merita lettura attenta prima di qualsiasi decisione di investimento. Lo short seller guadagna se il titolo scende: incentivo e analisi vanno sempre letti insieme.

In un documento di 28 pagine esaminato da Barron’s, Muddy Waters ha definito SoFi un'”ingegneria finanziaria su tapis roulant” piuttosto che un’azienda in crescita reale, sostenendo che la sua struttura serva ad arricchire i dirigenti a spese degli azionisti attraverso una progressiva diluizione.

SoFi ha risposto con una dichiarazione in cui minaccia azioni legali contro il fondo.

“Le affermazioni contenute nel report di Muddy Waters dimostrano una mancanza fondamentale di comprensione dei nostri bilanci e del nostro business”, ha scritto SoFi. “Intendiamo valutare potenziali azioni legali contro Muddy Waters per il report fattualmente inaccurato e fuorviante che hanno diffuso oggi sulla nostra azienda.”

SoFi ha inoltre sottolineato che Muddy Waters “trae profitto dal proprio report fuorviante” — gli short seller beneficiano del crollo di un titolo su cui hanno scommesso al ribasso, indipendentemente dal fatto che le loro affermazioni vengano poi verificate.

Muddy Waters, anziché rispondere direttamente alla società, ha pubblicato su X un meme che provocava SoFi a “provarci pure”. La risposta sui social non ha esattamente il tono di chi si sente in torto.

▶ Nota dell’autore. Lo schema è classico: l’azienda accusata minaccia querele, lo short seller risponde che è “imbattuto in tribunale” — e in effetti Muddy Waters non ha mai perso una causa intentata contro di loro. Le minacce legali di un’azienda contro uno short seller vanno lette quasi sempre come segnale di imbarazzo, non come confutazione delle accuse. L’unica risposta davvero efficace sono i numeri: trasparenza contabile, call con gli analisti, documentazione. Vedremo se SoFi andrà in quella direzione.

Il botta e risposta da solo probabilmente non sarebbe stato sufficiente a sostenere il titolo. Il vero segnale bullish è arrivato dal CEO Anthony Noto, che martedì ha effettuato il suo secondo acquisto di azioni nell’anno in corso, immediatamente dopo la pubblicazione del report. Un filing alla SEC mostra che Noto ha acquistato 28.900 azioni a circa 17,32 dollari ciascuna, per un controvalore di poco superiore a 500.000 dollari.

Noto è noto per la tendenza ad acquistare il titolo nei momenti di debolezza. Un primo acquisto a inizio marzo aveva già segnato il suo primo intervento sul mercato aperto dal 2024. Tra le due operazioni, il CEO ha acquistato circa 1,5 milioni di dollari di azioni proprie nell’anno in corso.

Muddy Waters ha accusato la società di manipolazioni contabili parzialmente finalizzate a beneficiare il suo CEO, sostenendo che “senza queste manipolazioni, il CEO Noto perderebbe la maggior parte — se non la totalità — del suo bonus variabile”. SoFi non ha risposto direttamente a questa specifica accusa.

Separatamente, martedì quattro dirigenti hanno comunicato alla SEC l’intenzione di vendere azioni della società. I filing indicano che le vendite riguardano in parte la copertura di obbligazioni fiscali legate alla maturazione di equity award.

SoFi ha ribadito di essere “una società pubblica altamente regolamentata” con piena fiducia nell’integrità del proprio reporting finanziario.

Interpellata per un commento sulla risposta di SoFi, Muddy Waters non ha usato giri di parole: “Muddy Waters è stata citata in giudizio diverse volte. Siamo imbattuti.”

▶ Nota dell’autore. La situazione merita attenzione proprio perché il titolo ha retto — e anzi è salito — nonostante il report. Questo può significare due cose: o il mercato ha già scontato le accuse come infondate, oppure chi stava seguendo SoFi ha colto l’occasione del calo iniziale per comprare. L’acquisto del CEO in insider buying è un segnale che storicamente pesa, ma non è una garanzia. Prima di prendere qualsiasi decisione aspetto di leggere il report completo di Muddy Waters e la prossima trimestrale.

DISCLAIMER — Questo articolo ha finalità esclusivamente informative e non costituisce consulenza finanziaria, sollecitazione all’investimento né raccomandazione personalizzata. Le opinioni espresse sono dell’autore. Investire comporta rischi, inclusa la possibile perdita del capitale. Prima di prendere qualsiasi decisione finanziaria, consultare un professionista abilitato.

23/01/26 Barron’s: Intuitive Surgical sale dopo gli utili: l’analisi di Wall Street

Le azioni di Intuitive Surgical (ISRG) sono salite venerdì dopo che il produttore di robotica chirurgica ha riportato utili trimestrali superiori alle aspettative. L’azienda ha registrato un utile rettificato di 2,53 dollari per azione, superando il consenso degli analisti di 2,27 dollari. I ricavi totali sono stati di 2,87 miliardi di dollari, in crescita del 19% rispetto all’anno precedente.

Punti Chiave del Rapporto

La solida performance trimestrale è stata trainata sia dalle nuove installazioni del sistema da Vinci sia dall’aumento delle procedure totali.

Crescita delle procedure: A livello mondiale, gli interventi eseguiti con il sistema da Vinci sono aumentati di circa il 18%.
Guidance 2026: L’azienda prevede una decelerazione della crescita delle procedure, stimata tra il 13% e il 15% per l’anno in corso.
Nuovi mercati: L’approvazione FDA per diverse procedure cardiache ottenuta questo mese apre nuove opportunità di espansione.

La sfida della concorrenza

Nonostante la posizione dominante di Intuitive negli strumenti per tessuti molli da oltre 25 anni, alcuni investitori restano cauti per la crescente concorrenza di giganti come Medtronic (MDT), Johnson & Johnson (JNJ) e di aziende di ricondizionamento come Restore Robotics.

Tuttavia, gli analisti di Mizuho Securities osservano che la storia gioca a favore di Intuitive. Restore Robotics non ha ancora l’approvazione normativa per rigenerare i sistemi da Vinci 5, che rappresenteranno una quota crescente degli interventi nei prossimi anni. Mizuho ha ribadito il rating Neutral con un obiettivo di prezzo di 575 dollari.

Espansione nel settore cardiaco

L’ingresso nel mercato delle procedure cardiache mininvasive rappresenta un catalizzatore fondamentale. Il CEO David J. Rosa ha dichiarato che l’azienda pianifica un lancio misurato per supportare la formazione e l’adozione della tecnologia.

“Siamo ancora nelle fasi iniziali dell’offerta cardiaca, ma questo segmento potrebbe differenziare ulteriormente l’azienda dai potenziali rivali.” — Analisti di Truist Securities (Rating: Buy | Target Price: 650$)

23/01/23 ISGR Intuitive Surgical sunto della conference call

Guidance dalla Relazione sugli Utili Q4 2025

• Crescita delle procedure da Vinci per l’intero anno 2026: prevista in un intervallo compreso tra il 13% e il 15%.

• Margine di profitto lordo pro forma 2026: previsto tra il 67% e il 68% dei ricavi netti.

• Impatto previsto dei dazi per il 2026: stimato nell’1,2% dei ricavi netti, con uno scostamento di più o meno 10 punti base.

• Crescita delle spese operative pro forma 2026: prevista tra l’11% e il 15%.

• Spese stimate per compensi in azioni non monetari (non-cash) 2026: tra 890 e 920 milioni di dollari.

• Previsione altri proventi (principalmente interessi attivi) 2026: tra 355 e 375 milioni di dollari.

• Aliquota fiscale pro forma 2026: stimata tra il 22% e il 23% dell’utile ante imposte.

• La società non fornirà più una guidance specifica sulle spese in conto capitale (capex), prevedendo che queste torneranno a livelli più normalizzati.

• Il management prevede un impegno pluriennale per espandere la propria presenza nei centri chirurgici ambulatoriali (ASC), sfruttando i sistemi XiR e le relative offerte economiche e di capitale.

• La società prevede di concludere la transizione alla vendita diretta in Italia, Spagna e Portogallo entro la fine del primo trimestre (Q1) 2026, con il conseguente trasferimento di circa 250 dipendenti.

• Il Ministero della Salute, del Lavoro e del Welfare giapponese è nelle fasi finali di valutazione del rimborso per ulteriori procedure robotiche a partire da giugno 2026; il management fornirà aggiornamenti nella prossima relazione sugli utili.

• Il management pianifica un lancio misurato delle procedure cardiache con da Vinci 5 recentemente approvate e della mastectomia con risparmio del capezzolo “single-port” nel 2026, per supportare la formazione, l’istruzione e l’adozione.

• Per il 2026 sono previste ulteriori sottomissioni normative per la piattaforma SP.

• Nel 2026, le capacità del da Vinci 5 continueranno a crescere con prodotti e funzionalità aggiuntive, tra cui un lancio più ampio degli strumenti con feedback tattile (force feedback) e l’espansione delle funzioni di abbonamento digitale My Intuitive+.

• Per il 2026, le priorità aziendali includono l’espansione globale delle piattaforme e dell’ecosistema digitale, l’aumento dell’adozione di procedure specifiche per paese, il proseguimento della scala industriale e l’ottimizzazione della produzione, e l’avanzamento dell’innovazione in nuovi ambiti patologici.

22/01/26 Briefing.com: Sphere Entertainment Co. (SPHR): BTIG alza il rating a “Buy” con target price a 110$

Sphere Entertainment Co. (SPHR) è stata promossa da “Neutral” a “Buy” da BTIG Research, con un nuovo obiettivo di prezzo fissato a 110$. L’analista Tyler DiMatteo ha sottolineato come la società si stia trasformando in una storia di crescita globale basata su un network di “Sfere”, garantendo una redditività pluriennale e un algoritmo finanziario convincente.

I Motivi della Promozione: Cosa è cambiato?

Dopo un 2025 eccezionale (titolo in rialzo del +130%), il momentum prosegue nel 2026. L’annuncio di questa settimana riguarda l’espansione negli Stati Uniti con una seconda sede a Washington DC.

Target Premium: BTIG ammette di aver sottovalutato la capacità di esecuzione della società: mentre il consumatore di fascia bassa è in difficoltà, il target di Sphere è di fascia alta (premium) e rimane resiliente.
Nuova Sede a Washington DC: Sarà una versione più piccola rispetto a Las Vegas (circa 6.000 posti contro 20.000) con un’apertura stimata per il 2028.
Modello di Business: L’espansione seguirà probabilmente un modello di franchise, che potrebbe generare tra i 30 e i 50 milioni di dollari l’anno in ricavi ad alto margine per SPHR sotto forma di royalty.

Espansione del Network Globale

Con la nuova sede di DC, il portafoglio globale conta ora tre location:

Las Vegas: Operativa (~20k posti).
Washington DC: Inizio stimato 2028 (~6k posti).
Abu Dhabi: Inizio stimato 2029.

Impatto Finanziario: Secondo le stime iniziali di BTIG, l’asset di Washington potrebbe generare circa 300 milioni di dollari di ricavi lordi annui per il proprietario-operatore, mentre SPHR incasserebbe le royalty. Questo scenario offre una revisione al rialzo delle stime future, trainata da una crescita dei ricavi a doppia cifra e dalla generazione di flussi di cassa liberi (FCF), con potenziale per riacquisti di azioni propri (buyback).

“L’espansione del portafoglio sta diventando concreta, migliorando la narrativa aziendale e offrendo maggiore visibilità sui contributi finanziari. Ci aspetta un percorso ricco di catalizzatori in un contesto di crescita secolare per le esperienze immersive dal vivo.” — Tyler DiMatteo, BTIG Research

14/01/26 Briefing.com: Intuitive Surgical alza la guidance per il Q4, ma il titolo inciampa: gli investitori valutano la decelerazione della crescita (536,66 -25,16)

Intuitive Surgical (ISRG) ha rivisto al rialzo la propria guidance sui ricavi per il quarto trimestre in vista della sua presentazione alla J.P. Morgan Healthcare Conference, prevedendo circa 2,866 miliardi di dollari rispetto alla precedente stima di 2,72 miliardi. Tuttavia, il titolo sta scambiando in netto ribasso poiché i dati aggiornati segnalano una decelerazione della crescita che sembra aver deluso le elevate aspettative degli investitori.

• L’aggiornamento della guidance si traduce in una solida crescita dei ricavi del 18,8% su base annua, sebbene ciò rappresenti una significativa decelerazione rispetto ai tassi di crescita del 21% e 23% registrati nei due trimestri precedenti.

• La crescita mondiale delle procedure nel Q4 è stimata intorno al 18%, in calo rispetto al 20% dello scorso trimestre, mentre l’azienda affronta il cambiamento della domanda in alcune categorie chirurgiche.

• La crescita delle procedure Ion ha raggiunto il 44% su base annua; pur essendo un dato robusto, rappresenta un rallentamento rispetto al tasso del 52% visto nel Q3.

• Nota positiva per il posizionamento dei sistemi, che ha mostrato un forte slancio: 532 sistemi chirurgici da Vinci e 303 sistemi da Vinci 5 installati nel Q4, in aumento rispetto ai 427 sistemi totali e ai 240 da Vinci 5 del trimestre precedente.

ISRG continua a riscontrare forza nelle procedure di chirurgia generale, ginecologia, colorettale e toracica, che rimangono i motori principali dell’adozione clinica della piattaforma. Il modello di business “razor-razorblade” (rasoio e lametta) resta centrale, con la crescente base installata che dovrebbe trainare ricavi ricorrenti a lungo termine attraverso la vendita di strumenti e accessori.

Analisi dell’Analista di Briefing.com:

La decisione di ISRG di alzare la guidance sui ricavi del Q4 sarebbe tipicamente un segnale rialzista, ma il brusco sell-off del titolo evidenzia come l’azienda operi in un contesto in cui i prezzi scontano già la perfezione. La decelerazione sia nelle procedure complessive che nella crescita di Ion suggerisce che i venti contrari esterni stiano pesando più di quanto temuto.

Nello specifico, influiscono l’impatto dei farmaci per la perdita di peso GLP-1 sui volumi della chirurgia bariatrica e i vincoli di bilancio governativi in mercati internazionali come Giappone e Regno Unito. Inoltre, il contesto competitivo e normativo in Cina continua a creare attriti per le vendite di beni strumentali.

Tuttavia, il salto sostanziale nei piazzamenti di sistemi, in particolare l’aumento sequenziale del 26% delle installazioni di da Vinci 5, è un indicatore anticipatore critico che non dovrebbe essere trascurato. Ogni nuova installazione rappresenta un impegno pluriennale da parte di un ospedale, blindando la domanda futura di strumenti e accessori ad alto margine. Sebbene il mercato sia attualmente concentrato su questo “lieve inciampo” nei tassi di crescita, la crescente adozione del da Vinci 5 e l’espansione in diverse tipologie di procedure suggeriscono che la narrativa di crescita a lungo termine sia ancora intatta.

22/12/25 Briefing.com: Honeywell “pulisce i conti” con il patteggiamento Flexjet e riclassificazioni contabili, confermando i target di crescita organica per il Q4

Honeywell (HON) ha fornito un outlook aggiornato per l’anno fiscale 2025 (FY25). Sebbene le previsioni su ricavi ed EPS (utile per azione) siano state riviste al ribasso, ciò è dovuto interamente alla riclassificazione dell’unità Advanced Materials come “attività operativa cessata”, a seguito dello spinoff di Solstice Advanced Materials (SOLS) avvenuto il 30 ottobre. Nonostante questo cambiamento contabile, le linee guida operative principali della società per il quarto trimestre (Q4) rimangono invariate.

HON ha inoltre reso noto un onere una tantum di 470 milioni di dollari nel Q4, relativo a un potenziale patteggiamento per una controversia legale di lunga data con Flexjet. La causa, derivante da dispute su contratti di manutenzione e prestazioni dei motori (nello specifico la serie HTF7000), ha rappresentato un peso per anni. Il patteggiamento permette di “fare piazza pulita” senza impattare sui risultati non-GAAP.

Punti Chiave dell’Operazione:

Target Confermati: L’azienda ha mantenuto la guidance di crescita organica per il Q4 tra l’8% e il 10% e un margine di segmento del 22,5-22,8%, segnalando fiducia nell’esecuzione dei piani entro fine anno.
Aerospace Technologies: Continua a essere il motore principale della crescita, con un balzo dei ricavi del 15% nel terzo trimestre (3Q25). La crescita è stata trainata da un solido mercato aftermarket commerciale — favorito dall’aumento delle ore di volo — e da guadagni a doppia cifra nei settori Difesa e Spazio, in un contesto di spesa militare globale elevata.
Energy and Sustainability: Il segmento ha registrato un aumento dei ricavi dell’8% nel Q3, sostenuto dalla forte domanda di soluzioni energetiche intelligenti e tecnologie di decarbonizzazione all’interno della divisione UOP (Universal Oil Products).
Scissione futura: HON è sulla buona strada per lo spinoff del business Aerospace nella seconda metà del 2026. L’operazione mira a sbloccare valore creando un leader focalizzato esclusivamente sull’aerospazio, lasciando la “RemainCo” (la società restante) come una potenza dedicata all’automazione.

Analisi dell’Analista (Briefing.com):

Honeywell sta “potando l’albero” in modo aggressivo per trasformarsi da conglomerato multi-industriale tradizionale in un’entità semplificata e ad alta crescita. Il ribasso della guidance per il FY25 è un classico caso di “rumore contabile”: gli investitori dovrebbero guardare oltre la riduzione dei dati nominali, poiché è strettamente legata allo spinoff di SOLS.

Ancor più importante, il patteggiamento da 470 milioni di dollari con Flexjet rimuove una significativa distrazione legale che ha condizionato la narrativa del segmento Aerospace. Tuttavia, il vero catalizzatore rimane lo spinoff dell’Aerospace nel 2026. Separando il suo “gioiello della corona”, HON scommette che il core business rimanente dedicato all’Automation (che comprende Building Automation, Industrial Automation e Process Automation & Technology) possa ottenere una valutazione di mercato più alta come azienda focalizzata sul software e sulla trasformazione digitale.

17/12/25 Barron’s: Il CEO di Weyerhaeuser afferma che è “ben posizionato” per approfittare della ripresa del settore

DaAndrea BarySegui

Vista aerea del drone della segheria dell’industria del legname di Weyerhaeuse Princeton a Princeton, British Columbia, Canada.

Punti chiave

A proposito di questo riepilogo

Weyerhaeuser mira ad aumentare il suo Ebitda di 1,5 miliardi di dollari entro il 2030, da una base del 2024 di 1,2 miliardi di dollari, con solo 500 milioni di dollari da prezzi migliorati.
I prezzi del legname sono diminuiti di circa il 20% quest’anno a circa 550 dollari per 1.000 piedi di tavola sui mercati dei futures.
Il gruppo Climate Solutions della società punta a 250 milioni di dollari di Ebitda entro il 2030, un aumento rispetto a circa 100 milioni di dollari nel 2025.

Il CEO di Weyerhaeuse Devin Stockfish afferma che l’azienda è ben posizionata per trarre vantaggio da un aumento dei prezzi depressi del legname e di altri prodotti del legno che ritiene siano “insostenibili” bassi.

In un’intervista con Barron’s, Stockfish ha detto che la società sta “operando da una posizione di forza” grazie alle iniziative intraprese per ridurre i costi e aumentare la produttività negli ultimi anni.

Questo sta aiutando Weyerhaeuser a superare uno dei periodi più rock per l’industria dei prodotti forestali negli ultimi due decenni. “Siamo in una classe tutta nostra”, dice.

L’azienda è il più grande detentore di legname negli Stati Uniti e un produttore leader di tronchi, legname e bordo di fili orientati. Weyerhaeuser ha tenuto la sua prima giornata per gli investitori la scorsa settimana dal 2021 e agli investitori è piaciuto quello che hanno sentito mentre la società ha fissato ambiziosi obiettivi finanziari fino al 2030.

L’obiettivo di Weyerhaeuser è aumentare il suo Ebitda (guadaggi prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento) di 1,5 miliardi di dollari entro il 2030 su una base di circa 1,2 miliardi di dollari nel 2024. Solo 500 milioni di dollari del guadagno verrebbero da prezzi migliori.

Le azioni Weyerhaeuser, che hanno chiuso martedì a 23,28 dollari, sono state oggetto di un profilo rialzista di Barron prima del giorno degli investitori.

Le azioni sono aumentate di circa il 5% da quando è stato eseguito il nostro articolo, ma sono scese di quasi il 20% finora nel 2025 e sono al di sotto di dove si trovavano 10 anni fa. Abbiamo sostenuto che il prezioso bosco, stimato per valere più del valore attuale della società, offriva una protezione al ribasso e che il titolo ha un rialzo significativo se i mercati dei prodotti in legno migliorano.

La società ora ha un valore di mercato di 17 miliardi di dollari più un debito di circa 5 miliardi di dollari.

“Siamo incoraggiati dall’ambizione degli obiettivi e, in definitiva, da ciò che il successo probabilmente significherebbe per il titolo”, ha scritto l’analista di Davidson Kurt Yinger in una nota al cliente. Ha una valutazione di acquisto e un obiettivo di prezzo di 31 dollari per azione.

L’analista di BMO Capital Markets Ketan Mamtora ha scritto che l’evento è stato “costruttivo” e ha detto che il titolo offre “valore molto interessante” con uno sconto del 38% rispetto alla sua stima del valore patrimoniale netto della società. Ha un rating di sovraperformance e un obiettivo di prezzo di 38 dollari.

Un aspetto negativo è che i livelli di debito della società sono ora elevati rispetto al flusso di cassa attualmente debole. Il debito è pari a circa quattro volte gli utili finali prima di interessi, tasse, ammortamento e ammortamento negli ultimi quattro trimestri. A molte aziende piace mantenere quel rapporto sotto i tre.

I prezzi del legname e di altri prodotti in legno sono depressi principalmente a causa della debolezza delle nuove attività abitative, un mercato critico per i prodotti in legno.

I prezzi del legname sono scesi di circa il 20% quest’anno a circa 550 dollari per 1.000 piedi di bordo sui mercati dei futures. La società afferma che il legname e la tavola incagliata orientata sono a “livelli storicamente bassi su base aggiustata per l’inflazione”. Alcuni rivali di Weyerhaeuser stanno operando in perdita e la capacità si sta riducendo nel settore man mano che alcuni impianti chiudono. Potrebbero essere necessarie ulteriori arresti per aumentare i prezzi.

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Stockfish dice che Weyerhaeuser è nel miglior quartile del settore in base alla sua struttura dei costi, che riflette in parte le sue enormi proprietà di boschi statunitensi di oltre 10 milioni di acri, di cui più di due milioni nel nord-ovest del Pacifico. La foresta è più preziosa lì che nel sud a causa dei prezzi elevati per i tronchi degli abeti Douglas che spesso vengono esportati in Asia.

La società ha sviluppato un considerevole gruppo Climate Solutions che cerca di capitalizzare la domanda per la sua terra da parte degli sviluppatori di energia solare ed eolica. Weyerhaeuser sta anche vendendo le sue foreste come un pozzo di carbonio alle aziende che cercano di compensare le loro emissioni di carbonio o lucidare le loro credenziali verdi.

Weyerhaeuser ha fissato un obiettivo annuale di Ebitda nel 2030 di 250 milioni di dollari per quell’attività, rispetto a circa 100 milioni di dollari nel 2025.

La società, strutturata come un fondo di investimento immobiliare, sta ora operando appena sopra il pareggio basato sulla contabilità GAAP (principi contabili generalmente accettati) e si prevede che quest’anno genererà circa 80 centesimi per azione in fondi disponibili per la distribuzione, una misura del flusso di cassa del REIT.

Continuerà a puntare a un pagamento dal 75% all’80% dei fondi disponibili per la distribuzione in dividendi e riacquisti di azioni fino al 2030. Il titolo ora produce quasi il 4%. Se la società può raggiungere i suoi obiettivi finanziari per il 2030, i fondi disponibili per la distribuzione per azione potrebbero raggiungere circa 2,50 dollari.

Pubblicità – Scorri per continuare

“Ci sentiamo bene per le cose sotto il nostro controllo”, ha detto Stockfish a Barron’s. “Siamo ben posizionati per trarne vantaggio mentre il mercato inizia a girare”.

Scrivi ad Andrew Bary a Andrew.bary@barrons.comMostra conversazione (2)

15/12/25 Briefing.com: ServiceNow crolla a seguito della notizia dell’acquisizione di Armis per 7 miliardi di dollari e del declassamento di KeyBanc a causa delle preoccupazioni sull’occupazione IT (775.36 -89.70)

ServiceNow (NOW) sta crollando a seguito di un report di Bloomberg secondo cui la società è in trattative avanzate per acquisire la società di cybersecurity Armis per circa $7.0 miliardi. Il sell-off è stato esacerbato da un declassamento da parte di KeyBanc Capital Markets, che ha spostato il suo rating su NOW a Underweight (Sottopesare), citando “tendenze preoccupanti nei dati sull’occupazione nel back-office IT”.
Il prezzo di $7.0 miliardi rappresenta un rapido premio rispetto alla valutazione di Armis di $6.1 miliardi, stabilita appena il mese scorso in un round di finanziamento pre-IPO.
Armis si stava attivamente preparando per un’IPO, con piani che miravano a un debutto nel 2026. Il suo recente finanziamento era stato esplicitamente destinato a sostenere la società in vista di tale quotazione pubblica.
Armis è un attore in rapida crescita nel settore del Cyber Exposure Management, specializzato in sicurezza in tempo reale per dispositivi connessi (IoT, OT, IoMT) e infrastrutture digitali.
La società ha recentemente superato i $300 milioni di Ricavi Ricorrenti Annuali (ARR), raggiungendo un tasso di crescita ARR di oltre il 50% anno su anno.
Il report segue la recente acquisizione di Veza da parte di NOW, un leader nella sicurezza dell’identità. Mentre Veza protegge chi ha accesso (Identità), Armis protegge ciò a cui si accede (Dispositivi/Asset).
Il declassamento di KeyBanc ha evidenziato i rischi per il modello di pricing basato sui posti (seat-based) di NOW, rilevando che il calo delle assunzioni nel back-office IT potrebbe segnalare saturazione o dislocazione guidata dall’IA.
Analisi dell’Analista di Briefing.com
NOW sta virando aggressivamente dalla gestione dei flussi di lavoro di base verso operazioni di sicurezza autonoma per contrastare il rallentamento della crescita organica e il sentiment negativo attorno al suo modello di pricing basato sui posti. L’acquisizione di Armis a un multiplo elevato (circa 20x ARR) è una mossa difensiva con un potenziale offensivo. Combinata con la recente acquisizione di Veza, Armis consente a NOW di proteggere i due pilastri fondamentali della sicurezza moderna: chi è sulla rete e quali dispositivi sta utilizzando. Questo spostamento permette a NOW di monetizzare gli “asset” in forte espansione piuttosto che i “posti” potenzialmente stagnanti. Sebbene costosa, la forte crescita di Armis (crescita ARR superiore al 50%) fornisce la necessaria scintilla di crescita. Tuttavia, assorbire un’entità probabilmente a flusso di cassa negativo metterà alla prova i margini. L’accordo è una scommessa sul fatto che il controllo del flusso di lavoro di sicurezza end-to-end sia il percorso migliore per raggiungere una crescita sostenuta e giustificare una valutazione premium, specialmente alla luce del declassamento di KeyBanc e della minaccia incombente dell’IA che disloca i lavoratori del back-office IT.
C’è qualcos’altro che vorresti tradurre o analizzare?

06/12/25 Semfor: Come il “desiderio di underdog” di Bill McDermott guida ServiceNow

Andrew Edgecliffe-Johnson

Editore CEO, Semafor

5 dicembre 2025, 10:51 GMT+1

Una grafica che mostra il CEO di ServiceNow Bill McDermott. — Per gentile concessione di ServiceNow/Joey Pfeifer/Semafor

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Questo articolo è apparso per la prima volta su The CEO Signal. Richiedi un invito.

L’INTERVISTA Di SEMAFOR

A 64 anni e sei anni dopo il suo ruolo di CEO di ServiceNow, Bill McDermott dice di essere ancora alimentato dal “desidere di perdenti” che lo ha spinto a comprare una gastronomia di Long Island quando aveva 16 anni. Allora, passava ogni mattina prima della scuola a imburrare involtini per i pendolari e ogni sera a cerare i pavimenti. “Ho dovuto vincere la folla. Se non avessi clienti felici, non sopravviverei”, spiega. “Non ho mai, mai perso quel vantaggio. Non do mai nulla per scontato. So che qualsiasi cosa può essere portata via da te in un istante. E vivo con quel bordo e quel chip sulla spalla ogni giorno. Entro in ogni stanza come il perdente.”

La spinta di McDermott è diventata la roba della leggenda del settore. Dopo essersi fatto strada in un lavoro di vendita alla Xerox nei suoi primi vent’anni, è diventato il più giovane funzionario aziendale a 36 anni, prima che il successo nei ruoli presso Gartner e Siebel Systems lo portasse a SAP. E quando un incidente quasi fatale gli è costato un occhio 10 anni fa, ha continuato a gestire la più grande azienda di software d’Europa attraverso mesi di recupero e interventi chirurgici.

McDermott non è più il perdente, ma ora sta concentrando quell’energia sul rimodellamento di ServiceNow per una rivoluzione dell’intelligenza artificiale che pensa porterà i suoi clienti in “un tappeto magico di crescita” – se i loro primi esperimenti con gli strumenti di intelligenza artificiale non creano più problemi di quanti ne risolvono.

Da quando McDermott è diventato CEO, le entrate della società di software aziendale sono cresciute del 20% o più ogni anno. Anche i suoi margini sono cresciuti, con quasi nove aziende su 10 della Fortune 500 che utilizzano la sua piattaforma basata su cloud per automatizzare i loro flussi di lavoro. E vanta un tasso di rinnovo del 98%.

“Devi avere una causa”, dice il dirigente, che all’inizio della sua carriera ha supervisionato una quadruplicazione del valore di mercato di SAP. La sua causa ora è quella di trasformare il business di oltre 170 miliardi di dollari nella società di software aziendale che definisce il secolo e l’attore in più rapida crescita in un settore che include artisti del calibro di Salesforce, Zendesk e BMC Helix.

“Questo è quello che faremo”, promette, aggiungendo con il fiorire di un venditore: “Voglio che torni e mi ricordi le mie parole: te lo garantisco”.

Controllare la complessità alimentata dall’intelligenza artificiale nella nuova economia

McDermott è sfacciatamente ottimista sul potenziale dell’IA. ServiceNow ha iniziato a costruire una piattaforma di intelligenza artificiale nativa con ingegneri di Nvidia subito dopo il suo arrivo, e dice di poter immaginare un giorno in cui il produttore di chip di Jensen Huang è valutato 15 trilioni di dollari, più di tre volte il suo valore oggi. “È un mondo di intelligenza artificiale. Non tornerà mai indietro”, dice. “Questa è la nuova economia”.

Ma respinge l’idea che gli sviluppatori di grandi modelli linguistici rivendicheranno il mercato del software aziendale che ServiceNow cerca di dominare. L’impresa è un luogo deterministico, spiega, in cui i dati devono essere sicuri, verificabili e controllati. Ma i modelli di intelligenza artificiale sono indeterministici, formano modelli e suggeriscono idee dai dati: “Ogni volta che acquisti un’IA per informazioni, ti darà una risposta diversa. Non puoi avere un mondo indeterministico nell’impresa.”

Questo, pensa, è dove sta l’opportunità di ServiceNow. I sistemi aziendali legacy si sono “moltiplicati come conigli” all’interno delle aziende negli ultimi decenni, dice. Ora, vede gli amministratori delegati commettere l’errore di aggiungere un livello di intelligenza artificiale lucido in cima a quei sistemi scarsamente integrati. “Quello che otterrai è un nuovo livello di caos, un nuovo livello di complessità, molti errori e molte violazioni”, dice McDermott. “Le persone stanno per ricevere un grande campanello d’allarme”.

La sua presentazione è che ServiceNow può essere “la torre di controllo dell’intelligenza artificiale per la reinvenzione aziendale” – un partner che può aiutare i clienti a dare un senso ai dati contenuti in tutti quei sistemi di registrazione legacy mentre si integra con grandi costruttori di modelli linguistici che, implica, non capiscono le esigenze del mondo aziendale.

Le azioni di ServiceNow sono salite fortemente nel 2023 e nel 2025, ma quest’anno sono scivolate del 21%, anche se le valutazioni dei leader dell’IA come Nvidia sono aumentate.

Ciò cambierà quando gli investitori vedranno prestazioni sostenute e una curva di crescita che sta accelerando a causa dell’IA, prevede. “Abbiamo già 2.000 aziende là fuori che gestiscono la nostra IA. Diamo loro l’IA con la piattaforma e hanno molti casi d’uso generosi gratuitamente. Ma una volta che hanno consumato tutti questi, una nuova mazza da hockey netta di crescita entra in gioco insieme al nostro modello di licenza tradizionale, quindi stiamo costruendo uno tsunami di opportunità e creazione di valore per gli azionisti.”

Costruire l’intelligenza umana in una forza lavoro piena di agenti

McDermott differisce da alcuni dei suoi colleghi nella sua convinzione che l’efficienza dell’IA non debba significare tagli massicci al personale aziendale. La tecnologia ha fornito un’utile storia di copertina per alcuni amministratori delegati che cercano di aumentare i profitti tagliando le loro bollette salariali, suggerisce.

“Se non stai crescendo, stai cercando qualsiasi fonte di produttività che puoi ottenere per aiutarti a essere redditizio con meno entrate”, osserva. “Un sacco di amministratori delegati, come puoi vedere, si stanno mettendo a proprio agio con quella conversazione. Io, al contrario, ne prendo una visione completamente diversa. [I CEO dovrebbero] mettere l’IA al lavoro per le persone. A cosa serve l’IA, o tutta questa tecnologia, se non migliora la vita delle persone?”

Gli agenti di intelligenza artificiale stanno già facendo “il 90% del lavoro schiacciante dell’anima” che le persone nei team di supporto di ServiceNow per i clienti, l’IT e le risorse umane erano soliti fare, ma non li ha licenziati. Invece, ciascuno dei suoi 28.000 dipendenti ha subito una valutazione delle competenze di intelligenza artificiale e ha iniziato a imparare di cosa avranno bisogno per essere più competitivi in una forza lavoro di agenti.

“Credo che la vera misura della grandezza in un’azienda sarà il livello di conoscenza dei suoi lavoratori”, dice McDermott. “Non c’è intelligenza artificiale senza intelligenza umana.”

E le aziende non guadagneranno la fedeltà dei loro clienti, senza prima guadagnarsi la fiducia dei loro dipendenti, aggiunge. “La tua gente non ti sarà fedele se si preoccupa ogni giorno che l’IA distruggerà le loro vite. Quindi, invece di ammorbidirlo, valutarli, addestrarli, riqualificarli, riattredarli. Fallo. Non parlarne.”

alzare i pugni alle riunioni aziendsli

McDermott è un valore anomalo. La maggior parte dei sedicenni non compra la gastronomia locale e pochi dipendenti hanno la stessa ambizione che lo ha alimentato per decenni. Mentre parla di costruire una cultura aziendale che dia agli innovatori l’autonomia di anticipare ciò di cui i clienti avranno bisogno, la sua sfida è trasmettere parte di quell’energia a migliaia di persone in tutto il mondo.

I grandi leader “forniscono copertura aerea per le truppe”, dice. “Chiedo molto all’azienda, ma l’azienda mi vede dare tutto quello che ho”. E ciò che ha trovato funziona meglio per ottenere uno sforzo comparabile dalle persone che gli riferiscono è la comunicazione eccessiva.

“Tutto ciò che vale la pena comunicare è quasi sempre sottocomunicato”, osserva. McDermott sbaglia sul lato della condivisione di “ogni idea, ogni pensiero, ogni concetto”, quindi l’azienda riceve costantemente feedback e “la volontà viene costantemente rafforzata”. Non tutto ciò che condivide è una buona notizia, aggiunge. “Ho messo i fatti sul tavolo. Se non stiamo facendo qualcosa di giusto, verrò al tavolo con la dichiarazione del problema, ma ho anche un’idea su quali potrebbero essere le soluzioni. Penso che sia deprimente portare un problema senza una proposta di soluzione.”

Quella trasparenza crea fiducia, dice, “e se le persone si fidano di te, attraverseranno l’inferno e torneranno per te. Ma se non lo fanno, non c’è nessun accordo.”

Incanala anche le sue energie estroverse in incontri aziendali appariscenti dopo ogni dichiarazione trimestrale degli utili. Questi eventi “ServiceNow Live”, che riuniscono migliaia di personale di persona e ne irradiano altri da tutta la sua rete globale, presentano spettacoli pop, assicurazioni dei dirigenti che altezze sempre maggiori sono a portata di mano e le grida di raduno di McDermott di “Andiamo, ServiceNow!”

“La maggior parte delle aziende non è riuscita a far partecipare una persona alla riunione di tutte le mani perché le riunioni di tutte le mani sono così noiose”, dice. I suoi eventi, al contrario, “sono in fiamme con intrattenimento, eccitazione, sogni, passione, obiettivi, uno spirito vincente, e tutti vogliono vincere. Soprattutto, penso che abbiamo creato una cultura vincente.”

La vanteria è fedele alla forma per l’autodenottimo ottimista implacabile, che sembra aver creduto per 50 anni che i giorni migliori siano ancora davanti.

“È eccitante, amico, è davvero eccitante”, dice del suo lavoro ora. “Devi amare la velocità. Ami l’adrenalina. Tu ami l’azione. Ti piace la sua natura senza sosta, perché il ritmo del cambiamento non è mai stato così veloce.

“Ma anche”, aggiunge, “non sarà mai più così lento”.

NOTEVOLE

Oltre a riqualivare i dipendenti esistenti, ServiceNow sta assumendo più venditori, architetti e designer tecnologici e ingegneri schierati in avanti per aiutare le aziende a impostare nuovi progetti in poche settimane, ha detto McDermott a Business Insider. “Altri parlano di due anni, cinque anni, 10 anni”, ha detto a Semafor. “Soldi sprofuti, sinistra, destra e centro”.

05/12/25 Bloomberg: Le azioni UBS salgono dopo la notizia che la Svizzera potrebbe attenuare parte del colpo al capitale

The headquarters of UBS Group AG in Zurich. — La sede centrale di UBS Group AG a Zurigo.Fotografo: Pascal Mora/Bloomberg

By Bastian Benrath-Wright and Myriam Balezou

December 5, 2025 at 5:53 PM GMT+1

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Machine translated from English to Italian.

UBS Group SA Le azioni sono salite dopo che Reuters ha riferito che il governo svizzero stava valutando di allentare parte di un pacchetto di regolamentazione bancaria che avrebbe aggiunto miliardi ai requisiti patrimoniali dell’istituto di credito.

Il potenziale ammorbidimento è legato alle modifiche pianificate per la valutazione delle attività fiscali differite e del software, ha affermato l’agenzia di stampa, citando tre persone a conoscenza della questione che non ha identificato. A giugno, il governo ha stimato che tali modifiche avrebbero aggiunto alcuni 3 miliardi di dollari nei requisiti di capitale al prestatore.

Una proposta ben più onerosa, che richiederebbe a UBS di sostenere pienamente le sue filiali estere per un importo di oltre 20 miliardi di dollari, verrà comunque sottoposta al parlamento svizzero. Ma qualsiasi segnale di un cedimento della posizione del governo svizzero è una buona notizia per UBS, che ha trascorso mesi senza successo a fare pressioni per attenuare richieste che ha definito “estreme”.

“Il processo decisionale su questo tema non è ancora completato e il Consiglio federale non ha ancora preso una decisione”, ha dichiarato un portavoce del Ministero delle finanze. “Pertanto, non siamo in grado di commentare il contenuto dei piani”. Un portavoce di UBS ha rifiutato di commentare.

Le azioni UBS hanno chiuso a Zurigo in rialzo del 4,1%, il massimo da giugno.

L’incertezza sui futuri requisiti patrimoniali ha pesato sulle azioni UBS, che quest’anno sono rimaste indietro rispetto ai titoli di altre banche europee, nonostante la banca partisse da una valutazione più elevata.

Per saperne di più: La lotta per il capitale svizzero di UBS minaccia il rapido giro di vittoria di Ermotti

L’ammorbidimento segnalato è correlato alle nuove norme previste dalla Svizzera in materia di qualità del capitale. Queste modificherebbero le modalità con cui le banche devono quantificare gli elementi immateriali, come le attività fiscali differite, il software interno e altri elementi di difficile valutazione presenti nei loro bilanci.

Si prevede che tali modifiche saranno attuate tramite un’ordinanza che non richiede l’approvazione del legislatore. Pertanto, potrebbero entrare in vigore già a metà del prossimo anno.

Al contrario, si prevede che il dibattito parlamentare sulla proposta relativa alle unità estere inizierà solo allora. Qualsiasi nuova legge probabilmente non entrerà in vigore prima del 2028. Poiché UBS può esercitare pressioni sui legislatori, c’è il rischio che la bozza venga annacquata. In ogni caso, il governo ha proposto un periodo di introduzione graduale compreso tra 6 e 8 anni, una volta approvate le modifiche.

La banca ha sostenuto che le misure di capitale rappresentano una reazione eccessiva al crollo di Credit Suisse nel 2023 e la pongono in una posizione di svantaggio rispetto alle altre banche globali. Ha avvertito che ciò potrebbe compromettere i suoi piani di distribuzione dei dividendi agli investitori.

L’istituto di credito sta valutando diverse opzioni in merito all’emissione di capitale svizzero dall’inizio di quest’anno. Le opzioni teoricamente sul tavolo spaziano da quelle più drastiche – un accordo di fusione o acquisizione con una banca non svizzera che consenta un cambio di sede e l’esonero dalle nuove normative – a quelle più banali, come una serie di modifiche tecniche che possano accantonare capitale sufficiente nei prossimi anni.

Il mese scorso, l’amministratore delegato di UBS, Sergio Ermotti, ha dichiarato che la banca si sta concentrando sulla ricerca di un compromesso sulle controverse norme sul capitale, respingendo le speculazioni secondo cui la banca starebbe cercando di lasciare la Svizzera.

Per saperne di più: UBS valuta le opzioni per lo scontro da 26 miliardi di dollari con il governo svizzero

— With assistance from Michael Msika and Bre Bradham

(Aggiornamenti con il contesto dal sesto paragrafo.)

05/12/25 Barron’s: azioni Weyerhaeuser scambiano per meno del valore del suo legname. È ora di comprare.

DaAndrea BarySegui

La segheria Weyerhaeuser Princeton a Princeton, Columbia Britannica, Canada. (IMMAGINI DI GETTY)

Quando si tratta di produttore di legname Weyerhaeuser

WY+1,78%, gli investitori non possono vedere la foresta per gli alberi, letteralmente.

La società di 125 anni è il più grande proprietario privato di boschi in Nord America, con oltre 10 milioni di acri, compresi i tratti di valore nel nord-ovest del Pacifico, dove detiene oltre due milioni di acri. Gestisce anche 33 impianti di produzione in tutto il continente, dove produce prodotti in legno.

Le azioni Weyerhaeuser, tuttavia, sono diminuite di oltre il 20% nel 2025 a causa della debolezza in due fattori chiave e ora depressi della domanda: la costruzione di nuove case e l’attività di ristrutturazione e ristrutturazione. Questo ha causato un calo dei prezzi del legname 20% quest’anno, a 550 dollari per 1.000 piedi di tavola. Le azioni, ora intorno ai 21,50 dollari, hanno perso metà del loro valore dal picco nel 2022, e sono state scambiate dove hanno fatto alla fine degli anni ’90.

I periodi di insalto spesso portano al rinnovo, e questo è il caso delle azioni Weyerhaeuser, specialmente per gli investitori che cercano reddito per un lungo periodo. Le azioni della società con sede a Seattle, che rendono quasi il 4%, ora vengono scambiate per meno del valore dei beni di legname che Weyerhaeuser ha accumulato per oltre un secolo, un fatto che offre una notevole protezione al ribasso a un titolo già malconcio. E mentre Wall Street è in depressione sul mercato immobiliare nel 2026, quella visione potrebbe essere troppo pessimistica. Il titolo offre un enorme rialzo se i mercati del legname e dei prodotti in legno migliorano.

“Nel nostro oltre decennio che copre il settore, non possiamo ricordare un periodo in cui il sentimento era così pervasivamente negativo sul legname”, al di fuori di un breve periodo durante il panico del mercato pandemico nell’aprile 2020, scrive l’analista di Raymond James Buck Horne. Rimane “costruttivo” sul settore a causa degli “sconti storici sulla valutazione”.

Potrebbe non sembrare così a prima vista. Weyerhaeuser, strutturato come un fondo di investimento immobiliare, ora opera a poco sopra il pareggio basato su principi contabili generalmente accettati, o GAAP, guadagni. La società dovrebbe guadagnare 17 centesimi per azione nel 2025 e 26 centesimi nel 2026. Ciò pone il suo rapporto prezzo/guadani vicino a 100.

Ma le alte valutazioni in titoli economicamente ciclici spesso segnalano un’opportunità di acquisto perché si basano su guadagni depressi, che dovrebbero riprendersi. E Weyerhaeuser è in grado di guadagnare molto di più. Ha generato oltre 3 dollari per azione di guadagni nel 2021 e nel 2022, quando i prezzi del legname hanno superato i 1.000 dollari per 1.000 piedi di tavola.

Il titolo sembra molto più economico in base al suo valore patrimoniale netto. Weyerhaeuse è valutato a circa 2.000 dollari per acro del suo timberland in base al suo valore aziendale di 21 miliardi di dollari, che combina una capitalizzazione di mercato azionario di 16 miliardi di dollari con 5 miliardi di dollari di debito netto. Tale valutazione è inferiore al prezzo di 2.800 dollari l’acro della transazione media di timberland nel 2024 e nel 2025. Le foreste dell’azienda in Oregon e nello stato di Washington sono particolarmente preziose perché producono legno desiderabile dagli abeti di Douglas.

Horne mette il NAV della società a quasi 35 dollari per azione, mentre l’analista di RBC Capital Markets Matthew McKellar lo stima a quasi 39 dollari per azione, ben al di sopra del prezzo attuale.

Questo calcolo del valore del legno non dà a Weyerhaeuser alcun credito per i suoi impianti e la produzione di produzione di prodotti in legno. L’azienda è il produttore numero 2 di legname in Nord America, il quarto produttore di pannelli di filo orientati e il numero 1 nei prodotti in legno ingegnerizzato. Poi c’è la sua crescente unità Natural Climate Solutions, che include il leasing di terreni per parchi solari ed eolici, la generazione di crediti di carbonio e la partecipazione alla cattura del carbonio.

L’azienda ha grandi speranze per le sue iniziative climatiche, anche se il loro contributo complessivo agli utili rimane modesto. Ha preso di mira 100 milioni di dollari di guadagni prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento, o Ebitda, da quell’unità quest’anno, rispetto ai 22 milioni di dollari del 2020.

Weyerhaeuser ha sfrutto al massimo un ambiente difficile. Ha ridotto i costi e semplificato le operazioni per mantenere la redditività. Il CEO Devin Stockfish ha dichiarato nella teleconferenza del terzo trimestre che la società ha lavorato per “allineare la nostra strategia con la ciclicità del business. Di conseguenza, Weyerhaeuser è un’azienda molto più forte oggi che in qualsiasi momento della storia recente.”

La società probabilmente guiderà quel punto a casa quando terrà una giornata per gli investitori l’11 dicembre , il suo primo dal 2021. La direzione prevede di offrire obiettivi finanziari fino al 2030. Un McKellar rialzista, che ha un obiettivo di prezzo di 30 dollari, ha scritto la scorsa settimana che vede una “inclinazione di rischio/rendimento un po’ positiva nell’evento”. Con un sentimento così povero, probabilmente ha ragione.

Weyerhaeuser ha una visione a lungo termine, e anche gli investitori dovrebbero farlo. L’azienda si considera un’azienda, ma anche un amministratore delle sue vaste proprietà terriere con un orizzonte temporale illimitato. “Questo non è per noi, né per i nostri figli, ma per i nostri nipoti”, ha detto il fondatore dell’azienda, Frederick Weyerhaeuser, all’inizio del XX secolo.

Questo rimane vero oggi. A differenza del petrolio e di altre materie prime, il legname non è un bene dispreco, con alberi che crescono circa il 2,5% all’anno. Weyerhaeuser pianta 100 milioni di nuovi alberi all’anno e taglia solo il 2% delle sue vaste foreste all’anno. Equivale a un gigantesco pozzo di carbonio, probabilmente il più grande del paese. Uno dei grandi punti di vendita del legno, la sua natura rinnovabile, significa anche che il legno ha meno probabilità di essere in una fornitura persistentemente stretta. È possibile che Weyerhaeuser possa attirare un investitore attivista che potrebbe spingere l’azienda ad essere più aggressiva sulle vendite di terreni e utilizzare i proventi per riacquistare le azioni.

Non importa quanto il valore sia sbloccato, gli investitori vengono pagati per aspettare. Weyerhaeuser ora paga un dividendo base annualizzato di 84 centesimi, con un rendimento di quasi il 4%. Weyerhaeuser afferma che il dividendo di base è sostenibile “anche in fondo al ciclo”. Quest’anno, Weyerhaeuser dovrebbe generare circa 80 centesimi una quota di fondi disponibili per la distribuzione, o FAD, una misura del flusso di cassa del REIT. La società mira a pagare dal 75% all’80% del suo FAD agli azionisti ogni anno in dividendi, sia regolari che speciali, e riacquisti di azioni, aumentando al contempo il suo pagamento di base del 5% all’anno. Finora quest’anno ha riacquistato un modesto stock di 150 milioni di dollari, circa l’1% della capitalizzazione di mercato.

Il tempo è dalla parte di Weyerhaeuser. L’America ha bisogno di più alloggi e la costruzione di case alla fine si riprenderà, così come lo sarà lo stock. Questo albero non deve crescere fino al cielo per funzionare per gli investitori.

Vista tecnica

Weyerhaeuser è in calo del 33% rispetto al suo massimo di 52 settimane e in una ferma tendenza al ribasso. Le sue azioni sono ora del 19% al di sotto dei loro minimi di aprile, un’area in cui la stragrande maggioranza delle azioni ha tenuto duro. Una rottura al di sotto del perno del triangolo discendente ribassista di 25 dollari a metà settembre suggerisce che il titolo potrebbe essere scambiato fino a 18 dollari, mentre c’è una formidabile resistenza a una media mobile esponenziale di 21 giorni in pendio verso il basso. I tecnici suggeriscono di acquistare al di sotto del numero molto rotondo di 20 dollari. —Doug Busch

la visione quantitativa

Conclusione: un grande REIT in legno ciclico con un discreto supporto per gli analisti ma una crescita debole, redditività morbida, scarso slancio/tecniche e metriche di bilancio mediocri. I fondamentali sono chiaramente alla fine del ciclo e il titolo si trova nel quintile inferiore della struttura di classificazione.

Pregiudizio: meglio visto come un ciclico contrario e orientato al reddito piuttosto che un fattore fondamentale. Adatto solo agli investitori che sono costruttivi su una ripresa abitativa/legname e a proprio agio con una sottoperformance prolungata.

Complessivamente: WY non è allineato con l’attuale regime macro. Senza un chiaro vantaggio di valutazione o un miglioramento dello slancio, il rischio/ricompensa è inclinato verso un paziente, capitale di nicchia piuttosto che un’ampia domanda istituzionale. —Vestmo

02/12/25 Barron’s: The Newest Electric Aircraft Stock Gets a Plug from Its Bankers

Key Points

About This Summary

Beta Technologies’ stock has decreased by 24% since its initial public offering at $34 per share last month, now trading at $26.25.
Morgan Stanley and BofA Securities initiated coverage on Beta Technologies with ‘Buy’ ratings, projecting a return to its IPO price within a year.
Beta Technologies anticipates its electric planes will have 40% lower operating costs than jet-fueled counterparts and aims for cargo flights before passenger service.

Electric airplane maker Beta Technologies

BETA-3.85% is down 24% since its billion dollar debut last month. Two of its bankers launched coverage Monday, and they are telling investors to climb aboard the stock.

Since Morgan Stanley and BofA Securities helped underwrite Beta’s $34-a-share initial public offering on Nov. 3, the stock has fallen to a recent $26.25.

Beta expects its fixed-wing electric planes will cost 40% less to operate than their jet-fueled counterparts, says Morgan Stanley analyst Kristine Liwag in her initiation report. When its Alia CX300 flew five people from East Hampton, N.Y., to New York City’s JFK Airport in June, Beta said the 90-mile trip consumed seven cents worth of electricity. A planned vertical-takeoff aircraft called the Alia A250 will be 70% cheaper to operate than a helicopter, says Beta.

The Vermont-based aircraft maker has been around since 2017, yet it is reaching public markets five years after rivals like Joby Aviation JOBY-6.65% and Archer Aviation ACHR-4.24%rode the fad for special-purpose acquisition companies into the stock market’s blue skies.

Beta may have a lead in completing certification by the Federal Aviation Administration, says BofA analyst Ronald Epstein, because its CX300 aircraft has conventional fixed wings—instead of the swivel-engine vertical-takeoff models under development at Joby and Archer. And before trying to shuttle passengers, Beta will make cargo flights for such customers as United Parcel Service and the pharmaceutical firm United Therapeutics.

All the electric aircraft plays are early-stage ventures with neck-craning valuations. Morgan Stanley doesn’t expect Beta to see its first profit until 2030, when Liwag forecasts net income of $50 million, or 19 cents a share, on revenue of $3.4 billion.

Even after its post-IPO drop, Beta enjoys a $6 billion market cap. Liwag sees the stock returning to its $34 offering price, within a year. Her bull scenario valuation would carry the electric flier to $88. That’s a lofty 10 times the revenue she predicts for 2029.

After rising 65% this year, fan-favorite Joby currently trades for 10 times the average FactSet estimate of $1.2 billion in 2029 sales. Analysts are comfortable that Joby’s business is taxiing toward takeoff, but its pricey multiple has tipped Wall Street’s average rating to a Sell.

The newly public Beta is picking up Buy ratings from its bankers. Let’s see how those ratings hold up, if Beta shares take flight.

Write to Bill Alpert at william.alpert@barrons.com

19/11/2025 Barron’s: Viking Holdings Ltd in forte rialzo dopo risultati record nel terzo trimestre

Barron’s

Viking Holdings Ltd in forte rialzo dopo aver comunicato risultati record nel terzo trimestre, con prenotazioni forward solide e pricing favorevole.

I risultati del terzo trimestre di Viking Holdings (**VIK**) sono stati molto solidi e da record: il consolidated net yield è cresciuto del 7,1% su base annua a 617 dollari, il livello più alto nella storia della società.

La capacità per i prodotti core è aumentata dell’11%, con le prenotazioni anticipate per il 2025 già al 96% del venduto e il 70% della capacità 2026 già prenotata, a testimonianza di una domanda robusta e di una forte fedeltà della clientela.

L’Adjusted EBITDA ha raggiunto i 704 milioni di dollari (+26,9%), con margini in espansione al 52,8%, sostenuti da una gestione disciplinata dei costi nonostante l’aumento delle spese per le navi e le riparazioni.

Il segmento River ha registrato una crescita del net yield del 7,8% a 589 dollari, mentre l’Ocean è salito del 10,9% a 591 dollari, entrambi trainati dall’ingresso di nuove navi e da tassi di occupazione vicini al 96%.

Le prenotazioni anticipate per il 2026 sono in aumento anno su anno, con tariffe medie di 920 dollari per le crociere fluviali e 783 dollari per quelle oceaniche, a indicare un forte potere di pricing e una domanda di mercato sostenuta.

Nel complesso, la reazione positiva del titolo è guidata dalle solide prenotazioni forward, dal rigoroso controllo dei costi e dalla fiducia nella crescita futura, supportata da un bilancio solido e da un’espansione strategica della capacità.

12/11/25 Bloomberg: Azienda di Camion Senza Autista Diventerà Pubblica a New York con un Accordo SPAC

By Rafaela Lindeberg

Punti Salienti:

La startup svedese Einride AB si fonderà con Legato Merger Corp. III per quotarsi a New York a una valutazione di 1,8 miliardi di dollari, raccogliendo 319 milioni nel processo.
L’operazione è prevista per la prima metà del 2026 e fornirà circa 219 milioni in proventi lordi prima di rimborsi e spese, con ulteriori 100 milioni da una vendita di azioni.
Einride ha generato 47 milioni di ricavi l’anno scorso, gestisce una flotta di circa 200 veicoli elettrici e collabora con aziende come PepsiCo, Heineken e Mars.
Prima azienda al mondo a ottenere permessi per operazioni di veicoli autonomi pesanti senza cabina su strade pubbliche, senza incidenti registrati.

**Veicoli autonomi Einride.** **Veicoli autonomi Einride.** *Fonte: Business Wire*

La startup svedese di camion senza autista Einride AB diventerà pubblica a New York attraverso una fusione con una società blank-check a una valutazione di 1,8 miliardi di dollari.

La startup di guida autonoma con sede a Stoccolma si combinerà con la special purpose acquisition company Legato Merger Corp. III, con l’intenzione di raccogliere 319 milioni di dollari nel processo, ha dichiarato l’azienda in un comunicato mercoledì.

«Questa è una via per accedere ai mercati pubblici in modo più rapido ed efficiente, e abbiamo trovato un ottimo partner per farlo», ha dichiarato il CEO Roozbeh Charli in un’intervista quando gli è stato chiesto perché l’azienda abbia deciso di non optare per una tradizionale IPO. La demerger è prevista per la prima metà del 2026, ha aggiunto.

La domanda di camion senza autista e sistemi autonomi è in crescita mentre il mercato globale del trasporto su strada da 4,6 trilioni di dollari cerca di sfruttare le tecnologie emergenti. Einride sta preparando il terreno per una quotazione negli USA da tempo, con le banche che propongono una valutazione IPO superiore ai 5 miliardi di dollari, ha riportato il Financial Times all’inizio di quest’anno. L’azienda è stata fondata nel 2016 dalla coppia di coniugi Robert e Linnéa Kornehed Falck, e da Filip Lilja. La sua sede negli USA si trova ad Austin, in Texas.

L’accordo dovrebbe fornire a Einride circa 219 milioni di dollari in proventi lordi prima di rimborsi, spese o finanziamenti aggiuntivi. L’azienda sta anche cercando fino a 100 milioni di dollari da una vendita di azioni.

Einride ha recentemente annunciato di aver raccolto 100 milioni di dollari a una valutazione di 1 miliardo di dollari da investitori esistenti e nuovi, inclusi un gestore di asset globali con sede sulla Costa Ovest, EQT Ventures e NordicNinja.

Einride ha generato 47 milioni di dollari di ricavi l’anno scorso, secondo risultati preliminari. Si prevede che l’azienda continui a far crescere la sua attuale flotta di circa 200 veicoli elettrici e ad accelerare le implementazioni con i suoi clienti. Einride collabora con aziende tra cui PepsiCo, Heineken e Mars, secondo il suo sito web.

Einride è stata la prima azienda al mondo a ricevere permessi per operazioni di veicoli autonomi pesanti senza cabina su strade pubbliche e non ha registrato incidenti stradali nelle sue operazioni, ha dichiarato nel comunicato. L’azienda inizialmente mirava a produrre i propri camion elettrici, ma da allora ha spostato il focus verso soluzioni software, mentre si rifornisce di camion elettrici da produttori come Scania CV AB, di proprietà di Traton SE.

L’azienda, che conta tra i suoi investitori Temasek Holdings Pte e Northzone Ventures Sweden AB, ha dichiarato che gli azionisti esistenti possederanno circa l’83% dell’azienda dopo la chiusura dell’accordo.

(Aggiunge il commento del CEO dall’intervista nel terzo paragrafo)

09/11/25 Barron’s: Gli insider di Norwegian Cruise Line Hanno Acquistato Azioni Durante il Crollo Post-Bilancio

By Mackenzie Tatananni

Punti Salienti:

Tre dirigenti di Norwegian Cruise Line Holdings hanno acquistato azioni della società dopo un forte calo successivo a un rapporto sugli utili deludente.
Il CEO Harry Sommer ha acquisito 25.000 azioni a una media di 18,52 dollari, portando le sue partecipazioni dirette a 720.728 azioni.
Le azioni di Norwegian Cruise Line sono calate del 15% dopo che i ricavi della società sono risultati inferiori alle stime e la dirigenza ha rivisto al ribasso la previsione di rendimento netto per l’intero anno.

Tre alti dirigenti di Norwegian Cruise Line Holdings NCLH hanno acquistato azioni quando queste sono calate bruscamente in seguito al rapporto sugli utili del terzo trimestre pubblicato questa settimana, secondo le comunicazioni alla SEC.

Un modulo 4 depositato giovedì presso la Securities and Exchange Commission mostra che il presidente e CEO Harry Sommer ha acquistato 25.000 azioni a un prezzo medio di 18,52 dollari ciascuna quel giorno. L’acquisto ha portato le sue partecipazioni dirette a 720.728 azioni, valutate 13,7 milioni di dollari in base al prezzo di chiusura di venerdì di 19,07 dollari.

Lo stesso giorno, l’Executive Vice President e Chief Financial Officer Mark Kempa ha acquistato 10.635 azioni a 18,53 dollari ciascuna. A seguito della transazione, Kempa possiede direttamente 369.352 azioni del valore di oltre 7 milioni di dollari.

Una comunicazione separata alla SEC mostra che Jason Montague, il chief luxury officer della compagnia di crociere, ha effettuato il suo proprio acquisto di 13.400 azioni a circa 18,81 dollari ciascuna giovedì. Queste azioni sono possedute indirettamente tramite un trust e si aggiungono alle 52.391 azioni che Montague detiene direttamente.

Norwegian Cruise Line non ha risposto immediatamente a una richiesta di commento.

L’operatore di crociere ha pubblicato gli utili del terzo trimestre martedì. Oltre a mancare le stime degli analisti sui ricavi, Norwegian ha rivisto al ribasso le sue previsioni per l’intero anno sul rendimento netto, una metrica descritta come “la misura più rilevante delle nostre performance di prezzo”.

Le azioni hanno registrato un forte calo dopo il rapporto, chiudendo la sessione giù del 15%. Hanno continuato a scendere e hanno chiuso giovedì a 18,24 dollari, il giorno degli acquisti, prima di terminare la sessione di venerdì in rialzo del 4,5%.

Le azioni di Norwegian sono in calo del 26% per l’anno, in ritardo rispetto ai concorrenti Carnival CCL e Royal Caribbean Group RCL, che sono salite rispettivamente del 7,3% e dell’11%. Il gruppo di concorrenti ha sottoperformato il mercato quest’anno, con il benchmark S&P 500 SPX in rialzo del 14% alla chiusura di venerdì.

Inside Scoop è una rubrica regolare di Barron’s che copre le transazioni azionarie di dirigenti aziendali e membri del consiglio di amministrazione – cosiddetti insider – nonché di grandi azionisti, politici e altre figure di spicco. A causa del loro status di insider, questi investitori sono tenuti a divulgare le operazioni azionarie alla Securities and Exchange Commission o ad altri gruppi regolatori.

Scrivere a Mackenzie Tatananni all’indirizzo mackenzie.tatananni@barrons.com

06/11/25 Barrons: Le Azioni di E.l.f. Beauty Subiscono il Peggior Crollo sul Record Dopo i Risultati. Cosa Sta Spaventando gli Investitori.

By Mackenzie Tatananni

Punti Salienti:

Le azioni di E.l.f. Beauty crollano dopo aver riportato risultati trimestrali inferiori alle attese e una guidance soft per l’anno fiscale.
La società guida per utili adjusted 2026 tra 2,80 e 2,85 dollari per azione e vendite tra 1,55 e 1,57 miliardi di dollari.
Gli utili adjusted del secondo trimestre fiscale di 68 centesimi per azione hanno mancato le previsioni degli analisti.

Le azioni di e.l.f Beauty ELF sono crollate giovedì a causa di un doppio colpo di risultati trimestrali inferiori alle attese e una guidance soft per l’anno fiscale.

Il rivenditore di bellezza ha guidato per utili adjusted 2026 nella fascia di 2,80 a 2,85 dollari per azione e vendite tra 1,55 miliardi e 1,57 miliardi di dollari. Gli analisti si aspettavano utili di 3,53 dollari per azione e vendite di 1,65 miliardi di dollari.

I risultati del secondo trimestre fiscale non erano nulla di cui vantarsi. La società ha riportato utili adjusted di 68 centesimi per azione, al di sotto dell’1,02 dollari previsto dagli analisti, secondo FactSet. Le vendite nette sono cresciute del 14% sequenzialmente a 343,9 milioni di dollari, ma questo numero è arrivato nettamente al di sotto dei 473 milioni di dollari anticipati da Wall Street.

Le azioni sono precipitate del 35% a 77 dollari, ponendo e.l.f. Beauty sulla traiettoria del suo più grande calo percentuale nello stesso giorno sul record, secondo Dow Jones Market Data.

Gli analisti di TD Cowen hanno notato giovedì che la guidance più debole del previsto era legata a aggiornamenti ritardati dei prezzi dei rivenditori nel secondo trimestre. La società ha declinato di emettere guidance nei due trimestri precedenti, in gran parte a causa di incertezza macro, ed è stata tra le prime nel settore beauty ad aumentare i prezzi, con un aumento di 1 dollaro su vasta scala attraverso la sua gamma di prodotti quest’estate.

La società ha un rating Buy sulle azioni di e.l.f. con un target price di 110 dollari, in calo da 145 dollari. Il target indica ancora che il prezzo potrebbe salire fino al 43% dai livelli di giovedì.

Malgrado la reazione del mercato, l’analista di Raymond James Olivia Tong ha affermato che questi erano “difetti, non crolli”. Un highlight nel trimestre è stata l’acquisizione di Rhode, il marchio di skincare famoso sui social media che e.l.f. ha acquistato all’inizio di quest’anno.

L’acquisizione ad agosto ha contribuito con 52 milioni di dollari alle vendite nette del secondo trimestre. Su base organica, escludendo Rhode, le vendite nette sono scese di circa il 3%, ha detto il CEO Tarang Amin nella conference call sui risultati.

“ELF è, e dovrebbe essere, nella penalty box per ora, ma continuiamo a credere in un’opportunità multi-annuale per espandersi in nuove geografie e far crescere Rhode a un ritmo sproporzionato”, ha detto Tong. Ha mantenuto un rating Strong Buy sulle azioni mentre ha ridotto il suo target price a 135 dollari da 165 dollari.

Barron’s ha selezionato e.l.f. Beauty come stock pick a settembre. Le azioni sono crollate di oltre il 42% da quando l’articolo è stato pubblicato.

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04/11/25 Barron’s: Azioni Norwegian Cruise Affondano Dopo i Utili Superiore alle Stime. Cosa Preoccupa Wall Street.

By Mackenzie Tatananni and George Glover

Punti Salienti:

Norwegian Cruise Line Holdings NCLH crolla dopo aver riportato ricavi inferiori alle aspettative degli analisti.
Utili adjusted di 1,20 dollari per azione superano le previsioni.
Norwegian riduce le sue previsioni per l’intero anno sul net yield.
Le azioni sono scese del 15% a 18,86 dollari nonostante i utili superiori alle stime, mentre l’indice S&P 500 SPX è in calo dell’1,1%.

**Norwegian Cruise Line Holdings NCLH** ha riportato utili del terzo trimestre superiori alle aspettative ma i ricavi hanno mancato le attese degli analisti.

Le azioni di Norwegian Cruise Line Holdings NCLH -15,67% sono crollate bruscamente martedì anche dopo che l’operatore di crociere ha superato le stime sugli utili. C’è di più nella storia.

Gli utili adjusted di 1,20 dollari per azione hanno superato il consensus di 1,16 dollari tra gli analisti interrogati da FactSet. Mentre i ricavi sono saliti del 4,7% a 2,94 miliardi di dollari, erano inferiori ai 3,02 miliardi di dollari anticipati da Wall Street.

Le azioni sono scese del 15% a 18,86 dollari dopo il report. L’indice benchmark S&P 500 SPX -1,03% era in calo dell’1,1%.

Il mancato sui ricavi non è stato l’unico difetto. Norwegian ha ridotto le sue previsioni per l’intero anno sul net yield, una metrica descritta come “la misura più rilevante della nostra performance di pricing”. L’operatore di crociere ora si aspetta un net yield del 2,3% al 2,4%, o del 2,4% al 2,5% in valuta costante, in calo dal 2,5% precedente.

La metrica è aumentata di circa l’1,6% su base as-reported e dell’1,5% su base valuta costante, in linea con le aspettative della società stessa, nel terzo trimestre. Tuttavia, questo era inferiore alle chiamate degli analisti per una crescita dell’1,7% e alla previsione più ottimistica di Mizuho per il 2%.

Anche prima del selloff di martedì, le azioni di Norwegian erano in calo del 14% per l’anno, rispetto a un rialzo del 17% per l’S&P 500.

Gli investitori stanno chiaramente cercando di digerire una certa “debolezza marginale” nella seconda metà dell’anno all’interno della più ampia categoria delle crociere, ha affermato Mizuho. La società crede che questa tendenza sia apparsa evidente da quando il peer Carnival CCL -9,54% ha riportato gli utili a settembre.

Anche mentre Carnival ha alzato la sua guidance e ha postato utili e ricavi superiori alle aspettative, le azioni sono scese. Melius Research ha affermato all’epoca che un aumento del prezzo delle azioni prima del report aveva probabilmente innescato il selloff.

Includendo le perdite di martedì, le azioni di Norwegian sono scese del 27% per l’anno. Carnival e Royal Caribbean Group hanno performato considerevolmente meglio, salendo rispettivamente del 5,1% e del 14%.

Mentre la performance è mista all’interno del gruppo peer, alcuni investitori sono preoccupati per un indebolimento della domanda per le crociere mentre i potenziali viaggiatori riducono la spesa dopo un boom di viaggi post-pandemia. Gli ultimi risultati di Norwegian non servono a alleviare quelle preoccupazioni.

Scrivete a Mackenzie Tatananni all’indirizzo mackenzie.tatananni@barrons.com e George Glover all’indirizzo george.glover@dowjones.com

04/11/25 Bloomberg: YPF Saluta l’Agenda di Milei mentre Abu Dhabi Si Unisce alla Spinta dell’Argentina per l’LNG

By Jonathan Gilbert

Punti Salienti:

YPF SA afferma che l’industria oil & gas beneficerà dalle riforme fiscali e del lavoro varate dal presidente argentino Javier Milei, che aiuteranno a modernizzare il settore e attrarre investimenti.
YPF ha annunciato che il braccio di investimento estero di Abu Dhabi National Oil Co. (XRG) diventerà partner nel progetto per un terminal LNG galleggiante con Eni SpA, puntando a 12 milioni di tonnellate annue.
Il progetto LNG mira a una finestra di mercato nel 2030 con potenziale carenza globale di gas; decisione definitiva possibile a metà 2026.
YPF prevede prezzi del greggio tra 60 e 70 dollari al barile per il prossimo anno; il progetto di esportazione shale oil VMOS operativo entro fine 2026, nonostante potenziali colli di bottiglia nella costruzione del porto.

YPF SA, controllata dallo Stato, ha detto che l'industria oil & gas beneficerebbe dalle riforme fiscali e del lavoro su vasta scala che il presidente argentino Javier Milei sta redigendo dopo aver ottenuto un mandato dagli elettori per procedere con il suo esperimento libertario.

"La grande riforma per la nostra industria è stata fatta", ha detto il Chief Executive Officer di YPF Horacio Marin a Joumanna Bercetche di Bloomberg Television martedì ad Abu Dhabi, citando condizioni speciali per gli investitori energetici sancite in legge, note come RIGI, e mercati oil e carburanti deregolamentati. "Ci sono nuove riforme per il regime fiscale e del lavoro che aiuteranno molto perché dobbiamo essere più moderni, quindi aiuteranno il nostro prodotto."

I leader aziendali hanno lamentato per anni il peso delle leggi fiscali e del lavoro dell'Argentina, sostenendo che hanno frenato gli investimenti. Le regole sull'occupazione in particolare sono state difficili da riformare a causa dei potenti sindacati del paese.

Il cambiamento favorirà senza dubbio la crescita nella Vaca Muerta, una zona shale in Patagonia dove YPF ha guidato lo sviluppo mentre l'Argentina cerca di emulare il boom statunitense nel Bacino Permiano.

I piani sono in lavorazione per spedire sia shale oil che gas dalla preziosa formazione argentina. Nella nazione del Golfo Persico, YPF ha annunciato che il braccio di investimento estero di Abu Dhabi National Oil Co. sta cercando di diventare partner nel suo progetto per costruire un terminal LNG galleggiante con Eni SpA dell'Italia, confermando un precedente report di Bloomberg News.

Marin ha detto di sperare di ottenere un impegno vincolante da XRG entro un mese mentre YPF e Eni lavorano su un accordo di finanziamento per il progetto, che punta a una produzione di 12 milioni di tonnellate all'anno.

Se il progetto andrà avanti — una decisione definitiva potrebbe arrivare già a metà 2026 — richiederà alcune delle navi di liquefazione più grandi mai costruite, ha detto Marin. "Sono molto orgoglioso perché non c'erano progetti LNG prima che il presidente Milei assumesse il potere, e ora ne abbiamo uno da 6 milioni di tonnellate e questo, di cui sono molto positivo che diventerà realtà."

Altri highlights dall'intervista:

Il progetto LNG punta a una finestra di mercato nel 2030, quando potrebbe esserci una carenza globale di gas

YPF sta budgettizzando per prezzi del greggio l'anno prossimo tra 60 e 70 dollari al barile

03/11/25 Bloomberg Opinion: I camion da carico senza conducente partono con difficoltà

By Thomas Black

Punti Salienti:

Aurora Innovations Inc. ha iniziato le operazioni senza conducente di autoarticolati tra Dallas e Houston a maggio, ma Paccar Inc. ha richiesto la presenza di un "osservatore" nel sedile del conducente circa due settimane dopo.
Aurora prevede di acquistare camion Navistar International Corp. e installare la sua attrezzatura senza conducente su quei veicoli per trasportare merci senza umani a bordo entro la fine del secondo trimestre dell'anno prossimo.
Il modello di business di Aurora si basa sul fatto che il camion sia più sicuro e meno costoso da operare rispetto a un tipico autoarticolato, con risparmi sui salari dei conducenti e sulle ore operative che dovrebbero superare il costo del sistema senza conducente.
Nonostante la falsa partenza, Aurora sta procedendo con il rollout per dimostrare che un camion senza conducente migliorerà sicurezza ed efficienza, affrontando ostacoli come la paura pubblica e le restrizioni normative.

Aurora Innovations Inc. ha iniziato le prime operazioni senza conducente di autoarticolati su un tratto di strada tra Dallas e Houston a maggio con grande clamore. Si è rivelato un falso inizio.

Questo perché Paccar Inc., il produttore dei grandi veicoli e partner di Aurora, ha avuto un ripensamento circa due settimane dopo il lancio iniziale e ha richiesto che un "osservatore" sedesse nel sedile del conducente. Aurora ha spiegato all'epoca che Paccar ha fatto questa richiesta perché questi camion iniziali hanno "parti prototipo".

Non si può fare a meno di pensare che Paccar, il produttore dei camion Peterbilt e Kenworth, abbia tirato via il tappeto da sotto Aurora all'ultimo minuto e abbia affondato la timeline della startup per il trasporto di merci senza umani a bordo. I dirigenti di Paccar avrebbero dovuto sapere che c'erano parti prototipo sui camion ben prima che le operazioni senza conducente andassero live.

La scorsa settimana, Aurora ha annunciato insieme alla sua lettera agli azionisti del terzo trimestre che prevede di acquistare camion Navistar International Corp. e installare la sua attrezzatura senza conducente su quei veicoli. Questo darà a Aurora l'opzione di trasportare merci per i clienti con un vero camion senza conducente e nessuno nella cabina entro la fine del secondo trimestre dell'anno prossimo.

Uno dei problemi è che il Chief Executive Officer di Aurora, Chris Urmson, ha deciso semplicemente di ignorare il fatto che un "osservatore" è seduto dietro il volante dei camion Paccar mentre discute di quanti miglia senza conducente l'azienda ha percorso finora. Aurora insiste che le operazioni sono senza conducente perché i "conducenti di sicurezza", che avevano le mani pronte sul volante, sono stati rimossi. La sfumatura tra "osservatore" e "conducente di sicurezza" è irrilevante, specialmente perché entrambi detengono licenze di conducente commerciale e sono soggetti alle stesse restrizioni sulle ore di servizio. Se c'è una persona pagata a bordo del camion, non è completamente senza conducente.

Il modello di business di Aurora funziona solo se il camion è più sicuro e meno costoso da operare rispetto a un tipico autoarticolato. I risparmi sui salari dei conducenti e dall'operare i camion per più ore al giorno devono superare il costo del sistema di Aurora più spese extra come operazioni di monitoraggio remoto e assistenza stradale. In altre parole, i risparmi non entrano in gioco finché la cabina del camion non è vuota.

L'aspetto della sicurezza è quasi una garanzia. Questo perché circa 5.000 persone muoiono ogni anno in incidenti che coinvolgono grandi camion e decine di migliaia di altre rimangono ferite. La maggior parte di questi incidenti è causata da altri automobilisti, ma alcuni sono colpa dei conducenti di camion commerciali. Il sistema di Aurora non sarà di successo a meno che non elimini quasi completamente gli incidenti con colpa, e i robusti sensori — telecamere, radar e lidar — promettono anche di aiutare a prevenire incidenti causati da automobilisti imprudenti o irresponsabili.

Zona di Pericolo

Gli incidenti che coinvolgono grandi camion uccidono più di 5.000 persone ogni anno

Fonte: National Highway Traffic Safety Administration

Non sarebbe fantastico se esistesse una tecnologia che potesse ridurre della metà o persino dei due terzi gli incidenti in cui il conducente del camion è in colpa? Beh, le aspettative sembrano essere che Aurora e altre aziende di camion da carico senza conducente abbiano zero incidenti con colpa. Non c'è modo di alzare la sbarra più in alto di così.

I dirigenti di Paccar sembrano avere questa mentalità. Eppure l'azienda vende ancora camion Peterbilt e Kenworth ad aziende e operatori indipendenti anche se queste grandi macchine sono coinvolte in migliaia di incidenti ogni anno. C'è un'opportunità per rendere le autostrade molto più sicure con la tecnologia senza conducente, e Paccar ha reso il rollout un po' più difficile.

Per essere chiari, la partnership tra Paccar e Aurora per incorporare il sistema senza conducente nei camion sulla linea di produzione è ancora intatta ed è vitale per il piano di Aurora di scalare la tecnologia a migliaia di grandi veicoli. Aurora ha anche una partnership con Volvo AB per produrre camion in fabbrica con il suo sistema, che include hardware ridondante come freni e sterzo.

Altre startup di camion senza conducente sono pronte a prendere le autostrade. Kodiak AI Inc. sta operando camion senza conducente su strade rurali private nella zona petrolifera dell'Ovest del Texas, e Waabi, che ha anche una partnership con Volvo, è sull'orlo di andare live. Daimler sta sviluppando il suo sistema senza conducente dopo aver acquisito Torc Robotics e prevede di andare senza conducente nel 2027.

Qualcuno deve andare per primo e abbattere gli ostacoli, e questo spetta a Aurora. L'azienda, ad esempio, ha recentemente ottenuto l'approvazione dal Department of Transportation per usare un beacon di emergenza montato sulla cabina invece di triangoli riflettenti, che sono impossibili da impostare senza un conducente. Aurora ha già espanso il suo servizio a una seconda rotta — un tratto di 600 miglia di autostrada texana tra Fort Worth e El Paso che è difficile per i conducenti completare in un giorno a causa delle restrizioni sulle ore di servizio. Questa è una limitazione che i camion senza conducente non hanno.

Chiunque voglia maggiore sicurezza sulle nostre autostrade dovrebbe tifare per questa tecnologia. Sfortunatamente, ci saranno luddisti e squali, guidati da avvocati di parte civile, che lavoreranno instancabilmente per minare questo cambiamento incitando la paura tra il pubblico, che evidentemente è diventato insensibile agli orribili incidenti di autoarticolati che uccidono migliaia ogni anno.

Malgrado la falsa partenza, Aurora sta procedendo con il suo rollout per mostrare al mondo che un camion senza conducente migliorerà sicurezza ed efficienza.

Speriamo che la strada diventi più liscia dopo questo inizio accidentato.

Thomas Black è un columnist di Bloomberg Opinion che scrive sui settori industriale e dei trasporti. In precedenza era un reporter di Bloomberg News che copriva logistica, manifattura e aviazione privata.

Questa colonna riflette le opinioni personali dell'autore e non riflette necessariamente l'opinione del comitato editoriale o di Bloomberg LP e dei suoi proprietari.

29/10/25 Bloomberg: Etsy nomina nuovo CEO, mandando le azioni in calo nonostante il superamento degli utili

By Caroline Hyde and Paayal Zaveri

Punti Salienti:

Etsy Inc. promuoverà la Chief Growth Officer Kruti Patel Goyal alla carica di CEO, affidandole la navigazione nell'era dell'intelligenza artificiale e il rilancio del marketplace da un rallentamento post-pandemia.
Goyal prende il comando di un business e-commerce che ha subito un rallentamento della crescita negli ultimi anni, con ricavi previsti in aumento solo dell'1% nel 2025.
Josh Silverman, l'attuale chief executive officer, passerà le redini a Goyal il 1° gennaio e diventerà executive chair fino alla fine del 2026 per garantire una transizione fluida.

**Etsy** veteran Kruti Patel Goyal will be its next CEO. Fonte: **Etsy**

Il marketplace online Etsy Inc. promuoverà la Chief Growth Officer Kruti Patel Goyal alla carica di CEO, affidando alla veterana dell'azienda la navigazione nell'era dell'intelligenza artificiale e il rilancio del marketplace da un rallentamento post-pandemia.

Josh Silverman, l'attuale chief executive officer, è pronto a passare le redini a Goyal dopo otto anni nel ruolo, ha detto Etsy mercoledì. Lei diventa CEO il 1° gennaio, quando entrerà anche nel consiglio di amministrazione.

Goyal, 49 anni, prende il comando di un business e-commerce che ha subito un rallentamento della crescita negli ultimi anni. I ricavi sono previsti in aumento solo dell'1% nel 2025 — una netta decelerazione rispetto al boom delle vendite alimentato dalla pandemia cinque anni fa.

“Mentre i bisogni dei clienti continuano a evolversi, anche Etsy lo farà”, ha detto Goyal in una dichiarazione. “Ma lo faremo in un modo che resti fedele a chi siamo, puntando su ciò che ci rende diversi: la connessione umana, la creatività dei nostri venditori e un'esperienza di shopping distintamente personale”.

Le azioni di Etsy sono scese fino al 7,8% dopo l'apertura dei mercati a New York. Questo nonostante la pubblicazione di ricavi e utili adjusted del terzo trimestre superiori alle aspettative degli analisti. La società, che durante l'epidemia di Covid-19 ha raggiunto un valore di mercato di 37,6 miliardi di dollari, aveva una capitalizzazione di circa 7,41 miliardi di dollari alla chiusura di martedì.

Goyal lavora presso Etsy con sede a New York dal 2011. Ha iniziato nei team di venditori e prodotti, diventando chief product officer nel 2019. Goyal ha poi assunto la carica di CEO di Depop nel 2022 dopo che Etsy ha acquisito il marketplace di seconda mano per 1,6 miliardi di dollari l'anno precedente.

Ha trascorso quasi tre anni guidando Depop prima di tornare al business principale di Etsy all'inizio di quest'anno. Etsy e Depop operano indipendentemente.

“Ho chiesto a Kruti di tornare a Etsy all'inizio di quest'anno, con l'idea che avesse le giuste competenze per essere la persona a guidare il business”, ha detto Silverman in un'intervista. “Sta già gettando le basi qui, trasmettendo le nostre priorità strategiche, cambiando il nostro team di leadership e guidando machine learning e matching”.

Gli utili adjusted di Etsy prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento hanno totalizzato 171,9 milioni di dollari nel terzo trimestre, in calo del 6,4% rispetto all'anno precedente, secondo la società. Gli analisti avevano previsto 164,5 milioni di dollari.

Silverman diventerà executive chair fino alla fine del 2026 per garantire una transizione fluida, ha detto la società, nota per offrire beni fatti a mano e regali insoliti.

Etsy vuole usare l'AI per aiutare consumatori e venditori a evitare il “mare di sameness” del mondo dello shopping online, ha detto Silverman.

“Pensiamo che Etsy sia unicamente posizionata per vincere nell'AI”, ha detto. “Abbiamo un inventario davvero unico e una forte cultura ingegneristica che può tenere il passo”.

(Aggiorna con il trading di mercoledì nel quinto paragrafo. Una versione precedente correggeva l'anno in cui Goyal ha iniziato a Etsy.)

28/10/25 Bloomberg: CEO di SoFi: Superare il Solo Prestito Ha Contribuito a un Trimestre Record

By Annika Inampudi

Punti Salienti:

• SoFi ha registrato ricavi adjusted record di 949,6 milioni di dollari nel terzo trimestre, superando le stime degli analisti.

• Il 56% dei ricavi proviene da segmenti non legati ai prestiti, evidenziando una diversificazione del business.

• L'azienda ha aggiunto un record di 905.000 nuovi clienti, espandendo i servizi inclusi trading senza commissioni e criptovalute.

• Il segmento lending ha visto un aumento del 25% dei ricavi, con origination di prestiti a 9,9 miliardi di dollari.

Anthony Noto

SoFi Technologies Inc. sta vedendo i risultati della sua espansione nei servizi per i clienti oltre ai prestiti riflettersi nei guadagni, contribuendo a risultati record nel terzo trimestre, ha dichiarato il Chief Executive Officer Anthony Noto.

“È davvero il risultato diretto della base che abbiamo costruito negli ultimi otto anni per avere questo insieme diversificato di prodotti che ora stanno tutti funzionando insieme per fornire una crescita duratura e una forte redditività”, ha detto Noto in un’intervista a Bloomberg Television martedì. “Il nostro business continua a diversificarsi in prodotti al di fuori del prestito — il 56% dei nostri ricavi proveniva dai segmenti non legati al prestito, e questo è aumentato in modo significativo.”

SoFi ha riportato un fatturato netto adjusted del terzo trimestre di 949,6 milioni di dollari, un record che ha superato le stime degli analisti di 898,2 milioni di dollari, con metriche come i ricavi basati sulle commissioni e i nuovi membri che hanno raggiunto anch’essi record.

SoFi, che ha iniziato come fornitore di prestiti studenteschi e ora offre una gamma di servizi finanziari, ha registrato un aumento del 25% dei ricavi nel segmento del prestito, con origination totali di prestiti record di 9,9 miliardi di dollari durante il trimestre, in crescita del 57% rispetto all’anno precedente. Il tasso netto di svalutazione di SoFi — la percentuale di prestiti considerati inesigibili — è sceso all’1,9%, rispetto al 2,54% di un anno fa.

L’azienda con sede a San Francisco ha aggiunto un record di 905.000 nuovi clienti nel trimestre mentre continuava ad ampliare la sua suite di servizi. SoFi ha dichiarato quest’anno di star aggiungendo trading di opzioni senza commissioni, fondi di mercati privati e trading spot di criptovalute.

Le azioni di SoFi sono rimaste praticamente invariate a 29,98 dollari alle 11:57 a New York.

— Con il contributo di Caroline Hyde e Jonathan Ferro

27/10/25 TechCrunch: India, il mercato da cui BlaBlaCar si era ritirata, è ora il suo più grande

By Jagmeet Singh

BlaBlaCar è una delle partecipazioni più importanti di VNV GLOBAL (VEDI QUI) una holding svedese che investe in startup tecnologiche in giro per il mondo

Punti Salienti:

• L'India è diventata il mercato più grande di BlaBlaCar al mondo, con un previsto 20 milioni di passeggeri nel 2025, superando Brasile e Francia.

• La crescita esplosiva è stata trainata dal passaparola, dall'accesso a internet mobile e dall'ascesa dei pagamenti digitali tra la classe media indiana.

• Nonostante la chiusura dell'ufficio locale nel 2017, l'app è rimasta attiva e ha registrato un boom dal 2022, raggiungendo 1,1 milioni di utenti attivi mensili medi.

• BlaBlaCar non genera ancora revenue in India ma pianifica di riaprire un ufficio locale entro fine anno, focalizzandosi sulla crescita dell'utilizzo.

Ogni pochi fine settimana, la studentessa ventunenne Lavanya Jain apre l'app BlaBlaCar per trovare un passaggio da Noida, alla periferia di New Delhi, fino a casa sua a Kandhla, una piccola città nello stato dell'Uttar Pradesh nel nord dell'India. Il viaggio di 120 chilometri le costa circa ₹500, l'equivalente di circa 6 dollari. È una frazione dei ₹1.500–₹2.000, o 17–23 dollari, che pagherebbe per un taxi privato.

«Se stai cercando un modo veloce, efficiente, economico e confortevole per viaggiare — e ti piace chiacchierare — dovresti controllare BlaBlaCar», ha detto Jain a TechCrunch, aggiungendo che ha usato l'app circa 40-50 volte negli ultimi due anni.

Jain è una dei milioni di indiani che si rivolgono al carpooling a lunga distanza come un modo più economico e sociale per viaggiare tra le città. Questo boom ha reso l'India il mercato più grande al mondo per l'azienda, con un previsto 20 milioni di passeggeri quest'anno — in aumento di quasi il 50% rispetto all'anno precedente. Basandosi su questa previsione, il mercato indiano di BlaBlaCar supererebbe i 18 milioni di passeggeri previsti in Brasile e nel suo mercato domestico francese.

Per un'azienda che ha chiuso il suo ufficio in India nel 2017 dopo una scarsa trazione, il turnaround è notevole.

La crescita è arrivata in gran parte senza marketing o un team locale, spinta invece dal passaparola, dall'espansione dell'accesso a internet mobile e dall'ascesa dei pagamenti digitali e della proprietà di auto tra la classe media indiana.

L'India è sede di oltre 700 milioni di utenti di smartphone e ha visto un aumento netto nei pagamenti digitali, che ora rappresentano oltre il 99% di tutte le transazioni nel paese.

Al centro di questo spostamento c'è il sistema Unified Payments Interface (UPI) supportato dal governo indiano, che ha elaborato circa 19,6 miliardi di trasferimenti per un valore di circa ₹24,9 trilioni (circa 284 miliardi di dollari) solo a settembre. Le vendite di auto sono aumentate in parallelo, raggiungendo 4,73 milioni di veicoli nel 2024, rispetto ai 3,87 milioni dell'anno precedente — un aumento del 5,2% anno su anno e il massimo storico.

Altri fattori dietro la rapida crescita di BlaBlaCar in India includono la capacità limitata del trasporto pubblico rispetto alla sua popolazione di oltre 1,4 miliardi di persone, e l'espansione costante delle infrastrutture stradali che sta migliorando la connettività tra piccole città, aree rurali e grandi centri urbani.

«Abbiamo molti esempi da utenti che dicono: 'Prima, volavo verso una destinazione o prendevo il treno o non andavo affatto — e ora posso effettivamente guidare. Ci vogliono tre ore, e è un viaggio piacevole'», ha detto Nicolas Brusson, co-fondatore e CEO di BlaBlaCar, in un'intervista.

BlaBlaCar è entrata in India all'inizio del 2015, aprendo un ufficio locale a New Delhi. L'azienda ha presto affrontato una forte concorrenza da Uber e dal rivale locale Ola, entrambi i quali stavano sperimentando servizi di carpooling e li promuovevano pesantemente. (Le aziende hanno finito per sospendere quei servizi di carpooling durante i lockdown da COVID-19.)

Faticando a guadagnare trazione, BlaBlaCar ha ritirato il suo team locale nel 2017. Tuttavia, l'app è rimasta attiva — e nel 2022, l'uso ha iniziato a surging di nuovo. Da allora, è schizzato da 4,3 milioni di utenti nel 2022 a un previsto 20 milioni quest'anno.

BlaBlaCar ha registrato una media di circa 1,1 milioni di utenti attivi mensili in India quest'anno, raggiungendo il picco di circa 1,5 milioni ad agosto. Circa tre quarti sono passeggeri, mentre il restante 25% sono autisti. L'India ora rappresenta circa il 33% dei passeggeri globali di carpooling di BlaBlaCar, ha detto l'azienda.

Per quanto riguarda i viaggi, BlaBlaCar ha registrato la sua crescita più forte in India, con 13,5 milioni di viaggi completati al 30 settembre, rispetto ai 9,1 milioni nello stesso periodo dell'anno scorso. Il Brasile è rimasto leggermente avanti, con 14 milioni di viaggi quest'anno rispetto agli 11,7 milioni nel 2023, mentre la Francia si è classificata terza con 5,6 milioni di viaggi, sostanzialmente stabili rispetto all'anno precedente.

«Per noi, il centro di gravità si è spostato dai nostri mercati iniziali in Europa occidentale verso posti come Giappone, Turchia — e sempre di più, l'India», ha detto Brusson a TechCrunch.

Sebbene BlaBlaCar non generi ancora entrate dall'India, gli autisti sulla sua piattaforma hanno guadagnato circa ₹713 milioni (circa 8 milioni di dollari) solo ad agosto, ha detto l'azienda. In media, gli autisti guadagnano circa ₹390 (circa 4 dollari) per posto in India, con una distanza media del viaggio di 180 chilometri (circa 112 miglia).

In confronto, i guadagni medi degli autisti sono circa €15 (circa 17 dollari) in Francia e circa €6,5 (circa 7 dollari) in Brasile, anche se le distanze dei viaggi sono sostanzialmente simili in India e Brasile e più brevi della media francese di circa 250 chilometri (circa 155 miglia). La differenza, ha detto BlaBlaCar, riflette il minor potere d'acquisto locale e le aspettative di condivisione dei costi in India.

Quasi il 70% degli utenti indiani di BlaBlaCar ha tra i 18 e i 34 anni, e circa il 95% dell'attività avviene attraverso la sua app mobile. Circa la metà di tutti i passaggi in India avviene lungo le 15 rotte interurbane più trafficate del paese, mentre l'altra metà proviene da fuori le prime 150 corridoi — evidenza di un'adozione crescente oltre le grandi metropoli e nelle città più piccole. Tra le rotte più trafficate ci sono Pune–Thane e Pune–Nashik nel Maharashtra, Bengaluru–Chittoor nell'Andhra Pradesh, e diverse altre che collegano centri urbani di medie dimensioni.

Nessuna fretta di iniziare la monetizzazione

Nonostante tutta questa crescita, BlaBlaCar non sta cercando di abilitare la monetizzazione in India a breve.

«Non abbiamo fretta di introdurre una tariffa o generare entrate in India. Siamo concentrati sulla generazione di utilizzo, e abbiamo il know-how perché lo abbiamo fatto in diversi mercati», ha detto Brusson a TechCrunch.

Tuttavia, BlaBlaCar prevede di aprire il suo ufficio locale in India e di assumere il primo dipendente entro la fine di quest'anno o all'inizio del prossimo, ha detto Brusson.

BlaBlaCar non vede le piattaforme di ride-hailing come Uber e Ola come concorrenti in India. Brusson le ha descritte come prodotti «guidati dalla domanda», mentre BlaBlaCar, ha detto, è «guidato dall'offerta». Invece, l'azienda vede le persone che guidano le proprie auto — o optano per treni e autobus facilmente disponibili — come i suoi principali sostituti.

Sfide sulla strada verso il successo

BlaBlaCar affronta ancora alcune sfide in India.

Le normative statali sul carpooling sono ambigue, il che ha portato il servizio sotto esame in alcune città. Alcuni utenti, inclusa Jain, si sono lamentati che può essere difficile contattare l'assistenza clienti di BlaBlaCar, che spesso risponde con messaggi automatici. L'azienda ha detto a TechCrunch che opera un «modello misto», con un team locale esterno che gestisce la maggior parte delle query quotidiane e un gruppo più piccolo nella sua sede di Parigi che gestisce questioni complesse e controlli di qualità.

BlaBlaCar ha introdotto una funzionalità di Controllo ID in India per verificare l'identità degli utenti attraverso documenti governativi — uno strumento che ha poi esteso globalmente. Tuttavia, TechCrunch ha scoperto che gli utenti possono ancora prenotare o pubblicare un passaggio anche se il loro controllo ID è incompleto. «Questa è una scelta di design deliberata per rendere più facile per i nuovi membri interagire con la piattaforma», ha detto l'azienda in risposta. «La verifica ID è solo una parte del nostro framework più ampio di fiducia e sicurezza; non ci affidiamo a una singola funzionalità, ma a meccanismi multipli e stratificati che lavorano insieme per costruire fiducia nella nostra comunità.»

L'azienda ha aggiunto che oltre il 70% dei viaggi in India sono fatti con autisti che hanno completato la verifica ID governativa. BlaBlaCar visualizza anche recensioni e valutazioni degli utenti e verifica gli account tramite numeri di telefono e indirizzi email.

«Incoraggiamo attivamente i membri a completare tutti i passaggi di verifica, poiché i profili completamente verificati — con foto e ID — aumentano significativamente le probabilità di trovare carpooler. I profili che mancano di questi elementi tendono a ricevere meno prenotazioni», ha detto l'azienda.

Alcuni utenti di BlaBlaCar in India riportano anche frustrazione quando autisti o passeggeri annullano i viaggi all'ultimo minuto, a volte persino dopo aver raggiunto il punto di incontro. Inoltre, l'app manca di una funzionalità di condivisione della posizione in tempo reale, che Jain ha notato limita l'uso di BlaBlaCar per coloro che cercano di prenotare passaggi per conto di familiari o amici.

BlaBlaCar ha adattato il suo prodotto per adattarsi meglio agli utenti indiani, introducendo funzionalità come la «logica del punto di incontro» per facilitare il coordinamento. A differenza di paesi come la Francia, dove esistono zone designate per il carpooling, in India mancano aree di ritiro fisse. Autisti e passeggeri tipicamente concordano di incontrarsi in punti comodi lungo il percorso — ad esempio, una stazione di servizio o vicino a un'uscita autostradale. L'app ora suggerisce e visualizza questi luoghi utilizzando una combinazione di algoritmi di machine learning e input degli utenti, aiutando a ridurre le deviazioni e allineandosi con le infrastrutture sul campo dell'India, ha detto l'azienda.

A livello globale, BlaBlaCar prevede di raggiungere circa 150 milioni di passeggeri quest'anno, inclusi gli utenti dei suoi servizi di autobus, che operano in mercati come la Francia ma non sono ancora disponibili in India. Mentre BlaBlaCar amplia la sua impronta globale, l'inaspettata ascesa dell'India l'ha posizionata al centro della prossima fase di crescita dell'azienda.

Jagmeet Singh

Giornalista

Jagmeet copre startup, aggiornamenti sulle politiche tech e tutti gli altri sviluppi tech-centrici principali dall'India per TechCrunch. In precedenza ha lavorato come corrispondente principale presso NDTV.

30/09/25 Barron’s: Meta e Google sono vincitori nell’IA. Perché Pinterest potrebbe unirsi a loro.

By Adam Clark

Punti Salienti:

Gli analisti di Mizuho hanno avviato la copertura di Meta Platforms META con un rating Outperform e un prezzo obiettivo di 925 dollari, prevedendo una crescita dei ricavi pubblicitari del 18% nel 2026.
Alphabet GOOGL ha ricevuto un rating Outperform e un prezzo obiettivo di 295 dollari da Mizuho, grazie ai suoi progressi nell’IA che mitigano le minacce alla quota di mercato della ricerca.
Pinterest PINS ha un prezzo obiettivo di 50 dollari da Mizuho, quasi il 50% sopra il suo prezzo pre-apertura, grazie ai suoi investimenti in IA e al potenziale per multipli di valutazione più alti.

Meta Platforms META e Alphabet GOOGL sono chiari vincitori del boom dell’intelligenza artificiale, ma il titolo Pinterest PINS potrebbe offrire guadagni maggiori man mano che la tecnologia trasforma l’industria pubblicitaria, secondo gli analisti di Mizuho.

La pubblicità online potrebbe essere pronta a beneficiare di una “corsa all’oro dell’IA” che potrebbe accelerare l’intero mercato, ha scritto Lloyd Walmsley di Mizuho in una nota di ricerca lunedì.

“Siamo particolarmente ottimisti sul settore della pubblicità online in generale, spinti da diversi temi, in particolare l’IA che aumenta l’engagement degli utenti, migliora l’efficacia pubblicitaria, aiuta a espandere il mercato indirizzabile e si trova al confine di una nuova ondata di spese per l’acquisizione di clienti da parte di aziende native dell’IA”, ha scritto Walmsley.

Non è forse sorprendente che Meta META e Google di Alphabet GOOGL siano ben posizionati per trarre vantaggio da queste tendenze. Meta ha dichiarato che l’IA sta aumentando significativamente il tempo trascorso sulle sue piattaforme, come Instagram e Facebook, mentre ha anche implementato strumenti di IA per gli inserzionisti. Google non solo è pronta a vedere un maggiore engagement su YouTube, ma può anche alimentare enormi quantità di dati nell’IA per migliorare la pubblicità.

Gli analisti di Mizuho hanno avviato la copertura di Meta META con un rating Outperform e un prezzo obiettivo di 925 dollari. Le azioni erano in calo dell’1,2% a circa 734 dollari poco dopo l’apertura del mercato martedì.

Il prezzo obiettivo si basa su un multiplo di 25 volte la previsione di Mizuho per gli utili fiscali di Meta del 2027. Gli analisti prevedono che i ricavi pubblicitari della società di social media cresceranno del 18% nel 2026 e del 16% nel 2027, leggermente al di sopra del consenso attuale di Wall Street.

Alphabet GOOGL ha ricevuto un rating Outperform e un prezzo obiettivo di 295 dollari dagli analisti di Mizuho, mentre il titolo era in calo dell’1,3% a circa 241 dollari nelle prime contrattazioni. Gli analisti hanno detto che c’è ancora qualche dibattito sulla minaccia al core business di ricerca di Alphabet da parte dell’IA, ma hanno sostenuto che i propri progressi nell’IA stanno attenuando la minaccia di perdite di quote di mercato a favore di realtà come ChatGPT.

Mentre l’analisi di Mizuho indica guadagni di circa il 20% al 25% per le azioni di Meta e Alphabet, l’azienda vede il potenziale più significativo per Pinterest PINS. Walmsley e colleghi hanno avviato la copertura del titolo Pinterest con un prezzo obiettivo di 50 dollari, quasi il 50% sopra il suo prezzo di 33,41 dollari martedì mattina.

“Prevediamo un rialzo rispetto alle stime di consenso e ci aspettiamo che i multipli di valutazione si espandano mentre [Pinterest] offre una crescita sostenuta dei ricavi e un’espansione dei margini”, ha scritto Walmsley.

Pinterest PINS ha investito pesantemente nell’IA, con l’obiettivo di mostrare contenuti più pertinenti agli utenti e migliorare l’efficienza per gli inserzionisti. Il team di Mizuho si aspetta che ciò si traduca in una maggiore quota di budget pubblicitari.

Pinterest PINS è stato selezionato come titolo da Barron’s a giugno. Le azioni sono leggermente diminuite da allora.

Scrivere a Adam Clark all’indirizzo adam.clark@barrons.com

30/09/25 Barrons: L'Eolico Offshore È un Disastro. Un Hedge Fund Vede il Momento Perfetto per Comprare.

By Avi Salzman

Punti Salienti:

Il fondatore dell'hedge fund Charles Lemonides sta investendo in Orsted, una società danese di eolico offshore, nonostante le sfide attuali del settore.
Le azioni di Orsted quotate in Danimarca sono calate del 64% quest'anno. ValueWorks possiede circa $10 milioni di azioni.
La strategia di investimento di Lemonides tiene conto del valore degli asset non USA di Orsted, che secondo lui superano la valutazione attuale della società.
Lemonides prevede un recupero del settore e sta partecipando all'offerta di diritti di Orsted per vendere ulteriori equity.

Componenti di fondazioni per turbine eoliche mostrati al centro di costruzione Revolution Wind nel Rhode Island l'anno scorso. (ADAM GLANZMAN/BLOOMBERG)

Il fondatore dell'hedge fund Charles Lemonides sta facendo una scommessa su un settore che la maggior parte degli investitori non toccherebbe oggi: l'eolico offshore.

Sotto il presidente Donald Trump, le prospettive per quasi ogni tipo di energia rinnovabile sono cupe, ma l'eolico offshore è in condizioni peggiori di tutte. Trump chiama il settore una truffa e vuole fermarlo sul nascere. La sua amministrazione ha revocato permessi per progetti, ritirato fondi per aggiornamenti portuali e fermato nuove concessioni e permessi. I funzionari hanno persino bloccato progetti che erano a metà della costruzione.

La maggior parte degli investitori ha abbandonato il settore dell'eolico offshore quando Trump è stato eletto, e sono rimasti lontani da allora. Ma Lemonides, chief investment officer e fondatore dell'hedge fund di New York ValueWorks, vede un'opportunità di acquisto.

Mentre diverse società hanno investito in progetti di eolico offshore, inclusa la società energetica europea Equinor EQNR e la società di investimento BlackRock BLK, l'unica vera azione pure-play nel settore è Orsted ORSTED, una società danese che sviluppa progetti eolici in tutto il mondo. Lemonides ha comprato azioni di Orsted e prevede di investire in un'offerta di diritti in cui la società sta vendendo ancora più equity agli azionisti esistenti.

Le azioni di Orsted quotate in Danimarca sono in calo del 64% quest'anno.

“Cerchiamo di comprare azioni growth a prezzi value,” ha detto in un'intervista. “Orsted era percepita come una grande azione growth, e penso che lo sarà di nuovo percepita così.”

ValueWorks possiede circa $10 milioni di azioni, una partecipazione che Lemonides ha iniziato ad accumulare a luglio. Il suo caso rialzista si basa in gran parte sul valore degli asset non USA di Orsted. All'anno scorso, la società stava lavorando a più del doppio dei progetti fuori dagli USA rispetto a quelli negli USA. Anche se Lemonides valuta gli asset USA a zero, gli asset esteri valgono molto di più dell'intero valore della società oggi, ha detto.

I titoli sull'eolico offshore possono essere spaventosi, ma “tipicamente ottieni cose a buon mercato quando succede questo,” ha detto.

Infatti, il grafico delle azioni di Orsted mostra segni di vendite di panico in diversi momenti quest'anno. A fine agosto, le azioni di Orsted sono crollate dopo che l'amministrazione Trump ha improvvisamente ordinato di fermare la costruzione su Revolution Wind, un progetto offshore vicino al Rhode Island che Orsted possiede insieme a un'unità di BlackRock. Il progetto era circa all'80% completato.

Le azioni sono anche calate pesantemente dopo che Orsted ha detto di voler raccogliere $9,4 miliardi da un'offerta di diritti che permetterà agli azionisti di comprare nuova equity a uno sconto significativo rispetto ai prezzi attuali. Orsted ha bisogno dei soldi perché non è riuscita a trovare partner per finanziare i suoi progetti USA, in particolare Sunrise Wind, un progetto vicino a New York. Il governo danese, che possiede la maggioranza delle azioni di Orsted, comprerà il 50,1% dell'offerta.

Lemonides sta comprando nell'offerta di diritti, e si aspetta che le nuove azioni riducano significativamente il costo base complessivo per le azioni di Orsted di ValueWorks. Mentre ha detto che ValueWorks ha già acquistato azioni tra 178 corone danesi ($27,96) e 314 corone danesi, l'azione quotata a Copenaghen era intorno alle 116 corone lunedì. Ha toccato un minimo di 102 corone all'inizio di questo mese.

Lemonides dice che l'azione ha scambiato in base alla diluizione attesa dalle azioni dell'offerta di diritti.

Orsted ha anche una quotazione over-the-counter USA, con il ticker DNNGY. Sia le quotazioni USA che quelle di Copenaghen sono salite negli ultimi giorni dopo che un giudice ha permesso a Revolution Wind di riprendere la costruzione, e notizie trapelate che Orsted è vicina a vendere una partecipazione in uno dei suoi progetti nel Regno Unito.

Lemonides ha guadagnato in passato scommettendo su progetti apparentemente destinati al fallimento. Ha comprato azioni della società di gasdotti Equitrans Midstream dopo che il suo gasdotto attraverso l'Appalachia è stato bloccato dai tribunali, e il prezzo delle azioni è crollato. Un accordo politico ha alla fine portato al completamento del gasdotto, e le azioni sono balzate.

“Forse ci sono voluti cinque anni per triplicare,” ha detto. “E forse non sapevamo mai quando sarebbe arrivato quel turning point, e forse non sarebbe mai arrivato. Ma è arrivato. E di solito lo fanno.”

Lemonides sa che l'eolico offshore potrebbe non rimbalzare presto, ma è disposto ad aspettare.

“C'è stato un momento in cui erano amati, e ci sarà un momento in cui saranno amati di nuovo in futuro – potrebbero essere sei mesi, potrebbero essere sei anni,” ha detto. “Non ci importa molto in un modo o nell'altro.”

07/09/25 Semafor: il CEO di e.l.f. Beauty su diversità, dazi e la valutazione di Hailey Bieber

Punti Salienti

e.l.f. Beauty cresce da 26 trimestri consecutivi grazie a prezzi accessibili, lanci rapidi e marketing social giocoso.
Il CEO Tarang Amin ha acquisito rhode di Hailey Bieber per oltre 800 milioni di dollari, vedendola non come un “marchio di celebrità” ma come una fondatrice visionaria.
L’azienda offre azioni a tutti i dipendenti, puntando su cultura aziendale e inclusività.
Campagne provocatorie come “So Many Dicks” hanno acceso il dibattito sulla diversità nei consigli d’amministrazione USA.
e.l.f. ha aumentato i prezzi di 1$ a causa di dazi fino al 170% sulle produzioni in Cina, comunicandolo in modo trasparente alla community.
Le azioni sono scese del 40% dal picco, ma restano sei volte più alte rispetto al prezzo dell’IPO del 2016.

e.l.f. Beauty è un fenomeno dell’industria cosmetica, nata nel 2004 con l’idea di “rendere la bellezza accessibile a ogni occhio, labbro e volto”. Da allora ha inanellato 26 trimestri consecutivi di crescita di ricavi e quota di mercato, grazie a prezzi accessibili, innovazione rapida e un marketing social leggero e coinvolgente che conquista i giovani consumatori.

Il presidente e CEO Tarang Amin, alla guida dal 2014, ha rafforzato questa strategia acquistando a maggio rhode, il marchio skincare fondato dalla modella Hailey Bieber, per oltre 800 milioni di dollari.

Amin sostiene che e.l.f. sia “un tipo diverso di azienda”: distribuisce azioni a tutti i dipendenti e promuove la diversità in un momento in cui molte società hanno smesso di parlare di DEI. Campagne come “So Many Dicks”, che denunciava il numero sproporzionato di uomini chiamati Dick, Rich o Rick nei board USA rispetto a gruppi sottorappresentati, hanno attirato grande attenzione.

Allo stesso tempo, e.l.f. ha dovuto affrontare le difficoltà comuni al settore: il 1° agosto ha alzato i prezzi di 1$, spiegandolo con un video su TikTok che ironizzava sui dazi USA contro la Cina. Il 75% della produzione è infatti cinese, e i dazi hanno toccato punte del 170%.

Sul fronte finanziario, Amin ha detto a Wall Street di non poter dare previsioni per l’intero anno a causa delle incertezze derivanti dalle politiche commerciali di Trump. Le azioni sono calate del 40% dal massimo dello scorso anno, ma restano sei volte sopra il prezzo di quotazione del 2016.

Quanto a rhode, Amin spiega di non considerarla un “marchio di celebrità”, ma un caso unico: in tre anni ha raggiunto 212 milioni di vendite nette con soli 10 prodotti, tutti venduti direttamente al consumatore. Hailey Bieber è definita “una delle fondatrici più attente e visionarie” che abbia mai incontrato.

Perfetto 👍 Ti traduco l’intervista integrale Q&A tra Andrew Edgecliffe-Johnson e Tarang Amin nello stesso stile, mantenendo fedeltà al testo e adattando solo i termini tecnici.

Intervista

Andrew Edgecliffe-Johnson: Cosa ha trainato la crescita di e.l.f.?

Tarang Amin: Il primo fattore è la nostra proposta di valore. Per esempio, lo scorso trimestre abbiamo lanciato il Vitamin C + E + Ferulic Serum. Costa 17$, che è un prezzo più alto della media e.l.f., ma l’unico prodotto simile sul mercato è un articolo di lusso da 185$.

Il secondo è il nostro motore di innovazione: abbiamo la capacità, ripetuta nel tempo, di prendere ispirazione, aggiungere il nostro tocco e portare sul mercato un prodotto di grande valore.

Il terzo è il nostro motore di marketing dirompente, che ci permette di coinvolgere e divertire una community.

Questi tre elementi hanno alimentato la nostra storia, ma il vero vantaggio è il nostro team di persone appassionate e la cultura aziendale. Siamo unici nel concedere azioni a ogni dipendente, puntando a creare ricchezza significativa per tutti. Formiamo le persone al conflitto sano, dando feedback immediati e precisi, e pretendiamo responsabilità reciproca. Il vero motore sono le persone e la cultura.

Perché ha deciso di dare equity a tutti i dipendenti?

La mia è una storia familiare di immigrati: siamo cresciuti come imprenditori. A 14 anni vendemmo la nostra casa per comprare un motel in Virginia. Vivevamo lì e ristrutturavamo proprietà in difficoltà. Ho visto da giovane il potere della proprietà.

La mia prima esperienza da CEO fu in Schiff Nutrition, e lì litigai con i fondi di private equity: volevo dare azioni a tutti, loro dicevano di no. Proposi allora: “Togliete a me l’equity e datelo ai dipendenti, io sarò pagato solo se raggiungiamo certi obiettivi.” Alla fine gli investitori moltiplicarono per sette il loro capitale, e tutti videro il valore di quell’approccio.

In e.l.f. possiamo destinare fino al 2% del capitale agli impiegati: la maggior parte degli investitori accetta volentieri questa diluizione in cambio dei risultati e dell’impegno che ne derivano.

Lei parla di creare non solo un’azienda di cosmetici diversa, ma un tipo di azienda diverso. Che cosa significa?

Vuol dire costruire marchi che sfidano le norme, plasmano la cultura e connettono le comunità attraverso positività, inclusione e accessibilità.

Crediamo molto che, se il tuo team rappresenta la comunità che servi, i risultati migliorano. Il nostro personale è per il 74% donne, 76% Gen Z e Millennial, 44% diversificato. Sono loro i nostri consumatori.

Ogni due settimane faccio una revisione dei prodotti e chiunque in azienda può partecipare: all’inizio qualcuno era sconvolto, ma io tengo la mia Zoom aperta e leggo la chat. Se il team riflette la tua community e gli dai potere decisionale, ottieni il massimo.

Come hanno reagito gli altri CEO alle campagne “Change the Board Game” e “So Many Dicks”?

Mi aspettavo resistenze, invece no. Abbiamo dimostrato che la diversità è legata alla performance: team omogenei non performano quanto quelli diversificati. Non ho mai conosciuto un CEO che non volesse i migliori talenti possibili.

Noi siamo fieri di dire che siamo guidati da uno scopo e orientati ai risultati. Non capisco perché debba essere una scelta tra le due cose: nel nostro caso vanno di pari passo.

Il rialzo globale di 1$ dei prezzi — solo il terzo in 21 anni — è partito il 1° agosto. Come avete preso questa decisione?

Il 75% della nostra produzione è in Cina, oggi soggetta a un dazio del 55%, che in passato è arrivato al 170%. Questi costi sono reali. Noi non alziamo i prezzi se non per fattori esterni così rilevanti.

La nostra filosofia è la trasparenza: abbiamo detto alla community che avremmo aumentato di 1$ a causa dei dazi. La reazione è stata positiva, perché sanno che siamo sinceri. C’è zero distanza tra noi, il C-suite e la community. A volte il mio CMO mi porta in diretta su TikTok dicendo: “Ecco il boss, ditegli cosa volete.” E i follower non hanno timore di farsi sentire. Se vuoi un rapporto autentico, devi comunicare anche le notizie difficili.

Nell’acquisizione di rhode avete pagato 4-5 volte le vendite degli ultimi 12 mesi. Valutate i marchi di celebrità con criteri diversi?

No. In genere evitiamo i brand di celebrità perché volatili, ma non consideriamo rhode un brand di questo tipo. Hailey Bieber è una celebrità, ma io la vedo come una delle fondatrici più brillanti che abbia mai incontrato: ha ottimi istinti, un’estetica curata e una mentalità da disruptor come noi.

Non avevo mai visto un marchio di bellezza crescere da zero a 212 milioni di vendite nette in tre anni, con soli 10 prodotti e solo vendite dirette al consumatore. Abbiamo percepito l’entusiasmo reale dei clienti dietro al brand. Abbiamo fatto l’acquisizione perché crediamo in lei come fondatrice che continuerà a far crescere rhode, supportata da un grande team.

Vuoi che ti prepari anche una versione più sintetica, tipo scheda riassuntiva con i messaggi chiave, per avere una panoramica veloce dell’intervista?

04/09/25 Barron’s: Innodata sta rendendo i modelli di IA più intelligenti. Compra il titolo.

Autore: Dan Victor

Innodata offre servizi di data engineering per lo sviluppo e l’implementazione dei modelli di IA.
L’azienda vede una grande opportunità nei dati di alta qualità necessari per l’addestramento della prossima generazione di IA.
Dopo una forte correzione, il titolo appare sottovalutato, sostenuto da solidi fondamentali e da una prospettiva di lungo termine positiva.

I progressi nell’intelligenza artificiale possono sembrare magia, ma il vero segreto dietro le ultime scoperte non sta nei chip o negli algoritmi che fanno funzionare i modelli di IA: è nella qualità dei dati sottostanti usati per addestrarli.

Questo è il messaggio di Innodata (INOD), con sede a Ridgefield Park, New Jersey, leader nell’ingegneria dei dati per l’IA. L’azienda è un partner fondamentale per numerosi giganti tecnologici, offrendo software che trasforma dati grezzi — come testi, immagini, video e informazioni da sensori — in dataset di alta qualità pronti per l’IA. Questo lavoro è sempre più importante man mano che gli sviluppatori costruiscono modelli più complessi e sofisticati.

Con una capitalizzazione di mercato di 1,2 miliardi di dollari, le performance finanziarie di Innodata parlano chiaro. Negli ultimi tre anni i ricavi sono triplicati, accompagnati da un’impennata della redditività che ha fatto salire il titolo di 11 volte nello stesso periodo. Nonostante i forti guadagni, c’è la sensazione che la crescita sia solo all’inizio. Dopo una brusca correzione dai massimi di quest’anno, il titolo appare una buona scommessa per gli investitori in vista di un rimbalzo.

Il successo di Innodata è il risultato di una lunga preparazione. Forte di 35 anni di esperienza nei servizi di dati di nicchia, l’azienda ha riconosciuto in anticipo il potenziale esplosivo dell’IA e del machine learning, effettuando investimenti strategici nell’ultimo decennio. Nel 2023 si è trovata al centro del boom dell’IA, orientandosi verso lo sviluppo e la distribuzione della generative AI.

L’idea di base è semplice: Innodata ripulisce dati inaccurati, incompleti o irrilevanti, combinando una piattaforma tecnologica proprietaria con oltre 6.000 consulenti esperti per annotare e validare le informazioni. Questo modello “human-in-the-loop” offre servizi specializzati come il fine-tuning e l’ottimizzazione delle preferenze, per insegnare ai grandi modelli linguistici a controllare il tono, evitare bias e ridurre errori.

Pur senza citare i nomi, Innodata afferma che cinque delle “Magnifiche Sette” del tech usano i suoi servizi. Il business con il suo principale cliente è cresciuto da un contratto iniziale da 8 milioni di dollari nel 2023 a un fatturato annualizzato da 135 milioni, confermando le capacità dell’azienda.

La domanda è diffusa: nel secondo trimestre 2025 i ricavi hanno raggiunto 58,4 milioni di dollari (+79% anno su anno). L’utile netto di 7,2 milioni ha ribaltato una perdita dell’anno precedente. I risultati sono stati così solidi che la società ha rivisto al rialzo la guidance 2025, stimando una crescita annua dei ricavi di almeno il 45%.

Secondo l’analista di Maxim Group Allen Klee, le nuove tecniche di calcolo e l’ottimizzazione hardware “dovrebbero creare una maggiore domanda di data training”. Ha un rating Buy sul titolo con un target price di 75 dollari, oltre il 100% sopra la chiusura di mercoledì a 36,68 $.

Il CEO Jack Abuhoff ha spiegato agli azionisti: «Le imprese possono rivolgersi a Innodata quando le risorse interne o i fornitori concorrenti non bastano—soprattutto per progetti ad alto volume e complessità che richiedono competenze specifiche, rapida scalabilità o standard di qualità stringenti».

Man mano che l’IA evolve, la tendenza è verso soluzioni dati sempre più specializzate, aprendo a Innodata la possibilità di consolidare la leadership e diversificare la clientela. Tuttavia, più della metà dei ricavi dell’ultimo anno proviene da due grandi clienti: una concentrazione che la società cerca di ridurre espandendo le applicazioni di IA, in particolare nel campo dell’agentic AI.

Queste applicazioni possono avviare ed eseguire compiti complessi con input umano minimo, sbloccando nuovo valore per i modelli linguistici, anche in settori come la robotica. Questo scenario richiederà ulteriori livelli di sicurezza e controllo, creando opportunità per Innodata nell’ambito della fiducia e sicurezza dell’IA. Il suo approccio agnostico rispetto alle piattaforme potrebbe permetterle di prosperare indipendentemente da quali modelli (Alphabet, Meta, OpenAI o altri) domineranno.

Dal punto di vista finanziario, il titolo appare interessante: un P/E di 30 è attraente considerando la traiettoria di crescita. A differenza di altri piccoli disruptor dell’IA come C3.ai o BigBear.ai Holdings, che faticano a raggiungere la redditività, Innodata è già profittevole, senza debiti e con un flusso di cassa libero in crescita.

I rischi non mancano: crescita più debole del previsto, o un contesto in cui i dati di training perdano importanza, potrebbero mettere pressione sul titolo. Inoltre, la concorrenza include sia big tech con soluzioni alternative sia player specializzati come Scale AI. Tuttavia, la capacità di Innodata di superare le aspettative rafforza la fiducia nel suo vantaggio competitivo.

Per chi crede che siamo ancora nelle prime fasi della rivoluzione dell’IA, Innodata è una small cap di qualità da comprare e tenere a lungo termine.

L’analisi tecnica

Innodata è in calo del 47% dai massimi a 52 settimane e in perdita da sette settimane consecutive. Ha guadagnato solo in quattro sedute ad agosto e ora scambia poco sotto la media mobile semplice a 200 giorni. Un breakout sopra questa soglia potrebbe rilanciare il trend rialzista, considerando che il titolo è passato da 5 a 71 dollari tra aprile 2024 e febbraio 2025. Va riconosciuto che, negli ultimi 17 mesi, continua comunque a registrare minimi crescenti. — Doug Busch

17/08/25 Barron’s: Questa MidCap del gas naturale sta silenziosamente riacquistando il suo flottante

Di Laura Sanicola

Gulfport Energy drills for oil and gas in its home state of Oklahoma, but its recent push has been expanding gas production in the Northeast Utica basin. Chandan Khanna/AFP via Getty Images

Acquistare azioni di società del gas in questi giorni potrebbe causare un brutto bruciore di stomaco, ma c’è un’eccezione: Gulfport Energy.

Questa svolta post-fallimento sta riacquistando le proprie azioni ed è una delle poche società di gas naturale convincenti nel volatile mercato odierno. Problemi operativi quest’anno hanno spinto le azioni di Gulfport a scendere di oltre il 7%, ma gli analisti vedono un potenziale rialzo del 30% per questo titolo estremamente economico se la forte domanda spingerà i prezzi del gas naturale domestico fino al prossimo anno.

Gulfport è crollata nel 2020 sotto un debito di oltre 2 miliardi di dollari dopo che i prezzi del gas sono crollati durante la pandemia di coronavirus. È emersa dal fallimento nel 2021 con un bilancio più pulito, una nuova leadership e un focus sull’efficienza. Da allora, ha mantenuto la produzione relativamente stabile, ridotto i costi di perforazione del 35% e raddoppiato gli sforzi per i rendimenti agli azionisti.

Il risultato è stato un’azienda di perforazione del gas snella e generatrice di cassa, che possiede terreni nel suo stato natale dell’Oklahoma e nell’est dell’Ohio, con azioni scambiate intorno a 166 dollari. L’azienda si sta concentrando sempre più sul bacino dell’Utica in Ohio, una regione meno frequentata ma ricca di risorse, dove vede anni di inventario di gas magro che manterrà i prezzi stabili.

Finora, la sua strategia sta funzionando. L’aumento delle vendite di gas dovrebbe spingere la crescita per azione di oltre il 60% a 25,18 dollari quest’anno e a 31,12 dollari nel 2026, secondo le stime di Factset. Gulfport ha restituito 125 milioni di dollari agli azionisti nella prima metà di quest’anno e la settimana scorsa ha annunciato che aumenterà l’autorizzazione al riacquisto di azioni del 50% a 1,5 miliardi di dollari. L’azienda ha anche dichiarato che utilizzerà il flusso di cassa libero per acquisire terreni aggiuntivi vicino ai suoi pozzi in Ohio.

Questa regione potrebbe essere uno dei motivi principali per cui il titolo è sottovalutato. I prezzi ricevuti per il gas in Appalachia sono tipicamente scontati rispetto all’Henry Hub per tenere conto dei maggiori costi di trasporto fuori dal bacino.

Ma alcuni investitori pensano che le riserve di gas di Gulfport siano sottovalutate, poiché sempre più fonti di domanda di energia vengono costruite all’interno del bacino.

Un investitore istituzionale ha detto a Energy Insider che, in base a come il titolo è attualmente prezzato, il mercato presume che il gas futuro di Gulfport venga venduto a circa 3,41 dollari. Questo è ben al di sotto del prezzo di 4,22 dollari che gli investitori presumono per i concorrenti come EQT, Range Resources, Antero e altri.

“Se inseriamo il numero implicito dei nostri pari nel nostro modello di Gulfport, si ottiene un rialzo di oltre il 50% solo per colmare quel divario,” ha detto l’investitore.

I futures dell’Henry Hub mostrano un costante aumento dei prezzi del gas fino al 2026

Fino a quando il colosso del gas EOG ha acquistato i terreni dell’Utica di Encino Partners all’inizio di quest’anno, c’era poca visibilità sulla redditività del gas dell’Utica. La perforazione nella regione di Haynesville, nell’East Texas e nella Louisiana occidentale, attirava più attenzione dai produttori di gas perché è più vicina alla costa del Golfo, dove il gas è prezzato a un premio per essere esportato all’estero come gas naturale liquefatto (GNL).

Ma i pozzi di gas dell’Utica di Gulfport si stanno dimostrando altamente redditizi. I suoi siti di gas secco sono modellati per generare tassi di rendimento interni superiori al 100% entro un anno a 3,75 dollari/Mcf per il gas e 65 dollari per il petrolio. I suoi pozzi di gas umido e di condensato non sono da meno, con rendimenti nell’intervallo del 70-90% nello stesso periodo di 12 mesi. Ai prezzi attuali dell’Henry Hub di circa 3,12 dollari, questi rendimenti sono inferiori, ma se i prezzi si muovessero verso 3,75 dollari, Gulfport potrebbe effettivamente raddoppiare il suo denaro in meno di un anno sui suoi migliori pozzi di gas secco.

La geografia gioca a suo favore. I pozzi dell’Utica raggiungono il pareggio quando il gas viene scambiato a 2,50 dollari/mmbtu o meno. Questo è spesso più di 1 dollaro/mmbtu inferiore ai pareggi dei pozzi di Haynesville, secondo l’analisi dell’investitore.

Post-fallimento, il bilancio di Gulfport è in buona forma. L’azienda chiuderà il 2025 con solo 241 milioni di dollari di debito netto, meno di 1x l’Ebitda, secondo le stime di Factset. La direzione ha detto agli investitori durante la chiamata sugli utili del secondo trimestre la settimana scorsa che questo dà all’azienda flessibilità per gestire i riscatti di capitale preferenziale o intensificare i riacquisti senza preoccupazioni di liquidità.

Ha ancora pieno accesso alla sua linea di credito revolving, e il CEO John Reinhart ha sottolineato la capacità dell’azienda di “passare” tra il ritorno di capitale e piccole acquisizioni in base alle condizioni di mercato.

L’azienda potrebbe riacquistare il 50% del suo flottante nei prossimi cinque anni utilizzando solo il 75% del flusso di cassa libero, anche con ipotesi di prezzo conservative, secondo Gabriele Sorbara di Siebert Williams Shank, che ha dato un rating di acquisto al titolo con un obiettivo di prezzo di 272 dollari.

C’è un compromesso. Gulfport registra una media di circa 50.000 azioni scambiate al giorno, e il flottante si sta riducendo mentre la direzione continua a comprare azioni, qualcosa che vedono come una “caratteristica, non un difetto”. Ma l’illiquidità è una barriera reale per gli investitori istituzionali, e gli analisti dicono che contribuisce allo sconto di valutazione di Gulfport.

“È ancora un nome un po’ difficile da possedere,” ha detto Sorbara. “Puoi andare a comprare EQT o Range Resources e ottenere esposizione con un flottante e una visibilità migliori.”

Gulfport è più piccolo e più economico rispetto ai pari

Solo il 15% della produzione totale di gas di Gulfport è vincolata per essere spedita al mercato premium della costa del Golfo. Inoltre, non ha la scala per ancorare grandi accordi per data center come fa il colosso del gas EQT. Anche se potrebbe eventualmente partecipare a contratti di acquisto tramite un intermediario o in aggregazione, non guiderà la parata.

Il beneficio dei data center potrebbe essere sopravvalutato comunque. EQT è recentemente diventata il fornitore esclusivo di gas naturale per un progetto di data center e energia da 4,4 gigawatt situato a Homer City, Pennsylvania.

Ma l’accordo è stato stipulato a prezzi regolari, all’interno del bacino, deludendo gli investitori che speravano in un premio a prezzo più alto per il gas dell’azienda in questi accordi emergenti, in particolare data la crescente domanda di energia dai data center e dall’infrastruttura dell’IA.

Tuttavia, tutta questa domanda dovrebbe far sì che i prezzi del gas naturale raggiungano una media di 4,41 dollari/mmbtu nel 2026, un aumento del 20% rispetto alla media attesa di quest’anno, secondo le stime del governo degli Stati Uniti.

Le nuove aliquote fiscali aziendali più basse e le modifiche politiche nel “One Big Beautiful Bill” del presidente Donald Trump sono anche utili per aziende come Gulfport, consentendo loro di dedurre immediatamente i costi di capitale. Gulfport prevede spese di capitale totali tra 370 milioni e 395 milioni di dollari quest’anno, inferiori alla media pre-fallimento. La combinazione di meno spese di capitale e tasse più basse sulle spese effettuate aiuta a spiegare perché i rendimenti di flusso di cassa libero di Gulfport sembrano così attraenti, anche se i prezzi del gas rimangono tra 3 e 4 dollari/mmbtu.

In questo contesto, la sua valutazione è difficile da ignorare rispetto ai produttori vicini. Gulfport scambia a 6,8x gli utili di quest’anno per il 2025 e solo 5,5x gli utili del 2026, rispetto a 8,1x e 7,9x per Range Resources, e 12,4x e 12,2x per Antero. Su base EV/Ebitda, il multiplo di 3,6x di Gulfport per il 2026 è significativamente inferiore a Range (5,3x) e Antero (5,7x).

Non è il tipo di azione che sarà il protagonista di un fondo sull’IA e l’energia, ma l’alta marea del gas dovrebbe sollevare tutte le barche, incluse quelle di Gulfport.

Takeaway: Gulfport Energy, una società di gas naturale post-fallimento, sta riacquistando il suo flottante ed è una delle poche opzioni attraenti in un mercato volatile, con un potenziale rialzo del 30% se i prezzi del gas aumentano. La sua attenzione al bacino dell’Utica in Ohio, con pozzi altamente redditizi e un bilancio solido, la rende sottovalutata rispetto ai pari come EQT, Range Resources e Antero, nonostante l’illiquidità del titolo possa scoraggiare gli investitori istituzionali.

Scritto da Laura Sanicola

01/08/25 Barron’s: Le azioni di Norwegian Cruise salgono dopo gli utili. Perché le prenotazioni appaiono vivaci.

Di Adam Clark

Le azioni di Norwegian Cruise Line sono rimaste indietro rispetto ai suoi concorrenti più grandi nel 2025 finora.

Le azioni di Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH) stavano salendo giovedì mattina presto dopo che l’azienda ha riportato utili in linea con le aspettative, in un contesto di sana domanda per i suoi viaggi.

L’azienda ha riportato utili rettificati del secondo trimestre di 51 centesimi per azione su un fatturato di 2,52 miliardi di dollari. Gli analisti si aspettavano utili rettificati di 51 centesimi su un fatturato di 2,55 miliardi di dollari, secondo un sondaggio di FactSet.

Norwegian ha confermato la sua guidance per l’intero anno per utili rettificati per azione di 2,05 dollari, in aumento del 16% rispetto all’anno precedente, e ha notato un rimbalzo della domanda per i viaggi europei a lungo raggio del terzo trimestre.

“La domanda è rimbalzata in tutte e tre le nostre marche, con prenotazioni ora superiori ai livelli storici negli ultimi mesi e una continua forza nella spesa a bordo”, ha dichiarato il CEO Harry Sommer in un comunicato.

Le azioni di Norwegian erano in rialzo dell’11% a 26,07 dollari nelle prime contrattazioni, dopo essere scese di circa il 9% quest’anno fino alla chiusura di mercoledì.

La compagnia di crociere concorrente Royal Caribbean (RCL) ha superato le aspettative e alzato il limite inferiore della sua guidance per l’intero anno nel suo rapporto sugli utili all’inizio di questa settimana, ma le azioni sono scese dopo un aumento di oltre il 50% nel 2025 finora. Il concorrente più grande Carnival (CCL) è salito il mese scorso dopo aver dichiarato che le prenotazioni erano forti e aver alzato la sua previsione di profitto annuale.

Norwegian è stata il ritardatario tra i suoi pari nel settore delle crociere quest’anno finora, dopo aver assunto un tono relativamente pessimistico sulla domanda nel suo rapporto del primo trimestre.

“Ci aspettiamo che le azioni vedano un bel balzo oggi, non tanto per risultati e guidance straordinari (non lo erano)… quanto piuttosto per un’azione/azienda che ha basse aspettative da parte degli investitori”, ha scritto l’analista di Truist Securities Patrick Scholes in una nota di ricerca.

Scholes ha un rating di acquisto e un prezzo obiettivo di 27 dollari sulle azioni di Norwegian.

Una critica che Norwegian ha ricevuto da Wall Street è la sua relativa mancanza di strutture su isole private rispetto ai suoi due rivali più grandi. Mercoledì, Norwegian ha dichiarato che aggiornerà la sua isola di Great Stirrup Cay nelle Bahamas con un parco acquatico di quasi sei acri nell’estate del 2026.

“Le isole private migliorate per i concorrenti, specialmente per [Royal Caribbean], sono state una ragione principale per cui la crescita degli utili di [Norwegian] è rimasta indietro rispetto a quella dei concorrenti, e immaginiamo che l’apertura del prossimo anno sarà un catalizzatore positivo per la crescita degli utili e possibilmente per il multiplo di valutazione”, ha scritto Scholes.

Scritto da Adam Clark presso adam.clark@barrons.com

29/07/25 Bloomberg: Temasek acquisisce il 10% di Zegna per sostenere i piani di crescita

Di Flavia Rotondi
29 luglio 2025, 12:38 GMT+2, aggiornato il 29 luglio 2025, 16:20 GMT+2

Punti salienti di Bloomberg AI

Temasek Holdings Pte sta acquisendo una partecipazione del 10% in Ermenegildo Zegna Group, del valore di circa 220 milioni di dollari, per accelerare i piani di espansione della casa di moda italiana.
Il capitale derivante dall’operazione sarà utilizzato per rafforzare i marchi di Zegna a livello globale, investire nel settore retail e per investimenti in intelligenza artificiale e nella catena di approvvigionamento, secondo il presidente e CEO Ermenegildo “Gildo” Zegna.
Nagi Hamiyeh, responsabile per Europa, Medio Oriente e Africa di Temasek, ha dichiarato che l’azienda è impaziente di essere un “partner attento e a lungo termine per la famiglia Zegna e il team di gestione”.

Temasek Holdings Pte sta acquisendo una partecipazione del 10% in Ermenegildo Zegna Group, del valore di circa 220 milioni di dollari, per supportare i piani di espansione della casa di moda italiana.

L’investitore statale di Singapore ha accettato di acquistare una partecipazione di circa il 5% da Zegna per 126,4 milioni di dollari, secondo un comunicato di martedì, confermando un precedente rapporto di Bloomberg. Questo si aggiunge a un precedente 5% acquisito attraverso l’acquisto di azioni sul mercato.

Le azioni di Zegna sono salite fino al 5% nelle contrattazioni a New York dopo il rapporto.

“Utilizzeremo il nuovo capitale per rafforzare i nostri marchi a livello globale e per investire nel settore retail, in particolare nell’area dell’esperienza del cliente,” ha dichiarato il presidente e CEO Ermenegildo “Gildo” Zegna in un’intervista. Il capitale sarà anche utilizzato per investimenti in intelligenza artificiale e nella catena di approvvigionamento, ha aggiunto.

Zegna punta ad accelerare la sua trasformazione in un marchio di abbigliamento casual di alta gamma, da azienda di abbigliamento maschile a conduzione familiare, fondata nel 1910 come un modesto lanificio. L’azienda italiana ha acquisito Tom Ford International nel 2023 per spingere la crescita globale. Le vendite di Zegna sono aumentate del 2,2% nel 2024, raggiungendo circa 1,95 miliardi di euro (2,3 miliardi di dollari).

L’operazione arriva in un momento in cui le prospettive nell’industria del lusso globale rimangono contrastanti. La settimana scorsa, il gruppo francese LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE ha riportato un calo delle vendite nel secondo trimestre a causa di una flessione della domanda. Nel frattempo, il produttore italiano di abbigliamento in cashmere di lusso Brunello Cucinelli SpA ha visto aumentare i suoi ricavi.

Nagi Hamiyeh, responsabile per Europa, Medio Oriente e Africa di Temasek, dovrebbe diventare un membro non esecutivo del consiglio di amministrazione della casa di moda. Ha dichiarato in un comunicato che l’azienda è impaziente di essere un “partner attento e a lungo termine per la famiglia Zegna e il team di gestione.”

Il valore netto del portafoglio di Temasek ha raggiunto i 434 miliardi di dollari di Singapore (337 miliardi di euro) al 31 marzo, in aumento di 45 miliardi di dollari rispetto all’anno precedente, grazie in gran parte all’aumento dei prezzi delle azioni di alcune delle sue partecipazioni a Singapore, così come di asset negli Stati Uniti, in India e in Cina. L’azienda ha riportato disinvestimenti per un valore di 42 miliardi di dollari di Singapore nell’ultimo anno fiscale, il più grande smobilizzo annuale mai registrato.

“Una cosa è certa: l’azienda non è in vendita, la famiglia è ancora al timone e questo non cambierà,” ha detto Zegna.

— Con il contributo di Manuel Baigorri

25/07/25 Barron’s: Il colosso musicale dietro Taylor Swift pianifica la quotazione negli Stati Uniti. Come ciò potenzierà la sua strategia

Di Mariapaula Gonzalez

Universal Music Group (UMG) sta puntando su Wall Street.

Il conglomerato musicale con sede nei Paesi Bassi ha presentato lunedì la richiesta per un’offerta pubblica negli Stati Uniti, segnando la sua quotazione secondaria. L’azienda è già quotata alla borsa Euronext di Amsterdam dal 2021.

Il titolo è salito del 3,2% da quando UMG ha annunciato il piano di offerta pubblica, con le azioni in crescita di circa il 13% quest’anno.

Avere le azioni scambiate su una borsa statunitense non influenzerà le operazioni aziendali, ma potrebbe far salire il valore del titolo attirando più investitori, afferma Matthew Dolgin, analista azionario senior presso Morningstar.

“La migliore azienda in questo settore si è preclusa ad alcuni investitori negli Stati Uniti,” ha detto a Barron’s. “Questo porta l’azienda all’attenzione di più persone e alla possibilità di proprietà da parte di più persone che potrebbero voler possedere un’azienda in questo settore davvero promettente.”

Un potenziale aumento del valore del titolo è anche attribuibile alla scala di UMG nell’industria musicale. La casa discografica rappresenta quasi il 34% del mercato globale della musica registrata. Nel 2024, UMG ha generato circa il 52% dei suoi ricavi da musica registrata in Nord America.

Larry Miller, direttore del programma di business musicale della NYU Steinhardt, afferma che l’azienda potrebbe vedere un aumento della valutazione di quasi il 10% dopo la quotazione negli Stati Uniti, il che porterebbe il valore di UMG da circa 50 a 55 miliardi di euro (da 58,6 miliardi a 68 miliardi di dollari).

Sbloccare più capitale si allinea anche con il recente sviluppo della crescita di UMG, noto come il piano “Streaming 2.0” annunciato a gennaio con Spotify. La strategia include l’acquisizione di più etichette indipendenti in regioni del mondo con potenziale di crescita dello streaming, l’acquisto di ulteriori cataloghi di canzoni di singoli artisti e l’aumento dei prezzi degli abbonamenti sulle piattaforme di streaming. Gli artisti attualmente sotto contratto con UMG includono Taylor Swift, Lady Gaga e Billie Eilish.

I ricavi dai cataloghi di canzoni e dallo streaming rappresentano una parte enorme dei guadagni per i principali gruppi musicali. Nel 2024, le vendite di cataloghi hanno rappresentato il 66% dei ricavi digitali e fisici della musica registrata di UMG. I servizi di streaming musicale hanno rappresentato oltre il 60% delle vendite totali dell’azienda.

Nonostante la rapida crescita nell’industria musicale, il numero di abbonati si è stabilizzato: il numero di abbonati premium globali di Spotify è aumentato del 12% dall’anno scorso al primo trimestre di quest’anno. Un anno fa, quell’aumento era del 14% rispetto al 2023. “In mercati consolidati come gli Stati Uniti e il Regno Unito, stiamo raggiungendo un punto di saturazione per quanto riguarda la crescita attesa degli abbonamenti,” afferma Tatiana Cirisano, vicepresidente della strategia musicale presso la società di analisi MiDIA Research.

In futuro, i principali gruppi musicali stanno guardando a paesi al di fuori degli Stati Uniti, come l’America Latina e l’Asia Pacifico, come aree per una potenziale crescita degli abbonamenti. Questa impresa, tuttavia, comporta dei rischi. Non solo questi mercati hanno un ricavo medio per utente più basso, ma sono anche regioni in cui le principali etichette occidentali, inclusa Universal, non possiedono tanto catalogo. Con una nuova quotazione in borsa e più investimenti, UMG potrebbe accelerare questa espansione.

L’interesse degli investitori per l’industria musicale è esploso durante la pandemia, quando le persone a casa hanno iniziato a considerare la musica come una costante nelle loro vite. Mentre cinema e ristoranti registravano un calo di affluenza, la musica è diventata una fonte di reddito stabile. Prima dello streaming, gli acquisti iniziali di CD erano il principale indicatore per misurare le prestazioni dell’industria. Ora, i dati dello streaming rendono più facile prevedere la crescita, attirando investitori.

Con più capitale e influenza degli investitori, UMG potrebbe continuare a dare priorità a ulteriori acquisizioni di cataloghi piuttosto che investire in nuovi talenti, che rappresentano un investimento a lungo termine più rischioso per le case discografiche.

“Sono incentrati sugli artisti, ma anche sui diritti musicali,” ha detto Chris Wares, assistente alla cattedra del dipartimento di business musicale/management al Berklee College of Music. “Quindi sarà interessante vedere cosa succede quando ci sarà più investimento e più accesso ai fondi.”

Scrivete a editors@barrons.com

Le azioni di Honeywell scendono dopo utili superiori alle attese. Ecco perché.

Di Al Root

Le azioni di Honeywell hanno guadagnato slancio. All’inizio delle contrattazioni di giovedì, erano in rialzo di circa il 6% da inizio anno, ma avevano guadagnato il 21% negli ultimi tre mesi. (QILAI SHEN/BLOOMBERG)

Il conglomerato industriale Honeywell (HON -6,18%) ha registrato un trimestre solido con utili superiori alle attese e ha alzato la guidance, mentre si prepara a dividersi in tre parti. Tuttavia, gli investitori non sono rimasti colpiti.

Honeywell ha riportato utili per azione rettificati di 2,75 dollari su vendite di 10,4 miliardi di dollari giovedì mattina. Gli utili per azione hanno superato il limite superiore della guidance aziendale di 2,70 dollari.

Wall Street si aspettava utili per azione di 2,66 dollari su vendite di 10,1 miliardi di dollari, secondo FactSet. Un anno fa, nel secondo trimestre del 2024, Honeywell aveva riportato utili per azione di 2,49 dollari su vendite di 9,6 miliardi di dollari.

Le azioni sono scese del 6,2% a 224,48 dollari giovedì, mentre l’S&P 500 (SPX +0,07%) è salito dello 0,1% e il Dow Jones Industrial Average (DJIA -0,70%) è sceso dello 0,7%.

La direzione si è detta soddisfatta del trimestre.
“Honeywell ha consegnato risultati eccezionali nel secondo trimestre, con sia la crescita organica che gli utili per azione rettificati che hanno superato la guidance nonostante il contesto macroeconomico imprevedibile”, ha dichiarato il CEO Vimal Kapur in un comunicato stampa. “Con il settore dell’automazione degli edifici in testa, tre dei quattro segmenti hanno registrato una crescita delle vendite superiore al 5% nel trimestre.”

Le vendite nel settore degli edifici sono cresciute dell’8% su base annua. Le vendite legate all’aerospaziale e all’energia sono aumentate del 6%. Le vendite di automazione industriale sono rimaste stabili, con una domanda in Europa “difficile”.

Nel complesso, i risultati trimestrali sembrano buoni. Anche la guidance è superiore alle aspettative di Wall Street. Per l’intero anno, Honeywell prevede utili per azione tra 10,45 e 10,65 dollari. Il punto medio di 10,55 dollari è in aumento di 20 centesimi rispetto alla guidance precedente. Wall Street attualmente prevede utili per azione di 10,42 dollari. Il nuovo punto medio implica utili per azione nella seconda metà dell’anno di circa 5,29 dollari, leggermente migliori dei 5,26 dollari previsti dagli analisti.

L’analista di Jefferies Sheila Kahyaoglu ha sottolineato che l’aumento della guidance è legato a diversi fattori oltre alle operazioni principali, inclusi M&A e cambi valutari.
Questo potrebbe aver deluso gli investitori.

Anche il punto di partenza potrebbe avere un ruolo. All’inizio delle contrattazioni di giovedì, le azioni di Honeywell erano in rialzo di circa il 6% da inizio anno, in ritardo di circa due punti percentuali rispetto all’S&P 500. Tuttavia, le azioni sono state forti di recente, con un aumento di circa il 21% negli ultimi tre mesi.

I risultati arrivano mentre l’azienda si prepara a dividersi. A febbraio, Honeywell ha delineato piani per scindersi in tre società: una dedicata all’automazione, una all’aerospaziale e un’altra ai materiali avanzati.

La scissione è progettata per sbloccare valore. Le azioni di Honeywell vengono scambiate a circa 21 volte gli utili stimati per il 2026. GE Aerospace (GE +1,84%) viene scambiato a 39 volte gli utili stimati per il 2026. Rockwell Automation (ROK -0,27%) viene scambiato a circa 31 volte.

Facendo alcune ipotesi su come ciascuna parte potrebbe essere valutata, Honeywell, una volta divisa, potrebbe essere scambiata per l’equivalente di 30 volte gli utili del 2026, ovvero circa 330 dollari per azione. Si tratta di un calcolo approssimativo per illustrare una delle ragioni per cui gli investitori sono ottimisti riguardo alla scissione di Honeywell.

Lo spin-off dei materiali dovrebbe essere completato entro la fine del 2025. La separazione tra automazione e aerospaziale è prevista per la fine del 2026.

Scritto da Al Root presso allen.root@dowjones.com

24/07/25, Barron’s: Gli utili di Honeywell superano le stime mentre procedono i piani di scissione

Di Al Root

Le azioni di Honeywell hanno acquisito un certo slancio. All’apertura delle contrattazioni di giovedì, erano in rialzo di circa il 6% da inizio anno, ma avevano guadagnato il 21% negli ultimi tre mesi.

Il conglomerato industriale Honeywell ha registrato un trimestre solido con risultati migliori delle attese e un aumento delle previsioni, mentre si prepara a dividersi in tre parti.

Honeywell ha riportato utili per azione adjusted di 2,75 dollari su ricavi di 10,4 miliardi di dollari giovedì mattina. Gli utili per azione hanno superato il limite superiore della guidance aziendale di 2,70 dollari.

Wall Street si aspettava utili per azione di 2,66 dollari su ricavi di 10,1 miliardi di dollari, secondo FactSet. Un anno fa, nel secondo trimestre del 2024, Honeywell aveva riportato utili per azione di 2,49 dollari su ricavi di 9,6 miliardi di dollari.

“Honeywell ha ottenuto risultati eccezionali nel secondo trimestre, con una crescita organica e utili per azione adjusted che hanno superato le guidance nonostante il contesto macroeconomico imprevedibile,” ha dichiarato il CEO Vimal Kapur in un comunicato stampa. “Con Building Automation in testa, tre dei quattro segmenti hanno registrato una crescita dei ricavi superiore al 5% nel trimestre.”

Le vendite nel settore Building Automation sono cresciute dell’8% su base annua. Le vendite legate all’aerospaziale e all’energia sono aumentate del 6%. Le vendite di automazione industriale sono rimaste stabili, con una domanda in Europa “problematica.”

Nel complesso, i risultati trimestrali appaiono solidi. Anche le guidance superano le aspettative di Wall Street. Per l’intero anno, Honeywell prevede utili per azione compresi tra 10,45 e 10,65 dollari. Il punto medio di 10,55 dollari è in aumento di 20 centesimi rispetto alla guidance precedente. Wall Street attualmente prevede utili per azione di 10,42 dollari. Il nuovo punto medio implica utili per azione nella seconda metà dell’anno di circa 5,29 dollari, leggermente superiori ai 5,26 dollari attualmente previsti dagli analisti.

I risultati arrivano mentre l’azienda si prepara a dividersi. A febbraio, Honeywell ha delineato piani per separarsi in tre società: una dedicata all’automazione, una all’aerospaziale e un’altra ai materiali avanzati.

La scissione è progettata per sbloccare valore. Le azioni di Honeywell sono scambiate a circa 21 volte gli utili stimati per il 2026. GE Aerospace è scambiata a 39 volte gli utili stimati per il 2026. Rockwell Automation è scambiata a circa 31 volte.

Facendo alcune ipotesi su come ogni parte potrebbe essere valutata, Honeywell, una volta divisa, potrebbe essere scambiata per l’equivalente di 30 volte gli utili del 2026, ovvero circa 330 dollari per azione. Si tratta di un calcolo approssimativo per illustrare una delle ragioni per cui gli investitori sono ottimisti riguardo alla scissione di Honeywell.

La separazione della divisione materiali dovrebbe essere completata entro la fine del 2025. La separazione tra automazione e aerospaziale è prevista per la fine del 2026.

All’apertura delle contrattazioni di giovedì, il titolo Honeywell era in rialzo di circa il 6% da inizio anno, in ritardo di circa due punti percentuali rispetto all’S&P 500. Tuttavia, le azioni sono state molto forti di recente, con un aumento di circa il 21% negli ultimi tre mesi.

Scritto da Al Root a allen.root@dowjones.com

17/07/25 Forbes: Las Vegas Sands raddoppia la sua scommessa su Singapore con un complesso alberghiero da 8 miliardi di dollari

Di Jonathan Burgos, Staff Forbes. Redattore senior che si occupa di miliardari, imprenditori e affari in Asia

Un rendering artistico della nuova torre alberghiera di 55 piani a destra del Marina Bay Sands esistente.

Las Vegas Sands sta raddoppiando la sua scommessa su Singapore con un investimento di 8 miliardi di dollari per espandere la sua presenza in uno dei principali centri finanziari dell’Asia, sfruttando il boom dei viaggi.

Martedì, il colosso americano del gioco d’azzardo ha avviato la costruzione di una nuova torre alberghiera di 55 piani accanto al suo esistente resort, casinò e centro congressi Marina Bay Sands, nel cuore del distretto finanziario della città-stato. La cerimonia di posa della prima pietra è stata officiata dal Primo Ministro di Singapore Lawrence Wong e da Miriam Adelson, cofondatrice di Las Vegas Sands e moglie del defunto miliardario dei casinò Sheldon Adelson.

“Marina Bay Sands è il resort integrato di maggior successo al mondo nella storia e lo standard di riferimento del settore”, ha dichiarato Robert Goldstein, presidente e amministratore delegato di Las Vegas Sands, in un comunicato. “È stato davvero incredibile assistere alla realizzazione della visione del signor Adelson, e siamo orgogliosi di portare avanti la sua eredità con la cerimonia di posa della prima pietra di oggi per il nostro nuovo sviluppo qui. Abbiamo ogni intenzione di offrire un prodotto che sarà l’invidia dell’industria dell’ospitalità e che inaugurerà una nuova era del turismo di lusso a Singapore.”

Progettato da Safdie Architects, lo studio dietro l’iconico design di Marina Bay Sands, il nuovo complesso alberghiero avrà 570 suite, un’arena coperta da 15.000 posti per concerti e altri eventi di intrattenimento dal vivo, ha dichiarato Las Vegas Sands.

La torre alberghiera, che dovrebbe aprire nel 2031, includerà anche uno Skyloop di 76.000 piedi quadrati, una piattaforma di osservazione multilivello a circa 245 metri da terra, che offrirà viste panoramiche sulla città e sul porto. Lo Skyloop avrà una terrazza benessere progettata per yoga, eventi artistici e speciali.

Dal suo opening nel 2010, Marina Bay Sands — sviluppato a un costo di 5,6 miliardi di dollari — è stato un motore di crescita chiave per Las Vegas Sands. L’EBITDA della proprietà è aumentato del 10% a 2,1 miliardi di dollari nel 2024, rappresentando circa il 48% del totale del gruppo.

06/07/25 Milano Finanza: Tim Brasil va di corsa: il mobile e la rete 5G spingono titolo e risultati. E sul fisso resta alla finestra

di Alberto Mapel

Da inizio anno la costola sudamericana ha guadagnato più del 50% in borsa e capitalizza oltre 8 miliardi. Barclays si aspetta un secondo trimestre brillante

Certo che ne ha fatto di strada dalla mia segnalazione del 19/03/23

Tre anni fa, quando ancora Tim era alla ricerca della via definitiva da seguire per ridurre il debito monstre accumulato, le ipotesi toccavano anche la cessione di Tim Brasil. L’ipotesi di vendere la ricca controllata sudamericana era poi tornata d’attualità (almeno sul fronte della cronaca) nei concitati giorni dell’ok allo scorporo e cessione della rete al consorzio guidato da Kkr e Mef, visto che era una delle proposte alternative del fondo Merlyn.

Una strada che però l’ad Pietro Labriola, che proprio dal Brasile era sbarcato per guidare il gruppo a gennaio 2022, non ha mai perseguito, ritenendo possibile un’ulteriore crescita di Tim Brasil negli anni a venire.

Motore all’estero

Una scelta strategica che, stando ai valori attuali di borsa e al costante contributo dacash cow alla capogruppo, sta garantendo frutti copiosi. Da inizio anno la controllata sudamericana guidata dall’ad Alberto Griselli è cresciuta di oltre il 50% in borsa e scambia ai valori massimi di sempre, sopra i 22 reais.

La capitalizzazione è lievitata a ridosso dei 55 miliardi di reais, che ai cambi attuali equivalgono a 8,5 miliardi di euro. Di fatto, ai corsi attuali di borsa la quota del 66,6% che fa capo a Tim vale circa 5,7 miliardi. Per fare un paragone l’attuale capitalizzazione dell’ex incumbent, lievitata del 65% da inizio anno con l’ingresso di Poste Italiane nel capitale da primo socio, è di 9 miliardi.

La scelta di avere un motore esterno al Paese d’origine, inoltre, non è certo una novità per le tlc europee. L’esempio da sempre è Deutsche Telekom, in cui dati non sempre eccezionali sul mercato domestico sono più che compensati da performance stellari di T-Mobile negli Usa.

Trimestre in corsa

La controllata carioca si prepara a presentare un ulteriore trimestre di risultati in crescita, secondo gli analisti di Barclays. «La concorrenza in Brasile rimane molto razionale, con regolari aumenti di prezzo, e ci aspettiamo che Tim Brasil registri una crescita annua dei ricavi da servizi e dell’ebitda rispettivamente di circa +5% e circa +7% per il secondo trimestre, in linea con l’andamento del primo trimestre».

Il periodo tra gennaio-marzo, infatti, si era chiuso con un utile netto normalizzato di 810 milioni di reais, che al cambio di allora erano pari a circa 125 milioni di euro, dato record assoluto per la società nel primo trimestre. I ricavi erano risultati in crescita del 4,9% a 6,4 miliardi di reais (poco meno di un miliardo di euro), mentre l’ebitda era salito del 6,7% a 3,1 miliardi di reais, pari a circa 480 milioni di euro.

Dati che però sono il risultato di un cambio di passo nel lungo periodo. I clienti mobile sono passati in sette anni da 55 a 62 milioni con un arpu arrivato a toccare quota 31,4 reais al mese. I ricavi da servizi sono lievitati da 16,2 a 24,6 miliardi di reais e l’ebitda da 6,6 a 12,6 miliardi. Il tutto a fronte di investimenti raddoppiati, passati da 2,6 a 5,2 miliardi all’anno, ad alimentare una delle migliori reti 5G al mondo per completezza e tecnologia.

I vantaggi del Brasile

A generare questa crescita è stata sicuramente l’operazione su Oi, che ha permesso a Tim Brasil di scalare di dimensione. Ma, soprattutto è stato il contesto che ha reso possibile il deal Oi. In Brasile, infatti, l’ecosistema delle telecomunicazioni ha puntato da una parte sul consolidamento da 5 a 3 operatori - modello che negli ultimi tempi inizia a essere preso in considerazione anche in Italia e in Europa - e dall’altra parte hanno ridotto il costo delle frequenze a fronte dell’impegno degli operatori a sobbarcarsi investimenti per sviluppare nuove infrastrutture e rafforzare quelle esistenti.

Insomma politiche industriali e regolatorie più favorevoli alla crescita di un settore che in Europa, invece, continua a soffrire. Tanto che ora, proprio grazie a quella rete sviluppata per gli impegni presi, Tim Brasil vuole alimentare la crescita della divisione B2B, con servizi verticali per le imprese che spaziano dalla smart agriculture alla logistica, fino a soluzioni per industria 4.0 e 5.0.

I margini sul fisso

Certo, per rendere completo il pacchetto Tim Brasil dovrebbe anche espandere il segmento fisso, che rappresenta ancora un business decisamente ridotto per la controllata sudamericana. Basti pensare che nel primo trimestre del 2025 i ricavi da fisso sono stati solo 319 milioni di reais su un totale di 6,24 miliardi di ricavi da servizi, contraendosi addirittura del 4,1% anno su anno.

Il mercato brasiliano del fisso, a differenza di quello mobile, è ancora molto frammentato e non ha ancora vissuto quella fase di consolidamento che potrebbe spingere investimenti e crescita dei suoi attori. Qualche operazione c’è stata, come la nascita di V.tal dalle attività in fibra di Oi, e anche altre operazioni di riassetto sembrano possibili, come l’interesse di Telefonica a salire in FiBrasil, rilevando l’altro 50% da Caisse de Depot et Placement du Quebec. Tim Brasil al momento resta alla finestra con un approccio opportunistico: qualora si presentassero ipotesi di m&a al giusto prezzo potrebbe anche valutarle concretamente. (riproduzione riservata)

03/07/25 Barron's: Il titolo Honeywell è in ascesa. Sembra pronto a decollare.

Di Al Root

All’inizio delle contrattazioni di giovedì, il titolo Honeywell era in rialzo di circa il 13% negli ultimi 12 mesi. Gran parte di questo guadagno si è verificato nell’ultimo mese.

Il titolo Honeywell (HON, +0,48%) ha avuto un anno altalenante. Ora, le azioni sembrano pronte a decollare. Barron’s ha scritto in modo positivo su Honeywell a giugno 2024, quando le azioni erano scambiate a circa 213 dollari ciascuna.

È stato un viaggio turbolento per quella scelta. Il titolo Honeywell è sceso sotto i 180 dollari ad aprile prima di riprendersi. All’inizio delle contrattazioni di giovedì, le azioni erano in rialzo di circa il 12% dall’articolo. L’S&P 500 (SPX, +0,83%) è cresciuto di circa il 14% nello stesso periodo.

Tuttavia, circa la metà del guadagno di Honeywell si è verificata nell’ultimo mese, rendendo il grafico del titolo attraente per i trader. “Honeywell è in procinto di superare una resistenza a lungo termine che risale al massimo del 2021, vicino a 237 dollari,” afferma Will Tamplin, analista di Fairlead Strategies. “Se riuscirà a chiudere sopra quel livello la prossima settimana, confermerebbe un breakout in uno sviluppo rialzista a lungo termine... possiamo generare un obiettivo di prezzo misurato di circa 300 dollari, che è probabilmente più realistico per qualche momento nel 2026.”

Un breakout è un termine usato dagli analisti tecnici per descrivere quando un’azione supera una resistenza, ovvero un livello in cui gli investitori hanno venduto azioni e preso profitti in passato. Un obiettivo di 300 dollari per il prossimo anno implica un guadagno di circa il 25% dai livelli recenti.

Tamplin non sta facendo una valutazione fondamentale sul titolo Honeywell. Sta osservando i grafici delle azioni e la storia del mercato per capire il sentiment degli investitori, che sembra migliorare.

Ci sono alcune ragioni per questo. Per cominciare, gli affari stanno migliorando. L’analista di Wells Fargo Joseph O’Dea prevede un aumento delle previsioni quando Honeywell pubblicherà i risultati del secondo trimestre tra poche settimane. “Questo trimestre favorisce Honeywell con un potenziale rialzo nei segmenti dell’automazione industriale e dell’automazione degli edifici,” ha scritto O’Dea all’inizio di questa settimana. “Vediamo la gamma di previsioni sugli utili per azione spostarsi verso l’alto sia al livello inferiore che superiore.”

La guidance attuale di Honeywell per gli utili per azione del 2025 è compresa tra 10,20 e 10,50 dollari. Wall Street prevede circa 10,40 dollari, secondo FactSet. O’Dea vede gli utili superare i 10,50 dollari per azione. Valuta il titolo Honeywell come Hold ma ha aumentato il suo obiettivo di prezzo a 240 dollari da 225 dollari.

Poi c’è la scissione aziendale. A febbraio, Honeywell ha annunciato piani per dividersi in tre società: una dedicata all’automazione, una all’aerospaziale e un’altra ai materiali avanzati. L’automazione è il business più grande, con circa 18 miliardi di dollari di vendite annuali. Le entrate aerospaziali si aggirano intorno ai 15 miliardi di dollari. I materiali avanzati sono il business più piccolo, con circa 4 miliardi di dollari di vendite annuali.

L’analista di Barclays Julian Mitchell ritiene che il business aerospaziale meriti una valutazione più alta. Il titolo GE Aerospace (GE, +0,87%), ad esempio, è scambiato a circa 44 volte gli utili stimati per il 2025. Il titolo Honeywell è scambiato a circa 23 volte. Valuta il titolo Honeywell come Buy e ha un obiettivo di prezzo di 258 dollari.

Tuttavia, ci sono sempre rischi. Frank Cappelleri, fondatore e tecnico di mercato di CappThesis, nota che c’è una certa resistenza intorno ai 240 dollari, il che significa che il rally di Honeywell potrebbe fermarsi qui. Raccomanda di aspettare un ritracciamento e di acquistare in un calo.

Sia che si cavalchi il rally sia che si acquisti in un calo, in ogni caso, il titolo Honeywell merita attenzione, e un forte rapporto sugli utili del secondo trimestre potrebbe portare a nuovi massimi. Il titolo Honeywell è salito dello 0,5% giovedì, chiudendo a 240,40 dollari, mentre l’S&P 500 e il Dow Jones Industrial Average (DJIA, +0,77%) sono cresciuti ciascuno dello 0,8%. Scritto da Al Root a allen.root@dowjones.com

25/06/25 Barron's: Le azioni di QuantumScape volano. La tecnologia rivoluzionaria delle batterie per veicoli elettrici è quasi pronta.

Autore: Al Root

All’inizio delle contrattazioni di mercoledì, le azioni del produttore di batterie a stato solido QuantumScape erano in calo di circa il 10% negli ultimi 12 mesi

Le azioni del produttore di batterie per veicoli elettrici a stato solido QuantumScape sono salite alle stelle mercoledì dopo che l’azienda ha annunciato un importante traguardo.

In questo caso, “stato solido” significa che le batterie non contengono elettroliti liquidi, facilitando il flusso di carica elettrica. Le batterie a stato solido per veicoli elettrici promettono costi inferiori, maggiore autonomia per carica e un miglior profilo di sicurezza. Rappresentano una possibile panacea per i veicoli elettrici, rendendoli più capaci e più economici rispetto alle auto a benzina comparabili, ma la tecnologia non è ancora pronta per i veicoli di produzione.

Le azioni di QuantumScape, come mostrato nella scheda finanziaria sopra, erano in rialzo del 44% a 6,23 dollari, mentre l’S&P 500 e il Dow Jones Industrial Average erano in rialzo dello 0,2% e in calo dello 0,1%, rispettivamente.

Il balzo arriva dopo che l’azienda ha annunciato martedì sera che il suo processo di separazione “Cobra” è entrato nella “produzione di base”.

Tutte le batterie hanno separatori per dividere i lati positivo e negativo, prevenendo un cortocircuito. Consentono comunque il flusso di ioni, permettendo alla batteria di produrre elettricità. I separatori nelle batterie a stato solido tendono a essere in ceramica e sono tecnicamente difficili da produrre.

L’azienda afferma che il processo Cobra è significativamente migliore rispetto ai processi precedenti, avvicinando QuantumScape alla produzione di batterie a stato solido che potrebbero essere utilizzate in un veicolo elettrico di produzione.

Il piano dell’azienda è di avere un prodotto commercialmente valido pronto nel 2026. Volkswagen è il probabile primo adottante della tecnologia. È il maggiore azionista di QuantumScape, possedendo quasi il 14% delle azioni in circolazione, secondo FactSet.

“Il nostro team ha fatto passi impressionanti nel promuovere Cobra, una tecnologia che esemplifica i nostri progressi nella scalabilità della produzione di batterie a stato solido,” ha detto il CEO Dr. Siva Sivaram in un comunicato stampa. “Migliorando significativamente la produttività e riducendo l’ingombro delle attrezzature, Cobra ci offre un percorso potente per commercializzare la nostra tecnologia di batterie di prossima generazione.”

All’inizio delle contrattazioni di mercoledì, le azioni di QuantumScape erano scese di circa il 10% negli ultimi 12 mesi.

Uno su sette, ovvero il 14%, degli analisti che coprono le azioni di QuantumScape ha rating Buy, secondo FactSet. Il rapporto medio di rating Buy per i titoli nell’S&P 500 è di circa il 55%. Il target di prezzo medio degli analisti per le azioni di QuantumScape è di circa 4,80 dollari.

Scritto da Al Root a allen.root@dowjones.com

25/06/25 Barron's Questo titolo è una scommessa sull’estrazione di nichel e terre rare. Ha appena ricevuto un upgrade.

Autore: Al Root

The Metals Company pianifica di estrarre dal fondale marino per soddisfare la crescente domanda di metalli, riducendo la dipendenza dell’America dalla Cina.

Il bello è che mi era capitata sottocchio il 6/06/23 e da allora ha fatto il 1026% di crescita. Mi sembrava troppo fantascentifica. peccato...

Le azioni della start-up di estrazione sottomarina The Metals Company sono state in forte ascesa di recente. Stanno balzando di nuovo dopo aver ricevuto un upgrade a Buy.

“Molte spinte positive sono emerse di recente, accelerando la tempistica di questa storia di crescita,” ha scritto l’analista di Wedbush Dan Ives in un rapporto di mercoledì. Ha aggiornato il rating del titolo TMC da Hold a Buy, alzando il target di prezzo a 11 dollari da 6 dollari.

Importante, il presidente Donald Trump ha firmato un ordine esecutivo in aprile che consente all’azienda di bypassare l’Autorità Internazionale dei Fondali Marini delle Nazioni Unite per ottenere un permesso per iniziare la produzione commerciale nella Zona Clarion Clipperton, o CCZ.

Questo non è un giacimento tradizionale. La CCZ si trova nell’Oceano Pacifico, tra le Hawaii e il Messico.

Le operazioni di estrazione ordinarie comportano lo scavo di minerale che viene frantumato, concentrato, lisciviato con acido e raffinato. Il materiale, principalmente nichel, nella CCZ è contenuto in noduli con concentrazioni di metallo molto più elevate rispetto ai minerali terrestri.

I noduli si formano un po’ come le perle in un’ostrica. Quando inizierà la produzione, TMC aspirerà essenzialmente i noduli in una nave stazionaria che può contenere circa 30.000 tonnellate di prodotto.

“TMC è ben posizionata per emergere come un abilitatore critico dell’indipendenza della catena di approvvigionamento degli Stati Uniti attraverso l’urgenza crescente derivante dall’intensificarsi delle tensioni commerciali con la Cina,” ha aggiunto Ives.

La CCZ è “piena anche di terre rare,” ha detto di recente il CEO Gerard Barron a Barron’s in un’intervista. “Ma non ci concentreremo su di esse nella prima fase della nostra lavorazione.”

I metalli delle terre rare sono stati al centro dell’attenzione da quando la Cina ha minacciato di ridurre le esportazioni dei materiali utilizzati nei magneti per motori elettrici, tra le altre cose. La Cina lavora circa l’80% dell’offerta mondiale di materiali di terre rare.

Le azioni di TMC erano in rialzo del 20% nelle prime contrattazioni a 7,93 dollari, mentre l’S&P 500 e il Dow Jones Industrial Average erano in rialzo dello 0,2% e in calo dello 0,1%, rispettivamente, come mostrato nella scheda finanziaria sopra.

I guadagni iniziali hanno lasciato le azioni in rialzo del 31% nell’ultima settimana e del 69% nell’ultimo mese. Una confluenza di fattori, dalla politica al commercio a Wall Street, ha spinto le azioni al rialzo.

Cinque analisti coprono il titolo TMC, secondo FactSet, e ora tutti hanno rating Buy. Il rapporto medio di rating Buy per i titoli nell’S&P 500 è di circa il 55%. Il target di prezzo medio degli analisti è di circa 8 dollari per azione.

TMC non ha ancora generato vendite significative. Queste dovrebbero arrivare nel 2027, secondo le stime di FactSet.

I recenti guadagni hanno lasciato l’azienda con un valore di mercato di quasi 3 miliardi di dollari.

Scritto da Al Root a allen.root@dowjones.com

18/06/25 Barron’s: Pinterest è un titolo di social media di spicco e da acquistare

L’azienda potrebbe essere piccola, ma i recenti cambiamenti alla sua piattaforma dovrebbero contribuire a far salire le azioni.

Di Jacob Sonenshine

Essere nel mezzo del gruppo non è facile, specialmente nel mondo ad alta competizione dei social media. Ma questo non dovrebbe fermarvi dall’acquistare le azioni di Pinterest (PINS -1,93%), che ha le carte in regola per avere successo online.

Pinterest, la piattaforma da 23 miliardi di dollari di capitalizzazione per condividere idee su ricette, moda, prodotti per la casa e altro, ha avuto difficoltà dopo il boom del business durante i lockdown per il Covid-19, con il titolo in calo del 61% dal massimo storico di chiusura di $89,15 nel febbraio 2021. Ora il problema non sono gli eccessi legati alla pandemia, ma un rallentamento della crescita a breve termine. Pinterest ha anche apportato modifiche al suo sito web per stimolare la spesa pubblicitaria, ma ciò ha sollevato timori sul fatto che gli utenti possano abbandonare la piattaforma. In un mondo dei social media dominato da TikTok e Meta Platforms (META -0,70%), c’è la preoccupazione che Pinterest finisca per essere un attore marginale con un pubblico in declino.

Ma la storia non deve per forza andare così. Le modifiche di Pinterest dovrebbero favorire nel tempo un aumento della spesa pubblicitaria, mentre i timori di alienare gli utenti potrebbero essere esagerati. Anche il recente rallentamento delle vendite può essere attribuito a un solo fattore: la pubblicità nel settore cibo e bevande. Senza questo settore, la crescita delle vendite di Pinterest è stata di un punto percentuale più alta nell’ultimo anno e mezzo, secondo i dati di Wedbush Securities. Sebbene il titolo abbia iniziato a riprendersi dal recente calo – con un guadagno del 19% quest’anno – c’è ancora margine di crescita.

“Sebbene riconosciamo l’incertezza macroeconomica e alcune sfide settoriali, siamo incoraggiati dai progressi nell’engagement, da una maggiore quota dei budget pubblicitari e dall’efficienza operativa”, scrive l’analista di Citigroup Ron Josey, che ha un rating Buy e un obiettivo di prezzo di $41 sul titolo Pinterest, in rialzo del 19% rispetto alla chiusura di martedì di $34,54.

Il caso rialzista per Pinterest parte dai cambiamenti apportati al sito. L’anno scorso l’azienda ha investito centinaia di milioni in intelligenza artificiale per mostrare i prodotti giusti a ciascun utente, un’iniziativa che, secondo l’analista di BMO Capital Markets Brian Pitz, ha aumentato i tassi di click-through, ovvero la percentuale di volte in cui gli utenti cliccano su un annuncio fino a raggiungere i siti web dei marchi per acquistare. L’azienda ha anche introdotto il monitoraggio delle prestazioni, che consente ai marchi di calibrare con maggiore precisione la loro spesa pubblicitaria, offrendo una visibilità maggiore sui rendimenti e mantenendoli sulla piattaforma.

“La direzione ha annunciato che sta ‘raddoppiando’ le capacità di ricerca visiva, che dovrebbero iniziare ad aumentare il numero di annunci e migliorare la monetizzazione”, scrive Pitz, che ha un rating Outperform e un obiettivo di prezzo di $40 sul titolo, in rialzo del 16% rispetto alla chiusura di martedì.

Sembra già funzionare. L’analista di Wedbush Scott Devitt ha intervistato centinaia di inserzionisti e ha scoperto che tre quarti di coloro che pubblicizzano su Pinterest intendono aumentare la loro spesa sulla piattaforma di almeno il 10% quest’anno, rispetto a solo la metà nel quarto trimestre. “Pinterest ha un’opportunità significativa per sbloccare ulteriori guadagni di quota di mercato”, scrive Devitt, che ha anch’egli un rating Outperform e un obiettivo di prezzo di $40 sul titolo.

Anche un incremento marginale della quota di mercato potrebbe dare una spinta significativa a Pinterest. L’azienda genera solo $6,94 di entrate per utente medio – una metrica di settore nota come ARPU – una frazione rispetto ai $52 di Meta e circa la metà dei $12 e rotti di Snap (SNAP -1,09%). Man mano che Pinterest aumenta il numero di annunci sulle sue pagine, basterebbe accaparrarsi qualche centinaio di milioni di dollari in più della torta pubblicitaria da 500 miliardi di dollari ogni anno per crescere le vendite a tassi bassi o medi, in linea con il 15% di crescita annuale atteso dagli analisti nei prossimi due anni.

Un recupero nella pubblicità di cibo e bevande e una maggiore spesa da altri settori, attualmente poco rappresentati, aiuterebbe. Il settore cibo e bevande ha visto la crescita della spesa pubblicitaria stabilizzarsi al 7% su base annua nell’ultimo controllo di Devitt. Nel frattempo, case automobilistiche, servizi finanziari e aziende tecnologiche, che hanno contribuito solo per circa il 5% ciascuno alle vendite di Pinterest nel 2024, potrebbero diventare una fonte crescente di pubblicità. Hanno speso solo $394 milioni su Pinterest, una frazione dei $95 miliardi che questi settori spendono in pubblicità negli Stati Uniti, secondo Wedbush.

Ovviamente, Pinterest non può aumentare le sue entrate pubblicitarie se perde utenti, ma finora i cambiamenti al sito non sembrano causare abbandoni. Dopo aver modificato la piattaforma e aumentato gli annunci, la crescita degli utenti nel primo trimestre è stata comunque del 10%. “Mi sono adattata abbastanza rapidamente”, dice Emily Rowan, proprietaria di un appartamento a Brooklyn, graphic designer e utente di Pinterest. “Sono abbastanza neutrale sul nuovo redesign, ma mi piace quanto sia facile personalizzare il feed della homepage in base a bacheche specifiche.”

Se tutto va bene, gli utili adjusted potrebbero crescere del 28% all’anno nei prossimi due anni, raggiungendo $1,47 miliardi entro il 2026, con margini che beneficeranno del fatto che la crescita delle vendite supererà di gran lunga la spesa per marketing e personale.

Le azioni di Pinterest sembrano troppo economiche per una crescita del genere. All’inizio dell’anno erano estremamente convenienti, scambiate a 15 volte gli utili attesi dagli analisti per i successivi 12 mesi, ben al di sotto del picco triennale di 37 volte. Anche ora, a 17,9 volte, sembrano un affare rispetto alle 80 volte di Reddit (RDDT +6,05%), pur avendo valori di mercato simili. Pinterest potrebbe non raggiungere mai quei livelli, ma non è necessario per essere un investimento redditizio.

Mettici un pin.

Scritto da Jacob Sonenshine a jacob.sonenshine@barrons.com

30/05/25 Barron's: Compra il titolo Viking durante il calo. I viaggiatori affluentati continuano a tornare.

Il titolo dell'operatore di crociere ha subito un colpo dopo i commenti cauti della dirigenza sui guadagni e le preoccupazioni degli investitori, ma è ben posizionato per riprendersi.

Di Teresa Rivas

Three Viking cruise ships on the North Sea Canal in Amsterdam.

“Il mare non è mai stato amico dell’uomo”, scrisse il marinaio diventato autore Joseph Conrad. Questo è stato spesso vero anche per i titoli delle crociere, ma Viking Holdings (VIK ) sembra essere un’eccezione.

Viking ha vissuto un paio di settimane turbolente. Le azioni del proprietario di Viking Cruises, famoso per i suoi viaggi fluviali, hanno subito un calo nonostante un primo trimestre migliore delle attese, poiché gli investitori temevano un rallentamento delle prenotazioni a causa dell’incertezza economica. Le azioni hanno subito un altro colpo dopo che l’azienda ha annunciato un’offerta secondaria, poco più di un anno dopo la sua offerta pubblica iniziale. In un periodo di incertezza commerciale, volatilità del mercato azionario e timori di recessione, ciò ha reso alcuni investitori nervosi, specialmente considerando la reputazione del settore per essere ciclico.

Tuttavia, lungi dall’essere un buon momento per abbandonare la nave, il calo sembra un’opportunità di acquisto.

“Viking è la nostra preferita tra tutte le compagnie di crociere… Ha di gran lunga il miglior bilancio, rendimento del capitale investito ed espansione della capacità”, afferma Jodi Love, gestore di portafoglio del fondo ETF T. Rowe Price Small-Mid Cap (TMSL ), fattori che, secondo lei, guideranno una crescita della redditività leader del settore nei prossimi tre-cinque anni. “Viking è ben posizionata per vincere nel settore delle crociere e nel mercato dei viaggi in generale” perché si rivolge a una clientela molto benestante ed estremamente fedele che prenota direttamente con l’azienda, nota.

Gran parte di ciò è stato evidente nei recenti guadagni positivi, ma a causa del contesto macroeconomico instabile, gli investitori speravano in maggiore chiarezza e rassicurazione. Invece, il tono della dirigenza è stato cauto, suggerendo che il ritmo delle prenotazioni potrebbe essere rallentato.

Tuttavia, ci sono stati anche numeri incoraggianti: il 92% della capacità del 2025 e oltre il 35% di quella del 2026 erano già venduti dopo che Viking ha completato una stagione di prenotazioni record (il cruciale periodo di prenotazioni del primo trimestre nell’industria delle crociere). Inoltre, i prezzi rimangono forti per le crociere in generale, e in particolare per le crociere più esclusive di Viking.

“Amiamo le aziende che cavalcano l’onda d’argento” della spesa dei baby boomer, dice Mike Smith, gestore di portafoglio presso Allspring Global Investments. “Questa è una demografia molto benestante che rappresenta il 25% della popolazione ma possiede la metà della ricchezza… e continuano a spendere.”

Considerando che il titolo è salito di oltre l’80% dalla sua IPO, non sorprende che abbia subito un ritracciamento dopo i commenti cauti della dirigenza. Tuttavia, le stime di consenso prevedono ancora una crescita leader del settore, con utili per azione in aumento di oltre il 30%, a $2,42, quest’anno e di quasi il 26%, a $3,06, nel 2026. Questo è un ritmo più veloce rispetto ai suoi tre principali concorrenti — Carnival (CCL), Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH) e Royal Caribbean Group (RCL) — in entrambi gli anni. Con un rapporto prezzo/utili di 14,5 volte gli utili dell’anno prossimo, il titolo sembra avere un prezzo attraente.

Sta scambiando più o meno alla pari con Royal Caribbean, ma “potrebbe crescere dal 50% al 100% più velocemente in termini percentuali”, dice Lance Cannon, partner e analista di ricerca presso Hood River Capital Management. “Se mai, si potrebbe sostenere che uno dei due sia mal prezzato, e credo che sia Viking. Dovrebbe avere un premio.”

Questo perché l’esperienza dell’azienda nel fornire esperienze immersive con un equipaggio di lingua inglese è senza pari, e si sta espandendo oltre le crociere fluviali europee su cui ha costruito la sua reputazione. Le crociere Viking ora includono viaggi oceanici e visitano tutti e sette i continenti.

Cannon afferma che le stime degli utili potrebbero rivelarsi conservative, poiché i prezzi rimangono forti in tutto il settore delle crociere e Viking vanta una base di clienti benestanti e ripetitivi. I vacanzieri che navigano con Viking provano altre compagnie di crociere “ma tornano ogni volta”, nota, e sebbene la distruzione di ricchezza dovuta alle oscillazioni del mercato azionario sia sempre una preoccupazione, “la stragrande maggioranza di queste persone non passa da ricchezze a stracci”, grazie a investimenti diversificati.

Il prezzo obiettivo medio degli analisti di oltre $51 per il titolo implica un rialzo del 15% rispetto alla chiusura di giovedì di $44,34.

Per quanto riguarda l’offerta secondaria annunciata questa settimana, non sembra motivo di preoccupazione, considerando il modello consolidato di aumento delle azioni disponibili dopo il debutto di un titolo. “Si potrebbe quasi regolare l’orologio su alcune di queste tempistiche”, dice Smith di Allspring.

Nessuna delle preoccupazioni su Viking sembra essere un ostacolo insormontabile, dato il suo alto tasso di clienti ripetitivi, una solida posizione di cassa e una flotta di nuove navi che entreranno in servizio nei prossimi anni. Jodi Love di T. Rowe sostiene che Viking probabilmente resisterebbe meglio tra le principali compagnie di crociere in una recessione grazie a questi fattori e al suo prodotto differenziato.

In effetti, la capacità dell’azienda di eseguire bene durante periodi di abbondanza o carestia economica è ciò che rende Cannon fiducioso su Viking. “Le aziende che continuano a crescere nel settore indipendentemente dal contesto macro tendono a essere vincitori a lungo termine, e Viking ha l’opportunità di esserlo”, dice.

Dovrebbe essere una navigazione tranquilla sia per i clienti che per gli investitori di Viking.

Scrivete a Teresa Rivas a teresa.rivas@barrons.com

29/05/25 The Verge: Il nuovo browser AI di Opera promette di scrivere codice mentre dormi.

Opera Neon potrebbe essere il primo “browser agentico AI”, ma non è ancora pronto per essere provato.

(Ho un legame affettivo con Opera: è il primo posto dove ha lavorato mia figlia dopo essersi laureata)

di Jess Weatherbed

Il più recente browser web della gamma di Opera abbraccia agenti AI che mirano a utilizzare internet al posto tuo. L’azienda tecnologica norvegese descrive Opera Neon come un “browser agentico” con consapevolezza contestuale che esegue compiti per conto degli utenti, inclusi ricerca, costruzione e progettazione di ciò che serve.

Curiosamente, Opera aveva annunciato un browser Neon nel 2017 che non ha mai avuto successo. Vedremo se questa volta avrà più fortuna.

“Siamo a un punto in cui l’IA può cambiare radicalmente il modo in cui usiamo internet ed eseguire ogni sorta di compito nel browser,” ha dichiarato Henrik Lexow, direttore senior dei prodotti AI di Opera, nel comunicato stampa dell’azienda. “Opera Neon porta tutto questo a portata di mano dei nostri utenti.”

Una caratteristica degna di nota per i primi utilizzatori è un motore AI che, secondo Opera, è “in grado di comprendere e interpretare” ciò che gli utenti richiedono, per poi realizzarlo con l’aiuto di agenti AI basati su cloud. Ad esempio, Opera afferma che Neon può creare giochi, report, frammenti di codice e siti web, e può lavorare su più attività anche quando l’utente è offline.

Opera non ha specificato quando verrà lanciato o quanto costerà Neon, oltre a descriverlo come un “prodotto a sottoscrizione premium”, quindi al momento ci sono poche informazioni disponibili per confermare ciò che il browser dovrebbe essere in grado di fare.

Per il resto, Neon offre strumenti AI simili a quelli presenti in Copilot di Microsoft e Operator di OpenAI. Opera afferma che gli utenti di Neon possono utilizzare un’interfaccia di chatbot per cercare sul web, rispondere a domande e ottenere “informazioni contestuali” dalla pagina web aperta. Opera Neon dispone anche di un Agente AI che Opera aveva precedentemente introdotto a marzo come “Browser Operator”, che consente agli utenti di automatizzare attività web di routine, come fare acquisti, compilare moduli online e prenotare eventi o alloggi. Opera afferma che lo strumento interagisce con i contenuti delle pagine web localmente sul browser per preservare privacy e sicurezza.

I dettagli su Neon sono attualmente scarsi; si tratta del quinto browser nella faretra di Opera, dopo l’annuncio del browser Air incentrato sulla mindfulness a febbraio. Sapremo di più sulle reali capacità di Opera Neon quando sarà completamente distribuito in versione beta — quando, è difficile da prevedere poiché l’azienda non fornisce una data precisa. Puoi iscriverti alla lista d’attesa qui.

Jess Weatherbed è una giornalista specializzata in industrie creative, informatica e cultura di internet. Jess ha iniziato la sua carriera presso TechRadar, occupandosi di notizie e recensioni di hardware.

28/05/25 Göteborg Posten: analisi su Volvo dopo l’annuncio di 3000 Licenziamenti

Nonostante l'avvertimento, l'analista automobilistico Hampus Engellau vede brillantemente il futuro di Volvo Cars. "Cerco di vedere attraverso il rumore, e poi penso che le tendenze di fondo mostrano che l'economia industriale è in ripresa”.
Nonostante il fatto che 3.000 dipendenti debbano lasciare il lavoro, gli analisti automobilistici di Handelsbanken vedono il futuro di Volvo in modo brillante. "Cerco di vedere attraverso il rumore, e poi penso che le tendenze sottostanti mostrino che l'economia industriale è in ripresa", afferma Hampus Engellau.
Poco dopo pranzo, lunedì, è arrivato l'annuncio: Volvo Cars annuncia 3.000 posti di lavoro a livello globale, tra cui 1.200 dipendenti degli uffici svedesi. Secondo Hampus Engellau, analista automobilistico di Handelsbanken, l'annuncio era atteso perché la società aveva già segnalato un programma di riduzione dei costi multimiliardario nell'ultimo rapporto trimestrale.

Non è stata una grande sorpresa subito, ci si aspettava che ci sarebbero stati tagli in circa quest'anno. Era un programma di ridimensionamento simile due anni fa, quando Jim Rowan era CEO. Anche il fatto che così tante posizioni si trovassero in Svezia non è così strano perché una percentuale significativa di dipendenti lavora qui, dice Engellau.

La società ha avviato negoziati con il Sindacato e ha inviato un avviso di 1.200 posti ad Arbetsförmedlingen. Inoltre, la società risolverà il contratto per 1.000 consulenti che lavorano per Volvo Cars.
Avere molti consulenti contrattati non è un problema unico per Volvo Cars, afferma Engellau, che ritiene che i consulenti siano come un elastico: nei periodi buoni, vengono avviati più progetti e l'elastico viene estratto, mentre accade il contrario nei periodi peggiori.
Il programma di risparmio sarà sufficiente?

È difficile rispondere, ma dipenderà da come è l'economia automobilistica generale. Sono cautamente ottimista, poiché la domanda di auto è stata smorzata da guerre commerciali e disordini pubblici. Prima delle tariffe, c'erano segnali che i tassi di interesse stavano scendendo, la domanda stava aumentando e che c'era una ciliegina sulla torta per il mercato del leasing privato", afferma Engellau e continua:

"È stato trattenuto a causa di Trump e degli Stati Uniti. Ma sto cercando di vedere attraverso il rumore, e poi penso che le tendenze sottostanti mostrino che l'economia industriale è in ripresa, e stiamo uscendo dal tunnel piuttosto che entrarci. Potrebbero volerci sei mesi o anni, ma sta andando nella giusta direzione.
Hai detto che Volvo aveva troppi dipendenti pubblici impiegati-pensi che Volvo avrebbe voluto tagliare il personale indipendentemente dalle tariffe e dai requisiti di risparmio?

Credo di sì. Il settore automobilistico ha avuto giorni di pane dolce dopo la pandemia di corona quando si tratta di aumentare i prezzi. L'industria nel suo complesso ha fatto un sacco di soldi, ma ora ha visto un ritorno alla concorrenza dei prezzi e una concorrenza più dura sul lato dell'auto elettrica da parte di tutti. Ciò ha causato sconti e diversi tipi di programmi per colpire i margini.
Molte persone stanno perdendo il lavoro-pensi che altre aziende svedesi possano sfruttare le competenze che stanno scomparendo da Volvo ora?
È triste per chi deve andare. Ma sono persone altamente istruite e di talento, e come ho detto prima, il settore industriale sembra forte. Troveranno sicuramente nuove opportunità.
Cosa deve fare Volvo in futuro?
"In questo momento c'è molta attenzione ai flussi di cassa e alla redditività. Come analista, trovo strano che Volvo Cars non condivida l'architettura della piattaforma con altri all'interno del gruppo Geely, come Polestar e Zeekr, ad esempio. Dovrebbero essere in grado di condividere la piattaforma e i componenti chiave. Non importa cosa succede all'azienda, dovresti farlo, perché creerebbe vantaggi competitivi.
Perché pensi che non lo facciano?
"Non lo so, in realtà ho fatto la stessa domanda a Håkan Samuelsson (CEO di Volvo Cars), che ha convenuto che era un po 'strano", afferma Hampus Engellau, analista automobilistico di Handelsbanken.

28/05/25 Corriere del Veneto: Solidword

sotto il vestito niente… o ben poco….

09/05/25 Barron's: Titolo: Sphere Entertainment ha un’arena spettacolare. Il titolo è sottovalutato.

Autore: Andrew Bary

L’arena audace e scintillante di Sphere Entertainment Co. (SPHR) a Las Vegas riceve elogi dai frequentatori di concerti grazie al suo sistema audio all’avanguardia e ad artisti di primo livello come U2 e gli Eagles. Le sue azioni potrebbero presto attirare un pubblico tutto loro.

Il titolo, attualmente scambiato intorno ai 33 dollari, non è però tra i preferiti di Wall Street. Sphere è in calo del 17% quest’anno e viene scambiato a un valore inferiore del 35% rispetto al massimo di inizio 2024 di circa 51 dollari.

L’azienda, tuttavia, è in una posizione migliore rispetto al suo titolo. La tesi rialzista su Sphere si concentra sui profitti derivanti dalla sua arena di Las Vegas, un’altra che verrà costruita ad Abu Dhabi e altre possibili Sphere in tutto il mondo.

Gli investitori pagano poco per questo potenziale. Sphere Entertainment ha un valore di mercato di appena 1,2 miliardi di dollari e un debito netto di 350 milioni di dollari dopo una ristrutturazione del debito che ha ridotto il totale di 500 milioni. Sphere è valutata a una frazione dei 2,3 miliardi di dollari necessari per costruire la Sphere di Las Vegas e a metà del suo valore contabile. John Rogers Jr., fondatore e chief investment officer di Ariel Investments, ha recentemente dichiarato che Sphere Entertainment veniva scambiata con uno sconto di circa il 50% rispetto alla sua stima del valore netto degli asset.

L’analista di Wolfe Research, Peter Supino, concorda. In un rapporto successivo alla ristrutturazione del debito di aprile, ha definito Sphere Entertainment “sorprendentemente sottovalutata”. “Per circa 1 miliardo di dollari, gli investitori possono possedere quella che potrebbe diventare una rete globale di proprietà uniche,” ha detto a Barron’s.

La storia di Sphere Entertainment è complicata. È il progetto prediletto del CEO James Dolan, un insolito accoppiamento di arena per concerti e rete sportiva regionale, frutto di una decisione del 2022 di fondere MSG Networks con Sphere Entertainment per fornire profitti durante la costruzione dell’arena, completata nel 2023.

A peggiorare le cose, Wall Street applica uno “sconto Dolan” alle tre società controllate dalla famiglia Dolan di New York: Sphere Entertainment; Madison Square Garden Sports (MSGS +0,47%), proprietaria dei New York Knicks e Rangers; e Madison Square Garden Entertainment (MSGE +0,19%), che possiede l’arena MSG di Manhattan. Questo sconto riflette le preoccupazioni che i Dolan privilegino il controllo rispetto a ciò che è meglio per tutti gli azionisti. Ad esempio, MSG Sports è valutata la metà del valore stimato delle due squadre perché si ritiene improbabile che i Dolan le vendano.

James Dolan ha illustrato la sua strategia durante la conference call sui risultati dell’azienda di giovedì scorso.

“Si tratta di crescita e della nostra capacità di prendere un prodotto eccezionale ed espanderlo in tutto il mondo,” ha detto Dolan. Ha aggiunto che l’azienda massimizza i ricavi della Sphere di Las Vegas utilizzandola “365 giorni all’anno, con più eventi durante la giornata.”

Lo sconto iniziale su Sphere non era irragionevole. MSG Networks, una rete sportiva regionale che trasmette le partite dei Knicks e dei Rangers, ha visto i suoi profitti diminuire negli ultimi anni a causa del fenomeno del cord-cutting ed è considerata un peso per Sphere Entertainment. L’azienda aveva anche troppo debito netto – circa 850 milioni di dollari al netto della liquidità – un fattore che ha penalizzato il titolo.

Sphere ha negoziato per sei mesi con un gruppo bancario che deteneva circa 800 milioni di dollari di debito di MSG Networks per ridurre questo onere, forte del fatto che il debito era non recourse per Sphere, il che significa che la società madre non ne era responsabile. L’accordo ha segnato una vittoria per Sphere, riducendo quel debito di oltre 500 milioni di dollari; MSG Networks ha anche ottenuto un sollievo da MSG Sports con pagamenti annuali inferiori per i diritti di trasmissione delle squadre sportive.

“Senza una montagna di debito, crediamo che MSG Networks sarà venduta, fusa o separata da Sphere,” ha scritto Supino. Un’azione del genere entusiasmerà Wall Street, poiché il potenziale della Sphere è il motivo per cui gli investitori possiedono il titolo.

Il potenziale è notevole. La Sphere di Las Vegas genera profitti in tre modi: concerti, pubblicità sul suo caratteristico “esosfera” e programmazioni originali, in particolare Postcard from Earth, una produzione di 50 minuti a tema naturalistico debuttata nel 2023 che sfrutta il sistema audio dell’arena. I biglietti possono costare più di 100 dollari.

Sphere spera che due nuove produzioni – una versione migliorata del classico film Il Mago di Oz e From the Edge, basato su sport estremi – attirino spettatori all’arena di Las Vegas quando non ci sono concerti. Le produzioni originali sono più redditizie a causa delle suddivisioni dei profitti con gli artisti musicali. Il Mago di Oz debutterà quest’estate e From the Edge nel 2026. Rogers di Ariel pensa che il pubblico sarà impressionato dall’esperienza di Oz, dicendo a una recente conferenza di investimento di Gabelli Funds che gli spettatori “si sentiranno come se fossero nel ciclone con Dorothy.”

L’arena di Abu Dhabi è una parte fondamentale del futuro dell’azienda. A differenza della Sphere di Las Vegas, i partner di sviluppo pagheranno per costruire nuove arene, inclusa quella di Abu Dhabi, con Sphere Entertainment che riceverà royalty ad alto margine e altre entrate. L’azienda sta anche sviluppando prototipi di arene da circa 5.000 posti, più piccole della Sphere di Las Vegas, che ne ha 17.600. “Qualsiasi città con aspirazioni globali e un alto volume di turismo potrebbe beneficiare della creazione di una di queste,” dice Supino, che ha un rating Outperform sul titolo. Il suo obiettivo di prezzo di 65 dollari per azione suggerisce che il titolo possa raddoppiare.

Supino valuta ora la Sphere di Las Vegas a 1 miliardo di dollari, o 15 volte il flusso di cassa libero previsto per il 2026; l’arena di Abu Dhabi a 750 milioni di dollari; 200 milioni di dollari per MSG Networks; più il valore delle future Sphere globali, per un totale di oltre 2 miliardi di dollari, il doppio del valore attuale di Sphere Entertainment.

Perché il titolo e la valutazione sono depressi? La complessità e la redditività sono in cima alla lista. L’azienda non è redditizia secondo i principi contabili generalmente accettati, genera poco flusso di cassa libero, ha perso oltre 2 dollari per azione nel primo trimestre ed è previsto che perda 7 dollari per azione nel 2025, in parte a causa dell’elevato deprezzamento non monetario dell’arena Sphere.

L’azienda ha anche frustrato gli investitori non fornendo guidance finanziarie o indicazioni sui potenziali profitti della Sphere di Las Vegas. Non ha nemmeno fornito una data di completamento per la Sphere di Abu Dhabi.

Tuttavia, Sphere Entertainment è prezzata per molte notizie negative quando molte cose potrebbero andare per il verso giusto. Nuove Sphere verranno costruite, maggiori profitti a Las Vegas potrebbero materializzarsi e MSG Networks potrebbe essere scorporata. Un altro scenario favorevole sarebbe probabilmente una vendita dell’azienda, se i Dolan fossero disposti. Molti potenziali acquirenti potrebbero emergere, inclusa Live Nation Entertainment (LYV +1,36%), il più grande promotore di concerti del paese e proprietario di Ticketmaster.

Una vendita potrebbe essere improbabile, ma il titolo è abbastanza economico da non richiedere un accordo per funzionare. James Dolan sembra pensarla così. Ha ricevuto quasi tutta la sua compensazione – 18 milioni di dollari l’anno scorso – in azioni.

Questo potrebbe essere il momento di scommettere con i Dolan.

Scritto da Andrew Bary a andrew.bary@barrons.com

29/04/25 Barron’s: Honeywell offre la trimestre desiderata dagli investitori. Il titolo è in rialzo.

Di Al Root 28 aprile 2025, 17:00 EDT

Honeywell ha riportato utili per azione adjusted di 2,51 dollari su vendite di 9,8 miliardi di dollari martedì.

Wall Street si aspettava un EPS di 2,21 dollari su vendite di 9,6 miliardi di dollari, secondo FactSet. Un anno fa, il conglomerato industriale aveva riportato un EPS di 2,25 dollari su vendite di 9,1 miliardi di dollari.

Le azioni sono salite dell’1,7% negli scambi pre-mercato. Gli investitori apprezzano risultati migliori del previsto. Gradiscono anche una guidance aumentata.

La direzione prevede che gli utili del 2025 si attestino tra 10,20 e 10,50 dollari, in aumento rispetto alla precedente fascia di 10,10 e 10,50 dollari per azione. Il nuovo punto medio di 10,35 dollari è molto vicino alla stima di consenso di 10,38 dollari aggregata da FactSet. Inoltre, la nuova guidance include “l’impatto atteso delle tariffe, le azioni di mitigazione e l’incertezza della domanda globale”, secondo la dichiarazione dell’azienda.

“Honeywell ha iniziato l’anno in modo eccezionale, superando le guidance in tutte le metriche, guidata da una solida crescita organica”, ha dichiarato il CEO Vimal Kapur in una nota.

Le vendite comparabili di Honeywell sono cresciute del 4% su base annua.

“Nonostante il contesto macroeconomico volatile, abbiamo mantenuto il margine di segmento coerente con l’anno scorso”, ha aggiunto Kapur. “Sebbene non lo abbiamo ancora visto nei nostri risultati, riconosciamo di affrontare un ambiente di domanda globale incerto per il resto del 2025, e la nostra azienda lavorerà instancabilmente, sfruttando tutti gli strumenti a disposizione, per offrire risultati ai clienti e agli azionisti.”

Sembra un rapporto trimestrale migliore rispetto ai risultati del quarto trimestre rilasciati a febbraio. Honeywell aveva riportato un EPS di 2,47 dollari, e sebbene fosse migliore dei 2,32 dollari previsti dagli analisti, la guidance iniziale sugli utili era inferiore di circa 60 centesimi rispetto alle aspettative di Wall Street. Le azioni erano scese dopo il rapporto.

La guidance debole “ha soffocato l’entusiasmo per la scissione”, ha scritto l’analista di RBC Deane Dray in un rapporto post-utili del quarto trimestre.

All’epoca dei risultati del quarto trimestre, Honeywell aveva delineato piani per dividersi in tre società: una dedicata all’automazione, una all’aerospaziale e un’altra ai materiali avanzati. L’automazione sarebbe il business più grande, con circa 18 miliardi di dollari di vendite annuali. I ricavi dell’aerospaziale si aggirano intorno ai 15 miliardi di dollari. I materiali avanzati sono il business più piccolo, con circa 4 miliardi di dollari di vendite annuali.

I piani di separazione sono sulla buona strada.

La scissione è progettata per sbloccare valore. Le azioni di Honeywell vengono scambiate a circa 19 volte gli utili stimati per il 2025. Sulla base dei multipli di aziende indipendenti comparabili nel settore dell’automazione e dell’aerospaziale, Honeywell, una volta divisa, potrebbe valere 275 dollari per azione, ovvero circa 27 volte gli utili stimati per il 2025. GE Aerospace, ad esempio, viene scambiata a 36 volte gli utili stimati per il 2025. Rockwell Automation viene scambiata a circa 25 volte gli utili stimati.

L’analista di Goldman Sachs Joe Ritchie era positivo sul titolo prima del trimestre. “Dato l’11% di ordini sani nel quarto trimestre del 2024 e un buon inizio d’anno, crediamo che Honeywell potrebbe tornare a superare e rialzare durante l’anno”, ha scritto Ritchie. Aveva ragione.

Ritchie ha anche stimato che le tariffe non sarebbero state un grosso problema. L’azienda ha stabilimenti di produzione in Messico, ma il Messico rappresenta meno del 2% dei costi totali, secondo le sue stime.

Ritchie valuta le azioni come Buy e ha un obiettivo di prezzo di 240 dollari sul titolo. Dray valuta le azioni come Hold e ha un obiettivo di prezzo di 211 dollari. Nel complesso, il 52% degli analisti che coprono le azioni le valuta Buy. Il rapporto medio di rating Buy per le azioni nell’S&P 500 è di circa il 55%. L’obiettivo di prezzo medio degli analisti per il titolo Honeywell è di circa 233 dollari per azione.

All’inizio della settimana, il titolo Honeywell era in calo di circa il 12% da inizio anno, mentre l’S&P 500 e il Dow Jones Industrial Average erano scesi di circa il 6%.

Scrivere ad Al Root presso allen.root@dowjones.com

23/04/25 Briefing.com: Intuitive Surgical sulle tariffe cinesi potenzialmente ridotte che hanno tagliato le stime del margine FY25 (ISRG)

Dopo aver inizialmente tagliato le loro partecipazioni di Intuitive Surgical (ISRG +5%) a seguito di una guida al margine lordo ribassato dell'anno fiscale 25, gli investitori hanno invertito la rotta, spingendo il titolo saldamente più in alto oggi. Lo sviluppo chiave che ha ribaltato il sentimento è stata la posizione ammorbidita del presidente Trump sulle tariffe cinesi. Il presidente ha osservato che le attuali tariffe reciproche del 145% che entreranno in vigore dopo la fine della pausa di 90 giorni in corso scenderebbero sostanzialmente se gli Stati Uniti e la Cina raggiungessero un accordo.

Il cambiamento di posizione è significativo poiché ISRG, un produttore di apparecchiature per la chirurgia robotica, ha dichiarato ieri sera che a causa delle tariffe del 145% sulla Cina, dove importa numerosi componenti negli Stati Uniti per la produzione dei suoi prodotti, i suoi margini lordi non GAAP sarebbero di circa il 65,0-66,5% nell'anno fiscale 25, in calo rispetto alla sua precedente previsione del 67,0-68,0%. La direzione ha anche avvertito che gli ospedali potrebbero incontrare pressioni finanziarie a causa delle tariffe, il che porterebbe a una ridefinizione delle priorità globali dei bilanci di capitale.

Con queste tariffe che potrebbero scendere, gli investitori stanno ipotizzando che ISRG possa raggiungere la sua precedente guida al margine. Quando si accoppia questo con le diverse tendenze edificanti del primo trimestre, il titolo sta tornando verso i massimi di aprile oggi.

Gli utili principali e le prestazioni delle entrate sono stati solidi nel primo trimestre, arrivando a 1,81 dollari e 2,25 miliardi di dollari, un salto del 19,2% su anno su anno, rispettivamente, entrambi superiori alle previsioni degli analisti. La crescita della procedura da Vinci in tutto il mondo è rimasta nel territorio a due cifre a +17%, seguendo la precedente guida del +13-16% di ISRG.
La crescita delle procedure è stata guidata dalla chirurgia generale negli Stati Uniti insieme alle prestazioni regionali nei mercati di distribuzione in India, Corea e Regno Unito. I posizionamenti di ISRG erano altrettanto robusti, collocando 367 sistemi da Vinci nel trimestre, tra cui 147 sistemi da Vinci 5, il più recente sistema chirurgico dell'azienda. L'utilizzo, che misura le procedure per sistema installato, è aumentato del 2% anno/anno nel trimestre per le piattaforme multiporta di ISRG, del 26% per la sua piattaforma a porta singola (SP) e del 5% per Ion, la sua piattaforma di broncoscopia minimamente invasiva.
- Ulteriormente sul lancio di da Vinci 5, ISRG ha osservato che sta progredendo all'interno delle aspettative e attende con impazienza un ampio lancio del sistema nel prossimo trimestre.
Guardando al futuro, ISRG ha aumentato le sue prospettive di crescita delle procedure FY25 al +15-17%. I margini dell'anno fiscale 25 probabilmente non sono scolpiti nella pietra, data la fluidità dietro l'attuale politica commerciale. Come tale, ISRG potrebbe finire per restituire le sue prospettive di margine alle sue previsioni precedenti. Nel frattempo, ISRG si impegna a garantire la fornitura dei suoi prodotti, ottimizzare i costi di produzione e adeguare la sua strategia e i prezzi della catena di approvvigionamento dopo i segni di un ambiente di pianificazione sostenibile per il commercio.

Il solido rapporto del primo trimestre di ISRG è stato dirottato dalle preoccupazioni sulle tariffe che hanno eroso i suoi margini per l'anno. Tuttavia, con la stessa rapidità con cui le azioni ISRG sono state trascinate più in basso sulle notizie, hanno risostato la possibilità che le tariffe cinesi potessero essere ridotte considerevolmente. Oggi, il WSJ ha riferito che le tariffe potrebbero essere basse fino al 50%, uno sviluppo gradito per ISRG. Allo stesso tempo, il lancio di da Vinci 5 dell'azienda sta progredendo bene mentre la crescita delle procedure e dell'utilizzo rimane forte a livello globale, mantenendo ISRG in una posizione solida per mantenere il suo slancio ottimista.

30/03/25 Corriere della sera: intervista a Ermenegildo Zegna

«Zegna punta sulla filiera e il brand Prada-versace? Bene per l’italia»
Di Daniela Polizzi

«In un contesto ancora complesso, proteggere l’identità dei nostri marchi è la priorità assoluta». Gildo Zegna è alla guida del gruppo che fattura 1,9 miliardi e, malgrado le turbolenze di mercato, punta a ricavi tra 2,2 e 2,4 miliardi nel 2027.

Come si corre più veloci?

«I clienti cercano il lusso senza tempo. Ma per poterlo fare bisogna avere la conoscenza del filo di lana, del tessuto, dei bottoni, di ogni singolo ingrediente, come nell’alta cucina. Ci vogliono 500 passaggi di mano nella nostra filiera per la lavorazione della lana, dalla pecora all’abito, complessivamente 18 mesi di tempo. Non tutti hanno un patrimonio cui attingere e la possibilità di gestire direttamente tutto il percorso, dalla pecora al negozio. Il lusso è soprattutto autenticità che noi ritroviamo nei nostri 115 anni di storia. In questo momento, il miglior consiglio è

seguire sé stessi».

Nei momenti più difficili alcuni rallentano gli investimenti…

«Oggi investiamo circa 250 milioni l’anno, tra industria, negozi, ricerca e marketing. Non abbiamo mai rallentato».

Avete puntato molto sulla filiera: continuerete a investire in Pmi?

«L’essenza della filiera è l’eccellenza sviluppata grazie al ritmo lento. Ci sentiamo protettori della lentezza. Oggi abbiamo circa 30 aziende che compongono la nostra filiera e che ci danno la possibilità di realizzare al nostro interno oltre il 60% delle produzioni, di preparare i tessuti della più alta qualità salvaguardando l’unicità artigianale italiana. A Parma costruiamo una nuova fabbrica per le calzature — che per Zegna rappresentano già il 15% del fatturato — con l’obiettivo di portare in casa oltre il 50% della produzione: per noi è un vantaggio competitivo sul fronte della ricerca e dello sviluppo, nel servizio rapido, nella finitura. Questo ci consente di puntare sulla personalizzazione che per Zegna vale già oltre il 10% del fatturato. È un vantaggio reciproco: per la filiera è molto oneroso finanziarsi e un gruppo come il nostro la supporta contribuendo agli investimenti, tanti nella tecnologia — inclusa L’AI — e nella ricerca di talenti. È un know how invisibile costruito in diverse generazioni e che ora trasmettiamo alle imprese che lavorano con noi. Seguendo questa strategia abbiamo messo assieme la filiera della seta con Tessitura di Novara, del jersey con Dondi, dello jaquard con Ubertino, quella dei tessuti sportivi con Bonotto. Queste realtà, con anche il Cappellificio Cervo, si sono aggiunte al nostro lanificio».

La fase complicata per il lusso potrebbe spingere il made in Italy a unire le forze?

«Con Prada lo abbiamo fatto nella filiera puntando su Filati Biagioli Modesto e sulla maglieria di eccellenza Luigi Fedeli e Figlio. Patrizio Bertelli è un uomo di industria, per me è il miglior modello, bisogna imparare dai più bravi. E i più bravi salvaguardano le piccole imprese».

E le istituzioni?

«Il ministro Urso, assieme a Carlo Capasa della Camera della Moda e a Matteo Lunelli di Altagamma, si impegna molto per proteggere la filiera».

Zegna aveva costruito joint venture industriali con Armani, Versace, Ferragamo: cosa è rimasto?

«L’amicizia».

C’è stato un giro vorticoso di stilisti nei gruppi del lusso. Come lo interpreta?

«Se fossi un consumatore sarei disorientato. L’impressione è che i brand si siano a volte dimenticati del loro dna. La figura dello stilista è un tutt’uno con quella del manager. Deve conoscere la progettazione, il design, la modelleria, la confezione, la maglieria, il tessile, come si costruisce un capo su misura. Di stile e sogni non si vive, bisogna conoscere la filiera. Il modello ideale è il duo Tom Ford-domenico De Sole prima in Gucci e poi in Tom Ford. Noi lo abbiamo replicato con Alessandro Sartori in Zegna».

Prada valuta l’acquisto di Versace, in questa fase critica vede più m&a?

«Auguro a Prada di riuscire a riportare in Italia un marchio come Versace, sono gli unici che lo possono fare. Tifo per loro».

Avete acquistato Tom Ford Fashion e Thom Browne, qual è il progetto industriale?

«Su Zegna vogliamo attrarre i grandi clienti del lusso con le nostre icone di stile senza tempo. C’è il progetto Villa Zegna che ora porteremo, insieme alla nostra prima sfilata fuori Milano, a Dubai, dopo Shanghai e New York con cui “esportiamo” i valori racchiusi nella Villa del fondatore a Trivero. È un modo anche per conoscere meglio il cliente e i suoi gusti e poi anticiparli. Thom Browne è al centro di un progetto di espansione dei negozi diretti che vogliamo accelerare. Mentre per Tom Ford la sfilata del nuovo direttore creativo Haider Ackermann ci ha confermato che il brand può diventare uno dei primi dieci marchi mondiali del lusso». Teme i dazi di Trump?

«Mi fa più paura l’incertezza che creano gli annunci».

Qual è il valore del capitalismo familiare?

«La comune passione nel sentirsi custodi dell’impresa e dei brand. La quotazione attraverso la spac di Andrea Bonomi e Sergio Ermotti è stata totalmente condivisa dalla terza generazione — Anna e Paolo siedono del board mentre Benedetta è director dell’accademia — e dalla quarta già in azienda con i miei figli Angelo e Edoardo e i nipoti Francesco e Vittorio».

il grafico dell’azione

il parere di Grock

Per valutare le prospettive dell’azione Ermenegildo Zegna (quotata al NYSE con il ticker ZGN) alla luce dell’ultimo bilancio pubblicato, possiamo basarci sui dati finanziari più recenti disponibili e sulle tendenze del mercato del lusso. L’ultimo bilancio completo reso pubblico al momento della mia analisi si riferisce all’esercizio 2024, con risultati annunciati il 27 marzo 2025, che riportano un fatturato di circa 1,95 miliardi di euro, un utile netto di 91 milioni di euro e un EBIT rettificato di 184 milioni di euro. Inoltre, il gruppo ha proposto un dividendo di 0,12 euro per azione e ha aggiornato i target di medio termine per il 2027, indicando una visione ottimistica sulla propria crescita.

Analisi dei dati dell’ultimo bilancio

Ricavi: Il fatturato di 1,95 miliardi di euro rappresenta una crescita rispetto all’anno precedente (1,9 miliardi nel 2023), anche se su base organica si registra un lieve calo dell’1,9%. Questo suggerisce che la crescita è stata trainata principalmente dall’integrazione di Tom Ford Fashion (acquisito a fine aprile 2023) piuttosto che da un’espansione organica significativa. Tuttavia, l’ultimo trimestre del 2024 ha mostrato un incremento organico del 2,9% (ricavi a 589,2 milioni di euro), un segnale positivo di ripresa.
Redditività: L’utile netto di 91 milioni di euro è in calo del 33% rispetto al 2023 (135,7 milioni), e l’EBIT rettificato è sceso del 16,4% a 184 milioni. Questo decremento è attribuibile a maggiori investimenti (personale, rete retail, marketing) e svalutazioni, ma il margine lordo è migliorato, passando dal 64,3% al 66,6%. Ciò indica una buona capacità di mantenere i prezzi e gestire i costi delle materie prime, un aspetto cruciale nel settore del lusso.
Performance per mercato: Il gruppo ha evidenziato una crescita solida in America (+15,4%, con un +6,8% organico) e in Asia-Pacifico esclusa la Cina (+19,4%, +6,9% organico), mentre la Greater China ha continuato a registrare un rallentamento, in linea con le difficoltà del mercato cinese del lusso nel 2024. La regione EMEA è cresciuta del 3,3% (+0,4% organico), mostrando stabilità.
Performance per marchio:
- Zegna: Ricavi a 1,35 miliardi di euro (+2,5% organico), con una crescita trainata dal canale direct-to-consumer.
- Thom Browne: Calo significativo a 314,8 milioni (-20,8% organico), soprattutto nel wholesale, evidenziando una debolezza da monitorare.
- Tom Ford Fashion: Contributo di 236 milioni nei 2023 (post-acquisizione), con segnali positivi nel 2024, anche se i dati completi sono parziali.

Prospettive per l’azione

Le prospettive per l’azione Ermenegildo Zegna dipendono da diversi fattori:

Positivi:
- Crescita nei mercati chiave: La forte performance negli Stati Uniti e la ripresa nell’ultimo trimestre suggeriscono che il gruppo sta gestendo bene i mercati occidentali, compensando in parte la debolezza cinese.
- Strategia di lusso: L’aumento del margine lordo e il focus sul direct-to-consumer (DTC) dimostrano un posizionamento premium efficace, fondamentale in un settore dove la percezione del brand è tutto.
- Target 2027: L’aggiornamento degli obiettivi di medio termine indica fiducia nella crescita futura, probabilmente supportata da ulteriori sinergie con Tom Ford e dal rafforzamento della rete retail.
- Dividendo: La proposta di 0,12 euro per azione è un segnale di stabilità finanziaria e di attenzione agli azionisti.
Sfide:
- Dipendenza dalla Cina: Anche se la Greater China pesa meno rispetto ad altri competitor del lusso (circa il 51% dei ricavi nel 2021, ora ridimensionata), un recupero lento di questo mercato potrebbe limitare la crescita organica.
- Thom Browne: Il calo significativo del fatturato organico (-20,8%) è preoccupante e potrebbe segnalare difficoltà nel riposizionamento o nella domanda per il brand.
- Costi in aumento: Gli investimenti elevati e le svalutazioni hanno pesato sulla redditività, e una gestione non oculata potrebbe erodere i margini futuri.

Valutazione dell’azione

Al 28 gennaio 2025, il prezzo dell’azione ZGN era di circa 7,83 USD, con un target price medio degli analisti intorno ai 10-10,40 USD (secondo BofA Securities e TD Cowen). Questo suggerisce un potenziale rialzo del 25-30%, supportato da una visione positiva sul lungo termine. Tuttavia, il titolo ha mostrato volatilità negli ultimi anni, con upside rapidi seguiti da correzioni, il che richiede cautela.

Scenario di mercato

Il settore del lusso sta affrontando un 2025 incerto, con una domanda altalenante in Cina e una maggiore selettività dei consumatori. Zegna, con il suo focus su abbigliamento maschile di alta gamma e una filiera integrata, potrebbe essere ben posizionata per resistere rispetto a brand più esposti agli accessori o alla moda femminile. L’acquisizione di Tom Ford, se ben sfruttata, potrebbe rappresentare un catalizzatore di crescita.

Conclusione

Le prospettive per l’azione Ermenegildo Zegna appaiono moderatamente positive nel breve-medio termine, con un potenziale di apprezzamento se il gruppo riuscirà a stabilizzare Thom Browne e a capitalizzare su Tom Ford. Tuttavia, il rallentamento organico e la dipendenza dalla ripresa cinese suggeriscono prudenza. Un investitore potrebbe considerare un ingresso su eventuali ribassi (intorno ai 7-7,50 USD) con un target di uscita tra 10-14 USD, in linea con le stime degli analisti e i precedenti picchi del titolo. Sul lungo termine, i target 2027 e la solidità del brand Zegna potrebbero premiare chi è disposto a tollerare la volatilità del settore.

13/02/25 Barron's: Le azioni AppLovin balzano di quasi il 30% sui guadagni. Ha Già Guadagnato Più Del 700%.

DiAngela PalumboSeguire

I guadagni di AppLovin hanno battuto le stime.

AppLovin ha registrato guadagni, entrate e indicazioni migliori del previsto dopo la chiusura del mercato azionario mercoledì. Le azioni sono aumentate nel trading tardivo sulla notizia, aggiungendo al suo rally bollente.

L'attività di tecnologia pubblicitaria basata sull'intelligenza artificiale ha riportato guadagni del quarto trimestre di 1,73 dollari per azione, davanti alle previsioni di Wall Street per 1,25 dollari per azione e un salto rispetto ai 49 centesimi dell'anno scorso. Le entrate nel trimestre di 1,37 miliardi di dollari sono state superiori alla chiamata di consenso di 1,26 miliardi di dollari e un aumento rispetto ai 953 milioni di dollari dell'anno precedente.

AppLove ha anche detto che si aspetta che le entrate del primo trimestre siano comprese tra 1,36 miliardi di dollari e 1,39 miliardi di dollari. Gli analisti intervistati da FactSet hanno stimato un fatturato del primo trimestre di 1,32 miliardi di dollari.

Le azioni di AppLovin sono aumentate del 27% dopo i risultati a 483,89 dollari.

"AppLovin sta lentamente guadagnando un'enorme quota della spesa pubblicitaria di 15 miliardi di dollari all'interno dei giochi per dispositivi mobili, guidando i suoi recenti risultati fuori misura", ha scritto l'analista di Wedbush Michael Pachter in una nota prima dei guadagni di lunedì. Ha aumentato il suo obiettivo di prezzo a 545 dollari da 270 dollari e ha mantenuto un rating Outperform sul titolo.

AppLovin è diventata pubblica nel 2021 con un prezzo di offerta pubblica iniziale di 80 dollari. Le azioni sono salite alle stelle da allora. Il titolo ha chiuso mercoledì in aumento del 711% negli ultimi 12 mesi.

Gli investitori stavano cercando di ottenere aggiornamenti sulle iniziative di intelligenza artificiale dell'azienda, come Axon

Axon è il software di tecnologia pubblicitaria basato sull'intelligenza artificiale di AppLovin.

In una lettera agli azionisti, l'amministratore delegato Adam Foroughi ha detto che l'azienda è ancora nelle prime fasi del miglioramento dei suoi modelli di intelligenza artificiale pubblicitari.

"La tabella di marcia in futuro è piena di opportunità di iterazione e, mentre eseguiamo, crediamo di poter continuare a guidare la creazione di valore per i nostri azionisti", ha affermato.

Scrivi ad Angela Palumbo a angela.palumbo@dowjones.com

07/02/25 Briefing.com: Pinterest emerge dalle ombre di Google e Meta Platforms per fornire un forte rapporto Q4 (PINS)

Non avendo gli immensi forzieri di guerra dei colossi della tecnologia Alphabet (GOOG) e Meta Platforms (META), Pinterest (PINS) è sempre stato il perdente mentre miliardi di dollari si riversano in nuove tecnologie di intelligenza artificiale al fine di ottenere un forte punto d'appoggio nello spazio pubblicitario digitale. Dopo che GOOG e META hanno entrambi riportato forti risultati del quarto trimestre all'interno delle loro attività pubblicitarie, PINS è diventato un po' un ripensamento mentre il suo rapporto sugli utili del quarto trimestre si avvicinava sul presupposto che i suoi risultati non si sarebbero accumulati. Caso e punto: le azioni di PINS erano praticamente piatte dal rapporto Q4 di META del 29 gennaio, prima del lancio indotto dai guadagni di oggi più alto.

Per martellare ulteriormente il punto a casa, l'anno scorso, PINS è sceso di quasi il 20%, mentre META e GOOG sono saliti rispettivamente del 70% e del 36%. Tuttavia, mentre il suo stock languiva nel 2024, PINS era impegnato ad apportare i propri miglioramenti basati sull'intelligenza artificiale alla sua piattaforma mentre lanciava nuovi prodotti consequenziali come Performance+. Quegli investimenti stanno ora dando i loro frutti in modo importante, come illustrato dai risultati del quarto trimestre dell'azienda e dalle prospettive rialziste.

La chiara imperfezioni sui risultati del quarto trimestre di PINS è la mancanza di EPS, che pone fine a una serie di nove battiti consecutivi di fondo. Tale deficit, tuttavia, è mitigato dal fatto che l'EBITDA rettificato di PINS è aumentato del 28% anno/anno a 470,9 milioni di dollari con un margine EBITDA rettificato che si espande di 320 punti base anno/anno al 41%. Meglio ancora, la società prevede un'ulteriore espansione dei margini nel 2025, anche se i guadagni potrebbero non essere così considerevoli come nel 2024.
Una combinazione di solida disciplina dei costi e crescita dei ricavi alimentata dagli aumenti del MAU e dall'aumento dell'ARPU sta fornendo una spinta all'EBITDA rettificato. Nel quarto trimestre, le spese totali sono aumente del 10% rispetto alla crescita dei ricavi di quasi il 18%, illustrando che PINS sta vedendo un forte ritorno sui suoi investimenti in R&S e personale. Inoltre, la sua piattaforma meno antagonista sta risuonando con più utenti e inserzionisti, come si riflette nella crescita dell'11% dei MAU a 553,0 milioni di euro, un nuovo massimo storico per l'azienda.
Rispetto a META e GOOG, gli investimenti capex di PINS impallidiscono in confronto. Ad esempio, nel quarto trimestre, META e GOOG hanno entrambi sborsato oltre 14,0 miliardi di dollari in capitale, mentre PINS ha investito circa 3,8 miliardi di dollari in attrezzature, proprietà e tecnologia. PINS sta facendo allungare quei dollari, però, poiché i suoi investimenti in IA stanno diventando rivoluzionari. PINS ha dichiarato che la sua ottimizzazione dell'intera pagina basata sull'intelligenza artificiale gli consente di aumentare i carichi pubblicitari pertinenti agli utenti durante i momenti di alto intento commerciale, portando a tassi di azione e conversione più forti per gli inserzionisti.
Performance+, che raggruppa funzionalità di automazione e intelligenza artificiale per semplificare la creazione di campagne pubblicitarie, sta anche vedendo un'adozione sana grazie alla migliore efficienza che fornisce durante la configurazione degli annunci e il processo di creazione. Costruire su questo prodotto è una priorità chiave nel 2025 poiché PINS raddoppia nel fornire agli inserzionisti un controllo più creativo attraverso funzionalità come il ritaglio automatico, la regolazione della luminosità dell'immagine e l'aggiunta di sovrapposizioni di logo.

L'impressionante performance di PINS nel quarto trimestre e la guida alle entrate al rialzo del secondo trimestre stanno attirando l'attenzione degli investitori, dimostrando che l'azienda merita di essere nella conversazione insieme a META e GOOG quando si tratta di società di pubblicità digitale che stanno capitalizzando sulle nuove capacità di intelligenza artificiale.

06/02/25 Milano Finanza: Technoprobe cade in borsa per FormFactor e Qualcomm, ma per Equita e Akros è un'occasione d'acquisto

di Francesca Gerosa

Deludono i margini e l’outlook del competitor di Technoprobe, FormFactor che, tra l’altro, ha acquisito il 20% della giapponese Fict. Il cliente Qualcomm prevede che l'attività di licensing generi tra 1,25 e 1,45 miliardi, meno del previsto. Ecco cosa farà la differenza nei conti dell’azienda italiana su cui Equita e Banca Akros confermano buy

Technoprobe cade a Piazza Affari in scia alle indicazioni negative arrivate da FormFactor e Qualcomm, ma bisogna fare alcuni distinguo. L’azione dell’azienda italiana, che produce soluzioni per l'esecuzione di test sui microchip per le industrie dei semiconduttori e della microelettronica, arretra del 2,48% a 6,1 euro dopo aver lasciato sul terreno negli ultimi sei mesi il 23% circa.

Deludono i margini e l’outlook di FormFactor

Il competitor di Technoprobe, FormFactor, ha riportato risultati del quarto trimestre del 2024 in linea alle attese del consenso a livello di ricavi, ma sotto le previsioni a livello di margini: fatturato a 190 milioni di dollari, -9% trimestre su trimestre, e margine lordo adjusted al 40% (era atteso al 41,6%). Come se non bastasse, la guidance per il primo trimestre del 2025 è stata decisamente più bassa delle attese del consenso, da qui la reazione fortemente negativa del titolo nell’after-hours: -27%.

Ora, infatti, il gruppo si aspetta un fatturato a 170 milioni di dollari (dagli attesi 196 milioni), un margine lordo al 37% (dal 43%) e un utile per azione adjusted di 19 centesimi (era atteso a 33) con il segmento foundry&logic (-23% nel quarto trimestre) visto piatto trimestre su trimestre e il segmento memorie (+5% nel quarto trimestre) ex-Hbm in calo. Il brusco calo nelle memorie più tradizionali è dovuto anche agli impatti dalle restrizioni imposte dal governo americano sull’export verso la Cina, che impatterà per circa 10 milioni di dollari a trimestre. FormFactor vede l’intero esercizio 2025 come un anno complessivamente in miglioramento (non ha fornito una guidance precisa) grazie a Hbm e al ritorno alla crescita del segmento consumer.

La forza del settore data center di Technoprobe

Tuttavia, come sottolinea Equita, Technoprobe non è esposta alla clientela cinese e non opera nel mercato delle memorie. Invece, ha un’esposizione superiore al segmento data center (circa 30% del core business dell’azienda) «che ci aspettiamo continuerà a essere un elemento di supporto che può compensare la debolezza del consumer nel breve», precisa la Sim.

Per altro i messaggi di Form sul mondo consumer sono sostanzialmente allineati alle indicazioni recenti di diversi player di riferimento dell’industria, come Tsmc e Amd, in merito a una ripresa della domanda nel 2025 grazie ai nuovi prodotti AI. Equita per il segmento consumer, circa 50% del core business di Technoprobe nel 2024, si aspetta un +3% quest’anno.

Form acquisisce il 20% della giapponese Fict

Oltre ai risultati, Form ha comunicato l’acquisizione, insieme al fondo di private equity asiatico Mbk, della giapponese Fict (Form avrà una quota del 20%, per un investimento di 60 milioni di dollari), società attiva nella produzione di schede a circuito stampato (PCB) e fornitore critico di substrati organici sia per Form sia per Technoprobe che per l’industria in generale.

Il fatto che la società è entrata con il 20% (e non con una quota di controllo) indica che Fict continuerà a lavorare con tutti i player, ma consentirà a Form di accelerare lo sviluppo di prodotti più performanti in linea con le richieste dei clienti e l’evoluzione dell’industria. «Il deal conferma la visione di Technoprobe di uno sviluppo dei substrati organici sempre più critico, visione che ha portato la società anche a investire 100 milioni di euro con il nuovo impianto di Taiwan che sarà operativo dal 2025. Quest’iniziativa riduce ulteriormente il rischio dell’operazione condotta da Form su Fict», indica Equita.

Le previsioni di Qualcomm

Anche Qualcomm, colosso Usa di ricerca e sviluppo nel campo delle telecomunicazioni e uno dei clienti di Technoprobe, ha pubblicato i risultati del primo trimestre del 2025 (termina il 24 dicembre) e sono stati solidi, con vendite pari a 11,7 miliardi di dollari (consenso a 10,9 miliardi). Anche le previsioni per il secondo trimestre, con vendite tra 10,3 e 11,2 miliardi, sono state del 4% superiori rispetto al consenso. Tuttavia, c'è stato un problema a livello di mix, poiché si prevede che l'attività di licensing dell'azienda generi tra 1,25 e 1,45 miliardi, leggermente sotto le aspettative di 1,4 miliardi.

Banca Akros ed Equita confermano buy su Technoprobe

«Le prospettive per l'attività di licenza tecnologica si basano sulla proiezione del numero di telefoni venduti. In generale, Qualcomm prevede che il mercato degli smartphone sarà stabile o crescerà leggermente nel 2025, una previsione leggermente inferiore rispetto a quella fornita da Idc», sottolinea Banca Akros e il titolo Qualcomm ha perso il 4,6% all’after hours a Wall Street. «L’outlook di Qualcomm per la crescita del mercato è leggermente inferiore rispetto alle nostre stime che sono in linea con quelle di Idc e quindi c'è una lettura leggermente negativa per Technoprobe su cui, comunque, confermiamo il rating buy e il prezzo obiettivo a 8,50 euro.

Per Technoprobe, dopo un quarto trimestre del 2024 a +10% trimestre su trimestre per il core business, Equita si attende un primo trimestre del 2025 sostanzialmente flat, «con la tipica stagionalità del business compensata da circa 15 milioni di ordini slittati al primo trimestre di quest’anno», precisa la Sim che sul titolo Technoprobe ha un rating buy e un target price a 7,50 euro. (riproduzione riservata)

24/01/25 Briefing.com: Intuitive Surgical incontra una reazione sell-the-news ai numeri del quarto trimestre (ISRG)

Intuitive Surgical (ISRG -3%) ha cucito una prestazione decente nel quarto trimestre, offrendo battiti considerevoli sulle sue linee superiori e inferiori. Il produttore di apparecchiature per la chirurgia robotica ha anche consegnato una solida crescita delle procedure durante il trimestre, con i posizionamenti che si espandono a un ritmo simile. Nel frattempo, ISRG ha ribadito la sua guida FY25, continuando ad aspettarsi un aumento del +13-16% nelle procedure, costruendo un sano guadagno del +17% nell'anno fiscale 24.

Allora perché le azioni sono scese oggi? ISRG ha delineato le sue aspettative sul quarto trimestre due settimane fa, prevedendo un fatturato del quarto trimestre di 2,41 miliardi di dollari. Le azioni hanno raggiunto massimi record sulla guida, salendo di oltre +14% in soli cinque giorni di negoziazione. Vale la pena ricordare che il titolo era già ai massimi storici prima della guida del quarto trimestre di ISRG. Come tale, un impressionante salto in cima ai massimi record ha aperto la strada alla moderata presa di profitto oggi.

Come abbiamo detto ieri, non ci sono state troppe sorprese nel quarto trimestre. ISRG ha raggiunto le sue proiezioni recentemente delineate, offrendo una crescita dei ricavi del 25,2% anno/anno a 2,41 miliardi di dollari su un miglioramento di circa il 18% nelle procedure da Vinci in tutto il mondo. Nel frattempo, ISRG ha collocato 493 sistemi da Vinci, di cui 174 erano da Vinci 5, un guadagno del 19% anno/anno.
Con i numeri del quarto trimestre già valutati, gli investitori pongono maggiore enfasi sul commento di gestione. Una tendenza negativa minore che è continuata nel quarto trimestre è stata un calo continuo e modesto delle procedure bariatriche a causa della crescente popolarità dei farmaci GLP-1, in declino negli Stati Uniti di una percentuale a una cifra da bassa a media, simile al terzo trimestre.
Al contrario, una tendenza incoraggiante del trimestre è stata l'aumento dei posizionamenti, che ha colmato il 2H24 con un salto di oltre il 35% nella crescita dei posizionamenti negli Stati Uniti. Tuttavia, l'utilizzo del sistema, un indicatore critico della salute dei clienti in quanto correlato alla domanda dei pazienti e alla salute finanziaria dell'ospedale, è aumentata solo di pochi punti percentuali. Il basso utilizzo, nonostante la sostanziale crescita del collocamento, potrebbe segnalare una maggiore crescita delle procedure in futuro. ISRG ha commentato che non tutti gli account saranno un account ad alto volume. Tuttavia, la direzione ritiene che l'utilizzo abbia spazio per funzionare.
Guardando al 2025, una leggera nitpick è che ISRG si aspetta che i margini lordi non GAAP siano leggermente inferiori rispetto al 2024, puntando al 67-68% rispetto al 69,1% dell'anno precedente. La gamma inoltre non includeva alcun potenziale impatto tariffario, che ISRG ha avvertito potrebbe essere materiale. Tuttavia, ISRG ha ribadito la sua fiducia nel tornare a margini superiori al 70% nel medio termine mentre lavora per migliorare i margini in specifici sistemi chirurgici.

Con il mercato già quotato in numeri impressionanti del quarto trimestre, qualsiasi piccola imperfezione da ISRG era incline all'ingrandimento. Tuttavia, anche se un declino persistente delle procedure bariatriche e un leggero calo dei margini previsti nell'anno fiscale 25 sono stati piccoli momenti approssimativi, la reazione di vendita delle notizie di oggi probabilmente deriva più dal recente apprezzamento e dai ricchi multipli di valutazione. Mentre ISRG ha un sacco di vento alle spalle, i suoi 72x guadagni a termine multipli lo rendono suscettibile a una rapida presa di profitto su eventuali battute d'arresto impreviste, comprese le tariffe.

15/01/25 Briefing.com: Intuitive Surgical si avvia al massimo storico dopo aver guidato le entrate del quarto trimestre al di sopra delle aspettative (ISRG)

Dopo un anno di bandiera nel 2024 in cui le azioni sono aumentate del 55%, la tendenza rialzista continua nel 2025 per Intuitive Surgical (ISRG) mentre il titolo espette a nuovi massimi di tutti i tempi dopo che la società ha guidato le entrate del quarto trimestre ben al di sopra delle aspettative. Il leader della chirurgia robotica, che aveva affrontato problemi con i problemi della catena di approvvigionamento e i venti contrari legati al COVID, specialmente in Cina, ha messo tali problemi nello specchietto retrovisore e ora sta capitalizzando su alcuni catalizzatori chiave della crescita, in particolare tra cui una forte domanda per il suo nuovo sistema da Vinci 5.

Nel marzo 2024, ISRG ha ricevuto l'autorizzazione della FDA per il suo sistema robotico da Vinci 5, ma il lancio iniziale di tale sistema è stato limitato poiché l'azienda ha ottimizzato la sua capacità produttiva e ha lavorato attraverso i colli di bottiglia della catena di approvvigionamento. Nel terzo trimestre, tuttavia, la rampa ha guadagnato slancio con ISRG che ha posizionato 110 robot da Vinci 5, rispetto ai 70 posizionamenti nel secondo trimestre. Quello slancio è continuato nel quarto trimestre, illustrato dall'azienda che ha posizionato 174 sistemi da Vinci 5, che presentano diversi aggiornamenti degni di nota rispetto all'ultima versione, come la tecnologia Force Feedback e le immagini 3D più realistiche.
Simile al modello razor/razorblade, più vendite di sistemi per ISRG portano a maggiori vendite di strumenti e accessori. Con un aumento totale delle vendite totali del sistema del 19% anno/anno a 493, le entrate di strumenti e accessori del quarto trimestre sono cresciute di circa il 23% all'anno a 1,41 miliardi di dollari.
Né su base positiva né negativa, ISRG non sta più subendo alcun impatto sul volume delle procedure a causa del COVID-19. Una recrudescenza delle infezioni da COVID-19 in alcune parti della Cina ha esercitato pressioni sulla crescita del volume delle procedure in vari periodi nel 2023 e nel 2024, mentre lo svolgimento di un arretrato procedurale negli Stati Uniti a causa dei pazienti che ritardano il trattamento durante la pandemia si è ora pienamente svolto. La domanda di procedure sottostanti è sana, come evidenziato da un aumento del 18% delle procedure nel quarto trimestre, guidato dalla forza nelle procedure di chirurgia generale negli Stati Uniti (+19%) e dalla crescita delle procedure internazionali del 23%.
L'unico intoppo, tuttavia, è che ISRG si aspetta che la crescita globale della procedura da Vinci rallenti al 13-16% nel 2025 dopo essere cresciuta del 17% nel 2024. Tuttavia, l'azienda sembra adottare un approccio conservativo con le sue prospettive dato lo slancio per da Vinci 5, e la reazione nel titolo suggerisce che il mercato sta scommettendo che è davvero il caso.

Il principale takeaway è che dopo un inizio lento, il sistema da Vinci 5 di ISRG sta ottenendo una forte adozione, fornendo all'azienda un potente catalizzatore di crescita. Vale la pena notare, tuttavia, che il titolo è piuttosto costoso con un P/E a termine di 1 anno che ora si sta avvicinando a 70x, lasciando poco spazio per errori quando ISRG riporterà i guadagni e comunicherà le indicazioni il 23 gennaio.

17/12/24 Milano Finanza: Il gas italiano di AleAnna debutta al Nasdaq.

Parla il ceo Marco Brun: Non escludiamo un dual listing. La produzione partirà a gennaio

di Anna Di Rocco

Nella Pianura Padana il gruppo ha un scoperto tre importanti giacimenti di gas: Gradizza, Trava e Longanesi, qui la produzione è prevista partire nel primo trimestre del 2025. Ma la società sta sviluppando anche una pipeline di biogas. L’intervista all’ex ceo delle attività di esplorazione e produzione di Shell in Italia

“Una doppia quotazione non la escluderei, anche se al momento non è in programma. Le radici del gruppo sono americane ma il cuore - quindi i progetti e la guida - è italiano». Nel primo giorno di quotazione al Nasdaq di AleAnna, l’amministratore delegato, Marco Brun, racconta a MF-Milano Finanza la storia e gli obiettivi della società di produzione di gas che si propone come nuovo attore nello scenario energetico, e di transizione, italiano.

Con sede in Texas e a Roma, AleAnna è sbarcata a Wall Street a un prezzo di 10,55 dollari e, nel corso della seduta ha registrato un picco di +78,1% a 18,7 dollari. La quotazione segue il perfezionamento della fusione con la spac Swiftmerge che - come emerge dai documenti Sec - ha portato la società a una valorizzazione di 650 milioni di dollari.

Il giacimento di Longanesi partirà nel 2025

«Abbiamo la fortuna di avere un investitore, Bluescape (guidato da John Wilder, ndr), che ha supportato i nostri progetti e oggi disponiamo di un consiglio d’amministrazione d’alto profilo su cui contiamo per lo sviluppo futuro», spiega il capo azienda. Dopo aver acquisito tutti gli asset di produzione Enel in Italia nel 2016, AleAnna ha investito 175 milioni di dollari in ricerca e sviluppo nel Paese. Investimenti che stanno dando i primi frutti.

Nella Pianura Padana il gruppo ha un scoperto tre importanti giacimenti di gas: Longanesi (dov’è socio al 33,5% di Gas Plus), Gradizza e Trava. «La prima fase di produzione di gas naturale dai tre pozzi di Longanesi è prevista per il primo trimestre 2025. Si tratta della più grande scoperta in Italia degli ultimi vent’anni. E abbiamo altri 13 progetti in cantiere sul gas convenzionale, tutti in Italia», spiega Brun, che oltre a essere un noto volto del panorama energetico (ex ceo delle attività di esplorazione e produzione di Shell in Italia) insegna da nove anni transizione energetica alla SciencePo di Parigi.

Il ruolo del gas rinnovabile: oltre 100 progetti in pipeline di sviluppo

Ruolo che, racconta, ha contribuito a portarlo alla guida di una società che produce combustibile sia per il presente sia per il futuro.«Il gas rinnovabile, l’Rng, è uno dei due pilastri della società», precisa l’ad, «oltre il gas convenzionale, puntiamo a essere protagonisti nel biometano che rappresenta il combustibile di destinazione della transizione». Il biogas,che non solo è carbon-neutral ma può essere anche carbon-negative, deriva dalla biodigestione di materiale organico e «nel nostro caso deriva dalla filiera agricola, lo produciamo da scarti vegetali e di allevamento».

AleAnna sta acquisendo impianti di biogas da riconvertire: «Abbiamo in cantiere una pipeline di 100 progetti di biometano, che completeranno le attività convenzionali fornendo sinergie nella commercializzazione del gas. Intanto ci prepariamo a vendere il gas in Italia firmando i primi contratti di vendita», conclude Brun. (riproduzione riservata)

17/12/24 Sole 24 Ore: Aleanna volatile al suo primo giorno sul Nasdaq

14/12/24 Corriere Economia: Aleanna il 16/12 quota sul Nasdaq

(ne avevo parlato qui il 6 Luglio

Il gas italiano sbarca a Wall Street con la texana Aleanna: a gennaio al via la produzione in Pianura Padana

di Fausta Chiesa

La società, con sede a Dallas e a Roma e guidata da Marco Brun, sta conducendo esplorazioni in Italia e ha fatto scoperte in provincia di Ravenna. Dal 16 dicembre lo sbarco sul Nasdaq

Il gas italiano sbarca a Wall Street con una società texana, che inizierà a produrre in Pianura Padana da gennaio

Si chiama Aleanna, è una società americana con sede in Texas e a Roma, e da gennaio comincerà a produrre gas in Italia, con le prime estrazioni in Pianura Padana. Ma non solo. Lunedì 16 dicembre, sbarcherà a Wall Street sul Nasdaq attraverso la fusione con Swiftmerge, un veicolo societario (special purpose acquisition company) e la società quotata si chiamerà Anna. La fusione è stata perfezionata nella tarda serata del 13 dicembre, ora italiana, a mercati americani chiusi ora di New York. A capo della società è un manager molto noto nel settore, Marco Brun. Dopo aver acquisito nel 2016 tutti gli asset di produzione Enel in Italia, per le esplorazioni che conduce prevalentemente nella terraferma Aleanna ha investito 175 milioni di dollari.

La produzione di gas al via a gennaio

Esplorazione che stanno dando buoni frutti. Nel Nord Italia, sta utilizzando un'avanzata tecnologia di elaborazione dei dati geofisici e ha esaminato quasi 500 km² di aree esplorative. Il portafoglio comprende tre scoperte di gas, Longanesi, Gradizza e Trava, 13 progetti di sviluppo in varie fasi di autorizzazione, numerosi altri prospetti e un inventario esplorativo di circa 6.000 km². La società è socia al 33,5% di Gas Plus nel giacimento di Longanesi in provincia di Ravenna, che — si legge nella nota in cui era stata annunciata la fusione con Swiftmerge — «rappresenta la più grande scoperta di gas naturale in Italia degli ultimi vent’anni». La produzione dei primi 5 pozzi è prevista per il primo trimestre del 2025, forse già a gennaio. Aleanna, che è controllata del gruppo Bluescape guidato da John Wilder, stima di produrre quasi mezzo miliardo di metri cubi di gas in Italia, circa un settimo della produzione nazionale.

«Ci troviamo in un momento cruciale nel percorso di AleAnna - ha commentato Marco Brun -. Mentre ci prepariamo per la produzione a Longanesi e incrementiamo le nostre attività nel settore del gas naturale rinnovabile (RNG), siamo orgogliosi di essere in prima linea nel promuovere un futuro energetico sostenibile. Siamo in una posizione unica per accelerare la crescita, sfruttando le opportunità dell'energia convenzionale e rinnovabile. Questa strategia non solo fornisce valore agli azionisti di AleAnna, ma svolge anche un ruolo chiave nel rimodellare il panorama energetico per le generazioni a venire».

Le autorizzazioni

La società ha appena ottenuto l’ok a un’autorizzazione ambientale da parte della commissione Via-Vas e ha chiesto una nuova autorizzazione. L’ok è relativo alla procedura di valutazione di impatto ambientale per il progetto di perforazione «Progetto di perforazione di un sondaggio esplorativo denominato «Fornace 2 dir» nell'ambito del permesso «San Marco» nel comune di Ravenna. La ricerca di idrocarburi verrà effettuata da Aleanna Italia sul confine tra il comune di Ravenna e il comune di Alfonsine.

Il biometano

Oltre al gas convenzionale, Aleanna punta a essere protagonista anche nel biometano e sta acquistando impianti di biogas elettrici da riconvertire. AleAnna sta espandendo la propria attività nel gas rinnovabile, concentrandosi sulla conversione dei rifiuti agricoli in energia, offrendo un'alternativa decarbonizzata ai combustibili tradizionali. Ha in cantiere quasi 100 progetti di biometano, che completeranno le attività convenzionali fornendo sinergie nella commercializzazione del gas. Ha già acquisito 3 impianti agricoli e siamo in negoziazione con una ventina di impianti.

08/12/24 Sole 24 Ore: Neslè

03/12/23 Briefing.com: Il taglio delle prospettive di Honeywell mantiene le azioni a terra nonostante la firma di un enorme accordo con Bombardier (HON)

Uno dei principali megatrend che Honeywell (HON) ha identificato come punto focale sotto la sua nuova struttura aziendale semplificata è il futuro dell'aviazione e l'azienda industriale ha fatto un grande passo avanti nell'agire su quella tendenza secolare oggi. In particolare, HON ha annunciato un nuovo accordo con il produttore di business jet Bombardier (BDRBF) in cui le due società svilupperanno una tecnologia avanzata che faciliterà gli aggiornamenti per i jet Bombardier esistenti e futuri, mentre lavorano anche insieme per certificare il prodotto di connettività in volo ad alta velocità JetWave X di HON.

La partnership dovrebbe essere abbastanza redditizia per HON a lungo termine - la società stima che l'accordo valga 17,0 miliardi di dollari nel corso della sua vita - ma non prima che alcune turbolenze iniziali scuotano i suoi dati finanziari. Gli investimenti in ricerca e sviluppo saranno necessari man mano che HON sviluppa nuovi prodotti per l'avionica, la propulsione e le comunicazioni satellitari, con un impatto negativo sulle vendite, sui margini, sull'EPS e sul flusso di cassa libero.
- Per il quarto trimestre, la società prevede una riduzione di 400 milioni di dollari degli utili, mentre l'EPS rettificato è ridotto di 0,47 dollari. Anche la guida al flusso di cassa libero dell'anno fiscale 24 di HON è stata tagliata di 500 milioni di dollari a 4,6-4,9 dollari.
Questo taglio di orientamento arriva sulla scia della guida mista FY24 di HON nel suo rapporto sugli utili del terzo trimestre del 24 ottobre. Mentre HON ha aumentato le sue prospettive EPS, ha abbassato le sue previsioni di vendita per riflettere una ripresa più lenta nell'automazione industriale, nonché aspettative più temperate che circondano i mercati aerospaziale ed energetico nel quarto trimestre.
Le difficoltà di HON e le azioni sottoperformanti (le azioni sono solo del 7% da inizio anno) hanno attirato l'attenzione della società di investimento attivista Elliott Investment Management, che ha accumulato una partecipazione di 5,0 miliardi di dollari nella società. Il 12 novembre, Elliott ha inviato una lettera al consiglio di amministrazione di HON, spingendo l'azienda a perseguire una separazione delle sue attività aerospaziali e di automazione, prendendo l'esempio di General Electric
- Da quando ha separato le sue attività aerospaziali e di difesa dalle sue attività di energia ed energia il 2 aprile 2024, GE Aerospace (GE) è aumentata del 32%, mentre GE Vernova (GEV) è aumentata del 135%. Mentre un risultato simile per HON non è garantito, c'è certamente un argomento da fare che una divisione sarebbe ben accolta dal mercato.
Da parte sua, HON ha lavorato per semplificare e snellire la sua attività. Il 22 novembre, la società ha annunciato la cessione della sua attività di dispositivi di protezione individuale (DPI) per 1,325 miliardi di dollari, che è stata preceduta da un annuncio dell'8 ottobre per scorporare la sua attività di materiali avanzati in una nuova società quotata in borsa nel 2025 o all'inizio del 2026. L'unità Advanced Materials, che fa parte del segmento Energy and Sustainability Solutions di HON, produce additivi e polimeri che vengono utilizzati in un'ampia varietà di prodotti, come materie plastiche, vernici e asfalto.

Il principale takeaway è che la nuova partnership con Bombardier rappresenta un significativo catalizzatore di crescita a lungo termine, ma un'altra revisione al ribasso delle prospettive FY24 di HON sta offuscando gli aspetti positivi dell'accordo.

29/11/24 Bloomberg: Il CEO di Nokia sul perché vuole mettere il 5G negli zaini dei soldati

Pekka Lundmark sta cercando di mantenere Nokia Oyj in pista dopo che la società finlandese ha perso un contratto da 14 miliardi di dollari con AT&T Inc. a causa del concorrente Ericsson AB, il che significa che le apparecchiature di comunicazione di Nokia saranno rimosse da una delle più grandi reti statunitensi.

In qualità di amministratore delegato dal 2020, il sessantenne è ben noto che l'azienda è stata fraintesa, poiché molte conversazioni con la gente comune implicano spiegare che Nokia non produce più telefoni cellulari dopo aver perso il suo vantaggio un tempo dominante dopo l'avvento degli smartphone.

Con la sua attenzione ora sulle apparecchiature che rendono possibili le connessioni wireless, Nokia sta cercando di espandersi, cercando nuove aree di crescita tra cui data center e difesa, e ha acquisito Infinera Corp. come parte di una spinta verso l'intelligenza artificiale.

Lundmark ha parlato con Bloomberg delle lezioni apprese al di fuori di Nokia, del potenziale impatto della rielezione di Donald Trump e del perché c'è un'opportunità di crescita in un mondo sempre più instabile. La trascrizione è stata modificata per brevità.

Bloomberg: Hai iniziato in Nokia e poi hai lavorato in una varietà di altre aziende e settori. In che modo quell'esperienza ti ha influenzato dopo il tuo ritorno?

Lundmark: È molto importante che un leader abbia prospettive ampie e lavori in campi diversi. In realtà ho iniziato la mia carriera lavorando in una piccola azienda di software a Princeton, nel New Jersey. Poi sono entrato a far parte di Nokia nell'autunno del 1990.

Dopo 10 anni, ho deciso che volevo fare qualcos'altro. Sono stato per due anni in un venture capitalist in fase iniziale, dove abbiamo analizzato centinaia di piani aziendali. Questo mi ha dato una prospettiva totalmente diversa rispetto a Nokia. È stato davvero bello lavorare con le startup, perché ti aiuta davvero a concentrarti sull'innovazione.

D: Qual è stato il più grande cambiamento in Nokia nei 20 anni in cui sei stato via?

R: Per un ingegnere finlandese, non credo che ci sia niente di più eccitante che avere l'opportunità di gestire Nokia. Naturalmente, questa era un'azienda molto diversa.

Nel 2000, eravamo uno sfidante piuttosto piccolo nel settore delle reti. La grande differenza era che quando sono tornato, il mercato era molto più consolidato e Nokia era stato il consolidatore chiave. Ora eravamo uno dei giganti.

La cosa interessante è che potevo ancora vedere quando vai in posti come Oulu [una città nel nord della Finlandia dove Nokia ha laboratori di ricerca e sviluppo], era ancora la stessa mentalità di ingegneria delle startup con le persone lì. È stato davvero bello vederlo.

D: In che modo il fallimento di Nokia nei telefoni cellulari ha influito sul modo in cui l'azienda viene percepita?

A: Incontro persone tutto il tempo quando viaggio in diverse parti del mondo, chiedendo cosa è successo ai telefoni. Sono stati ovviamente ceduto a Microsoft 10 anni fa. Ma quando ci espandiamo in queste nuove aree di crescita, aiuta che le persone riconoscano il nome Nokia. Quindi almeno è così che puoi iniziare la discussione.

La grande sfida è spiegare a tutti questi verticali aziendali. Stiamo cercando di catturare dalla loro mente il fatto che tutti conoscono il nome Nokia e riposizionarlo come leader tecnologico B2B, come partner di fiducia per le reti critiche.

D: Nokia si sta ora espandendo oltre le reti mobili e fisse e si sta trasferendo nei data center. Qual è la logica di questo?

A: Il mercato dei data center vale decine di miliardi. Attualmente abbiamo definito circa 20 miliardi di euro (21 miliardi di dollari) che ci sono indirizzabili. Il mercato degli operatori di rete è di circa 84 miliardi di euro, ma non è un mercato in crescita. La crescita del data center è di circa il 30% all'anno. Ecco perché c'è spazio per un giocatore come noi.

Ora che l'IA e il cloud stanno mettendo enormi nuove richieste ai data center, tra cui sicurezza e affidabilità, programmabilità dei data center, vediamo chiaramente che ora abbiamo una grande opportunità per entrare.

Ora siamo nel bel mezzo dell'acquisizione di Infinera, che aggiungerà circa 3.000 specialisti a Nokia. Questa è una società della Silicon Valley che rafforzerà ulteriormente la nostra offerta ai data center. Quindi questo sarà un fattore di crescita chiave per noi nei prossimi anni.

D: Il mondo è diventato più volatile, specialmente in Europa con la guerra in Ucraina. Che tipo di ruolo vedi per Nokia nel settore della difesa?

A: Abbiamo un diritto molto naturale di giocare lì. Ecco perché l'anno scorso abbiamo acquisito una società statunitense chiamata Fenix Group. Sono in Virginia. Hanno radio dedicate per le comunicazioni militari. Quello che stiamo facendo ora è integrare i loro sistemi con la piattaforma 5G di Nokia e insieme siamo in grado di offrire una soluzione di comunicazione wireless completa per le comunicazioni tattiche.

In molti paesi, vediamo una crescente domanda di reti per la sicurezza pubblica, a volte per la polizia, a volte per i vigili del fuoco. In molti casi, crediamo che le comunicazioni militari averranno attraverso reti dedicate.

Ora stiamo mettendo a punto il 5G in modo che diventi abbastanza robusto per scopi sul campo, in modo che la rete debba muoversi con le truppe. Quello che siamo in grado di offrire ora, insieme a Fenix, è in realtà una rete completamente flessibile e autoconfigurante che si muove negli zaini dei soldati o montata su veicoli. Non hai bisogno di torri cellulari.

D: La prima presidenza di Trump ha portato le aziende a tagliare o limitare i fornitori cinesi, il che ha aiutato Nokia. Cosa ti aspetti dal suo secondo mandato?

A: È ancora molto presto. Siamo impegnati a costruire connessioni con l'amministrazione Trump. Siamo un'azienda; non siamo politici. Siamo pronti a lavorare con qualsiasi amministrazione. Quindi ora lavoreremo con l'amministrazione Trump.

Naturalmente, continuiamo a spingere per l'importanza dei fornitori di fiducia. Vogliamo espandere questa discussione per coprire non solo le reti mobili, ma le reti in generale, tra cui la banda larga fissa e l'ottica e il routing e così via. Questo è sicuramente qualcosa che avanzeremo.

Il Nord America continua ad essere un mercato estremamente importante per noi, per tutte le nostre attività, ma soprattutto quando si tratta di data center e comunicazioni militari, perché è lì che si trovano i maggiori investimenti.

D: E infine... cosa stai leggendo, guardando o ascoltando che ha lasciato un'impressione?

A: Ascolto libri tutto il tempo perché una delle mie passioni è lo sport. E credo che se vuoi essere in grado di esibirti come CEO, devi prenderti cura delle tue condizioni fisiche.

Ecco perché ho nel mio calendario un'ora di esercizio ogni giorno. Come stamattina, ho fatto un'ora e mezza di sollevamento pesi. Recentemente ho letto le memorie del mio allenatore di sollevamento pesi. Sta parlando di questo equilibrio tra benessere fisico e mentale.

21/11/24 Barron's: Le azioni di Pinterest sono già abbastanza battute. È ora di comprare.Presso

Jacob Sonenshine

Mia moglie lavora a maglia ed è sempre su per Pinterest per guardare modelli. Ogni tanto mi chiede di acquistare qualcosa che le e' uscito fra le pubblicità... La madre di un mio amico 85 anni anche Lei cerca modelli di pupazzetti da copiare... Pinterest ha un target di utilizzatori che ben difficilmente possono essere raggiunti da altre piattaforme...-

gli investitori in cerca di idee dove investire potrebbero fare peggio di Pinterest un sito web dedicato alla creazione di idee per ricette, vestiti e praticamente qualsiasi altra cosa.

Le azioni di Pinterest hanno avuto un momento difficile di recente. Le azioni sono scese del 15% a 29 dollari da un picco di inizio ottobre, con la maggior parte del calo che è arrivato dopo che la società ha riferito Utili del terzo trimestre all'inizio di questo mese. Il problema era la guida di Pinterest. Il management ha previsto un aumento delle vendite del quarto trimestre del 16%, a 1,14 miliardi di dollari, rispetto all'anno precedente, un po' più lentamente rispetto alla crescita del 18% del terzo trimestre, migliore del previsto.

Non era quello che gli investitori volevano sentire. Pinterest opera in un mercato della pubblicità digitale che vale decine di miliardi di dollari ogni anno, quindi la crescita dovrebbe essere stabile o in accelerazione, non in rallentamento. La crescita più debole ha causato preoccupazioni sul fatto che l'azienda non fosse all'altezza, il che significa che i margini di profitto sarebbero aumentati meno di quanto previsto in precedenza.

Non devono preoccuparsi. Per cominciare, la gestione spesso non promettono più e non riescono a vendere troppo. Ha registrato una crescita migliore nel terzo trimestre rispetto alla precedente guidance del 17%. Gli analisti prendono spunto dalla guidance per arrivare alle loro stime e la società ha superato le stime di vendita in 18 degli ultimi 20 trimestri, secondo FactSet. Pinterest potrebbe fissare le aspettative in basso in modo da poter offrire una piacevole sorpresa quando riporterà i suoi numeri del quarto trimestre a febbraio.

Il rallentamento della crescita l'area food and beverage spiega perché le indicazioni sono state deboli e perché la crescita alla fine riaccelererà. Questi marchi hanno dovuto ridurre la spesa pubblicitaria a causa della loro debole domanda, ma per il resto la crescita dei ricavi nel terzo trimestre è stata superiore al 20%. E quando i venditori di generi alimentari vedono un miglioramento delle tendenze, dovrebbero spendere di nuovo di più in pubblicità.

"In difesa di Pinterest, ha a che fare con un verticale di pubblicità soft Food & Beverage", scrive Mark Mahaney, analista di Evercore ISI, che ha mantenuto il suo rating Outperform e l'obiettivo di prezzo di $ 45. "Le tendenze fondamentali dovrebbero essere sostenibili, dati i cicli di mercato e di prodotto attualmente in corso su Pinterest".

Le innovazioni di Pinterest dovrebbero consentirgli di rimanere competitivo e in crescita. Includono "deep link", che consentono agli esperti di marketing di inviare direttamente gli utenti alle pagine dei loro prodotti per effettuare acquisti. Pinterest ha anche investito nell'intelligenza artificiale, che le consente di mostrare agli utenti contenuti personalizzati e di abbinarli ai prodotti giusti. Queste funzionalità aumentano la probabilità che gli inserzionisti convertano gli acquirenti in acquirenti, il che supporta i prezzi degli annunci che i marchi pagheranno e porta più inserzionisti sulla piattaforma.

Sono uno dei motivi principali per cui gli analisti si aspettano che la maggior parte della crescita dei ricavi provenga da un ricavo medio per utente più elevato, o ARPU. La stima di consenso prevede una crescita annua dell'ARPU del 9% fino al 2026, secondo FactSet, per raggiungere infine gli 8 dollari. Ha molto spazio per una crescita a lungo termine. Per il contesto, L'ARPU di Meta dovrebbe arrivare quest'anno a $ 51, anche se Pinterest non deve raggiungere quel livello per soddisfare gli investitori. Insieme a qualche milione di utenti attivi mensili in più ogni anno, ciò si traduce in una crescita delle vendite annuali del 15% fino a raggiungere i 4,8 miliardi di dollari previsti entro il 2026.

Pinterest potrebbe essere in grado di battere questi numeri, ma non è necessario farlo per far crescere i guadagni. Questo perché l'azienda non ha aumentato le sue spese così rapidamente come stanno aumentando le entrate. Gli analisti prevedono un aumento dei margini di profitto e che l'utile prima degli interessi, del deprezzamento e dell'ammortamento fiscale, o Ebitda, cresca del 26% all'anno fino al 2026, raggiungendo infine 1,5 miliardi di dollari.

"Continuiamo a vedere un'inflessione fondamentale dei ricavi e dei margini per i PINS", scrive Mahaney.

La crescita degli utili potrebbe essere sufficiente per aumentare il valore di mercato dell'azienda. Il suo enterprise value è attualmente circa 14 volte l'Ebitda atteso per i prossimi 12 mesi, al di sotto della crescita più lenta Indice S&P 500 e giù da un picco di circa 17 volte. È anche più economico rispetto ai colleghi Internet più grandi con una crescita dei ricavi simile e margini più elevati, come ad esempio Booking e AirBnB

Se Pinterest riuscirà ad aumentare i suoi margini e guadagnare multipli simili, il titolo sarebbe un'idea che vale la pena appuntare.

Scrivi a Jacob Sonenshine all'indirizzo jacob.sonenshine@barrons.com

12/11/24 Barron’s: Il ristorante Fast-Casual Cava registra guadagni stellari. Il CEO vede un "punto di svolta" nella domanda.

DiEvie Liu

Se penso che le stavo per comperare il primo giorno e poi mi sono detto “figurati quei ciccioli di americani se vogliono la cucina mediterranea…” Altro che il cappello mi mangerei ora,,,

Il Ristorante mediterraneo fast-casual Cava ha pubblicato i risultati del terzo trimestre che hanno schiacciato le aspettative di Wall Street.

Per i tre mesi terminati a ottobre. 6, le entrate totali di Cava sono aumentate del 39% rispetto al trimestre dell'anno precedente a 241,5 milioni di dollari, battendo l'aspettativa di consenso di 233,1 milioni di dollari degli analisti intervistati da FactSet.

Gli utili sono arrivati a 16 centesimi per azione, anche superiori agli 11 centesimi previsti e segnano una crescita del 67% rispetto a un anno fa.

"Il Mediterraneo è la prossima categoria di cucina culturale su larga scala", ha detto il CEO Brett Schulman a Barron's. "Quello che abbiamo lavorato per costruire negli ultimi 14 anni sta colpendo un punto di svolta".

La crescita delle entrate di Cava è stata principalmente guidata da 73 nuove aperture di ristoranti nell'ultimo anno. L'azienda ha aperto 11 nuovi ristoranti nel terzo trimestre, portando il conteggio totale a 352.

Ma anche i ristoranti esistenti stanno vedendo un costante aumento di popolarità. Le vendite dello stesso ristorante sono cresciute del 18% anno su anno, principalmente guidate da un aumento del 13% del traffico degli ospiti. Schulman ha osservato che la crescita delle vendite dello stesso ristorante era tutta organica, dal momento che l'azienda non ha aumentato le spese pubblicitarie o di marketing.

Le vendite unitarie medie hanno raggiunto i 2,8 milioni di dollari, rispetto ai 2,6 milioni di dollari del periodo dell'anno precedente.

Il prezzo medio dei prodotti venduti, sia a causa dei prezzi più elevati del menu che dei consumatori che acquistano articoli più costosi, è aumentato del 5%, ha detto la società.

"Quando AB 1228 è entrato in vigore in California, eravamo l'unico marchio a servizio limitato che non ha passato alcun aumento di prezzo ai nostri ospiti", dice Schulman. AB 1228 è un disegno di legge che ha aumentato il salario minimo dei lavoratori californiani dei fast-food da 16 a 20 dollari all'ora.

Cava ha detto che non ha intenzione di aumentare di nuovo i prezzi quest'anno.

Cava offre ingredienti di alta qualità, sapori audaci e avventurosi, nonché un comodo accesso digitale e un'esperienza fisica coinvolgente, ha detto Schulman a Barron.

"Penso che tutto si stia riunendo per vedere le persone che fanno trading verso il basso da catene legacy, full-service, scambiando da fast food tradizionali e scambiando da altri giocatori fast casual", aggiunge.

La domanda dei consumatori è stata forte in molti mercati diversi, indipendentemente dalla posizione geografica, ha aggiunto il CEO. Ciò ha permesso all'azienda di gettare un'ampia rete e di procurarsi una profonda pipeline di immobili per portare cibo mediterraneo alle comunità di tutto il paese.

"Siamo stati in grado di ridurre gli strati di reddito e fare appello a un pubblico molto più ampio", ha detto a Barron's.

Cava ha recentemente ridisegnato il suo programma fedeltà, che ha già portato a un aumento percentuale di 200 punti base nella quota di entrate che arriva attraverso il canale fedeltà.

"È chiaramente coinvolgere di più i nostri ospiti e avere più persone che adottano nel programma", dice il CEO.

Cava ha sollevato le linee guida per l'intero anno fiscale 2024 che termina a dicembre. La direzione ora si aspetta che le vendite dello stesso ristorante crescano dal 12% al 13% per l'anno, rispetto all'intervallo dall'8,5% al 9,5% previsto ad agosto.

Il margine di profitto a livello di ristorante dovrebbe raggiungere il 24,5% al 25%, leggermente superiore all'intervallo dal 24,2% al 24,7% da agosto.

Nel frattempo, gli utili rettificati prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento dovrebbero essere compresi tra 121 e 126 milioni di dollari per l'intero anno, rispetto alle prospettive di agosto tra 109 milioni di dollari e 114 milioni di dollari.

05/11/24 Milano Finanza: Tim Brasil continua a crescere nel terzo trimestre e conferma 550 milioni di dividendi nel 2024. I giudizi degli analisti

di Alberto Mapelli

La controllata sudamericana del gruppo guidato da Pietro Labriola registra un ebitda a 3,236 miliardi di reais, +7,5% anno su anno nel terzo trimestre, e un utile in aumento dell’11,2% a 805 milioni di reais

I dati dei primi nove mesi dell’anno

Allargando lo sguardo ai primi nove mesi dell’anno, i ricavi si avvicinano a 19 miliardi di reais (18,817 miliardi, +6,9% anno su anno), mentre l’ebitda tocca quota 9,28 miliardi (+8,7%). L’utile è pari a 3,074 miliardi (+29,7%). «Il terzo trimestre dimostra la nostra solida performance e la nostra traiettoria verso il raggiungimento degli obiettivi fissati per il 2024, superando le sfide che si sono presentate nel corso dell'anno», ha commentato il management di Tim Brasil guidato da Alberto Griselli.

Non a caso la controllata sudamericana di Tim ha indicato anche che la politica di dividendi per l'anno in corso, in cui punta a distribuire ai soci complessivamente circa 3,5 miliardi di reais (corrispondenti al cambio odierno a oltre 550 milioni di euro), è confermata. «Ancora una volta abbiamo registrato risultati finanziari e operativi solidi, in un trimestre caratterizzato da una forte generazione di cass», ha aggiunto Griselli.

Le valutazioni degli analisti

Per gli analisti dell’ufficio studi di Intesa Sanpaolo si tratta di risultati neutrali con delle «solide performance operative» e dei «discreti risultati economico-finanziari». Come sottolinea il report, i dati su ricavi ed ebitda sono in linea con le aspettative, mentre quello relativo all’ebitda after lease manca di poco il target fissato da Intesa Sanpaolo (2,504 miliardi rispetto ai 2,563 miliardi previsti). Inferiore alle attese anche i capex, pari a 896 milioni di reais contro un miliardo atteso. L’ufficio studi di Intesa Sanpaolo ha un rating buy con target price di 0,4 euro sul titolo Tim.

Più positiva la valutazione di Mediobanca Research, che definisce i risultati di Tim Brasil «molto positivi, in linea con il consenso» e «sostenuti dal continuo miglioramento dei ricavi» che si è tradotto in una «solida generazione di cassa». Confermato il rating outperform su Tim con target price a 0,35 euro. (riproduzione riservata)

22/08/24 CAVA annuncia gli utili e corre in borsa AAAGH!

IL GRUPPO CAVA RIPORTA I RISULTATI DEL SECONDO TRIMESTRE 2024

22 agosto 2024

Crescita delle entrate di CAVA anno su anno del 35,2%, compresa la crescita delle vendite di CAVA stesso ristorante del 14,4%

18 nuove aperture nette del ristorante CAVA durante il trimestre

Secondo trimestre 2024 CAVA Restaurant-Level Margine di profitto del 26,5%

WASHINGTON--(BUSINESS WIRE)-- CAVA Group, Inc. (NYSE: CAVA) ("Gruppo CAVA" o la "Società"), il marchio di ristoranti fast-casual mediterranei che definisce la categoria che porta cuore, salute e umanità al cibo, ha annunciato oggi i risultati finanziari per il suo secondo trimestre fiscale conclusosi il 14 luglio 2024.

"I nostri risultati nel secondo trimestre hanno continuato a dimostrare la forza del nostro marchio che definisce la categoria e la nostra proposta di valore unica e convincente", ha affermato Brett Schulman, cofondatore e CEO. "Durante il trimestre, il traffico è cresciuto del 9,5%, abbiamo aperto 18 nuovi ristoranti netti e, guidati dalla potenza del nostro motore economico unitario, abbiamo generato un volume medio unitario di 2,7 milioni di dollari. Inoltre, abbiamo lanciato la nostra nuova bistecca alla griglia, mostrando ancora una volta la nostra eccellenza nell'innovazione culinaria. La bistecca alla griglia sta superando significativamente le nostre aspettative e dando agli ospiti un altro motivo per visitare CAVA e tornare più spesso.”

Punti salienti del secondo trimestre fiscale 2024:

Le entrate di CAVA sono cresciute del 35,2% a 231,4 milioni di dollari rispetto a 171,1 milioni di dollari nel trimestre dell'anno precedente.
Net New CAVA Restaurant Openings di 18, portando il totale dei ristoranti CAVA a 341, un aumento del 22,2% del totale dei ristoranti CAVA anno su anno.
CAVA Stesso ristorante Crescita delle vendite del 14,4%, compresa la crescita del traffico del 9,5%.
CAVA AUV di 2,7 milioni di dollari rispetto a 2,6 milioni di dollari nel trimestre dell'anno precedente.
CAVA Restaurant-Level Profitto di 61,3 milioni di dollari o crescita del 37,3% rispetto al trimestre dell'anno precedente, con un margine di profitto a livello di ristorante CAVA del 26,5%.
CAVA Digital Revenue Mix era del 35,8%.
CAVA Group Reddito netto di 19,7 milioni di dollari rispetto all'utile netto di 6,5 milioni di dollari nel trimestre dell'anno precedente.
EBITDA rettificato del gruppo CAVA ⁽¹⁾di 34,3 milioni di dollari rispetto a 21,6 milioni di dollari nel trimestre dell'anno precedente.
Cassa netta fornita da attività operative di 48,9 milioni di dollari con flusso di cassa libero ⁽¹⁾di 22,7 milioni di dollari.

10/07/24 Briefing.com: Il gruppo CAVA ha servito nuovi massimi; cucina mediterranea per il canale QSR

Devo dire che con Cava mi sto mangiando le dita.... Memore di cosa era successo a Chipote quando andò in borsa quasi 20 anni fa (primo prezzo - rettificato per gli split 0,81$ ora 58$ +6800%) la volevo prendere ma poi ho pensato una catena di cucina mediterranea per quei ciccioni di americani: non sfonderà mai! e invece.....

CAVA Group (CAVA) è stato scambiato a nuovi massimi post-IPO questa settimana. Ed essendo una giornata di poche notizie, volevamo profilare questa catena di ristoranti fast-casual mediterranei. L'obiettivo di CAVA è creare la prossima categoria di cucina culturale su larga scala. I suoi clienti abbracciano le linee di genere e i gruppi di età, ma CAVA ha un forte Millennial e un contingente in crescita della Generazione Z.

CAVA crede di essere nelle prime fasi di realizzazione del suo totale potenziale di ristorazione. CAVA vede un'opportunità per più di 1.000 ristoranti CAVA negli Stati Uniti entro il 2032 rispetto alla fine del 2023 con 309 sedi. La sua acquisizione di Zoes Kitchen nel 2018 ha permesso a CAVA di espandersi rapidamente nei mercati nuovi ed esistenti convertendo le sedi di Zoes Kitchen nel marchio CAVA, che ora è stato completato.
Oltre l'85% dei suoi ristoranti si tra in periferia. La maggior parte dei suoi ristoranti si trova nel sud-est, attraverso la Sunbelt e in Occidente. Tuttavia, CAVA ha recentemente fatto la sua prima incursione nell'alto Midwest, tra cui Chicago e i suoi sobborghi.
In una recente conferenza degli investitori, la società ha spiegato che la dieta mediterranea è stata la dieta numero uno per sette anni di fila. Tuttavia, nonostante le associazioni dell'alone di salute con la cucina mediterranea, è molto sottoservito negli Stati Uniti da una categoria di cucina da ristorante. CAVA dice anche che sta beneficiando del fatto che il paese diventi più diversificato e mentre ciò accade, i palati delle persone si stanno spostando. Stanno cercando sapori più audaci e avventurosi, ma non vogliono sacrificare la salute.
CAVA sottolinea che questo si traduce in un incredibile ampio appeal sia a pranzo che a cena. CAVA consente al cliente di costruire una ciotola per qualsiasi esigenza e preferenza dietetica. I clienti possono mangiare vegano o vegetariano, o forse vogliono eliminare il lattosio o il glutine, o vogliono solo opzioni piccanti.
È importante sottolineare che CAVA dice che la sua offerta fa appello attraverso gli strati di reddito. Il tradizionale modello di ristorazione a servizio completo sta lottando per fornire un valore convincente. Allo stesso tempo, il fast food ha aumentato i prezzi negli ultimi anni. Tuttavia, i consumatori dicono che per $ 1-2 in più o anche lo stesso prezzo, possono avere un pasto sano al CAVA, un'ottima ciotola di cibo fresco. CAVA sente di trovarsi al nesso di questo, la convergenza scende dal servizio completo di fascia alta e viene dal fast food di fascia bassa.

Alla fine di maggio, CAVA ha riportato i risultati del primo trimestre, il suo più grande colpo di EPS negli ultimi tre trimestri. Le entrate sono aumentate di un sano 27,5% all'anno a 259 milioni di dollari. Tuttavia, le comp del primo trimestre al +2,3% sono state forse un po' deludenti dopo una compressione del +11,4% nel Q4 e del +17,9% per tutto il 2023. In tutta onestà nei confronti di CAVA, stava lando un enorme comp del +28,5% l'anno scorso quando c'era molto fermento intorno al marchio mentre si stava preparando per il suo debutto IPO nel giugno 2023. Inoltre, è stato bello vedere CAVA aumentare la sua guida di comp FY24 a +4,5-6,5% dal +3-5%. Questo ci dice che le composizioni del primo trimestre di CAVA erano forse migliori delle aspettative interne. Nel complesso, CAVA è un nome che vale la pena tenere sul radar.

25/06/24 Briefing.com: Carnival naviga fluida mentre i consumatori continuano a spendere in esperienze, sollevando i risultati del secondo trimestre (CCL)

Carnival (CCL +7%) gode di una navigazione fluida oggi dopo aver registrato un sano beat-and-raise nel secondo trimestre (maggio) su numeri record, sottolineando l'effetto composto della crescente domanda tra i suoi marchi di crociera. L'impressionante rapporto trimestrale di CCL non sta solo sollevando l'industria delle compagnie di crociera, poiché i rivali Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH) e Royal Caribbean (RCL) aumentano, ma anche l'industria generale dei viaggi, con Expedia Group (EXPE), Airbnb (ABNB) e Booking Holdings (BKNG) che stanno tutti vivendo un'azione positiva dei prezzi oggi.

L'effetto edificante sul più ampio mercato dei viaggi non è senza buone ragioni. Il rapporto del secondo trimestre di CCL ha mostrato una domanda sostenuta di spendere soldi per esperienze invece che su beni. Anche CCL non si aspetta che gli attuali livelli di domanda diminuiscano presto, ribadendo che la domanda che sta vedendo non è una domanda repressa. Invece, riflette la forza del consumatore, poiché CCL beneficia della crescita degli ospiti abituali e dei nuovi ospiti, entrambi aumentati del 10% anno/anno nel secondo trimestre.

Supportato da questa crescita sostenuta, CCL ha riportato fatturato, guadagni e livelli di prenotazione al di sopra della sua guida nel terzo trimestre. Le vendite sono aumentate del 17,7% annuo a 5,78 miliardi di dollari, sostenendo un ritorno sull'EPS positivo a 0,11 dollari dopo due trimestri consecutivi di perdite nette e $ (0,31) nel periodo di un anno fa. Nel frattempo, i volumi di prenotazione hanno continuato ad espandersi, portando a livelli record per le partenze del 2025. CCL ha aggiunto che mentre è ancora presto, la posizione cumulativa anticipata prenotata per il 2025 è superiore a quella per il 2024 per prezzo e occupazione.
- La forza è stata ampia, con un significativo miglioramento della resa tra i marchi europei e nordamericani di CCL, rispettivamente del 20% e del 7%.
- Inoltre, l'EBITDA rettificato di CCL ha superato il numero fatto durante il 2Q19, segnando il suo massimo in oltre 15 anni.
CCL ha menzionato che un numero di posti limitato rimane in vendita per il resto del 2024, mettendolo in una posizione privilegiata per aumentare i prezzi dei biglietti. La direzione ha anche dichiarato che nel breve termine, i prezzi sulle prenotazioni effettuati durante il secondo trimestre hanno continuato ad essere più alti per il terzo trimestre (agosto) e il quarto trimestre (novembre). Di conseguenza, CCL era fiduciosa nell'aumentare le sue prospettive di EPS FY24 (novembre) a 1,18 dollari da 0,98 dollari e nell'emettere un aumento di 75 p nei rendimenti netti dell'FY24 al 10,25%.

Da quando ha preso le redini quasi due anni fa, il CEO Martin Schneider ha guidato CCL attraverso un paesaggio instabile. Il signor Schneider ha implementato azioni per migliorare le operazioni commerciali dell'azienda e rafforzare la sua rete globale di navi, gestendo in modo aggressivo le spese di debito e di interesse. Queste azioni hanno contribuito a mettere CCL sulla buona strada verso le metriche investment grade, non da poco dato quanto sia stata dirompente la pandemia per i dati finanziari dell'azienda. È anche impressionante, dato come il paesaggio economico sia tutt'altro che pittoresco. Mentre i consumatori non stanno perdendo la loro capacità di spendere, sono più coscienziosi su dove allocano i loro budget, producendo alcuni venti contrari nella domanda di beni. Tuttavia, scegliendo ancora di viaggiare, si sta formando una base più solida di consumatori in tutto il settore delle linee di crociera, contribuendo a mantenere il vento nelle vele di CCL nel lungo periodo.

06/06/2024 Ale Anna chi era costei?

Incuriosito dal un trafiletto sul sole 24 ore ho cercato in rete ed ho trovato questo. E' la classica operazione di andata in borsa tramite fusione con un "assegno in bianco" una società che ha raccolto capitali dagli azionisti per investirli entro due anni in una operazione di acquisizione\fusione.

Erano diventate di gran moda qualche anno fa trainate da un paio di colpacci di Chamath Palihapitiya (ex alto dirigente di Google) prima che una serie di collocamenti di dubbia qualità raffreddassero l'interesse degli investitori

AleAnna, società europea di gas naturale di nuova generazione, firma un accordo per la quotazione in borsa attraverso la fusione con Swiftmerge Acquisition Corp.

AleAnna Energy, LLC (insieme alle sue controllate, “AleAnna” o la “Società”), la società posizionata per diventare uno dei principali produttori italiani di gas naturale convenzionale e rinnovabile, e Swiftmerge Acquisition Corp. (NASDAQ: IVCP) (“Swiftmerge”), un veicolo societario di investimento, hanno annunciato oggi di aver stipulato un accordo definitivo di fusione (il “Contratto di Fusione” e le operazioni in esso contemplate, la “Business Combination”). Il closing dell’operazione è previsto per il terzo o quarto trimestre del 2024, in esito al quale la società risultante dalla fusione sarà rinominata AleAnna, Inc. (“AleAnna”) e sarà quotata al NASDAQ di New York.

AleAnna: Leader nell’ Energia Sostenibile in Italia

Fondata nel 2007, AleAnna è una società energetica internazionale focalizzata sullo sviluppo di risorse di gas naturale in Italia con l’obiettivo strategico di diventare leader nella produzione di gas naturale convenzionale e rinnovabile, contribuendo a ridurre la dipendenza dalle importazioni di gas e garantendo una fornitura affidabile per l'Italia e l'Europa.

AleAnna, grazie al suo team con esperienza ultra decennale in aziende multinazionali come Shell, Exxon ed Eni, ha focalizzato la sua strategia di sviluppo sullo sfruttamento di risorse di gas convenzionale sulla terraferma. Tra i suoi assets, il giacimento di Longanesi, situato nella Pianura Padana, rappresenta la più grande scoperta di gas naturale in Italia degli ultimi vent'anni. La produzione dai primi cinque pozzi, già perforati e testati, è prevista per il primo trimestre del 2025.

La società sviluppa anche progetti di biometano, il gas naturale rinnovabile (RNG) per eccellenza, in prossimità dei suoi impianti convenzionali, creando sinergie infrastrutturali significative.

AleAnna possiede 22 fra concessioni, permessi ed istanze, e prevede di avere i suoi primi impianti di gas naturale rinnovabile operativi entro la prima metà del 2024. La crescita di AleAnna è sostenuta da un'esperienza consolidata, tecnologie avanzate ed un'allocazione disciplinata del capitale.

AleAnna ha sedi a Dallas, Texas, e a Roma, Italia.

Esplorazione e Produzione Convenzionale

AleAnna impiega una tecnologia sofisticata che include l'analisi sismica 3D avanzata e tecniche moderne di esame del sottosuolo. Il team tecnico ed esecutivo ha guidato l'espansione di AleAnna per oltre 15 anni, sviluppando circa 500 chilometri quadrati di immagini geofisiche. Focalizzandosi sulla Pianura Padana, AleAnna, oltre al giacimento di Longanesi, ha effettuato altre due scoperte e detiene un portafoglio di 13 prospetti esplorativi che prevede di sviluppare nel prossimo decennio. Il tasso di successo esplorativo storico di AleAnna è superiore all'85%.

Leadership nel Gas Naturale Rinnovabile

AleAnna punta ad avere un ruolo significativo nella partita della decarbonizzazione, fornendo un'alternativa rinnovabile ai combustibili fossili tradizionali. Il Gas Naturale Rinnovabile (RNG) di AleAnna è una fonte versatile per i processi ad alta intensità energetica e supporta l'obiettivo dell'UE di utilizzare il 10% di biometano entro il 2030. Concentrandosi sui progetti di digestione anaerobica dei rifiuti agricoli, AleAnna punta a ridurre le emissioni di metano e CO₂. Entro la fine del 2024, AleAnna prevede di controllare cinque impianti RNG e di focalizzarsi sulla conversione delle infrastrutture esistenti per i futuri progetti di sviluppo.

Corporate Social Responsibility (CSR)

L'impegno per la Responsabilità Sociale d’Impresa è alla base del modello di business di AleAnna. La società si dedica a promuovere responsabilmente la transizione verso l'energia pulita, fornendo gas naturale convenzionale a basse emissioni come combustibile ideale per sostituire rapidamente le fonti fossili con maggiore impronta carbonica e supportando la transizione verso un sistema energetico basato sulle rinnovabili attraverso lo sviluppo del biometano, il gas naturale rinnovabile ad emissioni negative.

Marco Brun, CEO di AleAnna con trent'anni di esperienza nell’industria energetica, ha dichiarato: "Questo è un momento cruciale e al tempo stesso entusiasmante per AleAnna e il suo team. Con l'imminente produzione del giacimento di Longanesi, AleAnna è pronta ad espandere significativamente la propria produzione di gas naturale convenzionale e rinnovabile. La provata eccellenza del nostro team unita al potenziale produttivo delle nostre scoperte e delle prospezioni convenzionali, nonché alla rapida crescita del nostro settore di Gas Naturale Rinnovabile ci fanno guardare al futuro con entusiasmo“.

“In Swiftmerge abbiamo trovato un partner con un team dal curriculum impressionante. La fusione e la quotazione in borsa ci permetteranno di accelerare la nostra crescita, la nostra strategia e, soprattutto, la nostra missione di promuovere responsabilmente la transizione verso l'energia pulita."

Sam Bremner, CEO di Swiftmerge Acquisition Corp., ha commentato: “AleAnna si distingue nel settore energetico per il chiaro obiettivo di diventare una società di gas naturale di nuova generazione, in grado di fornire gas naturale e rinnovabile di seconda generazione all'Italia.”

Panoramica dell'Operazione

Gli attuali azionisti di AleAnna trasferiranno il 100% delle loro partecipazioni esistenti nella nuova entità. In preparazione dell'Accordo di Fusione, gli investitori di AleAnna hanno recentemente conferito oltre 60 milioni di dollari, portando l'investimento complessivo a circa 175 milioni di dollari. Questo recente apporto di capitale garantirà i fondi necessari per completare lavori per la messa in produzione del giacimento di Longanesi, le acquisizioni iniziali di asset RNG, coprire le spese della transazione e fornire liquidità operativa generale.

La proposta di fusione, approvata all'unanimità dai Consigli di Amministrazione di Swiftmerge e AleAnna, è prevista per chiudersi nel terzo o quarto trimestre del 2024, subordinatamente all'approvazione degli azionisti e al rispetto delle consuete condizioni di chiusura.

Informazioni su Swiftmerge Acquisition Corp.

Swiftmerge Acquisition Corp. è un veicolo societario di investimento (SPAC) costituito per effettuare una fusione con una o più aziende.

Ho cercato sul Linkedin Marco Brun VEDI QUI ed ha un curriculum di tutto rispetto fra i quali 11 anni come vice presidente della Shell Italia e una presenza in diversi comitati quindi uno ben ammanigliato nel settore.

Il sito non dice granche' https://www.aleannaitalia.com/ soprattutto non da numeri e allora bisogna cercate dal lato americano dove le notizie di questo tipo vanno comunicate alla SEC che le rende pubbliche nel suo database Edgar. Purtroppo fra i vari documenti non vi e' un bilancio di Ale Anna ma solo il comunicato (in inglese) che annuncia la fusione un poco piu' analitico di quello pubblicato dai giornali. lo trovate qui QUI

Che dire... dai dati che non ci sono è difficile trarre delle conclusioni.. Però il settore è interessante, la parte del biometano fa intravvedere succosi contributi pubblici, ma soprattutto l'esperienza del Boss fa ben sperare.. C'e' anche il rischio che l'operazione di fusione e conseguente quotazione salti ma in questo caso le perdite sarebbero limitate: ad un certo punto le SPAC se non hanno investito i soldi devono chiudere e rimborsare i capitali ai soci (10$ per azione meno qualche spesa)

29/05/24 Barrons: Le società crocieristiche stanno navigando . Non è troppo tardi per saltare a bordo.

DaTeresa RivasSegui

Una nave Viking Cruises nella baia di Kotor nel mare Adriatico nel 2022.

Annie Lennox ci ha ispirato, dicendo di aver viaggiato per il mondo e i sette mari, nella canzone di successo del 1983 Sweet Dreams (Are Made of This). Oggi, sempre più persone stanno seguendo il suo esempio, a beneficio delle compagnie di crociera e dei loro investitori.

Per mescolare una serie di metafore, gli operatori di crociere sono stati sulle montagne russe negli ultimi anni. Colpite dalle restrizioni del Covid-19 e dalla paura pubblica del virus, hanno barcollato i primi giorni della pandemia, facendo debiti per rimanere a galla anche se tutte le loro navi erano bloccate in porto. Quando la preoccupazione ha ceduto il posto alla voglia di viaggiare, il risultato è stato un'impennata della domanda che deve ancora sminuire.

Il risultato è che i tre principali operatori di crociera, Carnival, Norwegian Cruise Line Holdings e Royal Caribbean Cruises hanno tutti riportato prenotazioni record. Wall Street ha iniziato a diventare più ottimista sulle prospettive del settore.

Le azioni Royal Caribbean hanno già superato il prezzo di prima che la pandemia colpisse. Carnival è salito dell'8% la scorsa settimana, lasciando le azioni in rialzo del 4% da quando Barron's ha evidenziato il titolo all'inizio di aprile. Norwegian ha ricevuto un aggiornamento martedì. E le note degli analisti iniziano la copertura della nuova quotata Viking Holdings - alcuni pubblicati martedì - sono stati estremamente ottimisti.

Eppure, nonostante i recenti guadagni, l'industria sembra ancora attraente. Gli investitori che cercano di mettere nuovi soldi al lavoro non hanno perso la barca.

"L'industria crocieristica ha superato molto ed è ora destinata a vedere i margini espandersi nei prossimi anni", ha scritto l'analista di Melius Research Conor Cunningham in una nota martedì. "Queste azioni sono economiche oggi, e non dovrebbero esserlo, e un re-rating potrebbe svolgersi nei prossimi due anni mentre vengono eseguite".

Cunningham è ottimista per diversi motivi. Mentre gli investitori che hanno seguito l'industria prima della pandemia potrebbero essere titubanti, dati i precedenti cicli di boom delle crociere di crescita fuori misura seguiti dallo sconto, il panorama competitivo di oggi è molto diverso, ha detto. Con il crescente interesse per la crociera in generale, le aziende sono molto più concentrate sull'accaparramento di più del numero sempre crescente di potenziali clienti, piuttosto che strapparsi i vacanzieri l'un l'altra.

"Alla fine della giornata, l'industria delle crociere è il 2% di un mercato di viaggi e turismo da 5,4 trilioni di dollari, o 31,7 milioni di viaggiatori annuali", ha scritto. "L'opportunità di acquisire solo 100 punti base di quota è enorme per tutti i giocatori".

Catturare nuovi viaggiatori è prezioso perché una volta che qualcuno prova una crociera, è probabile che ne prenoti un'altra. Parte di questo è probabilmente dovuto al desiderio delle persone di ripetere le vacanze che hanno goduto, ma il valore offerto è anche convincente. Spesso è più economico prenotare una cabina che una camera d'albergo.

Cunningham ha detto che le crociere stanno proprio ora raggiungendo gli hotel in termini di prezzi, dando loro spazio per aumentare le loro tariffe.

Quel potere dei prezzi, insieme alla domanda continua e alla capacità limitata - la costruzione navale è passata in secondo piano durante gli anni della pandemia - significa che l'industria potrebbe vedere guadagni prima di interessi, tasse, ammortamenti e ammortamenti fino al 30% al 40% delle entrate, ha detto. Come risultato della pandemia, i margini medi Ebitda per il gruppo sono in rosso negli ultimi cinque anni, e solo Royal Caribbean ha superato il livello del 30% da allora.

Quell'aumento della redditività dovrebbe anche consentire a queste aziende di rimborsare rapidamente parte del pesante debito che sono state costrette ad assumersi durante la pandemia. "Le società di crociera vogliono riportare il loro debito ai rating investment grade e dovrebbero avere la capacità di farlo nei prossimi anni", ha detto a Barron Chris Kissane, analista di credito di Newfleet Asset Management questa primavera.

Con l'estate che si avvicina rapidamente, molti americani andranno in vacanza. Coloro che hanno investito in compagnie di crociera probabilmente vedranno i loro soldi continuare a lavorare per loro mentre si rilassano sulla spiaggia.

21/04/24 Forbes: Linde il gigante di 145 anni porta l'idrogeno più verde nel mondo

Linde PLC mette il pesante nell'industria pesante. Fornisce gas industriali alle ciminiere di tutto il mondo: impianti di fertilizzanti, acciaierie, vetrerie, raffinerie di petrolio. Rilascia 38 milioni di tonnellate all'anno di anidride carbonica nell'atmosfera.

Questo è un peccatore pentito. Sanjiv Lamba, che ha gestito l'azienda da un ufficio di Danbury, nel Connecticut, negli ultimi due anni, snocciola le molte cose che Linde sta facendo per salvare l'ambiente. Dice che porterà le proprie operazioni a zero emissioni nette di carbonio (alla fine), e nel frattempo, per ogni chilo di gas serra che emette, i suoi prodotti e il suo know-how consentono ai clienti di evitare più di due chili delle proprie emissioni. Parla dei 2 miliardi di dollari che Linde metterà in un impianto di idrogeno a Beaumont, in Texas, che attaccherà la CO2 risultante nel terreno.

"L'energia a idrogeno è il nostro futuro e Linde è all'avanguardia", si legge sul sito web dell'azienda. Quando camion, autobus e navi avranno bisogno di carburante a idrogeno, Linde sarà equipaggiata. Sa come gestire il gas sotto una pressione di 10.000 libbre per pollice quadrato.

E quando il mondo sta diventando verde? Beh, un giorno. Non troppo in fretta. Le parole "una questione di tempo" vengono fuori quando Lamba parla. E le parole "controllo della sanità mentale". Non lascerà che una deviazione climatica faccia sì che Linde manchi una stima degli utili.

La rivoluzione dell'energia verde sta attraversando un periodo difficile. Negli ultimi tre anni il fondo Invesco Wilder Hill Clean Energy ha perso il 72% del denaro dei suoi investitori. Le vendite di unità di Tesla sono diminuite. I grandi produttori di mulini a vento (Vestas e spin-off di GE e Siemens) sono a malapena redditizi o in perdita. Wall Street è disseminata di società di idrogeno dall'inchiostro rosso.

In questo ambiente, Linde è una specie di mostro. L'anno scorso ha incassato 6,2 miliardi di dollari su un fatturato di 33 miliardi di dollari. Qualunque sia l'ammirazione di Lamba per Greta Thunberg, lo è ancora di più per il suo margine operativo (27,6% se si escludono le spese contabili legate alla fusione).

Lamba, 59 anni, è cresciuto nel settore finanziario, iniziando nella sua nativa India. La sua conversazione a fuoco rapido è densa di numeri, sia di margini di profitto che di formule chimiche. Si considerino i numeri che attribuisce alla produzione di idrogeno, per la quale l'Agenzia Internazionale dell'Energia prevede esuberantemente, per il 2050, un aumento di 420 volte delle fonti a basse emissioni.

Ci sono due buoni modi per mettere le mani su questo elemento abbondante. Uno è quello di inviare una corrente elettrica attraverso l'acqua, un metodo amato dai sognatori ambientali se l'elettricità proviene da un pannello solare o da una turbina eolica. L'altro metodo è quello di cuocere il metano, di solito in presenza di vapore. Questa è la tecnica che Linde utilizza per la maggior parte della sua produzione di idrogeno, rilasciando, in questa reazione chimica, dieci libbre di anidride carbonica per ogni libbra di idrogeno.

L'idrogeno può essere prodotto dal metano a un costo non molto superiore a 1 dollaro al chilogrammo. Raddoppia se l'anidride carbonica di scarto deve essere insaccata sottoterra, che è ciò che Linde mira a fare a Beaumont, a partire dalla fine del prossimo anno. Il sequestro del carbonio darà diritto a Linde a un sussidio federale del valore di circa 80 centesimi al chilo, portando il costo netto della produzione di idrogeno a circa 1,10 dollari. Questo è un po' più del costo dell'idrogeno sporco, ma l'idrogeno buono dovrebbe ottenere un premio dai clienti industriali che vogliono pubblicizzare le proprie buone azioni. Se tutto va bene, l'idrogeno di Beaumont sarà redditizio per Linde quanto l'idrogeno sporco che produce ora.

I numeri non sembrano così buoni per l'idrogeno prodotto da elettricità rinnovabile. Quella roba costa da $ 5 a $ 8 al chilo. Un credito federale di 3 dollari non è sufficiente per renderlo economico, almeno non ora. L'assassino è l'esborso di capitale.

Ecco un altro controllo di sanità mentale. Gli elettrolizzatori occupano cinque volte la superficie che sarebbe necessaria per un impianto a idrogeno che inizia con il metano e sequestra il carbonio, dice Lamba. E se i tuoi elettrolizzatori sono alimentati da pannelli solari, fai 500 volte la superficie.

Linde rende il dovuto culto agli dei rinnovabili. Sta investendo in elettrolizzatori, compresi quelli ad alta tecnologia che utilizzano membrane a scambio protonico per rendere il processo più efficiente. Quando queste cose saranno competitive in termini di costi? Forse tra cinque o sette anni, risponde Lamba. Questo potrebbe essere semplicemente un modo diplomatico per dire: "Non trattenere il respiro".

Dettaglio importante nei campi Elisi del combustibile ricavato dall'acqua: ottenere il succo. Linde non è al di sopra di un po' di gonfiore qui, descrivendo la produzione di un elettrolizzatore che ha in costruzione vicino alle Cascate del Niagara come "idrogeno verde", anche se l'energia idroelettrica per alimentarlo viene deviata da altri usi.

Date le tensioni sulla rete elettrica degli Stati Uniti, un grande cambiamento nell'elettrolisi potrebbe costringere alla costruzione di ancora più centrali elettriche alimentate a gas naturale, vanificando lo scopo. Lamba inietta un po' di realismo: "Saremo in competizione con i data center AI per l'elettricità".

La prosperità ambientale promessa dalla scissione delle molecole d'acqua sembra essere sempre dietro l'angolo. Nel 2005, l'amministrazione di George W. Bush ha previsto che, entro il 2015, l'elettrolisi alimentata da energia rinnovabile avrebbe prodotto idrogeno al costo di 2,75 dollari al chilo.

Quell'obiettivo rimane sfuggente. Forse ci sarà una svolta tecnologica o una drastica riduzione dei costi di produzione quando gli elettrolizzatori saranno prodotti in serie. Linde sta saggiamente giocando una partita difensiva. Per lavorare sugli elettrolizzatori ha ingaggiato un partner per fare la ricerca all'avanguardia, l'azienda britannica ITM Power. ITM sta perdendo denaro.

Ecco un'idea per l'idrogeno, apparsa in un libro dello scienziato J.B.S. Haldane 100 anni fa: utilizzare l'energia rinnovabile intermittente per dividere l'acqua e immagazzinare l'idrogeno per un uso successivo. Per gli ambientalisti che sono bravi con le astrazioni ma deboli con i numeri, questo sembra intelligente. Non sopravvive agli occhiali verdi di Lamba. Cosa succede se il tuo elettrolizzatore funziona solo per un terzo del tempo? Quindi il costo dell'ammortamento dell'investimento di capitale triplica. L'idrogeno verde antieconomico diventa ancora più antieconomico.

Accumulare preziose scorte di carburante pulito? Linde lo fa da molto tempo, ma lo sforzo non ha nulla a che fare con la decarbonizzazione. Immagazzina l'idrogeno in una caverna di Moss Bluff, in Texas, collegata a una rete di tubi di 340 miglia collegata ai clienti sulla costa del Golfo. Obiettivo: rendere le alimentazioni a gas affidabili al 100%. Un minuscolo blip in un gas diretto a un impianto che produce acciaio, semiconduttori o benzina costringe a un costoso arresto.

Parla di sostenibilità. Vendi affidabilità.

17/05/24 Barron's: Acquista azioni Nestlé. La disperazione si sta trasformando in speranza.

La più grande azienda alimentare del mondo è stata un gigante addormentato. Si sta svegliando, rendendo le sue azioni di nuovo attraenti.

Andrew BaryFollow

Un robot prepara sacchetti di capsule di caffè Nespresso prima della loro distribuzione a un cliente.

Nestlé è la più grande azienda alimentare del mondo, ma negli ultimi cinque anni le sue azioni sono state una delusione. Potrebbe essere il momento giusto per accaparrarsi le azioni del colosso svizzero di 158 anni.

Con il suo armadio pieno di circa 30 marchi famosi, tra cui Perrier, Nescafè e Gerber, che hanno generato oltre 1 miliardo di dollari di vendite e più di 100 miliardi di dollari di entrate totali l'anno scorso, Nestlé non dovrebbe avere problemi a far crescere la sua attività. Ma l'azienda ha riportato un volume di vendite debole negli ultimi trimestri. Una misura chiave del volume delle vendite è diminuita del 2% nel primo trimestre rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, 1,5 punti percentuali al di sotto del consenso. I prezzi sono aumentati solo del 3,4%, rispetto al 7,5% dell'anno scorso, a causa della reazione dei consumatori contro il forte aumento dei costi alimentari.

È stata solo l'ultima delusione e il sentimento nei confronti dell'azienda dal 2022 è passato dalla "speranza alla disperazione", secondo le parole dell'analista di Bernstein Bruno Monteyne. Le azioni statunitensi di Nestlé (ticker: NSRGY), che vengono scambiate fuori borsa, sono scese del 15%, a 105,47 dollari, nell'ultimo anno, in ritardo rispetto all' Indice S&P 500 che ha guadagnato oltre il 25%.

C'è motivo di sperare. In una conference call di fine aprile, l'Amministratore delegato Mark Schneider ha affermato che le vendite del primo trimestre sono state influenzate da fattori una tantum, tra cui un calo dei pagamenti del governo degli Stati Uniti alle famiglie a basso reddito, e che il volume rimbalzerà nei prossimi trimestri. Era "molto fiducioso" sul raggiungimento degli obiettivi di Nestlé di una crescita del 4% delle vendite organiche quest'anno e di un aumento annuo dal 6% al 10% degli utili per azione, rettificato per i movimenti valutari. L'EPS rettificato dell'azienda è aumentato dell'8% nel 2023 e quest'anno dovrebbe essere all'estremità inferiore dell'intervallo tra il 6% e il 10%. Fare questi numeri, in particolare in un momento in cui le azioni non vengono più scambiate a premio rispetto ad altri beni di base, potrebbe far muovere di nuovo il titolo nella giusta direzione.

"L'azienda ha deluso le aspettative, la reputazione del management ha subito un duro colpo e il titolo ha perso il suo premio, ma l'azienda ha una buona opportunità per recuperarlo ottenendo risultati decenti nel secondo trimestre e nella seconda metà del 2024", afferma Jeremy Fialko, analista di HSBC a Londra. Ha un rating Buy e un target price di circa 128 dollari sulle azioni statunitensi, in rialzo del 21% rispetto alla chiusura di giovedì.

Nestlé scambia a circa 19 volte gli utili previsti per il 2024 di 5,50 dollari per azione, solo leggermente superiori ai rivali europei Unilever e Danone, mentre sono in linea con la casa madre di Nabisco Mondelez International e al di sotto di Pepsi e Coca Cola

Ma Nestlé è ancora più economica di quanto sembri. Il suo rapporto prezzo/utili effettivo è più vicino a 15 se rettificato per la sua partecipazione del 20% nella società cosmetica francese L'Oréal che vale oltre 50 miliardi di dollari. Schneider non si è impegnato sulla vendita della partecipazione, che si è fortemente apprezzata nell'ultimo decennio.

Una vendita della partecipazione L'Oréal potrebbe aiutare a finanziare un grande riacquisto di azioni, ma una mossa così drammatica non è in linea con lo stile più deliberato dell'azienda. Nestlé ha attirato un attivista nel 2017 quando l'investitore statunitense Dan Loeb di Third Point ha acquisito una partecipazione di oltre l'1% e ha spinto per una vendita della partecipazione di L'Oréal. Nestlé ha venduto una partecipazione del 4% in L'Oréal nel 2021 e ha mantenuto il restante 20%.

Questo è abbastanza tipico di Nestlé. L'azienda conservatrice non ama fare grandi mosse, anche se negli ultimi anni ha accelerato lo sviluppo del prodotto e si è orientata maggiormente verso la salute e la nutrizione attraverso acquisizioni, tra cui l'acquisto della società madre degli integratori Nature's Bounty nel 2021, una della serie di piccole acquisizioni negli ultimi anni. Alcune sono crollate, in particolare l'acquisto di Freshly (produttore di cibi precotti)

Durante la conference call di aprile, ai vertici di Nestlé è stato chiesto di parlare di azioni di ristrutturazione potenzialmente importanti per tagliare i costi e aumentare i margini. "Non siamo interessati a ristrutturazioni in grande stile, taglia-e-brucia e non abbiamo intenzione di andarci", ha detto Schneider. "Li vediamo come dirompenti".

Agli ammiratori di Nestlé piace questo approccio. "Nestlé ha un portafoglio di marchi di consumo ambiti", afferma Tom Russo, amministratore delegato di Gardner Russo & Quinn. "Ha un team di gestione preparato e disposto a fare investimenti per la creazione di ricchezza a lungo termine per gli azionisti". Ha detenuto il titolo per i clienti per 40 anni.

Russo sottolinea il successo di Nespresso, la sua attività di caffè simile a Keurig popolare in Europa che utilizza un modello "rasoio e lametta" che coinvolge una caffettiera e capsule di caffè Nespresso che in genere vengono vendute direttamente ai consumatori. Nestlé ha investito diversi miliardi di dollari per sviluppare Nespresso, che ha generato 7 miliardi di dollari di vendite l'anno scorso con margini del 20%.

Fialko di HSBC esamina il cibo per animali domestici, venduto con marchi come Purina e il caffè come due delle migliori attività di Nestlé. Nescafè, il caffè istantaneo dell'azienda, è popolare nei paesi in via di sviluppo, dove l'azienda sta cercando di attirare i consumatori lontano dal tè. KitKat è la caramella di punta dell'azienda, con Nestlé che vende la barretta di cioccolato al di fuori degli Stati Uniti, incluso il Giappone, dove è disponibile in più gusti. Hershey ha i diritti negli Stati Uniti.

Nestlé opera in quasi 190 paesi e ottiene circa il 40% delle sue vendite dai paesi in via di sviluppo, dove l'aumento della ricchezza e della popolazione offre opportunità di crescita in gran parte assenti in Occidente.

L'azienda ha anche perseguito una strategia di sviluppo di prodotti più costosi in numerose categorie, tra cui caffè, cibo per animali domestici e acqua in bottiglia, che comportano margini più elevati. I prodotti premium rappresentano oltre un terzo delle vendite, contro l'11% del 2013.

"Nestlé è un'azienda Tier 1 con un ampio fossato", afferma Ioannis Pontikis, analista di Morningstar. "È uno dei nomi di più alta qualità nel settore. Offre un buon rendimento totale per gli investitori a lungo termine".

Ha un dividendo sicuro del 3%, anche se gli investitori statunitensi possono essere soggetti a una ritenuta d'acconto su di esso. Nestlé ha riacquistato oltre 5 miliardi di dollari di azioni l'anno scorso, circa il 2% delle azioni in circolazione, e riacquisti simili sono previsti quest'anno.

17/05/24 Barron's: Le azioni della cannabis continuano a salire grazie al piano di Biden per "riclassificare" l'erba

Angela PalumboFollow

La marijuana potrebbe essere riclassificata come droga meno pericolosa.

Le azioni di cannabis sono salite di nuovo venerdì dopo la notizia che l'amministrazione Biden si sta muovendo verso riclassificare la marijuana come droga meno pericolosa.

"Oggi, la mia amministrazione ha fatto un passo importante per riclassificare la marijuana da droga di Schedule 1 a droga di Schedule 3", ha detto il presidente Joe Biden in un video pubblicato su X giovedì.

Il Dipartimento di Giustizia è Proporre norme ciò cambierebbe il modo in cui la cannabis è elencata nell'elenco delle sostanze controllate. Invece di essere una droga di Tabella I considerata pericolosa e che crea dipendenza, come l'eroina, la cannabis diventerebbe una droga di Tabella III, come la codeina, che è ampiamente utilizzata e considerata sicura.

Le azioni di marijuana sono aumentate giovedì e hanno continuato a salire venerdì. Shares of Canopy Growth were up 1.7% while Trulieve Cannabis TRUL-1.47% gained 1.5%, Curaleaf Holdings CURA-2.46% increased 1.6%, and Green Thumb Industries GTII-1.39% rose 0.6%.

La banca d'investimento Alliance Global Partners ha scritto in una nota giovedì che un altro importante vantaggio della riprogrammazione della marijuana è che la Sezione 280E dell'Internal Revenue Code non si applicherebbe più alle società di cannabis. La Sezione 280E impedisce alle aziende che "trafficano" di droghe di Schedule 1 e Schedule 2 di richiedere crediti d'imposta e detrazioni per le spese.

"L'impatto maggiore sarebbe la rimozione della tassa 280E, che sarebbe superiore a un beneficio CF di 150 milioni di dollari per gli operatori sotto la nostra copertura e avrebbe effetto immediato", si legge nella nota.

15/05/24 Briefing.com: dLocal Limited affonda verso i minimi storici mentre diversi venti contrari del primo trimestre hanno tagliato la redditività (DLO)

dLocal Limited (DLO -24%) precipita verso i minimi storici oggi nonostante abbia registrato una crescita sana del volume totale dei pagamenti (TPV) nel primo trimestre, in quanto non è riuscita a guidare una crescita significativa dell'utile lordo, con conseguente compressione dell'EBITDA rettificata. DLO, un processore di pagamento focalizzato sui mercati emergenti in America Latina, Asia e Africa, ha iniziato l'anno forte, vantando una crescita del TPV di quasi il +50% da più verticali e una quasi triplicazione di tutta la sua attività di e-commerce.

Tuttavia, le cose si sono deteriorate rapidamente con il progredire del trimestre. DLO non è stato all'altezza delle aspettative di EPS e di entrate rettificate, registrando rispettivamente 0,06 e 184,4 milioni di dollari, o 34,3% di crescita anno/anno. Peggio ancora, gli utili lordi di DLO di 63,0 milioni di dollari si sono aumentati di appena il 2% all'anno/anno, con aspettative degli analisti significativamente inferiori, mentre l'EBITDA rettificato è crollato del 19% a 45,5 milioni di dollari.

Questi punti deboli mettono DLO in una posizione difficile per raggiungere il suo utile lordo precedentemente stimato e le previsioni EBITDA rettificate di 320-360 milioni di dollari e 220-260 milioni di dollari, rispettivamente. DLO ha detto che è ancora sulla buona strada per raggiungere questi obiettivi, anche se ora più vicino all'estremità inferiore delle loro gamme.

Che è successo? Per uno, un importante commerciante ha rinegoziato le sue commissioni quando il loro contratto è arrivato per il rinnovo, passando a un nuovo livello nello schema di prezzi a più livelli di DLO. I primi dieci commercianti di DLO comprendono una parte decente delle sue entrate complessive, facendo che se uno di questi negozia il livello di commissioni questo danneggia materialmente la sua linea superiore nel primo trimestre.
In secondo luogo, i commercianti si sono spostati verso prodotti con volumi di pagamento di monetizzazione inferiori per allinearsi meglio con un mercato dell'e-commerce e della pubblicità stagionalmente morbido. Inoltre, non ha aiutato il fatto che i commercianti di DLO abbiano ritardato alcuni nuovi lanci cruciali previsti nel trimestre, portando l'azienda a rallentare le rampe di volume previste che avrebbero probabilmente contrastato la debolezza stagionale.
Il terzo fattore, e forse più frustrante per gli investitori, è che nonostante i venti contrari del trimestre, DLO non ha ridotto il suo piano di investimento previsti. La decisione dell'azienda di mantenere il piede sull'acceleratore anche agli attuali livelli di profitto lordo ci ricorda il gigante dell'e-commerce del sud-est asiatico Sea Limited (SE), che è rapidamente tornato alla crescita rispetto alla redditività per mantenere una posizione competitiva. DLO è nel mezzo di una dinamica simile e prevede che il profitto lordo alla fine rimbalzerà, dimostrando che la sua mossa è corretta a lungo termine.

Non era tutto sventura e tristezza. DLO ha notato una tendenza al miglioramento a marzo, con profitti lordi nel mese al di sopra dei livelli del quarto trimestre. Inoltre, le imprese transfrontaliere di DLO sono tornate alla crescita sequenziale, salendo del 9% per raggiungere un record di 2,4 miliardi di dollari in TPV nel primo trimestre. Il transfrontaliero rimane al centro dell'attività di DLO, rendendo un ritorno alla crescita sequenziale un indicatore incoraggiante. Vale anche la pena notare che DLO ha annunciato un nuovo programma di riacquisto da 200 milioni di dollari, alla base della fiducia nel potenziale futuro del suo quadro aziendale.

Mentre questi rivestimenti d'argento sono leggermente edificanti, stanno facendo poco per rassicurare gli investitori che un deludente Q1 è stato un trimestre una tantum, soprattutto date le battute d'arresto passate di DLO, che considerava temporanee.

01/05/24 Briefing.com: Pinterest (ancora...)

Ho già trattato Pinterest qui il 28/03: decisamente le previsioni fatte allora si sono dimostrate lungimiranti...

Pinterest in forte guadagno oggi dopo il rapporto beat-and-raise (PINS)

Il forte rapporto sugli utili del Q1 di Pinterest (PINS) ha mostrato che la società di social media si è ritagliata la propria nicchia nello spazio del marketing digitale, alleviando le preoccupazioni che sarà schiacciata dai giganti della tecnologia Google (GOOG) e Meta Platforms (META) mentre queste aziende versano miliardi nell'intelligenza artificiale. Quella nicchia è una fascia demografica della Gen Z, che ora rappresenta oltre il 40% degli utenti di PINS, che è alla ricerca di una piattaforma di social media acquistabile che sia più positiva e amichevole di altri siti.

Mentre il budget capex di PINS impallidisce rispetto a quello di GOOG o META, che quest'anno stanno aumentando in modo significativo i loro investimenti, PINS sta vedendo un buon ritorno suoi suoi soldi investiti nell'intelligenza artificiale. Nel 2H22, PINS ha iniziato a muoversi in modo aggressivo per integrare modelli linguistici di grandi dimensioni e intelligenza artificiale generativa nella sua piattaforma. Per supportare questo sforzo, l'azienda è passata dalle CPU alle GPU, consentendole di sviluppare e implementare funzionalità più complesse che migliorano la pertinenza e la personalizzazione per gli utenti.
Allo stesso tempo, PINS ha migliorato le sue capacità di e-commerce, passando da un sito utilizzato principalmente per generare idee a uno più fruibile dal punto di vista dello shopping. Ciò è stato ottenuto grazie ad alcuni fattori chiave, tra cui i progressi dell'intelligenza artificiale che forniscono agli utenti prodotti più pertinenti e aumentano il ROI degli inserzionisti.
Inoltre, l'azienda ha completato il lancio dei link diretti nel primo trimestre, riducendo significativamente l'attrito e migliorando l'agibilità poiché portano gli utenti direttamente alla pagina del prodotto di un inserzionista. Su base annua, i clic verso gli inserzionisti sono più che raddoppiati anno su anno, contribuendo a quasi raddoppiare il tasso di crescita complessivo dei ricavi dei PINS dal Q4 al +23%.
Infine, PINS continua a scalare la propria attività con partner di terze parti come Amazon (AMZN) e, in misura minore, GOOG. Nel 1° trimestre, i contributi alle entrate di terze parti hanno subito un'accelerazione e PINS prevede che rimarrà così per il resto del FY24.
Spicca sicuramente l'accelerazione dei ricavi e della crescita del MAU (+12% a 518 mln), ma anche i progressi di PINS sulla linea di fondo sono molto notevoli. L'EPS rettificato è più che raddoppiato anno su anno a 0,20 dollari, mentre il margine EBITDA rettificato è salito di 1.100 punti base al 15%. Ciò è stato trainato dalla sovraperformance dei ricavi PINS e dalla spesa disciplinata, con le spese operative non GAAP in aumento del 10% rispetto alla crescita dei ricavi del 23%.
A differenza dello scorso trimestre, quando PINS ha pubblicato una guidance al ribasso sui ricavi del Q1, la previsione di ricavi del Q3 dell'azienda di 830-850 milioni di dollari è ampiamente superiore alle aspettative. Le prospettive rialziste sono sostenute dall'acquisizione di valore dei link diretti e da un contributo crescente da parte di partner terzi. Analogamente a GOOG, l'azienda sta assistendo a una forza continua nel settore della vendita al dettaglio e si aspetta che tale forza continui man mano che gli inserzionisti più sofisticati si rivolgono alla sua piattaforma.

Nel complesso, questo rapporto sugli utili rappresenta un miglioramento significativo rispetto alla performance dello scorso trimestre, spostando rialzista la narrativa sui vantaggi competitivi unici di PINS.

19/04/24 Briefing.com: Intuitive Surgical pubblica solidi risultati nel 1° trimestre, ma le preoccupazioni sul posizionamento del sistema pesano sulle azioni (ISRG)

Intuitive Surgical (ISRG), il principale produttore di apparecchiature chirurgiche robotiche, ha pubblicato un solido rapporto sugli utili del Q1 con un aumento delle procedure da Vinci in tutto il mondo, con un aumento del 16% su base annua migliore del previsto, ma le preoccupazioni relative ai posizionamenti dei sistemi quest'anno stanno offuscando i risultati e le prospettive.

Il problema principale è legato alla recente approvazione della FDA e al successivo lancio misurato del sistema da Vinci 5 di ISRG. Sebbene l'interesse per da Vinci 5 sia stato forte, come evidenziato dagli otto piazzamenti registrati alla fine del primo trimestre, l'offerta è limitata, impedendo a ISRG di soddisfare la domanda. Inizialmente, ISRG offre da Vinci 5 solo a clienti statunitensi selezionati che hanno lavorato con l'azienda durante la fase di sviluppo e hanno stabilito programmi di chirurgia robotica.
Di conseguenza, altri potenziali clienti interessati all'acquisto di da Vinci 5 si trattengono dall'effettuare l'acquisto di un sistema fino a quando non ci sarà un'ampia disponibilità di da Vinci 5. Questo scenario si riflette nei piazzamenti del sistema da Vinci nel 1° trimestre, che sono aumentati di uno solo su base annua, raggiungendo quota 313. Inoltre, durante la chiamata sugli utili, ISRG ha riconosciuto che i posizionamenti dei sistemi potrebbero essere instabili quest'anno a causa dell'inizio lento di da Vinci 5.
La crescita esplosiva di farmaci per la perdita di peso come Zepbound di Eli Lilly (LLY) e Wegovy di Novo Nordisk (NVO) sta creando un altro vento contrario per l'ISRG. L'azienda ha dichiarato che le procedure bariatriche sono rimaste invariate nel primo trimestre e continuano a decelerare rispetto ai livelli del 2H23.
La buona notizia è che una volta che i vincoli di fornitura per da Vinci 5 si saranno attenuati, ISRG dovrebbe vedere una ripresa significativa nella crescita del posizionamento del sistema grazie ai miglioramenti tecnologici di da Vinci 5, come la tecnologia Force Feedback che consente ai chirurghi di sentire le forze sottili esercitate sui tessuti durante l'intervento chirurgico. Questa ripresa, tuttavia, potrebbe non materializzarsi completamente fino al FY25, il che sta creando una certa delusione tra gli investitori oggi.
Un altro aspetto positivo è che il robot per biopsia polmonare di ISRG, Ion, sta generando una forte crescita con procedure che sono aumentate del 90% nel primo trimestre. Insieme alla solida crescita delle procedure generali sia negli Stati Uniti che in Cina, la forza di Ion ha permesso a ISRG di alzare la sua guidance di crescita delle procedure FY24 a +14-17% da +13-16%.
Sebbene l'azienda stia affrontando confronti più impegnativi anno per anno a causa della riduzione degli arretrati di trattamento dei pazienti dello scorso anno che si sono sviluppati durante il COVID-19, ISRG non sta facendo i conti con alcuna interruzione legata al COVID nemmeno in Cina.

Nel complesso, ISRG ha registrato solidi risultati nel primo trimestre, poiché la crescita delle procedure da Vinci si è modestamente rafforzata, ma il lancio misurato del suo nuovo sistema da Vinci 5 potrebbe mettere un freno alla crescita del sistema quest'anno. Guardando più lontano all'orizzonte, tuttavia, riteniamo che da Vinci 5 abbia il potenziale per essere un significativo catalizzatore di crescita in quanto l'assistenza sanitaria fornisce l'aggiornamento al modello nuovo e migliorato.

19/03/24 Briefing.com: Gli utili del quarto trimestre di dLocal non sono accettati dagli investitori oggi; le azioni cancellano i guadagni del 2024 (DLO)

dLocal (DLO -14%), un processore di pagamento online per i mercati emergenti in Asia, Africa e America Latina, sta vedendo i suoi risultati del quarto trimestre negati oggi, cancellando i suoi guadagni del 2024. DLO è riuscito a rovesciare le stime delle entrate, offrendo una crescita accelerata nel trimestre. Tuttavia, il suo deterioramento della linea di fondo ha sostanzialmente ritenuto le prestazioni edificanti della linea superiore poco rilevanti.

DLO potrebbe aver aumentato i suoi guadagni del 67% all'anno a 0,10 dollari per azione, ma ha sottoperformato le aspettative degli analisti di un margine più ampio rispetto alla sua mancanza del terzo trimestre nonostante abbia accelerato la crescita dei ricavi. DLO ha ampliato la sua linea superiore del 59% a 188,01 milioni di dollari, schiacciando il consenso, che ha richiesto una crescita stabile rispetto al terzo trimestre.
- L'impressionante crescita dei ricavi è derivata da un sano salto del 55% del volume totale dei pagamenti (TPV) a 5,1 miliardi di dollari, un altro record trimestrale per DLO. Il Brasile è stato un punto culminante notevole, vantando un raddoppio dei giri anno/anno. Anche il Messico si è distinto, registrando un miglioramento del 59% delle entrate.
Cosa ha innescato la mancanza di guadagni di DLO? Il mercato argentino ha presentato alcuni intensi venti contrari nel quarto trimestre. Le entrate in Argentina si sono contratte del 26% all'anno e del 56% in sequenza a causa di controlli del capitale più severi che hanno portato alla transizione di fine anno nel governo (l'Argentina ha recentemente tenuto un'elezione presidenziale) e a una significativa svalutazione della valuta derivante da nuove misure economiche di emergenza. Questi sviluppi hanno tagliato la redditività di DLO nel trimestre, con un conseguente calo sequenziale del 6% degli utili lordi, che alla fine ha pesato sulla sua linea di fondo.
Nel frattempo, il tasso di take netto di DLO è scivolato in sequenza nel quarto trimestre dopo essere rimasto stabile l'ultimo trimestre, scendendo di 25 bps all'1,4%. La direzione ha commentato che il suo tasso di azione derivava da una quota inferiore di pay-in e volumi transfrontalieri. Tuttavia, ha detto che questo si stava svolgendo a un ritmo graduale. Inoltre, DLO ha osservato una limitata pressione sui prezzi da parte delle dinamiche competitive.
Un altro fattore alla base dei guadagni deludenti sono stati gli investimenti di DLO. L'azienda continua ad espandere la sua forza lavoro, a stabilire processi migliori e a migliorare i suoi sistemi per supportare iniziative di crescita a lungo termine. Di conseguenza, OpEx è in aumento, rappresentando il 41% degli utili lordi di DLO nel trimestre rispetto al 31% del terzo trimestre. Questi miglioramenti aziendali potrebbero continuare a fare pressione sulla redditività nei trimestri successivi.

Sul lato positivo, DLO vede queste sfide come temporanee. Mentre l'Argentina è alle prese con l'iperinflazione mentre intraprende un percorso verso la dollarizzazione, DLO è fiduciosa che, a lungo termine, l'Argentina sarà un mercato rilevante. Inoltre, DLO ha sottolineato che i suoi investimenti tecnologici diventeranno meno onerosi man mano che guadagna scala. Infine, la domanda rimane robusta. DLO ha previsto una crescita del TPV FY24 di +40-50% anno/anno, aiutata dall'aumento della quota di portafoglio dei commercianti esistenti, da un vento di coda strutturale collegato all'economia digitale e da una classe media in crescita nei mercati emergenti.

Anche se DLO sta attraversando alcune turbolenze a breve termine, ha una forte presenza nei mercati emergenti critici. Mentre questi paesi possono comportare rischi economici significativi, presentano interessanti opportunità di crescita, che DLO è ben posizionata per avendarsi.

09/01/24 ancora Solid World

21/12/23 Barron's: Le azioni Gilead potrebbero finalmente avere un anno di breakout. Ecco perché.

DaJacob SonenshineSegui

Gilead Sciences ha una ricca pipeline di farmaci oncologici che verranno valutati il prossimo anno.

Gli investitori hanno aspettato anni che Gilead Sciences GILD si riprendesse finalmente dal suo crollo del 2016. Il 2024 sarà l'anno in cui lo fa finalmente?

È difficile da ricordare ora, ma Gilead una volta era la più calda delle azioni biotecnologiche. Questo è stato negli anni 2010, quando ha curato l'epatite C. Gli investitori non sono riusciti a prevedere la concorrenza di altre società, così come il respingimento dei costi, e Gilead è sceso da 101,19 dollari alla fine del 2015 a 62,55 dollari entro la fine dell'anno 2018. Da allora, il titolo è stato legato al rangebound, chiudendo mercoledì a 78,59 dollari, mentre gli investitori aspettano qualcosa, qualsiasi cosa, per far muovere di nuovo le azioni. Questo potrebbe finalmente accadere nel 2024.

La storia di Gilead inizia con il business dell'HIV dominante dell'azienda. Gli analisti sono alla ricerca di una crescita annuale delle vendite a una cifra bassa a poco più di 28 miliardi di dollari entro il 2025. Mentre alcuni farmaci vedono scadenze dei brevetti, perdita di quota di mercato e diminuzione delle vendite, Biktarvy, il suo trattamento per l'HIV lanciato nel 2018, dovrebbe raggiungere quasi 14 miliardi di dollari nel 2027, rispetto a poco meno di 12 miliardi di dollari quest'anno. Inoltre, la società sta superando i recenti aumenti dei costi di ricerca e sviluppo, quindi i margini dovrebbero aumentare e gli utili per azione dovrebbero crescere di circa il 6% all'anno per i prossimi due anni a 7,60 dollari nel 2025.

Il direttore finanziario di Gilead "ha indicato che la moderazione della crescita delle spese è una priorità dal 2024 che crediamo potrebbe portare GILD a guadagnare la leva operativa come rampa di vendita", scrivono l'analista di Oppenheimer Justin Kim e il team, che hanno nominato l'azienda una scelta migliore per il prossimo anno.

Inoltre, Gilead ha una ricca pipeline di farmaci oncologici con dati in valutazione l'anno prossimo. Gilead ha visto poco più di 1 miliardo di dollari di vendite totali di Trodelvy quest'anno per il trattamento del cancro al seno. Trodelvy è ora in fase di test per l'uso nel trattamento del cancro ai polmoni, con risultati in scadenza per il 2024. L'approvazione di più farmaci all'interno del business dell'oncologia costringerebbe il mercato a fare un'offerta più in alto in previsione di un flusso di guadagni più ampio.

"Con l'oncologia che continua a svilupparsi, il 2024 potrebbe essere un punto di svolta grazie ai dati polmonari attesi per Trodelvy", scrive l'analista di BMO Evan Seigerman.

Mentre gli investitori aspettano che questi risultati arrivino, c'è poco motivo di preoccuparsi del lato negativo. Con 11 volte gli utili previsti per azione, il titolo è il 31% più economico dell'S&P 500 a parità di ponderazione. Uno sconto che si è increscito negli ultimi mesi, secondo FactSet. Il multiplo può occasionalmente avvicinarsi in linea con le 16 volte dell'indice, ma non è sceso molto al di sotto delle 10 volte negli ultimi anni.

E anche se l'azienda non aumenta significativamente i profitti, il dividendo sembra comunque attraente. Gli analisti si aspettano che i dividendi per azione si attingano a 3,19 dollari per il 2024, per un rendimento di circa il 4%, un tocco al di sopra del rendimento del 3,8% del Tesoro a 10 anni. Quei pagamenti cresceranno in modo affidabile perché, anche nel caso in cui i guadagni ristagnano, la società ha un solido bilancio. Può facilmente coprire i suoi 10 miliardi di dollari di debito netto con i suoi previsti 13 miliardi di dollari di utili prima di interessi, tasse e spese non in contanti nel 2024.

"Non credo che le azioni abbiano tanti fattori di discesa", afferma Jason Ware, chief investment officer di Albion Financial Group.

Tutto sommato, mantenendo lo stesso multiplo in vigore e includendo il dividendo, il titolo potrebbe avere un rendimento totale quasi a due cifre entro la fine del prossimo anno nuovo. Se le cose vanno bene, ci sono molti altri lati positivi.

E le cose devono andare bene qualche volta, giusto?

23/11/23 Monarch Cement

E’ una idea che ho trovato su una newsletter che seleziona società poco conosciute e a detta del gestore molto sottovalutate Alluvional.com

Questa ad esempio è una cementificio posseduto da un gruppo familiare. È quotato sull’Otc quindi per noi difficilmente acquistabile.

13/10/23 Barron’s: Dove investire 100.000 dollari in questo momento

13 ottobre 2023 1:00 EDT

ILLUSTRAZIONE DI LOUIS OTIS

Con le azioni ben al di sotto dei loro massimi del 2023, le obbligazioni in calo per l'anno e gli investitori che si aggrappano a ogni parola della Federal Reserve, può essere difficile decidere dove investire nuovi soldi. Per dare una mano, abbiamo chiesto ad alcuni dei migliori autori di Barron di condividere le loro migliori idee. (la politica di Baron vieta ai collaboratori di investire nelle industrie che coprono.)

Per questo rapporto speciale, abbiamo chiesto a ogni collaboratore di immaginare un investitore che ha qualche milione di dollari in un portafoglio ben diversificato al quale arrivano 100.000 dollari in più da investire. Queste sono le nostre migliori idee per i tuoi prossimi 100.000 dollari, non per i tuoi primi 100.000 dollari. Queste non sono scommesse: Sono buone idee di investimento per investitori seri.

Must-have al dettaglio

Di Teresa Rivas

Per quanto la giovinezza sia sprecata sui giovani, le mance impreviste sembrano sprecate per gli spericolati e impulsivi. Immagino quanto sarei intelligente se il destino mi fornisse una bonanza inaspettata. Niente palazzi appariscenti, per favore, prenderò ritorni modesti e sicurezza a lungo termine. Piuttosto che un fine settimana selvaggio con i miei soldi, voglio una relazione a lungo termine.

Se 100.000 dollari mi bruciassero improvvisamente in tasca, punterei sui guadagni composti a lungo termine, con un dividendo per addolcire il piatto.

Con questo in mente, farei una passeggiata nei supermercati di Walmart (ticker: WMT). In un momento in cui i più grandi rivenditori continuano a diventare più grandi e la tecnologia influisce sempre più sullo shopping, Walmart continua a vincere. Ha trasformato il suo rimbalzo pandemico in un vantaggio permanente e ha attirato acquirenti a reddito ancora più elevato grazie al suo servizio di abbonamento e ai prezzi bassi in un momento di alta inflazione. Potrebbe non essere mai chic, ma non offrirà nemmeno la delusione di una collaborazione Target/designer che si esaurisce pochi minuti dopo la mezzanotte.

Ma poiché questa manna in più è la tua occasione per comprare aziende che non sono necessariamente economiche ma che hai sempre desiderato, condividerò qualche altro preferito a lungo termine. Si prega di considerare:

Chipotle Mexican Grill (CMG). È in ripresa da molto tempo, con pochi segni di rallentamento. Non paga un dividendo, ma a cosa servono i soldi extra se non per graffiare il prurito "e se", per quanto brevemente? Inoltre, ogni volta che compro un burrito, sarà come rimettere i soldi in tasca.

Costco wholesale (COST). Ha appena celebrato il suo 40° anniversario e che corsa di quattro decenni ha avuto. Il club del magazzino vanta un gruppo di cacciatori di affari fedeli e benestanti, un seguito di culto per i suoi marchi private-label e un impressionante grafico azionario.

Infine, considera e.l.f. Beauty (ELF). Questa azione di cosmetici a prezzi accessibili è raddoppiato e raddoppiato di nuovo da quando ne ho scritto nel 2021. Ora è costoso di sicuro, ma il cuore vuole quello che vuole il cuore. E con 100.000 dollari con cui giocare, il portafoglio può permetterselo.

Scommettere sul vaccino contro il Covid

Di Andrew Bary

Il Covid si sta ritirando come preoccupazione per la maggior parte degli americani, e questo ha depresso le quote dei produttori di vaccini Covid Moderna MRNA e BioNTech (BNTX). Le vendite di vaccini Covid dovrebbero diminuire bruscamente quest'anno, con Moderna che prevede che potrebbe generare 7 miliardi di dollari dal prodotto quest'anno, in calo rispetto ai 18 miliardi di dollari del 2022.

Moderna fa il No. 2 Vaccino Covid, mentre la tedesca BioNTech collabora con Pfizer (PFE) sul principale vaccino globale. A circa 103 dollari di recente, le azioni Moderna sono scesi del 43% quest'anno, rendendola una delle peggiori prestazioni nell'indice S&P 500. Ha raggiunto il picco di quasi 500 dollari nel 2021. Le azioni BioNTech, recentemente a circa 110 dollari, sono in sconto del 27% quest'anno.

A quei livelli, gli investitori con qualche nuovo denaro da mettere al lavoro potrebbero trovare occasioni sia in Moderna che in BioNTech. Hanno ampie riserve di cassa e promettenti pipeline di farmaci che non si riflettono nei loro prezzi delle azioni.

Il loro denaro da solo potrebbe offrire quello che il leggendario investitore di valore Benjamin Graham ha chiamato un margine di sicurezza. Moderna aveva 14,6 miliardi di dollari di contanti e investimenti nel suo bilancio alla fine del secondo trimestre, o circa il 35% della sua capitalizzazione di mercato di 40 miliardi di dollari. BioNTech è ancora più a filo, con quasi 20 miliardi di dollari di contanti e investimenti, o il 75% della sua capitalizzazione di mercato. BioNTech ha più denaro rispetto alle sue dimensioni di quasi tutte le grandi aziende al mondo.

BioNTech e Moderna dipendono dai vaccini Covid per le loro entrate ora, ma hanno grandi piani. BioNTech si concentra sul cancro e sulle malattie infettive. Moderna crede che la sua tecnologia a RNA messaggero sia distintiva e le dia un potente vantaggio rispetto alle aziende farmaceutiche tradizionali. Sta puntando al lancio di 15 nuovi prodotti entro il 2025, tra cui uno che combina vaccini per l'influenza, il Covid e il virus respiratorio sinciziale, o RSV, in un unico colpo.

BioNTech rimane redditizio, negoziando per circa 20 volte gli utili previsti nel 2023, mentre Moderna opera in perdita, con inchiostro rosso di 4 dollari per azione previsto quest'anno. Probabilmente potrebbe essere in nero se ridimensionasse le sue pesanti spese di ricerca.

Altre speculazioni Covid una volta calde, tra cui Zoom Video Communications (ZM) ePeloton (PTON), si sono schiantati negli ultimi due anni, comprensibile, poiché le abitudini sono cambiate dall'apice della pandemia. Ma la necessità di vaccini non sta scomparendo e le nuove varianti potrebbero essere gravi.

"Il mercato li vede come cavalli da una sola corsa e stanchi, a questo, afferma Michael Pye, analista di investimenti presso Baillie Gifford, il più grande investitore di Moderna e uno dei principali titolari di BioNTech. "Quello che manca al mercato qui sono enormi disponibilità di denaro e vere piattaforme e pipeline di ricerca e sviluppo".

Suggerisco agli investitori di dare un'occhiata più da vicino.

Scelte per veicoli elettrici

Di Al Root

Mi piace investire tematicamente in cose che mi piace seguire e conoscere. Chiunque mi legga spesso (grazie) si rende conto che amo le auto, sia le versioni a batteria che a benzina. Supponendo che il mio portafoglio di investimenti fosse ben diversificato e che mi appoggiassi pesantemente a un consulente finanziario per la maggior parte della gestione patrimoniale, i miei 100.000 dollari incrementali andrebbero lì.

Ma devi fare investimenti tematici in modo intelligente. Ogni nuovo investimento azionario deve essere inazioni di un'azienda solida. Il tema è sempre solo una ciliegina sulla torta. Ci sono molte azioni che si adattano a un tema attraente che sono aziende schifose.

Credo in Tesla (TSLA) è un'attività solida. Ha una tecnologia all'avanguardia e un enorme vantaggio rispetto alla maggior parte della concorrenza. Non metterei di più in Tesla oggi. La Tesla raccomandata da Barron a gennaio e le azioni sono in aumento di oltre il 100% da allora. Ora con azioni a circa 260 dollari, consiglierei di mantenere la tua posizione originale se ne hai una, o semplicemente di possedere Tesla tramite un fondo negoziato in borsa basato sull'S&P 500, dove costituisce circa il 2% dell'indice.

Non suggerirei nemmeno di accumulare in Rivian Automotive (RIVN). Non fa ancora soldi. Rivian ha molto da fare, ma io sono un ragazzo di valore tradizionale, o un ragazzo di valore-chi-come-temi-e-qualche-crescita. Preferisco il flusso di cassa e i profitti.

Ora sai cosa non comprerei. Che ne dici di cosa comprerei? Eaton(ETN), Ford Motor (F), BMW (BMYY) e Albemarle (ALB). Tutti e quattro sono sfruttati per i temi dell'EV e dell'elettrificazione. Eaton produce molti dei componenti elettrici necessari per espandere la rete man mano che il numero di veicoli elettrici sulla strada cresce. Il titolo è vicino al suo massimo di 52 settimane e viene scambiato a circa 21,7 volte gli utili stimati nel 2024. Un po' costoso, ma le cose vanno bene.

Albemarle è uno dei più grandi minatori al mondo di litio, il metallo chiave che entra nelle batterie EV. Le azioni di Albemarle sono in calo di circa il 49% rispetto al massimo di 52 settimane, in calo insieme ai prezzi del litio. Ma i prezzi del litio, come altre materie prime, alla fine si normalizzeranno, quindi suggerirei di aggiungere azioni quando le cose sembrano brutte.

Le azioni Ford sono diminuite di circa il 21% negli ultimi tre mesi, sotto la pressione dei controversi negoziati sul lavoro con la United Auto Workers. Sto sperando che Ford sarà un vincitore di veicoli elettrici, anche se il titolo, a meno di sette volte i guadagni stimati del 2025, ha un prezzo per non vincere nei veicoli elettrici.

La speranza, ovviamente, è una schifosa strategia di investimento. Tuttavia, gli sforzi di Ford per introdurre veicoli elettrici che si allineano con le sue offerte di marca principali, come Mustang EV e pickup EV, rispecchiano la strategia della casa automobilistica tradizionale che probabilmente ha fatto il miglior lavoro di introduzione di veicoli elettrici: BMW.

BMW ha una vasta gamma di veicoli elettrici che, francamente, sembrano tutti BMW. Ha venduto circa 88.000 auto completamente elettriche nel secondo trimestre, pari al 14% delle vendite totali. È così che si passa dal gas all'elettrico.

IBM è una scommessa sull'intelligenza artificiale

Di Eric J. Savitz

In mezzo alla mania del 2023 per le azioni sulla tendenza dell'intelligenza artificiale generativa, gli investitori ne hanno trascurato uno che è probabilmente tra i più convincenti sia sull'IA che sul cloud computing: il gigante tecnologico di 112 anni IBM (IBM).

Quasi due anni fa, ho scritto una storia di copertina per Barron sulle prospettive per Big Blue, affermando che l'azienda stava mostrando segni di un'inversione di tendenza dopo un decennio di entrate in contrazione. Il catalizzatore è stata la decisione del 2020 di elevare Arvind Krishna a CEO, sostituendo Ginni Rometty, che si è ritirato dal lavoro di vertice dopo otto anni. Le azioni IBM si sono apprezzate del 53% con Krishna al timone, ma ci dovrebbero essere ulteriori guadagni.

Quando Krishna ha preso il sopravvento, ha riorientato IBM su due aree: il cloud computing ibrido e l'intelligenza artificiale. Krishna parlava di intelligenza artificiale molto prima che OpenAI lanciasse ChatGPT a novembre, innescando l'attuale ossessione del settore tecnologico. E le radici dell'IA di IBM sono profonde: è stato più di un decennio fa che la piattaforma di intelligenza artificiale Watson dell'azienda è apparsa su Jeopardy e ha schiacciato i migliori giocatori del gioco.

Nel frattempo, Krishna ha adottato misure per semplificare l'attività di IBM, inclusa la rotazione dell'attività di servizi gestiti a basso margine dell'azienda come società pubblica indipendente chiamata Kyndryl. Ha anche venduto l'attività Watson Health, che si era concentrata sull'applicazione dell'intelligenza artificiale ai mercati finali dell'assistenza sanitaria, una mossa che ha confuso alcuni investitori nel pensare che IBM avesse rinunciato completamente all'intelligenza artificiale.

Ma IBM ha raddoppiato l'IA, con una nuova piattaforma introdotta quest'anno chiamata WatsonX. Il nuovo piano è quello di fornire grandi modelli linguistici e altri strumenti di intelligenza artificiale ai principali mercati verticali IBM, come i servizi finanziari e la produzione. L'analista di BofA Securities Wamsi Mohan spiega che WatsonX è progettato per aiutare i clienti a "allevare e implementare rapidamente funzionalità di intelligenza artificiale personalizzate mantenendo il controllo dei loro dati". La sua opinione è che IBM abbia "un portafoglio di intelligenza artificiale sottovalutato" e penso che abbia ragione.

IBM non ha alcun interesse a produrre un modello linguistico di grandi dimensioni general-purpose sulla falsariga di quelli di Alphabet (GOOGL), OpenAI, Meta (FB) e altri. Krisha vede le app AI rivolte al pubblico come solo una piccola parte dell'opportunità. "È come un iceberg", mi ha detto a giugno, con chatbot come Microsoft Bing e Google Bard sopra la linea di galleggiamento. "Ci sono più casi d'uso che non trarranno beneficio da un grande modello pubblico".

Le azioni IBM sono a buon mercato, con circa 14 volte gli utili stimati nel 2024 e circa due volte le vendite previste, e hanno uno dei più alti rendimenti da dividendi nel settore tecnologico, al 4,7%. Il titolo di quest'anno è piatto, notevolmente sottoperformando il mercato più ampio. Non richiede intelligenza artificiale per vedere l'attrattiva qui, solo l'intelligenza degli investitori vecchio stile.

Vantaggi della scalettatura obbligazionaria

Di Elizabeth O'Brien

con me sfonda una porta aperta: i vantaggi della scalettatura obbligazionaria li ho elencati QUI

Sono un investitore poco manuale e le scale obbligazionarie, che sono costruite con obbligazioni con scadenze scaglionate, sembravano sempre comportare più lavoro di quanto fossi disposto a mettere nel mio portafoglio. Ma con i rendimenti del Tesoro vicini ai massimi a 16 anni, la strategia ha un altro aspetto. Inoltre, gli ETF possono rendere il processo di laddering più facile da gestire.

Il caso delle obbligazioni sembra convincente in questo momento, poiché i mercati hanno assorbito il messaggio della Federal Reserve secondo cui i tassi di interesse rimarranno più alti più a lungo di quanto gli investitori si aspettassero inizialmente. Le azioni sono crollate a settembre quando quella realtà è affondata e i prezzi delle obbligazioni sono scesi. I rendimenti, che si muovono inversamente ai prezzi, sono saliti a livelli non visti dal 2007. L'obbligazione del Tesoro a 10 anni ha recentemente ceduto il 4,6%, in calo rispetto al suo recente massimo di 16 anni del 4,8%.

I rendimenti obbligazionari possono aumentare ulteriormente, ma con una scala, tieni le obbligazioni fino alla scadenza, il che significa che puoi essenzialmente ignorare le oscillazioni dei prezzi sottostanti delle obbligazioni. Se i tassi aumentano, puoi approfittare di rendimenti più elevati man mano che le obbligazioni a breve termine maturano e reinvesti i proventi in nuove obbligazioni.

Ci sono molti modi per strutturare una scala obbligazionaria, che può essere costruita con titoli del Tesoro, obbligazioni societarie, municipali (Nota: titoli che da noi non esistono) o titoli protetti dall'inflazione del Tesoro o TIPS. Oggi, molti professionisti obbligazionari vedono le scadenze intermedie come il punto debole della curva dei rendimenti. Un modo per strutturare una scala obbligazionaria da 100.000 dollari sarebbe quello di mettere 20.000 dollari ciascuno in obbligazioni che maturano in tre o sette anni.

Dhruv Nagrath, direttore della strategia a reddito fisso di BlackRock, suggerisce una strategia convincente per qualcuno che prevede di utilizzare una manna di 100.000 dollari come acconto su una seconda casa in pochi anni. Poteva dividere i suoi soldi tra le obbligazioni che maturano durante il suo orizzonte di acquisto. Altri investitori, che sono alla ricerca di un reddito continuo in pensione, potrebbero costruire una scala con cinque o anche 10 pioli.

Gli ETF possono rendere l'escalamento delle obbligazioni più facile da gestire rispetto all'acquisto di singole obbligazioni. BlackRock offre ETF obbligazionari a scadenza definita, (disponibili anche sul mercato italiano: vedi QUI )che maturano (e vengono rimborsati ) nel loro anno obiettivo. La società ha recentemente aggiunto una suite ETF obbligazionari TIPS alla sua linea.

13/09/23 SolidWorld

29/06/23 Barron's: Acquista Rockwell...L'automazione è il futuro.

Al RootFollow

Rockwell fornisce la tecnologia necessaria per automatizzare la produzione.

Le azioni tecnologiche sono di gran moda, e questo rende le azioni industriali Rockwell Automation un titolo da acquistare ora.

Quando gli investitori pensano agli industriali, tendono a immaginare aziende che fanno tubi, turbine, trattori e scavatrici. Quella non è Rockwell Automation (ticker: ROK). La società con sede a Milwaukee, che compete con artisti del calibro di Siemens (SIE.Germania) e ABB (ABBN.Svizzera), è leader nell'automazione e nella trasformazione digitale dei processi di produzione. Le aziende che fanno di tutto, dalle auto ai biscotti usano l'hardware e il software Rockwell per far funzionare i loro impianti.

Le azioni di Rockwell hanno avuto un ottimo inizio per il 2023 - ha guadagnato circa il 25% fino alla chiusura di mercoledì - e probabilmente ci sono altri rialzi in vista. Fornendo la tecnologia necessaria per automatizzare la produzione, Rockwell sta crescendo più velocemente di quanto non abbia fatto in passato e che la crescita dovrebbe continuare mentre le catene di approvvigionamento continuano a facilitare, l'attività industriale inizia a riprendersi e gli Stati Uniti riportano la produzione a casa. Inoltre, il titolo dovrebbe guadagnare una valutazione più alta man mano che gli investitori iniziano a considerarlo per quello che è veramente: una società tecnologica.

"[Le tendenze] attraverso l'automazione e lo shoring, così come l'emergere dell'IA nel tempo, potrebbero portare i produttori a appoggiarsi e investire in dispositivi e soluzioni software più intelligenti", scrive l'analista di Citigroup Andrew Kaplowitz. "Consideriamo Rockwell un beneficiario chiave".

Alcuni di queste prospettive sono già prezzate . Le azioni Rockwell vengono scambiate a 25,5 volte gli utili a termine a 12 mesi di 12,59 dollari per azione, al di sopra della loro media quinquennale di 23,7 volte. Ciò riflette il fatto che la crescita di Rockwell ha già accelerato. La società ha registrato un fatturato di 8,1 miliardi di dollari durante il 2022, in crescita del 12% rispetto ai 7,2 miliardi di dollari del 2021, più velocemente del suo tasso di crescita medio annuo del 5% negli ultimi cinque anni.

Quella crescita più rapida è stata stimolata in parte dall'allentamento delle catene di approvvigionamento a seguito del Covid-19. La pandemia, ricorda, ha reso i semiconduttori, parte di quasi tutti i pezzi di hardware che Rockwell fa, difficili da trovare.

Con i chip ora più disponibili, Rockwell ha riportato guadagni fiscali del secondo trimestre in aprile, mentre ha aumentato la stima degli utili per l'intero anno a un punto medio di 11,85 dollari per azione da un punto medio precedente di 11,10 dollari. "[Il miglioramento è stato] più un fattore di fornitura di chip che iniziano ad arrivare sempre meglio", afferma il CEO Blake Moret.

Più semiconduttori, tuttavia, non sono l'unica ragione per cui le vendite cresceranno più velocemente. Rockwell beneficia di uno dei più grandi cambiamenti degli ultimi anni: il reshoring della produzione statunitense.

Quando la Cina ha aderito all'Organizzazione mondiale del commercio nel 2001, gli Stati Uniti rappresentavano circa il 25% della produzione manifatturiera globale, ma oggi rappresenta solo il 15%. La Cina rappresenta il 30%. Il governo degli Stati Uniti, sia dominato da repubblicani o democratici, vuole cambiarlo, e spendere circa 2 trilioni di dollari - l'importo totale proveniente dall'Infrastructure Investment and Jobs Act, dall'In Inflation Reduction Act e dal Creating Helpful Incentives to Produce Semiconductors and Science Act, o CHIPS Act - è un buon inizio.

Quel numero principale ha iniziato a trasformarsi in una vera attività economica Ford (F) ha annunciato un prestito record di 9,2 miliardi di dollari dal Dipartimento dell'Energia per aiutarlo a costruire una fabbrica di batterie per veicoli elettrici in Kentucky e Tennessee, mentre Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) ha annunciato un altro investimento di 20 miliardi di dollari in Arizona per una seconda fabbrica per la produzione di microchip all'avanguardia. Tutto sommato, dal 2020 sono stati annunciati circa 500 miliardi di dollari in nuovi progetti, secondo l'analista di Melius Research Scott Davis. Solo circa la metà di questi sono stati avviati, il che significa che sono in arrivo più spese.

Questa spesa fa ben sperare per i prossimi risultati, anche se la produzione statunitense rimane in crisi. Dopo cinque letture mensili consecutive al di sotto del livello espansionario di 50, l'indice di produzione dei responsabili degli acquisti manifatturieri dell'Institute for Supply Management è aumentato a maggio, un segno che il peggiore della recessione potrebbe essere nel passato. Anche se una ripresa non è una linea retta, gli ordini di Rockwell di 5,6 miliardi di dollari alla fine del secondo trimestre, rispetto ai circa 4 miliardi di dollari dell'anno precedente, dovrebbe fornire un buffer. "Abbiamo un portafoglio ordini così grande che i tempi di consegna per molti dei nostri prodotti sono ancora là fuori", afferma il CEO Moret

Ma il più grande cambiamento nel business di Rockwell - quello che è più responsabile della sua rapida crescita delle vendite - è il continuo passaggio all'automazione con un kicker di intelligenza artificiale. Le vendite relative al software sono cresciute a 2,4 miliardi di dollari, ovvero circa il 30% delle vendite totali di Rockwell nell'anno solare 2022, rispetto al 27% del 2020 e dovrebbero raggiungere circa il 32% delle vendite nel 2025. Il software ha margini di profitto operativo migliori, a quasi il 30%, rispetto al 18,3% complessivo di Rockwell, il che dovrebbe aiutare i guadagni a crescere a circa il 10%, a 13,30 dollari, nel 2024.

Le valutazioni storiche, tuttavia, non tengono conto delle valutazioni più elevate che gli investitori ora mettono su Apple (AAPL) e Microsof (MSFT), che attualmente quotano circa 29 volte gli utili. In passato, loro e Rockwell hanno scambiato a multipli simili, osserva Kaplowitz di Citigroup, che ha un rating Buy sulle azioni Rockwell. "In quanto tale, pensiamo che la tecnologia industriale potrebbe essere relativamente ben posizionata in futuro", scrive.

Il caso più rialzista dell'analista di Morgan Stanley Joshua Pokrzywinski per il titolo ha un aumento degli utili del 37%, a 15,37 dollari per azione, nei prossimi 12 mesi e il suo multiplo miglioramento a 27 volte. In un tale scenario, le azioni di Rockwell varrebbero 415 dollari, in aumento di quasi il 30% rispetto ai recenti 321,21 dollari. Potrebbe non essere automatico, ma sembra ragionevole per un titolo con così tanti venti di coda sul retro.

26/06/23 Briefing.com: Lo sforzo di IBM per rimodellarsi in una società cloud più grande accelera con l'acquisizione di Apptio (IBM)

Lo scorso venerdì sera, il Wall Street Journal ha riferito che IBM (IBM) era in trattative con Vista Equity Partners per acquisire la società di software cloud Apptio dalla società di private equity. Questa mattina, quei rapporti si sono concretizzati con IBM che ha annunciato un'acquisizione di Apptio da 4,6 miliardi di dollari nel tentativo di rafforzare il suo segmento software a crescita più elevata.

Apptio, che fornisce offerte che aiutano le aziende a tracciare, analizzare, gestire e ottimizzare la loro spesa per i servizi cloud, è diventata pubblica nel 2016 prima che Vista Equity Partners acquistasse la società nel novembre 2018 per quasi 2 miliardi di dollari. Come società privata, le informazioni finanziarie per Apptio sono più limitate e il comunicato stampa di questa mattina non ha fatto luce sulla recente performance finanziaria dell'azienda.
Tuttavia, sulla base di altri rapporti, sembra che il tasso di avanzamento delle entrate di Apptio nel 2022 fosse di circa 189 milioni di dollari. Se assumiamo che le sue entrate siano più vicine a 200 milioni di dollari per il 2023, possiamo stimare che IBM stia pagando più di 20 volte le entrate per l'azienda. Questo è un prezzo elevato, soprattutto perché Apptio non è redditizio.
Con oltre 17,3 miliardi di dollari in contanti e titoli negoziabili a breve termine nel bilancio, IBM è in grado di finanziare l'acquisizione senza raccogliere capitali attraverso un'emissione di debito o azioni. Questo è un positivo significativo, ma la reazione iniziale di knee-jerk all'accordo è stata negativa, forse a causa delle preoccupazioni che IBM stia pagando troppo in un ambiente di mercato che è ancora traballante.

Da un punto di vista strategico, l'accordo ha molto senso per IBM.

Negli ultimi anni, IBM ha lavorato per rimodellare e riorganizzare la sua attività per capitalizzare meglio la tendenza alla digitalizzazione e, più recentemente, l'emergere dell'IA. Questa strategia ha portato alla cessione di alcune attività non core, tra cui lo spin-off della società di infrastrutture IT Kyndryl nel 2021 e alla razionalizzazione delle operazioni attraverso una recente riduzione della forza lavoro di 3.900 posizioni.
Allo stesso tempo, IBM ha cercato di espandere le sue offerte di software cloud riducendo al contempo la sua dipendenza dalle vendite di costosi computer mainframe. Anche se l'aggiunta di Apptio non sposterà immediatamente l'ago sulla linea superiore per IBM - un'azienda che si prevede genererà entrate di 62,2 miliardi di dollari quest'anno - può alla fine diventare un contributore significativo man mano che si integra nei vasti canali di vendita di IBM.
Inoltre, IBM intende combinare Apptio con il suo software di automazione esistente e la piattaforma AI, creando più valore e capacità per i clienti di ottenere un valore maggiore dai loro servizi cloud.

Nel complesso, l'acquisizione di Apptio sembra adatta a IBM e al suo segmento software in particolare, che ha generato una crescita delle vendite del 6% in valuta costante lo scorso trimestre, rispetto alla crescita piatta per le infrastrutture. Il prezzo di acquisizione sembra piuttosto generoso, ma IBM ha le risorse per far crescere Apptio in un'azienda molto più grande nel tempo.

15/06/23 Barron’s: Il rame è il futuro. Freeport-McMoRan è il titolo da acquistare.

Jacob Sonenshine

Freeport-McMoRan, con sede a Phoenix, ha il bilancio più forte di qualsiasi minatore di rame, un forte team di gestione e la capacità di restituire il capitale agli azionisti. Sopra, una miniera di Freeport-McMoRan in Indonesia.Per gentile concessione di Freeport-McMoRan

I prezzi del rame si stanno preparando a funzionare e l'azione Freeport-McMoRan FCX +0.05% è il cavallo da giocarci.

Il metallo industriale è iniziato lentamente nel 2023, così come Freeport (ticker: FCX). Con la possibilità di una recessione negli Stati Uniti che domina la conversazione negli Stati Uniti e la riapertura della Cina a corto di fiato, i prezzi del rame sono scesi del 4% nei primi cinque mesi dell'anno. Ciò ha pesato su Freeport, che ottiene tre quarti delle sue vendite dal rame, trascinando le azioni in calo del 9,6% nello stesso periodo.

Ma le cose si stanno girando per Freeport. La società con sede a Phoenix ha già il bilancio più forte di qualsiasi produttore di rame, un forte team di gestione e la capacità di restituire il capitale agli azionisti. E beneficerà dell'adozione a lungo termine di veicoli elettrici e di altre forme di energia alternativa. Ora, i prezzi del rame stanno iniziando a salire tra i segni di resilienza economica, e se continuano lo faranno anche le azioni di Freeport.

"Potresti essere nei primi inning di un ciclo di rame a lungo termine", afferma l'analista di Vertical Research Partners Mike Dudas, che ha un obiettivo di prezzo di 57 dollari su Freeport, in aumento del 42% rispetto alla chiusura di 40,06 dollari di mercoledì. "In quell'ambiente, il titolo dovrebbe avere qualche rialzo".

Diciamo una cosa in chiaro: come va il rame, così va il titolo Freeport. Il metallo è più che raddoppiato dal minimo di 2,11 dollari per libbra nei primi giorni del Covid-19 al suo massimo record di 4,93 dollari, raggiunto nel marzo 2022, quando le sanzioni imposte alla Russia dopo la sua invasione dell'Ucraina hanno limitato la sua fornitura.

Le azioni di Freeport sono aumentate di oltre l'800% durante lo stesso periodo perché i minatori hanno molti costi fissi che rimangono gli stessi, indipendentemente da quanto rame viene venduto. Naturalmente, è vero anche il contrario, quindi quando i prezzi del rame scendono, come hanno fatto dall'inizio dell'anno scorso, anche le azioni Freeport scendono.

Ci sono anche segnali che la domanda degli Stati Uniti potrebbe essere sull'orlo di una ripresa. Dopo aver raggiunto il picco nel marzo 2021 e il calo per la maggior parte di due anni, l'indice dei responsabili degli acquisti manifatturieri dell'Institute for Supply Management sta finalmente iniziando a migliorare, anche se rimane al di sotto di 50, il livello che indica una contrazione. Il macro stratega di Seaport Global Securities Victor Cossel osserva che il PMI manifatturiero eè salito del +1,79% Anche il rapporto order-to-inventories ha iniziato a migliorare, un segno che l'indice complessivo dovrebbe continuare a salire. Storicamente, i miglioramenti in quella metrica coincidono con un bottom-down dei prezzi del rame.

I prezzi del rame si stanno comportando come se fosse così. Hanno trovato supporto vicino a 3,60 dollari a tonnellata più volte nell'ultimo anno e sono saliti a 3,83 dollari. È ancora il 22% al di sotto del loro massimo storico. Se le economie degli Stati Uniti e della Cina continuano a migliorare, il rame dovrebbe correre a quel livello e portare con sé Freeport.

Continuiamo ad aspettarci recuperi ciclici della domanda di rame aiutati dall'espansione precoce del ciclo [economico]", scrive Dudas.

Ci sono anche driver a lungo termine per il rame. I veicoli elettrici, ad esempio, richiedono almeno tre volte più rame dei veicoli a combustione interna. Mentre i consumatori continuano ad adottare veicoli elettrici, questo fattore da solo potrebbe aiutare a spingere la domanda globale di rame a poco più di 28 milioni di tonnellate entro il 2030, secondo l'Agenzia internazionale dell'energia. L'offerta potrebbe avere difficoltà a raggiungere quella domanda, con un potenziale deficit di sei milioni di tonnellate entro quell'anno, secondo McKinsey.

Se tutto va bene, il rame potrebbe raggiungere i 5 dollari entro il prossimo anno, afferma Matthew Tuttle, chief investment officer di Tuttle Capital Management, che possiede azioni Freeport. Se il rame tornasse al suo picco del 2023, le azioni raggiungerebbero i 47 dollari, dice Tuttle.

I profitti di Freeport otterrebbero un grande impulso se i prezzi del rame continuassero a salire. In questo momento, gli analisti si aspettano che gli utili per azione arrivino a circa 1,92 dollari nel 2023, da 2,44 dollari dell'anno scorso, anche se le vendite salgono a 23,5 miliardi di dollari dai 22,8 miliardi di dollari dell'anno scorso. Non aspettarti che le stime degli utili vadano molto più in basso - il consenso è già sceso del 39% dal suo picco nel luglio 2022 - ma potrebbero andare più in alto. Il rame a 5 dollari porterebbe gli utili prima di interessi, tasse, ammortamenti e ammortamenti, o Ebitda, a oltre 12 miliardi di dollari, ha detto la società nella sua ultima chiamata sugli utili, oltre l'11% rispetto alle stime degli analisti per 10,8 miliardi di dollari nel 2024.

Se il rame si sta muovendo più in alto, generalmente spinge le stime più in alto", afferma l'analista di RBC Capital Markets Sam Crittenden, che ha un obiettivo di prezzo di 50 dollari sul titolo, riflettendo un rialzo del 25%.

Freeport ha anche il bilancio per resistere ai prezzi più bassi del rame, se si tratta di questo. Ha 2,7 miliardi di dollari di debito netto contro 9,6 miliardi di dollari in Ebitda quest'anno, per un rapporto debito netto/Ebitda di 0,28, meglio del rivale Southern CopperSCCO +0,56% 's (SCCO) 0.78. Ha anche un rendimento da dividendi variabile dell'1,5%, con i pagamenti in aumento o in calo in base agli utili, alle esigenze di liquidità e ad altri fattori.

"Gli investitori continuano a discutere la traiettoria a breve termine per i prezzi del rame, ma quelli più inclini positivamente e alla ricerca di un'esposizione al rame a medio/lungo termine continuano a favorire Freeport, data la forza del bilancio, il track record di esecuzione operativa coerente e la politica di rendimento del capitale favorevole", scrive Emily Chieng.

Acquista Freeport per prezzi del rame più alti oggi e domani.

06/06/23 Barrons: Questa azienda vuole estrarre i metalli per l'EV

Al Root

Interessante per la comparazione che fa con la Norilsk Nickel che purtroppo non si può comperare per le note vicende....

La risposta per soddisfare la domanda di metalli dal boom dei veicoli elettrici potrebbe trovarsi sotto il mare

Poiché la domanda di auto è aumentata nel corso dei decenni, la gente ha sfruttato sabbie bituminose, depositi di scisto e il fondo dell'oceano per soddisfare il crescente bisogno di benzina. Ora che la domanda di veicoli elettrici sta crescendo, la gente sta pensando di toccare gli oceani per i metalli usati per alimentare le auto alimentate a batteria.

Non è una cattiva idea come gli ambientalisti potrebbero pensare inizialmente.

The Metals Company +2,07% (ticker: TMC) sta sviluppando un progetto nella "zona Clarion Clipperton", o CCZ. Per immaginare dove si trova, disegna una linea immaginaria a sud dall'Alaska centrale e fermati alla latitudine che attraversa il centro del Messico.

La zona è classificata come avente il più grande deposito di nichel non sviluppato al mondo, che viene utilizzato in acciaio inossidabile, leghe aerospaziali e nelle batterie EV.

Non è una risorsa ordinaria. Mentre le normali operazioni minerarie comportano lo scavo di minerali contenenti nichel che viene frantumato, concentrato, lisciviato con acido e raffinato per estrarre il metallo, il nichel nella CCZ è contenuto in noduli che contengono molto più nichel delle rocce scavate sulla terra, per non parlare del rame, dell'alluminio e del manganese.

I noduli, formati un po' come perle in un'ostrica su ciò che TMC stima sia di milioni di anni, non contengono materiali tossici. La loro lavorazione lascia molti meno rifiuti dell'estrazione mineraria terrestre, principalmente perché il contenuto di metallo è più alto.

Quando inizia la produzione, TMC aspira essenzialmente i noduli in una nave stazionaria in grado di stivare circa 30.000 tonnellate di prodotto. Circa una volta alla settimana, una nave porterà i noduli a terra per la lavorazione.

Le fasi successive della lavorazione sono simili a quelle di altri tipi di minerale. I noduli vengono, essenzialmente, cotti in un forno e poi fusi in un forno elettrico per produrre un prodotto intermedio chiamato "opaco". Quel opaco è lo stesso prodotto prodotto da altri nidi di nichel e può essere lavorato dalle raffinerie tradizionali.

Il progetto TMC dovrebbe iniziare alla fine del 2024 o all'inizio del 2025. La società ha bisogno di altri 150 milioni di dollari di capitale azionario per arrivare alla produzione, afferma il CFO Craig Shesky.

Sembra una buona soluzione, ma ha senso? Sembra dal punto di vista dei costi. TMC ritiene che avrà il secondo costo più basso del pianeta, dopo la russa Norilsk Nickel.

Il minerale nichelico contiene tipicamente altri metalli, il che è un enorme vantaggio per Norilsk, una società i cui margini di profitto operativi sono circa del 50%. Contando il valore di quei metalli e includendo tutti i costi in denaro dell'esecuzione di un'operazione mineraria - estrazione, lavorazione, trasporto e spese di vendita - costa all'azienda russa circa 15 dollari negativi per produrre una libbra di nichel che ora si vende per circa 10 dollari.

La cifra comparabile per TMC, nota come costo in contanti del nichel C1, dovrebbe essere meno 2,40 dollari a libbra. Entrambe le società ottengono il loro nichel per meno di zero, dopo aver preso in considerazione il valore di quegli altri metalli.

L'altra cosa da considerare sono gli effetti ambientali del funzionamento di TMC. Shesky afferma che il processo della sua azienda ha un impatto molto minore rispetto all'estrazione mineraria terrestre, utilizzando meno energia e interrompendo meno la vita forestale e animale mentre disturba una parte molto piccola del fondo dell'oceano.

In ogni caso, l'impatto ambientale dell'estrazione del nichel dovrebbe essere paragonato agli effetti dell'estrazione di petrolio e carbone, dato che il nichel è un componente critico di molte batterie per veicoli elettrici. Un maggiore uso dei veicoli elettrici dovrebbe consentire agli esseri umani di estrarre e bruciare meno combustibili fossili.

L'estrazione di metalli è un'operazione su scala più piccola rispetto alla perforazione del petrolio e allo scavo del carbone. Il progetto TMC nel CCZ contiene circa 16 milioni di tonnellate di nichel. Il mondo ha prodotto circa 3,3 milioni di tonnellate nel 2022. Per il contesto, il mondo produce circa 4 miliardi di tonnellate di petrolio greggio all'anno e circa 1,3 miliardi di tonnellate provengono da trivellazioni petrolifere offshore.

I metalli e le batterie non vengono consumati come il petrolio, quindi è necessario molto meno per il trasporto alimentato a batteria. Le batterie devono essere ricaricate, spesso tramite centrali elettriche che bruciano carbone o gas naturale, ma circa il 40% della produzione di elettricità negli Stati Uniti non utilizza combustibili fossili.

E mentre l'estrazione mineraria ha i suoi impatti ambientali, così fa la produzione di petrolio. Oltre al petrolio, il mondo ha estratto circa 8 miliardi di tonnellate di carbone nel 2022. La produzione di litio, nichel, cobalto, alluminio e rame è stata di circa 100 milioni di tonnellate combinate nel 2022, meno dell'1% del totale per petrolio e carbone.

I bassi costi e il basso impatto fanno sembrare il progetto di TMC un vincitore, ma il titolo è sceso tantissimo. Le azioni sono in calo di circa il 57% negli ultimi 12 mesi mentre l'S&P 500SPX –0.20% e Nasdaq CompositeCOMP -0.09% sono in aumento di circa il 4% e l'11%, rispettivamente.

L'azienda è nuova e ha bisogno di raccogliere capitali, con una nuova idea e nessuna operazione comparabile per gli investitori da guardare. Non è un'ottima ricetta in questo mercato.

Anche Wall Street non sta aiutando molto. Solo due analisti coprono il titolo, secondo Bloomberg. Entrambe le azioni di tasso Hold e l'obiettivo di prezzo medio è di 3 dollari, mentre il titolo era scambiato a 68 centesimi lunedì pomeriggio.

31/05/23 Briefing.com: Le aspirazioni di intelligenza artificiale di Ambarella sono offuscate dagli sforzi di riduzione dell'inventario dei clienti (AMBA)

Ambarella (AMBA), uno sviluppatore di chip di visione artificiale (CV) per applicazioni automobilistiche, di sicurezza e industriali, sta precipitando al ribasso dopo aver emesso una prospettiva di entrate soft per il secondo trimestre che ha mancato le aspettative. In effetti, questo segna il terzo trimestre consecutivo in cui AMBA non è stata all'altezza delle sue previsioni di entrate, riflettendo una combinazione di problemi della catena di approvvigionamento in Cina e, più recentemente, gli sforzi di riduzione dell'inventario da parte dei suoi clienti.

AMBA è riuscita a superare le stime dell'EPS ancora una volta nel primo trimestre (le entrate erano fondamentalmente in linea), estendendo un'impressionante serie di guadagni che si estende su cinque anni. Tuttavia, le prestazioni al rialzo perdono la loro lucentezza quando si guardano le prestazioni dell'azienda su base anno/anno.
- Ad esempio, l'EPS è diminuito da 0,44 dollari nel trimestre dell'anno scorso a (0,15 dollari) in questo trimestre, rappresentando la prima perdita netta di AMBA in oltre cinque anni.
- Nel frattempo, le entrate sono diminuite del 31% anno/anno a 62,1 milioni di dollari, principalmente a causa di una sostanziale diminuzione delle entrate IoT mentre i clienti hanno abbassato in modo aggressivo i loro livelli di inventario.

Durante la chiamata agli utili, il CEO Fermi Wang si è fortemente concentrato sulle opportunità di intelligenza artificiale di AMBA, affermando che la trasformazione dell'azienda in una società di intelligenza artificiale è ben avviata. In precedenza, il signor Wang in genere descriveva AMBA come un'azienda incentrata sul CV, ma non è difficile capire il cambiamento nella semantica dato l'incredibile clamore che circonda la tecnologia AI, specialmente sulla scia dello spettacolare rapporto sugli utili di NVIDIA (NVDA) della scorsa settimana.

In ogni caso, i prodotti basati sull'intelligenza artificiale rappresentano ora circa il 45% delle entrate totali di AMBA, principalmente dalla sua piattaforma CV2. I CV SoC (sistema di visione artificiale su chip) dell'azienda incorporano molte delle competenze chiave di AMBA, come l'elaborazione della percezione per telecamere, radar, funzioni dei sensori e pianificazione del percorso, in un'unica unità. Sono utilizzati per la tecnologia ADAS (sistemi avanzati di assistenza alla guida) nell'industria automobilistica, dove AMBA ha avuto alcune vittorie notevoli.
Lo scorso novembre, AMBA ha annunciato che Continental Automotive, con sede in Germania, offrirà prodotti ADAS basati sulla sua famiglia di semiconduttori CV3 system-on-a-chip. Uno dei punti salienti della conference call di ieri sera è stata la divulgazione che Continental ha ampliato la sua partnership con AMBA per sviluppare un sistema di livello 4.
- Il livello 4 è una designazione per i sistemi di guida autonoma che significa che un veicolo può funzionare completamente in modalità di guida autonoma, ma è consentito farlo solo all'interno di un'area limitata, come un ambiente urbano.

Guardando al futuro, il signor Wang si aspetta che la famiglia CV2 rappresenti circa il 60% delle entrate totali di AMBA nel FY24, rappresentando anche una parte significativa dei suoi dollari di profitto operativo.

Di in relazione, gli ASP per i prodotti CV2 sono più di due volte superiori al suo chip processore video standard a causa della notevole quantità di capacità di elaborazione incrementale.
Anche se AMBA sta ancora costruendo il suo portafoglio CV3, si prevede che quel portafoglio porti ASP che sono da cinque a venti volte superiori alla gamma CV2.

Per il momento, tuttavia, gli investitori non si sentono eccessivamente entusiasti delle opportunità di crescita AI/CV di AMBA poiché il titolo rimane una storia "prova" dopo tre guide.

17/05/23 Forbes: 'The Legend Of Zelda: Tears Of The Kingdom' vende 10 milioni di copie in 3 giorni, un record sbalorditivo

Paul Tassi

Sapevamo che i numeri sarebbero stati grandi, ma Nintendo ha appena annunciato che The Legend of Zelda: Tears of the Kingdom ha venduto oltre 10 milioni di copie solo nei suoi primi tre giorni di uscita. Osserva che è il gioco più venduto nella storia di Zelda, ma è molto più di questo e ha bisogno di un po' di contesto.

Cyberpunk 2077 ha venduto 13,7 milioni di copie in 21 giorni.
Hogwarts Legacy solido 12 milioni di copie in 14 giorni.
Call of Duty: Modern Warfare 2 ha venduto 1 miliardo di dollari di copie in 14 giorni (10 milioni di copie a 70 dollari sarebbero 700 milioni di dollari per Zelda)
Grand Theft Auto 5 ha venduto 800 milioni di dollari di copie nel suo primo giorno e 1 miliardo di dollari in tre giorni, il record di tutti i tempi.

Quindi, The Legend of Zelda: Tears of the Kingdom è vicino a molti di questi, se non timido di alcuni record di tutti i tempi di entrate e copie spostate. Ma vedi la differenza fondamentale qui?

Tears of the Kingdom è un gioco esclusivo per Switch.

Ogni altro gioco in questa lista è stato rilasciato su almeno due o tre piattaforme, qualunque Xbox e PlayStation fossero fuori in quel momento, e in alcuni casi, anche PC. Non ci sono davvero altri giochi che sono esclusive di console rivali che si confrontano con questo. The Last of Us di PlayStation ha venduto 1,3 milioni di unità nella sua prima settimana. God of War Ragnarok ha venduto 11 milioni di copie in tre mesi. Horizon Forbidden West ha venduto 8,4 milioni di copie in un anno. Non sono nemmeno sicuro di quali esclusive Xbox citare qui, come nell'era dei Game Pass, le vendite di giochi reali non sono poi così tanto una cosa. Penso che Tears of the Kingdom potrebbe essere l'esclusiva per console più venduta nella sMavericks Keep No. 10 Scelte Nel 2023 NBA Draft Lottery

Il punto è che, nel contesto di essere rilasciato per una singola console e da nessun'altra parte, non sono sicuro di aver visto qualcosa del genere prima. Super Mario Odyssey ha venduto 2,15 milioni di unità in una settimana. Mario Kart 8 ha venduto 1,2 milioni di copie in quattro giorni. Super Smash Bros. Ultimate ha venduto 13,81 milioni di unità in quattro mesi. L'unica cosa effettivamente paragonabile è Pokémon Scarlet e Violet, che in realtà ha venduto 10 milioni di copie in tre giorni, ma era su due SKU separati.

Potrei andare avanti all'etro, ma è solo un lancio sorprendente per Nintendo qui. Mi ricorda quando Elden Ring ha spazzato via ogni record di FromSoftware (12 milioni in due settimane, ancora sotto Zelda), nonostante una lunga storia di giochi acclamati e amati. Breath of the Wild ha impostato il successo di Tears of the Kingdom qui, e questo continuerà a vendere, oltre a senza dubbio essere ripubblicato e aggiornato per qualsiasi altro prossimo hardware di Nintendo finisca per essere. Solo numeri fenomenali qui.

11/05/23 Barron's: Nintendo

Super Mario Bros. è arrivato sulla scena nel 1985, creando una vita di lealtà per Nintendo. Ora, film e parchi a tema stanno estendendo l'attaccamento alle giovani generazioni.

Di Connor Smith e Tae KimFollow

Per decenni, Nintendo ha adottato un approccio singolare al business: creare i migliori videogiochi possibili. Il modello ristretto ha frustrato analisti e investitori, che hanno visto un tesoro di personaggi molto amati e proprietà intellettuale - Mario, Luigi, Donkey Kong, Peach, Zelda, Kirby - in attesa di essere scatenati.

I fan di Nintendo stanno finalmente ottenendo il loro desiderio. I Super Mario Bros. Il film ha dato a Nintendo il suo primo grande successo al di fuori dello spazio di gioco. Il film, uscito all'inizio di aprile, ha incassato 1,16 miliardi di dollari in tutto il mondo, eclissando già blockbuster come Minions e Captain America: Civil War, secondo Box Office Mojo.

Il film dovrebbe aumentare l'interesse per i nascenti sforzi del parco a tema di Nintendo. I parchi a tema Universal di Comcast in Giappone e California hanno aree Super Nintendo World, con una terza prevista per Orlando.

Anche i giochi contano ancora. Venerdì, Nintendo ha rilasciato The Legend of Zelda: Tears of the Kingdom, che dovrebbe essere la più grande versione software di Nintendo da anni.

Tutto il brusio è un precursore dell'evento principale: una nuova console Switch, probabilmente prevista nei prossimi due anni. Gli investitori non dovrebbero aspettare di comprare il titolo.

Le azioni American Depositary di Nintendo (ticker: NTDOY) sono in aumento solo dello 0,9% quest'anno, in ritardo rispetto alla corsa del 17,8% del Nasdaq Composite. La performance suggerisce che gli investitori devono ancora abbracciare il crescente fascino di Nintendo. L'uscita di Zelda potrebbe essere il primo di diversi catalizzatori per il titolo nell'anno a venire.

"Penso che la positività intorno al nome migliori perché Zelda ha la possibilità di essere uno dei giochi più venduti che tu abbia mai avuto su Switch", afferma l'analista di Wedbush Securities Nick McKay.

A lungo termine, il film di Mario incapsula la capacità di resistenza di Nintendo e il roster unico di contenuti.

"È una delle poche [proprietà intellettuali] globali che non richiede assolutamente alcuna istruzione per la stragrande maggioranza dei consumatori", afferma Julia Alexander, direttore della strategia presso la società di ricerca sui media Parrot Analytics. "Quando guardi un personaggio come Mario, guardi un universo come l'universo di Super Mario World, è così attraente perché è così universalmente accessibile per generazioni di consumatori".

L'originale Super Mario Bros. è arrivato sulle scene nel 1985, creando una vita di fedeltà a Nintendo. Quei consumatori stanno ora acquistando giochi Nintendo per i loro figli e nipoti.

"Per Nintendo, l'aspetto cinematografico di questo è un'opportunità per espandere ancora di più il suo pubblico generale e per raddoppiare davvero l'adorazione che i consumatori provano per il suo marchio", dice Alexander. "L'obiettivo è monopolizzare l'attenzione attraverso l'intrattenimento attivo e passivo e coinvolgente".

Nintendo è sempre stata conservatrice su come suscita interesse per i suoi giochi, ma il successo del film di Mario potrebbe finalmente spronare la direzione a correre più rischi. Walt Disney (DIS) ha trovato un enorme successo nella creazione di un effetto volano, con i film che guidano l'interesse per i parchi a tema, che guidano l'interesse per la merce, che tutti spingono l'interesse per i film.

Nintendo ha più di Mario e Zelda con cui lavorare. Altre proprietà che potrebbero funzionare nel cinema e nella TV includono Donkey Kong, Pikmin, Metroid e Kirby.Barron's ha evidenziato questi franchise nel dicembre 2021, quando Wall Street stava ronzando sul "metaverso". Il film e le nuove espansioni del parco a tema rappresentano i passi chiave compiuti con successo da allora, anche se Nintendo dovrà stare attenta con i suoi partner per assicurarsi di non diluire i suoi marchi.

"Per avere un franchising che dura 40, 50, 60 anni e per continuare a sentirsi freschi per le nuove generazioni, ci devono essere nuovi esperimenti fatti con il modo in cui queste cose vengono rilasciate", dice Alexander. "Mentre il gioco lo manterrà fresco quando sperimenteranno diversi formati all'interno di diversi videogiochi, devi anche sperimentare nuovi modi per accedere a un nuovo pubblico. "Quindi questo è ciò che il film rappresenta davvero""."

Dal lato del gioco, le condizioni sono un po' impegnative, il che sembra aver innervosito gli investitori. Il mercato del software di gioco per console è sceso di circa il 4,2% nel 2022, a 51,8 miliardi di dollari, secondo un rapporto della società di ricerche di mercato Newzoo.

Martedì, Nintendo ha riportato un calo del 6% delle entrate per il suo anno fiscale 2023 conclusosi a marzo e un calo del 15% dell'utile operativo. Le vendite di console Switch sono diminuite del 22% a 18 milioni di unità nello stesso periodo.

I risultati tiepido potrebbero effettivamente essere una buona notizia per gli investitori. Mentre Switch entra nel suo settimo anno, le sue vendite vacillanti rendono più probabile che Nintendo acceleri il lancio della sua prossima console, una mossa che probabilmente innescherà guadagni azionari.

Nintendo ha rilasciato lo Switch nel 2017 come prima console ibrida, consentendo ai giocatori di giocare al sistema a casa attraverso un dock collegato a un televisore o in viaggio come palmare. Lo Switch ha venduto più di 125 milioni di unità totali, superando il Nintendo Wii come console domestica più venduta di Nintendo. In genere, l'azienda lancia una nuova piattaforma hardware domestica ogni cinque-sei anni. Il successo di Switch ha permesso all'azienda di estendere quella linea temporale, ma Nintendo non starà ferma molto più a lungo.

L'azienda non ha risposto a una richiesta di Barron's di discutere la sua tempistica e strategia.

L'analista di Jefferies Atul Goyal afferma che c'è una probabilità del 70% che la prossima console venga rilasciata quest'anno fiscale, che termina a marzo 2024, e una probabilità vicina del 100% entro il prossimo anno fiscale. Storicamente, sono state rilasciate nuove console con i grandi giochi in franchising Nintendo, che tendono a innescare maggiori entrate e profitti nei 12-24 mesi successivi al lancio di un hardware, dice.

Nessuno di questi guadagni appare riflesso nei modelli di Wall Street o nelle azioni di Nintendo. Per l'anno fiscale in corso, gli analisti prevedono un calo del 20% per gli utili. Un rilascio a sorpresa di Switch potrebbe aumentare quelle cifre di profitto di almeno il 30%, a seconda della data di lancio, dice Goyal.

Mentre gli investitori attendono il lancio, le ADR americane della società con sede a Kyoto, con sede in Giappone, hanno faticato, in calo di quasi il 35% rispetto ai loro massimi dell'inizio del 2021. Wall Street si aspetta un calo dei profitti per ciascuno dei prossimi due anni fiscali. Anche con queste stime conservative, il titolo è attualmente scambiato a un ragionevole guadagno dell'anno fiscale 2024 19 volte, o solo 14 volte dopo aver sottratto il grande mucchio di denaro della società.

Ma un lancio probabilmente manderebbe il titolo a nuovi massimi. L'aumento dei guadagni annuali del 30% stimato da Goyal nell'anno uno di una nuova console potrebbe facilmente estendersi fino a un secondo anno, dato l'inondazione di nuovi giochi e l'aumento dell'interesse degli acquirenti. Supponendo che le azioni di Nintendo mantengano un multiplo poco impegnativo di circa 20 volte, la nuova console potrebbe portare le azioni più in alto del 70% rispetto a una recente chiusura di 10,51 dollari.

E c'è motivo di credere che il prossimo ciclo di console potrebbe fare ancora di più per il titolo, dal momento che gli acquisti di giochi sono sempre più digitali, con opportunità incrementali di aggiornamenti e download a pagamento nel tempo. Questo sta aumentando i profitti e i margini per i creatori di giochi.

C'è un rischio: l'esagonale della console Nintendo. L'azienda ha seguito un bizzarro modello avanti e indietro dal successo alla delusione negli ultimi due decenni. Il GameCube poco venduto nel 2001 è stato seguito dal megahit Wii nel 2006. Poi, un grande calo sul Wii U nel 2012 è stato succeduto dal fiorente Switch. Se questo modello regge, la console successiva sarà un flop.

Ma è probabile che l'esax sia rotto. Le prestazioni della console Nintendo sono state incoerenti perché l'azienda ha apportato modifiche drastiche al suo hardware con ogni generazione. Ma lo Switch è stato così trionfante che c'è un percorso chiaro per creare un successore con capacità tecniche migliorate, senza correre enormi rischi creativi.

Goyal ritiene che il prossimo hardware di Nintendo sarà simile a Switch e sarà "retrocompatibile" con il software di ultima generazione.

Nel frattempo, la natura conservatrice di Nintendo ha creato un bilancio incontaminato, con 14 miliardi di dollari di liquidità netta che aiuta a garantire un rendimento dei dividendi del 2,6%. Il valore di mercato di Nintendo di 50 miliardi di dollari sembra troppo basso dato che Microsoft ha accettato di pagare 69 miliardi di dollari per Activision Blizzard, una società di videogiochi con titoli più deboli di quelli di Nintendo e meno in termini di comprovata capacità di resistenza.

Nintendo non ha eguali quando si tratta del suo marchio stellare, della fedeltà dei clienti e dei franchise vecchi di decenni. I giocatori sono entusiasti di una nuova console, ma sono gli investitori che probabilmente saranno i più grandi vincitori del prossimo successo di Nintendo

24/04/23 Briefing.com: C3.ai tocca la sua media mobile di 200 giorni (17,35) mentre le azioni crollano su un downgrade

C3.ai (AI -10%) si è abbassato significativamente oggi a seguito di un downgrade a "Underperform" da "Peer Perform" presso Wolfe Research. Anche se, le azioni hanno taggato la loro media mobile di 200 giorni (17,35) prima di ottenere un leggero rimbalzo, possibilmente preparandosi per un minimo più alto.

Briefing.com osserva che C3.ai è esploso in popolarità da quando il chatbot ChatGPT alimentato dall'intelligenza artificiale ha iniziato a guadagnare un enorme riconoscimento per iniziare l'anno. Tuttavia, dopo aver raggiunto i massimi del +240% dai minimi del 28 dicembre a fine marzo, il titolo si è ritirato ampiamente, scendendo di oltre il 45%. Tuttavia, con l'intelligenza artificiale che rimane come storie principali attraverso le reti di notizie e i media alternativi, e organizzazione dopo organizzazione che toccano come sta utilizzando la tecnologia per alimentare la crescita futura, vale la pena scavare per capire se C3.ai può riprendersi dalla battuta d'arresto di oggi.

Cos'è C3.ai? L'azienda si autodefinisce una società di software applicativo AI aziendale, fornendo prodotti per sviluppare e distribuire applicazioni relative all'IA che alimentano le trasformazioni digitali delle aziende. C3.ai vanta cinque offerte software principali incentrate sullo sviluppo di applicazioni AI, utilizzando applicazioni AI predefinite, implementando l'apprendimento automatico su vari dati, applicando l'intelligenza artificiale al software di gestione delle relazioni con i clienti (CRM) e impiegando l'intelligenza artificiale per la visualizzazione avanzata dei dati.
Le vendite dell'azienda sono stagnanti ultimamente, crescendo solo del 7,1% anno/anno nel 2Q23 (ottobre) e poi in calo del 4,4% nel 3Q23 (gennaio). A dicembre, l'azienda ha commentato la sua attenzione sul raggiungimento di una redditività non GAAP entro il 4Q24 (aprile), mentre aumentava la sua linea superiore di oltre il 30%. Anche se C3.ai non ha riaffermato il suo impegno di crescita del +30% a marzo, ha menzionato come fosse ancora sulla buona strada per raggiungere il suo obiettivo di redditività.
Tuttavia, C3.ai vanta alcune prospettive promettenti, tra cui avere oltre 290 opportunità pilota nella sua pipeline e incoraggiare i primi dati dalla sua transizione ai prezzi basati sul consumo, suggerendo un sostanziale aumento dei tassi di crescita dei ricavi nel FY24 e oltre. L'azienda era anche entusiasta della sua tecnologia di ricerca aziendale, C3 Generative AI, che prevede di lanciare ai clienti questa primavera.

Tuttavia, il rallentamento significativo della crescita dei ricavi di C3.ai è motivo di preoccupazione, soprattutto perché il suo ultimo trimestre di crescita negativa ha coinciso con l'inizio della frenesia dell'IA. Nel frattempo, la crescita dei clienti è rimasta stagnante in JanQ, rimanendo piatta in sequenza a 236. Inoltre, anche se la società ha ribadito il suo obiettivo di redditività lo scorso trimestre, c'è ancora molta pista da qui al 4Q24 che potrebbe indurre C3.ai a spingere questo obiettivo verso l'esterno. Ad esempio, se la popolarità dell'IA diminuisce, le imprese possono ritirare i loro piani potenzialmente aggressivi per implementare la tecnologia.

In conclusione, C3.ai ha entusiasmanti sviluppi in cantiere ed è attualmente operativo in un momento in cui numerose aziende di tutti i settori stanno discutendo i loro futuri piani relativi all'IA. Tuttavia, ci sono ancora diverse preoccupazioni che persistono all'orizzonte. A meno che C3.ai non sfrutti appieno le opportunità legate all'IA al momento, potrebbe perdere i suoi prossimi obiettivi finanziari.

16/04/23 Sole 24 Ore: Sol

12/04/23 Briefing: Shopify in rialzo a seguito di un upgrade di JMP Securities oggi (SHOP)

Shopify (SHOP ) oggi è in rialzo a seguito di un aggiornamento a "Market Outperform" da "Market Perform" presso JMP Securities. L'aggiornamento di oggi segue una valutazione meno rialzista di Needham ieri, che ha avviato una valutazione "Hold" su SHOP, citando il rischio al ribasso per il suo segmento più dipendente dai consumatori, Merchant Solutions.

Briefing.com osserva che le azioni di SHOP sono ben aumentate dai minimi di ottobre, apprezzando di quasi il 100%. Tuttavia, lo zoom indietro rivela un lungo modello di consolidamento dopo essere crollato di oltre il 75% quando i venti di coda indotti dalla pandemia hanno iniziato a dissiparsi e la Federal Reserve ha iniziato la sua campagna di aumento dei tassi alla fine del 2021.

Tuttavia, ci sono alcuni sviluppi incoraggianti che vale la pena scoprire, che potrebbero mantenere il recente slancio di SHOP in tendenza positiva.

Le piccole e medie imprese (PMI) dipendono dalle caratteristiche di SHOP per la loro presenza online. Uno dei motivi principali per cui le PMI si rivolgono a SHOP è che agisce come uno sportello unico, aiutando gli utenti a costruire i loro siti web e permettendo loro di allegare componenti aggiuntivi come Shopify Payments. Allo stesso tempo, SHOP vende hardware fisico, come Point-of-Sale Go, un dispositivo mobile che offre ai commercianti una funzione di checkout rapido.
Dato il tempo e le risorse che le PMI spendono per costruire la loro presenza nell' e-commerce, il settore in cui SHOP opera ha costi di commutazione elevati. Di conseguenza, è imperativo offrire l'insieme di offerte più semplice e meno intimidatorio per entrare nella porta con i potenziali commercianti. Questa è una strategia su cui SHOP rimane concentrato per catturare la quota dei concorrenti, come BigCommerce (BIGC) e Amazon (AMZN). La direzione ne ha discusso durante le precedenti chiamate, osservando che si impegna a semplificare il commercio.
Parlando di Amazon, il mammut dell'e-commerce ha ampliato la sua funzione "Acquista con Prime" a tutti i commercianti statunitensi all'inizio di quest'anno, il che ha sollevato preoccupazioni sul fatto che SHOP potrebbe vedere presto un calo dei suoi tassi GMV (gross merchandise volume). Tuttavia, SHOP ha commentato il mese scorso che la mossa di Amazon assomiglia a mosse fatte da aziende simili come PayPal (PYPL) diversi anni fa, il che ha portato solo a un GMV complessivo più elevato. Il motivo è che dare ai commercianti ulteriori scelte di pagamento tende a manifestarsi in un beneficio netto complessivo per tutte le parti coinvolte.

Ci sono ancora alcuni rischi che vale la pena considerare. Per uno, SHOP negozia a un costoso multiplo di 10 volte le vendite, che, sebbene non così ricco come il multiplo ~35x nel novembre 2021, può ancora pesare sulle azioni in futuro, soprattutto mentre i tassi di interesse rimangono alti. In secondo luogo, la clientela primaria di SHOP, i proprietari di PMI, è a più alto rischio di fallimento rispetto alle imprese consolidate. Se le condizioni economiche si deteriorano in modo significativo d'ora in poi, SHOP potrebbe vedere una riduzione materiale nella sua base di clienti, che opera principalmente nel settore della vendita al dettaglio altamente discrezionale.

In conclusione, SHOP vanta molti sviluppi positivi che possono mantenere il fuoco sotto le sue azioni acceso. Tuttavia, rischi significativi potrebbero impedire alle azioni di tornare ai massimi record visti oltre un anno fa, come il potenziale peggioramento delle condizioni economiche. Pertanto, potrebbe essere meglio adottare un approccio wait-and-see, data l'elevata incertezza economica.

29/03/23 Barron's: Il CEO di Rolls-Royce ha un piano di turnaround. Le Azioni sono su di giri.

di Brian Swint

Rolls-Royce sta lavorando per la transizione verso un futuro a basse emissioni di carbonio. La sua tecnologia UltraFan fa parte di questa iniziativa.

Rolls-Royce è sinonimo di classiche auto di lusso britanniche. Ma l'azienda in realtà non produce più auto: quell'unità è una filiale della BMW tedesca dal 2003.

Rolls-Royce esiste ancora come una propria azienda, però. È principalmente un'azienda aerospaziale, che produce e mantiene motori ad alta potenza. È più simile a General Electric che a Ford.

Le azioni di Rolls-Royce Holdings (ticker: RR.UK) sono salite quest'anno sotto il nuovo amministratore delegato Tufan Erginbilgic nella speranza che le cose cambino dopo anni di sottoperformance.

Il profitto sottostante di Rolls-Royce è aumentato di oltre il 50% nel 2022. La società ottiene la maggior parte delle sue entrate dalla manutenzione dei motori degli aerei e dice che le ore di volo del motore, una metrica chiave, continueranno ad aumentare quest'anno. Si aspetta che le ore di volo raggiungano fino al 90% dei livelli pre-pandemia del 2019 quest'anno. Erano solo al 65% di quello nel 2022.

"Storicamente, Rolls-Royce ha scambiato a una bassa valutazione rispetto ai concorrenti", affermano gli analisti guidati da George Zhao a Bernstein. "Il forte andamenti del 2022 e la [guida] del 2023 potrebbero portare all'ottimismo per gli investitori sul fatto che l'azienda sia sulla strada per migliorare le prestazioni e migliorare la fiducia".

Rolls-Royce con sede a Londra impiega 41.875 dipendenti e ha un valore di mercato di 12,3 miliardi di sterline (15,1 miliardi di dollari). Sviluppa, produce e assiste sistemi di alimentazione, o motori, per veicoli a terra, aria e mare.

Rolls-Royce raggiunge 27,4 volte i guadagni attesi di quest'anno ed è valutato a un premio del 60% rispetto ai concorrenti. Le azioni sono aumentate del 53% quest'anno, a 1,43 sterline. Il prezzo obiettivo medio tra i 12 analisti intervistati da FactSet è di 1,52 sterline.

Christophe Menard, analista di Deutsche Bank, afferma che le azioni potrebbero salire a 1,60 sterline. Questo è sulla base di una previsione che l'utile operativo aumenterà di circa il 19%, e questo senza una spinta prevista dall'ultima unità di inversione di tendenza di Erginbilgic.

Erginbilgic, un doppio cittadino turco-britannico, ha preso il timone a gennaio. Rolls-Royce ha avuto una pandemia difficile poiché le restrizioni di viaggio hanno mantenuto la maggior parte degli aerei a terra. Il predecessore Warren East ha lanciato un programma di ristrutturazione sulla scia della recessione del Covid-19, eliminando 9.000 posti di lavoro per risparmiare sui costi.

Quando Erginbilgic ha iniziato il lavoro, ha detto che l'azienda rischiava di finire bruciata e che era un'ultima possibilità per riconquistare gli investitori. Si è impegnato a concentrarsi sull'efficienza e sull'ottimizzazione e ha chiesto che l'azienda si preoccupi di più dei profitti e delle perdite e meno dell'aumento della quota di mercato.

Erginbilgic ha trascorso più di 20 anni presso il gigante del petrolio e del gas BP, guidando la sua divisione di raffinazione e mercato e supervisionando gli investimenti dell'azienda nella ricarica dei veicoli elettrici.

Ha lasciato BP nel 2020 dopo essere stato scavalcato nella corsa per il ruolo di amministratore delegato. Ha detto ai giornalisti che era attratto da Rolls-Royce a causa del suo marchio globale e perché era un'opportunità per aiutare la transizione dell'azienda verso un futuro a basse emissioni di carbonio.

Il compito più immediato per il nuovo CEO è riportare le azioni Rolls-Royce alla loro precedente gloria. Hanno scambiato fino a 3,60 sterline nel 2014 ed erano sopra le 3 sterline nel maggio 2019, non molto tempo prima che la pandemia di Covid-19 colpisse.

Zhao di Bernstein vede ancora il rischio che le azioni possano vacillare se la società non riesce a dare seguito ai suoi nuovi piani. Il suo obiettivo di prezzo è di 1,08 sterline, il 28% in meno rispetto a dove le azioni sono attualmente negozite.

"Avremo bisogno di chiarezza su nuovi obiettivi e strategie", afferma Zhao, aggiungendo che l'azienda deve ancora eseguire e raggiungere gli obiettivi.

"Ci vorrà del tempo, con rischi al ribasso di false partenze", dice.

28/03/23 Briefing.con: Pinterest L'attenzione all'IA e la presenza internazionale offrono opportunità a lungo termine (PINS)

Mia moglie (siamo ampiamente sopra gli anta..) e’ appassionata di maglia e uncinetto: ha pagine e pagine di modelli sul tablet e dove li trova? Su Pinterest. Parlandone con un mio amico come opportunità di investimento ho scoperto che sua mamma - 80 anni - appassionata creatrice di bambole di pezza è sempre su Pinterest a cercare spunti. È questa la forza di questo sito: arrivare ad un target irraggiungibile per gli altri social…

28/04/23Le azioni di Pinterest crollano su prospettive deludenti. Non Sono Tutte Cattive Notizie.

di Angela Palumbo

Gli utili e le vendite del primo trimestre di Pinterest sono stati più alti del previsto.

Le azioni di Pinterest sono scambiate in netto calo venerdì dopo che la piattaforma di social media ha fornito una previsione di vendita più debole di quanto previsto da Wall Street.

In una chiamata agli utili dopo la campana di chiusura di giovedì, Pinterest (ticker: PINS) ha detto che si aspetta che la crescita dei ricavi del secondo trimestre dell'anno precedente sia coerente con i numeri nel quarto trimestre del 2022 e nel primo trimestre del 2023. Ciò implica un aumento inferiore al 6% che Wall Street stava anticipando.

"Il mercato degli annunci continua ad essere incerto dato l'ambiente macroeconomico in cui abbiamo visto la stabilizzazione e mentre la crescita del primo trimestre è stata marginalmente migliore rispetto al quarto trimestre, non abbiamo ancora visibilità su un'accelerazione della domanda", ha detto il direttore finanziario Todd Morgenfeld nella chiamata agli utili.

Le azioni di Pinterest sono crollate del 13% a 23,78 dollari venerdì. Il titolo è diminuito del 2% quest'anno.

Non erano tutte cattive notizie per Pinterest, però. L'app ha registrato utili del primo trimestre di 8 centesimi per azione su vendite di 60,6 milioni di dollari. Gli analisti intervistati da FactSet si aspettavano che gli utili arrivassero in saldo su vendite di 594,2 milioni di dollari. Gli utenti attivi mensili globali sono arrivati a 463 milioni, anche al di sopra della previsione di consenso FactSet di 453,6 milioni.

La società ha annunciato una nuova partnership pubblicitaria con Amazon.com (AMZN) venerdì che sarà lanciata entro la fine dell'anno. Questo darà agli inserzionisti l'opportunità di pubblicare i loro prodotti su Pinterest. Gli utenti saranno in grado di navigare nel negozio Amazon tramite un link Pinterest o "Pin".

"Ci piace l'accordo dato il forte business di Amazon Ads e la sovrapposizione con
intento commerciale su PINS. "Questo dovrebbe anche migliorare i contenuti acquistabili"", ha scritto l'analista di Piper Sandler Thomas Champion in una nota di ricerca." "In questo detto si tratta di un'implementazione multi-trimestre e gli impatti sulle entrate probabilmente non si faranno sentire fino al 2024".

Champion valuta il titolo come sovrappeso con un obiettivo di prezzo di 31 dollari.

Anche l'analista di KeyBanc Capital Markets Justin Patterson, che valuta Pinterest a Overweight con un obiettivo di prezzo di 32 dollari, ha fiducia nella partnership.

"Crediamo che la domanda di terze parti possa migliorare la monetizzazione complessiva sulla piattaforma e che Amazon sia un primo partner logico dato l'attenzione di Pinterest sui contenuti pubblicitari acquistabili", ha detto Patterson in una nota di ricerca.

Scrivi ad Angela Palumbo all'indirizzo angela.palumbo@dowjones.com

Pinterest (PINS +3%) sta raggiungendo i massimi di 52 settimane raggiunti all'inizio di febbraio a seguito di un aggiornamento a "Buy" da "Neutral" oggi a UBS. Le azioni della piattaforma di social shopping hanno fatto alcune belle mosse ultimamente, rimbalzando dalla loro media mobile di 200 giorni (23,46) all'inizio di questo mese.

Briefing.com ha menzionato dopo il rapporto sugli utili del quarto trimestre di PINS il mese scorso che il FY23 sarebbe stato un anno impegnativo per l'azienda poiché l'abbassamento dei prezzi degli annunci avrebbe pesato sulla crescita top-line. La previsione delle entrate del primo trimestre di PINS di una crescita percentuale a una cifra bassa anno/anno rifletteva il mercato pubblicitario depresso. Tuttavia, la piattaforma di PINS, in cui gli utenti visitano con più intenzione di acquistare articoli specifici, può aiutare ad aumentare la sua base di utenti.

PINS potrebbe anche realizzare alcuni altri vantaggi quest'anno per aiutarlo a navigare in un ambiente turbolento.

PINS continua a sviluppare capacità di intelligenza artificiale, in particolare intorno alla visione artificiale. Ad esempio, la sua piattaforma fornisce agli utenti l'esplorazione laterale, offrendo numerosi prodotti relativi alla ricerca di un utente. La direzione ha notato all'inizio di questo mese che i suoi strumenti di intelligenza artificiale hanno guidato gran parte del suo aumento del coinvolgimento degli utenti negli ultimi trimestri, misurato dal numero di sessioni che superano la crescita degli utenti.
Migliorando il coinvolgimento, più inserzionisti vorranno commercializzare su Pinterest. Tuttavia, questo non è l'unico attributo necessario per atre gli inserzionisti. PINS ha implementato varie funzionalità per aumentare il numero di inserzionisti sulla sua piattaforma, principalmente strumenti di misurazione sicuri per la privacy, che aiutano a risolvere il problema della privacy degli utenti. Abbiamo visto mosse simili da parte della peer Meta Platforms (META), che sta investendo pesantemente nell'IA per sviluppare una tecnologia che migliora la privacy e rendere più facile per gli inserzionisti pubblicare annunci più pertinenti.
- La direzione ha notato all'inizio di questo mese che queste azioni hanno portato a un aumento significativo delle conversioni attribuite (una metrica critica per misurare l'efficacia delle campagne pubblicitarie).
Con la maggior parte dei suoi utenti al di fuori degli Stati Uniti, ma meno del 20% delle sue entrate dall'estero, il mercato internazionale di PINS offre un'opportunità significativa. Tuttavia, ha faticato a monetizzare questi utenti negli ultimi anni, indicando problemi nell'acquisizione della monetizzazione trapelata, cioè gli utenti che fanno clic su Pinterest per acquistare un oggetto inizialmente trovato su Pinterest. Per risolvere questo problema, PINS si concentra sull'intensifica del numero dei suoi partenariati di agenzia, principalmente in Europa. Sta anche cercando di migliorare la personalizzazione della sua piattaforma.
- La direzione ha ammesso che non vedrà metà della sua filiale di vendita dall'estero entro i prossimi due anni, ma è ottimista sul fatto che queste iniziative sposteranno l'ago verso il 50% delle vendite totali nel lungo periodo.

L'anno a venire sarà impegnativo; il mercato pubblicitario si è ammorbidito e la dipendenza di PINS dall'intento degli utenti potrebbe pesare sull'impegno futuro se le condizioni macroeconomiche attenuano ulteriormente la spesa discrezionale. Tuttavia, la differenziazione e l'attenzione di PINS sulla costruzione di strumenti per attirare utenti e inserzionisti potrebbero essere ciò che mantiene alto l'interesse degli azionisti.

21/03/23 Solid World

Uno è sempre a spulciare siti e forum specializzati su internet in cerca di spunti su quella che potrebbe essere la prossima tecnologia rivoluzionaria dove investire e non si accorge di cosa ha a due passi da casa… Inescusabile dimenticanza a cui provvedo subito…

Corriere della Sera: Produco stampanti destinate a creare gli organi per i corpi

Di Stefano Lorenzetto

Roberto Rizzo L’ingegnere aeronautico che vuole superare i trapianti «Alla Boeing m’innamorai del 3D, poi a Pisa ho incontrato tre geni…»

Sul mercato esistono stampanti ad aghi, a getto d’inchiostro, laser, 3D. E poi c’è quella, appartenente alla quarta categoria, che Roberto Rizzo, presidente della Solid World, ha iniziato a produrre in serie. Non è solo una macchina capace di sfornare oggetti tridimensionali. A fare la differenza sono quegli oggetti: cellule, tessuti e organi del corpo umano. In prospettiva, persino accessori di pelletteria o costate di chianina. Carne naturale, non artificiale, ricavata dal patrimonio genetico di persone e animali. Nel primo caso, promette di cancellare due incognite della chirurgia: il trapianto e il rigetto. Nel secondo, gli allevamenti intensivi. Una stampante così scodella in 3D anche soldi veri, al posto dei fogli di carta. Infatti, il 15 febbraio, quando ne è stato annunciato il lancio, l’azione Solid World valeva 2,02 euro; il 15 marzo era schizzata a 4,89. Un aumento del 142 per cento in un solo mese.

Rizzo da bambino abitava 8 mesi l’anno a Roma, dove il padre era dirigente dell’Inps, e 4 a Sarmede, «il paese delle fiabe», 9 chilometri da Vittorio Veneto, la cittadina di origine. Oggi vive e lavora a Treviso. Il quartier generale della Solid World (14 sedi, 3 poli tecnologici, 150 dipendenti, 64 milioni di fatturato atteso dagli analisti per l’ultimo bilancio) si trova lì. Ne è fondatore, presidente, amministratore delegato e maggiore azionista. La controlla con il socio Marco Calini: «Io ho il 48 per cento dei diritti di voto, lui il 24. Andiamo d’amore e d’accordo».

Giocava con «Il piccolo chimico»?

«No, a 7 anni costruivo modellini di aerei. Nel 1983 fui il primo ingegnere aeronautico a laurearmi alla Sapienza».

Mi lasci indovinare: con 110 e lode.

«Sì. Il mio maestro fu Luigi Broglio, il padre dell’astronautica che portò l’Italia per terza nello spazio dopo Urss e Usa. Mi mandò alla Messerschmitt, a Monaco di Baviera, dove costruivano l’Eurofighter, il caccia oggi adottato da Germania, Regno Unito, Italia, Spagna. Ma già nel 1982 ero alla Boeing di Seattle. Vidi per la prima volta il Cad 3D con cui stavano progettando il 747. M’innamorai di questa tecnologia e ci scrissi la tesi di laurea».

Come si definirebbe? Inventore? Innovatore? Scienziato? Visionario?

«Imprenditore tecnologico. Dall’età di 25 anni anticipo il futuro. Questo non è un Paese per chi abbia visioni. Provengo da una famiglia di laureati in legge, mio nonno Michele era procuratore della Repubblica a Palermo. A finanziarmi fu Oliviero Olivieri, che stampava in 3D scarponi e pattini di plastica a Montebelluna. “Fa’ l’industriale”, mi consigliò».

La stampante 3D di cellule, tessuti e organi sembra fantascienza.

«Ci sono dietro 20 anni di ricerche su auto, moto, aerei, barche. Li progettiamo al pc oppure digitalizziamo ciò che un modellista ha costruito in polistirolo o in legno e stampiamo i prototipi in metallo o in plastica. Lavoriamo per le case automobilistiche, per la Formula 1, per Boeing, Airbus e Dassault con Leonardo».

La stampante ha un nome? È grande?

«Electrospider. Assomiglia ai grandi frigoriferi che piacciono tanto agli americani. È la prima al mondo a tecnologia 3D multiscala e multimateriale. Quella che usiamo per i prototipi dei veicoli misura 3 metri in lunghezza, 2,20 in altezza, 1,5 in larghezza e pesa 1 tonnellata».

Ma un’auto spesso supera i 5 metri. «I pezzi stampati si assemblano». Come le è venuta questa idea?

«Quattro anni fa ho cominciato a vedere il corpo umano come una macchina, la più complessa che esista. Lasci perdere cervello, pensiero, coscienza. Parlo degli organi, che assolvono alle più disparate funzioni e sono compattati in un ambiente assai ristretto e interconnessi. Così abbiamo creato un software di scansione tridimensionale che trasforma le tomografie e le risonanze magnetiche in modelli digitali di questi organi. Non molto semplice: un cuore batte, quindi si muove, non ha contorni ben definiti. Lei pensi ai vantaggi nel caso di metastasi al fegato: il chirurgo ha in mano un modello perfetto, sa dove tagliare. E infatti la sperimentazione è già servita negli interventi cardiaci e renali, nelle spine bifide, nelle separazioni di gemelli siamesi».

Lei è un ingegnere aeronautico, non può esserci arrivato da solo.

«Ho sempre frequentato le eccellenze universitarie di Pisa, dalla Normale alla Scuola superiore Sant’Anna. Nell’ateneo della città toscana ho incontrato Giovanni Vozzi, ordinario di bioingegneria. Insieme abbiamo costituito Bio 3D Printing, uno spin-off che ha sede a Barberi- no Tavarnelle, in Val di Pesa, di cui Solid World possiede il 51 per cento. Presidente della società è Aurora De Acutis. Lei e Carmelo De Maria sono due giovani ingegneri biomedici, allievi di Vozzi. Geni che non sono fuggiti all’estero. Quando parlo con loro, resto sbalordito».

Posso vedere la vostra stampante?

«È a Navacchio, al centro di ricerca Enrico Piaggio dell’Università di Pisa».

Una stampante ha le cartucce.

«Quelle dell’Electrospider contengono liquido cellulare. Facciamo il caso di un paziente oncologico: dalla biopsia del tumore ricaviamo un idrogel sufficientemente condensato perché possa filtrare dalle testine di stampa».

L’inchiostro delle stampanti costa un patrimonio. Il vostro di più, suppongo.

«Non ci ho mai pensato. È l’ultimo dei miei problemi. Prelevare cellule ematiche, epatiche, ossee costa. Farle sviluppare in ambiente sterile pure. Ma anche un trapianto di fegato grava moltissimo sul Servizio sanitario nazionale: circa 85.000 euro. La vera sfida è un’altra».

Quale?

«Stampare epitelio, tessuto epatico, vasi sanguigni è il meno. Ma le cellule nate in 3D hanno notevoli complessità. È vero che la natura ha fatto in modo di obbligarle a ricostruire le stesse connessioni che avevano nel corpo umano, però questo sviluppo va controllato, per evitare che diventino tumorali».

I reperti stampati come li conservate? «Li immergiamo in un liquido cellulare ricco di zuccheri che li nutre, come si fa per le cellule sviluppate in vitro. Con un vantaggio: in ambiente tridimensionale, tendono a capire che organo diventeranno. È un qualcosa di fantastico».

Avrete fatto delle prove.

«Già stampiamo le ossa o i vari strati dell’epidermide, fino a plasmare la superficie su cui crescono peli e capelli. Immagini le applicazioni pratiche: lembi di pelle per i grandi ustionati, studio delle allergie dermatologiche nell’industria cosmetica, mai più test sugli animali».

Nelle stampanti capita spesso che s’inceppino i fogli di carta. Nella sua?

«Non deve incepparsi nulla». Quando arriverà a riprodurre un cuore o un rene da trapiantare?

«Fra un mese? Fra 20 anni? La tempistica dipende da studi e intuizioni. Ragionevolmente direi fra 10 anni. Consideri che Electrospider è nata a fine 2022».

Intanto avete cominciato a produrla.

«Per fabbricarla e testarla servono da 3 a 6 mesi. Ha suscitato forti aspettative specialmente in ambito oncologico. Abbiamo ospedali italiani e americani in lista d’attesa, non posso rivelare quali».

Quante sperate di piazzarne?

«Non speriamo: le venderemo. Il primo lotto sarà di 12 stampanti. Disponiamo di tre stabilimenti, con una potenzialità che può arrivare a 50 unità l’anno».

Costo dell’Electrospider?

«Come una Rolls-Royce Phantom: all’incirca 500.000 euro. Grand view research, società di consulenza indiana con sedi a Pune, vicino a Mumbai, e a San Francisco, stima per la biostampa in 3D un volume di business mondiale pari a 4,4 miliardi di dollari entro il 2028».

Quindi è sicuro che ve la copieranno.

«Abbiamo un brevetto internazionale valido per Europa, Stati Uniti e Cina».

Ma a Cremona non stanno creando ricambi per il corpo ottenuti dai maiali?

«La sperimentazione sugli animali è obsoleta. L’Electrospider replica un organo utilizzando le cellule di un paziente. Per evitare il rigetto, la natura non ci consentiva di fare altro e noi lo abbiamo fatto. Oggi non esiste sulla faccia del pianeta nessun’altra realtà che disponga di questa tecnologia a ciclo completo».

Manderà in crisi un’attività medica rilevante: 144.302 trapianti nel 2021.

«Crisi benedetta, la stessa che comporterà il passaggio dai motori termici a quelli elettrici. Il corpo umano è una macchina che invecchia. Utilizzare il liquido cellulare per generare organi sani apre alle generazioni future prospettive che la schiavitù dei trapianti ci nega».

Punta a stampare anche le bistecche?

«Perché no? Partendo dalle cellule dei bovini o di altri animali, arriverà il giorno in cui non sarà più necessario allevarli e ucciderli per poter cibarcene».

Intanto l’annuncio della produzione in serie di stampanti 3D ha raddoppiato il valore delle azioni Solid World.

«Le innovazioni tecnologiche hanno questo effetto. Guardi, siamo entrati in Borsa nel luglio 2022, con la guerra Russia-Ucraina in corso, lo stato di emergenza per la pandemia e il governo Draghi in procinto di cadere. Peggio di così… Prima i grandi gruppi pretendevano di spulciare i nostri bilanci, ora vengono a offrirci i mezzi finanziari. E soprattutto siamo attrattivi per i nuovi talenti».

La stampante 3D piace ai suoi cari?

«Michela, la mia più stretta collaboratrice, che ho sposato 35 anni fa, è una grafica molto creativa, si figuri se non ama un dispositivo del genere. Lo stesso dicasi dei miei tre figli. Per andare avanti devi avere dietro una famiglia che ti dà forza e serenità. Per fortuna ce l’ho».

Lei pensa di avere bisogno, in futuro, di qualche organo di ricambio in 3D?

«Mi coglie impreparato. Sono veneto e produco un Prosecco biologico a Conegliano. Faccia lei uno più uno. Forse qualche cellula epatica potrà servirmi».

19/03/23 Tim Partecipacoes

E’ la controllata della Tim in Brasile - l’unica partecipazione rimasta della grande STET dj trenta anni fa quando era ancora statale e si batteva per dimensioni e utili alla pari con i colossi mondiali. Poi arrivarono i “Capitàni Coraggiosi” sotto l’ala protettrice di D’Alema che la oparono e ne cominciarono lo spolpamemto..- Tirem Innanz.

Si è una buona società su un mercati come quello brasiliano in forte crescita e molto ben gestita tanto è l’unica che porta utili,consistenti alla casa madre ma perché ne parlo qui? Perché nel suo solito articolo domenicale di retroscena sul Tempo Bisignani parlando del groviglio Tim ha scritto che la partecipazione brasiliana potrebbe essere venduta… e Bisignani è uno che la sa lunga ed è da sempre inserito negli snodi dei potentati economici in Italia….

oltre che in Brasile la società è quotata anche a NY il che ne facilita l’acquisto per il piccolo risparmiatore.

09/03/23 Briefing: JD.com

mi è sempre piaciuto e lo ho avuto anche per qualche anno in portafoglio perché a mio parere è la versione “intelligente” di Alibaba. Certo adesso c’è l’incertezza geopolitica Cina USA però a questi prezzi…

Grafico quotazione QUI

JD.com affonda nonostante abbia superato le stime del quarto trimestre poiché una ripresa del sentimento dei consumatori potrebbe richiedere tempo (JD)

Il titano dell'e-commerce con sede in Cina JD.com (JD -10%) potrebbe aver superato le stime degli utili e delle entrate del quarto trimestre (dicembre). Tuttavia, i commenti sgonfianti della direzione sullo stato attuale dell'economia stanno guidando un pronunciato sell-off oggi.

JD ha osservato che un cambiamento negli stili di vita e nelle preferenze dei consumatori durante l'ambiente post-pandemia si traduce in numerose sfide. Da un lato, JD sta riconoscendo un aumento delle famiglie della classe media, evidenziato dalla crescita giornaliera degli utenti attivi (DAU) che rimane in due cifre anno/anno durante il quarto trimestre. Tuttavia, d'altra parte, i consumatori si sono ritirati dai loro precedenti modelli di spesa, diventando più meticolosi nel loro budget.

A causa del contesto economico volatile, JD sta adeguando il modo in cui gestisce la sua attività. L'azienda sta ritirando gli investimenti in nuove imprese che non sono riuscite a sviluppare modelli di business efficienti o hanno raggiunto economie di scala sufficienti. JD sta anche espandendo le sue capacità della catena di approvvigionamento per la sua attività principale di vendita al dettaglio. Sulla base di questo, JD sta anche rialallocando le risorse nella vendita al dettaglio, semplificando i programmi promozionali e migliorando il suo meccanismo di allocazione del traffico.

Alcune di queste misure stanno già dando i loro frutti. JD ha notato di aver visto un aumento significativo della selezione dei prodotti sulla sua piattaforma offerta da commercianti di prima e terza parte. Anche la base mercantile di JD è cresciuta di oltre il 20% anno/anno per l'ottavo trimestre consecutivo nel quarto trimestre.
Inoltre, JD sta assistendo a una tendenza al rialzo degli utenti, riflettendo il successo iniziale con il suo impegno a rafforzare le sue offerte al dettaglio. Il numero di acquisti ripetuti è migliorato nel quarto trimestre, rappresentando una percentuale più elevata degli utenti totali di JD, contribuendo ad avanzare la frequenza degli acquisti e le entrate medie per utente (ARPU).
JD Plus, il programma di adesione di JD, ha raggiunto 34 milioni di membri nel quarto trimestre, un salto del 36% rispetto al periodo di un anno fa. La robusta crescita Plus è vitale poiché i dati di JD mostrano che i membri Plus spendono otto volte la quantità media annuale di membri non-Plus.
Le entrate in Shop Now, il servizio di consegna di un'ora di JD, sono aumentate dell'80% anno/anno nel quarto trimestre. Con JD che intensifica i suoi investimenti nella catena di approvvigionamento, può continuare a vantare un'enorme crescita in questo business omnicanale.

Nel complesso, il panorama della vendita al dettaglio è depresso, ma JD si appoggia a misure interne per guidare meglio attraverso l'ambiente volatile. In modo incoraggiante, come abbiamo sentito da Alibaba (BABA) il mese scorso, la domanda si sta riprendendo mentre i casi di COVID diminuivano dai massimi visti durante il DecQ. BABA ha commentato che le tendenze positive della domanda, in particolare nelle categorie discrezionali, a febbraio indicano prospettive ottimistiche per l'anno.

Tuttavia, JD ha avvertito che la macroeconomia e la fiducia dei consumatori rimangono nella fase di ripresa, che potrebbe indugiare per qualche tempo. Ci sono anche rischi aggiuntivi dato l'ambiente geopolitico instabile, che non brilla favorevolmente sulle aziende con sede in Cina come JD.

31/03/23 Barron's: JD.com segue l'esempio di Alibaba con piani per scorporare due unità

di Jack Denton

JD.com ha detto che scorporerà due delle sue unità, pochi giorni dopo che il più grande concorrente Alibaba aveva annunciato un piano radicale di divisione. Le azioni tecnologiche cinesi in generale sono destinati a trarre vantaggio dalla tendenza.

JD.com (ticker: JD), che ha un core business di e-commerce cinese insieme ad altri interessi diversi, ha detto giovedì che prevede di scorporare JD Property e JD Industrials in due aziende autonome quotate a Hong Kong. La società ha affermato che intende possedere indirettamente oltre il 50% delle azioni di entrambe le unità, il che significa che JD.com manterrà il controllo delle sue controllate e contemporaneamente le aprirà a investimenti esterni.

Le azioni quotate negli Stati Uniti di JD.com hanno guadagnato il 7,8% giovedì, il miglior giorno del titolo in nove mesi. È sceso dell'1% venerdì.

Il piano per scorporare due unità arriva solo pochi giorni dopo che Alibaba (BABA), una delle aziende più grandi e importanti della Cina, ha annunciato un piano a sorpresa per dividersi in sei unità, cinque delle quali potrebbero essere quotate da sole.

Le azioni di Alibaba sono aumentate questa settimana mentre gli investitori hanno celebrato la decisione, che è in gran parte un'offerta per sbloccare valore per gli azionisti. Le notizie di Alibaba hanno anche sostenuta le azioni tecnologiche cinesi in generale, con le azioni di JD.com in aumento in vista dell'annuncio dello spin-off, tra le aspettative che più aziende potrebbero seguire l'esempio.

Sembra che JD.com sia stato la prima grande a farlo. La sua mossa dovrebbe aiutare a sbloccare un certo valore per gli azionisti rompendo ed quotando le divisioni all'interno della società più ampia che altrimenti potrebbero essere state trascurate nella valutazione del gruppo. Gli investitori possono aspettarsi di più dello stesso da altre società.

"Vediamo il tacito consenso normativo per l'attività del mercato dei capitali e la scissione dei conglomerati, che potrebbe aiutare a sbloccare il valore per gli azionisti in diverse unità di tecnologia a grande capitalizzazione in Cina", ha scritto Mark Haefele, il direttore degli investimenti di UBS Global Wealth Management, in una nota questa settimana, riferendosi alla relazione tra i regola

06/03/23 Corriere: TECHNOPROBE

multinazionale tascabile da poco quotata in Italia. sconta il rallentamento del mercato dei semiconduttori. Oltre alle previsioni di ripresa illustrate mi sembra strategico il fatto che solo il 20% e' quotato e il resto in mano alla famiglia controllata in maniera ferrea dal fondatore che se anche non ha piu' cariche societarie è il vero dominus dell'azienda. Ma il fondatore è vecchio e anche se tutti gli auguriamo una lunga vita....

26/02/23 Barron's: 5 azioni pronte ad approfittare dalle energie rinnovabili

Gli Stati Uniti L'Inflatation Reduction Act, con i suoi sussidi e agevolazioni fiscali, ha scatenato miliardi di dollari in investimenti in energia verde.

DI AVI SALZMAN

Il boom nella produzione di energia pulita è in corso rapidamente in tutti gli Stati Uniti. Le fabbriche stanno alimentando tutto, dalle attrezzature solari ed eoliche alle batterie e al carburante a basse emissioni di carbonio. I dollari di investimento aziendali, stimolati da nuove agevolazioni fiscali, stanno trasformando gli Stati Uniti da un paese "tiepido" nelle energie alternativ3e a un giocatore reale, facendo la fortuna di un certo numero di aziende.

Da quando il presidente Joe Biden ha firmato i 370 miliardi di dollari per l'energia pulita nell'In Inflation Reduction Act in Au- gust, ci sono stati 76 annunci di progetti di energia pulita, osserva Credit Suisse. Di questi, 40 importi specificati in dollari, per un totale di 77 miliardi di dollari.

"Stiamo fondamentalmente accelerando la transizione energetica a una velocità ridicola", afferma Michael Cerasoli, portfolio man- ager di Eagle Global Advisors.

Nonostante l'alluvione di dollari, rimane difficile investire in modo redditizio nelle aziende di energia pulita. Alcuni prodotti, come i pannelli solari e le batterie, sono di fatto materie prime, con poca differenza tra le aziende. Gli altri, come le turbine eoliche, vendono in industrie altamente regolamentate dove i rendimenti sono parzialmente controllati dai regolatori.

Per trovare azioni che possono aumentare nonostante queste pressioni, vale la pena considerare i nomi che hanno trovato vere nicchie o hanno un vantaggio in aree specifiche. Questi includono il produttore di vetro e materiali solari Corning (ticker: GLW), la società di attrezzature solari Enphase Energy (ENPH), il produttore di biocarburanti Neste (NTOIY), la società di efficienza energetica Schneider Electric (SBGSY) e il produttore di batterie Freyr Battery (FREY).

La maggior parte dei nuovi investimenti da quando la legge è stata approvata è andata nelle fabbriche di batterie, principalmente per fornire veicoli elettrici. Ci sono sussidi per quegli impianti e le case automobilistiche hanno bisogno di batterie nordamericane per qualificarsi per i maggiori benefici fiscali. Almeno 17 nuovi impianti di batterie sono in costruzione, tra cui fabbriche per Panasonic in Kansas e Toyota in North Carolina, secondo Bank of America. Ma l'espansione della fabbrica minaccia anche la redditività del settore. Credit Suisse prevede che il mercato statunitense potrebbe effettivamente essere in eccesso di fornitura entro la metà del decennio con l'aumento della capacità, "il che potrebbe mettere sotto pressione sui prezzi i produttori di batterie lungo la strada".

Un modo per acquistare le batterie è attraverso Freyr, con sede in Norvegia. Freyr si concentra sullo stoccaggio dell'energia, consentendo ai produttori rinnovabili come i parchi eolici e solari di immagazzinare energia per quando il vento non soffia o il sole non splende.

Freyr ha detto a novembre di aver acquistato un terreno in Georgia per una fabbrica da 1,7 miliardi di dollari, stimolata in parte da sussidi federali, statali e di contea. Lo stoccaggio dell'energia è spesso sottovalutato anche se "è oggi l'unica risposta finanziabile per i pensionamenti del carbone e l'aumento della dipendenza della rete dalle energie rinnovabili", scrive l'analista della Bank of America Julien Dumoulin- Smith, che valuta Freyr a Buy e pensa che le azioni possano salire a 13 dollari dai recenti 8 dollari. Freyr ha contratti ma nessuna reddito, quindi il titolo è relativamente rischioso.

Enphase, con sede in California, ha trovato una nicchia redditizia per la produzione di componenti solari ad alta tecnologia noti come inverters e vende anche batterie ai clienti solari residenziali. In un settore con poca differenziazione e bassi margini, Enphase si distingue per una solida redditività e margini lordi più del 40%. Un rallentamento del mercato solare all'inizio dell'anno ha fatto ribassare del 25% le sue azioni, facendola quotare a sconto rispetto al passato. Enphase sta aprendo fabbriche negli Stati Uniti quest'anno , scommettendo sui crediti d'imposta dell'IRA, i costi di spedizione più economici e una preferenza dei consumatori per i prodotti nazionali. "I nostri installatori hanno chiesto prodotti Made in America", dice il CEO Badri Kothandaraman a Barron. " Vorrebbero vendere un prodotto Made in America ai proprietari di case che non vogliono comprare qualcosa che è fatto in Cina".

La francese Schneider Electric è uno stop-shop per l'elettrificazione; circa un terzo delle sue entrate proviene dal Nord America. Schneider produce apparecchiature elettriche standard come interruttori, ma anche software sofisticati per gestire sistemi elettrici e micro reti che danno ai consumatori e alle organizzazioni un maggiore controllo sulla loro elettricità. "Abbiamo spostato molta offerta negli Stati Uniti", dice Jeannie Salo, l'esecutivo responsabile delle relazioni governative di Schneider.

Corning, con sede nello stato di New York, produce vetro per televisori e auto. Ma l'azienda ha anche un business solare in crescita, creando polisilicio in una fabbrica del Michigan dove detiene una partecipazione di maggioranza. I funzionari federali hanno discusso la mancanza di produzione di polisilicio negli Stati Uniti e hanno incluso sussidi per la produzione nell'IRA. Corning ha fatto ripartire la sua produzione di polisilicio presso la fabbrica del Michigan l'anno scorso e ha già visto gli ordini salire. Il solare è stato un raro punto luminoso nel suo ultimo trimestre, perché la sua attività principale soffriva di "un calo di domanda a livello di recessione", afferma il CEO Wendell Weeks. Il segmento che include il solare è cresciuto del 22% anche se le vendite totali dell'azienda sono diminuite del 7%.

L'azienda finlandese Neste produce biodiesel da grassi animali e oli vegetali che possono essere utilizzati in motori diesel convenzionali. Neste e' stata partner di Marathon Petroleum (MPC) l'anno scorso per trasformare un'ex raffineria di petrolio di California in una rinnovabile e prevede di produrre 17 milioni di barili all'anno ed entro la fine dell'anno che saranno ammissibili per crediti statali e federali. Neste punta anche al carburante sostenibile per l'aviazione, che può essere mescolato con il carburante per aerei per rendere i viaggi aerei meno carbon-intensive. Il mercato è piccolo, ma i paesi hanno annunciato obiettivi ambiziosi, con il Giappone che prevede di utilizzarlo per il 10% del suo carburante per aerei entro il 2030. Le compagnie aeree si sono impegnate a investire in una nuova capacità di carburante.

Un anno fa, gli Stati Uniti erano un deserto per la produzione di energia pulita. Il boom della spesa sta cambiando e gli investitori possono andare avanti per il viaggio.

26/02/23 Sole 24 Ore: BB Biotech

e’ un mio vecchio cavallo di battaglia: per tutta una serie di ragioni ben spiegate nell’articolo il settore Biotech gli ultimi anni è andato male ma per un’altrettanta serie di ragioni le prospettive sono brillanti. Unica cosa che fa un poco storcere il naso è che l’azione quota a premio sul NAV cioè vale di più della somma delle società possedute. Però di strumenti simili per investire in questo mercato non c’è ne sono tanti.

Link al sito della società https://www.bbbiotech.ch/de-it/private/

27/03/23 Barron's: Corning è ora di comprare le azioni, dice l'analista.

Le azioni di Corning sono più alte lunedì dopo che l'analista di Deutsche Bank Matthew Niknam ha alzato il suo rating sul produttore di vetro speciale per Buy from Hold, con un nuovo obiettivo di 38 dollari, rispetto ai 35 dollari.

Le azioni Corning (ticker: GLW) sono aumentate dell'1,8%, a 33,75 dollari.

Niknam scrive in una nota di ricerca che ci sono tre ragioni per la sua posizione più rialzista sulle azioni Corning.

Per cominciare, scrive che i risultati finanziari del primo trimestre segnano probabilmente il fondo sia per la crescita dei ricavi che per i profitti non GAAP. Vede un miglioramento del business sia per l'unità Display dell'azienda, che fornisce vetro per i televisori, sia per la sua unità ottica, che fornisce fibra ottica per le applicazioni di comunicazione. Insieme, queste due unità rappresentano circa il 55% delle entrate di Corning. Vede anche i margini lordi beneficiare di una combinazione di allentamento dei vincoli di offerta, recenti aumenti dei prezzi nei prodotti ottici e miglioramento della crescita delle parti a margine più elevato del business, compresi sia il vetro per display che i materiali speciali, che includono il vetro per la copertura dello smartphone.

Il secondo punto di Niknam è che i flussi di entrate diversificati dell'azienda dovrebbero aiutare a proteggere l'azienda in caso di recessione economica. Osserva che l'azienda ha esposto diversi venti di coda a lungo termine durevoli, tra cui il lancio di cavi in fibra ottica, la domanda di smartphone di fascia alta, dove Corning fornisce vetro di copertura e sistemi solari, serviti dall'unità Hemlock Semiconductor dell'azienda.

Non da ultimo, Niknam pensa che le azioni di Corning sembrino a prezzi ragionevoli, scambiando a meno di 14 volte i profitti stimati del 2024, al di sotto della media multipla storica 18 volte su periodi di uno, tre e cinque anni.

L'analista osserva che c'è il rischio che sia un po' troppo presto sulla sua chiamata rialzista: sospetta che le stime di consenso di marzo-quarter potrebbero essere troppo alte.

Nel riportare i risultati del quarto trimestre, Corning aveva avvertito che i risultati per il periodo sarebbero probabilmente diminuiti "più che stagionalmente" a causa di problemi di produzione legati alla pandemia in Cina. Corning ha aggiunto che "ha intrapreso azioni per aumentare i prezzi e migliorare la produttività" durante il quarto trimestre, tra le altre cose tagliando circa 1.500 lavoratori.

Per il trimestre, Corning proietta vendite di base da 3,2 a 3,4 miliardi di dollari, con profitti da 35 centesimi a 42 centesimi per azione. Il consenso di strada richiede entrate di 3,35 miliardi di dollari, che sarebbero in calo dell'11% rispetto all'anno precedente, con profitti di 39 centesimi per azione.

12/01/23 Briefing.com Corning come idea di investimento 2023; le sue tecnologie si estendono in numerosi settori (GLW)

Le aziende tecnologiche potrebbero lottare nel 2023 poiché i tassi di interesse continuano a salire e le pressioni inflazionistiche rimangono elevate. Tuttavia, una certa esposizione a questo settore può ancora essere utile. Pertanto, volevamo profilare Corning (GLW) come idea di investimento per il 2023. Le idee passate includono SpartanNash (SPTN), Ulta Beauty (ULTA) e AutoZone (AZO).

Le molteplici linee di business di GLW si intendono in numerosi settori, tra cui tecnologia, comunicazioni, industria e assistenza sanitaria. Questa ampia diversificazione, combinata con la leadership di mercato in numerosi campi, un rendimento decente del dividendo del 3,0% e una valutazione ragionevole di ~16x gli utili a termine, forniscono la base da cui le azioni di GLW possono ottenere un rialzo significativo mentre si difendono dal peggioramento delle condizioni economiche.

Dal lato consumer, GLW è più noto per la sua tecnologia di visualizzazione, utilizzata nel mercato della TV, dei PC e dei dispositivi portatili (produce il vetro degli schermi). Questa attività ha rappresentato il 26% delle vendite totali di GLW nell'anno fiscale 21, rendendola la seconda linea di business più grande dell'azienda. Anche se la domanda di elettronica di consumo si è raffreddata considerevolmente nell'ultimo anno a causa delle intense pressioni inflazionistiche, GLW ritiene che i prezzi dei pannelli abbiano già raggiunto il fondo. La società ha osservato all'inizio di dicembre che dopo essere uscita dal terzo trimestre al tasso di esecuzione più basso per i produttori di pannelli in oltre un decennio ed essere entrato nel quarto trimestre allo stesso modo, non è più una questione di quando i prezzi sono in calo, ma quando inizieranno a tornare in aumento.
- Su questa nota, GLW ha iniziato a vedere i prezzi dei pannelli iniziare a salire, una possibile conferma che un fondo è già stato raggiunto.
Il più grande segmento di GLW, Optical Communications (31% delle vendite dell'anno fiscale), vanta una leadership di mercato nella fibra ottica a bassa perdita, ampiamente utilizzata nelle infrastrutture cloud e di telecomunicazione. Questo segmento è stato una solida area di crescita per GLW, superando significativamente le sue altre attività negli ultimi tre trimestri. GLW ha anche firmato accordi redditizi con i giganti delle telecomunicazioni AT&T (T) e Verizon (VZ) per aiutare a costruire la loro infrastruttura 5G.
GLW ha alcuni altri segmenti, ma ci piace concentrarci sulle sue attività di tecnologie ambientali e scienze della vita, che hanno costituito rispettivamente l'11% e il 9% delle vendite dell'anno fiscale21.
- Nell'ambito delle tecnologie ambientali, GLW produce prodotti per il controllo delle emissioni nei veicoli a livello globale, anche vantando un substrato ceramico che è lo standard per i convertitori catalitici. Anche se l'industria automobilistica potrebbe imbattersi in forti venti contrari dal contesto dell'aumento dei tassi di interesse, potrebbe anche vedere un robusto rimbalzo man mano che l'offerta raggiunge la domanda. GLW può trarre vantaggio da questa svolta pur rimanendo difensiva se l'industria si indebolisce ulteriormente.
- All'interno delle scienze della vita, GLW è un produttore di prodotti di laboratorio, tra cui la sua innovazione di punta soprannominata Valor Glass, che riduce la contaminazione da particelle negli imballaggi farmaceutici. Il settore sanitario ha dimostrato la sua resilienza alle pressioni macroeconomiche nel 2022 e non mostra segni di cedere presto. Il potenzialmente dirompente Valor Glass di GLW lo posiziona per sfruttare le caratteristiche difensive dell'assistenza sanitaria.

In conclusione, sebbene i rischi, come i costi di innovare costantemente per mantenere la leadership del mercato e il deterioramento del sentimento dei consumatori, incombono, GLW è ben posizionata per affrontare queste sfide. L'azienda ha anche ritagliato un considerevole fossato economico nei settori in cui opera, consentendole di scongiurare start-up e altri concorrenti. Se l'incertezza è ancora troppo alta al momento, potrebbe essere utile aspettare fino a dopo che GLW ha riportato gli utili del quarto trimestre il 31 gennaio per vedere se uno qualsiasi dei suoi commenti previsionali è cambiato in modo significativo dall'ultimo trimestre. Come sempre, consigliamo di utilizzare un limite di stop-loss del 20-25% con queste idee a lungo termine.

27/03/23 Barron's: Dish downgrade

Barron’s: affronta perdite di abbonati e problemi informatici. Perché dovresti Togliti di mezzo.

Di Eric J. Savit

Le azioni di Dish Network sono scesse lunedì dopo che l'analista di UBS John Hodulik ha ridotto il suo rating sul titolo a Neutral da Buy, mentre tagliava il suo prezzo obiettivo sul fornitore di servizi di video satellitari e streaming a 10 dollari, da 27 dollari.

Hodulik cita alcune ragioni per la sua posizione più cauta su Dish (ticker: DISH).

Per prima cosa, nota che il core business continua a perdere abbonati. Dish ha chiuso l'anno con 7,4 milioni di abbonati satellitari, in calo del 9,8% rispetto a un anno fa, mentre gli abbonati allo streaming Sling si attestavano a 2,3 milioni, in calo del 6%.

Nel frattempo, è scettico sul potenziale a breve termine per la vendita delle attività wireless dell'azienda, aumentando la pressione per sfruttare il suo spettro per lanciare il servizio in modo più ampio e per arginare le perdite prima dei 3 miliardi di dollari di debito in scadenza nel 2024. E aggiunge che la spinta dell'azienda nel mercato wireless all'ingrosso sta impiegando più tempo per svilupparsi di quanto i tori di Dish avessero sperato.

Nel frattempo, pensa che la a lungo vociferata fusione di Dish con DirecTV rimanga una possibilità: mentre tale combinazione è stata precedentemente contrastata dalle autorità di regolamentazione, il loro potere di mercato è stato notevolmente ridotto nell'era dello streaming video.

Dish continua anche a lottare con le ricadute di un recente incidente di sicurezza informatica. A febbraio, la società ha rivelato che "alcuni dati" sono stati presi dai sistemi della società nell'attacco, comprese potenzialmente informazioni personali.

Durante il fine settimana, il Wall Street Journal ha riferito che alcuni clienti stanno lottando per accedere a determinati servizi, tra cui HBO Max e altri servizi di streaming di terze parti, pur trovando anche difficile raggiungere i call center del servizio clienti. Il Journal ha aggiunto che "milioni di persone" sono in attesa di aggiornamenti sul fatto che le informazioni sui loro clienti siano state incluse nella violazione.

Le azioni di Dish sono scesse dello 0,3% lunedì. Per l'anno fino ad oggi, il titolo è fuori dal 34%.

11/01/23 Forbes: Dish Networks (DISH)

Capitalizzazione di mercato: 7,3 miliardi di dollari

Entrate a 12 mesi: 17,1 miliardi di dollari

Nonostante un calo di quasi il 58% delle azioni di Dish Network nel 2022, Marangi ha grandi speranze per il fornitore di TV satellitare e servizi wireless il prossimo anno, avendo posseduto le azioni per decenni. "I servizi di comunicazione sono stati il settore con le peggiori prestazioni nella S&P 500 per molte ragioni, sia laiche che cicliche", descrive. "Tuttavia, c'è un'enorme quantità di valore patrimoniale nel titolo oggi". Chiama il tradizionale business video satellitare dell'azienda un "cubetto di ghiaccio che si sta sciogliendo", in quanto ha subito un colpo dal taglio del cavo (cioè dai clienti che disdicono i contratti della televisione via cavo e via satellite per passare allo streaming su internet), anche se genera ancora grandi quantità di flusso di cassa libero. Marangi è particolarmente entusiasta del business della rete wireless dell'azienda: Dish ha speso decine di miliardi per acquisire licenze di spettro in tutto il paese mentre costruisce una rete 5G. "Il mercato sta valutando solo una frazione del valore di quelle licenze", sostiene, con un grande potenziale di recupero degli utili mentre l'azienda alla fine monetizza il suo investimento. "Questa nuovissima rete non sarà trattenuta dagli abbonati 4G che devono passare al 5G", afferma Marangi, aggiungendo: "Dish può anche essere aggressivo con i prezzi" in quanto compete con i fornitori storici. Un'altra area da tenere d'occhio è una potenziale fusione con DirecTV, che potrebbe "estendere la vita e il flusso di cassa" del tradizionale business video di entrambe le società, prevede.

02/01/23 Briefing.com: Carter's (CRI) come idea di investimento per il 2023; quota di mercato dominante e acquisto interno

Con il nuovo anno alle porte, pubblicheremo diversi profili che chiamiamo Investment Ideas per il 2023. Queste sono idee buy-and-hold a lungo termine che pubblichiamo in questo periodo ogni anno. . È importante sottolineare che si consiglia di utilizzare un limite di stop loss del 20-25%. Oggi volevamo profilare Carter's (CRI).

Carter's è il più grande produttore di marca in Nord America di abbigliamento esclusivamente per neonati e bambini piccoli. Possiede i marchi Carter's e OshKosh B'gosh, due dei marchi più riconosciuti sul mercato. Questi marchi sono venduti nei grandi magazzini, nelle catene nazionali e nei rivenditori specializzati. Sono venduti anche attraverso 970 negozi gestiti dall'azienda e online. Ecco perché suscita il nostro interesse:

Carter's ha un'invidiabile posizione di mercato come marchio leader nel mercato da zero a 10-anni negli Stati Uniti. La sua quota di mercato del 10% è circa il doppio di quella del prossimo marchio più grande, secondo l'azienda. È particolarmente dominante nella fascia di età 0-2 con una quota del 21%, quasi 4 volte più grande del marchio #2.
L'azienda si concentra sui prodotti di base essenziali, che le famiglie devono acquistare. Questo include body, asciugamani, bavaglini, coperte, coperte e pigiami. Inoltre, i bambini rapidamente nei primi anni di vita, il che porta a frequenti visite ai negozi. L'azienda osserva che tutti i principali rivenditori hanno il marchio Carter perché è un generatore di traffico nei negozi . CRI ha anche lanciato marchi esclusivi con Target e Walmart e più recentemente con Amazon.
La società ammette che il 2022 è stato un anno un po' in calo poiché l'inflazione ha pesato sul consumatore, per i prezzi della benina, dei generi alimentari e per la carenza di alimenti per l'infanzia. Tuttavia, la speranza è che vediamo un miglioramento nel 2023.
I margini di profitto sono aumentati in modo significativo dal 2019 dopo che CRI ha fatto quelli che descrive come cambiamenti strutturali significativi. Ciò include la riduzione delle SKU per concentrarsi su meno merci ma migliori e con margine più elevato. Si è anche concentrato sui negozi con margine più elevato e ha accelerato la chiusura dei negozi sottoperformanti.
CRI ammette di aver avuto significativi ritardi nella catena di approvvigionamento nella seconda metà dello scorso anno. Tuttavia, la catena di approvvigionamento è significativamente migliore quest'anno, anche se non è ancora tornata ai livelli pre-pandemia a causa dei backup nei porti. Ma i livelli di inventario e il mix di inventario erano molto meglio durante le vacanze. Allo stesso tempo, i prezzi del gas stanno scendendo, il che dovrebbe anche aiutare.
L'azienda cita anche i tassi di natalità che tendenzialmente in aumento come potenziale catalizzatore. Durante la pandemia, c'è stata un'inversione di una tendenza di 14 anni di declino delle nascite negli Stati Uniti. Inoltre, con così tanti matrimoni ritardati durante la pandemia, c'è stato un massimo di 40 anni nei matrimoni nel 2022. E più matrimoni tendono a portare a più nascite.

CRI ha colpito il nostro radar perché è stato un membro recente della nostra classifica YIELD. È chiaro che la direzione vede il valore del titolo qui sotto poiché ha intensificato i riacquisti di azioni nella speranza di una svolta. CRI sfoggia un forte rendimento di riacquisto dell'11,4%, oltre a pagare un sano rendimento del dividendo del 4,0%, per un rendimento totale degli azionisti del 15,4%, abbastanza buono per una classifica Top 10 nel nostro rapporto più recente.

Il titolo è stato in una tendenza al ribasso nell'ultimo anno, anche se si è stabilizzato da giugno, per lo più scambiando lateralmente da allora. Ci piace vedere questo modello, vale a dire un consolidamento di più mesi dopo una tendenza al ribasso. La speranza è che stia costruendo le basi per una possibile gamba più alta. Non è chiaro quando il business migliorerà, ma l'attività di riacquisto, la sua forte posizione sul mercato, il recente aumento dei tassi di natalità ci fanno pensare che il rischio-ricompensa abbia un bell'aspetto qui. Essendo queste idee a lungo termine, consigliamo di utilizzare un limite di stop loss del 20-25%, che dà loro spazio per commerciare un po'.

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