Fonte: Barron’s — Andrew Bary, 7 agosto 2026
Sul NYSE è quotato un titolo che paga circa il 10% annuo mentre le preferred delle altre grandi banche americane rendono il 6-7%. Si chiama Citigroup Capital XIII 7,875% Trust Preferred Securities, ticker C PrN, ISIN US1730802014, valore nominale 25 dollari, emissione da 2,2 miliardi collocata dal Tesoro americano nel 2010 dopo il TARP.
Il prezzo si è mosso al ribasso nelle ultime settimane. Il 6 agosto la chiusura è stata a 26,25 dollari, minimo delle 52 settimane, dopo aver trattato attorno a 29 un mese fa e a 30 all’inizio dell’anno. Oggi 7 agosto, a metà seduta, il titolo quota 26,37 (+0,46%), con volumi a 252.723 pezzi contro una media di 168.234. Il massimo delle ultime 52 settimane è 31,13.
Il motivo del movimento è il timore che Citigroup eserciti la facoltà di rimborso. Il richiamo avviene a 25 dollari, quindi chi ha comprato sopra la pari registrerebbe una perdita in conto capitale. Il tema è tornato d’attualità dopo che il direttore finanziario Gonzalo Luchetti — subentrato a Mark Mason nel marzo 2026 — ha citato in conference call alcune “opportunità di funding strutturale”.
Finora Citigroup ha lasciato il titolo in circolazione anche per una ragione contabile: lo strumento è iscritto a bilancio attorno a 1,6 miliardi contro un facciale di 2,2, per cui il rimborso alla pari genererebbe un onere stimabile in circa 600 milioni. A questo si aggiunge un trattamento patrimoniale favorevole e la deducibilità degli interessi, dato che lo strumento è tecnicamente debito.
Nella parte riservata: che cosa prevede esattamente il prospetto del 2010 in materia di call e preavviso, il calendario delle finestre di rimborso possibili nei prossimi due anni, il calcolo del rischio massimo di prezzo, la data di pareggio al netto del 26% e la tabella che indica a quale data di rimborso il rendimento annualizzato scende al livello di un’obbligazione ordinaria.
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Gianni & Claude (Anthropic) / filosofaresuimercati.eu