Fonte: comunicato PREATONI Group del 14 agosto 2026 (Actusnews Wire) — con approfondimenti e ricerca autonoma di Claude su fonti aggiuntive (Il Sole 24 Ore/Radiocor, Teleborsa, Milano Finanza, ABC Bourse, Nasdaq Baltic, bilancio FY25 PREATONI Group, relazione trimestrale Pro Kapital Grupp).
Il 14 agosto 2026 PREATONI Group (Euronext Growth Paris, ticker ALPG) ha diffuso i risultati semestrali non certificati di Pro Kapital Grupp, la controllata immobiliare baltica quotata a Tallinn, con un aggiornamento sulla divisione alberghiera. I numeri: ricavi del primo semestre a 26,1 milioni di euro, in calo del 9% su base annua, utile netto a 3,3 milioni, flusso di cassa operativo in miglioramento e scadenza di parte dei bond convertibili estesa al 2028. Sull’alberghiero, andamento “in linea con le attese del management” in un contesto geopolitico che la società stessa definisce poco favorevole. Sui cantieri: a Kristiine City l’edificio bianco del progetto Uus-Kindrali è venduto al 90%, l’adiacente da 90 unità supera il 40%, il Musketäri Majad da 144 appartamenti procede secondo piano; a Riga il Blue Marine è in calendario, a Vilnius il progetto Borgo — 50 appartamenti in un palazzo storico del centro — sarà lanciato nel secondo semestre.
Tutto ordinario. E infatti la semestrale, a mio giudizio, è la cosa meno interessante di questa storia.
Chi segue il thread dal marzo 2023 sa che il caso Preatoni non si legge sui trimestri. Si legge su un dato anagrafico: Ernesto Preatoni ha 83 anni, la holding che porta il suo nome quota 42 euro per azione (dato MSN del 7 luglio 2026) per una capitalizzazione di circa 379 milioni, e quel prezzo si forma su un titolo che non scambia praticamente mai. Gli auguro sinceramente ancora molti anni di attività visto anche i sui piani di investimenti – personali – a Cuba. Ma un investitore che valuta oggi questo titolo deve guardare in faccia una cosa scomoda: la quotazione stessa è nata come un atto successorio, e l’unico evento capace di far emergere il valore reale degli asset è proprio la successione.
È una scommessa sgradevole da formulare. Ma è la scommessa.
Nella sezione riservata: perché la quotazione parigina è stata concepita come strumento di pianificazione successoria e non come operazione di raccolta; cosa dice il bilancio quando si scorporano i minoritari di Pro Kapital dal patrimonio consolidato — il passaggio che nessuno fa; la contraddizione fra Tallinn, dove gli stessi mattoni baltici quotano a 0,55 volte il NAV, e Parigi che li valorizza a premio; una stima di NAV per differenza con tabella; quattro scenari post-fondatore e cosa farebbe ciascuno al prezzo; e perché, nonostante tutto, la liquidità del titolo rende oggi quella scommessa impraticabile.
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Gianni & Claude (Anthropic) / filosofaresuimercati.eu