Fonte: Il Sole 24 Ore e Milano Finanza — con approfondimenti e ricerca autonoma di Claude su fonti aggiuntive (Financecommunity, Teleborsa, comunicati Recrowd, 11° Report italiano sul Crowdinvesting del Politecnico di Milano, forum FinanzaOnLine, delibere Consob, comunicazioni Re-Lender).
Il 7 settembre 2026 Recrowd ha comunicato la rimozione del provvedimento di sospensione che la Banca d’Italia le aveva notificato il 31 luglio 2025. Per poco più di un anno la piattaforma italiana di lending crowdfunding immobiliare non ha potuto pubblicare nuove campagne: poteva solo monitorare i progetti già avviati e restituire il denaro agli investitori. Ora la vigilanza ha verificato il superamento dei rilievi e la piattaforma riparte.
Non riparte però com’era. Il capitale sociale è stato rafforzato in due tranche — 3,3 milioni di euro nell’ottobre 2025 e altri 2,02 milioni a fine agosto 2026, per un totale di 5,32 milioni — con l’ingresso di nuovi soci accanto a quelli storici. È cambiato il consiglio di amministrazione: presidente Giorgio Luca Bruno, amministratore delegato Andrea Clamer, con i co-fondatori Gianluca De Simone e Simone Putignano. Le funzioni di controllo (risk management, compliance, internal audit) sono state affidate a soggetti terzi e indipendenti, con separazione fra chi propone le operazioni e chi le valuta, e sono state riscritte le procedure su pricing, selezione dei progetti, conflitti di interesse, monitoraggio post-erogazione e reclami.
Dal 2019 Recrowd dichiara una raccolta complessiva superiore a 224 milioni di euro su 274 campagne, con oltre 162 milioni restituiti fra capitale e interessi — di cui più di 35 milioni proprio durante i mesi di sospensione. Non è dunque la cronaca di un dissesto: è la cronaca di una ristrutturazione riuscita.
Il punto interessante, però, non è il singolo caso. È il paesaggio intorno. L’11° Report italiano sul Crowdinvesting del Politecnico di Milano, pubblicato a luglio 2026 e diretto da Giancarlo Giudici, certifica una raccolta di 164,19 milioni di euro fra luglio 2025 e giugno 2026: −36,8% sull’anno precedente, ai livelli del 2020. Nel solo primo semestre 2026 la raccolta si ferma a 73,72 milioni, −37,6%. Le piattaforme autorizzate ai sensi del Regolamento europeo ECSP sono scese da 42 a 37 in dodici mesi, e di queste solo trenta hanno pubblicato almeno una campagna nell’ultimo anno.
La traiettoria pluriennale racconta il resto: 302 milioni di raccolta a giugno 2024, 260 a giugno 2025, 164 a giugno 2026. Tre anni consecutivi di contrazione, con accelerazione finale. Nel frattempo Rendimento Etico ha visto revocata l’autorizzazione Consob e Re-Lender è entrata in liquidazione volontaria, trasferendo i progetti in essere a un portale di run-off.
Nel dicembre 2022, quando il mercato era vicino ai suoi massimi e la narrazione dominante era quella della disintermediazione bancaria democratica, su questo blog dedicavo al tema un pezzo intitolato Crowdfunding, questo sconosciuto. Rileggerlo oggi è un esercizio utile, perché il problema si è rovesciato: il crowdfunding italiano non è più sconosciuto: è conosciuto fin troppo bene da chi ci ha messo dei soldi. E il giudizio di chi lo ha praticato, come vedremo, è severo.
Nella sezione riservata: i numeri completi del Report Politecnico segmento per segmento; chi è davvero Andrea Clamer e perché la sua nomina dice molto sullo stato del settore; il cimitero delle piattaforme italiane fra 2025 e 2026; cosa scrivono gli investitori sul forum di FinanzaOnLine, sondaggio compreso; la questione fiscale che erode il rendimento netto del lending e la differenza — decisiva — fra ritenuta a titolo d’acconto e a titolo d’imposta; e il dubbio concettuale sulla selezione avversa che nessuna piattaforma ha mai sciolto.
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Gianni & Claude (Anthropic) / filosofaresuimercati.eu