19/07/26 – Weyerhaeuser e i boschi come scudo anti-inflazione: la lezione (vera) dei Fugger
Fonte: SEC EDGAR – Weyerhaeuser Company; Fugger.de – storia ufficiale della Fuggerei
Weyerhaeuser (NYSE: WY) è il più grande proprietario privato di terreni forestali del Nord America: oltre 10 milioni di acri posseduti negli Stati Uniti, più altri 14 milioni gestiti in concessione in Canada. È strutturata come REIT, ma nella sostanza è un’azienda che possiede un asset fisico che cresce da solo, anno dopo anno, indipendentemente da cosa fanno le banche centrali. In questo articolo rifiniamo il calcolo del valore dei terreni al netto del debito, questa volta pesando le tre macro-regioni (Ovest, Sud, Nord) con i prezzi reali delle transazioni recenti, invece di usare una stima unica per tutto il portafoglio.
Ma il pezzo forte è un’altra storia, quella della Fuggerei di Augsburg: il più antico complesso di edilizia popolare ancora funzionante al mondo, fondato nel 1521 dal banchiere Jakob Fugger. Non è sopravvissuto per 500 anni — guerre, iperinflazione tedesca, bombardamenti della Seconda Guerra Mondiale, default spagnoli sui prestiti della famiglia — grazie ai soldi in cassa. È sopravvissuto perché nel 1660 gli amministratori della fondazione decisero di convertire il patrimonio in terreni e boschi. Da quel momento, per oltre 350 anni, sono stati gli alberi — non le valute, non i titoli di credito — a pagare l’affitto simbolico dei residenti. È probabilmente il caso più longevo al mondo di “asset reale” usato come riserva di valore contro l’inflazione e il collasso monetario, e vale la pena raccontarlo bene prima di tornare ai numeri di Weyerhaeuser.
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L’autore detiene posizioni in: WY
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Gianni & Claude (Anthropic) / filosofaresuimercati.eu