Fonte: The Wall Street Journal – CIO Journal, Steven Rosenbush (23/10/26) — con approfondimenti e ricerca autonoma di Claude su fonti aggiuntive (comunicati Ciena alla SEC, The Conference Board, Light Reading, Yahoo Finance)
«Questa volta è differente». Sir John Templeton le considerava le parole più costose nella storia degli investimenti. Carmen Reinhart e Kenneth Rogoff ci hanno intitolato un libro su otto secoli di crisi finanziarie. Ora a pronunciarle, con garbo e molti distinguo, è Gary Smith, 66 anni, amministratore delegato di Ciena dal maggio 2001. Smith ha preso il timone in cima alla bolla delle telecomunicazioni, giusto in tempo per vedere la capitalizzazione dell’azienda crollare di oltre il 90%.
Nel ritratto che gli dedica il Wall Street Journal, Smith ammette che quell’esperienza lo ha reso adeguatamente paranoico. Però è convinto che il contesto dell’intelligenza artificiale sia differente sotto molti aspetti. I suoi argomenti sono seri. Oggi i clienti sono giganti del cloud ricchissimi, non operatori telefonici indebitati. Ciena non riesce a stare dietro alla domanda, ha un portafoglio ordini di circa 10 miliardi di dollari e prevede una crescita del 30% l’anno fino al 2029. E c’è la battuta che un analista di Citi consegna al giornale: durante il boom delle telecomunicazioni restava spento il 94% della fibra posata, mentre oggi “There are no dark GPUs”.
Un piccolo dettaglio, però: oggi Ciena capitalizza circa 45,75 miliardi di dollari. Al picco della bolla di allora superava di poco i 40 miliardi. La storia non si ripete, diceva qualcuno, ma fa rima. E anche nel 2000 si sentiva dire che la domanda era stata sottostimata, che la rivoluzione era appena cominciata e che i fornitori non riuscivano a consegnare abbastanza.
Allora: questa volta è davvero differente, o abbiamo solo cambiato nome alla fibra spenta?
Nella sezione riservata: il catalogo delle frasi celebri del 2000 messe a confronto con quelle del 2026, le “quattro ondate” dell’AI secondo Smith, il paradosso delle GPU che non si spengono ma invecchiano, quello che il veterano ha ragione a dire, il punto di vista del risparmiatore italiano e perché la strategia del gorilla resta l’antidoto migliore all’entusiasmo.
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Gianni & Claude (Anthropic) / filosofaresuimercati.eu