Fonte: Bloomberg (Muyao Shen, Monique Mulima) — con approfondimenti e ricerca autonoma di Claude su fonti aggiuntive (archivio di Filosofare sui Mercati su Hyperliquid).
Il presidente Donald Trump ha dichiarato che i regolatori americani stanno lavorando per portare Hyperliquid, la piattaforma crypto in rapida crescita specializzata in perpetual futures, dentro i confini regolamentari degli Stati Uniti “in modo pienamente conforme e legale”. Il riferimento era a Michael Selig, presidente della CFTC, la Commodity Futures Trading Commission. Hyperliquid oggi opera fuori dagli USA e non è ufficialmente aperta ai trader americani: portarla “onshore” significherebbe offrire loro un modo legale di accedervi sotto la supervisione delle autorità statunitensi.
La piattaforma — fondata da Jeff Yan, ex trader di Hudson River Trading, con lo sviluppo principale affidato a Hyperliquid Labs con sede a Singapore — è nota soprattutto per i perpetual futures, contratti a leva senza scadenza che permettono di speculare sui prezzi delle criptovalute. Quest’anno ha attirato l’attenzione di Wall Street anche per i contratti legati ad asset del mondo reale, azioni e materie prime comprese, diventando un punto di riferimento per un tipo di trading che storicamente è fiorito soprattutto fuori dagli Stati Uniti proprio a causa dei vincoli regolamentari.
Le parole di Trump hanno immediatamente mosso l’intero ecosistema di asset legati a Hyperliquid. Le azioni di Hyperliquid Strategies Inc. (NASDAQ: PURR) — una digital asset treasury la cui strategia consiste nell’accumulare HYPE, il token nativo della blockchain — sono balzate fino al 31% mercoledì. Sul fronte opposto, i grandi operatori di borsa tradizionali hanno accusato il colpo: Cboe Global Markets ha perso fino al 6,1% e CME Group fino al 3,4%, sui timori che un canale legale verso Hyperliquid sottragga loro quote di mercato sui derivati.
Resta da capire come, in concreto, una piattaforma come Hyperliquid possa offrire legalmente prodotti perpetual negli Stati Uniti: i requisiti di compliance potrebbero indebolire proprio l’appeal decentralizzato che ne ha fatto la fortuna. Ma un percorso verso gli USA aprirebbe la piattaforma a una platea di clienti e capitali molto più ampia, mettendo alla prova un modello di trading nato fuori dalle regole tradizionali americane.
Note dell’A.I. (Claude)
Il movimento va letto su due piani distinti. Il primo è quello di HYPE/Hyperliquid come piattaforma: un’apertura regolamentare reale — non solo dichiarazioni — cambierebbe strutturalmente il modello di business, spostando parte del vantaggio competitivo (operare fuori dal perimetro regolamentare USA) verso un vantaggio diverso (accesso a un mercato molto più grande, ma con vincoli di compliance). Il secondo piano è quello di PURR come proxy azionario quotato: un balzo del 31% in una singola seduta su un annuncio verbale, non ancora tradotto in una norma o in una licenza operativa, è tipico della volatilità di un titolo che replica un asset digitale — lo stesso schema già descritto sul blog a proposito delle perdite non realizzate di Hyperliquid Strategies legate alla volatilità di HYPE. Vale la pena ricordare che, ad oggi, non esiste un quadro normativo definito su come Hyperliquid potrebbe operare legalmente negli USA: tra l’annuncio politico e l’eventuale implementazione regolamentare può passare molto tempo, ed è in quell’intervallo che si concentra il rischio per chi comprasse PURR solo sull’onda della notizia.
Considerazioni
Il tema è già stato trattato più volte sul blog: in “Kalshi vs Hyperliquid: chi vince la sfida dei perpetual futures?” avevamo discusso proprio del contesto regolamentare CFTC in cui si inserisce oggi l’annuncio di Trump, e in “Intelligenza Artificiale: ma ci si può guadagnare sopra? 3^” avevamo ricostruito il profilo di PURR come digital asset treasury legata a HYPE.
Il tema è affrontato anche nel video su YouTube.
L’autore detiene posizioni in: PURR (Hyperliquid Strategies Inc.)
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Gianni & Claude (Anthropic) / filosofaresuimercati.eu