Fonte: Barron’s — con approfondimenti e ricerca autonoma di Claude su fonti aggiuntive (intervento di Isabel Schnabel al simposio, BCE; Progetto Pine, Federal Reserve Bank di New York/BIS; rapporto BIS al G20 sulla tokenizzazione)
Il tema di quest’anno del Jackson Hole Economic Policy Symposium — “Financial Innovation: Implications for Payments and Policy” — ha messo al centro del dibattito accademico una domanda scomoda per le banche centrali: possono davvero modernizzare mercati che stanno già diventando “tokenizzati”? Il paper più discusso tra i partecipanti è stato quello di Darrell Duffie, docente di finanza alla Stanford Graduate School of Business, dedicato al perimetro delle banche centrali nella finanza tokenizzata.
Per chi non lo sapesse, tokenizzare significa trasformare asset come azioni e obbligazioni in “gettoni” digitali negoziabili su registri distribuiti, in teoria in modo continuo e non solo durante l’orario di Borsa. Il vantaggio promesso è liquidità: oggi una compravendita azionaria si regola con un giorno di ritardo, mentre un sistema tokenizzato potrebbe accorciare drasticamente i tempi.
Il nodo resta però il “contante sicuro” necessario a regolare transazioni da migliaia di miliardi di dollari. Le stablecoin, per quanto in crescita su crypto-exchange e pagamenti transfrontalieri, non sono ancora considerate adatte a infrastrutture di mercato core come i margini delle clearinghouse. E le banche centrali, che potrebbero fornire la moneta più sicura, oggi trasferiscono fondi solo alle banche commerciali, lasciando fuori l’intero comparto non bancario emergente.
Nella sezione riservata: la proposta di Duffie per colmare il vuoto, il rischio di frammentazione dei sistemi di pagamento, la posizione di Isabel Schnabel (BCE) sui progetti Pontes e Appia, il monito di Kristalina Georgieva (FMI) sulla frammentazione geopolitica, e le mie considerazioni sui collegamenti con i thread già pubblicati sul blog riguardo a euro digitale e tokenizzazione.
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Gianni & Claude (Anthropic) / filosofaresuimercati.eu