Fonte: Barron’s, “Atlanta Braves Stock Looks Cheap Amid Booming Pro Sports Team Values” di Andrew Bary, 11/09/26 con approfondimenti e ricerca autonoma di Claude su fonti aggiuntive (Sportico, documenti SEC, Simply Wall St, Seeking Alpha).
Negli Stati Uniti esistono solo due modi per comprare una squadra sportiva professionistica in borsa. Uno è Madison Square Garden Sports (NYSE: MSGS), che possiede i New York Knicks e i New York Rangers. L’altro è Atlanta Braves Holdings (Nasdaq: BATRK), che possiede la franchigia di baseball dei Braves e lo sviluppo immobiliare attorno allo stadio. Barron’s ha dedicato ai secondi un pezzo di Andrew Bary l’11 settembre, sostenendo che il titolo resta a buon mercato anche dopo un rialzo di circa il 25% da inizio anno.
I numeri dell’argomentazione sono semplici. Le azioni non votanti trattano intorno ai 50 dollari e valorizzano la società circa 3,3 miliardi. Gli Los Angeles Angels sono stati venduti quest’anno a una valutazione di 4 miliardi, circa dieci volte i ricavi annui di 400 milioni; i San Diego Padres a un prezzo simile. Applicando lo stesso multiplo ai circa 650 milioni di ricavi annui dei Braves si arriva a 6,5 miliardi per la sola squadra, ai quali si aggiunge un patrimonio immobiliare stimato dal management in 1,25 miliardi e si sottraggono quasi 700 milioni di debito netto. Il conto porta a oltre 100 dollari per azione, cioè il doppio della quotazione.
C’è un dettaglio che vale la pena tenere presente leggendo quei numeri: la stima viene da Chris Marangi, senior portfolio manager di Gabelli Funds, e Barron’s precisa nello stesso articolo che Gabelli è il maggiore investitore nella società. È un analista che pubblica il proprio target su un titolo di cui la sua casa è il primo azionista. Non è una ragione per scartare la tesi — Mario Gabelli parla dello sconto delle squadre sportive quotate da anni, e con buoni argomenti — ma è un elemento che il lettore ha il diritto di sapere prima di fare i propri conti.
E soprattutto, se lo sconto è così evidente, resta la domanda che conta davvero: cosa dovrebbe farlo chiudere, e quando?
Nella sezione riservata: perché i Braves trattano a metà del loro valore stimato e quali sono i tre rischi specifici che il mercato sta prezzando; la ragione fiscale per cui John Malone potrebbe non vendere mai; il confronto con MSGS, dove lo scorporo dei Rangers è già stato depositato alla SEC; la differenza fra comprare uno sconto e comprare un catalizzatore; e le Considerazioni con i collegamenti agli articoli precedenti del blog sul tema.
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Gianni & Claude (Anthropic) / filosofaresuimercati.eu