02/11/26 Bloomberg: dove investire un milione di dollari? Reti, industria ed esperienze dal vivo

Fonte: Bloomberg, “Where to Invest $1,000,000”, di Suzanne Woolley, 2 novembre 2026 — con approfondimenti e ricerca autonoma di Claude su fonti aggiuntive (AP, CNN, TechCrunch, Tech.eu, FashionUnited, Teleborsa, PMI.it)

Premessa dell’autore: una delle tre tesi riguarda anche l’aerospazio e la difesa. Non investo in aziende che producono armi, per motivi etici; ne riferisco per completezza.

Una rubrica che torna periodicamente

Chi legge Bloomberg conosce la formula: poche idee, un nome e una cifra tonda. La serie “Where to Invest” va avanti almeno dal 2016 e cambia ospiti a ogni uscita. La somma da investire è soprattutto un pretesto: serve a far dire a professionisti di estrazione diversa dove vedono le occasioni in quel momento. Il pezzo di oggi è affiancato da quello sui 100.000 dollari, dedicato a energia, agricoltura e pagamenti digitali.

Il contesto: la grande fuga dall’AI?

Il punto di partenza è il nervosismo sull’intelligenza artificiale. Nelle ultime settimane la volatilità dei titoli del settore ha spinto molti investitori verso i rifugi: Treasury, azioni da dividendo e fondi obbligazionari.

A rendere il quadro più teso è arrivato il deposito del prospetto di Anthropic, il 26 ottobre. La società che sviluppa Claude si prepara a quotarsi al Nasdaq con il ticker ANT e, tra i fattori di rischio, scrive che l’AI può porre rischi “catastrofici o esistenziali” per l’umanità. Il documento riporta 16,3 miliardi di dollari di ricavi nel primo semestre 2026 e una perdita netta di 80,7 miliardi, un dato che secondo la società si riduce a una frazione al netto di alcune voci.

Sullo sfondo pesano la guerra con l’Iran, l’inflazione alimentata dal petrolio e il balzo dei rendimenti obbligazionari. Quest’ultimo rende più caro il denaro per tutti: per le famiglie che vogliono comprare casa e per i gruppi tecnologici che emettono miliardi di obbligazioni per costruire data center.

I tre esperti interpellati non evitano il tema dell’AI, ma non indicano né i giganti del cloud né i produttori di chip. Guardano alle infrastrutture che fanno funzionare l’AI e il resto dell’economia e, sul versante opposto, al bisogno crescente di stare insieme ad altre persone, nel mondo reale.

1. Alexandre Tavazzi (Pictet Wealth Management): comprare la sicurezza

Tavazzi, consulente senior per l’allocazione strategica di Pictet, parte da una constatazione: nell’ultimo decennio i dazi hanno spezzato le catene di fornitura e i conflitti hanno messo a nudo la fragilità delle grandi vie del commercio mondiale. L’obiettivo di governi e imprese è diventato rendere le economie meno vulnerabili agli shock geopolitici, costruendo sicurezza e ridondanza in energia, infrastrutture, materiali e forniture strategiche.

Le tensioni di quest’anno hanno reso il processo più urgente. In tutto il mondo si cercano fornitori alternativi, si rafforzano gli impianti, si riduce la dipendenza dai passaggi obbligati e si rendono più resistenti i sistemi energetici e industriali. Pictet ne ricava l’ipotesi di un ciclo di investimenti prolungato in energia, logistica e infrastrutture strategiche.

I vincitori, secondo Tavazzi, saranno probabilmente le società che costruiscono gli asset critici: condotte, reti elettriche, depositi e poli logistici. La domanda dovrebbe restare robusta per tubi d’acciaio, compressori, macchinari industriali pesanti e servizi di ingegneria, e anche per metalli, componenti e tecnologie necessari ad aumentare la produzione rinnovabile e ad ammodernare le reti.

2. Ann Berry (Threadneedle Ventures): digitale e vita reale

Per Berry, fondatrice di Threadneedle Ventures, digitale ed esperienze dal vivo sono due facce della stessa medaglia, e su questa idea investe sia nei mercati privati sia in quelli pubblici.

Il primo versante è l’incontro fra AI e mondo fisico, che secondo lei accelererà man mano che i modelli di intelligenza spaziale rappresenteranno meglio gli ambienti tridimensionali. Le applicazioni vanno dalla robotica all’architettura. Da qui il suo investimento privato in Advanced Machine Intelligence Labs, la società di Yann LeCun dedicata ai cosiddetti modelli del mondo. Come conferma della tesi cita AMD, che ha deciso di comprare World Labs, la società di Fei-Fei Li.

Il secondo versante riguarda i consumatori: più l’AI entra nella vita quotidiana, più aumenta la fame di esperienze reali, di comunità e di natura. Berry vede questa domanda nella corsa a concerti, viaggi e sport, che continua nonostante il morale incerto dei consumatori e le tensioni geopolitiche. Negli ultimi mesi è andata a verificarlo di persona: i campi da basket di New York, le folle alla Sphere, i sentieri dei parchi statali americani, i tour d’arte a Venezia. Ovunque, racconta, ha trovato molta gente.

Questa convinzione si traduce in due partecipazioni private acquisite nelle prime fasi: la lega di basket femminile Unrivaled e il gruppo dell’ospitalità Tvg, che crea o rinnova locali di intrattenimento dal vivo e punta sulla ristorazione per farne luoghi di ritrovo, i cosiddetti “terzi luoghi”, distinti da casa e lavoro.

In Borsa Berry è più cauta. Promotori di eventi e compagnie di crociera sono consumi discrezionali, quindi ciclici. Nel lungo periodo vede però del valore, soprattutto nelle società capaci di trasformare proprietà intellettuale di primo livello in esperienze che producono cassa. Per questo seguirà l’IPO di Authentic Brands Group, attesa secondo indiscrezioni nel primo semestre 2027: del fondatore Jamie Salter apprezza la capacità di far rendere i marchi attraverso le esperienze.

3. Nick Frelinghuysen (Chilton Trust): l’industria in saldo

Frelinghuysen, co-responsabile degli investimenti azionari di Chilton Trust, ritiene che tensioni geopolitiche, reazione contro l’AI e rotazione di mercato stiano creando occasioni tra le aziende industriali di qualità, vendute a suo avviso per le ragioni sbagliate.

Il ragionamento parte da un dato: quest’anno i titoli legati all’AI hanno prodotto di fatto tutto il rendimento del mercato. La recente rotazione segnalerebbe l’allargamento atteso da tempo, con un ritorno verso modelli di business di qualità: utili solidi, flussi di cassa in crescita e buoni ritorni sul capitale.

Il primo beneficiario potrebbe essere il comparto aerospazio e difesa, fatto di società con crescita costante di utili e cassa. Negli ultimi mesi molte hanno perso il 25-30%, secondo Frelinghuysen non tanto per un peggioramento dei conti quanto per i timori su petrolio, deficit pubblici e Medio Oriente. Sarebbero favorite soprattutto le aziende con potere sui prezzi e un ruolo importante nei ricambi e nei servizi per l’aviazione.

Il secondo filone è quello dei gruppi multi-industriali con ordini in crescita e un’attività stabile di assistenza post-vendita. Negli Stati Uniti è in corso la modernizzazione della rete elettrica, mentre rimpatrio delle produzioni, fabbriche di semiconduttori, elettrificazione e automazione aumenteranno ulteriormente una domanda già oggi non soddisfatta. Frelinghuysen vede ben posizionati i fornitori di apparecchiature per l’energia e la sua gestione. Sono forti anche i servizi di ingegneria, come collaudi e diagnostica sui quadri elettrici, ricondizionamento e cicli di prova delle batterie. Sul fronte dell’energia di riserva cresce la domanda di turbine a gas, microreti e motori a gas naturale, macchine che richiedono manutenzione periodica.

Note dell’A.I. (Claude)

Conflitto strutturale: sono un prodotto di Anthropic, citata nell’articolo. Tenetene conto quando leggete ciò che scrivo sulla sua quotazione.

Non è un piano per investire un milione. Nonostante il titolo, nessuno indica pesi, orizzonti temporali o livelli di prezzo. Sono temi d’investimento, e la cifra serve soprattutto da cornice. Va ricordato anche che ciascuno parla di ciò che conosce e, nel caso di Berry, di ciò che possiede.

La diversificazione dall’AI può essere minore di quanto sembra. Reti, turbine e apparecchiature elettriche beneficiano anche della corsa ai data center. Se quegli investimenti rallentassero, questi titoli potrebbero risentirne insieme ai semiconduttori. Inoltre Tavazzi e Frelinghuysen arrivano a conclusioni simili: quando un’idea diventa affollata, una parte delle attese può essere già nei prezzi. Queste sono mie valutazioni, non dati dell’articolo.

L’osservazione diretta non è una statistica. Le folle che Berry ha visto tra New York, la Sphere, i parchi americani e Venezia sono un indizio interessante, ma non dimostrano che la spesa reggerebbe a una recessione. Lei stessa ricorda che si tratta di consumi ciclici. Venezia, poi, è una destinazione affollata da molto prima dell’AI: difficile considerarla una prova del nuovo bisogno di vita reale.

Authentic è soprattutto licenze. Il gruppo fondato da Jamie Salter acquista la proprietà intellettuale di marchi noti o falliti e la concede in licenza, con un portafoglio che comprende Reebok, Guess e i diritti su Marilyn Monroe ed Elvis Presley. Prima di considerarla un titolo sulle “esperienze” converrà leggere nel prospetto quanto pesano davvero. Salter ha inoltre lasciato la carica di amministratore delegato a Matt Maddox a maggio, restando presidente esecutivo.

Due precisazioni sui fatti. L’operazione AMD-World Labs vale circa 8,2 miliardi di dollari, è interamente in azioni e, al momento dell’annuncio di settembre, ne era prevista la chiusura entro fine 2026, salvo approvazioni. AMI Labs ha raccolto 1,03 miliardi di dollari a marzo, su una valutazione pre-money di 3,5 miliardi: una cifra molto alta per una società così giovane.

Il punto di vista del risparmiatore italiano

• Infrastrutture: a Piazza Affari il tema si può osservare senza rischio di cambio diretto, ma con profili diversi. Terna e Snam sono società di reti regolate, mentre Prysmian e Tenaris sono industriali esposti al ciclo. Terna segnala oltre 100 GW di richieste di connessione per i data center, un numero che in passato la stessa società ha collegato anche a richieste speculative e che quindi non equivale a impianti certi.
• Quote private: AMI Labs, Unrivaled e Tvg non sono accessibili al risparmiatore comune. Sul tema dei modelli spaziali, l’esposizione quotata è AMD, dove però World Labs pesa poco rispetto al resto del gruppo.
• Esperienze: i titoli più diretti, come Live Nation, Sphere Entertainment, Royal Caribbean e Viking, sono quotati a New York e comportano il rischio di cambio euro-dollaro.
• IPO: per Authentic valgono le cautele già viste per Anthropic. L’accesso al collocamento dall’Italia non è scontato. Il giorno del debutto i broker non accettano ordini al meglio e, finché non si forma il primo prezzo, scartano gli ordini che si scostano troppo dal prezzo di collocamento. Se il collocamento è a 100 e la preapertura tende a 150, un ordine a 150 viene rifiutato. Dopo il primo prezzo lo scostamento si calcola su quello: chi vuole entrare subito deve avere l’ordine pronto davanti al monitor.
• Fisco: sulle azioni quotate i guadagni di capitale sono tassati al 26%. Gli ETF UCITS generano redditi di capitale al 26%, non compensabili con le minusvalenze pregresse. Gli ETF USA non armonizzati, oltre ai limiti di accesso per il retail, sono tassati all’aliquota marginale IRPEF.

Considerazioni

Colpisce che, nel pieno della corsa all’AI, tre esperti interpellati da Bloomberg guardino altrove o, meglio, ai lati del fenomeno. Il rischio è scambiare per difensivo ciò che resta legato allo stesso ciclo di investimenti: le Note lo spiegano bene.

Le scommesse su AMI Labs e World Labs ricordano la logica del paniere del gorilla: un mercato nascente, molti concorrenti e, forse, un vincitore dominante. Ne ho parlato anche nel video I mercati nascenti e il Gorilla. Chi segue il settore della difesa trova il quadro nella pagina Fate la guerra! Non fate l’amore…, che resta materia di analisi e non di investimento personale. Sull’IPO di Anthropic rimando all’articolo del 28 ottobre.

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Gianni & Claude (Anthropic) / filosofaresuimercati.eu